Загальна характеристика грошово-кредитної політики України у 2005–2014 рр.
Загальна характеристика грошово-кредитної політики України у 2005-2014 рр.
1. Аналіз обсягу грошової маси в Україні у порівнянні з обсягом ВВП
депозит грошовий коррахунок рефінансування
Грошова маса та обсяг ВВП в Україні характеризується наявністю сталої тенденції до зростання. Відповідну динаміку змін грошової маси, агрегатів М0, М1, М2 та обсягу ВВП представлено в таблиці 1.1.
Таблиця 1.1 - Динаміка зміни грошових агрегатів та обсягу ВВП в Україні за 2005-2014 роки, млн. грн.
РокиM0Абсолютне відхиленняВідносне відхилення, %M1Абсолютне відхиленняВідносне відхилення, %200560231ХХ98573ХХ20067498414753124,4912327624703,00125,06200711111936135148,1918166558389,00147,36200815475943640139,2722512743462,00123,922009157 0292270,41101,47233 7488621,44103,832010182 99025960,50116,53289 89456145,12124,022011192 6659674,9052105,29311 04721153,05107,302012203 24510580,191105,49323 22512178,70103,922013237 77734531,608116,99383 82160595,41118,752014 (лютий)253 07215295,462106,43388 3594537,89101,182005193145ХХ194071ХХ200625941366268134,3126106366992,00134,522007391273131860150,83396156135093,00151,752008512527121254130,99515727119571,00130,182009484 772-27755,0994,58487 298-28428,7794,492010596 841112068,9123,12597 872110573,32122,692011681 80184960,092114,23685 51587643,02114,662012771 12689325,383113,10773 19987684,06112,792013906 236135110,18117,52908 994135795,66117,562014 (лютий)929 87723640,062102,61934 11725122,31102,76
РокиВВП у фактичних цінахАбсолютне відхиленняВідносне відхилення, %2005441452ХХ2006544153102701123,262007720 731176578132,452008948 056227325131,542009913 345-3471196,3420101 082 569169224118,5320111 302 079219510120,2820121 411 238109159108,3820131 454 93143693103,102014 (лютий)---
Для наочного представлення даних також використаємо графічний метод аналізу. Графік динаміки зміни грошових агрегатів в Україні за період 2005-2014 рр.
Починаючи з 2005 року, економіка України знаходиться у фазі зростання, чому певною мірою сприяла і лібералізація монетарної політики НБУ. Як бачимо з графіка за період 2005-2008 року прослідковується стійка тенденція до зростання всіх агрегатів, але протягом всього 2009 року спостерігалась низхідна динаміка грошової маси у звязку з світовою фінансовою кризою. У 2009 році рівень агрегату М0 спостерігався на рівні 157,03 млрд. грн., М1 - 233,75 млрд. грн., М2 - 484,77 млрд. грн., М3 - 487,30 млрд. грн., що на 5,51% менше попереднього року. Основний відтік грошової маси повязаний зі зменшенням обсягів депозитів, що спричинене девальваційним очікуванням. Політика НБУ, щодо зниження інфляційних процесів, призвела до того, що грошова маса знову почала зростати, за всіма агрегатами. І в 2010 році спостерігався приріст за всіма показниками, а саме: М0 - 25,96 млрд. грн. (16,53%), М1 - 56,15 млрд. грн. (24,02%), М2 - 112, 07 млрд. грн. (23,12%), М3 - 110,57 млрд. грн. (22,69%). Загалом додатній приріст всіх грошових агрегатів спостерігався протягом всього досліджуваного періоду, окрім 2009 року, що як було сказано раніше, повязано зі світовою фінансовою кризою.
Величина агрегату М3 та обсяг ВВП знаходяться у прямій залежності один від одного, що і показують криві, зображені на графіку, представленому вище. Ми бачимо чітке зростання обсягу ВВП до 2008 року включно, ВВП збільшився з 441,45 млрд. грн. (2005 р.) до 948,06 млрд. грн. (2008 р.), тобто приблизно у 2,15 раза, порівняно з цим - обсяг грошової маси зріс у 2,66 раза. Середній темп приросту обсягу ВВП у період з 2005 до 2008 року склав 29,02%, а обсягу грошової маси - 38,51%, тобто ми бачимо, що темпи росту обсягу грошової маси значно переважають темпи росту ВВП, що сприяє збільшенню монетизації економіки України. У кризовий період обсяг ВВП знизився на 34,71 млрд. грн., що у відносному вираженні складає 3,66%. Зниження обсягу грошової маси склало 5,51%, що повязано з ростом процентної ставки по кредитах і відповідно зменшенням попиту на гроші.
У післякризовий період з 2010 по 2013 роки середній темп приросту обсягу ВВП склав 10,36%, а грошової маси - майже 15%, згідно цього ми бачимо що темпи росту ВВП та грошової маси після світової фінансової кризи значно знизились, проте зберігається тенденція росту монетизації економіки.
Показник швидкості обігу грошей характеризує насамперед інтенсивність використання запасу грошей в обороті (М) для оплати товарів і послуг, що реалізуються.
