ми (ресурсами), с помощью которых он получен.
В наиболее общем виде экономическая эффективность (Э) представляет собой сопоставление двух величин: абсолютной величины эффекта с абсолютными величинами затрат и ресурсов. Общая формула эффективности имеет следующий вид:
Эффективность = Эффект(результат)/Затраты
Существует характерный для предприятия в целом оценочный показатель, именуемый прибыльность:
Прибыльность = Прибыли/Выручку
Таблица 3 - Прибыльности ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
ГодПрибыль (тыс. руб.)Выручка (тыс. руб.)Прибыльность20082333660573,5320096625998246,6420101198011053110,84
Постоянно растущая прибыльность предприятия говорит о росте эффективности завода «Электроконтактор».
Прибыль- это финансовый результат деятельности предприятия.
Таким образом, для выявления финансового результата необходимо сопоставить выручку с затратами на производство и реализацию, которые принимают форму себестоимости продукции. Когда выручка превышает себестоимость, финансовый результат свидетельствует о получении прибыли. Если выручка равна себестоимости, то удалось лишь возместить затраты на производство и реализацию продукции. При реализации без убытков отсутствует и прибыль как источник производственного, научно-технического и социального развития. При затратах, превышающих выручку, предприятие получает убытки - отрицательный финансовый результат, что ставит его в достаточно сложное финансовое положение, не исключающее и банкротство.
Сущность прибыли как экономической категории проявляется в ее функциях.
Функции прибыли:
Характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предприятия. Но все аспекты деятельности предприятия с помощью прибыли оценить невозможно. Такого универсального показателя и не может быть. Именно поэтому при анализе производственно-хозяйственной и финансовой деятельности предприятия используется система показателей;
Прибыль обладает стимулирующей функцией. Ее содержание состоит в том, что она одновременно является финансовым результатом и основным элементом финансовых ресурсов предприятия. Реальное обеспечение принципа самофинансирования определяется полученной прибылью. Доля чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей, должна быть достаточной для финансирования расширения производственной деятельности, научно-технического и социального развития предприятия, материального поощрения работников;
прибыль служит одним из источников формирования бюджетов разных уровней. Она поступает в бюджеты в виде налогов и наряду с другими доходными поступлениями используется для финансирования удовлетворения совместных общественных потребностей, обеспечения выполнения государством своих функций, государственных инвестиционных, производственных, научно-технических и социальных программ.
Оценочным показателем эффективности в этом случае будет рентабельность.
Рентабельность = Прибыль/Затраты
Таблица 4 -Рентабельности ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
ГодПрибыль (тыс. руб.)Затраты (тыс. руб.)Рентабельность20082333501230,0520096625826300,08201011980933840,80
В данном случае в таблице рентабельности взята чистая прибыль поэтому рентабельность является в данном случае производственная. Постоянно растущая рентабельность предприятия говорит о росте эффективности ОАО завода «Электроконтактор».
.2 Оценка деловой активности
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, необходимо при помощи финансового анализа своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения состояния предприятия и его платежеспособности.
Многие предприятия, обладая большими производственными мощностями и высококвалифицированными трудовыми ресурсами, работают неэффективно, и не способны выдерживать рыночную конкуренцию. Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от его деловой активности, поэтому тема деловой активности достаточно актуальна в современной России.
Цель нашей работы оценить деловую активность предприятия.
Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:
а) Определить показатели, с помощью которых можно оценить деловую активность;
б) Проанализировать динамику этих показателей на ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»;
в) Выявить факторы, влияющие на показатели деловой активности данного предприятия.
Анализ деловой активности позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.
Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия; и др.
Количественная оценка может выражаться по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
Для реализации направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально их следующее соотношение:
Т(бп)>Т(р)>Т(ак), где :
БП - (строка 140 отчета о Прибылях и убытках)
Т(бп) - темп изменения балансовой прибыли
Р - реализация (строка 010 отчета о Прибылях и убытках)
Т(р) - темп изменения реализации
АК - величина авансированного капитала (сумма строк 490 и 590)
Т(ак) - темп изменения авансированного капитала
Таблица 5 - Темпов роста ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецБП (тыс. руб.)2333662511980Т(бп) %19,1464,7945,00Р (тыс. руб.)6605799824110531Т(р) %20,7533,839,69АК (тыс. руб.)680397436484711Т(ак) %6,559,0012,22
Темп роста согласно нашего неравенства, на примере ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор» выполняется почти в полной мере. В 2008 году темп роста балансовой прибыли отстает от темпа роста реализации, но в 2009 году темп роста балансовой прибыли значительно превышает темп роста реализации. К концу 2010 года темп роста выручки меньше, чем темп роста авансированного капитала, хотя на конец 2009 это соотношение было более чем в пятикратном размере в пользу темпов роста выручки. Что говорит о говорит о нестабильной работе предприятия в целом в связи с работой в новых экономических условиях, в соответствии с планом перестраивая предприятия на военную сферу деятельности. Но в общем на протяжение трех лет видна общая тенденция к сохранению этого правила, что означает:
а) экономический потенциал предприятия возрастает;
б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.
