Методика анализа капитала хозяйствующего субъекта

Методика анализа капитала хозяйствующего субъекта

Оглавление

Введение

Глава 1. Основы формирования капитала предприятия

1.1 Понятия и виды капитала

1.2 Источники формирования, функционирования и воспроизводства капитала

.3 Методы учета капитала

Глава 2. Методика анализа капитала хозяйствующего субъекта

2.1 Cистема показателей оценки капитала и эффективность его использования

.2 Анализ функционирующего капитала

Глава 3. Анализ эффективности использования капитала АО "Кыргызмебель".

.1 Организационно-экономическая характеристика и

формирования капитала АО "Кыргызмебель".

3.2 Анализ и оценка использования капитала АО "Кыргызмебель"

.3 Проблемы и рекомендации по повышению эффективности

управления капиталом

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Данная дипломная работа нацелена на рассмотрение такого важного вопроса как управление капиталом предприятия и проведения анализа эффективности использования капитала организациями.

Экономические условия хозяйствования предприятий Кыргызстана характеризуются высоким уровнем неплатежеспособности, трудностями сбыта готовой продукции и, как следствие, спадом производства. Очевидно, что большинство промышленных предприятий находится в настоящее время в состоянии кризиса. Взаимная задолженность хозяйствующих субъектов, низкая инвестиционная активность, устаревшая система управления - все эти факторы ставят перед менеджментом практически каждого предприятия вопрос о необходимости его внутреннего реформирования. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования капитала предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

Актуальность проблемы связанные с формированием и повышением эффективности использования капитала, активизировать поиск путей улучшения своего финансового состояния.

Цель исследования выявление источников образования и направление использования капитала в деятельности предприятия.

Основными задачами исследования являются:

Изучение теоретических основ управления капиталом.

Рассмотреть показатели эффективности управления капиталом.

Ознакомиться с организационно-экономической характеристикой предприятия.

Провести оценку эффективности управления капиталом.

Дать рекомендации по повышению эффективности управления капиталом.

Предметом исследования данной работы является содержание системы управления капиталом предприятия.

Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность АО «Кыргызмебель».

Методологическая база работы - это сбор и анализ данных с помощью составления таблиц, графиков, изучение данных в динамике. В написании дипломной работы использовалась такая информационная база, как: теоретические и методологические основы зарубежных и отечественных экономистов, законодательные и нормативные документы, научные статьи и труды практиков экономистов, материалы отчетности и характеристики предприятия, а также материалы лекций.

Информационная база исследования - Отчеты НСК Кыргызской Республики, финансовая отчетность, Интернет сайты.

Структура дипломной работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.       

Первая глава посвящена раскрытию понятия капитала, их сущности, определению их роли и значения для полноценной работы предприятия. Раскрывается понятие капитала, источники образования и направление использования. А также рассматривается методика учета капитала на предприятиях.

Вторая глава раскрывает методику анализа капитала хозяйствующих субъектов, т.е. показывает систему оценки капитала, эффективность его использования и анализ функционирующего капитала.

Третья глава раскрывает организационно-экономическую характеристику предприятия, оценку показателей эффективности использования капитала и показывает проблемы и рекомендации по повышению эффективности управления капиталом предприятия и пути их решения.

Глава 1. Основы формирования капитала предприятия

.1 Понятие и виды капитала

Слово "капитал" - произошло от латинского “capitalis”, означающее - главный, основной. При этом необходимо отметить, что представители разных экономических школ с капиталом связывали весьма различные понятия: стоимость, приносящую прибавочную стоимость (А.Смит, Д.Рикардо, К.Маркс); часть богатства, участвующую в процессе производства (Е.Бем-Баверк, П.Сраффа); накопленное богатство (Ф.Визер, И.Фишер, Дж.С. Милль); денежную стоимость, отраженную на бухгалтерских счетах фирм (Дж.Р.Хикс); совокупность акционерного и собственного капитала в частных предприятиях и т.д. Именно поэтому в современной экономической литературе нет единого определения капитала, а на практике существует множество различных трактовок его. Чаще всего под капиталом подразумевают все три основных вида его: финансовый, производительный и товарный. Нередко капиталом называют большие суммы наличных денег, накопленное богатство, имущество в натуральном, т.е. вещественном, выражении или суммы средств, находящиеся в распоряжении предприятия и т.д. Вполне очевидным является и то, что капитал включает в себя все формы существования активов (природные богатства, средства производства, финансы). То есть капитал проявляется и как материальная субстанция, и как производственное отношение, являющееся, в совокупности с трудом, основным фактором производства и развития общества. К этому необходимо добавить, что указанная субстанция может рассматриваться как капитал лишь в том случае, когда она проявляет способность приносить доход и возмещать свою первоначальную стоимость. В этой связи, при раскрытии понятия капитала, прежде всего, необходимо уделять внимание тому, что он должен рассматриваться как совокупность средств производства, представленных в денежной оценке, которые при приложении к ним труда и предпринимательской инициативы могут приносить прибавочную стоимость, то есть является стоимостью, имеющей способность к возмещению авансированной, инвестированной суммы и самовозрастанию при наличии благоприятных условий для этого процесса. Капитал также необходимо рассматривать как имущество, переносящее свою стоимость на продукт труда и приносить доход в процессе производства. В процессе производства продукции и оказание услуг используются следующие виды экономических ресурсов: естественные (земля, недра, водные и лесные); трудовые (люди и их способность производить товары и услуги); средства производства (производственные здания, сооружения, станки, транспортные средства, материалы, сырье, энергия, запасные части и т.д.). Капитал, как средство производства делится на средства и предметы труда, которые участвуют в создании продукции или оказание услуг, но различаются по их функциям в процессе производства. Средства труда составляют вещественное содержание основных производственных фондов, т.е. основного капитала, предметы труда - оборотных производственных фондов, т.е. оборотного капитала. Основные производственные фонды - это имущественная основа материальной базы любого предприятия. К основным фондом относятся те фонды, которые фирма использует больше года. Они включают основной капитал и природные ресурсы. Одной из обязанностей финансистов является выбор варианта использования имеющихся фондов: на приобретение основного капитала или увеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплату собственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование. Решение о приобретении основного капитала складывается в процессе составления сметы капиталовложений и их окупаемости. Это сложный процесс, поскольку “плюсы” добавочных основных активов обычно проявляются по прошествии нескольких лет.

Соотношение отдельных групп основных фондов по стоимости характеризуют их структуру. Структура определяется путем расчета удельного веса отдельных групп основных фондов в общей совокупности и выражается в процентах.

Методы оценки основных фондов

Оценка по первоначальной стоимости основных фондов (ОФперв) определяется на момент ввода объекта в эксплуатацию:

ОФперв = Ц + Зд + Зу + Зпрч,

Где: Ц - цена основных фондов с учетом упаковки;

Зд - затраты на доставку;

Зу - затраты на установку;

Зпрч - прочие затраты.

Восстановительная стоимость характеризует стоимость воспроизводства основных фондов в современных условиях, то есть с учетом достигнутого уровня развития производства, достижений НТП и роста производительности труда, а также роста цен.

Балансовая стоимость основных фондов (ОФбал) - это стоимость, по которой учитываются основные фонды на предприятии. Она совпадает или с первоначальной (ОФперв), или с восстановительной стоимостью (ОФвост):

где ОФвост n - стоимость основных фондов, приобретенных до переоценки;
 ОФперв к - стоимость основных фондов, приобретенных после переоценки.

Оценка по остаточной стоимости (ОФост) характеризует стоимость, еще не перенесенную на готовую продукцию:

ОФост = ОФбал - И,

где И - стоимость износа.

Под рыночной стоимостью объекта, входящего в состав основных фондов, понимается наиболее вероятная цена, которая, в принципе, может иметь место по договоренности продавцов и покупателей в случае продажи этого объекта на свободном конкурентном рынке. При этом предполагается, что продавцы и покупатели действуют разумно, не нарушая закона, объекты сделки не нуждаются в срочной продаже или покупке, а оплата сделок производится в денежной форме и не сопровождается дополнительными условиями.

Ликвидационная стоимость (ОФликв) - это стоимость возможной реализации выбывающих основных средств.

Амортизируемая стоимость (ОФам) - это стоимость основных фондов, которую необходимо перенести на готовую продукцию:

.

Процесс переноса стоимости основных средств на готовую продукцию и возмещение этой стоимости в процессе реализации продукции называется амортизацией. Амортизационные отчисления - это денежное выражение размера амортизации, которое должно соответствовать степени износа основных фондов.

Размер амортизационных отчислений зависит от балансовой стоимости основных фондов и норм амортизационных отчислений. Норма амортизации - это установленный размер амортизационных отчислений за определенный период времени по конкретному виду основных фондов, выраженный, как правило, в процентах к балансовой стоимости. Норма амортизации показывает процент ежегодного возмещения стоимости основных фондов:

где: На - норма амортизации;

Тэ - число лет эксплуатации.

В некоторых случаях амортизационные отчисления производятся пропорционально объему выполненных работ.

Годовые амортизационные отчисления в стоимостном выражении (Аг) можно рассчитать по следующей формуле:

,

где: (На)i - дифференцированные нормы амортизации, установленные для каждой группы основных фондов;
 n - количество групп основных фондов.

Остаточная стоимость основных фондов (ОФост) с учетом амортизационных отчислений может быть рассчитана по следующей формуле:

где: Тэ - число лет эксплуатации основных фондов;

где: И - износ основных фондов в стоимостном выражении.

Фактический износ основных фондов определить чрезвычайно сложно, поэтому в практике экономических расчетов износ принимается равным сумме амортизационных отчислений. Для оценки степени износа основных фондов используется коэффициент износа:

.

Начисление амортизационных отчислений производится ежемесячно:

На введенные в действие основные фонды начисление амортизации начинается с первого числа следующего за датой ввода месяца. На списанные основные фонды начисление амортизации прекращается с первого числа, следующего за датой списания месяца. Нормы амортизационных отчислений могут корректироваться в зависимости от конкретных условий эксплуатации основных фондов. Амортизационные отчисления на полное восстановление активной части основных фондов производится только в течение нормативного срока их службы или срока, за который балансовая стоимость этих фондов полностью переносится на издержки. По другим - видам основных средств в течение всего фактического срока службы.

Нормы амортизации по жилым зданиям устанавливаются только для исчисления износа.

Ускоренная амортизация является целевым методом более быстрого по сравнению с нормативными сроками службы основных фондов полного перенесения их балансовой стоимости на издержки.

Основные производственные фонды функционируют в сфере производства и составляют главную часть национального богатства нашей республики. Они определяют технический потенциал предприятия, от их качественного состава и состояния зависят темпы производства продукции.

В рыночных условиях предприятия, независимо от их формы собственности, за счет собственных средств амортизации, прибыли, кредитов приобретают оборудование, строят цехи. И чтобы производство было эффективным, а огромные средства, затраченные на создание и приобретение основных производственных фондов, не были напрасно потерянными, основные фонды должны наиболее полно и рационально использоваться. От того, как используются основные производственные фонды, зависит прибыль предприятия, а следовательно, дальнейшее развитие.

К сожалению, большая часть основных производственных фондов в нашей республике физически и морально устарела. Средний срок службы составляет 30 лет в то время как за рубежом этот срок не превышает 12 лет. Износ оборудования на многих предприятиях КР составляет 60%. Из-за высоких темпов инфляции предприятиям не хватает амортизационного фонда для обновления оборудования. А предприятия, оснащенные устаревшим оборудованием, выпускающие продукцию по старой, неэкономичной технологии, не способны производить конкурентоспособную продукцию.

Под оборотными производственными фондами понимаются активы, которые предприятие может держать в пределах года. Текущие активы используются в качестве оборотного капитала. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.

Эффективное использование оборотного капитала. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам. Первый путь сокращение оборотного капитала заключается в совершенствовании управления материально-техническими ресурсами (запасами) посредством:

планирования закупок необходимых материалов;

введения жестких производственных систем;

использования современных складов;

совершенствования прогнозирования спроса;

быстрой доставки.

Второй путь сокращения потребности в оборотном капитале состоит в уменьшении счетов дебиторов путем ужесточения кредитной политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для других целей, в оценке счетов, предъявляемых к оплате.

Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.

Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе, которого происходит смена отдельных их видов. Постоянный процесс этого оборота представлен на рисунке 1.1.

Рис. 1.1 Характеристика движения оборотных активов на предприятии.

Как видно из приведенного выше рисунка движение оборотных активов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

. Оборотные средства выступают в денежной форме и используются для создания производственных запасов - денежная стадия.
 2. Производственные запасы потребляются в процессе производства, образуя незавершенное производство и превращаясь в готовую продукцию.
 3. В результате процесса реализации готовой продукции получают необходимые денежные средства для восполнения производственных запасов.

Затем кругооборот повторяется и, таким образом, непрерывно создаются условия для возобновления процесса производства.

Экономическая оценка состояния и оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующими показателями.

. Коэффициент оборачиваемости (Коб) характеризует число оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период времени:

 (1)

где: Q - объем реализованной продукции;

ОСо - средние остатки оборотных средств.

Расчет среднего остатка оборотных средств осуществляется по формуле расчета среднехронологической величины.

. Оборачиваемость в днях (длительность одного оборота) (То) определяется по формуле:

 (2)

где: Тп - длительность периода.

Ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот. Замедление оборачиваемости сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в производственных запасах, в незавершенном производстве, готовой продукции. Показатели оборачиваемости можно рассчитывать как по всей совокупности оборотных средств, так и по отдельным элементам.

Оборотные средства - это не финансовая категория. Оптимальную потребность в источниках оборотных средств, т.е. норматив, определяют на основе трех методов:

. Аналитический метод. Анализируются фактические данные о величине оборотных средств за предшествующий период, исключают ненужные, вносят поправки в связи с изменением условий производства и снабжения и определяют норматив на планируемый год.

. Метод коэффициентов. С помощью коэффициентов вносят поправки в норматив предшествующего года. Например, прогнозируют, что объем перевозок, возрастет на 5%, а норма запаса снизится на 2%. В этом случае норматив оборотных средств должен увеличиться в 1,05 * 0,98 = 1,029.

. Метод прямого счета (основной метод). Потребность рассчитывается по каждой статье оборотных средств.

.1. Потребность в денежных средствах для создания материальных запасов.

 (3)

где: tн - норма запаса в днях;

Р - расход материала за период, сом;

Т - продолжительность планового периода в днях.

