Официальные золотовалютные резервы719,61253,7534,1Прочие государственные активы, включая долгосрочные и краткосрочные государственные займы68,785,516,8Частные активы за рубежом620,81120,4499,6в том числе:прямые инвестиции228,3326,998,6портфельные инвестиции63,1156,893,7зарубежные активы небанковских корпораций35,932,9-3зарубежные активы банков293,5603,8310,3Обязательства перед иностранными вкладчиками578,71786,21207,5Иностранные государственные вложения (преимущественно в американские ценные государственные бумаги)180,4322,1141,7Прочие обязательства398,31464,11065,8в том числе:прямые инвестиции108,7328,9220,2портфельные инвестиции93,6490,2396,6зарубежные обязательства небанковских корпораций30,635,54,9зарубежные обязательства банков165,4609,5444,1Баланс международных инвестиций140,9-532,5-673,4
Как видно из приведенных данных, в 80-90-е гг. США превратились из кредитора в нетто-должника прежде всего из-за роста своих обязательств по статьям «портфельные инвестиции» и особенно «зарубежные обязательства банков США», которые отражают рост вложений в американские ценные бумаги и на счета американских банков «горячих денег» (это средства, быстро переводимые их владельцам из одной страны в другую для получения выгоды от изменения валютных курсов или процентных ставок, а также во избежание потерь от изменения экономической и политической обстановки в стране их прежнего пребывания). «Горячие деньги» - это, как правило, временно свободные средства ТНК, ТНБ, а также индивидуальных вкладчиков капитала.
Большинство развивающихся стран является нетто-должниками, но не из-за притока «горячих денег», а вследствие широкого привлечения внешних займов, которое привело к обострению проблемы внешней задолженности в этой группе стран. Их задолженность в начале 90-х гг. составила 1,5 трлн. долл.
Платежный баланс (ПБ) занимает центральное место в балансах международных расчетов. Он представляет собой количественное и качественное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических связей государства.
2. Платежный баланс
2.1 Общая характеристика платежного баланса
Платежный баланс - это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы за определенный период времени. Различают платежные балансы: за определенный период (год, квартал, месяц) и на определенную дату. Платежный баланс за определенный период представляет собой соотношение платежей и поступлений за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в международных экономических отношениях страны, состояние и развитие ее экономики. Хотя платежный баланс на определенную дату не фиксируется в форме публикуемых статистических показателей, он отражает изменения ежедневных соотношений платежей и поступлений, которые подлежат исполнению на конкретную дату.
Если валютные поступления превышают платежи, то платежный баланс активен, а если платежи больше поступлений, то пассивен.
Основные различия между расчетным и платежным балансами состоят в следующем:
расчетный баланс включает требования и обязательству страны к загранице, в том числе непогашенные; платежный; баланс отражает только фактически произведенные поступления и платежи;
в расчетный баланс входят все полученные и предоставленные кредиты, включая непогашенные, не вошедшие в платежный баланс;
конечное сальдо (активное или пассивное) платежного и расчетного балансов не совпадают и обычно противоположны, поскольку расчетные балансы стран-кредиторов (США, ФРГ, Японии и др.) обычно активны, а платежные балансы, особенно по текущим операциям, периодически пассивны. У стран-должников пассивные и расчетные балансы иногда сочетаются с активными платежными балансами;
в платежный баланс включаются только оплаченные экспорт и импорт, а расчетный баланс охватывает и неоплаченную часть товарооборота, осуществляемого в кредит.
Таким образом, различия между платежным и расчетным балансами определяются преимущественно развитием международных кредитных отношений.
По характеру операций публикуемые платежные балансы содержат два основных раздела:
-й раздел - платежный баланс по текущим операциям:
а) платежи и поступления по внешнеторговым операциям, или торговый баланс;
б) баланс услуг (международные перевозки, фрахт, страхование и пр.) и некоммерческих операций (расчеты по патентам, технической помощи), доходы и платежи по инвестициям;
-й раздел - баланс движения капиталов (краткосрочные и долгосрочные операции) и кредитов.
К балансу движения капиталов и кредитов примыкает статья «Ошибки и пропуски». Она показывает неучтенное движение краткосрочного капитала. Изменение валютных резервов отражает международные валютные операции центральных банков, связанные с выравниванием платежного баланса и поддержанием курса национальной валюты.