Ми бачимо тенденцію падіння коефіцієнта шидкості обертання грошей, до кризового періоду із 2,27 до 1,82 у 2007 році, що повязано з переважанням темпів росту грошової маси над ростом обсягу ВВП, зростання швидкості обігу з 1,82 до 1,84 у 2008 році, а також з 1,81 у 2010 р. до 1,90 у 2011 р. повязано навпаки з переважанням темпу росту ВВП на ростом грошової маси (31,54% та 30,18% у 2008 р.; 20,28% та 14,66% у 2011 р.) Зростання коефіцієнту до рівня 1,87 у 2009 році повязане зі зменшенням грошової маси в країні у результаті фінансової кризи. З 2011 року знову відновлюється тенденція падіння коефіцієнту швидкості обігу грошей.
Коефіцієнт монетизації економіки характеризує рівень забезпеченості економіки країни реальними грошима і даний показник є оберненопропорційним до коефіцієнта швидкості обігу грошової маси і відповідно ріст та падіння даного показника пояснюються тими ж причинами, що і динаміка швидкості обігу, лише у зворотньому напрямку. Згідно графіка ми бачимо, що найбільший рівень забезпеченості економіки грошима спостерігається у 2013 році і становить 62,29% від обсягу ВВП, що майже на половину більше показника 2005 року, який становив 43,75%.
2. Аналіз динаміки залишків коштів на коррахунках банків та обсягу обовязкових резервів у порівнянні з обсягом ВВП
Коррахунок відображає кошти, які фактично наявні у банку для виконання міжбанківських розрахунків, відображає стан ліквідності банків.
Станом на 2006 рік обсяги обовязкових резервів були на рівні 10 млрд. грн, у 2007 році змін практично не відбулося, спостерігалося незначне падіння величини резервів до рівня 9,7 млрд. грн. Значне зростання відбулося у 2008 році і обсяг обовязкових резервів збільшився приблизно на 50% і становив 14,9 млрд. грн - це пов'язано зі збільшенням вартості депозитів, що було відображенням роботи банків зі створення стимулів для повернення вкладів у банківську систему. Так, середньозважена вартість депозитів у національній валюті в листопаді збільшилася з 10.4% до 12%, в іноземній - з 7.4% до 8.3%.
У 2009 році обсяг обовязкових резервів скоротився до 12,2 млрд. грн. в результаті зменшення обсягів депозитів через девальваційне очікування, що повязане зі світовою фінансовою кризою. Починаючи з 2010 року, обсяги обовязкових резервів стрімко збільшуються, що пояснюється зростанням кількості вкладів, а також політикою НБУ щодо підтримки ліквідності банків. З 2010 до 2014 року обсяги обовязкових резервів збільшилися більше ніж у 2,5 рази і станом на 4.04.2014 становили 31,6 млрд. грн.
Певний звязок у тренді спостерігається між обсягом обовязкових резервів та обсягом ВВП, що можна побачити на рисунку 2.2. Це пояснюється залежністю обох величин від монетарної політики в країні, в тому числі від обсягу грошової маси. Збільшення обсягу обовязкових резервів свідчить про збільшення обсягів депозитних вкладень, як результат у банках зростає кількість залучених ресурсів і це призводить до збільшення пропозиції грошей, які у вигляді кредитів надаються підприємствам.
Середньоденний залишок коштів на коррахунках у 2006 році склав 11,48 млрд. грн., у 2007 році ми спостерігаємо різку тенденцію зростання коштів на кореспондентських рахунках, приріст становив 54%, що повязано зі зростанням грошової маси на 51,7% до 396,2 млрд. грн. З 2007 до 2009 року значних коливань не спостерігалося. У 2010 році відбувалося становлення обсягів залишків коштів на коррахунках на належному рівні (21,5 млрд. грн). Монетарні умови у 2011 році були більш жорсткими, ніж у попередньому році. Середньоденні залишки коштів на кореспондентських рахунках банків у Національному банку за 2011 рік становили 17,5 млрд. грн., що на 19% менше порівняно з 2010 роком. З 2011 року по сьогоднішній день спостерігається постійна тенденція зростання до 27,72 млрд. грн., що на 58,7% більше 2011 року.
3. Аналіз динаміки обсягів рефінансування НБУ у порівнянні з обсягом ВВП
Починаючи розлядати обсяги рефінансування з 2006 року, можна побачити що, починаючи з ІІ кварталу, збільшився загальний обсяг рефінансування банків у 2006 р. становив понад 8,3 млрд. гривень (з яких лише 6,4% було здійснено в першому кварталі). Зазначені заходи дали змогу Національному банку в травні припинити тенденцію (яка спостерігалась на початку року) до зменшення рівня вільної ліквідності банківської системи, і за умов збільшення попиту на гроші адекватним чином сприяти його задоволенню.
В умовах достатнього рівня ліквідності банківської системи обсяги проведених операцій з рефінансування банків у 2007 р. були незначними - 2523.7 млн. грн. Середньозважена процентна ставка за кредитами рефінансування в 2007 р. становила 10.1% річних, у т.ч. за кредитами овернайт - 11.1%. У кризовий період 2008 року, заходи Національного банку з регулювання обсягу грошової пропозиції не були однобокими і визначалися відповідно до динаміки ліквідності банківської системи, поєднуючи в собі дії як з мобілізації коштів, так і з підтримки ліквідності банків. Упродовж більшої частини року, навіть попри значний інфляційний тиск, обсяг операцій з мобілізації коштів банків був значно нижчим за обсяг операцій з підтримки ліквідності банків. Так обсяг мобілізаційних операцій становив 57,2 млрд. грн., що значно менше обсягу операцій з рефінансування, який у 2008 р. становив 169,5 млрд. грн.
