Анализ собственного капитала организации

Анализ собственного капитала организации

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

(Финансовый университет)

Санкт-Петербургский филиал Финуниверситета

Курсовая работа

по дисциплине Основы анализа бухгалтерской отчетности

на тему Анализ собственного капитала организации

Выполнила студентка: 2 курса группы Э2

Майская Екатерина Александровна

Руководитель: преподаватель

Трибусян Татьяна Геннадьевна

Санкт-Петербург

Введение

Все теории экономического развития рассматривают капитал, как составляющую часть процесса воспроизводства. Теория трудовой направленности рассматривает капитал как составляющую часть воспроизводства, теория рыночной направленности - как факторы производства.

Авторы всех экономических теорий признают за капиталом решающую роль и исследуют как общие вопросы, так и частные варианты использования капитала. Законодательства различных стран выделяют капитал со своими особенностями: рассматривают и капитал государства, и капитал корпораций, и капитал международных объединений.

Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. Одним из них является капитал предприятия как важнейшая экономическая категория и, в частности, собственный капитал. Любое предприятие, работающее обособлено от других, ведущее производственную или иную коммерческую деятельность, должно обладать определенным капиталом, представляющим собою совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений, затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления его хозяйственной деятельности.

Таким образом, собственный капитал является основным источником финансирования средств предприятия, необходимых для его функционирования.

В настоящее время основная масса предприятий находится в собственности одного и более владельцев. Учет документов, подтверждающих права собственности владельцев, а также различные операции с ними являются предметом бухгалтерского учета, который имеет свои особенности. Этим характеризуется актуальность темы курсовой работы.

Собственный капитал представляет собой совокупность средств, принадлежащих собственнику предприятия на правах собственности, участвующие в процессе производства и приносящие прибыль. Собственный капитал предприятия включает различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов предприятия.

Более высокий удельный вес собственного капитала в структуре пассива баланса говорит об устойчивом финансовом положении субъекта, поскольку залог выживаемости предприятия - его стабильность на рынке. Чтобы предприятие могло эффективно функционировать и развиваться, ему, прежде всего, нужна устойчивость собственного капитала. Этим характеризуется актуальность темы курсовой работы.

Цель курсовой работы - изучить методические аспекты анализа собственного капитала предприятия.

В соответствии с целью курсовой работы были сформулированы задачи исследования:

изучить понятие капитала как экономической и финансовой категории;

выявить сущность собственного капитала предприятия;

рассмотреть методику расчета показателей, характеризующих состояние и эффективность использования собственного капитала предприятия.

Теоþретическоþй и метоþдоþлоþгическоþй оþсноþвоþй исследоþваþния является экоþноþмическаþя теоþрия, наþучные труды оþтечественных и заþрубежных ученых, таких как Вахрин П.И, Ефимова О.В, Ковалев В.В, Скамай Л.Г. и других поþ воþпроþсаþм экоþноþмическоþгоþ аþнаþлиза.

Курсоþваþя раþбоþтаþ соþстоþит из введения, двух глаþв основного текста, заþключения и спискаþ использованных источников.

собственный капитал финансовый

Глава 1. Сущность и содержание собственного капитала организации

1.1 Экономическая сущность капитала

Оþдноþй из ключевых категоþрий финансоþв предприятий является капитал. Именноþ с егоþ фоþрмироþванием и испоþльзоþванием непоþсредственноþ связана финансоþвая деятельноþсть субъектоþв хоþзяйствоþвания. Поþэтоþму рассмоþтрение оþсноþв финансоþвоþй деятельноþсти предприятий следует начать с исследоþвания экоþноþмическоþй сущноþсти этоþй категоþрии.

Поþнятие «капитал» является оþдноþй из самых слоþжных категоþрий финансоþвоþй науки. В оþтечественноþй и зарубежноþй научноþ-практическоþй литературе моþжноþ встретить мноþгоþ (доþстатоþчноþ частоþ проþтивоþпоþлоþжных) поþдхоþдоþв к оþпределению сущноþсти капитала [2, с. 88].

Среди мноþгоþчисленных дефиниций капитала моþжноþ выделить:

макроþэкоþноþмический поþдхоþд (из нароþдноþхоþзяйственноþгоþ взгляда);

микроþэкоþноþмический поþдхоþд (с тоþчки зрения субъектоþв хоþзяйствоþвания).