При определении сальдо платежного баланса его статьи подразделяются на основные и балансирующие. К основным статьям относятся операции, влияющие на сальдо платежного баланса и обладающие относительной самостоятельностью: текущие операции и движение долгосрочного капитала. В балансирующие статьи входят операции, не имеющие самостоятельности или обладающие ограниченной самостоятельностью. Эти статьи характеризуют методы и источники погашения сальдо платежного баланса и включают:
движение валютных резервов;
изменения краткосрочных активов;
отдельные виды иностранной помощи;
внешние государственные займы;
кредиты международных валютно-кредитных организаций и т.п.
Итоговые показатели основных и балансирующих статей взаимно погашают друг друга, т.е. платежный баланс уравновешивается. Если платежи превышают поступления по основным статьям, то возникает проблема погашения дефицита за счет балансирующих статей, характеризующих источники и методы урегулирования сальдо платежного баланса, для чего традиционно используются займы и ввоз предпринимательского капитала. Это временный метод балансирования платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплачивать проценты и дивиденды, а также сумму займа.
Традиционно для погашения отрицательного сальдо платежного баланса используются займы и ввоз предпринимательского капитала. Новым способом покрытия пассивного сальдо баланса стали краткосрочные кредиты по соглашениям своп, взаимно предоставляемые центральными банками в национальной валюте.
Для покрытия временного дефицита платежного баланса МВФ предоставляет странам - членам фонда резервные (безусловные) кредиты (в пределах 25% квот).
Промышленно развитые страны мобилизуют для погашения дефицита платежного баланса средства на мировом рынке ссудных капиталов в виде кредитов банковских консорциумов, облигационных займов.
К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной «помощи».
Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использование страной ее официальных золотовалютных резервов. Главным средством окончательного сбалансирования платежного баланса служат резервы конвертируемой иностранной валюты.
С 70-х гг. для приобретения иностранной валюты, необходимой для покрытия дефицита платежного баланса, стали применяться СДР путем перевода их со счета одной страны на счет другой в МВФ. С 1979 г. страны - члены ЕВС для покрытия временного дефицита платежного баланса применяют также ЭКЮ. Окончательным средством погашения дефицита платежного баланса служит также иностранная помощь в виде субсидий и даров.
Вспомогательным средством сбалансирования платежного баланса является продажа иностранных и национальных ценных бумаг на иностранную валюту. Например, США частично погашают пассивное сальдо своего платежного баланса, размещая облигации казначейства в центральных банках других стран.
2.2 История возникновения и развития платежного баланса
Первые попытки учета международных расчетов имели место в Англии в конце ХІV века - активный отлив золота (оно отождествлялось с национальным богатством) требовал определения природы и масштабов внешней торговли Англии, анализа всех ее международных операций.
г. шотландский экономист, последователь меркантилизма Джеймс Стюарт ввел в экономический лексикон понятие «платежный баланс». Позднее шотландский экономист и философ Адам Смит (1723-1790), английский экономист Давид Рикардо (1772-1823) и другие выдающиеся деятели того времени развили систему составления баланса международных расчетов (БМР).
В конце ХІХ ст. через усиление вывоза капитала и развитие других форм международных экономических отношений наблюдается дальнейшее развитие БМР: совершенствуется практика учета международных операций, формируется система государственных органов (казначейство, таможня, бюджетное и кредитное учреждения и т.п.), которые собирают и анализируют информацию относительно международных расчетов.
К началу ХХ ст. наиболее развитые методики составления балансов международных расчетов были в США и Великобритании.
После первой мировой войны (1914-1918) в США составлялся достаточно детальный БМР, данные которого использовались в разработке экономической политики страны. Первый официальный БМР США за 1922 г. был опубликован в 1923 г. (предыдущие публикации принадлежали отдельным исследователям и не имели официального характера). Со временем Министерство торговли США внесло некоторые коррективы в методику составления БМР. Платежный баланс США за 1923 г. включал три подраздела: текущие операции; движение капиталов; операции с золотом и серебром.
В 1943 г. американский экономист Х. Лери составил платежные балансы США за 1919-1939 г. Разработанная им методика стала основанием для составления платежного баланса после второй мировой войны.
С 1946 г. квартальные и годовые платежные балансы США стали печататься Министерством торговли страны в журнале «Survey of Current Business».
