Управление финансами фирмы
БАЛТИЙСКАЯ МЕЖДУНАРОДНАЯ АКАДЕМИЯ
зачетная РАБОТА
«Управление финансами фирмы»
Выполнила:
Студентка 4 курса
заочного отделения
Захарова Марина
№ студ. билета RI7A1013
Проверила:
Профессор Решина Г.А.
Рига - 2011 г.
Содержание
Введение
1.Финансовое направление деятельности фирмы и организация управления ею
1.1Краткое описание фирмы
.2Структура организации управления фирмой
2.Финансовый анализ деятельности фирмы 2005-2009 г.г
2.1вертикальный анализ финансовой отчетности
.2горизонтальный анализ финансовой отчетности
.3метод финансовых коэффициентов
Заключение
Список использованных источников
Приложения (копии бухгалтерских балансов и отчетов о прибыли и убытках объекта настоящей работы за рассматриваемый период)
Введение
Финансовый анализ представляет собой оценку финансово - хозяйственной деятельности фирмы в прошлом, настоящем и предполагаемом будущем. Его цель - определить состояние финансового здоровья фирмы, выявить слабые места, потенциальные источники возникновения проблем при дальнейшей ее работе и обнаружить сильные стороны, на которые фирма может сделать ставку. При оценке финансового положения фирмы к помощи финансового анализа прибегают различные экономические субъекты, заинтересованные в получении наиболее полной информации о ее деятельности.
Внутренний финансовый анализ - анализ, который необходим для удовлетворения собственных потребностей предприятия, - направлен на определение ликвидности фирмы или на строгую оценку ее результатов в последнем отчетном периоде, в том случае, например, когда руководство фирмы и ее финансовый аналитик хотят знать, может ли предприятие позволить себе выделение средств на планируемую производственную экспансию (расширение производства) и как отразятся на нем дополнительные расходы.
Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Целью финансового анализа, инициатива которого не принадлежит фирме, могут быть определение и оценка кредитоспособности и инвестиционных возможностей предприятия. Так, представителя банка может заинтересовать вопрос о ликвидности или платежеспособности фирмы. Потенциальный инвестор хочет знать, насколько рентабельна фирма и какова степень риска потери вклада при ее инвестировании. Существует методика, позволяющая при помощи финансово-отчетной документации и анализа различных финансовых показателей спрогнозировать возможность банкротства фирмы или же убедиться в ее стабильности.
Независимо от того, чем вызвана необходимость анализа, его приемы в сущности всегда одни и те же. Его главный инструмент - выведение и интерпретация различных финансовых коэффициентов. Правильное применение данных приемов позволяет ответить на многие вопросы относительно финансового здоровья фирмы.
Целью настоящей работы является провести финансовый анализ деятельности фирмы ООО «Abagars», рег.№40003734876, за период 2005-2009 г.г.
Для выполнения этой цели будут выполнены следующие задачи:
дано краткое описание деятельности фирмы и организации ее управления;
проведены горизонтальный, вертикальный, трендовый анализы и анализ на основе финансовых коэффициентов финансовой отчетности фирмы ООО «Abagars» за период 2005-2009 г.г., на основании результатов которых в каждом подразделе даны соответствующие выводы и рекомендации;
на основе результатов проведенного анализа сделан прогноз по вероятному дальнейшему развитию деятельности фирмы, а также выявлено влияние внешних факторов среды на полученные результаты.
Настоящая работа выполнена на основе финансовой отчетности ООО «Abagars» за период 2005-2009 г.г. (Приложения настоящей работы), заверенной ревидентами и поданной в соответствующие отделения Службы государственных доходов Латвийской Республики.
.Финансовое направление деятельности фирмы и организация управления ею
1.1Краткое описание фирмы
ООО «Abagars» (далее в тексте - Фирма) основано в мае 2005 года предпринимателем из Эстонии с уставным капиталом в 2010,- латов, в том же месяце была начата хозяйственная деятельность Фирмы. Основными направлениями деятельности Фирмы являются: строительные работы (строительство дорог, земельные работы, строительство инженерных сетей, надзор и руководство строительными работами и т.п.) и аренда строительной техники (экскаваторы, бульдозеры и т.п.). В 2006 году Фирма приобрела 100% долей другой строительной фирмы, SIA „Vides tīkli, а также поменяла своих акционеров, в результате чего 66% ее долей были проданы эстонскому строительному холдингу Eesti Ehitus. Целью приобретения акций другой строительной фирмы было выполнение одной из задач по достижению стратегической цели Фирмы - завоевания строительного рынка Латвии. Слияние с эстонским холдингом позволило увеличить производственные мощности, а также активы, что, в свою очередь, позволило Фирме участвовать и выигрывать государственные закупочные конкурсы на выполнение различных строительных объектов. В 2007 году с другим своим партнером - SIA „E.Tauriņš un partneri Фирма основала генеральное партнерство PS „BKT, с помощью которого Фирма собирается участвовать в конкурсах и реализовывать строительные проекты. Для продолжения развития Фирмы, добавления новых видов деятельности и расширения географического расположения ее объектов, в 2008 году заключается договор о приобретении в 2009 году 75% долей даугавпилсского предприятия SIA „LCB, занимающегося асфальтированием дорог. В 2009 году, в связи с изменением торгового знака эстонской группы, в которую входит Фирма, ООО «Abagars» меняет название на SIA „Nordecon Infra.
1.2Структура организации управления фирмой
За 5 лет своего существования, Фирма более чем 20 раз увеличила количество своих работников - с 12 до 250. Ввиду значительного увеличения объема выполняемых работ, этот рост преимущественно коснулся производственных секторов Фирмы, выполняющих строительные проекты - рабочие, сметчики, водители автотранспорта и техники, руководители работ (бригадиры) и проектов, строительные инспектора. Административный аппарат увеличился только за счет дополнительных бухгалтеров-помощников и секретарей руководителя Фирмы. Скорее всего, по причине единоличного создания Фирмы и ее небольшого размера, однако больших и амбициозных планов ее учредителя, всё управление Фирмой осуществляет руководитель (учредитель, президент) фирмы, которому помогает один финансовый директор, исполняющий также обязанности главного бухгалтера и имеющий в своем штате несколько бухгалтеров. Секретари руководителя Фирмы передают его распоряжения руководителям строительных проектов, которые организуют и контролируют их выполнение.
.Финансовый анализ деятельности фирмы 2005-2009 г.г.
Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление взаимосвязей и взаимозависимостей между различными показателями его финансово-хозяйственной деятельности, включенными в отчетность.
Детализация процедурной стороны методики анализа финансового состояния зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, методического, кадрового и технического обеспечения.
Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т.е. с необходимой для анализа степенью агрегирования.
Одним из важных приемов анализа отчетности является «чтение» форм отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в этих формах. «Чтение» отчетности или простое ознакомление с ней позволяет сделать выводы об основных источниках привлечения средств предприятием, направлениях их вложения, основных источниках полученной предприятием прибыли за отчетный период, основных источниках денежных средств и оборотных активов, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и направлениях его деятельности, дивидендной политики и т.д. Однако эта информация, несмотря на всю ее значимость для принятия управленческих решений, не позволяет оценить динамику основных показателей деятельности компании, ее место среди аналогичных предприятий страны и мирового рынка.
С этой целью в практике финансового анализа были выработаны основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующее:
üгоризонтальный анализ;
üвертикальный анализ;
üтрендовый анализ;
üметод финансовых коэффициентов;
üсравнительный анализ;
üфакторный анализ.
Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, то есть способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Проанализируем финансовую отчетность ООО «Abagars» за 2005-2009 г.г. по указанным выше основным методам чтения финансовой отчетности, оценивая состояние Фирмы в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Поскольку трендовый анализ заключается в сравнении каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определении тренда, то есть основной тенденцией динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов, для удобства, в настоящей работе трендовый анализ совмещен с вертикальным и горизонтальным анализами, чтобы сразу можно было оценить формирование возможных значений показателей в будущем, а следовательно, проведении перспективного, прогнозного анализа.
2.1Вертикальный анализ финансовой отчетности
Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре бухгалтерского баланса и отчета о прибыли в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения. Преимущество вертикального анализа - сравнимость относительных показателей фирмы, несмотря на возможную разницу уровня цен на начало и конец отчетного периода. Он сглаживает влияние инфляционных процессов (при годовом темпе инфляции не более 6 - 8%), которые могут искажать абсолютные показатели отчетности, и позволяет проводить сравнение с другими предприятиями, чьи отчетные данные существенно отличаются от показателей анализируемого предприятия. По данным Центрального статистического бюро Латвийской Республики, инфляция в рассматриваемом периоде не выходила за указанные выше рамки (см.таблицу 2.1.1.), за исключением 2007 года, влияние которой мы увидим в годовой финансовой отчетности Фирмы.
Период05-12.200501-12.200601-12.200701-12.200801-12.2009Инфляция, %35.712.57.5-3.3Табл. 2.1.1. Показатели инфляции в Латвийской Республике в 2005-2009г.г.
Проведем вертикальный и трендовый анализы бухгалтерского баланса (см. табл.2.1.2, 2.1.3.). Представленные данные позволяют сделать следующие выводы:
%АКТИВЫ01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Оборотные средстваДенежные средства11.4%2.4%11.7%2.0%0.2%Дебиторская задолженностьдолги покупателей и заказчиков77.9%15.4%17.9%7.1%7.0%долги родственных фирм1.4%0.1%16.2%48.3%прочие дебиторы10.7%5.6%17.9%4.9%0.5%расходы будущих периодов0.4%0.5%0.5%0.3%накопленные доходы6.5%45.8%1.7%Дебиторы всего:88.6%22.8%43.0%74.4%57.7%Накоплениясырье, основные товары и вспомог.матер.5.8%5.1%авансовые платежи за товары0.0%0.5%15.7%3.1%1.5%Накопления, всего0.0%0.5%15.7%8.9%6.6%Оборотные средства, всего100.0%25.7%70.3%85.3%64.6%Долгосрочные вложенияОсновные средстваОборудование и машины6.8%16.5%9.3%10.8%Прочие основные средства и инвентарь2.8%2.4%0.9%1.0%Авансовые платежи за осн.средства0.5%1.5%0.0%0.0%Основные средства, всего10.1%20.4%10.3%11.8%Нематериальные вложенияконцессии, патенты, лицензии, товарные знаки и .т.п. права0.2%0.1%0.1%авансовые платежи за нематер.вложения0.1%0.0%0.0%0.0%Нематериальные вложения, всего0.1%0.3%0.1%0.1%Долгосрочные финансовые вложенияучастие в капитале родственных фирм64.1%8.8%4.4%22.6%прочие займы0.2%0.0%0.9%Долгосрочные финансовые вложения, всего64.1%9.0%4.4%23.5%Долгосрочные вложения, всего74.3%29.7%14.7%35.4%АКТИВЫ, всего100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%ПАССИВЫСобственный капиталСобственный капитал/Уставной капитал5.7%0.29%0.1%0.0%0.1%Нераспределенная прибыль прошлых лет1.46%2.6%0.3%1.4%Нераспределенная прибыль отчетного года42.4%9.43%-2.0%0.6%-49.1%Собственный капитал, всего48.0%11.18%0.7%0.9%-47.7%Накоплениянакопления для неиспользованных отпусков1.04%1.2%1.1%1.4%Накопления, всего1.04%1.2%1.1%1.4%КРЕДИТОРЫДолгосрочные задолженностипрочие займы4.78%12.8%6.2%6.5%обязательства по отложенному налогу0.47%0.0%0.0%Долгосрочные задолженности, всего5.24%12.8%6.2%6.5%Краткосрочные задолженностизаймы от кредитных учреждений4.8%18.5%прочие займы1.98%9.0%9.3%17.6%полученные от покупателей авансы55.2%35.7%5.9%долги поставщикам и подрядчикам14.0%5.29%8.4%36.8%74.0%долги родственным фирмам7.76%2.5%0.2%5.6%налоги и платежи соц.обеспечения11.3%2.17%6.0%0.6%6.0%прочие кредиторы26.6%65.33%2.6%1.1%8.4%доходы будущих периодов0.0%2.4%накопленные обязательства0.00%1.6%3.3%1.4%Краткосрочные задолженности, всего52.0%83.57%85.3%91.7%139.8%КРЕДИТОРЫ, всего52.0%88.82%98.1%98.0%146.3%ПАССИВЫ, всего100.0%100.00%100.0%100.0%100.0%Табл. 2.1.2. Вертикальный анализ бухгалтерского баланса ООО «Abagars» за 2005-2009г.г.
динамика по отношению к пред.периоду, % (+/-)АКТИВЫ01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Оборотные средстваДенежные средства11.4%-9.0%9.2%-9.7%-1.8%Дебиторская задолженностьдолги покупателей и заказчиков77.9%-62.4%2.5%-10.8%-0.1%долги родственных фирм1.4%-1.3%16.0%32.1%прочие дебиторы10.7%-5.1%12.3%-13.0%-4.4%расходы будущих периодов0.4%0.1%-0.1%-0.2%накопленные доходы6.5%39.3%-44.1%Дебиторы всего:88.6%-65.8%20.2%31.4%-16.7%Накоплениясырье, основные товары и вспомог.матер.5.8%-0.7%авансовые платежи за товары0.0%0.5%15.2%-12.6%-1.6%Накопления, всего0.0%0.5%15.2%-6.8%-2.2%Оборотные средства, всего100.0%-74.3%44.6%15.0%-20.7%Долгосрочные вложенияОсновные средстваОборудование и машины6.8%9.6%-7.2%1.5%Прочие основные средства и инвентарь2.8%-0.5%-1.5%0.1%Авансовые платежи за осн.средства0.5%1.1%-1.5%0.0%Основные средства, всего10.1%10.3%-10.1%1.6%Нематериальные вложенияконцессии, патенты, лицензии, товарные знаки и .т.п. права0.2%-0.2%0.0%авансовые платежи за нематер.вложения0.1%-0.1%0.0%0.0%Нематериальные вложения, всего0.1%0.2%-0.2%0.0%Долгосрочные финансовые вложенияучастие в капитале родственных фирм64.1%-55.3%-4.4%18.2%прочие займы0.2%-0.2%0.9%Долгосрочные финансовые вложения, всего64.1%-55.1%-4.6%19.1%Долгосрочные вложения, всего74.3%-44.6%-15.0%20.7%АКТИВЫ, всегоПАССИВЫСобственный капиталСобственный капитал/Уставной капитал5.7%-5.4%-0.2%0.0%0.0%Нераспределенная прибыль прошлых лет1.5%1.1%-2.3%1.1%Нераспределенная прибыль отчетного года42.4%-32.9%-11.4%2.6%-49.7%Собственный капитал, всего48.0%-36.8%-10.5%0.2%-48.6%Накоплениянакопления для неиспользованных отпусков0.0%1.0%0.2%-0.1%0.2%Накопления, всего0.0%1.0%0.2%-0.1%0.2%КРЕДИТОРЫДолгосрочные задолженностипрочие займы4.8%8.0%-6.6%0.3%обязательства по отложенному налогу0.5%-0.5%0.0%0.0%Долгосрочные задолженности, всего0.0%5.2%7.6%-6.6%0.3%Краткосрочные задолженностизаймы от кредитных учреждений4.8%13.7%прочие займы2.0%7.0%0.3%8.3%полученные от покупателей авансы55.2%-19.6%-29.8%долги поставщикам и подрядчикам14.0%-8.8%3.1%28.4%37.2%долги родственным фирмам0.0%7.8%-5.2%-2.4%5.4%налоги и платежи соц.обеспечения11.3%-9.2%3.8%-5.4%5.4%прочие кредиторы26.6%38.7%-62.7%-1.5%7.3%доходы будущих периодов0.0%2.3%накопленные обязательства0.0%0.0%1.6%1.7%-1.9%Краткосрочные задолженности, всего52.0%31.6%1.8%6.4%48.0%КРЕДИТОРЫ, всего52.0%36.8%9.3%-0.2%48.3%ПАССИВЫ, всегоТабл. 2.1.3. Трендовый анализ результатов вертикального анализа бухгалтерского баланса ООО «Abagars» за 2005-2009г.г.
