Прогнозирование возможного банкротства. Финансовый анализ, выполняемый арбитражным управляющим на предприятии ОАО 'Уральский завод тяжелого машиностроения'
Министерство образования и науки Российской Федерации
ФГАУО ВПО «Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н. Ельцина»
Факультет ускоренного обучения
Кафедра «Экономики и организации производства»
КУРСОВОЙ ПРОЕКТ
По дисциплине: Финансовый менеджмент
На тему: Прогнозирование возможного банкротства. Финансовый анализ, выполняемый арбитражным управляющим на предприятии ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения»
Руководитель
доцент, кандидат экономических наук Н.В. Гузанова
Студент
гр. УОВ-300401С И. В. Соколова
Екатеринбург 2012 г.
Министерство образования и науки Российской Федерации
ФГАУО ВПО «Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н. Ельцина»
Факультет ускоренного обучения
Кафедра «Экономики и организации производства»
Специальность «Экономика и управление на предприятии (машиностроение)»
УТВЕРЖДАЮ
Зав. Кафедрой
_____________ Н.В. Гузанова
«____» ____________2012 г.
ЗАДАНИЕ
на курсовой проект
по дисциплине «Финансовый менеджмент»_______________________
Студент группы УОВ300401 Ф.И.О. Соколова Ирина Валерьевна
Руководитель Гузанова Наталья Владимировна, доцент канд. экон. наук
(фамилия, имя, отчество, ученая степень, ученое звание руководителя)
. Тема (с указанием объекта исследования) вариант №6
Прогнозирование возможного банкротства ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения». Финансовый анализ, выполняемый арбитражным управляющим
. Наименование разделов Введение_____________________________
. Анализ финансового состояния ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения» арбитражным управляющим_________________________
. Разработка мер по финансовому оздоровлению предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения»__________________________
. Прогнозирование финансовой отчетности______________________
Заключение___________________________________________________
. Срок сдачи «___» __________2012г. «____» ______________2013 г.
Руководитель __________________________________
(дата, подпись)
Задание принял к исполнению ____________________
Оценка при защите: __________________________________
Комиссия: ___________________________________________
СОДЕРЖАНИЕ
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
.Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения» арбитражным управляющим
.1 Расчет финансовых коэффициентов и их интерпретация, неформализованные критерии
.2 Основные проблемы по исходной информации и оценке
. Разработка мер по финансовому оздоровлению предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения»
.1 Факторы, влияющие на кризисное состояние предприятия
.2 Оценка возможного банкротства по моделям
.3 Оперативные и стратегические меры
. Прогнозирование финансовой отчетности (бухгалтерского баланса, БДР и БДДС) и определения прогноза дебиторской задолженности
Заключение
Список использованных источников
Приложение №1 - Бухгалтерская отчетность
Приложение №2 - Отчет об изменениях капитала за 2011 г.
ВВЕДЕНИЕ
Большое значение для экономики предприятия имеет своевременный анализ прогнозирования банкротства для того, чтобы предотвратить этот процесс. Целью выполнения данного курсового проекта является:
систематизация теоретических знаний, а также приобретение навыков использования современных методов и инструментов финансового менеджмента;
получение практических навыков аналитических работы, разработки финансовой политики предприятия;
приобретение опыта прогнозирования основных, финансовых показателей;
развитие навыков самостоятельной работы с экономической информацией.
Предметом исследования является анализ финансовой деятельности для прогнозирования банкротства, объектом исследования - предприятие ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения».
Основными задачами выполнения курсового проекта являются:
показать умение использовать теоретические знания, полученные при изучении курса;
грамотно и квалифицированно проводить финансовый анализ;
разрабатывать финансовую политику предприятия;
составить прогнозную финансовую отчетность.
1.Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения» арбитражным управляющим
.1 Расчет финансовых коэффициентов и их интерпретация, неформализованные критерии
Оценку вероятности банкротства можно провести с помощью финансового анализа, который позволяет выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» экономики предприятия и дает возможность продумать и реализовать меры по выходу из кризисной ситуации.
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов.
Мы будем использовать анализ обширной системы критериев и признаков. Анализ обширной системы критериев и признаков основан на использовании системы формализованных и неформализованных критериев.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
Многие аудиторские фирмы и компании, занимающиеся анализом и прогнозированием используют для своих аналитических оценок систему критериев, содержащую перечень критических показателей для оценки возможного банкротства при многокритериальном подходе.
В этой группе чаще используют два метода.
Первый метод, который можно использовать при многокритериальном подходе основан на комплексном анализе финансового состояния путем сравнения абсолютных и относительных показателей с нормативными и с предшествующим периодом.
