Белорусский рынок государственных ценных бумаг
.1 Характеристика и классификация белорусского рынка государственных ценных бумаг
.2 Участники белорусского рынка государственных ценных бумаг
.3 Характеристика государственных ценных бумаг
.4 Виды сделок на рынке государственных ценных бумаг
.5 Методы регулирования рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь
.6 Законодательная база белорусского рынка государственных ценных бумаг
. Задача. Составление бухгалтерской отчетности в системе информационного обеспечения финансового менеджмента
. Задача. Расчет сумм налога на недвижимость и налога на прибыль
. Задача. Оценка финансового состояния организации
. Задача. Анализ и управление оборотным капиталом организации
. Задача. Расчет дохода от облигации
1. Белорусский рынок государственных ценных бумаг
.1 Характеристика и классификация белорусского рынка государственных ценных бумаг
Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, представляет собой совокупность сделок с ценными бумагами. Основная цель функционирования рынка ценных бумаг - мобилизация финансовых ресурсов и их перераспределение между сферами и отраслями экономики, различными территориями. Необходимость такого перераспределения обусловлена особенностями товарного воспроизводства, в результате которого у одних субъектов хозяйствования возникают свободные денежные средства в виде накоплений и сбережений, и эти средства они заинтересованы выгодно инвестировать, у других имеется потребность в дополнительном капитале.
Степень значимости рынка ценных бумаг можно рассматривать с точки зрения привлечения денежных средств и их использования.
Привлечение денежных средств в Республике Беларусь осуществляется за счет:
внутренних источников хозяйствующего субъекта (амортизационных отчислений и прибыли);
внешних источников (банковских кредитов и выпуску эмиссионных ценных бумаг.
Функции рынка ценных бумаг можно условно разделить на две группы:
общерыночные - формируются с учетом особенностей объекта (ценные бумаги), состав участников/
специфические функции способен выполнять только рынок ценных бумаг благодаря уникальности его товара - ценной бумаги с особым набором ее потребительских свойств, возможности служить в качестве объекта инвестирования, способа привлечения ресурсов.
Общерыночные функции подразделяются на:
ценообразующую - на рынке, где встречается большое количество продавцов и покупателей ценных бумаг, возникает спрос и предложение, а их сбалансированность обеспечивается формированием равновесной цены;
коммерческую - в результате операций на рынке появляется возможность получения прибыли, и какие бы задачи не ставил перед собой изначально каждый из участников рынка, целью любого из них является прирост капитала;
регулирующую - фондовые операции оказывают регулирующее воздействие на различные общественные процессы и макроэкономические показатели. Так путем проведения операций с государственными ценными бумагами регулируются такие важнейшие показатели денежно - кредитной сферы, как объем денежной массы в обращении, уровень ликвидности банковской системы. С их помощью обеспечивается устойчивость денежного оборота, сдерживаются темпы инфляции;
учетную - в специальных списках (реестрах) ведется обязательный учет всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке. Участники рынка ценных бумаг должны регистрироваться, проходить аттестацию и лицензирование. Фондовые операции подлежат оформлению в протоколах торгов, договорах купли - продажи и т.д. Благодаря учетной функции государство может контролировать движение ценных бумаг, деятельность участников рынка;
информационную - функционирование рынка на принципах максимальной информационной открытости. Через его инфраструктуру до всех участников доводятся сведения о ценах, условиях торговли. Субъекты рынка могут получать информацию об экономических показателях, деловой репутации, имидже и надежности интересующих их конкурентах и потенциальных партнеров.
Специфические функции:
перераспределительная - свободные денежные средства юридических лиц на первичном рынке направляются на покупку ценных бумаг, в результате чего осуществляется перераспределение средств из сферы накопления в сферу производства. Денежные средства концентрируются в наиболее перспективных отраслях, так как инвесторы предпочитают доходные вложения. Таким образом происходит рациональное использование финансовых ресурсов в соответствии с потребностями экономики;
страхование рисков - (хеджирование) - это перераспределение риска. На фондовом рынке обращаются ценные бумаги, имеющие разную степень риска в доходности. Владельцы финансовых активов могут застраховать себя от неблагоприятного изменения цены на рынке.
Рынок ценных бумаг имеет два структурных деления: первичный и вторичный рынки. Под первичный рынком понимается совокупность сделок по размещению ценных бумаг, продаже ценных бумаг их первыми владельцами, инициатором которых выступает сам имицент, либо агент, уполномоченный эмитентом на размещение ценных бумаг. Вторичный рынок - сделки по перепродаже ранее выпущенных ценных бумаг.
1.2 Участники белорусского рынка государственных ценных бумаг
Участниками рынка государственных ценных бумаг являются:
- эмитент ценных бумаг (в соответствии с Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» - юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг;
инвестор - физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами (статья 1,п.1.2).
Основную группу составляют физические лица, но в этой роли действует и государство - при владении пакетами акций предприятий.
1.3 Характеристика государственных ценных бумаг
Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления.
Белорусский рынок государственных ценных бумаг представлен в основном государственными краткосрочными облигациями - ГКО - (срок погашения до одного года); государственными долгосрочные облигациями - ГДО - (срок погашения - один год и более) и является самым ликвидным сегментом рынка ценных бумаг.