С тоþчки зрения нароþдноþхоþзяйственноþгоþ взгляда поþд капиталоþм поþнимают оþдин из трех фактоþроþв проþизвоþдства наряду с землей и трудоþм: с капиталоþм идентифицируются проþизвоþдственные средства, коþтоþрые моþгут быть испоþльзоþваны для оþсуществления хоþзяйственноþй деятельноþсти (проþизвоþдства тоþвароþв, рабоþт, услуг) [10, с. 105].

В финансоþвоþй науке доþвоþльноþ частоþ применяется также моþнетарный поþдхоþд, соþгласноþ коþтоþроþму капитал приравнивается к денежным ресурсам, направляемым на финансироþвание инвестиций, тоþ есть поþд капиталоþм поþнимают денежные средства . Оþднакоþ капиталоþм считаются тоþлькоþ те денежные средства, коþтоþрые испоþльзуются для оþбеспечения роþста имеющейся стоþимоþсти. Деньги станоþвятся капиталоþм преимущественноþ при услоþвии их накоþпления, хранения и проþдаж на денежноþм рынке, поþскоþльку этоþ дает их владельцу доþпоþлнительный доþхоþд в виде проþцента. В соþоþтветствии с марксистскоþй теоþрией капитала единственным тоþвароþм, споþсоþбным приноþсить доþпоþлнительную стоþимоþсть, моþжет быть тоþлькоþ рабоþчая сила. Следоþвательноþ, превращение денег в капитал и именноþ егоþ воþзникноþвение неразрывноþ связаноþ с превращением рабоþчей силы в тоþвар, предмет купли-проþдажи [15, с. 94].

За трактоþвку капитала как категоþрии финансоþв предприятий в научноþ-практическоþй литературе, как правилоþ, различают две егоþ фоþрмы:

коþнкретный капитал;

абстрактный капитал.

Коþнкретный капитал. Для оþсуществления хоþзяйственноþй деятельноþсти предприятию неоþбхоþдимы средства труда (оþбоþрудоþвание, здания, соþоþружения и т.п.); предметы труда (сырье, материалы) и труд. Кроþме материальных, оþноþ моþжет иметь в своþем распоþряжении нематериальные ресурсы (патенты, права, ноþу-хау). Стоþимоþсть имущественных оþбъектоþв, коþтоþрые оþтражены в активе баланса предприятия, называют коþнкретным капиталоþм. В активах замоþраживаются денежные средства, инвестироþванные в предприятие. Эти средства моþгут быть влоþжены в:

внеоþбоþроþтные активы (оþсноþвные средства, доþлгоþсроþчные финансоþвые инвестиции, доþлгоþсроþчная дебитоþрская задоþлженноþсть и т.д.);

оþбоþроþтные активы (запасы, текущая дебитоþрская задоþлженноþсть, текущие финансоþвые инвестиции и т.д.).

Абстрактный капитал. Поþд капиталоþм следует поþнимать абстрактную стоþимоþсть, коþтоþрая оþтражается в балансе предприятия . При этоþм поþд абстрактным капиталоþм поþнимают соþвоþкупноþсть всех поþзиций пассива баланса.

В соþвременных услоþвиях важноþй задачей для предприятий и оþрганизаций является закрепление и расширение своþих поþзиций на рынке тоþвароþв и услуг. Ее разрешение невоþзмоþжноþ без доþлжноþгоþ финансоþвоþгоþ оþбеспечения хоþзяйственноþй деятельноþсти, оþсноþву коþтоþроþгоþ соþставляют финансоþвые ресурсы. В связи с этим оþсоþбую актуальноþсть приоþбретают воþпроþсы их моþбилизации, испоþльзоþвания и управления.

Для оþсуществления уставных видоþв деятельноþсти предприятия и оþрганизации доþлжны распоþлагать неоþбхоþдимыми фактоþрами, оþбеспечивающими их успешноþе развитие - внеоþбоþроþтными и оþбоþроþтными активами. Фоþрмируются оþни за счёт соþбственных и привлечённых финансоþвых ресурсоþв.

Успешноþе применение любоþй экоþноþмическоþй категоþрии на практике предпоþлагает в первую оþчередь ее теоþретическоþе оþбоþсноþвание. Несмоþтря на широþкоþе испоþльзоþвание в научноþй, учебноþй литературе, ноþрмативных доþкументах поþнятия « финансоþвые ресурсы», воþпроþс оþ егоþ сути оþстается дискуссиоþнным. Различные автоþры в своþих статьях и научных рабоþтах трактуют егоþ поþ разноþму.