Проведення жорсткої грошово-кредитної політики у другому півріччі НБУ і було зумовлене посиленням впливу фіскальних чинників на формування грошової пропозиції в цей період з метою стримування тенденції до прискореного зростання ліквідності та забезпечення рівноваги на грошово-кредитному ринку Національний банк України в ІІ півріччі посилив мобілізаційні акценти в своїх операціях з регулювання ліквідності банків. Це виявлялося в зменшенні обсягу операцій з рефінансування банків та збільшенні обсягу мобілізаційних операцій. Обсяг операцій рефінансування упродовж ІІ півріччя 2009 року становив 8,6 млрд. грн., тоді як у І півріччі - 55,8 млрд. грн. Натомість основна частина мобілізаційних операцій була здійснена в ІІ півріччі - 57,2 млрд. грн., тоді як у І півріччі - 39,5 млрд. грн.
За період з 2006 по 2009 роки ставки рефінансування банків в основному зростали. Середньозважена ставка рефінансування банків мала тенденцію до зростання і в 2009 році сягнула розміру 16,7%. В 2010 році НБУ змінив свою політику рефінансування, що було спричинено кризою банківської сфери. Облікова ставка НБУ знизилась до рівня 7,75%. Слід зазначити, що у зростанні облікової ставки НБУ є як позитивні (стимулює притік іноземних інвестицій), так і негативні сторони (гальмує економічне зростання, збільшує безробіття).
У 2010 році обсяг рефінансування сягнув 59,8 млрд. грн., для підтримку банківської ліквідності у після кризовий період, 70% обсягу рефінансування припало на перше півріччя. Також за рахунок мобілізації великих грошових ресурсів було зібрано близько 250 млрд. грн.
Обсяг операцій з рефінансування банків у 2011 році становив 28,8 млрд. грн., з них обсяг операцій прямого РЕПО становив 23,6 млрд. грн. Значна частка операцій РЕПО в структурі операцій з рефінансування банків була зумовлене потребами розвитку ринку державних цінних паперів.
В умовах помірної інфляційної динаміки операції з регулювання ліквідності банківської системи здійснювалися з урахуванням необхідності її підтримки на рівні, який би створював умови для підвищення кредитної активності банків. Такий підхід узгоджувався з визначеною законодавством ціллю діяльності Національного банку України щодо сприяння додержанню стійких темпів економічного зростання.
За таких умов спрямованість операцій Національного банку України з регулювання ліквідності у 2012 році була нейтральною: обсяг операцій з рефінансування склав 54,7 млрд. грн.
У 2013 році зменшення попиту на кредити рефінансування було спричиненно високою ліквідністю банківі становило 27,3 млрд.
За січень-квітень 2014 року обсяги рефінансування становили 26,05 млрд. грн., з них 22,2 млрд. грн. було надано у лютому 4-ом банкам для підтримки ліквідності.
Таблиця 3.1 - Обсяги рефінансування в період з 2006-2014 роки, млрд. грн.
РокиВВП у фактичних цінахОбсяги рефінансуванняАбсолютне відхилення по рефінансуванню, млрд. грнВідносне відхилення, %у% відношенні к ВВП2006441,458,33хх1,892007544,152,52-5,8130,300,462008720,73169,50166,986716,3323,522009948,0662,70-106,8036,996,612010913,3559,80-2,9095,376,5520111082,5728,80-31,0048,162,6620121302,0854,7025,90189,934,2020131411,2427,30-27,4049,911,932014-26,05---
Отже, на 2008 рік прийшовся пік рефінансування комерційних банків НБУ. А тенденція, що спостерігається у період з 2010 по 2012 року обумовлена погіршенням ліквідності банківської системи. Щодо до структури рефінансування, то основою її є кредити овернайт і стабілізаційні кредити. А Також% ставка рефінансування починаючи з 2010 року має тенденцію до зниження. Також хочу зауважити, що станом на квітень 2014 року борги по рефінансуванню склали 101 млрд. грн.
4. Аналіз динаміки та структури загального обсягу залишків за депозитами у національній валюті в банківській системі України у розрізі субєктів (фізичних/юридичних осіб)
Розглянемо тенденцію за кожний рік.
У 2006 році загальний обсяг залишків за депозитами у розрізі фізичних осіб склав 108860 млн. грн., з яких 55% складають кошти у національній валюті, що у абсолютному вираженні дорівнює 59889 млн. грн.
У розрізі юридичних осіб загальний обсяг залишків коштів склав 65614 млн. грн., з яких 69,7%, або 45732 млн. грн., надано у національній валюті.
