Макроэкономика

Макроэкономика

1. Теория делового цикла

1.1 Общие характеристики деловых циклов, проциклические и противоциклические переменные

Теория экономических циклов наряду с теорией экономического роста относится к теориям экономической динамики, которые объясняют развитие народного хозяйства. Теория цикла призвана объяснить причины колебаний экономической активности общества во времени (волнообразная кривая на графике), а теория роста исследует факторы и условия устойчивого роста как долговременной тенденции в развитии экономики (прямая линия). Направление и степень изменения показателя или совокупности показателей, характеризующих развитие народного хозяйства, называется экономической конъюнктурой. Поэтому теорию экономических циклов называют также теорией конъюнктуры. Промежуток времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры называется экономическим циклом. В структуре цикла выделяют высшую (пик) и низшую (подошву) точки активности и лежащие между ними фазы спада (рецессии) и подъёма (экспансии). Общая длительность цикла измеряется обычно временем (в месяцах) между двумя соседними высшими или низшими точками активности (1 - 5 или 3 - 6). Соответственно, продолжительность спада измеряется временем между высшей и последующей низшей точками активности, а подъёма - временем между низшей и последующей высшей точками.

В настоящее время экономисты выделяют четыре фазы цикла:

.Фаза оживления (1 - 2): спад производства сменяется подъёмом.

2.Фаза подъёма (2 - 3): растёт национальный доход, сокращается безработица, и т.д. Фаза подъёма заканчивается бумом, при котором существуют сверхвысокая занятость, перегрузка мощностей; уровень цен и ставка процента очень высокие.

.Фаза кризиса (3 - 4): начинается падение производства.

.Фаза депрессии (4 -5): национальный доход продолжает снижаться, безработица растёт. Через определённое время депрессия сменяется фазой оживления, на которой опять начинается подъём.

Дадим альтернативное определение экономического цикла: Экономический цикл - колебания фактического объёма производства вокруг его потенциальной величины (трендовой траектории), которая достигается при полной занятости, и связанные с ними изменения других макроэкономических показателей. Тренд - динамика объёмов производства при полной занятости (на графике - прямая линия).

В зависимости от того, как изменяется значение экономических параметров в ходе конъюнктурного цикла, они делятся на проциклические (растут при подъёме, снижаются при спаде), антициклические (контрциклические; противоциклические; растут при спаде, снижаются при подъёме) и ациклические (связь с фазами цикла отсутствует).

Проциклические переменные: совокупный выпуск, занятость, прибыли корпораций, скорость обращения денег, ставка процента (в шоках предложения), цены (в шоках спроса), ставка процента и цены (в шоках фискальной политики), цены (в шоках монетарной политики). Слабая согласованность с циклом проявляется у уровня производства товаров повседневного спроса и добычи полезных ископаемых, цен на продукцию сельского хозяйства и природные ресурсы и у долгосрочной ставки процента.

Противоциклические переменные: запасы готовой продукции и факторов производства, незавершённое производство, уровень безработицы, уровень банкротств, ставка процента (в шоках монетарной политики).

Ациклические переменные: уровень импорта и экспорта, количество реальных денег в обращении.

1.2 Импульсно-распространительный подход в теории делового цикла

Деловые циклы не демонстрируют регулярности и поэтому они рассматриваются как следствия случайных воздействий, часто называемых “импульсами” на экономическую систему, что и вызывает циклическую модель отклика. То есть цикличность развития экономики есть результат воздействия на неё серии последовательных независимых импульсов, или шоков. Соответственно, возникает вопрос: какова природа этих шоков? Принято выделять, по крайней мере, три типа экономических потрясений: шоки предложения, шоки спроса частного сектора и шоки макроэкономической политики. Рассмотрим подробнее каждый из этих типов.

1.   Шоки предложения.

Шоки данного типа непосредственно воздействуют на производственную сторону экономической системы. В разряд такого рода шоков входят технологические сдвиги, климатические изменения, природные катаклизмы, открытия новых источников сырья или колебания мировых цен на сырьё (шок для отдельной страны). При определённых обстоятельствах изменения в уровне минимальной заработной платы также могут быть расценены как шоки предложения.

Допустим, в результате шока предложения снизились издержки производства. Это приводит к увеличению предложения (сдвиг кривой AS вправо на графике), росту инвестиций и увеличению предельной склонности к потреблению (сдвиг линии IS вправо-вверх на графике):

2.   Шоки спроса частного сектора.

В состав шоков спроса частного сектора входят: изменения инвестиционных или потребительских расходов этого сектора экономики, не связанные с изменениями издержек производства. Возможной причиной возникновения этих шоков могут быть перемены в ожиданиях относительно будущего экономического развития. Следствия данного типа шоков изображены на данном графике:

3.   Шоки макроэкономической политики.

В их число входят колебания в предложении денег (шоки монетарной политики), обменном курсе и фискальной политике (шоки фискальной политики). График из предыдущего пункта может служить графической иллюстрацией последствий шока фискальной политики. Шоки монетарной политики иллюстрируются аналогичным образом, с тем лишь отличием, что смещается вправо линия LM вместо IS, и AD не переносится параллельно, а меняет вогнутость (становится менее вогнутой).

Во всех трёх случаях шоки могут возникнуть внутри данной страны либо могут действовать извне, через международные торговые и финансовые связи страны.

Кейнсианцы считают, что основным фактором, способным объяснить бизнес-циклы являются инвестиционные расходы (т.е. шоки спроса), являющиеся основным источником импульсов, вызывающих экономические колебания. Монетаристы же, наоборот, отдают предпочтение в этом вопросе шокам предложения и шокам монетарной политики.

1.3 Теория длинных волн в экономике

Основная идея теории длинных волн в экономике состоит в том, что линия тренда не является прямой. Она также волнообразна, но волны более пологие и длинные, а сам экономический цикл колеблется вокруг этих длинных волн (так называемые волны Кондратьева).

К.Маркс считал, что длинные волны связаны с обновлением пассивной части основного капитала (непосредственно не воздействующей на предмет труда, а создающей необходимые условия для протекания производственного процесса - здания, сооружения и т.д.), а короткие волны - с обновлением активной части.

Исторически зафиксировано пять циклов длинных волн:

1)   Подъём в конце XVIII века, спад до середины XIX века. Причины: промышленная революция, развитие ткацкой, химической и металлургической промышленности, организация международных отношений.

2)      Подъём в середине XIX века, спад до конца XIX века. Причины: изобретение таких вещей, как автомобиль, телеграф, пароход, и др.

)        Подъём в конце XIX века, спад до конца 40-ых годов XX века. Причины: изобретение аэроплана, двигателя внутреннего сгорания, развитие монополий.

)        Подъём с конца 40-ых XX века, спад до 70-80гг. XX века. Причины: расцвет монополий и государственное регулирование монополий, появление ТНК (Транснациональных корпораций).

)        Подъём с 70-80гг. XX века, спад продолжается по сегодняшний день. Причины: расцвет ТНК, интеллектуализация производства.

2. Теория долгосрочного экономического роста

Для большинства стран тренд за десятилетний период (или более) является возрастающим. Это означает, что в этих странах имеет место долгосрочный экономический рост, который характеризуется двумя основными показателями: суммарным ВВП (ВНП) и ВВП (ВНП) на душу населения. По обоим показателям можно судить о тенденции к значительному и устойчивому росту мировой экономики каждой отдельной страны.

Если провести классификацию стран по данным показателям (в 1998г.), получим такие результаты:

1.   Страны с низким доходом (500 - 800$ - ВВП на душу населения): Эфиопия, Индия (400), Китай (740), Индонезия (1,1 тыс.), Египет, Мексика, Турция, Россия (3 тыс.).

2.       Страны со средним доходом (5 - 10 тыс. $): Бразилия (5 тыс.), Таиланд, Корея (9,6 тыс.).

.        Страны с высоким доходом (свыше 10 тыс. $): Люксембург (37 тыс.), Япония (33 тыс.), США (29 тыс.), Норвегия (26 тыс.), Швейцария, Австралия, Германия (25 тыс.), Дания (24 тыс.), Франция (23,6 тыс.), Англия, Бельгия, Австрия (22 тыс.).

2.1 Характерные черты экономического роста

Как только экономика вступает в фазу экономического роста, процесс роста порождает важные эволюционные изменения в структуре экономики. По крайней мере, в растущих экономиках отчётливо прослеживается общая “модель развития”:

1)   Снижение доли сельскохозяйственного сектора в объёме выпуска и занятости. Это объясняется тем, что производительность аграрного сектора быстро растёт. Одно и то же количество продуктов может быть произведено с использованием меньшего количества рабочей силы. К тому же, с ростом дохода на душу населения доля потребительского спроса на сельскохозяйственные товары резко сокращается, т.к. пища - предмет первой необходимости, а не роскошь. Снижение доли расходов на продукты питания с ростом душевного дохода известно под названием закона Энгеля (наиболее достоверное эмпирическое обобщение во всей экономической науке).

2)      Рост доли промышленности (в начале), т.к. на начальных стадиях промышленный сектор быстро расширяется, потом его доля достигает своего пика и начинается её постепенное уменьшение.

)        Непрерывное увеличение доли сферы услуг (установлено эмпирически).

)        Урбанизация (концентрация населения в густонаселённых, относительно крупных регионах). Она является следствием снижения доли аграрного сектора и процветания индустрии.

)        Агломерация (концентрация промышленных производств в одном месте). Экономия издержек, получаемая благодаря близости к другим фирмам, известна под названием эффекта агломерации.

)        Ускорение научно-технического прогресса.

2.2 Факторная модель экономического роста

После ознакомления с данными об экономическом развитии разных стран возникает вопрос: почему некоторые страны (например, Япония, Корея, Тайвань) развивались быстрее, чем остальные? Очевидно, однозначного ответа на этот вопрос никто дать не может, однако экономисты достигли некоторого прогресса в установлении ряда ключевых факторов.

Нобелевский лауреат Роберт Солоу разработал модель факторного анализа источников экономического роста. Отправной точкой этой теории является производственная функция:

У = F(K,L,T),

где У - выпуск, K - капитал, L - труд, T - уровень развития технологии.

Солоу показал, как рост выпуска У происходит при росте отдельных факторов K, L, T. Чтобы получить такое уравнение, Солоу предположил, что производственная функция имеет особый вид, а именно: изменение T приводит к одинаковому увеличению предельного продукта K и L. Это выполняется, если данное уравнение переписать в виде:

У = T F(K,L).

На основе полученного уравнения можно записать изменения в выпуске У следующим образом:

где T  FK(K,L) - предельный продукт капитала, а T  FL(K,L) - предельный продукт труда (равный заработной плате в условиях совершенной конкуренции). Такая запись означает, что изменение выпуска У пропорционально распределяется между T, K, L. Поделив выведенное выражение на У, получим:

 - доля издержек на рабочую силу в суммарном выпуске; - доля капитальных издержек в суммарном выпуске;

Эта запись означает, что темп роста выпуска (У/У) равен сумме трёх слагаемых: 1) темпа технического прогресса (T/T), 2) темпа роста объёма вложенного труда (L/L), умноженного на зарплату в единицах выпуска , 3) темпа прироста капитала (K/K), умноженного на коэффициент, равный доле капитала в выпуске ().

2.3 Модель роста Солоу

В факторной модели Роберта Солоу экономический рост определяется накоплением капитала, ростом рабочей силы и технологическими изменениями. Сейчас рассмотрим другую модель, также разработанную Солоу, которая показывает взаимосвязь сбережений, накопления капитала и экономического роста.

Исходным пунктом анализа по-прежнему является производственная функция:

У = T F(K,L).

Однако на этот раз выразим все переменные в виде показателей на душу населения. Предположим, что население и рабочая сила идентичные понятия. Тогда выпуск на одного рабочего составит: y = У/L, а количество капитала на единицу труда: k = K/L. Теперь производственную функцию можно переписать в виде: y = f(k) T (Пока что мы рассматриваем ситуацию, когда T = 1). Уравнение показывает, что выпуск на душу населения является возрастающей функцией отношения “капитал - труд”. Иначе говоря, средняя производительность труда есть функция его капиталовооружённости (см. график).

На графике видно, что по мере роста капиталовооружённости труда его производительность увеличивается, но с убывающей скоростью, т.к. снижается предельная производительность капитала.

Далее мы будем рассматривать случай упрощённой экономики (без связей с внешним миром), когда отечественные инвестиции равны сбережениям: I = S. Изменения основных производственных фондов равны чистым инвестициям за вычетом амортизации ( - норма амортизации): K = I - K. В расчёте на единицу труда: k = I - k. Предположим также, что сбережения составляют фиксированную долю совокупного выпуска, т.е. I = S = sf(k). Следовательно:

k = sf(k) - k.

k* - устойчивый уровень накопления капитала, если

k* = sf(k*) - k* = 0.

Т.е. в устойчивом состоянии объём капитала на одного рабочего (k) достигает своего равновесного значения и больше не меняется, постоянно оставаясь на этом уровне. В результате этого объём выпуска на одного рабочего (y) также находится в устойчивом состоянии.

Графически устойчивый уровень накопления капитала иллюстрируется следующим образом:

При увеличении доли сбережения (0 < s < 1) кривая sf(k) приближается к f(k). Соответственно растут k* и f(k*), из чего следует рост уровня потребления (с = f(k*) - k*). Другим следствием роста s является увеличение сбережения (sf(k)), и, на этот раз, уже снижение потребления. Таким образом, нужно найти такой уровень капиталовооружённости k*, который обеспечил бы устойчивый уровень накопления капитала с максимальным уровнем потребления (золотой уровень капиталовооружённости). Для этого достаточно вычислить:

c’ = (f(k*) - k*)’ = 0.

Или: f ‘(k*) =  = MPK.

2.4 Модель Солоу с учётом роста населения

Предположим, что население растёт с постоянным темпом n = L/L. Поскольку k = K/L, темп роста k равен:

или: k = I - k - nk = sf(k) - ( + n)k.

Это ключевое уравнение показывает, что рост капитала на одного рабочего (k) равен сбережениям на душу населения (sf(k)) минус ( + n)k. Рассмотрим полученное нами выражение более внимательно. Темпы роста суммарной рабочей силы равны n. Определённая сумма сбережений на душу населения должна быть использована для обеспечения каждого из вновь поступающих работников объёмом капитала k, т.е. общая сумма равна nk. В тоже время определённая сумма сбережений должна быть использована для замены выбывшего капитала; она равна k. Таким образом, среднедушевые сбережения должны быть использованы в размере (n + )k для обеспечения капиталовооружённости (отношения “капитал - труд”) на постоянном уровне k.

Условие устойчивого уровня накопления капитала можно переписать следующим образом:

k* = sf(k*) - (n + )k* = 0, или: sf(k*) = (n + )k*.

Таким же образом можно переписать и уравнение, характеризующее золотой уровень капиталовооружённости:

c’ = (f(k*) - (n + )k*)’ = 0. Или: f ‘(k*) = n +  = MPK

2.5 Модель Солоу с учётом научно-технического прогресса

Предположим, что научно-технический прогресс является трудосберегающим, т.е. количество труда, вложенного каждым работником, возрастает с течением времени и этот рост предположительно происходит благодаря развитию профессиональных навыков, повышению образовательного уровня и т.д. На самом деле не принципиально, какой научно-технический прогресс имеет место, т.к. это определяет лишь то, к какой переменной нужно приписать параметр технологических изменений T. В случае трудосберегающего прогресса на T мы домножаем L: У = F(K,T  L). Более высокий уровень технического прогресса, выражающийся в большей величине T, означает, что вклад труда L увеличился. Результаты каждого часа рабочего времени каждого рабочего возрастают. Общее количество вложенного труда, определяемое как T L, иногда называют эффективным вложенным трудом или просто эффективным трудом.

Предположим, что технологические изменения происходят с постоянной скоростью , т.е. T/T = .

В этом случае темп роста эффективного труда равен n + . Таким образом, эффективный труд растёт по двум причинам: за счёт роста населения и за счёт роста производительности каждого отдельного рабочего. Темп роста эффективного труда равен сумме этих двух темпов роста. Следовательно, технологические изменения увеличивают темп экономического роста в устойчивом состоянии, потому что они повышают темп роста рабочей силы, измеряемой с учётом её эффективности.

Вообще говоря, технический прогресс в плане его количественной оценки понятие слишком абстрактное и не поддающееся непосредственному измерению. Оценить прирост T/T (так называемый остаток Солоу) можно лишь эмпирически на основании уже имеющихся данных за прошедший период о темпах роста выпуска, капитала и трудовых ресурсов. На самом деле, этот остаток будет включать в себя помимо технического прогресса все не учтённые и не поддающиеся непосредственным измерениям факторы, влияющие на объёмы выпуска. Поэтому было бы удобнее (с точки зрения понимания) оценивать влияние на экономический рост не самого технического прогресса как такового, а лишь одного из его следствий - увеличения производительности труда работников (в наших обозначениях параметром, характеризующим качественные изменения производительности труда, будет E). Таким образом, E  T, т.к. введя в рассмотрение производительность труда, мы всего лишь сузили понятие технического прогресса. Может быть, это было и лишним, т.к. в начале этого параграфа мы оговорились, какого рода технический прогресс мы будем рассматривать, но, тем не менее, хуже от этого точно не будет.

