Лизинговая компания 'Уралсиб'

Лизинговая компания 'Уралсиб'

Кейс: Лизинговая компания «Уралсиб»

1. Проведите анализ макро и микроокружения ЛК «Уралсиб», используя все изученные Вами методы анализа. (50 баллов)

Макро и микроокружение компании являются составляющими внешней среды. Под термином "внешняя среда" понимается совокупность условий, в которых протекает деятельность организации.

Структура внешней среды включает в себя два уровня:

Макроокружение - среда косвенного воздействия, включающая в себя политические факторы, социокультурные факторы, состояние экономики, международные события, научно-технический прогресс и другие факторы, которые могут не оказывать прямого немедленного воздействия на операции, но, тем не менее, сказываются на них.

Микроокружение - среда прямого воздействия на предприятие, которая включает в себя факторы, оказывающие влияние на операции организации, и испытывающая на себе прямое влияние операций организации. Она включает в себя потребителей продукции (услуг) компании, конкурентов, поставщиков трудовых и материально-технических ресурсов, поставщиков капитала, законы и государственные органы, страховые компании.

1.1 Рest (step) анализ

Политика

Политическую составляющую макроокружения ЛК "Уралсиб" можно охарактеризовать как относительно стабильную. Наблюдается определенность и последовательность во внешней и внутренней политике России: в настоящее время политическая система Российской Федерации базируется на принципах преемственности власти и ориентирована на экономическое развитие и повышение конкурентоспособности экономики за счет реализации инновационной стратегии развития. При этом основным сдерживающим фактором развития является коррумпированность чиновников.

Основным риском снижения стабильности политической обстановки является факт высоких уровней рейтингов популярности первых лиц государства, в сочетании с низкими показателями доверия ко всем без исключения государственным и общественным институтам.

Регулирование лизинговых операций в России осуществляется комплексом законодательных (Гражданский кодекс) и нормативных документов (постановления Правительства России и нормативные акты федеральных органов государственной власти).

Основные документы:

·Гражданский кодекс РФ Гл.34. пр.6 Финансовая аренда (лизинг). Статьи 665-670

·Закон "О лизинге" 29.11.98 г. (с изменениями от 29 января 2002 г.) №164-ФЗ

·Налоговый кодекс РФ гл.25 (Налог на прибыль организаций)

Одной из наибольших угроз является неопределенность государственной политики в отношении лизинга:

·Отсутствие на лизинговом рынке регулятора и единого центра лоббирования интересов отрасли

·Принимаемые законодательные акты не обсуждаются с лизинговым сообществом, и становятся для лизингодателей полной неожиданностью, зачастую негативного характера.

·Неоднозначность правил учета выкупной стоимости предмета лизинга

·Отсутствие в законодательстве понятия оперативного лизинга

·Отсутствует нормативная база, регулирующая вопросы государственной регистрации договоров лизинга недвижимого имущества

Несмотря на заявления государства о поддержке лизинговой отрасли, реальных позитивных шагов было сделано немного. В качестве мер такой поддержки можно выделить:

·отмену ввозных таможенных пошлин для некоторых видов самолетов,

·увеличение размеров субсидий авиакомпаниям на возмещение части лизинговых платежей,

·начало реализации Российским банком развития Государственной программы финансовой поддержки малого предпринимательства.

В то же время в отношении указанной Программы лизингодатели отмечают, что большое количество накладываемых ограничений ставит под сомнение возможность участия в ней значительного числа лизинговых компаний.

Реформы правовой сферы, проводимые в последние годы, дают надежду на эффективные изменения в области правового регулирования лизинговой деятельности.

В последние годы государство влияет на развитие лизингового рынка за счет проектов в отраслях энергетики, сельского хозяйства, строительства инфраструктурных объектов и авиастроения.

В качестве антикризисной поддержки Правительство РФ приняло решение возместить лизинговым компаниям проценты по кредитам, полученным в российских кредитных организациях в 2009 году на срок не более 5 лет для приобретения автотранспортных средств российского производства с последующей передачей их в лизинг.

Российская ассоциация лизинговых компаний ведет диалог с Министерством финансов РФ с целью усовершенствования лизингового и налогового законодательства.

