Разработка эффективного варианта финансирования ЗАО 'Стар'

Разработка эффективного варианта финансирования ЗАО 'Стар'

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

. Анализ объема финансового обеспечения предприятия

.1 Анализ объема и структуры источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов предприятия

.2 Анализ ликвидности баланса

.3 Анализ структуры управления финансами в организации

. Выбор оптимального варианта финансирования предприятия

.1 Общая оценка финансового состояния предприятия

.2 Разработка критериев оценки эффективного финансирования

. Разработка мер по организации выбранного варианта финансового обеспечения предприятия

. Обоснование эффективности предлагаемых вариантов финансирования

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. Это, прежде всего собственники предприятия, а также кредиторы, инвесторы, поставщики, менеджеры, налоговые службы. Меняется и кредитная система, в рамках которой теперь возможность получения кредита однозначно обусловлено степенью его финансовой устойчивости. Финансовая стабильность предприятия становится вопросом его выживания, поскольку банкротство в условиях рынка является вероятным результатом хозяйственной деятельности наряду с другими возможностями. В связи с изменениями в экономической реальности существенно возрастают роль и значение анализа финансового состояния, как для самого предприятия, так и для его разнообразных партнеров, учредителей, собственников, для финансовых органов.

Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Именно поэтому анализ финансового состояния предприятия очень важен для обеспечения его выживаемости в современных условиях. Предприятию необходимо уметь реально оценивать как свое финансовое состояние, так и существующих потенциальных конкурентов.

Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений и поэтому определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием

Необходимость разработки системы финансового обеспечения объясняется тем, что любому предприятию для успешного функционирования на рынке необходимо привлечение определенного объема средств. Выбор варианта финансирования предприятия зависит, в первую очередь от внутренних факторов предприятия и во многом определяется его размером, экономической структурой и финансовыми возможностями. Поэтому необходимо из всех возможных источников выбрать тот который окажется наиболее подходящим для предприятия в данный момент времени и при этом скажет наиболее сильное положительное воздействие на экономические показатели, позволит ей занять более выгодную позицию на рынке. Поэтому данная тема курсовой работы актуальна.

Объектом исследования является организация финансового обеспечения предприятия ЗАО «Стар»

Предметом исследования является финансовое состояние предприятия

Целью данной курсовой разработка эффективного варианта финансирования ЗАО «Стар» в действующих условиях его деятельности, для принятия мер по укреплению его финансово-экономического состояния

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

.        Анализ системы финансового обеспечения предприятия

.        Выбор оптимального варианта финансирования организации

.        Разработка мер по организации финансового обеспечения предприятия

.        Обоснование эффективности предлагаемого решения

В работе были использованы учебные пособия, справочники, материалы и данные годовой бухгалтерской отчетности ЗАО «Стар» за 2009-2011 года.

1. АНАЛИЗ ОБЪЕМА ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

.1      Анализ объема и структуры источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов предприятия

финансовый ресурс предприятие

Под финансовым состояние понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятие может быть устойчивым. Неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем (устойчивом) финансовом состоянии.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Финансовые ресурсы формируются в распоряжении предприятия при образовании уставного капитала в соответствии с организационно-правовой формой его организации, находятся в постоянном движении, изменяя свое назначение, накапливаются или распределяются через фонды. Носящие целевой характер.

Для анализа источников формирования финансовых ресурсов составим таблицу, в которой показана общая величина каждого элемента источников. Данный анализ проводится на основе бухгалтерской отчетности.

Таблица 1 - Объем и структура источников формирования финансовых ресурсов предприятия

Анализируя данные таблицы можно прийти к следующему выводу, что к 2011 году произошло снижение как собственных, так и заемных ресурсов. Собственные ресурсы снизились на 12311 тыс.р. В основном снижение произошло за счет снижения капитала и резервов, оно в свою очередь было снижено на 5967 тыс.р., и составило в 2011 году 16360 тыс.р. Заемные ресурсы были снижены за счет долгосрочных обязательств, на 3100 тыс. р По сравнению с собственными и заемными ресурсами, привлеченные ресурсы были увеличены, за счет увеличения кредиторской задолженности на 2083 тыс. р., и составили в 2011 году 11251 тыс.р.

Для более наглядного представления можно посмотреть на структуру источников формирования финансовых ресурсов, представленная на рисунке 1.

Рисунок 1 - Динамика источников формирования финансовых ресурсов, тыс.р.

Исследуя структуру источников формирования финансовых ресурсов можно сделать вывод исходя из того что собственные ресурсы превышают как заемные так и привлеченные, предприятие в своей деятельности с 2009 по 2011 года используют долгосрочные кредиты.