Обозначим через g темп прироста производительности труда работника, т.е. g = E/E, через = K/(L  E) - мнимый коэффициент неизменной эффективности трудовых ресурсов.

c = f(k) -

Т.к. мы максимизируем потребление, чтобы найти золотой уровень капиталовооружённости, то: c’= 0, и

MPK =

2.6 Экономический рост в открытой экономике

Модель Солоу разработана для закрытой экономики. В действительности экономический рост в стране происходит при наличии международных связей, что может оказывать значительное влияние на процесс роста. Во-первых у страны появляется возможность занимать и ссужать деньги в процессе роста. Во-вторых, страна становится участником мировой торговли (возможность импорта технологий). Рассмотрим финансовые и технологические аспекты роста в открытой экономике.

2.7 Экономический рост и международные потоки капитала

В условиях открытой экономики внутренние инвестиции могут финансироваться не только за счёт внутренних сбережений, но и за счёт использования мировых сбережений. Рассмотрим такой пример: пусть мир разделён на два региона, экономический рост которых происходит независимо. Обе страны находятся в устойчивом равновесии. Предположим, что в стране B уровень сбережений выше, чем в A. Тогда выпуск на одного рабочего в стране B будет выше, чем в A, и отношение “капитал - труд” также будет выше в стране B. Поскольку в стране B размер капитала на одного работающего выше, чем в A, предельная производительность капитала в стране B будет ниже, чем в A, и, следовательно, ставка процента в B будет ниже. При условии открытии обеих стран для перелива капитала и ввиду того, что ставка процента в B ниже капитал из B будет перетекать в A. По мере того как избыточные сбережения страны B начнут использоваться для финансирования инвестиций в стране A, в стране B появится положительное сальдо платёжного баланса, а в стране A он будет дефицитен. В конце концов, несмотря на разницу в уровнях в уровнях сбережений, отношение “капитал - труд” в обеих странах будет выровнено, также как и выпуск на одного работающего. В течение переходного периода к новому устойчивому состоянию в стране, которая изначально имела недостаток капитала (страна A), выпуск будет расти быстрее, чем в устойчивом состоянии, тогда как в другой стране темпы роста выпуска по сравнению с устойчивым состоянием снизятся.

Таким образом, переход к открытой экономике действует как толчок к сокращению разрыва между странами в выпуске на душу населения и капиталовооружённостью. Однако это не даёт повода считать, что темп роста будет меняться постоянно. После перераспределения мировых сбережений темп роста в условиях устойчивого состояния в обеих странах станет равным темпу роста населения плюс темп трудосберегающих технологических изменений.

2.8 Экономический рост и международная торговля

Финансовые потоки - это только один из возможных путей влияния мировой экономики на процесс экономического роста в отдельной стране. Другой путь - это влияние на основе торговых связей. Среди стратегий развития отстающих стран выделяют две противоположных модели: внешняя ориентация (фритредерство), когда страна открывает свои рынки для мировой торговли и содействует росту экспорта, и внутренняя ориентация (протекционизм), когда страна закрывается от внешней торговли и направляет свои усилия на развитие собственной промышленности в целях удовлетворения потребностей внутреннего рынка. Последняя известна также как модель развития путём замещения импорта.

Почти все исследования, проводившиеся в последние 25 лет, отмечают значительный опережающий рост стран с внешней ориентацией. В этих исследованиях было обнаружено наличие значительной корреляции между ростом ВВП в целом и ростом доходов от экспорта. Страны, добившиеся успехов в развитии экспортного рынка, преуспели также и в достижении более быстрого агрегированного роста. Но что лежит в основе этой взаимосвязи? Один из возможных ответов - влияние торговли на проявление эффекта экономии от масштаба. Переход к свободной торговле расширяет рынок сбыта, и местные фирмы получают возможность расти, продавая свою продукцию на мировых рынках. Когда экономия от масштаба значительна, включение в мировой рынок может обеспечить возможности индустриализации и быстрого роста.

Политика свободной торговли ведёт к усилению конкурентной борьбы с иностранными фирмами, причём её воздействие является ещё одним источником ускоренного роста, поскольку фирмам, чтобы выжить в конкурентной борьбе, приходится улучшать качество товаров, снижать цены или ускорять внедрение технологических усовершенствований, увеличивая свою производительность.

Среди преимуществ функционирования экономики, придерживающейся внешней ориентации, можно отметить то, что внешняя ориентация способствует улучшению макроэкономической политики, проводимой правительством. Например, если страна следует стратегии экспортной ориентации, правительство должно поддерживать обменный курс на реалистичном уровне так, чтобы экспортируемые из этой страны товары были конкурентоспособными за рубежом. В противном случае правительству пришлось бы проводить субсидирование производителей, что разорительно для бюджета.

Последним и весьма важным соображением относительно связи между внешней ориентацией и экономическим ростом является то, что контакт с иностранными фирмами даёт возможность использования технологических усовершенствований, достигнутых за рубежом.

Для более наглядного представления преимуществ и недостатков данных моделей систематизируем все соображения по этому поводу в отдельную таблицу:

2.9 Макроэкономическая политика стимулирования экономического роста

Мы можем обобщить всё вышеизложенное так: для ускорения темпа экономического роста необходима определённая комбинация ускоренного роста производственных фондов, рабочей силы или технического прогресса. Нет сомнения, что среди наиболее важных мер, направленных на ускорение экономического роста, находятся также и макроэкономические меры, которые мы сейчас рассмотрим подробнее.

Сбережения и инвестиции. Как уже неоднократно отмечалось, в закрытой экономике увеличить инвестиции можно только посредством увеличения объёма сбережений, сокращая при этом потребление в текущем периоде. Конечно же, правительство не должно стремиться максимизировать уровень сбережений любой ценой, но, тем не менее, если ожидается, что инвестиционный проект принесёт такой большой доход, что представляется разумным пожертвовать частью текущего потребления, его следует принять. Согласно теории оптимального уровня сбережений баланс между настоящим и будущим достигается наилучшим образом, если предельная производительность капитала (MPK) равна дисконту предпочтений во времени плюс темп роста населения. Это знаменитое соотношение известно под названием “модифицированное золотое правило”.

В открытой экономике в условиях свободного движения капитала инвестиции не обязательно равны сбережениям, т.к. страна может занимать (или ссужать) деньги на мировом рынке. Единственное, что имеет значение при осуществлении внутренних инвестиций в этом случае, - будет ли доход от инвестиций достаточным для выплаты долга и процентов по нему. Таким образом, увеличение сбережений не значит увеличение инвестиций, оно может отразиться на снижении объёма займов за рубежом.

Правительство может стимулировать увеличение частных сбережений и инвестиций, например, за счёт снижения ставки налога на доход от полученных процентных платежей или инвестиционного налогового кредита соответственно. Правительство могло бы также увеличить свои собственные инвестиционные расходы, особенно на инфрастуктуру. Появляется всё больше эмпирических данных, подтверждающих, что государственные инвестиции в инфрастуктуру могут оказать заметное влияние на агрегированный темп роста.

Предложение рабочей силы. Правительство может повлиять на предложение труда, снизив ставку налога на доход от трудовой деятельности. Однако в случае снижения налога возникает вопрос о том, как компенсировать потерю доходов в бюджет. В конце концов, услуги государственного сектора, на финансирование которых они направлены, также имеют ценность. Таким образом, задача состоит в том, чтобы сделать налоговую систему как можно более эффективной при каждом данном уровне государственных доходов и в то же время по возможности выровнять издержки от искажающего влияния сбора налогов с выгодами от увеличения государственных расходов.

Производительность труда. В новой теории Роберта Лукаса рост производительности тесно связан с инвестициями в человеческий, а не в физический капитал. Лукас утверждает, что инвестиции в человеческий капитал конкретного индивида повышают не только его производительность труда, но и других людей. Другими словами, существуют положительные внешние эффекты, возникающие в результате инвестиций в человеческий капитал и, по словам Лукаса, эти эффекты весьма значительны. Главный вывод из всего этого состоит в том, что образование, профессиональная подготовка и другие виды деятельности, увеличивающие человеческий капитал, должны субсидироваться государством как можно в большей степени. И, наконец, можно отметить, что довольно существенное влияние на производительность труда оказывает увеличение расходов на НИОКР (10%-ое увеличение расходов на НИОКР обеспечивает от 0,6 до 1,0% увеличения выпуска).

3. Спрос на деньги

Деньги являются средством платежа и выполняют роль посредника в обмене. Более формально: Деньги - товар, который функционирует в качестве меры стоимости и средства обращения. Необходимо различать спрос на реальные деньги (спрос на реальные денежные остатки) и спрос на номинальные деньги. Индивид заинтересован прежде всего в реальной покупательной силе денег с точки зрения количества товаров, которые на эти деньги можно купить, а не в номинальной величине денежных знаков. Отсюда можно сделать два существенных вывода:

1. Реальный спрос на деньги не изменяется, когда возрастает уровень цен и все реальные факторы, такие как ставка процента, реальный доход и реальное благосостояние, остаются баз изменений..

2. Номинальный спрос на деньги увеличивается в той пропорции, в которой происходит рост цен при неизменности вышеназванных реальных макроэкономических переменных.

Поведение экономических субъектов принято называть «свободным от денежных иллюзий», если изменение уровня цен в условиях неизменности всех реальных переменных не приводит к изменению их поведения, включая спрос на реальные деньги.

3.1 Составные элементы денежной массы (номинального предложения денег)

Таблица: Состав денежной массы в России, 1994 год (млрд. руб.).

Логика расположения элементов денежной массы - с увеличением дополнительных элементов снижается ликвидность. Когда анализируют денежную массу, прежде всего анализируют агрегат М2, а на бытовом уровне анализируют агрегат М0.

3.2 Функции денег

1. Средство обращения или обмена.

2. Сохранение стоимости (так как, получив деньги сегодня, вы можете использовать их в будущем).

3. Средство учета или мера стоимости (все товары и услуги имеют денежный эквивалент).

4. Средство отложенных платежей - величина платежей, которые будут осуществляться в будущем, как правило, устанавливаются в денежном выражении.

Некоторые экономисты (например, К.Маркс) выделяют пятую функцию: мировые деньги (деньги как: орудие международных расчётов, перенесение стоимости из одной страны в другую, признаваемая всем миром материализация общественного богатства) - этого делать не следует, так как эта функция сводится к одной из четырех вышеперечисленных.

3.3 Теория спроса на деньги

Дж.М. Кейнс в своей работе «Общая теория занятости, процента и денег» (глава 13): выделил три основополагающих причины (мотива), хранения денег:

1. Трансакционный мотив: использование денег для сделок.

2. Предупредительный мотив: хранение денег на случай непредвиденных обстоятельств.

3. Спекулятивный мотив, связанный с неопределенностью в цене активов, принадлежащих экономическому субъекту.

Каждый их трёх мотивов влияет на хранение денег частными индивидами, и, как будет видно позже, каждый мотив указывает на то, что спрос на деньги падает по мере того, как возрастает ставка процента по другим активам (сберегательные вклады, коммерческие бумаги и т.д.). Ставка процента на деньги считается собственной ставкой процента, и вменённые издержки держания денег равны разнице между доходом по другим активам и собственной ставкой.

. Использование денег для сделок (Трансакционный спрос).

а) Анализ спроса на деньги с использованием инвентарного подхода.

Пусть МN - месячный доход индивида, i - норма процента. Пусть индивид снимает все начисленные деньги в начале месяца и тратит их равномерным образом.

Z = MN

Пусть n - число операций по снятию денег из банка.

Тогда средний размер снимаемых денег = Z = MN/n         (1)

= MN                                                         (2)

М - средний размер наличных денег имеющихся у индивида в течение рассматриваемого периода.

М = MN/2n                                                (3)

Оценим потери индивида от того что, он не хранит все свои деньги в банке, а часть из них держит в наличной форме: недополученный процент = iМ = iMN/2n + существуют затраты на каждую операцию по снятию денег из банка (трансакционные издержки) = tс. Таким образом общие затраты индивида на то, что он держит свои деньги в наличной форме: f(n) = n tс + iMN/2n

Очевидно, что индивид стремится минимизировать издержки. Докажем что у функции f(n) - существует минимум и это единственный экстремум этой функции. Обозначим МС = n  tс - рост суммарных затрат на превращение денег в наличную форму, МВ = i M - потери от того, что часть своих денег держит в наличной форме и, следовательно, недополучает процент в банке.

Возьмем производную от f(n) по n и приравняем к нулю - получим единственную точку экстремума, которая и определяет число операций (а, следовательно, и средний объем наличных денег), при котором издержки от содержания денег в наличной форме минимальны.

 - формула Баумоля - Тобина (оптимальный объем средних наличных денег) (4).

б) Свойства спроса на деньги

Если tс растут Þ угол наклона МС так же растёт Þ увеличивается спрос на наличные деньги (так как уменьшается число операций по снятию денег, а это значит что за один раз снимают больше, чем раньше, это значит что спрос на наличные деньги вырос).

В случае, когда растёт процентная ставка (i) растет Þ растут MB (потери от недополучения процента в банке) Þ спрос на наличные деньги падает (так как увеличивается число операций по снятию денег со счёта и снижается снимаемая сумма денег).

2. Предупредительный мотив спроса на деньги.

В предыдущем параграфе не принималась во внимание неопределённость в расходах. Сейчас же введём допущение того, что индивид не знает точно, какой доход он получит в текущем периоде и какие платежи произведёт. Пусть потери индивида, возникающие в результате недостатка наличности равны q (очевидно, что они всегда различны, но мы, как обычно, упрощаем условия). Чем больше запас наличных денег, тем меньше вероятность понести потери из-за неликвидности. Но чем больше денег имеет индивид, тем больший доход по процентам он теряет. Совокупные издержки хранения денег связаны М - величиной наличных денежных остатков. Пусть ρ(М, ε) - функция, отражающая вероятность того, что субъект понесет потери от неплатёжеспособности, ε - отражает вероятность того, что у индивида не окажется в нужный момент достаточно наличных средств (степень неопределённости); ρ тем больше, чем больше ε, тогда ожидаемые потери от того, что у индивида не будет в необходимый момент наличных средств составят: ρ(М, ε)q. Вторая компонента затрат - недополученный процент: iМ. Таким образом, общая величина ожидаемых потерь (ЕС) равна:

ЕС = ρ(М, ε)q + iМ                                   (6)

Для того чтобы определить оптимальную сумму хранимой наличности, мы сравниваем предельные издержки увеличения количества наличных денег на единицу с ожидаемым от этого предельным доходом.

3. Спекулятивный мотив спроса на деньги.

Данный мотив связан с менее ликвидными активами, а именно если вы часть своих активов держите в форме ценных бумаг, значит существует вероятность того, что эти ценные бумаги обесценятся, и вы потеряете часть стоимости своих активов. Разумный экономический субъект во избежание таких потерь диверсифицирует свои активы. Поэтому одна из причин, по которой индивид держит активы в наличной форме связана с риском потерь стоимости активов в другой форме. Таким образом, желание инвестора избежать потерь порождает спрос на безопасный актив - деньги (подразумевается, что неопределённость уровня инфляции гораздо ниже неопределённости стоимости акции). Соответственно, факторами, определяющими величину этого спроса, становятся уровень риска (неопределённости) и уровень доходности активов.

Последствия спроса на деньги, вызванного спекулятивными соображениями или стремлением диверсифицировать риск, сходны с последствиями спроса, обусловленного трансакционными мотивами и мотивами предосторожности. Рост ставки процента по неденежным активам уменьшает спрос на деньги (M2).

Скорость денежного обращения и классическая количественная теория денег(ККД).

Скорость денежного обращения по доходу - это количество оборотов денежной массы за год при финансировании ежегодного потока дохода. Она определяется как:

Скорость денежного обращения = V = УN/М  (7)

УN - номинальный ВНП, М - количество денег в экономике.

Уравнение (7) можно записать по-другому, если признать, что номинальный ВНП равен уровню цен P, умноженному на реальный доход У. Следовательно:

УN = У Р Þ V M = У Р           (8)

Для ККД характерно предположение о том, что V и У - фиксированные величины (*).

Ни одно из этих предположений в действительности не выполняется, но тем не менее интересно посмотреть, к каким результатам они ведут:

Р = (V/У)  М                        (9)   

Учитывая (*) из (9) следует, что ∆Р - прямо пропорционально ∆М. То есть, если V и У являются фиксированными величинами, то из этого следует, что уровень цен пропорционален денежной массе. Таким образом, ККД - теория инфляции. Классическим случаем применения этой теории является анализ функции предложения в том случае, когда она является вертикальной. Тогда увеличение совокупного спроса через увеличение денежной массы приводит лишь к росту цен при неизменном уровне дохода. Если же кривая AS не вертикальна, то увеличение денежной массы вызывает как рост уровня цен, так и рост выпуска продукции, и поэтому уровень цен не пропорционален количеству денег.

Если предположить, что

- const Þ УN = VM      (10)

Из (10), очевидно, следует, что динамика номинального ВНП определяется динамикой М; любая другая экономическая политика - неэффективна (т.к. в этом случае линия LM - вертикальна). Монетарная политика, приводящая к увеличению денежной массы, имеет следствием существенное изменение номинального ВНП.