Таблица 1 - Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности
ПоказательФормула расчетаНа 31.12.2010 , тыс. руб.На 31.12.2011, тыс. рубАбс. измен., тыс. руб.относ. измен., %Совокупные активы (пассивы)стр.160017 903 945,0021 181 834,003 277 889,0018,31Скорректированные внеоборотные активыстр.1110+стр.1120+ стр.1130+стр.1150+ стр.11705 076 667,005 484 768,00408 101,008,04Оборотные активыстр.120011 813 055,0014 380 440,002 567 385,0021,73Ликвидные активыстр.1230+стр.1240+ стр.1250+стр.12605 770 265,007 132 755,001 362 490,0023,61Наиболее ликивидные обортные активыстр.1240+стр.1250615977669015 093,0024,50Краткосрочная дебиторская задолженностьстр.12305 699 734,007 045 343,001 345 609,0023,61Собственные средства (СС)стр.1300+стр.1530-101 363,002 695 990,002 797 353,002559,74Обязательства должникастр.1410+стр.1450+ стр.1510+стр.1520+стр.155017 611 533,0017 836 897,00225 364,001,28Долгосрочные обязательства должникастр.1410+стр.14508 379 911,003 941 102,00-4 438809,00-52,97Текущие обязательства должникастр.1510+стр.1520+ стр.15509 231 622,0013 895 795,004 664 173,0050,52Выручка неттостр.21105 239 850,009 190 510,003 950 660,0075,40Валовая выручкастр.2100608 570,001 417 129,00808 559,00132,86Среднемесячная выручкастр.2100/1250 714,17118 094,0867 379,92132,86Чистая прибыль (убыток)стр.2400-1 297 835,00-1 406 216,00-108 381,008,35
Коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета
. Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника используются следующие основные показатели (табл. 1)
По табл. 1 можно сделать вывод, что произошли положительные изменения данных показателей: внеоборотных активов - на 8,04%; оборотных активов - на 21,73%; ликвидных активов - на 23,61%; наиболее ликвидных активов - на 24,5%; собственных средств - на 2559%, выручки нетто - на 75,40%, валовой выручки - на 132,86%. А так же увеличились и текущие обязательства на 50,52% и уменьшились долгосрочные обязательства на 52,97%. По сравнению с другими показателями значительно увеличились собственные средства за счет добавочного капитала (на 2 797 353,00 руб.).
В таблице 2 рассчитаны коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника.
финансовый банкротство отчетность дебиторский
Таблица 2 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника
ПоказательНормативФормула расчетаНа 31.12.2010На 31.12.2011ИзменениеКоэффициент абсолютной ликвидностиОт 0,05 до 1(стр.1250+стр.1240)/ (стр.1510+стр.1520+стр.1550)0,00670,0055-0,0012Коэффициент текущей ликвидности> 2(стр.1230+стр.1240+стр.1250+1260)/ (стр.1510+стр.1520+стр.1550)0,6250,513-0,112Показатель обеспеченности обязательств должника его активамиЛиквидные+скор. ВнА/ обязательства должника0,6160,7070,091Степень платежеспособности по текущим обязательствамТекущ. обязательства должника/ среднемесячная выручка182,03117,67-64,37
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Значение этого показателя существенно изменяется по отраслям и по видам деятельности. Рекомендуемое значение - от 1 до 2.
Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющихся наиболее ликвидных активов.
Коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности в динамике имеют отрицательную тенденцию. Все коэффициенты ниже норм. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами и степень платежеспособности стали выше, но средств для погашения обязательств не хватает.
В таблице 3 рассчитаны коэффициенты финансовой устойчивости.
Таблица 3- Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника
ПоказательНормативФормула расчетаНа 31.12.2010На 31.12.2011ИзменениеКоэффициент автономии>0,5СС/совокупные А-0,00570,12730,1329Коэффициент обеспеченности СОС>0,1(СС-скорр.ВнА)/ ОА-0,4383-0,19390,2444Показатель отношения ДЗ к совокуп А(Долгоср. ДЗ+ краткоср. ДЗ+ потенц. ОА к возврату)/совокупные А0,31840,33260,0143
Коэффициент автономии (финансовой независимости) характеризует долю собственных средств в общей сумме активов. Чем выше это значение, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо предприятие.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает какая часть собственных оборотных средств вложена в оборотные активы предприятия.
Показатель отношения дебиторской задолженности к активам показывает, сколько денежных единиц дебиторской задолженности приходится на 1 рубль всех активов.
В целом они имеют положительную тенденцию, но этих изменений недостаточно для выравнивания положения. Все коэффициенты ниже норм. А собственных оборотных средств нет в наличии, только за счет заемных долгосрочных средств и увеличения добавочного капитала обеспечивается предприятие ресурсами.
В таблице 4 рассчитаны коэффициенты деловой активности.
Таблица 4 - Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника
ПоказательФормула расчетаНа 31.12.2010На 31.12.2011ИзменениеРентабельность активовЧП/совокупные А-0,0725-0,06640,0061Норма чистой прибылиЧП/выручка нетто-0,2477-0,15300,0947
Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств.
