Экономическое обоснование создания и деятельности совместного предприятия на территории РФ

Федеральное агентство морского и речного транспорта

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный университет

водных коммуникаций»

Котласский филиал

Кафедра Естественно-научных и технических дисциплин

Специальность 080502.65 «Экономика и управление на предприятии (транспорт)»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Экономика ВЭС»

на тему: «Экономическое обоснование создания и деятельности совместного предприятия на территории РФ»

Выполнил:

Лозовая А.С. студентка гр. 42 ЭУ

Проверил:

Мамедова Н. В. старший преподаватель

Котлас

2012 г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Раздел 1. Организационно-экономические основы создания и деятельности совместных предприятий в РФ

1.1 Виды предприятий с иностранными инвестициями

.2 Факторы, определяющие инвестиционный климат

.3 Порядок и основные этапы создания СП

.4 Технико-экономическое обоснование

.5 Документы необходимые для регистрации СП

.6 Факторы, определяющие интерес иностранных инвесторов для вложения капитала в экономику России

2. Раздел 2. Условия создания и деятельности предлагаемого совместного предприятия

2.1 Исходные данные

.2 Расчет платежей за кредит

.3 Расчет амортизационных отчислений и себестоимости продукции СП по годам

. Раздел 3. Оценка эффективности создания и деятельности совместного предприятия на территории РФ

4. Раздел 4. Анализ полученных результатов

ВВЕДЕНИЕ

совместное предприятие иностранный инвестиция

Целью курсовой работы является приобретение теоретических знаний и овладение практическими навыками в области эффективности международных проектов.

Задачами курсовой работы являются:

·        освоение методов финансово-экономической оценки международных проектов;

·        изучение экономического механизма создания и деятельности совместных предприятий на территории России;

·        приобретение навыков и умения в оценке, анализе и принятии решений в сфере международного бизнеса.

Непосредственной задачей курсовой работы является экономическое обоснование создания и деятельности совместного предприятия на территории России с учетом согласования интересов российского и зарубежного партнеров.

В соответствии с целью и задачами структура курсовой работы выглядит следующим образом:

Раздел 1.Организационно-экономические основы создания и деятельности СП в РФ.

Раздел 2.Условия создания и деятельности предлагаемого СП.

Раздел 3.Оценка экономической эффективности создания и деятельности СП.

Раздел 4. Анализ полученных результатов.

Раздел.1 Организационно-экономические основы создания и деятельности совместных предприятий РФ

.1 Виды предприятий с иностранными инвестициями

Существуют следующие виды предприятий с иностранными инвестициями:

­    предприятия с долевым участием иностранных инвестиций, а также их дочерние компании, филиалы;

­    предприятия со 100% иностранным капиталом;

­    филиалы иностранных юридических лиц.

.2 Факторы, определяющие инвестиционный климат

Инвестиционный климат определяется следующими факторами:

­    политическая стабильность;

­    состояние экономики;

­    состояние нормативно-правовой базы;

­    уровень развития инфраструктуры бизнеса.

.3 Порядок и основные этапы создания СП

Выбор области деятельности.

Решается вопрос о целесообразности и возможности создания СП, выполняется ориентированное ТЭО, намечается модель будущего СП, определяют его преимущества над другими формами ВЭС.

Выбор иностранного партнера.

Желательно производить среди фирм, с которыми уже был опыт сотрудничества.

Подготовка и проведение переговоров о намерениях, заключительная цель которых - подписания «Протокола о намерениях» (содержится разработка ТЭО или бизнес-плана).

Разработка и проведение ТЭО, подготовка учредительных документов.

Подписание учредительных документов (Устава и Учредительного договора).

Регистрация СП.

.4 Технико-экономическое обоснование

1.       Общая характеристика СП (сведения о параметрах будущей продукции, номенклатура, рынки сбыта).

2.       Условия создания СП (условия формирования уставного капитала, вклады сторон, размер кредита и условия его погашения, обоснование цены продукции).

.        Условия деятельности СП (объем выпуска по годам, условия МТС, условия оплаты труда, образование доходов и распределение прибыли, налогообложение).

.        Оценка экономической эффективности создания и деятельности СП.