Анализируя состав и динамику финансовых ресурсов ЗАО «Стар» за 2099-2011 года, можно сделать вывод, что в основном происходит снижение собственных, заемных и привлеченных ресурсов предприятия. В свою очередь в 2011 году заемные ресурсы отсутствуют, а собственные и привлеченные ресурсы организация имеет в небольшом количестве.

Увеличение собственных ресурсов в 2009 году происходит в основном за счет наибольшего удельного веса по такому показателю как выручка от реализации, она составила - 21037 тыс.р. и второй показатель, за счет которого увеличились собственные ресурсы это капитал и резервы они составили 22327тыс.р. это 48,9% от всех собственных ресурсов. Общая сумма собственных ресурсов в 2009 году составила 46103 тыс.р. это в свою очередь больше на 11790 тыс.р. чем в 2010 году, и больше на 12311 тыс.р. чем в 2011 году. Отсюда можно сделать вывод, что собственные ресурсы имеют тенденцию к снижению. Аналогично 2099 году в 2010 и в 2011 году наибольший удельные вес от общей суммы собственных ресурсов составляет выручка от реализации и капитал и резервы. Если в 2009 и в 2010 годах наибольший удельный вес приходится на выручку от реализации то в 2011 году наоборот на выручку от реализации, так в 2011 году 58.5% было выручки от реализации и 48,4% - капитал и резервы.

Анализируя привлеченные ресурсы, в данном случае происходит увеличение и уже в 2011 году сумма привлеченных ресурсов составила - 11251 тыс.р.. привлеченные ресурсы состоят на 100% из кредиторской задолженности.

Финансовые ресурсы - денежные доходы, поступления и накопления, находящиеся в распоряжении организаций и государства, предназначенные для осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству, выполнения обязательств перед финансово-кредитной системой. Исходя из этого определения, основным источником финансовых ресурсов на макроуровне является стоимость валового национального продукта, которая используется на возмещение израсходованных в процессе кругооборота факторов производства. Для определения степени насыщенности реального производства финансовыми ресурсами используется показатель отношения капитализации к валовому внутреннему продукту. В условиях экономических кризисов в качестве финансовых ресурсов может выступать и часть национального богатства.

Таким образом оправления использования финансовых ресурсов, с точки зрения назначения финансовые ресурсы на макроуровне можно подразделить на две группы:

. на расширение воспроизводства;

. на выполнение финансовых обязательств.

Направления использования финансовых ресурсов ЗАО «Стар» представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Направление использования финансовых ресурсов предприятия, тыс.р.

Анализируя данные таблицы можно сделать вывод что основным направлением использования финансовых ресурсов за анализируемый период является финансирование расширенного воспроизводство. Удельный вес данного направления в общей структуре ресурсов в 2009 году составляет 99,5%, в 2010 году 95,8%, а в 2011 году 100,0%. Оставшаяся малая часть финансовых ресурсов идет на выполнение финансовых обязательств, а именно на долгосрочные обязательства. В основном средства направленные на расширение воспроизводства идут на финансирование затрат основного производства. Однако к 2011 году наблюдается снижение на 26196 тыс.р. Большую часть затрат основного производства составляют материальные затраты, удельный вес их составляет в 2009 году - 78,5%, в 2010 - 73,2%, и в 2011 году - 63,2%. В связи с этим можно говорить о расширении производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Уровень прибыльности ЗАО «Стар» требует корректировок так как система финансирования и стратегия использования финансовых ресурсов не в полной мере разработано.

.2 Анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. способности и скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы.

.        Наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и другие краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим субъектам, в связи, с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.

.        Быстрореализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

.        Медленно реализуемые активы (А3) - материально-производственные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Расходы будущих периодов в данную группу не входят.

Ликвидность этой группы зависит от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и др.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение производственно-коммерческого периода и относятся к оборотным активам предприятия. Они более ликвидные, чем остальное имущество.

.        Труднореализуемые активы (А4) - внеоборотные активы и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Основные средства и другие внеоборотные активы, приобретаемые для организации производственно-коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном производстве.

В зависимости от возрастания сроков погашения обязательств пассивы группируются следующим образом.

.        Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов.

.        Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства.

.        Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок более одного года. К ним относят долгосрочные кредиты и займы.

.        Постоянные пассивы (П4) - уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль (убыток), доходы будущих периодов. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее неравенство:

, т.е. наиболее ликвидные активы равны или перекрывают наиболее срочные обязательства;

, т.е. быстрореализуемые активы равны или перекрывают краткосрочные обязательства;

, т.е медленно реализуемые активы равны или перекрывают долгосрочные активы;

, т.е. постоянные пассивы равны или перекрывают труднореализуемые активы.

