Рынок ценных бумаг
План
Введение
. Рынок ценных бумаг, его структура и значение в экономике
2. Основные виды ценных бумаг. Курс ценных бумаг
. Необходимость государственного регулирования фондового
рынка
Заключение
Список литературы
Введение
Для начала хотелось бы рассказать об
одном случае, который и считается отправной точкой зарождения ценных бумаг.
Предположительно ценные бумаги возникли в Англии в конце 16 - начале 18 вв. С
давних пор английские и голландские владельцы торговых судов кооперировались
для осуществления дальних плаваний в различные зарубежные страны за
экзотическими (диковинными) товарами. Такие сообщества называли морскими
товариществами. Так бы все и продолжалось, если бы не счастливый случай.
Голландские купцы, которые первыми проникли в Индию, очень сильно повысили цены
на перец, потреблять который уже привыкли англичане. Поэтому случаю в Лондоне
был создан митинг, где решили создать корпорацию для торговли с Индией, с тем,
чтобы больше не зависеть от голландцев, а самим англичанам снабжать себя перцем.
Сразу же 101 человек выразили желание принять в ней участие капиталом.
Финансовая поддержка такого большого количества людей вовсе не означала, что
каждый из них горел желанием отправиться в Индию за перцем. На эти деньги
хотели снарядить караван судов. Подписывались добровольно на разные круглые
суммы (от 100 до 3 тысяч фунтов стерлингов). Участники компании (ее назвали
Ост-Индтской) получили свидетельство, удостоверявшее их участие в предприятии и
право на соответствующую часть прибыли. Так и возникли ценные бумаги.
На сегодняшний день развитая
рыночная экономика характеризуется не только рынками товаров, рабочей силы, но
и рынком капитала, финансовым рынком. Сущность последнего проявляется в
функционировании рынка ценных бумаг. Многочисленные неудобства, связанные с
перемещением и хранением реальных товаров и денег, устранялись, когда на место
товаров заступала ценная бумага, выполненная по определенной форме и с
соответствующим содержанием. Выступая юридическим заменителем реальных товаров
и денег, ценные бумаги могли не только эффективно обращаться и храниться, но и
позволяли, по желанию сторон правоотношения, изменять правовой режим товаров и
денег, не обладая реальной ценностью, а также воплощая в себе права на вполне
определенные реальные ценности: деньги, товары, услуги - ценные бумаги стали
эффективно служить средством:
• перевода ценностей;
• кредита;
• платежа;
• накопления капитала;
• распределения доходов с капитала.
Экономические реформы в нашей
стране, становление рыночной экономики ставят вопрос о развитии рынка ценных
бумаг, роль которых в экономическом обороте становится все более значительной.
ценная бумага финансовый фондовый
рынок
1. Рынок ценных
бумаг, его структура и значение в экономике
Благодаря ценным бумагам ускоряется
оборот товаров, аккумулируются крупные финансовые средства, осуществляется
перелив капиталов, решаются масштабные экономические задачи. Эффективным
средством повышения обороноспособности имущественных и иных прав, выраженных в
ценных бумагах, является наделение ценных бумаг свойством так называемой
публичной достоверности.
В соответствии со статьей 142
Гражданского кодекса Российской Федерации ценной бумагой признается документ,
удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов
имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его
предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят и удостоверяемые ею права. В
предусмотренных законом случаях, для осуществления и передачи прав,
удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в
специальном реестре (обычном или компьютеризированном).
Рынок ценных бумаг - это сложный механизм, с помощью которого устанавливаются
соответствующие правовые и экономические взаимоотношения между
предпринимателями, корпорациями и другими структурами, которым необходимы
финансовые средства для своего развития, а также организациями и гражданами,
которые их могут одолжить (предоставить) на определенных условиях.
Рынок ценных бумаг - это рынок на котором совершаются гражданско-правовые сделки
влекущие переход прав собственности от одних лиц к другим.
