Анализ и прогнозирование результатов финансово-экономической деятельности ПАО 'Трубная Металлургическая Компания'

Министерство образования и науки РФ

Рязанский Государственный Радиотехнический Университет

Инженерно-Экономический факультет

Кафедра Экономики и Финансового Менеджмента

Курсовая работа

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему - Анализ и прогнозирование результатов финансово-экономической деятельности ПАО «Трубная Металлургическая Компания»

Выполнил: Гладышева И.Н.

ст. гр. 574

Проверил: доц.,к.э.н.

Староверов С.В.

Рязань

Содержание

Введение

.        Теоретические основы проведения анализа финансово - хозяйственной деятельности

.1       Экономическая природа и сущность финансово - хозяйственной деятельности

.2       Показатели, характеризующие финансово - хозяйственную деятельность предприятия

.        Анализ финансово - хозяйственной деятельности ПАО «Трубная металлургическая компания»

.1       Общая характеристика предприятия

.2       Анализ финансово - хозяйственной деятельности ПАО «Трубная металлургическая компания»

.3       Прогноз развития ПАО «Трубная металлургическая компания»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Рыночная экономика связана с необходимостью повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе систематического анализа финансовой деятельности предприятия.

Анализ деятельности дает возможность вырабатывать необходимую стратегию и тактику развития предприятия, на основе которых формируется производственная программа, выявляются резервы повышения эффективности производства.

Одной из самых главных задач предприятий является оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия, которая возможно при совокупности методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечный интервал времени.

Экономическая эффективность деятельности предприятия отражает связь между результатом деятельности и затратами (ресурсами), произведенными (примененными) для получения этого результата.

При расчете показателей эффективности результат деятельности может быть выражен:

производственным результатом, т.е. объемом произведенной продукции (работ, услуг), а также величиной выручки (нетто) от ее продажи;

финансовым результатом, т.е. валовой прибылью, прибылью от продаж, прибылью до налогообложения, чистой прибылью и другими расчетными показателями прибыли.

Поскольку основной целью предпринимательской деятельности в условиях рыночных отношений является прибыль, то в качестве критерия экономической эффективности выступает максимизация прибыли на единицу затрат капитала (ресурсов).

Прибыль является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости.

Прибыль - один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности предприятий. За счет прибыли осуществляются финансирование мероприятий по научно-техническому и социально-экономическому развитию предприятий, увеличение фонда оплаты труда их работников.

В современных условиях анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия является необходимым для успешного функционирования предприятия, планирования его деятельности.

В настоящее время резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль рационального управления финансовыми ресурсами предприятия.

Методики анализа финансово-хозяйственной деятельности отличаются большим разнообразием, но для них характерны следующие общие черты: оценка деятельности с позиции роста эффективности производства, определение влияния отдельных факторов на конечные результаты деятельности предприятия.

Целью курсовой работы является проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности и прогнозирование развития ПАО «Трубная Металлургическая Компания».

В рамках поставленной цели в работе необходимо реализовать следующие задачи:

-       изучение теоретических основ анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

-       рассмотрение показателей, характеризующих результаты финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Трубная Металлургическая Компания»;

-       выявление тенденций развития и составление прогнозов развития компании.

Предметом исследования данной работы является комплекс теоретических и методологических вопросов в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия и прогнозирования развития.

Объектом исследования выступает ПАО «Трубная Металлургическая Компания».

Основой теоретических и методологических исследований послужили научные труды отечественных и зарубежных авторов по вопросам экономического и финансового анализа, а также нормативные и законодательные акты, являющиеся правовым обеспечением анализа финансового состояния предприятий.

В ходе исследования использовались методы и приемы: сравнения, построения аналитических таблиц, группировки, коэффициентов, моделирования взаимосвязей, графического изображения.

1. Теоретические основы проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности

 

.1 Экономическая природа и сущность финансово-хозяйственной деятельности

ликвидность рентабельность финансовый

В научных трудах ученых-экономистов встречаются различные подходы к анализу деятельности предприятия. Одним из видов анализа является анализ финансово - хозяйственной деятельности. Его условно можно разделить на анализ финансовой деятельности и анализ хозяйственной деятельности. Рассмотрим каждый из видов этой деятельности анализа их в отдельности.

Финансовая деятельность» предприятия - целенаправленная система осуществляемых им мероприятий по обеспечению привлечения необходимого объема капитала из внутренних и внешних источников и своевременного и полного выполнения обязательств по его обслуживанию и возврату [9, c. 74].

Финансовая деятельность обеспечивает стабилизацию экономического развития предприятия в целом.

Финансовое состояние предприятия, отражающее результаты его финансовой деятельности на каждом конкретном этапе развития, в условиях рыночной экономики является основным индикатором эффективности его хозяйственной деятельности в целом.

Система финансов и финансовой деятельности предприятия опосредствует его финансовые отношения как внешнего, так и внутреннего характера.

Реальная хозяйственная самостоятельность предприятий в условиях перехода к рыночной экономике дает предпосылки для рационального формирования их внешних и внутренних финансовых отношений, эффективного осуществления ими финансовой деятельности [14, c. 56].

Финансовая деятельность предприятия находит свое выражение в совокупности действий финансового характера, осуществляемая в процессе функционирования его системы управления финансами [11, с. 61].

В свою очередь, хозяйственная деятельность включает в себя технико-производственную, технологическую, организационную деятельность. В рыночной экономике важно подчеркнуть финансовую сторону хозяйственной деятельности, поэтому часто говорят о финансово - хозяйственной деятельности [6, с. 53].

Хозяйственная деятельность организации осуществляется в условиях рыночных отношений. Существует система взаимосвязанных рынков: рабочей силы, средств производства, потребительских товаров, финансовых ресурсов, услуг и технологий.

Важной функцией хозяйственной деятельности является научное обоснование текущих и перспективных планов. Без глубокого экономического анализа результатов деятельности предприятия за прошлые годы и без обоснованных прогнозов на перспективу, без изучения закономерностей развития экономики предприятия, без выявления имевших место недостатков и ошибок нельзя разработать научно обоснованный план, выбрать оптимальный вариант управленческого решения.

Эффективность хозяйственной деятельности характеризуется сравнительно небольшим числом показателей. Но на каждый такой показатель оказывает влияние целая система факторов. Знание факторов производства, умение определять их влияние на показатели эффективности позволяют воздействовать на уровень показателей посредством управления факторами, создать механизм поиска резервов.

Основой хозяйственной деятельности организации являются финансы, учет и анализ.

Финансовые отношения представляют собой совокупность выплат и поступлений денежных средств организации [8, с. 45].