 (4)

где: tтз - текущий запас материалов, определяется продолжительностью средневзвешенного интервала между смежными поставками;тр - транспортный запас, определяется временем пребывания оплаченных материалов в пути и продолжительностью документооборота по оплате счетов поставщика.

 (5)

где: lпост - расстояние между поставщиком и складом получателя; гр - среднесуточная скорость доставки груза; б - время почтовой пересылки документов в банк и их обработки в банке; - скорость доставки документов (иногда транспортный запас определяют путем деления фактических остатков по балансовой статье “Материалы в пути” на среднесуточный расход материалов).скл - время на разгрузку, сортировку, складскую обработку определяют в соответствии с техническими нормами по каждой операции;отпр - время на комплектацию и отпуск материалов в производство определяется в соответствии с техническими нормами;гар - гарантийный страховой запас, 50% от текущего

 (6)

.2) Норматив незавершенного производства

 (7)

где: П - производственная программа (однодневный выпуск продукции в единицах);

С - плановая себестоимость единицы продукции, сом;- длительность производственного цикла;

Кг - коэффициент готовности.

.3) Норматив по готовой продукции, руб.

 (8)

где: В - дневной выпуск продукции, сом;гп - норма запаса готовой продукции.

 (9)

П - производственная программа, ед.;

С - себестоимость единицы.

 (10)

где: tнакп - время накопления партии товара для отправки;обр - время обработки документов в банковской системе.

Источником образования Оборотных Средств является часть уставного капитала , а также устойчивые пассивы. К ним относятся:

минимальная задолженность по заработной плате, обусловленная разномоментностью начисления и выдачи зарплаты;

резерв предстоящих платежей, связанный с оплатой отпускных. Создается путем отчислений в размере 1/12 зарплаты;

прибыль.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется:

коэффициентом оборачиваемости

 (11)

 (12)

скоростью оборачиваемости в днях

 (13)

показателями ликвидности

 (14)

где: (Rа) - отношение балансовой прибыли к итогу среднего баланса (Кср). Этот показатель характеризует, насколько эффективно используются основные и оборотные средства предприятия. Этот показатель представляет интерес для кредитных и финансовых учреждений, деловых партнеров и т.д.

.2 Источники формирование, функционирования и воспроизводства капитала

В настоящее время, в условиях существования различных форм собственности, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства предпринимательского капитала. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие. Проблемы формирования, функционирования и воспроизводства капитала рассматриваются учеными-экономистами на протяжении уже более четырехсот лет. Вместе с тем, многие вопросы использования капитала в современных условиях остаются исследованными явно недостаточно. Зачастую, на практике капитал предприятия рассматривается как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, хотя именно капитал и является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая. Все это обуславливает особую значимость процесса грамотного управления капиталом предприятия на различных этапах его существования. Вместе с тем, очевидным является тот факт, что в настоящее время отсутствуют системные, комплексные методические разработки вопросов анализа капитала, позволяющие дать объективную оценку процессов его формирования, использования и воспроизводства.

Оценке и анализу предпринимательского капитала должно предшествовать исследование процессов формирования, оборота и воспроизводства капитала, поскольку любая методика оценки и анализа капитала, претендующая на объективность, должна основываться на базовых экономических понятиях, отражающих сущность данной категории. Капитал предприятия не возникает из небытия, процесс его формирования имеет вполне материальную основу. Корни образования капитала находятся в сфере товарного и денежного обращения, ему всегда исторически предшествуют товар и деньги. Формирование капитала происходит путем смены формы существования денег в процессе обмена, от суммы авансированных денежных средств к товарной форме и далее к форме реализованной прибавочной стоимости:

- Т - D,

при этом D уже являются капиталом для вложения - авансирования и инвестирования. Предпринимательский капитал не является статичной субстанцией, он постоянно изменяет форму своего существования в зависимости от смены стадий оборота и кругооборота. При нормальном функционировании предприятия в процессе оборота капитал изменяет и свою стоимость в сторону увеличения, что связано с циклом движения оборотных средств, сменой форм оборотного капитала и получением прибавочной стоимости:

.

Первоначально капитал является формирующимся - авансированным и инвестированным, переходя при образовании активов в форму капитала активного, производительного. Любая вещь, товар, имеет определенную потребительную стоимость, которую независимо от его общественной формы определяет качественная характеристика труда. Вещь становится товаром только в процессе обмена, то есть в рыночных отношениях. При переходе в сферу обращения товар приобретает такое качество, как стоимость. В этих условиях он проявляет себя как единство потребительной и противоположной ей меновой стоимости. Только благодаря обмену вещи становятся товарами и появляются деньги - в качестве универсального товара, всеобщего эквивалента стоимости. При этом цена товара определяется как идеальная форма его стоимости. В то же время цена - категория, сформированная в процессе товарного обращения, и поэтому не может являться выражением истинной стоимости товара в силу того, что она регулируется спросом на данный продукт.

В процессе товарного обращения деньги выступают в роли инструмента, являясь основной компонентой денежного обращения, и в то же время формой существования капитала. В силу такой универсальности, функциональная роль денег преобладает над их физическим существованием. Поэтому деньги могут быть золотыми, серебряными, бумажными или электронными, но от этого их ценность не меняется и определяется не формой существования, а теми заложенными в них свойствами, которые способствуют осуществлению процесса движения капиталов.

Денежный капитал используется не только как средство обращения, но и как средство накопления, сбережения. Но, являясь средством накопления, деньги еще не становятся капиталом как таковым, потому что они “замораживаются”, становятся неподвижными, а капитал как категория существует только в движении. Не случайно К.Маркс указывал: “Капитал можно понять лишь как движение, а не как вещь, пребывающую в покое”. Для сохранения капитала в условиях его обесценивания, морального и физического старения, необходимо расширять и совершенствовать производство, т.е. воспроизводить капитал. Поэтому деньги в виде сбережений могут рассматриваться только как источник формирования любого вида капитала, в том числе и производительного. В то же время, в процессе товарного обращения при обмене денег на товар, и далее снова на деньги с целью получения прибавочной стоимости, этот движущийся капитал проявляется - в виде денег и капитала, разделяясь на доход и инвестиции. Таким образом, прибавочная стоимость проявляет деньги как капитал. При этом первоначально авансированный капитал выступает источником средств производства, предметов труда и самого труда, приносящего прибавочную стоимость к первоначально авансированной или инвестированной сумме. Денежный капитал существует также и в чистом виде в процессе денежного обращения, приносящем прибавочную стоимость называемую “процентом”, а также в виде природных ресурсов, например земли, приносящей прибавочную стоимость, именуемую “рентой”.

Но только производительный капитал приносит прибыль или прирост на авансированный и инвестированный капитал, осуществляя процесс производства и самовоспроизводства. Основная заслуга денежного капитала заключается в создании условий для производства, формирования предпринимательского капитала. При этом движение капитала предприятия происходит в двух основных направлениях:

авансирование и инвестирование капитала;

преобразование капитала в процессе кругооборота.

Капитал, проявляющийся как деньги, выступает в роли средства накопления для инвестирования и реинвестирования в производительный капитал, его дальнейшего производства и воспроизводства. Происходящий процесс инвестирования - вложения денежного капитала в предприятия - имеет своей целью получение прибыли. При этом инвестиции разделяются на: финансовые - вложения в ценные бумаги, и реальные - вложения в производительный капитал. Финансовые инвестиции, в свою очередь, также делятся на: вложения в ценные бумаги с целью спекуляции и вложения с целью инвестирования капитала. К реальным инвестициям относятся вложения капитала непосредственно в производственную сферу, на приобретение производственных активов. Реальные инвестиции необходимо четко разделить на две категории: во-первых, инвестиции, направляемые на возмещение выбытия активов вследствие их износа и поддержание капитала на данном уровне; во-вторых, инвестиции, используемые на расширение производственной базы и увеличение капитала предприятия. Указанные процессы можно представить в виде схемы, приведенной на рисунке 2.

Рис. 1.2 Схема воспроизводства капитала.

В процессе производства происходит перенесение на производимый продукт стоимости потребляемых для производства активов. При этом средства производства переносят на продукт свою стоимость, утрачиваемую в процессе производства по причине физического износа и старения. Потери, происходящие при производстве, также переносятся на конечный продукт. Важное значение имеет изучение строения капитала, при этом его необходимо рассматривать с двух позиций. Во-первых, со стороны стоимости и отношения к процессу производства, т.е. деления капитала на постоянный и переменный. Во-вторых, со стороны материала, функционирующего в процессе производства - как средства производства и предметы труда. Первое видение капитала принято считать стоимостным, второе - техническим. Техническое строение капитала отражает вещественную сторону процесса производства, а стоимостное выражает общественную сторону этого процесса. Отношение суммы постоянного капитала к сумме переменного капитала показывает органическое строение капитала и называется структурой капитала. При этом к постоянному капиталу относится стоимость всех применяемых средств производства, в том числе и так называемые нематериальные активы, не имеющие материальной формы, но способствующие, воплощаясь в вещественном капитале, повышению его продуктивности и качества.

Переменный капитал включает в себя капитал авансированный, инвестированный в процесс производства - на оплату труда и предметов труда. Следовательно, можно сказать, что переменный капитал приводит в действие рабочую силу.

При дальнейшем изучении оборота капитала его необходимо разделять на основной и оборотный, однако эти понятия нельзя считать адекватным постоянному и переменному капиталу. В основной капитал входит стоимость средств производства, так называемых “инвестиционных товаров”. При этом коренное отличие “инвестиционных товаров” от потребительских заключается в их косвенном влиянии на удовлетворение потребностей общества путем производства потребительских товаров. Основным этот капитал назван в силу длительности его использования.

Оборотный капитал - можно определить как составляющую производительного капитала, которая включает в себя часть постоянного капитала (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство) и весь переменный капитал. Иначе говоря, в оборотный капитал входит стоимость предметов труда (постоянный капитал) и переменный капитал, затрачиваемый на покупку рабочей силы. При этом постоянный капитал имеет свойство самовозрастания за счет получения прибавочной стоимости, а переменный капитал может только воспроизводиться в прежнем объеме. Основной и оборотный капитал отличаются по способу перенесения своей стоимости на продукт производства. Основной капитал в течение периода его использования посредством стоимости и механизма амортизации переносится на продукт частями, вплоть до его окончательного возмещения новым средством производства. В реальных же условиях сумма амортизации, как правило, не накапливается, поскольку в процессе реализации продукции она переходит в финансовую форму и используется предприятием на различные текущие цели. Оборотный (текущий) капитал, в отличие от основного, полностью переносит свою стоимость на стоимость произведенной продукции в процессе одного цикла производства. Денежный и товарный капитал могут рассматриваться в качестве оборотного капитала только в случае их превращения в оборотные составляющие производительного капитала и участия в производственном процессе. Основной и оборотный капитал значительно различаются по скорости оборота, так, за время оборота основного капитала оборотный капитал совершает множество оборотов.

В процессе функционирования предпринимательского капитала он проходит три стадии. На первой стадии авансированный и инвестированный капитал используется для приобретения средств производства, предметов труда и рабочей силы, это производится в денежной форме, в сфере обращения. На второй стадии, в процессе производства компоненты первой стадии превращаются в товар, при этом стоимость данного товара превышает стоимость его составных частей, так как содержит, кроме авансированного капитала, и прибавочную стоимость. Поэтому движение средств в процессе кругооборота в первой и второй стадиях отражается в виде расходов. В третьей стадии, реализации - в виде доходов. Так возникающая в процессе производства прибавочная стоимость выражается в форме дохода, приносимого капиталом. Этот процесс можно определить как наслаивание операционной прибыли на авансированный, инвестированный капитал в процессе кругооборота. Получение прибавочной стоимости во многом зависит от нормы прибыли, производительности труда и интенсивности труда, а также обеспеченности предприятия основными и оборотными активами. В процессе простого воспроизводства капитал превращается в накопленный капитал или капитализированную прибавочную стоимость - собственный капитал. Таким образом, применение прибавочной стоимости в качестве капитала, а не как средства для потребления, является накоплением и созданием дополнительного капитала за счет полученной прибавочной стоимости, формирования источника для расширенного воспроизводства капитала. Это становится возможным в процессе производства, когда первоначально авансированная стоимость приносит прибавочную стоимость. В дальнейшем, при продаже товара, происходит обретение прибавочной стоимостью денежного выражения, и появляется возможность использования ее в качестве сбережения или в качестве капитала, вкладываемого снова в производство:

П - Т - Д… Т - П.

Происходит процесс воспроизводства капитала, разделяясь при этом на два основных направления:

воспроизводство стоимости капитала (ценностное воспроизводство);

воспроизводство капитала как фактора производства (натуральное воспроизводство).

В процессе расширенного воспроизводства прибавочная стоимость разделяется собственником средств производства на капитал, который направляется на обновление и поддержание средств производства, и доход, который используется для потребления или накопления, а не для целей воспроизводства капитала. Как правило, при расширенном воспроизводстве происходит концентрация и централизация капитала, которая осуществляется в два этапа: на первом - осуществляется первичное накопление капитала путем экспроприации средств производства и разделения собственников (одни имеют средства производства, а другие - свою собственную рабочую силу), а на втором этапе - слияние и концентрация капитала с помощью развития конкуренции и использования банковских кредитов. Данные процессы полностью подтверждают подход к процессу развития экономики, который предполагает, что капитал тяготеет к прибыльным отраслям. При этом происходит формирование “финансового капитала - результата сращивания промышленного и банковского капитала”, что влечет за собой разделение капитала на предпринимательский и инвестиционный. Денежный капитал, полученный в процессе реализации прибавочной стоимости, является таким же капиталом, как и производительный, только имеющим другую форму существования - денежную. Превращение денежного капитала в производительный происходит на следующей стадии оборота капитала - при инвестировании капитала для производства и воспроизводства. В то же время, предприятия используют резервные фонды для накопления денежных средств, которые таким образом извлекаются из оборота и уже не являются активным капиталом, приносящим прибавочную стоимость, превращаясь в отвлеченный капитал в денежной форме.

