Инвестиции в реальный сектор экономики

Инвестиции в реальный сектор экономики

Введение

экономика инвестиция управление

В развитии экономики любой страны важную роль играю инвестиции. Переход России от централизованной экономики к рыночной модели ведения хозяйства в последние десятилетия породил множество диспропорций между отраслями экономики. Некоторым отраслям, к числу которых можно отнести и финансовую, за данный промежуток времени удалось в значительной степени приблизиться к рыночным стандартам организации и ведения бизнеса и даже выйти на международные рынки. Однако подавляющей части отраслей российской экономики, основу которых составляет реальный сектор, так и не удалось перестроиться на новые «рыночные рельсы» и обеспечить эффективность и конкурентоспособность.

Неравномерные темпы развития финансовой отрасли России и предприятий реального сектора экономики стали одной из основных причин образования громадного разрыва между структурами спроса производственных предприятий на инвестиционные ресурсы и действующего предложения финансового сектора.

Особую актуальность в настоящее время приобретают вопросы привлечения инвестиционных ресурсов именно в реальный сектор экономики. Необходимы новые финансовые механизмы, обеспечивающие, с одной стороны, доступ российских предприятий к инвестиционным капиталам, а с другой - привлекательность для владельцев и распорядителей капитала осуществления инвестиций в реальный сектор экономики России.

Но, тем не менее, момент очень сложный, поскольку инвестиционные потребности экономики огромные, многие отрасли находятся в процессе технического перевооружения, которые надо было начать не сейчас, а раньше. Некоторые только к этому процессу подходят, потому что многие отрасли с 90-х годов не прошли полноценное техническое перевооружение.

Эта ситуация требует с одной стороны, мер по поддержке инвестиционного климата в стране, а с другой стороны точечных мер политики в разных отраслях, потому что это задача непростая.

Изучению инвестиций посвящены труды: Блау, С.Л., Голова, Р.С., Нешитой А.С., Николаева М.А., Орловой Е.Р. и многих других.

Исследование развития реального сектора экономики затронуто в трудах известных отечественных и зарубежных ученых: А.С. Афанасьева, М.К. Бункиной, В.В. Золотарчук, Е.С. Макеевой, А.С. Глязера, М.Г. Орлова и многих других.

Объектом исследования в данной работе выступает реальный сектор экономики Российской Федерации, а предметом - инвестиции в реальный сектор экономики Российской Федерации.

Цель данной работы - охарактеризовать инвестиции в реальный сектор экономики Российской Федерации. Для осуществления цели необходимо выполнить ряд задач:

)        уточнить экономическую сущность и виды инвестиций;

)        изучить состав и структуру реального сектора экономики;

)        выяснить специфику инвестиций в реальный сектор экономики;

)        охарактеризовать современное состояние инвестиций в реальный сектор экономики Российской Федерации;

)        рассмотреть перспективы привлечения инвестиций в реальный сектор экономики Российской Федерации.

1. Теоретические аспекты инвестирования

.1 Экономическая сущность и виды инвестиций

Задача данного параграфа ВКР - уточнить экономическую сущность и виды инвестиций.

Термин «инвестиции» в России стал широко использоваться в годы рыночных реформ. В отечественной и зарубежной специализированной литературе есть ряд определений понятия инвестиций [26, с. 13].

Вплоть до 1991 года роль понятия «инвестиции» в отечественной экономической науке выполняло понятие «капитальные вложения». Под ним понималась совокупность затрат на воспроизводство основных средств, не исключая затрат на их ремонт. При этом капитальные вложения выступали в двух видах: в качестве экономической категории и в качестве процесса, связанного с движением денежных ресурсов. В качестве экономической категории капитальные вложения являют собой систему денежных отношений, связанных с движением капитала, в долгосрочном периоде авансированного в основные фонды, от момента вложения денежных средств до момента их возмещения [30, с. 8].

Но инвестиции - понятие более обширное, чем капитальные вложения. Оно вмещает в себя, кроме вложений в воспроизводство основных средств, вложения в оборотные активы, финансовые активы, некоторые виды нематериальных активов. А капитальные вложения - только одна из форм инвестиций. Российские экономисты сегодня вслед за своими зарубежными коллегами определяют инвестиции как долгосрочные вложения капитала в различные отрасли экономики, социальные программы, инфраструктуру, охрану окружающей среды с целью развития производства, социальной сферы, предпринимательства, извлечения прибыли [30, с. 8].

Слово «инвестиции» - заимствованное (от нем. Investition, лат. investire), обозначает долгосрочное вложение капитала в некие объекты, проекты, социально-экономические программы с целью извлечения прибыли и / или социального эффекта [26, с. 13].

В настоящее время наиболее часто употребляемой является следующая трактовка инвестиций: инвестиции - долгосрочные вложения денежных средств и (или) иного капитала в объекты различных сфер деятельности с целью извлечения прибыли и (или) достижения некоего другого полезного эффекта [26, с. 13].

Что касается российского законодательства, то федеральный закон об инвестиционной деятельности дает такую трактовку инвестиций: инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и / или иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Форма инвестиций может быть любой: денежные средства, материальные ценности (например, оборудование или земля), можно использовать также интеллектуальную собственность, т.е. продукты умственного труда в производственной, научной областях, носящие нематериальный характер (патенты на изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки, «ноу-хау» и др.) Ведь их потенциально можно продать другим производителям за определенную денежную сумму, и тогда выгоды от использования будут получать уже они.

Совершенно не обязательно увязывать инвестиции исключительно с получением прибыли, так как нередко присутствуют и другие экономические цели. Это может быть увеличение объема капитала, завоевание определенных рынков и т.п. Кроме того, в существующих реалиях не менее важным становится и решение социальных задач, получение социального эффекта, который практически невозможно оценить в денежном эквиваленте. В национальном хозяйстве действуют и так называемые некоммерческие предприятия, которые изначально не имеют целью своей деятельности получение прибыли, но для их функционирования необходимо произвести определенный объем инвестиций. Различны понятия инвестиций в микро- и макроэкономике. Так, в микроэкономике инвестиция - это покупка пакета ценных бумаг на вторичном фондовом рынке, а с точки зрения макроэкономики это действие уже не является инвестицией, так как не увеличивает количество функционирующих средств производства и при этом не растут объемы капитала в целом. Отсюда можно сделать вывод, что понятие инвестиций имеет много аспектов, и, по большому счету, к ним можно отнести все вложения, отвечающие следующим условиям: они имеют потенциальную способность приносить доход; в процессе инвестирования свободные, временно неиспользуемые средства могут становиться любым видом активов субъекта экономических отношений [27, с. 13]

В качестве инвестиций может использоваться любой свободный ресурс, характеризуемый спросом, предложением и ценой.

Осуществляются инвестиции инвесторами, преследующими свои собственные цели, следовательно, срок инвестиций тоже индивидуален и зависит от поставленных целей. Каждая инвестиция сопровождается риском, в большей или меньшей степени [28, с. 14].

Исходя из этого, под инвестициями следует понимать целенаправленное вложение средств в любых формах на определенный период для достижения поставленных инвестором целей.

Причины, побуждающие владельцев свободных ресурсов заняться инвестиционной деятельностью, весьма разнообразны. Еще более разнообразны экономические условия и предпосылки, в которых они начинают работать. Все это многообразие определяет различные виды и формы инвестиций.

Для систематизации анализа и планирования инвестиций их целесообразно сгруппировать по классификационным признакам (табл. 1)

Итак, в зависимости от объекта вложения различают реальные инвестиции и финансовые. Реальные инвестиции - это вложения в активы субъектов экономических отношений (материальные и нематериальные) или в решение их социально-экономических проблем.

Таблица 1. Классификационные признаки и формы инвестирования

В основном они направляются на создание новых предприятий, модернизацию и техническое перевооружение действующего производства. Реальные инвестиции предполагают вложения в основной капитал, нематериальные активы, оборотные средства, человеческий капитал и решение вопросов социальной направленности.

Инвестиции в основной капитал - это ресурсы, направленные на приобретение, качественное улучшение и количественное наращивание основных производственных фондов (основного капитала). Они являются базовыми для развития отдельно взятого предприятия и для экономки в целом, от них зависят темпы экономического роста [27, с 18].

Увеличение основного капитала предполагает возникновение необходимости соразмерного увеличения запасов товарно-материальных ценностей (материалов, энергетических ресурсов, инструментов и проч.), то есть дополнительных инвестиций в увеличение оборотных активов.