.5 Документы, необходимы для регистрации СП

1.       Заявление учредителей СП с просьбой о регистрации и включении в государственный реестр.

2.       Нотариально заверенные копии учредительных документов.

Дополнительно для российских юридических лиц:

3.       Копии их учредительных документов.

4.       Копия разрешения собственника имущества или уполномоченного им органа о создании СП.

Дополнительно для иностранного участника:

. Справка о финансовой состоятельности.

. Выписка из торгового реестра страны происхождения.

.6 Факторы, определяющие интерес иностранных инвесторов для вложения капитала в экономику России

­    Огромные природные богатства.

­    Дешевая квалифицированная рабочая сила.

­    Высокий научно-технический потенциал.

­    Большая емкость потребительского рынка и европейские вкусы потребителей.

Раздел 2. Условия создания и деятельности предлагаемого совместного предприятия

.1 Исходные данные

1.	Вклад в уставный фонд Ку, млн. руб.:	34,2
	российского партнера, %	52,0
	иностранного партнера, %	48,0
2.	Кредит (взят в 1-м году в инвалюте) Кр, тыс. долл. США	44,2
	срок, лет	5
	процентная ставка, %	4,2
3.	Период функционирования СП Т, лет	9
4.	Себестоимость продукции во 2-м году( без учета амортизации) С, руб./ед.	12,42
5.	Темпы снижения себестоимости продукции 1с, %/ год	1,2
6.	Цена реализации продукции :
	за рубли Цр, руб./ед.	24,2
	за валюту Цв, долл. США/ ед.
	организации Х	1,6
	организации Y	1,2
7.	Ставка налога на прибыль, %	30
8.	Ставка налога на прибыль участников СП, %	15,0
9.	Лицензионные платежи, долл. США/1000 ед.	12,0
10.	Отчисление в фонд развития производства, млн. руб.
	во 2-м году	1,4
	в 3-м году	0,6
11.	Доля резервного фонда от уставного фонда, %	0,5
12.	Отчисления в фонд потребления ( от чистой прибыли), %	12
13.	Амортизация А, млн. руб.	3 633,75
14.	Собственные капитальные вложения, включая обучения К, млн. руб. 3-й год	2,0
15.	Объем выпуска продукции, тыс. ед.
	во 2-м и 3-м годах	1 000
	в 4-м и 6-м годах	1 500
	в остальные годы	2 200
16.	Реализация за рубли ар, %
	в 2-3-м годах	60
	в 4-6-м годах	60
	в остальные годы	50
17.	Реализация за валюту ав, %
	в 2-3-м годах
	организация Х	30
	организация Y	10
	в 4-6-м годах
	организация Х	20
	организация Y	20
	в остальные годы
	организация Х	30
	организация Y	10
18.	Фиксированные годовые расходы Сп, млн. руб.:
	в 1-м году	0,25
	в остальные годы	0,45
19.	Курс доллара США Кдолл., руб./долл.	30
20.	Амортизация импортного оборудования Ав, тыс. долл. США
21.	Затраты инвалюты на создание резервного фонда, тыс. долл. США	0
22.	Затраты инвалюты на развитие и модернизацию производственного аппарата Кв, тыс. долл. США в 1-м году	27,34
23.	Часть з/п иностранных работников, выплачиваемая в инвалюте Зив, тыс. долл. США ( с 3-го года)	25
24.	Расходы на зарубежные командировки специалистов Зкв, тыс. долл. США	5,2
25.	Ставка процентов за хранение инвалютных средств в банке, %	5,2
26.	Норма дисконта	0,12

.2 Расчет платежей за кредит

Для определения годовых платежей за кредит в течение срока кредитования составляется следующая таблица (таблица 1).

Расчет платежей за кредит по годам (тыс. долл. США)

Таблица №1

Показатели	Годы					Итого
	1	2	3	4	5
Кредит	44,20	-	-	-	-	44,20
Погашение основного долга	-	11,05	11,05	11,05	11,05	44,20
Долг на конец года	-	44,20	33,15	22,10	11,05	0,00
Проценты за кредит	-	1,86	1,39	0,93	0,46	4,64
Погашение кредита, включая проценты	-	12,91	12,44	11,98	11,51	48,84

Проценты за кредит = Долг на конец года * Процентная ставка

Проценты за кредит за 2-ой год = 44,2 тыс.долл. * 0,042 = 1,86 тыс.долл.