Ценная бумага - документ
удостоверенный с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов
имущественного права осуществляющими или передача которой возможны только при его
предъявлении.
Важным для анализа рынка ценных
бумаг является разделение рынка на первичный и вторичный.
Первичный рынок - это экономическое
пространство, какая ценная бумага проходит от своего эмитента к первому
покупателю. Экономическим он называется не только потому, что на нем действуют
эмитент и инвестор, но и потому, что он рационально организован, выполняет
определено экономическое задание и только в пределах этого пространства эмитент
может получить необходимый ему капитал. Важнейшей чертой первичного рынка
является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать
обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств.
Вторичный рынок - это сфера обращения
ценных бумаг, куда они попадают после того как их продаст первый владелец,
который купил эти бумаги у эмитента. Этот рынок может быть неорганизованным,
или внебиржевым и организованным, или биржевым.
Биржевая часть
вторичного рынка - это фондовые биржи и
фондовые объемы товарных бирж. В России вторичный рынок имеет специфическую
особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный
рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется малым
опытом Российских фондовых бирж. Отчасти поэтому, отсутствует в структуре
вторичного рынка внебиржевая (уличная) часть, которая в западной практике
является наиболее массовой.
Внебиржевой рынок
включает в себя обращение бумаг вне бирж. Внебиржевой оборот является частью
вторичного рынка ценных бумаг, одновременно выступая и формой первичного рынка,
где размещаются новые выпуски. Внебиржевой рынок очень пестрый: здесь и
соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры
<#"525586.files/image001.gif">
Курсовая стоимость- это процент,
который составляет цена облигации от номинала; она определяется той же самой
формулой. Например: определить курс облигации с номиналом в 1000 руб., если она
реализована на рынке по цене:
Цена обыкновенной акции должна
определяться дискотированием всех доходов, т.е. дивидендов которые будут
выплачены по ней. Формула расчета будет иметь вид:
Более удобно определять курсовую
стоимость акций по формуле:
Например: За истекший год дивиденд
составил 200 рублей на акцию, темп прироста дивиденда равен 5 %, ставка
дискотирования равна 25 %
Темп прироста дивиденда определяют
на основе данных по выплате дивидендов за предыдущие годы. Наиболее просто
сделать это по принципу средней геометрической:
Дисконтные векселя котируются на
основе ставки дисконта. Она говорит о величине скидки, которую продавец
предоставляет покупателю. Ставку дисконта можно пересчитать в рублевый
эквивалент с помощью формулы:
Расчета с векселем осуществляются на
базе финансового года равного 360 дням (французская практика).
Например: определить величину
скидки.
Специфической чертой ценной бумаги
является ежедневное установление ее курса на официальном рынке. Котировка
ценной бумаги представляет собой соотношение между текущим спросом и
предложением на нее. Текущий спрос определяется наивысшей ценой, по которой
покупатели согласны приобрести ценную бумагу, а текущее предложение
соответствует минимальной цене, по которой кто-либо желает ее продать.
Так как покупатели, продавцы акций,
сам фондовый рынок существуют не в вакууме, а в конкретных экономических
условиях, то можно выделить три группы ценообразующих факторов, которые
определяют курс ценных бумаг: объективные, спекулятивные и субъективные
факторы.
В группе объективных выделяются две
подгруппы факторов: факторы, действующие на микроуровне, и факторы, действующие
на макроуровне.
Эти объективные факторы сводятся к
параметрам состояния действительного капитала, являющегося основной для выпуска
ценных бумаг данным эмитентом:
финансовое состояние фирмы эмитента
(данный параметр влияет в первую очередь на степень риска вложений: чем лучше
финансовое состояние акционерного общества, тем безопаснее инвестирование в ее
ценные бумаги);
стоимость и количество акций,
находящихся на руках у владельцев (этот параметр влияет главным образом на
ликвидность акций: чем больше количество находится в обращении, тем, как правило,
выше ликвидность);
текущие прибыли акционерного
общества - определяют величину
дивидендов;
перспективность отрасли, в которой
функционирует данное акционерное общество (в отрасли высоких технологий
возникает своеобразный «отложенный спрос» на дивиденды: инвесторы ориентируются
не на величину дивидендных выплат, а на ожидаемый в перспективе прирост цены
акций).
