Финансовое планирование и анализ
КУРСОВОй ПРОЕКТ
по дисциплине
финансовый менеджмент
Финансовое
планирование и анализ
АННОТАЦИЯ
финансовый анализ прогнозный бюджет инвестиционный
В курсовом проекте разрабатывается бюджет предприятия на один год, в
разработке учитываются инвестиционные задачи и их целесообразность, решаются
задачи управления дебиторской задолженностью, предлагается план погашения
старых задолженностей предприятия, рассматривается и обосновывается привлечение
краткосрочного займа. Также в работе составлена прогнозная отчетность
предприятия на конец рассматриваемого периода и проведен ее финансовый анализ.
ВВЕДЕНИЕ
Основная цель курсового проекта - составление бюджета предприятия на один
год, принятие решения об инвестициях в активы, управление дебиторской задолженностью,
оценка возможности привлечения краткосрочного кредита. Означенные цели
актуальны для предприятия в любое время; сейчас, когда экономика находится в
состоянии кризиса, задачи кредитования и управления задолженностью клиентов
актуальны особенно.
1. Баланс на начало года
На основании исходных данных составим баланс предприятия на начало года и
представим его в агрегированном виде.
Таблица 1 - Баланс на начало года в рублях
|
АКТИВ
|
ПАССИВ
|
|
1. Текущие активы
|
5. Текущие обязательства
|
|
1.1. Наличные
|
6000
|
5.1. Кредиты банков
|
0
|
|
1.2. Дебиторская
задолженность
|
2100
|
5.2. Прочие займы
|
0
|
|
1.3. Запасы материалов
|
67000
|
5.3. Кредиторская
задолженность
|
-
|
|
1.4 Готовая продукция
|
0
|
5.3.1. Задолженность
поставщикам
|
15000
|
|
1.5. Краткосрочные
финансовые вложения
|
0
|
5.3.2. Задолженность
бюджету
|
19000
|
|
1.6. Итого текущие активы
|
75100
|
5.4. Итого текущие
обязательства
|
34000
|
|
2. Имущество, находящееся в
залоге
|
0
|
|
|
|
3. Основные активы
|
6. Долгосрочные
обязательства
|
100000
|
|
3.1. Земля
|
5400
|
7. Собственный капитал
|
|
3.2. Оборудование
|
433500
|
7.1. Уставный капитал
|
68000
|
|
3.3. Амортизация
|
162000
|
7.2. Нераспределенная
прибыль
|
150000
|
|
3.4. Итого основной капитал
|
276900
|
7.3. Итого собственный
капитал
|
218000
|
|
4. Итого активы
|
352000
|
8. Итого пассивы
|
352000
|
Как видно из представленного баланса, большую часть активов предприятия
составляют основные средства, пассивов - собственный капитал. Собственных
оборотных средств достаточно для поддержания ликвидности на должном уровне,
главным образом за счет крупных запасов.
Также предприятие имеет задолженность перед бюджетом по налогам и сборам
и банком по привлеченному краткосрочному кредиту. Данные обязательства в
планируемом периоде должны быть полностью погашены.
На основе исходных данных разрабатываем бюджет предприятия. Обычно он
состоит из двух частей: текущего бюджета - плана доходов и расходов,
отражающего результаты оперативной деятельности, и финансового бюджета,
включающего в себя прогнозную финансовую отчетность и инвестиционный план.
2. Бюджет предприятия на текущий год
Текущий бюджет включает в себя следующие документы:
- план сбыта;
- производственную программу;
- сметы расходов;
- обобщенная смета расходов (прогнозный план прибыли и убытка);
- кассовый план.
.1 План сбыта
Планирование производственного процесса предприятия начинается с
определения объемов продаж и составления плана сбыта.
Годовой план продаж составляется на основе прогнозных объемов продаж из
исходных данных с разбивкой по кварталам и месяцам. Попутно составляется график
поступления денежных средств от покупателей с учетом инкассации.
Таблица 2 - План сбыта
|
Месяц
|
Продажи
|
|
В единицах
|
В рублях
|
|
Январь
|
120
|
132000
|
|
Февраль
|
300
|
330000
|
|
Март
|
180
|
198000
|
|
Первый квартал
|
600
|
660000
|
|
Апрель
|
100
|
110000
|
|
Май
|
250
|
275000
|
|
Июнь
|
150
|
165000
|
|
Второй квартал
|
500
|
550000
|
|
Июль
|
160
|
176000
|
|
Август
|
400
|
440000
|
|
Сентябрь
|
240
|
264000
|
|
Третий квартал
|
800
|
880000
|
|
Октябрь
|
240
|
264000
|
|
Ноябрь
|
600
|
660000
|
|
Декабрь
|
360
|
396000
|
|
Четвертый квартал
|
1200
|
1320000
|
|
За год
|
3100
|
3410000
|
За год предприятие произведет и продаст 3100 единиц изделий на 3410000
рублей.
Таблица 3 - График ожидаемых поступлений денежных средств
В рублях
|
|
Январь
|
Февраль
|
Март
|
Итого 1 кв.
|
Апрель
|
Май
|
Июнь
|
Итого 2 кв.
|
|
Продажи января
|
46200
|
79200
|
0
|
125400
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Продажи февраля
|
-
|
115500
|
198000
|
313500
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Продажи марта
|
-
|
-
|
69300
|
69300
|
118800
|
-
|
-
|
118800
|
|
Поступления в 1 кв.
|
46200
|
194700
|
267300
|
508200
|
118800
|
-
|
-
|
-
|
|
Продажи апреля
|
-
|
-
|
-
|
-
|
38500
|
66000
|
0
|
104500
|
|
Продажи мая
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
96250
|
165000
|
261250
|
|
Продажи июня
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
57750
|
57750
|
|
Продажи 2 квартала
|
-
|
-
|
-
|
-
|
38500
|
162250
|
222750
|
423500
|
|
Поступления во 2 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
157300
|
162250
|
222750
|
542300
|
|
|
Июль
|
Август
|
Сентябрь
|
Итого 3 кв.
|
Октябрь
|
Ноябрь
|
Декабрь
|
Итого 4 кв.
|
|
Продажи апреля
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Продажи мая
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Продажи июня
|
99000
|
-
|
-
|
99000
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Продажи июля
|
61600
|
105600
|
-
|
167200
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Продажи августа
|
-
|
154000
|
264000
|
418000
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Продажи сентября
|
-
|
-
|
92400
|
92400
|
158400
|
-
|
-
|
158400
|
|
Продажи 3 квартала
|
61600
|
259600
|
356400
|
677600
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Поступления в 3 квартал
|
160600
|
259600
|
356400
|
776600
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Продажи октября
|
-
|
-
|
-
|
-
|
92400
|
158400
|
-
|
250800
|
|
Продажи ноября
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
231000
|
396000
|
627000
|
|
Продажи декабря
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
138600
|
138600
|
|
Продажи 4 вартала
|
-
|
-
|
-
|
-
|
92400
|
389400
|
534600
|
1016400
|
|
Поступления в 4 квартал
|
-
|
-
|
-
|
-
|
250800
|
389400
|
534600
|
1174800
|
|
Поступление за год
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
3001900
|
Следовательно, к концу года предприятие получит 3 001 900 рублей от
покупателей.
.2 Производственная программа
Производственная программа рассчитывается так, чтобы обеспечить
планируемые продажи и желаемый запас готовых изделий на конец периода.
Таблица 4 - Производственная программа предприятия
|
Показатель
|
Январь
|
Февраль
|
Март
|
Итого 1 кв.
|
Апрель
|
Май
|
Июнь
|
Итого 2 кв.
|
|
Продажи, ед.
|
120
|
300
|
180
|
600
|
100
|
250
|
150
|
500
|
|
Запасы ГП на к.кв., ед.