Погашение кредита, включая проценты = Погашение основного долга + Проценты за кредит

Погашение кредита, включая проценты за 2-ой год = 11,05 тыс.долл.+1,86 тыс.долл. =12,91 тыс.долл.

.3 Расчет амортизационных отчислений по годам.

Размер амортизационных отчислений определяется следующим образом. Вначале рассчитывается амортизация по оборудованию, приобретенному за счет вкладов в уставный фонд:

где Ky - уставный фонд СП, руб.;

Тр - период работы предприятия (выпуска продукции), лет

,85 - коэффициент, учитывающий остаточную стоимость основных фондов на конец расчетного периода (15% от уставного фонда).

Амортизационные отчисления в иностранной валюте принимаются в размере 80% от амортизационных отчислений в рублях, поделенных на соответствующий курс иностранной валюты к рублю. Далее определяется амортизация импортного оборудования, приобретенного за счет кредита:

,

где  - затраты инвалюты на развитие и модернизацию производственного аппарата в n -ом году, USD;

,

где - общая сумма кредита, USD;

- проценты за кредит за п-ый год, USD;

 - фиксированные годовые расходы СП в п-ом году, USD.

Кроме того, с (п+3) года начисляется амортизация по оборудованию, приобретенному за счет средств фонда развития производства по формуле:

,

где Kn+2 - собственные капитальные вложения (включая обучение персонала) в (п+2) году, руб.;

Тсл - срок службы приобретенного оборудования, который исчисляется с (п+3) года до конца расчетного периода, лет;

,90 - коэффициент, учитывающий затраты на обучение персонала, в общей сумме единовременных затрат.

Таким образом, сумма амортизационных отчислений в рублях рассчитывается по выражению:

Общая сумма амортизационных отчислений в иностранной валюте определяется по формуле:

Себестоимость продукции СП в t-м году расчетного периода находится по выражению:

,

где Сt, Сt-1 - себестоимость продукции в t-м и предыдущем году, руб./ед.;

Ic - темп снижения себестоимости продукции, %/год.

Амортизационные отчисления и себестоимость продукции по годам

Таблица №2

Года	А, тыс. руб.	А', тыс. $	А", тыс. руб.	АSруб , тыс. руб.	АSдолл , тыс. $	С, руб.
2	3633,75	3,42		3736,29	100,32	12,27
3	3633,75	3,48		3738,03	100,38	12,12
4	3633,75	3,53	300	4039,77	100,43	11,98
5	3633,75	3,59	300	4041,51	100,49	11,83
6	3633,75	1,88	300	3990,00	98,78	11,69
7	3633,75	1,88	300	3990,00	98,78	11,55
8	3633,75	1,88	300	3990,00	98,78	11,41
9	3633,75	1,88	300	3990,00	98,78	11,28

        0,85*34200

А = ---------------- = 3633,75 тыс. руб. за 2-ой год

            9-1

А’ = --------- = 3,42 тыс. $ за 2-ой год

          8

       0,90 * 2000

А”= --------------- = 300 тыс. руб. за 4-ый год

            6

Аåруб= 3633,75+ 3,42 * 30 + 0 = 3736,29 тыс. руб. за 2-ой год

Остальные годы рассчитываются аналогично.

             0,8 * 3633,75

Аåдолл= ---------------- + 3,42 = 100,32 тыс. долл.

                     30

С = 12,27 * (1 - 1,1/100) = 12,12 руб. за 3-ий год

С = 12,12 * (1 - 1,1/100) = 11,98 руб. за 4-ый год

С = 11,98 * (1 - 1,1/100) = 11,83 руб. за 5-ый год

Остальные годы рассчитываются аналогично.

Раздел 3. Оценка эффективности создания и деятельности совместного предприятия на территории Российской Федерации

При экономическом обосновании создания и деятельности совместного предприятии решаются две задачи:

·        выбор наиболее эффективного варианта создания СП в данной отрасли из совокупности предложений российских и иностранных партнеров;

·        обоснование наиболее рациональных условий функционирования СП (финансирования - формирования уставного капитала и кредитования, материально-технического снабжения, реализации продукции и т.д.),

При определении экономической эффективности создания и деятельности СП необходимо произвести оценку:

·        эффективности создания и деятельности СП как целого;

·        эффективности участия российского партнера в СП;

·        эффективности участия иностранного партнера в СП.