Если соблюдены первые три неравенства, то обязательно выполняется четвертое неравенство, которое имеет следующий экономический смысл - наличие у предприятия собственных оборотных средств, т.е. соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств, свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные (т.е. компенсация может быть лишь по стоимости).

Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

·        текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ=(А1+А2)-(П1+П2); (1)

·        перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ=А3-П3; (2)

Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в нижеприведенной таблице 3.

Таблица 3 - Анализ ликвидности баланса в 2009г. и 2011г., тыс. р.

Из таблицы видно, что в 2009г. и в 2011г. активы и пассивы баланса имеют следующие соотношение:

В 2009г.:

В 2011г.:

Проанализировав данные ликвидности баланса, можно прийти к выводу, что предприятие не имеет краткосрочных обязательств. Так как  отсутствует. Данные таблицы 3 свидетельствуют о том, что в отчетном периоде предприятие не обладало абсолютной ликвидностью. Наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на конец 2009 года 9094 тыс. руб., и на конец 2011 года 11245 тыс. руб. Это говорит о том, срочные обязательства предприятия покрывались наиболее ликвидными активами. В 2009 году выявлено превышение краткосрочных пассивов над суммой быстрореализуемых активов, т.е. платежный недостаток составил 567 тыс. руб. Это говорит о том, что краткосрочные пассивы не могут быть погашены средствами в расчетах на конец отчетного года. Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на 7202 тыс. руб. в 2009 году, и конец 2011 года на 6417 тыс. руб. свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.

Сопоставление отдельных групп ликвидных средств и обязательств на конец 2011 года с использованием формул 1 и 2 позволяет определить текущую и перспективную ликвидность предприятия (таблица 4).

Таблица 4 - Показатели текущей и перспективной ликвидности, тыс.р.

Показатель текущей ликвидности на конец 2011 года отрицательный и составляет 9056 тыс. р. Это свидетельствует о неплатежеспособности предприятия на данный момент. Но если посмотреть на показатель перспективной ликвидности который является положительным и составляет 17276 тыс. р., то можно утверждать что будущие поступления будут покрывать будущие платежи, тем самым обеспечивая нормальную платежеспособность ЗАО «Стар».

.3 Анализ структуры управления финансами в организации

Хотя не все функции финансового менеджмента выполняются её специалистами. Например, мало внимания уделяется финансовым рискам. Персонал не в полном объёме использует весь спектр финансовых методов и инструментов управления финансовыми ресурсами.

Функционирование управленческой системы невозможно без информационного обеспечения. На предприятии развивается внутренняя сеть передачи данных, обрабатывается информация, как из внутренних, так и из внешних источников.

2 ВЫБОР ОПТИМАЛЬНОГО ВАРИАНТА ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

.1 Общая оценка финансового состояния предприятия

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

На первом этапе анализа проведем оценку прибыльности. Для оценки прибыльности предприятия определяется динамика чистой прибили, и оценка показателей рентабельности, а именно рентабельность основной деятельности и общая рентабельность. Оценку прибыльности ЗАО «Стар» проведем в таблице 6.

Таблица 6 - Оценка прибыльности предприятия, тыс.р.

Анализируя таблицу можно отметить резкое снижение чистой прибыли, которая переросла в убыток, и в 2011 году составила 2685 тыс.р. Общая рентабельность за анализируемый период увеличилась и составила 0,14%, что больше на 0,11% чем в 2009 году. Так же можно заметить увеличение рентабельности основной деятельности на 0,22%, и в 2011 году она составила - 0,24%, что является положительным моментом для организации. Чистую прибыль можно представить в динамике на рисунке 2.

Рисунок 2 - Динамика чистой прибыли(убыток), тыс.р.

Рентабельность основной деятельности показывает, какую прибыль либо убыток, как в данном случае, предприятие получает с одного рубля вложенного в производство сельскохозяйственной продукции. данный показатель имеет тенденцию к увеличению, за анализируемый период он увеличился на 0,22% что с положительной стороны характеризует организацию основной деятельности предприятия.

На втором этапе анализа проведем оценку динамичности деятельности. Динамичность деятельности оценивается, путем сопоставления и анализа темпов роста прибыли, выручки от реализации и авансируемого капитала. Также динамичность деятельности характеризует различные показатели оборачиваемости активов, коэффициент погашаемости дебиторской задолженности. Показатели оценки динамичности ЗАО «Стар» рассчитаны в таблице 7.

Таблица 7 - Анализ динамичности деятельности предприятия

Коэффициент оборачиваемости активов имеет тенденцию к увеличению, в 2011 году он составляет 1,09, что больше на 0,21 чем в 2009 году, так как темпы роста выручки выше темпов роста стоимости активов. Это оказывает положительное влияние на предприятие. Так как коэффициент оборачиваемости активов характеризует число оборотов, совершенных активами, т.е. скорость их оборота или рублей выручки от реализации, снимаемых с каждого рубля активов, т.е. чем он выше, тем предприятие развивается динамичнее.

