Проблемы и перспективы развития лизинга в коммерческом банке

Проблемы и перспективы развития лизинга в коммерческом банке

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЕ И НАУКИ КР

КЫРГЫЗСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

им. М.РЫСКУЛБЕКОВА

ИНСТИТУТ НЕПРЕРЫВНОГО ОТКРЫТОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«Финансы и кредит»

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

ТЕМА: «Проблемы и перспективы развития лизинга в коммерческом банке»

Руководитель преп.Чотонова Ч.У.

Студентка ФКбспо

Жокеева А.Э.

БИШКЕК 2015

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Теоретические основы использования лизинга как метода финансирования организаций

.1 Экономическая сущность лизинга, его функции и нормативно-правовое регулирование

.2 Место лизинга в системе финансовых услуг

.3 Источник финансирования лизинговых операций

ГЛАВА 2. Анализ лизингового метода финансирования организаций в МФБ « Бай Тушум и Партнеры»

.1 Оценка деятельности лизинговых услуг на рынке Кыргызстана

.2 Анализ лизинговой деятельности МФБ «Бай Тушум и Партнеры

.3 Преимущества и недостатки лизингового финансирования организаций

ГЛАВА 3. Проблемы и пути развития современного лизинга и эффективность лизинговых операций

.1 Международная практика применения лизинга и эффективность лизинговых операций

.2 Проблемы развития лизинга

.3 Перспективы развития лизинговых отношений в Кыргызстане

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

лизинг банк услуга

ВВЕДЕНИЕ

Известно высказывание Аристотеля о том, что «Богатство состоит в пользовании, а не в праве владения». В этом и состоит сама идея аренды, положенная в основу преимуществ лизинга. Возможно, для нашей страны лизинг является локомотивом, который может привезти к устойчивому процветанию.

Сельское хозяйство является исходной хозяйственной основой и одним из важнейших источников жизни и благосостояния населения Кыргызстана. На сегодняшний день страна производит до миллиона тонн плодоовощной продукции в год, при этом не более 5 % произведенной продукции перерабатывается страной. Кроме того, в стране производится около 100 тысяч тонн мясной продукции, которая в настоящее время вовсе не перерабатывается, и лишь 20 % от произведенного молочной продукции доводиться до переработки, при этом в большинстве случаев молоко в виде сырья уходит в соседние республики. Машинотракторный парк сельских товаропроизводителей изношен на 90 %, это очень сильно сказывается на производительности труда, урожайности, сохранности выращенного урожая, учитывая все это, со стороны товаропроизводителей ощущается большой спрос на средства механизации сельскохозяйственного производства. Так, техническое обеспечение сельского хозяйства в настоящее время находится на очень низком уровне и изношено на 90-95%. По данным государственного предприятия «Кыргызресурсы» общая потребность в сельхозтехнике по республике превышает сумму в 25 млрд. сомов, а ежегодная минимальная потребность в наиболее востребованной технике для передачи в лизинг в КР составляет более 10 тысяч единиц техники, на сумму более 2 млрд. сомов. Данные цифры показывают, насколько наша страна нуждается в хорошо отлаженной системе финансовой аренды.

Актуальность развития лизинговой деятельности в КР, в первую очередь, обусловлена острой нехваткой оборудования в сельском хозяйстве. По словам директора департамента механизации и энергообеспечения министерства сельского хозяйства Нурлана Кожогулова, из 300 тысяч фермерских хозяйств только у 10% имеется сельхозтехника, причем большая часть морально и физически устарела, и при использовании данной техники, фермеры теряют до 30% урожая.

Цель работы - оценить рынок и выявить основные проблемы лизинговой деятельности в Кыргызстане.

Задачи работы:

Раскрыть теоретические основы лизинговых операций;

Провести анализ лизинговых отношений в Кыргызстане на примере Микрофинансового Банка «Бай Тушум и Партнеры»;

Изучить перспективы лизинга и внести предложения по развитию лизинга в стране.

Предметом исследования является совокупность экономических отношений в процессе лизинговых операций.

Объектом данного исследования являются лизинговые операции МФБ «Бай Тушум и Партнеры»

Информационно-статистическую базу составили финансовая и статическая отчетность Банка МФБ «Бай Тушум и Партнеры», нормативные акты и справочники Кыргызской Республики, учебные пособия по финансам и кредиту, а также периодическая литература и интернет ресурсы.

Структура работы. Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении обосновывается актуальность выбора темы дипломной работы, ставится цель и определяются задачи работы.

В первой главе будут рассмотрены теоретические аспекты использования лизинга, его функции, место в системе финансовых услуг, а также различные источники финансирования лизинговых операций.

Вторая глава работы содержит оценку деятельности лизинговых услуг на рынке Кыргызстана, в частности, на примере банка МФБ «Бай Тушум и Партнеры».

В третьей главе будут освещены вопросы путей развития современного лизинга в Кыргызстане.

ГЛАВА 1.Теоретические основы использования лизинга как метода финансирования организаций

.1 Экономическая сущность лизинга, его функции и нормативно-правовое регулирование

В Кыргызстане лизинг пока еще находится на стадии становления, формируются основы развития. Существуют противоречия в определениях сущности и функций лизинга. Говоря о нем, многие проводят аналогию с арендой, и при этом почти полностью отождествляют эти понятия. На самом деле существуют некоторые отличия лизинга от аренды: лизинговые отношения, наряду с лизингодателем и лизингополучателем, включают дополнительную фигуру - продавца лизингового имущества, который отсутствует при аренде. При осуществлении лизинговых сделок стороны заключают как минимум 2 договора. Договор купли-продажи и договор лизинга. При лизинге активная роль отводится лизингополучателю, что не свойственно арендным отношениям; преимущественное право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю; лизингодатель должен поставить в известность продавца имущества, что оно приобретается специально для сдачи в финансовую аренду (лизинг). Сдача имущества в лизинг, как правило, осуществляется не производителем или первоначальным собственником, а финансовым учреждением или специализированной лизинговой компанией. При расчете лизинговых платежей учитываются покупная цена имущества, срок, на который заключается лизинговый договор, остаточная стоимость, кредитоспособность лизингополучателя, а также действующее законодательство, особенно в отношении налогообложения и сроков амортизации при расчете арендных платежей размер выплат в основном зависит от рыночной конъюнктуры. В отличие от арендных отношений, при лизинге лизингополучатель наделяется правами и обязанностями, свойственными покупателю. По-разному распределяются риски в договорах аренды и лизинга, связанные с недостатками, обнаруженными в имуществе: по договору аренды арендодатель отвечает перед арендатором за все недостатки, препятствующие пользованию имуществом, а по договору лизинга лизингодатель не несет, как правило, никакой ответственности за вышеуказанные недостатки; лизингодатель также свободен от выполнения гарантийных обязательств на имущество. В отличие от арендных отношений, при досрочном расторжении договора лизинга по вине или по желанию лизингополучателя. Как правило, последний должен погасить общую сумму, предусмотренную договором, по истечении срока аренды арендатор обязан возвратить имущество; по истечении срока лизинга предусматриваются следующие варианты взаимоотношения сторон: продление договора, возврат имущества, переход права собственности на имущество к лизингополучателю. Упрощенное понимание лизинга, сведенное лишь к долгосрочной аренде, не исчерпывает всей его сущности. Лизинг имеет более сложную тройственную экономическую основу. Помимо свойств арендной деятельности, он несет в себе существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной деятельности.

В Кыргызской Республике основным документом, регулирующим лизинговую деятельность, является Закон Кыргызской Республики «О финансовой аренде (лизинге)». В нем даны понятия лизинга и лизингового договора, объектов и субъектов лизинговой сделки, определены основные виды лизинга и его формы, организация и техника лизинговой сделки. Согласно которому, лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. А договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им (лизингополучателем) продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. При этом Договор лизинга заключается в письменной форме и подлежит нотариальному удостоверению и государственной регистрации в случаях, предусмотренных законодательством Кыргызской Республики. Существенными условиями договора лизинга являются:

наименование, а также достаточное для идентификации описание предмета лизинга;

права и обязанности сторон, связанные с приобретением и передачей предмета лизинга;

порядок, условия и сроки внесения лизинговых платежей;

указание стороны, которая осуществляет выбор предмета лизинга и

продавца.

Также под лизингом понимается - долгосрочная аренда имущества, машин, оборудования, зданий и сооружений с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за лизингодателем на весь срок лизингового договора.

Лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Отмечу, что любое определение лизинга является ограниченным и не может учесть всех форм проявления этого нового кредитного инструмента, но все-таки можно привести еще одно - определение Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Leaseurope):

“Лизинг - это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем, и он сохраняет за собой право собственности”.

Лизинг представляет собой соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором о передаче имущества в пользование на оговоренный период по установленной ренте, выплачиваемой ежегодно, ежеквартально или ежемесячно.

Лизинг различают оперативный и финансовый.

Оперативный лизинг подразумевает передачу в пользование имущества многоразового использования на срок по времени короче его экономического срока службы. Он характеризуется небольшой продолжительностью контракта (до 3 - 5 лет) и неполной амортизацией оборудования за время аренды. После истечения срока оборудование может стать объектом нового лизингового контракта или возвращается арендодателю. Обычно в оперативный лизинг сдается строительная техника (краны, экскаваторы и т. д.), транспорт, ЭВМ и т. д.

Финансовый лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости.

По объектам сделок лизинг подразделяется на лизинг движимого и недвижимого имущества. При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему использование в коммерческих и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта.

По отношению к арендуемому имуществу можно выделить договор чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор, и договор полного лизинга, по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием объекта сделки.

Исходя из особенностей организации отношений между заемщиком и сдающим в наем выделяется прямой лизинг, когда изготовитель или владелец имущества выступает в качестве лица, сдающего его в аренду, и косвенный, при котором сдача в аренду ведется через третье лицо.

По методу финансирования различается срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда, и возобновляемый (револьверный), при котором договор лизинга продолжается по истечении первого срока контракта.

На практике применяются и другие виды лизинга.

Возвратный лизинг (lease-back). Заключается в продаже промышленным предприятием части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием договора об его аренде. В такой операции только два участника: арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец). Такая сделка дает возможность предприятию получить денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатацию, и использовать их для новых капитальных вложений. Рентабельность данной операции будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций больше суммы арендных платежей. Операции возвратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия, т. к. они ведут к изменению собственника имущества. К такой сделке можно прибегать и тогда, когда у предприятия довольно низкий уровень доходов, и, следовательно, оно не может полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли. Оно совершает сделку, и лизинговая компания получает его налоговые льготы. В ответ она снижает ставку арендной платы.

Так как часто лизинговой компании не хватает собственных средств для осуществления лизинговых операций, то она может привлекать их. Такая операция получила название лизинга с дополнительным привлечением средств. На Западе свыше 85% всех лизинговых сделок являются лизингом с привлечением средств. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% стоимости сдаваемых в аренду активов, причем арендные платежи и оборудование служит обеспечением ссуды. Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. Основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства третьего звена (посредника) арендная плата будет поступать основному арендодателю непосредственно. Подобные сделки получили название “сублизинг”.

В последнее время получило распространение практика заключения соглашения между производителями оборудования и лизинговыми компаниями. В соответствии с этими соглашениями производитель от лица лизинговой компании предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга. Таким образом, лизинговая компания использует торговую сеть поставщика, а поставщик расширяет границы сбыта продукции. Эти сделки, получили название “помощь в продаже”.

При постоянном и тесном сотрудничестве предприятий с лизинговыми компаниями возможно заключение соглашений по предоставлению “лизинговой линии”. Эти соглашения аналогичны банковским кредитным линиям и позволяют арендатору брать дополнительное оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового контракта.

Предметом лизинга могут быть любые не потребляемые вещи, в том числе: предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, используемое для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга не могут выступать природные объекты, кроме земельных участков, а также имущество, запрещенное законодательством КР для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Субъекты лизинга подразделяются на прямых участников и косвенных.

К прямым участникам лизинговой сделки относятся:

лизингодатели (лизинговые компании),

лизингополучатели (юридические или физические лица)

поставщики оборудования.