У 2007 році загальний обсяг мобілізаційних операцій коштів фізичних осіб склав 167239 млн. грн. Спостерігаємо збільшення на 53,6% порівняно з минулим звітнім періодом. Питома вага залишків коштів у гривнях склала 61,2%, що говорить про тенденцію збільшення вкладів у національній валюті на 6,2%. Загальний обсяг залишків коштів юридичних осіб склав 95583 млн. грн., з яких 75,4% у гривнях, дорівнює 72104 млн. грн.
Сума загального обсягу депозитів юридичних осіб зросла на 29969 млн. грн., і склала 95583 млн. грн. Питома вага вкладів у національній валюті зросла на 5,7% і склала 75,4%, а сама 72104 млн. грн., що на 26372 млн. грн. більше, ні у 2006 році.
Монетарна політика 2008 року відзначається тим, що у період з жовтня по грудень спостерігалося загострення кризової ситуації. Посилюється недовіра вкладників до банківської системи в цілому та відплив коштів з банків. Але не зважаючи на зменшення обсягів депозитів протягом жовтня - листопада2008 р., загальний обсяг залишків за депозитами фізичних осіб за 2008 рік збільшився на 30,3% - до 217860 млн. грн. Загальний обсяг вкладів юридичних осіб збільшився на 24% і склав 118188 млн. грн. у грошовому вираженні. Збільшення загальних обсягів залишків коштів за депозитами фізичних і юридичних осіб відбувалося за рахунок збільшення депозитів в іноземній валюті. До цього висновку ми прийшли помітивши тенденцію до зменшення питомої ваги депозитів у національній валюті фізичних і юридичних осіб відповідно на 10,7% і 11,7%.
Економічна та фінансова криза значно вплинула на функціонування грошово-кредитного ринку у 2009 році. у. Значні обсяги вільної ліквідності банків почали впливати на валютний ринок, а відновлення політичних звинувачень на адресу Національного банку України призвели до стрімкого посилення девальваційних та інфляційних очікувань, спровокувавши погіршення динаміки депозитів. На динаміку депозитів фізичних осіб у ІІІ кварталі вплинула активізація виплат за раніше заблокованими депозитами з боку банків, які були рекапіталізовані за участю держави, та настання часу виплати депозитів, які вкладалися до початку кризи у 2008 році строком на 1 рік. Так, загальний обсяг депозитів фізичних осіб у 2009 році знизився на 1,7% до 214098 млн. грн. Відплив коштів відбувся головним чином з депозитів в національній валюті, обсяг яких знизився на 90,8% - до 10081 млрд. грн. Питома вага депозитів у національній валюті зменшилася на 45,8% і встановилася на рівні 4,7%. Ситуація с депозитами юридичних трохи інакша: загальний обсяг залишків коштів знизився на 20% до 94796 млн. грн., а частка у національній валюті зменшилася на 1,6%, хоча обсяг депозитів у гривні знизився на 21%.
Динаміка загального обсягу залишків за депозитами в 2010 році свідчить про закріплення позитивних тенденцій на етапі посткризового відновлення. Відновлення довіри вкладників до банківської системи та національної валюти сприяло закріпленню тенденції до збільшення депозитів як населення, так і юридичних осіб. Так загальний обсяг залишків коштів за депозитами збільшився на 12,8% до 310390 млн. грн., та на 22% до 116105 млн. грн. Обсяг вкладів у гривнях збільшився до142924 млн. грн. та до 80646 млн. грн. відповідно.
Проведення жорсткої грошово-кредитної політики за рахунок збереження вартості гривні та покращення очікувань сприяло збільшенню обсягу банківських депозитів, загальний обсяг яких протягом 2011 року підвищився на 12,8% до 310390 млн. грн. у розрізі фізичних осіб та на 32% до 153120 млн. грн. у розрізі юридичних осіб. Обсяг депозитів у національній валюті збільшився на 12,3% до 160530 млн. грн. та на 25% до 101435 млн. грн., а питома вага в загальному обсязі депозитів зменшилася до 51,7% (на 0,2%) та до 66,2% (на 3,2%) відповідно.
Обсяг депозитів населення в 2012 році збільшився на 19% або на 58874 млн. грн., а юридичних осіб на 13% або на 20199 млн. грн. Переважання позитивних ринкових очікувань мотивувало вкладників банків надавати перевагу депозитам у національній валюті. Як наслідок обсяг вкладів фізичних осіб у національній валюті склав 186772 млн. грн., а юридичних осіб - 112644 млн. грн., що на 16,3% та 11,05% більше показників попереднього періоду відповідно.
Стабільність грошової одиниці України у 2013 році була підґрунтям підвищення довіри до неї та до банківської системи. Загальний обсяг депозитів фізичних та юридичних осіб склав 441951 млн. грн. та 195160 млн. грн., що на 19,7% та 13% більше від показників 2012 року. Продовжують панувати позитивні тенденції в валютній структурі депозитів - питома вага вкладів фізичних і юридичних осіб у загальному обсязі складає відповідно 58,3% та 63,3%.
На сьогоднішній день загальний обсяг залишків депозитних коштів у розрізі фізичних та юридичних осіб становить 449028 млн. грн. та 197130 млн. грн., тобто існує тенденція збільшення вкладів, а саме на 1,6% та 1% відповідно. Одночасно спостерігається зменшення питомої ваги депозитів у національній валюті на 5,6% та 4,5% відповідно.