Государство путем регулирования условий лизингового финансирования, должно использовать лизинг как мощный стимул для технического перевооружения производства, структурной перестройки российской экономики, расширения производственных мощностей, насыщения рынка высококачественными товарами

В условиях экономического спада лизинговые компании и их клиенты нуждаются в усилении государственной поддержки, как в части финансирования, так и в плане улучшения законодательной базы. В частности необходимо:

·Законодательное упрощение процедуры изъятия имущества в случае нарушения лизингополучателем лизингового договора;

·Ужесточение ответственности за невозврат предмета лизинга;

·Компенсация части процентных ставок по привлекаемым банковским кредитам;

·Субсидирование государством части затрат компаний на лизинговые платежи по определенным видам оборудования (парк которого в стране требует скорейшей замены). При этом получение субсидий должно быть организовано на принципе равных возможностей, но с учетом ряда требований к финансовому состоянию лизингополучателя;

·Применение механизмов госгарантий.

На сегодняшний день правовая компонента макроокружения недостаточно разработана и в полной мере не соответствует нормальному функционированию организаций в современных условиях, что является фактором, который замедляет темпы экономического развития отрасли.

Оптимистичный сценарий

При стабильной политической ситуации государство возьмет на себя функцию эффективного регулирования отрасли, доработав законодательные и нормативные документы в соответствии с мировым опытом. Введение обязательной отчетности по МСФО увеличит прозрачность рынка. Подготовка к вступлению в ВТО может быть катализатором таких изменений.

Инерционный сценарий

При стабильной политической ситуации серьезных изменений в правовое регулирование отрасли внесено не будет, что будет ограничивать развитие за счет правовых барьеров в использовании новых видов лизинговых продуктов.

Кризисный сценарий

Нарастание социальной напряженности, усиление оппозиции и дестабилизация политической обстановки в стране перед очередными выборами в Госдуму в 2011 году и Президента 2012 году, приведут к очередному спаду экономики, что повлечет за собой сокращение объемов бизнеса и возможные банкротства некоторых участников бизнеса.

Экономика

Экономические последствия кризиса:

·Снижение темпов развития рынка лизинга:

·в 2008 году на 27,8% к результату 2007 года.

·в 2009 году на 60% к результату 2008 года.

·Снижение спроса в отрасли

·Увеличение спроса на возвратный лизинг

·Отток инвестиций и сокращение источников заемных средств

·Повышение стоимости кредитных ресурсов

·Ограниченное кредитование со стороны банков

·Тенденция в переориентировании на отечественных производителей

·Ухудшение конъюнктуры рынка

Структура рынка

На рынке сформировались 2 категории лизингодателей-заемщиков.

За компании «первого эшелона» между банками идет конкуренция, в результате чего ставки для них в III квартале снизились на 2-3 процентных пункта. В то же время небольшие лизинговые компании выпадают из фокуса интересов банков и не отмечают снижения ставок. Наоборот, средний уровень стоимости фондирования у них растет вследствие замещения кредитных ресурсов, взятых до кризиса, новыми привлеченными средствами.

В структуре сделок по субъектам бизнеса существенно увеличилась доля крупных предприятий - с 47,5% до 65,3% (график 6). Доля малого бизнеса в структуре новых сделок снизилась на 9 п.п., доля субъектов среднего предпринимательства снизилась на 9.3 п.п. На наш взгляд, этому способствовали два фактора. Во-первых, субъекты крупного бизнеса получали поддержку со стороны государства в виде финансовых вливаний, а также гарантий по кредитам. Во-вторых, у лизингодателей существовали опасения финансировать мелкие компании, поскольку не ясны были перспективы их развития.

Консолидация рынка в руках лидеров

На долю трех крупнейших, по итогам 2009 г., лизинговых компаний приходится примерно 28% от объема рынка в натуральном выражении.

Рентабельность лизингового бизнеса

Девальвация сильно влияет на прибыльность лизинговых компаний согласно российской финансовой отчетности - она приводит к появлению мнимых убытков, не отражающих реального финансового состояния компании. В результате увеличения стоимости заемных средств и невозможности пропорционального увеличения стоимости лизинговых продуктов для лизингоприобретателей, общая рентабельность отрасли снизилась.

Экономическая ситуация на начало 2010г

По оценкам Института народнохозяйственного прогнозирования РАН, тенденция спада в основном преодолена, а доминирующим трендом становится возобновление экономических связей, производства и инвестиций.

Применительно к России можно говорить о том, что начался процесс восстановления и наращивания производственных запасов. Это совершенно определенный сигнал, свидетельствующий о том, что экономика видит и начинает использовать возможности роста.

Посткризисный восстановительный периода характеризуется взаимным усилением широкого набора факторов улучшения производственной конъюнктуры:

·Уменьшение производственных издержек,

·Снижение притязаний наемных работников на рост оплаты труда,

·Постепенная реализация накопленного (отложенного) потребительского и инвестиционного спроса.