·На конец первого года своей хозяйственной деятельности в Фирме доля оборотных средств составляет 100% от активов фирмы. В 2006 году в связи со значительными финансовыми долгосрочными вложениями, доля оборотных средств в активах фирмы составляла только четверть, однако в последующих годах была не менее половины от активов фирмы, и зависела большей частью либо от долгосрочных финансовых вложений, либо от участия в капитале родственных фирм.
·Доля основных средств небольшая, за все 5 лет не превышает 10% от активов Фирмы, наблюдается скачкообразная динамика, свидетельствующая о постоянной покупке и последующей продаже основных средств.
·Доля краткосрочных задолженностей Фирмы неизменно увеличивается, в 2009 году достигнув 140% от пассивов фирмы. Это негативный показатель, означающий, что руководство Фирмы недостаточно просчитало сроки и стоимость реализации проектов, и полученные в виде авансов суммы за проекты истрачены до срока их реализации и выплаты сумм подрядчикам и поставщикам и руководство фирмы должно принять меры по снижению и изменению динамики этих показателей.
·Доля долгосрочных задолженностей находится на уровне 5-6% (за исключением 2007 года) от величины пассивов фирмы и не претерпевает существенных изменений.
·Доля общей задолженности Фирмы в 2005 году составляет 52% от пассивов фирмы, в 2006 году - 89%, далее - почти 100%, и в 2009 году - 146%, из которых львиную долю составляют краткосрочные задолженности.
·Собственный капитал Фирмы только в первом хозяйственном отчетном году составлял половину от пассивов Фирмы и далее в течение всех лет в общем имел негативную динамику, и в 2009 году за счет убытков отчетного года составляет -47,7% от величины пассивов Фирмы, что сигнализирует о необходимости срочных действий руководства Фирмы и говорит о высоком уровне риска банкротирования Фирмы в ближайшее время.
Вертикальный и трендовый анализы отчетов о прибыли и убытках ООО «Abagars» помещены в таблицах 2.1.4. и 2.1.5.
Анализируя данные из табл. 2.1.4. и 2.1.5., можно прийти к следующим выводам:
доля себестоимости производства с момента существования Фирмы составляет почти 85%, и имеет варьирующуюся тенденцию, что согласуется с изменчивыми показателями инфляции за эти периоды (см.табл.2.1.1.). Однако в 2009 году инфляция снизилась на 3,3%, а производственная себестоимость увеличилась на 22% по сравнению с 2008 годом и достигла 117% от нетто-оборота Фирмы, что может свидетельствовать в условиях общего экономического спада, а особенно - в строительной отрасли, соответственно, при отсутствии новых строительных объектов, о заключенных с поставщиками и подрядчиками договорах на невыгодных условиях (например, суммы договоров превышают рыночную стоимость выполняемых работ/товаров), а также на продолжении выплат возможно неадекватно высокого вознаграждения сотрудникам и рабочим, занятым в реализации строительных проектов. Это, в свою очередь, обусловило снижение валового дохода;
% (+/-)01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Нетто-оборот (выручка)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%Производственная себестоимость83.34%85.20%96.46%94.61%116.67%Валовый доход16.66%14.80%3.54%5.39%16.67%Административные издержки2.43%4.20%9.68%3.58%3.88%прочие доходы хоз.деятельности предприятия0.08%0.01%1.48%2.00%7.21%прочие расходы хоз.деятельности предприятия0.02%0.06%5.62%2.57%8.36%доходы от участия в капиталах дочерних и ассоциированных предприятий9.03%0.00%1.51%процентные и т.п. доходы0.00%0.01%0.00%списание стоимости долгосрочных фин.вложений и краткосрочных ценных бумаг3.56%процентные и т.п. платежи и расходы1.00%0.87%1.83%Прибыль /убытки до уплаты налогов14.30%10.55%2.24%0.38%25.59%Налог на прибыль2.16%1.62%0.00%0.00%0.00%Расходы по отложенному налогу/его изменения0.00%0.42%0.12%0.00%0.00%Чистая прибыль/убытки12.14%8.50%2.12%0.38%25.59%Табл. 2.1.4. Вертикальный анализ отчетов прибыли и убытков ООО «Abagars» за 2005-2009г.г.
доля административных расходов невелика - около 4%, за исключением 2007 года (около 10%). В 2007 почти 10% от нетто-оборота составляют доходы от участия в капиталах дочерних и ассоциированных предприятиях;
расходы прочей хозяйственной деятельности постоянно превышают доходы от прочей хозяйственной деятельности Фирмы;
отмеченные изменения стали причиной того, что доля прибыли до уплаты процентов и налогов в общем нетто-обороте постоянно снижалась, а в 2009 году убытки составили 25% от нетто-оборота. Это, несомненно, ярко сигнализирует о снижении эффективности операционной деятельности Фирмы;
окончательным итогом изменения структуры издержек Фирмы является уменьшение доли чистой прибыли в общем обороте и увеличение доли убытков. В 2009 году доля убытков составила 25% против 12% прибыли в 2005 году.
На основе результатов проведенного вертикального анализа можно сделать следующие рекомендации:
·бухгалтерия Фирмы должна принять срочные меры по усилению контроля над издержками Фирмы, лучше контролируя условия заключаемых договоров, усиливая контроль за возвращением дебиторской задолженности и увеличивая срок оборачиваемости кредиторской задолженности.
·не допустить в следующем году увеличения доли производственной себестоимости в нетто-обороте. Добиться уменьшения этого значения, хотя бы до уровня прошлого года.
·более подробно проанализировать состав долгосрочных финансовых вложений Фирмы с целью принятия решения об их реструктуризации, возможно, продажи.
2.2Горизонтальный анализ финансовой отчетности
Горизонтальный анализ - это сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Обычно в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы. Поэтому в настоящей работе табличное сравнение будет производиться по каждому году по отношению к предыдущему году. Следует отметить, что, как и в случае с вертикальным анализом, в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается.
Рассмотрим горизонтальный и трендовый анализы бухгалтерского баланса (см. табл. 2.2.1., 2.2.2.).