Рентабельность активов и норма чистой прибыли имеют отрицательные значения, это значит, имеется убыток.
В целом ситуация на предприятии улучшается, но финансовое состояние нестабильное, неустойчивое. Предприятие терпит убытки.
Второй метод, основан на выделение показателей в 2-х уровневую систему. В соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) признаки банкротства при многокритериальном подходе делят на 2 группы (т.е. образуют 2-х уровневую систему показателей).
К первой группе относят показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
) повторяющиеся существенные потери в основной деятельности (хронический спад производства, хроническая убыточность);
) наличие хронической кредиторской и дебиторской задолженности;
) устойчиво низкое значение коэффициента ликвидности;
) увеличение до опасных пределов доли заемного капитала;
) хроническая нехватка оборотных средств;
) систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
) наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
) падение рыночной стоимости акций;
) снижение производственного потенциала.
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основание рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности его ухудшения в случае непринятия действенных мер:
) зависимость от какого-либо одного конкретного проекта, рынка сбыта, типа оборудования, т.е. недостаточная диверсификация деятельности предприятия;
) потеря ключевых контрагентов;
) недооценка обновления техники и технологии;
) потеря опытных сотрудников аппарата управления;
) вынужденные простои и неритмичная работа и т.п.;
) неэффективность долгосрочного соглашения;
) недостаточность капитальных вложений и т.д.
1.2 Основные проблемы по исходной информации и оценке
Не все из данных критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчетности, требуется дополнительная информация. К ней относится внеучетная (управленческая) информация.
Анализ баланса дает лишь общее суждение о кредитоспособности, в то время, как для выводов о степени кредитоспособности необходимо рассчитать и качественные показатели, оценивающие перспективы развития предприятий, их жизнеспособность. Поэтому в качестве источника сведений, необходимых для расчета показателей кредитоспособности, следует использовать: данные оперативного учета, сведения статистических органов, данные анкеты клиентов, информацию поставщиков, результаты обработки данных по специальным программам, сведения специализированных бюро по оценке кредитоспособности хозяйственных организаций.
К недостаткам можно отнести высокую степень сложности принятия решения, информативный характер показателей, субъективность прогнозного решения.
2. Разработка мер по финансовому оздоровлению предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения»
.1 Факторы, влияющие на кризисное состояние предприятия
Условно эти факторы можно разбить на две группы:
1.Факторы внешней среды:
- общеэкономические, которые определяют влияние состояния экономики страны;
государственные, определяющие влияние государства (налоговая, правовая и другие системы) на деятельность организации;
рыночные, учитывающие влияние факторов рынка.
. Факторы внутренней среды:
операционные - производственные и управленческие;
финансовые - результат нерациональной финансовой политики;
инвестиционные - результат неэффективной инвестиционной политики;
нехватка квалифицированных рабочих кадров.
Указанные факторы действуют на деятельность разнонаправлено. Их влияние необходимо учитывать при проведении финансового анализа и разработке мер по предупреждению наступления кризисного состояния организации, и в случае его возникновения - для выхода из него и восстановлению нормального функционирования организации.
2.2 Оценка возможного банкротства по моделям
Для расчетов нам необходимо будет рассчитать чистые активы.
Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, суммы ее обязательств.
Порядок расчета чистых активов для акционерных обществ утвержден Приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н. В отсутствии специальных норм для расчета чистых активов обществ с ограниченной ответственностью для них применяется этот же порядок (для инвестиционных фондов, доверительных управляющих, организаторов азартных игры предусмотрен свой порядок расчета чистых активов).
Расчет сводится к определению разницы между активами и пассивами (обязательствами).
Т.е. формула расчета чистых активов по Бухгалтерскому балансу предприятия следующая (по форме Баланса, действующей с 2011 года):
ЧА = (стр.1600-ЗУ)-(стр.1400+стр.1500-стр.1530) = (А-ЗУ)-(ДО+КО-ДБП),
где
А-активы;
ДО - долгосрочные обязательства;
КО - краткосрочные обязательства;
ДБП - доходы будущих перидов.
ЧА = (21 181 834- (4 443 428+14 042 416))=2 695 990 (тыс. руб.)
Модель У.Бивера
Ранние исследования прогнозов банкротства относятся к концу 1960-ых годов. Бивер проверил модели из 30 коэффициентов, в течение пятилетнего периода прогнозируя банкротство на примере организаций, ставших банкротами, и сравнил их с контрольной группой организаций, которые не обанкротились. Его целью было показать, какие коэффициенты могут использоваться для прогнозирования банкротства и насколько лет такие прогнозы могут делаться.
Результаты расчетов представлены в таблице 5.
