Расчет денежных потоков предприятия
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова
Ивановский филиал
Учебная дисциплина: Финансовый менеджмент
Контрольная работа
Выполнила: студентка 3 курса
заочной формы обучения СП по направлению "Менеджмент"
по профилю "Экономика и управление организацией "
Хонина С.А..
Проверила: доц. Бушуева М.А.
Иваново 2016
План
1. Привести определение термина
. Привести определения терминов и необходимые формулы с расшифровкой
. Решить тестовые задания (предполагается один вариант правильного ответа)
. Решить задачи с использованием формул финансового менеджмента, сформулировать ответы (выводы)
Список литературы
1. Привести определение термина
денежный инвестирование капитал издержки
- Цена капитала - это оценка капитала в виде отношения издержек на его обслуживание к его величине.
. Привести определения терминов и необходимые формулы с расшифровкой
.Эффективная ставка процента - это сложная процентная ставка по кредиту, рассчитанная в предположении, что все платежи, необходимые для получения данного кредита, идут на его погашение.
re = (1 + )n -1
где re - эффективная процентная ставка; r - номинальная процентная ставка; n - число периодов начисления процентов в году.
2. Финансовый цикл - это время, в течение которого денежные средства предприятия вложены в созданные запасы (с момента их оплаты), незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность с учетом времени обращения кредиторской задолженности, так как она компенсирует отвлеченные средства в дебиторскую задолженность. Таким образом, время финансового цикла рассчитываем по следующей формуле:
ФЦ = ВОЗЗ + ВОД − ВОК,
где ФЦ - время финансового цикла; ВОЗЗ- время обращения запасов и затрат; ВОД - время обращения дебиторской задолженности; ВОК- время обращения кредиторской задолженности.
В свою очередь, ВОЗЗ находим по формуле:
ВОЗЗ = АП мат. средств/ Сп * 360 дн,
где АП мат. средств - материальные оборотные активы (запасы и затраты, включая готовую продукцию), средняя величина; Сп - полная себестоимость реализуемой продукции.
ВОД = ДЗср/ В * 360 дн,
где ДЗср - средняя величина дебиторской задолженности, относящаяся к производству; В - выручка от реализации продукции;
ВОК = КЗср/ Сп * 360дн,
где КЗср - средняя величина кредиторской задолженности, относящаяся к производству
. Решить тестовые задания (предполагается один вариант правильного ответа)
Управление денежными потоками - это специфическая функция финансового менеджмента.
Анализ различных аспектов финансовой деятельности предприятия - это общая функция финансового менеджмента.
Согласно традиционному подходу к структуре капитала рост средневзвешенной стоимости капитала обуславливается ростом доли заемных средств.
Риск портфеля финансовых активов зависит от рисковости составляющих портфель активов.
Согласно теории иррелевантности дивидендов Модильяни и Миллера: величина дивидендов не влияет на изменение совокупного дохода акционеров, дивиденды выплачиваются по остаточному принципу.
. Решить задачи с использованием формул финансового менеджмента, сформулировать ответы (выводы)
. К Вам обратились с предложением арендовать у Вас участок на 3 года. При этом Вы можете выбрать один из двух вариантов взимания аренды: а) 36 тыс. руб. в конце каждого года; б) 80 тыс. руб. в конце трехлетнего периода. Какой вариант предпочтительнее, если банк предлагает 21% годовых по вкладам.
Решение:
1)Рассмотрим вариант, когда мы после получения арендной платы за участок вкладываем сумму в размере 36 000 рублей под 21% годовых и каждый год в течение трех лет будем снимать проценты по вкладу.
Для расчета применим формулу простого процента.
FV = PV * (1 + I * n),
где FV - будущая стоимость вклада;
PV - первоначальная сумма вклада;
I - ставка по вкладу;
n - период по вкладу
а) Таким образом, в первый год мы получим следующую сумму:
FV1 = 36000 * (1 + 0,21 * 1) = 36000 * 1,21 = 43560 руб.
В том числе полученный доход составит 43560 - 36000 = 7560 руб.
Так как полученный доход мы снимаем, то к оставшимся 36 000 руб. мы добавляем еще 36 000 руб. (арендная плата за второй год).
б) Следовательно, во второй год мы вкладываем 72 000 руб. под 21% годовых. Доход по вкладу так же снимаем.
FV2 = 72000 * (1 + 0,21 * 1) = 72000 * 1,21 = 87120 руб.
В том числе полученный доход составит 87120 - 72000 = 15120 руб.
в) В третий год мы снова добавляем 36 000 рублей, таким образом в банк вкладываем 108 000 рублей под 21% годовых. Доход так же снимаем в конце года вместе с вложенными деньгами.
FV3 = 108000 * (1 + 0,21 * 1) = 130680 руб.
В том числе полученный доход составит 130680 - 108000 = 22680 руб.