3.4 Связь между скоростью обращения денег и спроса на деньги

Рассмотрим взаимосвязь между скоростью обращением денег и спросом на деньги.

Обозначим функцию спроса на реальные балансы как L(i, У), где У - реальный доход, i - норма процента в экономике. Когда предложение денег равно спросу на деньги, мы имеем:

М/Р = L(i, У)                (11)

М = Р  L(i, У)                                        (12)

Из (7) и (12) следует: V = УN/Р  L(i, У) = У/ L(i, У) (13)

Из (13) видно, что скорость обращения денег есть функция от У и i. Рост ставки процента уменьшает спрос на реальные кассовые остатки и, следовательно, увеличивает скорость обращения: когда издержки хранения денег увеличиваются, владельцы денег заставляют деньги больше работать и, таким образом, заставляют их оборачиваться с более высокой скоростью.

Из (13) и эмпирических экономических исследований следует, что фискальная политика, приводящая к росту нормы процента, имеет своим следствием рост V и при данном количестве денег позволяет увеличить номинальный ВНП. Таким образом, эмпирические свидетельства решительно отвергают точку зрения, согласно которой налоговая (фискальная) политика не способна оказать влияние на уровень номинального дохода.

Выводы:

1) Под спросом на деньги в макроэкономике понимается прежде всего спрос на реальные деньги, реальные деньги характеризуют покупательную способность номинальных денег, которыми обладают их держатели.

2) Существует две важнейших причины, почему публика держит часть своих активов в виде активов, не приносящих проценты:

а) необходимость использования денег в сделках;

б) неопределенность в количестве денег, которые могут потребоваться на конкретный период времени.

3) Существование затрат связанных с превращением активов, приносящих проценты, в наличные деньги, приводит к тому, что оптимальным является держать часть своих активов в виде наличных средств или в виде высоколиквидных активов (например: счета до востребования).

4) Инвентарный подход к определению количества необходимых денег показывает, что это количество увеличивается с ростом реального дохода и издержек превращения денег в наличную форму и падает с увеличением i.

5) Причина предупредительного мотива L является наличие затрат на их перевод в наличность и существование неопределенности в необходимости осуществления различного рода платежей в наличной форме.

6) Спекулятивный мотив спроса на деньги связан с противоречием между риском от потерь (например: обесценение ЦБ, изменение стоимости недвижимости) и получение доходов от активов, приносящих процент. В оптимальном портфеле распределения активов определенную долю должны занимать активы, приносящие процент, но для страховки индивид всегда держит часть своих активов в наличной форме или в форме высоко ликвидных активов.

7) Скорость обращения денег (V) определяется как отношение ВНП к М. V - есть функция от У и i.

8) В условиях инфляции деньги теряют свою покупательную способность и фактические затраты на то, что экономические субъекты держат свои активы в форме наличных денег увеличиваются, при прочих равных условиях. Чем выше инфляция, тем меньше склонность субъектов экономики держать свои активы в форме наличных денег. При гиперинфляции эта тенденция усиливается и появляется процесс «бегства от денег».

4. Предложение денег - регулирование центральным банком количества денег в экономике и кредитной эмиссии

4.1 Цели регулирования экономики инструментами ЦБ

Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

) процентные ставки по операциям Банка России (минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции);

) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

) операции на открытом рынке (купля-продажа государственных ценных бумаг);

) рефинансирование банков (кредитование Банком России банков);

) валютное регулирование (купля-продажа иностранной валюты на валютном рынке);

) установление ориентиров роста денежной массы (производится исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.);

) прямые количественные ограничения (установление лимитов на рефинансирование банков);

) выпуск от своего имени облигаций (например, БОБРы - бескупонные облигации Банка России).

Цели регулирования экономики инструментами Центрального Банка делятся на две группы:

1. Конечные:

·   рост уровня реальных доходов населения;

·   увеличение темпов экономического роста (темпы роста ВНП);

·   снижение уровня безработицы;

·   снижение темпов инфляции;

2. Промежуточные:

·   достижение определенной нормы процента;

·   достижение определенного объема денежной массы;

·   темп роста долга нефинансового сектора, финансовому сектору;

Важным моментом является частота смены целей. Промежуточные цели можно менять очень часто (Fеd: процентная политика еженедельно). Конечные цели должны быть стабильными (квартал, год). Стабильность конечных целей хороший ориентир для бизнеса.

В чём смысл установления целей? Формирование промежуточных целей даёт ЦБ возможность действовать более конкретно, а частному сектору - лучше понимать, чего можно ожидать в будущем.

Норма депонирования, резервное соотношение, монетарный базис.

Не принимая во внимание различия между типами вкладов (а следовательно, и разницу между M1 и M2), определим объём денежной массы как сумму наличных средств и депозитов:

М = CU + D                                                                                    (1)

М - объем денежной массы, CU - наличные деньги, D - депозиты.

Банки оказывают влияние на предложение денег. Роль населения определяется тем, что его потребность в находящихся в обращении деньгах воздействует на компоненту наличности CU, а объём вкладов определяет величину депозитной компоненты D. Роль банков определяется тем, что D - пассивы банков, т.е. долг банков перед их клиентами. Известно также, что наиболее существенное влияние на предложение денег оказывает ЦБ. Взаимосвязь между поведением населения, банков и ЦБ определяет объём предложения денег.

CU/D = cu - коэффициент депонирования денег - характеризует предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами и депозитами.

Данное отношение определяется главным образом привычками населения к формам платежей, связанными отчасти с доступностью вкладов в банках. Далее мы предполагаем, что cu - постоянная величина, независящая от ставок процента (данное предположение удобно, но не точно, т.к. cu может обратно пропорционально зависеть от величины процентной ставки).

Общие резервы коммерческих банков (RE) складываются из:

1. Резервов наличных банкнот и монет

2. Депозитов банков, находящихся в ЦБ и определяемых минимальным резервным соотношением.

RE/D = re - норма резервирования депозитов - доля банковских вкладов помещенных в резервы.

Это отношение определяется двумя видами факторов: во-первых, это минимальные резервные требования ЦБ, во-вторых, - стремление банков иметь избыточные резервы для удовлетворения спроса вкладчиков на наличность и для платежей другим банкам. Если банк не может обеспечить эти выплаты, то он должен занять средства у ЦБ (естественно, под определённый процент, равный ставке рефинансирования). Наличие резервов также ведёт к появлению особых издержек у банка: резервы не приносят дохода. Выбор банком объёма резервов зависит, таким образом, от трёх факторов: 1) неопределённость депозитных потоков; 2) издержки получения займов у ЦБ, определяемые ставкой рефинансирования; 3) упущенный доход, определяемый рыночной ставкой процента (i). Функционально данная зависимость выражается так:

е = f(i, iD, rR, σ),                                                          (4)

где iD - ставка рефинансирования ЦБ, rR - min резервное соотношение ЦБ, σ - фактор неопределенности притока и оттока банковских вкладов.

Монетарный базис  денежная база  деньги повышенной эффективности  СU + RΕ = Н - сумма средств на руках у населения и в резервах банков.

4.2 Понятие и действие денежного мультипликатора

Рассмотрим простой способ определения объёма денежной массы. Для этого нам потребуется ввести понятие денежного мультипликатора.

Денежный мультипликатор(mm) - величина, показывающая, насколько изменится объем денежной массы при изменении монетарного базиса на 1 денежную единицу. Соответственно, мультипликатор определяется как отношение денежной массы к величине денежной базы.

Рассмотрим такую диаграмму:

(Здесь: верхний отрезок - денежная база, нижний - объём денежной массы; они связаны посредством коэффициента - денежного мультипликатора)

Денежный мультипликатор больше единицы. Из данной диаграммы видно, что мультипликатор тем больше, чем большую часть в общем объёме денежной массы занимают депозиты.

Выведем точное определение mm, через определяющие его факторы re и cu:

М = (1 + cu)Н/(cu + rе) = mm  H  (5′′)

Из определения mm вытекает:                                            

1) Чем больше отношение резервов к депозитам (rе), тем меньше мультипликатор (mm)

2) Чем больше отношение наличных денег к депозитам (сu), тем меньше мультипликатор (mm)

4.3 Механизм создания монетарного базиса

Методы создания:

1. Операции на открытом рынке

2. ЦБ может оплатить покупку ценных бумаг не только наличными деньгами, он может (и чаще всего так и делает) создавать дополнительные деньги на счетах КБ в ЦБ.

3. Приобретение золота и валюты.

4. Кредитование КБ посредством создания дополнительных денег (за счет эмиссии или за счет создания дополнительных денег на счетах, кредитуемых КБ)

1. Субъект Х продает бескупонных облигаций на 1 млрд. Центральному банку.

2. ЦБ выдает Х чек на 1 млрд. на свое имя.

3. Х относит чек в КБ (У1).

4. У1 - открывает депозит для Х на 1 млрд.

5. У1 - предъявляет чек Центральному банку.

6. ЦБ увеличивает количество денег на счету У1 на 1 млрд.

7. У КБ (У1) увеличилось количество денег на счету в ЦБ на 1млрд. Значит на счёте у него стало 11 млрд. (так как у него были депозиты на 100 млрд. и так как rе = 10 % Þ 10 млрд. он держал в ЦБ). rе (У1) = 11/101 = 10,9% >10% Þ банк У1 может 0.9 млрд. использовать для кредитования Þ У1 кредитует Z на величину 0.9 млрд.

8. Z потребляет 0.2 млрд.

9. Z открыл депозит в КБ (У2) на 0.7 млрд.

10. У2 отчислил 0.1*0.7 = 0.07 в ЦБС, так как rе = 10 %

11. У2 кредитовал S на величину 0.63 млрд.

12. И так далее, пока в экономике не установится некоторое равновесное отношение сu и равновесное отношение rе.

Проанализируем процесс, включающий с по 1 - 7 шаги:

Н0=Н′ÞН1=Н′+∆RЕ+∆СU=Н′+0.1млрд. (то, что У1 обязан хранить от своего млрд.) + 0.9 (У1 кредитовал Z)=Н′+1 Þ∆Н=Н1-Н0=1

М0=М′ÞМ1=М′+∆СU+∆D=М′+0.9 (У1 кредитовал Z)+1 (Х открыл депозит в У1)=М′+1.9Þ∆М=М1-М0=1.9

Таким образом, прирост монетарного базиса на единицу вызвал прирост денежной массы на 1.9.

М = mm(rе, сu) Ниспользуя (4) получим:

М = mm(i, iD, rR, σ, cu) Н (6)

Функция (6) в обобщенной форме и есть функция предложения денег.

4.4 Условие равновесия на рынке денег (обобщенное условие равновесия)

Для изучения равновесия на рынке денег рассмотрим совместно функции предложения денег и спроса на деньги. Для этого допустим, что уровень цен равен P0, а реальный доход У0. При фиксированных уровнях цен и дохода спрос на деньги зависит только от ставки процента, поскольку равновесие денежного рынка будет определять равновесие ставки процента и количества денег при заданных P0 и У0. Равенство реального денежного предложения M/P спросу на реальные балансы является условием равновесия на денежном рынке:

М/Р = L(i, У)                                                                                   (7)

Подставляя в (7) выражение для M (6), а также учитывая, что P = P0 и У = У0, получим:

mm(i, iD, rR, сu, σ)  Н/Р0 = L(i, У0)        (8)

На данном рисунке функция реального предложения денег (MS) имеет вид восходящей кривой. Положительный наклон MS отражает тот факт, что при высоких процентных ставках банки предпочитают держать меньше резервов, так что денежный мультипликатор увеличивается. При достаточно высоких ставках (после точки М/Р1) кривая МS становится вертикальной. Это происходит из-за того, что избыточные резервы банков при таких ставках становятся равными нулю (исчерпываются) и банки уже не могут предоставлять ссуд. Равновесное денежное предложение и ставка процента определяются в точке E.

4.5 Монетарная экспансия

На данных графиках показано воздействие увеличения денежной базы. Прирост ∆Н в денежной базе смещает кривую MS вправо до MS’, увеличивая денежную массу и снижая ставку процента. Т.к. ставка процента падает, денежный мультипликатор в результате прироста H уменьшается. Но, тем не менее, объём денег возрастает. В модели IS-LM мы наблюдаем смещение линии LM, снижение процентной ставки и рост уровня дохода.

4.6 Влияние изменения ставки рефинансирования

Из анализа спроса на резервы известно, что при росте ставки рефинансирования (дисконта) банки будут держать более высокие избыточные резервы, так как становится слишком дорого иметь дефицит резервов при растущей стоимости покрытия дефицита за счёт займов у ЦБ. Таким образом, прирост ставки рефинансирования снижает денежный мультипликатор, что приводит к сокращению предложения денег и кривая MS смещается вверх к MS’.

Увеличение ставки рефинансирования важный инструмент ограничительной фискальной политики ЦБ.

Отметим ещё такой важный факт, что ЦБ не может одновременно контролировать и М и i. Это происходит потому, что ЦБ в явном виде может влиять только на функцию предложения денег. Влияние ЦБ на спрос на деньги только косвенное. Например, если ЦБ стремится зафиксировать некоторый уровень ставки процента, то он должен предложить тот объём денег, на который будет предъявляться спрос при этой ставке. Если же он, наоборот, стремится установить на некотором уровне объём денежной массы, то он должен позволить ставке процента изменяться таким образом, чтобы уравнять спрос на деньги и их предложение.

Контроль над кредитом с использованием возможностей Центрального банка.

В 1982г. Б.Фридманом были представлены эконометрические доказательства более тесной связи между объёмом задолженности в экономике и ВНП, чем между величиной денежной массы и номинальным ВНП. То есть, кредит должен быть лучшим ориентиром в политике ЦБ, чем денежная масса и ставка процента.

Почему необходимо кредитное регулирование:

1) При покупке товаров длительного пользования широко используется кредит.

2) Воспроизводство основного капитала, как простое, так и расширенное производится также с использованием кредита, а динамика основного капитала является важнейшим фактором, определяющим динамику делового цикла ВНП. Следовательно, контролируя кредит, ЦБ в определенной мере контролирует динамику инвестиций и через нее частично контролирует процесс воспроизводства ВНП в целом.

Регулирование кредита связано с таким понятием, как рационирование кредита ЦБ. Рационирование имеет место тогда, когда ЦБ ограничивает каким-либо образом величину кредита, которую финансовый сектор может дать не финансовому сектору (например, введя ограничение, КБ может увеличить кредиты за год только на 10 %).

5. Анализ AS с включением факторов заработной платы, цен и занятости

Этапы усложнения анализа в лекциях:

5.1 Неоклассическая модель рынка рабочей силы

- номинальная зарплата, W/Р - реальная зарплата, NS - линия агрегированного предложения рабочей силы, N - занятость, линия агрегированного спроса на рабочую силу.

Положительный наклон линии агрегированного предложения рабочей силы показывает, что рабочие хотят работать дополнительное время при увеличении реальной зарплаты. Кривая спроса на рабочую силу наклонена вниз, поскольку предполагается, что предельная производительность труда падает по мере роста занятости. Фирмы конкурируют между собой и поэтому готовы платить реальную заработную плату, равную величине предельного продукта труда. Количество капитала в каждый момент времени в обществе в целом ограничено и на каждого нового работника приходится меньше оборудования для производства, и, следовательно, количество труда, которое новый работник добавляет к выпуску (предельный продукт труда), ниже, чем количество, добавленное предыдущими рабочими. Предельная производительность труда, таким образом, падает, и кривая спроса наклонена вниз.

Кривые предложения и спроса на труд пересекутся в точке E. N* - уровень, соответствующий полной занятности. Этой занятости отвечает уровень выпуска У*.

Предположим, что агрегированный спрос увеличился вследствие монетарной экспансии: доход вырос, а ставка процента уменьшилась. Как правило, увеличение агрегированного спроса влечет за собой увеличение цен, а значит, увеличивается и номинальная заработная плата (так как для сохранения реальной зарплаты на прежнем уровне рост цен должен компенсироваться ростом заработной платы).

) Монетарная экспансия влечёт перемещение ND в положение ND′.

) В условиях, когда ND растет + рынок рабочей силы в равновесии Þ происходит рост цен Þ NS→NS′

Обе кривые сдвигаются вверх в одинаковой пропорции, так как при каждом уровне номинальной заработной платы реальная заработная плата становится ниже во столько раз, во сколько вырос уровень цен. Они пересекаются при том же уровне занятости N*. Таким образом, уровень занятости не меняется при росте уровня цен и номинальной заработной платы, т.к. реальная зарплата остаётся прежней. Соответственно не изменится и уровень выпуска, что иллюстрирует тот факт, что деньги - нейтральны.

В действительности, даже когда рынок рабочей силы находится в равновесии, всегда существует определенный уровень безработицы (естественная безработица) - часть работников, которая постоянно меняет место работы, т.к. рынок труда всегда находится в движении. Естественная безработица - количественная характеристика уровня безработицы; составляет примерно 4 - 7%. Фрикционная безработица - качественная характеристика - объясняет, почему естественная норма безработицы не равна нулю. Это происходит потому, что в любой момент времени в экономике фирмы закрываются и открываются.

Положения неоклассической теории:

1. Безработица далеко не всегда находится на естественном уровне.

2. Кривая Филлипса показывает обратную зависимость между уровнем безработицы и темпом роста зарплаты и, следовательно, инфляцией вызванной ростом зарплаты.