Чистый оборотный капитал (ЧОК) = ОА-КО (краткосрочные заемные обязательства)
Оборотный капитал = ОА
Таблица 5 - Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства
№ПоказательСпособ расчетаЗначение вероятности банкротстваЗначение показателя на 31.12.11 г.Для благополучных компанийЗа 5 лет до банкротстваЗа 1 год до банкротства1Коэффициент Бивера(Чистая прибыль+Амортизация)/ Заемный капитал0,4-0,450,17-0,15-0,072Рентабельность активов, %Чистая прибыль * 100/ Активы6,0-8,04-22-6,643Доля долга, %Заемный капитал*100/ Активыменее 37менее 50менее 8046,104Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталомЧистый оборотный капитал/ Активыменее 0,4менее 0,4менее 0,40,45Коэффициент покрытияОборотный капитал/ Краткосрочные обязательстваменее 3,2менее 2менее 11,03
Амортизация на 31.12.11 г. составляет 147391 (тыс. руб.)
Заемный капитал = Долгосрочный заемный капитал + Краткосрочный заемный капитал = стр.1410 + стр.1510
Заемный капитал на 31.12.11 г. составляет 9 764 748 (тыс. руб.)
По данному методу значения показателей показывает, что значение вероятности банкротства соответствует состоянию за год до банкротства.
Каждый коэффициент оценивался с точки зрения того, как он один полезен для прогнозирования банкротства без рассмотрения других коэффициентов.
Однако, большинство работ в этой области мультивариантны, в них прогнозные модели базируются на комбинации коэффициентов, используемых для прогнозирования банкротства. Также эти показатели давали много ошибок первого и второго рода.
Двухфакторная модель опубликована в 1965 г. На основе обследования 19 предприятий американский экономист Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель имеет вид:
=-0,3877-1,0736*Ктл+0,0579*удельный вес заемных средств в пассивах
=-0,3877-1,0736*0,51+0,0579*84,21=3,94
Если Z>0 - вероятность банкротства велика;
Если Z<0 - вероятность банкротства мала.
Вероятность банкротства велика.
Пятифакторная модель Альтмана.
В 1968г. Э.Альтман предложил модель прогнозирования банкротств «индекс кредитоспособности», и она была построена с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. При построении индекса Альтман обследовал 66 организаций, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
Точность прогноза на 1 год составляет 95%.
Модель имеет вид:
=1,2*К1+1,4*К2+3,3*К3+0,6*К4+1*К5,
Где К1 - отношение СОС (текущие активы - текущие пассивы) к сумме всех активов;
К2 - рентабельность активов: отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов;
К3 - рентабельность активов, исчисленная по НРЭИ;
К4 - отношение рыночной стоимости акций предприятия к заемным средствам;
К5 - отношение выручки от реализации к общей сумме активов.
В зависимости от значения Z прогнозируют вероятность банкротства:
до 1,8 - очень высокая,
от 1,81 до 2,7 - высокая,
от 2,8 до 2,9 - возможная,
более 3 - очень низкая.
Точность прогноза на 1 год составляет 95%.
К1=(ОА-КО-ДО)/А
К1=(14 380 440-(5 823 646+8 072 149)-3 941 102)/21 181 834=-3 456 457/21 181 834= -0,163
К2=НП /А=-4 280 361/21 181 834=-0,202
К3=Прибыль до налогообложения + проценты к выплате /А
К3=-1 616 109 + 981 682 /21 181 834=-634 427/21 181 834=-0,03
К4= рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности
К4=-1 406 216/9 764 748=-0,144
К5=Выручка/Активы
К5=9 190 510/21 181 834=0,4339
Z=-0,23
Вероятность банкротства очень высокая.
Семифакторная модель Альтмана разработана в 1977 г. Модель позволяет прогнозировать банкротство на горизонте 5 лет с точностью до 70%.
Коэффициент Фулмера.
Модель Дж. Фулмера была построена на выборке из 60 компаний - 30 успешных и 30 банкротов. Средний размер совокупных активов опытных фирм в выборке Дж. Фулмера составил 455 тыс. долл. Начальная версия модели включала около 40 коэффициентов и, естественно, была трудно применима. С помощью данной модели можно с высокой точностью предсказать около 98% случаев банкротства на год вперед и в 81% случаев на два года вперед.
Коэффициент Фулмера рассчитывают по формуле:
Н=5,528*V1+0,212*V2+0,073*V3+1,270*V4-0,120*V5+2,335*V6+0,575*V7+1,083*V8+0,894* V9-6,075,
где Н - коэффициент Фулмера;
1=Нераспределенная прибыль/Активы;
V2=Выручка/Активы;
V3=Прибыль до выплаты налогов/Активы;
V4=Денежный поток/Заемный капитал;
V5=Заемный капитал/Активы;
V6=Краткосрочные обязательства/Заемный капитал;
V7=Материальные активы/Активы;
V8=Оборотный капитал/Заемный капитал;
V9=Прибыль до выплаты процентов и налогов/Выплаченные проценты.
По оценкам Дж. Фулмера, банкротство неизбежно при H<0.
Расчеты представлены в таблице №6.