По преобладающему объекту инвестиций реальные инвестиции могут подразделяться на стратегические (создание новых предприятий и производств), базовые (увеличение мощностей действующего производства), текущие (только поддержание воспроизводственного процесса) и инновационные (реконструкция, модернизация предприятия и техническое перевооружение). К реальным инвестициям относятся также инвестиции в нематериальные активы, то есть вложение денежных средств в приобретение лицензий, ноу-хау, товарных знаков и проч. Вообще нематериальные активы - это ценности, не участвующие в процессе производства материальной формой, но благодаря им этот процесс может осуществляться и приносить прибыль. Как правило, они имеют денежную оценку, то есть их можно продавать и покупать, и поэтому они могут выступать объектом инвестиций. Это лицензии, патенты, проекты, товарные знаки и прочие [27, с 19].

В современных условиях значительная часть инвестиций направляется на развитие социальной сферы. Жизнь показала, что развития производства, роста производительности труда невозможно достичь в отрыве от решения социальных проблем общества. Поэтому инвестиции в развитие жилищного фонда, возведение учреждений образования, здравоохранения, культурно-бытовой сферы называют социальными инвестициями. Особую роль в этих инвестициях играют инвестиции в человеческий капитал, представляющие собой любые вложения, усиливающие и развивающие способности и умения человека, его квалификацию, и как результат - повышающие производительность его труда. Инвестиции в человеческий капитал формируются из расходов на образование, медицинское обслуживание и мобильность рабочей силы [27, с 20].

Финансовые инвестиции - это размещение свободного капитала на рынке ценных бумаг. Такие вложения не влияют на размер реального вещественного капитала, не увеличивают его, но могут тем не менее приносить прибыль за счет колебания курсов ценной бумаги. Существование финансовых инвестиций обусловлено наличием в обществе по сути своей фиктивного капитала, то есть капитала, выраженного бумагами (а иногда и вовсе записями на счетах), отражающими наличие реального капитала [27, с 21].

По срокам инвестирования инвестиции бывают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Долгосрочные инвестиции размещаются на срок от 3-х лет. Чаще всего это вложения в основной капитал в виде так называемых капитальных вложений. Они связаны с модернизацией, расширением и техническим перевооружением предприятий. Среднесрочные инвестиции - это вложения от 1-го до 3-х лет, и краткосрочные - менее 1-го года. В последнем случае ресурсы вкладываются в материальные запасы и в ценные бумаги [27, с 22].

По источникам инвестиции бывают государственные, частные, иностранные и смешанные. Частные инвестиции производят отдельные физические лица или предприятия (организации) негосударственной формы собственности. Государственные инвестиции осуществляются государственными органами и государственными предприятиями за счет средств бюджета, внебюджетных фондов и заемных средств. В условиях открытости экономики в экономику одного государства могут вкладывать средства физические и юридические лица других государств, а также сами другие государства. Это - иностранные инвестиции. Возможны также инвестиции сразу несколькими субъектами на паевых началах. В этом случае имеют место смешанные инвестиции.

По региональному признаку инвестиции бывают внутренние и внешние. Внутренние инвестиции - вложения в объекты, расположенные на территории данной страны. Внешние инвестиции предполагают вложение средств в объекты за пределами страны.

По целям инвестиции могут быть прямые и опосредованные (портфельные). Прямые инвестиции ставят своей целью контроль над деятельностью данного предприятия или организации. Это возможно осуществить через создание нового предприятия с нуля или приобретение контрольного пакета акций действующего. При портфельных инвестициях цели иные - получать прибыль или же защитить деньги от негативного воздействия инфляции. В этом случае деньги вкладывают в ценные бумаги действующих предприятий, выбирая наиболее рентабельные и надежные.

Помимо представленных, инвестиции возможно классифицировать и по множеству других признаков. Например, по форме: денежные средства и их эквиваленты (вклады, паи и доли в капитале, оборотные средства и проч.); земля; имущество, используемое в процессе производства (начиная от зданий и сооружений и заканчивая инструментом); имущественные права, имеющие денежную оценку [27, с 23].

По степени взаимосвязи можно выделить изолированные инвестиции (не вызывающие потребности в других инвестициях) и зависящие от внешних факторов или же влияющие на них. В последнем случае могут потребоваться сопутствующие инвестиции в смежные отрасли.

По характеру использования капитала бывают первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. Первичные инвестиции - это вложения с целью расширения и совершенствования производства. Реинвестиции - это направление средств, полученных от инвестирования, в новые инвестиции. Так, если вложения в производство окупились и дали прибыль, то прибыль направляется на дальнейшее развитие этого производства. Дезинвестиция - это вывод ранее вложенного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в качестве инвестиций.

По степени риска выделяют относительно надежные (безрисковые) инвестиции. Это инвестиции в объекты, по которым отсутствует реальный риск потери вложенного капитала и практически гарантировано получение прибыли. Примером таких инвестиции могут послужить инвестиции, ориентированные на выполнением государственных заказов. Могут быть среднерисковые инвестиции, риск по которым находится в пределах среднерыночного, или низкорисковые, где риск ниже среднего. Рисковые, или венчурные, инвестиции - это инвестиции в инновации, в новые, неопробованные на рынке сферы деятельности [27, с 24].

Есть еще инвестиции, которые называют аннуитетом и трасфертом. Аннуитет - это инвестиции, приносящие доход не постоянно, а через определенные отрезки времени. Такой доход можно получить путем инвестирования в пенсионные или страховые фонды. Трансферт - это инвестиции, необходимые для оформления акта приобретения одного предприятия другим собственником, то есть по сути это лишь вложения в смену форм собственности. Инвестиции различаются также по отраслевому признаку и проч.

Но любого инвестора в первую очередь интересует зависимость инвестиций от рисков. Именно рисковость определяет и уровень доходности инвестиций, и их надежность [27, с 25].

1. Существует множество определений термина «инвестиции», но в общих чертах под инвестициями следует понимать целенаправленное вложение средств в любых формах на определенный период для достижения поставленных инвестором целей.

. Их можно разделить по различным классификационным признакам, таким как: объект вложения, сроки инвестирования, источник инвестирования, региональный признак, форма инвестиций степень взаимосвязи, степень риска и характер использования капитала.

1.2    Состав и структура реального сектора экономики

Задача данного параграфа ВКР - изучить состав и структуру реального сектора экономики.

Уровень благосостояния граждан - это основной критерий эффективности экономики страны. Основная задача любого государства сводится к обеспечению его населения предметами потребления: продуктами питания, жильем, транспортом и т.д. Уровень благосостояния населения и конкурентоспособность страны тесно взаимосвязаны. В первую очередь, они зависят от результативности функционирования реального сектора экономики, ориентированного на удовлетворение материальных потребностей общества.

В настоящее время реальному сектору экономики уделяется повышенное внимание, так как он не только удовлетворяет потребности общества, но и способствует пополнению бюджета - именно в нем создается большая часть валового внутреннего продукта (далее: ВВП).

Основная цель данного пункта сводится к обобщению понятия «реальный сектор экономики» и разграничения его на сферу материального и нематериального производства.

Понятие «реальный сектор экономики» не новое для народного хозяйства. Оно начало активно использоваться в лексиконе политиков и публицистов в 1998 году. Тогда оно отождествлялось с нефинансовым сектором экономики. В обобщенном виде под данным термином понимается совокупность отраслей народного хозяйства, производящих материальные и нематериальные блага. Реальный сектор экономики охватывает субъекты малого, среднего и крупного бизнеса независимо от организационно-правовых форм, занимающихся производством материальных благ и доставкой их потребителям [31, с 358-360].

Понятие используется в современной экономической практике в различных значениях. Большая часть экономистов относят к реальному сектору только сферу материального производства, в которой создаются материальные блага. Такой позиции придерживается А.М. Смулов, Н.М. Рязанова и Ю.А. Бабичева.

В.Н. Черковец считает, что к реальному сектору экономики необходимо относить еще торговлю и сферу услуг. Под реальной экономикой он понимает создание ВВП, концепция и методология исчисления которого формирует теоретическую базу системы национальных счетов [49, с 147].

Савченко П.В. трактует реальный сектор как отрасль национальной экономики, которая производит материально-вещественный продукт, нематерильные блага и услуги, за исключением операций на финансовых рынках [40, с. 325].

