Региональные особенности привлечения инвестиций
Раздел 2. Источники финансирования и виды инвестиционных проектов
.1 Классификация инвестиционных проектов
.2 Основные источники финансирования инвестиционных проектов в Украине
.3 Альтернативные источники финансирования инвестиционной деятельности. Облигационные займы
Список использованных источников
Введение
Термин «инвестиция» входит в число наиболее часто используемых понятий в экономике, в особенности в экономике, находящейся в процессе трансформации или испытывающей подъем. Это понятие происходит от латинского «investio» - «вкладывать» и подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику внутри страны и за границей.
В широком смысле слова инвестиции представляют собой вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Таким образом, инвестиции - это то, что откладывается на завтра. Одну их часть составляют потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, они откладываются на увеличение запасов, другую - ресурсы, которые направляются на расширение производства. Инвестициями могут быть как денежные средства, так и акции, ценные бумаги, паевые взносы, движимое и недвижимое имущество, авторские права. С точки зрения финансов, инвестиции - это все виды активов (средств), которые вкладываются в экономическую деятельность с целью получения дохода, а с точки зрения экономики, инвестиции - это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение капитала.
В современной экономической литературе термин «инвестиции», как правило, трактуется как любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. К ним часто относят так называемые потребительские инвестиции, т.е. приобретение предметов долгосрочного пользования, которые по своему экономическому содержанию не могут быть отнесены к инвестициям. При этом, инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной форме, но и в формах движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов (ценных бумаг), нематериальных активов.
Инвестиционные проекты требуют немалых затрат, особенно проекты, реализуемые в сфере недвижимости. Считаясь самым надежным вложением капитала, недвижимость становится и самым финансовоемким. Серьезной проблемой является поиск средств на начальном этапе, когда риски окупаемости проекта остаются очень большими. Практика показывает, что финансовые партнеры появляются позже, когда уже вложено около трети от общей сумы инвестиций.
Инвестиционные проекты можно разделить на две категории. Одни финансируются за счет внутренних инвестиций, другие - путем привлечения кредитных ресурсов. Внутреннее финансирование обеспечивается из средств предприятия, планирующего осуществить тот или иной инвестиционный проект - за счет поступлений от операционной деятельности, от продажи избыточных активов и пр.
Во внешнем проектном финансировании различают заемное и долевое, а также смешанные формы финансирования. Особой разновидностью внешнего проектного финансирования может быть и бюджетное финансирование в виде проектных субсидий, государственных гарантий и целевых инвестиционных налоговых льгот. Потребность в дополнительных денежных ресурсах может возникнуть не только в случае полного отсутствия собственных средств, но и если появляются дополнительные, не учтенные ранее строительные и финансовые риски. Другим поводом обратиться за финансовой помощью может стать отказ одного или нескольких соинвесторов от своих обязательств по финансированию проекта.
Привлечение прямых иностранных инвестиций позволяет украинским компаниям осуществлять сотрудничество с иностранными инвесторами в одной или нескольких отмеченных выше формах. Вместе с тем возможны и другие формы сотрудничества, например международная кооперация производства, получение иностранного оборудования на основе лизинга, получение иностранных займов.
Значение иностранных инвестиций для украинской экономики обусловлено целым рядом факторов, среди которых можно выделить: возможность дополнительного финансирования крупных инвестиционных проектов, получение доступа к новейшим технологиям и технике, передовым методам организации производства путем вложения иностранного капитала в инновационные проекты. Росту спроса со стороны национальных компаний на иностранные инвестиции способствует ряд факторов: дефицит внутренних инвестиций, потребность в импортном сырье и комплектующих, доступ к новым технологиям, повышение конкурентоспособности продукции. Но существует ряд факторов, которые действуют в обратном направлении, в частности, высокая стоимость иностранного капитала, существенные различия между системами корпоративного управления в Украине и развитых странах, ориентация большого количества отраслей, нуждающихся в привлечении капиталов (прежде всего, топливно-энергетический и транспортный комплексы, жилищно-коммунальное хозяйство), на государственную поддержку.
Цель данной курсовой работы заключается в изучении основных источников финансирования инвестиционной деятельности и сравнении эффективности их применения.