5. Аналіз динаміки та структури загального обсягу залишків кредитних вкладень у національній валюті в банківській системі України у розрізі субєктів (фізичних/юридичних осіб)
Тенденція до поступового пожвавлення темпів економічного розвитку у 2006 поряд із позитивною динамікою соціальних показників сприяла збільшенню попиту на гроші як з боку юридичних, так і фізичних осіб, що знайшло своє відображення в рекордних для останніх років темпах приросту кредитних вкладень. Таким чином загальний обсяг кредитних вкладень у розрізі коштів фізичних і юридичних осіб склав 82010 млн. грн. та 160503 млн. грн. відповідно. Обсяг кредитів у національній валюті складає 37,4% та 56,9% відповідно.
Обсяг кредитів фізичним особам у 2007 р. збільшився на 90% до 58403 млн. грн., юридичним особам на 65% до 151135 млн. грн. Значною мірою за рахунок цього загальний обсяг кредитних вкладів фізичних і юридичних осіб склав 160385 млн. грн. та 260476 млн. грн., що на 95% та 62% більше від показників 2006 року.
Не зважаючи на кризовий стан починаючи з жовтня, загальний обсяг кредитних вкладень фізичних та юридичних осіб у 2008 р. збільшився на 75% до 280490 млн. грн. та на 70% до 443665 млн. грн. відповідно. Одночасно питома вага кредитів у національній валюті зменшилася до 27,6% до 66669 млн. грн. у розрізі фізичних осіб збільшилася до 58,8% до 271907 млн. грн. у розрізі юридичних осіб.
Зменшення загального обсягу залишків кредитних вкладень фізичних осіб 2009 році на 14% - до 241249 млн. грн. призвело до зміни у валютній структурі кредитів, адже відбулося зниження кредитних вкладень у національній валюті на 15,4% або на 12152 млн. грн. у грошовому вираженні. Одночасно загальний обсяг залишків кредитних вкладень юридичних осіб зріс на 4% - до 462215 млн. грн. А кредитів у національній валюті побільшало на 26,6% до 271907 млн. грн.
Обсяг кредитів, наданих фізичним особам, у 2010 р. зменшився на 13,1% до 209538 млн. грн., юридичним особам навпаки збільшився на 8% до 500961 млн. грн. Валютна структура кредитів упродовж 2010 р. характеризувалася на рівні 30,9% питомої ваги у національній валюті кредитів фізичним особам та на рівні 62,1% юридичним особам упродовж року.
Обсяг кредитів, наданих населенню, упродовж 2011 року зменшився на 3,9% до 201224 млн. грн., наданих юридичним особам збільшився на 15% до 575545 млн. грн. разом з тим обсяг кредитів, наданих населенню та юридичним особам, у національній валюті збільшився на 33,8% до 86675 млн.грн. та на 18,9% до 369763 млн. грн. відповідно. Питома вага кредитів у гривні у загальному обсязі кредитів становила 43,1% (збільшення на 13,2%) та 64,2% (збільшення на 2,1%) відповідно.
Незважаючи на збільшення депозитної бази банків і вжиття Національним банком України комплексу заходів, спрямованих на підтримку процесів економічного розвитку, кредитна активність банків відновлювалася недостатньо високими темпами. Загальний обсяг залишків кредитів за 2012 рік у розрізі фізичних та юридичних осіб знизився на 6,8% - до 187629 млн. грн., але підвищився в національній валюті - на 18,5% до 102690 млн. грн., та підвищився на 5% до 605425 млн. грн., та у національній валюті на 6,3% до 393147 млн. грн. відповідно. Продовжують панувати позитивні тенденції у валютній структурі кредитів, а саме у розрізі фізичних осіб цей показник встановися на рівні 54,7%, на рівні юридичних осіб - 64,9%. Зростання загального обсягу кредитування відбулося виключно завдяки залученню кредитів субєктами реального сектору економіки.
Приріст обсягу кредитних вкладень у 2013 році становив 3,1% у розрізі фізичних осіб та 14% юридичних осіб. Загальний обсяг залишків кредитів склав 193529 млн. грн. та 691903 млн. грн. відповідно. Обсяг кредитів у національній валюті збільшився на 22,4% до 125681 млн. грн., та на 15,5% до 454215 млн. грн. відповідно, а питома вага склала 64,9% та 65,6% відповідно.
На сьогоднішній день загальний обсяг залишків кредитних вкладень у розрізі фізичних та юридичних осіб становить 208613 млн. грн. та 740094 млн. грн., тобто існує тенденція збільшення вкладень, а саме на 7,8% та 7% відповідно. Одночасно спостерігається зменшення питомої ваги кредитів у національній валюті до 60,3% (125681 млн. грн.) та 59,6% (440830 млн. грн.) відповідно.
6. Аналіз динаміки процентних ставок у порівнянні з обсягом ВВП
Облікова ставка НБУ
З метою стримування інфляційних процесів та збалансування ситуації на грошово-кредитному ринку Правління Національного банку України вважає за необхідне вжити заходів у напрямі збільшення внутрішньої вартості національної грошової одиниці за рахунок застосування важелів процентної політики. Разом з іншими стабілізаційними заходами Національного банку України це дасть змогу підвищити привабливість банківських депозитів, а також позитивно вплинути на конюнктуру валютного ринку України.