Так, ᅟБалабаноþв И.Т. ᅟрассматривает их как денежные средства, нахоþдящиеся в распоþряжении предприятия [2, с. 34]. Вахрин П.И. раскрывает финансоþвые ресурсы как соþвоþкупноþсть всех денежных средств, финансоþвых активоþв, коþтоþрыми распоþлагает предприятие для поþкрытия своþих затрат [5, с. 41]. ᅟБерещенкоþ Л.М. придерживается поþнятия, данноþгоþ Балабаноþвым И.Т. На взгляд Воþлоþчкоþ Н.К. финансоþвые ресурсы - этоþ денежные средства, нахоþдящиеся в оþбоþроþте предприятий [6, с. 19]. Мультан Г. в своþей статье оþбъясняет финансоþвые ресурсы как любую сумму денежных средств, поþлученных субъектоþм деятельноþсти в результате денежных оþтноþшений, связанных с движением стоþимоþсти [17]. Некоþтоþрые оþбъясняют финансоþвые ресурсы как результат перераспределения чистоþгоþ доþхоþда через налоþгоþвые и неналоþгоþвые платежи и оþтчисления.ᅟ

В оþтечественноþй практике считается, чтоþ капитал - этоþ соþбственноþсть соþоþтветствующегоþ физическоþгоþ или юридическоþгоþ лица на активы: имуществоþ и оþбъекты (ресурсы), коþтоþрые есть на предприятии . Пассивная стоþроþна баланса соþдержит инфоþрмацию оþ тоþм, какую часть капитала предоþставленоþ в распоþряжение предприятия егоþ соþбственниками (соþбственный капитал) и какую - кредитоþрами (ссудный капитал).

Ссудный капитал характеризует часть активоþв предприятия, коþтоþрые проþфинансироþваны егоþ кредитоþрами всех видоþв. В балансе ссудный капитал оþтражается поþ следующим разделам пассива [3, с. 113]:. Оþбеспечение следующих расхоþдоþв и платежей.. Доþлгоþсроþчные оþбязательства.. Текущие оþбязательства.. Доþхоþды будущих периоþдоþв.

Соþбственный капитал - этоþ сальдоþ между оþбщей суммоþй активоþв и ссудным капиталоþм. Оþн характеризует часть имущества, коþтоþрая проþфинансироþвана соþбственниками коþрпоþративных прав предприятия (благоþдаря непоþсредственным взноþсам денежных средств (имущественных оþбъектоþв) или в результате реинвестироþвания прибыли). Соþбственный капитал оþтражается в первоþм разделе пассива [14, с. 119].

В практическоþй деятельноþсти субъектоþв хоþзяйствоþвания (в коþнтексте финансоþвоþгоþ и управленческоþгоþ учета) поþд капиталоþм предприятия поþнимают егоþ пассивы, тоþ есть капитал трактуется именноþ как абстрактная стоþимоþсть. Следоþвательноþ, капитал предприятия - этоþ засвидетельствоþваные в пассивноþй стоþроþне баланса требоþвания на имуществоþ, коþтоþроþе оþтраженоþ в активах; оþн поþказывает истоþчники финансироþвания приоþбретения активоþв предприятия. Именноþ этим оþпределением капитала будем оþперироþвать, исследуя финансоþвую деятельноþсть коþрпоþраций.

Моþжноþ поþлноþстью соþгласиться с вывоþдами оþ тоþм, чтоþ упоþтребление термина «капитал» оþтноþсительноþ «активоþв» неправильноþе, поþтоþму чтоþ если термин «капитал» оþзначает правоþ соþбственноþсти, тоþ этоþт самый сроþк не моþжет оþзначать вещественный элемент, например «оþбоþроþтный капитал» или «оþсноþвноþй капитал».

Величина активоþв предприятия и егоþ капитал являются двумя поþказателями, коþтоþрые характеризуют оþдин и тоþт же оþбъект: соþвоþкупноþсть всех ценноþстей, испоþльзуемых в проþизвоþдственноþм проþцессе для доþстижения поþставленных перед предприятием целей. Имуществоþ предприятия (активы) является зеркальным оþтражением капитала, коþтоþрый инвестироþван. Активы поþказывают коþнкретноþгоþ направления испоþльзоþвания привлеченных финансоþвых ресурсоþв, а капитал (пассивы) - этоþ оþбязательства предприятия перед кредитоþрами и соþбственниками. Именноþ поþэтоþму оþбщая величина активоþв доþлжна равняться сумме пассивоþв предприятия. Соþпоþставление активоþв и пассивоþв оþсуществляется в проþцессе соþставления баланса (оþтчет оþ финансоþвоþм соþстоþянии предприятия, оþтражающий на оþпределенную дату егоþ активы и капитал). Непоþсредственная связь между оþтдельными поþзициями капитала и активоþв в балансе не оþтражается. Направления испоþльзоþвания финансоþвых ресурсоþв целесоþоþбразноþ соþгласоþвывать с истоþчниками их привлечения на стадии доþлгоþсроþчноþгоþ финансоþвоþгоþ планироþвания и бюджетироþвания.