Объектом экономического анализа является финансово - хозяйственная деятельность предприятий как совокупность производственных отношений, рассматриваемая во взаимодействии с технической стороны производства, социальными и природными условиями.

Оценка деятельности предприятий осуществляется по определенному критерию. В качестве такого критерия используется принцип эффективности. Этот принцип представляет собой выражение более общего принципа рациональности. Сущность последнего выражается в том, чтобы с помощью имеющихся ограниченных средств (ресурсов) обеспечить оптимальный результат при достижении поставленных целей. Однако оценка результата хозяйствования должна включать не только констатацию достижения поставленных целей посредством хозяйственной деятельности, но и степень достижения цели с точки зрения оптимальности выбранных решений. При узком толковании оптимальности она идентична понятию экстремальности. Способы действия (альтернативы) по распределению средств только тогда могут быть признаны оптимальными, если они способствуют достижению максимального результата на основе имеющихся (заданных) средств (принцип максимизации) или достижению определенного результата с использованием минимальных средств (принцип минимизации).

Из многих направлений деятельности предприятия необходимо установить, какие можно считать стратегическими. Они могут определяться той конечной целью, которую предприятие ставит перед собой.

На практике используются следующие основные системы целей деятельности хозяйствующих субъектов:

экономические цели, которые предусматривают завоевание и удержание определенной цели на рынке для отдельных товаров и по всему ассортименту, максимизация прибыли, возмещение за счет доходов затрат, снижение убытков, увеличение объема продаж и др. Для оценки достижения этих целей необходимо выбирать показатели, которые выражают экономическую рациональность деятельности предприятия. Важнейшим выражением относительных показателей эффективности в этих случаях является отношение результата к совокупным ресурсам или затратам. Для анализа специальных вопросов могут быть использованы отдельные составляющие успеха в виде количественного выражения эффективности, обеспечения экономичности (с точки зрения затрат или с точки зрения результатов);

технические цели, которые ориентируют предприятие на улучшение качества продукции, повышение технического уровня оборудования, машин и технологий и др.;

социальные цели, которые предусматривают сокращение рабочего времени, улучшение социального обеспечения в старости, дают гарантии занятости и др.;

экологические цели, которые нацеливают предприятия на предотвращение ущерба окружающей среде путем снижения уровня загрязнения воды и воздуха, уменьшения количества отходов и их переработки, устранения шума и др. [6, с. 54]

Соответственно указанным целям осуществление хозяйственно-финансовой деятельности подчинено требованиям не только экономической, технической, социальной и экологической рациональности, но и их совокупности. В этих предприятиях (в основном коммерческих) принцип экономической рациональности выступает как доминирующий фактор. Эти предприятия считают своей главной целью максимизацию прибыли. Однако в этом случае наряду с экономической эффективностью, находят свое отражение социальная, техническая и экологическая рациональности, но как критерии второго, третьего и четвертого порядка. Из комплекса четырех описанных типов рациональности принцип эффективности используется при оценке достижения всех целей, который включает в себя все четыре разновидности рациональности. На предприятии нужно принимать решения всегда с таким расчетом, чтобы с помощью имеющихся ограниченных средств обеспечить оптимальное достижение всех видов поставленных целей.

Каждое предприятие должно принимать такие решения, чтобы благодаря выбранной альтернативе (способу действия) добиваться такого соотношения результатов и ресурсов (затрат), которое обеспечит оптимальное достижение поставленных целей.

1.2 Показатели, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность предприятия

Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятия. Прибыль является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Вместе с тем прибыль оказывает стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности [10, c. 55].

Прибыль - один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности предприятий. За счет прибыли осуществляются финансирование мероприятий по научно-техническому и социально-экономическому развитию предприятий, увеличение фонда оплаты труда их работников [10, c. 64].

Она является не только источником обеспечения внутрихозяйственных потребностей предприятий, но приобретает все большее значение в формировании бюджетных ресурсов, внебюджетных и благотворительных фондов.

К важнейшим факторам роста прибыли относятся: рост объема производства и реализации продукции; внедрение научно-технических разработок, а, следовательно, повышение производительности труда; снижение себестоимости; улучшение качества продукции. В условиях развития предпринимательской деятельности создаются объективные предпосылки реального претворения в жизнь приведенных факторов [15, c. 66].

Основной источник денежных накоплений предприятий - выручка от реализации продукции, а именно та ее часть, которая остается за вычетом материальных, трудовых и денежных затрат на производство и реализацию этой продукции. Поэтому важная задача каждого хозяйствующего субъекта - получить больше прибыли при наименьших затратах путем соблюдения строгого режима экономии в расходовании средств и наиболее эффективного их использования.

Затраты на производство и реализацию продукции определяют уровень и структуру ее себестоимости. Выручка от реализации продукции исчисляется в действующих ценах. При радикальном изменении управления экономикой показатель выручки от реализации продукции становится одним из важнейших показателей деятельности предприятий. Данный показатель создает заинтересованность трудовых коллективов не столько в росте количественного объема выпускаемой продукции, сколько в увеличении объема реализованной продукции (с учетом снижения остатков нереализованной продукции). Это значит, что производиться должны такие изделия и товары, которые отвечают требованиям потребителей и пользуются большим спросом [11, c. 13].

Важнейшим фактором, влияющим на величину прибыли от реализации продукции, является изменение объема производства и реализации продукции Чем больше объем реализации в конечном счете, тем больше прибыли получит предприятие, и наоборот. Зависимость прибыли от этого фактора при прочих равных условиях прямо пропорциональная.

С развитием акционерной формы собственности предприятия выпускают акции, облигации и другие ценные бумаги, способствующие повышению доходности, рентабельности предприятий. Уровень доходности на выпущенные акции, облигации принимает форму дивидендов и процентов. В зависимости от типа акций складывается уровень дивидендов на них. При выпуске простых (обыкновенных) акций размер дивидендов зависит от суммы полученной прибыли, от возможности направления на выплату дивидендов части этой прибыли с учетом других затрат из прибыли, от доли привилегированных акций в общем их количестве и объявленного по ним уровня дивидендов, от величины уставного капитала и общего количества акций, выпущенных в обращение.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности организации как инструмент анализа инвестиционной политики и ценообразования. Структура показателей рентабельности в общем и целом представляет собой отношение прибыли (как экономического эффекта деятельности) к ресурсам или затратам, то есть в любом рассматриваемом показателе рентабельности прибыль выступает в качестве одного из составляющих факторов.

Для анализа рентабельности используется целый ряд показателей, которые можно объединить в следующие группы:

показатели, рассчитанные на основе прибыли;

показатели, рассчитанные на основе производственных активов;

показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств [12, c. 65].