Приведенное соотношение можно условно назвать "золотым правилом экономики предприятия" (по аналогии с "золотым правилом механики"). Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. В частности, весьма распространенными причинами являются: освоение новых перспективных направлений приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т. п. Такая деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают сиюминутной выгоды, но могут принести значительную прибыль в будущем.
2.3 Оценка ликвидности и рыночной устойчивости
Ликвидность
Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации.
Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами организации и его активами.
Коэффициент абсолютной ликвидности К(ал) рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов А1 к наиболее срочным обязательствам Р(ср)
А1 - наиболее ликвидные активы наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+стр.260).
Р(ср) - наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр.620+стр.660).
К(ал) = А1 / Р(ср)
Таблица7
Абсолютная ликвидность ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецА1 (тыс. руб.)109951010Р(ср)(тыс. руб.)114001127К(ал)%109936,430,89
В 2008 оду кредиторская задолженность предприятия отсутствует, что не дает возможности рассчитать коэффициент абсолютной ликвидности. Но если предположить, что кредиторская задолженность составляет условную единицу то получаем коэффициент абсолютной ликвидности равный остатку денежных средств.
По коэффициенту абсолютной ликвидности организация в 2008 году может покрыть 100% своих обязательств. А вот уже в 2009 году организация может покрыть только 36,43% своих обязательств, а в 2010 году менее 1%.
Уменьшение значения коэффициента указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов поставщиками. Нормальное ограничение данного показателя КАЛ > 0,2 - 0,5.
Коэффициент критической ликвидности К(кл) - промежуточный коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к краткосрочным обязательствам и отражает прогнозируемые платежные возможности организации:
К(кл) = (А1 + А2) / (П1 + П2)
А1 - наиболее ликвидные активы наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+стр.260).
А2 - быстро реализуемые активы - это товары отгруженные (стр.215), дебиторская задолженность (стр.240) и прочие оборотные активы (стр.270) (стр.215+стр.240+стр.270).
П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр.620+стр.660).
П2 - краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр.610).
Критическая ликвидность ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на начало2008 на конец2009 на начало2009 на конец2010 на начало2010 на конецА1 (тыс. руб)1101099109951051010А2 (тыс. руб)84014479447911489114893953П1 (тыс. руб)111140014001127П2 (тыс. руб)11120122012885К(кл)4255,502789,002789,003,523,521,96
В 2008 оду кредиторская задолженность предприятия отсутствует, что не дает возможности рассчитать коэффициент абсолютной ликвидности. Но если предположить, что кредиторская задолженность составляет условную единицу, то получаем коэффициент абсолютной ликвидности равный остатку денежных средств, деленный на 2.
Уменьшение показателя произошел за счет увеличения кредиторской задолженности, при уменьшении свободных денежных средств. Полученное значение показателя на конец периода 2009 и 2010 года значительно уменьшилось. Но величина коэффициента критической ликвидности позволяет сделать вывод, что все краткосрочные обязательства могут быть покрыты без реализации материальных запасов. Нормальное ограничение принято К(кл) > 1.
Значение данного коэффициента будет интересовать банк, кредитующий организацию.
Большинству российских организаций свойственно наличие подобного недостатка денежных средств. Если вести речь о партнерах, то значение данного коэффициента интересно для банков.
Коэффициент текущей ликвидности К(тл) - коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величине краткосрочных обязательств:
К(тл) = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2 + П3)
А1 - наиболее ликвидные активы наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+стр.260).
А2 - быстро реализуемые активы - это товары отгруженные (стр.215), дебиторская задолженность (стр.240) и прочие оборотные активы (стр.270) (стр.215+стр.240+стр.270).
А3 - медленно реализуемые активы включают запасы с налогом на добавленную стоимость, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов (стр.210 + стр.220 - стр.215 - стр.216 + стр.135 + стр.140).
П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр.620+стр.660).
П2 - краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр.610).
П3 - долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства (стр.590)
ликвидность капитал прибыль экономический
Таблица 10 - Текущая ликвидность ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на начало2008 на конец2009 на начало2009 на конец2010 на начало2010 на конецА1 (тыс. руб)1101099109951051010А2 (тыс. руб)84014479447911489114893953А3 (тыс. руб)218592280022800306323063250452П1 (тыс. руб)111140014001127П2 (тыс. руб)11120122012885П3 (тыс. руб)11118191819186К(тл)10123,339459,339459,338,158,1524,76
В 2008 оду кредиторская задолженность предприятия отсутствует, что не дает возможности рассчитать коэффициент абсолютной ликвидности. Но если предположить, что кредиторская задолженность составляет условную единицу то получаем коэффициент абсолютной ликвидности равный остатку денежных средств, деленный на 3.