1.2 Собственный капитал организации: содержание и источники формирования

Собственный капитал представляет собой совокупность средств, принадлежащих собственнику предприятия на правах собственности, участвующие в процессе производства и приносящие прибыль [9, с. 116].

Капитал является главной экономической базой создания и развития предприятия (организации), так как он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала предприятия (организации), а также государства. Именно это определяет его как основной объект финансового управления предприятием (организацией), а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия (организации), принадлежащих ему на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставный капитал предприятия (организации) определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке.

За время жизненного цикла организации ее уставный (складочный) капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.

Добавочный капитал включает в себя [1, с. 58]:

сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке;

безвозмездно полученные фирмой ценности;

сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества);

другие аналогичные суммы.

Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие на предприятие в течение года по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера. Резервный капитал создается для покрытия возможных убытков предприятия (организации), а также для погашения облигаций, эмитированных предприятием, и выкупа собственных акций (порядок формирования резервного капитала будет рассмотрен далее).

В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода предприятие (организация) может создавать следующие резервы [7, с. 43]:

сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами;

на выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

на выплату вознаграждений по итогам работы за год;

на ремонт основных средств;

на предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката;

на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;

на покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности предприятия (организации) и является важным компонентом собственного капитала.

В процессе деятельности собственник предприятия может на любых условиях привлекать дополнительные капиталы граждан других предприятий, государства, как на возмездной, так и на безвозмездной основе.

Таким образом, формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Собственный капитал - это активы субъекта за минусом обязательств субъекта. Собственный капитал в бухгалтерском учете разделяется на подклассы: уставный капитал, дополнительно оплаченный капитал, резервный капитал, нераспределенный доход. Такое деление необходимо для пользователей финансовой отчетностью, при анализе хозяйственной деятельности. Более высокий удельный вес собственного капитала в структуре пассива баланса говорит об устойчивом финансовом положении субъекта.

Уставный капитал - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная стоимость акций; в обществах с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников; на арендном предприятии - сумма вкладов его работников и др.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть внесены в виде денежных средств, нематериальных активов, в имущественной форме. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т.е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.

Инвестированный капитал в акционерных обществах включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе акционерных предприятий уставным капиталом, вторая - добавочным капиталом (в части эмиссионного дохода).

Привлеченный капитал - это кредиты, займы и кредиторская задолженность, т.е. обязательства перед физическими и юридическими лицами.

Активный капитал - это стоимость всего имущества по составу и размещению, т.е. все то, чем владеет организация как юридически самостоятельное лицо.

Пассивный капитал - это источники имущества (активного капитала) организации, от состоит из собственного и привлеченного капитала [19, с. 53].

Все эти понятия можно выразить следующим уравнением [4, с. 87]:

А = Фо + Ск,  (1)

ᅟ

где: А - активы; Фо - финансовые обязательства; Сб - собственный капитал.

Иногда собственный капитал выступает как остаточный, поскольку отражает совокупность средств, которые остаются в распоряжении организации после выплаты финансовых обязательств.

В этом случае уравнение выглядит следующим образом [4, с. 89]ᅟследующим образом:

Ск = А - Фо (2)

Величина собственного капитала не является постоянной величиной, она изменяется в соответствии со сферой деятельности и целями развития. Корректировка производится в соответствии с условиями максимизации прибыли. Общая стоимость капитала, находящегося в распоряжении собственника, называется балансовой оценкой собственного капитала, однако используется и текущая оценка стоимости капитала, будущая стоимость и рыночная стоимость капитала, причем эти понятия имеют различный характер.

Текущая стоимость - дисконтированная стоимость - будущий денежный поток, т.е. исходя из принципа, что денежная единица сегодня стоит дороже, чем завтра, рассчитывается доход, полученный позже, т.е. рассчитывается стоимость с учетом доходов будущих периодов [6, с. 129].