Ускорение кругооборота высвобождает (мобилизует) средства. При этом между объемом капитала и временем его оборота существует прямая зависимость. Чем дольше длится период оборота, тем больше сумма находящихся в обороте средств. Однако в ходе процесса производства постоянно возникают причины снижающие скорость движения капитала, - это издержки обращения, издержки по хранению и транспортировке, а также периодически происходящее накопление запасов продукции. Все возникающие в процессе оборота издержки способствуют перемене формы товара и не несут в себе прибавочной стоимости, а наоборот, снижают ее. Во временных рамках период кругооборота капитала определяется как сумма времени производства и времени обращения. Нередко кругооборот капитала приравнивают к его обороту, однако это совершенно неправильно. Кругооборот - непрерывный процесс, заключающийся в движении всего авансированного капитала. В результате кругооборота возвращается только часть авансированного капитала в денежной форме. В отличие от кругооборота, оборот капитала - это полное возмещение авансированного капитала в денежной форме, процесс воспроизводства капитала. Капитал, проходя последовательно все стадии производства, в каждой выполняет свою функцию. Не только часть необходимого для предприятия капитала попеременно проходит три формы - денежного, производительного и товарного капитала, но и различные части этого капитала постоянно существуют одна возле другой в этих трех формах, причем относительная величина этих частей постоянно меняется. Следовательно, капитал при исчислении, оценке и анализе необходимо рассматривать с двух позиций: с одной стороны - по источникам его формирования, и с другой стороны - по физической форме его существования.

В процессе производства и на стадиях обращения постоянно проявляется двойственная сущность капитала, которая определяет его как источник для создания производительного активного капитала и как причину возникновения обязательств предприятия. Условия, в которых происходит его формирование, накладывают определенный отпечаток и на структуру источников капитала. Причем, стоимость источников капитала различается во времени, что обусловлено постоянными изменениями конъюнктуры рынка ресурсов при формировании капитала предприятия и особенностями методов проведения его оценки.

С правовых позиций капитал следует рассматривать как соотношение имущества и обязательств, возникающих при формировании этого имущества. С финансовой точки зрения капитал предприятия должен определяться как изменяющееся во времени соотношение имущества предприятия и его долгов. По этому базой для разработки принципов учета капитала предприятия должна служить объективная правовая основа, а для исчисления, оценки и анализа состояния и движения капитала необходимо чаще использовать финансовые подходы. Несмотря на важную роль капитала как субстанции, формирующей бизнес в процессе приложения к капиталу труда и предпринимательской инициативы изучению вопросов формирования, движения и воспроизводства капитала в исследованиях современных специалистов не уделяется должного внимания. Зачастую капитал рассматривается лишь как нечто производное, играющее второстепенную роль, а на первое место выносится процесс деятельности предприятия. В этом случае естественно принижается роль капитала, а ведь именно капитал является основой возникновения и осуществления деятельности предприятия, поскольку доходы предприятию приносит именно капитал в процессе его функционирования, движения, а не сама по себе деятельность предприятия. Только капиталу присуще свойство приносить доход. Так происходит не по причине его редкости, а в силу того, что капитал является материальной субстанцией, механизмом, способным приносить доход, поскольку он приводит в движение труд и идеи, воплощая их в предпринимательской инициативе.

.3 Методы учета капитала

Капитал предприятия есть величина производная от объемов активов и обязательств, поэтому первичный, авансированный капитал и обязательства находят отражение в пассивной части бухгалтерского баланса, а в активе его учитываются капитальные затраты и имущество предприятия. Именно в точном, своевременном отражении активов и обязательств в текущей оценке и состоит одно из достоинств бухгалтерского баланса, что придает ему надежность и достоверность как источнику информации. В силу того, что баланс предприятия является отчетом о формировании, движении и воспроизводстве капитала, это единственная форма отчетности предприятия, в которой в историческом ракурсе в развернутом виде отражается величина предпринимательского капитала. Поскольку актив баланса предприятия отражает имущественную (материальную) сторону капитала, а в пассиве баланса показаны источники образования имущественной формы капитала, авансированный и инвестированный капитал, при этом через оборот отражается их взаимная связь, то можно сказать, что капитал в данном отчете отображается достаточно полно и всесторонне. Поэтому баланс предприятия должен рассматриваться как метод исследования вопросов авансирования, инвестирования, оборота, кругооборота и воспроизводства капитала, а также исчисления его величины, изменяющейся во времени. Капитал предприятия часто разделяют на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Такой подход является причиной недооценки места и роли капитала в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, т.к. является стоимостью, приносящей прибавочную стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтому более обоснованно здесь применять понятия источников формирования капитала и функционирующего капитала (или активов).

Источники, используемые предприятиями для формирования капитала, делятся на собственные, заемные и безвозмездно полученные. К источникам собственного капитала принято относить средства, вложенные в предприятие собственниками или участниками (уставный капитал), нераспределенную прибыль и созданные предприятием фонды собственных средств. В то же время, поскольку источники формирования капитала имеют различную природу, то и принципы оценки их стоимости должны быть различными. Уставный капитал, отражаемый в балансе, является минимальным авансированным капиталом для создания и начала работы предприятия, иначе его можно называть стартовым капиталом. Формирование уставного капитала предприятия возможно как в виде денежных средств, так и в форме материальных и нематериальных активов. Он является частью величины собственного капитала, внесенной учредителями (участниками) в момент создания предприятия. Величина формируемого уставного капитала определяется, как правило, возможностями собственников - учредителей и необходимыми условиями для осуществления данного вида бизнеса. При этом минимальная сумма уставного капитала предприятия устанавливается в соответствии с требованиями российского законодательства. Стоимость взноса собственников в уставный капитал предприятия должна оцениваться по номиналу суммы взноса и отражать реально авансированную в предприятие сумму. Поэтому учет уставного капитала должен производиться по номинальной стоимости акций или взноса учредителей в уставный капитал предприятия. Фонды собственных средств предприятия также относятся к собственному капиталу владельцев предприятия и создаются по их решению, имея при этом различные причины формирования. По природе формирования фонды разделяют на две категории:

обязательные фонды (резервные);

создаваемые с целью перераспределения прибыли на увеличение собственного капитала, потребление или инвестирование.

Резервный капитал создается по решению собственников в размере, отраженном в учредительных документах в соответствии с требованиями законодательства, за счет использования чистой прибыли, и предназначается для покрытия возможных убытков предприятия и потерь, возникших вследствие чрезвычайных (незапланированных) обстоятельств.

Добавочный капитал отражает размеры увеличения текущего капитала в результате производимых переоценок основных средств, возникновения эмиссионного дохода, а также для учета увеличения капитала предприятия за счет безвозмездно полученного имущества. Средства добавочного капитала могут использоваться на увеличение уставного капитала, на покрытие убытков предприятия, на распределение учредителям. Добавочный капитал не используется для текущего потребления предприятием и служит для поддержания определенного уровня величины капитала предприятия. Учет фондов и нераспределенной прибыли, сформированных предприятием, следует производить в балансовой оценке, при этом они должны показываться в учетных регистрах по фактической, текущей стоимости для предприятия.

К заемным источникам капитала необходимо отнести все привлеченные предприятием средства, независимо от того, откуда они получены и по какой цене. Заемными источниками капитала являются: банковские кредиты, займы предоставленные другими инвесторами, финансирование из государственного бюджета и временно привлеченные средства кредиторов. Они должны отражаться в учете по текущей стоимости на момент получения средств.

Временно привлеченные средства (кредиторская задолженность) возникают в рамках образующегося товарного кредита в зависимости от условий оплаты и добросовестности партнеров, а также при задержках в оплате труда сотрудников предприятия и др. Данный вид источников капитала оценивается по текущей стоимости на момент возникновения.

Безвозмездно полученные предприятием средства проявляются в форме финансирования из бюджетов различного уровня, а также в виде спонсорской помощи от различных организаций, финансовой помощи, полученной от учреждений. Общая структура источников капитала предприятия может быть представлена с помощью схемы, показанной на рисунке 1.3.

Рис. 1.3 Схема структуры источников капитала.

Один из основных источников капитала при организации бизнеса - вклад учредителей (акционеров) предприятия в уставной фонд. При определении стоимости его вряд ли стоит относить к бесплатным источникам капитала для предприятия, т.к. акционерам начисляются дивиденды на вложенные в предприятие средства, а учредители распределяют полученную прибыль. Поэтому данный источник, относясь к собственному капиталу учредителей, в то же время является платным для предприятия. Источник формирования капитала предприятия - авансированный капитал - дает предприятию абстрактное право на распоряжение активами. При этом по признаку собственности источники капитала подразделяются на собственные и заемные. В целях проведения внешнего, финансового анализа, как правило, капитал при имеющемся разделении его на собственный и привлеченный, необходимо оценивать в единстве источников его образования, в целом, как привлеченный капитал. Как правило, при отражении в балансе предприятия собственного капитала, к нему относят авансированные владельцами средства и резервы, созданные за счет прибыли, полученной предприятием. В настоящее время, в условиях развития различных форм частной собственности, наиболее предпочтительным было бы рассмотрение капитала не как собственности предприятия, а как собственности индивидуального или консолидированного собственника, как предпринимательского капитала, связанного в данном предприятии.

Капитал состоит из приобретенных средств, и при проведении анализа эффективности деятельности необходимо знать, во что он обходится предприятию. В этом случае возникает вопрос цены привлеченного капитала. При определении стоимости обслуживания капитала - затрат по его возмещению - применяются различные подходы, в которых данная категория именуется “ценой капитала” и “стоимостью капитала”, но более правильно - обозначать ее как “себестоимость капитала. Поскольку источники формирования капитала предприятия являются фактическими затратами на создание и функционирование бизнеса, понесенными предприятием, то их оценка должна производиться по стоимости привлеченного капитала на момент осуществления затрат для предприятия. В том числе необходимо учитывать четкое разделение единоразовых затрат на авансированный и инвестированный (привлеченный) капитал и систематических затрат на его воспроизводство.

Необходимость выявления результата деятельности предприятия с помощью противопоставления в двойной бухгалтерии актива и пассива предопределила появление счета прибылей и убытков и отражения в балансе текущего результата деятельности предприятия. Поэтому прибыли, как составляющей капитала предприятия, должно уделяться большое внимание, поскольку она является важным источником воспроизводства капитала предприятия, приобретения активов. В традиционном практическом смысле под прибылью понимают разность общей суммы доходов и расходов предприятия. Понятие прибыли адекватно понятию прибавочной стоимости от основной деятельности, но это достаточно узкий подход, ограниченный рамками счетоводства. В целях более глубокого изучения прибыли, ее качества и влияния на капитал предприятия, необходимо выделять следующие ее основные составляющие:

операционная прибыль от текущей деятельности, выражающаяся в превышении выручки от реализации над себестоимостью реализованной продукции и текущими затратами на ее производство;

прибыль от текущей финансовой деятельности как реализованная разница в котировках ценных бумаг;

прибыль от реализации внеоборотных активов, отражаемая как разность полученной выручки от реализации и себестоимости реализованного актива.

Нередко прибыль рассматривают как прирост чистых активов (собственного капитала) предприятия, что сближает традиционное бухгалтерское отношение к прибыли с экономическим понятием прироста капитала. В соответствии с этим подходом, в настоящее время в мировой практике сформировалась так называемая “концепция поддержания капитала”, в основе которой лежит сохранение величины капитала предприятия на неизменном уровне до момента распределения дивидендов акционерам. Суть данного принципа состоит в том, что дивиденды не должны выплачиваться из капитала предприятия, иначе капитал проедается. Из сказанного следует, что изменение капитала предприятия происходит за счет влияния следующих факторов:

получения (изъятия) средств от владельцев предприятия;

получения (утраты) средств от эффективной деятельности предприятия;

изменение величины стоимости капитала под влиянием объективных экономических процессов, происходящих в политической, экономической и социальной жизни страны.

Поскольку бухгалтерский учет и оценка - понятия взаимно связанные, т.к. точная оценка входит в число основных задач бухгалтерского учета, то определение стоимости объектов учета является одним из основополагающих принципов, используемых в бухгалтерском учете. При этом следует принимать во внимание, что выбор метода оценки результатов работы предприятия определяет величину прибыли, распределяемой между собственниками, и изменение величины капитала предприятия. По своей сущности прибыль является приростом капитала, увеличением суммы активов, так как через прибыль проявляется прибавочная стоимость, принесенная капиталом. Поэтому прибыль, направленная на выплату дивидендов акционерам - на текущее потребление, также уменьшает возможный прирост капитала. Кроме классической формы проявления в виде денежных средств, прибыль или убыток предприятия может иметь и неденежную форму, в том случае, когда происходит изменение величины капитала, связанное с переоценкой стоимости пассивов или активов. Отсюда следует, что поскольку цена - дифференциальная производная стоимости и времени, то разница между ценой и стоимостью определяет появление прибавочной стоимости или убытка.

Таким образом, сопоставление доходов и расходов, а также цены и стоимости, является методом определения результата деятельности предприятия. При этом необходимо иметь в виду, что кроме резервов, создаваемых за счет распределения полученной прибыли, существуют и скрытые резервы - размещенные в активе, в том числе за счет занижения оценки активов. Привлеченные предприятием капиталы в процессе деятельности меняют форму своего существования, приобретая материальную или нематериальную форму. Капитал становится средствами производства, предметами производства и обращения. Считается, что активы - это “контролируемые предприятием экономические ресурсы, обеспечивающие ему будущий экономический эффект”. Поэтому в балансе соблюдается обязательное разделение активов предприятия на капитал в сфере производства и капитал в сфере обращения. Основная часть стоимости капитала предприятия, как правило, приходится на здания, сооружения и оборудование, которые входят в основной капитал. Основной капитал предприятия отражается на счетах как капитализированные затраты, возвращаемые в виде годовых амортизационных отчислений. При этом незавершенные капитальные затраты (вложения) также включаются в состав основного капитала и являются средствами, использованными на формирование капитала предприятия.

Активный капитал, или просто активы, представлены в балансе в виде:

материальных ценностей (земельные участки, здания и сооружения, оборудование, товарные запасы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы);

нематериальных ценностей (авторские права, патенты, товарные знаки и др.);

денежных ценностей (денежные средства на счетах и в кассе, ценные бумаги, дебиторская задолженность);

финансовых вложений.

Схематично активы предприятия изображены на рисунке 1.4.

Рис. 1.4 Классификация активов предприятия.