В 1958г. А.В.Филлипс опубликовал всестороннее исследование поведения заработной платы в Великобритании в 1861 - 1957гг. Основной результат представлен на данном рисунке:

То есть, кривая Филлипса показывает, что темп инфляции уменьшается с ростом безработицы.

Пусть W - заработная плата данного периода, W-1 - заработная плата прошлого периода. gw - темп роста инфляции, обусловленной ростом заработной платы, определяется как:

gw = (W - W-1)/W-1                (1)

Если ввести такие обозначения:* - естественная норма безработицы;- фактическая норма безработицы;

ε - чувствительность изменения зарплаты по отношению к изменению безработицы;

то простую кривую Филлипса мы можем записать как:

gw = - ε(u - u*)              (2)

Чем больше фактическая норма безработицы относительно естественной, тем меньше темп роста заработной платы и тем меньше gw. Из (1) и (2) следует, что заработная плата падает, когда u>u*, и растет когда u<u*.

Кривая Филлипса предполагает, что заработная плата и цены приспосабливаются к изменению в совокупном спросе достаточно медленно.

С учетом (1) и (2) можно записать как: W = W-1[1 - ε(u - u*)]               (2а)

В некоторой литературе уравнение (2а) фигурирует как уравнение кривой Филлипса, из него следует, что для роста зарплаты по сравнению с предыдущим уровнем фактическая безработица должна быть ниже естественной.

Сегодня кривую Филипса иногда интерпретируют по-другому:

Анализ статистики в Америке в 70-е годы показал, что бывают периоды, когда инфляция и безработица растут одновременно, в связи с этим в конце 80-х Фридман и Фелпс высказали критику кривой Филипса. Они доказали, что упрощённая кривая Филлипса сдвигается по мере того, как рабочие и фирмы адаптируются к инфляции, и начинают ожидать её продолжения. На основе экономической теории Фридман и Фелпс сделали вывод, что представление о долгосрочном альтернативном соотношении между инфляцией и безработицей является иллюзорным. Утверждение Фридмана - Фелпса гласит: в долгосрочном плане экономика будет двигаться к естественному уровню безработицы независимо от темпа изменения заработной платы и темпа инфляции. Если безработица превышает естественный уровень, большее количество людей ищет работу, чем в то время, когда рынок труда был в равновесии. Этот избыток безработных вызывает падение заработной платы настолько, что фирмы стремятся нанять больше рабочих, а работать желает меньше людей. В результате безработица сокращается до естественного уровня. Аналогично, когда безработица ниже естественного уровня и существует избыток рабочей силы. В этой ситуации через определенное время происходит падение реальной заработной платы, рост спроса на рабочую силу, а предложение рабочей силы станет ниже спроса на нее. В результате, безработица буде расти до своего естественного уровня.

Таким образом, Фридман и Фелпс доказали, что хотя краткосрочное альтернативное соотношение между инфляцией и безработицей может иметь место, долгосрочного не существует.

5.3 Причины негибкости заработной платы

Предположение, что заработная плата медленно приспосабливается к изменениям спроса, существенно для выведения кривой предложения, которая адаптируется к нарушениям в экономике постепенно, а не мгновенно. Чтобы обосновать гипотезу о жёсткости зарплаты, преобразуем кривую Филлипса из (2) в соотношение между темпом изменения заработной платы и уровнем безработицы:

u = (N* - N)/N*              (3)

здесь: N* - уровень полной занятости, а N - фактический уровень занятости. Из (3) сразу же следует, что u* = 0.

Подставляя (3) в (2): gw = (W - W-1)/W-1 = - ε(N* - N)/N*            (2б)

Перепишем (2а) с учетом (3):

W = W-1[1 + ε((N - N*)/N*]    (4)

Уравнение (4) показывает связь между заработной платой и занятостью (линия WN на графике). Зарплата текущего периода равна зарплате в предыдущем периоде, но с поправкой на уровень занятости. Если N>N*, следовательно, заработная плата растёт по сравнению с предыдущим периодом и наоборот. Кривая Филлипса в (4) также подразумевает, что данная взаимосвязь изменяется во времени. Если в настоящий период занятость ниже полной, WN сдвинется вверх до WN’, если ниже, то вниз до WN’’ (см. график ниже). Таким образом, изменения совокупного спроса, которые меняют уровень безработицы этого периода, будут влиять на заработную плату в последующих периодах.

Факторы, обусловливающие постепенное изменение зарплаты:

1. Существуют долгосрочные связи между работодателями и работниками. Большинство работников собирается сохранить свои рабочие места и заработную плату.

2. Условия по заработной плате пересматриваются периодически (обычно раз в год).

При увеличении спроса на труд заработная плата изменяется вдоль WN, но в долгосрочном плане при сохранении высокого спроса на труд происходит параллельный сдвиг влево WN.

.4 Математическое описание кривой агрегированного предложения и её свойства

Мы будем строить кривую предложения в четыре этапа:

1) Определим выпуск продукции (ВНП) через личную занятость.

2) Рост ВНП будет связан с затратами производителей на сырье и материалы и другие элементы себестоимости.

3) С помощью кривой Филипса будет установлена взаимосвязь между заработной платой и занятостью.

4) Синтез всех 3-х шагов для определения функции AS.

Производственная функция связывает уровень занятости с объёмом выпуска. В простейшей производственной функции выпуск пропорционален затратам труда.

У = аN                                                                                            (5)

где У - объём выпуска, N - занятость, a - производительность труда (в уравнении (5) предполагается, что она постоянна).

Мы предполагаем, что основа цены продукции - затраты на заработную плату. Т.к. каждая единица труда производит “a” единиц выпуска, затраты труда (в денежном выражении) на производство единицы продукции равны W/a.

Отношение W/a часто называют удельными затратами труда на единицу продукции. Фирмы устанавливают цену на продукцию с превышением z над затратами труда:

Р = (1 + z)W/а                                                                                 (6)

Надбавка к затратам труда покрывает затраты других используемых фирмой факторов производства, таких, как капитал и сырьё, и включает нормальную прибыль фирмы.

Учитывая (4): Р = ((1 + z)/а)W-1(1 + ε((N - N*)/N*)              (7)

Поскольку Р-1 = (1 + z)W-1/а, подставив это в (7) получим:

Р = Р-1[1 + ε(N - N*)/N*]       (8)

Из (5) следует, что N = У/а, N* = У*/а, подставим это в (8):

Р = Р-1[1 + ε(У - У*)/У*]       (9)

Наконец, обозначив λ = ε/У*, мы получаем:

Р = Р-1[1 + λ(У - У*)]                      (10)

(10) - уравнение кривой совокупного предложения (AS) в её новой интерпретации.

На предложенном графике изображена кривая совокупного предложения, описываемая уравнением (10). Кривая имеет положительный наклон. Как и кривая WN, на которой она базируется, кривая AS сдвигается со временем. Если выпуск в текущем периоде выше уровня полной занятости У*, то в следующем периоде кривая AS переместится в положение AS’. Если ниже, то в AS’’ (этот процесс показан на графике).

Кривая AS описывает совокупное предложение при условиях, что ставки заработной платы не являются гибкими. Цены возрастают с ростом уровня выпуска, поскольку возрастающий выпуск предполагает возрастающую занятость, сокращающуюся безработицу и, следовательно, увеличивающиеся затраты труда. Тот факт, что цены растут вместе с выпуском, является отражением корректировки на рынке труда, на котором более высокая занятость вызывает увеличение заработной платы. Фирмы отвечают на эти увеличения заработной платы ростом цен.

5.5 Свойства AS

1) График AS будет тем более пологим, чем меньше влияние изменения выпуска продукции и изменения занятости на текущую зарплату и цены. В (10) это влияние отражает коэффициент λ: чем λ меньше, тем AS более горизонтальна.

2) Позиция линии AS зависит от предшествующего уровня цен (P-1).

3) График AS со временем сдвигается. Если выпуск устанавливается выше, чем при уровне полной занятости, то в течение некоторого времени ставки заработной платы продолжают расти и увеличение заработной платы вызывает увеличение цен.

5.6 Анализ последствий монетарной экспансии в неоклассической модели

. Краткосрочный эффект

Увеличение денежной массы при фиксированном уровне цен ведет к росту предложения реальных денег в экономике, в терминах модели IS-LM это означает параллельный сдвиг LM вправо, выпуск увеличивается, а норма процента сокращается.

В терминах AD - AS: AD становится мене выпукла к началу координат:

В случае AS Кейнса: цены не меняются, происходит только увеличение выпуска.

В случае классической AS: цены растут, а выпуск не меняется.

. Среднесрочный эффект.

Переход к краткосрочному равновесию ещё не является завершением процесса. Находясь во втором периоде и оглянувшись назад, можно увидеть, что цена в предшествующем периоде в точке E’ была P0. Следовательно, кривая предложения проходит через уровень выпуска при полной занятости и цене, равной P0. Это показано сдвигом графика совокупного предложения до AS’, отражающим увеличение ставок заработной платы в ответ на высокий уровень занятости. Новое равновесие находится в точке E’’, в которой цены выросли, а выпуск упал:

Следовательно, среднесрочный эффект состоит в том, что цены продолжают расти, а продукт начинает снижаться по сравнению с его уровнем в краткосрочном эффекте монетарной экспансии, но пока выпуск больше первоначального объема выпуска.

. Долгосрочный эффект.

Всё время, пока выпуск превышает нормальный, занятость остаётся тоже выше нормальной и, следовательно, ставки заработной платы растут (вместе с издержками фирм и ценами на продукцию). Пока кратко- и среднесрочные состояния равновесия в экономике находятся справа от У*, график AS сдвигается вверх и влево. Этот процесс продолжается пока AS’’ не пересечёт кривую AD’ в точке E’’’, при которой экономика возвращается к полной занятости. В точке E’’’ цены возросли в той же пропорции, что и номинальная денежная масса и поэтому реальная масса денег в обращении M/P оказывается снова на первоначальном уровне. В итоге сложилась ситуация, похожая на классическую модель, в которой линия AS - вертикальна, и всякое увеличение спроса ведёт только к росту цен без изменения выпуска. Разница между двумя моделями состоит лишь в механизме корректировки. В классическом случае увеличение количества денег немедленно ведёт к пропорциональному росту цен. Здесь же мы достигаем такого результата только в долгосрочном периоде.

Монетарная экспансия может служить фактором оживления экономики в краткосрочном периоде, в долгосрочном плане монетарная экспансия имеет своим последствием только рост цен.

5.7 Анализ последствий шоков предложения в неоклассической модели

С 30-х и до конца 60-х гг. предполагалось, что изменения выпуска и цен в экономике вызываются сдвигами кривой совокупного спроса - изменениями денежной и фискальной политики и инвестиционного спроса. Но уже в 70-х гг. предметом макроэкономического анализа стали шоки предложения, основным следствием которых является сдвиг кривой предложения.

Главными возмущениями предложения в 70-х гг. были повышения цен на нефть, резко усилившие инфляцию и приведшие к экономическому спаду экономику США.

Для того, чтобы начать исследование последствий шоков предложения необходимо включить в нашу модель фактор цен на материалы (сырьё). В уравнении (6) единственными детерминантами цен выпуска были затраты труда (и надбавка). Материалы в явном виде вообще не учитывались. Но ясно, что обрабатывающий сектор использует эти ресурсы, и их цены также влияют на цену конечного продукта.

Обозначим цены на материалы через Pm и модифицируем исходное уравнение цены:

P = W(1 + z)/a + Pm                      (11)

В (11)  - потребность в материалах на единицу выпуска, и, следовательно, Pm - это компонент удельных затрат, который появился от затрат материалов.

Всякое возрастание цены материалов будет при данном W увеличивать уровень цен, сдвигая вверх кривую AS.

Мы можем записать уравнение цен иначе, в терминах относительной, или реальной, цены материалов, которую мы обозначаем pm. Относительная цена выражается следующим образом:

pm = Pm/P                              (12)

Подстановка (12) в (11) даёт нам модифицированное уравнение, связывающее заработную плату и цены:

P = W(1 + z)/a(1 - pm), где 1 > pm      (13)

Уравнение (13) показывает, что при заданном уровне заработной платы, доле прибыли в цене и производительности труда увеличение реальной цены материалов повысит цены только потому, что это увеличивает затраты. Следовательно, под влиянием изменения цены материалов график совокупного предложения должен сдвинуться вверх (со временем из-за наличия безработицы снизится реальная зарплата и, соответственно, уровень цен; экономика возвратится к начальному равновесию).

Выводы:

1. При условии гибкости заработной платы и цен, равновесный уровень занятости определяется посредством механизма рынка труда. Рынок труда находится в равновесии при полной занятости. При предположении о том, что рынок труда всегда находится в равновесии линия агрегированного предложения представляет собой луч исходящий из точки соответствующий уровню производства при полной занятости (классический случай).

2. Переход с одного места работы на другое, который всегда существует в реальной жизни приводит к тому, что всегда существует некоторый уровень безработицы, количество безработных, связанных с этим явлением = естественный уровень безработицы.

3. Рынок труда приспосабливается к происходящим изменениям постепенно. Кривая Филипса показывает, что процесс приспособления заработной платы к изменениям в экономике происходит в соответствии с изменением уровня занятости. З/п имеет тенденцию к росту, когда занятость больше равновесного уровня и падает, когда занятость меньше равновесного случая (N<N*)

4. Кривая Филипса, соединенная с предположением о том, что выпуск продукции пропорционален занятости, а цены пропорциональны затратам, позволяет сформулировать гипотезу о линии агрегированного предложения имеющей положительный наклон в системе координат (Р,У) и переходящей во времени с одного уровня на другой.

6. Динамические аспекты взаимосвязи инфляции и уровня занятости

Р = Р-1(1 + λ(У - У*))                                                            (1)

Это уравнение линии агрегированного предложения было построено при трех предположениях:

1) Кривая Филлипса: зарплата растет более высокими темпами при более низком уровне безработицы.

2) Предположение о связи уровня безработицы и выпуска продукции (выпуск тем выше, чем ниже уровень безработицы).

3) Цены товаропроизводителей в решающей степени определяются величиной заработной платы

Сейчас мы модифицируем агрегированное предложение в двух направлениях:

1) Введем инфляционные ожидания, то есть при заключении договора о заработной плате принимают во внимание будущий рост цен.

2) Свяжем уровень выпуска продукции с темпом инфляции

Одна из интерпретаций Кривой Филлипса:

Кривая Филипса показывает связь между уровнем инфляции и ростом выпуска продукции.

gw = λ(У - У*)                                                                       (2)

Фридман и Фелпс обратили внимание на то, что это уравнение не учитывает влияние ожидаемой инфляции, ведь рабочих интересует реальная, а не номинальная заработная плата. Ясно, что работники желают, чтобы номинальная заработная плата полностью учитывала инфляцию, которую они ожидают в период между заключением трудового контракта и выплатой зарплаты. Фирмы соглашаются повысить зарплату, т.к. сами ожидают повышения цен на свою продукцию. Т.е., как фирмы, так и рабочие, оказываются по существу в той же ситуации, что и при отсутствии инфляции и постоянной реальной заработной плате.

Запишем (2) с учетом первой модификации AS:

gw = πl + λ(У - У*)                                                                (3)

где πl - ожидаемый темп инфляции.

Уравнение (3) представляет собой модифицированную (дополненную) кривую Филлипса, которая показывает, что при данном уровне выпуска заработная плата растёт тем быстрее, чем выше ожидаемый темп инфляции.

gw = (W - W-1)/W-1                                                              (3′)

π = (Р - Р-1)/Р-1                                                                     (3′′)

π - темп роста цен, πl - ожидаемый темп роста цен.

Если принять допущение о том, что фирмы устанавливают постоянную ценовую надбавку к зарплате, то это означает, темп роста заработной платы равен темпу инфляции:

gw = π                                                                                             (4)

Из (3) и (4): π = πl + λ(У - У*)                                                        (5)

У = У* + (π - πl)/λ                                                                 (5′)

(5) и (5′) - линия агрегированного предложения с учетом ожидаемой инфляции. Уравнение (5) - один из основополагающих элементов, из которых строится модель инфляционного процесса. Именно дополненную инфляционными ожиданиями функцию совокупного предложения мы и будем использовать в дальнейшем.

6.1 Краткосрочная линия агрегированного предложения

Краткосрочная кривая совокупного предложения соотносится с каждым из уровней ожидаемой инфляции. Например, кривой SAS соответствует уровень ожидаемый инфляции, равный π1, поскольку при У = У* уровень инфляции на вертикальной оси равен π1. Краткосрочная линия предложения, показывает связь между темпом роста цен и уровнем выпуска продукции в условиях, когда ожидаемая инфляция - постоянная величина. Очевидно, что чем выше πl, тем выше сдвигается SAS. На каждой краткосрочной кривой предложения приходится выбирать между инфляцией и объёмом выпуска. Чтобы снизить темп инфляции, необходимо сократить объём выпуска, вызвав спад и снизив посредством роста безработицы темп роста заработной платы.

На графике краткосрочные кривые агрегированного предложения относительно пологи в силу того, что на коротком отрезке времени (до года или даже до двух лет) необходим глубокий спад, чтобы вызвать существенное снижение темпа инфляции.