Почти такой самый путь прошел процесс разработки и анализа БМР в Великобритании и ряде других стран. Сначала БМР составлялись как статистические таблицы для анализа финансовой позиции страны относительно внешнего мира. Они содержали лишь операции, которые сопровождались наличными платежами. Считалось, что международная торговля, прежде всего несбалансированность экспорта и импорта, влияет на национальную экономику большей частью по линии денежного обращения и цен.
Миновало время, расширялось государственное регулирование экономики, обострялись экономические кризисы, развивались методики исчисления национального дохода (НД) и валового национального продукта (ВНП). Постепенно изменялось понимание сути балансов международных расчетов. Развитие международных экономических отношений нуждалось в сопоставлении международных показателей и унификации методов составления БМР.
В 1924 г. Лига Наций опубликовала балансы международных расчетов 13 капиталистических стран, которое положило начало работе относительно сопоставления и унификации таких балансов.
Рекомендованная Лигой Наций схема платежных балансов (1927 г.) имела две части:
текущие операции;
капитальные операции.
В каждой из частей операции пересчитывались дважды: за кредитовыми и дебетовыми счетами. На протяжении следующих лет методика составления БМР постоянно совершенствовалась. В 1947 г. ООН опубликовала схему платежного баланса, которая стала основанием для дальнейшей разработки МВФ форм и принципов составления платежных балансов. МВФ постоянно совершенствует методику составления БМР и методику их унификации. Предложенная МВФ схема в общих чертах повторяет систему построения платежных балансов ведущих стран с внесением некоторых модификаций с целью их унификации. Система классификации статей платежного баланса по методике МВФ используется странами - членами МВФ как основа для разработки национальной классификации.
2.3 Регулирование платежного баланса: национальное и межгосударственное. Методы регулирования ПБ
баланс международный платежный дефляционный
Платежный баланс является одним из объектов государственного регулирования. Хотя платежные балансы по своей природе не могут быть постоянно активны или пассивны, поляризация их состояния усиливает нестабильность валютных курсов и переливы капитала, особенно «горячих денег», отрицательно влияет на денежное обращение и, в конечном счете, на экономику. При этом стихийный механизм выравнивания платежного баланса через автоматический процесс ценового регулирования действует крайне слабо. Поэтому восстановление равновесия международных расчетов требует целенаправленных государственных мероприятий.
Задача уравновешивания баланса международных расчетов входит в число главных целей экономической политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, борьбой с инфляцией и безработицей.
Государственное регулирование платежного баланса - это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мер, направленных на формирование основных статей платежного баланса.
Существует разнообразный арсенал методов регулирования платежного баланса, нацеленных на стимулирование либо ограничение внешнеэкономических операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов страны.
Странами с дефицитом платежного баланса обычно для стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капитала применяются следующие меры:
девальвация; валютные ограничения;
финансовая и денежно-кредитная политика;
специальные меры воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей.
При активном платежном балансе регулирование направлено на устранение чрезмерно активного сальдо. С этой целью указанные выше методы - финансовые, кредитные, валютные, а также ревальвация валюты - используются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов (в том числе кредитов и помощи) и ограничения их импорта. Активное сальдо используется для погашения внешней задолженности страны, предоставления кредитов иностранным государствам, увеличения золотовалютных резервов.
Новым явлением с середины 70-х гг. стали попытки выработки принципов коллективного регулирования баланса международных расчетов, в частности, на регулярных встречах на высшем уровне стран большой восьмерки (двадцатки).
К межгосударственным средствам регулирования платежных балансов относятся:
согласование условий экспортных кредитов;
двусторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты центральных банков в национальных валютах по соглашениям своп;
кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций, прежде всего МВФ.
Таким образом, регулирование платежного баланса значительно усложнилось, а его инструментарий расширился. Оно приобрело систематический характер в сочетании с другими формами экономической политики.
2.4 Платежный баланс России: история и современное состояние
Информация о состоянии платежного баланса СССР всегда считалась закрытой. Министерство финансов ежегодно готовило отчет о выполнении валютного плана страны, который было трудно назвать платежным балансом.
После подачи Россией заявки на вступление в МВФ и в соответствии с его уставом она была обязана представить необходимую статистическую информацию, характеризующую ее экономическое и финансовое положение. Специалистам МВФ и группе экспертов КВЭС (комитет по внешним экономическим связям) РФ Внешэкономбанк и Министерство экономики и финансов РФ представили ранее закрытую официальную информацию о неторговых операциях, платежах по обслуживанию долга и динамике валютных резервов. Это позволило рассчитать платежный баланс бывшего СССР и Российской Федерации за 1990-1991 гг. в разбивке по группам стран, с которыми СССР имел различные системы расчетов.