Таблица 6 - Расчет коэффициента Фулмера
НV1V2V3V4V5V6V7V8V9-4,862-0,2020,434-0,076-0,3450,4610,6560,3371,473-0,653
При расчетах использовались данные:
·Активы (стр.1600) = 21 181 834 (тыс. руб.);
·Выручка (стр.2110) = 9190510 (тыс. руб.);
·Прибыль до выплаты налогов (стр.2300) = -1 616 109 (тыс. руб.);
·Денежный поток (стр.4100) = -3 364 229 (тыс. руб.);
·Заемный капитал (стр.1410+стр.1510) = 9 764 748 (тыс. руб.);
·Краткосрочные обязательства (стр.1510+стр.1520+стр.1550) = =13 895 795 (тыс. руб.);
·Материальные активы (стр.1210) = 7 143 336 (тыс. руб.);
·Оборотный капитал (стр.1200) = 14 380 440 (тыс. руб.);
·Прибыль до выплаты процентов и налогов (стр.2300+стр.2330) = = -634 427 (тыс. руб.);
·Выплаченные проценты (стр.4123) = 971 694 (тыс. руб.)
Н<0, значит, по оценкам Дж. Фулмера, банкротство неизбежно.
Модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова
Рейтинговое число рассчитывают по формуле:
= 2K0+0,1Kтл+0,08Kи+0,45Kм+Kпр,
где K0 - коэффициент обеспеченности собственными средствами (K0 >= 0,1);
Kтл - коэффициент текущей ликвидности (Kтл >= 2);
Kи - интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем продаж, приходящийся на 1 рубль средств, вложенных в деятельность предприятия, коэффициент оборачиваемости активов (Kи >= 2,5);
Kм - коэффициент менеджмента, характеризует отношение прибыли от реализации к величине выручки от продаж (Kм >= (r-1)/r, где r - учетная ставка ЦБ РФ);
Kпр - рентабельность собственного капитала - отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (Kпр >= 0,2).
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1.
Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризует как неудовлетворительное.
Результаты приведены в таблице 7.
Таблица 7 - Расчеты по методу Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова
RКоКтлКиКмКпр-0,754-0,1940,5130,4340,154-0,522
Наименование показателяРезультатНормаСоответствие нормамR-0,754>= 1не соотв.Ко-0,194>= 0,1не соотв.Ктл0,513>= 2не соотв.Ки0,434>= 2,5не соотв.Км0,154>= (r-1)/r, r=8,25, >=0,14соотв.Кпр-0,522пр >= 0,2не соотв.
Рейтинговое число по расчетам меньше нормы, оно составляет -0,754.
По оценке модели Р.С. Сайфулиной и Г.Г. Кадыковой предприятию грозит банкротство.
2.3 Оперативные и стратегические меры
В планах ОАО «Уралмашзавод» - дальнейшее производство эффективной и надежной техники для черной металлургии, горно-добывающей, энергетической, судостроительной, авиационной промышленности, промышленности строительных материалов. Осуществление указанных планов возможно под эгидой машиностроительной корпорации «УРАЛМАШ» (ЗАО МК «УРАЛМАШ»), являющейся мажоритарным акционером ОАО «Уралмашзавод,» с использованием единого производственного комплекса, формирующегося на базе данных предприятий.
С целью минимизации рисков возникновения техногенных катастроф, аварий и внеплановых остановок производства, запланировано проведение ряда мероприятий, направленных на повышение промышленной безопасности.
Для повышения конкурентоспособности прокатных валков, а также прочих видов продукции, зависимых от металлургического передела в части качества и цены, необходимо одновременное выполнение следующих мероприятий:
строительство новых современных сталеплавильных мощностей (ДСП-35) для повышения эффективности производства жидкой стали и безусловного обеспечения потребностей растущего предприятия;
централизация производства жидкой стали на ДСП-35 (консервация существующих сталеплавильных мощностей, за исключением ДСП-15, обеспечивающей потребности литейного производства);
внедрение современных технологий дифференцированной термообработки опорных и рабочих прокатных валков;
модернизация термических и нагревательных печей;
модернизация ковочных комплексов на базе прессов 10 000 тс и 4 000 тс с отказом от парогидравлической схемы работы пресса 10 000 тс;
модернизация существующего и приобретение нового станочного оборудования, задействованного в механообработке валков.
Для обеспечения выпуска на собственных мощностях предприятия комплектных буровых установок запланировано:
модернизация существующего и приобретение нового станочного и сварочного оборудования.
По разработке новых видов продукции намечены следующие мероприятия:
создание шагающего экскаватора ЭШ 40.100 на переменном токе;
создание экскаватора-погрузчика ЭКГ-5А;
создание карьерного экскаватора ЭКГ-30 с приводом переменного тока, оснащенного современной информационно-диагностической системой и системой интеллектуального контроля рабочего процесса.