Эффективность создания и деятельности СП как целого характеризуется рядом показателей:

,

где Пбt - балансовая объявленная прибыль в t-ом году;

Ht - налог на прибыль в t-ом году;

Аt- амортизационные отчисления в t-ом году;

Кt - капитальные вложения на создание и развитие СП в t-ом году;

at - коэффициент дисконтирования;

Lt - ликвидационная стоимость СП;

Т - длительность расчетного периода.

,

где Е - норма дисконта.

Рентабельность капитальных вложений, если прибыль незначительно изменяется по годам, определяется по выражению:

,

где К - суммарные капитальные вложения на создание и развитие СП.

Если прибыль меняется по годам, то определяется среднегодовая рентабельность:

,

где Тр - период работы предприятия (выпуска продукции), лет.

Срок окупаемости капитальных вложений в проект СП определяется путем вычитания из их суммы чистой прибыли и амортизации до получения нулевого результата.

Для достижения валютной сбалансированности СП поступление валюты на счет СП в каждом году должно быть не меньше ее расхода:

где Bot - валюта на счете СП на начало t-го года;

Ввt - валютная выручка от реализации продукции СП в t-ом году;

Wbt - поступления от выплаты процентов по свободным валютным cредствам СП, хранящимся на банковских счетах в t-м году;

Cbt - текущие затраты СП в валюте t-го года;

Kbt - единовременные валютные затраты СП в t-ом году;

Бbt - выплаты СП по валютным кредитам (включая проценты);

Пиt - прибыль иностранного участника СП;

Знbt - заработная плата иностранных рабочих в t-ом году;

Зkbt - командировочные расходы в инвалюте в t-ом году;

q - ставка налога на прибыль иностранного участника;

Кbpt - валютные кредиты СП в t-ом году.

Далее определяется эффективность участия российского партнера в СП. Эффект российского участника рассчитывается по выражению:

,

где  - прибыль российского участника в t-ом году;

, ,  - неизрасходованная к концу года Т часть амортизационных отчислений, резервного фонда и фонда развития производства;

Kpt - капитал российского участника в t-ом году;

g - доля российского партнера в уставном фонде.

Рентабельность вклада российского участника в уставный фонд:

Если прибыль по годам существенно меняется, то применяется выражение:

Для оценки эффективности участия иностранного партнера в СП рассчитывается эффект иностранного участника, рентабельность капитальных вложений и срок окупаемости.

Эффект иностранного участника определяется по выражению:

где  - чистая прибыль иностранного партнера в t-ом году;

 - капитал иностранного партнера в t-ом году.

Рентабельность капитала рассчитывается по формулам:

 или

Срок окупаемости вкладов российского и иностранного участников в уставный фонд определяется путем вычитания из этих вкладов чистой прибыли российского (иностранного) участника до получения нулевого и или отрицательного результата.

Последовательность представления расчетов.

Выполнение расчетов начинается с оценки эффективности создания и деятельности СП как целого. Расчеты выполнены в таблице №3. Выручка от реализации за рубли (Вр) и за валюту (Вв) по годам расчетного периода определяется по формулам:

Затраты на производство продукции (И) определяются умножением себестоимости продукции в соответствующем году периода ее выпуска на объем производства. Аналогично находятся лицензионные платежи. В п.3 учитываются также фиксированные расходы.

Балансовая прибыль равна разности между выручкой от реализации продукции и затратами на ее производство с учетом лицензионных платежей. Убыток в первом году расчетного периода погашается за счет кредита и при определении NFC не учитывается.

Размер налогооблагаемой прибыли определяется путем вычитания из балансовой прибыли резервного фонда.

Последний находится по нормативу. Кроме того, балансовая прибыль (п+1)-го года уменьшается на размер убытка п-го года. Ставка налога на прибыль - 32%. Чистая прибыль - это балансовая прибыль за вычетом налога.