Государственные облигации - это облигации Министерство финансов Республики Беларусь, выпускаемые для юридических и физических лиц на основании решения Министерства финансов, в котором указываются все параметры предстоящего выпуска: вид облигации, даты выпуска и погашения, срок обращения, объем выпуска, номинальная стоимость, условия размещения, выплаты процентного дохода (для облигаций с процентным доходом), возможность досрочного погашения и обмена облигаций. На каждый выпуск облигаций оформляется сертификат в двух экземплярах, один хранится в Министерства финансов, а другой передается для осуществления депозитарного учета в Национальный банк Республики Беларусь. Основанием для проведения сделок с облигациями является соответствующее распоряжение Национального банка, в котором он устанавливает основные параметры планируемых операций: дату и время проведения, вид операций с облигациями, форму проведения, вид облигаций, цену облигаций, процентную ставку и др.
1.4 Виды сделок на рынке государственных ценных бумаг
Операции на открытом рынке проводятся Национальным банком на аукционной основе.
Участниками сделок РЕПО в Республике Беларусь могут быть только банки. С целью снижения рисков участников рынка на фондовой бирже создаются системы обеспечения выполнения обязательств по сделкам, организуется контроль за деятельностью участников.
На первичном рынке государственные облигации, предназначенные для юридических лиц размещаются следующими способами:
путем продажи на аукционе, проводимом Министерством финансов или Национальным банком;
посредством передачи или продажи банкам для последующей реализации. Последний способ используется и в отношении государственных облигаций, предназначенных для физических лиц.
Номинированные в национальной валюте ГКО и ГДО размещаются на аукционной основе через ОАО «Белорусская валютно - финансовая биржа».
Деятельность по организации торговли ценными бумагами в Республике Беларусь осуществляет ОАО «Белорусская валютно-финансовая биржа». В статье 27 Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах фондовых биржах» (деятельность биржи) указывается:
фондовая биржа самостоятельно вырабатывает и утверждает порядок совершения сделок в торговом зале, расчетов и учета по сделкам, различные правила и другие документы, связанные с деятельностью биржи. Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, вправе отменить или рекомендовать изменить любые внутренние документы биржи, если они противоречат настоящему Закону, нарушают принцип равенства участников рынка ценных бумаг или создают угрозу инвестору.
фондовая биржа может осуществлять деятельность, связанную с обеспечением дополнительных услуг участникам рынка ценных бумаг, таких, как хранение, учет и расчеты по ценным бумагам, создание информационных служб, сетей, изданий и других.
фондовая биржа формулирует и публикует правила допуска и котировки ценных бумаг на ее торгах.
В настоящее время все сделки по государственным ценным бумагам заключаются только на «Белорусской валютно-финансовой бирже» в форме электронных торгов.
Аукцион проводится в установленный в официальном извещении день и состоит из периода сбора заявок и периода удовлетворения заявок. Национальный банк как агент Правительства Республики Беларусь также вправе проводить закрытые аукционы по размещению ГКО и ГДО на основании договора, заключаемого Министерством финансов. При этом используется институт первичных инвесторов.
Первичный инвестор государственных облигаций - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, обладающий лицензией на коммерческую, посредническую деятельность инвестиционного фонда. Это может быть банк Республики Беларусь, получивший согласие Национального банка на осуществление операций с ценными бумагами. Порядок проведения аукциона и способы удовлетворения заявок аналогичны используемым Министерством финансов при организации аукциона на бирже.
На вторичном рынке Национальный банк осуществляет операции с государственными ценными бумагами. На бирже заключаются сделки купли-продажи облигаций, включенных в ломбардный список ценных бумаг, принимаемых Национальным для обеспечения ломбардных и других кредитов (ГКО, ГДО, КО и два выпуска облигаций ОАО «АСБ Беларусбанк»). В торгах облигациями участвуют только юридические лица профессиональные участники рынка ценных бумаг, получившие статус участника торгов. Проведение операций Национального банка Республики Беларусь с государственными ценными бумагами на вторичном рынке позволяет регулировать ликвидность банковской системы и осуществлять рефинансирование банков.
В торговой системе биржи заключаются три вида сделок:
● сделки покупки;
● сделки продажи;
● сделки РЕПО сделки по продаже (покупке) облигаций (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) облигаций того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки. Сделки РЕПО Национальный банк заключает только с участниками торгов банками. Последние вправе подавать заявки от своего имени как за свой счёт, так и за счёт клиентов.
Операции на открытом (вторичном) рынке Национальный банк осуществляет в рамках денежно-кредитного регулирования, определяя таким образом направление сделок РЕПО прямое либо обратное.
Сделки прямого РЕПО сделки, по которым продавцом облигаций по первой части и покупателем по второй части сделки является участник торгов, а покупателем облигаций по первой части сделки и продавцом по второй части Национальный банк.
Cделки обратного РЕПО сделки, по которым продавцом облигаций по первой части и покупателем по второй части сделки является Национальный банк, а покупателем по первой части сделки и продавцом по второй части участник торгов.
1.5 Методы регулирования рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь
Рынок государственных ценных бумаг является самым развитым сегментом фондового рынка Беларуси, функционирует и регулируется со стороны различных органов государственной власти и управления, в компетенцию которых входит выполнение установленных законодательством функций. Оно может осуществляться с применением форм прямого (административного) воздействия и косвенного (экономического регулирования)
Методы прямого регулирования:
обязательная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг эмитентов;
лицензирование профессиональной деятельности с ценными бумагами;
создание системы контроля за функционированием рынка и системы санкций за нарушение установленных норм и правил и др.
общеэкономические методы, охватывающие денежно - кредитную политику (учетная ставка центрального банка, операции на открытом рынке и др.), государственные капиталы (государственный бюджет и внебюджетные фонды), структуру собственности (соотношение государственной и частной собственности, распределение ресурсов);
налоговую политику (налоговые ставки, налоговые льготы и освобождение от налогов.