3. Прогнозирование финансовой отчетности (бухгалтерского баланса, БДР и БДДС) и определения прогноза дебиторской задолженности
Сущность моделей заключена в анализе взаимосвязей между ожидаемым объемом продаж, активами и финансированием, необходимым для его реализации. В результате такого подхода разрабатывается прогнозный баланс (таблица 8), бюджет движения денежных средств на 2012 год (БДДС, таблица 9). Важная составная данного метода - использование компенсирующей переменной. Это определенные источники финансирования, которые можно применить при недостатке финансовых ресурсов.
При выполнении прогнозного баланса используются показатели развития, являющиеся результатом разработки мер по обеспечению финансовой устойчивости предприятия.
Прогнозный баланс составляется в виде агрегированного, отражающего основные виды агрегатов. Основные предположения:
. Текущие активы, кредиторская задолженность при наращивании объема продаж увеличиваются в среднем на столько же процентов, на сколько вырастет и выручка.
. Процент увеличения основных средств увеличится аналогично текущим активам.
. Уставный, добавочный, резервный капитал, а также переоценка основных средств, долгосрочные обязательства включим той же суммой, что и в последнем отчетном балансе.
Таким образом, основным элементом, за счет которого изменяется сумма собственного капитала, является прибыль, остающаяся в распоряжении организации.
Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом чистой рентабельности продаж и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды. В нашем случае не будут учитываться дивиденды, т.к. цель прогнозирования вывести предприятие из убыточного состояния.
Увеличим предположительно объем продаж до 20%, а рентабельность продаж составит 2%.
Баланс достигается в данном прогнозе за счет краткосрочных кредитов, необходимость которых обоснована.
Таблица 8 - Прогнозный баланс на 2012 год (тыс. руб.)
ПоказателиОтчетный баланс на 31.12.2011 г.Прогнозный баланс на 31.12.2012 г.ИзмененияАКТИВВнеоборотные активы6 801 3948 161 6731 360 279Оборотные активы14 380 44017 239 4662 859 026Запасы (без расходов будущих периодов), НДС7 247 6858 697 2221 449 537Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)74 59074 5900Дебиторская задолженность7 045 3438 454 4121 409 069Денежные средства2 1002 520420Прочие оборотные активы10 72210 7220БАЛАНС21 181 83425 401 1384 219 304ПАССИВ0Уставный капитал42 83342 8330Добавочный капитал, резервный4 144 9724 144 9720Переоценка внеоборотных активов2 788 5462 788 5460Нераспределенная прибыль-4 280 361-4 059 789220 572Долгосрочные обязательства4 443 4284 443 4280Краткосрочные кредиты1 190 2491 190 249Краткосрочные обязательства14 042 41616 850 8992 808 483БАЛАНС21 181 83425 401 1384 219 304
Прогноз бюджета доходов и расходов не заполнятся, так как по балансу организации имеется убыток.
Прогноз бюджета денежных средств будем проводить только по операционной деятельности, так как инвестиционная деятельность не проводится из-за нехватки средств.
Таблица 10 - Бюджет движения денежных средств на 2012 г. (тыс. руб.)
ПоказателиЗначенияТекущая деятельностьЧистая прибыль220 572,24Плюс амортизационные отчисления (пояснительная записка)147 391,00Минус Изменение суммы текущих активов-2 858 606Краткосрочные финансовые вложения0Дебиторская задолженность1 409 069Запасы1 449 537Плюс Изменение суммы текущих обязательств1 614 430Кредиторская задолженность1 614 430Чистый денежный поток по текущей деятельности-876 212,56
Чистый денежный поток по операционной деятельности отрицательный.
Определим плановый размер дебиторской задолженности покупателя (табл. 11) при следующих условиях: темп выручки составит 120%, снижение периода оборота дебиторской задолженности на 60 дней. При данных условиях балансовая величина дебиторской задолженности покупателей уменьшится до 2 717 110 тыс. руб., что меньше прежнего показателя на 28,02%.
Таблица 11 - Определение планового размера дебиторской задолженности покупателям
ПоказателиЕдиницы измеренияТекущий периодПрогнозИзменение выручки, %1. Балансовая величина дебиторской задолженноссти покупателейТыс. руб.3 775 0272 717 1102. Просроченная ДЗТыс. руб.Нет данных3. ДЗ покупателейТыс. руб.3 775 0274. Изменение условий оплатыОтсрочка платежа сокращается на 60 дней5. Выручка от продажи в годТыс. руб.9 190 51011 028 6121206. Период оборота ДЗ (п.2/п.5/365)Дн.149,989,9
После проведенного анализа, предложенного прогноза по доходам и расходам, движению денежных средств, определения дебиторской задолженности, что предприятию необходимы краткосрочные кредиты, при этом, чтобы проводилась по работе с возвратом дебиторской задолженности. Очень высока степень риска банкротства.
Заключение
В ходе выполнения курсового проекта проанализированы результаты деятельности предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения», выполнены задачи, поставленные во введении.