Платежный баланс России рассчитывался на базе союзного по следующей методике. Доля России в союзном экспорте была установлена на уровне 78%, в импорте - 68% в 1990 г. и 67% в 1991 г. Предполагается, что российским является 67% добываемого в стране золота. В платежах по обслуживанию долга доля России - 67%. Эта же доля была принята в расчетах и по другим статьям российского платежного баланса.
Сейчас информация о платежном балансе России публикуется в открытом доступе на сайте Центрального Банка РФ.
По данным аналитических материалов ЦБ РФ в январе-сентябре 2011 года платежный баланс Российской Федерации испытывал влияние усилившейся волатильности международных рынков. Повышение цен на основные товары российского экспорта и улучшение условий торговли сопровождалось ограничением доступа к международным кредитным ресурсам и возросшим оттоком частного капитала. Вместе с тем, профицит счета текущих операций был достаточным для продолжения накопления международных резервов.
Счета текущих операций
Положительное сальдо счета текущих операций по итогам января-сентября 2011 года достигло 71,5 млрд. долларов США и превысило показатель соответствующего периода 2010 года на 24%. Так же, как и годом ранее, величина профицита последовательно снижалась от квартала к кварталу, однако в 2011 году это сокращение было замедленным. В результате сальдо текущего счета в III квартале 2011 года составило 18,4 млрд. долларов США и было в 3,4 раза выше, чем в III квартале 2010 года.
Сальдо торгового баланса увеличилось со 115,3 млрд. долларов США в январе-сентябре 2010 года до 144,8 млрд. долларов США в январе-сентябре 2011 года (прирост на 26%). В III квартале 2011 года профицит торгового баланса вырос к уровню соответствующего периода 2010 года на 57% и равнялся 45,9 млрд. долларов США.
Дефицит баланса услуг составил 26,4 млрд. долларов США (в январе-сентябре 2010 года - 20,9 млрд. долларов США. Дефицит баланса инвестиционных доходов сложился в размере 38,0 млрд. долларов США при более чем двукратном превышении доходов, начисленных к выплате (68,2 млрд. долларов США), над их суммой к получению (30,3 млрд. долларов США).
Баланс текущих трансфертов сведен с дефицитом в размере 1,9 млрд. долларов США (-2,1 млрд. долларов США в январе-сентябре 2010 года). Заметную роль играли операции сектора государственного управления в форме перечислений средств по экспортным и импортным пошлинам между странами - членами Таможенного союза.
Счет операций с капиталом
Счет операций с капиталом отражал суммы, эквивалентные потокам материальных и финансовых активов, перемещаемых в результате международной миграции.
Отрицательное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) в январе-сентябре 2011 года возросло до 44,8 млрд. долларов США (-9,1 млрд. долларов США в январе-сентябре 2010 года). Динамичное наращивание иностранных активов не было подкреплено соответствующим ростом внешних обязательств. Продолжившееся наращивание иностранных активов частного сектора при отсутствии равнозначного иностранного финансирования обусловило дальнейшее увеличение нетто-вывоза частного капитала. За январь-сентябрь 2011 года его размер вырос более чем втрое по отношению к соответствующему периоду предыдущего года и составил 46,4 млрд. долларов США.
Международные резервы
Международные резервы Российской Федерации на 1 октября 2011 года составили 516,8 млрд. долларов США. С начала года они увеличились на 37,5 млрд. долларов США (39,9 млрд. долларов США в 2010 году). В их приросте в отличие от базисного периода существенно усилилась роль положительной переоценки. За счет операций платежного баланса увеличение резервов составило 21,2 млрд. долларов США.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что на фоне волатильности международного рынка платежный баланс России остается относительно устойчивым. Положительное сальдо счета текущих операций позволяет накапливать международные резервы. В то же время наблюдается дефицит баланса услуг и текущих трансфертов и отрицательное сальдо финансового счета.
Список литературы
1)Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. проф., д.э.н. Л.Н. Красавиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 608 с. - ISBN 5-279-02117-2.
2)Общая теория денег и кредита: Учебник для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 359 с. - ISBN 5-238-00038-3.
)Данные сайта ЦБ РФ, раздел статистики. Режим доступа: #"justify">)Информационно-аналитический сборник «Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за январь-сентябрь 2011 года», опубликованный на сайте ЦБ РФ.