Более конкретизированное определение можно встретить в трудах А.С. Афанасьева и Е.Б. Тютюкиной. Ученые-экономисты отождествляют его с реальным сектором производства: общественное питание, связь, торговля, транспорт и т.д. [44, с. 115].

Основываясь на принципах рыночной экономики, А.С. Булатов рассматривает реальный сектор экономики, как совокупность хозяйствующих субъектов, основная цель деятельности которых сводится к производству товаров и оказанию услуг на платной основе. Аналогичную трактовку можно встретить в трудах зарубежных ученых. Например, Г. Мэнкью считает, что реальная экономика производит материальные блага и нефинансовые услуги.

Безусловно, данные определения заслуживают внимания, но они не раскрывают критерии, которыми необходимо руководствоваться при выделении реального сектора экономики.

Существуют и другие трактовки термина. Например, Н.М. Розанова отождествляет реальную экономику с любым видом деятельности, сопровождающимся валовым накоплением в национальных масштабах [36, с. 256]. Такое определение не имеет четких границ: накопление может осуществляться и в денежной форме.

Очевидно, что понятие «реальный сектор экономике» в современной литературе трактуется неоднозначно. Это обусловлено использованием различных критериев для его выделения.

В структуре реального сектора экономики выделяется сфера материального и нематериального производства товаров и услуг. Материальное производство создает экономическую единицу в материально-вещественной форме. Основное назначение сферы нематериального производства сводится к обеспечению материального консалтинговыми, информационными и другими услугами.

Эти два взаимосвязанных элемента структуры реальной экономики не могут существовать друг без друга. Соотношение, установленное между ними, определяет уровень гармоничного развития общества.

В состав реального сектора экономики входит большое количество отраслей. В зависимости от того, какие деятельности преобладают в отраслевой структуре, формируется экономический уклад государства и его позиции на мировом рынке. По сути, отраслевая структура реального сектора экономики формирует общий профиль страны, как участника системы международного разделения труд [23, с. 56].

В отраслевой структуре национального хозяйства преобладает добывающая и тяжелая промышленность. Это связано с большими залежами полезных ископаемых, прежде всего минеральных. С другой стороны, это результат деиндустриализации государства: сокращение сырьевой направленности сопровождалось не ростом остальных производств, а их спадом. Получается, что реальный сектор расколот на 2 части:

·              экспортно-ориентируемые и их обслуживающие отрасли: ТЭК, лесопромышленный комплекс, трубопроводный транспорт и т.д. Эти отрасли занимают небольшой удельный вес в структуре реального сектора экономики - до 5%. Тем не менее, они аккумулируют более половины всех доходов федерального бюджета.

·              отрасли, ориентированные на отечественный рынок. Они отличаются невысокой конкурентоспособностью, поэтому доходы занятых в них работников не высоки. Исключение составляет лишь строительство и торговля.

В практике изучения национальной экономики сложились разные подходы к делению реального сектора на отраслевые комплексы. Самый распространенный из них сводится к следующему варианту:

·              ТЭК;

·              АПК;

·              лесопромышленный комплекс;

·              химический;

·              металлургический;

·              строительный;

·              легкая промышленность;

·              транспортный комплекс;

·              торговля и общественное питание;

·              связь и телекоммуникации и т.д.

Возможно и более простое деление на промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь и торговлю. К такому приему изучения отраслевого состава реального сектора прибегают при слабости национальной статистики [4, с. 9 - 15].

Каждый укрупненный комплекс подлежит делению на более мелкие отрасли. Так, АПК подразделяется на:

·              сельское хозяйство;

·              отрасли, поставляемые материальные и нематериальные блага для нужд сельского хозяйства: тракторное машиностроение, производство удобрений и т.д.;

·              отрасли, перерабатывающие продукцию сельского хозяйства, например: пищевая промышленность;

·              отрасли, обслуживающие сельское хозяйство (транспортировка сельхозпродукции и другие).

ТЭК состоит из электроэнергетики и топливной промышленности. Они охватывают добычу топливных ресурсов: торфа, нефти, газа и угля. В стране производится около 12% всей первичной энергии в мире. Из них половина идет на нужды внутренних потребителей, а половина - на экспорт.

Строительный комплекс подразделяется на строительство (промышленное, гражданское, жилищное) и промышленность строительных материалов.

Транспорт подразделяется на авиационный, морской, речной, железнодорожный, автомобильный и трубопроводный.

Торговля и общественное питание, гостиницы и бытовое обслуживание занимает существенный вес в отраслевой структуре развитых стран. Розничная торговля (частное предпринимательство) - это хороший инструмент скрытия безработицы в стране.

Легкая промышленность представлена производством тканей, одежды, кожаных изделий и обуви. Иногда изготовление одежды и тканей объединяют под термином «текстильное производство» [7, с. 207].

Лесопромышленный комплекс отождествляется с лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленностью. Более 40% необработанного сырья лесопромышленного комплекса идет на экспорт.

Химический комплекс охватывает большое количество производств: производство синтетических моющих средств, минеральных удобрений, пластмассы, каучука и т.д. Экспорт данных отраслей составляет до 6%. Страна вывозит в другие страны каучук, синтетические смолы, пластмассу, а ввозит более сложные химическую продукцию примерно на сумму, вырученную от экспорта.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1.      Реальный сектор экономики представляет собой сложную структуру, поэтому в научной литературе существует большое количество трактовок данного термина. Под реальным сектором экономики следует понимать отрасль национальной экономики, производящую материальные продукты, нематериальные блага и услуги, за исключением операций на финансовых рынках.

2.      В структуре реального сектора экономики выделяется сфера материального и нематериального производства товаров и услуг. Материальное производство создает экономическую единицу в материально-вещественной форме. Оно включает субъекты хозяйствования и отрасли, производящие материальные блага: промышленность, АПК, транспорт, строительство и т.д. Основное назначение сферы нематериального производства сводится к обеспечению материального консалтинговыми, информационными и другими услугами. Эти два взаимосвязанных элемента структуры реальной экономики не могут существовать друг без друга. Соотношение, установленное между ними, определяет уровень гармоничного развития общества.

.        Экспорт продукции реального сектора является главным источником пополнения государственного бюджета.

1.3    Специфика инвестиций в реальный сектор экономики

Задача данного параграфа ВКР - выяснить специфику инвестиций в реальный сектор.

Инвестирование в реальные активы напрямую влияет на конкурентоспособность экономики страны. Капитальные вложения в реальный сектор экономики являются залогом его развития и экономического подъема. Повышение инвестиционной привлекательности сферы материального и нематериального производства - необходимое условие интенсивного развития экономики и роста благосостояния граждан [1, с. 20 - 25].

Большинство ученых-экономистов сходятся во мнении, что реальные инвестиции - это авансируемые средства в материальные и нематериальные активы хозяйствующих субъектов: оборудование, землю, инновации и т.д. [20, с. 260]. Такой позиции придерживается К.В. Балдин, И.П. Николаева и другие.

Капиталовложения в реальный сектор наделены рядом особенностей, основные из которых:

. Реальные инвестиции - основной инструмент реализации стратегии хозяйствующего субъекта. Процесс развития предприятия представляет не что иное, как совокупность высокоэффективных реализуемых проектов во времени. Капиталовложения позволяют ему расширять свою сферу влияния на рынке и обеспечивать рост рыночной стоимости компании.

. Реальные инвестиции и результаты производственного процесса хозяйствующего субъекта тесно взаимосвязаны между собой. Капиталовложения позволяют расширять выпускаемый ассортимент продукции и улучшать ее качественные характеристики, а также минимизировать объем операционных расходов. Параметры будущего операционного процесса во многом определяются результатами реализованных инвестиционных проектов.

. Капиталовложения в реальный сектор экономики обеспечивают более высокую рентабельность, чем в финансовые активы. Возможность получения большой прибыли толкает инвесторов к вложению средств в реальную экономику.

. Вложенные средства в реальную экономику обеспечивают субъекту хозяйствования чистый денежный поток. Он формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже тогда, когда инвестиционные проекты не приносят доход.

. Инвестициям в реальный сектор экономики присущ риск «морального старения». Основная его причина - интенсивный рост технического прогресса.

. Инвестиции в реальную экономику наделены высоким уровнем противоинфляционной защиты. Темпы роста стоимости многих объектов инвестирования выше, чем интенсивность повышения инфляции в стране. Инвестирование является лучшим способом сохранения и приумножения собственного капитала.