Итак, коэффициент покрытия показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случаи необходимости элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и ряда других факторов.
Нормальным ограничением для него считается К(тл)>2, но в зависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств значение может быть и существенно ниже, но не меньше 1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Во всех рассматриваемых периодах коэффициент имеет значение значительно выше нормального.
Если у организации значение коэффициента меньше 1, то в такой ситуации у него имеется два пути увеличения коэффициента текущей ликвидности:
а) сокращать кредиторскую задолженность;
б) наращивать оборотные активы, а, скорее всего, сокращать кредиторскую задолженность одновременно со снижением оборотных активов. Это наиболее реальный путь к росту коэффициента текущей ликвидности.
В большей мере по коэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели и держатели акций организации.
2.4 Рыночная устойчивость
Характеристика финансовой устойчивости в долгосрочном плане на основе расчета абсолютных показателей дает лишь общую оценку. Для более детального анализа в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система соответствующих коэффициентов. Рассмотрим некоторые из них.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) К(а)
Коэффициент автономии организации определяется отношением собственного капитала к валюте баланса.
К(с) - капитал собственный определяется как итог по разделу III (Капитал и резервы), строка 490 пассива Баланса.
В - валюта баланса строка 300 или строка 700 Баланса.
К( а) = К(с) / В
Таблица 11
Финансовая независимость ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецК(с) (тыс. руб)680397254584525В (тыс. руб)680397777686723К(а)10,930,97
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам.
Коэффициент автономии - это показатель, который характеризует степень финансовой независимости предприятия, определяется как отношение собственных средств к общей сумме активов.
Коэффициент автономии снизился в 2009 году и снова увеличился в 2010 одновременно с изменением соотношения заемных и собственных средств, это означает снижение в 2009 году финансовой независимости организации и повышении риска финансовых затруднений в будущие. То в 2010 году увеличение финансовой независимости и уменьшения риска финансовых затруднений в будущем.
Анализ нормативных правовых документов позволяет сделать вывод, что, если коэффициент автономии (финансовой независимости) менее 0,5 (заемные средства (в структуре всех пассивов общества) превышают собственные средства), финансовое состояние организации может быть неудовлетворительным, и существует вероятность, что организации будет затруднительно рассчитаться в полном объеме со всеми кредиторами в разумные сроки.
Коэффициент маневренности К(м)
Коэффициент маневренности определяется отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу:
К(об) - Капитал оборотный (оборотные средства) строка 210 актива Баланса.
К(с) - капитал собственный определяется как итог по разделу III (Капитал и резервы), строка 490 пассива Баланса.
К(м) = К(об) / К(с)
Таблица 12
Маневренность финансовыми средствами ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецК(об) (тыс. руб)228003063250452К(с) (тыс. руб)680397254584525К(м)0,340,420,60
Коэффициент маневренности с 2008 по окончание 2010 года постояно увеличивался, что говорит о повышение мобильности собственных средств организации и увеличение свободы в маневрировании этими средствами.
Нормативное значение показателя - от 0,2 до 0,5. Чем ближе значение данного показателя к верхней границе, тем больше возможностей для финансового маневра у предприятия.
Уровень финансовой устойчивости по коэффициенту маневренности к концу 2010 года увеличился до 0,60 - это выше верхней границы нормативного показателя и это свидетельствует об улучшении финансового состояния организации.
Коэффициент иммобилизации или реальной стоимости имущества К(им)
Коэффициент иммобилизации является очень важным показателем финансовой устойчивости. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов и незавершенного производства на стоимость активов предприятия и отражает долю имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия в составе активов организации:
С(ос) - основные средства по остаточной стоимости строка 120 Баланса
С(з) - запасы производства (товары для перепродажи) строка 210 Баланса
С(нзп) - затраты (средства) в незавершенном производстве (издержки их обращения строка 213 Баланса
В - валюта баланса строка 300 или строка 700 Баланса
К(им = (С(ос) + С(з) + С(нзп)) / В
Таблица 12
Реальная стоимость имущества ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецС(ос) (тыс. руб)339653334531303С(з) (тыс. руб.)228003063250452С(нзп) (тыс. руб.)000В (тыс. руб)680397777686723К(а)0,830,820,94
Наиболее интересен этот коэффициент для организаций, производящих товары. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства - необходимые условия для осуществления основной деятельности, то есть производственный потенциал организации.