Одной из основных задач бухгалтерского учета является овеществление актов деятельности предприятия посредством денежной оценки. При этом оценка имущества активного капитала предприятия, основанная на себестоимости, а не на произвольной оценке, является отправной точкой при составлении бухгалтерского баланса. Обычно переоценка стоимости основных средств производится не чаще одного раза в год (как правило, это делается на начало следующего отчетного периода) с отнесением возникающих разниц на счет добавочного капитала предприятия. Переоценка может производиться двумя способами:

индексацией, когда применяются индексы переоценки, устанавливаемые Минфином .При использовании этого метода стоимость объекта умножается на соответствующий коэффициент;

прямого пересчета, т.е. переоценкой по документально оформленным данным о рыночной стоимости объекта. В качестве данных о рыночной стоимости объектов могут использоваться данные статистических органов, информация о ценах на продукцию организаций-изготовителей, сводные данные об уровне цен, полученные от торгующих организаций и торговых инспекций, публикуемые в специальной литературе данные об уровне цен и экспертные заключения.

К сожалению, указанные способы переоценки имущества предприятия являются весьма субъективными и не всегда должным образом отражают реальную текущую стоимость активов предприятия. В практике бухгалтерского учета преобладает консервативный подход, состоящий в наименьшей оценке. Однако данный принцип содержит допущение, что если себестоимость ниже продажной цены, то это - прибыль, а если выше - то убыток. Отсюда следует, что консервативный подход не согласуется с принципом исторической стоимости, так как допускает оценку активов ниже их себестоимости. В то же время, нельзя отрицать, что оценочная стоимость однородных объектов учета на практике сугубо индивидуальна в зависимости от отношения каждого из них к процессу воспроизводства капитала. Поэтому следует иметь в виду, что любая оценка несет в себе некоторую степень условности, т.е. она относительна.

Основной капитал предприятия - капитал связанный, немобильный, находящийся в процессе кругооборота. Поскольку первоначальная стоимость основного капитала постоянно обесценивается по причине ее изменения во времени и перенесения на продукт труда, то в сумме общего капитала предприятия он отражается по остаточной стоимости. Оборотный капитал отражается по текущей стоимости. Товары приобретенные учитываются по цене приобретения, а товары произведенные - по продажной цене с торговой наценкой. Поскольку оценка объектов бухгалтерского учета производится по первоначальной стоимости, то и при составлении отчетности в качестве основы для измерения стоимости принимается первоначальная стоимость, отражаемая в учете. Оценка объектов, принимаемых к учету, производится на основе первичных документов и не зависит от субъективных взглядов учетных работников. Данный подход определен Положением по бухгалтерскому учету и отчетности, и не противоречит международным принципам бухгалтерского учета, в соответствии с которыми активы должны отражаться в отчетности - по фактическим затратам, необоротные активы - по остаточной стоимости, обязательства - по условиям договоров (по номинальной стоимости, отраженной в договоре). Кроме первоначальной стоимости в финансовой отчетности применяются и другие виды оценки: производственные запасы должны оцениваться по покупной стоимости (по меньшей из них); ценные бумаги, обращаемые на рынке, - по рыночной текущей стоимости. Таким образом, первоначальная стоимость является базовой величиной для проведения различных видов оценок и включает в себя фактические затраты денежных средств на приобретение активов (имущества).

Принципы бухгалтерского учета предполагают осторожную, минимальную оценку имущества предприятия, отражаемого в балансе предприятия. Отражение активов и обязательств предусматривается по первоначальной стоимости - в историческом аспекте оценки на момент их возникновения. Если же при оценке статей баланса не придерживаться данного принципа, то велика вероятность того, что баланс и не будет являться реальным отражением использования капитала на предприятии.

Вполне очевидно и то, что заниженная оценка предприятия удобна для кредиторов и малопривлекательная с позиции интересов акционеров, так как акционеры не получат доходов, запланированных при авансировании капитала, и даже могут не получить возмещения суммы вложенного капитала, а кредиторы, вероятно, получат активы большей стоимости, нежели задолженность предприятия перед ними. Используемые в управлении предприятием данные статей бухгалтерского баланса, отражаемые по текущей стоимости, не требуют пересмотра и корректировок в связи с изменением уровня цен и ростом инфляции, статьи же, учитываемые по исторической стоимости, требуют постоянной корректировки. Именно поэтому Международными стандартами финансовой отчетности предусматривается применение 4 видов оценок активов и обязательств:

по первоначальной (исторической) стоимости;

по текущей (рыночной) стоимости;

по ликвидационной стоимости;

по реальной (дисконтированной) стоимости.

В аспекте формирования финансовой отчетности предприятия бухгалтерский баланс используется для раскрытия информации о капитале предприятия, источниках его формирования и их структуре. В целях проведения анализа капитала предприятия бухгалтерский баланс используется для точной (текущей) оценки, исчисления величины капитала, изучения процессов его движения и изменения стоимости во времени.

Баланс предприятия определяет прибыль как прирост капитала, отчет о прибылях и убытках - как разницу доходов и расходов. При этом в первом случае производится оценка оборота капитала и получения прибавочной стоимости, во втором - определяется результат деятельности лишь только в сфере обращения (проявляется только реализованная прибавочная стоимость).

Отчет о движении денежных средств и отчет о прибылях и убытках, основываясь на данных бухгалтерского учета, являются отражением результатов деятельности предприятия. Основное их отличие от бухгалтерского баланса состоит в том, что в балансе показываются имущественные ценности - актив, и источники их финансирования - пассив, а в отчете о прибылях и убытках, в отчете о движении денежных средств отражаются финансовые потоки, используемые и генерируемые предприятием. Одной из задач бухгалтерского учета является точная постатейная оценка баланса. При этом реальность оценки статей баланса определяет и точность исчисления величины капитала предприятия. Схематически операции, влияющие на изменение величины капитала, изображены на рисунке 1.5.

Рис. 1.5 Схема влияния различных видов операций на величину капитала.

Существует несколько методов расчета капитала. Один из них - традиционный счетный метод. Расчет капитала счетным методом производится как определение суммы балансовых счетов:

) Акционерного капитала;

) Прочего капитала:

нераспределенной прибыли;

резервов;

доходов от переоценок;

премий на акции.

При этом в данном арифметическом расчете не учитываются процессы движения капитала, взаимосвязи капитала и его источников, а результатом расчета является величина совокупности некоторых статей пассивов, называемая собственным капиталом.

Согласно порядка, чистые активы определяются путем вычитания из суммы активов предприятия используемых в расчете сумм, принимаемых к расчету его обязательств. Активы, участвующие в расчете, - это имущество предприятия, в состав которого входят следующие статьи баланса:

основные средства и другие активы, отражаемые в первом разделе актива баланса;

запасы и затраты, отражаемые во втором разделе актива баланса;

денежные средства, средства в расчетах и прочие активы, также отражаемые во втором разделе актива баланса.

Пассивы, участвующие в расчете, включают следующие статьи:

статьи пассива баланса, отражающие обязательства предприятия такого плана, как целевое финансирование и поступления, арендные обязательства;

статьи пассива баланса, характеризующие долгосрочные и краткосрочные обязательства перед банками, другими юридическими и физическими лицами, расчеты и прочие пассивы.

Данные составляющие, участвующие в расчете, необходимо откорректировать, т.е. очистить от влияния факторов, искажающих реальную величину капитала и имеющих иную природу. Корректировки расчетных показателей состоят в следующем. В сумму активов, участвующих в расчете, не включается задолженность учредителей (участников) по вкладам в уставный капитал. При наличии у предприятия оценочных резервов под обесценение финансовых активов и по сомнительным долгам, суммы статей баланса, под которые они созданы, уменьшаются на величину созданных резервов.

Из статей пассива баланса, участвующих в расчете, исключаются:

резервы по сомнительным долгам;

доходы будущих периодов.

К сожалению, методологические основы данного расчета проработаны слабо, поэтому в них отсутствует достаточная степень обоснования. Подводя теоретическую основу порядка исчисления активов предприятий, необходимо особое внимание обратить на то, что смысл корректировок актива и пассива баланса состоит в исключении влияния на величину чистых активов отдельных статей бухгалтерского баланса, которые являются взаимоисключающими. Т.е. из баланса должны быть исключены контр-пассивные и контр-активные счета (статьи), взаимно компенсирующие друг друга.

Поскольку собственные акции, выкупленные у акционеров - это обязательство предприятия перед акционером, временно превращенное в возможность использования взноса акционера в капитал предприятия для реинвестирования прибыли через механизм выплаты дивидендов. Эту операцию необходимо рассматривать только как рефинансирование, смену собственника доли акционерного капитала, а не краткосрочные вложения и не изменение состояния капитала предприятия.

Опираясь на изложенные ранее подходы теории капитала и баланса, логично утверждать, что в качестве методологической основы для исчисления величины текущего капитала предприятия необходимо применять основное балансовое уравнение, а также капитальное уравнение баланса:

.

При этом для проведения данного расчета используются следующие составляющие:

Капитал или чистые активы, полученные в результате расчета, представляют собой стоимость текущего капитала предприятия, поскольку имущество предприятия, очищенное от обязательств (чистое имущество, чистый актив) и приравниваемое к собственному капиталу, - фактически является текущим капиталом предприятия. Таким образом, величину текущего капитала можно выразить с помощью уравнения текущего капитала:

,

где А - активы; - обязательства.

На основании изложенного выше есть основания утверждать, что балансовый метод в исчислении капитала наиболее объективно отражает природу капитала предприятия и величину показателя текущего капитала, создает методологическую основу для применения финансовых и управленческих подходов при проведении оценки стоимости и анализа капитала.

Глава 2. Методика анализа капитала хозяйствующего субъекта

.1 Система показателей оценки капитала и эффективность его использование

Для измерения, оценки и анализа капитала используется множество показателей. В то же время необходимо отметить, что капитал является категорией, имеющей сложную экономическую природу, и показатели его не отражаются напрямую в финансовой отчетности предприятия. Поэтому получение показателей капитала возможно только с применением расчетных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы показателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования. В этой связи актуальным является вопрос обеспечения четкой классификации этих показателей по наиболее существенным признакам с определением их взаимной связи и отражения в информационной модели предприятия. Система показателей капитала должна формироваться в трех основных направлениях:

. Показатели источников формирования капитала.

. Показатели функционирующего капитала.

. Показатели результатов функционирования капитала.

К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих. Функционирующий капитал определяется показателями иного порядка: объемными показателями активов; структурой и ценой активов предприятия. Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала. Схематически показатели оценки капитала и эффективности его использования можно изобразить, как это показано на рисунке 2.1.

Рис. 2.1 Система показателей оценки капитала и эффективности его использования.

В соответствии с приведенной выше схемой, рассмотрим более подробно указанные в ней показатели и порядок их определения. Прежде всего, отметим, что при формировании системы данных показателей нужно четко соблюдать последовательность этапов, которые проходит капитал предприятия в процессе его создания и функционирования. Поэтому изучение системы показателей необходимо начинать с рассмотрения источников формирования капитала. Среди показателей структуры источников капитала необходимо выделить следующие.

. Структуру отдельных источников капитала и их динамику за период, в том числе:

величину собственных источников;

величину долгосрочных заемных источников;

величину краткосрочных заемных источников.

. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.

. Совокупный показатель стоимости источников капитала.

. Показатель эффекта финансового рычага, рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала.

Таблица 2.1

Источники формирования капитала

Далее при проведении анализа функционирующего капитала определяются показатели состава, состояния, структуры и динамики основного и оборотного капитала предприятия. Показатели структуры основного капитала приведены в таблице 2.2.

Показатели использования основного капитала имеют структуру, показанную в таблице 2.3.

К показателям оборотного капитала относятся: величина, состав, структура и динамика, оборачиваемость, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие на оборачиваемость. Показатели использования оборотного капитала имеют структуру, показанную в таблице 2.4.

Таблица 2.2.

Показатели структуры капитала

Таблица 2.3.

Показатели использования основного капитала

Таблица 2.4

Показатели использования оборотного капитала

К показателям текущего капитала предприятия необходимо отнести: показатель адекватности капитала, рентабельности чистых активов, соотношение уставного капитала и текущего капитала, доля чистых активов в собственных источниках капитала. Показатели использования текущего капитала имеют структуру, показанную в таблице 2.5.

Таблица 2.5.

Показатели использования текущего капитала

К показателям эффективности использования капитала относятся: прибыль, результат в виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, изменение показателей финансового состояния. Общие подходы к анализу эффективности использования капитала могут быть изображены в виде схемы на рисунке 2.2.

Рис. 2.2 Схема показателей эффективности
 использования капитала.

Кроме показателя балансовой прибыли для проведения анализа эффективности использования капитала необходимо использовать, и другие показатели прибыли, приведенные в таблице 2.6.

Таблица 2.6.

Показатели прибыли.

Величина капитала предприятия имеет непосредственное влияние на показатели финансового состояния предприятия, в расчете которых участвует капитал, в этой связи рассчитывается ряд коэффициентов, приведенных в таблице 2.7.

Таблица 2.7.

Коэффициенты

Разработка системы показателей сама по себе имеет большое значение для исчисления, оценки и анализа предпринимательского капитала. Кроме того, система показателей объективно необходима для разработки методики комплексного экономического анализа капитала, которой в настоящее время даже в более-менее приближенном виде не существует. Сегодня, по существу, мы имеем дело в этой области с некоторым набором аналитических задач, который является далеко не полным и, естественно, не выстроенным в отдельную методику. Между тем, лишь разработка комплексной методики экономического анализа капитала позволит дать реальную оценку величины, структуры, динамики капитала, выявить причины и факторы, влияющие на его изменения. При разработке методики анализа капитала применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей. Для этого определен круг пользователей, источники информации и показатели, подлежащие отражению. Разработанная методика раскрывает содержание анализа капитала предприятия, определяет основные направления и методы проведения анализа применительно к капиталу предприятия. Данная методика предназначена для использования в практической работе экономических служб предприятий различных форм собственности, осуществляющих предпринимательскую деятельность, руководителей, главных бухгалтеров, финансовых аналитиков, а также в управлении малыми предприятиями и частным предпринимательским капиталом. Практическое применение этой методики нацелено на совершенствование управления капиталом хозяйствующих субъектов, путем детального изучения процесса формирования и функционирования капитала предприятия, тщательного, комплексного анализа всех его составных элементов, их взаимной связи и взаимной обусловленности. Необходимость применения изложенных подходов состоит в том, что в настоящее время явно недостаточно изучается капитал предприятия как фундамент концепции создания и функционирования бизнеса, а основное внимание уделяется оперативному управлению финансовыми потоками предприятия. Предлагаемая методика является базовой и может быть использована в крупных объединениях, холдинговых группах, а также выделенных структурных подразделениях крупных организаций, филиалах и др. с учетом специфики их деятельности. Комплексный анализ капитала предприятия с применением этой методики может производиться на предприятии со следующей периодичностью: по результатам работы за год, квартал и т.д., т.е. одновременно с формированием финансовой отчетности, а также за более короткие промежутки времени, например, ежемесячно, подекадно. Для определения основных тенденций в формировании и использовании предприятием своего капитала необходимо производить трендовый анализ по описанной предлагаемой системе показателей в динамике за ряд (3 - 5) лет. Применение методики предусматривает комплексное использование, но возможно применение ее отдельных разделов для проведения анализа более узкого круга вопросов, т.е. изучения конкретных элементов системы капитала предприятия в зависимости от цели проведения анализа.