К косвенным участникам лизинговой сделки относятся коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, брокерские и другие посреднически фирмы.

В постановлении Правительства Кыргызской Республики 2 апреля 1995 года № 112, определены два основных вида лизинга - оперативный и финансовый и даны их существенные особенности, которым они должны отвечать. Для оперативного лизинга характерны следующие основные признаки:

лизинговый договор заключается на срок значительно меньше сроков финансового износа оборудования и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;

ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге;

Объектами сделки являются преимущественно наиболее популярные виды машин и оборудования. Финансовый лизинг характеризуется следующими основными признаками:

лизинговая фирма выступает как финансирующая организация;

участие в сделке третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды;

продолжительность периода лизингового соглашения близко к сроку службы объекта сделки;

сумма лизинговых платежей должна возмещать полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя;

объекты сделок отличаются высокой стоимостью.

Среди основных форм лизинговых сделок, перечисленных в постановлении, наряду с известными, как классический или стандарт, возвратный, компенсационный, с привлечением средств (леверидж), нетрадиционными являются:

лизинг поставщику - продавец оборудования становится лизингополучателем, как и при возвратном лизинге, но арендованное имущество используется не им, а другими арендаторами (заключает договор субаренды);

групповой (акционерный) лизинг - в роли лизингодателя выступают несколько компаний.

Среди особенностей данного постановления можно выделить следующее:

может быть установлен безотзывный период - срок, в течение которого договор не подлежит расторжению при отсутствии нарушений его условий сторонами договора;

гибель или невозможность использования впредь объекта лизинговой сделки не освобождает лизингополучателя от выплаты лизинговых платежей.

Страхование объекта лизинга в оперативном лизинге осуществляет лизингодатель, в финансовом - лизингополучатель.

В отличие от российского законодательства в Республике Кыргызстан положение о лизинге имеет следующие особенности:

регулирует как финансовый, так и оперативный лизинг;

обязывает лизинговые компании при покупке имущества, сдаваемого в лизинг, использовать не менее 20% собственных средств.

Если это международный лизинг, то особенно важны: выбор валюты контракта, оценка риска изменения курса валюты, таможенный режим арендатора, налог на фирму, применяемый к арендодателю, наличие соглашений о неприменении двойного налогообложения между странами, защита права собственности иностранного арендодателя в стране арендатора.

При лизинге с дополнительным привлечением средств особенно остро встают вопросы залогового права, страхования, различного рода гарантий. Важны также вопросы предоставления технических гарантий производителем.

Существуют три варианта приобретения оборудования при лизинге:

арендодатель платит поставщику и передает арендатору право пользования (Приложение № 1);

арендатор может договориться о поставке оборудования и тут же продать его арендодателю (но поставщику платит арендатор);

арендодатель назначает арендатора своим агентом по заказу товара у поставщика.

В первом варианте арендодатели часто не хотят, чтобы поставщик был поставлен в известность о переуступке, так как они опасаются, что это может сказаться на их взаимоотношениях. Во втором варианте арендодатель должен быть уверен, что покупка сделана правильно, т.е. что товар нигде не заложен, не обложен комиссиями и т. д. В третьем случае надо учитывать, что если арендатор действует как агент, то он будет отвечать в случае банкротства арендодателя.

Арендодатель должен быть уверен, что как только поставщик поставит товар, арендатор будет готов принять его, следить за ним и платить за него аренду. Поэтому лизинговая компания особенно заинтересована в тесном сотрудничестве с арендатором и в заключение так называемых “генеральных соглашений” с ним. На протяжении всего контракта лизинговая компания осуществляет контроль за правильным использованием оборудования.

В лизинге очень важна гарантия того, что к концу контракта оборудование будет иметь определенную остаточную стоимость. Для этого существует система страхования остаточной стоимости.

В стандартной лизинговой операции (Рис.1.1), лизингополучатель выбирает у поставщика необходимое оборудование и договаривается с ним о цене и условиях поставки. Затем, вместо обращения в банк для получения кредита, лизингополучатель обращается к лизингодателю. После оценки и последующего одобрения лизингодателем заявки лизингополучателя, стороны подписывают договор лизинга. Согласно условиям договора, лизингодатель приобретает оборудование у поставщика и передает в аренду лизингополучателю на период, который обычно близок сроку экономической службы предмета лизинга. В течение срока аренды лизингополучатель пользуется оборудованием и производит регулярные выплаты лизингодателю. Во многих случаях, лизингополучатель вправе выкупить предмет лизинга по окончании срока договора лизинга.

Рис. 1.1 Стандартная лизинговая операция

Лизингополучатель - это пользователь оборудованием, взятым в лизинг. Лизингополучателем может быть любое предприятие. Хотя, как отмечают эксперты, в развивающихся странах лизингополучателями в основном являются представители среднего и крупного бизнеса.

Лизингодатель - это собственник оборудования. Как правило, лизингодателями являются специализированные лизинговые компании или дочерние компании банков или финансовых институтов. Изготовители и поставщики оборудования также могут предоставлять лизинг как часть своей маркетинговой деятельности. Лизинговая деятельность микрофинансовых организаций в настоящее время развита недостаточно.

Активы - спектр активов, которые могут предоставляться в лизинг, достаточно разнообразен - от холодильников до самолетов и спутников. Зачастую лизингодатели предпочитают работать с оборудованием, с которым они знакомы, и покупать его у тех поставщиков, на которых они могут положиться. Лизингодатели также отдают предпочтение оборудованию с вторичного рынка перепродаж - если лизингополучатель не выполнит обязательств по оплате лизинговых платежей, они могут изъять оборудование и продать его за хорошую цену.

Срок лизинга - это период аренды, указанный в договоре лизинга. Обычно срок лизинга составляет более трех четвертей срока экономической службы предмета лизинга, но не дольше полезной службы оборудования.

1.2 Место лизинга в системе финансовых услуг

Лизинговые платежи производятся ежемесячно или ежеквартально на протяжении всего периода лизинга. Сумма лизинговых платежей зависит от ряда факторов, таких как: стоимость имущества, процентная ставка, продолжительность срока лизинга, размер аванса, выплаченного лизингополучателем, ожидаемая стоимость оборудования в конце срока лизинга и варианты, предложенные лизингополучателю в конце срока лизинга: купить или вернуть оборудование. Оплата может быть фиксированная на весь срок лизинга, или она может варьироваться в зависимости от изменений рыночной процентной ставки.

Конечный вариант аренды - в конце срока лизинга лизингополучатель может:

Приобрести оборудование

Возвратить оборудование

Возобновить аренду при значительно сниженной стоимости лизинга

Получить долю в прибыли при продаже оборудования.

Вариант приобретения оборудования

Если договор предусматривает возможность приобретения лизингополучателем оборудования в конце срока лизинга, существует несколько путей определения выкупной стоимости:

Покупка по остаточной стоимости. Эта стоимость рассчитывается в начале срока лизинга и основывается на предполагаемой рыночной стоимости в конце срока.

Покупка по справедливой рыночной стоимости. Эта стоимость устанавливается в конце срока лизинга и должна основываться на независимой оценке рыночной стоимости оборудования.

Закупка по номинальной стоимости (например, 1 доллар США).

Автоматическая передача лизингополучателю после получения последнего лизингового платежа.

Реализация одной из сторон предмета лизинга с выплатой разницы между остаточной стоимостью и стоимостью продажи лизингополучателю.

Финансовые услуги - крупнейшая по выручке индустрия в мире, примерами организаций, оказывающих финансовые услуги, являются банки, страховые, лизинговые и брокерские компании. Лизинг - операция, отличающаяся довольно сложной организацией. Во многих сделках имеют место как минимум три контракта:

между арендатором и арендодателем;

между поставщиком и арендодателем;

между арендодателем и его банком.

Участники договора лизинга (финансовой аренды):

Поставщик (продавец);

Лизингодатель (посредник);

Лизингополучатель

Лизинговая сделка осуществляется следующим образом:

Сначала заключается договор лизинга. Причем договор может быть трехсторонним (Лизингодатель-лизингополучатель-продавец) или состоять из двух отдельных договоров (Лизингодатель-Лизингополучатель) + (Лизингодатель-продавец).

Уплата лизингодателем полной стоимости объекта лизинга

Поставка объекта лизинга лизингополучателю.

Выплата лизинговых платежей и постепенный выкуп лизингополучателем стоимости объекта лизинга.

Передача прав собственности на объект лизинга от лизингодателя к лизингополучателю.

Обычно перед началом сделки производится тщательный анализ клиента, в который входит:

оценка клиента по его способности выплатить арендные платежи и по его предварительным доходам от использования арендуемого оборудования;

оценка товаров (спрос на них с точки зрения возможной перепродажи).

Остановимся подробнее на элементах лизинга:

Ни для кого не секрет, что инвестиции являются основой современной экономики. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.

Крупные изменения, происходящие в мировой экономике, а также требования, которые предъявляются научно-техническим прогрессом к замене основных производственных фондов и необходимость более эффективного использования финансовых ресурсов повлекли за собой разработку и внедрение новых способов финансирования приобретения и замены материально-технической базы. Одним из наиболее значимых инвестиционных продуктов стал лизинг.

Инвестиционная деятельность это составляющая часть финансового рынка, где лизинг является одной из форм инвестиционной деятельности банка. Привлекательность лизинговых операций для банков республики очевидна. Это объясняется наличием в этих сделках реального материального обеспечения. Кроме того, лизинговый бизнес дает банкам возможность не только расширить круг своих операций, но и за счет повышения качества обслуживания клиентов увеличить их число, что, в свою очередь, дает дополнительный финансовый результат. В условиях обострения конкуренции на рынке банковских услуг проведение коммерческими банками лизинговых операций способствует эффективному расширению сферы банковского влияния. Вкладывая средства в приобретение имущества с целью проведения лизинговых операций, коммерческие банки республики вносят свой вклад в формирование стратегии и тактики обновления основных фондов, определяют направления развития лизинга и контролируют ситуацию на лизинговом рынке.

Преимущество лизинговых операций для банка состоит также в достаточно высокой рентабельности. Через лизинговые платежи банк приобретает не только новый источник дохода в виде комиссионных выплат, но и, развивая лизинговый бизнес, экономит средства на относительно простом учете лизинговых операций и платежей по сравнению с операциями долгосрочного кредитования, особенно если они носят целевой характер.

.3 Источник финансирования лизинговых операций

Эффективное привлечение ресурсов для финансирования лизинговых операций - ключевой фактор успеха. Наиболее важной проблемой является выбор оптимальной структуры финансирования лизинговых операций. Рассмотрим все существующие на сегодняшний день источники финансирования лизинговых операций.

Банковское кредитование. Это доминирующий способ финансирования лизинговых операций во всем мире. В нашей практике банки берут на себя все обязанности по структурированию сделки и оценке рисков.

К числу основных сложностей, с которыми сталкиваются при привлечении финансирования в банках, на наш взгляд, можно отнести:

низкую оценку залогового имущества (предмета лизинга);

обязательную оценку финансового состояния лизингополучателей;

наличие у банков аккредитованных страховых компаний.

Собственные средства. Один из главных постулатов финансового менеджмента гласит, что «заемные средства дешевле собственных». Однако финансирование лизинговых операций за счет собственных средств иногда может быть оправданно. К примеру, если средняя ставка размещения двухлетнего сомового депозита сегодня составляет 12-15% годовых, то, заключая лизинговый договор на те же два года, свободные средства могут быть размещены под 20-24% годовых.

Бюджетное финансирование. Прежде всего, необходимо отметить, что бюджетное финансирование и финансирование за счет собственных средств тесно связаны между собой, если речь идет о государственных средствах. Мы же рассмотрим бюджетное финансирование с точки зрения специальных государственных программ. В частности, это участие в программах по субсидированию государством лизингополучателей, где часть расходов на погашение лизинговых платежей берет на себя Правительство. Данные программы позволяют привлечь новых клиентов, а также снизить риск не возврата платежей. Ярким примером бюджетного финансирования является ОАО «Айылбанк», который ежегодно выдает фермерам около 160 тракторов. Условия финансирования являются льготными, средства выдаются на 5 лет под 7% годовых.