Если значение коэффициента иммобилизации - 1 это полная обеспеченность запасами, внеоборотным имуществом на предприятии. Часто при расчете коэффициента иммобилизации учитывают прочие внеоборотные активы, но в нашем случае эта величина постоянная и только увеличивает исследуемый коэффициент. Влияние дебиторской задолженности на коэффициент иммобилизации существенно при уменьшение его ниже нормативного 0,6-0,8 возможно стоит поменять финансовую политику предприятия в части погашение дебиторской задолженности. Хотя можно утверждать, что коэффициент иммобилизации в большой мере зависит от отраслевых особенностей предприятия.
Коэффициент модернизации К(мод)
Коэффициент модернизации - это отношение суммы начисленной амортизации к первоначальной стоимости всего основного капитала предприятия, включая нематериальные активы (цена предприятия, патенты и лицензии, товарные знаки и пр.). Он характеризует интенсивность высвобождения средств, вложенных в основные фонды.
С(пер) - первоначальная стоимость основных средств (Таблица 2.1 Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия)
С(ос) - основные средства по осаточной стоимости строка 120 Баланса
С(пр) - прочие внеоборотные активы (цена предприятия, патенты и лицензии, товарные знаки и пр.)
С(ам) - амортизация основных средст.
С(ам) = С(пер) - С(ос)
К(мод) = (С(ам) / С(пер) + С(пр))
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецС(пер) (тыс. руб)600137059578495С(ос) (тыс. руб.)379653334531303С(ам) (тыс. руб.)220483725047192С(пр) (тыс. руб)818557389К(мод)0,360,520,6
Коэффициент модернизации - характеризует интенсивность высвобождения средств, вложенных в основные фонды. Зависит от специфики предприятия. Увеличение коэффициента модернизации в нашем случае говорит об освобождении средств амортизации и возможности дальнейшего усовершенствования производства за счет расширения парка основный средств или увеличения других оборотных средств.
Коэффициент модернизации имеет оптимальное значение - 0,3-0,5. Его величина зависит от специфики предприятия и отрасли, состояния основных фондов и пр.
Коэффициент задолженности К(зд)
Коэффициент задолженности показатель финансовой деятельности предприятия, равный отношению задолженности, заемного капитала (денежных обязательств фирмы) к ее собственному капиталу.
К(с) - капитал собственный определяется как итог по разделу III (Капитал и резервы), строка 490 пассива Баланса.
К(заем) - заемные средства полученные от кредиторов краткосрочные и долгосрочные строка 690 Баланса и строка 590 Баланса.
К(зд) = К(заем) / К(с)
Таблица 14 - Задолженности ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецК(заем) (тыс. руб)052312198К(с) (тыс. руб)680397254584525К(зд)00,070,03
Нормативным значением коэффициента задолженности считается менее 1.Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств.
В нашем исследованном случае имеет очень низкое значение на протяжении всего исследуемого периода и продолжает уменьшаться. Что говорит о высокой финансовой устойчивости предприятия.
.4 Анализ чистой прибыли
Чистая прибыль является таким показателем эффективности деятельности фирмы, который с одной стороны испытывает на себе влияние наибольшего числа факторов по сравнению с другими видами прибыли, а с другой - является максимально точным и «честным» показателем. Именно по этим причинам данная величина требует к себе пристального внимания и должна подвергаться детальному изучению. Одним из наиболее популярных и часто применяемых методов является факторный анализ чистой прибыли. Как видно из названия, изучение прибыли подобным образом предполагает определение тех факторов, которые в наибольшей мере на нее воздействуют, а также определение конкретной величины данного воздействия.
Прежде чем рассматривать анализ чистой прибыли, необходимо изучить то, как она формируется. Анализ формирования чистой прибыли проводится по отчету о прибылях и убытках. Это понятно, так как именно данная форма отчетности отражает порядок, которым идет формирование финансового результата функционирования предприятия. При изучении формирования прибыли полезно провести вертикальный анализ указанной формы отчетности. Он подразумевает нахождение удельного веса каждого из включенных в отчет показателей, а также последующее изучение его динамики. Как правило, в качестве базы сравнения выбирается показателей выраженной в процента к началу года.
Таблица 15 - Динамика показателей балансовой и чистой прибыли предприятия ОАО "Владикавказский завод "Электроконтактор"
ПоказателиБазисный 2008 годОтчетный 2009 годОтчетный 2010 годНа конец годаНа конец годаНа конец годаВыручка от реализации продукции6605799824110531Себестоимость реализации продукции501238263093384Прибыль от реализации продукции159341719417147Прочие операционные доходы20542179906Прочие операционные расходы853394863019Прибыль от финансово - хозяйственной деятельности2333662511980Прочие нереализационные доходы000Прочие внереализационные расходы000Прибыль (убыток) отчетного года2333662511980Отвлеченные средства368902813352823Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного года2333662511980
Из динамики показателей балансовой и чистой прибыли видно, что выручка (строка 010 Отчета о прибылях и убытках) предприятия увеличивается в 2008-2009 годах, но к концу 2010 замедляет свои темпы роста. Себестоимость строка (020 Отчета о прибылях и убытках) продукции ведет себя аналогично выручки и в 2008-2009 годах, но к концу 2010 замедляет свои темпы роста. Поэтому анализ надо построить на разнице выручки и себестоимости продукции, что и называется прибылью от реализации продукции (валовая прибыль)строка 029 Отчета о прибылях и убытках).