Рассмотренные показатели эффективности деятельности предприятия нужны для того, чтобы каждый предприниматель был в состоянии выявлять причины снижения уровня эффективности и видеть резервы его повышения.

Показатели, характеризующие финансовое состояние можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия. К ним относятся коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости); коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности.

Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к текущей - краткосрочной задолженности [4, c. 163]:

Каб.л. = (ДС + КВл) / КО, (1)

Где К аб. л. - коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС - денежные средства;

КВл - краткосрочные вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

В мировой практике достаточным считается значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,3, то есть предприятие может немедленно погасить 20 - 30% текущих обязательств.

Коэффициент ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам [4, c. 163]:

Кл = (ОА + КВл) / КО, (2)

где Кл - коэффициент ликвидности;

ОА - оборотные активы;

З - запасы;

КО - краткосрочные обязательства.

По оценкам, принятым в международной практике, значение коэффициента должно быть 0,8 - 1.

Общий коэффициент покрытия, который часто называют просто коэффициентом покрытия, дает общую оценку платежеспособности предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Его вычисляют по формуле [4, c. 163]:

Об.к.п. = ОА / КО (3)

где Об.к.п. - общий коэффициент покрытия;

ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

Нормальное значение этого коэффициента составляет 2,0-2,5.

Финансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями.

Для определения и анализа финансовой устойчивости используют ряд общепринятых показателей.

Коэффициенты рентабельности. Кроме уже рассмотренных коэффициентов рентабельности, при анализе финансового состояния рассчитывают и другие модификации, характеризующие различные стороны деятельности предприятия.

Важной составной частью бюджетного планирования предприятия является расчет и анализ финансово-экономических показателей с целью получения информации для оценки предстоящей деятельности и принятия управленческих решений.

Финансовые коэффициенты позволяют руководителям оценить финансовое состояние организации как за отчетный период по данным бухгалтерского учета, так и демонстрируют положение предприятия на планируемый период на основании рассчитанных бюджетов.

Выбор анализируемых коэффициентов осуществляется предприятием самостоятельно с учетом намеченных целевых показателей и оптимизации принятия решения.

Расчет и анализ показателей на этапе утверждения бюджета влияет на формирование финансовых средств, использование материальных ресурсов, принятие решений по привлечению и вложению капитала, определение коммерческой деятельности, согласование интересов собственников и топ-менеджеров.

Показатели прогнозного баланса и бюджета доходов и расходов (отчет о прибылях и убытках) позволяют сделать общую оценку предприятия, проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, выявить тенденции в предполагаемом изменении финансового состояния.

При расчете и оценке показателей можно использовать как вертикальный анализ для определения удельного веса отдельных статей в итоговом показателе, так и горизонтальный анализ, заключающийся в сопоставлении планируемых данных и финансовых данных за прошедшие периоды в относительном и абсолютном виде.

При проведении анализа планируемой финансово-хозяйственной деятельности используются следующие группы коэффициентов:

  коэффициенты рентабельности - показатели эффективности деятельности, характеризующие уровень прибыльности предприятия;

      показатели деловой активности, позволяющие проанализировать эффективность использования собственных средств;

      показатели ликвидности, характеризующие способность предприятия удовлетворять краткосрочным обязательствам;

      показатели структуры капитала показатели, определяющие соотношение различных элементов капитала и величины собственного капитала.

Анализ рассмотренных выше показателей позволяет выделить слабые места компании, определить причины, вызвавшие ухудшение показателей, прояснить возможные финансовые проблемы и спланировать пути их решения.

Отраслевые особенности деятельности предприятия определяют подход к анализу, связанный с его целью.

Возможны следующие основные подходы:

       Сравнение показателей предприятия со средними показателями для экономики или отрасли (с нормативными);

      Сравнение показателей данного отчетного периода с данными

      предшествующих периодов или плановыми показателями;

      Сравнение показателей с аналогичными показателями других фирм - конкурентов.

Каждый из перечисленных видов сравнения имеет свои особенности и подчиняется определенным требованиям.

Показатели конкретного предприятия, при сравнении их со среднеотраслевыми или нормативными, будут зависеть от особенностей организации производства, технологии, форм собственности, географического положения и других факторов.

В меньшей степени, эти факторы влияют на временные сравнения показателя одного предприятия, но здесь сказываются особенности состояния экономики, факторы сезонности производства, состояния конъюнктуры на конкретном рынке.

С точки зрения краткосрочной перспективы устойчивость финансового состояния обеспечивается постоянной платежеспособностью предприятия за счет поддержания достаточного уровня ликвидности активов (готовой продукции, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и др).

Финансовое равновесие - характеристика состояния финансовой деятельности предприятия, при котором потребность в приросте основного объема активов балансируется с возможностями формирования им финансовых ресурсов за счет собственных источников.

С позиции долгосрочной перспективы одной из важнейших задач анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости, которые в большей степени важны для внешних пользователей.

Однако и менеджер предприятия должен знать, насколько организация привлекательна для инвестиций, финансово устойчива к внешним факторам и как избежать возможного банкротства в случае непредвиденных финансовых требований.

Устойчивость финансового состояния предприятия оценивается по соотношению собственных и заемных средств, по темпам накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности, соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

В качестве базисных величин могут быть использованы значения показателей предприятия за прошлый год, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей наиболее перспективных предприятий. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или критические (пороговые) с точки зрения устойчивости финансового состояния значения показателей.

Подводя итоги, можно сделать вывод, что финансово - экономический анализ необходим для оценки финансового и экономического состояния предприятия и должен предшествовать принятию управленческого решения. Качество принимаемых управленческих решений зависит от профессионализма и компетентности аналитика, который проводит анализ, делает выводы и дает рекомендации.

Финансово - экономический анализ позволяет дать объективную оценку состояния предприятия.

В процессе анализа:

Оцениваются результаты и эффективность деятельности компании;

Оценивается значение финансовых показателей и динамика и изменения.

При этом рассчитываются показатели, хаpактеpизующие ликвидность и неудовлетворительность структуры баланса, деловую активность, финансовую устойчивость, рентабельность, имущественное положение (имущественный комплекс), кредитоспособность, рыночную активность (рыночные показатели акций) и другие показатели финансового анализа.

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Трубная металлургическая компания»

 

.1 Общая характеристика предприятия

«Трубная Металлургическая Компания», сокращенное название корпорации ТМК - одна из крупнейших компаний в металлургической отрасли России. ТМК является одним из ведущих глобальных поставщиков трубной продукции для нефтегазового сектора. ТМК объединяет 28 предприятий, расположенных в России, США, Румынии и Казахстане и два научно-исследовательских центра в России и США. По итогам 2012 года ТМК в четвертый раз заняла первое место среди мировых трубных компаний по объему отгрузки. Наибольшую долю в структуре продаж Компании занимают нарезные нефтегазовые трубы.