Были изучены теоретические знания по анализу финансовой деятельности, об оценке прогнозирования банкротства, полученные при изучении курса, проведен финансовый анализ, разработаны мероприятия по оздоровлению, разработана финансовая политика предприятия, составлена прогнозная финансовая отчетность (балансовый прогноз, БДДС), определена прогнозная дебиторская задолженность.
Результаты финансовой деятельности предприятия не соответствуют нормам эффективно действующего предприятия. Оценка прогнозирования банкротства проведена методом арбитражного управляющего. А так же рассмотрены модель Бивера, двухфакторная и пятифакторная модель Альтмана, коэффициент Фулмера, модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова.
По всем моделям рассматриваемое предприятие имеет большой риск банкротства в ближайшее время. Предложены мероприятия по оздоровлению финансовой и хозяйственной деятельности, направленные на модернизацию оборудования, технологий, расширение рынков сбыта и производства новой продукции.
Список использованных источников
1. Бланк И. А. Основы финансового менеджера: в 4 т. - М. : Омега-Л, 2008 - 4 т.
. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент - М.: Финансы и статистика, 2007. - 768 с.
. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник - М.:Проспект, 2011. - 380 с.
. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента: Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: пер. с англ. / К. Уолш. - 8-е изд. - М.: Дело, 2001. - 360с.
. Гузанова Н. В. Финансовый менеджмент: учебно-методические материалы, задачи и деловые ситуации - Екатеринбург: УрФУ , 2011. - 111 с.
. Гузанова Н. В. Управление движением денежных средств: учебно-методическое пособие по дисциплине «Финансовый менеджмент» - Екатеринбург: УГТУ-УПИ, 2007. - 72 с.
7. Гузанова Н. В. Выполнение курсового проекта по дисциплине «Финансовый менеджмент»: методические указания - Екатеринбург: УГТУ-УПИ, 2009. - 36 с.
Приложение №1 - Бухгалтерская отчетность
ПоясненияАКТИВКод строкиНа 31.12.2011 г.На 31.12.2010 г.На 31.12.2009 г.123456Нематериальные активы11103 2363 5422 618Результаты исследований и разработок11204 000Основные средства11305 210 4724 402 1083 337 062Доходные вложения в материальные ценности1140Финансовые вложения1150211 262610 388616 243Отложенные налоговые активы11601 316 6261 014 223477 414Прочие внеоборотные активы117055 79860 6291 586ИТОГО по разделу I11006 801 3946 090 8904 434 923II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы12107 143 3365 966 0012 830 766Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям1220104 34976 78932 399Дебиторская задолженность12307 045 3435 699 7343 117 275Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)124074 59057 676149 328Денежные средства и денежные эквиваленты12502 1003 92130 394Прочие оборотные активы126010 7228 9342 239ИТОГО по разделу II120014 380 44011 813 0556 162 401БАЛАНС (актив)160021 181 83417 903 94510 597 324
ПоясненияПАССИВКод строкиНа 31.12.2011 г.На 31.12.2010 г.На 31.12.2009 г.123456III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)131042 8331 8031 803Собственные акции, выкупленные у акционеров1320Переоценка внеоборотных активов13402 788 5462 798 1512 805 205Добавочный капитал (без переоценки)13504 144 702731731Резервный капитал1360270270270Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)1370-4 280 361-2 902 318-1 340 424ИТОГО по разделу III13002 695 990-101 3631 467 585IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства14103 941 1026 809 0901 458 919Отложенные налоговые обязательства1420485 802393 775169 931Оценочные обязательства143016 524Прочие обязательства14501 570 8211 570 821ИТОГО по разделу IV14004 443 4288 773 6863 199 671V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства15105 823 6463 567 2604 207 280Кредиторская задолженность15208 072 1495 664 3621 722 788Доходы будущих периодов1530Оценочные обязательства1540146 621Прочие обязательства1550ИТОГО по разделу V150014 042 4169 231 6225 930 068БАЛАНС (пассив)170021 181 83417 903 94510 597 324
Отчет о прибылях и убытках за 2011 г.