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
|
Запасы ГП на н.кв., ед.
|
0
|
5
|
5
|
0
|
5
|
5
|
5
|
5
|
|
Производство, ед.
|
125
|
300
|
180
|
605
|
100
|
250
|
150
|
500
|
|
Показатель
|
Июль
|
Август
|
Сентябрь
|
Итого 3 кв.
|
Октябрь
|
Ноябрь
|
Декабрь
|
Итого 4 кв.
|
|
Продажи, ед.
|
160
|
400
|
240
|
800
|
240
|
600
|
360
|
1200
|
|
Запасы ГП на к.кв., ед.
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
|
Запасы ГП на н.кв., ед.
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
5
|
|
Производство, ед.
|
160
|
400
|
240
|
800
|
240
|
600
|
360
|
1200
|
В планируемом периоде предприятие произведет 605 + 500 + 800 + 1200 =
3105 единиц изделий. В плане сбыта годовой объем продаж равен 3100, оставшиеся
5 изделий - запас готовой продукции.
2.3 Сметы расходов
Рассчитав производственную программу, определимся с расходами.
Для этого составим сметы использования основных материалов, труда, накладных,
торговых и административных расходов.
Одновременно со сметой использования основных материалов составим
помесячный график выплат поставщикам.
Таблица 5 - Смета использования основных материалов
|
Показатель
|
Январь
|
Февраль
|
Март
|
Итого 1 кв.
|
Апрель
|
Май
|
Июнь
|
Итого 2 кв.
|
|
План производства, ед.
|
125
|
300
|
180
|
605
|
100
|
250
|
150
|
500
|
|
Потребность для
производства материала Х, ед.
|
750
|
1800
|
1080
|
3630
|
600
|
1500
|
900
|
3000
|
|
Потребность для
производства материала Y, ед.
|
625
|
1500
|
900
|
3025
|
500
|
1250
|
750
|
2500
|
|
Запас материала Х на к.м.,
ед.
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
|
Запас материала Y на к.м.,
ед.
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
|
Запас материала Х на н.м.,
ед.
|
5
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
|
Запас материала Y на н.м.,
ед.
|
6
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
|
Закупки материала Х, ед.
|
747
|
1800
|
1080
|
3630
|
600
|
1500
|
900
|
3000
|
|
Закупки материала Y, ед.
|
623
|
1500
|
900
|
3025
|
500
|
1250
|
750
|
2500
|
|
Цена за ед. Х, руб.
|
13
|
13
|
13
|
13
|
13
|
13
|
13
|
13
|
|
Цена за ед. Y, руб.
|
14
|
14
|
14
|
14
|
14
|
14
|
14
|
14
|
|
Затраты на закупку
материала Х, руб.
|
9711
|
23400
|
14040
|
47190
|
7800
|
19500
|
11700
|
39000
|
|
Затраты на закупку
материала Y, руб.
|
8722
|
21000
|
12600
|
42350
|
7000
|
17500
|
10500
|
35000
|
|
Общие затраты на закупку,
руб.
|
18433
|
44400
|
26640
|
89540
|
14800
|
37000
|
22200
|
74000
|
|
План производства, ед.
|
160
|
400
|
240
|
800
|
240
|
600
|
360
|
1200
|
|
Потребность для
производства материала Х, ед.
|
960
|
2400
|
1440
|
4800
|
1440
|
3600
|
2160
|
7200
|
|
Потребность для
производства материала Y, ед.
|
800
|
2000
|
1200
|
4000
|
1200
|
3000
|
1800
|
6000
|
|
Запас материала Х на к.м.,
ед.
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
|
Запас материала Y на к.м.,
ед.
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
|
Запас материала Х на н.м.,
ед.
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
2
|
|
Запас материала Y на н.м.,
ед.
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
4
|
|
Закупки материала Х, ед.
|
960
|
2400
|
1440
|
4800
|
1440
|
3600
|
2160
|
7200
|
|
Закупки материала Y, ед.
|
800
|
2000
|
1200
|
4000
|
1200
|
3000
|
1800
|
6000
|
|
Цена за ед. Х, руб.
|
13
|
13
|
13
|
13
|
13
|
13
|
13
|
13
|
|
Цена за ед. Y, руб.
|
14
|
14
|
14
|
14
|
14
|
14
|
14
|
14
|
|
Затраты на закупку
материала Х, руб.
|
12480
|
31200
|
18720
|
62400
|
18720
|
46800
|
28080
|
93600
|
|
Затраты на закупку
материала Y, руб.
|
11200
|
28000
|
56000
|
16800
|
42000
|
25200
|
84000
|
|
Общие затраты на закупку,
руб.
|
23680
|
59200
|
35520
|
118400
|
35520
|
88800
|
53280
|
177600
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
В соответствии с производственной программой предприятию необходимо
осуществить закупки материалов на общую сумму 459 473 рубля.
В следующей таблице отобразим выплаты поставщикам за планируемый период.
Таблица 6 - График ожидаемых выплат поставщикам
В рублях
|
Показатель
|
Январь
|
Февраль
|
Март
|
Итого 1 кв.
|
Апрель
|
Май
|
Июнь
|
Итого 2 кв.
|
|
Закупки января
|
10138
|
8295
|
-
|
18433
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки февраля
|
-
|
24420
|
19980
|
44400
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки марта
|
-
|
-
|
14652
|
14652
|
11988
|
-
|
-
|
11988
|
|
Оплачено в 1 кв.
|
10138
|
32715
|
34632
|
77485
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки апреля
|
-
|
-
|
-
|
-
|
8140
|
6660
|
0
|
14800
|
|
Закупки мая
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
20350
|
16650
|
37000
|
|
Закупки июня
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
|
12210
|
12210
|
|
Итого закупки 2 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
8140
|
27010
|
28860
|
64010
|
|
Оплачено во 2 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
28268
|
27010
|
28860
|
75998
|
|
Закупки июля
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки августа
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки сентября
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Итого закупки 3 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Оплачено в 3 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
закупки октября
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки ноября
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки декабря
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Итого закупки 4 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Оплачено в 4 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Показатель
|
Июль
|
Август
|
Сентябрь
|
Итого 3 кв.
|
Октябрь
|
Ноябрь
|
Декабрь
|
Итого 4 кв.
|
|
Закупки января
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки февраля
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки марта
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Оплачено в 1 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки апреля
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки мая
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки июня
|
9990
|
-
|
-
|
9990
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Итого закупки 2 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Оплачено во 2 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки июля
|
13024
|
10656
|
0
|
23680
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки августа
|
-
|
32560
|
26640
|
59200
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Закупки сентября
|
-
|
-
|
19536
|
19536
|
15984
|
-
|
-
|
15984
|
|
Итого закупки 3 кв.
|
13024
|
43216
|
46176
|
102416
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Оплачено в 3 кв.
|
23014
|
43216
|
46176
|
112406
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
закупки октября
|
-
|
-
|
-
|
-
|
19536
|
15984
|
0
|
35520
|
|
Закупки ноября
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
48840
|
39960
|
88800
|
|
Закупки декабря
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
29304
|
29304
|
|
Итого закупки 4 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
19536
|
64824
|
69264
|
153624
|
|
Оплачено в 4 кв.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
35520
|
64824
|
69264
|
169608
|
|
Оплачено за год
|
435497
|
Далее составляется смета расходов по труду, общезаводским накладным и
торгово-административным расходам.
Таблица 7 - Смета по расходам прямых затрат труда, общезаводских
накладных, торгово-административных расходов.
|
Показатель
|
Январь
|
Февраль
|
Март
|
Итого 1 кв.
|
Апрель
|
Май
|
Июнь
|
Итого 2 кв.
|
|
Труд основных
производcтвенных рабочих, руб.
|
72000
|
172800
|
103680
|
348480
|
57600
|
144000
|
86400
|
288000
|
|
Общезаводские накладные
расходы, руб.
|
-
|
-
|
-
|
94008
|
-
|
-
|
-
|
80400
|
|
Переменные накладные
расходы, руб.
|
16200
|
38880
|
23328
|
78408
|
12960
|
32400
|
19440
|
64800
|
|
Вспомогательные материалы ,
руб.
|
6600
|
15840
|
9504
|
31944
|
5280
|
13200
|
7920
|
26400
|
|
Труд вспомогат. рабочих,
руб.
|
5400
|
12960
|
7776
|
26136
|
4320
|
10800
|
6480
|
21600
|
|
Энергия (переменная часть),
руб.
|
1800
|
4320
|
2592
|
8712
|
1440
|
3600
|
2160
|
7200
|
|
Ремонт и техобслуж.