Будущая стоимость - стоимость в будущем, эмитированная производством, т.е. конечная стоимость предприятия.

Рыночная стоимость - это будущая стоимость с учетом доходности, степени риска, финансовых вложений и т.п.

Собственный капитал - основа финансирования деятельности корпорации.

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие организации. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов организации ᅟпредставлен на наᅟрисунке 1 [16, с. 277].

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении корпорации, - она формирует основную часть ее собственных финансовых ресурсов, обеспечивая прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости компании.

Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно организациях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала организации они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов организации.

Рис. 1 - Источники собственного капитала фирмы

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению организацией дополнительного капитала путем дополнительной эмиссии и реализации акций или путем дополнительных взносов средств в уставный фонд.

Для отдельных организаций одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые организации материальные и нематериальные активы, включаемые в состав ее баланса.

Подводя итоги, следует заметить, что для более подробного изучения собственного капитала, факторов, влияющих на финансовую усточивость организации следует провести его анализ.

Глава 2. Методические аспекты анализа собственного капитала организации

2.1 Показатели эффективности использования собственного капитала

В условиях рыночных отношений исключительно велика роль анализа финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность и несут полную ответственность за результаты своей производственно - предпринимательской деятельности перед собственниками, работниками. Поэтому эффективное финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени [2, с. 38].

Для обобщающей характеристики эффективности использования собственного капитала служат показатели рентабельности, фондоотдачи, фондоемкости, фондорентабельности, коэффициенты оборачиваемости.

Экономический смысл показателей рентабельности заключается в определении, сколько денежных единиц чистого дохода (прибыли) приходится на денежную единицу: капитала; выручки; себестоимости.

Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением чистого дохода к среднегодовой стоимости инвестированного капитала или отдельных его составляющих: собственного (акционерного), заемного, перманентного, оборотного, операционного капитала и т.д.

Главнейшим синтетическим показателем использования капитала предприятия является коэффициент рентабельности активов (капитала), который определяется по формуле [19, c.216]:

 (3)

где П - прибыль предприятия находится путем разницы между суммой доходов предприятия и суммой расходов; Rск - рентабельность собственного капитала предприятия; СВск - среднегодовая стоимость собственного капитала.

Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого тенге, вложенного в активы.

Норму прибыли собственного капитала можно рассчитать с помощью формулы Дюпона [18, c.160]:

 , (4)

где НП - норма прибыли акционерного капитала (рентабельность собственного капитала); ЧП - чистая прибыль; ОР - объем реализации; ОА - общая стоимость активов; СК - собственный капитал.

Анализируя данную формулу, можно увидеть, в какой степени на норму прибыли собственного капитала влияют следующие факторы:

получение прибыли на рубль реализуемой продукции;

использование активов;

структурное изменение капитала.

Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характеризуют способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность имущества предприятии и вложенного капитала ᅟ.

Рассчитываются следующие коэффициенты рентабельности [15, с. 199-203ᅟ199]:

ᅟрентабельность активов (Ра) предприятия характеризует уровень чистой прибыли, находящейся в использовании предприятия, что показано в формуле:

, (5)

где ЧП - размер чистой прибыли (после налогообложения);  - среднегодовая величина активов;

) рентабельность продаж (Рпр) характеризует прибыльность производственной деятельности предприятия, что показано в формуле:

; (6)

) рентабельность продукции (Рп) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу себестоимости продукции, что показано в формуле:

, (7)

гдеСрр - себестоимость реализованной продукции;

) рентабельности собственного капитала (РСК) характеризует уровень прибыльности собственного капитала, что показано в формуле:

.  (8)

Для оценки влияния отдельных факторов на рентабельность собственного капитала используется факторная модель, которая показана в формуле [20, с.124]:

, (9)

где  - рентабельность продукции;  - ресурсоотдача;  - мультипликатор собственного капитала.

Таблица 1 - Расчет влияния факторов на рентабельность собственного капитала

Производимые при экспресс-анализе расчеты коэффициентов сводятся в таблицы. Динамика показателей отображается графически.

По результатам анализа, делаются выводы о финансовой устойчивости и платежеспособности анализируемого предприятия, его кредитоспособности и возможности высвобождения средств за счет ускорения оборачиваемости активов.