Государственное регулирование ведется путем принятия законодательных и нормативных актов, проведение лицензирования профучастников государственного рынка ценных бумаг.
В целях обеспечения единства проводимой государством политики создан единый орган - Департамент по ценным бумагам при Министерстве финансов Республики Беларусь, непосредственно осуществляющий функции по государственному регулированию рынка ценных бумаг. Его основными задачами являются: организация контроля и надзора за выпуском, обращением ценных бумаг и профессиональной деятельностью по ценным бумагам; регистрация выпуска ценных бумаг; лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам.
В число органов, проводящих политику государства на рынке ценных бумаг, входят Национальный банк и Министерство финансов Республики Беларусь. Каждый из них выполняет определенные функции, закрепленные законодательством и нормативными актами.
Так, Национальный банк Республики Беларусь является агентом Министерства финансов Республики Беларусь, регулирует и контролирует деятельность «Белорусской валютно-финансовой биржи», проводит лицензирование и контроль за деятельностью банков осуществляет размещение, обслуживание и погашение выпусков государственных ценных бумаг. Кроме проведения сделок по купле - продаже облигаций на вторичном рынке он выполняет функции центрального депозитария, осуществляет контроль за учетом находящихся в обращении государственных облигаций.
Депозитарные функции для ценных бумаг исполняет «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» а для Министерства финансов и Национального банка - депозитарий Национального банка Республики Беларусь (учет, расчеты и хранение ценных бумаг, а также по расчеты, начисления и выплаты доходов по ценным бумагам).
В функции Министерства финансов Республики Беларусь входит разработка предложений и определение выпуска, размещения, обращения, погашения и обслуживания государственных долговых обязательств, которые формируют как внутренний, так и внешний государственный долг, осуществление выпуска и обращения ГКО, ДГО,ГДО и других ценных бумаг.
Преимущества рынка государственных ценных бумаг:
эффективная инфраструктура и прозрачность рынка;
рынок имеет в основном характер сделок «РЕПО», что значительно повышает его эффективность и устойчивость в кризисных ситуациях;
отсутствие риска недопоставки ценных бумаг (биржа гарантирует выполнение биржевых сделок за счет предварительного бронирования денежных средств и ценных бумаг, что максимально укрепляет надежность рынка ценных бумаг;
льготирование налогооблажения доходов, полученных от операций с государственными ценными бумагами;
на государственных ценных бумаг отсутствует спекулятивный капитал.
Этот сегмент рынка характеризуется низкой доходностью, а иногда и убыточностью, но государственные ценные бумаги пользуются большим спросом среди инвесторов и продолжают играть основную роль в финансировании дефицита государственного бюджета Республики Беларусь.
Изучение большого объема литературы и законодательных актов по рынку государственных ценных бумаг Республики Беларусь, России, США, получение сведений о разнообразии ценных бумаг, о сделках с ценными бумагами позволило сделать вывод о большой значимости в настоящее время рынка ценных бумаг. От правильности выбора соотношения между риском и доходами ценных бумаг, выбранной схемы управления их объема зависит величина получаемого дохода инвестором.
Мировой финансовый кризис еще раз потвердил, что к традиционному набору финансовых инструментов (акции, облигации и др.) добавился еще постоянно растущий список новых производных инструментов, таких как депозитарные расписки, форвардные контракты, фондовые индексы и др. Эти финансовые инструменты позволили реализовать более сложные и более тонкие стратегии управления доходностью и риском финансовых сделок, которые отвечают индивидуальным потребностям инвесторов, спекулянтов и игроков на финансовом рынке. Так, банки, выдающие кредиты на жилье, занимались операциями секъюризации, т. е. с помощью специализированных финансовых институтов на мировой финансовый рынок выпускались ценные бумаги с обеспечением их в виде ипотечных займов. Их покупали другие банки, страховые компании и др. Также под залог этих ипотечных ценных бумаг давали новые кредиты, на них заключались миллиардные контракты на спекулятивных рынках фьючерсов и оптионов. В результате образовался огромный рынок ценных бумаг, обеспеченный плохими ипотечными кредитами, который обрушился в сентябре 2008года в США и существует до сих пор. Пострадали банки не только в США, которые продавали эти кредиты, но и в Европе и Азии, которые их покупали. Мировой финансовый кризис показал, какое огромное влияние на мировую экономику может оказать рынок ценных бумаг.
Задача 1. Составление бухгалтерской отчетности в системе информационного обеспечения финансового менеджмента
Порядок выполнения работы
.Выполнить расчеты, определить величину уставного фонда, составить бухгалтерский баланс организации (форма №1) на начало и конец отчетного периода в соответствии с требованиями действующего законодательства. Величину статей баланса на конец отчетного периода изменить самостоятельно с учетом нижеприведенных данных (см.таблицу 1).
. Определить удельный вес собственного и заемного капитала организации в общей его величине на начало и конец отчетного периода.
. Выполнить расчеты, определить величину выручки от реализации продукции, сформировать финансовый результат, составить отчет о прибылях и убытка организации (форма№2) за отчетный период в соответствии с требованиями действующего законодательства
. В формах 1 и 2 сформировать только статьи, обоснованные числовыми значениями.
. Проанализировать полученные результаты и сделать вывод об изменениях, произошедших в деятельности организации.
Исходные данные (общие)
ОАО «Инструмент» за отчетный год реализовало продукции «Инструмент» за отчетный год реализовало продукции «А» 1245 единиц, продукции «Б» - 1983 единиц, продукции «В» - 18430 единиц. Отпускная цена с НДС составила для продукции «А» - 1450тыс.руб., продукции «Б» - 3820 тыс.руб., продукции «В» - 52тыс.руб. Себестоимость реализованной продукции для продукции «А» - 858 тыс.руб., продукции «Б» - 3035 тыс.руб., продукции «В» -21 тыс.руб. (см. таблицу 2).