. Капиталовложения в реальную экономику наделены низкой ликвидностью. Это связано с тем, что большая часть инвестиций имеет узкую направленность и длительностью окупаемости инвестиционных проектов [8, с. 158].

Формы инвестирования средств в реальный сектор:

·              Приобретение имущественных комплексов. Это инвестиционная операция крупных хозяйствующих субъектов с целью диверсификации деятельности по отраслевой, региональной или товарной направленности. В этом случае срабатывает «эффект синергизма» - рост стоимости активов предприятий за счет возможности минимизации текущих затрат, более гибком управлении финансовым потенциалом и т.д.

·              Новое строительство. Эта инвестиционная операция предполагает возведение нового объекта по индивидуальному или типовому проекту. К такой форме инвестирования в реальный сектор хозяйствующий субъект прибегает только тогда, когда планируется значительное наращивание выпуска продукции или открытия филиалов в других регионах.

·              Реконструкция. Это вложение средств в преобразование имеющегося производственного процесса. Благодаря внедрению современных технологий, инновационного оборудования и ноу-хау можно добиться улучшения качества, увеличения объемов выпуска при той же величине оперативных расходов и т.д.

·              Модернизация. Предполагает инвестирование капитала на усовершенствование активной части основных средств, участвующих в производственном цикле: оборудование, механизмы, автопарк и т.д.

·              Обновление конкретных видов активов предприятия. Предполагает выборочную замену устаревших единиц оборудования и техники.

·              Инвестиции в материальные оборотные активы. Предполагает достижения сбалансированности между оборотными и внеоборотными активами хозяйствующего субъекта. Любая форма инвестирования ориентирована на расширение объемов производства, которое потребует дополнительных ресурсов: сырья, комплектующих, материала и т.д.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

. Чаще всего реальные инвестиции носят долгосрочный характер, поэтому зависят от инвестиционной политики государства.

2. Инвестиции в реальный сектор экономики Российской Федерации

.1 Современное состояние инвестиций в реальный сектор экономики Российской Федерации

Задача данного параграфа ВКР - охарактеризовать современное состояние инвестиций в реальный сектор экономики.

Инвестиции в реальный сектор являются ключевым показателем состояния российской экономики. Практически все виды деятельности предприятия нуждаются в капиталовложениях. Настоящее положение дел таково, что инвестиции в реальную экономику представлены только собственными средствами хозяйствующего субъекта - амортизацией и прибылью. Привлечение внешних источников невозможно без вмешательства государства, так как именно ему отводится роль по созданию инвестиционного климата в стране.

Проблема привлечения капиталовложений в реальную экономику является наиболее обсуждаемой в научной литературе. Однако, накопленная в настоящее время база отечественных и иностранных научных разработок далека от реального положения дел. Поэтому важно проанализировать сложившуюся ситуацию и выявить основные тенденции развития инвестиционной привлекательности реального сектора.

В качестве информационной базы для написания работы послужили статистические материалы Госкомстата РФ и труды отечественных ученых-экономистов.

Инвестиции в основной капитал - это капиталовложения для создания или модернизации основных средств производства [43, с. 426]. Они предназначены для увеличения производственного потенциала конкретного хозяйствующего субъекта, который, в свою очередь, является основным носителем налогового бремени. Рост сферы производства является ключевым фактором для повышения эффективности экономики и уровня удовлетворения потребностей населения.

Роль инвестиций возрастает в связи с необходимостью решения проблем, вызванных глубокими воспроизводственными диспропорциями, ростом доли неконкурентоспособной продукции, неэффективным размещением ценных бумаг хозяйственных субъектов и энергоемкостью производства. Потребность в крупных инвестициях на корпоративном уровне вызвана переходом на стратегическое развитие, поиском новых рынков сбыта продукции и переходом к новым структурам управления [37, с. 226].

В таблице 2 представлен анализ инвестиций в основной капитал предприятий за 2011-2014 гг.

Таблица 2. Анализ инвестиций в основной капитал

Увеличение масштабов инвестиционных расходов во 2 квартале 2012 года оказали позитивное влияние на динамику инвестиций за этот период: темп роста инвестиций в основной капитал к соответствующему периоду 2011 года составил 114,05%.

Рост объемов инвестиций со стороны субъектов среднего и крупного бизнеса свидетельствуют об их хорошем положении и эффективности развития экономики страны в целом.

Однако, в 2013 и 2014 гг. наметилась тенденция сокращения объемов капиталовложений в реальную экономику, что вполне предсказуемо: на смену интенсивной деловой активности в 2012 году пришел спад, вызванный снижением реальных доходов населения.

Причинам низкой инвестиционной активности в реальной экономике уделяется большое внимание в трудах ученых-экономистов с давних пор. Так, О. Кувшинова в качестве «тормозящих» факторов выделяет: сложную налоговую систему, высокие риски производственной деятельности, неразвитость кредитной системы, высокий уровень инфляции, неустоявшийся фондовый рынок [17].

А. Чаусский связывает низкую инвестиционную активность со следующими факторами:

·        инфляцией, обеспечивающей высокие процентные ставки по заемному капиталу, привлекаемому на долгосрочной основе;

·        высокими рисками из-за недостаточной конкурентоспособности продукции;

·        длительными сроками окупаемости при вложении в активы реального сектора экономики по сравнению с капиталовложениями в финансовые инструменты: ценные бумаги, ПИФы и т.д.;

·        негативным влиянием теневого бизнеса;

·        вложениями средств населения на депозиты краткосрочные или среднесрочные (снижение долгосрочных сбережений, являющихся источником инвестиций в реальный сектор) [48, с. 79].

Таблица 3. Структура капитальных вложений по формам собственности за счет всех источников финансирования, в%

Наибольшая доля инвестиций приходится на частную форму собственности (более 50%), что свидетельствует о развитии в стране малого и среднего предпринимательства за счет создания благоприятных для них условий на уровне государства: устранение барьеров для входа в отрасли промышленности, субсидирование, предоставления налоговых льгот и т.д.

Рис. 1. Инвестиции в основной капитал по формам финансирования

Начиная с 2013 года доля инвестиций в иностранную собственность постепенно снижается, что вызвано повышением нестабильности на международном уровне, в частности, ростом напряженности между Россией и США.

В структуре инвестиций в реальный сектор по форме финансирования преобладают заемные источники. К ним относятся: кредиты отечественных и иностранных банков, бюджетные средства, заемные средства других организаций и т.д.

Показательным моментом экономического развития за рассматриваемый период стал сдвиг увеличения финансирования в основные средства за счет собственных источников. Доля собственного капитала в общем объеме инвестирования предприятий постепенно увеличилась и в 1 квартале 2014 года впервые за 10 лет перевала за 51%. Положительная динамика величины собственного капитала для целей инвестирования вызвана ухудшением условий кредитования бизнеса: ростом процентных ставок, ужесточением требований к заемщикам.

При инвестировании в основной капитал за счет собственных средств в качестве главных целей капиталовложений хозяйствующие субъекты выделяют:

·        замену оборудования;

·        автоматизацию производства;

·        снижение себестоимости;

·        экономию электроресурсов.

Данные направления свидетельствуют, что инвестиции предприятий ориентированы на сокращение расходов производственной деятельности за счет модернизации производства, снижения себестоимости единицы продукции и т.д. Также в 2011-2014 годах особое внимание хозяйствующие субъекты стали уделять природоохранным мероприятиям.

Все факторы, влияющие на основные средства, можно подразделить на 2 группы:

. Общегосударственные:

·        целостность экономической политике в стране;

·        состояние налоговой системы;

·        риски для инвесторов;

·        условия, создаваемые для привлечения капитала из-за рубежа.

Снижение инвестиционной привлекательности реальной экономики практически всегда вызвано неэффективностью проводимой политики государства, в частности высокой инфляцией.

.        Локальные (на уровне региона или хозяйствующего субъекта):

·        конкурентоспособность продукции;

·        путь развития производства (интенсивный или экстенсивный);

·        рациональное использование имеющихся ресурсов хозяйствующими субъектами.

В течение рассматриваемого периода особое значение государство уделяет привлечению иностранных инвестиций в реальную экономику. Использование иностранного капитала является необходимостью для государства, обусловленное участием страны в системе международного разделения труда и перелива капитала в высокодоходные отрасли экономики [48, с. 97].