.2 Анализ функционирующего капитала

Анализ функционирующего капитала имеет большое значение в изучении жизненного цикла капитала предприятия, процессов его создания и воспроизводства. Он позволяет выявить основные тенденции в изменении имущественного и финансового состояния предприятия, определить тенденции его развития. Особое место в проведении анализа функционирующего капитала должно отводиться изучению основного и оборотного капитала предприятия как формы его существования. При проведении анализа основного и оборотного капитала используется большой объем информации, в которой основную роль играют данные бухгалтерского учета и отчетности: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках), отчет о движении капитала, отчет о движении денежных средств, приложение к бухгалтерскому балансу, а также данные синтетического и аналитического учета. Для сглаживания колебаний показателей за период целесообразно использовать усредненные их величины (средние хронологические). При проведении анализа активов как формы существования капитала предприятия решается множество задач, основными из которых являются: изучение структуры и стоимости активов, определение основных составляющих и их группировка по общим признакам, изучение соотношений между составными частями функционирующего капитала и др. Анализ функционирующего капитала следует начинать с изучения состава и динамики имущественного капитала предприятия, для этого проводится вертикальный и горизонтальный анализ данных бухгалтерского баланса, в процессе которого определяется состав, структура и динамика функционирующего капитала предприятия.

Движение основного капитала проявляется в поступлении отдельных его составляющих и их выбытии в течение отчетного периода. Для этого определяется величина основного капитала на начало и конец отчетного периода, изменение его величины и причины этого изменения. Далее изучается динамика изменения величины основного капитала по отдельным составляющим. При этом сравниваются фактические данные за отчетный период с данными за предшествующий период и с планируемыми показателями, изучаются причины отклонений. Выбытие основного капитала предприятия может происходить по причине износа (как физического, так и морального) и невозможности дальнейшего использования или продажи, связанной со сворачиванием деятельности, переориентацией бизнеса. При анализе структуры основного капитала определяется удельный вес отдельных его видов в общей сумме и изменение удельного веса этих статей за период. Особое внимание необходимо уделять изменению доли активной, производительной части основного капитала, которая, как правило, имеет тенденцию к повышению стоимости при наращивании показателей автоматизации и механизации производства.

Анализ функционирующего капитала предприятия начинают с изучения основного капитала, а далее переходят к анализу оборотного капитала. Процедура анализа основного капитала должна осуществляться в определенной последовательности, которая включает в себя:

изучение состава, структуры и динамики основного капитала;

оценку степени и эффективности использования основного капитала;

факторный анализ динамики и структуры основного капитала.

В процессе анализа основного капитала, прежде всего, определяют его структуру. При этом нужно иметь в виду, что элементы основного капитала принимают неодинаковое участие в отдельных стадиях процесса воспроизводства капитала. В зависимости от вида и доли участия в процессе оборота и кругооборота капитала их необходимо разделять на следующие виды: основной производительный капитал и непроизводительный; производственный (используемый в сфере производства) и непроизводственный (используемый в сфере обращения). В современной учетно-аналитической практике при проведении классификации капитала и активов как формы его существования часто употребляется понятие “внеоборотные активы”, которое не отражает действительного состояния данной части капитала, т.к. все виды активов, весь капитал предприятия находится в постоянном обороте, если, разумеется, предприятие функционирует. Анализ структуры основного капитала необходимо производить как по основным группам, так и в разрезе отдельных элементов. При изучении структуры основного капитала определяется удельный вес каждого элемента основного капитала в общей его сумме, изменение удельного веса в течение анализируемого периода, темпы изменения стоимости отдельных элементов основного капитала за изучаемый период, соотношение темпов изменения отдельных элементов. Рассмотрение структуры основного капитала не только в статике, но и в динамике за ряд лет позволяет произвести сравнение темпов роста отдельных видов основного капитала и определить изменения в их соотношении. В процессе данного анализа необходимо изучить экономическую и технологическую структуру основного капитала, которая характеризуется удельным весом отдельных групп активов в общей их сумме. Углубление анализа технологической структуры капитала должно осуществляться путем изучения возрастной структуры отдельных групп активов и степени их совершенства и прогрессивности применяемой технологии. Особое внимание при проведении анализа следует уделять эффективности и интенсивности использования основного капитала предприятия, поскольку интенсивность использования основного капитала в значительной степени определяет и эффективность работы предприятия в целом. Степень влияния интенсивности использования основного капитала на показатели деятельности предприятия весьма велика, это можно видеть из схемы, приведенной на рисунке 2.3.

Рис. 2.3 Схема влияния эффективности использования капитала на показатели деятельности предприятия

Для оценки эффективности использования основного капитала решается множество различных аналитических задач. Ниже рассмотрим важнейшие из них. Одним из показателей использования основного капитала предприятия является капиталоотдача (КО), которая определяется отношением объема выпущенной продукции (VР) к средней за период стоимости основного капитала (КОК):

=;

Далее при изучении основного капитала проводится анализ использования отдельных видов основного капитала, при этом могут использоваться следующие коэффициенты. Коэффициент капиталоотдачи основного производительного капитала (Копк):

=;

где:  - средняя за период величина основного производительного капитала.

Коэффициент капиталоотдачи основного непроизводственного капитала (Конк):

=;

где: Vнд- внереализационные доходы;

Конк - средняя за период величина основного непроизводственного капитала.

Поскольку капитал предприятия в данных расчетах выражается в стоимостных показателях, то количество установленного оборудования и наличие производственных площадей для целей данного уровня анализа не имеет значения. Блок-схема анализа основного капитала может быть представлена в виде, приведенном на рисунке 2.4.

Рис.2.4 Блок-схема анализа использования основного производственного капитала.

При изучении качественных характеристик основного капитала необходимо уделить особое внимание определению степени износа основного капитала и рассмотрению процесса его амортизации. Для этих целей используется ряд показателей:

Коэффициент амортизации, определяющий долю списаний на затраты амортизации основного капитала в предшествующих периодах.

Следующим этапом при проведении анализа функционирующего капитала является исследование оборотного капитала предприятия. Анализу оборотного капитала предприятия необходимо уделять особое внимание. При проведении анализа оборотного капитала предприятия должны изучаться следующие вопросы: состав, структура и динамика оборотного капитала; оборачиваемость оборотного капитала; динамика оборачиваемости оборотного капитала; установление влияния отдельных факторов на изменение оборачиваемости оборотного капитала.

Коэффициент годности - отражает долю остаточной стоимости основного капитала по отношению к его первоначальной стоимости.

Прежде чем осуществлять изучение состава и структуры оборотного капитала предприятия, нужно произвести классификацию оборотного капитала по определенным признакам: по отношению к процессу функционирования капитала (производственный и непроизводственный); по назначению в процессе функционирования капитала(производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, денежные средства и эквиваленты, средства в расчетах); по отдельным видам оборотного капитала. Эффективность использования оборотного капитала определяется путем исчисления ряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотного капитала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости. Повышение эффективности использования оборотного капитала состоит, в первую очередь, в ускорении его оборачиваемости, и проявляется в увеличении капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, что создает реальную возможность для расширения бизнеса. Оборачиваемость оборотного капитала определяется продолжительностью прохождения им отдельных стадий процесса производства. Эта продолжительность может измеряться как в днях оборота, так и в количестве оборотов за период. В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели. Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

=;

где: VР - выручка от реализации продукции;

Кок - средняя величина оборотного капитала.

Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления использования оборотного капитала, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции можно исчислить следующим образом:

=;

Осуществляя анализ оборотного капитала, необходимо выделить его составные части: оборотный капитал в сфере производства и оборотный капитал в сфере обращения. К первому относятся предметы труда, ко второму - готовая продукция, финансовые активы. Схема проведения анализа оборотного капитала представлена на рисунке 2.5.

Рис. 2.5 Схема проведения анализа оборотного капитала.

При этом среднемесячные значения оборотного капитала рассчитываются по формуле:

,

и  - значения оборотного капитала на начало и на конец месяца.

На скорость оборота данного вида капитала влияет множество факторов, которые можно разделить на внутренние и внешние. Наиболее существенные из них показаны на схеме, изображенной на рисунке 2.6.

Рис. 2.6 Схема влияния факторов на оборачиваемость оборотного капитала.

Углубление анализа активов предприятия как формы существования капитала может осуществляться в направлении определения порядка формирования текущей стоимости капитала, изучения влияния на нее показателей, определяющих свойства источников капитала и его активной имущественной формы. Капитал по существу является обобщающим, интегральным показателем экономического состояния предприятия. К числу важнейших задач анализа текущего состояния капитала предприятия относится определение влияния различных факторов на величину капитала. Эти факторы при анализе необходимо разделить на внешние и внутренние. К числу внутренних факторов относятся: структура источников капитала и непосредственно активов; изменение состояния активов и их текущая стоимость; отток и приток денежной наличности. К внешним факторам изменения капитала следует отнести развитие науки и техники, внешнее регулирование (со стороны государства), рыночные риски, влияние конкуренции и адекватность рыночной цены капитала. Состав факторов, оказывающих влияние на величину капитала предприятия, можно представить с помощью схемы, приведенной на рисунке 2.7.

С момента введения в отечественную практику понятия чистых активов предприятия, и до настоящего времени не проявлено большого интереса к серьезному анализу данного показателя, отражающего величину текущего капитала. В отечественной практике встречаются лишь редкие попытки проведения анализа чистых активов и увязки их стоимости с различными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия и имеющими косвенное отношение к показателю стоимости чистых активов. Совершенствование технологии на предприятии обеспечивает, прежде всего, высокое качество продукции при снижении затрат на ее производство. Кроме того, развитие технологий отражается на совершенствовании, оптимизации учетной и аналитической функций процесса управления предприятием.

Особое внимание в данной системе развития предприятия следует уделять адекватности капитала. Адекватность капитала в теории финансов выражается в соотношении стоимости собственного и цены заемного капитала, обозначаясь, таким образом, в качестве показателя подверженности риску колебания цены капитала на рынке, степени автономности при резких колебаниях рыночной конъюнктуры.

Рис. 2.7 Влияние внешних и внутренних факторов на величину капитала.

Как экономический показатель, адекватность капитала можно сформулировать в виде отношения текущего капитала к общей сумме капитала предприятия.

=;

где:

Кт - величина текущего капитала;

К - величина авансированного капитала.

Анализ текущего капитала предприятия необходимо производить не только в целях определения его величины в статическом состоянии на текущий момент времени (путем сравнения его величины), но и в динамике: во-первых, как изменяющийся показатель и, во-вторых, как процесс изменения стоимости капитала от первоначальной до современного ее состояния, со всеми взаимосвязями и взаимозависимостями. В процессе анализа определяется показатель рентабельности чистых активов по чистой прибыли. Он исчисляется как отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов.

=;

где: R - коэффициент рентабельности чистых активов;

Р - чистая прибыль;

А - чистые активы.

Основным ограничением минимальной величины данного показателя является обеспечение окупаемости акционерного капитала. Для этого, в целях сохранения и роста величины капитала, чистая прибыль предприятия за период должна быть не менее планируемой величины дивидендов за данный отчетный период. Природа уставного капитала и законодательство определяют его минимальную величину, необходимую для организации бизнеса. В соответствии с законом “Об акционерных обществах”, на величину чистых активов как на показатель финансового состояния предприятия, обращается значительное внимание. Это объясняется тем, что данный индикатор является по своей сути универсальным показателем текущего состояния бизнеса, реального состояния капитала предприятия. Поэтому при его снижении после второго финансового года менее уровня уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов. Таким образом, можно сказать, что чистые активы рассматриваются как синтетический показатель текущей стоимости капитала предприятия. Кроме того, показатель чистых активов используется и для определения возможности выплаты дивидендов акционерам, поскольку общество, согласно закону “Об акционерных обществах”, не имеет права выплачивать дивиденды своим акционерам, если величина чистых активов ниже уровня суммы уставного и резервного капитала.

Рис. 2.7 Схема взаимной связи источников образования, формы существования капитала и изменения его состояния.

В процессе анализа текущего капитала предприятия необходимо обращать особое внимание на исчисление показателей, отражающих соотношение величины чистого капитала и источников формирования капитала предприятия. Такими показателями являются:

Показатель отношения величины уставного капитала к чистым активам:

;

Рис.2.8 Оценка возможности выплаты дивидендов акционерам.

Согласно требованиям закона “Об акционерных обществах”, величина данного показателя должна быть не менее 1.

Соотношение суммы уставного и резервного капитала и чистых активов предприятия:

;

Доля чистых активов в собственных источниках капитала:

;

Последний показатель отражает реальную величину собственного капитала предприятия.

Для того чтобы определить, из чего состоит величина чистых активов, необходимо провести анализ взаимосвязи показателя чистых активов и остатков реальных активов, включаемых в величину чистых активов. Методика факторного анализа величины чистых активов предприятия включает в себя ряд этапов.

. Определение величины чистых активов:

.

. Определение степени использования источников капитала по группам, разделам и т.д.:

Непроизводственный капитал = Собственный капитал + Долгосрочные активы.

. Определение взаимосвязи свободных источников капитала и функционирующего капитала:

.

. Определение конкретных видов активов, формирующих показатель текущих активов и создание факторной модели.

С помощью этого анализа можно с большой степенью точности определить, какие источники капитала предприятия используются для формирования отдельных составных частей функционирующего капитала, что представляет собой одну из важных задач в процессе установления рациональности использования источников капитала на предприятии.

Глава 3. Анализ эффективности использования капитала АО "Кыргызмебель"

.1 Организационно-экономическая характеристика и формирования капитала АО "Кыргызмебель"

Акционерное общество «Кыргызмебель» является деревообрабатывающее предприятие и основным производителем и поставщиком мебели в Кыргызской Республике.