Краткосрочная линия агрегированного предложения сдвигается с изменением ожидаемого темпа роста цен. Темп роста цен соответствующий какому-либо уровню выпуска изменяется во времени по мере изменения ожидаемого темпа инфляции. Чем выше ожидаемый темп роста цен, тем выше темп роста цен для данного уровня производства. Это является причиной того, почему возможно одновременное увеличение инфляции и увеличение безработицы (падение производства). Например, в России 1992 - 93 года удерживали выпуск и занятость за счет гиперинфляции. То есть возникла такая ситуация, что У<У*, но │πl│>│λ(У - У*)│ Þ π растёт.

6.2 Долгосрочная линия агрегированного предложения

Для любой SAS ожидаемый темп роста цен константа и он не равен темпу роста цен ни в одной точке SAS кроме точки пересечения с перпендикулярным оси ОУ лучом, исходящим из точки У*.

Если инфляция останется достаточно стабильной на протяжении длительного периода, тогда темп роста цен примерно равен (очень близок) к ожидаемому темпу роста цен. Долгосрочная линия агрегированного предложения описывает связь между инфляцией и выпуском продукции в условиях, когда π ≈ πl. Из (5′) следует: когда π = πl Þ У = У* Þ LAS - это луч из точки У*, где У* - значение выпуска при естественном уровне безработицы.

Смысл LAS состоит в том, что в долгосрочном плане уровень производства не зависит от темпов роста цен (темпов инфляции).

Какова роль ожидаемой инфляции?

Трудовые договора составляются минимум на год, но могут и на больший временной промежуток. В этих контрактах работники стараются отразить темп роста цен, опираясь на информацию прошлых лет. (В России заработная плата привязана к минимальной заработной плате, а минимальная заработная плата пересматривается Государственной Думой в зависимости от роста цен).

Другая интерпретация состоит в том, что трудовые контракты компенсируют рабочим не только ожидаемую, но до некоторой степени инфляцию, имевшую место в прошлом. Аргументом здесь является то, что рабочие, понеся некоторые потери в результате непредвиденной инфляции, стремятся их возместить. На практике при низких темпах инфляции приспособление к ожидаемой инфляции очень трудно отличить от компенсации за прошлую инфляцию. Поэтому трудно определить, что именно - ожидаемая или предшествующая инфляция - представлено обозначением πl в дополненной ожиданиями кривой совокупного предложения. А различие между ними очень важно, т.к. могут получить разное объяснение темпы изменения инфляции. Если зарплата следующего года отражает инфляцию прошлого года и цены соответствуют зарплате, как оно в действительности и есть, то сегодняшняя инфляция будет отражением вчерашней, и темп инфляции будет меняться очень медленно. Если же для установления заработной платы имеет значение только ожидаемая инфляция, то возможно, что радикальное изменение экономической политики, которое меняет ожидания, может быстро изменить и темп инфляции.

6.3 Составляющие ожидаемого темпа роста цен

Вопрос о том, компенсация чего - прошлой или будущей инфляции - воздействует на заработную плату, усложняется ещё больше, когда мы рассматриваем, как формируются инфляционные ожидания людей. Рассмотрим две основных гипотезы относительно возможного формирования инфляционных ожиданий.

1) Гипотеза приспособительных или адаптивных ожиданий, которые основаны на данных об инфляции в прошлом. В простейшем случае: πl = π -1. Конечно, формула адаптивных ожиданий может быть сложнее. Например, когда темп ожидаемой инфляции равен средневзвешенной инфляции за несколько прошлых лет.

2) Гипотеза рациональных ожиданий состоит в том, что большинство субъектов экономики основывают свою оценку ожидаемой инфляции с использованием всей необходимой для этого информации, следовательно, подавляющее большинство субъектов экономики не допускает систематических ошибок в оценке ожидаемого темпа роста цен.

6.4 Динамический агрегированный спрос

Новая интерпретация уравнения линии агрегированного спроса:

У = У-1 + Ф(m - π) + σf (7)

- темп роста денежной массы, π - темп роста цен, (m - π) - темп изменения реального баланса (темп изменения предложения реальных денег (М/Р)), Ф≥0 - мультипликатор монетарной политики, σf - отражает влияние фискальной политики на агрегированный спрос (σ - мультипликатор фискальной политики).

Самое простое понимание функции (7) состоит в том, что изменение агрегированного спроса (У - У-1) определяется изменением реальных денег и фискальной экспансией. Из уравнения (7) видно, что чем выше темп роста реальных денег, тем выше AD и чем выше государственные расходы или ниже ставки налогообложения, тем выше агрегированный спрос. Выражение (7) можно преобразовать следующим образом:

π = m - (1/Ф)(У - У-1) + σf/ Ф                                                (8)

При данной скорости роста денежной массы более низкий темп инфляции предполагает, что реальные балансы больше, а значит, ниже процентная ставка и выше совокупный спрос. Отрицательный наклон объясняется зависимостью между более низкой инфляцией, обусловливающей больший рост реальных балансов, и более высокими расходами.

При σf = 0, увеличение выпуска - фактор, противодействующий (при прочих равных условиях) увеличению темпов роста цен.

(8) показывает, что чем ниже темп роста денежной массы, тем, при прочих равных, ниже темп роста цен.

6.5 Определение темпов инфляции и уровня производства

Краткосрочный аспект.

Любое увеличение скорости роста реальной денежной массы (m), государственных расходов (G) или снижение налоговых ставок (t) служит причиной увеличения темпа роста цен (инфляции) и увеличения выпуска.

Важно отметить, темп роста инфляции меньше изменения темпов роста денежной массы, так как:

π = m - (У - У-1)/Ф, где У > У-1 Þ (У - У-1)/Ф > 0 Þ ∆π < ∆m.

Вслед за этим увеличением агрегированного спроса в экономике происходит рост инфляции, т.к. увеличивается ожидаемая инфляция, которая ведёт к ускорению роста заработной платы. Вследствие этого сокращается агрегированное предложение: SAS0 смещается вверх до SAS1.

Подводя итоги сказанному, можно отметить, что в краткосрочной перспективе:

1) Рост темпов роста денежной массы приводит к росту инфляции и увеличению выпуска продукции, при этом темп роста цен меньше темпа роста денежной массы, т.к. частично увеличение массы денег в обращении выражается в более высоком уровне выпуска.

2) Увеличение ожидаемого темпа роста цен является причиной ускорения реальной (действительной) инфляции и последующего сокращения предложения и снижения выпуска продукции относительно уровня У1.

Долгосрочный аспект.

В долгосрочной перспективе рассмотрим гипотетическую ситуацию, когда темп роста денежной массы постоянен, У = У-1 и π = πl. Такая ситуация называется стабильным состоянием просто потому, ничего не меняется.

Возвращаясь к уравнению совокупного спроса: π = m - (У - У-1)/Ф, видно, что при неизменном объёме выпуска (У = У-1) темп инфляции равен скорости роста денежной массы: π = m. Следовательно, в стабильном состоянии темп инфляции определяется исключительно скоростью роста денежной массы.

С точки зрения совокупного предложения, π = πl + λ(У - У*), устанавливая π = πl, мы видим, что выпуск находится на своём потенциальном уровне: У = У*. Следовательно, в стабильном состоянии выпуск находится на уровне полной занятости.

Экономика никогда не приходит в стабильное состояние. Всегда существуют внешние воздействия на предложение и спрос: для совокупного предложения это изменения ожиданий рабочих, цен на другие факторы производства, технологий; для совокупного спроса это изменения фискальной политики, вкусов потребителей или кредитно-денежной политики. Поэтому на практике экономика никогда не достигает стабильного состояния: стоит ей взять курс на такое состояние, как происходит какое-нибудь воздействие, сбивающее её с этого курса.

Тем не менее, свойства стабильного состояния полезны для изучения долгосрочных перспектив экономики. На протяжении длительного периода можно ожидать, что в среднем экономика будет вести себя так, как если бы свойства стабильного состояния оставались в силе. В среднем, мы ожидаем, что производство будет находиться на своём потенциальном уровне, а темп инфляции будет определяться скоростью роста денежной массы.

6.6 Динамическое приспособление выпуска и инфляции к монетарной экспансии

Покажем эффект воздействия на экономику темпа роста денежной массы:

На графике исходное положение характеризуется точкой E0, где выпуск находится на своём потенциальном уровне, а инфляция равняется скорости роста денежной массы m0 = π0. Пусть теперь скорость роста денежной массы возрастает до m1.

Непосредственным краткосрочным результатом станет увеличение как темпа инфляции, так и уровня выпуска - соответственно π1 и У1 (DAD0 смещается в DAD1).

Для Совокупного предложения увеличение инфляции приведёт к увеличению ожидаемой инфляции и кривая SAS сместится до положения SAS1. Новая кривая совокупного предложения пересекает линию У* именно на том уровне инфляции, который был в предшествующем периоде, т.е. на уровне π1.

Кривая совокупного спроса тоже смещается вверх до DAD2, т.к. уровень выпуска был выше в последний период. В текущем периоде равновесие достигается в точке E2.

Т.к. кривая спроса сместилась вверх, значит, инфляция выросла ещё, и кривая SAS1 смещается дальше до SAS2. И так далее…

Траектория движения экономики:

Иначе говоря, если в краткосрочном плане монетарная экспансия вызывает рост выпуска вместе с ростом темпа роста цен, то в долгосрочном плане выпуск не изменится, только вырастет инфляция. При этом на этой траектории есть участки, когда происходит одновременный рост цен и спад выпуска продукции - стагфляция. Например участок кривой [Е2 , Е3].

6.7 Приспособление к фискальной экспансии

Используя уравнение (8) с условием σf ≠ 0:

При σf >0 имеет место фискальная экспансия (рост государственных расходов или сокращение налогов). Из (8) видно, что в этом случае DAD возрастает:

Допустим, задана скорость роста денежной массы m0 и экономика первоначально находится в стабильном состоянии: У = У* и π = πl = m. Теперь начинается фискальная экспансия, означающая, что в текущем периоде f > 0, а в каждый последующий период равна нулю, т.к. государственные расходы (к примеру) остаются теперь постоянными на более высоком уровне. Как уже было показано на графике, DAD0 перемещается в DAD1. В краткосрочной перспективе экономика перемещается в точку E1. Объём выпуска увеличивается и растёт инфляция.

Во втором периоде f = 0 Þ σf/Ф = 0, значит, во втором периоде агрегированный спрос несколько сокращается. Но поскольку У1 превышает У*, DAD2 располагается над DAD0.

Кривая совокупного предложения в соответствии с формулой:

π = π -1 + λ(У - У*),

где π1-1 = π1 > π0 = π0-1, смещается вверх до положения SAS1. В новом состоянии равновесия (точка пересечения DAD2 с SAS1) объём выпуска уже изменился в направлении уровня полной занятости: У2≈У*. В ходе этого процесса кривая спроса смещается вниз и влево, а кривая совокупного предложения - вверх и влево. Экономика возвращается к состоянию полной занятости и затем “перескакивает” его, как показано на этом графике траектории движения экономики:

Здесь, однако, существует важное отличие. В данном случае скорость роста денежной массы не меняется и, следовательно, в долгосрочной перспективе мы вернёмся к исходному темпу инфляции π = m0.

Альтернативные стратегии сокращения инфляции:

Основная проблема, с которой сталкивается правительство: проблема уменьшения негативных последствий борьбы с инфляцией:

·   сокращение продукта

·   рост уровня безработицы

Основной метод борьбы с инфляцией это параллельный сдвиг кривой агрегированного спроса вниз, но мы более подробно рассмотрим монетарные методы:

. Стратегия постепенного снижения инфляции (градуализм).

В ситуации градуализма происходит незначительное постепенное сокращение денежной массы, приводящее к плавному смещению кривой агрегированного спроса вниз. Вслед за DAD, в ответ на снижающуюся инфляцию, смещается и SAS. В конечном счёте производство возвращается к своему потенциальному уровню в точку E’ при снизившемся темпе инфляции. В процессе перехода не происходит глубокого спада, хотя безработица повсюду остаётся выше нормальной.

. Стратегия быстрого снижения инфляции.

Данная стратегия, как видно из её названия, имеет своей целью быстрое сокращение темпа инфляции. Она начинается с безотлагательного сокращения роста денежной массы, смещающего кривую совокупного спроса DAD0 до DAD1. Наблюдается глубокий спад, существенное снижение занятости и большее по сравнению с предыдущей стратегией снижение инфляции. Соответственно, более быстро смещается вниз и кривая SAS. Стратегия быстрого перехода и далее продолжает удерживать скорость роста денежной массы на низком уровне.

В конце концов темп инфляции падает настолько, что объём выпуска и занятость начинают расти. Экономика возвращается в точку E’ с полной занятостью и более низким темпом инфляции.

Поведение показателей во времени при этих двух подходах:

Необходимо отметить, что стратегия быстрого перехода имеет в своём активе одно важное обстоятельство. В её случае становится очевидным, что политика решительным образом изменилась и что эта политика преследует ясную цель сокращения инфляции. Уверенность людей в том, что данная политика снизит инфляцию, уже сама по себе снижает инфляционные ожидания. Поэтому данная, пользующаяся доверием населения, стратегия в этом смысле наиболее эффективна.

Стратегия постепенного перехода, которая требует длительного времени, имеет меньше шансов на успех, особенно если станет ясно, что она вызывает большую безработицу, чем ожидается, или сменится команда, определяющая экономическую политику.

. Стратегия прямого контроля над зарплатой и ценами.

Принимается решение о верхней границе цен и о фиксировании зарплаты (зарплата меняется не более чем на определенную величину).

1)   Первоначально удается снизить темп роста цен

) В долгосрочном плане политика замораживания цен и заработной платы может привести к товарному дефициту и дефициту рабочей силы (СССР в 80-х). Поэтому названная мера эффективна, когда она входит в комплексный пакет с другими мерами, в частности с мерами по оживлению производства.

С 1992 года правительством РФ использовались методы частичного замораживания цен:

а) Установление фиксированных железнодорожных тарифов и даже их снижение

б) Установление фиксированных цен на энергию и энергоносители и даже снижение цен на энергоносители.

6.8 Противоречие между инфляцией и безработицей

Последний вопрос: как лица и органы, вырабатывающие политику, добиваются баланса, решая, с каким уровнем безработицы жить и с каким уровнем инфляции согласиться. С самого начала ясно, что лучше всего было бы обойтись и без инфляции, и без безработицы. Однако в экономике возникают возмущения, и в отсутствии полной гибкости заработной платы и цен невозможно немедленно восстановить полную занятость со стабильными ценами. Перед правительством встаёт вопрос о компромиссе: должно ли оно пытаться поддерживать экономику на уровне полной занятости, даже если это связано с риском гиперинфляции? Или ему следует сделать выбор в пользу низкой инфляции за счёт высокой незанятости?

Предположим, что вследствие возмущения (шока) экономика оказывается в точке A с высокой инфляцией и высокой безработицей. Можно изобразить два возможных курса корректировки экономической политики. I-ый курс отражает более высокие темпы инфляции в процессе перехода и соответствует политике выбора быстрого восстановления низких уровней безработицы с последующим длительным периодом замедления инфляции. Альтернативный II-ой курс (политика “холодной индейки”) предусматривает немедленную реакцию инфляции. На этом пути инфляция падает, однако издержки заключаются в том, что снижение безработицы происходит более медленно. деньги мультипликатор филлипс спрос

Данный график иллюстрирует тот существенный факт, что лица, отвечающие за разработку экономической политики, делают выбор не между инфляцией и безработицей, а между курсами корректировок, которые различаются по сочетанию инфляции и безработицы.

Выводы:

1) Линии агрегированного предложения и агрегированного спроса, рассмотренные в данном разделе, принципиально отличаются от предшествующего анализа, в связи с тем, что показывают связь между величиной продукта и темпом роста цен.

2) Линия краткосрочного агрегированного предложения (SAS) показывает, что темп инфляции растет с увеличением выпуска продукции, то есть краткосрочная линия предложения имеет положительный наклон. Линия агрегированного предложения показывает, что инфляция зависит от инфляционных ожиданий (ожидаемого уровня цен = πl). Инфляционные ожидания часто связаны с динамикой цен в предшествующих периодах, поэтому в процессе роста цен большую роль играет инфляционная инерция.

3) Линия долгосрочного агрегированного предложения описывает ситуацию, когда действительная и ожидаемая инфляции совпадают. Линия долгосрочного агрегированного предложения - вертикальный луч исходящий из точки У*. Долгосрочная линия агрегированного предложения это точки на краткосрочных кривых агрегированного предложения, где фактическая инфляция равна ожидаемой (π = πl).

4) Ожидаемый темп роста цен в уравнении линии агрегированного предложения может оцениваться исходя из гипотезы рациональных ожиданий, последняя исходит из того, что большинство экономических субъектов оценивает ожидаемую инфляцию на основе всей необходимой информации и, следовательно, не допускает существенных ошибок в своих оценках.

5) Линия агрегированного спроса имеет отрицательный наклон, ее положение на графике определятся темпом роста количества денег (m) и темпом роста выпуска продукции.

6) Равновесный темп инфляции и объем выпуска продукции определяется путем пересечения линии агрегированного предложения и спроса. В краткосрочном плане изменение темпов роста денег изменяет уровень выпуска и уровень цен, в долгосрочном плане изменение темпов роста денег приводит лишь к изменению цен.

