Инвестиционный кризис, его причины и пути преодоления
План
1. Инвестиционный кризис, его причины и пути преодоления
. Формы и методы регулирования иностранных инвестиций в России
Список литературы
1. Инвестиционный кризис, его причины и пути преодоления
Соотношение динамики ВНП и инвестиций в макроэкономическом анализе является важнейшим индикатором, позволяющим определить ближайшее и перспективное будущее всей экономики. Самым негативным результатом кризисного развития экономики России за последние годы является опережающий спад инвестиций по сравнению даже с очень глубоким спадом производства ВНП.
Что же касается посреформенного периода, то все основные официально объявленные направления экономической реформы не только не содержали инвестиционный потенциал, а даже носили антиинвестиционный характер. Рассмотрим каждое направление в отдельности.
. Либерализация цен привела к обесценению амортизационных фондов и оборотных средств производителей товаров и услуг. Не только инвестиции, но и простое воспроизводство оказалось невозможным для абсолютного большинства предприятий. При прежнем номинальном размере оборотных средств фирмы вошли в новый масштаб цен и оказались перед выбором: либо резко сократить производство, либо поставлять друг другу продукцию с длительной задержкой оплаты.
. Финансовая стабилизация. Политики финансовой стабилизации также имела антиинвестиционному направленность. С 1992 г. по 1995 г. правительство упорно боролось с инфляцией методами жесткой кредитно-денежной и жесткой социальной политики. С одной стороны, правительство свертывало или сокращало социальные программы. С другой стороны, ЦБ России поддерживал высокую процентную ставку рефинансирования коммерческих банков [2]. Даже во второй половине 1995 г., когда месячный уровень инфляции по правительственным данным составлял 5%, ставка рефинансирования составила 160%, что в среднемесячном исчислении в 3 раза выше номинального темпа инфляции.
. Приватизация. И это направление правительственной политики реформ тоже не создало инвестиционные источники. Уставные капиталы приватизируемых предприятий составлялись на основе оценки имущества предприятий по остаточной стоимости (за вычетом износа). От 50 до 80% стоимости акций и стоимости продаваемых с аукциона и по конкурсу предприятий оплачивались государственными приватизационными чеками, которые затем должны были погашаться. Незначительные (по сравнению с реальной стоимостью) денежные поступления от приватизации шли большей частью на содержание федерального и местных органов Госкомимущества и на другие бюджетные нужды. Инвестиционные средства для предприятий практически не создавались.
. Четвертое направление реформ - внешнеэкономическая деятельность тоже не принесла инвестиционных источников, а, наоборот, выкачала из страны инвестиционные ресурсы. По официальным данным из России вывезено валюты на сумму более 100 млрд. долл. Встречный поток иностранных инвестиций не превышает 10% от этой суммы. Это положение объясняется криминализацией экономики и нестабильностью. Каналы валютной выручки и потоки валютных товаров, устремленных по этим каналам, контролируются не производителями товаров и услуг, а коммерческими структурами, оторванными от производства. Их капиталы не связаны в форме производительного капитала. Предпочтение высоколиквидной формы в виде валютных вкладов в зарубежных банках свидетельствует о том, что в ближайшей перспективе внешнеэкономическая деятельность не может рассматриваться в качестве источника для отечественных инвестиций [4].
Итак, рассмотрение основных направлений экономической реформы показывает, что изначально они не содержали инвестиционного потенциала или даже были направлены против инвестиций. Радикальные реформы в условиях устаревших основных фондов породили инвестиционный провал.
Варианты выхода из инвестиционного кризиса:
. Первый условно может быть назван "правительственным вариантом". Его суть состоит в том, чтобы добиться финансовой стабилизации. Основная надежда здесь возлагается на то, что рынок сам отрегулирует инвестиционный процесс, а главная задача правительства видится в том, чтобы стабилизировать финансы путем проведения жесткой социальной и денежно-кредитной политики.