За отчетный год увеличилась валюта баланса на 45%, при этом величина уставного фонда не изменилась.
Получены дивиденды в размере 65 млн. руб., уплачены штрафы за нарушение договорных обязательств на сумму 32 млн. руб., комиссионные доходы от хранения денег в банке составили 18 млн. руб.
Таблица 1. - Исходные данные для расчета бухгалтерского баланса
№ п/пНаименование статей баланса Числовое значение (млн.руб)1Запасы сырья, материалов2412Расчеты с учредителями393Уставный фонд ?4Нераспределенная прибыль2715Налоги по приобретенным товарам, работам, услугам2806Резервный фонд1437Денежные средства1088Доходы будущих периодов429Финансовые вложения139 10Амортизация основных средств500 11Добавочный фонд411 12Долгосрочные кредиты163 13Первоначальная стоимость основных средств1523 14Краткосрочные кредиты147 15Резервы предстоящих расходов134 16Дебиторская задолженность (платежи в течение 12 месяцев)335 17Кредиторская задолженность перед поставщиками756 18Вложения в незавершенное строительство59 19Готовая продукция68 20Кредиторская задолженность перед прочими кредиторами45
Таблица 2 - Исходные данные для расчета отчета о прибылях и убытках
Номер вариантаОтпускная цена с НДС (тыс.руб.) Себестоимость продукции, (тыс.р.) Ц1Ц2Ц3С1С2С3121450382052858303521
Решение
.1. Для определения величины уставного фонда, на основании исходных данных таблицы 1 составляется бухгалтерский баланс организации ОАО «Инструмент» на начало года (Приложение 1).
Бухгалтерский баланс представляет таблицу, в которой с одной стороны (в активе) отражаются средства организации, а с другой (в пассиве) - источники их образования. Актив баланса = Пассиву баланса.
Данные баланса на конец года получаются расчетным путем:
Валюта баланса на конец года ={баланс Актива (190+290)} =
{баланс Пассива(490+590+690)}= Валюте баланса на начало года х (1+45/100) = 2292 х 1.45 = 3323(млн. руб.)
Величина статей разделов I, II, III, IV, V формируется изменяется самостоятельно, кроме уставного фонда, величина которого не изменяется на конец года и расчитывается следующим образом:
величина уставного фонда на начало года (Раздел III, строка 410) = Актив баланса (Баланс строка 300) -{ Раздел IV и V - (строка 450, 430, 420, 470)} = 2292 -{ 163 -1082 -(271 -411 -143 -42)}= 180(млн. руб.)
величина уставного фонда на конец года - 180млн. руб.
Уставный фонд - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности организации.
.2 Составляется бухгалтерский баланс (форма №1) -(см. Приложение 1).
Определяется удельный вес собственного и заемного капитала, их структура (таблица 3)
Собственный капитал - это средства, которыми располагает организация для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Состоит из:
уставного фонда - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности;
добавочного фонда, который образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости;
резервного фонда, который создается за счет прибыли, выступает в качестве страхового фонда для возмещения возможных убытков. По его величине судят о запасе финансовой прочности организации. Отсутствие или недостаточная его величина рассматривается как фактор риска вложения капитала в организацию;
нераспределенная прибыль показывает, на сколько увеличилась величина капитала за счет результатов деятельности организации.
Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность и др. Долгосрочные обязательства - более года, краткосрочные - до года.
Таблица 3 - Динамика собственного и заемного капитала
Источники КапиталаНаличие средств (млн. руб.)Структура средств (%) На начало годаНа конец годаИзме- нения (млн.руб.)На начало годаНа конец годаИзме- нения (%)Собственный капитал (Раздел III + строка 640) 1047+134= 1181 1518+194= 1712 +531 51,5 51.5 -Заемный капитал (Раздел IV + V -строка 640) 163+1082-134=1111 237+1568-194= 1611 +500 48,5 48.5-Итого Баланс (490 + 590 + 690) 2292 3323 +1031 100 100
На ОАО «Инструмент» за отчетный период увеличилась сумма собственного капитала на 531млн. руб., заемного - на 500 млн. руб
В его структуре доля собственных источников средств (51.5%), заемных (48.5%) осталось на уровне начала года, что свидетельствует о степени финансовой зависимости организации от внешних кредиторов на уровне начала года. Увеличение заемных источников средств произошло за счет увеличения кредиторской задолженности: разница ст. 610 на начало и конец года(+ 405 млн. руб). Для оплаты кредиторской задолженности необходимо будет изыскивать возможности за счет дебиторской задолженности (стр220), денежных средств (стр.260, отгрузки готовой продукции (стр. 215).
Анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рационального формирования источников финансирования деятельности. Этот момент важен для внешних потребителей информации (например для банков и поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и для самой организации при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.
Определяется удельный вес основного и оборотного капитала, их структура (Таблица 4).
Внеоборотные активы или основной капитал - это вложение средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции и т.д.
Оборотный капитал - это денежные средства, вкладываемые организацией в оборотные активы, которые обеспечивают весь цикл производства и реализации продукции от заготовки сырья, материалов, комплектующих до реализации готовых изделий.