Экспортное финансирование. Отдельно следует выделить финансирование лизинговых операций зарубежными банками под гарантии экспортно-кредитных агентств. Данный вид финансирования может использоваться только достаточно крупными компаниями, так как у всех экспортно-кредитных агентств есть ограничение по величине собственного капитала. Данная схема экспортного финансирования является наиболее сложной из всех представленных выше источников финансирования, так как предполагает наличие большого количества участников, работающих в различных правовых системах с различными законодательными и нормативными правовыми актами по налогообложению. Именно поэтому наиболее сложно согласовать интересы всех сторон, достигнуть их баланса и предоставить гарантии всем участникам. Важным элементом здесь является страхование в западных банках кредитов, выдаваемых для участников лизинговых операций экспортно-импортными агентствами.

Авансовые платежи. Следует ли относить авансовые платежи лизингополучателей к источникам финансирования лизинговых операций - вопрос во многом дискуссионный. На лизинговом форуме, который проводился Союзом Банков КР в сентябре 2013 года, представители российских лизинговых компаний рассматривали авансовые платежи лизингополучателей как одну из форм финансирования лизинговых операций. В качестве основного аргумента приводилось то, что аванс (или предварительная оплата) является формой коммерческого кредита. Вследствие этого авансовые платежи, перечисляемые лизингополучателями в адрес лизингодателей рассматриваются как одна из форм финансирования лизинговых сделок. Авансовый платеж присутствует в лизинговой сделке практически всегда, так как одновременно он является и способом обеспечения.

Коммерческие кредиты поставщиков. Коммерческие кредиты поставщиков наименее распространенный способ финансирования лизинговых компаний в Кыргызстане. С одной стороны, из-за отсутствия прямых поставщиков оборудования, а с другой - из-за того, что сами поставщики могут испытывать нехватку средств. В Кыргызстане имело место данного вида платежа по лизингу швейного, кондитерского оборудования, цена которых не является высокой, в связи с тем, что данный вид платежа сопряжен с рисками не возврата. Максимальный срок, на который поставщик может предоставить кредит, составляет 1 год, тогда как на западных рынках данный срок может доходить до 5 лет. Поэтому основными источниками финансирования сделок у лизинговых компаний кредиты поставщиков быть не могут. Но при структурировании лизингового проекта этому источнику финансирования нужно уделять особое внимание, так как он может заметно удешевить лизинговую сделку, особенно если кредит будет беспроцентным.

Эмиссия ценных бумаг. Облигационные займы - один из самых распространенных среди крупных лизинговых компаний способ финансирования лизинговых операций. Как правило, эмиссия облигаций применяется не всеми лизинговыми компаниями, а только компаниями, состоявшимися и уверенными в своих возможностях.

Отдельно стоит упомянуть инструмент CLN - Credit Linked Note, или кредитную ноту, которая является наиболее простым инструментом привлечения средств с международных рынков капитала. Выпуск CLN аналогичен выпуску облигаций. Эмиссии предшествует проведение организатором выпуска проверки наличия спроса на обязательства заемщика среди потенциальных инвесторов (предмаркетинг). Банком-эмитентом, как правило, выступает первоклассный западный банк, обладающий опытом проведения эмиссий. Полученная от эмиссии сумма выплачивается заемщику в виде кредита. При погашении кредитных нот банк-эмитент осуществляет выплаты инвесторам только при выполнении заемщиком своих обязательств по кредиту.

Выпуск векселей - один из наиболее удобных способов финансирования для лизинговых компаний. Так, по данным международного рейтингового агентства “Fitch”, в мире финансовые и лизинговые компании выпускают больше векселей, чем любая другая отрасль. Причем процедура их выпуска относительно проста, кроме того, не требуется регистрация эмиссии. При этом лизинговые компании выпускают векселя либо для оформления заемных отношений с самостоятельно найденными инвесторами, либо для размещения на открытом рынке среди институциональных инвесторов в рамках вексельной программы.

Секьюритизация лизинговых активов. Секьюритизация лизинговых активов - процесс формирования портфеля на основе будущих денежных поступлений от лизинговых контрактов одного и более лизингодателей и выступающего обеспечением выпуска ценных бумаг и продажи этих бумаг определенным группам инвесторов для последующего рефинансирования лизинговых операций. Данный вид финансирования лизинговых операций в Кыргызстане не имеет практики. В первую очередь его развитие затруднено из-за отсутствия какого-либо законодательства в области секьюритизации. Для лизинговых компаний секьюритизация является формой вторичного финансирования - заменой изначально менее ликвидных лизинговых активов на более ликвидные ценные бумаги.

Выбор оптимальной структуры финансирования лизинговых операций зависит от многих факторов: срока лизинга, объема финансирования, обеспечения, затрат на получение финансирования, срочности заключения сделки и т. д. Все эти составляющие при выборе структуры финансирования нуждаются в глубоком анализе. Поэтому основным залогом успеха в решении данного вопроса будет являться профессиональная компетенция менеджмента лизинговой компании.

ГЛАВА 2. Анализ лизингового метода финансирования организаций в МФБ « Бай Тушум и Партнеры»

.1 Оценка деятельности лизинговых услуг на рынке Кыргызстана

В Кыргызстане впервые лизинговые операции стали осуществляться с 2003 года. Лизингодателями выступили коммерческие банки и микрофинансовые компании. Их деятельность в лизинговой сфере стала возможной благодаря принятому в 2002 году Закону «О финансовой аренде (лизинге)». С 2003 по 2008 годы были приняты поправки в Налоговый кодекс Кыргызской Республики», касающиеся налогообложения лизинга. Эти изменения создали предпосылки для формирования в стране лизингового рынка.

Лизинг является эффективным инструментом среднесрочного финансирования малого и среднего бизнеса, который представляет реальную возможность приобретать и обновлять необходимое для бизнеса оборудование, располагая лишь частью необходимых финансовых средств, при этом оптимизируя налоговые отчисления.

Посредством лизинга у предпринимателей появляется возможность обновить технику, оборудование и производственный цикл в целом, что расширяет возможности по созданию новых рабочих мест и способствует развитию экономики страны.

За период с 2003 по 2013 годы, динамика рынка лизинговых услуг выглядит следующим образом (Рис. 2.1):

Рис. 2.1. Стоимость имущества, переданного в лизинг

Как видно из Рис. 2.1., в 2010 году спад объясняется тем, что в стране была нестабильная политическая обстановка.

Рис. 2.2. Распределение сделок по регионам в 2013г.

Как видно из Рис.2.2., основную долю занимает Чуйская, Ошская и Джалалабадская области, что связано с более высокой экономической активностью данных регионов.

Согласно отчету Союза Банков КР, основным имуществом, переданным в лизинг за последние 4 года является сельскохозяйственная техника. Лизинговые операции по остальным видам техники и оборудования не проводились. Данный факт объясняется тем, что налоговые льготы по лизингу предоставлялись только для лизинга сельскохозяйственной техники. Средний срок лизинга по сделкам заключенным в 2013 году составил 6 лет. Средняя стоимость переданного в 2013 год в лизинг имущества составила 20,4 тыс. долларов США, минимальная стоимость составила 700 долларов США и максимальная 201 тыс. долларов США.

Рис. 2.3. Динамика количества лизинговых сделок

Как видно из Рис. 2.3. наибольший рост количества лизинговых сделок приходится на 2011-2013 года, что связано с Правительственной программой по поддержке сельскохозяйственных производителей и ведением налоговых льгот по передаче в лизинг техники сельскохозяйственного назначения.

Рис. 2.4. Лизинговый портфель

Динамика роста лизингового портфеля в целом в Кыргызской Республике имеет положительную тенденцию, также как и количество сделок (Рис. 2.4.).

Рис. 2.5. Динамика средней стоимости

Диаграмма (Рис. 2.5.) показывает постепенный рост средней суммы лизинговых сделок, которая обусловлена повышением спроса на более качественную технику и увеличением доли сделок на первичном рынке.

Основными поставщиками лизинговых услуг являются:

ОАО «Айылбанк»

ЗАО «Кыргызский инвестиционно-кредитный банк»

В 2013 году по данным Союза банков Кыргызстана лизинговые сделки совершили ОАО «Айылбанк» и ЗАО «Бай Тушум и Партнеры», которые предоставили сельскохозяйственную технику и осуществили в совокупности 347 лизинговых сделок. Суммарный объем лизинговых операций в 2013 г. по сравнению с предыдущим годом увеличился в 2,2 раза и оценивался в сумме 7,7 млн. долларов. Стоимость договоров, заключенных на условиях финансового лизинга, составила более 65% от общего объема, на условиях операционного лизинга - почти 35%. В общем объеме сделок финансового лизинга, почти весь объем (99,8 %) пришелся на договора по поставке сельскохозяйственных машин и механизмов.

Основная доля сделок приходится на ОАО «Айылбанк», который осуществляет лизинговую деятельность в рамках правительственной программы поддержки сельхозпроизводителей «Гослизинг».

Ниже приведены данные по условиям предоставления лизинга ОАО «Айылбанк»:

Таблица 1

Лизинговые продукты ОАО «Айылбанк»:

Нужно учесть, что ОАО «Айылбанк» специализируется только на предоставлении сельскохозяйственной техники и почти все сделки проходят по правительственной программе, ресурсы которых ограничены. В 2013 г. «Айылбанк» осуществил лизинговые операции, благодаря возвратным средствам, Правительственной программы в рамках гранта правительства КНР и в рамках Соглашения, заключенного с Государственным Банком Китая и Коммерческого договора заключенного с Корпорацией Ито Интернешнл Лимитед.

В свою очередь, ЗАО МФБ «Бай-Тушум и Партнеры» осуществлял финансирование лизинговых сделок, за счет собственных средств. Процентные ставки по сделкам, произведенным в 2013 г. колеблются от 6% до 26 % годовых в национальной валюте и от 12% до 22% по сделкам в СКВ. В текущем году по правительственной программе со стороны ОАО «Айылбанк» в лизинг было передано 370 единиц сельскохозяйственной техники, что составляет 4% от реальной потребности.

Таблица 2

Потребность в сельскохозяйственном оборудовании:

Самым востребованным объектом лизинга является сельскохозяйственное оборудование.

ОАО «Айылбанк» работает только с одним производителем сельскохозяйственной техники «Беларус», данная техника имеет среднюю степень качества и подвержена частым поломкам. В данное время идут переговоры относительно получения средств от Евразийского банка развития для открытия программы по предоставлению в лизинг производственного оборудования, сроки получения средств, как и условия предоставления лизинга не известны.

В 2013 году со стороны ЗАО «КИКБ» не был заключено ни одной лизинговой сделки. Планируется усиление внимания к лизинговым сделкам, создано отдельное подразделение, которое будет заниматься только предоставлением лизинга, сроки запуска, как и условия в данное время не известны.

Таблица 3

Лизинговые продукты ЗАО «КИКБ»:

Современный кыргызстанский лизинг очень молод. Вместе с тем ему удается достаточно быстро интегрироваться в мировую финансовую систему. Анализ лизинговой деятельности в США, Японии, Великобритании, Германии показал, что ряд ведущих российских лизинговых компаний не просто заимствовали, но и удачно адаптировали в наши условия опыт стран с развитыми лизинговыми отношениями.

Есть перспективы перераспределения средств из сферы кредитования в сегмент лизинговых услуг. Кризис уменьшил объемы лизинговых операций, но увеличил их доходность. Лизинг остается востребованным. Особенно среди малого и среднего бизнеса. Если платежеспособность клиента не вызывает сомнений, то они всегда найдут своего партнера среди лизинговых компаний.

Еще одним препятствием на пути развития лизинга является нехватка долгосрочных финансовых ресурсов в банковском секторе страны. Коммерческие банки отдают предпочтение краткосрочным вложениям ресурсов и достаточно осторожно используют свои ресурсы для финансирования долгосрочных проектов.