. Оппозиционный правительству вариант. Теоретически и идеологически все оппозиционные варианты связаны с предложением более интенсивной инвестиционной политики. Они могут быть сгруппированы в несколько основных направлений:
) пятилетний план восстановления народного хозяйства,
) ввести налог (государственную ренту) на природные сырьевые ресурсы и использовать поступления на инвестиционные цели,
) перекрыть каналы ввоза инвестиционных ресурсов за рубеж и использовать их на инвестиционные цели,
) ввести налоговые и тарифные льготы на импортные инвестиционные товары и на инвестируемую часть прибыли,
) увеличить собираемость налогов (до 40%) и увеличить на эту сумму государственные и инвестиционные расходы или сократить налоги,
) обеспечить рост доходов граждан, чьи сбережения станут источником инвестиций и дадут импульс инвестиционной активности.
. Авторская позиция. Суть позиции, которую мы хотим обосновать, может быть названа "Политика инвестиционной экспансии". Какие аргументы можно привести в ее пользу? В самые трудные годы войны правительство СССР не допускало опережающего спада капитальных вложений по сравнению с сокращением объема производства, а объемы продукции машиностроения не сокращались, а росли во все годы войны. Эта политика позволила создать материальную базу быстрого послевоенного восстановления и экономического роста [6].
В России есть огромный запас незанятых трудовых, сырьевых, технологических и иных ресурсов, необходимых для производства товаров и услуг. Им противостоят потенциальные потребители товаров и услуг на внутреннем рынке.
Если рост производства наберет необратимую динамику, то тогда (и только тогда) можно воздействовать на инфляцию методами жесткой финансовой политики. Если же денежная политика сопровождается спадом производства, то даже нулевая инфляция (и даже дефляция) не является благом для экономики, поскольку спад производства - это в любом случае сокращение потребления. По сути речь идет о следующей альтернативе: либо при снижающихся темпах инфляции меньше производить и меньше потреблять товаров и услуг, либо при несколько растущих темпах инфляции больше производить и больше потреблять.
Россия находится не на классическом отрезке совокупного предложения, а на кейнсианском его отрезке и поэтому рост денежной массы, трансформированный в совокупный спрос, не приведет к симметричному росту общего уровня цен. Рост общего уровня цен будет значительно отставать от роста совокупного денежного платежеспособного спроса. И лишь тогда, когда будут исчерпаны свободные для кризисной экономики ресурсы и производство достигнет полной занятости, тогда увеличение денежных средств приведет к симметричному росту цен. Но тогда не будет нужды увеличивать денежные ресурсы.
Подводя общий итог изложенному, мы делаем вывод о том, что не инвестиционное увеличение денежной массы, а главным образом спад производства является главным инфляционным фактором в последние пять лет. Опасения о том, что политика инвестиционной экспансии приведет к росту инфляции и разрушит ростки стабилизации экономики сильно преувеличены. Экономику из глубокого кризиса выведут только крупные производственные инвестиции [8].
экономика инвестиция иностранный капитал
2. Формы и методы регулирования иностранных инвестиций в России
Любой экономический процесс представляет собой преобразование ресурсов в экономический продукт и протекает по схеме «ресурсы - факторы производства - продукты экономической деятельности». Природные, трудовые, капитальные, информационные ресурсы, объединенные предпринимательской инициативой, под воздействием управления вовлекаются в производство и постепенно становятся его факторами. Протекающий в результате действия факторов производственный процесс приводит к образованию, созданию экономического продукта в виде продукции, товаров, выполненных работ и услуг.
Их приток способствует повышению технического уровня производства, совершенствованию управления, большей интеграции экономики нашей страны в мировое хозяйство.
Под иностранными инвестициями в российскую экономику принимаются все виды вложения имущественных и интеллектуальных ценностей зарубежными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли.
Иностранный капитал может вкладываться в виде денежных средств, паев, акций и других ценных бумаг, кредитов, технологий, машин, оборудования, лицензий, любого другого имущества, интеллектуальных ценностей и прочее [5].
К иностранным инвестициям относятся приобретение иностранным инвестором в полную или частичную собственность предприятий и организаций, взносы в уставный капитал коммерческих организаций с иностранными инвестициями, покупка акций и прочих ценных бумаг, кредиты юридическим и физическим лицам, а также банковские вклады и приобретение недвижимости.