Вывод: Итого за три года в виде % по вкладу мы получили доход в сумме 45360 руб. (22680 + 15120 + 7560). Общий доход, который включает в себя суммы полученные за взимание аренды составил 153360 руб. (108000 + 45360).
2) Теперь рассмотрим вариант, когда будет происходить капитализация дохода по вкладу, то есть проценты по вкладу сниматься не будут, а будут прибавляться к сумме вклада. Для расчета применим формулу сложного процента.
FV = PV * (1 + I)n
а) 1 год
FV1 = 36000 * (1 + 0,21)1= 36000 * 1,21 = 43560 руб.
В том числе полученный доход 43560 - 36000 = 7560 руб.
б) 2 год
FV2 = (43560 + 36000) * (1 + 0,21)1 = 79560 * 1,21 = 96267,6
В том числе полученный доход 96267,6 - 79560 = 16707,6 руб.
FV3 = (96267,6 +36000) * (1 + 0,21)1 = 132267,6 *1,21 = 160043,8 руб.
В том числе полученный доход 160043,8 - 132267,6 = 27776,2 руб.
Вывод: Таким образом общий доход составил 160043,8 руб. Сравнивая варианты вклада денежных средств каждый год в течение трех летнего периода по 36 000 рублей, можно сделать вывод, что вклад с капитализацией дохода по вкладу приносит прибыль в сумме 6683,8 рублей. Поэтому вклад денежных средств с капитализацией выгоднее, чем вклад со снятием процентов в конце периода.
3) Рассмотрим условие, когда мы по окончании трехлетнего периода аренды получим плату в размере 80 000 рублей.
Ставка остается прежней - 21% годовых.
Срок вклада 3 года.
а) Рассмотрим вариант с использованием формулы простого процента.
FV = PV * (1 + I * n)
= 80000 * (1 + 0,21 * 3) = 80000 * 1,63 = 130400 руб.
В том числе полученный доход 130400 - 80000 = 50400 руб.
б) Рассмотрим вариант с использованием формулы сложного процента.
FV = PV * (1 + I)n
= 80000 * (1 + 0,21)3 = 80000 * 1,77 = 141600 руб.
В том числе полученный доход 141600 - 80000 = 61600 руб.
Вывод: В данном случае вклад с капитализацией процентов по вкладу выгоднее, чем обычный вклад со снятием процентов каждый год на 141600 - 130400 = 11200 руб.
Общий вывод: Благодаря использованию сложных процентов и начислению процентов на проценты, доход арендодателя будет выше при получении ежегодной арендной платы в размере 36 000 рублей на 160043,8 - 141600 = 18443,8 рубля, чем при получении оплаты по истечении 3 лет в размере 80 000 рублей.
2. Оценить целесообразность инвестирования в акции предприятий А, В, С по приведенным ниже данным.
Варианты акцийБезрисковая ставка доходности, %Средняя доходность на фондовом рынке, %Бета-коэффициент по акциямАкции предприятия А5,012,00,8Акции предприятия В5,012,01,0Акции предприятия С5,012,01,2
Инвестирование осуществляется, если доходность составляет не менее 11%.
Решение:
Для того чтобы определить целесообразность инвестирования в акции предприятия нужно определить стоимость этого предприятия.
Для этого применим следующую формулу:
СE = CRF +β * (CM - CRF),
где CRF - безрисковая ставка доходности; CM - средняя доходность на фондовом рынке; β - бета - коэффициент.
Зная формулу определим стоимость каждого из предприятий.
Предприятие А:
СE = 0,05 + (0,12 - 0,05) * 0,8 = 0,106 или 10,6%
Предприятие В:
СE = 0,05 + (0,12 - 0,05) * 1 = 0,12 или 12%
Предприятие С:
СE = 0,05 + (0,12 - 0,05) * 1,2 = 0,134 или 13,4 %
Вывод: Так как инвестирование осуществляется при доходности не менее 11%, то инвестирование выгоднее осуществлять в акции предприятия С, потому что его доходность составляет 13,4%. Менее выгодное для инвестирования будет предприятие В, так как его доходность составляет 12%, что на 1,4% меньше, чем на предприятии С. И совсем неэффективным будет инвестирование в предприятие А, так как его доходность ниже заявленной инвесторами на 0,4%.
Список литературы
.Морозко, Н.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013.
2.Рожков, И.М. Финансовый менеджмент: анализ финансово-экономического состояния и расчет денежных потоков предприятия: Практикум. № 1352 / И.М. Рожков. - М.: МИСиС, 2011
.Самылин, А.И. Финансовый менеджмент: Учебник / А.И. Самылин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013
.Филатова, Т.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Т.В. Филатова. - М.: ИНФРА-М, 2013
.Этрилл, П. Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов / П. Этрилл, Э. МакЛейни; Пер. с англ. В. Ионов. - М.: Альпина Пабл., 2012