.2 Анализ лизинговой деятельности МФБ «Бай Тушум и Партнеры»

Закрытое акционерное общество Микрофинансовый банк «Бай-Түшүм и Партнеры» работает на рынке микрокредитования с 2000 года, начав свою деятельность в 1997 году в качестве международного проекта в рамках программы монетизации «Food for Progress», проводимой американской НПО ACDI/VOCA. За это время Компания прошла путь трансформации от Микрокредитного агентства до Закрытого акционерного общества Микрофинансового банка «Бай-Тушум и Партнеры». За 14 лет работы организация стала одним из крупнейших микрофинансовых институтов в Кыргызской Республике с общими активами в размере 130 миллионов долларов США. В среднесрочной перспективе Банк «Бай Тушум и Партнеры» будет оставаться одним из самых быстрорастущих и привлекательных игроков на рынке.

ноября 2012 года «Бай-Тушум и Партнеры» стала первой микрофинансовой организацией в Центральной Азии, получившей полную банковскую лицензию Национального Банка Кыргызской Республики.

Сегодня Банк «Бай-Тушум и Партнеры» входит в семерку самых крупных банков Кыргызской Республики, обслуживая более 32 тыс. клиентов. Среди партнеров Банка: Международная Финансовая Корпорация (IFC), USAID, Европейский Банк Реконструкции и Развития, GIZ, Bambo Financical Inclusion Fund, S.C.A., Symbiotics S.A, Oiko Credit, Triple Jump, Developing World Market, Frontiers, Global Microfinance Facility, Hivos Triodos Investment и другие.

Обладая широкой филиальной сетью, Банк «Бай-Тушум и Партнеры» предоставляет предпринимателям полный спектр финансовых услуг по всей стране, способствуя углублению охвата финансовыми услугами население Кыргызской Республики.

В качестве первого в регионе Микрофинансового банка, «Бай-Тушум и Партнеры» внедряет в свою деятельность лучшие международные практики банковского дела, способствуя повышению прозрачности в финансовом секторе и уровня доверия к банковской системе. На сегодняшний день региональная сеть Банка состоит из 7 филиалов, 44 сберегательных касс и 12 представительских офисов.

Кредитные продукты Банка представлены актуальной и конкурентоспособной продуктовой линейкой, которая разработана с учетом всех потребностей клиентов. В отчетном году Банк предоставлял 14 видов кредитных продуктов: финансирование торговли, производства и сферы услуг, агрокредиты, лизинг, ипотека, финансирование оборудования, потребительские кредиты, групповые и т.д. Дополнительно были разработаны новые продукты, такие как «Энергосарамжал», предназначенный для улучшения жилищных условий, а также льготные кредиты в рамках проекта КИВА «Форс-Мажор» и « Start up».

Рис.2.6. Активы Банка

Рис. 2.7. Динамика кредитного портфеля

На Рис. 2.7. наглядно виден рост объемов кредитного портфеля, что свидетельствует о расширении сектора кредитного рынка, на котором оперирует Банк. При этом Банк не только стремиться к увеличению объемов выданных займов, но и для обеспечения финансовой устойчивости, систематически контролирует качество кредитного портфеля. О чем можно судить по коэффициенту портфеля в риске (Рис. 2.8.), который идет на снижение.

Рис. 2.8. Коэффициент риска

В 2007 году Банк «Бай Тушум и Партнеры» начал активное внедрение микролизинга в Кыргызской Республике при поддержке программы ПРООН в рамках сокращения бедности, т.к. именно в 2007 году банк получил лицензию НБКР на право осуществления лизинговых операций. (Приложение №2, Описание лизингового продукта в Банке «Бай Тушум и Партнеры»).

Основными стратегическими направлениями развития лизинговой деятельности Банка «Бай Тушум и Партнеры» являются:

Малое и среднее предпринимательство

Сельское хозяйство и переработка сельхозпродукции

Швейная, текстильная и пищевая промышленности

Строительство

Рис. 2.9. Возвратность

В последующем, действующие политики и процедуры по анализу, выдаче и мониторингу лизинговых операций, доказали способность к минимизации кредитных рисков, о чем свидетельствует качество портфеля по лизинговым операциям (Рис. 2.9.).

За 7 лет работы внедрения лизинга, Банком было осуществлено 58 лизинговых операций на сумму более 53,7 млн. сомов.

Рис. 2.10. Направление лизинговых сделок

Подавляющая часть лизинговых операций в Банке «Бай Тушум и Партнеры» составляют сделки с сельскохозяйственным оборудованием - 44%. На втором месте - лизинг для сферы услуг (медицинское оборудование, оборудование для общественного питания и т.д.) - 32%. За ним, лизинг перерабатывающегося оборудования (шерсточесальные и сушильные аппараты и т.д.) - 15%. Меньше всего лизинговых операций произведено в сфере торговли (пекарни, пластиковые окна и т.д.) - 9%. (Рис. 2.10.)

Таблица 4

Краткое описание лизингового продукта

ЗАО «Бай Тушум и Партнеры»:

На сегодняшний день Банк предлагает лизинговую программу, в рамках которой можно приобрести современную немецкую сельскохозяйственную технику «Класс», «Беларус», «Амазон», а также других производителей в лизинг.

Помимо этого за время работы с лизингом в Банке образовались партнерские отношения с такими поставщиками оборудования, как:

тепличное оборудование, поставщик Агропромышленный комплекс «Экокомплекс»;

медицинское оборудование, японский поставщик «Ордамед»;

швейное оборудование, различные поставщики из Китая, Японии и России.

Основными рисками лизинговых операций Банк видит в следующем:

Рис. 2.11. Риски лизинговых операций

После тщательного анализа различных рисков (Рис. 2.11.), Банк начал в 2013 году активное страхование лизинговых объектов, т.к. страхование позволяет защитить интересы лизингодателя и лизингополучателя в случае гибели, утраты, повреждения объекта лизинга на любой стадии осуществления лизинговой сделки - с момента поставки предмета лизинга продавцом до момента окончания срока действия договора лизинга.

Мировой опыт правовых взаимоотношений свидетельствует, что при заключении лизинговых соглашений лизингополучатель принимает на себя обязанность застраховать транспортировку оборудования, монтаж пусконаладочные работы и имущественные риски.

Также был проведен анализ договора лизинга, который представлен следующими условиями:

к концу срока лизинга право собственности на основные средства переходит к лизингополучателю;

сумма собственного вклада равна 30% от стоимости лизингового имущества;

залогом выступает лизинговое имущество;

возможны аннуитетные и индивидуальные графики платежей;

Методы продвижения лизинга

Главной целью проектируемого предприятия является проникновение на рынок и последующее расширение рыночной доли. Главной стратегией банка должна стать комплексная стратегия.

Основная характеристика покупателей на рынке это фермеры и общественные классы - сравнительно стабильные группы в рамках общества, располагающиеся в иерархическом порядке и характеризующиеся наличием у их членов схожих ценностных представлений, интересов и поведения.

Основными потребителями товара являются: автосалоны, ИП, ЮР, МП, СП и др.

Сбытовая политика заключается:

Создание и регулирование коммерческих связей через посредников, агентов, дилеров;

Рекламная деятельность в различных формах (радио, пресса, рекламные буклеты, каталоги о подробности предоставляемых услуг);

Типы использованной рекламы:

Реклама в газете;

Реклама по телевидению;

Рекламные щиты;

Реклама по почте;

Реклама в виде пресс-релизов;

Реклама в виде каталогов, листовок и буклетов;

Участие в выставках, связи с общественностью, разного рода рекламные сувениры.

Банк «Бай-Тушум и Партнеры» уделяет большое внимание развитию лизинга в Кыргызстане, доказательством чему является финансирование в июне 2012 г. Бишкекского лизингового форума «Лизинг как инструмент развития экономики Кыргызстана», который был организован Союзом банков Кыргызстана. Целью форума было создание единой площадки для обсуждения текущей ситуации и инвестиционных возможностей развития рынка, а также дальнейших перспектив лизинга в Кыргызстане. В мероприятии приняли активное участие консультанты-практики, инвесторы, доноры, представители микрофинансовых организаций и банков из Кыргызстана, Казахстана, России, Таджикистана, Узбекистана, Азербайджана и других стран.

С 2014 года Микрофинансовый Банк «Бай Тушум и Партнеры» также начинает программу поставки сельскохозяйственного и швейного оборудования, новейшего медицинского оборудования. Широкий спектр поставщиков позволяет максимально учитывать пожелания клиентов, выбирать экономичные и модернизированные модели медицинской техники. Поставки оборудования осуществляются непосредственно от производителей, что позволяет обеспечивать низкие цены на весь ассортимент оборудования.

.3 Преимущества и недостатки лизингового финансирования организаций

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ перед обычной ссудой. Рассмотрим преимущества, которые получают субъекты классической лизинговой сделки, а также общество в целом.

а) Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже.

б) Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество.

в) Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем соответствующую, удобную для него схему финансирования. Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т. д., суммы платежей могут отличаться друг от друга. Иногда погашение может осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и плавающей.

г) Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка оборудования.

д) В случае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо больше производственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные благодаря лизингу деньги он может пустить на какие-либо другие цели.

е) Так как лизинг долгое время служил средством реализации продукции и развития производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.

ж) Преимущества учета арендуемого имущества. Основными принципами Евролиз по учету лизинговых операций является опубликование арендатором своих финансовых обязательств, вытекающих из лизинговых соглашений. Считается, что опубликование арендатором своих обязательств будет играть важную роль в оценке его финансового положения. Цифровая информация по обязательствам на дату составления баланса должна удовлетворить все запросы третьих сторон. Эта публикация может быть сделана в форме приложения к балансу.

Во многих странах законодательство устанавливает для предприятий обязательное соотношение собственного и заемного капитала. Так как имущество по лизинговой сделке будет учитываться по балансу арендодателя, то арендатор может расширить свои производственные мощности, не затронув соотношения.

з) Международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, т. е. существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным странам.

Существуют преимущества лизинга для лизингополучателя:

Предприятия, используя лизинговые операции, имеют возможность получить необходимое оборудование для выпуска продукции при отсутствии собственных средств на эти цели. Освобождение лизингополучателя от одноразовой полной платы стоимости технических средств делает лизинг предпочтительнее перед обычными сделками купли-продажи. Если же у предприятия есть собственные средства, то, получая оборудование по лизингу, оно имеет возможность пустить эти деньги в оборот, а не «связывать» их, покупая оборудование.

Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Это замечание особенно относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от лизингополучателя никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит сам объект сделки. При невыполнении лизингополучателем своих обязательств лизинговая компания рискует только суммой лизинговых платежей, так как свое имущество она сразу же забирает.

За счет лизинговых сделок могут удовлетворяться кратковременные, сезонные потребности. Лизинговые сделки особенно значимы для тех предприятий, которые сталкиваются с подвижным, сконцентрированным в определенные периоды спросом.

Приобретенные в лизинг основные средства дают возможность уменьшить инвестиционный риск и риск, связанный с моральным износом оборудования, который полностью ложиться на лизингодателя. Лизингополучатель имеет возможность постоянно обновлять свой парк оборудования.

Лизинговые платежи окупаются выручкой, получаемой от реализации продукции, изготовленной на лизингуемом оборудовании.

Лизинг повышает гибкость в принятии решений. Если при покупке существует альтернатива только «купить или не купить», то при лизинге, лизингополучатель имеет возможность путем выбора типа лизингового контракта, срока лизинга, остаточной стоимости и т. п. более точно рассчитывать свои индивидуальные возможности и потребности.

Лизинговые платежи рассматриваются как текущие затраты и включаются в состав себестоимости продукции в отличие от процентов за долгосрочный кредит, которые выплачиваются из чистой прибыли.

Имущество может не отражаться на балансе лизингополучателя, не ухудшая тем самым его финансовые показатели. Лизингополучатель сохраняет кредитную линию (лимит на получение кредита). Кроме того, уменьшается зависимость от обычных источников финансирования.

Международный валютный фонд не учитывает сумму международных лизинговых сделок при подсчете национальной задолженности.