Таблица 4 - Динамика основного и оборотного капитала
Источники капиталаНаличие средств (млн. руб.)Структура средств (%) На начало годаНа конец годаИзме- нения (млн.руб.)На начало годаНа конец годаИзме- нения (%)Основной капитал (Раздел I) 1082 1568 +486 47.2 47.2 -Оборотный капитал (Раздел II) 1111 1611 +545 52.8 52.8 -Итого Баланс (300) 2292 3324 +1032 100 100 -
Возможно в организации за отчетный год увеличилась сумма основного капитала (+486 млн.руб.) за счет увеличения машин, оборудования и др. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что организация повышает свой экономический потенциал. В условиях инфляции основные средства, остатки незавершенного строительства переоцениваются с учетом роста индекса цен. Поэтому в условиях инфляции невозможно оценить деловую активность организации по удельному весу и структуре основного капитала, сделать вывод о реальных темпах его прироста.
За отчетный год увеличилась сумма и оборотного капитала (+545 млн.руб.). Влияние инфляции менее сказалось на суммы этого раздела, так как оборотный капитал функционирует в денежной форме. Денежная форма капитала не переоценивается, но увеличение сырья и материалов (стр.211 +108млн.руб.)возможно произошло за счет поступления по более высоким ценам. Увеличились денежные средства (стр261 +49 млн.руб), дебиторская задолженность (стр.240 +151 млн.руб). Эти суммы могут использоваться организацией для покупки сырья, материалов, покрытия кредиторской задолженности и других нужд организации.
3.Выручка от реализации продукции - это денежные средства, полученные в результате реализации товаров, готовой продукции по ценам, в соответствии с договорами (таблица 5).
Таблица 5 - Расчет выручки и себестоимости от реализации товаров
ПродукцияКол-воЦена с НДСВыручка от реализации (ст.2хст.3)Себестоимость единицыСебестоимость реализов. продукции (ст.2хст.5) 123456 А1245145018052508581068210 Б19833820757506030356018405 В184305295836021387030Итого103386707473645
Выручка от реализации продукции с НДС составила 10339 млн.руб.
Расчет платежа, уплаченного из выручки от реализации продукции по факту ее получения:
сумма НДС (налог на добавленную стоимость) от выручки от реализации = (налоговая база х ставка) / (100 + ставка) = 10339 х 18 / 100 +18 = 1577(млн. руб.).
Выручка от реализации продукции без НДС =10339 -1577 = 8762(млн. руб.)
Валовая прибыль = Выручка от реализации продукции без НДС - Себестоимость реализованной продукции = 8762 - 7474 = 1288(млн. руб.)
Налог на прибыль (ННП) = Балансовая прибыль х 24% /100 = 1339 х 24 /100 = 321(млн. руб.)
Чистая прибыль = Балансовая прибыль - Налог на прибыль = 1339 - 321 = 1018(млн. руб.)
Сформирован конечный финансовый результат организации - сумма полученной прибыли составила 1018 млн. руб.
На основании произведенных расчетов составлен отчет о прибылях и убытках организации (форма № 2) - (Приложение 2).
ценный бумага рынок финансовый налог капитал
Задача 2. Расчет сумм налога на недвижимость и налога на прибыль
Порядок выполнения работы
.На основании данных задачи 1 и бухгалтерского баланса ОАО «Инструмент» рассчитать налоговую базу и сумму налога на недвижимость на основании действующего законодательства
. На основании отчета о прибылях и убытках ОАО «Инструмент» рассчитать налоговую базу и сумму налога на прибыль с учетом действующего законодательства
. Описать порядок и сроки уплаты налогов на недвижимость и прибыль
. Указать порядок представления налоговых деклараций в налоговые органы.
Решение
.1. Налоговая база на недвижимость определяется:
организациями - исходя из наличия на 1 января календарного года зданий и сооружений по остаточной стоимости (ст. 187 Налоговый Кодекс РБ)
Стоимость зданий и сооружений (налоговая база на недвижимость)
= 62% от стоимости основных средств {1023 (строка баланса 110)} = 634 (млн. руб.)
.2.Годовая ставка налога на недвижимость устанавливается: для организаций в размере 1 процента (ст. 187 Налоговый Кодекс РБ).
Исчисляется налог на недвижимость организацией раз в год исходя из остаточной стоимости основных средств на 1-е число отчетного года.
Сумма налога на недвижимость = О х 1% /100 = 634 х 1 / 100 = 6(млн. руб.)
.Налоговая база на прибыль определяется как денежное выражение валовой прибыли, подлежащей налогооблажению (статья141 НК РБ).
Приобретение за счет прибыли городской больнице инструмента на сумму 5.3 млн. руб. дает право организации пользоваться благотворительной льготой налога на прибыль.
Налоговая база на прибыль - это прибыль до налогооблажения
(балансовая прибыль) = валовая прибыль + внереализационные доходы (дивиденды - 65 млн. руб.+ комиссионные доходы от хранения денег в банке -18 млн. руб.) - внереализационные расходы (штрафы за нарушение договорных обязательств - 32 млн. руб.) = 1288 +65 + 18 - 32 = 1339(млн. руб.)
Облагаемая налогом на прибыль сумма определяется следующим образом. Из общей прибыли, полученной в целом по организации, исключаются: налог на недвижимость, суммы налоговых льгот.
Налоговая база на прибыль = 1339 - 6 - 5.3 = 1327.7 (млн. руб.)
Ставка налога на прибыль устанавливается в размере 24 процента (ст.142 НК РБ).
Сумма налога на прибыль = 1327.7 х 24 /100 = 319(млн. руб.)
.1.Уплата в бюджет налога на недвижимость производится ежеквартально не позднее 22 - го числа 1 - го месяца квартала в размере 1 / 4 годовой суммы.