Рисунок 3 - Темпы роста показателей деятельности предприятия, тыс.р.

Оценка динамичности развития предприятия свидетельствует о не совсем динамичном развитии предприятия, этот вывод можно сделать за счет такого показателя как чистая прибыль, она имеет тенденцию не только к уменьшению, но даже и к убытку.

Далее проведем оценку эффективности использования экономического потенциала в таблице 8.

Таблица 8 - Оценка эффективности использования экономического потенциала, %

Более наглядно оценку эффективности использования экономического потенциала можно рассмотреть на рисунке 4.

Рисунок 4 - Динамика показателей рентабельности капитала

Рентабельность как авансируемого, так и собственного капитала имеет тенденцию к увеличению за анализируемый период. Такая динамика о повышение говорит о эффективности использования экономического потенциала предприятия.

Углубляя анализ, проведем оценку финансовой устойчивости ЗАО «Стар».

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость.

Устойчивое финансовое положение предприятия - это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Показатели финансовой устойчивости:

.Коэффициент автономии. Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие: (3)

, (3)

где,  - коэффициент автономии;

 - собственный капитал;

 - валюта баланса.

.Коэффициент заемного капитала - характеризующий величину заемного капитала в общем объеме финансирования. Рассчитывается как отношение величины заемного капитала к общему объему финансирования.(4)

 , (4)

где  - коэффициент заемного капитала;

 - заемный капитал.

.Коэффициент финансовой устойчивости - доля чистых активов в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициент используется интервал значений 0,5-0,7. (5):

, (5)

где  - коэффициент финансовой устойчивости;

 - долгосрочные обязательства.

.Коэффициент структуры долгосрочных вложений позволяет определить долю долгосрочных обязательств в общем объеме активов фирмы. Если значение этого показателя является низким, следует полагать, что предприятие не может привлечь долгосрочные займы и кредиты. Что касается слишком высокого значения этого коэффициента, то это означает, что предприятие способно предоставить залоги и финансовые поручительства, или же оно слишком зависит от сторонних инвесторов. Расчет коэффициента структуры долгосрочных вложений производится по следующей формуле: (6)

, (6)

где  - коэффициент структуры долгосрочных вложений;

 - внеоборотные активы.

.Коэффициент финансового левериджа . Он позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала. Его значение не должно превышать 1,5 (7):

, (7)

где  - коэффициент финансового левериджа.

.Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. (8)

, (8)

где  - коэффициент маневренности собственного капитала.

Рассчитанные показатели финансовой устойчивости и оценку их динамики представлены в таблице 9.

Таблица 9 - Относительные показатели финансовой устойчивости организации

Анализируя показатели таблицы можно дать оценку финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент автономии соответствует нормативу, т.е. он больше 0,5, в 2011 году он составляет - 0,59. Это означает что все обязательства ЗАО «Стар» могут быть покрыты за счет собственного капитала. Рост коэффициента автономии на 0,02 говорит об увеличении финансовой независимости предприятия и о снижении финансовых рисков в будущем. Уменьшение коэффициента заемного капитала на 0,02 означает снижение зависимости ЗАО «Стар» от заемного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости так же имеет тенденцию к уменьшению. В 2009 году он составлял 0,70, а уже к 2011 году он снизился до 0,59. Анализ коэффициент финансового левериджа позволяет утверждать, что в 2009 году на 1 рубль собственных средств приходится 74 копейки заемных средств, в 2010 году - 62 копейки, и в 2011 году - 69 копеек. Значение данных показателей соответствует нормативу, т.к. все значение не больше 1.5. за анализируемый период коэффициент финансового левериджа уменьшился на 0,05. Это является положительным моментом и свидетельствует о снижении зависимости ЗАО «Стар» от внешних источников финансирования.

Уровень коэффициента маневренности собственного капитала не высокий. Он свидетельствует о том, что некоторое количество собственного капитала вложена в оборотные средства. За анализируемый период коэффициент увеличился на 0,07, и составил в 2011 году 0,39, что соответствует рекомендуемому значению данного коэффициента. Но в свою очередь увеличение коэффициента маневренности является отрицательным фактором, влияющим на финансовую устойчивость предприятия.

Предприятие не может достигать высоких финансовых результатов деятельности без правильной организации работы финансовой службы предприятия. Поэтому на следующем этапе работы следует проанализировать организационную структуру системы финансового управления.