(перем.часть.), руб.
|
2400
|
5760
|
3456
|
11616
|
1920
|
4800
|
2880
|
9600
|
|
Постоянные накладные
расходы, руб.
|
-
|
-
|
-
|
15600
|
-
|
-
|
-
|
15600
|
|
Амортизация, руб.
|
-
|
-
|
-
|
14200
|
-
|
-
|
-
|
14200
|
|
Энергия (постоян. часть),
руб.
|
-
|
-
|
-
|
600
|
-
|
-
|
-
|
600
|
|
Ремонт и техобслуж.
(постоян. часть.), руб.
|
-
|
-
|
-
|
800
|
-
|
-
|
-
|
800
|
|
Выплаты по накладным
расходам (за минусом амортизации), руб.
|
-
|
-
|
-
|
79808
|
-
|
-
|
-
|
66200
|
|
Переменные торговые и
административные расходы, руб.
|
2880
|
7200
|
4320
|
14400
|
2400
|
6000
|
3600
|
12000
|
|
Постоянные торговые и
административные расходы (канцелярские товары, реклама, з/п служащих,
прочие), руб.
|
-
|
-
|
-
|
24480
|
-
|
-
|
-
|
24480
|
|
Итого торговые и
административные расходы, руб.
|
2880
|
7200
|
4320
|
38880
|
2400
|
6000
|
3600
|
36480
|
|
Труд основных
производcтвенных рабочих, руб.
|
92160
|
230400
|
138240
|
460800
|
138240
|
345600
|
207360
|
691200
|
|
|
Общезаводские накладные
расходы, руб.
|
-
|
-
|
-
|
119280
|
-
|
-
|
-
|
171120
|
|
|
Переменные накладные
расходы, руб.
|
20736
|
51840
|
31104
|
103680
|
31104
|
77760
|
46656
|
155520
|
|
|
Вспомогательные материалы ,
руб.
|
8448
|
21120
|
12672
|
42240
|
12672
|
31680
|
19008
|
63360
|
|
|
Труд вспомогат. рабочих,
руб.
|
6912
|
17280
|
10368
|
34560
|
10368
|
25920
|
15552
|
51840
|
|
|
Энергия (переменная часть),
руб.
|
2304
|
5760
|
3456
|
11520
|
3456
|
8640
|
5184
|
17280
|
|
|
Ремонт и техобслуж.
(перем.часть.), руб.
|
3072
|
7680
|
4608
|
15360
|
4608
|
11520
|
6912
|
23040
|
|
|
Постоянные накладные
расходы, руб.
|
-
|
-
|
-
|
15600
|
-
|
-
|
-
|
15600
|
|
|
Амортизация, руб.
|
-
|
-
|
-
|
14200
|
-
|
-
|
-
|
14200
|
|
|
Энергия (постоян. часть),
руб.
|
-
|
-
|
-
|
600
|
-
|
-
|
-
|
600
|
|
|
Ремонт и техобслуж.
(постоян. часть.), руб.
|
-
|
-
|
-
|
800
|
-
|
-
|
-
|
800
|
|
|
Выплаты по накладным
расходам (за минусом амортизации), руб.
|
-
|
-
|
-
|
105080
|
-
|
-
|
-
|
156920
|
|
|
Переменные торговые и
административные расходы, руб.
|
3840
|
9600
|
5760
|
19200
|
5760
|
14400
|
8640
|
28800
|
|
|
Постоянные торговые и
административные расходы (канцелярские товары, реклама, з/п служащих,
прочие), руб.
|
-
|
-
|
-
|
24480
|
-
|
-
|
-
|
24480
|
|
|
Итого торговые и
административные расходы, руб.
|
3840
|
9600
|
5760
|
43680
|
5760
|
14400
|
8640
|
53280
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Исходя из сметы общезаводских накладных и торгово-административных
расходов делаем вывод, что общие заводские расходы на конец планируемого года
составляют сумму: 94008+ 80400+ 119280+ 171120 = 464808 рублей., а
торгово-административные расходы: 38880 + 36480 + 43680 + 53280 = 172320
рублей.
2.4 Обобщенная смета (прогнозный план прибыли и убытка)
Все предшествующие расчеты объединяем в обобщенной смете (табл.8).
Итоговыми показателями в ней являются планируемые валовая, налогооблагаемая и
чистая прибыли. При исчислении прибыли следует исходить из принципа
соответствия - расходы должны быть отнесены к отчетному периоду возникновения
затрат (а не выплаты денег), связанных с получением доходов, которые в свою
очередь должны быть отнесены к отчетному периоду продажи товаров и оказания
услуг (а не получения денег). Применение принципа соответствия предполагает
специальный метод начислений в учете доходов и расходов, основой которого
является факт признания доходов в момент их получения, а расходов в момент их
возникновения.
Себестоимость реализации определяется по приведенной ниже формуле и
представляет собой себестоимость количества единиц, подлежащих продаже в этот
период:
Себестоимость Производственная Запас готовой Запас готовой
реализации = себестоимость + продукции на - продукции на
начало периода конец периода
Величина запаса оценивается по производственной себестоимости:
ЗГПкм
ЗГП км = Спр.кв. ∙ ,
ОПкв
где ЗГП км - величина запаса готовой продукции на конец месяца (величина
запаса готовой продукции на начало следующего месяца), руб.;
Спр.кв. - производственная себестоимость за квартал, руб.;
ЗГПкм -объем запаса ГП на конец месяца, шт. ;
ОП кв - объем производства за квартал, шт.
В результате налогообложения определяется располагаемая прибыль - это
чистая прибыль, оставшаяся после уплаты налога и остающаяся в распоряжении
предприятия.
Таблица 8 - Обобщенная смета в рублях
|
Наименование данных
|
Квартал
|
Итого
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
1. Ожидаемая продажа
|
660000
|
550000
|
880000
|
1320000
|
3410000
|
|
2. Производственная
себестоимость
|
532028
|
442400
|
698480
|
1039920
|
2712828
|
|
2.1 Стоимость материалов
|
89540
|
74000
|
118400
|
177600
|
459540
|
|
2.2 Труд основных
производственных рабочих
|
288000
|
460800
|
691200
|
1788480
|
|
2.3 Общезаводские накладные
расходы
|
94008
|
80400
|
119280
|
171120
|
464808
|
|
3. Запас готовой продукции
на начало периода
|
0
|
4397
|
4397
|
4397
|
-
|
|
4. Запас готовой продукции
на конец периода
|
4397
|
4397
|
4397
|
4397
|
-
|
|
5. Себестоимость реализации
|
527631
|
442400
|
698480
|
1039920
|
2708431
|
|
5. 1 Стоимость материалов
|
88800
|
74000
|
118400
|
177600
|
458800
|
|
5. 2 Труд основных
производственных рабочих
|
345600
|
288000
|
460800
|
691200
|
1785600
|
|
5.3 Общезаводские накладные
расходы
|
93231
|
80400
|
119280
|
171120
|
464031
|
|
6. Валовая прибыль
|
132369
|
107600
|
181520
|
280080
|
701569
|
|
7. Торговые и
административные расходы
|
38880
|
36480
|
43680
|
53280
|
172320
|
|
8. Планируемая прибыль от
деятельности
|
93489
|
71120
|
137840
|
226800
|
529249
|
|
9. Налог на прибыль
|
22437
|
17069
|
33082
|
54432
|
127020
|
|
10. Располагаемая прибыль
|
71052
|
54051
|
104758
|
172368
|
402229
|
В результате своей деятельности в планируемом году предприятие получит
прибыль в размере 402 229 рублей, что говорит о его эффективной работе.