7) В процессе приспособления экономики к изменению темпов роста денег имеют место периоды, называемые стагфляцией, когда рост цен происходит одновременно со снижением продукта

8) Существуют две основных стратегии сокращения инфляции:

·   Градуализм - инфляция снижается медленно, при этом отсутствии существенного спада производства.

·   Резкое сокращение инфляции, когда существенное снижение темпа роста денежной массы приводит к значительному уменьшению темпов инфляции, которое сопровождается большим спадом производства и значительным ростом безработицы.

9) Прямой контроль над заработной платой и ценами правительством может привести лишь к краткосрочному эффекту, в долгосрочном плане названные меры, применяемые вне комплекса других стабилизационных мер, могут привести лишь к дефициту рабочей силы и товаров.

7. Государственный долг и бюджетный дефицит

7.1 Механизм финансирования бюджета и бюджетного дефицита

В случае, когда расходы правительства превышают доходы, возникает дефицит государственного бюджета. В связи с этим правительство начинает разрабатывать программы по финансированию возникшего дефицита. Главная проблема здесь заключается в следующем: существенно ли различие между оплатой государством своих расходов за счёт повышения налогов или погашением их путём эмиссии долговых обязательств?

Каким образом финансируется дефицит государственного бюджета?

1.   Долговое финансирование осуществляется путём займов у юридических и физических лиц - компании, банки или физические лица приобретают у государства ценные бумаги (в России это ГКО). Образующиеся денежные фонды правительство использует также как и другие доходы (например: налоговые поступления).

2.      Денежное финансирование: получение прямого кредита у Центрального Банка либо скупка Центральным Банком государственных ценных бумаг на первичных торгах.

И в том и в другом случае ((1) и (2)) происходит увеличение монетарного базиса, а, следовательно, и денежной массы, через механизм действия мультипликатора.

Если обозначить бюджетный дефицит через B, тогда:

В = ∆Вf + ∆Вр + ∆А                                                             (1)

где ∆Вf - денежное финансирование, ∆Вр - долговое финансирование, ∆А - продажа активов правительства; например, приватизация государственных предприятий.

Общее количество непогашенных государственных ценных бумаг составляет национальный или государственный долг. Государственный долг увеличивается, когда государственный бюджет дефицитен, и уменьшается, когда имеет место профицит бюджета. Таким образом, государственный долг - есть ничто иное, как результат дефицита государственного бюджета в течение ряда прошлых лет, то есть накопленный дефицит госбюджета. Процесс финансирования государственного долга называют управлением национальным долгом.

Во многих странах функции Министерства финансов и ЦБ разделены, иначе говоря, ЦБ обладает определенной независимостью от исполнительной власти. Это дает возможность ЦБ избежать давления со стороны правительства и не финансировать напрямую его расходы. В принципе, ЦБ по своему желанию может кредитовать правительство: после первичного размещения государственных ценных бумаг ЦБ может быстро (уже на второй день) их все скупить у публики (на вторичных торгах). Важно лишь то, что его (ЦБ) никто не может заставить это делать. Таким образом, во многих странах в условиях независимости ЦБ нет прямой связи между финансированием дефицита государственного бюджета и ростом монетарного базиса. Это является важнейшим механизмом, предотвращающим инфляцию.

В России Центральный банк (ЦБР) в пределах своих полномочий, определенных конституцией, независим, федеральные органы власти не имеют права вмешиваться в деятельность ЦБР. В соответствии с этим законом ЦБР не имеет права предоставлять прямых кредитов правительству (кроме исключительных случаев). В соответствии с этим законом средства бюджетных и внебюджетных фондов должны храниться на резервных счетах ЦБР - сегодня это зачастую нарушается.

Полезно различать две составляющие бюджетного дефицита: первичный, или непроцентный, дефицит (Вр) и процентные выплаты по государственному долгу (Рer).

Общий дефицит государственного бюджета

(ВN) = Bр + Рer            (2)

Вр = (G - Рer) - TA                                                                (3)

Ключевая проблема бюджетного финансирования состоит в том, что если имеется первичный дефицит бюджета, то общий бюджетный дефицит будет продолжать расти вместе с ростом долга, вызванного дефицитом, а процентные выплаты возрастут из-за роста долга.

7.2 Влияние делового цикла на дефицит государственного бюджета

Различают фактический и структурный дефицит государственного бюджета. Структурный дефицит есть дефицит, рассчитанный при предположении полной или высокой занятости. Фактический дефицит отличается от структурного на циклическую компоненту, являющуюся той частью дефицита, которая появилась исключительно из-за того, что экономика не находится на уровне выпуска полной занятости. Различие между структурным и фактическим дефицитом проявляется благодаря тому, что государственные доходы и расходы систематически отражают экономический цикл. Приведём несколько структурных переменных, изменение которых в зависимости от фазы цикла определяет фактический дефицит государственного бюджета:

. Уменьшение ВНП ведет, при прочих равных к увеличению дефицита госбюджета так как:

1)   сокращаются налоговые поступления;

2)      растет количество трансфертов: социальные пособия, выплаты.

2. Рост безработицы также приводит к росту дефицита государственного бюджета, т.к.:

1)   сокращаются налоговые поступления (подоходный налог);

2)      растет количество выплат по пособиям по безработице.

3. Рост нормы процента в рамках делового цикла приводит к росту выплат по государственному долгу, вследствие чего дефицит государственного бюджета увеличивается.

. Рост инфляции приводит к росту номинальных поступлений в государственный бюджет и, с другой стороны, обесценивает государственный долг, следовательно, этот фактор, как правило, способствует уменьшению дефицита государственного бюджета. В случае прогрессивной шкалы налогообложения инфляция передвигает налогоплательщиков в высокие налоговые категории и порождает дополнительные поступления, которые известны как инфляционный налог. Если же налоговая шкала индексируется, инфляция не влияет на состояние бюджета.

7.3 Изменения в дискреционной фискальной политике

Дефицит государственного бюджета определяется расходами и доходами правительства. Расходы правительства - G, ∆ti - изменение налоговой ставки i - того налога, βi - влияние изменения налоговой ставки i - того налога на поступления в государственный бюджет

Эффект от изменения фискальной политики выражается в относительной форме:

                                                                                      (4)

где У - реальный ВНП.

7.4 Долговое финансирование дефицита государственного бюджета

Предположим, ставка налога временно снижается. При прочих равных условиях, это может привести к сокращению доходных статей бюджета и к увеличению его дефицита. В этой ситуации линия агрегированного спроса поведет себя следующим образом:

шаг: Снижение налоговых ставок меняет наклон линии IS и, соответственно, линия AD сдвигается (вправо): AD1→AD2.

шаг: В этой ситуации правительство компенсирует недостающие налоговые поступления путем продажи долговых обязательств частному сектору. Субъекты экономики приобретают государственные ценные бумаги и рассматривают их как часть своего богатства. Поскольку индивиды, имеющие больше этих облигаций, обладают большим богатством, то при данном уровне дохода будет казаться, что совокупный спрос должен возрасти вместе с ростом объёма государственных облигаций. В результате роста богатства в частных руках кривая совокупного спроса, соответственно, сместится вправо. Следовательно, после того, как налоговые ставки возвратятся к своему первоначальному уровню, результирующая кривая AD3 переместится не в первоначальное положение AD1, а немного правее. “Немного”, - потому что влияние “возросшего” богатства будет, скорее всего, небольшим (точно намного меньше, чем влияние сокращения налогов).

В этом анализе имеются проблемы. Больший объём долга повышает величину процентных выплат из бюджета. Если бюджет был сбалансирован в точке E0, то он может быть несбалансирован в точке E1. Конечно, поскольку уровень цен в E1 выше, чем в E0, то эффект перехода в более высокодоходные группы с повышенными ставками налога может сбалансировать бюджет. Если это не так, то будет предпринято дальнейшее финансирование дефицита, что окажет соответствующее влияние на равновесие.

Такой ход рассуждений резко критиковался сторонниками неоклассического подхода к фискальной политике. В неоклассической теории известна проблема Барро - Рикардо, суть которой заключается в следующем:

Влияние сокращения налогов на макроэкономическую динамику, в конечном итоге сводится к нулю (в долгосрочном периоде). Если первоначально снижение налоговых ставок приводит к росту агрегированного спроса, то затем, в силу того, что на рынок, как правило, выбрасывают дополнительные государственные обязательства, агрегированный спрос опускается на уровень существенно более низкий, чем уровень до снижения налоговых ставок. Более низкие налоги подразумевают соответствующий их прирост в будущем, т.к. долг, образовавшийся при финансировании текущего сокращения налогов, в будущем должны будут обслуживать те же домашние хозяйства. Финансирование долга за счёт выпуска облигаций просто отдаляет налоги и во многих случаях это эквивалентно текущему налогообложению. Следовательно, уменьшая налоговые ставки, правительство может увеличить агрегированный спрос лишь в краткосрочном плане, в долгосрочном это не даст желаемый эффект.

Эквивалентность Рикардо: текущее уменьшение налогов, компенсируемое их будущим ростом, увеличивает текущий располагаемый доход, но весь рост будет направлен не на потребление, а на сбережение для оплаты будущего роста налогов, и потребление не изменится.

7.5 Денежное финансирование дефицита государственного бюджета

В сравнении с долговым финансированием денежное финансирование дефицита имеет тенденцию снижать уровень процента в краткосрочном периоде. Это объясняется тем, что денежное финансирование увеличивает номинальный объём денег (смещается вправо линия LM), в то время как долговое финансирование не делает этого. Уровень цен при денежном финансировании выше, чем при долговом, т.к.: чем больше масса денег, тем значительнее совокупный спрос, и влияние эффекта богатства на потребление в виду этого в случае денежного финансирования намного сильнее, чем в случае долгового финансирования.

7.6 Устойчивый дефицит, финансируемый путём увеличения государственного долга

Пусть экономика не растет в течение целого ряда лет. В этих условиях с очень большой вероятностью каждый год имеет место дефицит государственного бюджета, и каждый год дефицит государственного бюджета растет. В этих условиях долговое финансирование становится все более затруднительным, так как в каждом новом году правительство должно оплачивать не только прошлый долг, но и прирост государственного долга в текущем году. А проценты по погашению государственного долга могут достигнуть такой величины, что правительство большую часть своих доходов вынуждено будет направлять на выплату процентов и погашение государственного долга. Это может радикально уменьшить финансирование расходных статей бюджета, что чревато социальной и экономической нестабильностью.

Опыт других стран показывает, однако, что целыми десятилетиями может существовать (и даже расти) дефицит государственного бюджета и это не приводит в условиях растущей экономики к каким-нибудь социально-экономическим последствиям (пример США). Ответ заключается в том, что анализировать нужно соотношение дефицита государственного бюджета и ВНП (b) вместо абсолютной величины долга:

= DB/Р  У                                                                                    (5)

где DB - государственный долг, Р - уровень цен, У - реальный ВНП.

Доля долга в ВНП падает, когда номинальный ВНП растёт быстрее долга и для сильно развившейся экономики слегка возросший долг уже не опасен.

Можно показать, что b растет, если:

∆b = b(r - у) - х >0                                     (6)

где r - реальная ставка процента = номинальная ставка процента минус темп роста цен = i - π, у = У/У-1 - темп роста реального ВНП, х - первичное активное сальдо государственного бюджета, измеренное в процентах к номинальному ВНП = Bр/Р  У (x < 0, если имеет место первичный дефицит государственного бюджета).

Чем выше ставка процента и ниже темпы прироста выпуска продукции, тем более вероятен рост b. Большое положительное первичное сальдо (x) приводит к падению b.

7.7 Последствия существования значительного государственного долга

1) Финансирование государственного долга за счет займов в частном секторе, как правило, приводит к росту нормы процента (правительство вынуждено предлагать все новые и новые государственные ценные бумаги, следовательно, цены на них падают и норма процента возрастает), рост нормы процента ведет к сокращению спроса на инвестиционные товары (снижаются прежде всего инвестиции в основной капитал). Снижение инвестиций в основной капитал означает, что через некоторое время основной капитал в стране будет или снижаться или, по крайней мере, снизится темп его роста. Основной капитал, как известно, один из основных факторов производства продукции, а значит, при его уменьшении подрываются возможности роста реального ВНП (У).

2) Существование дефицита государственного бюджета и рост государственного долга приводит к увеличению налоговых ставок (так как правительство пытается получить больший доход). Рост налоговых ставок подрывает стимулы к предпринимательской деятельности и стимулы к труду, что влечёт за собой снижение выпуска или снижение темпов его роста

3) В условиях экономического спада или депрессии, когда доверие к государственным ценным бумагам низкое, покрытие дефицита государственного бюджета осуществляется через продажу прироста государственного долга центральному банку страны. Это приводит к росту монетарного базиса и в конечном итоге к усилению инфляции.

Следует отметить, что государственный долг нельзя понимать упрощенно. В макроэкономике существует понятие чистый государственный долг. Наряду с пассивами (в данном случае это государственный долг) правительство владеет еще и активами (различные элементы государственной собственности: акции предприятий с участием государства, просто государственные предприятия, золотовалютные запасы), то есть, говоря о государственном долге необходимо сопоставлять его с активами правительства.

Чистый государственный долг = государственный долг - стоимость активов правительства.

Очевидно, что ситуация весьма опасна, когда чистый государственный долг велик.

7.8 Государственный долг и инфляция

Как уже было отмечено, одним из последствий существования значительного государственного долга является усиление инфляции. С одной стороны, правительство стремится всеми средствами снизить темп роста цен, но с другой, в условиях дефицита государственного бюджета, финансируемого за счёт увеличения национального долга, правительство, наоборот, заинтересовано в инфляции, т.к. инфляция, во-первых, обесценивает долг, и, во-вторых, обеспечивает правительству дополнительные средства для финансирования долга в виде инфляционного налога и сеньоража.

Инфляционный налог (Inflation Tax) - потери капитала, понесённые владельцами денежных средств в результате инфляции. Формально инфляционный налог может быть выражен так:

Сеньораж (SE) - это доход, полученный правительством в результате его монопольного права печатать деньги. Печатание денег фактически ничего не стоит, а напечатанные банкноты уже могут быть обменены на товары и услуги. Таким образом, сеньораж может быть измерен покупательной способностью денег, выпущенных в обращение за данный период:

При определённых условиях, в частности когда домашние хозяйства поддерживают постоянную стоимость реальных денежных остатков (т.е. когда темп роста цен равен темпу роста денежной массы или M -1/P-1 = M/P = const.) инфляционный налог и сеньораж равны. Таким образом, мы в устойчивом состоянии можем связать объём необходимого правительству сеньоража с инфляционным налогом.

Существует некоторый темп инфляции, который максимизирует инфляционный налог правительства, но если он превышает определённый уровень, правительство начинает терять, а не приобретать доход. Другими словами для инфляционного налога, как показано на графике ниже, можно построить кривую Лаффера. Данная кривая представляет величину поступлений от инфляционного налога для различных темпов инфляции, если предполагается, что экономика находится в состоянии равновесия и темпы инфляции не меняются от периода к периоду.

Выводы:

1. Расходы правительства финансируются за счет поступления налогов и за счет займов. Займы могут осуществляться косвенным путем (посредством продажи частному сектору государственных ценных бумаг) или прямым путем, через получение займов у ЦБС тем или иным способом.

2. Финансирование дефицита государственного бюджета на прямую ЦБС приводит к росту монетарного базиса и усилению инфляции.

3. В соответствии с выводами из проблемы Рикардо - Барро нынешний государственный долг является ничем иным, как налогами, которые придется заплатить в будущем. Сокращение налоговых ставок в долгосрочном плане не приводит к какому-либо изменению агрегированного спроса.

4. Отношение государственного долга к ВНП растет, если растет норма процента, снижается отношение первичного дефицита государственного бюджета к номинальному ВНП, снижается темп роста реального ВНП.

5. Финансирование растущего дефицита государственного бюджета за счет займов у частного сектора невозможно в долгосрочном плане в экономике, которая не растет, так как это приводит к резкому увеличению отношения государственного долга к ВНП и не допустимому росту доли выплат процентов по государственному долгу в общей величине государственных расходов

6. Основным отрицательным последствием существенного государственного долга является возможность сокращения в долгосрочном плане основного капитала в обществе и следовательно подрыв возможного роста реального ВНП.

8. Теория и практика экономической политики

8.1 Цели и инструменты экономической политики

Цель: максимизация общественного благосостояния через достижение конкретных целевых показателей (снижение инфляции до уровня 3 - 4%, сокращение безработицы до 5 - 7%, рост реальных доходов).

Инструменты:

1.   Экономические (монетарная и фискальная политика).

2.      Административные (штрафы, МРОТ и т.д.).

Если цели и инструменты экономической политики уже выбраны, то следующая политическая проблема может быть описана следующим образом. С помощью функции общественного благосостояния, как бы она ни была определена, находятся оптимальный уровень общественного благосостояния и издержки для общества, возникающие при отклонении от этого уровня. Экономика отклоняется от оптимума вследствие некоторых экзогенных шоков - изменений во вкусах, условиях торговли, динамике международной ставки процента и т.д. Теперь политикам необходимо выбрать инструменты и сочетать их таким образом, чтобы вернуть экономику в оптимальное положение.