Размер распределяемой прибыли СП в t-ом году находится по выражению:

Первоначальный капитал на создание СП равен сумме взносов учредителей в уставный фонд и полученного кредита. Ликвидационная стоимость СП на конец расчетного периода равна 15% от уставного капитала.

Годовая и среднегодовая рентабельность капиталовложений в создание СП, а также срок их окупаемости (период возврата) и коэффициент дисконтирования определяются в соответствии с рекомендациями, изложенными выше.

Чистый денежный поток (net cash flow) находится как разность между входящим и выходящим денежными потоками, т.е. между денежными поступлениями и затратами (единовременными и текущими).

Таким образом:

,

где  - чистая прибыль СП в t-ом году, руб.;

 - амортизационные отчисления в t-ом году, руб.;

 - единовременные затраты на создание и развитие СП в t-ом году,

руб.;

- ликвидационная стоимость СП в t-ом году (равна нулю за исключением конечного года расчетного периода), руб.

Исходя из условий данной курсовой работы единовременные затраты (kt) в п-м году (п.15табл.З) равны сумме уставного фонда и кредита, в (п+2)-м -затратам, указанным в исходных данных, в остальные годы kt=o.

Дисконтированный денежный поток (интегральный эффект от создания СП) определяется по формуле:

Создание СП целесообразно, если ЭS>0 при заданной норме дисконта. Далее составляется таблица №4, в которой оценивается эффективность участия российского партнера в СП.

Чистая прибыль российского участника определяется по выражению:

где  - распределяемая прибыль СП, руб.;

 - налог на прибыль российского партнера от участия с СП (ставка 6%; для иностранного партнера 15%);

g - доля российского участника в уставном фонде.

Ликвидационная стоимость в доле, приходящейся на российского участника СП, равна сумме: накопленной амортизации (AS), резервного фонда (фзS), и ликвидационной стоимости СП (LТ), умноженной на долю российского участника в уставном фонде, т.е.:

Определение остальных показателей производится в порядке, изложенном выше для совместного предприятия в целом.

Аналогично таблице №4 заполняется таблица №5.

Заключительным этапом является оценка валютной сбалансированности проекта СП, которая производится в таблице №6.

В п-ом году единственным источником поступления денежных средств в иностранной валюте является кредит. Затраты инвалюты на создание резервного фонда отсутствовали в течение всего расчетного периода, поэтому по строке 4 и 7 таблицы №6 везде ставится прочерк. В п-ом году не было также прибыли и выплат заработной платы в инвалюте.

Суммы инвалютных расходов в п-ом году по строкам 9 и 10 были определены расчетно, а по строке 13 указана в исходных данных.

Сальдо инвалютных поступлений и расходов определяется как разность между поступлениями (п.1+п.2+п.5+п.6) и расходами (с п.7 по п. 13) в инвалюте. Остаток инвалюты на начало (п+1)-го года равен сальдо инвалютных поступлений и расходов в п-м году. Это же правило сохраняется для следующих лет. С (п+1)-го года по строке 3 показывается сумма амортизации в иностранной валюте нарастающим итогом, а по строке 5 с (п+1)-го года -проценты от суммы накопленной амортизации за предшествующий период.

Ставка процентов за хранение инвалютных средств в банке дана в исходных данных.

Остальные данные, необходимые для заполнения таблицы №6, были рассчитаны в таблицах 3-5. Однако по строке 2 таблицы №6 указывается не вся сумма выручки в валюте, а ее остаток после обязательной продажи 50% валютной выручки на внутреннем валютном рынке. В случае отрицательного валютного сальдо за какой-либо год необходимо дать предложения по ликвидации дисбаланса (сокращение расходов в инвалюте по какой-либо статье или увеличение валютных поступлений).