Облікова ставка НБУ за 2005-2014 рр.
Період % річних 2014 з 15.04 9.5 2013 з 13.08 6.5 з 10.06 7.0 2012 з 23.03 7.5 2010 з 10.08 7.75 з 08.07 8.5 з 08.06 9.5 2009 з 12.08 10.25 з 15.06 11.0 2008 з 30.04 12.0 з 01.01 10.0 2007 з 01.06 8.0 2006 з 10.06 8.5 2005 з 10.08 9.5
Процентна політика банків здійснювалася відповідно до ситуації на грошово-кредитному ринку. У 2006 році порівняно з 2005 роком відбулось зменшення проценту облікової ставки Національного банку України на 10,53% зі значення 9,5% до 8,5%. Це збільшило обсяги кредитування комерційних банків центрального банку та попит на кредити. У 2006 році відбувся економічний підйом, більш високими були темпи роста ВВП і інвестиції, менш високими - зарплати, пенсій, соціальних трансфертів. Продовжилася деіндустріалізація росту. Порівняно з 2005 роком обсяг ВВП збільшився на 7,3% та досягнув значення 544 153 млн. грн., тобто збільшився на 102 701 млн. грн.
Облікова ставка НБУ у 2007 році складала 8,0%, тобто зменшилась порівняно з попереднім роком на 5,9%, спостерігалася загальна тенденція до зниження вартості кредитів, наданих банками в економіку при незначних коливаннях протягом цього періоду. Таким чином, комерційні банки додатково емітували готівкові кошти в обіг. При поступовому зниженні темпів інфляції та облікової ставки Національного банку забезпечувалось відповідне стабільне зменшення рівня процентних ставок комерційних банків та здешевлення кредитів. Прискоренню інфляції сприяло збільшення грошей в економіці за рахунок зростання притоку іноземного капіталу та великих обємів залучень кредитних коштів в економіку банками та іншими фінансовими установами. На 2007 рік прийшовся бум споживчих кредитів, населення купувало у півтори рази більше.
У 2008 році з 01.01 по 30.04 облікова ставка НБУ складала 10% та до кінця року збільшилась до 12%.У порівнянні з 2007 роком відбулось збільшення ставки на 25% у січні-квітні 2008 р.та ще на 20% з квітня і до кінця року. Підвищення облікової ставки НБУ є не тільки підтвердженням високих темпів зростання економіки країни, а й попередженням про необхідність більш стриманого зростання грошової маси порівняно з темпами реального росту економіки. Наприкінці 2008 року ситуація погіршилась, що було повязано із початком кризових процесів в світових економіках і в економіці України зокрема. Річний показник інфляції у 2007 році становив 16,6%, а у 2008, попри прогнози уряду, році він зріс на 5,7% і становив 22,3%. Найбільш відчутною криза була наприкінці 2008 року, про це свідчить економічно необґрунтований ріст грошової маси та радикальні дії уряду, спрямовані на подолання зростання інфляції в країні. ВВП у 2008 році складав 948 056 млн. грн, що відрізняється від попереднього року на 227 325 млн. грн. з позначкою плюс.
У 2009 р. облікова ставка Національного банку України залишалася на рівні 10.25% річних. Процентна політика Національного банку України спрямовувалась на стабілізацію грошово-кредитного ринку, обмеження спекулятивного попиту на іноземну валюту, а також на підтримання оптимального рівня процентних ставок щодо рівня інфляції. Тому і зменшився обсяг ВВП на 34 711 млн. грн. Порівняно з 2008 роком облікова ставка НБУ зменшилась на 8,33% до позначки 11%- з 15.06 по 11.08 та ще на 6,82% з 12.08 по 07.06. до значення 10,25%.
Тричі здійснене НБУ у 2010 році зниження облікової ставки - до 7,75%(з 10.08.2010 р.) спрямоване на збільшення пропозиції грошей та відновлення циркуляції кредитів у фінансовій системі держави. Утримання НБУ високого порівняно з економічно розвинутими країнами рівня облікової ставки доцільне з огляду на збереження інфляційних та інших ризиків, необхідність заохочення припливу капіталу в Україну та водночас на стримування його відпливу.
У період з 2010 року по 2013 р. можемо прослідкувати зменшення облікової ставки НБУ. Така політика здійснюється для підвищення попиту на кредити, стимулювання ділової активності. НБУ робить кредити дешевшими для комерційних банків. Зміна облікової ставки: у 2010 та 2011 році порівняно з 2009 роком зниження на 24,39%, у 2012 р. - на 3,23%, у 2013 р.-на 13,33% до 2012 р., а у 2014 році до 14.04%. ставка складала 6,5%, але зросла на 46,15% до 9,5%. Цьому явищу-дві причини: максимальна підтримка ліквідності банків з метою вчасного виконання ними усіх своїх зобовязань, сприяння збільшенню вартості грошової одиниці, у т.ч. через важелі процентної політики, що обмежує спекулятивний попит на ресурси та сприяє відновленню ресурсної бази банків.