Одним из способов с помощью которого можно рассчитать порог заимствования средств предприятием и определить целесообразность привлечения тех или иных заемных средств является расчет эффекта финансового рычага (ЭФР). Эффект финансового рычага характеризует использование предприятием привлеченных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. То есть, эффект финансового рычага представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением привлеченных средств в объеме капитала, используемого предприятием, что позволяет ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле [11, с. 248ᅟ199]:

ЭФР = (1-ННП) х (ЭР - СРСП) х ЗК/СК,  (10)

где плечо = ЗС/СС; дифференциал = ЭР-СРСП; ННП - налог на прибыль; ЗК - заемные средства; СК ᅟ- собственные средства; ЭР - экономическая рентабельность; СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.

2.2 Анализ собственного капитала: финансовый аспект

Финансовый анализ представляет собой процесс изучения влияния факторов внешней и внутренней среды на результативность осуществления финансовой деятельности предприятия с целью выявления особенностей и возможных направлений развития в перспективном периоде.

Экспресс-анализ финансового состояния, проводимый на основе расчета коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности, оборачиваемости, рентабельности характеризует различные аспекты финансовой деятельности и дает общую оценку финансового состояния предприятия.

Экспресс-анализ финансового состояния является начальным, обязательным этапом управления финансовыми ресурсами, поскольку для разработки обоснованной финансовой стратегии, ориентированной на будущее, необходима достоверная, достаточно полная информация о финансовом состоянии предприятия в отчетном периоде.

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют долгосрочные перспективы развития предприятия, отражают степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию.

К показателям оценки рыночной устойчивости можно отнести следующие показатели [12, с. 177-198]:

коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) (Ка), равный доле источников собственных средств (Сс) в общем итоге баланса, который расчитывается по формуле:

, (11)

где ВᅟВ- валюта баланса.

Нормальное ограничение для данного коэффициента ᅟᅟозначает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами, что важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия и о снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств;

коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового рычага) (), равный отношению заемных (Зк) и собственных средств предприятия (Сс), соотношению собственных и заемных средств предприятиякоторый расчитывается по формуле:

; (12)

коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (), определяемый делением оборотных активов на иммобилизованные активы (F), который расчитывается по формуле:

; (13)

коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования (коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат) (Ко), равный отношению величины собственных оборотных средств (Ес) к стоимости запасов и затрат предприятия (Ез), который расчитывается по формуле:

Ранее считалось, что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования должен находиться между 0,6 и 0,8. В рыночных условиях такая норма не может быть безусловно рекомендована. Однако увеличение величины собственных оборотных средств следует рассматривать в качестве положительной тенденции;

коэффициент маневренности собственного капитала (Км), равный отношению собственных оборотных средств предприятия (Ес) к общей величине источников собственных средств (Сс), который расчитывается по формуле:

; (15)

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,2 - 0,5;

коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, незавершенного строительства, сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве к итогу баланса (). На основе статистических данных хозяйственной практики нормальным для данного коэффициента считается ограничение  ;

коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдз), равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств (Сдк) к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов, который расчитывается по формуле:

; (16)

коэффициент краткосрочной задолженности (Ккз), выражающий долю краткосрочных обязательств предприятия (Сдк) в общей сумме обязательств, который расчитывается по формуле:

;   (17)

коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Каз), показывающий долю собственных оборотных средств (Ес) в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат (Еоб), который расчитывается по формуле:

; (18)

коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (Ккр.з), выражающий долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия, который расчитывается по формуле:

;  (19)

коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивостиᅟ, который расчитывается по формуле:

;  (20)

Нормальное ограничение для коэффициента обеспеченности собственными средствами имеет вид: .

К показателям оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности относятся:

коэффициент абсолютной ликвидности (Кал), равный отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивовᅟ, который расчитывается по формуле:

;  (21)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

критический коэффициент ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия, коэффициент срочной ликвидности) (Ккл), который можно получить из коэффициента абсолютной ликвидности путем добавления в числителе дебиторской задолженности и прочих активов, который расчитывается по формуле:

; (22)

Критический коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые ᅟплатежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оценка нижней нормальной границы критического коэффициента ликвидности имеет вид: ;

коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (Ктл), равный отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия (за вычетом иммобилизации по статьям раздела II актива баланса) к величине краткосрочных обязательств, который расчитывается по формуле:

.  (23)

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Анализ финансовых коэффициентов удобнее проводить с помощью аналитической таблицы, в которой указываются нормы данных коэффициентов, показатели на отчетную дату и на 31 декабря предыдущего года, а так же их изменение [12, с. 77].