Миссией АО "Кыргызмебель" является:

предоставление качественной мебели

снижение уровня безработицы, предоставление рабочих мест

Основные цели АО "Кыргызмебель":

получить прибыль и максимизация прибыли

повышение конкурентоспособности

лидер по качеству продукции

увеличение объем производства

снижение затрат

реализация продукции

Основные задачи АО "Кыргызмебель":

удовлетворения потребностей в товарах, производимых Обществом, а также работах и услугах по обслуживанию населения, предприятий, организаций Кыргызской Республики;

выполнения операций по экспорту и импорту товаров, работ и услуг как собственных, так и производных всеми заинтересованными юридическими и физическими лицами;

инвестирования средств в производство, создания нового производства, сдача в аренду оборудования, здания, сооружения;

организация сервизного обслуживания, текущий ремонт и техническое обслуживания всех видов и марок автомашин, двигателей, узлов, приборов, агрегатов;

рекламная и маркетинговая деятельность, обеспечение продвижения услуг на рынке с помощью рекламы и другой схожей деятельностью;

сотрудничество с партнерами, в том числе зарубежными, в создании сети филиалов, представительств и смешанных компаний производственного, товарного и иного назначения.

Фирма специализируется на выпуске мебели: школьной, офисной, мягкой, корпусной, для спальни, для прихожей, для кухни. Производит столярные изделия, пружинные блоки, изделия из металла. Изготавливает мебель по индивидуальным заказам, реставрирует мебель. Работая в новых экономических условиях, с целью повышения потребительского спроса, улучшения качества выпускаемой мебели, удобства, прочности, коллектив регулярно меняет ассортимент, применяет новые улучшенные виды материалов, современный эстетический дизайн. Такие материалы как ламинированные древесно-стружечные политы отделочные лаки Садолин, Ультра промышленного изготовления и разработка центральной производственной лабораторией АО «Кыргызмебель»; более высокого качества фурнитура.

Ассортимент продукции:

Создано 118 образцов новой мебельный набор «Елена», наборы корпусной мебели «Кэтрин», «Маргарита», «Джульетта», «Оливия», мебель для общественных помещений на металокаркасе, мебель для офисов.

Используемые в процессе производства мебели сырье и материалы компания получает из стран дальнего и ближнего зарубежья: из Белоруссии - трубы, ЛДСП; из Москвы - ЛДСП; пружинную проволоку из Череповца, России; пиломатериал из Бийска Алтайского края, России; фурнитура, направляющие для ящиков - Турции.

Вся продукция, выпускаемая компанией, имеет сертификат, подтверждающий качество предложенных товаров и соответствие их стандартам. Предоставлены гарантийные обязательства на всю готовую продукцию на 2года. Для защиты выпускаемой продукции от подделок применяется защитная голографическая марка.

Возникновение предприятия:

Мебельное производство в г. Бишкек зародилось в 1940 году на базе производства кооператива «Интергельпо», основанного в апреле 1926 года. В 1947 году образован Фрунзенский деревообрабатывающий комбинат Министерства местной промышленности КР.

сентября 1962 года решением совета народного хозяйства Кыргызской ССР образована производственная фирма «Кыргызмебель», объединившая в своём составе все мебельное производства Киргизии мебельные фабрики в г. ОШ, Жалал-Абад, фабрика белодеревной мебели в г. Фрунзе переданы Министерству местной промышленности Киргизской ССР.

На основании Указа Президента КР № УП 335 от 30.09.91 года объединение «Кыргызмебель» передано в подчинение местной промышленности КР.

На основе Закона «Об общих началах разгосударствления, приватизации и предпринимательства в КР и на основе постановления №417 от 7.12.92года правления фонда Госимущества КР производственное мебельное объединение «Кыргызмебель» преобразовано в открытое акционерное общество-фирма «Кыргызмебель» и стала называться ПТАФ «Кыргызмебель».

На основе постановления Государственной Комиссии КР по реорганизации и ликвидации предприятия №79 от8.01.96года и решения собрания акционеров ПТАФ «Кыргызмебель» ликвидировано. На его базе создано новое предприятия Государственное акционерное общество.

АО «Кыргызмебель» сформировано 21 января 1997 года путем выкупа акционерами у Фонда Госимущества Кыргызской Республики 100% акций Государственного акционерного общества "Кыргызмебель". При этом АО "Кыргызмебель" является правопреемником государственного предприятия и отвечает по его обязательствам.

Капитала АО "Кыргызмебель" сформировался из уставного капитала, резервного, заемные средства, добавочного капитала и нераспределенной прибыли. На рисунке 3.1 показано формирования капитала.

Рис. 3.1 Схема структуры источников капитала.

Уставный Капитал АО "Кыргызмебель" сформирован из вкладов акционеров, внесенных в результате приобретенных им акций Общества. Величина Уставного Капитала определена в размере 450000 сомов, разделенных, на простые акции в количестве 90000 штук наминало 5 сом, имеющие 1 голос каждая. Общество может увеличить Уставный Капитал путем увеличения номинальной стоимости акции, или выпустить дополнительное количество акции. Или уменьшить Уставный Капитал путем снижения номинальной стоимости акции, или выкупить часть акций в целях их аннулирования.

Резервный капитал создается по решению собственников в размере, отраженном в учредительных документах в соответствии с требованиями законодательства, за счет использования чистой прибыли, и предназначается для покрытия возможных убытков предприятия и потерь, возникших вследствие чрезвычайных (незапланированных) обстоятельств.

Заемными источниками капитала являются: банковские кредиты, займы предоставленные другими инвесторами, финансирование из государственного бюджета и временно привлеченные средства кредиторов. Они отражаться в учете по текущей стоимости на момент получения средств. К заёмным источникам относятся кредит в банке в размере 900 000 сом на 28 сентября 2005 года со сроком погашения один год. А также за счет других резервов.

Добавочный капитал отражает размеры увеличения текущего капитала в результате производимых переоценок основных средств, возникновения эмиссионного дохода, а также для учета увеличения капитала предприятия за счет безвозмездно полученного имущества. Средства добавочного капитала могут использоваться на увеличение уставного капитала, на покрытие убытков предприятия, на распределение учредителям. Добавочный капитал не используется для текущего потребления предприятием и служит для поддержания определенного уровня величины капитала предприятия.

Нераспределенная прибыль формируется за счет прибыли полученной от производства и реализации продукции и прибыли полученной в результате от других дополнительных источников, например от сдачи в аренду здания.

Органами управления Акционерного общества "Кыргызмебель" являются: общее собрание акционеров, директор Акционерного общества и другие органы, создаваемые по решению общества.

Высшим органом управления Общества является Общее собрание акционеров, которое проводиться по мере необходимости, но не реже одного раза в год. Акционерами общества могут быть юридические и физические лица, обладающие хотя бы одной акцией Общества, приобретенной им в установленном порядке. Члены Общества могут приобретать акции в неограниченном количестве. Общее собрание решает вынесенные на его рассмотрения вопросы, если в нем участвуют акционеры (их представители), имеющие более 85% от общего количества голосов на Общем собрании.

Рис. 3.2 Организационная структура АО "Кыргызмебель".

Учетная политика АО "Кыргызмебель" определена в соответствии с требованием международных стандартов финансовой отчетности. Законом "О бухгалтерском учете в Кыргызской Республики", и иными нормативными правовыми актами и методическими указаниями по бухгалтерскому учету с целью обеспечения полной и достоверной информацией внутренних и внешних пользователей, для контроля за соблюдения законодательства Кыргызской Республики и осуществления хозяйственных операций.

Основным видом деятельности АО "Кыргызмебель" является производство мебели различного ассортимента, разработало План счетов бухгалтерского учета на 2006 год в соответствии с Планом счетов, рекомендуемым Государственной комиссией при Правительстве Кыргызской Республики по стандартам финансовой отчетности и аудиту в соответствии с видами экономической деятельности.

Учетная политика, предприятия сформирована исходя, из принципов осмотрительности, преобладания сущности над формой, оценки и стоимостного измерения, обособленности и основана на следующих основных принципах бухгалтерского учета: непрерывности, постоянства, начисления.

Ответственность за организацию бухгалтерского учета несет руководитель предприятия.

Главному бухгалтеру запрещается принимать к исполнению и оформлению документы по операциям, противоречащим законодательству и нарушающим договорную и финансовую дисциплину, без письменного распоряжения на то руководителя.

Бухгалтерский и налоговый учет ведется раздельно в соответствии с действующим законодательством. Расхождения учитываются на специальных счетах бухгалтерского учета.

Раскрытие данных бухгалтерского учета в финансовой отчетности на определенную дату осуществляется в соответствии с требованием международных стандартов финансовой отчетности.

Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность списывается в соответствии с действующим законодательством.

Структура предприятия определена в соответствии со спецификой предприятия. Учет деятельности структурных подразделений, расположенных вне территории предприятия, осуществляется централизовано.

Принципы бухгалтерского учета по долгосрочным контрактам не меняются до их завершения.

Реализация основных средств, производится в соответствии с Законом Кыргызской Республики "Об акционерных обществах".

Финансовая отчетность подлежит контролю со стороны ревизионной комиссии и независимой аудиторской организации.

Внутренний контроль осуществляется путем инвентаризации и сверок.

На предприятии бухгалтерский учет ведется с применением:

Типовых форм первичных документов: приходных и расходных ордеров, лимитно-заборные карты, сметы на СМП, приемно-сдаточные акты, счета-фактуры и прочие формы.

Учетных регистров, составляемых на основе первичных документов: авансовые отчеты, сводные ведомости, журналы-ордера, кассовые книги и др., разрабатываемых самим предприятиям или рекомендуемых нормативными актами.

Для обработки учетной информации используется автоматизированная система учета.

Рабочий план счетов разработан на основе Генерального плана счетов. При необходимости план счетов может быть добавлен.

В целях осуществления внутреннего контроля на предприятии, инвентаризация активов (основных средств, товаро-материальных запасов, денежных средств), а также сверка дебиторской и кредиторской задолженности проводится один раз в год, в течение четвертого квартала, не позднее 25 декабря отчетного года.

Инвентаризация денежных средств может проводиться по решению руководства чаще, чем один раз в год. Результаты инвентаризации отражаются в отчете инвентаризационной комиссии.

Доход от каждого вида деятельности ведется на отдельных счетах.

Все денежные средства, поступающие в качестве предоплаты за работы, товары, услуги отражаются на счете 3200 "Авансы, полученные от покупателя и заказчиков" и признаются доходами по мере отгрузки товара, выполнения работ, оказания услуг.

Резерв по сомнительным долгам не начисляется.

Признание курсовой разницы в учете осуществляется нормативным (предпочтительным) методом, т.е. курсовая разница признается в качестве дохода или расхода в период ее возникновения.

Доходы или убытки, возникающие в результате изменения курса валют по операциям относящиеся к операционной деятельности, отражаются на счетах 6240 "Доходы от курсовой разнице" и 7640 "Убытки от курсовой разнице" соответственно.

Курсовые разницы, возникают от инвестиционной или финансовой деятельности, а также в результате пересчета денежных статей (денежные средства, дебиторская и кредиторская задолженность) на отчетную дату, в учете отражаются как не операционные доходы и убытки на счетах 9140 и 9520 соответственно.

Учет денежной наличности осуществляется на счетах "Денежные средства в национальной валюте", "Денежные средства в иностранной валюте".

Учет денежных средств в банке осуществляется на счетах: "Местный банк - счет в национальной валюте", "Местный банк - счет в иностранной валюте" (дол.), "Местный банк - счет в инвалюте" (р.рубыль).

Порядок осуществления и оформления операций по всем расчетам, валютным счетам и кассе регулируется Положением Нацбанка КР по ведению денежных операций, и отражаются в учете на основании выписок банка по счетам, приходным и расходным ордерам.

При составлении Отчета о движении денежных средств применяется прямой метод.

Способ учета товарно-материальных запасов на предприятии осуществляется непрерывным способом. Учет ТМЗ на предприятии осуществляется по первоначальной стоимости. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы на предприятии - предметы, срок службы которых менее одного года, независимо от стоимости приобретения.

Метод учета оценки остатков запасов и их списания на себестоимость предприятия осуществляется по методу средневзвешенной стоимости. в качестве показателя при распределении косвенных затрат (освещение, отопление и т.д.) и накладные расходы (расходы на обслуживание производства и его управления) принимается объем производства.

Формирование себестоимость готовой продукции осуществляется нормативным методом.

Основные средства на предприятии - долгосрочные активы, со сроком использованием свыше одного года.

Учет первоначальной стоимости основных средств в учете отражается по себестоимости (фактические затраты на приобретения). Стоимость основных средств увеличивается при последующих капитализируемых затратах (затраты приводящие к продлению срока службы, повышению производительности и др.).

Последующее измерение стоимости основных средств производится предпочтительным методом, т.е. после первоначальной оценки единица основных средств учитывается в течении всего срока службы до ее выбытия первоначальной стоимости за вычетом накопленной амортизации.

Амортизация основных средств начисляется прямолинейным методом и зависит от срока полезного использования. Ликвидационная стоимость - нулевая.

Учет затрат на текущий ремонт и техническое обслуживание основных средств осуществляется по фактическим расходам.

Срок начисления амортизации основных средств определяется периодом основных средств. Амортизация основного средства, приобретенного в период с 1 по 15 число текущего месяца, начисляется полностью. Амортизация основного средства приобретенного в период с 16 по 31 число текущего месяца, начисляется со следующего месяца.

При выбытии основного средства с 1 по 15 число текущего месяца, амортизация не начисляется.

Источниками образование средств являются:

Доходы от реализации готовой продукции;

Доходы от торгово-закупочной деятельности;

Доходы от оказания услуг аренды и другие.

Учет доходов предприятия от реализации товара, работ и оказания услуг определяется методом начисления (хозяйственных операции и события признаются тогда, когда они произошли, не по мере поступления денежных средств и их эквивалентов).

Процесс включения статей доходов и расходов в финансовые отчеты предприятия определяются по принципу бухгалтерского учета - признание.

Моментом признания доходов от реализации готовой продукции и товаров является факт отгрузки (передачи) товаров.

При признании доходов и расходов необходимо учитывать принцип соответствия, который определяет, что расходы и доходы, непосредственно взаимосвязанные, относятся к одной и той же хозяйственной операции или другому событию, должны признаваться одновременно.