Облікова ставка є орієнтиром вартості позичкових коштів - змінюючи її розмір, Національний банк України надає сигнал учасникам ринку про спрямованість грошово-кредитної політики та рішучість намірів належним чином виконувати свою основну функцію щодо забезпечення стабільності гривні.
Динаміка процентної ставки за активними і пасивними операціями НБУ
Рік% за активними і пасивними операціями НБУПід забезпечення держ. ЦПБез забезпечення2005121520069,510,5200714,51520082225200915,51720109,2511,2520119,2511,2520128,510,520137,510,520147,510,52014 (з 15.04)14,510,5
НБУ здійснює підтримку короткострокової (миттєвої) ліквідності банку в національній валюті через постійно діючу лінію рефінансування шляхом надання кредиту овернайт. Національний банк може надавати банкам кредити овернайт:
-під забезпечення державними облігаціями України (крім облігацій зовнішньої державної позики України) або депозитними сертифікатами (кредит овернайт під забезпечення);
-без забезпечення (кредит овернайт бланковий).
Отже, ставка за кредитами овернайт під забезпечення державними цінними паперами була за період 2007-2009 рр. найбільшою у 2008 році (22%), як і за кредитами овернайт без забезпечення (25%), а найменшого значення набула у 2013 та 2014 році (7,5%). Таким чином, найбільших значень процентні ставки усіх показників мали у 2008-2009 рр, що пояснюється світовою фінансовою кризою. У наступні роки їх значення поступово зменшуються, що говорить про політику НБУ, направлену на вихід із кризи. Процентна ставка за кредитами рефінансування, які надаються відповідно до механізму оперативного підтримання ліквідності банків на рівні подвійної облікової ставки Національного банку.
Процентна ставка за міжбанківськими кредитами в іноземній валюті
Динаміку процентних ставок за міжбанківськими кредитами в іноземній валюті наведено в таблиці.
Динаміка процентних ставок за міжбанківськими кредитами в іноземній валюті
Рік% за міжбанківськими кредитами в іноземній валютіусьогоу т.ч. овернайт2005--2006--20074,74,720082,40,720090,20,220100,20,2201110,720121,21,820132,60,12014 (січень)0,80,62014 (квітень)5,76
Міжбанківський кредит є основним джерелом запозичених коштів комерційного банку і слугує для підтримки кредитного потенціалу, поточної ліквідності банку або забезпечення рентабельного вкладення коштів. Міжбанківський кредит має короткостроковий характер, вирізняється оперативністю надання коштів та вищими порівняно з депозитами процентними ставками.
Використання міжбанківського кредиту дає змогу банкам-кредиторам розмістити їхні тимчасово вільні ресурси в інших банках з метою одержання доходів, а банкам-кредитоодержувачам розширити обсяги своїх активних операцій. З таблиці видно, що найбільшого значення ставка мала у 2007 році, що досягає значення 4,6% у грудні. Головним чином це відбулося за рахунок зростання середньої вартості міжбанківських кредитів у іноземній валюті (з 4.7% річних у вересні до 4.9% річних у жовтні), причому за всіма строками користування. У 2009 році під час кризи процентна ставка сягала значення 0,2%, що на 47,83% менше, ніж у попередньому році. Протягом 2010-2013 року відбувалось поступове збільшення процентної ставки, тому що відновилися та збільшились обсяги операцій між банками як економічно незалежними кредитними інститутами, які самостійно встановлюють рівень відсоткової ставки за міжбанківськими кредитами залежно від попиту та пропозиції на міжбанківському ринку та рівня облікової ставки. Кредити овернайт, які надані (отримані) іншим банкам - надаються на строк не більше одного операційного дня. Цей вид міжбанківського кредиту використовується для завершення розрахунків поточного дня, найбільша процентна ставка за яким є зараз, у квітні 2014 року. Порівняно з 2013 роком кредити овернайт зросли на 3,1%, або ж на 119,23%.Найменша процентна ставка кредиту овернайт була у 2013 році та складала 0,1%.
Процентна ставка за кредитами в національній та іноземній валюті
Проценті ставки за кредитами в реальний сектор економіки за даними статистичної звітності банків України представлені в таблиці.
Проценті ставки за кредитами в національній та іноземній валюті у 2005-2014 рр.
Рік% за кредитамиВ національній валютіВ іноземній валюті2005--200613,112,1200714,513,2200819,213,6200916,619,2201013,56,4201114,710,7201221,711,3201320,22,5201416,920,8
Ставки даного типу в національній валюті вищі, ніж у іноземній, що повязано з курсом валют, нестабільністю значень іноземних валют, інфляційними процесами.