2.5 Кассовый план (прогнозный план движения денежных средств)
Чтобы предвидеть реальные притоки и оттоки денежных средств на
предприятии, и поддерживать необходимый запас наличных, нужно составить кассовый
план (табл. 10). В процессе работы предприятия нужно избегать дефицита или
излишка располагаемых денежных средств.
Таблица 9 - Кассовый план в рублях
|
Наименование данных
|
Квартал
|
Итого
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
1. Кассовый остаток на
начало периода
|
6000
|
-52890
|
5663
|
27215
|
-
|
|
2. Поступило денежных
средств от покупателей
|
508200
|
542300
|
776600
|
1174800
|
3001900
|
|
3. Итого денежных средств в
наличии
|
514200
|
489410
|
782263
|
1202015
|
-
|
|
4. Направлено денежных
средств: на оплату приобретенных материалов
|
77485
|
75998
|
112406
|
169608
|
435497
|
|
на оплату труда основных
производственных рабочих
|
348480
|
288000
|
460800
|
691200
|
1788480
|
|
на оплату общезаводских
накладных расходов
|
79808
|
66200
|
105080
|
156920
|
408008
|
|
на оплату торговых и
административных расходов
|
38880
|
36480
|
43680
|
53280
|
172320
|
|
на расчеты с бюджетом
|
22437
|
17069
|
33082
|
54432
|
127020
|
|
5. Итого направлено
денежных средств
|
567090
|
483747
|
755048
|
1125440
|
2931325
|
|
6. Чистый денежный поток
|
-58890
|
58553
|
21552
|
49360
|
70575
|
|
7. Кассовый остаток на
конец периода
|
-52890
|
5663
|
27215
|
76575
|
-
|
Далее рассчитывается дефицит денежных средств, который по сути
представляет собой потребность в краткосрочной ссуде. Учитывая то, что в
дальнейшем финансовый план будет дополняться, и потребность в краткосрочном
финансировании может увеличиться или снизиться.
Таблица 10 - Расчет объема требуемого краткосрочного финансирования в
рублях
|
Наименование данных
|
Квартал
|
Итого
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
Остаток денежных средств на
конец периода
|
-52 890
|
5 663
|
27 215
|
76 575
|
-
|
|
Требуемый минимум денежных
средств на расчетном счете
|
5 000
|
5 000
|
5 000
|
5 000
|
-
|
|
Требуемая дополнительная
краткосрочная ссуда
|
57 890
|
-
|
-
|
-
|
57 890
|
На данном этапе предприятию требуется краткосрочная ссуда в размере 57
890 рублей.
3. Инвестиционный анализ
В соответствии с политикой предприятия горизонт планирования инвестиций
составляет 5 лет. Необходимо рассмотреть целесообразность замены старого
оборудования на новое.
Задача инвестиционного анализа в данном курсовом проекте распадается на
две составляющие: выбор источника финансирования и оценка экономической
эффективности проекта по критерию чистого дисконтированного дохода (NPV).
3.1 Выбор источника долгосрочного финансирования
инвестиционного проекта
В качестве долгосрочных источников финансирования проекта в данной работе
рассматриваются банковский кредит и лизинг. при этом принято допущение,
согласного которому лизинг следует считать менее выгодным, чем долгосрочный
кредит.
В первую очередь оценим возможность привлечения долгосрочного кредита
(так как нет уверенности в том, что приобретаемое оборудование будет
использоваться в течение всего срока, оговоренного в лизинговом соглашении).
Возможность привлечения долгосрочного кредита оценим с помощью эффекта
финансового рычага (ЭФР) по следующему плану:
1 Рассчитаем уровень ЭФР на начало года по следующей формуле:
ЭФР
= (1- НП) ∙ (ЭР-СРСП) ∙
(3)
где НП - ставка налогообложения прибыли;
ЭР - экономическая рентабельность активов, %;
СРСП - средняя расчетная ставка процента по заемным средствам, %;
ЗС, СС - заемные и собственные средства, соответственно.
Нетто - результат эксплуатации инвестиций и финансовые издержки
предприятия на начало периода представлены в исходных данных. Следует заметить,
что при расчете экономической рентабельности и плеча финансового рычага не
учитывается кредиторская задолженность, так как краткосрочные обязательства не
рассматриваются при решении долгосрочных инвестиционных задач.
Рассчитаем дополнительные финансовые издержки, исходя из приведенных в
исходных данных процентов по долгосрочному кредиту и требуемой величины кредита
по формуле:
ТК1 = ( Сн.о + Зв.э) - СРст.о , (4)
где ТК1 - требующийся кредит на замену оборудования, руб.;
Сн.о - стоимость нового оборудования, руб.;
Зв.э - затраты на ввод в эксплуатацию нового оборудования, руб.;
СРст.о. - средства от реализации старого оборудования, рассчитываемые по
формуле:
СРст.о. = ЦРст.о. - НПРст.о, (5)
где ЦРст.о - возможная цена реализации старого оборудования, руб.;
НПРст.о - налог на прибыль от реализации старого обрудования,
определяемый по формуле 6.
НПРст.о = [ ЦРст.о - (СПст.о - А) ], (6)
где СПст.о - стоимость приобретения старого оборудования, руб.;
А - начисленная амортизация за период эксплуатации, руб.
Примем во внимание, что проценты по долгосрочному кредиту в полной сумме
относятся на себестоимость, а значит, они в полной сумме утяжеляют финансовые
издержки.
3 Привлекая кредит требуемой суммы, следует пересчитать СРСП и ЭР
ФИ0 + ДФИ
СРСП = ------------------, (7)
(ЗС- КЗ)0 + ТК
где ФИ0 - финансовые издержки на начало периода;
ДФИ - дополнительные финансовые издержки, возникающие в связи с
привлечением кредита на покупку оборудования, руб.;
(ЗС-КЗ)0 - заемные средства без кредиторской задолженности,
руб.;
ТК - требующийся кредит, руб.
Будем считать, что ЭР в момент получения кредита автоматически снижается,
поскольку активы предприятия возрастают на сумму привлекаемого кредита, а
дополнительный НРЭИ еще не наработан.
НРЭИ0
ЭР = ----------------- , (8)
(Актив - КЗ)0 + ТК
где НЭРИ0 - нетто - результат эксплуатации инвестиций, руб.;
(Актив - КЗ)0 - актив за минусом кредиторской задолженности,
руб.
Рассчитаем новое значение ЭФР при новом значении ЭР и новом значении СРСП
и проанализируем его. Последовательность произведенных расчетов сведем в
таблицу 11.
Таблица 11 - Расчет ЭФР
|
Показатель
|
Значение
|
|
Эффект финансового рычага
на начало года, %
|
2,4996
|
|
Налог на прибыль от
реализации старого оборудования, руб.
|
7309
|
|
Средства от реализации
старого оборудования, руб.
|
152 691
|
|
Величина требуемого
кредита, руб.
|
212 309
|
|
Дополнительные финансовые
издержки, руб.
|
38216
|
|
Новая средняя расчетная
ставка процента, %
|
25,04
|
|
Расчетная экономическая
рентабельность, %
|
28,29
|
|
Расчетный эффект финансового
рычага, %
|
3,53
|
Исходя из того, что рассчитанный эффект финансового рычага больше нуля,
делаем вывод, что вариант с заменой оборудования посредством кредита нам
подходит и его стоит рассмотреть. У предприятия есть резерв заемной
способности.
3.2 Оценка целесообразности инвестиционного проекта
Далее рассмотрим целесообразность замены оборудования посредством
кредита, рассчитав чистый дисконтированный доход (NPV) от этого проекта (таблица 12).