Из рассматриваемого периода самым трудным для России стал 2014 год. Ее позиция в украинском конфликте вызвало большую критику и деятелей государств, поддерживающих США. Это стало опорной точкой для введения санкций против России, которые заметно понизили инвестиционную привлекательность страны в глазах иностранных инвесторов.

По отчету, опубликованному ЮНКТАД, Россия находится на 3 месте в мире по объему привлеченного иностранного капитала в 2012-2013 годах, что свидетельствует о привлекательности страны для инвесторов из-за рубежа до украинского конфликта (рис. 2). Так, в 2012 году в страну поступило 79 млрд. долларов в сферу материального и нематериального производства, а в 2013 году - 51 млрд. долларов[33].

Рис. 2. Приток иностранных инвестиций в страну за 2011-2014 гг., млрд. долл.

К другим предпосылкам замедления притока инвестиций в 2014 году можно отнести:

·        Общемировые тенденции. После кризиса 2008 года экономики стран мира стали развиваться медленнее, что снизило объемы международного инвестирования. Усложнение политической обстановки в странах ЕС заставило инвесторов выбрать выжидательную тактику.

·        Замедление потребительского спроса. По данным ЦБ РФ на 2013 год долговая нагрузка среднестатистического гражданина по кредитам составила 3,7 заработных плат.

·        Колебание цен на нефть в 2013 году.

На рисунке 3 представлено соотношение объема международного капитала в реальную экономику и банковский сектор.

Рис. 3. Соотношение притока иностранных инвестиций в реальную экономику и банковский сектор

На рисунке видно, что удельный вес инвестиций в реальную экономику стремительно увеличился в 2014 году. Однако этот факт не свидетельствует о росте привлекательности реального сектора экономики. В первую очередь, это перелив имеющихся средств инвесторов из банковской сферы в сферу материального производства. Высокие риски инвесторов, вызванные усложнением взаимоотношений между Россией и Украиной, стали ключевым фактором при ослаблении банковской структуры. Последней «каплей» стало сокращение инвестиционной программы ОАО «Газпромом» на 2015-2016 гг.

По данным Международной организации кредиторов за 2011-2014 года основными инвесторами в экономику России стали: Нидерланды, Германия, Великобритания, Австрия и США. Их суммарный объем составляет до 80% всех зарубежных капиталовложений в реальный сектор экономики. В 2014 году в связи с геополитической нестабильностью уменьшились объемы инвестиций из США, Германии и Великобритании.

В первую очередь, иностранный капитал направляется в добывающие отрасли промышленности. На них приходится более 63% всех инвестиций. Другими приоритетными направлениями являются торговля и общественное питание (17%), финансовая деятельность (16,5%), недвижимость (5%) и транспорт и связь (2%). Большое снижение инвестиций в транспорт и связь наблюдалось в 1 квартале 2014 года. Оно обусловлено завершением крупных инвестиционных проектов в трубопроводном транспорте и снижением капиталовложений в железнодорожный транспорт на фоне снижения грузооборота.

Начиная с 2013 года, наблюдается спад капиталовложений в обрабатывающие отрасли, добычу полезных ископаемых, оптовую и розничную торговлю.

В качестве основных причин, тормозящих рост деловой активности иностранных инвесторов в России, эксперты выделяют:

·        Несовершенство законодательной базы и правоприменительной практики. По независимости судебной системы Россия занимает 110 место из 125, а по объективности принимаемых решений чиновниками позиции страны еще хуже - 114 место (данные на 2013 год) [32].

·        Высокая коррупция. Мировые эксперты отводят России 133 позицию из 176 по уровню коррупции. Пока иностранные инвесторы считают, что в России нельзя вести честную предпринимательскую деятельность, рост инвестиционной привлекательности будет сдерживаться.

·        Серьезные административные барьеры. Они существенно повышают издержки бизнеса. Получение лицензий, виз, разрешений на ведение деятельности отнимает много времени и средств, что увеличивает сроки реализации инвестиционных проектов. Упрощенный механизм регистрации иностранных и смешанных фирм до сих пор не разработан и [14].

Для преодоления барьеров на пути к международным инвестициям необходимо развивать производство и малое предпринимательство. Нужно провести экономические и административные реформы и заняться усовершенствованием законодательной базы.

Помимо этого необходимо привести российские стандарты бухгалтерского учета к международным. Это позволит инвесторам достаточно достоверно оценивать результаты сотрудничества с российскими предприятиями.

Рис. 4. «Наиболее привлекательные отрасли для инвестирования, в% к общему объему инвестиций»

Охарактеризовать распределение инвестиций в 2015 году можно как неравномерное. Наиболее привлекательные отрасли для инвестирования представлены на рисунке 4. До кризиса инвестиционную привлекательность реальной экономики потенциальные инвесторы оценивали в 5 баллов из 10. После ослабления рубля, введения санкций со стороны западных стран, ухудшения взаимоотношений с Украиной данный показатель снизился ровно в 2 раза.

Нефтегазовая отрасль остается самой популярной, как для иностранных, так и для отечественных инвесторов. Дело в том, что компании этого сектора выигрывают при ослаблении рубля, так как большая часть их выручки поступает в иностранной валюте. Компаниям нефтегазовой отрасли не грозит дефолт, кроме этого, они выплачивают высокие дивиденды. Соответственно, можно сделать вывод, что инвесторов привлекают отрасли, менее пострадавшие от рецессии.

Также от ослабления рубля выигрывает металлургия, горнодобывающая промышленность и сельское хозяйство, способное нарастить свой потенциал за счет запрета ввоза продовольствия из некоторых стран Европы. В «плюсах» остается и химическая промышленность, так как большая часть ее продукции экспортируется. Компании этой отрасли несут издержки производства в рублях, а получают выручку в долларах.

Россия является не только крупным инвестором, но и страной, привлекательной для зарубежного капитала. Сверхприбыли в ТЭК, достаточно устойчивый рубль (исключение 2014-2015 гг.) и рост внутреннего рынка - основные доводы, которыми руководствуются инвесторы при капиталовложениях в реальную экономику.

Распределение инвестиций в реальный сектор можно охарактеризовать, как неравномерное. В настоящее время инвесторов интересует ограниченное количество отраслей (рис. 5).

Большая часть средств по-прежнему достается нефтегазовому сектору. Для российской отраслевой структуры характерна тенденция вытеснения высокодоходными вложениями в нефтегазовый сектор инвестиции в высокотехнологические отрасли.

Рис. 5. Популярные отрасли для инвестирования

ТЭК в российской экономике может рассматриваться в 2-х противоположных позициях - как фактор усиления и как фактор сдерживания роста экономики. Он является основным донором федерального бюджета. Начиная с 2014 года он работает в режиме истощения, видимое благополучие достигается только за счет массовых инвестиций в предыдущее десятилетие.

Рис. 6. Структура инвестиций в отрасли ТЭК за 2014 год, в%

Главная проблема ТЭКа в настоящее время - острая нехватка инвестиций в 2015 году. Она вызвана геополитической нестабильностью, в условиях которой не только зарубежные, но и отечественные инвесторы заняли выжидающую позицию. Основная доля средств, поступающих в ТЭК, представляют собой собственный капитал предприятий.

Объем инвестиций в ТЭК за 2014 год составил 3,5 трлн. рублей. Большая часть средств была направлена в газовую промышленность (1,2 трлн. рублей). 800 млрд. рублей были инвестированы в электроэнергетику и 985 млрд. рублей в нефтедобывающую промышленность. В основном, средства были предоставлены частными инвесторами, а не государством. В целом за год показатель по добыче нефти и газа снизился на 4%. Это связано с ситуацией на Украине и теплой зимой.

Инвестиции в АПК - это одно из главных условий возобновления экономического роста в стране. Вопросы интеграции отраслей АПК в мировое хозяйство, вступление страны в ВТО должны были стимулировать повышение конкурентоспособности продукции сельского хозяйства. Введенные санкции «подорвали» эти планы, Правительство взяло курс на импортозамещение, целью которого должно стать полное обеспечение потребностей отечественного потребителя в сельхозпродукции.