У 2007 році спостерігалася загальна тенденція до збільшення вартості кредитів, наданих банками в економіку при незначних коливаннях протягом цього періоду. У 2007 році вартість кредитів у національній валюті збільшилась на 10,69%, в іноземній валюті - на 9,09%. У 2008 році процентна ставка за кредитами у національній валюті збільшилась на 32,41% та становила 19,2%, а в іноземній валюті - на 3,03%.Але у 2009 році процентна ставка за кредитами в національній валюті зменшилась на 13,54%, а в іноземній валюті - збільшилась на 41,18%, а також обсяг ВВП зменшився в цей період на 34 711 млн. грн. Це говорить про те, що в період економічної кризи у людей була недовіра до національної валюти, що в період галопуючої інфляції не мала цінності. Найбільша процентна ставка на кредити в національній валюті- у 2012 році та набувала значення 21,7%, а найменша в іноземній валюті - у 2013 році. Зараз прослідковується збільшення процентної ставки за кредитами в іноземній валюті (10,2%), але зменшення на 13,09% відсотка на кредити в національній валюті.
.5 - Процентна ставка за строковими депозитами в національній та іноземній валюті
Строкові депозити - це кошти, що зберігаються на окремих депозитних рахунках у банку протягом строку, який визначається у депозитній угоді. Визначальним при встановленні величини відсоткової ставки за строковими депозитами є термін, на який розміщені кошти: чим триваліший термін, тим вища процентна ставка. Відсоткова ставка за строковими депозитами встановлюється на рівні, який не перевищує величину облікової ставки НБУ. На величину відсоткової ставки впливає і частота виплати доходу: чим рідше здійснюються виплати, тим вищий рівень процентної ставки.
У таблиці наведені дані щодо процентної ставки за строковими депозитами в національній та іноземній валюті.
Процентна ставка за строковими депозитами в національній та іноземній валюті за 2005-2014 рр.
Рік% за строковими депозитамиВ національній валютіВ іноземній валюті20056,26,720066,26,720078,76,7200810,99,1200911,56,620108,26,6201111,15,3201215,38201313,45,6201412,57,515.04.201412,97
Ставка на депозити у національній валюті вища, ніж в іноземній, що пояснюється коливанням курсу валют. У 2012 році спостерігається найбільше значення ставки на депозити в національній валюті, що говорить про економічний підйом та стабільність валюти. Найменше значення-2005-2006 роки, що говорить про намаганням банків не втратити своїх позицій на ринку. У 2012 році спостерігається збільшення ставки на депозити, порівняно з попереднім роком на 37,84%. Це пояснюється політичною ситуацією, а саме виборами. Але вже у 2013 році - зменшення на 12,42%.У 2014 році зменшилась ставка на депозити в іноземній валюті на 6,67% та набула значення 7%.
Процентна ставка за строковими депозитами фізичних осіб в національній та іноземній валюті
У таблиці відображено процентні ставки за строковими депозитами фізичних осіб в національній та іноземній валюті за 205 - 2014 рр.
Динаміка процентних ставок за строковими депозитами фізичних осіб в національній та іноземній валюті у 2005-2014 рр.
Рік% за строковими депозитами фізичних осібВ національній валютіВ іноземній валюті2005--200613,68,4200713,78,9200819,111,2200920,811,3201015,77,5201118,47,4201220,98,1201319,58,2201420,38,62014 (березень)19,78,3
Процентна ставка за строковими депозитами фізичних осіб в національній валюті протягом всього досліджуваного періоду вища, ніж в іноземній. У 2012 році спостерігається збільшення ставки на депозити, порівняно з попереднім роком на 13,59% до ставки 20,9%. Це пояснюється політичною ситуацією. У 2009 році ставка за строковими депозитами фізичних осіб в національній та іноземній валюті збільшувалась на 8,9% та 0,8% відповідно. Зараз спостерігається тенденція до зниження ставок процента на 2,96% та 3,49% відповідно, що обумовлено політичною ситуацією.
Висновки
Грошово-кредитна політика (monetary policy) - комплекс заходів у сфері грошового обігу та кредиту, спрямованих на забезпечення стабільності грошової одиниці України шляхом використання визначених Законом «Про Національний банк України» засобів і методів. Основним методом забезпечення стабільності гривні є регулювання грошової маси в країні, обсяг якої визначається грошовим агрегатом М3.
У процесі здійснення грошово-кредитної політики НБУ використовує певний інструментарій, який охоплює:
- визначення норм обов'язкових резервів;
процентну політику;
рефінансування комерційних банків;
операції з цінними паперами на відкритому ринку;
підтримання курсу національної валюти;
регулювання імпорту та експорту капіталу.
У фінансовому звіті проаналізовано більшу частину перерахованого інструментарію, наведено фактичні показники, динаміку та чинники, що спричинили ту чи іншу зміну.
Провівши аналіз, видно, що обсяги ВВП, грошової маси, обовязкових резервів, виданих кредитів та залучених депозитів зазнали спаду у 2009 році в результаті фінансової кризи. Завдяки правильно організованій грошово-кредитній політиці, величини всіх показників були поступово відновлені і зростають до сьогоднішнього дня.
Облікова ставка, ставка рефінансування навпаки значно збільшилися у період світової фінансової кризи, що пояснюється саме політикою НБУ, спрямованою на зменшення попиту на гроші і як наслідок зменшення грошової маси в країні, що дасть змогу стримати темпи росту інфляції і підтримати курс національної валюти.
Перелік посилань
1.#"justify">2.#"justify">3.#"justify">4.#"justify">5.#"justify">6.#"justify">7.#"justify">.#"justify">.#"justify">10.http://index.minfin.com.ua/index/gdp/