Для достижения выбранной цели предусматривается решение следующих задач:
раскрыть сущность понятия инвестиций и классифицировать их по разным признакам;
определить факторы, влияющие на выбор оптимального источника финансирования инвестиционных проектов;
изучить возможности применения мирового опыта финансирования инвестиционной деятельности в Украине.
Раздел 1. Понятие и классификация инвестиционных проектов
.1 Виды инвестиций. Правовые основы инвестиционной деятельности
Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Поэтому она регулируется на уровне страны и отдельных субъектов Украины. Основным регулятивом в отношении реальных инвестиций на уровне страны является Закон Украины от 18.09.1991 г. «Об инвестиционной деятельности» (далее - Закон). Согласно данному документу инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект [13].
Такими ценностями Закон определяет: средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, вытекающие из авторского права, опыт и другие интеллектуальные ценности; совокупность технических, технологических и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного вида производства, но не запатентованных; права пользования землей, водой, ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, а также другие имущественные права; другие ценности [1].
Таким образом, прирост капитала за счет инвестиций можно назвать процессом инвестирования.
инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными предприятиями, хозяйственными ассоциациями, союзами и товариществами, а также общественными и религиозными организациями, иными юридическими лицами, основанными на коллективной собственности;
государственного инвестирования, осуществляемого органами власти и управления Украины за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств;
иностранного инвестирования, осуществляемого иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;
совместного инвестирования, осуществляемого гражданами и юридическими лицами Украины, иностранных государств и государствами.
В современной Украине понятие инвестиции и инвестирование вошли в научный оборот в результате реформирования экономики. Отечественные и зарубежные экономисты рассматривают инвестиции как долгосрочное вложение капитала в различные сферы и отрасли экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану окружающей среды как внутри страны, так и за рубежом с целью развития производства, социальной сферы, предпринимательства, получения прибыли.
Традиционно различают два вида инвестиций - финансовые и реальные. Первые представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы - паи, акции, облигации; вторые в развитие материально-технической базы предприятии производственной и непроизводственной сфер. За реальными инвестициями в украинском законодательстве закреплен специальный термин - капитальные вложения, под которыми понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде так называемого инвестиционного проекта, который трактуется как набор документации, содержащий два крупных блока документов: документально оформленное обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством Украины и утвержденную в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также бизнес-план как описание практических действий по осуществлению инвестиций.
Однако на практике инвестиционный проект не сводится к набору документов, а понимается в более широком аспекте - как последовательность действий, связанных с обоснованием объемов и порядка вложения средств, их реальным вложением, введением мощностей в действие, текущей оценкой целесообразности поддержания и продолжения проекта и итоговой оценкой результативности проекта по его завершении. В этом случае инвестиционному проекту свойственна определенная этапность, т. е. он развивается в виде предусмотренных фаз (стадий), а набор документов, обосновывающих его целесообразность и эффективность, выступает лишь одним из элементов, хотя и ключевых, проекта в целом.
.2 Субъекты и объекты инвестиционной деятельности
В соответствии с Законом объектами инвестиционной деятельности может быть любое имущество, в том числе основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права.
Субъектами (инвесторами и участниками) инвестиционной деятельности могут быть граждане и юридические лица Украины и иностранных государств, а также государства. Инвесторы принимают решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.
Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого участника инвестиционной деятельности.
Участниками инвестиционной деятельности могут быть граждане и юридические лица Украины, других государств, обеспечивающие реализацию инвестиций в качестве исполнителей заказов или на основании поручения инвестора.
В качестве заказчиков по инвестиционному проекту могут выступать как собственно инвесторы, так и уполномоченные ими физические и юридические лица. Непосредственные работы по возведению производственных мощностей в соответствии с требованиями проекта осуществляются подрядчиками, под которыми понимаются физические и юридические лица, выполняющие работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с законодательством Украины. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с законом.
Пользователями объектов капитальных вложений могут выступать как инвесторы, так и любые физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты.
Согласно украинскому законодательству все субъекты инвестиционной деятельности независимо от форм собственности и хозяйствования имеют равные права по осуществлению инвестиционной деятельности.