Так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции, развития производства и обновления производственных мощностей, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.

Лизинг может быть построен на налоговой и неналоговой основе. Лизинг на налоговой основе составляет большую часть лизингового бизнеса. Он представляет лизингополучателю дополнительные выгоды через более низкую процентную ставку, чем при обычном займе. Так как право собственности остается за лизингодателем, то он имеет возможность частично компенсировать стоимость его приобретения через свой налоговый лист с помощью льгот по амортизации, инвестиционных льгот и затем поделить эти преимущества с лизингополучателем через более низкие лизинговые платежи. Часто предприятия с низким уровнем доходов не могут воспользоваться своими налоговыми льготами и, беря имущество в лизинг, передают эти льготы лизингодателю, который, в свою очередь, снижает за это лизинговую плату. Лизинг на налоговой основе требует от лизингодателя довольно большого уровня налогооблагаемой прибыли. Поэтому многие лизингодатели являются специализированными лизинговыми компаниями.

Лизинг на неналоговой основе может быть более привлекательным по сравнению с традиционным займом, но уже благодаря не налоговым льготам, а другим аспектам.

Выделяют следующие преимущества лизинга для лизингодателя:

Расширение спектра банковских услуг, рост клиентской базы и как следствие повышение конкурентоспособности;

Для Банка возможность привлечения доступных ресурсов,

Снижение риска потерь лизингодателя от неплатежеспособности лизингополучателя. Лизингодатель - владелец имущества практически полностью застрахован от финансовой несостоятельности своего клиента-лизингополучателя, например банкротства, так как в любом случае вернет свое имущество до объявления конкурса и распродажи.

Возможность страхования объекта лизинга.

Лизингодатель может использовать в обороте средства от начисления амортизации сданного в лизинг оборудования, а также направлять их на новые закупки.

Кроме того, существуют преимущества лизинга для поставщиков:

Лизинг является средством активного маркетинга. Для предприятий, которые стремятся обеспечить дополнительные каналы распространения своей продукции, лизинг представляет несомненный интерес. Для них лизинг является инструментом рыночной экспансии. Закладывая лизинг в свои сбытовые программы, они расширяют круг потребителей за счет тех предприятий, которые либо не нуждаются в постоянном владении техникой, либо не могут ее приобрести в собственность, либо хотят опробовать технику в деле.

Лизинг предоставляет возможность на время избавиться от неиспользуемого оборудования. Довольно часто возникают ситуации, когда предприятию выгодно избавиться от части оборудования или другого имущества лишь на время, в этом случае лизинг становится просто необходим.

Снятие риска возможного неплатежа. Поскольку финансирование лизинговой сделки и оплата за объект сделки продавцу являются функцией лизинговой компании, то она же решает и проблему гарантий.

Выгоды, получаемые отдельными фирмами, отражают благоприятный макроэкономический эффект, способствующий развитию национальной экономики в целом. В первую очередь, это эффект расширения производственных мощностей. Конечно, лизинговое финансирование машин и оборудования осуществляется в рамках совокупного инвестиционного спроса, который, в свою очередь, определяется общей хозяйственной ситуацией. Но при прочих равных условиях лизинг создает дополнительные стимулы к накоплению, ускоряет процесс трансформации капитала из ссудного в функционирующий.

Кроме того, это эффект ускорения НТП. Благодаря лизинговым операциям производители получают дополнительный канал реализации своей продукции и средство ускорения обновления производства, что особенно важно для развития наукоемких отраслей. В то же время лизинг делает более доступными многие виды дорогостоящего оборудования, расширяет круг их потребителей за счет предприятий мелкого и среднего бизнеса. Таким образом, достижения науки и техники проникают в производственную сферу.

Еще один положительный момент - возросший эффект инвестиций. Способствуя модернизации производства, лизинг обеспечивает рост производительности машин и оборудования. Отпадает необходимость в замораживании крупных средств. Фирмы могут приобретать оборудование, ориентируясь на среднюю, а не на максимальную потребность в нем. Важно также и то, что при лизинге возникают дополнительные стимулы к экономии: техника чаще всего привлекается на короткий срок, обходится дорого и, стало быть, ее надо использовать с максимальной отдачей.

Преимущества развития лизинга для Кыргызстана:

Обеспечение и обновление технопарка страны

Рост инвестиций и капиталовложений

Повышение производительности труда

Развитие экономики страны

Несколько слов можно сказать и о недостатках лизинга:

) Если оборудование взято в финансовый лизинг и оно с течением времени устарело до окончания действия лизингового договора, то лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.

) При оперативном лизинге риск устаревшего оборудования ложится на арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с лизингополучателя.

) Еще одним недостатком финансового лизинга является то, что в случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния оборудования.

) Если объектом лизингового договора является крупный и уникальный объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

Перечень всех недостатков лизинга:

если это финансовый лизинг, то даже в случае, когда НТП делает оборудование морально устаревшим, лизинговые платежи все равно не прекращаются до конца контракта;

отличается сложностью организации;

на лизингодателя при оперативном лизинге ложится риск морального старения оборудования;

обычно стоимость лизинга больше, чем ссуды.

конечная стоимость лизинга получается обычно более высокой, чем покупка оборудования в кредит;

необходимость внесения аванса в размере 25-30% от стоимости сделки;

платежи носят обязательный характер и производятся в установленные сроки независимо от состояния оборудования и результатов хозяйственной деятельности;

выгоды от ускоренной амортизации оборудования достаются лизингодателю;

увеличиваются финансовые риски предприятия;

требуются дополнительные гарантии или залог;

юридическая сложность сделки и др.

Сравнительная характеристика лизинга с альтернативными методами финансирования

Очевидно, что перечень достоинств лизинга намного превосходит число его недостатков. Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг является весьма эффективной формой финансирования.

Процесс лизинговой сделки

Описание лизингового продукта в Банке «Бай Тушум и Партнеры»

Специальная долгосрочная программа для приобретения современной техники, зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества, используемого в предпринимательской деятельности. Предусматривает возможность предоставления индивидуального графика погашения.

Кто может стать участником лизинговой программы?

Фермерские или крестьянские хозяйства

Сельскохозяйственные кооперативы и т.д.

Частные предприниматели

Условия предоставления:

Валюта кредита: сом/доллар США

Сумма кредита: от 150 001 сомов до 15 млн.сом

Срок кредита: до 7 лет

Собственный вклад: не менее 30% от стоимости проекта. При отсутствии вклада в залог должно предоставляться недвижимое имущество, покрывающее не менее 30% от стоимости приобретаемого имущества.

Обеспечение: страхование предмета лизинга

Требования к заемщикам:

возраст ч/п, собственника бизнеса - от 22 до 60 лет

опыт работы в финансируемой сфере не менее 6-ти месяцев

Список основных документов:

копия паспорта заёмщика, супруги

копия свидетельства о браке

свидетельство ЧП/патент

гос. Акт на отвод земли и/или договор на аренду (для сельхоз производителей)

поручительство собственников бизнеса (не менее 51%)

документы, подтверждающие 6-ти месячный стаж работы

копии первичных документов по бизнесу

лицензия на осуществление лицензируемых видов деятельности

иные документы, необходимые для вынесения решения о выдаче кредита

Дополнительные документы для юридических лиц:

свидетельство о регистрации юридического лица

устав, учредительный договор

решение уполномоченного органа об образовании юр. лица, на получение кредита

справки из ГНИ и Соц. фонда об отсутствии задолженности

финансовая отчетность (Баланс, Отчет о прибылях и убытках, Отчет о движении денежных средств, Отчет об изменении в СК).

бизнес план

нотариально заверенные карточки с образцами подписей лиц, имеющих право подписи.

ГЛАВА 3. Проблемы и пути развития современного лизинга и эффективность лизинговых операций

.1 Международная практика применения лизинга и эффективность лизинговых операций

Рассмотрим роль лизинговых операций в экономике стран Европы. По данным ассоциации европейских лизинговых компаний Leaseurope общий объем лизинговых операций в 25 странах - членах ассоциации в 2012 году составил 85,3 млрд. евро (эти цифры пока еще не подтверждены официальной статистикой). Этот год стал первым после трехлетнего периода беспрерывного падения годом оживления на рынке лизинговых услуг. С 95, 2 млрд. евро в 2008 году к 2010 году объемы операций сократились почти на 16 %. В 2012 году промышленное производство в 12 странах ЕС выросло на 5,2 %. Поэтому повышение экономической активности тотчас же вызвало и 7-процентный рост объема лизинговых операций. Подавляющая часть лизинговых операций в странах - членах Leaseurope составляют сделки с движимым имуществом. Однако статистика за последние 12 лет показывает, что имеет место слабая, но вполне отчетливая тенденция к увеличению доли лизинга недвижимого имущества. Интересно, что эта тенденция сохраняется и в период экономического подъема, и в период спада: в 2010 году доля движимого имущества в общем объеме лизинговых операций составляла 87 %, а в 2011 году - 83,1 %, в 2012 году - 81,3 %. Несмотря на внушительный объем лизинговых операций в целом по странам Leaseurope, показатели отдельных стран могут отличаться буквально на порядок. Примечательно, что какой-либо связи между наличием специального законодательства о лизинге и объемом операций не существует. Например, в Германии, где лизинговая деятельность регулируется специальным законодательством, удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций находился на среднем уровне - 15,8 % в 2012 году. Правда, в абсолютном выражении Германия является общеевропейским лидером по объему лизинговых операций: в прошлом году объем лизинга движимого имущества составил 19,2 млрд. евро, а недвижимого 5,7 млрд. евро. Франция и Португалия, имеющие посвященные лизингу законы, демонстрируют относительно скромные показатели объемов лизинговых сделок - 8,9 млрд. евро и 1,1 млрд. евро соответственно. В то же время шведское правительство, столкнувшись с трехлетним падением объемов лизинга (с 2,7 млрд. евро в 2002 году до 1,8 млрд. евро в 2012 году), принялось активно разрабатывать лизинговое законодательство. Лидером по удельному весу лизинга в общенациональных инвестициях являются два основных государства - Ирландия (46 %) и Англия (35,8 %). При этом номинальная сумма лизинговых операций в Англии почти не уступает немецкой - 18,853 млрд. евро. В Ирландии этот показатель несоизмеримо меньше - 1,05 млрд. евро, К третьей группе можно отнести страны Восточной Европы, где по очевидным причинам лизинговые операции только-только начали развиваться. Их абсолютные объемы и удельные доли крайне низки, но налицо очевидная тенденция к росту. Единственным исключением является Чехия, в которой в прошлом году объем лизинговых операций достиг 817 млн. евро, что больше чем, скажем, в Норвегии или Греции. А по показателям удельного веса Чехия вышла на четвертое место среди всех стран Leaseurope. Очевидно, столь широкое по сравнению с остальными бывшими соцстранами распространение лизинга в Чехии связано с тем, что в ее экономике доминирующее положение занимает частный сектор

Особенности лизинга в отдельных странах:

В США лизинг появился еще в 50-х годах. На долю США приходится половина мирового оборота товаров, поставляемых по лизингу. В 2006 году в США было поставлено в лизинг оборудования на 85 млрд. долл. (28 % всех инвестиций в оборудование в стране). Одной их причин быстрого развития лизинга в США являлись налоговые льготы: ускоренная амортизация и инвестиционная налоговая льгота (до 10% стоимости новых инвестиций вычиталось из суммы налога). Например, расходы по покупке оборудования 100 000 долл., инвестиционная льгота - 10 %, 10 000 долл. вычтут из суммы налога. Но право на налоговые льготы возникало только тогда, когда договор соответствовал правилам, устанавливаемым для аренды управлением внутренних доходов министерства финансов США: продолжительность лизинга должна быть меньше 30 лет; лизинг не должен предусматривать возможность покупки имущества по цене ниже разумной рыночной - например, за 1 долл.; лизинг не должен предусматривать график платежей, где они вначале будут больше, а затем меньше. Это было бы свидетельством того, что лизинг используется как средство уйти от налога; лизинг должен обеспечить арендодателя нормальным рыночным уровнем прибыли; возможность продления лизинга должна учитывать нормальную рыночную стоимость оборудования. В 1976 году Управление стандартизации финансового учета издало постановление № 13, которое заставило учитывать некоторые финансовые сделки как приобретение имущества и принятие на себя финансовых обязательств. Целью этого постановления было разграничить "подлинный лизинг" и покупку с помощью лизинга. В постановлении были перечислены следующие пункты: право собственности в конце сделки переходит к арендатору; лизинговая сделка позволяет купить оборудование в конце сделки по цене рыночной; срок сделки больше или равен 75 % полезного срока службы; текущая стоимость лизинговых платежей (без платы за страхование, управление, налоги) больше или равна 90 % нормальной рыночной цены оборудования. Если сделка удовлетворяет хотя бы одному из этих условий, то имущество учитывается на балансе арендатора как актив с корреспондирующим долговым обязательством в пассив ("Обязательства по финансовому лизингу") Если сделка не удовлетворяет ни одному из вышеупомянутых условий, то имущество учитывается в приложении к балансу арендатора. С 1986 года климат для лизинга на налоговой основе изменился, так как правительство увидело в нем "субсидию на благо другого государства" ("Экспорт налоговых льгот"). Налоговые льготы, введенные в 60-х и 70-х годах в период высокой инфляции, больше не рассматривались как эффективный инструмент стимулирования капиталовложений в более стабильной экономической обстановке 80-х годов. Реформа налоговой системы в США сократила доступность налоговых льгот через отмену налоговой инвестиционной льготы и изменение профиля амортизации. Налоговая реформа значительно снизила экономическую выгоду лизинга, но тем не менее его развитие не остановилось. Великобритании лизинг получил значительное развитие только после 1970 года, то есть после введения налоговых льгот. Компании могли вычитать 100 % инвестиций из налогооблагаемой прибыли в году, в котором они производились. Эти льготы были существенны только для предприятий с большой доходностью, но косвенно они были доступны и арендаторам. Компания могла воспользоваться налоговыми льготами только в конце отчетного года, поэтому, если она производила инвестиции в начале года, то ей приходилось ждать некоторое время до получения выгод от этих льгот. Но если она продавала оборудование лизинговой компании и затем брала его в аренду (при условии, что у лизинговой компании конец финансового года наступал раньше), то косвенные выгоды были получены быстрее. Поэтому лизинговые компании открывают филиалы с разными концами финансового года. Налоговая инвестиционная льгота безвозмездна, она возвращается обратно через налоги на арендные платежи, но тем не менее она предоставляет беспроцентную ссуду, равную 52 % стоимости имущества, что отражалось и на стоимости лизинга для арендатора. Так как корпорационный налог сокращался постепенно, то изменения, не сразу сказывались на развитии лизинга. Часть налоговых льгот сохранилась. Это очень выгодно для лизинга в области электронной промышленности.

Лизинг во Франции получил большое распространение, особенно его вид под названием "креди-бай". В апреле 1967 года была создана первая французская компания "Локафранс". В настоящее время во Франции развивается лизинг самолетов и вертолетов, судов и барж, подъемно-транспортного оборудования, контейнеров, вычислительной техники, медицинского оборудования, полиграфического, крупного промышленного оборудования. Рассмотрим лизинг во Франции на примере группы "BNP/Bail". В нее входят компании "Natio Equipment, "Natio Location", "Natio Energie", "Locafmance", "Natiofail", "Natiocredifail". Лизинг движимого имущества во Франции начался в 1960 году, а «Закон о лизинге» был принят в 1966 году. Закон ввел налог на уступку прав на оборудование при перепродаже арендатору (он исчисляется из стоимости оборудования в момент уступки), налог на уступки прав третьему лицу, налог на добавленную стоимость (на разницу между стоимостью по балансу и ценой уступки). "Natio Equipment" предоставляет арендатору право на выбор. Остаточная стоимость составляет от 1% до 7% первоначальной стоимости. Арендные платежи вносятся 1 раз в месяц, 3 месяца, 6 месяцев, 1 год. Они могут быть линейными, регрессивными, с наибольшим первым взносом. Лизинг недвижимости также определяется законом 1966 года. В 1967 году во Франции были созданы Общества по операциям с недвижимостью в сфере промышленности и торговли (СИКОМИ). СИКОМИ имеют форму акционерных компаний с капиталом не менее 10 млн. франков, который должен быть полностью внесен к моменту создания общества. Лизинговым компаниям СИКОМИ предоставляются существенные налоговые льготы: на 85% прибыли освобождение от налога, ускоренная амортизация и т.д. Объектами могут быть: земля, строения, отделочные работы, система путей сообщения, оборудование, рассматриваемое как недвижимость по своему назначению (лифты и т. д.).

3.2 Проблемы развития лизинга

Переход к рыночной экономике в Кыргызской Республике поставил промышленные и сельскохозяйственные предприятия перед рядом проблем, главными из которых являются: необходимость адаптации к новым для них условиям возрастающей конкуренции, сокращение рынка сбыта из-за высоких цен на выпускаемую продукцию, неплатежи, сложности с поставщиками сырья, материалов, ограниченность финансовых ресурсов. При этом современные производства для обеспечения стабильности рабочего состояния должны обладать рядом качеств: хорошей технологической оснащенностью, большей гибкостью, способностью быстро переналаживать производство. Практически это требует эффективных путей и средств, направляемых на обеспечение развития сельского хозяйства страны. И соответственно, в сложившихся условиях значительно возрастает роль научных поисков, способствующих достижению эффективности и устойчивости сельскохозяйственного производства.

В современных условиях структурной перестройки экономики страны и ускоренной реконструкции устаревшей материально-технической базы производства лизинг приобретает особое значение как форма предпринимательской деятельности, более полно отвечающая требованиям научно-технического прогресса и гармоничного сочетания частных и государственных интересов. В связи с этим особую актуальность приобретают исследования, направленные на совершенствование способов материально-технического обеспечения сельскохозяйственных товаропроизводителей. Здесь, лизинг является одной из перспективных форм привлечения инвестиций в рыночную экономику, хотя кроме лизинга существуют такие пути, как кредитование, установление и расширение имеющихся связей с заводами изготовителями, страхование, авансирование средств производства под будущий урожай сельскохозяйственных культур. Но, в каждом выбранном случае требуется обоснованный подход к выбору подходящих вариантов с учётом их положительных сторон и недостатков.

Существующие тенденции в развитии сельского хозяйства страны показали, что аграрные преобразования осуществляются в сложной социально-экономической ситуации, характеризующейся неустойчивостью производственно-хозяйственных связей, инфляцией, дороговизной кредитных ресурсов, сокращением либо отсутствием государственного финансирования, нарушением паритета цен на средства производства и продукцию сельского хозяйства. В связи с этим, лизинг сельскохозяйственной техники и оборудования является одним из прогрессивных способов решения вышеуказанных проблем. Но, несмотря на несомненные выгоды лизинга, как формы предпринимательства, народное хозяйство Кыргызстана пока еще находится на начальной стадии его применения. Предприниматели еще не имеют достаточных знаний о финансовом механизме лизинговых сделок, хотя в мировой практике накоплен большой опыт успешного оказания лизинговых услуг в инвестиционной деятельности.

Несмотря на череду политических потрясений и смену правящих элит, результат для экономики республики был относительно спокойный: сохранялась макроэкономическая стабильность, своевременно исполнялись социальные обязательства государства, начиная с 2008 г., отмечено замедление темпов экономического роста и некоторые элементы разбалансирования. В совокупности эти явления были вызваны кризисными явлениями в мире и регионе. За счет этого сократились объемы экспорта, возник энергетический и водный кризисы, снизились денежные переводы.

Кыргызстан в финансовом и внешнеэкономическом отношении зависимая страна, особенно от России и Казахстана. Поэтому кризисные явления в республике обусловлены глубиной и длительностью кризиса в этих странах. В первом квартале 2009 г. усилилось влияние на экономику негативных тенденций, вызванных мировым финансово-экономическим кризисом и проблемами в энергетическом секторе, которые повлекли за собой снижение экономического роста. Показатели по эффективности производительности труда, длительность труда, увеличение добавленной стоимости отстают не только от мировых цифр, но и от стран СНГ. Значительный спад наблюдается в производстве стройматериалов, это произошло из-за того, что Казахстан отказался от поставок кыргызской продукции в связи с экономическим кризисом. Кризис также отрицательно сказался на работе пищевых, текстильных и химических предприятий. Мировой финансово-экономический кризис вызвал значительный рост цен на продовольственные товары и электроэнергию, резкое сокращение кредитов из-за банковского кризиса в Казахстане и замедление темпов экономического развития в России и Казахстане.

Рост цен на продовольствие и энергоносители в сочетании с засушливым сезоном 2008 г. негативно повлияли на сельское хозяйство и энергетику республики. Сократилось финансовое кредитование из-за уменьшения уровня ликвидности казахских банков, основных кыргызских банковских инвесторов. Вместе с тем, начавшийся в 2008 году финансовый кризис, в результате которого многие местные банки «легли на бок», не мог не повлиять на лизинговый бизнес. Многие финансово-кредитные учреждения и товаропроизводители замерли и ограничили предложение лизинговых продуктов.

Лизинг как финансовый инструмент, тесно связанный с банковским финансированием, постоянно испытывает недостаток в кредитных ресурсах. В условиях финансового кризиса это обусловливает сокращение количества заключаемых лизинговых сделок и, как следствие, инвестиций в реальный сектор экономики. Кризис затронул практически всех игроков на нем: и финансирующие банки, и лизинговые компании, и самих лизингополучателей. На самом деле, в 2008-2009 годы для коммерческих банков, поставщиков оборудования и желающих приобрести оборудование в лизинг ситуация сложилась непростая:

банки повысили процентные ставки,

сократили временные горизонты кредитования,

ужесточили требования к лизингополучателям,

правительственные программы были приостановлены,

«длинные» кредитные ресурсы на развитие лизингового продукта банки перестали получать от крупных международных организаций (Всемирный Банк, Европейский банк реконструкции и развития, Германский Банк Развития и т.д.)

В 2008 году было незначительное падение кредитного портфеля по лизинговому продукту в банковском секторе. Это связано с тем, что финансово-кредитные учреждения сократили кредитные риски и отдавали предпочтения организациям со стабильным финансовым положением, при этом кредитовались наименее рискованные сферы сектора экономики.

К отрицательным явлениям, связанных с тяжелым финансовым кризисом, которые необходимо как можно быстрее преодолеть, можно отнести следующие обстоятельства:

. Текущие проблемы с тем, что возвращаемые клиентами лизинговые платежи, проходящие через банки, могут быть направлены этими банками не на финансирование новых лизинговых проектов, а на восполнение убытков, понесенных банками.

. Возможное сокращение объемов кредитных средств, предоставляемых западными банками под кыргызстанские лизинговые проекты, и их удорожание из-за снижения кредитных рейтингов, роста страновых рисков. Не исключено определенное изменение условий, в частности, увеличение тарифов национальных агентств, предоставляющих гарантии и страхующих экспортные операции в Кыргызстане, с которыми у ведущих лизинговых компаний начали налаживаться контакты, и в которых они стали получать аккредитацию.

. Произошло значительное уменьшение импорта из-за изменения курса сома по отношению к доллару. Это может сказаться на уменьшении объемов поставок оборудования по лизингу из России, значительном удорожании комплектующих и запасных частей для уже используемого оборудования. В то же время, рассматривая фактор снижения уровня платежеспособности лизингополучателей, следует учитывать заинтересованность западных поставщиков оборудования в расширении объемов продаж и освоении кыргызстанского рынка. Влияние последнего фактора может несколько нивелировать обвал сома.