Представленные данные позволяют сделать следующие выводы:
-общая сумма активов Фирмы на протяжении 4 лет постоянно увеличивалась, на второй год (2006) ее хозяйственной деятельности - в 56 раз по сравнению с предыдущим периодом, на 997 758 латов, однако в последующие годы рост объема активов был не столь значителен, а в 2009 году даже уменьшился. Необходимо отметить, что динамика объема обязательств схожа с динамикой активов Фирмы - стремительный рост в течение первых двух лет деятельности Фирмы (в 97 раз в 2006 году по сравнению с предыдущим периодом), затем замедление роста объема задолженностей, и их незначительное уменьшение в 2009 году;
Данные балансов, латыабсолютное изменение, латы (+/-)АКТИВЫ01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.201001.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Оборотные средстваДенежные средства40472506950602917482811171404721022480960-331201-163657Дебиторская задолженностьдолги покупателей и заказчиков2763815929677912562042437937027638131658619829-158701-241054долги родственных фирм14466501814093302607620014466-944814043121198290прочие дебиторы38125790477661842532625850381254092718714-351292-399476расходы будущих периодов3816222624021214478038161844617950-25734накопленные доходы281937399387691575002819373711939-3902301Дебиторы всего:314502354821864960648916831188933145020403216294784624208-3370275Накоплениясырье, основные товары и вспомог.матер.505635277411000505635-228224авансовые платежи за товары48126816112696868137004812676799-411925-188316Накопления, всего48126816117753213587810481267679993710-416540Оборотные средства, всего354972653633052600743931734888453549722986627872374386717-3950472Долгосрочные вложенияОсновные средстваОборудование и машины706057155148140005850657060564490998486-228935Прочие основные средства и инвентарь2933710360981509542752933774272-22100-27234Авансовые платежи за осн.средства476466727476461963-667270Основные средства, всего1047068858508955096393401047067811449659-256169Нематериальные вложенияконцессии, патенты, лицензии, товарные знаки и .т.п. права107618194642810761-2567-1766авансовые платежи за нематер.вложения013301428133098-14280Нематериальные вложения, всего13301218981946428133010859-3995-1766Долгосрочные финансовые вложенияучастие в капитале родственных фирм06618563818793818791222498661856-2799770840619прочие займы9000470239000-900047023Долгосрочные финансовые вложения, всего6618563908793818791269521661856-270977-9000887642Долгосрочные вложения, всего767892128891812855821915289767892521026-3336629707АКТИВЫ, всего3549710332554341518872489954041343549799775833082634383381-3320765ПАССИВЫСобственный капиталСобственный капитал/Уставной капитал2010304530453045304501035000Нераспределенная прибыль прошлых лет1503611248925271753581503697453-8721850087Нераспределенная прибыль отчетного года1503697453-8721850086-26552701503682417-184671137304-2705356Собственный капитал, всего170461155342831678402-25768671503698488-8721850086-2655269Накоплениянакопления для неиспользованных отпусков107435315010002975296107434240746879-24733Накопления, всего107435315010002975296107434240746879-24733КРЕДИТОРЫДолгосрочные задолженностипрочие займы4933855554454488135307749338506206-10663-191804обязательства по отложенному налогу48504850-485000Долгосрочные задолженности, всего5418855554454488135307754188501356-10663-191804Краткосрочные задолженностизаймы от кредитных учреждений4174591000002417459582543прочие займы2044839062581142095185820448370177420795140438полученные от покупателей авансы239835131139423194392398351715591-2794503долги поставщикам и подрядчикам498754710362672320939039972724987497233079622846718787882долги родственным фирмам80221109171139843026988022128950-95187288714налоги и платежи соц.обеспечения40192239826037848465324278401918379237980-211913275813прочие кредиторы9445675013113715973964548329445665568-561298-16319357436доходы будущих периодов13761273761376126000накопленные обязательства695962881557487369596218559-213282Краткосрочные задолженности, всего184518635333704508800158775526281845184508228409754297079-448959КРЕДИТОРЫ, всего184519177214260052854646879057051845189927033423314286416-640763ПАССИВЫ, всего3549710332554341518872489954041343549799775833082634383381-3320765Табл. 2.2.1. Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в абсолютных единицах
Данные балансов, латыотносительное изменение, % (+/-)АКТИВЫ01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.201001.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Оборотные средстваДенежные средства40472506950602917482811171100.00519.451918.54-65.45-93.61Дебиторская задолженностьдолги покупателей и заказчиков27638159296779125620424379370100.00476.37389.11-20.37-38.85долги родственных фирм14466501814093302607620100.00-65.3127985.4985.03прочие дебиторы38125790477661842532625850100.001418.991241.22-45.23-93.92расходы будущих периодов3816222624021214478100.00483.3980.63-64.00накопленные доходы281937399387691575100.001316.58-97.71Дебиторы всего:31450235482186496064891683118893100.00648.75691.98247.95-51.94Накоплениясырье, основные товары и вспомог.матер.505635277411100.00-45.14авансовые платежи за товары481268161126968681370100.0014064.82-60.43-69.83Накопления, всего4812681611775321358781100.0014064.8213.75-53.72Оборотные средства, всего35497265363305260074393173488845100.00647.561050.35143.70-53.10Долгосрочные вложенияОсновные средстваОборудование и машины70605715514814000585065100.00913.4013.76-28.12Прочие основные средства и инвентарь293371036098150954275100.00253.17-21.33-33.41Авансовые платежи за осн.средства476466727100.001300.65-100.000.00Основные средства, всего104706885850895509639340100.00746.041.09-28.61Нематериальные вложенияконцессии, патенты, лицензии, товарные знаки и .т.п. права1076181946428100.00-23.85-21.55авансовые платежи за нематер.вложения013301428100.007.37-100.000.00Нематериальные вложения, всего13301218981946428100.00816.47-32.78-21.55Долгосрочные финансовые вложенияучастие в капитале родственных фирм06618563818793818791222498100.00-42.300.00220.13прочие займы900047023100.00-100.00100.00Долгосрочные финансовые вложения, всего6618563908793818791269521100.00-40.94-2.30232.44Долгосрочные вложения, всего767892128891812855821915289100.0067.85-0.2648.98АКТИВЫ, всего354971033255434151887248995404134100.002810.82320.18100.96-38.06ПАССИВЫСобственный капиталСобственный капитал/Уставной капитал201030453045304530450.0051.490.000.000.00Нераспределенная прибыль прошлых лет150361124892527175358100.00648.13-77.53198.20Нераспределенная прибыль отчетного года1503697453-8721850086-2655270100.00548.13-189.50-157.43-5401.42Собственный капитал, всего170461155342831678402-257686788.21577.78-75.49176.88-3386.74Накоплениянакопления для неиспользованных отпусков107435315010002975296100.00394.7488.20-24.73Накопления, всего107435315010002975296100.00394.7488.20-24.73КРЕДИТОРЫДолгосрочные задолженностипрочие займы49338555544544881353077100.001026.00-1.92-35.20обязательства по отложенному налогу4850100.00-100.000.000.00Долгосрочные задолженности, всего54188555544544881353077100.00925.22-1.92-35.20Краткосрочные задолженностизаймы от кредитных учреждений4174591000002100.00139.54прочие займы20448390625811420951858100.001810.33107.7217.31полученные от покупателей авансы23983513113942319439100.0029.84-89.74долги поставщикам и подрядчикам49875471036267232093903997272100.00997.05562.90784.9324.55долги родственным фирмам8022110917113984302698100.0036.09-87.192064.60налоги и платежи соц.обеспечения40192239826037848465324278100.00457.301062.51-81.39569.10прочие кредиторы944567501311371597396454832100.007046.78-83.15-14.35366.99доходы будущих периодов1376127376100.009156.98накопленные обязательства6959628815574873100.00314.04-74.02Краткосрочные задолженности, всего18451863533370450880015877552628100.004580.14328.99116.00-5.61КРЕДИТОРЫ, всего18451917721426005285464687905705100.004873.83364.20100.62-7.50ПАССИВЫ, всего354971033255434151887248995404134100.002810.82320.18100.96-38.06Табл. 2.2.2. Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в относительных единицах