2.2 Разработка критериев оценки эффективного финансирования

В качестве наиболее оптимального варианта финансирования выбираем снижение материальных затрат. Для обоснования выбора данного варианта необходимо для начало проанализировать динамику себестоимости продукции по элементам затрат в таблице 10.

Таблица 10 - Анализ динамики себестоимости продукции по элементам затрат, тыс. р.

Анализируя данные таблицы можно сделать вывод что к 2011 году происходит снижение всех показателей по элементам затрат, это говорит об ухудшении финансового состояния предприятия. Снизилась общая сумма затрат в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 56,1%. Такое снижение затрат за последние 2 анализируемые года связано со снижение объемов выполненных работ в ЗАО «Стар».

Углубляя анализ изучим динамику структуры себестоимости продукции по элементам затрат, для этого оставим таблицу 11.

Таблица 11 - Анализ динамики структуры себестоимости продукции по элементам затрат, %

Анализируя данные таблицы можно прийти к следующем выводам: большую часть в структуре затрат занимают материальные затраты. Но в свою очередь материальные затраты имеют тенденцию к снижению, так в 2011 году они составляли 63,2% что на 15,7% меньше в 2009 году. Снижение удельного веса материальных затрат произошло за счет увеличения удельного веса расходов на оплату труда на 12% за анализируемый период и амортизации на 0,1%. Также значительную часть в структуре затрат занимают затраты по оплате труда. Но они в отличии от материальных затрат имеют тенденцию к увеличению, в 2011 году они составили 27,1%, что на 12% больше чем в 2009 году. Доля остальных элементов затрат являются менее существенными и в них вряд ли скрыты резервы снижения себестоимости.

Для более детального анализа проведем расчет влияния факторов на динамику затрат в целом, и представим их в таблицах 12 и 13.

Таблица 12 - Факторный анализ себестоимости затрат 2009-2010гг.

Анализируя таблицу можно сказать следующее, что в основном происходит снижение затрат по всем статьям, кроме одной - прочие затраты. Процент увеличения небольшой по прочим затратам - 0,303, но единственный положительный показатель за анализируемый период. Значительное влияние на динамику затрат оказывает изменение материальных затрат. В 2010 году данный фактор снизился на 10,2%. В результате совокупного влияния факторов затраты снизились также на 10.2%.

Таблица 13 - Факторный анализ себестоимости по элементам затрат 2010-2011гг.

Анализируя эту таблицу можно сказать что и в 2011 году большое влияние на изменение общей суммы затрат влияет изменение материальных затрат. За данный период они снизились на 40,7% . остальные же факторы имели снижение на незначительные проценты. Общая сумма затрат по элементам снизилась на 43,9%.

Если анализировать влияние факторов на динамику себестоимости, то, естественно, что ввиду наиболее высокого удельного веса затрат на сырье и материалы, именно их динамика в основном определяет динамику себестоимости. Остальные элементы калькуляции затрат оказывают менее существенное влияния.

Таким образом, на основе проведенного анализа затрат можно говорить о том, что основным резервом снижения себестоимости продукции является снижение материальных затрат.

3 РАЗРАБОТКА МЕР ПО ОРГАНИЗАЦИИ ВЫБРАННОГО ВАРИАНТА ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Управление дебиторской задолженностью является составной частью общей системы управления оборотными активами коммерческой организации. Применительно к задолженности заказчиков (покупателей) за поставку товаров, оказанные услуги или выполненные работы оно является одновременно элементом маркетинговой политики организации, направленной на максимизацию объема прибыли, установление взаимовыгодных отношений. От управления дебиторской задолженностью в значительной мере зависит как оборачиваемость, так и рентабельность оборотных активов предприятия. В балансе остатки дебиторской задолженности обычно превышают общую сумму материально-вещественных активов, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. В то же время управление дебиторской задолженностью является средством увеличения объема продаж, предоставления заказчикам выгодных условий оплаты поставляемых товаров.

Управление дебиторской задолженностью должно способствовать расширению объема реализации продукции, финансовой устойчивости организации. Как и при управлении иными оборотными активами, принятию любых решений по управлению дебиторской задолженностью должен предшествовать анализ ее состава, уровня и динамики в предшествующем периоде.

Систему управления дебиторской задолженностью условно можно разделить на два крупных блока: кредитную политику, позволяющую максимально эффективно использовать дебиторскую задолженность как инструмент увеличения продаж, и комплекс мер, направленных на снижение риска возникновения просроченной или безнадежной дебиторской задолженности.

Одним из наиболее действенных инструментов, позволяющих максимизировать поток денежных средств и снизить риск возникновения просроченной дебиторской задолженности, является система скидок и штрафов. Система начисления пеней и штрафов за нарушение сроков оплаты, установленных графиком погашения задолженности, должна быть предусмотрена в договоре.