Стоимость инвестиций (кроме денежных средств) оценивается по согласованной между продавцом и покупателем рыночной цене на соответствующую дату.
В составе иностранных инвестиций выделяют три формы: прямые, портфельные и прочие инвестиции.
Прямые инвестиции - это вложения иностранного капитала, сделанные прямыми инвесторами, т.е. юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном капитале созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации коммерческой организации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.
В составе прямых инвестиций выделяются:
взносы в уставный капитал (полный взнос или часть уставного капитала, фактически внесенная зарубежными совладельцами предприятия; материальные и нематериальные активы, осуществленные в виде недвижимости, оборудования, товаров и т. п. и в виде денежных средств, то есть взносы, сделанные в денежной форме);
финансовый лизинг (осуществление лизинговой деятельности иностранным юридическим лицом на территории Российской Федерации в форме предоставления услуг по финансовому лизингу имущества российским организациям);
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятия;
прочие прямые инвестиции (дополнительная покупка акций соучредителями, оборудование, переданное прямым инвестором предприятию помимо взносов в уставный капитал и т. п.) [7].
Портфельные инвестиции - это вложения иностранного капитала, сделанные иностранными инвесторами в объеме менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации с иностранными инвестициями, не дающие право вкладчикам на управление предприятием, а также акции, облигации, векселя и другие ценные долговые бумаги собственного и заемного капитала.
Прочие инвестиции - это инвестиции, которые не подпадают под определение прямых или портфельных инвестиций.
В составе прочих инвестиций выделяются:
торговые кредиты (оплата импорта или экспорта товаров и услуг и предоставление кредитов для осуществления экспортных или импортных операций);
прочие кредиты (различные кредиты, кроме торговых, полученные не от прямых инвесторов. В их составе выделяются кредиты, полученные от международных финансовых организаций: Всемирного банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития и т. п.);
кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации;
банковские вклады: собственные счета зарубежных юридических лиц в российских банках (инвестиции в Россию из-за рубежа) и российских юридических лиц в зарубежных банках (инвестиции из России за рубеж);
прочее (сюда входят все не отраженные выше финансовые активы и пассивы, например, дебиторская и кредиторская задолженность, относящаяся к просроченным ссудным платежам, невыплаченной заработной плате, неуплаченным налогам) [7].
Государство, воздействуя на инвестиционную деятельность в стране, использует как административные, так и экономические методы воздействия. Административные или прямые метода регулирования воздействуют прямым образом на субъекты инвестиционной деятельности, при этом государство обладает правом и возможностью осуществления принуждения по отношению к другим экономическим субъектам, используя при этом запреты, ограничения, регламенты либо разрешения.
К экономическим методам так же можно отнести:
установление ставок рефинансирования
дифференциацию налоговых ставок
налоговые льготы и скидки
тарифы и ставки платежей за землю и природные ресурсы.
Закон об инвестиционной деятельности, которая осуществляется в форме инвестиционных вложений, предусматривает несколько форм государственного регулирования:
. Инвестиционная деятельность совершенствуется путем:
благоприятной системы налогообложения и механизмов начисления
амортизации и использования отчислений на амортизацию
создание специальных налоговых режимов, которые не носят индивидуального характера
защита интересов инвестора
предоставление субъектам инвестиционной деятельности льгот на пользование землей и другими природными ресурсами, которые не противоречат законодательству РФ
расширение использования средств населения и других внебюджетных источников финансирования жилищного строительства, а так же строительства объектов социально - культурного назначения
принятие мер по антимонопольной политике
создание и развитие сети информационно - аналитических центров, которые осуществляют проведение рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности
развитие финансового лизинга
расширение возможности использования залогов при осуществлении системы кредитования
создание возможностей формирования собственных инвестиционных фондов субъектами инвестиционной деятельности
проведение переоценки основных фондов в зависимости от темпа инфляции.