Несмотря на всю пагубность, финансовый кризис может привнести для лизинга и ряд положительных моментов, которые благоприятно скажутся на развитии отечественной экономики. Во-первых, оставшимся на плаву банкам придется менять или корректировать ориентиры - быстрее переходить от операций с короткими деньгами к осуществлению инвестиций в реальный сектор экономики, то есть в производство. Для этой цели лизинг просто незаменим. Во-вторых, те западные компании, которые имели долгосрочные стратегические планы на нашем рынке, вряд ли приостановят свои намерения из-за временной ситуации. Более того, они заинтересованы заниматься приобретением некоторых местных предприятий по более предпочтительным ценам и при переоснащении и модернизации оборудования на этих предприятиях активно использовать механизм лизинга. В-третьих, согласно заявлений правительства, выход из кризиса скорее всего начнется с реализации мероприятий, связанных с поддержкой отечественных товаропроизводителей. Это означает, что, с одной стороны, расширится внутренний рынок изготовителей оборудования, а с другой, будет продолжать развиваться с помощью импорта рынок тех видов оборудования, которых ранее не было в Кыргызстане или были, но невысокого качества, или производство которых отошло в страны СНГ после распада Советского Союза. В этой связи, могут стать востребованными подготовленные новые проекты законодательных и нормативных актов, регулирующих инвестиционно-лизинговую деятельность.

Принимая во внимание неудовлетворительное состояние основных средств производства многих отраслей экономики государств - участников СНГ, недостаток капитальных вложений и денежных средств, желание скорейшего технологического обновления и восстановления производства, налаживание и расширение интеграционных процессов в зоне свободной торговли Содружества и прежде всего в таких отраслях, как природопользование и природозащита, энергопроизводство и энергосбережение, сельскохозяйственная техника и транспорт, Кыргызская Республика признает межгосударственный лизинг одним из наиболее эффективных и перспективных организационных механизмов взаимодействия финансового и промышленного капитала, производителя и потребителя промышленной продукции в Содружестве.

Показатели развития рынка лизинга служат доказательством наступившей, после существенного падения в кризисные годы, стабильности, особенно в сельском хозяйстве. Рост и развитие сектора сельского хозяйства отражает тот факт, что фермерские хозяйства стали возрождать свое производство, что в свою очередь подтверждается и тенденциями экономического роста.

Одними из препятствий для развития лизинга в Кыргызстане являются:

Высокие ставки и короткие сроки кредитования. При сохраняющейся в практике, когда краткосрочные кредиты выгоднее средне- и долгосрочных, получение ссуды на три - четыре года (оптимальный срок погашения кредита на закупку техники лизинговой компанией) весьма проблематично;

Высокий уровень налогов, удорожающие объекты лизинга;

Отсутствие значительного стартового капитала для лизинговой компании, т.к. она приобретает оборудование за полную стоимость;

Отсутствие системы информационного обеспечения о предложениях лизинговых услуг.

Неразвитость инфраструктуры лизингового рынка.

Неизбежность достаточно дорогих услуг по страхованию предмета лизинга и оплаты всевозможных регистрационных сборов, возникающих в ходе лизинговой операции.

Анализ редакции Налогового кодекса Кыргызской Республики, вступивший в силу с 1 января 2009 г. показал, что при лизинговых отношениях возникает налог с продаж. Так, согласно ст. 159 НК КР финансовая аренда (лизинг) признается покупкой основных средств арендатором (лизингополучателем), а арендатор (лизингополучатель) рассматривается как собственник основных средств. Лизинговые платежи же признаются как платежи по кредиту, предоставленному арендатору (лизингополучателю). В свою очередь, п. 5 ст. 317 НК КР устанавливает то, что налоговой базой по налогу с продаж для банка является выручка от реализации товаров, работ, услуг, включая процентный доход по кредитам и займам.

Таким образом, согласно данной редакции НК КР, при заключении лизинговой сделки и сумма оборудования, полученного лизингодателем от лизингополучателя, и процентный доход облагается налогом с продаж. Тогда, как при взятии займа на финансирование того же оборудования, только процентный доход облагается налогом с продаж. В результате, обложение лизинговых сделок налогом с продаж, в первую очередь, ведет к его удорожанию по сравнению с кредитами, что может отрицательно повлиять на развития лизинга в республике.

.3 Перспективы развития лизинговых отношений в Кыргызстане

Согласно Закону Кыргызской Республики «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Кыргызской Республики» от 6 октября 2012 года, с 1 января 2013 года вводятся существенные изменения, направленные на создание благоприятных условий налогообложения компаний, осуществляющих лизинговые операции. Так согласно Закону банки и лизинговые компании при осуществлении ими лизинговой деятельности освобождены от уплаты налога на прибыль, налога на проценты, налога с продаж. Кроме того, Закон предполагает освобождение поставок основных средств по договору финансовой аренды (лизинга) от уплаты налога на добавленную стоимость. При этом следует отметить, что Закон предполагает введение 5% налога на прибыль для лизинговых компаний с 2017 по 2021 года. Так же до 2017 года вступает изменение, согласно которому доходы, полученные иностранной организацией, не связанной с постоянным учреждением в Кыргызской Республике, от лизинговой компании, подлежат налогообложению лизинговой компанией у источника выплаты доходов без осуществления вычетов по следующим ставкам:

) дивиденды и проценты, доход от работ и/или услуг - 1 %;

) авторские гонорары, роялти - 0 %.

Все внесенные изменения по налогообложению лизинговых операций подготовлены при активном участии Союза банков Кыргызстана (СБК), который участвовал во всех рабочих группах Министерства Экономики КР, Жогорку Кенеша КР. Союз банков стоял у истоков и неоднократно поднимал вопрос о необходимости внесения изменений в действующее налоговое законодательство КР.

В июне 2012 года, Союзом банков Кыргызстана был впервые организован «Бишкекский лизинговый форум», с участием государственных органов, международных компаний, банковского и микрофинансового секторов и др., иностранных компаний и других заинтересованных организаций. В ближайшее время СБК так же планирует проводить обучение на базе Учебного центра Союза банков Кыргызстана по вопросам лизинга.

С развитием рынка лизинговых услуг в Кыргызской Республике, обновлением парка сельхозтехники и поддержкой сельскохозяйственных товаропроизводителей, согласно плану мероприятий «Экономика и безопасность», утвержденного постановлением Правительства, Министерство экономики КР ожидает, что после введения в действие норм, направленных на создание благоприятных условий налогообложения, экономический рост малого и среднего предпринимательства будет иметь место в таких отраслях экономики как:

Сельское хозяйство и переработка сельхозпродукции;

Швейная, текстильная и пищевая промышленность;

Строительство;

Торговля, включая международную торговлю;

Разработка информационных технологий.

Совместные исследования Союза банков Кыргызстана с IFC показывают, что лизинговые операции в Кыргызстане имеют большой потенциал для своего дальнейшего развития. В первую очередь, наибольшая потребность наблюдается в сельскохозяйственной технике, оборудовании по переработке сельхозпродукции и торговом оборудовании. Малоосвоенной, а поэтому, и очень перспективной, является ниша лизинга строительного оборудования. Тенденция последних двух лет показывает небольшое снижение темпов роста по причине финансового кризиса, сказавшегося на всем финансовом секторе, однако в скором будущем прогнозируется рост количества лизинговых операций в первую очередь в сельскохозяйственном секторе. Многолетний опыт использования лизингового механизма в предпринимательской деятельности многих стран мира позволяет сделать вывод о его эффективности и полезности, как для сельскохозяйственного сектора, так и для промышленности.

Рынок лизинговых услуг в Кыргызстане весьма молод и не освоен. Однако в ближайшем будущем предполагается развитие лизинга в Кыргызстане в рамках одного из 4 приоритетных проектов разработанных Центральным агентством по развитию, инвестициям и инновациям Кыргызской Республики:

создание ипотечной компании;

развитие микрокредитной системы для фермеров и жителей села;

создание лизинговой компании;

проект направлен на расширение деятельности Агропродкорпорации.

Министерства и ведомства Кыргызской Республики, стремясь обеспечить благоприятные условия для всестороннего развития межгосударственного лизинга между государствами - участниками СНГ на взаимовыгодной основе, поддерживают стремление к взаимовыгодному сотрудничеству субъектов экономической деятельности государств - участников СНГ, и в частности:

Государственное агентство антимонопольного регулирования при правительстве Кыргызской Республики считает очень важным развитие лизинга техники, оборудования и иных предметов, предусмотренных разделом II Плана важнейших мероприятий, направленных на развитие и повышение эффективности лизинга в инвестиционном процессе Содружества Независимых Государств;

ОАО «Кыргызгаз» заинтересовано в строительстве новой газотранспортной магистрали, ремонте и модернизации действующих магистральных газопроводов с привлечением инвестиций. В этом случае ОАО «Кыргызгаз» имело бы возможность участия в межгосударственной лизинговой поставке газового оборудования и газотранспортных сетей для транспортировки природного газа;

Также стоит отметить, что для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей, нужно создавать условия, при которых они стремились бы развивать лизинговые отношения, для этого, в первую очередь, следует добиваться появления лизинговых сделок с достаточно длительными сроками действия (не менее трех лет), так как именно такие договоры будут нести реальные инвестиции в экономику. Необходимо если не освободить, то хотя бы снизить налог на прибыль, полученную лизингодателями от реализации договоров по лизингу со сроком действия трех и более лет. Также следует стимулировать банки предоставлять кредиты лизинговым компаниям, которые заключают длительные договоры. Кроме этого, необходимо рассмотреть возможность снижения таможенных пошлин и налогов по товарам, ввозимым на территорию РК и являющимися объектами международного финансового лизинга.

Можно с полной уверенностью сказать, что лизинг в нашей стране постепенно будет все больше наращивать свои обороты и играть все более весомую роль в экономике КР, с принятием в 2004 году Закона «О лизинге».

Особую роль лизинг призван сыграть для здравоохранения, так как при получении дорогостоящих видов медицинского оборудования с целью их эффективного использования и обеспечения равных возможностей и равных конкурентных условий для государственных и частных организаций здравоохранения будут разработаны меры по расширению применения финансового лизинга.

Для развития лизинга в Кыргызстане необходимо:

.стимулировать развитие небанковских финансовых институтов (страховые и лизинговые компании, пенсионные и инвестиционные фонды), что очень важно для создания конкурентоспособного финансового сектора и увеличения имеющихся в наличии отечественных финансовых ресурсов для финансирования через инвестиции.

.необходимо принятие налогового законодательства, предоставляющего льготы банкам, покрывающие их риски, связанные с долгосрочным кредитованием;

.инфраструктура, способствующая развитию лизинга должна включать в себя более широкую сеть лизинговых компаний;

.в целях развития лизинга в республике, необходимо уровнять условия лизинга с условиями кредита, а в перспективе рассмотреть возможность создания льготных условий.

.увеличить информационную базу по рекламе лизинга среди населения.

На сегодняшний день при Союзе Банков Кыргызстана действует лизинговый комитет, в состав которого входят специалисты коммерческих банков, крупных микрокредитных компаний и международных организаций. Основной задачей лизингового комитета является анализ действующего законодательства, изучение проблем и препятствий, а так же разработка и представление необходимых изменений в действующее законодательство, которые будут способствовать развитию лизинга в Кыргызстане.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Цель данной дипломной работы заключалась во всестороннем анализе лизинговой деятельности, как в целом, так и в Кыргызской Республике в частности. Для достижения поставленной цели, были рассмотрены особенности работы с лизинговыми контрактами в развитых и развивающихся странах, таких как Франция, Германия, Ирландия, Англия, страны Восточной Европы и США, которая является родиной лизинга.

В первой главе были рассмотрены различные функции лизинга, его роль в системе финансовых услуг, нормативно-правовое регулирование, тем самым была раскрыта сущность лизинговых операций, а также подробно изучены источники финансирования. Согласно основному документу, регулирующую лизинговую деятельность в Кыргызской Республике, финансовая аренда (лизинг) - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. При этом лизинг подразделяют на оперативный и финансовый. В первом случае, лизинговое имущество передается в аренду на срок по времени короче его экономического срока службы. Финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. В обоих случаях, стандартная лизинговая операция состоит из отношений между лизингополучателем, поставщиком оборудования и лизингодателем. Согласно условиям договора, лизингодатель приобретает оборудование у поставщика и передает в аренду лизингополучателю на определенный период.