Одной из мер управления дебиторской задолженностью являются скидки. С помощью системы скидок можно привлечь новых покупателей, что в свою очередь является одним из положительных результатов применения данного мероприятия. Именно скидки являются одним из гибких инструментов маркетинговой политики хозяйствующего субъекта. Скидки в числе многих факторов повышают конкурентоспособность организации.

Скидка за объем покупаемого товара - соразмерное уменьшение цены для покупателей, закупающих большие количества аналогичного товара. Обычно скидка устанавливается в процентах к общей стоимости или единичной цене установленного объема поставки, например, 10% скидки при заказе свыше 1000 штук. Скидки могут предлагаться на некумулятивной основе (на каждый размещенный заказ) или на кумулятивной основе (на количество изделий, заказанных за определенный период).

Скидки за количество должны предлагаться всем покупателям, но в этом случае поставщик/продавец должен следить за тем, чтобы сумма скидок не превышала его суммы экономии по издержкам в связи с увеличением объемов продаваемого товара. Эта экономия может складываться за счет сокращения издержек по продаже (торговой обработке), складированию, поддержанию товарного запаса и транспортировке товара. Скидки такого рода могут служить также для потребителя стимулом делать закупки у одного продавца.

Рассмотрим алгоритм расчета скидки за большой объем закупок, привязанный к натуральной величине покупки. Здесь важным моментом является прогнозирование изменения объема продаж с учетом предоставляемой скидки. От точности прогноза будет зависеть политика скидок предприятия.

Основываясь на форме №13 «Реализовано продукции животноводства» рассчитаем возможную прибыль при использовании скидки на продажу всего объема продукции молока 5311ц, по цене за 1119.7 р. за ц.

Данные расчета представим в таблицу 14 для наглядного представления.

Таблица 14 - Условия для расчета скидок

На основании данных вычислим выручку от продажи:

 (9)

Где, Вр - выручка от продажи

V - объем продажи, ц

P - цена за 1 ц, р

В свою очередь прибыль от продаж определяется следующим образом:

 (10)

Где N - выручка от реализации

S - полная себестоимость

Рассчитаем прибыль на единицу продукции:

Далее рассчитаем размер прибыли с учетом 10% скидки.

Величина скидки составляет 10%, по прогнозам маркетологов объем продаж должен возрасти на 10%:

Новая цена на дополнительный объем составит:

Выручка от продажи с учетом 10% скидки включает дополнительно проданную продукцию с учетом новой цены:

Рассчитаем прибыль от продаж с учетом скидки, для этого необходимо найти выручку от реализации с учетом нового объема и новой цены:

И последнее рассчитаем величину прибыли на единицу продукции

Темп роста прибыли организации составляет:

Абсолютное увеличение прибыли составляет 499,6 тыс.р.

Таким образом, если величина скидки выбрана правильно, то в результате такой коммерческой политики, несмотря на снижение реальной цены продаж, хозяйствующий субъект все же получит прирост прибыли.

Так же можно применять штрафы и пени к задолжнику.

4. ОБОСНОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРЕДЛАГАЕМЫХ ВАРИАНТОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Для обоснования эффективности предлагаемого варианта финансирования необходимо проследить, как изменяться статьи пассива и статьи актива за последний анализируемый год - 2011г. До изменой статьи баланса представим в таблице 15.

Таблица 15 - Статьи актива и пассива баланса за 2011г.

Для того чтобы построить прогнозный баланс в первую очередь необходимо определить возможную величину собственного капитала, для того чтобы рассчитать в дальнейшем потребность в кредите. Его величину можно определить следующим образом:

 (11)

Где,  - собственный капитал возможный

 - собственный капитал отчетного года

 - уставный капитал возможный

Для того что бы определить величину возможного уставного капитала необходимо найти коэффициент уставного капитала:

Далее определяем ожидаемую величину внеоборотных активов:

 (12)

 (13)

Определим возможную величину собственных оборотных средств:

 (14)

Определим возможную величину оборотных активов на основе темпов их роста:

 (15)

 (16)

Далее необходимо определить общую потребность в финансировании, для этого необходимо определить период оборачиваемости кредиторской задолженности и период оборачиваемости дебиторской задолженности, так же нужно вычислить величину коэффициента дебиторской и кредиторской задолженности.

 (17)

Где, ПФ - потребность в финансировании

Пдз - период оборачиваемости дебиторской задолженности

Пкз - период оборачиваемости кредиторской задолженности

Период оборачиваемости дебиторской задолженности определяется следующим образом:

 (18)

Где, Д - количество календарных дней

Кдз - коэффициент дебиторской задолженности

В свою очередь коэффициент дебиторской задолженности находится следующим образом:

 (19)

Где, В - выручка

ДЗ - дебиторская задолженность

Отсюда находим период оборачиваемости дебиторской задолженности:

Аналогичным способом рассчитываем коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности и период оборачиваемости кредиторской задолженности.