.2. Уплата в бюджет налога на прибыль производится в размере начисленной суммы не позднее 22 - го числа каждого месяца следующего за отчетным. Сумма налога на прибыль определяется ежемесячно нарастающим итогом сначала года как произведение налогооблагающей базы с учетом предоставленных льгот и установленной ставки налога. При этом зачитывается сумма налога, начисленная за предыдущие месяцы года.
.1.Декларация по налогу на недвижимость (расчет налога на недвижимость) представляется в налоговый орган раз в год не позднее 20 января отчетного года.
.2. Декларация по налогу на прибыль о начисленной сумме представляется в налоговую инспекцию не позднее 20 - го числа месяца следующего за истекшим отчетным периодом. Налоговая декларация представляется независимо от того, имеется ли у плательщика обязательство по уплате налога на прибыль за соответствующий отчетный период.
Задача 3. Оценка финансового состояния организации
На основании составленного бухгалтерского баланса ОАО «Инструмент» рассчитать относительные показатели ликвидности и платежеспособности организации на начало и конец отчетного периода: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей(общей) ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами.
Полученные данные представить в табличной форме, изучить их динамику (рассчитать абсолютные отклонения). Сделать вывод.
. Оценить ликвидность
Решение
.Относительные показатели ликвидности и платежеспособности организации представлены в таблице 6
Таблица 6 - Показатели ликвидности и платежеспособности
ПоказателиНа начало года На конец года ОтклонениястандартКоэффициент абсолютной ликвидности (ст.261+ст.270) / Ст.690(108+139) / 1082 = 0.23(157+201) / 1568 = 0.23 - К> 0.2 К< 0.25Коэффициент текущей (общей) ликвидности Ст.290 / (Ст.690-640)1210 / (1082-134) = 1.31755 / (1568-194) = 1.3К>1 К<2Коэффициент промежуточной ликвидности (быстрой) (ст.261+ст.270+ ст.240+ ст.215) / ст.690(108+139+335+68) / 1082 = = 0.6(157+201+486+ 99) / 1568= 0.6К> 0.7 К<1.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (разделIII+ст640- РазделI) /РазделII(1047+134-1082)/1210= 0.08(1518+194- 1568) /1755 = 0.08 -Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (РазделIV+V-ст.640) /стр.300163+1082-134/2292 = 0.48 237+1568-194/3323 = 0.48 - -
Ликвидность - это возможность организации в любой момент платить по обязательствам, совершать необходимые расходы.
Коэффициенты платежеспособности предназначены для оценки способности организации платить по обязательствам в определенные сроки
Коэффициент абсолютной ликвидности - (норма денежных резервов)- отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов организации. В ОАО «Инструмент» этот коэффициент на конец года не изменился и равен 0.23. Его уровень показывает, что 23% краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности - (коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы за минусом расходов будущих периодов к общей сумме краткосрочных обязательств. Степень покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств организации в течении года имеет постоянное значение (1.3). Организация за счет своих оборотных активов покрывает 100% своих обязательств, и у него еще остается (30%) оборотных средств, которые обеспечивают резервный запас для компенсации убытков, которые может понести организация при размещении и ликвидации оборотных активов, используются для продолжения производственной деятельности.
Чем больше величина запаса оборотных активов, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.
Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Он остается низким и на конец года (Ккр. = 0.6). В таких случаях требуется находить резервы увеличения денежных средств, финансовых вложений, своевременной выплаты дебиторами задолженности, максимально исключить сверхнормативные запасы готовой продукции, искать платежеспособных покупателей готовой продукции.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности капитала и резервов, включая резервы предстоящих расходов, и фактической стоимости внеоборотных активов к оборотным активам.
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами
Обеспеченность финансовых обязательств активами на начало и конец года всего на 48%.
. Оценка ликвидности баланса - заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения (таблица 7).
Таблица 7 - Группировка активов по степени ликвидности
Вид актива (группируются по степени их ликвидности)На начало годаНа конец годаотклоненияДенежные средства (ст.261)108157+49Краткосрочные финансовые вложения (ст.270)139201+62Итого по группе 1247358+111Товары отгруженные (ст. 216)---Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев (ст.240) Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям ст 243335 -486 -+151Итого по группе 2335486+151Готовая продукция (ст.215)6899+31Сырье и материалы (ст.211)241349+108Незавершенное производство (ст.217)---Итого по группе 3309448Внеоборотные активы (ст.190)10821569+561Долгосрочная дебиторская задолженность (ст.590)163237+139Итого по группе 412451806+561 Всего21363098962
Ликвидность баланса - это степень покрытия долговых обязательств организации его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов)
Первоначально определяется ликвидность баланса. Для этого:
.Активы баланса предварительно группируются от степени их ликвидности и разделяются на следующие группы:
Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: отгруженные товары, дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и НДС по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платёжного документооборота в банках, от спроса на продукцию, её конкурентоспособности, платёжеспособности покупателей, форм расчётов и др.
Третья группа (А3) - это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершённое производство, готовая продукция, товары), для преобразования которых в денежную наличность понадобится значительно больший срок.
Четвертая группа (А4) - труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершённое строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев.
.Соответственно по степени срочности разбиваются на четыре группы и обязательства предприятия.
П1 - наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение текущего месяца (кредиторская задолженность):
на начало года - стр.620 = 801 (млн.руб);
на конец года - 1161 (млн.руб)
П2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка):
на начало года - стр.610 - 147(млн.руб);
на конец года -213(млн.руб).
П3 - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы):
на начало года -раздел IV - 163(млн.руб);
на конец года - 237(млн.руб).