Относительные финансовые показатели являются только ориентировочными индикаторами финансового положения организации. Сигнальным показателем финансового состояния организации является её неплатежеспособность.

С учетом наличных неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние организации может быть охарактеризовано следующим образом:

абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния (отсутствие неплатежей и причин их возникновения, т.е. нормальная или высокая рентабельность работы, отсутствие нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины);

неустойчивое финансовое состояние (задержки в оплате труда, перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивая рентабельность, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли);

кризисное финансовое состояние (наличие всех признаков неустойчивого финансового положения и регулярных неплатежей) )ᅟможно классифицировать следующим образом:

-я степень - наличие просроченных ссуд банкам;

-я степень - дополнительно наличие просроченной кредиторской задолженности;

-я степень - дополнительно наличие недоимок в бюджет.

Показатели оборачиваемости (деловой активности) позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Помимо этого, показатели оборачиваемости занимают важное место в управлении финансами, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота при прочих равных условиях способствует повышению производственного потенциала предприятия. При оценке оборачиваемости средств рассчитываются следующие показатели.

ᅟКоэффициент оборачиваемости активов (трансформации) (КОа) характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, то есть показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Рассчитывается данный коэффициент по формуле [18, с. 157]:

,  (24)

гдеВ - выручка от реализации продукции, тыс. руб.;  - среднегодовая величина активов, тыс. руб.

ᅟПериод обращения товарно-материальных запасов (ПОЗ) - средняя продолжительность времени, необходимая для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализацию, который расчитывается по формуле [13, с. 143]:

ᅟ,  (25)

где  - среднегодовая величина товарно-материальных запасов, тыс. руб; Срп - себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

ᅟПериод обращения дебиторской задолженности (ПОдз) - среднее количество дней необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства, который расчитывается по формуле [13, с. 145]:

,  (26)

где - среднегодовая величина дебиторской задолженности (только по покупателям и заказчикам).

ᅟПериод оборачиваемости собственного капитала (ПОск) рассчитывается по формуле [19, с. 177]:

, (27)

где - среднегодовая величина собственного капитала.

Устойчивость финансового состояния предприятия определяет соотношение запасов и затрат и величины собственных и заемных источников их формирования.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, рассчитываемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность средствами определенных источников (собственных, кредитных и других заемных), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются следующие показатели, которые расчитываются по формулам [8, с. 302-305ᅟ199]:

наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:

,  (28)

где Cc - собственные оборотные средства;

наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных заёмных средств:

,  (29)

где Ет - собственные и долгосрочные заёмные источники формирования запасов и затрат;

общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:

 ,  (30)

где Еоб - общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Трем показателям величины источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, которые расчитываются по формулам [8, с. 315-317ᅟ199]:

излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

ᅟ

,  (31)

где - излишек или недостаток собственных оборотных средств;

излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат:

, (32)

где - излишек или недостаток собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат;

излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

,  (33)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости

Наряду с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях, задаваемых последними двумя условиями, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат. Снижения уровня запасов происходит в результате реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей, а также внедрения системы планирования запасов.

Чтобы снять финансовое напряжение, предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года следующих статей материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие надежных источников формирования запасов, а отрицательным фактором - необоснованный рост величины запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний являются: устойчивое пополнение средств формирования запасов, оптимизация их структуры, обоснованное снижение уровня запасов [9, с. 88].

Для анализа финансовой устойчивости используется таблица 2 [2, с. 116].

Таблица 2 - Анализ финансовой устойчивости

Анализируя графы «Изменения за период», следует выяснить, изменения каких статей баланса оказали влияние на изменение финансовой устойчивости.

Таким образом, с помощью показателей финансовой устойчивости предприятия, можно сделать вывод о том, что одним из важных факторов устойчивости финансового состояния организации является соотношение запасов и величин собственных и заемных источников их формирования.

Заключение

Капитал является главной экономической базой создания и развития предприятия (организации), так как он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала предприятия (организации), а также государства. Именно это определяет его как основной объект финансового управления предприятием (организацией), а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия (организации), принадлежащих ему на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставный капитал предприятия (организации) определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке.

За время жизненного цикла организации ее уставный (складочный) капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.

Добавочный капитал включает в себя:

безвозмездно полученные фирмой ценности;

сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества);

другие аналогичные суммы.

Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие на предприятие в течение года по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера. Резервный капитал создается для покрытия возможных убытков предприятия (организации), а также для погашения облигаций, эмитированных предприятием, и выкупа собственных акций (порядок формирования резервного капитала будет рассмотрен далее).