Действие этих и других естественных воспроизводственных факторов в период первоначального восстановления экономики будет усиливаться действием механизма конкуренции и стремлением бизнеса усилить, по возможности, свои позиции на ослабленных в период кризиса рынках.

В то же время быстрый восстановительный рост имеет свои естественные ограничения, обусловленные в первую очередь производственными возможностями экономик и отраслей.

Основными факторами, сдерживающими рост российской экономики, в текущем году станут ослабевший потребительский спрос и возросший объем «плохих» долгов. В то же время роль катализаторов роста в целом сыграют повышение мировых цен на нефть и нормализация потоков инвестиций в регион.

Макроэкономические показатели

Объем ВВП России за 2009г. составил в текущих ценах 39016,1 млрд.рублей. Его физический объем относительно 2008г. составил 92,1%.

Индекс-дефлятор ВВП за 2009г. по отношению к ценам 2008г. составил 102,7%.

Прогноз роста ВВП по итогам 2010 года 3,1%. темпы российского ВВП в 2010 г. по отношению к провальному 2009 году вполне могут достигнуть значений периода докризисного роста.

Прогноз роста ВВП в 2011 году - 3,3% с дальнейшей тенденцией к увеличению темпов роста с 2012 года до 4-5% в год.

По официальным данным уровень инфляции в 2009 году составил 8.8% в годовом исчислении, что на 4.5% меньше инфляции 2008 года.

Доля лизинга в % от ВВП 2008 г. - 1,73%. В 2009 году - по предварительной оценке - менее 1%.

Тенденция к снижению курса рубля к бивалютной корзине в 2008-2009 годах сменилась на его укрепление в начале 2010 года.

Перспективы вступления России в ВТО

·Доступ к международному механизму разрешения торговых споров;

·Создание более благоприятного климата для иностранных инвестиций в результате приведения законодательной системы в соответствие с нормами ВТО;

·Создание условий для повышения качества и конкурентоспособности отечественной продукции в результате увеличения потока иностранных товаров, услуг и инвестиций на российский рынок;

·Приход международных игроков

Перспективы развития отрасли

Основными факторами, ограничивающими возможности роста рынка являются:

·Рост дебиторской задолженности

·Банкротство финансово неустойчивых лизингополучателей

·Дефицит кредитных ресурсов

·Рост случаев мошенничества

·Отсутствие действенного механизма реализации вступивших в силу судебных решений в отношении контрагентов.

·Невысокий уровень кредитоспособности потенциальных лизингополучателей

Наиболее остро беспокоивший лизингодателей еще полгода назад вопрос, а именно нехватка долгосрочного финансирования в требуемых объемах, сегодня сместился на второй план. Также лизинговому рынку в России мешают развиваться нерешенные вопросы, связанные с налогообложением и возмещением НДС.

Решение налоговых и юридических проблем могло бы привлечь на рынок новую, массовую волну лизингополучателей, не вынуждая лизинговые компании работать преимущественно со старыми клиентами, как это происходит сегодня. Кроме того, значительный потенциал роста рынка связан с наличием достаточно большого числа перспективных ниш. По мере выхода экономики из кризиса, спрос на услуги лизинга будет расти.

В ближайшие несколько лет одним из наиболее быстрорастущих сегментов будет оставаться лизинг энергетического оборудования.

Постепенно будет набирать вес лизинг недвижимости. При благоприятной ситуации его доля в совокупном портфеле лизинговых компаний в 2010 г. достигнет 7-9%.

Достаточно высок потенциал сегментов лизинга транспортных средств, как повсеместно популярного автолизинга, так и авиализинга, лизинга судов и лизинга подвижного и тягового состава. В ближайшие 2-3 года будет наблюдаться рост грузоперевозок, консолидация парка ж/д техники в руках ведущих компаний-перевозчиков, резкое старение подвижного состава, рост дефицита на определенные виды вагонов в связи с ограниченными возможностями производителей.

В случае последовательных шагов реформы РЖД возможен заметный рост интереса к сектору локомотивов, тепловозов, электровозов.

С каждым годом все более интересным для лизинговых компаний становится и лизинг сельскохозяйственной техники.

Перспективы развития лизинга промышленного оборудования также представляются достаточно позитивными, прежде всего за счет развития проектного финансирования.

Развитие рынка будет связано также с появлением и распространением новых продуктов. Как показывает мировая практика, чем дальше развивается рынок, тем более востребованными становятся оперативный лизинг, а затем и венчурный лизинг.