Также были перечислены различные источники финансирования лизинговых операций. Наиболее распространенным способом финансирования лизинговых операций во всем мире является банковское кредитование. Далее бюджетное финансирование выступает в виде государственных субсидий. Ярким примером бюджетного финансирования является ОАО «Айылбанк», который ежегодно выдает фермерам около 160 тракторов. Экспортное финансирование представляет финансирование лизинговых операций зарубежными банками под гарантии экспортно-кредитных агентств. Также авансовые платежи, перечисляемые лизингополучателями в адрес лизингодателей, рассматриваются как одна из форм финансирования лизинговых сделок. Коммерческие кредиты поставщиков, которые являются наименее распространенным способом финансирования лизинговых компаний в Кыргызстане, в то время как в развитых странах данная услуга пользуется большим спросом и широко распространена. Эмиссия ценных бумаг это способ финансирования лизинговых операций через облигационные займы. Одним из наиболее простых и действенных инструментов для привлечения средств с международных рынков капитала является CLN (Credit Linked Note), который аналогичен выпуску облигаций. Одним из наиболее удобных способов финансирования для лизинговых компаний является выпуск векселей. И последним источником финансирования, который был рассмотрен в данной работе, является секьюритизация лизинговых активов, который предполагает процесс формирования портфеля на основе будущих денежных поступлений от лизинговых контрактов и выступающего обеспечением выпуска ценных бумаг и продажи этих бумаг определенным группам инвесторов для последующего рефинансирования лизинговых операций.

Во второй главе был проанализирован рынок лизинговых услуг в Кыргызстане в целом и в частности, на примере МФБ « Бай Тушум и Партнеры». На рынке лизинговых услуг, ситуация выглядит следующим образом: стоимость имущества переданного в лизинг стремительно идет вверх после апрельской революции 2010 года; основная доля лизинговых операций приходится на Ошскую, Джалалабадскую и Чуйскую области; лидером среди имущества переданного в лизинг является сельскохозяйственная техника, что во многом объясняется налоговыми льготами и субсидиями на данный вид имущества. Основными поставщиками лизинговых услуг являются ОАО «Айылбанк» и ЗАО «Кыргызский инвестиционно-кредитный банк». В 2012 году было заключено 347 лизинговых сделок, из которых более 65% приходится на финансовый лизинг, и почти 35% на операционный лизинг. Основная доля сделок приходится на ОАО «Айылбанк», в виду того, что осуществляет лизинговую деятельность в рамках правительственной программы поддержки сельхозпроизводителей «Гослизинг». Касательно банка «Бай Тушум и Партнеры», можно сказать, что он входит в семерку самых крупных банков Кыргызской Республики, обслуживая более 32 тыс. клиентов. В 2007 году банк активно начал внедрять микролизинг в Кыргызской Республике при поддержке программы ПРООН в рамках сокращения бедности, т.к. именно в 2007 году банк получил лицензию НБКР на право осуществления лизинговых операций. Основными стратегическими направлениями развития лизинговой деятельности Банка «Бай Тушум и Партнеры» являются малое и среднее предпринимательство, сельское хозяйство и переработка сельхозпродукции, швейная, текстильная и пищевая промышленности и строительство. За 7 лет работы внедрения лизинга, Банком было осуществлено 58 лизинговых операций на сумму более 53,7 млн. сомов. Среди них преобладают сделки с сельскохозяйственным оборудованием - 44%, затем лизинг для сферы услуг - 32%, куда входят медицинское оборудование, оборудование для общественного питания и т.д. На третьем месте, лизинг перерабатывающего оборудования - 15% и меньше всего лизинговых операций произведено в сфере торговли (пекарни, пластиковые окна и т.д.) - 9%. При этом Банк предоставляет лизинг по ставке от 15 до 21%, сроком до 5 лет.

В данной главе, также были рассмотрены преимущества и недостатки лизингового финансирования организаций. В число преимуществ относятся: 100%-ное кредитование стоимости имущества и гибкий график погашения платежей; относительная простота получения лизингового контракта, нежели кредитной ссуды; риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя; возможность инвестирования средств в производственный процесс, нежели при покупке дорогостоящего оборудования; налоговые льготы; имущество может не отражаться на балансе лизингополучателя, не ухудшая тем самым его финансовые показатели, что сохраняет его кредитную линию. Таким образом, лизинг способствует развитию национальной экономики в целом, трансформируя капитал из ссудного в функционирующий и ускоряя темпы НТП. Конкретно для Кыргызстана развитие лизинга означает обеспечение и обновление технопарка страны, рост инвестиций и капиталовложений, повышение производительности труда и как следствие, развитие экономики страны. К недостаткам можно причислить риск морального и физического устаревания, и в связи с этим, высокие арендные платежи по использованию оборудования; требуется значительно времени и средств, в случае заключения лизингового контракта со сложным и дорогостоящим оборудованием. Очевидно, что перечень достоинств лизинга намного превосходит число его недостатков. Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг является весьма эффективной формой финансирования.

В последней главе, были проанализированы проблемы и рассмотрены пути развития лизинга и его перспективы, а также эффективность лизинговых операций в экономике, что было продемонстрировано через призму опыта европейских стран и США. Исключительную роль лизинга показывают данные об объеме лизинговых операций в развитых странах, примером может служить Германия, где данный показатель равен около 25 млрд. евро за прошлый год. Немаловажным являются действия правительств этих государств относительно лизинговых операций, допустим Франция, которая известна своим немаленьким налоговым бременем, предоставляет существенные налоговые льготы, в качестве освобождения от налога 85% прибыли, ускоренную амортизацию и т.д.

Говоря о проблемах препятствующих развитию лизинга, можно выделить следующие: высокие ставки и короткие сроки кредитования, высокий уровень налогов, отсутствие значительного стартового капитала для лизинговой компании, отсутствие системы информационного обеспечения о предложениях лизинговых услуг, неразвитость инфраструктуры лизингового рынка, неизбежность достаточно дорогих услуг по страхованию предмета лизинга и оплаты всевозможных регистрационных сборов, возникающих в ходе лизинговой операции. И пожалуй, главной проблемой является нехватка долгосрочных финансовых ресурсов в банковском секторе страны. Коммерческие банки отдают предпочтение краткосрочным вложениям ресурсов и достаточно осторожно используют свои ресурсы для финансирования долгосрочных проектов. Для развития лизинга в Кыргызстане необходимо стимулировать развитие небанковских финансовых институтов, принятие благоприятного налогового законодательства, уровнять условия лизинга с условиями кредита, а в перспективе рассмотреть возможность создания льготных условий, а также повысить информированность населения, в вопросах эффективности и доступности лизинговых операций.

На мой взгляд, в виду последних событий, в частности предстоящее вступление Кыргызстана в Таможенный Союз, развитие лизинговой деятельности является приоритетным в масштабах всей страны. На парламентских слушаниях по реорганизации деятельности Министерства сельского хозяйства и мелиорации, который состоялся 4 июня, первый вице-премьер-министр Тайырбек Сарпашев заявил, что 80% сельхозпродукции будет экспортироваться в страны Таможенного союза. Так, для того, чтобы не стать сырьевой страной, нам в срочном порядке необходимо развивать перерабатывающую и производственную промышленность, где роль лизинга неоценима, в условиях нашей страны.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Закон Кыргызской Республики «О финансовой аренде (лизинге)», (В редакции Закона КР от 4 июля 2005 года N 95).

Обзор подготовлен компанией «СБК Консалтинг», при участии Союза банков Кыргызстана.

Данные Союза Банка КР по итогам проведения лизингового форума, сентябрь 2013г.

Налоговый кодекс Кыргызской Республики от 26 июня 2010 года №16.

Статистический Бюллетень Национального Банка КР, 2014

Асылов А.Б. Лизинг в Кыргызстане/Бизнес и право, с- 12-15. 2011г

Горемыкин, В.А. Лизинг: Учебник / В.А. Горемыкин. - М. Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2006. - 944 с.

Газман В.Д. «Лизинг: теория, практика, комментарии», М, 2009.

Газман В.Д. «Лизинг в Налоговом кодексе»//Хозяйство и право-2002- № 2.

Газман В.Д. «Рынок лизинговых услуг». - М.: Фонд «Правовая культура», 2009.

Горемыкин В.А. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие. - М.: «Инфра-М», 1997.

Джуха В.М. Лизинг. Ростов-на-Дону: «Феникс», 1999.

Карп, М.В. Лизинг: экономические и правовые основы: Учеб. пособие для вузов / М.В. Карп, Е.М. Шабалин, Кабатова Е.В. «Лизинг: правовое регулирование, практика» - М.: .Н.Д.

Колчина, Н.В. Финансы предприятий: учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др. / Под ред. проф. Н.В. Колчиной. - М. ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 447 с.

Курилец И. Финансовый лизинг как инструмент санации предприятий, М.: «Маркет ДС», 2004.Липсиц И.В., Коссов В.В. « Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа» - М.: Издательство «Век», 1996.

О.И.Лаврушина. М.: Банковское дело. П/р. Банковский и биржевой научно-консультационный центр, 2011.

Лещенко, М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие для вузов. - М. Финансы и статистика, 2006. - 328 с.

Лещенко М.И. Основы лизинга. - М.: Финансы и статистика, 2000

«Инфра-М», 1996 ; Кабатова Е.В. «Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация» - М.: «Наука», 1991).

Лизинг: экономические и правовые основы/ Под ред. проф. Коршунова Н.М. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001;.

Макеева, В.Г. Лизинг. - М. ИНФРА-М, 2005. - 192 с.

Маркова О.М., Сахарова Л.С. Лизинговые операции. М., 2009.. Прилуцкий Л. «Финансовый лизинг» - М.: «Ось-89», 1997.

Маркова О.М., Сахарова Л.С. Лизинговые операции. М., 2011.

Медведков СЮ. «Лизинг в экономике США», 2003 г.

Прилуцкий Л. «Лизинг. Правовые основы лизинговой деятельности в Российской Федерации» - М.: «Ось-89», 1996.

Сухомлинов А.В. «Лизинг и коммерческий кредит». М: 2011

Сусанян К.Г. «Самые выгодные сделки: лизинг, бартер, товарообмен с зарубежными партнерами - М.: Издательство Мировой океан», 1992.

Смиронов А. Л. Лизинговые операции. - М.: Издательство АО»Консалтбанкир», 1995.10. Чиненов, М.В. Инвестиции: учебное пособие / М.В. Чиненов и [др.] / Под ред. М.В. Чиненова. - М. КНОРУС, 2007. - 248 с.

Чекмарева Е. Лизинговый бизнес, Москва, «Экономика», 2010г

Чекмарева Е.Н. «Лизинговый бизнес» - М.: «Экономика», 1993.

Трушкевич Е. Лизинг, М.: «Амалфея», 2001.

Харитонова Ю. Договор лизинга, М.: «Юрайт-М», 2002 г.

Философова, Т.Г. Лизинг: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / Т.Г. Философова. - М. ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 191 с.

Шабашев, В.А. Лизинг: основы теории и практики: учебное пособие / В.А. Шабашев, Е.А. Федулова, А.В. Кошкин / Под ред. проф. Г.П. Подшиваленко. - М. КНОРУС, 2005. - 184 с.

Щеголева, Н.Г. Лизинг /Московская финансово-промышленная академия. - М. 2005. - 98

Эриашвили, О.Б. Истомин / Под ред. проф. Н.М. Коршунова. - М. ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 191 с.

Интернет ресурсы:

Коммерсант-DAILY, N79, 29 апреля 2005 г.

Данные с корпоративного сайта ОАО «Айылбанк», www.aiylbank.kg <http://www.aiylbank.kg>

Данные с корпоративного сайта ЗАО «КИКБ».

Данные с корпоративного сайта ЗАО МФБ «Бай Тушум и Партнеры».

Согласно данным годовых отчетов Банка ЗАО МФБ «Бай Тушум и Партнеры- ассоциация европейских лизинговых компаний.

Агентство 24.kg, независимый эксперт Гульбарчын Асанова