Начиная с 1999г. компания участвует во всех Тендерах на изготовление и поставку мебели и почти всегда выигрывает. В 2000г. был первый тендер и нами изготовлено школьной мебели на сумму 67,8 млн. сом на основе кредитного соглашения между Кыргызской Республикой и Азиатским банком развития

Компания постоянно принимает участие в Международных и Республиканских выставках-ярмарках товаров народного потребления. Награждены медалями: в мае 2001г. - золотой за мебель для офиса;

в октябре 2001г. - золотой за мебель для спальни;

в 2003г. - золотой «Выбор года»;

в 2004г.- золотой

в мае 2005г. - золотой за набор мебели для спальни из натурального шпона;

в октябре 2005г. - золотой за мебель для учебных заведений.

Наиболее опасным конкурентом АО "Кыргызмебель" является фирма "Лина". Фирма "Лина" начала свою деятельность по производству мебели в 1987 году, является обладательницей многократных наград, получившая признание отечественных покупателей и не раз успешно заявлявшая о себе за рубежом. Достичь столь значительных результатов руководителям фирмы позволило гармоничное сочетание трех составляющих: использование в производстве высокотехнологичного оборудования; постоянное повышение квалификации сотрудников всех уровней и работа только с качественным материалом.

.2 Анализ и оценка использования капитала АО "Кыргызмебель".

В данном разделе рассматриваются основные методы анализа финансовой отчетности, которые могут использоваться внешними пользователями информации. Раскрываются аналитические возможности сравнения отчетных данных за несколько отчетных периодов, т.е. чтение отчетов по горизонтали; вертикальное чтение баланса и отчета о прибылях и убытках, что позволяет охарактеризовать структуру имущества, обязательств, доходов и расходов. Данная финансовая отчетность позволяет рассчитать систему аналитических коэффициентов, дающих возможность оценить экономическое положение предприятия.

Изучение финансовой отчетности предприятия - необходимая составляющая финансового анализа. Для многих участников рыночных отношений финансовая отчетность является основным доступным источником экономической информации о хозяйствующем субъекте, формируемой непосредственно на микроуровне. Различные пользователи финансовой информацией по-разному интерпретирует ее данные, однако существуют общие подходы к анализу отчетности. Это позволяет получить ответы на вопросы, интересующие всех пользователей: каков уровень деловой активности предприятия по сравнению с его конкурентами, насколько устойчиво его финансовое положение, способно ли предприятие погасить своевременные текущие обязательства, на сколько рентабельно предприятие и какие факторы оказывают влияние на финансовые результаты его деятельности.

Хотя финансовые отчеты освещаю события, имевшие место в прошлом, их данные необходимы для составления планов и прогнозов на будущее. Их изучение помогает установить недостатки в работе предприятия в целом и в отдельных секторах его деятельности, выявлять резервы совершенствования управление производственными, коммерческими и финансовыми операциями.

Горизонтальный анализ позволяет сравнивать данные за отчетный период с аналогичными данными за предшествующий период. Если такие исследование охватывают данные за сравнительно большой промежуток времени, например за 3 лет, то более наглядно проявляются тенденции в развитии предприятия. Обязательным условием при этом является обеспечение сравнимости показателей и элиминирование (устранение) влияние на отчетные данные изменение цен, колебание курсов валют, инфляции и других явлений. Оценка динамики деятельности АО "Кыргызмебель" дается с учетом экономической ситуации в Республике и конъюнктуры деревообрабатывающей отросли.

Покажем на примере АО "Кыргызмебель, " какие выводы можно сделать, проведя горизонтальный анализ отчетных показателей за два года. Используем приведенных ниже баланса и отчета о прибылях и убытках АО "Кыргызмебель".

Начнем с "чтения" отчета о прибылях и убытках. Предварительно следует подсчитать изменения по каждой статье в абсолютном (в тыс. сомах) и в относительном (в процентах) выражении. Для проведения горизонтального анализа берем, данные по трем годам финансовые отчеты АО "Кыргызмебель" за основной год берем 2007 год и рассчитываем изменения по отношению к этому году. Результат этих подсчетов представлены в таблице 3.1.

Отчет о прибылях и убытках АО "Кыргызмебель" (тыс. сом).

Таблица 3.1

Данная таблица позволяет выявить влияние основных факторов, на финансовые результаты исходя из одной формулы:

Доходы - Расходы = Финансовый результат.

Из данного отчета о прибылях и убытках видно, что 2008 год по сравнению с 2007 годом был, менее производительным, а по сравнению с 2006 годом 2008 год был, производительным и это отразилось, на прибыли предприятия. Например нераспределенная прибыль в 2008 году по сравнению с 2007 годом уменьшилась - на 822,1 тыс.сом или на 22,4%, а по сравнению с 2006 годом увеличилась на 134,6 тыс.сом или на 4,9%. Поскольку этот показатель сложился под влиянием такого "внешнего" фактора, как налог на прибыль (для вычисления которого определенный в бухгалтерском учете финансовый результат подвергается ряду корректировок) и других обязательных платежей и отчислений, более представительным для оценки результата деятельности предприятия является показатель прибыли до налогообложения. В 2008 по сравнению с 2007 годом она уменьшилась на 1026, тыс.сом или на 22,4%, а по сравнению с 2004 годом она увеличилась на +33,7 или на 4,9% .

За счет выручки от реализации 2008 году по сравнению с 2007 годом был получен прирост в 246,0 тыс.сом, при этом темп прироста составил 0,6%, а по сравнению с 2006 годом прирост составил 3960,6 тыс.сом или увеличился на 10,7%. Предполагаем что не было роста цен, в противном случае следовало бы провести корректировку суммы выручки текущего года, при этом нужно иметь введу, что такая корректировка достаточно сложна, если предприятие выпускает несколько видов продукции, цены, на которые могут изменяться.

Себестоимость реализованной продукции в 2008 году по сравнению с 2007 годом уменьшилась на 1702,3 тыс.сом или на 5,4%, а по сравнению с 2006 годом наоборот увеличилась на 2542,3 тыс.сом или на 9,3%. Уменьшение или снижение себестоимости мог произойти из-за снижения или увеличение цены на производимую продукцию, или за счет изменения выпуска продукции, также может измениться за счет изменения структуры продаж, либо под одновременным влиянием того или иного фактора. Анализ этого влияния может быть проведен по данным внутреннего аналитического (детализированного) учета. Здесь же следует отметить, что сложившееся отношения темпов уменьшение реализации и себестоимости свидетельствуют об не эффективном управлении себестоимости на предприятии в 2008 году по сравнению с 2007 годом.

Валовая прибыль в 2008 году по сравнению с 2007 годом за счет уменьшения себестоимости продукции увеличилась на 1947,8 или на 21,1%, а по сравнению с 2006 годом уменьшилась из-за повышения себестоимость на 581,7 тыс.сом или на 4,9%.

Что касается операционных расходов в 2008 году по сравнению с 2007годом, то в целом они уменьшились на 1258,9 тыс.сом или на 11,1% , а по сравнению с 2006 годом они наоборот увеличились на 358,4 или на 3,7% за счет увеличения административных расходов (890,8 тыс.сом) и расходов на рекламу (1911,1 тыс.сом). Рост рекламных расходов может оцениваться в контексте перспективы развития предприятия в условиях складывающейся конъектуры рынка сбыта. Рекламные расходы могут возрастать, если предприятие испытывает трудности с реализацией своей продукции и пытается за счет рекламных мероприятий поднять уровень продаж. Рост этой статьи расходов может быть обусловлен необходимостью проведения массированной рекламной компании при выходе на рынок с новой продукцией.

Под влиянием рассматриваемых выше факторов прибыль от операционной деятельности в 2008 году по сравнению с 2007 годом уменьшилось на 544,3 тыс.сом или на 22,6% , а по сравнению с 2006 годом уменьшилось на 306,1 тыс.сом или на 14,2%. Уменьшение произошло за счет увеличения административных расходов и расходов на рекламу.

Проведения горизонтальный анализ баланса представлен в таблице 3.2.

Таблица 3.2

Бухгалтерский баланс АО "Кыргызмебель" (тыс.сом) .

Из таблицы 3.2 можно увидеть изменения статей баланса за три последних года. За счет уменьшения использования капитала, баланс АО "Кыргызмебель" в 2008 году значительно уменьшился по сравнению с 2007 годом уменьшение составило 12299,0 тыс.сом или на 23,7%. Текущие активы уменьшились на 6342,5 тыс.сом или на 16,3%, уменьшения произошло за счет снижения денежных средств в банке на 1722,7 тыс.сом (77,6%) и за счет уменьшения счета к получению в сумме 9000,1 тыс.сом или на 48,1%. Уменьшении долгосрочных активов в общей сумме 5965,5 тыс.сом (45,%), произошло за счет уменьшения основных средств на 5273,6 тыс.сом (11,2%), начисления амортизации на основные средства 2308,1 тыс.сом (6,7%) и уменьшения балансовой стоимости основных средств 5965,5 (46,2%).

В пассиве можно увидеть уменьшение текущих активов в общей сумме 6591,2 тыс.сом (33,4%), в том числе краткосрочные долговые обязательства уменьшились на 4642,2 тыс.сом (28,5%), уменьшения выплаты налогов составила 176,3 тыс.сом (19,0%), уменьшение начисления обязательств по заработной плате на 1173,2 тыс.сом (81,4). Собственный капитале уменьшался на 5716,8 тыс.сом (17,7%), изменение произошло за счет уменьшения нераспределенной прибыли 377,6 тыс.сом (13,9%).

Горизонтальный анализ позволяет сравнивать индивидуальные и сводные показатели отчетов и позволяет оценить характер их изменений за определенный период времени, при этом сравниваться могут как абсолютные так и относительные показатели.

Вертикальный анализ. Динамику изменения по статьям имущества, капиталов и обязательств, доходов и расходов можно проследить и путем "чтения" отчетов по вертикали. Для этого подсчитывается удельный вес (в процентном выражении) соответствующих статей в итоговых показателях. В таблице 3.3 приведена структура отчета о прибылях и убытках. Итоговым показателем здесь является сумма выручки от реализации, принимаемая за 100%.

Таблица 3.3

Сравнительный состав доходов и расходов

(по данным отчета о прибылях и убытках АО "Кыргызмебель").

Удельный вес валовой прибыли возрос по сравнению с 2007 годом возрос с 22,7% до 27,3%. Наибольшее положительное влияние на это оказало сокращения удельного веса себестоимости реализации с 77,3% до 72,6%. А по сравнению с 2006 годом удельный вес валовой прибыли уменьшился с 31,8% до 27,3%. Удельный вес операционных расходов в 2008 году значительно уменьшился по сравнению с двумя другими, если в 2006году она составлял 26,2%, в 2005 году он возрос до 27,8%, а в 2006 снизился до 24,5%. Уменьшение произошло за счет снижения операционных расходов.

Из таблицы видно что прибыль до уплата налогов в 2008 году не смотря на высокую валовую прибыль низкая удельный вес составил 8,7%, когда в2007 году она составляла 11,2%, а в 2006 году 9,1%. На снижения прибыли до налогообложения повлияла увеличения расходов по выплате процентов (0,9%), расходы по курсовой разнице (0,5%).

Удельный вес отчисления налога на прибыль в 2008 году по сравнению с двумя другими значительно снизился и составил 1,7%, когда в 2007 он составлял 2,2%. В итоге уровень нераспределенной прибыли в 2008 году снизался до 6,9% по сравнению с 2007 годом (9,0%) и с 2006 годом (7,3%).

Структура баланса в сокращенном виде представлена в таблице 3.4.

Таблица 3.4.

Сравнительная структура баланса АО "Кыргызмебель".