Табл. 2.2.3. Горизонтальный анализ отчета и прибыли и убытках ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в абсолютных и относительных единицах
Данные отчета прибыли и убытков, латыабсолютное изменение, латы (+/-)относительное изменение, % (+/-)01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.201001.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.201001.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Нетто-оборот (выручка)123850114650041057731317252810377549102265029592739066755-2794979825.72258.11220.83-21.22Производственная себестоимость1032219768413960308124630661210743587362029834678502758-355631846.36305.42214.70-2.85Валовый доход20629169659145465709462-1729886149030-24194563997-2439348722.43-14.26387.72-343.83Административные издержки-3005-48102-397347-470927-4028884509734924573580-680391500.73726.0518.52-14.45прочие доходы хоз.деятельности предприятия1059060815263097748314-1560725202282485217-14.2967472.22332.62184.43прочие расходы хоз.деятельности предприятия-20-716-230787-338570-8674566962300711077835288863480.0032132.8246.70156.21доходы от участия в капиталах дочерних и ассоциированных предприятий3708441562920370844-370844156292100.00-100.00100.00процентные и т.п. доходы126135110801261225-1243972.22-92.01списание стоимости долгосрочных фин.вложений и краткосрочных ценных бумаг-369879000369879100.00процентные и т.п. платежи и расходы-41184-114327-1898750411847314375548100.00177.6066.08Прибыль /убытки до уплаты налогов17709120931-9206850086-2655270103222-212999142154-2705356582.88-176.13154.40-5401.42Налог на прибыль2673-18628-213011862800-796.89-100.00Расходы по отложенному налогу/его изменения0-48504850-48509700-48500-100.00100.00Чистая прибыль/убытки1503697453-8721850086-265527082417-184671137304-2705356548.13-189.50157.43-5401.42 финансовый управление отчетность прибыль
-увеличение общей суммы активов и пассивов происходило преимущественно за счет увеличения дебиторской и кредиторской задолженностей соответственно; нераспределенная прибыль, а затем убытки, не оказывали существенного влияния на общую сумму пассивов, однако из-за их варьирования постоянно изменялся объем собственного капитала;
сумма оборотных средств Фирмы увеличивалась каждый год почти на 300 тыс.латов, затем почти на 3 млн. латов, 4,5 млн.латов и только в 2009 году уменьшилась сразу почти на 4 млн.латов. Это увеличение произошло главным образом за счет дебиторской задолженности. В то же время общая сумма денежных средств также повторяла динамику дебиторской задолженности;
в 2006 и 2007 годах Фирма вкладывает значительные средства в участие в капитале других предприятий;
в 2008 году Фирма начинает брать займы в кредитных учреждениях: 417 тыс. латов в 2008 году и 1 млн. латов в 2009 году;
по причине длительного цикла реализации строительных проектов, в 2007 году начинают накапливаться значительные суммы полученных от покупателем и заказчиков авансовых платежей. Очевидно, что эти авансовые платежи, а также дополнительные займы и займы от кредитных учреждений становятся дополнительным источником финансирования текущей деятельности фирмы и компенсацией убытков.
Произведем аналогичный анализ на основе отчетов о прибыли и убытков Фирмы. В табл. 2.2.3. приведен горизонтальный анализ отчетов о прибыли.
Выводы, которые можно сделать на основании данных таблицы 2.2.3. сводятся к следующему:
за 2006 год общий оборот Фирмы увеличился в почти 17 раз, в то же время валовый доход возрос только в 14 раз, а производственная стоимость - в почти 18 раз. Такое нежелательное для Фирмы соотношение роста оборота и производственной себестоимости, когда рост объема производственной себестоимости опережает рост объема оборота, но в меньших суммах, уже в следующем году сказывается на валовом доходе, который в 2007 году снижается на 24194 лата по сравнению с 2006 годом. В 2007 году нетто-оборот снова увеличивается в 4,4 раза, а производственная себестоимость - на 4,2 раза, что обусловило рост валового дохода почти в 8 раз. Однако, в 2009 году вследствие десятикратно превышающего снижение объема производственной себестоимости снижения нетто-оборота, валовой доход снова стремительно снижается почти в 7 раз.
прибыль Фирмы до уплаты налогов в 2006 году увеличивается 103 тыс.латов, снижается на 213 тыс. латов в 2007 году, снова увеличивается на 142 тыс.в 2008 году и стремительно уменьшилась на 2 705 тыс.латов в 2009 году. Такие скачки объема прибыли(убытков) до уплаты налогов Фирмы главным образом явились следствием значительного изменения нетто-оборота и производственной себестоимости (см.выше). На снижение прибыли до уплаты налогов также повлияло постоянное превышение расходов над доходами от прочей хозяйственной деятельности Фирмы, а также постепенное появление и увлечиение платежей по процентам (начиная с 2007 года). Периодическое появление и повышение доходов от участия в капитале дочерних и ассоциированных предприятий не смогло сбалансировать общий результат.
все отмеченные тенденции и изменения явили своим следствием такую же скачкообразную динамику объема чистой прибыли с окончательной тенденцией ее перехода в разряд значительных в 2009 году убытков (-2 705 356 латов по сравнению с прибылью 2008 года). Небольшое влияние на объем данных убытков в 2009 году также оказало списание стоимости долгосрочных фин.вложений и краткосрочных ценных бумаг в размере 369 879 латов. Снижение административных издержек (на 68039 латов) не помогло сгладить негативный эффект прочих статей отчета прибыли и убытков.
Результаты проведенного горизонтального анализа позволяют сделать следующие основополагающие рекомендации:
·улучшить взаимоотношения с поставщиками и заказчиками с целью получения более льготного для себя соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.
·всеми средствами снизить хотя бы на четверть производственные издержки и расходы от прочей хозяйственной деятельности Фирмы.
·необходимо усилить поиск выгодных и краткосрочных строительных проектов и заказов,
·рассмотреть возможность и необходимость продажи долгосрочных финансовых вложений, например, долей капитала в родственных предприятиях,
·оценить портфель всех кредиторских задолженностей, попытаться пересмотреть (удлинить) сроки их выплат.
.3Метод финансовых коэффициентов
Анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) - это расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Эти коэффициенты представляют большой интерес, поскольку, во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для пользователей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений; во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить положение данной отчетной единицы в системе хозяйствования и тенденции его изменения. Большим преимуществом коэффициентов является также и то, что они сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Этот метод наиболее удобен в силу его простоты и оперативности. Его суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным отчетности коэффициентов с общепринятыми стандартными коэффициентами, среднеотраслевыми нормами или соответствующими коэффициентами, и с численными по данным деятельности предприятия за предшествующие годы.
Эти показатели разделены на пять основных групп, включающих различные стороны финансового состояния предприятия:
Øкоэффициенты ликвидности
Øпоказатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости)
Øкоэффициенты рентабельности
Øкоэффициенты деловой активности
Øинвестиционные критерии
Далее в работе будут рассчитаны приведенные выше финансовые коэффициенты, следуя указанному варианту их разделения на группы (см. табл. №№ 2.3.1-2.3.10.). По каждому коэффициенту будет дана краткая его харакетристика и сделан вывод полученной количественной величины. Исходные данные - баланс и отчет о прибыли и убытках ООО «Abagars» за 2005-2009 г.г. (см.приложение).