Большая часть инвестиций представлено собственными средствами предприятий и дотациями бюджета. В первую очередь, субсидии на развитие АПК направляются в отрасли животноводства и растениеводства. Анализ субсидий производителям сельхозтехники показал, что такая мера неэффективна. Правительство разработало программы компенсации закупки сельхозтехники самим сельхозпроизводителям. За 2014 год объем бюджетных средств в АПК составил 144,9 млрд. рублей без учета нераспределенного резерва. Планируется, что в 2015 году этот объем немного будет уменьшен - до 142,9 млрд. рублей.

Что касается валютных инвестиций, то их объем значительно уменьшился в 2015 году в связи с ослаблением рубля.

Ежегодная потребность лесного хозяйства составляет 120 млрд. рублей. В него включено лесное хозяйство, производство древесных плит, лесозаготовительное производство и т.д. Лесные земли являются исключительно государственной собственностью, лесное законодательство не достаточно усовершенствовано под цели инвестирования. В 2013-2014 годах лесные ресурсы представляли интерес зарубежных инвесторов, в первую очередь из Финляндии. Введение санкций практически не отразилось на объемах инвестирования в лесное хозяйство. Большая часть его отраслей монополизирована и работает на экспорт древесного сырья. За 2014 год в лесное хозяйство поступило всего 200,6 млн. рублей.

Черная металлургия не представляет особый интерес для инвесторов. За последние 5 лет в этой отрасли не реализован ни один значимый инвестиционный проект. На предприятиях до сих пор используются устаревшие технологии, при экспорте продукции доля транспортных расходов завышена.

Что касается цветной металлургии, то особый интерес в ней представляет алюминиевая промышленность. Это объясняется тем, что в России электроэнергия, используемая для производства алюминия, дешевле, чем в странах Европы. Рентабельность данного производства повышается за счет использования отечественной рабочей силы и хорошему состоянию оборудования на многих предприятиях. Ослабление рубля практически не отразилось на инвестиционной привлекательности отрасли.

Начиная со 2 квартала 2014 года в строительстве наблюдается спад деловой активности. Застройщики спешат закончить реализуемые проекты и занимают выжидательную позицию. Исключение составляют областные города, в которых интенсивно продолжается возведение жилых объектов.

Объемы инвестиций в транспорт и связь начиная с 2014 года снижаются. Это связано с завершением крупных инвестиционных проектов. Для страны особенно значимы инвестиции в железнодорожный транспорт, так как на него приходится более 80% всех перевозок.

Потребительский рынок остается самым устойчивым к рискам экономического развития. Начиная с 2014 года объемы капиталовложений в оптовую и розничную торговлю немного снизились, но во 2 квартале 2015 года ситуация нормализовалась.

Практически все отрасли реального сектора переживают не лучшее время. Нельзя назвать ни одну отрасль, в которую по состоянию на 1 января 2015 года поступает достаточный объем капиталовложений для развития.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1.      В условиях неблагоприятной экономической инфраструктуры особое значение уделяется качеству деловой среды. На основании полученных результатов можно подытожить, что инвестиционный климат в России в 2011-2013 года начал стабилизироваться. Наметилась положительная динамика в области привлечения средств в реальный сектор из-за рубежа. Самыми привлекательными отраслями для ведения бизнеса стали нефтегазовый сектор, промышленность, транспорт и связь.

.        Положительная тенденция наблюдалась недолго: с 2 квартала 2014 года инвесторы переходят на выжидательную тактику, вызванную нестабильной геополитической ситуацией в мире. До сих пор геополитические риски, вызванные конфликтом на Украине и введением санкций против России, оказывают давление на инвестиционный климат. У большинства предприятий наблюдается нехватка средств для инвестирования, а крупные участники решают до стабилизации ситуации заморозить инвестиционные проекты.

.        Денежные ресурсы для целей инвестирования реальной экономики могут быть привлечены из разных источников, в том числе и иностранных.

2.2    Перспективы привлечения инвестиций в реальный сектор экономики Российской Федерации

Задача данного параграфа ВКР - рассмотреть перспективы привлечения инвестиций в реальный сектор экономики Российской Федерации.

Проблема привлечения инвестиций в реальный сектор экономики существует многие десятилетия и сохраняет свою научную и практическую значимость до настоящего времени. Инвестиции являются фактором экономического роста, дополнительным источником капиталовложений в национальное производство товаров и услуг.

Проведение инвестиционной сбалансированной политики государства - залог обеспечения положительной динамики в реальной экономике. Инвестиционная привлекательность реального сектора во многом определяется состоянием промышленной конъюнктуры и тенденциями изменений основных макроэкономических показателей: темпа инфляции, ВВП, уровня политической неопределенности, ставок по заемному капиталу и так далее [12, с. 387].

В условиях турбулентности мирового хозяйства и внутренней неустойчивости российской экономики объем инвестиций в промышленно ориентированные отрасли страны сокращается, а отток капитала из реальной экономики усиливается, эти средства переориентируются в более консервативные источники вложений. Дестабилизация национального хозяйства на фоне политической нестабильности на Украине, введения санкций и резкого падения цен на «черное золото» ознаменовало новый структурный кризис в стране, который ориентирован на все сферы функционирования экономики.

В нынешних реалиях особенно уязвим реальный сектор экономики, так как для него характерен высокий риск невозврата капитала на фоне резкого снижения потребительского спроса и роста числа предприятий-банкротов. Экономическая неопределенность в 2014 году привела к тому, что объем инвестиций в основные фонды хозяйствующих субъектов со стороны иностранных партнеров уменьшился на 3%, положительная динамика была достигнута только за счет собственных резервов предприятий [25].

К числу секторов экономики, в которых объем инвестиций снизился на 10-20%, относятся: машиностроение, металлургия, добыча полезных ископаемых. Отрицательная динамика финансирования реальной экономики может привести к острой нехватке инвестиций в перспективе или к торможению развития материального и нематериального производства в условиях внешних торговых ограничений и эскалации санкций.

Иностранный капитал является эффективным источником, с помощью которого реальная экономика может выйти из состояния дестабилизации.

Инвестиционный климат - это сложившаяся на протяжении большого промежутка времени совокупность политических, социально-экономических, природных и административных условий, определяющих масштаб, объем и темпы привлечения капитала в экономику. Это наиболее обобщенный показатель инвестиционных процессов в стране [45, с 278].

Современное состояние сферы инвестирования остается недостаточно привлекательным для потенциальных клиентов. Причинами, ухудшающими инвестиционный климат России, являются:

·        геополитическая нестабильность (конфликт на Украине, исламский терроризм);

·        противоречивое законодательство и постоянно меняющийся Налоговый Кодекс;

·        высокий уровень инвестиционных рисков;

·        плохой менеджмент на предприятиях;

·        низкое развитие инфраструктуры (консалтинга, страхования, гостиничного бизнеса и т.д.);

·        низкий кредитный рейтинг;

·        ослабление рубля в 2015 году;

·        бюрократизм.

Сегодня Россия выступает на международной арене как экспортер сырьевых ресурсов и как импортер высокотехнологической продукции. Такая отраслевая структура дает понять, какие категории иностранных партнеров готовы инвестировать в отечественную экономику, несмотря на высокие риски. В первую очередь, это крупнейшие транснациональные корпорации, рассматривающие капиталовложения в Россию, как способ получить доступ сырьевому сегменту экономики. Средний и мелкий капитал привлекает российская экономика сверхвысокой рентабельностью некоторых проектов, например: в сфере торговли, строительства и предоставления услуг.

Постоянными инвесторами остаются и компании, которые незаконно вывезли капитал из России, легализовали его за рубежом. Несмотря на экономическую нестабильность риски этой категории инвесторов в России низкие, так как они хорошо знают местную специфику и успели наработать обширные деловые контакты [16].

На рисунке 7 представлена динамика объема инвестиций в реальную экономику за 2011-2014 год.

Общий объем инвестиций в реальный сектор экономики, поступивших от зарубежных инвесторов, за рассматриваемый период увеличился. Однако большинство экспертов связывают этот рост с повышением цен на товары сырьевой группы. Основная задача инвестиционной политики - поиск партнеров

Более 80% всех иностранных инвестиций в Россию представлены капиталовложениями европейских стран: Нидерландов, Великобритании, Германии и т.д.

Рис. 7. Объем иностранных инвестиций за 2011-2014 гг.

В связи с введением экономических санкций большинство европейских инвесторов покинуло российский рынок. Те, кто остался, предлагает совсем невыгодные условия. Нехватка инвестиционных ресурсов в 2015 году послужила для поиска новых источников в мире.