Наименование статей.	2006 год		2007 год		2008 год
	тыс.сом	%	тыс.сом	%	тыс.сом	%
АКТИВЫ.
1 Текущие активы в том числе:	43541	64,2	38818,9	74,8	32476,4	82,1
Денежн. ср-ва и их эквиваленты)	162,4	0,38	2314,3	4,4	650,7	1,6
Краткосрочные инвестиции	4476,9	10,5	4476,9	8,6	4476,9	11,3
Счета к получению	11850,5	27,9	18713,6	36,1	9713,5	24,5
Оборотные средства	10724,3	25,3	13228,7	25,5	17635,3	44,6
2 Долгосрочные активы в том числе:	42363	35,7	51832,5	25,1	39525	17,8
Основные средства	4924,0	11,6	47038,1	90,7	41764,5	10,5
Начисл. амортиз. основных средств	34197,2	80,7	34130,1	65,8	31822	80,5
Балансовая стоимость основных средств	15043,6	35,5	12908	24,9	6942,5	17,5
Долгосрочные инвестиции	105,6	0,2	105,6	0,2	105,6	0,2
ИТОГО АКТИВЫ	42363	100	51832,5	100	39525	100
ПАССИВЫ.
3 Текущие обязательства	13005,6	30,7	19696,8	38,0	13105,6	33,1
Счета к оплате	1980	4,6	507,4	0,9	301,5	0,7
Краткосрочные долговые обязательства	9906,7	23,3	16281,3	31,4	11639,1	29,4
Налоги к оплате	161,7	0,3	927,1	1,7	750,8	1,8
Начисленные обязательства	555,8	1,3	1440,9	2,7	267,7	0,6
Текущие обязательства	401,6	0,9	540,1	1,0	183,2	0,4
4.Собственный капитал	29357	69,2	32135,7	61,9	26418,9	66,8
Уставной капитал	450	1,0	450	0,8	450	1,1
Дополнительный оплаченный капитал	2166,7	5,1	5339,2	10,3
Нераспределенная прибыль	3105	7,3	2711,2	5,2	2333,6	5,9
Резервный капитал	167,5	0,3	167,5	0,3	167,5	0,4
Добавочный капитал	23467,8	55,3	23467,8	45,2	23467,8	59,3
ИТОГО ПАССИВЫ	42363	100	51832,5	100	39525	100 Удельный вес долгосрочных активов в 2008 году значительно уменьшились по сравнению с 2006 и 2007 годами и составили (17,8%). Уменьшение произошло за счет уменьшения основных средств (10,5%) и балансовой стоимости основных средств (17,5%). Структура пассивов изменилась. Уменьшались текущие обязательства по сравнению с 2007 годом с 38,0% до 33,1%. Уменьшение произошло за счет снижения краткосрочных и долговых обязательств. Удельный вес собственного капитал в 2008 году по сравнению с 2007 годом возрос с 61,9% до 66,8%, а по сравнению с 2006 снизился с 69,2% до 66,8%. Повышения произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли (0,4%) и добавочного капитала (59,3%). Можно заметить, что вертикальный анализ позволяет не только глубже оценивать состояние средств и их источников, итоги деятельности отдельного конкретного предприятия, но и дает возможность, абстрагируясь от абсолютных данных, проводить сравнение показателей со среднеотраслевыми нормами. Расчет относительных показателей (коэффициентов) по предприятию АО "Кыргызмебель". Расчет данных показателей позволяет применить единообразный подход при характеристики финансового положения и ликвидности предприятия, его деловой активности и доходности инвестиций, а также определить взаимозависимость этих показателей. Показатель (коэффициент) ликвидности - характеризует способность предприятия погасить своевременно свои текущие (краткосрочные) обязательства. Расчет показателей ликвидности по трем годам АО "Кыргызмебель" составят. В 2006 году: ; В 2007 году: ; В 2008 году: . Из наших расчетов видно, что наиболее ликвидным быль 2006 год так показатель составил 3,3% , а менее был 2007 год (1,8). Показатели структуры капитала. Одним из ключевых вопросов при анализе финансового положения предприятия является изучение источников финансирования и оценка финансовой устойчивости. Обычно для характеристики структуры капитала используются показатели, отражающие доли собственного и заемного капиталов в общем итоге баланса. Фактически эти показатели взаимозаменяемы. Первый из названых показателей характеризует финансовую независимость предприятия. В 2006 году он составил: ; В 2007 году: ; В 2008 году: . Второй носит название коэффициент долговой зависимости. В 2006 году он составил: ; В 2007 году: ; В 2008 году: . Из выше рассчитанных показатель можно сделать следующий вывод, что доля собственного капитала в 2006 и в 2008 году составляла 0,7% , а 0,3% приходилось, но долю заемного капитала. В 2007 году доля собственного капитала уменьшилась по сравнению с в 2006 и 2007 годами и составило 0,6%, и следовательно доля заемного капитала увеличилась и составила 0,4%. Показатели оборачиваемости активов - показывает, во сколько раз размер выручки превышает общую сумму активов. В 2006 году коэффициент оборачиваемости составил: ; В 2007 году: ; В 2008 году: . И выше рассчитанных показателей оборачиваемости можно сделать следующий вывод, что 2008 году коэффициент оборачиваемости активов превысил в 103,4 раза общей суммы активов. Показатели рентабельности. Для оценки доходности предприятия используют показатели рентабельности, для расчета которых сумма чистой прибыли сравнивается с величиной инвестированных в предприятие средств и с объемом реализации за отчетный период. В нашем примере он составит в 2006 году: ; В 2007 году: ; В 2008 году: . Доходность инвестиций определяется отношением чистой прибыли к средней величине вложений. При этом может определиться рентабельность всех активов, рентабельность стабильных источников (совокупного капитала), рентабельность собственного капитала. Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. Рассчитаем данные показатели для нашего примера. В 2006 году составит: ; В 2007 году: ; В 2008 году: . Из произведенного выше расчета можно сделать вывод, что наиболее рентабельным является 2007 год так коэффициент рентабельности составил 11,4%, т.е. на каждую единицу вложенных денежных средств приходилось 11,4%. Коэффициент рентабельности оборотных активов - демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства. Рассчитаем данный показатель для 2006 года: ; Для 2007 года: ; Для 2006 года: . Из произведенных выше расчетов можно сделать вывод что наиболее эффективное использование оборотных средств было в 2007 году. .3 Проблемы и рекомендации по повышению эффективности управления капиталом В первопричинах экономических трудностей лежат различные факторы, но большее влияние на состояние предприятий оказывают такие проявления как: нарушение связей между органами власти и хозяйствующими субъектами; неупорядоченность прав и ответственности собственников и руководителей предприятий; необеспеченность правовой защитой обязательственных и договорных отношений; бесхозность предприятий, находящихся в полной или долевой государственной собственности; низкий уровень эффективности управленческих структур и т.д. К числу наиболее характерных проблем, препятствующих эффективному функционированию АО «Кыргызмебель», следует отнести неэффективность системы управления, обусловленную: отсутствием стратегии в деятельности предприятия и ориентацией на краткосрочные результаты в ущерб среднесрочным и долгосрочным; недостаточным знанием конъюнктуры рынка; низким уровнем квалификации менеджеров и персонала, отсутствием трудовой мотивации работников, падением престижа рабочих и инженерно-технических профессий; неэффективностью финансового менеджмента и управления издержками. Низким уровнем ответственности руководителей предприятий перед учредителями за последствия принимаемых решений, за сохранность и эффективное использование имущества предприятия, а также за результаты финансово-хозяйственной деятельности. Основные проблемы в особенностях организации производства: 1. Низкое использование универсального и специального оборудования; 2. При массовом производстве значительный объем ручных операций; 3. Наличие рабочих низкой квалификации; 4. Отсутствие автоматизации производственных процессов. Но большой плюс в массовом производстве, которое характеризуется наиболее резко выраженным постоянством структуры рабочего процесса, повторением одних и тех же операций на каждом рабочем месте в связи с изготовлением одного и того же вида изделия. Существуют трудности в технологическом процессе и организации труда, тратя наибольший объем сырья на единицу продукции. Одной из немало важных проблем является закупка сырья и материалов у других производителей, когда есть возможность производить самим. Тем самым смогут снизить издержки предприятия. При данном объеме производства низкий уровень запасов сырья и материалов. Определение оптимального запаса денежных средств, которые необходимо хранить в собственной кассе и на расчетном счете банка. До 2002 года на предприятии существовали трудности по этой статье, но в 2004 году уровень денежных средств нормализовался и стал эффективным для дальнейших действии по достижению главной цели - максимизация прибыли. Действующая система бухгалтерского учета приводит к искажению соотношения доходов и расходов предприятия, обложению налогами фиктивной прибыли, возникающей при продаже продукции по цене порой ниже себестоимости, лишает предприятия права самостоятельной квалификации расходов на капитальные и текущие затраты, расходы будущих периодов. Недостаточный объем достоверной экономической и маркетинговой информации наряду с неразвитостью информационной инфраструктуры нашей экономики затрудняет принятие управленческих решений на уровне предприятия. Предприятие не занимается стратегическим планированием в бизнесе, таким образом, не видит объективных перспектив: уровня, характера и назначения деловой активности, в которой оно участвует; не определяет конкретные направления деятельности, в которых оно должно продвигаться в отношении окружающей среды; возможностей своей доли участия на рынках; влияния конкурентной среды; совершенствования технологий. Стратегическое предвидение и планирование должно быть максимально рациональным, а не являться результатом принятия желаемого за действительное. Конкретные собственные действия - это лишь небольшой фрагмент этого будущего, каким бы важным ни было направление предпринимательства. Тем не менее, в большинстве случаев положение предприятия в перспективе определяют, прежде всего, личные интересы, оценки и суждения руководителей, ответственных за принятие основных решений. Анализ окружающей деловой и предпринимательской среды, помимо информации по маркетингу, экономическим, демографическим и финансовым аспектам, может включать вопросы о качестве продукции, безопасности или защиты природных условий и среды обитания, так как они могут быть вопросом выживаемости для предприятий, технологии которых или продукция затрагивают эти направления. Еще одной особенностью Кыргызской экономики можно считать высокий уровень экономической нестабильности и дефицит инвестиционных средств, неразвитость инвестиционной сферы. Перед многими отечественными предприятиями стоит проблема выживания. Однако, несмотря на комплекс проблем, они могут не только выжить, но и обеспечить устойчивое, эффективное развитие с помощью, как определенных организационных решений, так и соответствующих методов и форм экономического управления. Анализ использования денежных средств за 2004 год, приведенный, в третьем разделе дипломной работы показывает, на хорошие коэффициенты ликвидности, рентабельности, и уровень использования производственных мощностей, что характерно для подъема производства. Заключение В настоящее время на АО «Кыргызмебель» повышению эффективности использования основных промышленно-производственных фондов и производственных мощностей уделяется значительное внимание, чем в 80-е…90-е годы. Все устремления направлены не только на выживание, но и на дальнейшее процветание предприятия. Полученных от реализации продукции средств хватает не только на закупку материалов и оплату труда работников, но и на формирование собственного капитала и др. Для повышения эффективности использования основные производственные фонды в АО «Кыргызмебель» необходимо обратить внимание на следующие вопросы: Организация достоверного учета работы оборудования по времени и мощности, что даст возможность регулировать загрузку резервных мощностей изготовлением продукции, не входящей в основную номенклатуру; Учет затрат на ремонт, техническое обслуживание и эксплуатацию каждой единицы оборудования с целью определения оптимального срока эксплуатации, после которого дальнейшее применение оборудования экономически нецелесообразно; Внедрение углубленного внутрипроизводственного хозрасчета. Это основное направление в активизации человеческого фактора применительно к вопросам использования техники и развития подлинного хозяйственного отношения к ней работников завода. Основой для определения напряженных плановых заданий может стать нормативная производственная мощность участка, цеха. В плане технического развития и организации производства мероприятия, направленные на повышение использования основных фондов сосредоточены в разделах: Внедрение прогрессивной технологии, механизация и автоматизация производства; Модернизация действующего и обновления устаревшего оборудования; Совершенствование управления, планирования и организации производства; Научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы; Внедрение научной организации труда. К проблемам повышения эффективности управления предпринимательством следует отнести: практику перекрестного субсидирования и деформированную структуру издержек производства вследствие дифференциации (по потребителям) цен и тарифов на товары и услуги естественных монополий, оказывающих существенное влияние на конкурентоспособность продукции предприятий Кыргызстана; отсутствие достоверной информации о финансово-экономическом состоянии предприятия для акционеров (участников), потенциальных инвесторов и кредиторов, а также органов исполнительной власти; подчиненность системы бухгалтерского учета целям налогообложения, искажающим реальную картину финансово-экономического состояния предприятия. Достижение финансовой устойчивости во многом определяется грамотностью вложения средств в собственные активы, которые по своей природе весьма динамичны и в процессе деятельности могут претерпевать значительные изменения. Информацию о динамике подобных изменений можно получить, используя так называемый вертикальный и горизонтальный анализ финансовой отчетности. Увеличение активной части основных средств свидетельствует возрастание финансовой устойчивости деятельности, при этом предприятие должно стремиться и к укреплению своей материально-технической базы. В свете нового налогового законодательства особую актуальность приобретают методы регулирования финансовых результатов, которые позволяют «легально существующими в рамках действующего законодательства и нормативных документов» способами снижать налоги. Возможность варьирования финансовыми результатами достигаются посредством таких методов, как: изменение границ норматива отнесения актива к основным средствам, что позволяет менять величину текущих затрат, а значит и прибыли; осуществление периодической переоценки основных средств, включая использование понижающих коэффициентов к амортизационным отчислениям; использование ускоренной амортизации активной части основных производственных фондов, метода ее линейного исчисления с увеличением на коэффициент, максимально равный 2%; применение различных методов учета производственных запасов, выбор которых осуществляется самим предприятием, а его результаты сказываются на величине прибыли; оценка передаваемого в натуральной форме имущества в уставный капитал по усмотрению договаривающихся сторон; самостоятельное определение величины оценки нематериальных активов и методов их амортизации, критериев для создания резерва по сомнительным долгам; выбор порядка учета процентов по банковским кредитам (если таковые имеются), что позволяет варьировать финансовые результаты деятельности, их отражение в статьях баланса; методов списания малоценных и быстро изнашиваемых предметов; порядка отнесения отдельных видов расходов на себестоимость реализуемой продукции и др. Все вышеперечисленные методы основываются на составлении баланса. «Признаками хорошего баланса» позволяющего говорить об эффективности деятельности фирмы, принято считать следующие: обеспеченность собственным капиталом, сочетающаяся с ростом его доли; равновесие по отдельным статьям баланса, а дебиторской задолженности - с размерами кредитного долга; в балансе отсутствуют убытки, просроченные задолженности и иные «больные» статьи; запасы и затраты не превышают минимальных источников их покрытия; коэффициент текущей ликвидности не меньше величины, равной 2,0. Успех деятельности компании на рынке в значительной степени зависит от того, способны ли ее руководство, менеджмент направить имеющиеся ресурсы на достижение цели и использовать их с максимальным эффектом. Руководитель предприятия, организации сможет добиться успеха, если он четко организует свою финансово-хозяйственную деятельность, активизирует сбор и анализ информации о ситуации на рынках, особенностях поведения на них конкурентов, будет взвешивать свои перспективы и возможности. Список используемой литературы Баканов М.И., Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа» М.: Финансы и Статистика, 1996 г. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Киев: Ника-Центр Эльга, 1999 г. Волков О. И. «Экономика предприятия». Учебник для вузов. М.: Финансы и статистика, 1997. Ефимова О.В. «Финансовый анализ» М.: Бухгалтерский учет, 1996г. Шеремет А.Д. «Методика финансового анализа» М.: ИНФРА-М, 1995г. Бухгалтерский баланс АООТ «Кыргызмебель». Отчет о движении денежных средств АООТ «Кыргызмебель». Отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности АООТ «Кыргызмебель». Балабанов И.Т. Деньги и финансы. Санкт-Петербург,2000. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика,1995. капитал амортизационный износ Павлова Л.И. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия, - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,1995.Финансовое управление фирмой / Под. ред. проф. В.И. Терехина. - М.,1998. Уткин В.А. Финансовый менеджмент. - М.,2000. Предпринимательство. Рынок каптала.№6(3)2003.-с.56-57. Предпринимательство, для кого указ не указ. Рынок капитала. №9(4)2003.-с.15-29. Похожие работы на - Методика анализа капитала хозяйствующего субъекта   Проведение анализа оплаты труда работников здравоохранения, выявление путей... СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Управление рентабельностью капитала СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Анализ финансовых результатов деятельности хозяйствующего субъекта СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Методика анализа финансовой устойчивости коммерческой организации СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Открытие и ведение линий краткосрочного кредитования хозяйствующих субъектов СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Оценка деловой активности предприятия СкачатьСкачать документ Информация о работеИнформация о работе Нужна качественная работа без плагиата? Другие курсовые работы по экономической теории Не нашли материал для своей работы? Поможем написать уникальную работу Без плагиата! Узнайте © 2003 - 2022 «Библиофонд» Обратная связь Пользовательское соглашение Политика конфиденциальности Полная версия Помощь по учебным работам Консультация по курсовой работе Консультация по дипломной работе ВКР Консультация по реферату Консультация по отчетам о практике