 (20)

 (21)

Рассчитав все необходимые показатели, находим потребность в финансировании:

Определим потребность в кредите:

 (22)

И последнее определим прогнозную величину кредиторской задолженности:

На основании данных расчетов можно составить прогноз баланса в таблице 16.

Таблица 16 - Прогноз баланса, тыс.р.

Анализируя данные прогнозного баланса можно сделать вывод о том что величина внеоборотных активов снижается на 3380,62 тыс.р.. В свою очередь величина оборотных активов увеличилась на 883,4 тыс.р. собственный капитал предприятия в прогнозном балансе увеличился на 20803 тыс.р., увеличение произошло за счет использования резервов. Кредиторская задолженность увеличилась на 83976,37 тыс.р. кредиты и займы снизятся на 107396,89 тыс.р. Данные изменения обосновывают эффективность предлагаемых вариантов финансирования, так как увеличение собственного капитала является положительным моментом в деятельности данной организации.

Таблица 17 - Прогноз отчета о прибылях и убытках. тыс.р.

Анализируя данную таблицу можно сделать следующие выводы: на основании предложенного и разработанного резерва выручка предприятия увеличилась на 504 тыс.р. и возможно составит в 2012 году - 19745 тыс.р., за счет внедрения системы скидок. В свою очередь так же увеличилась себестоимость проданной продукции на 733 тыс.р.

Если анализировать показатели характеризующие убыток предприятия то можно проследить тенденцию к их увеличению, как по сравнению 2010 года к 2011 году так и наблюдается увеличение убытков и в 2012 году. Так валовая прибыль (убыток) увеличится на 1709 тыс.р., прибыль (убыток) от продаж увеличится 1711 тыс. р. и в 2012 году убыток по данному показателю составит - 6378 тыс.р. Чистая прибыль (убыток) так же незначительно увеличится на 730 тыс.р. данные изменения обосновывают эффективность предлагаемых вариантов финансирования, так как увеличение выручки является положительным моментом в деятельности предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данном курсовом проекте была разработана система финансового обеспечения ЗАО «Стар». Данное предприятие занимается производством продукции животноводства и растениеводства.

Анализируя источники формирования финансовых ресурсов можно прийти к следующему выводу, что к 2011 году произошло снижение как собственных, так и заемных ресурсов. Собственные ресурсы снизились на 12311 тыс.р. В основном снижение произошло за счет снижения капитала и резервов, оно в свою очередь было снижено на 5967 тыс.р., и составило в 2011 году 16360 тыс.р. Заемные ресурсы были снижены за счет долгосрочных обязательств, на 3100 тыс. р По сравнению с собственными и заемными ресурсами, привлеченные ресурсы были увеличены, за счет увеличения кредиторской задолженности на 2083 тыс. р., и составили в 2011 году 11251 тыс.р.

Основным направлением использования финансовых ресурсов за анализируемый период является финансирование расширенного воспроизводство. Удельный вес данного направления в общей структуре ресурсов в 2009 году составляет 99,5%, в 2010 году 95,8%, а в 2011 году 100,0%. Оставшаяся малая часть финансовых ресурсов идет на выполнение финансовых обязательств, а именно на долгосрочные обязательства. В основном средства направленные на расширение воспроизводства идут на финансирование затрат основного производства. Однако к 2011 году наблюдается снижение на 26196 тыс.р. Большую часть затрат основного производства составляют материальные затраты, удельный вес их составляет в 2009 году - 78,5%, в 2010 - 73,2%, и в 2011 году - 63,2%. В связи с этим можно говорить о расширении производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Уровень прибыльности ЗАО «Стар» требует корректировок так как система финансирования и стратегия использования финансовых ресурсов не в полной мере разработано.

Показатель текущей ликвидности на конец 2011 года отрицательный и составляет 9056 тыс. р. Это свидетельствует о неплатежеспособности предприятия на данный момент. Но если посмотреть на показатель перспективной ликвидности, который является положительным и составляет 17276 тыс. р., то можно утверждать что будущие поступления будут покрывать будущие платежи, тем самым обеспечивая нормальную платежеспособность ЗАО «Стар».