8.2 Модель анализа экономической политики Я. Тинбергена

Для анализа экономической политики Тинберген использовал простую линейную модель с двумя целевыми показателями (T1 и T2) и двумя инструментами (I1 и I2). Предположим, что желаемый уровень T1 и T2 равен  и . Когда экономика функционирует на желаемом уровне, мы говорим, что она находится в точке блаженства, т.е. в точки максимальной удовлетворённости.

В этом простейшем случае цели являются линейными функциями инструментов:

                                                        (1)

На каждую цель оказывают влияние оба инструмента. В этом случае легко продемонстрировать фундаментальный вывод о том, что политики могут достичь обеих целей тогда, когда имеют в своём распоряжении оба инструмента, и влияния инструментов на цель линейно независимы друг от друга (т.е. когда a1/b1  a2/b2). В случае линейной зависимости инструментов возможно достижение только одной из поставленных целей.

Математическое описание оптимальной экономической политики будет выглядеть так:

                                                       (2)

Решая эти уравнения относительно I1 и I2 (предполагая выполнение условия a1/b1  a2/b2) мы получим:

                     (3)

Что произойдёт, если a1/b1  a2/b2? Тогда влияние обоих инструментов на обе цели оказывается пропорциональным. В результате органы имеют только один независимый инструмент, с помощью которого они пытаются достичь двух целей. Обычно это невозможно осуществить.

Для примера, в качестве целевых показателей (T1 и T2) можно взять выпуск (У) и инфляцию (P), в качестве инструментов (I1 и I2) - денежную массу (M) и государственные расходы (G). Коэффициенты a1, a2, b1, b2 в данном случае измеряют количественный эффект влияния G и M на У и P; их значения определяются типом выбранной макроэкономической модели (например, в кейнсианской модели a1 и a2 могут быть мультипликаторами монетарной и фискальной политики соответственно). Произведя замену переменных в (2), мы получим:

                                                        (4)

Мы можем переписать эту систему, сформулировав проблему немного иначе и заменив при этом абсолютные значения переменных их отклонениями от базового уровня. То есть:

                                                   (4’)

Тогда, если мы ставим своей целью удержать выпуск на базовом уровне, снизив инфляцию, допустим, на 2%, мы просто приравниваем У к нулю, а P = -2. Как уже было отмечено, решение данной задачи существует в том случае, если влияния G и M линейно независимы.

8.3 Анализ экономической политики с использованием концепции эффективной рыночной классификации Роберта Манделла

Роберт Манделл поставил проблему выбора экономической политики иначе, чем Тинберген. Он предположил, что в реальной действительности различные инструменты, как правило, находятся под контролем различных правительственных органов. Например, денежная политика может находиться в компетенции центрального банка, а фискальная - в компетенции исполнительной власти, и, по предположению Манделла, эти органы не координируют свои действия. Существует ли тогда путь к решению проблемы выбора оптимальной экономической политики в условиях предположенной децентрализованности?

Манделл показал, что если цели правильно привязаны к инструментам, то оптимальный пакет политических мер может быть выполнен и в условиях децентрализованного принятия решений. Предложение Манделла основывалось на концепции эффективной рыночной классификации. По сути, это означает, что каждая цель должна быть “приписана” к тому инструменту, который оказывает на неё наиболее сильное влияние и, таким образом, имеет сравнительные преимущества с точки зрения регулирования целевого показателя. Возвращаясь к примеру регулирования инфляции и выпуска, можно отметить, что денежная политика (изменение M) оказывает более сильное влияние на инфляцию по сравнению с фискальной политикой (изменением G), которая в свою очередь эффективнее воздействует на выпуск. Таким образом, органы, проводящие фискальную политику должны самостоятельно регулировать колебания выпуска, а центральный банк, ответственный за монетарную политику, должен контролировать темп роста цен.

В реальности существуют такие ситуации, когда целей больше, чем инструментов, и возникает вопрос о том, что может произойти в этом случае.

Предположим, что фискальная политика зашла в тупик и использование государственных расходов стало невозможным (G = 0). Тогда уравнения (4’), принимают вид:

   из чего следует, что               (5)

В этом случае не существует даже чисто теоретической возможности снижения инфляции без потерь выпуска. Из уравнения (5) следует, что инфляция и выпуск могут двигаться только в одном направлении. Ограничения на проводимую политику, формально представленные в уравнении (5), показаны на данном графике в виде линии AB:

В этих условиях правительственным органам следует определить функцию социальных потерь, оценивающую издержки, которые терпит общество в результате отклонения целевых показателей от их оптимальных значений, и минимизировать её при данных ограничениях (в нашем случае это прямая AB).

Функцию социальных потерь можно представить как сумму квадратов отклонений целевых показателей от своего оптимального значения. Здесь не принципиально, в каком виде записать функцию (“сумма квадратов отклонений” или “сумма абсолютных значений отклонений”, или ещё что-нибудь…), т.к. само значение социальных потерь так же абстрактно, как и численное значение функции полезности у отдельного потребителя. Для нас главное то, чтобы она (функция) позволяла сравнивать эффективность различных комбинаций инструментов экономической политики. А для этого достаточно, чтобы она возрастала с ростом отклонений любого из целевых показателей и была “чувствительна” в разумных пределах и в нужных пропорциях к этим отклонениям.

Пусть для простоты мы примем общие потери в результате отклонения целевых переменных от их оптимального значения (L) в таком виде:

L = (Q - Q*)2 + (P - P*)2                                           (6)

В рассматриваемом нами примере основная цель состоит в том, чтобы достичь Q* = 0 и P* = -2. Таким образом, функция потерь имеет вид:

L = (Q)2 + (P + 2)2                                                 (7)

В зависимости от величины L, данная функция имеет вид окружности радиуса  и с центром в точке блаженства B = (0, -2). Допустимый минимум будет находиться в точке касания функции потерь и прямой AB, задаваемой уравнением (5):

В итоге, мы пришли к компромиссу: снизили инфляцию за счёт снижения выпуска с минимальными потерями для общества.

8.4 Выбор инструментов экономической политики

В некоторых случаях у правительственных органов существует возможность выбора инструментов, воздействующих на целевые показатели, и, соответственно, возникает вопрос о том, какой из них следует применять для минимизации ожидаемых социальных потерь?

9. Проблемы преодоления высокой инфляции

Филип Кейген определил гиперинфляцию “как начинающуюся в том месяце, когда рост цен превысил 50%, и оканчивающуюся в месяце, перед которым месячный рост цен падает ниже этого уровня и держится так, по меньшей мере год”. Интересен тот факт, что все известные в мировой истории случаи гиперинфляции произошли в этом веке. История донесла до нас более ранние эпизоды высокой инфляции, но ни один из них даже не приближался по уровню к необычайно высоким темпам гиперинфляции XX века.

В античном мире наиболее известен случай высокой инфляции в Римской империи в III веке н.э. Основной причиной столь резкого роста цен (по тем меркам) стала “порча” денег римскими императорами, т.е. снижение содержания сплавов ценных металлов в монетах. Это привело к знаменитому эдикту Диоклетиана, первой известной в истории детальной схеме контроля за ценами и заработной платой, установившей потолки цен на более чем 900 товаров и предельные уровни заработной платы для более чем 130 видов работ. Однако какой бы разрушительной ни была инфляция, достоверные факты свидетельствуют о том, что она составляла в среднем 3 - 4% в год.

Другой известный пример инфляции - это Испания XVI в. после открытия громадных месторождений драгоценных металлов в Америке. Огромный поток золота хлынул в Европу и в значительной мере повысил цены, но годовые темпы инфляции по современным стандартам были весьма низкими: в среднем 2% в год и максимально - 20% в Андалузии во второй половине XVI века.

До XX века известны только три примера по-настоящему высокой инфляции, но ни один из них не достиг определённого Кейгеном порога гиперинфляции. Это война за независимость в США (1775 - 1780 гг.), когда из-за того, что военные расходы финансировались по большей части печатанием денег, инфляция составила 1000% за два года (примерно 10% в месяц). Это французская революция (1789г.), когда по тем же причинам инфляция составила 3000% в год. И, наконец, это гражданская война в США, во время которой всё та же эмиссия денег заставила подняться цены до 40% в месяц

Тот факт, что гиперинфляции возникали только в прошлом XX веке, в свете истории не удивителен. Явлениям высокой инфляции всегда должен предшествовать значительный рост предложения денег, и такой рост может осуществиться только в системах бумажных денег. При металлических денежных системах невозможно обеспечить такое предложение денег, чтобы породить гиперинфляцию. В XX веке бумажные деньги стали правилом, а не исключением в мире. Интересно, что 15 случаев гиперинфляции прошлого века произошли не как изолированные, а как тесно связанные с глобальными историческими и политическими событиями. Очевидно, что внешние факторы сыграли фундаментальную роль во всех случаях гиперинфляции в мире.

Существует три чётко выраженных временных периода, когда в ряде стран возникла гиперинфляция: окончание первой мировой войны, окончание второй мировой войны и долговой кризис 80-х годов. Всем случаям гиперинфляции, произошедшим в эти периоды присуща одна интересная особенность: рост цен всегда превосходил рост предложения денег и, следовательно, реальная денежная масса сокращалась. (Позже мы проанализируем это важное наблюдение).

9.2 Основные элементы запуска механизма гиперинфляции

Все случаи гиперинфляции в этом столетии обладали рядом общих признаков, но каждый из них имел также уникальные свойства, зависящие от политики страны, в которой они произошли, временного отрезка и внешних обстоятельств. Естественно, нужно помнить, что гиперинфляции возникали только при режимах декретивных денег. При металлических деньгах или золотом стандарте объёмы драгоценного металла не могут расти темпами, достаточными для поддержания быстрого роста цен; процесс печатания денег любого достоинства, напротив, технологически легко доступен. Следовательно, существование бумажных денег является только базовой предпосылкой гиперинфляции; взлёт инфляции обычно инспирируется другими событиями.

. Война, гражданская война и революция.

Один из традиционных взглядов связывает гиперинфляцию с войной. Нагрузка на государственный бюджет, порождённая финансированием военных расходов, приводит к значительным дефицитам бюджета, которые в конечном счёте покрываются денежной эмиссией.

Также существует такая точка зрения, что гиперинфляция связана скорее не с международными войнами (т.к. такие войны поднимают патриотический дух населения, что облегчает финансирование бюджета через сбор налогов и внутренние займы), а с гражданскими войнами, когда между различными группами внутри страны возникает вражда, сбор налогов становится чрезвычайно трудным, поскольку уклонение от уплаты налогов становится составной частью борьбы этих групп.

. Слабые правительства.

Другой важной причиной гиперинфляции могут быть слабые правительства. Неопытные руководители зачастую не могут провести какие-либо кардинальные меры (например, налоговая, бюджетная реформа или приостановка денежной эмиссии) по предотвращению гиперинфляции. К тому же для расширения своей политической базы они легко поддаются давлению различных групп населения, стремящихся получить трансферты и субсидии.

. Внешние шоки, влияющие на бюджет.

Ярким примером, подтверждающим этот факт, является послевоенная Германия, осуществлявшая в 20-х годах в соответствии с Версальским договором репарационные выплаты, направленные на восстановления разрушенных в период войны стран. В 80-е внешним шоком, отражавшимся на бюджете, были не репарации, а долговой кризис; государственный долг, ложившийся на плечи правительств стран-должников, сперва приводил в упадок экономику этих стран, которые в полном или частичном объёме пытались обслуживать процентные выплаты по долгу, потом же, когда макроэкономические последствия этого становились невыносимыми, процентные выплаты приостанавливались и, прибегнув к денежной эмиссии, правительства порождали гиперинфляцию.

9.3 Монетарная динамика гиперинфляции

Как мы уже видели, общей чертой всех гиперинфляций является колоссальное увеличение предложения денег (сеньоражное финансирование), возникающего из-за необходимости покрывать громадный бюджетный дефицит. Мы можем формализовать обсуждение эффектов такой государственной политики с помощью разработанной Ф.Кейганом классической модели гиперинфляции. Он первый обнаружил, что во время гиперинфляции спрос на реальные денежные остатки практически полностью зависит от ожидаемого уровня инфляции.

Как отмечалось в теме “СПРОС НА ДЕНЬГИ”, функция спроса на деньги зависит от номинальной ставки процента и уровня выпуска и равновесие на денежном рынке описывается таким образом: М/Р = L(i, У). Также мы можем расписать номинальную ставку процента как сумму реальной ставки процента и ожидаемой инфляции: i = iR + πl. Во время высокой инфляции все изменения i происходят за счёт изменения πl, а не iR. Таким образом, упрощённо равновесие на денежном рынке мы можем переписать так: М/Р = L(πl). Заметим, что когда ожидаемая инфляция высока, домашние хозяйства будут держать реальные остатки (М/Р) на очень низком уровне, в виду очень высоких альтернативных издержек их хранения.

Теперь обратимся к предложению денег. Предложение денег у нас возрастает, т.к. для уплаты по своим обязательствам правительство занимает деньги у ЦБ (т.е. “печатает деньги”). Пусть SE - реальные расходы, которые должны быть покрыты денежной эмиссией. Тогда: SE = M/P, где M - рост денежной массы, P - уровень цен, SE - сеньораж. Заметим, что M/P может быть переписано как M/M(M/P). Т.е. уровень сеньоража равен темпу прироста денежной массы, умноженному на уровень реальных денежных остатков.

Инфляционный налог определяется снижением стоимости реальных денежных остатков, вызванным инфляцией: IT = P/P(M/P). При инфляции деньги неуклонно теряют свою стоимость. Домашним хозяйствам приходится увеличивать свои номинальные денежные остатки, чтобы поддерживать реальные на неизменном уровне.

Когда инфляция постоянна и реальная денежная масса неизменна, домашние хозяйства будут увеличивать свои номинальные денежные остатки теми же темпами, с какими правительство собирает сеньоражные поступления, т.е. M/M = P/P. Как мы видим, в этом случае (в устойчивом состоянии) SE = IT. Отсюда явным образом видно, что в устойчивом состоянии сеньораж - есть возрастающая функция (до определённого уровня - вспомним кривую Лаффера) от темпа инфляции. Поскольку при финансировании дефицита государственного бюджета сеньоражные потребности государства растут, устойчивый темп инфляции также повышается.

К сожалению, эта модель слишком упрощена, т.к. обычно при гиперинфляциях темп инфляции после бюджетного шока не устанавливается на новом постоянном высоком уровне. В течение периода гиперинфляции темп роста цен увеличивается так быстро, что инфляционные ожидания отстают от него. По этой причине домашние хозяйства имеют на руках более высокий уровень реальных денежных остатков, чем имели бы, если бы их инфляционные ожидания были более точными. Соответственно, правительство имеет возможность получить более высокие поступления от инфляционного налога при любом заданном уровне инфляции, нежели в устойчивом состоянии.

В крайних случаях потребности правительства в сеньораже превышают объём сеньоража, который может быть получен путём печатания денег при любом постоянном темпе инфляции, сколь бы он ни был высок. В этом случае не существует устойчивого темпа инфляции, при котором правительство может собрать необходимый ему сеньораж Скорее по мере того, как оно печатает деньги, необходимые для оплаты обязательств, темп инфляции безгранично растёт. В итоге возникает гиперинфляция.

9.4 Фискальная динамика гиперинфляции

Гиперинфляция, как правило, вызывает разрушение налоговой системы, что подрывает всю фискальную политику. С ускорением темпа инфляции реальные налоговые поступления обычно уменьшаются (“эффект Оливера - Танзи”), т.к. налоги начисляются на определённый момент, а их уплата совершается в более поздний срок (этот эффект тем больше, чем позже платятся налоги и чем выше темп инфляции). Также сокращаются государственные расходы из-за того, что правительству приходится сдерживать дальнейшее повышение потребности в сеньораже.

9.5 Стабилизационная политика прекращения гиперинфляции

Обуздание высокой инфляции требует проведения в жизнь специального пакета экономических мероприятий, воздействующих на обменный курс, государственный бюджет, предложение денег и в отдельных случаях непосредственно затрагивающих заработную плату и цену. Ключевым элементом успеха любой стабилизационной программы является то, насколько позитивно реагирует на неё население. Критическая роль ожиданий высвечивает значение мероприятий, которые могут создать доверие к программе.

. Стабилизация обменного курса.

При гиперинфляции в стране происходит замещение отечественной валюты более стабильной иностранной валютой (например, долларами, как в России). В “долларизованной” экономике паритет покупательной способности, как правило, выдерживается весьма точно. Поэтому в ходе гиперинфляции обменный курс национальной валюты снижается примерно тем же темпом, которым растут внутренние цены. Если обменный курс может быть стабилизирован, внутренние цены также могут быть стабилизированы.

Стандартная стабилизационная программа направлена на закрепление обменного курса на приемлемом уровне, т.е. на уровне, который может быть защищён ЦБ. Но устойчивость обменного курса требует жёсткой фискальной политики, которая смогла бы освободить правительство от сеньоражного финансирования. Если правительство одновременно пытается печатать деньги и поддерживать фиксированный обменный курс, оно утратит валютные резервы и столкнётся с кризисом платёжного баланса.