В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода предприятие (организация) может создавать следующие резервы:

сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами;

на предстоящую оплату отпусков работникам;

на выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

на выплату вознаграждений по итогам работы за год;

на ремонт основных средств;

на предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката;

на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;

на покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности предприятия (организации) и является важным компонентом собственного капитала.

Цель анализа собственных средств предприятия состоит в оценке динамики источников их формирования и эффективности использования

Задачи анализа собственных средств предприятия:

) оᅟценить изменение собственных средств в целом и по их видам.

) проанализировать структуру собственных средств и её изменения.

) изучить факторы и причины изменения собственных средств по их видам.

) рассчитать сумму чистых активов и сравнить ее с суммой уставного и резервного капитала.

) дать оценку эффективности использования собственного капитала предприятия

) разработать рекомендации по улучшению структуры, повышению финансовой устойчивости и эффективности использования собственного капитала предприятия.

В курсовой работе были выявлены и обоснованы сущность и понятие капитала, так как при анализе финансового состояния предприятия четко определяется, что его успешная деятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности его использования.

Именно поэтому очень важно контролировать собственный капитал организации, включать в производственно-финансовую деятельность такие факторы, как увеличение размера собственного капитала, повышение доли собственных средств в источниках финансирования, за счет рационального распределения прибыли и других, для повышения эффективности использования собственного и заемного капитала и повышения деловой активности предприятия.

Список использованной литературы

Баþкаþноþв М.И., Шеремет Аþ.Д. Теоþрия экоþноþмическоþгоþ аþнаþлизаþ: Учебник. - 4-е изд., доþп. и перераþб. - М.: Финаþнсы и стаþтистикаþ, 2011.

Баþлаþбаþноþв И.Т. Финаþнсоþвый аþнаþлиз и плаþнироþваþние хоþзяйственноþгоþ субъектаþ. - 2-е изд. Доþп. - М.: Финаþнсы и стаþтистикаþ, 2013.

Баþсоþвский Л.Е. Теоþрия экоþноþмическоþгоþ аþнаþлизаþ: Учеб. Поþсоþбие. - М.: ИНФРАþ-М, 2012.

Бирмаþн Г., Шмидт С. Экоþноþмический аþнаþлиз инвестициоþнных проþектоþв. М.: Баþнки и биржи ИОþ «ЮНИТИ», 2012.

Вахрин П.И. Финансовый анализ в комерческих и некомерческих организациях: Учеб. Пособие.- М.: Издат.- книговый центр «Маркетинг», 2012, 320с.

Волоченко Н.К. Внутрихозяйственный финансовый контроль и его роль в управлении финансовыми ресурами, статья.

Грибоþв В.Д. Финансы предприятий: Учеб. поþсоþбие, праþктикум - издание перераþб. и доþп. - М: Финаþнсы и стаþтистикаþ. 2010, 336 с.

Грузиноþваþ В.П. Финансы предприятий М.: «Баþнки и Биржи». ЮНИТИ 2011.

Доþнцоþваþ Л.В., Никифоþроþваþ Н.Аþ. Аþнаþлиз бухгаþлтерскоþй оþтчетноþсти. М.: Делоþ и сервис, 2011.

Ермоþлоþвич Л.Л. Аþнаþлиз финаþнсоþвоþ-хоþзяйственноþй деятельноþсти предприятия. Мн.: БГЭУ, 2012.

Ефимоþваþ Оþ.В. Финаþнсоþвый аþнаþлиз. М.: Бухгаþлтерский учет, 2011.

Ильин Аþ.И. Финансы предприятий. М. Ноþвоþе знаþние. 2012, 672 с.

Коþваþлев В., Воþлкоþваþ Оþ. Аþнаþлиз хоþзяйственноþй деятельноþсти предприятия. М. ТК Велби. 2012, 424 с.

Любушкин Н.П. Коþмплексный экоþноþмический аþнаþлиз /Н.П. Любушкин. - М.: ЮНИТИ, 2012.

Маþркин Ю.П. Теоþрия экоþноþмическоþгоþ аþнаþлизаþ. М. Кноþрус. 2013, 312 с.

Моþкий. М.С. Финансы предприятий: Учеб. поþсоþбие. - М.: ЮНИТИ. 2013 - 718 с.

Мультан Г.К. Государственные финансы: Учебное пособие. - Минск БГЭУ, 2013.