КодыФорма № 2 по ОКУД0710002Дата31.12.2011Организация: Открытое акционерное общество "Уральский завод тяжелого машиностроения"по ОКПО00210571Идентификационный номер налогоплательщикаИНН6663005798Вид деятельностипо ОКВЭД29.52 - Производство машин и оборудования для добычи полезных ископаемыхОрганизационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное обществопо ОКОПФ / ОКФС47 / 34Единица измерения: тыс. руб.по ОКЕИ384Местонахождение (адрес): 620012 Россия, Свердловская область, г.Екатеринбург, площадь Первой пятилеткиПоясненияНаименование показателяКод строкиЗа 12 мес.2011 г.За 12 мес.2010 г.12345Выручка21109 190 5105 239 850Себестоимость продаж2120-7 773 381-4 631 280Валовая прибыль (убыток)21001 417 129608 570Коммерческие расходы2210-407 604-375 472Управленческие расходы2220-987 811-807 908Прибыль (убыток) от продаж220021 714-574 810Доходы от участия в других организациях2310Проценты к получению23201 19914 198Проценты к уплате2330-981 682-941 973Прочие доходы2340122 776214 579Прочие расходы2350-780 116-310 928Прибыль (убыток) до налогообложения2300-1 616 109-1 598 934Текущий налог на прибыль2410в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)2421112 8456 822Изменение отложенных налоговых обязательств2430-92 026-223 844Изменение отложенных налоговых активов2450302 403536 809Прочее2460-484-11 866Чистая прибыль (убыток)2400-1 406 216-1 297 835СПРАВОЧНО:Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода251013 445-541Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода2520Совокупный финансовый результат периода2500-1 392 771-1 298 376Базовая прибыль (убыток) на акцию2900-0.39-0.48Разводненная прибыль (убыток) на акцию2910Приложение №2 - Отчет об изменениях капитала за 2011 г.
КодыФорма № 3 по ОКУД0710003Дата31.12.2011Организация: Открытое акционерное общество "Уральский завод тяжелого машиностроения"по ОКПО00210571Идентификационный номер налогоплательщикаИНН6663005798Вид деятельностипо ОКВЭД29.52 - Производство машин и оборудования для добычи полезных ископаемыхОрганизационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное обществопо ОКОПФ / ОКФС47 / 34Единица измерения: тыс. руб.по ОКЕИ384Местонахождение (адрес): 620012 Россия, Свердловская область, г.Екатеринбург, площадь Первой пятилетки
1. Движение капиталаНаименование показателяКод строкиУставный капиталСобственные акции, выкупленные у акционеровДобавочный капиталРезервный капиталНераспределенная прибыль (непокрытый убыток)Итого12345678Величина капитала на 31 декабря года, предшествующего предыдущему31001 8032 805 936270-1 340 4241 467 585За отчетный период предыдущего года:Увеличение капитала - всего:32106 5136 513в том числе:чистая прибыль3211переоценка имущества3212доходы, относящиеся непосредственно на увеличение капитала32136 5136 513дополнительный выпуск акций3214увеличение номинальной стоимости акций3215реорганизация юридического лица3216Уменьшение капитала - всего:3220-7 054-1 568 407-1 575 461в том числе:убыток3221-1 297 835-1 297 835переоценка имущества3222-541-142-683расходы, относящиеся непосредственно на уменьшение капитала3223-6 513-270 430-276 943уменьшение номинальной стоимости акций3224уменьшение количества акций3225реорганизация юридического лица3226дивиденды3227Изменение добавочного капитала3230Изменение резервного капитала3240Величина капитала на 31 декабря предыдущего года32001 8032 798 882270-2 902 318-101 363За отчетный год:Увеличение капитала - всего:331041 0304 157 41628 1734 226 619в том числе:чистая прибыль3311переоценка имущества331213 44513 445доходы, относящиеся непосредственно на увеличение капитала331328 17328 173дополнительный выпуск акций331441 0304 143 9714 185 001увеличение номинальной стоимости акций3315реорганизация юридического лица3316Уменьшение капитала - всего:3320-23 050-1 406 216-1 429 266в том числе:убыток3321-1 406 216-1 406 216-1 406 216переоценка имущества3322расходы, относящиеся непосредственно на уменьшение капитала3323-23 050-23 050уменьшение номинальной стоимости акций3324уменьшение количества акций3325реорганизация юридического лица3326дивиденды3327Изменение добавочного капитала3330Изменение резервного капитала3340Величина капитала на 31 декабря предыдущего года330042 8336 933 248270-4 280 3612 695 990
2. Корректировки в связи с изменением учетной политики и исправлением ошибокИзменения капитала за 2010 г.Наименование показателяКод строкиНа 31.12.2009 г.за счет чистой прибылиза счет иных факторовНа 31.12.2010 г.123456Капитал - всегодо корректировок34001 480 520-1 297 8351 197183 882корректировка в связи с:изменением учетной политики3410-12 935-272 310-285 245исправлением ошибок3420после корректировок35001 467 585-1 297 835-271 113-101 363в том числе:нераспределенная прибыль (непокрытый убыток):до корректировок3401-1 293 542-1 297 835-26 237-2 617 614корректировка в связи с:изменением учетной политики3411-46 882-237 822-284 704исправлением ошибок3421после корректировок3501-1 340 424-1 297 835-264 059-2 902 318другие статьи капитала, по которым осуществлены корректировки:(по статьям)до корректировок34022 771 98927 4342 799 423корректировка в связи с:изменением учетной политики341233 947-34 488-541исправлением ошибок3422после корректировок35022 805 936-7 0542 798 882
СправкиНаименование показателяКодНа 31.12.2011 г.На 31.12.2010 г.На 31.12.2009 г.12345Чистые активы36002 695 990-101 3631 467 585