Компания основана в 2001 году. Постепенно в ее состав включались самые разные предприятия. Так, в 2002 году в состав компании вошли ОАО «Волжский трубный завод», ОАО «Северский трубный завод», ОАО «Таганрогский металлургический завод», в 2003 году - «Синарский трубный завод». В 2006 году к «Трубной металлургической компании» присоединился Орский машиностроительный завод, а в 2007-м компанию расширили Российский научно-исследовательский институт трубной промышленности (Челябинск), ООО «Центральная трубная база» (Татарстан), ЗАО «Управление по ремонту труб» (Нижневартовск). В 2008 году были приобретены активы в США.

ТМК выпускает широкий спектр трубной продукции, потребителями которой являются компании различных отраслей, прежде всего, предприятия нефтегазового комплекса. Продукция ТМК используется также в химической промышленности, энергетике, машиностроении, строительстве, сельском хозяйстве и других отраслях. Компания выпускает бесшовные и сварные трубы, стальную заготовку. ТМК поставляет продукцию в сочетании с широким комплексом сервисных услуг по термообработке, нанесению защитных покрытий, нарезке премиальных соединений, складированию и ремонту труб.

В Компании действует корпоративная система менеджмента качества (КСМК), область распространения которой включает производственные и сбытовые предприятия ТМК и управляющую компанию. КСМК отвечает требованиям стандарта ISO 9001:2008. Продукция предприятий ТМК сертифицирована на соответствие требованиям межгосударственных, российских, зарубежных, международных стандартов, в том числе: ГОСТ, ГОСТ Р, API, DIN EN, DNV, CAL IV, ASTM и др., а также на соответствие требованиям технических условий.

ТМК выпускает широкий спектр трубной продукции, потребителями которой являются компании различных отраслей, прежде всего, предприятия нефтегазового комплекса. Продукция ТМК используется также в химической промышленности, энергетике, машиностроении, строительстве, сельском хозяйстве и других отраслях.

В результате ввода в строй современного комплекса по производству прямошовных труб большого диаметра Компания обеспечила свое масштабное участие в крупнейших федеральных проектах строительства магистральных нефте- и газопроводов в России и странах СНГ. Компания постоянно увеличивает объемы реализации премиальной трубной продукции и ее долю в производимом сортаменте, а также расширяет спектр оказываемых услуг нефтегазового сервиса.

ТМК поставляет продукцию в сочетании с широким комплексом сервисных услуг по термообработке, нанесению защитных покрытий, нарезке премиальных соединений, складированию и ремонту труб.

Продукция ТМК сертифицирована на соответствие требованиям межгосударственных, российских, зарубежных и международных стандартов. На всех заводах Компании система качества аттестована по стандартам ISO 9001 и АPI Spec Q1.

Консолидация производственных активов в различных регионах мира, применение передовых научных и конструкторских разработок и разветвленная сбытовая сеть компании способствовали созданию современного вертикально-интегрированного комплекса, производящего и реализующего высокотехнологичную, конкурентоспособную трубную продукцию. Уникальные производственные и сервисные возможности ТМК позволяют удовлетворять потребности самого широкого круга потребителей и предоставлять эффективные решения их производственных задач.

Основная цель ТМК - вести устойчивый, ответственный, конкурентоспособный бизнес, обеспечивая создание корпоративной культуры по развитию технического творчества работников Компании, порождающей непрерывный инвестиционный процесс во всех сферах деятельности: в сбыте, разработке новой продукции, создании торговых марок, лицензионной деятельности и других.

Организационная структура ПАО «ТМК» представлена на рисунке 1.

Совет директоров осуществляет стратегическое управление деятельностью общества и эффективный контроль над деятельностью исполнительных органов общества, члены Совета директоров подотчетны его акционерам. Акционерам обеспечена реальная возможность осуществлять свои права, связанные с участием в обществе.

Исполнительным органам общества обеспечена возможность разумно, добросовестно, исключительно в интересах общества осуществлять эффективное руководство текущей деятельностью общества, исполнительные органы подотчетны Совету директоров общества и его акционерам.

Общество обеспечивает своевременное раскрытие полной и достоверной информации об обществе, в том числе о его финансовом положении, экономических показателях, структуре собственности и управления в целях обеспечения возможности принятия обоснованных решений акционерами общества и инвесторами.

Рисунок 1 - Структура компании

В обществе осуществляется контроль над использованием конфиденциальной и инсайдерской информации.

Общество обеспечивает эффективный контроль над финансово-хозяйственной деятельностью общества с целью защиты прав и законных интересов акционеров.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Трубная Металлургическая Компания»

Начнем анализ деятельности с проведения вертикального и горизонтального анализа балансов. Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании сделать финансовые прогнозы в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

Таблица 1 - Анализ состава, структуры и динамики имущества

ПАО «Трубная Металлургическая Компания» за 2014г. - 2016г.

Статьи баланса	2014г.		2015г.		2016г.		2016г. от 2014г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1. Внеоборотный капитал
нематериальные активы	46621	0,03642	47211	0,02826	71139	0,04	24518	0,01
основные средства	109376	0,09	150921	0,09	225721	0,13	116345	0,05
финансовые вложения	96234053	75,20	102272481	61,22	104005021	61,78	7770968	-13,43
прочие внеоборотные	13153197	10,28	16974300	10,16	12412497	7,37	-740700	-2,91
итого 1 раздел	109543247	85,60	119444913	71,50	116714378	69,33	7171131	-16,28
2. Оборотный капитал
запасы	193758	0,15	3997010	2,39	4187606	2,49	3993848	2,34
НДС	2482	0,00	23223	0,01	47686	0,03	45204	0,03
дебиторская задолженность	2893918	2,26	31741814	19,00	37590299	22,33	34696381	20,07
краткосрочные финансовые вложения	13284246	10,38	2095946	1,25	3055402	1,81	-10228844	-8,57
денежные средства	2048029	1,60	9762211	5,84	6758579	4,01	4710550	2,41
прочие оборотные	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0	0,00
итого 2 раздел	18422433	14,40	47620204	28,50	51639572	30,67	33217139	16,28
Итого актив баланса	127965680	100	167065117	100	168353950	100	40388270	0

Как следует из таблицы 1, в структуре имущества ПАО «ТМК» в 2016г. преобладает основной капитал (85,6% в 2014 году и 69,33% в 2016 году). За указанный период доля основного капитала в структуре имущества снизилась на 16,28%. В структуре основного капитала за весь период преобладают финансовые вложения. Их удельный вес в структуре основного капитала за период с 2014 года по 2016 год снизился на 13,43%, но все равно высокий.