Анализируя относительные показатели финансовой устойчивости предприятия можно сказать что. коэффициент автономии соответствует нормативу, т.е. он больше 0,5, в 2011 году он составляет - 0,59. Это означает что все обязательства ЗАО «Стар» могут быть покрыты за счет собственного капитала. Рост коэффициента автономии на 0,02 говорит об увеличении финансовой независимости предприятия и о снижении финансовых рисков в будущем. Уменьшение коэффициента заемного капитала на 0,02 означает снижение зависимости ЗАО «Стар» от заемного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости так же имеет тенденцию к уменьшению. В 2009 году он составлял 0,70, а уже к 2011 году он снизился до 0,59. Анализ коэффициент финансового левериджа позволяет утверждать, что в 2009 году на 1 рубль собственных средств приходится 74 копейки заемных средств, в 2010 году - 62 копейки, и в 2011 году - 69 копеек. Значение данных показателей соответствует нормативу, т.к. все значение не больше 1.5. за анализируемый период коэффициент финансового левериджа уменьшился на 0,05. Это является положительным моментом и свидетельствует о снижении зависимости ЗАО «Стар» от внешних источников финансирования.

Уровень коэффициента маневренности собственного капитала не высокий. Он свидетельствует о том, что некоторое количество собственного капитала вложена в оборотные средства. За анализируемый период коэффициент увеличился на 0,07, и составил в 2011 году 0,39, что соответствует рекомендуемому значению данного коэффициента. Но в свою очередь увеличение коэффициента маневренности является отрицательным фактором, влияющим на финансовую устойчивость предприятия.

Большую часть в структуре затрат занимают материальные затраты. Но в свою очередь материальные затраты имеют тенденцию к снижению, так в 2011 году они составляли 63,2% что на 15,7% меньше в 2009 году. Снижение удельного веса материальных затрат произошло за счет увеличения удельного веса расходов на оплату труда на 12% за анализируемый период и амортизации на 0,1%. Также значительную часть в структуре затрат занимают затраты по оплате труда. Но они в отличии от материальных затрат имеют тенденцию к увеличению, в 2011 году они составили 27,1%, что на 12% больше чем в 2009 году. Доля остальных элементов затрат являются менее существенными и в них вряд ли скрыты резервы снижения себестоимости.

На основании приведенных выводов с целью выявления резервов улучшения финансового состояния ЗАО «Стар» можно предложить скидки. С помощью системы скидок можно привлечь новых покупателей, что в свою очередь является одним из положительных результатов применения данного мероприятия. Таким образом, если величина скидки выбрана правильно, то в результате такой коммерческой политики, несмотря на снижение реальной цены продаж, хозяйствующий субъект все же получит прирост прибыли. Абсолютное увеличение прибыли составляет 499,6 тыс.р. следовательно, выручка увеличится на 499,6 тыс.р. и составит в будущем 19745 тыс.р.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1    Архипов, А.И. Финансы: учебник /А.И. Архипов, И.А. Погосова, И.В.

2       Караваева. - М.: Велби, Проспект, 2007. - 632с.

         Бочаров, В.В. Комплексный финансовый анализ / В.В. Бочаров. - СПб.:

         Питер, 2005.-432с.

         Богородская, Н. А. Статистика финансов. Учебное пособие. - Изд. 2-е перераб. и доп.- Мн.: ООО Фирма "Благовест-В", 2005г. - 248с.

         Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. - М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 424с.

         Лиференко, Г.Н. Финансовый анализ предприятия: учеб пособие/Г.Н. Лиференко. - М.: Издательство «Экзамен», 2006. - 156с.

         Половцев, П.И. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия. Д.А. Кувшинов, П.И. Половцев / Экономический анализ. Теория и практика. №18, 2008. - 45-47с.

         Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 288с.

10  Архипов, А.И.Финансы: учебник / А.И.Архипов, И.А.Погосова, И.В.Караваева. - М.: Велби, Проспект, 2011. - 632с.

11     Бочаров, В.В. Комплексный финансовый анализ / В.В.Бочаров. - СПб.: Питер, 2009. - 432с.

         Павлова, Л.Н. Финансы предприятий: учебник для вузов / Л.Н.Павлова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008. - 639с

         Стоянова, В.С. Финансовый менеджмент: учебник / В.С.Стоянова. - М.: Дело, 2010. - 654с.

         Шеремет, А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ / А.Д.Шеремет, А.Ф.Ионова. - М.:ИНФРА-М, 2010. - 538с.

         Юрзинова, И.Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ: учебное пособие / И.Л.Юрзинова, В.Н.Незамайкин. - М.: Эксмо, 2009. - 448с.

         Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В.В. Ковалев, О. Н. Волкова. - М.: ТК Велби, Проспект,2006. - 424 с

         Ионова,А.Ф. Финансовый анализ: учебник / А.Ф. Ионова, Н.Н.Селезнева. - М.:ТК Велби, Проспект, 2008. - 624с.

         Г. Киперман. Управление дебиторской задолженностью «Финансовая газета. Региональный выпуск», N 12, март 2006 г.