Дополнительная амортизация определяется как разница между годовой суммой
амортизации нового оборудования и амортизацией уже имеющегося оборудования. В
ходе расчета получилось отрицательное значение, что повлияет на увеличение
прибыли и уменьшение денежного потока.
Расходы на выплату процентов по кредиту определяются с учетом того, что
ссуда погашается равными суммами, а проценты начисляются на непогашенный
остаток.
Дополнительная прибыль определяется исходя из экономии на
эксплуатационных расходах за вычетом амортизации и расходов на оплату процентов
за кредит.
Денежный поток состоит из дополнительной прибыли и амортизации.
В качестве ставки дисконтирования принимается ставка банка по кредиту.
Таблица 12 - Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта в
рублях
|
Наименование данных
|
Год
|
Итого
|
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
|
Дополнительный доход
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
-
|
|
Экономия на
эксплуатационных расходах
|
-
|
87 000
|
87 000
|
87 000
|
87 000
|
87 000
|
-
|
|
Дополнительные текущие
расходы (без амортизации)
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
-
|
|
Дополнительная амортизация
|
-
|
4 507,58
|
4 507,58
|
4 507,58
|
4 507,58
|
4 507,58
|
-
|
|
Расходы на выплату
процентов по кредиту
|
-
|
38 215,64
|
30 572,51
|
22 929,38
|
15 286,25
|
7 643,13
|
-
|
|
Дополнительная прибыль
|
-
|
44 276,79
|
51 919,92
|
59 563,04
|
67 206,17
|
74 849,30
|
-
|
|
Дополнительный налог на
прибыль
|
-
|
10 626,43
|
12 460,78
|
14 295,13
|
16 129,48
|
17 963,83
|
-
|
|
Дополнительная чистая
прибыль
|
-
|
33 650,36
|
39 459,14
|
45 267,91
|
51 076,69
|
56 885,47
|
-
|
|
Итого денежные потоки
|
-
|
38 157,93
|
43 966,71
|
49 775,49
|
55 584,26
|
61 393,04
|
-
|
|
Затраты на инвестиции
|
365 000
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
212 309
|
|
Приток средств от реализации
|
152 691
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Коэффициент дисконтирования
|
-
|
0,8475
|
0,7182
|
0,5158
|
0,4371
|
-
|
|
Дисконтированные денежные
потоки
|
-
|
32 337,23
|
31 576,21
|
30 294,90
|
28 669,75
|
26 835,46
|
149713,55
|
|
Чистая текущая стоимость
(NPV)
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-62 596
|
NPV
данного проекта получился отрицательным, значит замена оборудования посредством
кредита нецелесообразна и не состоится.
4. Оценка целесообразности изменения
кредитной политики
Рассмотрим управление дебиторской задолженностью предприятия. Необходимо
оценить возможность предоставления своим клиентам четырехпроцентной скидки,
которая приведет к снижению их задолженности и уменьшению периода
оборачиваемости дебиторской задолженности.
Объем продаж в кредит со скидкой определяется путем умножения годового
объема продаж в денежном выражении на долю клиентов, воспользовавшихся скидкой.
Для определения изменения инвестиций в дебиторскую задолженность необходимо
рассчитать:
) оборачиваемость дебиторской задолженности по формуле:
Оборачиваемость ДЗ = 360 / период поступления платежей; (9)
) средняя дебиторская задолженность:
ДЗср = Годовой объем продаж / оборачиваемость; (10)
) средняя инвестиция в дебиторскую задолженность:
Идз = ДЗср ((Ср+Рта)/Опрt)
(11)
Ср - себестоимость реализации продукции за период: квартал или год , руб.
Рта - торгово-административные расходы за период t = квартал, год, руб.;
Опр. t - объем продаж за период t = квартал, год, руб.;
Экономия на затратах по содержанию дебиторской задолженности представляет
собой доход, который рассчитывается по формуле:
Доход = Изменение Идз * Требуемая норма прибыли (12)
Чистый результат от изменения кредитной политики рассчитывается по
формуле:
Чистый результат от введения скидки = Доход - Сумма скидки. (13)
Оценка целесообразности введения скидки показана в таблице 13.Введение
скидки считается целесообразным, если чистый результат положителен.
Таблица 13 - Решение о целесообразности введения скидки в рублях
|
Наименование данных
|
Показатель
|
|
Объем продаж в кредит со
скидкой
|
682000
|
|
Скидка
|
27280
|
|
Изменение дебиторской
задолженности
|
284166,66
|
|
Изменение инвестиции в
дебиторскую задолженность
|
240062,59
|
|
Экономия на затратах по
содержанию дебиторской задолженности
|
36009,38
|
|
Чистый результат от
изменения
|
8729,38
|
Очевидно, что введение скидки целесообразно и приведет к улучшению
кредитной политики предприятия. Далее откорректируем график денежных
поступлений от покупателей.
Таблица 14 - Откорректированный график поступления денежных средств в
рублях
|
Показатели
|
1 квартал
|
2 квартал
|
3 квартал
|
4 квартал
|
Итого
|
|
Выручка от продаж
|
660 000
|
550 000
|
880 000
|
1 320 000
|
3 410 000
|
|
Величина скидки
|
5280
|
4400
|
7040
|
10560
|
27280
|
|
Выручка с учетом изменения
кредитной политики
|
654 720
|
545 600
|
872 960
|
1 309 440
|
3 382 720
|
|
Дебиторская задолженность
на конец квартала до скидок
|
151 800
|
126 500
|
202 400
|
303 600
|
-
|
|
Дебиторская задолженность
на конец квартала после скидок
|
112332
|
93610
|
149776
|
224664
|
-
|
|
Поступления до изменения
кредитной политики
|
508 200
|
542 300
|
776 600
|
1 174 800
|
3 001 900
|
|
Поступления после изменения
кредитной политики
|
542 388
|
564 322
|
816 794
|
1 234 552
|
3 158 056
|
Далее корректируется кассовый план и расчет необходимого краткосрочного
финансирования.
Таблица 15 - Откорректированный кассовый план в рублях
|
Наименование данных
|
Квартал
|
Итого
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
Кассовый остаток на начало
квартала
|
6 000
|
-17 435
|
64 196
|
127 632
|
-
|
|
Чистый денежный поток
|
-58 890
|
58 553
|
21 552
|
49 360
|
70 575
|
|
Дополнительные поступления:
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
дополнительные денежные
средства в связи с ускорением оборачиваемости ДЗ
|
34 188
|
22 022
|
40 194
|
59 752
|
156 156
|
|
дополнительные денежные
средства в связи с либерализацией кредитной политики
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
экономия на расчетах с
бюджетом
|
1 267
|
1 056
|
1 690
|
2 534
|
6 547
|
|
Итого дополнительные
поступления
|
35 455
|
23 078
|
41 884
|
62 286
|
162 703
|
|
Чистый дополнительный поток
|
35 455
|
23 078
|
41 884
|
62 286
|
162 703
|
|
Откорректированный чистый
поток
|
-23 435
|
81 631
|
63 436
|
111 646
|
233 278
|
|
Откорректированный кассовый
остаток на конец периода
|
-17 435
|
64 196
|
127 632
|
239 278
|
-
|
Таблица 16 - Откорректированный расчет объема краткосрочного финансирования
в рублях
|
Наименование данных
|
Квартал
|
Итого
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
Остаток денежных средств
на конец периода
|
-17 435
|
64 196
|
127 632
|
239 278
|
-
|
|
Требуемый минимум денежных
средств на расчетном счете
|
5 000
|
5 000
|
5 000
|
5 000
|
-
|
|
Требуемая дополнительная
краткосрочная ссуда
|
22 435
|
0
|
0
|
0
|
22 435
|
Судя по данным таблицы 16 делаем вывод, что благодаря изменению кредитной
политики сумма необходимого краткосрочного финансирования уменьшилась до 22 425
рублей.
5. План погашения старых задолженностей
Согласно условиям курсового проекта у предприятия есть кредиторская
задолженность, которую нужно погасить. Для начала составим график погашения
долгов (таблица 17).