В структуре оборотного капитала произошли значительные изменения. В 2015г. увеличился до 19% удельный вес дебиторской задолженности по сравнению с 2014, а в 2016 году снова увеличился. До 22,33%, в целом за три года рост составил 20,07%. В структуре оборотного капитала на протяжении 2014-2016гг. преобладают краткосрочные вложения.

Рисунок 2 - Динамика имущества ПАО «ТМК», тыс. руб.

Рисунок 3 - Структура источников финансирования деятельности

За период с 2014г. по 2016г. происходили незначительные изменения в структуре источников финансирования деятельности предприятия. Так, удельный вес собственного капитала с 12,92% в 2014г. возрос до 13,63%.

В целом за рассматриваемый период удельный вес собственного капитала в структуре источников финансирования деятельности возрос на 0,7%. Слишком высокий удельный вес заемных источников. В структуре заемного капитала преобладают долгосрочные пассивы.

Анализ ликвидности организации представляет собой процесс, состоящий из двух последовательных этапов. На первом этапе производится анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

На втором этапе анализа - расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса и производится сопоставление с нормативным значением соответствующего показателя.

Начнем анализ финансового состояния ПАО «ТМК» с группировки активов по степени ликвидности и пассивов по степени срочности.

Таблица 2 - Группировка активов и пассивов ПАО «ТМК» за 2014-2016гг.

статьи актива по степени ликвидности	тыс. руб.	статьи пассива по степени срочности обязательств	тыс. руб.	степень ликвидности баланса
2014 год
А1	15332275	П1	693045	A1>П1
А2	2893918	П2	17451495	А2>П2
A3	196240	ПЗ	93283954	АЗ<П3
А4	109543247	П4	16537186	A4<П4
2015 год
А1	11858157	П1	29207581	A1>П1
А2	31741814	П2	13346814	А2>П2
A3	4020233	ПЗ	119307316	АЗ<П3	119444913	П4	5203406	A4<П4
2016 год
А1	9813981	П1	33642406	A1>П1
А2	37590299	П2	7719149	А2>П2
A3	4235292	ПЗ	104052987	АЗ<П3
А4	116714378	П4	22939408	A4<П4

На исследуемом предприятии в течение всех периодов наблюдается несоответствие третьего условия абсолютной ликвидности в 2014-2016 годах.

В таблице 3 представлена динамика платежного излишка/недостатка за период 2014-2016гг.

Таблица 3- Динамика платежного излишка/недостатка

за 2014-2016гг., тыс. руб.

Платежный излишек/недостаток	2014г.	2015г.	2016г.	Отклонение, +/-
				2015г. к 2014г.	2016г. к 2015г.
А1-П1	14639230	-17349424	-23828425	-31988654	-6479001
А2-П2	-14557577	18395000	29871150	32952577	11476150
А3-П3	-93087714	-115287083	-99817695	-22199369	15469388
А4-П4	93006061	114241507	93774970	21235446	-20466537

Сопоставление итогов А1 и П1(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии в 2014-2015гг. это соотношение удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации удастся сохранить свою платежеспособность.

Значения относительных показателей ликвидности представлены в таблице 4.

Таблица 4 - Показатели ликвидности деятельности

Показатели	Норматив	2014г.	2015г	2016г.	Отклонение, +/-
					2015 г. к 2014г.	2016г. к 2015г.
коэффициент общей ликвидности баланса	1-2,5	0,45	0,40	0,43	-0,05	0,03
коэффициент абсолютной ликвидности	>0,2-0,5	0,85	0,28	0,24	-0,57	-0,04
коэффициент срочной ликвидности	0,7-1	1,00	1,02	1,15	0,02	0,12
коэффициент текущей ликвидности	2-3,5	1,02	1,12	1,25	0,10	0,13
ликвидность при мобилизации средств	0,5-0,7	0,01	0,09	0,10	0,08	0,01
Чистый оборотный капитал		277893	5065809	10278017	4787916,00	5212208,00

Коэффициент общей ликвидности баланса ПАО «ТМК» показывает соотношение ликвидных средств предприятия и его платежных обязательств. Как видно из таблицы 4, данный коэффициент не соответствовал нормативу, что свидетельствует о недостаточном объеме ликвидных средств, за счет которых можно было бы покрыть обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативу, что говорит о достаточном объеме краткосрочных обязательств, которые можно было бы погасить на дату составления баланса. Данный показатель за указанный период менялся значительно.

Коэффициент срочной ликвидности характеризует платежные возможности предприятия в случае своевременных расчетов с дебиторами. За рассматриваемый период этот показатель соответствовал нормативу, что говорит о способности с учетом возвращенной дебиторской задолженности отвечать по краткосрочным обязательствам.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет оценить достаточность оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств, характеризует запас финансовой прочности. Как следует из анализа на предприятии недостаточный запас оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств.

Чистый оборотный капитал положителен, возрос за период.

Как следует из таблицы 4, за период с 2014 по 2016 годы показатели ликвидности предприятия соответствовали нормативным показателям, что в целом свидетельствовало о достаточности ликвидности предприятия.

После анализа платежеспособности организации необходимо изучить финансовую устойчивость. Для этого используются относительные и абсолютные показатели. Начнем с первых из них.

В таблице 5 приведен анализ финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 5 - Анализ финансовой устойчивости

Показатели	Норматив	2014г.	2015г.	2016г.	Отклонение 2016 г. к 2014г., +/-
Коэффициент финансовой независимости	0,4-0,6	0,13	0,03	0,14	0,01
Коэффициент финансовой устойчивости	>0,6	0,86	0,75	0,75	-0,10
Коэффициент финансового рычага	0,5-1,5	6,74	31,11	6,34	-0,40
Коэффициент заемного финансирования	>0,7	0,15	0,03	0,16	0,01
Коэффициент обеспеченности собственными источниками	>0,6	-5,05	-2,40	-1,82	3,23
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,2-0,5	-5,62	-21,96	-4,09	1,54

Показатель финансовой независимости ПАО «ТМК» в период в 2014г не соответствовал нормативу, лишь в 2016г. он возрос. Это говорит о том, что за этот период повысилась зависимость от краткосрочной задолженности, которая может привести к тому, что коэффициент финансовой устойчивости может стать ниже норматива.

Коэффициент финансового рычага значительно превышал норматив в 2014г. и в 2016 г., что также негативно характеризует финансовое состояние предприятия.

Коэффициент заемного финансирования показывает большой риск от финансирования в основном на заемные средства.

Коэффициент маневренности собственного капитала не соответствует нормативу.