П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия:
на начало года - (Раздел III + стр640-470) =1047+134-42 = 1139(млн.руб);
.Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
Баланс считается абсолютно ликвидным: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≥ П4;
В ОАО «Инструмент» сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами имеет знак, противоположный зафиксированному соотношению
А1 ≥ П1; фактически - на начало года - 247 < 801, на конец года - 358 < 1161; Сопоставление наиболее ликвидных средств с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность
А2 ≥ П2; фактически - на начало года - 335 > 147, на конец года - 487> 213;
А3 ≥ Пз; фактически - на начало года -309 > 163, на конец года - 448>237;
А4 ≥ П4; фактически - на начало года -1245 > 1139, на конец года - 1806 >1560;
Неравенства - 2, 3, 4 имеют знак, соответствующий зафиксированному соотношению.
Фактический баланс ОАО «Инструмент» считается частично ликвидным.
Сравнение медленнореализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостаёт высоко ликвидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, происходит потеря прибыли для предприятия.
.Расчет относительных показателей финансовой устойчивости
Таблица - 8 Относительные показатели финансовой устойчивости
ПоказателиНа начало годаНа конец года отклонениеРекомендуемое значение показателяКоэффициент финансовой независимости (автономии) (Раздел III + строка 640) / (строка3001047+134/ 2292 = 0.521518+194/ 3323= 0.52-К> 0.5Коэффициент задолженности (финансовой неустойчивости) (ст590+690-640) / (Раздел III + строка 640)(163+1082-134)/ (1047+134)=0.94 (237+1568-194)/ (1518+194)=0.94К < 0.25Коэффициент самофинансирова- ния (Раздел III + строка 640) / (Раздел IV и V -строка 640)(1047+134) /(163+1082-134) = 1.1(1518+194)/(237+1568-194) =1.1К > 1Коэффициент маневренности {Раздел II -( Раздел V-Ст 640)} / (Раздел III + строка 640) {1210-(1082-134)}/(1047+ 134) =262/1181=0.22 {1755-(1568-194)}/ (1518+194) =381/1712=0.220.2<К< 0.5Коэффициент финансовой напряженности (Раздел IV и V -строка 640) / Баланс (стр. 700)(163+1082-134)/ 2292=0.48(237+1568-194)/3323=0.48К< 0.5Коэффициент имущества производственно- го назначения (Раздел I+стр.210) / стр.300(1082+309) /2292 =0.6(1568+448) /3323 =0.6К > 0.5Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей Ст 620 / ст.240)801 /335 =2.391161/486=2.39К < 2??
Выводы
Коэффициент финансовой независимости (автономии) - это удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса. Более половины (52%) активов организации сформирована за счет собственных источников средств.
Нормативное минимальное значение Ка принимается > 0.5, что означает, что в валюте баланса доля собственных средств более 50% . Все обязательства организации покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самой организации, но и для ее кредиторов, которые получают подтверждение его финансовой устойчивости. Коэффициент задолженности (финансовой неустойчивости) - показывает долю заемных средств в собственных средствах. В организации 94% активов сформирована за счет заемных средств. Их увеличение является признаком усиления финансовой неустойчивости, повышается степень финансовых рисков.
Коэффициент самофинансирования - характеризует соотношение межу собственными и заемными средствами. степень самофинансирования деятельности к созданному богатству. Судя по данным таблицы устойчивость финансового состояния на конец года повысилась
Коэффициент маневренности характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале, показывает , что 22% капитала в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами.
Коэффициент финансовой напряженности характеризует долю заемных средств в валюте баланса заемщика.48% составляет доля заемных средств в балансе организации.
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей показывает, что в организации кредиторская задолженность превышает сумму по счетам дебиторов
Коэффициент имущества производственного назначения показывает, что имущество производственного назначения занимает 60% в балансе организации. Данный коэффициент определяет уровень производственного потенциала организации, обеспеченность операционного процесса средствами производства.
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей показывает, что в организации кредиторская задолженность превышает сумму по счетам дебиторов
.Рентабельность собственного капитала (Рое) за отчетный период определяет процентное соотношение прибыли (без налогов) и средней суммы собственного капитала.
.Средняя сумма собственного капитала = 1/2суммы собственного капитала на начало и конец года ( (Раздел IIIбаланса + строка 640) /2 =( 1047+134+1518+194)/2= ½ (1181+1712)== 1446.5 (млн.руб.)
Рое = П : Ск х 100 =1018 :1446.5 х 100 = 70.4(%)
.2.Рентабельности предприятия за отчетный период определяет процентное соотношение прибыли от реализации (Пр) (без налогов)
и текущих затрат на производство и реализацию продукции, выступающих в форме полной себестоимости (С)
Рпр. = Пр / С х 100 = 1018 / 7474 х 100 = 13.6 (%)
.3.Рентабельности реализации (рентабельность продаж) за отчетный период определяет процентное соотношение прибыли от реализации (Пр) и выручки от реализации продукции в ценах без налогов (В):
Рр = Пр : В х100 = 1018 : 8762 х100 =11.6 ( %)
.Изменения, происшедшие в финансовом состоянии ОАО «Инструмент» на конец года:
улучшилась структура источников капитала(соотношение собственных и заемных
оптимальность структуры активов
соотношение основных и оборотных средств
уравновешенность активов и пассивов
Анализ структуры источников
Задача 4. Анализ и управление оборотным капиталом организации
Таблица 9 Исходные данные для расчёта по вариантам
Номер варианта Товарная группа Прошлый год Отчётный годОднодневный товарооборот, млн.р.Оборачиваемость, днейОднодневный товарооборот, млн.р.Оборачиваемость, дней 12 А21323330 Б85359638 В41314332
Решение
Таблица 10
Номер варианта Товарная группаПрошлый годОднодневный товарооборот, млн.р.Оборачиваемость, дней 12 А2132 Б8535 В4131
Номер варианта Товарная группа Отчетный год Однодневный товарооборот, млн.р.Оборачиваемость, дней 12 А2132 Б8535 В4131
Задача 5. Расчет дохода от облигации
Исходные данные
Клиент приобрел облигацию ОАО «Инструмент» номиналом 160 тыс.руб. и сроком на 5 лет по курсу 91. Проценты по облигации выплачиваются в конце года по ставке 19% годовых. Получаемые проценты клиент реинвестирует по сложной ставке 16% годовых.