Предприятие ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор» выполняет оборонный заказ и всю полученную прибыль расходует на расширение, улучшение, научно-исследовательские и конструкторские разработки в тех же целях выполнения оборонного заказа, поэтому освобождена от уплаты налога на прибыль решением Правительства РФ.В 2007-2010 годах предприятие не выплачивает дивиденды, не занимается благотворительной помощью, материальною помощь работникам не выделяет.
Все внереализационные доходы и расходы имеют не значительную долю в формировании финансового результата, чистой прибыли (строка 190 Отчета о прибылях и убытках), которая в отчетности ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор» равна прибыли от финансово-хозяйственной деятельности или балансовой прибыли (строка 140 Отчета о прибылях и убытках). Поэтому основное финансовое влияние определяется показателями валовой прибыли. Но стоит заметить, что хотя доля внереализационных расходов и доходов к концу 2010 года существенно уменьшается и доля отвлеченных средств увеличивается показатель прибыли на конец 2010 года все-таки, хотя и не совсем достигает уровня 2008 года, притом, что в 2009 году этот показатель имеет низкий темп роста.
.5 Анализ собственного капитала
Рассмотрим каждую составляющую собственного капитала.
Уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании.
При анализе уставного капитала необходимо знать его состав, наличие изъятого капитала в составе уставного капитала, причины и цели его возникновения, присутствие в составе активов собственных акций, выкупленных у акционеров, а также цели выкупа.
Добавочный капитал - составляющая собственного капитала. Объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы переценки внеоборотных активов предприятия;; эмиссионный доход акционерного общества и др.
При анализе добавочного капитала следует учитывать специфику формирования его отдельных статей и возможность их использования с тем, чтобы обосновать принимаемые решения.
Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия.
В Гражданском кодексе Российской Федерации предусмотрено требование о том, что начиная со второго года деятельности предприятия его уставный капитал не должен быть больше, чем чистые активы. Если же данное требование нарушается, то предприятие обязано уменьшить (перерегистрировать) уставный капитал, приведя его в соответствие с величиной чистых активов (но не менее минимальной величины). Чем больше величина созданного резервного капитала, тем при прочих равных условиях выше величина чистых активов и, следовательно, тем дальше отодвигается необходимость уменьшения уставного капитала в случае убытков.
Формирование резервного капитала может быть как обязательным, так и добровольным. В соответствии с законодательством Российской Федерации для предприятий определенных организационно-правовых форм собственности, в частности для акционерных обществ создание резервного капитала является обязательным.
Нераспределенная прибыль представляет собой часть капитала собственников, образующуюся после исключения из полученной прибыли всех притязаний кредиторов на нее.
Коэффициент концентрации собственного капитала (конец)
Коэффициент показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.
Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее предприятие.
К(конц) = К(с) / А
К(с) - капитал собственный определяется как итог по разделу III (Капитал и резервы), строка 490 пассива Баланса.
А - сумма активов предприятия в целом и равна валюте Баланса строка 300
Таблица 16 - Концентрация собственного капитала ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецК(с) (тыс. руб)680397254584525В (тыс. руб)680397777686723К(а)10,930,97
Коэффициент концентрации собственного капитала имеет нормативное значение 0,5, поэтому можно смело утверждать, что ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор» имеет очень высокую долю концентрации собственного капитала на протяжении 2008-2010 годов.
Коэффициент финансовой зависимости К(фз)
Коэффициент является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.
К(фз) = А / К(с)
А - сумма активов предприятия в целом и равна валюте Баланса (строка 300)
К(с) - капитал собственный определяется как итог по разделу III (Капитал и резервы), (строка 490 пассива Баланса)
Таблица 17 - Финансовая зависимость ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецК(с) (тыс. руб.)680397254584525А (тыс. руб.)680397777686723К(а)10102,60
Если его значение снижается до 1 (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Интерпретация показателя проста и наглядна: его значение, равное 1.25, означает, что в каждом 1.25 руб., вложенном в активы предприятия, 25 коп. заемные. На первый взгляд коэффициент выглядит достаточно неуклюже - целое относится к части. Тем не менее этот показатель очень широко используется на практике.