Показатели, латы/%01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Коэффициенты ликвидностиКоэффициент абсолютной ликвидности0.2190.0290.1370.0220.001Коэффициент срочной ликвидности1.9240.3020.6400.8330.414Коэффициент текущей ликвидности1.9240.3070.8240.9300.462Чистый оборотный капитал, в латах17046-598170-651908-562270-4063783Табл. 2.3.1. Показатели ликвидности ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в абсолютных и относительных единицах
Изменение показателей, +/- (латы/% соответственно)01.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Коэффициенты ликвидностиКоэффициент абсолютной ликвидности-0.1900.108-0.115-0.020Коэффициент срочной ликвидности-1.6220.3380.193-0.418Коэффициент текущей ликвидности-1.6170.5170.106-0.468Чистый оборотный капитал, в латах-615216-5373889638-3501513Табл. 2.3.2. Динамика показателей ликвидности ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в сравнении с предыдущим годом, в абсолютных и относительных единицах
Показатели измерения ликвидности характеризуют способность компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств:
·коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически немедленно. В начале 2006 года Фирма имеет самый большой показатель - почти 20% обязательств она может покрыть за счет наличности; в начале 2007 года - всего 3%, 2008 - снова 2%, и на 01.01.2010. - 0,15%;
·коэффициент срочной ликвидности - это отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Снова, самым хорошим перидом этого показателя было начало 2006 года (1,92). В течение последующих лет этот показатель варьировался от 0,3 до 0,8, что объясняется похожей скачкообразной динамикой изменений объемов денежных средств, краткросрочной дебиторской и кредиторской задолженностей Фирмы;
·коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Данные таблицы 2.3.1. показывают, что, начиная с начала 2007 года, этот показатель не достигал нижней границы норматива (не превышал 0,93), что обозначает, что у Фирмы недостаточно оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств, и что Фирма находится под угрозой банкротства.
·чистый оборотный капитал - это разность между оборотными активами Фирмы и ее краткосрочными обязательствами. Данный показатель свидетельствует о финансовой неустойчивости Фирмы, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означало бы, что Фирма не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности, но значения этого показателя в таблице 2.3.1. имеют негативный характер, начиная с начала 2007 года ( на протяжении 4 лет - около полумиллиона латов), что говорит о постоянной неспособности Фирмы своевременно погасить краткосрочные обязательства.
Показатели, латы/%01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Показатели структуры капиталаКоэффициент финансовой независимости0.4800.1120.0070.009-0.477Суммарные обязательства к суммарным активам0.5200.8880.9810.9801.463Долгосрочные обязательства к активам0.0000.0520.1280.0620.065Суммарные обязательства к собственному капиталу1.0827.943150.447109.008-3.068Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам0.0000.0710.4310.4240.184Коэффициент покрытия процентов, раз-1.236-0.562-12.984Табл. 2.3.3. Показатели структуры капитала ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в абсолютных и относительных единицах
Изменение показателей, +/- (латы/% соответственно)01.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Показатели структуры капиталаКоэффициент финансовой независимости-0.368-0.1050.002-0.486Суммарные обязательства к суммарным активам0.3680.093-0.0020.483Долгосрочные обязательства к активам0.0520.076-0.0660.003Суммарные обязательства к собственному капиталу6.861142.504-41.439-112.076Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам0.0710.360-0.007-0.239Коэффициент покрытия процентов, раз0.000-1.2360.674-12.422Табл. 2.3.4. Динамика показателей структуры капитала ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в сравнении с предыдущим годом, в абсолютных и относительных единицах
Показатели структуры капитала (коэффициенты финансовой устойчивости) отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования Фирмы, т.е. характеризуют степень финансовой независимости компании от кредиторов. Это является важной характеристикой устойчивости предприятия. Для оценки структуры капитала используются следующие отношения:
·коэффициент финансовой независимости характеризует зависимость Фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у Фирмы, тем выше риск неплатежеспособности. Столь низкие значения коэффициента (рекоменд.значения в диапазоне 0,5-0,8) отражают потенциальную опасность возникновения у Фирмы дефицита свободных оборотных средств, если не имеется доступа к дополнительным долговым источникам финансирования.
·суммарные обязательства к суммарным активам - еще один вариант представления структуры капитала Фирмы. Демонстрирует, что с каждым годов увеличивается доля активов Фирмы, финансируемых за счет займов. Снова, начиная с начала 2007 года, значения данного показателя выходят за рамки рекомендуемых (0,2-0,5), что свидетельствует о постоянном дополнительном «принужденном» финансировании деятельности Фирмы.
·долгосрочные обязательства к активам демонстрируют, какая доля активов Фирмы финансируется за счет долгосрочных займов. В отличие от предыдущего показателя, динамика которого была строго возрастающая, здесь снова наблюдается пикообразная динамика, пик которой приходился на начало 2008 года (0,128), и затем спад почти наполовину, продолжающийся до начала 2010 года (0,065). В сравнении с предыдущим показателем очевидно, что не долгосрочные обязательства являют собой угрозу финансовой стабильности Фирмы.
·суммарные обязательства к собственному капиталу - отношение кредитных и собственных источников финансирования. Снова наблюдается пикообразная динамика изменений показателя: пик приходится на начало 2008 года (150), затем спад вполовину до 109 в начале 2009 года, и еще больше чем на 100% - до -3, поскольку на 01.01.2010. убытки отчетного года не может покрыть нераспределенная прибыль предыдущих годов. Показатель ярко свидетельствует о превышении кредитных источников финансирования над собственными.
·долгосрочные обязательства к внеоборотным активам демонстрируют, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов. В начале 2008 и 2009 года этот показатель достигает 0,4 (0,431 и 0,424 соответственно), что объясняется значительным превышением объема основных средств над долгосрочными займами в отличие от других годов.
·коэффициент покрытия процентов - характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. Рекомендуемые значения - больше 1. Значения показателя демонстрируют, что Фирма ни в один год не заработала средств для выплаты процентов по займам. Два года (2007 и 2009) Фирма работала с убытками, а в 2008 году процентные платежи превышали прибыль до уплаты налогов и процентов.
Показатели, %01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Коэффициенты рентабельностиКоэффициент рентабельности продаж, %0.1210.085-0.0210.004-0.256Коэффициент рентабельности собственного капитала, %0.8820.844-3.0800.639-1.030Коэффициент рентабельности оборотных активов, %0.4240.367-0.0290.007-0.761Коэффициент рентабельности внеоборотных активов, %0.0000.127-0.0680.039-1.386Коэффициент рентабельности инвестиций, %0.8820.574-0.1490.080-1.194Коэффициент валовой прибыли, %0.1670.1480.0350.054-0.167Коэффициент операционной прибыли, %0.1430.105-0.0220.004-0.256Табл. 2.3.5. Коэффициенты рентабельности ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в относительных единицах
Изменение показателей, +/-, %01.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Коэффициенты рентабельностиКоэффициент рентабельности продаж, %-0.036-0.1060.025-0.260Коэффициент рентабельности собственного капитала, %-0.039-3.9243.719-1.669Коэффициент рентабельности оборотных активов, %-0.056-0.3960.035-0.768Коэффициент рентабельности внеоборотных активов, %0.127-0.1950.107-1.425Коэффициент рентабельности инвестиций, %-0.308-0.7240.230-1.274Коэффициент валовой прибыли, %-0.019-0.1130.018-0.221Коэффициент операционной прибыли, %-0.038-0.1280.026-0.260Табл. 2.3.6. Динамика коэффициентов рентабельности ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в сравнении с предыдущим годом, в относительных единицах
Коэффициенты рентабельности предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в фирму и являются одними из наиболее важных показателей при оценке деятельности предприятия, которые отражают степень прибыльности деятельности предприятия. Рентабельность отражает влияние показателей ликвидности, управления активами и регулирования долговых отношений на результаты деятельности Фирмы:
·коэффициент рентабельности продаж демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж Фирмы и показывает показывает прибыль на единицу оборота. Означает, что ни в один год своей деятельности Фирма не получала больше 1 сантима чистой прибыли на каждый лат оборота (выручки).
·коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Данные табл. 2.3.5. показывают, что в 2005 и 2006 годах единица, вложенная собственниками Фирмы, заработала почти 85 сантимов чистой прибыли. Однако в 2007 году наблюдается резкий спад динамики данного показателя до 3 латов убытков на единицу, вложенную собственниками Фирмы. Динамика 2008 и 2009 годов скачкообразная, в конце период снова отрицательная, что свидетельствует о крайне неэффективном использовании капитала, инвестированного собственниками Фирмы.
·коэффициент рентабельности оборотных активов демонстрирует возможности Фирмы в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам Фирмы. Понижающаяся динамика значений этого коэффициента, в первом году хозяйственной деятельности фирмы достаточно высокого (42%), показывает снижение эффективности использования оборотных средств Фирмы.
·коэффициент рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность Фирмы обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам Фирмы. Крайне низкие значения данного коэффициента в табл.2.3.5. и его скачкообразная, но имеющая общую тенденцию к понижению динамика свидетельствует о низкой эффективности использования основных средств Фирмы.
·коэффициент рентабельности инвестиций является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности Фирмы. Данные показывают, сколько денежных единиц потребовалось Фирме для получения одной денежной единицы прибыли (от 0,9 до -1,2). Ввиду типичной для Фирмы скачкообразной динамики, имеющей общую тенденцию к снижению, очевидно, что с каждым годом Фирма теряет конкрентоспособность.
·коэффициент валовой прибыли рассчитывается путем деления валовой прибыли (продажи минус себестоимость продаж) на выручку от реализованной продукции (т.е. продажи). Показатель имеет общую отрицательную динамику, что свидетельствует о понижении эффективности производственной деятельности Фирмы, а также применяемой в течение всех лет политики цен на работы и повышении себестоимости работ.
·коэффициент прибыли до налогов рассчитывается путем деления прибыли до налогов на выручку от реализации продукции (нетто-оборот). Этот коэффициент показывает рентабельность Фирмы после вычета затрат на производство и выполнение заказов. Данные таблицы 2.3.5. (наилучший показатель (0,1) был в начале 2006 года, а в в начале 2010 - -0.3) показывают снижение операционной эффективности и способности администрации Фирмы получать прибыль от деятельности до вычета затрат, которые не относятся к операционной эффективности.
Показатели01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Коэффициенты деловой активностиКоэффициент оборачиваемости рабочего капитала, раз726233Коэффициент оборачиваемости основных средств, раз013105Коэффициент оборачиваемости активов, раз31122Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней9375166180110Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней54292379237278Табл. 2.3.7. Коэффициенты деловой активности ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в относительных единицах
Изменение показателей, +/-01.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Коэффициенты деловой активностиКоэффициент оборачиваемости рабочего капитала, раз-9-4-1721Коэффициент оборачиваемости основных средств, раз127-5Коэффициент оборачиваемости активов, раз-2010Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней-189114-70Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней23887-14241Табл. 2.3.8. Динамика коэффициентов деловой активности ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в сравнении с предыдущим годом, в относительных единицах
·коэффициент оборачиваемости рабочего капитала показывает, насколько эффективно Фирма использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. В 2008 году фирма наиболее эффективно (23 оборота) использовала чистый оборотный капитал. Однако, при рассмотрении значений этого показателя необходимо учитывать отрицательное значение как чистой прибыли (в 2007 и 2009 годах), так и чистого оборотного капитала (с 2006 по 2009 г.г. включительно).
·коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) характеризует эффективность использования Фирмой имеющихся в распоряжении основных средств. В 2008 году Фирма наиболее эффективно использовала свои основные средства (оборот 10 раз). В остальных годах низкий уровень фондоотдачи (от 1 до 5) свидетельствует о недостаточном объеме продаж.
·коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования Фирмой всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Значения данного коэффициента в табл.2.3.7. показывают, что с 2005 года по 2009 год включительно за год совершалось от 1 до 3 раз полного цикла производства и обращения, приносящего соответствующий эффект в виде прибыли. Как видно из отчета прибылей и убытков, 1-2 раз явно недостаточно для получения положительной прибыли.
·коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Значения этого показателя варьируются от 75 до 180 дней, что означает скорость (в днях) обращения дебиторской задолженности в денежные средства. Общая повышающаяся динамика этого показателя означает снижение ликвидности оборотных средств Фирмы и может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов.
·коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает среднее число дней, требуемое для погашения кредита, полученного от поставщиков и подрядчиков Фирмы. Анализ кредиторской задолженности дополняется анализом дебиторской задолженности (см.выше): оборачиваемость дебиторской задолженности выше (то есть коэффициент - меньше) оборачиваемости кредиторской задолженности, и это является положительными фактором, свидетельствующим о том, что Фирма успешно использует для текущей хозяйственной деятельности средства своих кредиторов.
Показатели, латы01.01.200601.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Инвестиционные критерииПрибыль на акцию7.4832.00-28.6416.45-872.01Табл. 2.3.9. Инвестиционные критерии ООО «Abagars» за 2005-2009г.г.
Изменение показателей, +/-, латы01.01.2007.01.01.2008.01.01.200901.01.2010Инвестиционные критерииПрибыль на акцию24.52-60.6445.09-888.49Табл. 2.3.10. Динамика инвсетциионных критериев ООО «Abagars» за 2005-2009г.г., в сравнении с предыдущим годом
Инвестиционные критерии связаны с оценкой рыночной и номинальной стоимости акций по отношению к прибыли Фирмы. Поскольку нам неизвестна рыночная стоимость акций, а также принимая во внимание факт того, что за все время своей хозяйственной деятельности Фирма ни разу не выплачивала дивиденды (в годы получения прибыли, она направлялась на развитие фирмы, в остальные годы Фирма терпела убытки), в настоящей работе не будут рассматриваться показатели соотношения рыночной стоимости акции к ее номинальной стоимости и показатель объема дивидендов, приходящихся на 1 акцию.
·прибыль на акцию - это один из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость Фирмы. Значения этого показателя имеют такую же скачкообразную динамику, как и прибыль и демонстрируют, что самая большая прибыль (32 лата) на одну долю (акцию) была в 2006 году, а самые большие убытки (872 лата) были констатированы в 2009 году. Показатели свидетельствуют, что рыночная стоимость Фирмы начала падать в 2007 году, и краткосрочный переход в положительные показатели в 2008 году не дают возможным инвесторам основания о стабильности фирмы и возможности платы большой цены за рыночную Фирму, что доказывает резкое уменьшение показателя в 2009 году (на 888 латов).