На рисунке 8 и 9 представлены основные направления вложения средств за 2013-2014 гг.

Рис. 8. Приоритетные направления вложений иностранных инвесторов, в%

Рис. 9 Приоритетные направления вложений иностранных инвесторов, в%

Активность зарубежных фондов в 2014 году существенно сократилась по направлению «создание новых предприятий». Введение ограничений к российским активам и усиление неопределенности стали причинами принятия инвесторами выжидательной тактики по долгосрочным проектам.

В первую очередь, Россия обращает внимание на китайские инвестиции, объем которых за 2014 год превысил 30 млрд. долларов. Для потенциала реального сектора эти средства незначительны. К тому же, Китай редко предоставляет льготы, снижение ставки на один процентный пункт может обсуждаться годами. Полагаться только на данный источник нельзя.

Крупным инвестором России пока еще выступает Ближний Восток. Однако западное влияние на некоторых крупных игроков этого региона заставляет их закрывать для себя российский рынок. В качестве другой причины низкой деловой активности выступает социально-правовая система. При осуществлении совместной деятельности с отечественными хозяйствующими субъектами партнеры с Ближнего Востока оперируют собственной системой права, которая не соответствует российской, а иногда ей противоречит. Говорить о долгосрочных контрактах с такими партнерами не приходится.

Перспектив получить значительные капиталовложения от латиноамериканских партнеров нет. Южная Америка остается самым «нестабильным» континентом мира. Большинство ее стран находятся на грани кризиса.

Создание ЕАЭС не привело к ожидаемым результатам. Несмотря на рост товарооборота между странами-участницами, объем инвестиций в российскую экономику не увеличился. Большая часть инвесторов предрасположена к сотрудничеству с Беларусью, чем с Россией, так как на фоне геополитической нестабильности ее экономика лишь окрепла.

Таким образом, оставшийся объем инвестирования после санкций катастрофически мал и не может покрыть все потребности хозяйствующих субъектов в финансовых ресурсах. Нехватка капитала, в первую очередь, отражается на малом и среднем предпринимательстве, которое не имеет резервов для устранения последствий кризисных ситуаций [50, с. 137].

Подходы к решению вопроса финансирования реального сектора в современных условиях.

Прогрессивное сокращение объемов инвестирования в реальную экономику потребовало от государства принятия антикризисных мер по стабилизации финансовой системы и предоставлению помощи предпринимателям в виде гарантий или субсидий. Основной акцент государство сделало на фондах поддержки и аккумулирования прямых инвестиций. В период дестабилизации экономики основной целью этих структурных единиц является привлечение стратегических инвесторов и создание эффективного механизма перераспределения полученных средств на финансирование наиболее значимых инвестиционных проектов для экономики. Помощь в привлечении реальных инвестиций оказывают и венчурные фонды, которые стимулируют перераспределение капитала в наукоемкие отрасли.

В условиях сложной ситуации основные надежды возлагаются на институты развития в реальной экономике. Организационно-экономические структуры формируют высокий экономический потенциал путем инвестирования в создание инновационных продуктов, производственно-технологическую инфраструктуру и т.д.

Целями привлечения иностранного капитала институтами развития являются:

·        улучшение инвестиционного климата;

·        поддержка и сопровождение инвестиционных проектов;

·        переориентация на инновационную экономику через модернизацию и импортозамещение.

Без корректировки законодательной базы, закрепляющей взаимодействие между государством и иностранным инвестором, невозможно достичь стабилизации экономики и притока капитала в значимые отрасли. Иностранные партнеры и ранее не были уверены в возврате вложенных средств, не говоря уже о получении прибыли. Нынешняя неопределенность только закрепила убеждения, что вести бизнес в России - это высокий риск [41].

Эксперты полагают, что в ближайшие 2 года на уровне государства необходимо сформировать оптимальный размер налогов и тарифов, который будет сопоставим с условиями инвестирования в странах-конкурентах.

Для привлечения инвесторов в реальную экономику эффективным инструментом является механизм создания свободных экономических зон. В настоящее время в них ведут бизнес преимущественно отечественные предприниматели, ориентированные на внутренний рынок. Допуск в свободные экономические зоны иностранных партнеров позволит не только получить дополнительные налоги в бюджет из их бизнеса, но и внедрить в сферу материального или нематериального производства новые технологии и управленческие компетенции [39].

Особую роль следует уделить снижению трансакционных издержек инвестора (не относящихся к прямым затратам на реализацию инвестиционных проектов). Необходимо разработать механизм регулирования тарифов на услуги монополий, снизить уровень криминальной опасности и устранить барьеры на вход в отрасль через сокращение времени на регистрацию совместного предприятия, получения разрешений на ведение деятельности и т.д.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1.      Сложная макроэкономическая ситуация, снижение цен на товары сырьевой группы и, как следствие, ослабление отечественной валюты стали причиной поиска новых источников финансирования реальной экономики. Предыдущий 2014 год стал самым неблагоприятным по результатам инвестирования для страны, несмотря на то, что объемы иностранных капиталовложений за этот год увеличились по сравнению с 2013 годом на 1020 миллионов долларов. Сокращение инвестиционной активности отразилось на экономическом росте и модернизации сферы производства.

.        Низкая инвестиционная эффективность в рассматриваемый период вызвана не только введенными санкциями. Это вполне объяснимый процесс, причины которого кроются в несовершенстве законодательной базы, наличии административных барьеров и т.д. В ближайшее время ситуация вряд ли изменится в лучшую сторону. Вкладывать капитал в реальную экономику, которая «зависла» не будет ни один отечественный, ни иностранный инвестор. Россия на пороге кардинальных реформ, целью которых должно стать создание благоприятных инвестиционных условий.

.        Для возобновления деловой активности эксперты полагают, что в первую очередь, необходимо дождаться стабилизации на Украине для снятия санкций. Затем необходимо заняться вопросами усовершенствования законодательной базы и правоприменительной практики. Только так можно повысить имидж России в глазах иностранных инвесторов и создать благоприятные условия для капиталовложений отечественными субъектами.

Заключение

На основании проделанного исследования можно сделать следующие выводы:

. Существует множество определений термина «инвестиции», но в общих чертах под инвестициями следует понимать целенаправленное вложение средств в любых формах на определенный период для достижения поставленных инвестором целей.

. Их можно разделить по различным классификационным признакам, таким как: объект вложения, сроки инвестирования, источник инвестирования, региональный признак, форма инвестиций степень взаимосвязи, степень риска и характер использования капитала.

3. Реальный сектор экономики представляет собой сложную структуру, поэтому в научной литературе существует большое количество трактовок данного термина. Под реальным сектором экономики следует понимать отрасль национальной экономики, производящую материальные продукты, нематериальные блага и услуги, за исключением операций на финансовых рынках.

4. В структуре реального сектора экономики выделяется сфера материального и нематериального производства товаров и услуг. Материальное производство создает экономическую единицу в материально-вещественной форме. Оно включает субъекты хозяйствования и отрасли, производящие материальные блага: промышленность, АПК, транспорт, строительство и т.д. Основное назначение сферы нематериального производства сводится к обеспечению материального консалтинговыми, информационными и другими услугами. Эти два взаимосвязанных элемента структуры реальной экономики не могут существовать друг без друга. Соотношение, установленное между ними, определяет уровень гармоничного развития общества.

. Экспорт продукции реального сектора является главным источником пополнения государственного бюджета.

. Инвестиции в реальный сектор экономики предназначены для развития и экономического подъема производства, увеличения мощностей и технологической оснащенности хозяйствующих субъектов. Как правило, такие капиталовложения направляются на строительство новых мощностей, замену производственной или технической базы, реконструкцию производственного цикла и т.д.

. В условиях неблагоприятной экономической инфраструктуры особое значение уделяется качеству деловой среды. На основании полученных результатов можно подытожить, что инвестиционный климат в России в 2011-2013 года начал стабилизироваться. Наметилась положительная динамика в области привлечения средств в реальный сектор из-за рубежа. Самыми привлекательными отраслями для ведения бизнеса стали нефтегазовый сектор, промышленность, транспорт и связь.

. Положительная тенденция наблюдалась недолго: с 2 квартала 2014 года инвесторы переходят на выжидательную тактику, вызванную нестабильной геополитической ситуацией в мире. До сих пор геополитические риски, вызванные конфликтом на Украине и введением санкций против России, оказывают давление на инвестиционный климат. У большинства предприятий наблюдается нехватка средств для инвестирования, а крупные участники решают до стабилизации ситуации заморозить инвестиционные проекты.