Тенденция резкого увеличения заёмных средств может в будущем усилить зависимость предприятия от привлечённых средств. Но учитывая специфику деятельности ПАО «ТМК» рост краткосрочных обязательств является нормой.

На показатели ликвидности и финансовой устойчивости оказывают большое влияние размер и сроки дебиторской задолженности.

Просроченной дебиторской и кредиторской задолженности предприятие не имеет.

Теперь определим, к какому типу финансовой устойчивости относится предприятие.

Таблица 6 - Данные для определения типа устойчивости

ПАО «ТМК» за 2014-2016гг.

Показатель	2014г.	2015г.	2016г.	Отклонение, тыс. руб.
				2015 к 2014г.	2016г. к 2015г.
Собственные оборотные средства	-93006061	-114241507	-93774970	-21235446	20466537
Собственные и долгосрочные источники формирования запасов и затрат	277893	5065809	10278017	4787916	5212208
Все источники формирования запасов и затрат	18422433	47620204	51639572	29197771	4019368
Излишек собственных оборотные средства	-93199819	-118238517	-97962576	-25038698	20275941
Излишек собственных и долгосрочные источников формирования запасов и затрат	84135	1068799	6090411	984664	5021612
Излишек общей величины источников формирования запасов и затрат	18228675	43623194	47451966	25394519	3828772

Таблица 7 - Определение типа финансовой устойчивости

за 2014-2016гг.

Период	СОССДОИТип фин. устойчивости
2014г.	0	1	1	Устойчивое состояния
2015г.	0	1	1
2016г.	0	1	1

Следует отметить, что, не взирая на наличие собственных оборотных средств и приемлемом способе финансирования внеоборотных активов, показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о снижении устойчивости предприятия и возможном финансовом кризисе в 2014-2016гг.

Показатели деловой активности характеризуют эффективность текущей деятельности предприятия. Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей.

Таблица 8-Анализ деловой активности ПАО «ТМК» за 2014-2016 гг.

Показатели	2014г.	2015г.	2016г.	Отклонение 2015г от 2014г.	Отклонение 2016г. от 2015г.
Общая оборачиваемость капитала	0,01	0,50	0,85	0,49	0,35
Средний срок оборота капитала, дней	39132	733	428	-38399,13	-304,20
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	0,06	1,75	2,78	1,68	1,03
Средний срок оборота оборотного капитала, дней	5634	209	131	-5424,7	-77
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	6,16	20,83	34,26	14,67	13,43
Средний срок оборота оборачиваемости материальных оборотных средств, дней	59	18	11	-2	-3
Коэффициент оборота дебиторской задолженности	0,41	2,62	3,82	2,21	1,19
Средний срок оборота дебиторской задолженности, дней	885	139	96	-746	-44
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	0,01	0,51	0,99	0,50	0,47
Средний срок оборота кредиторской задолженности, дней	34075	710	370	-33365	-340
Продолжительность операционного цикла, дней	944	157	106	-788	-50
Продолжительность финансового цикла, дней	-33130	-553	-264	32577	289

Как следует из таблицы 8, на предприятии улучшаются показатели деловой активности, что обусловлено ростом выручки.

Рентабельность является одним из основных показателей эффективности работы предприятия.

Таблица 9 - Анализ рентабельности деятельности

Показатели	2014г.	2015г.	2016г.	2015г. к 2014г.	2016г. к 2015г.
Рентабельность продаж	-60,3	5,4	5,4	65,7	0,0
Рентабельность продукции	-38,55	5,99	5,97	44,5	0,0
Рентабельность капитала	18,63	5,35	9,99	-13,3	4,6
Рентабельность собственного капитала	144,17	171,70	73,29	27,5	-98,4
Рентабельность инвестиционного капитала	21,71	7,18	-14,5	6,1
Рентабельность оборотных активов	129,41	18,76	32,56	-110,7	13,8
Фондорентабельность	-0,7	3,8	6,7	4,5	2,9

Как следует из таблицы 9, показатели рентабельности ППАО «ТМК» в 2016г. значительно возросли по сравнению с 2014г.

Акции ПАО «ТМК» обращаются на Московской Бирже под торговым тикером TRMK (Bloomberg: TRMK:RM / Reuters: TRMK.MM).

Глобальные депозитарные расписки (ГДР) ППАО «ТМК» обращаются на Лондонской фондовой бирже под торговым тикером TMKS (Bloomberg: TMKS:LI / Reuters: TRMKq.L).

Соотношение ГДР к обыкновенным акциям ТМК составляет 1:4

Таблица 10 - Котировки расписок

	REG.S	144A
CUSIP:	87260R201	87260R102
SEDOL:	B1FY0V4	B1G3K21
ISIN:	US87260R2013	US87260R1023

Американские депозитарные расписки (АДР) обращаются на внебиржевой торговой площадке OTCQX под торговым тикером TMKXY (Bloomberg: TMKXY:US / Reuters: TMKXY.PK).

Таблица 11 - Котировки депозитарных расписок

CUSIP:	87260R300
SEDOL:	B4VF6B4
ISIN:	US87260R3003

Количество выпущенных ПАО «ТМК» акций по состоянию на 19 сентября 2016 года составляет 1 033 135 366 полностью оплаченных обыкновенных акций. Номинальная стоимость одной акции составляет 10 рублей. ППАО «ТМК» не имеет выпущенных в обращение или объявленных привилегированных акций.

Размер уставного капитала составляет 10 331 353 660 рублей.

В феврале 2010 года Совет директоров ПАО «ТМК» одобрил увеличение акционерного капитала на 86 166 871 акций номинальной стоимостью 10 рублей за акцию. В июне 2010 года ТМК получила у акционеров 279,4 млн. долл. США в качестве компенсации за выпуск 64 585 094 акций, составляющих порядка 7,4% от размера выпущенного и полностью оплаченного акционерного капитала до дополнительной эмиссии.

В июне 2014 года Совет директоров ПАО «ТМК» принял решение об увеличении уставного капитала Компании путем размещения дополнительных акций в количестве 56 000 000 штук по открытой подписке. Цена размещения была определена в размере 101,25 рублей за одну акцию. В декабре 2014 года Компания разместила 54 321 166 акций, основная часть дополнительного выпуска была приобретена РОСНАНО, в результате чего РОСНАНО стало владельцем 5,476% акций ТМК.