Также развитие рынка будет, по всей видимости, связано с дальнейшим формированием групп лизинговых компаний и разделением специализации внутри них. Причем, если сейчас оно происходит преимущественно по отраслевому признаку, то в дальнейшем к нему добавится разделение по клиентам. Одни будут работать с малым бизнесом, другие со средним, третьи - с крупными проектами. Сейчас такие цепочки передачи клиентов уже есть, но пока они в основном существуют между группами компаний. При этом в целом деятельность групп будет оставаться достаточно широко диверсифицированной в силу цикличности инвестиционного спроса.

Для быстрого восстановления инвестиционной активности и объемов лизингового рынка, необходимо:

·улучшение общеэкономической ситуации,

·снижение уровня неплатежей между субъектами экономики

·однозначно выраженное государством намерение содействовать развитию лизинговой отрасли, подкрепленное принятием соответствующих поправок к законодательным актам по лизингу.

Сценарии роста рынка

Прогнозирование сценариев развития рынка лизинга зависит от двух важных составляющих - стабильность макроэкономической ситуации и успешность проведения необходимых преобразований.

Исходя из прогноза Министерства экономического развития РФ объема ВВП России на 2020 год в размере 153,6 трлн. руб., можно оценить предполагаемый вес лизингового сектора в экономике России при реализации различных сценариев развития.

. Сценарий прорыва

Предполагает быстрый рост качественных и количественных характеристик до уровня, соответствующего потребностям экономики. При осуществлении такого сценария развития предполагается удлинение экономического цикла на рынке лизинга с одновременно высокими темпами прироста объемов деятельности.

20112012201320142015 2020

Темпы роста рынка25%30%35%30%30%30%

Объем рынка, млрд. руб.2835368649766469840925581

Доля лизинга в ВВП в 2020 году 16,6%

. Инерционный сценарий

Ключевые ограничения, как в сфере нормативной базы, так и в сфере расширения предложения услуг со стороны лизингодателей сохранятся, хотя макроэкономические условия, как в России, так и в мире в целом останутся благоприятными. Это сделает невозможным удовлетворение потребностей российских экономических агентов в адекватном лизинговом финансировании силами российских лизинговых компаний.

Основная причина реализации инерционного сценария - медленная реализация мер, необходимых для развития лизингового рынка. При осуществлении такого сценария развития на рынке сохранится экономический цикл длительностью около пяти лет со средними темпами прироста рынка 15-25%.

20112012201320142015 2020

Темпы роста рынка17%25%30%25%20%18%

Объем рынка, млрд. руб.2184273035484436532313896

Доля лизинга в ВВП в 2020 году 9%

. Пессимистичный сценарий

Рассматривается при условии, что в течение 2009-2020 гг. не будут реализованы меры по улучшению нормативного и фискального регулирования лизинговой деятельности, а также произойдет ухудшение конъюнктурных факторов (сокращение доступа лизинговых компаний к рынкам капитала, увеличение стоимости заимствований и так далее). При этом на рынке будут существовать короткие циклы экономической активности (длительностью 2-3 года) и низкие темпы прироста объемов деятельности (10-20%).

20112012201320142015 2020

Темпы роста рынка15%18%20%20%10%20%

Объем рынка, млрд. руб.174020542464295732537125

Доля лизинга в ВВП в 2020 году 4,6%

Социальные факторы

Мировой экономический кризис больно также оказал отрицательное влияние на российский рынок труда. Неизбежными следствиями кризиса стали:

·Ухудшение структуры массового спроса и потребления

·Сокращение спроса на товары и услуги

·Свёртывание производства соответствующих товаров и услуг

·Сокращение персонала на предприятиях

·Повышения уровня безработицы

Уровень безработицы в феврале 2009 года составил 9,5% и был на 2,5-2,4% процентного пункта выше, чем в ноябре 2008 г. и феврале 2008 года. Тогда как в V квартале 2008 года уровень безработицы достиг своего минимального значения за весь период с 1999 в 5,4%.

Демографические показатели

В 2009 году в России впервые за последние 15 лет зафиксирован естественный прирост населения.

Характер расселения населения - его распределение на городское и сельское - определяет степень урбанизированности территорий и распространения городского образа жизни, занятий и является одним из показателей качества населения. Более 60 процентов населения России сосредоточено в трёх федеральных округах - Центральном (26 %), Приволжском (22 %) и Южном (16 %). Самым малочисленным является Дальневосточный федеральный округ - 4,6 % населения. Треть жителей России сосредоточена в крупнейших «городах-миллионерах»: в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске. Это обуславливает дефицит квалифицированных кадров в регионах.

В целом ситуация, складывающаяся в социальной сфере, оказывает незначительное влияние на деятельность ЛК "Уралсиб", так как услуги организации потребляется не населением, а предприятиями и организациями.