При погашении старых задолженностей по краткосрочным кредитам в курсовом
проекте предусмотрен вариант погашения долга равными суммами (на погашение идут
платежи одинакового размера, а процентные выплаты ежегодно сокращаются, так как
уменьшается основная сумма долга).
Примем во внимание допущение, согласно которому проценты по кредитам
прошлого года и расходы по всем видам краткосрочных ссуд, привлекаемым вновь, в
полном объеме относятся на себестоимость, следовательно, возникнет экономия на
расчетах с бюджетом.
Таблица 17 - График погашения старых задолженностей в рублях
|
Наименование данных
|
Квартал
|
Итого
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
Долгосрочные кредиты:
|
16500
|
16000
|
15500
|
15000
|
63000
|
|
оплата долга
|
12500
|
12500
|
12500
|
12500
|
50000
|
|
процент
|
4000
|
3500
|
3000
|
2500
|
13000
|
|
Кредиторская задолженность:
|
8500
|
8500
|
8500
|
8500
|
34000
|
|
поставщики и подрядчики
|
3750
|
3750
|
3750
|
3750
|
15000
|
|
бюджет
|
4750
|
4750
|
4750
|
4750
|
19000
|
|
Итого погашение
задолженности
|
25000
|
24500
|
24000
|
23500
|
97000
|
Далее откорректируем кассовый план с учетом данных таблицы 17.
Таблица 18 - Откорректированный кассовый план в рублях
|
Наименование данных
|
Квартал
|
Итого
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
Кассовый остаток на начало
квартала
|
6 000
|
-41 475
|
16 496
|
56 652
|
-
|
|
Чистый денежный поток
|
-23 435
|
81 631
|
63 436
|
111 646
|
233 278
|
|
Дополнительные поступления:
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
экономия на расчетах с
бюджетом
|
960
|
840
|
720
|
600
|
3 120
|
|
Итого дополнительные
поступления
|
960
|
840
|
720
|
600
|
3 120
|
|
Дополнительно направлено
денежных средств:
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
погашение задолженности
|
25000
|
24500
|
24000
|
23500
|
97000
|
|
Итого дополнительно
направлено денежных средств
|
25 000
|
24 500
|
24 000
|
23 500
|
97 000
|
|
Чистый дополнительный поток
|
-24 040
|
-23 660
|
-23 280
|
-22 900
|
-93 880
|
|
Откорректированный чистый
поток
|
-47 475
|
57 971
|
40 156
|
88 746
|
139 398
|
|
Откорректированный кассовый
остаток на конец периода
|
-41 475
|
16 496
|
56 652
|
145 398
|
-
|
Затем корректируется расчет объема краткосрочного финансирования
Таблица 19 - Откорректированный расчет объема краткосрочного
финансирования рубли
|
Наименование данных
|
Квартал
|
Итого
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
Остаток денежных средств
на конец периода
|
-41 475
|
16 496
|
56 652
|
145 398
|
-
|
|
Требуемый минимум денежных
средств на расчетном счете
|
5 000
|
5 000
|
5 000
|
5 000
|
20 000
|
|
Требуемая дополнительная
краткосрочная ссуда
|
46 475
|
0
|
0
|
46 475
|
6. Выбор источника краткосрочного финансирования
По данным таблицы 19 предприятие нуждается в краткосрочном кредите в
размере 47 475 рублей.
Определение резерва заемной способности производится с помощью
статистических кривых (рис.1) в следующей последовательности (табл. 23):
Определяем соотношение экономической рентабельности и средней расчетной
ставки процента.
В соответствии с заданным уровнем “нейтрализации” налогообложения (1/3)
выбираем соответствующую горизонталь.
Устанавливаем предел снижения ЭР и СРСП до ближайшей статистической
кривой.
По этой кривой находим соответствующее соотношение заемных и собственных
средств, т.е. плечо финансового рычага.
Резерв заемной способности определяем исходя из величины собственных
средств предприятия, нового значения плеча финансового рычага и величины уже
привлеченных заемных средств.
В таблице 20 рассчитывается резерв заемной способности.
Таблица 20 - Расчет резерва заемной способности
|
Показатель
|
Значение
|
|
Экономическая
рентабельность, %
|
0,47
|
|
Средняя расчетная ставка
процента, %
|
0,40
|
|
Соотношение ЭР и СРСП
|
1,18
|
|
Плечо финансового рычага
|
1,5
|
|
Величина ЗС, руб.
|
327000
|
|
Резерв заемной способности,
руб.
|
312 000
|
Рассчитанный резерв заемной способности является положительным, и он
больше величины требуемого краткосрочного финансирования, следовательно,
следует рассмотреть вариант для покрытия дефицита путем привлечения
краткосрочного кредита.
Возможность привлечения наиболее дешевого источника финансирования -
краткосрочного кредита (предполагается, что проценты по кредиту в течение всего
периода начисляются от его первоначальной суммы и выплачиваются сразу, а
основная сумма долга полностью возвращается в начале следующего квартала).
Привлечение краткосрочного кредита (табл. 21) возможно, если есть достаточный
резерв заемной способности и чистый денежный поток следующего квартала
позволяет вернуть основную сумму долга по привлеченному кредиту. Сумма кредита
(К) рассчитывается по формуле:
Ф
К = ------------- (12)
Пс
1 - -----
100
где Ф - потребность в краткосрочном финансировании, руб.;
Пс - процент по ссуде, %.
Таблица 21 - Принятие решения о целесообразности привлечения
краткосрочного кредита в рублях
|
Показатель
|
Значение
|
|
Величина основного долга
краткосрочного кредита в 1 квартал
|
48286
|
|
Проценты за кредит
|
1811
|
|
Кассовый остаток 2 квартала
|
16 496
|
Решение о привлечении средств в первый квартал нецелесообразно из-за
недостатка средств для покрытия долга. Далее рассмотрим вариант финансирования
с помощью дебиторской задолженности. Вариант финансирования с помощью ссуды под
залог дебиторской задолженности следует рассматривать, если требуемая
дополнительная ссуда, увеличенная в 1,2 раза, меньше имеющейся дебиторской
задолженности.
Таблица 22- Принятие решения о целесообразности привлечения ссуды под
залог дебиторской задолженности в рублях
|
Показатель
|
Значение
|
|
Величина дебиторской
задолженности предполагаемой в залог
|
2100
|
|
Требуемая дополнительная
ссуда, увеличенная в 1,2 раза
|
55770
|
|
Решение о привлечении
кредита в 1 квартал
|
Не целесообразно
|
Так как величина дебиторской задолженности не удовлетворяет условию
залога, то предприятию остается воспользоваться вариантом финансирования
дефицита с помощью ссуды под залог товарно-материальных ценностей.
Сумма кредита под залог товарно-материальных ценностей рассчитывается по
формуле:
Ф + Р
К = ---------------- (13)
Пс
1 - ----------
100
где Р - складские расходы, руб.
Таким образом, для покрытия текущего дефицита в 1 квартале предприятие
должно привлечь ссуду под залог товарно-материальных ценностей.
Таблица 23 - Выбор источника краткосрочного финансирования в рублях
|
Наименование данных
|
Квартал
|
Итого
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
Ссуда под залог ТМЦ:
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
размер ссуды
|
53307
|
0
|
0
|
0
|
53307
|
|
расходы:
|
6832
|
0
|
0
|
0
|
6832
|
|
процент по ссуде
|
2932
|
0
|
0
|
0
|
2932
|
|
складские расходы
|
3900
|
0
|
0
|
0
|
3900
|
|
Погашение ссуды
|
-
|
53307
|
-
|
-
|
-
|
|
Итого дополнительный поток
|
54947
|
0
|
0
|
0
|
54947
|
|
В т.ч.экономия на расчетах
с бюджетом
|
1640
|
0
|
0
|
0
|
1640
|
|
Итого дополнительный отток
|
6832
|
53307
|
0
|
0
|
60139
|
|
Чистый дополнительный
поток
|
48115
|
-53307
|
0
|
0
|
-5192
|
|
Откоррект. чистый денежный
поток
|
640
|
4664
|
40 156
|
88 746
|
134206
|
|
Откоррект. остаток на
конец периода
|
6640
|
11304
|
51460
|
140206
|
-
|
Таким образом предприятие привлекает краткосрочную ссуду под залог
товарно-материальных ценностей в размере 53 307 рублей.