Коэффициент маневренности собственного капитала К(мск)
Коэффициент показывает долю мобильных средств в собственных средствах. Коэффициент показывает степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в иммобилизованных (внеоборотных) активах и дает возможность маневрировать средствами организации. Высокое значение коэффициента и его устойчивый рост положительно характеризует финансовое состояния организации, а также свидетельствует о том, что менеджмент организации достаточно гибко использует собственные средства.
К(мск) = (К(с) - С(пр)) / К(с)
С(пр) - прочие внеоборотные активы (цена предприятия, патенты и лицензии, товарные знаки и пр.)
К(с) - капитал собственный определяется как итог по разделу III (Капитал и резервы), строка 490 пассива Баланса
Таблица 18 - Маневренность собственного капитала ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецК(с) (тыс. руб)680397254584525С(пр) (тыс. руб)387833390231692К(мск)0,430,530,62
Рекомендуемое значение: 0,2 - 0,5
Некоторые аналитики считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Это означает, что должен соблюдаться паритетный принцип вложения собственных средств в оборотные и внеоборотные активы, что обеспечит достаточную ликвидность баланса. Низкое значение этого показателя говорит о том, что значительная часть собственных средств организации направлена на финансирование внеоборотных активов, чья ликвидность является невысокой. Чем ближе значение показателя, тем больше финансовых возможностей у организации и больше мобильных средств в составе собственного капитала. Однако значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности организации и структуры его активов: чем выше доля внеоборотных активов, тем ниже уровень коэффициента и, наоборот, если предприятие арендует основные средства и его имущество в основном выражено оборотными активами, уровень коэффициента будет высоким. Уровень коэффициента также во многом зависит от характера деятельности организации. В частности, в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, поскольку в фондоемких организациях значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов.
В целом финансовая устойчивость организации зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и собственного капитала.
Коэффициент отношения заемных и собственных средств К(зис)
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия. Показывает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных средств.
К сзс = (ДП + КП - РПР - ДБП) / (КР + ДБП + РПР)
Рассчитывается как отношение:
К сзс = (ДП + КП - РПР - ДБП) / (КР + ДБП + РПР),
где К рск - соотношения заемных и собственных средств;
ДП - итог по разделу IV Долгосрочные пассивы;
КП - итог по разделу V Краткосрочные пассивы;
РПР - резервы предстоящих расходов;
ДБП - доходы будущих периодов;
КР - итог по разделу III Капитал и резервы...
К(зис) = (К(д) + К(кр) - К(рпр) - К(дбп)) / ( К(кир) + К(дбп) + К(рпр))
К(д) - долгосрочный капитал (строка 590 Баланса)
К(рпр) - резервы предстоящих расходов (строка 650 Баланса)
К(дбп) - доходы будущих периодов (строка 640 Баланса)
К(кир) - капитал и резервы (строка 490 Баланса)
Таблица 18 - Отношения заемного и собственного капитала ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецК(д)01819186К(кр)034122012К(рпр)000К(дбп)000К(кир)680397254584525К(зис)00,070,03
Чем ниже коэффициент отношения заемного и собственного капитала тем выше финансовая устойчивость предприятия. За критическое значение коэффициента принимают 0,7. В нашем случае коэффициент отношения заемного и собственного капитала существенно ниже, что говорит о большом запасе финансовой устойчивости предприятия.
Рентабельность собственного капитала Р(ск)
Рентабельностью собственного капитала является процентное выражение отношения балансовой прибыли и собственного капитала. И показывает сколько прибыли до налогообложения приходится на собственный капитал. Коэффициент рентабельность капитала характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля авансированного в капитал.
Желательно иметь в виду, что чистая прибыль отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Собственный капитал складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке, которая может сильно отличаться от текущей рыночной стоимости компании.
Р(ск) = ПР(б) / К(с)
ПР(б) - балансовая прибыль предприятия строка 140 Отчета о прибылях и убытках
К(с) - капитал собственный определяется как итог по разделу III (Капитал и резервы), строка 490 пассива Баланса
Таблица 20 - Рентабельность собственного капитала ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецПР(б)(тыс. руб.)2333662511980К(с) (тыс. руб)680397254584525Р(ск)3,439,1314,17
В странах с развитой экономикой, например такой, как США нормативным уровнем рентабельности считается 10-12 %. Показатели рентабельности сильно зависят от отрасли производственной деятельности предприятия.
На пример нашего предприятия рентабельность растет высокими темпами и к концу 2010 года имеет значение даже выше чем нормативное, что говорит о высокой активности использования собственного капитала.
Эффект финансового рычага (леверидж)
Коэффициент финансового левериджа - представляет собой отношение заемных средств предприятия к собственным средствам (капиталу). Данный коэффициент близок к коэффициенту автономии.