Банк предлагает на срочном депозите годовую ставку 24% с капитализацией получаемых доходов.
Порядок выполнения работы
.На основании данных таблицы? определить доход от покупки облигации и ее доходность
.При расчете дохода учесть действующую систему налогообложения.
.Сравнить доходность данной операции с альтернативным вложением полученной суммы на депозит в банке
.Проанализировать полученные результаты и сделать вывод о целесообразности финансовой операции.
Таблица Исходные данные для расчёта по вариантам
Номер вариантаНоминал облигации N, тыс.р.Процентная ставка по облигации I1, %Процентная ставка по реинвестированию дохода I2, % 12 160 19 16
Решение
.1.Цена покупки облигации (Рs) = 91 х 160 / 100 = 146 (тыс.руб.)
.2.Доход от покупки облигации (Ро) представляет разность между номинальной стоимостью и ценой покупки облигации:
Ро = Nо - Рs = 160 - 146 = 14(тыс.руб.)
Расчеты дохода по простым, годовым процентным ставкам применяются в операциях до одного года.
Для долгосрочных операций (более года) используется техника сложных процентов, когда годовые суммы процентных выплат реинвестируют, т.е. присоединяют к основной сумме начального капитала, которая служила базой для их определения. Процент выплат называется капитализацией процентов.
.3 Доходность облигации представляет отношение суммы дохода от покупки облигации, купонного дохода за год Со (по ставке 19% годовых), дохода за последующих четыре года, рассчитанного по ставке сложных процентов (процентная ставка по реинвестированию - 16%) к цене покупки облигации:
Z = (Ро + Со +Ссл.) / Рs
Годовой купонный доход
(Со) = 1 х N /100 = 19 х 160 / 100= 19 х 160 /100 = 30(тыс.руб.)
Доход за последующие четыре года рассчитывается по ставке сложных процентов
(Ссл.) = (Nо+Со) х (1+ 16 /100)- (Nо+Со) = (160 +30) х (1.16) - 190 = 190 х 1.81 - 190 = 344 -190 = 150(тыс.руб.)
Доход по облигации с выплатой в конце срока погашения (через 5лет) =14+30 +150 = 194(тыс.руб.)
Конечная номинальная доходность облигации = (194 / 146) х100 = 133 (%)
Сумма налога на доход по облигации = 15 х194 /100 = 29(тыс.руб.)
Чистый доход (без налога) по облигации клиент получит через пять лет в сумме (194-29)= 165 (тыс.руб.)
Конечная чистая доходность облигации (реальная) = (165 / 146) х100 = 113 (%)
Доходность облигации - это относительный экономический показатель, выражающий доход, приходящийся на единицу затрат.
На каждую тысячу рублей, вложенных в облигацию клиент получил через 5лет 1130руб дохода.
1.Банк предлагает на срочном депозите годовую ставку 24% с капитализацией получаемых доходов.
Депозиты - средства, которые размещаются в банке по желанию клиентов (юридических и физических). В зависимости от условий привлечения ресурсов депозитного характера и возможностей их изъятия различают срочные и до востребования.
Заключается депозитный договор или оформляется депозитный сберегательный сертификат.
Доход за первый год вложений = 160 х24/100=38.4(тыс.руб.)
Доход за второй год вложений = (160 +38.4) х24/100=47.6 (тыс.руб.)
Доход за третий год вложений = (160 +47.6) х24/100=49.8 (тыс.руб.)
Доход за четвертый год вложений = (160 +49.8) х24/100=50.4 (тыс.руб.)
Доход за пятый год вложений = (160 +50.4) х24/100=50.5 (тыс.руб.)
Доход, предлагаемый.банком при вложении на 5 лет с капитализацией доходов = 38.4+47.6+49.8+50.4++50.5=236.7 (тыс.руб.)
Конечная номинальная доходность вложенной суммы на депозит =
(236 / 146) х100 = 162 (%)
Сравнивая доходность данной операции с альтернативным вложением полученной суммы в ОАО «Инструмент» наблюдается более высокая доходность, предлагаемая банком- 29% (162 -133), в абсолютном выражении - на 42 (тыс.руб.) (236 - 194).
Вывод - выгодней клиенту вложение полученной суммы в банк на срочный депозит с годовой ставкой 24% с капитализацией получаемых доходов. Доходность данной операции намного выше.
Доход за 5лет рассчитывается по ставке сложных процентов
(Ссл.) = Nо х (1+ 16 /100) + (Nо-Ро) - Nо= = 160 х (1.16) - 160+14 = 160 х 1.81 - 160 = 336 -160+14 = 190(тыс.руб.)
Доходность (расчет по ставке сложных процентов за 5лет) = (190 /146) х100 = 130.1(%)
В этом случае доходность операции ниже первого и второго варианта.