. Денежные ресурсы для целей инвестирования реальной экономики могут быть привлечены из разных источников, в том числе и иностранных.

. Сложная макроэкономическая ситуация, снижение цен на товары сырьевой группы и, как следствие, ослабление отечественной валюты стали причиной поиска новых источников финансирования реальной экономики. Предыдущий 2014 год стал самым неблагоприятным по результатам инвестирования для страны, несмотря на то, что объемы иностранных капиталовложений за этот год увеличились по сравнению с 2013 годом на 1020 миллионов долларов. Сокращение инвестиционной активности отразилось на экономическом росте и модернизации сферы производства.

. Низкая инвестиционная эффективность в рассматриваемый период вызвана не только введенными санкциями. Это вполне объяснимый процесс, причины которого кроются в несовершенстве законодательной базы, наличии административных барьеров и т.д. В ближайшее время ситуация вряд ли изменится в лучшую сторону. Вкладывать капитал в реальную экономику, которая «зависла» не будет ни один отечественный, ни иностранный инвестор. Россия на пороге кардинальных реформ, целью которых должно стать создание благоприятных инвестиционных условий.

. Для возобновления деловой активности эксперты полагают, что в первую очередь, необходимо дождаться стабилизации на Украине для снятия санкций. Затем необходимо заняться вопросами усовершенствования законодательной базы и правоприменительной практики. Только так можно повысить имидж России в глазах иностранных инвесторов и создать благоприятные условия для капиталовложений отечественными субъектами.

Список литературы

1. Алексеев А.В. Российский реальный сектор - трамплин для инновационной экономики // Вестник института Кенанна в России. 2013, №20. С. 20-25.

2. Аскинадзи В.М. Инвестиции: М.: Юрайт, 2014. 422 с.

3. Алексеев Н.Е. Актуальные проблемы экономики: Омск.: СибАДИ, 2010. 16 с.

. Афанасьев А.С. Управление инновационным развитием предприятий реального сектора экономики // Проблемы социально-экономического развития. 2013, №11. С. 9-15.

. Балдин К.В. Инвестиции: системный анализ и управление: М.: Дашков и К, 2013. 288 с.

. Блау С.Л. Инвестиционный анализ: М.: Дашков и К, 2014. 256 с.

. Булатов А.С. Макроэкономика: М.: Юрайт. 2015. 405 с.

. Голов Р.С. Инвестиционное проектирование: М.: Дашков и К, 2014. 368 с.

. Доклад о ходе реализации мер поддержки предпринимательства в 2010-2013 годах и основных направлениях развития малого и среднего предпринимательства на ближайшую и среднесрочную перспективу // Министерство экономического развития Российской Федерации. Проект от 14.10.2014. 259 с.

. Золотарчук В.В. Макроэкономика: М.: Инфра - М, 2014. 608 с.

. Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции: М.: Книгодел, 2012. 184 с.

12. Игонина Л.Л. Инвестиции: Под ред. В.А. Слепова: М.: Юристъ, 2012. 480 с.

13. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: М.: Юнити - Дана, 2012. 447 с.

14. Инвестиции в России в 2013 - начале 2014 гг.: тенденции, проблемы, перспективы. Экономическая экспертная группа. Министерство финансов РФ [Электронный ресурс] URL.: http://www.budgetrf.ru/Publications/Magazines/EEG/EEG201406021259/EEG201406021259_p_003.htm (21 мая 2014 г.)

15. Чиненова М.В. Инвестиции: М.: КноРус, 2011. 368 с.

16. Кистер М.С. Эффективность влияния государства на динамику инвестиций в экономике // Экономика и менеджмент инновационных технологий [Электронный ресурс] URL.: http://ekonomika.snauka.ru/2013/05/2328 (11 мая 2014 г.)

. Кувшинова О. Треть предприятий не хочет инвестировать, две трети - не могут // Ведомости [Электронный ресурс] URL.: http://www.vedomosti.ru/newspaper/articles/2014/03/03/ne-hotyat-ili-ne-mogut (03 Марта 2014 г.)

. Кузнецова Б.Т. Макроэкономика: М.: Юнита - Дана, 2012. 463 с.

. Кузнецов Б.Т. Инвестиции: М.: ЮНИТИ, 2013. 623 с.

. Кузнецов Б.Т. Инвестиционный анализ: М.: Юрайт, 2014. 361 с.

. Кузнецова Н.Г. Национальная экономика. Система потенциалов: М.: Юнита - Дана, 2010. 367 с.

. Макаров Ю.Н. Системный анализ и принятие решений в деятельности учреждений реального сектора экономики, связи и транспорта: М.: Экономика, 2010. 360 с.

. Мальгин В.А. Проблемы интеграции реального и финансового секторов экономики России: Казань.: Познание, 2011. 200 с.

. Министерство экономического развития РФ: Инвестиции в основной капитал в 2015 году начнут рост до 2,2% в год [Электронный ресурс] URL.: http://quote.rbc.ru/news/fond/2014/09/26/34223915.html (26 сентября 2014 г.)

25. Насунова Л.А. Инвестиции как активный элемент в деятельности предприятий // Современные научные исследования и инновации [Электронный ресурс] URL.: http://web.snauka.ru/issues/2015/04/52664 (10 мая 2015 г.)

26. Нешитой А.С. Инвестиции: М.: Дашков и К, 2012. 372 с.

. Николаева И.П. Инвестиции: М.: Дашков и К, 2013. 254 с.

. Николаева Л.В. Инвестиции: М.: Дашков и К, 2015. 156 с.

. Николаев М.А. Инвестиционная деятельность: М.: Финансы и статистика, 2014. 336 с.

. Орлова Е.Р. Инвестиции: М.: Омега-Л, 2012. 240 с.

. Орлов М.Г. Роль институтов в содействии развития реального сектора экономики // Проблемы современной экономики. 2011, №3. С. 358-360.

. Официальный сайт Всемирного экономического форума [Электронный ресурс] URL.: http // www.weforum.org

. Официальный сайт службы государственной статистики [Электронный ресурс] URL.: http //www.gks.ru

. Официальный сайт Министерства экономического развития Российской Федерации [Электронный ресурс] URL.: http://economy.gov.ru

. Поздняков В.Я. Экономика предприятия (организации): М.: Инфра - М, 2014. 319 с.

. Розанова Н.М. Экономика отраслевых рынков: М.: Юрайт, 2014. 906 с.

. Российская экономика в 2013 году. Тенденции и перспективы: М.: Институт Гайдара, 2014. 540 с.

. Российская экономика в 2014 году. Тенденции и перспективы: М.: Институт Гайдара, 2015. 576 с.

39. Рязанцева М.В. О роли стратегического управления при создании особых экономических зон // Современные научные исследования и инновации [Электронный ресурс] URL.: http://web.snauka.ru/issues/2014/03/31823 (12 мая 2015 г.)

40. Савченко П.В. Национальная экономика: М.: Инфра - М, 2011. 832 с.

41. Семенов А.И. Стабильность российского рубля как один из факторов благоприятного инновационного климата // Экономика и менеджмент инновационных технологий [Электронный ресурс] URL.: http://ekonomika.snauka.ru/2014/04/4385 (20 мая 2015 г.)

. Склярова Ю.М. Инвестиции: М.: Феникс, 2015. 350 с

43. Теплова Т.В. Инвестиции: М.: Юрайт, 2011. 724 с.

. Тютюкина Е.Б. Инвестиции и инновации в реальном секторе российской экономики: состояние и перспективы: М.: Дашков и К, 2014. 220 с.

45. Хазанович Э.С. Инвестиции: М.: КноРус, 2011.320 с.

46. Хмыз О.В. Привлечение иностранных инвестиций в Россию. Особенности: М.: Книга-сервис, 2012. 428 с.

. Чараева М.В. Финансовое управление реальными инвестициями организаций: М.: Альфа-М, 2014. 240 с.

. Чаусский А. Как привлечь зарубежные инвестиции: М.: Альпина Паблишерз, 2015. 143 с.

. Черковец В.Н. Национальное богатство и национальный продукт: М.: ТЕИС, 2010. 234 с.

50. Янковский К.П. Инвестиции: СПб.: Питер, 2012. 368 с.