. Прямое участие государства в формировании инвестиционной деятельности посредством:
разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, которые осуществляются в РФ совместно с иностранными государствами, а так же инвестиционных проектов, которые финансируются за счет бюджетных средств всех уровней
предоставление на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета и средств бюджета субъектов РФ
проведение экспертизы инвестиционных проектов
размещение на конкурсной основе средств федерального и регионального бюджетов для финансирования инвестиционных проектов.
разработка и утверждение стандартов, правил и норм и осуществление контроля над их соблюдением
защита российских компаний от поставок морально устаревших, энергоемких, материалоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов
выпуск облигационных займов, гарантированных целевых займов
предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов
вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных строек и объектов, которые находятся в государственной собственности.
Независимо от форм собственности, всем субъектам инвестиционной деятельности государство гарантирует:
гласность при обсуждении инвестиционных проектов
обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности
защиту капитальных вложений
право обжалования в судебном порядке любых решений, действий или бездействия органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц
стабильность прав субъекта инвестиционной деятельности.
Если государство принимает законы, которые устанавливают для субъектов инвестиционной деятельности иные правила, чем те, которые действовали при заключении договоров между ними, условия этих договоров сохраняют свою силу [2].
Исключение составляют те случаи, когда законом установлено что его действие распространяется на отношения, которые возникли из ранее заключенных договоров.
Государственное регулирование выражается в управлении государственными инвестициями:
система налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот
финансовая помощь в виде дотаций, субсидий, льготных кредитов и бюджетных ссуд
финансовая и кредитная политика
ценообразование
выпуск в обращение ценных бумаг
То есть к основным формам государственного регулирования инвестиционной деятельности можно отнести:
регулирование финансовых инвестиций
регулирования сфер и объектов инвестирования
экспертиза инвестиционных проектов
регулирование условий инвестирования средств за пределы государства
проведение эффективной амортизационной политики
налоговое регулирование инвестиционной деятельности
регулирование участия инвесторов в приватизации
льготное кредитование
предоставление финансовой помощи
Для регулирования инвесторов на территории РФ государство пользуется следующими методами:
экспертиза инвестиционных проектов, то есть оценка экономической целесообразности инвестиций в данный проект, отрасль или инвестиционную программу;
контроль соблюдения государственных стандартов и норм, а так же правил обязательной сертификации [3].
К формам и методам регулирования инвестиционной деятельности относятся:
защита интересов инвесторов
установление льгот по уплате налогов для субъектов инвестиционной деятельности
расширение использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства
предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и иными ресурсами
разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемыми муниципальными образованиями
размещение на конкурсной основе средств местных бюджетов для финансирования инвестиционных проектов
проведение финансовой и кредитной политики, политики ценообразования.
То есть механизм государственного регулирования инвестиционной деятельностью представляет собой совокупность методов и инструментов воздействия государства на инвестиционную политику субъектов хозяйствования.
Список литературы
1.Волгина Н.А. Международная экономика / Н.А. Волгина. - М.: ЭКСМО, 2012. - 437 с.
2.Зверев В.А. Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности / В.А. Зверев. - М.: Экономист, 2012. - 124 с.
.Зубченко А.А. Иностранные инвестиции / А.А. Зубченко. - М: Книгодел, 2011. - 320 с.
.Инвестиции / под ред. Г.П. Подшиваленко. - М.: КНОРУС, 2009.
.Кожухар В.М. Практикум по иностранным инвестициям / В.М. Кожухар. - М.:Дашков и К, 2011. - 267 с.
.Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия / Ю.А. Корчагин -- Ростов н/Д: Феникс, 2011. - 223с.
.Нешитой А.С. Инвестиции / А.С. Нешитой. - М.: Дашков и К, 2009. - 372с.
.Романчикова О.В. К определению социально-экономической эффективности прямых иностранных инвестиций / О.В. Романчикова / Вопросы статистики. - 2011. - № 2 - с. 39-42.
.Цакунов С. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России: новые ориентиры/ Цикунов С. / Рынок ценных бумаг. - 2011. - № 9. - с. 17-24.
.Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции: учеб. Пособие / Э.С. Хазанович. - М.:КНОРУС, 2009. - 423 с.