Факторы, действующие на уровне
группы выпусков или на всем фондовом рынке, располагаются на макроуровне. Эти
объективные факторы характеризуют общее состояние экономики (в некоторых
случаях и мировой):
устойчивость, сбалансированность и
перспективы роста экономики,
надежность финансовой системы
(степень риска вложений);
конъюнктура товарных рынков, рынков
золота, недвижимости и т. п.
(сопоставление с альтернативными
формами инвестирования);
темпы экономического роста;
масштабы производства акционерных
предприятий, степень использования ими ценных бумаг для привлечения средств
(ликвидности);
межотраслевые переливы капиталов,
состояние платежных балансов и валютной системы.
На курс акций значительное влияние
оказывают особые биржевые факторы субъективные и спекулятивные. Субъективные
факторы, влияющие на курс акций по своему характеру неоднородны, одни связаны с
техническими аспектами функционирования фондовых рынков, другие - с методикой
анализа ценных бумаг и прогнозирования их динамики, третьи - с позициями и
мнениями отдельных лиц.
Важное значение для движения курсов
акций имеют:
объем рынка ценных бумаг;
масштабы деятельности, биржевых
посредников;
техническая оснащенность торговли.
В целом, чем больше объем рынка и
чем лучше его оснащенность, тем ниже риск инвестиционной деятельности. Тем не
менее, при большом доверии к биржевому механизму любые технические ошибки в
котировках и сбой в системе могут привести к непредсказуемым результатам, не
имеющим ничего общего с реальным положением дел в экономике в целом.
Спекулятивные факторы занимают
особое место в ряду объективных и субъективных условий. С одной стороны,
спекуляция не связана напрямую с состоянием действительного капитала, и ее
нельзя отнести к объективным факторам. С другой стороны, для рынка ценных бумаг
спекуляция - такая же объективная и важная форма операций, как «нормальная»
торговля на рынке товаров. Более подробно спекуляция деятельность будет
рассмотрена ниже.
Таким образом, на курсы акций влияет
огромное множество факторов. Количественной оценке влияние всего этого
комплекса факторов поддается с большим трудом. Однако можно выделить следующие
наиболее важные из них:
доходность;
степень риска вложений;
ликвидность;
соотношение с альтернативными
сферами вложения капитала.
3. Необходимость
государственного регулирования фондового рынка
В современных условиях
государственное регулирование рынка является составной частью процесса воспроизводства.
Оно решает различные задачи, например, стимулирование экономического роста,
регулирования, занятости, поощрения в прогрессивных сдвигах в отраслевой, и
региональных структурах, поддержки экспорта. Конкретные направления, формы,
масштабы государственного регулирования рынка определяются характером и
остротой экономических и социальных проблем в той или иной стране в конкретный
период.
Как правило, государство
корректирует те «несовершенства», которые присущи рыночному механизму и с
которыми он сам либо справиться не в состоянии, либо это решение неэффективно.
Можно выделить две группы
регулирующих функций государства:
а) Функции обеспечения правовой базы
функционирования рынка, а также функция стимулирования и защиты конкуренции,
как главной движущей силы в рыночной среде;
б) Функции перераспределения
доходов, корректировки распределения ресурсов, обеспечения экономической
стабильности, экономического роста.
На рынке ценных бумаг осуществляются
спекулятивные операции, которые приводят как к позитивным, так и к негативным
последствия. Специфика воздействия спекулятивных факторов заключается в том,
что они смещают баланс в комплексе ценообразующих факторов с объективных
условий воспроизводственного процесса в сторону ожидания. Из-за наличия на фондовом
рынке большого объема спекулятивных капиталов биржевой курс уже определяется не
просто состоянием действительного капитала, а, в значительной мере, ожиданиями
изменения курса. При этом первостепенное значение имеет не размер дивиденда, а
возможность выигрыша на курсовой разнице. Спекулянты - это самая
многочисленная, но наименее удачливая группа участников фьючерсного рынка.