Понятие финансового левериджа используется в экономике для того что бы показать, что с использованием заемного капитала предприятие формирует финансовый рычаг для увеличения рентабельности деятельности и отдачи от собственного капитала. Коэффициент финансового левериджа на прямую отражает уровень финансового риска предприятия.
Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:
ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,
где:
ЭФР - эффект финансового рычага, %.
Сн - ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.
Ск - средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК(сред) - средняя сумма используемого заемного капитала.
СК(сред) - средняя сумма собственного капитала.
Приб(вал) - валовая прибыль.
АК(сред.) - средняя стоимость активов.
Таблица 21
Финансовый рычаг ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецСн0,240,200,20(1 - Сн)0,760,800,80Приб(вал)(тыс. руб)159341719417147АК(сред)(тыс. Руб.)658137290882250КР %242421СК(сред) (тыс. руб.)658137029278535ЗК(сред) (тыс. руб)034122712Ск %161514ЭФР6,080,360,17
Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов - использование заемного капитала убыточно.
Нормативное значение коэффициента финансового рычага 0,5 - 1,0. На примере нашего предприятия значение финансового рычага значительно ниже, из-за того, что предприятие слабо использует заемный капитал, так по решению правительства РФ, вся прибыль предприятия идет на пополнение активов предприятия и привлечение заемных средств не всегда является необходимым.
.6 Анализ чистых активов
Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, суммы ее обязательств.
Активы, участвующие в расчете, - это денежное и неденежное имущество фирмы, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:
Внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, кроме балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;
запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.
Пассивы, участвующие в расчете, - это обязательства фирмы. В их состав включаются следующие статьи:
статья четвертого раздела бухгалтерского баланса - целевые финансирования и поступления;
статьи пятого раздела баланса - долгосрочные и краткосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам, расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям "доходы будущих периодов" и "Фонды потребления".
А(чис) - чистые активы предприятия
А(пр) - активы предприятия участвующие в расчете чистых активов.
П(д) - пассивы по долгосрочным обязательствам предприятия участвующие в расчете чистых активов.
П(кр) - пассивы по краткосрочным обязательствам предприятия участвующие в расчете чистых активов.
В нашем исследуемом случае активы А(пр) рассматриваемые при расчете чистых активов равны сумме актива баланса, строка 300 Баланса.
В нашем исследуемом случае пассивы рассматриваем при расчете чистых активов равны краткосрочных П(кр) и долгосрочных П(д) обязательств, сумме строк 590 и 690 пассива Баланса.
Таблица 22 - Чистые активы ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецА(пр)(тыс. руб.)680397777686723П(д)(тыс. руб.)01819186П(кр)(тыс. руб.)034122012А(чис)(тыс. руб.)680397254584525УК(тыс. руб.)511511511
Изменение уставного капитала не требуется.
.7 Анализ собственных оборотных средств
Коэффициент обеспеченности собственными средствами К(сос).
СК - собственный капитал, строка 490 пассива Баланса
ПА - постоянные активы (внеоборотные активы), строка 190 актива Баланса
ТА - текущие активы (оборотные активы), строка 290 актива Баланса
На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается как увеличение финансовой устойчивости компании.
К(сос) = (СК - ПА) / ТА
Таблица 23 - Обеспеченности собственными средствами ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецСК(тыс. руб.)680397254584525ПА (тыс. руб.)387833390231692ТА(ск)292564387455031К(сос)1,000,880,96
Нормативной нижней границей является значение 0,1, при которой можно говорить о неплатежеспособности предприятия. Значение коэффициента 0,5 встречается у многих предприятий. В нашем случае это коэффициент достаточно высок, что говорит о полной обеспеченности предприятия оборотными активами.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов К(обор)
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает активность использования и скорость обращения оборотных активов. Данный коэффициент характеризует сколько за один год оборотные активы совершили полный оборот и какой размер выручки они принесли. К оборотным активам относят дебиторскую задолженность, денежные средства, запасы и расходы будущих периодов, краткосрочные финансовые вложения. Чем выше значение данного коэффициента, тем более результативно предприятие. Формула расчета коэффициента оборачиваемости оборотных активов:
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов = Выручка нетто от реализации продукции / Среднегодовая стоимость оборотных активов
Выручка нетто рассчитывает по специально формуле из полной выручки предприятия вычитаются все надбавки и скидки, затраты и налоги связанные с выручкой продукции, поэтому в нашем случае будем считать, что выручка нетто равна просто выручке предприятия.
К(обор) = Выр / А(обор)ср
Выр - выручка от реализации продукции предприятия строка 010 отчета О прибылях и убытках
А(обор) - стоимость оборотных активов предприятия, строка 290 актива Баланса.