Поскольку большинство внутренних цен связано с долларом через паритет покупательной способности, то инфляция теоретически может прекратиться буквально за день, как только обменный курс стабилизируется. Отметим кратко, что коренным отличием гиперинфляции от очень высокой инфляции является то, что в процессе гиперинфляции исчезают все признаки инфляционной инерции, т.к. фирмы и работники перестают использовать долгосрочные контракты и индексацию по прошлым темпам. Цены просто долларизуются и, следовательно, увязываются с обменным курсом. Поэтому стабилизация обменного курса прекращает высокую инфляцию.

. Комплексные бюджетные мероприятия.

Основным шагом в обуздании гиперинфляции является устранение бюджетных проблем. Часто составляющей этого процесса является усиление независимости ЦБ. Но этого недостаточно, необходимо также улучшить состояние бюджета. Для этого нужно: повысить цены государственных товаров и услуг, которые в ходе гиперинфляции, как правило, снижаются в реальном выражении; увеличить налоговые поступления (отчасти это происходит автоматически, когда цены перестают расти после стабилизации обменного курса, т.е. эффект Оливера - Танзи действует в обратном направлении) и провести налоговую реформу; отменить прямые дотации и налоговые льготы.

. Кредитно - денежная политика.

Стабилизация обменного курса приводит к увеличению реальных денежных остатков, которые стремятся держать люди. Ключевой вопрос: как приспосабливаться к этому росту спроса на деньги? Правительство имеет три возможных способа удовлетворения возникшего спроса: оно может увеличить внутреннее кредитование государственного сектора (ЦБ покупает облигации Министерства финансов); увеличить внутренне кредитование частного сектора (ЦБ предоставляет больше кредитов частным банкам); санкционировать приток валютных резервов через платёжный баланс (ЦБ скупает иностранную валюту по фиксированному курсу).

. Денежная реформа: введение новой денежной единицы.

Наиболее популярный способ стабилизации состоит в “отбрасывании нулей” сильно обесценившейся денежной единицы. Старые деньги меняются на новые по определённому курсу: 1) без изменения, или 2) с изменением уровней заработной платы и цен. Второе - чисто косметическое средство. Первое же приведёт к значительному сокращению реальных денежных остатков и сильному экономическому спаду. В целом это наиболее полезно в ситуации подавленной инфляции, когда предложение денег выросло, а контроль за ценами препятствует их росту в соответствии с увеличением предложения денег. Денежная реформа в таком случае приводит предложение денег в соответствие с ценами, вместо того, чтобы позволить им резко возрасти.

. Смягчение внешнего бюджетного ограничения.

Для стран с гиперинфляцией желательно получить заём или договориться об иностранной помощи для увеличения валютных резервов, которые пойдут на защиту обменного курса.

. Прямое регулирование цен и заработной платы.

10. Экономические реформы и макроэкономическая динамика в России в 90-е годы

.1 Либерализация цен

Экономические реформы в России были начаты с либерализации цен. С 1 января 1992 года было отменено государственное регулирование цен на подавляющее большинство потребительских товаров и товаров производственного назначения. В результате в январе 92 года цены за месяц выросли в 3.3 раза в дальнейшем в 92 году индекс потребительских цен колебался от 10-30 % в месяц, в результате потребительские цены в России в 92 году выросли в 26.1 раза - это классическая гиперинфляция.

Таблица: Темп роста цен и денежных доходов населения (в разах к предыдущему году).

*- данные за 98 год - оценка Баранова А. О.

год - снижение реальных доходов населения.

Напомним уравнения линий агрегированного спроса и предложения:

Резкое повышение цен Þ резкое повышение инфляционных ожиданий и величина их перекрывает эффект снижения продукта Þ краткосрочное агрегированное предложение (SAS) сокращается

В дальнейшем 93 году:

Основные последствия либерализации цен:

1) Сокращение реальных доходов населения, в 1996 году реальные среднедушевые доходы населения составляли 60 % от уровня 91 года.

2) К позитивным последствия можно отнести насыщение товарного рынка и исчезновение дефицита подавляющего большинства товаров, который имел место на рубеже 80-х - 90-х годов.

3) Из графика : существенное сокращение НВП (необходимо отметить что существенную долю в снижении НВП составляло снижение ВНП за счет снижения выпуска военной продукции.

10.2 Приватизация средств производства и предприятий

В течении трех лет с 1992 по 1995 год в негосударственную форму собственности перешло 112 тысяч предприятий и если в начале 92 года доля государственной собственности в основных производственных фондах = 70 %, то в 95 году доля государственной собственности в основных производственных фондах = 42 %.

В 1991 году на государственных и муниципальных предприятиях было занято более 75 % от общей численности занятых в экономике, в 1996 году доля занятых - 37 %.

Основной макроэкономический результат приватизации состоит в том, что в негосударственный сектор в течении 3-4 лет перешло более половины основного капитала в обществе и более половины трудовых ресурсов, следствием этого было то , что уже в 1994 году около 2/3 ВВП России производилось на предприятиях негосударственных форм собственности, к сожалению во многих случаях не произошло роста эффективности производства, а ради этого все это и затевалось. Решающий фактор в этом обвале - подавляющая некомпетентность большинства руководителей предприятий.

10.3 Либерализация внешнеторговой деятельности

До 92 года подавляющая часть экспорта и импорта осуществляется через несколько десятков государственных внешнеторговых объединений. С 92 года подавляющее большинство предприятий получили право выхода на внешний рынок. Таким образом, количество непосредственных участников внешнеэкономической деятельности возросло с нескольких десятков до нескольких десятков тысяч.

Последствия:

Плюсы:

1) Вовлечение России в мировой хозяйственный оборот

2) Накопление тысячами руководителей опыта работы в условиях конкуренции на мировых рынках товаров и услуг

3) Приспособление предприятий экспортеров к более высоким требованиям предъявляемым к продукции на мировом рынке

4) Насыщение товарного рынка за счет импорта.

Минусы:

1) Резкое сокращение производства в некоторых отраслях, особенно в отраслях, производящих потребительские товары, поскольку предприятия не были готовы к конкуренции с более качественными зарубежными товарами (за 92 - 93 объем производства в легкой промышленности упал в раза).

2) В условиях недостаточной отлаженности законодательства и механизмов государственного контроля, за рубеж были вывезены огромные суммы полученные от экспорта и выручки (оценки колеблются от десятков до сотен млрд долларов). В этом одна из причин инвестиционного голода в России в годы реформ. Фактически мы профинансировали развитие Западной Европы. Вывоз капитала реакцией предпринимателей на экономическую и политическую нестабильность.

10.4 Товарный рынок и динамика производства в 90-е годы

а) Состояние товарного рынка

В конце 80-х начале 90-х годов в России существовал тотальный дефицит как потребительских товаров, так и некоторых факторов производства. Это было следствием длительного контроля за ценами и заработной платы из центра.

В результате либерализации цен и внешней торговли: уже к 1993 году рынок товаров был уже в значительной степени насыщен.

Конец 93 года - коэффициент насыщенности розничной торговли непродовольственными товарами = 80 %, а по отдельным категориям товаров до 97 %. Коэффициент насыщенности вычисляется следующим образом: проводится исследование ста магазинов на предмет наличия в них исследуемого вида товара. Коэффициент насыщенности розничной торговли продовольственными товарами = 70 %, а по отдельным категориям товаров до 90 %.

б) Динамика производства

Таблица: Динамика основных макроэкономических показателей экономики России в 90-е годы (в %).

* - оценка Баранова А. О. за 8 месяцев

На 97 год занято около 66 млн человек.

Фонды конечно сократились, но производственные мощности (способность производить) снижались. Инвестиции в основной капитал сократился в 5 раз - это самая тревожная тенденция, так как это означает подрыв производства в будущем.

10.5 Рынок денег

а) Предложение денег 92 - 94 год

год характеризуется колоссальным превышением М над количеством товаров и услуг, производимых в стране, с учетом искусственных цен Þ существовал инфляционный навес.

- 94 предложение реальных денег (М/Р) - резко сократилось

Таблица: Динамика М2 номинального и реального в 90-х годах

Данные даются на 1. 01 каждого года, * - данные на 1. 08. 98 года, данные по М2 в миллиардах деноминированных рублей, а по темпам роста в разах к предыдущему.

б) предложение денег в 95 году

1) с января 95 года Центральный Банк России (ЦБР) прекратил выдавать прямые кредиты правительству РФ для покрытия дефицита государственного бюджета. Этот дефицит государственного бюджета все больше покрывался за счет выпуска ГКО, иначе говоря с 95 года монетарный базис возрастал гораздо меньшим темпом

2) с апреля 95 года - введена норма резервирования по валютным депозитам Þ банки начали сбрасывать доллары + начали продавать доллары экспортеры Þ курс рубля стабилизировался и ЦБР даже пришлось скупить несколько млрд долларов для удержания стабильности.

3) конец 95 года можно охарактеризовать как период прекращения гиперинфляции в России, если в начале 95 года цены росли 10 - 12 % в месяц, то в конце 95 года цены росли 3 - 4 % в месяц. Это было прямым следствием пункта 1).

в) предложение денег в 96 - 97 году

Таблица: Монетарный базис, денежная масса и мультипликатор в 96 - 97 году

- 97 гг - низкие темпы роста номинальной денежной массы, но цены росли еще медленнее Þ предложение реальных денег (М/Р) выросло - это удалось за счет снижения инфляционных ожиданий (πl).

10.6 Влияние изменения реальной денежной массы на динамику ВВП России

«Денежная история США 1867 - 1960» - М. Фридман, А. Шварц - 1963 год

«Денежные тренды США и Соединенных королевств» М. Фридман, А. Шварц - 1982 год

В этих работах было показано что изменение реальной денежной массы оказывало существенное влияние на динамику ВВП США и Великобритании.

Очевидно, что долгосрочные тенденции роста ВВП общества определяется прежде всего динамикой факторов производства (основного капитала и численности занятых), а также той степенью, которой достижения науки внедряются в производство и оказывают таким образом влияние на производительность.

Анализ, относящийся к периоду 92 - 96гг, относится к тому промежутку времени России, когда имелся существенный резерв производственных мощностей, что явилось важным фактором, оказывающим воздействие на зависимость динамики ВВП от динамики денежной массы.

1) В период с 92 - 94 в России произошло значительное уменьшение количества реальных денег. В середине 96 года количество реальных денег составило 47 % от их уровня в 92 году.

2) Сопоставление помесячной динамики номинального ВНП и номинальной денежной массы показано, что изменение денежной массы (М2) приводило к соответствующему изменению ВВП в том же месяце

3) Сопоставление динамики реальной денежной массы и реального ВВП в тот же период говорит о том, что реальный продукт следовал за соответствующей вариацией реальной денежной массы или в тот же месяц или с небольшим лагом от 2 до 4 месяцев.

4) С 92 до 95 года произошло существенное сокращение соотношения денежной массы и ВВП (92г : М2/ВВП = 15. 3 %; 95: М2/ВВП = 9. 9 %). В России это отношение ниже чем в развитых странах в 4 раза. Именно здесь лежит причина колоссального дефицита оборотных средств.

10.7 Краткая характеристика фискальной политики в годы реформ

Характеристики:

1) Резкое сокращение государственных закупок: прежде всего уменьшение гос закупок военной продукции

2) Резкое снижение государственных инвестиций (Доля бюджетных средств в инвестициях в основной капитал: 87: 82 %; 96 - 19 %.

3) Перестройка системы налогообложения (96 г: налог с оборота отменен, введен НДС, налог на имущество и т.д. ). Некоторые специалисты считают, что в целом в России уровень налогообложения недопустимо высок.

4) Государство сократило реальные трансфертные выплаты

5) 1996 год - ужесточенная политика сбора налогов и наиболее крупные должники оказались перед угрозой банкротство.

6) Начиная с 96 года учитывая трудности с финансированием расходов, правительство начало финансировать продажу акций крупных предприятий (Связьинвест, Восточная нефтяная компания, Тюменская нефтяная компания)

7) Из - за того что производство сократилось, а следовательно, сократилась и налоговая база, правительство все в большей мере прибегало к финансированию расходов, как на внутреннем рынке, так и на внешнем рынке.

8) После кризисных событий 98 года правительство принимает решение о целом ряде изменений в налоговой политике Þ с 99г (планируется):

- Снизить НДС, снизить налог на прибыль

Отменить ограничение на вывод из под налогообложения средств направляемых на инвестиции

Ввести налог с продаж

Снизить подоходный налог

Создание Российского Банка Развития (для кредитования реального сектора)

10.8 Методы монетарной политики 95 год

1) С января прекращение прямого финансирования дефицита государственного бюджета Центральным Банком России. ЦБР перестает выдавать прямые кредит коммерческим банкам ( кредиты стали только аукционные и только ломбардные, то есть под залог государственных ценных бумаг)

2) Правительство РФ все больше начало финансировать дефицит госбюджета за счет ГКО

3) Июль 95г - валютный коридор Þ погашение инфляционного механизма (так как не росли цены на импортные товары)

96 год

1) Снижение ставки рефинансирования со 160 % (январь) до 48 % (декабрь)

2) Меры по снижению доходности ГКО

3) Прямой контроль над ценами на электроэнергию и железнодорожные тарифы

4) Наряду с рублевой массой имеется колоссальная масса долларов у населения (≈40 млрд долларов)и теневой оборот обслуживается долларами, которые нигде не учитываются. За 96 год население купило 20 млрд долларов, затратив на это 10 % своих доходов.

97 год

1) В период до конца октября 97 года ЦБР последовательно проводил политику увеличения денежной массы в экономике путем:

1. Снижение ставки рефинансирования (октябрь 21 %)

2. Снижение доходности ГКО (23 - 25 % - октябрь)

1) Рост денежной массы на 16 % однако инфляционные ожидание были подавлены и цены выросли только на 13 % (проверить верность записи)

2) Продолжали политику проведения валютного коридора.

Однако ситуация резко изменилась в конце октября 97 года: осенью 97 года - финансовый кризис в странах Юго-Восточной Азии, к тому времени существенная часть ГКО России прямо или косвенно находились в руках нерезидентов, в значительной мере это были международные финансовые компании, привлеченные высокими процентами (для сравнения: Швейцария ~ 4%, США ~ 5~6%, Россия ~ 23~25%)

С конца октября 97 года нерезиденты начали выводить средства из России: инвесторы увеличили предложение ГКО Þ цена ГКО сократилась Þ доходность выросла. Но инвестор получил рубли за ГКО Þ предложение рубля растет, спрос на доллары так же растет Þ падает рубль + рост доходность ГКО с конца а октября.

Правительство все больше и больше вынуждено отдавать на уплату по государственному долгу.

В 98 году эта тенденция продолжилась и 17 август а 98 года правительство России - дефолт (Dеfаult) - отказ платить по государственным ценным бумагам.

До 17 октября - трех месячный мораторий, сейчас часть внешних долгов начали оплачивать, но все мы выплатить не в состоянии, а ГКО были реструктуризированы, то есть предполагается, что ГКО до 31 декабря 1999 года будут переоформлены в ценны бумаги ЦБР с периодом погашения 2013 - 2018г с выплатой дохода 5% в год.

10.9 Пути выхода России из экономического кризиса

1. Общие предпосылки выхода России из экономического кризиса

·   Укрепление внутриполитической стабильности

·   Улучшение политических и экономических отношений со странами СНГ и дальнего зарубежья, прежде всего за счет восстановления экономических связей со странами СНГ

·   Укрепление законности и правопорядка

2. укрепление законодательной базы

3. борьба с преступностью и коррупцией

4. Совершенствование экономической политики

5. усиление роли государства в экономике России (Константин Куртович Вальтух ):

·   усиление управления над государственными предприятиями

·   жесткое регулирование заработной платы и цен независимо от форм собственности

·   введение государственной монополии на внешнеэкономические связи

·   всеобщее государственное регулирование финансовой сферы (по сути национализация банков)

·   разработка конкретных государственных программ развития промышленности

6. дальнейшее снижение роли государства в распределении и перераспределении ВНП (А. Илларионов):

·   Для выхода из кризиса и начала экономического роста необходимо снизить долю государственных расходов в ВНП с 37 % до 31 %, а для роста экономики до 24 - 26 %. (примеры: Швеция: доля госрасходов в ВВП - 60 % - там сильная экономическая депрессия, Китай: снизил долю с 36 % в 79 году до 14 : в 95 году и имеет последние 18 лет среднегодовой темп роста ВНП - 10 % в год)

Такое влияние государственных расходов на ВНП связано с тем, что:

1) рост государственных расходов = подавление деловой активности

2) рост доли государственных расходов в ВНП всегда приводит к снижению эффективности в производстве (так как госсектор всегда менее эффективен чем частный сектор)

3) при росте государственных расходов происходит увеличение дефицита государственного бюджетаÞ растет норма процент Þ сокращаются инвестиции

10.10 Важнейшие направления экономической политики направленные на выход из экономического кризиса

1) Обеспечение увеличения инвестиций (низкий реальный процент, реальное льготирование предприятий, осуществляющих инвестиции, выдача государственных кредитов на конкурсной основе с жестким контролем)

2) Предоставление реальных льгот иностранным инвесторам

3) В целях стимулирования агрегированного спроса необходим рост государственных расходов и государственных заказов в отраслях определяющих НТП: космос, электроника и т. д.