7. Оценка возможности инвестирования
временно свободных денежных средств предприятия
Из всех возможных направлений инвестирования рассмотрим только размещение
временно свободных денежных средств на счетах до востребования. Временно
свободные денежные средства текущего квартала вкладываются в начале следующего
квартала. Полученные проценты облагаются налогом по общей ставке.
Таблица 24 - Инвестирование временно свободных денежных средств
в рублях
|
Наименование данных
|
Квартал
|
Итого
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
Кассовый остаток на начало
квартала
|
6000
|
6640
|
11304
|
45360
|
-
|
|
Чистый денежный поток
|
640
|
4664
|
40156
|
88746
|
-
|
|
Вклад до востребования
(возврат)
|
0
|
0
|
6304
|
40360
|
46663
|
|
Дополнительный поток:
|
-
|
-
|
268
|
1983
|
2251
|
|
процент по вкладу
|
0
|
0
|
268
|
1983
|
2251
|
|
Дополнительный отток:
|
0
|
0
|
64
|
476
|
540
|
|
на расчеты с бюджетом
|
0
|
0
|
64
|
476
|
540
|
|
Откорректированный
кассовый остаток на конец периода
|
6640
|
11304
|
45360
|
95254
|
-
|
|
Требуемый минимум денежных
средств
|
5000
|
5000
|
5000
|
5000
|
-
|
|
Возможная сумма вклада до
востребования
|
0
|
6304
|
40360
|
90254
|
-
|
Соответственно, предприятие может разместить на счетах до востребования
46663 рубля и получить прибыль в виде процентов в сумме 2251 рубль.
8. Прогноз финансовых документов на
конец отчетного периода
Результаты планирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия
на конец года обобщим в следующих финансовых документах:
прогнозный отчет о движении денежных средств (табл. 25);
прогнозный отчет о финансовых результатах (табл. 26);
прогнозный баланс (табл. 27).
Таблица 25 - Прогнозный отчет о движении денежный средств в рублях
|
Наименование показателя
|
Сумма
|
В том числе:
|
|
|
по текущей деятельности
|
по инвестицион.
деятельности
|
по финан. деятель-ности
|
|
1. Остаток денежных
средств на начало года
|
6 000
|
-
|
-
|
-
|
|
2. Поступило ден. средств
всего
|
3 213 614
|
-
|
-
|
-
|
|
в том числе:
|
|
-
|
-
|
-
|
|
выручка от реализации
продукции
|
3 158 056
|
3 158 056
|
-
|
55 558
|
|
кредиты, займы
|
53 307
|
-
|
-
|
53 307
|
|
проценты по фин. вложениям
|
2 251
|
-
|
-
|
2 251
|
|
прочие поступления *
|
0
|
-
|
-
|
-
|
|
3. Направлено денежных
средств всего:
|
3 124 361
|
2 954 558
|
-
|
169 802
|
|
в том числе:
|
|
-
|
-
|
-
|
|
на оплату приобретенных
товаров
|
435 497
|
435 497
|
-
|
-
|
|
на оплату труда
|
1 788 480
|
1 788 480
|
-
|
-
|
|
на оплату общезаводских
накладных расходов
|
408 008
|
408 008
|
-
|
-
|
|
на оплату управленческих и
коммерческих расходов
|
172 320
|
172 320
|
-
|
-
|
|
на оплату процентов по
кредитам, займам (вместе со складскими расходами)
|
19 832
|
-
|
-
|
19 832
|
|
на финансовые вложения
|
46 663
|
-
|
-
|
46 663
|
|
на погашение долга по
кредитам и займам
|
103307
|
-
|
-
|
103307
|
|
на расчеты с бюджетом
|
135 253
|
135 253
|
-
|
-
|
|
на погашение кредиторской
задолженности
|
15 000
|
15 000
|
-
|
-
|
|
4. Остаток денежных
средств на конец года
|
95 254
|
-
|
-
|
-
|
Таблица 26 - Прогнозный отчет о финансовых результатах
в рублях
|
Наименование данных
|
Показатель
|
|
Выручка от реализации
продукции
|
3 382 720
|
|
Себестоимость реализации
продукции
|
2 708 431
|
|
Коммерческие и
управленческие расходы
|
172 320
|
|
Прибыль от реализации
продукции
|
501 969
|
|
Дополнительный доход
|
0
|
|
Прибыль от хозяйственной
деятельности
|
501 969
|
|
Проценты к получению
|
2 251
|
|
Проценты к уплате (со
складскими)
|
19 832
|
|
Прочие операционные доходы
|
0
|
|
Прочие операционные расходы
|
0
|
|
Прибыль от финансовой
деятельности
|
-17 581
|
|
Прочие внереализационные
доходы
|
0
|
|
Прочие внереализационные
расходы
|
0
|
|
Прибыль отчетного периода
|
|
Налог на прибыль
|
116 253
|
|
Отвлеченные средства
|
-
|
|
Нераспределенная прибыль
отчетного периода
|
368 135
|
По данным отчета о прибылях и убытках предприятие получит прибыль в
размере 368 135 рублей.
Таблица 27 - Прогнозный баланс в рублях
|
АКТИВ
|
Значение
|
ПАССИВ
|
Значение
|
|
1. Текущие активы
|
-
|
5. Текущие обязательства
|
0
|
|
1.1. Наличные
|
95 254
|
5.1. Кредиты банков
|
0
|
|
1.2. Дебиторская
задолженность
|
226 764
|
5.2. Прочие займы
|
-
|
|
1.3. Запасы материалов
|
66933
|
5.3. Кредиторская
задолженность
|
-
|
|
1.4. Готовая продукция
|
4 397
|
5.3.1. Задолженность
поставщикам
|
23976
|
|
1.5. Краткосрочные
финансовые вложения
|
46 663
|
5.3.2. Задолженность
бюджету
|
0
|
|
1.6. Итого текущие активы
|
440 011
|
5.4. Итого текущие обязательства
|
23976
|
|
2. Имущество, находящееся в
залоге
|
0
|
|
-
|
|
3. Основные активы
|
-
|
6. Долгосрочные
обязательства
|
50000
|
|
3.1. Земля
|
5 400
|
7. Собственный капитал
|
|
|
3.2. Оборудование
|
433 500
|
7.1. Уставный капитал
|
68 000
|
|
3.3. Амортизация
|
218800
|
7.2. Нераспределенная
прибыль
|
518 135
|
|
3.4. Итого основной капитал
|
220 100
|
7.3. Итого собственный
капитал
|
586 135
|
|
4. Итого активы
|
660 111
|
8. Итого пассивы
|
660 111
|
Баланс предприятия на конец года равен 660 111 рублей.
9. Финансовый анализ
На основании полученных прогнозных финансовых документов проведем
финансовый анализ деятельности предприятия по следующим направлениям:
оценка имущественного положения;
оценка ликвидности;
оценка финансовой устойчивости;
оценка деловой активности;
оценка рентабельности.