Рисунок 4 - Динамика курса акций ПАО «ТМК»

Таблица 12 - Сравнение изменения цены акции ПАО «ТМК» и цен рынка акций

Показатель / Год	2014	2015	2016	Среднее
Цена акции, руб.	93,07	61,85	78	77,64
Доходность акции, %	1,12	1,17	1,55	1,28
Значение индекса ММВБ	1435,66	1734,56	2232,72	1800,98
Доходность индекса ММВБ, %	5,71	4,88	4,75	5,11
Значение отраслевого индекса ММВБ	Нет информации
Доходность отраслевого индекса, %

В марте 2016 года Совет директоров ПАО «ТМК» принял решение об увеличении уставного капитала Компании путем размещения дополнительных акций в количестве 44 000 000 штук по открытой подписке. Цена размещения была определена в размере 71 рубль за одну акцию. Общее количество дополнительных акций, размещенных в августе 2016 года по открытой подписке, составило 41 228 106 штук.

Рисунок 5 - Сравнение EV/EBITDA металлургических и угледобывающих компаний

Текущая стоимость акций компании «ТМК» на рынке ММВБ составляет 76 рублей за акцию, максимальное значение на последних торгах: 78.5 рублей, минимальное: 75.1 рублей. Курс на открытие торгов составлял 75.54 рублей за акцию, текущее изменение к предыдущему дню составляет -0.38%.

Проанализируем сильные и слабые стороны деятельности компании.

Таблица 13 - SWOT анализ деятельности ПАО «ТМК»

Преимущества - крупнейший производитель труб в России; - широкий ассортимент выпускаемой продукции, включая высокотехнологичные бесшовные трубы - и трубы большого диаметра; - лидер российских экспортных поставок труб в 60 стран мира; - устоявшиеся партнерские связи с крупнейшими потребителями - российскими и западными - нефтегазовыми компаниями - конкурентоспособные цены	Недостатки - неполная загруженность производственных мощностей; - зависимость большой доли общего объема поставок труб от состояния нефтегазовой индустрии; - значительные инвестиции необходимые для дальнейшей модернизации производства; - относительно высокий уровень задолженности
Возможности - дальнейшее развитие экспортного потенциала, - освоение новых рынков в Азии, Латинской Америке и СНГ - расширение присутствия на европейском рынке за счет приобретения местных трубных компаний	Опасности - рост конкуренции со стороны отечественных производителей, а также ведущих мировых трубных компаний - демпинг со стороны украинских производителей, - имеющих избыточные мощности по производству труб и ограниченный местный рынок сбыта; - рост цены на сырье ведет к росту цен на трубы; - протекционистская политика правительств стран-импортеров трубной продукции

2.3 Прогноз развития ПАО «Трубная Металлургическая Компания»

Построим прогноз развития компании с учетом оценки вероятности банкротства.

Одной из методик оценки вероятности банкротства является 5 факторная модель Альтмана.

Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5

где, X1 - оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.- не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.- прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.- рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

Х5 - объем продаж к общей величине активов предприятия, характеризует рентабельность активов предприятия.

Таблица 14 - Модель Альтмана вероятности банкротства

Фактор	2014г	2015г	2016г
Х1	0,144	0,285	0,307
Х2	-0,053	-0,108	-0,020
Х3	0,242	0,082	0,109
Х4	0,15	0,03	0,16
Х5	0,01	0,50	0,85
Z	0,69	0,81	1,81

В результате подсчета Z-показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Вероятность банкротства высокая до 2016 года, в 2016 году ситуация улучшилась, но вероятность остается от 35 до 50%.

Одной из немногих отечественных моделей, призванных оценить вероятность наступления банкротства является R-модель, разработанная в Иркутской государственной экономической академии. Данная модель, по замыслу авторов, должна была обеспечить более высокую точность прогноза банкротства предприятия, так как по определению (модель все-таки российская) лишена недостатков присущих иностранным разработкам. Формула расчета модели ИГЭА имеет вид:

= 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4,

Где X1 - чистый оборотный (работающий) капитал / активы;- чистая прибыль / собственный капитал;- чистый доход / валюта баланса;- чистая прибыль / суммарные затраты.

Проведем оценку вероятности банкротства по модели Иркутской государственной экономической академии.

Проведем оценку вероятности банкротства по модели Иркутской государственной экономической академии.

Таблица 15 - Оценка вероятности банкротства по Иркутской модели

Показатели	2014г.	2015г	2016г.
К1 = СОС/активы	-0,727	-0,684	-0,557
К2 = чист. прибыль /СК	1,44	1,72	0,73
К3=выручка/ активы	0,0	0,5	0,9
К= чист. прибыль /себест	12,774	0,118	0,129
R и	3,53	-3,91	-3,81

Так как R отрицательный за 2015-2016гг., то вероятность банкротства максимальная.

Дополним оценку Официальная методикой №1. Постановлением правительства РФ от 20.05.1994 г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» установлена официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятий, состоящая из четырех коэффициентов:

1.       Коэффициент текущей ликвидности;

.        Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

.        Коэффициент утраты платежеспособности;

.        Коэффициент восстановления платежеспособности.

,

где Квосст/утр - коэффициент утраты/восстановления платежеспособности;

Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

Т - отчетный период в 3 месяца;

Ктл факт - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности;

Ктл нп - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Ктл норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Таблица 16 - Оценка вероятности банкротства по официальной методике №1

Показатели	2014г.	2015г	2016г.
коэффициент текущей ликвидности	1,02	1,12	1,25
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-5,05	-2,40	-1,82
коэффициент восстановления платежеспособности	-	1,12	1,26

Так как, коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного значения, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности.

Значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности выше единицы в 2015-2016 г., у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность в период, равный шести месяцам.

На основе математических методов построим прогноз развития ПАО «ТМК» с учетом исходных допущений при построении прогноза (пессимистичный вариант):

снижение выручки от продаж на 20% (возможно указать другое обоснованное значение);

доля постоянных затрат в себестоимости АО 45%;

неизменность величины внеоборотных активов и долгосрочных заемных средств;

замедление оборачиваемости оборотных средств на 15%;

потребность в доп. финансировании обеспечивается за счет краткосрочных займов.

Таблица 17 - Прогноз отчета о финансовых результатах деятельности, тыс. руб.

Показатели	2016г.	Прогноз
Выручка	143461685	114769348
Себестоимость	130613186	104490549
Валовая прибыль	12848499	10278799,2
Коммерческие расходы	2703938	2703938
Управленческие расходы	2350338	2350338
Прибыль от продаж	7794223	5224523,2
Прибыль до налогообложения	18414347	15844647,2
Чистая прибыль	16813090	12675717,8

С учетом пессимистических ожиданий и реального снижения объемов продаж построим трендовую модель.

Рисунок 5 - Трендовая модель выручки

Таблица 18 - Прогноз укрупненного баланса, тыс. руб.