Наблюдается довольно тесная взаимосвязь с социальной составляющей внешней среды - лизинг может стать одним из основных факторов, оказывающих влияние на социальную стабильность региона. Создание лизинговых компаний, их тесная взаимосвязь с реальным сектором, его поддержка оказывают большое влияние на занятость и доходы населения региона. В результате эффективного развития рынка лизинговых услуг возникает потребность в профессионально подготовленных кадрах. Новые рабочие места смогут обеспечить более высокий уровень оплаты труда, улучшение условий труда и т.п.

Технологии

Появление новых продуктов.

В перспективе, послекризисное развитие рынка будет связано с появлением и распространением новых продуктов. Прогнозируется активный спрос на оперативный лизинг, а затем и венчурный лизинг. Темпы их развития будут зависеть от эффективности правового регулирования отрасли.

Информационные технологии

Важным конкурентным преимуществом в отрасли является оперативность, точность и стоимость получения показателей эффективности деятельности. Помимо этого отмечаются трудности с получением данных для анализа.

Основные тенденции:

·Внедрение систем ERP

·Развитие имеющихся АИС в сторону развития функциональности и усиления отчетно-аналитического блока

·Повышение интеллектуальной составляющей информационных систем

В перспективе посткризисного развития отрасли вновь начнет активно использоваться скоринг. Для активного развития скоринговых схем также необходимо будет подключать дополнительные методы анализа рыночной информации.

.2 Анализ отрасли и конкуренции

экономический кризис лизинг конкуренция

Рынок лизинга, демонстрировавший активный рост с 2001 года, испытал сильное влияние финансового кризиса в 2008-2009 годах.

По итогам 1 половины 2009 года, сумма новых сделок на рынке составила 90,1 млрд. руб. по сравнению с 430 млрд. руб. за аналогичный период 2008 года. Такой объем нового бизнеса примерно соответствует результатам работы рынка в первом полугодии 2005 года.

Если в 2008 году основным фактором, негативно влияющим на развитие бизнеса лизинговых компаний, была нехватка заемного капитала, то в 2009 году при относительной доступности ресурсов (хотя и более дорогих, чем раньше) на первый план вышла проблема поиска объекта инвестирования.

В 2009 году основными направлениями работы лизинговых компаний стали: урегулирование просроченной задолженности, реализация изъятого имущества, совершенствование системы риск менеджмента, изменение внутренних бизнес-процессов и т.п. Практически все задумались о долгосрочной перспективе бизнеса, просчитали прогнозные показатели, приняли краткосрочную «стратегию выживания» и «лечения», сформировали план по жизни компании в условиях кризиса и при выходе из него.

Основные экономические характеристики отрасли.

Инструмент лизингового финансирования является значимым фактором экономического роста, способствующим увеличению объема производства товаров и услуг на основе создания новых производственных мощностей, наращивания совокупного спроса, привлечения инвестиционных ресурсов

Размер рынка: Совокупный портфель лизинговых компаний в 2008г. составил 1390 млрд.руб. За первое полугодие 2009 года 992 млрд.руб.

Масштаб конкуренции: национальный, региональный

Скорость роста рынка: наблюдается снижение темпов роста:

Объем нового бизнеса в 2008 году 720 млрд.руб. -27,8%

Объем нового бизнеса за 1пол.2009 года 90,1млрд.руб. Прогноз на 2009г около - 60% за 2009г. так как к концу 2009 года наметился небольшой рост по сравнению с сильным спадом в конце 2008г.

Стадия экономического цикла: спад

Число компаний, работающих в отрасли: более 100 компаний.

Доли лизинга в ВВП: 1,73% (2008г), 0,8% (прогноз 2009г)

Потребители: организации и предприятия. Производство, сельское хозяйство, транспортные компании, РЖД, грузовые и авиа перевозки, строительство.

Степень вертикальной интеграции: высокая. Большинство лидеров рынка интегрированы с поставщиками ресурсов - с финансовыми институтами, либо с производителями предметов лизинга.

Вход и выход: Достаточные по высоте барьеры для входа существуют в форме потребностей в привлечении капитала для покупки компании или лизингового портфеля.

Технология и инновации: Использование технологии управления продажами по целям основной тренд в развитии технологии отрасли.

Внедрение ERP для увеличение эффективности управления.

Сильные позиции у собственных ИТ-разработок компаний.

Скорость внедрения и совершенствование ИТ-продуктов будут являться одним из конкурентных преимуществ в результате влияния на скорость обработки информации и принятия решений.