Основываясь на полученные результаты всех групп финансовых коэффициентов, можно сделать следующие выводы:
Фирма ООО «Abagars» за период с начала своего хозяйствования в 2005 году до конца 2009 года:
потеряла способность покрывать свои финансовые обязательства за счет оборотных средств и испытывает потребность в продаже своих основных средств. Для повышения ликвидности необходимо повышать оборачиваемость активов;
необходимо остановить динамику снижения скорости оборачиваемости дебиторской задолженности;
понизила эффективность использования всех имеющихся ресурсов. Необходимо остановить данную скачкообразную и отрицательную динамику.
редко имеет в своем распоряжении денежные ресурсы для финансирования активов. Необходимо остановить отрицательную динамику снижения скорости всех показателей деловой активности, что, в свою очередь, сделает Фирму более финансово стабильной и будет свидетельствовать об увеличении эффективности использовании ее средств;
показатели свидетельствуют об увеличении привлеченных средств, что обозначает увеличение степени риска для кредиторов Фирмы, и на конец 2009 года Фирма не способна выполнять свои обязательства по займам. Заемные средства составляют намного больше рекомендуемых максимальных 60% от общей суммы пассивов;
все показатели рентабельности имеют скачкообразную динамику с общей тенденцией к снижению в конце рассматриваемого период, что означает о неправильной политике ценообразования, неэффективности использования администрацией ресурсов Фирмы для увеличения объема продаж, уменьшении прибыли для инвесторов от вложений в акционерный капитал;
соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования Фирмы крайне нежелательное для Фирмы и свидетельствуют об отсутствии финансовой независимости Фирмы от кредиторов. Можно утверждать, что на 01.01.2010. Фирма находится на грани банкротства.
Заключение
В настоящей работе была проанализирована деятельность Фирмы ООО «Abagars» за период с начала ее хозяйственной деятельности в мае 2005 года по конец 2009 года. Были проведены горизонтальный, вертикальный, трендовый анализы и анализ финансовых коэффициентов финансовой отчетности (бухгалтерского баланса и отчета о прибыли и убытках) данной Фирмы за указанный период.
Полученные результаты, их динамика позволяют назвать Фирму ярким и показательным представителем строительной отрасли Латвийской Республики, отражающим расцвет и упадок данной отрасли в период с 2005 по 2009 г.г.:
Фирма была создана на пике экономического подъема и расцвета строительной отрасли в Латвийской Республики: огромное количество строительных проектов (т.е. повсеместная стройка коммерческих и некоммерческих объектов), которые было возможно получить при достаточно небольших усилиях, поскольку спрос превышал предложение. Стремительный рост всех показателей Фирмы (увеичение оборота, активов, прибыли) был достигнут всего за один 2006-ой год. Здесь необходимо вспомнить несколько специфических факторов, характеризующих строительную отрасль Латвийской Республики того времени в целом и деятельность строительных фирм: 1) люди, работающие в строительной отрасли (также в сфере недвижимости), от низшего звена до руководящих должностей, получали огромные вознаграждения (зарплаты) по сравнению с другими отраслями; 2) специфика получения строительных заказов - объектов государственных и самоуправленческих конкурсов заключалась в том, что фирмы сознательно занижали сметную стоимость, подаваемую конкурсным комиссиям, и затем, в процессе выполнения заказа, получали прибыль за счет дополнительных смет на дополнительные «непредвиденные» работы. Также, вполне законно, по постоянно затягивались сроки выполнения строительных проектов. Эти факторы создавали следующую ситуацию: Фирма начинает реализацию проекта за счет авансовых платежей (рост дебиторской задолженности виден в показателях Фирмы), заказывает материалы, выполняет работы (наблюдается рост кредиторской задолженности), потихоньку растягивая сроки выполнения проекта (что, в свою очередь, увеличивает себестоимость проекта), выполняет дополнительные работы, и только в конце, после сдачи объектов в эксплуатацию, получает окончательный расчет. Вполне вероятно, что по причине затянутых сроков выполнения, а также недостаточности собственных свободных средств, где-то в середине реализации сроительного проекта Фирме приходилось как бы «заимствовать» средства, полученные авансом за другие, позднее выигранные строительные заказы. После окончания первого в цепочке строительного проекта Фирма получала окончательный расчет от заказчика, и «перенаправляла» эти деньги на выполнение следующих в цепочке строительных проектов, из которых, возможно, были «заимствованы» средства на первый проект, и так далее. Из-за того, что на Фирме всем руководил только один человек, очевидно, что не производились предварительные надлежащие расчеты денежных потоков и окупаемости строительных проектов, что, возможно, явило своим результатом недостаточную прибыльность получаемых заказов и их высокую себестоимость (что подтверждают данные отчетов о прибыли и убытках). Начало экономического кризиса, резкий обвал рынка недвижимости и остановка, а затем стремительный спад строительной отрасли привели Фирму к грани банкротства: отсутствие новых заказов (из авансовых платежей по которым можно «финансировать» текущую хозяйственную деятельность), нежелание руководства Фирмы сокращать штат производственных работников и объемы вознаграждений, затянутые сроки выполнения существующих строительных проектов и начало задержек выплат дебиторской задолженности постепенно приводят Фирму к ситуации, когда себестоимость проектов на 10% превышает нетто-оборот, что вкупе с другими внутренними факторами -показателями (превышение расходов над доходами от прочей хозяйственной деятельности, большие процентные платежи, списание стоимости долгосрочных финансовых вложений и краткосрочных ценных бумаг) приводит к миллионным убыткам, потери конкурентоспособности и отсутствию финансовой стабильности Фирмы. На конец 2009 года Фирма не может выполнить свои кредитные обязательства, вполне вероятно, что также не может закончить свои последние строительные проекты и получить денежные средства от заказчиков (сумма дебиторской хадолженности достаточно велика).
Как варианты выхода из данной ситуации для Фирмы можно было бы порекомендовать:
получение беспроцентного займа от материнского эстонского холдинга (либо от кредитного учреждения, что маловероятно, т.к. банки во время кризиса перестали выдавать кредиты) на поддержание текущей хозяйственной деятельности вкупе с резким сокращением штата, объема вознаграждений, строгого и тщательного расчета и анализа денежного потока, себестоимости проектов и работ, активным поиском новых строительных заказов;
анализ и оценка полезности и целесообразности участия Фирмы в капитале дочерних и ассоциированных предприятий и компаний, и продажа долей этих предприятий.
К сожалению, в 2010 году ни один из вариантов по выходу из кризисной для Фирмы ситуации не был осуществлен, за исключением резких сокращений штата, что не помогло Фирме улучшить свое положение, и в середине 2010 года ООО «Abagars» подало иск о признании себя неплатежеспособной, который был удовлетворен.
Список использованных источников
1.Герасименко, Маркарьян, Маркарьян, Финансовый анализ. 8-е изд, перераб. и доп, М.: КноРус, - 2010, 272 с.
2.Драгункина, Соснаускене, Финансовый анализ организации по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, практич.пособие, М.: Экзамен, - 2008, 224 с.
.Ионова, Селезнева, Финансовый анализ: учебник. 2-е изд., перераб. и доп., М.: Проспект, - 2010, 624 с.
4.Зимин., Солопова, Практикум по анализу и диагностике финансово-хозяйственной деятельности предприятия, М.: КолосС, - 2010, 312 с.
.Негашев, Шеремет, Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций, Практическое пособие, 2-е изд., перераб.и доп., М.: Инфра-М, - 2010, 208 с.
.Пласкова, Анализ финансовой отчетности. Учебник, М.: Эксмо, - 2010, 384 с.
.Центральное статистическое бюро Латвийской Республики, Интернет-ресурс: www.csb.lv