Показатели	2016г.	Прогноз
Актив баланса
1 Внеоборотные активы	116714378	105042940
2 Оборотные активы	51639572	48541197,7
Пассив баланса
3 Собственный капитал	22939408	19957285
4 Долгосрочные обязательства	104052987	101971927
5 Краткосрочные обязательства	41361555	31654925,7
Баланс	168353950	153584138

Согласно таблицы 18, внеоборотные активы уменьшатся с учетом начисленной амортизации, оборотные активы сократятся за счет наиболее ликвидной группы активов, собственный капитал также сократится за счет нераспределенной прибыли. Как итог, валюта баланса сократится на 14769812,12 тыс. руб.

Проанализируем как изменятся показатели финансового состояния.

Таблица 19 - Прогноз ключевых показателей деятельности предприятия

	2016г.	Прогноз
коэффициент текущей ликвидности	1,25	1,24
рентабельность собственного капитала,%	73,29	72,1
коэффициент автономии	0,75	0,72
цена акции	78	77,1

Таблица 20 - Прогноз финансовых показателей деятельности

Показатели	2016г.	Прогноз
коэффициент общей ликвидности баланса	0,14	0,13
коэффициент финансовой независимости	0,75	0,72
Коэффициент финансовой устойчивости	6,34	6,32
Коэффициент финансового рычага	0,16	0,16
Коэффициент заемного финансирования	-1,82	-1,2
Коэффициент обеспеченности собственными источниками	-4,09	-2,05
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,14	0,11

С учетом проведенной оценки вероятности банкротства и построения прогноза по ключевым показателям ожидается ухудшение состояния предприятия.

 

Заключение

Трубная Металлургическая Компания является одним из ведущих глобальных поставщиков трубной продукции для нефтегазового сектора. ТМК объединяет 28 предприятий, расположенных в России, США, Румынии и Казахстане и два научно-исследовательских центра в России и США.

ТМК выпускает широкий спектр трубной продукции, потребителями которой являются компании различных отраслей, прежде всего, предприятия нефтегазового комплекса. В Компании действует корпоративная система менеджмента качества (КСМК), область распространения которой включает производственные и сбытовые предприятия ТМК и управляющую компанию. КСМК отвечает требованиям стандарта ISO 9001:2008. Продукция предприятий ТМК сертифицирована на соответствие требованиям межгосударственных, российских, зарубежных, международных стандартов, в том числе: ГОСТ, ГОСТ Р, API, DIN EN, DNV, CAL IV, ASTM и др., а также на соответствие требованиям технических условий.

В структуре имущества ПАО «ТМК» в 2016г. преобладает основной капитал (85,6% в 2014 году и 69,33% в 2016 году). За указанный период доля основного капитала в структуре имущества снизилась на 16,28%. В структуре основного капитала за весь период преобладают финансовые вложения. Их удельный вес в структуре основного капитала за период с 2014 года по 2016 год снизился на 13,43%, но все равно высокий.

В структуре оборотного капитала произошли значительные изменения. В 2015г. увеличился до 19% удельный вес дебиторской задолженности по сравнению с 2014, а в 2016 году снова увеличился. До 22,33%, в целом за три года рост составил 20,07%. В структуре оборотного капитала на протяжении 2014-2016гг. преобладают краткосрочные вложения.

За период с 2014г. по 2016г. происходили незначительные изменения в структуре источников финансирования деятельности предприятия. Так, удельный вес собственного капитала с 12,92% в 2014г. возрос до 13,63%.

В целом за рассматриваемый период удельный вес собственного капитала в структуре источников финансирования деятельности возрос на 0,7%. Слишком высокий удельный вес заемных источников. В структуре заемного капитала преобладают долгосрочные пассивы.

На исследуемом предприятии в течение всех периодов наблюдается несоответствие третьего условия абсолютной ликвидности в 2014-2016 годах.

Показатели ликвидности предприятия соответствовали нормативным показателям, что в целом свидетельствовало о достаточности ликвидности предприятия.

Показатель финансовой независимости ПАО «ТМК» в период в 2014г не соответствовал нормативу, лишь в 2016г. он возрос. Это говорит о том, что за этот период снизилась зависимость от краткосрочной задолженности, которая может привести к тому, что коэффициент финансовой устойчивости может стать ниже норматива.

Коэффициент финансового рычага значительно превышал норматив в 2014г., что также негативно характеризует состояние предприятия, т.к. над собственными источниками финансирования деятельности преобладают заемные.

Коэффициент маневренности собственного капитала не соответствует нормативу.

Тенденция резкого увеличения заёмных средств может в будущем усилить зависимость предприятия от привлечённых средств. Но учитывая специфику деятельности ПАО «ТМК» рост краткосрочных обязательств является нормой.

На показатели ликвидности и финансовой устойчивости оказывают большое влияние размер и сроки дебиторской задолженности.

Показатели рентабельности ППАО «ТМК» в 2016г. значительно возросли по сравнению с 2014г.

Акции ПАО «ТМК» обращаются на Московской Бирже под торговым тикером TRMK (Bloomberg: TRMK:RM / Reuters: TRMK.MM).

Количество выпущенных ПАО «ТМК» акций по состоянию на 19 сентября 2016 года составляет 1 033 135 366 полностью оплаченных обыкновенных акций. Номинальная стоимость одной акции составляет 10 рублей. ППАО «ТМК» не имеет выпущенных в обращение или объявленных привилегированных акций.

В соответствии с Иркутской моделью оценки вероятности банкротства, то вероятность максимальная.

Согласно Официальной методики №1 значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности выше единицы в 2015-2016 г., у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность в период, равный шести месяцам.

Список использованной литературы

1.     Абдукаримов, И.Т. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций (анализ деловой активности): Учебное пособие / И.Т. Абдукаримов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 320 c.

2.       Аверина, О.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / О.И. Аверина, В.В. Давыдова, Н.И. Лушенкова. - М.: КноРус, 2012. - 432 c.

.        Басовский, Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 366 c.

.        Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 215 c.

.        Губин, В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник / В.Е. Губин. - М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 336 c.

.        Губина, О.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Практикум: Учебное пособие / О.В. Губина. - М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 192

.        Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / А.А. Канке. - М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 288 c.

.        Косолапова, М.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / М.В. Косолапова, В.А. Свободин. - М.: Дашков и К, 2016. - 248 c.

.        Лысенко, Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / Д.В. Лысенко. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 320 c.

.        Маркарьян, Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян.. - М.: КноРус, 2013. - 536 c.

.        Чечевицына, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник / Л.Н. Чечевицына. - Рн/Д: Феникс, 2013. - 368 c.

.        Чуев, И.Н. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / И.Н. Чуев. - М.: Дашков и К, 2013. - 384 c.

.        Чуева, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник / Л.Н. Чуева. - М.: Дашков и К, 2013. - 348 c.

Приложения