А(обор)ср - среднегодовая стоимость оборотных активов предприятия (расчетная величина)
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецВыр (тыс. руб.)6605799824110531А(обор) (тыс. руб.)292564387455031А(обор)ср310843656549453К(обор)0,470,370,45
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала показывает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период или сколько рублей оборота (выручки) снимается с каждого рубля данного вида активов. Норматив: нормативного значения нет, однако усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение оборачиваемости. Если предприятие постоянно прибегает к дополнительному использованию заемных средств (кредиты, займы, кредиторская задолженность), значит сложившаяся скорость оборота генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности.
Этот коэффициент не имеет нормативного значения, поэтому можно говорить о пути ускорения оборачиваемости оборотного капитала.
Пути ускорения оборачиваемости различны для разных сфер деятельности. В сфере производства оно достигается за счет: улучшения организации снабжения материальными ценностями, сокращения длительности производственного цикла путем внедрения высокопроизводительных технологических процессов, замены дорогих материалов более дешевыми, но не в ущерб качеству продукции. В результате ускорения оборачиваемости высвобождаются оборотные средства, которые могут быть использованы предприятием на другие нужды
Относительная экономия оборотных средств Э(отн)
Если ОбС используются в текущем базовом периоде более менее эффективно по сравнению с предшествующим, с текущим периодом, то при неизменном объёме реализации продукции образуется абсолютная, экономия (перерасход) оборотных средств.
Если объём реализованной продукции меняется, то рассчитать экономию (перерасход) ОбС нужно с учётом изменений в объёме реализации, т.е. нужно рассчитывать относительную экономию (перерасход) ОбС:
Э(отн) = Обс(баз) - Обс(тек) * Выр(баз) / Выр(тек)
ОбС(баз) - остаток оборотных средств принятый за базовый, то есть на начало финансового года, строка 290 актива Баланса на начало отчетного года.
ОбС(тек) - остаток оборотных средств принятый за текщий, то есть на конец финансового года, строка 290 актива Баланса на конец отчетного года.
Выр(баз) - выручка, принятый за базовую, то есть на начало финансового года, строка 010 Отчета о Прибылях и Убытках на начало отчетнонго года.
Выр(тек) - выручка, принятый за базовую, то есть на конец финансового года, строка 010 Отчета о Прибылях и Убытках на начало отчетного года.
Таблица 24 - Экономия оборотных средств ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор»
Год2008 на конец2009 на конец2010 на конецОбС292564387455031Выр6605799824110531Э(отн)95061406450Заключение
Показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия должны быть такими, чтобы все, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли получить ответ на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер этих отношениях, и, следовательно, принять решение об экономической целесообразности продолжения отношений.
У каждого партнера (клиенты предприятия, банки, налоговые органы) - свои критерии экономической целесообразности, поэтому данные показатели должны быть разносторонними.
Платежеспособность и финансовая устойчивость, являясь важнейшими характеристиками финансово-экономического развития предприятия, предоставляют преимущества перед конкурентами в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в выборе квалифицированных кадров.
В данной работе был проведен анализ финансово - экономической деятельности предприятия ОАО «Владикавказский завод «Электроконтактор» за 2008, 2009 и 2010 год, который показал, что все показатели коэффициентов рассчитываемых в рамках нашего анализа имеют положительно высокие значения.
Несмотря на рост выручки и имущества предприятия по сравнению с 2008 годом, финансового состояния предприятия несколько не соблюдает соотношения темпов роста показателей деловой активности. Хотя В 2008 году темп роста балансовой прибыли отстает от темпа роста реализации, но в 2009 году темп роста балансовой прибыли значительно превышает темп роста реализации. К концу 2010 года темп роста выручки меньше, чем темп роста авансированного капитала, хотя на конец 2009 это соотношение было более чем в пятикратном размере в пользу темпов роста выручки.
Нестабильность темпов роста будет выровнена в дальнейшем при освоение и переориентации на военный заказ предприятия в цело, что нельзя конечно произвести за 3 исследуемых года.
По результатам анализа было предложено провести ряд мероприятий, а именно повысить оборачиваемость активов предприятия и эффективности использования всех видов ресурсов. Цель настоящей работы достигнута выявлены все и проанализированы все факторы эффективной работы предприятия в целом. Анализ экономических результатов показывает, что мудрое решение правительства Российской Федерации о переориентировании предприятия на оборонные нужды и льготирование прибыли дало высокие экономические результаты практически по всем показателям деятельности.
Список использованной литературы
1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. ― М.: Дело и Сервис, 2008.
. Артеменко В.Г., Беллендир М В. Экономический анализ: Учебное пособие. - М: Дело-Сервис, 2011.
. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2009.
. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Учеб. пособие. ― СПб.: Питер, 2005.
. Быкадоров В.А., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние пред- приятия. Практическое пособие. - М.: Приор, 2009.
. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия решений. - М.: Издательский дом «Герда», 2008.