Таблица 28 - Расчет финансовых показателей
|
Наименование показателя
|
Формула расчета показателя
|
на начало года
|
на конец года
|
абсолютн. изменение
|
изме-нение в %
|
|
1. Оценка имущественного
положения
|
|
1.Сумма хозяйственных
средств, находящихся в распоряжении организации, руб.
|
Итог баланса нетто
|
352 000
|
660 111
|
308 111
|
187,53
|
|
2.Доля основных средств в
активах
|
Стоимость осн. средств/итог
баланса нетто
|
0,79
|
0,33
|
-0,45
|
42,39
|
|
2. Оценка ликвидности
|
|
3.Величина собственных
оборотных средств (функционирующий капитал), руб.
|
Текущие активы-текущие
пассивы
|
41 100
|
416 034
|
374 935
|
1 012
|
|
4.Маневренность СОС
|
Денежные
средства/функционирующий капитал
|
0,15
|
0,23
|
0,08
|
156,83
|
|
5.Коэффициент текущей
ликвидности
|
Текущие активы/текущие
пассивы
|
2,21
|
18,35
|
16,14
|
830,86
|
|
6.Коэффициент быстрой
ликвидности
|
(Текущие
активы-запасы)/краткосрочные пассивы
|
0,24
|
15,56
|
15,32
|
6 532
|
|
7.Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
Денежные
средства/краткосрочные обязательства
|
0,18
|
3,97
|
3,80
|
2 251
|
|
8. Доля запасов в оборотных
активах
|
Запасы / оборотные активы
|
0,89
|
0,15
|
-0,74
|
17,05
|
|
3. Оценка финансовой
устойчивости
|
|
9.Коэффициент концентрации
собственного капитала
|
собственный капитал/ итог
баланса нетто
|
0,62
|
0,89
|
0,27
|
143,4
|
|
10.Коэффициент финансовой
зависимости
|
итог баланса
нетто/собственный капитал
|
1,61
|
1,13
|
-0,49
|
69,75
|
|
11.Коэффициент
маневренности собственного капитала
|
собственные оборотные
средства/собственный капитал
|
0,189
|
0,710
|
0,52
|
376,5
|
|
12.Коэффициент концентрации
заемного капитала
|
заемный капитал/итог
баланса нетто
|
0,38
|
0,11
|
-0,27
|
29,44
|
|
13.Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
|
заемный капитал/
собственный капитал
|
0,61
|
0,13
|
-0,49
|
20,53
|
|
Наименование показателя
|
Формула расчета показателя
|
Значение
|
|
4. Оценка деловой
активности
|
|
14.Выручка от реализации
(товарооборот), руб.
|
Выручка
|
3 382 720
|
|
15.Чистая прибыль, руб.
|
Чистая прибыль
|
368 135
|
|
16.Оборачиваемость средств
в дебиторах, дни
|
Ср. дебит.
Задолженность*360/ выручка
|
12,35
|
|
17.Оборачиваемость средств
в запасах, дни
|
Ср. запасы*360/ выручка
|
7,23
|
|
18. Продолжительность
операционного цикла, дни
|
показатель 16 +
показатель17
|
19,57
|
|
19.Оборачиваемость
кредиторской задолженности, дни
|
Ср. кредит.
Задолженность*360/выручка
|
3,13
|
|
19.Оборачиваемость
собственного капитала, дни
|
Выручка/ ср. величина
собственного капитала
|
43,38
|
|
20.Оборачиваемость
совокупного капитала, дни
|
Выручка/ итог среднего
баланса нетто
|
54,60
|
|
5. Оценка рентабельности.
|
|
21.Рентабельность
продукции, %
|
Прибыль от
реализации/себестоимость продукции
|
18,53
|
|
22.Рентабельность продаж, %
|
Прибыль от
реализации/выручка от реализации
|
14,84
|
|
23.Рентабельность
совокупного капитала, %
|
Чистая прибыль/итог
среднего баланса нетто
|
72,75
|
|
24.Рентабельность
собственного капитала, %
|
Чистая прибыль/ср. величина
собственного капитала
|
91,56
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
В комплексной оценке финансового состояния показатели первых четырех
групп делятся на два класса. Показатели первого класса - это коэффициенты,
имеющие нормативные значения, т.е. показатели ликвидности и финансовой
устойчивости. К показателям второго класса в методике отнесены показатели
рентабельности и деловой активности.
Имущественное положение предприятия в анализируемом году изменилось:
увеличилась сумма средств в распоряжении предприятия, снизилась доля основных
средств в активах. Увеличение средств в распоряжении предприятия вызвано ростом
оборотных активов - почти в шесть раз, их сумма увеличилась с 75 100 рублей на
начало года до 440 011 на конец. Это привело к увеличению ликвидности, как
будет показано далее. Стоимость основных средств и их доля в активах снизилась,
что привело к их большей отдаче. Валюта баланса увеличилась на 187,53 процента,
что говорит о росте стоимости бизнеса и рассматривается как благоприятный
фактор.
Все показатели ликвидности говорят о том, что платежеспособность
предприятия в рассматриваемый период выросла. В десять раз выросла величина собственных
оборотных средств, что положительно скажется в будущем при рассмотрении
варианта привлечения заемных средств. Рост всех коэффициентов ликвидности
положительный, их значения на конец периода значительно выше нормативных.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности 3,97 говорит о том, что
предприятие способно покрыть все текущие обязательства только за счет денежных
средств почти 4 раза. Ситуация в плане поддержания ликвидности благоприятная,
однако, в следующем году необходимо рассматривать варианты инвестирования
свободных денежных средств во избежание альтернативных издержек, так как
капитал «омертвлен».
Также стоит заметить, что выросла маневренность собственных оборотных
средств и существенно снизилась доля запасов в оборотных активах, что при
прочих равных условиях считается благоприятной тенденцией.
В оценке финансовой зависимости следует отметить, что за рассмотренный
период выросла сумма собственного капитала в балансе, причиной этого стал рост
нераспределенной прибыли. Предприятие стало более финансово независимым, что
благоприятно скажется на его кредитоспособности. В коммерческую организацию с
высокой долей собственного капитала охотно будут вкладываться инвесторы, так
как оно легко сможет погасить долги за счет собственных источников.
Рассматривая показатели деловой активности, ввиду отсутствия аналогичных
данных за прошлый период, невозможно что-то сравнивать; однако стоит отметить
положительный момент - рост прибыли предприятия. «Омертвление» средств в
запасах составляет чуть более семи дней, это гораздо меньше, чем операционный
цикл. Оборачиваемость средств в дебиторах (12 дней) больше, чем оборачиваемость
средств в кредиторах (3 дня), это и является причиной привлечения
краткосрочного займа. Предприятию следует снижать срок дебиторской
задолженности.
Все показатели рентабельности говорят о эффективной работе предприятия.
Один вложенный в предприятие рубль в рассмотренный период принесет 73 копейки
прибыли.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе выполнения курсового проекта была составлена обобщенная смета и
произведен расчет кассового плана, где отражены все денежные потоки. В
инвестиционном анализе на основе рассчитанного эффекта финансового рычага, было
выяснено о нецелесообразности привлечении кредита. В разделе об управлении
кредитной политикой была введена скидка, в результате, которой уменьшилась
дебиторская задолженность. В результате погашения старых задолженностей и по
результатам коррекции кассового плана у предприятия появились свободные
денежные средства, которые были использованы в качестве инвестиций, и при этом
был получен доход в качестве процентов по вкладу. Это в свою очередь повлияло
на большую ликвидность активов. В ходе проведения финансового анализа
выяснилось, что предприятие покрывает свои расходы и приносит прибыль, и
является финансово устойчивым.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1 Вайсман,
Е.Д.:Учебное пособие по выполнению курсового проекта / Вайсман, Е.Д.,
Коркунова, Е.Н., Гончар, Е.А.. - Челябинск: Изд. ЮУрГУ, 2005. - 55 с.
Ефимова,
О.В.: Анализ Финансовой отчетности, учебное пособие./ Мельник, М.В., Ефимова,
О.В. - Москва: Изд.Омега-Л,2006.-446с.
Конспект
лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент»
СТО ЮУрГУ
21-2008 Стандарт организации. Система управления качеством образовательных
процессов. Курсовая и выпускная квалификационная работа. Требования к
содержанию и оформлению / составители: Т.И. Парубочая, Н.В. Сырейщикова, А.Е.
Шевелев, Е.В. Шевелева. - Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2008. - 55 с.