Предметом спекулятивных сделок является торговля отсроченным правом на
осуществление и принятие поставки по контракту с целью извлечь «ценовую
разницу» в связи с меняющимися условиями хозяйственной деятельности.
Спекулятивные операции - побочный
результат функционирования финансового рынка и, прежде всего, его фондового
сегмента. Возможность перепродажи ценных бумаг увеличивает доверие к ним
инвесторов, причем спекулянта в данном случае интересует только прибыль, ее
норма, а не возможные социально-экономические и политические последствия обвала
фондового рынка в той или иной стране.
Экономическая практика 90-х гг.
подтвердила, что одним из главных средств восстановления и развития рыночных
методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности
на капитал.
Заключение
Ценные бумаги - необходимый атрибут
рыночной экономики. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи
их особой разновидностью.
Ценная бумага является строго
формализованным документом. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги
или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее
ничтожность. К ценной бумаге предъявляются и иные требования. Виды прав,
которые удостоверяются ценными бумагами и другие требования к ценным бумагам
определяются законом или в установленном им порядке. Ценные бумаги могут быть и
бездокументарными. В случаях, определенных законом или в порядке установленном
организацией - депозитарий, получившая специальную лицензию, может по договору
с эмитентом (депозитарному договору) производить фиксацию прав, закрепляемых
именной ордерной ценной бумагой, с помощью средств электронно-вычислительной
техники и т. п.. К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные
законодательством для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей
фиксации.
Рынок ценных бумаг выступает
составной частью финансовой системы государства, характеризующейся
индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Такая система начала
формироваться в России только в конце 80-х годов, когда была признана
необходимость восстановления рыночного хозяйства.
Список литературы
1. Конституция РФ <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D0%BE%D0%BD%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%82%D1%83%D1%86%D0%B8%D1%8F_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8>,
ст. 8, 34, 35, 71, 74 от 12 декабря 1993 года// "Российская газета",
N 7, 21.01.2009.
. Федеральный закон «о рынке ценных бумаг» от 22 апреля
1996 года//Собрание законодательства РФ", N 17, 22.04.1996, ст. 1918.
. ФЗ «Об акционерных обществах»
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D0%97_%D0%9E%D0%B1_%D0%90%D0%9E> от
26 декабря 1995 года № 208-ФЗ
4. Гражданский кодекс РФ от 30 ноября 1994 года//
"Собрание законодательства РФ", 05.12.1994, N 32, ст. 3301.
5. Гражданское право.часть первая (курс лекций).-М.:
«Приор-издат», 2005. -С.-40.
. Куркина С.В. Расчет стоимостей ценных бумаг: методические
указания для студентов специальности 230401/ С. В. Куркина - Ульяновск: УлГТУ,
2007. -32 с.
7. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг
<http://institutiones.com/download/books/698-rinok-cennih-bumag.html> -
2-е издание. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.
. Мошенский С.З. Рынок ценных бумаг: трансформационные
процессы
<http://books.google.com.ua/books?id=85UxMFSEqWsC&lpg=PA6&dq=%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BE%D0%BA%20%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D1%85%20%D0%B1%D1%83%D0%BC%D0%B0%D0%B3&hl=ru&pg=PA6>
- М.: Экономика, 2010. - 240 с.
. http://www.theomniguild.com/rynok-czennyx-bumag.html#ixzz1eRRJGlDY
<http://www.theomniguild.com/rynok-czennyx-bumag.html>
10. http://vpnews.ru/referat174.htm
. http://www.nuru.ru/fin/044.htm
12. <http://becomerich.ru/05406.html>
. http://works.tarefer.ru/11/100029/index.html