Эффективность создания и деятельности СП как целого

Таблица 3

	Показатели	Ед.изм.	Годы																								Итого
			1	2	3				4			5		6				7			8			9
1.	Выручка от реализации за рубли Вр	тыс.руб.	-	14520,00	14520,00				21780,00			21780,00		26620,00				26620,00			26620,00			26620,00			179080,00
2.	Выручка от реализации за валюту Вв	тыс. руб.
	организации Х	тыс.USD	-	480,00	480,00			480,00		480,00					480,00			1 056,00	1 056,00				1 056,00		5 568,00
	организации У	тыс.USD	-	120,00	120,00			360,00		360,00					360,00			264,00	264,00				264,00		2 112,00
	Всего	тыс.USD	-	600,00	600,00			840,00		840,00					840,00			1 320,00	1 320,00				1 320,00		7 680,00
	ИТОГО выручка	тыс.руб.	-	32 520,00	32 520,00			46 980,00		46 980,00					51820,00			66 220,00	66 220,00				66 220,00		409 480,00
3.	Затраты на производство И	тыс.руб.	250	12 721	12 574			12 428		12 284					12 142			12 002	11 864				11 727		97 992,12
4.	Лицензионные платежи Ил	тыс.руб.	-	360,00	360,00			540,00		540,00					792,00			792,00	792,00				792,00
5.	Амортизация А	тыс. руб.	-	3 633,75	3 633,75			3 633,75		3 633,75					3 633,75			3 633,75	3 633,75				3 633,75		29 070,00
6.	Балансовая прибыль Пб	тыс.руб.	-	19 439,04	19 586,29			34 011,78		34 155,51					38885,53			53 425,84	53 564,46				53 701,43		306 769,88
7.	Резервный фонд Фз	тыс.руб.	-	171,00	171,00			171,00		171,00					171,00			171,00	171,00				171,00		1 368,00
8.	Прибыль к налогообложению Пнал	тыс.руб.	-	19 268,04	19 415,29			33 840,78		33 984,51					38714,53			53 254,84	53 393,46				53 530,43		305 401,88
9.	Налог на прибыль Н	тыс. руб.	-	3 853,61	3 883,06			6 768,16		6 796,90					7742,91			10 650,97	10 678,69				10 706,09		61 080,38
10.	Чистая прибыль Пч	тыс. руб.	-	15 585,43	15 703,23			27 243,62		27 358,61					31142,62			42 774,87	42 885,77				42 995,34		245 689,50
11.	Платежи за кредит Бв	тыс. руб.	-	55,69	41,77			27,85		13,92					-			-	-				-		5 568,00
12.	Фонд развития производства Фа	тыс. руб.	-	1400	600			-		-					-			-	-				-		2 112,00
13.	Фонд потребления Фп	тыс. руб.	-	1 870,25	1 884,39			3 269,23		3 283,03					3737,11			5 132,98	5 146,29				5 159,44		7 680,00
14.	Распределяемая прибыль Прасп	тыс. руб.	-	12 088,49	13 006,08			23 775,54		23 890,66					27234,51			37 470,89	37 568,48				37 664,90		409 480,00
15.	Первоначальный капитал на создание предприятия К сумм	35526	-	-			-		-					-			-	-				-		-
16.	Собственные капитальные вложения, вкл. Обучение К	тыс.руб.	-	-	2000			-		-					-			-	-				-		2000
17.	Ликвидационная стоимость LT	тыс.руб.	-	-	-			-			-				-		-		-				5130		5130
18.	Годовая рентабельность Rt	%	-	54,10	54,43			86,91			87,24				97,89		130,63		130,95				131,25		773,4
19.	Среднегодовая рентабельность полных капитальных вложений Rt	%	96,68
20.	Чистый денежный поток NCF	тыс.руб.	-35 526,00	19 219,18		17 336,98	30 877,37			30 992,36			34776,37			46 408,62				46 519,52		51 759,09				242363,5
21.	Чистый денежный поток NCF нарастающим итогом	тыс.руб.	-35 526,00	-16 306,82		1 030,17	31 907,54			62 899,90			97676,27			148 344,09				194 863,61		246 622,70				-
22.	Коэффициент дисконтирования		1,000	0,893		0,797	0,712			0,636			0,567			0,507				0,452		0,404				-
23.	Дисконтированный денежный поток	тыс.руб.	-35 526,00	17 159,98		13 820,94	21 977,90			19 696,21			19733,05			23 512,05				21 043,07		20 904,63				122321,83
24.	Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом поток	тыс.руб.	-35 526,00	-18 366,02		-4 545,08	17 432,82			37 129,03			56862,08			82 790,91				103 833,98		124 738,61				-

Расчет показателей эффективности и деятельности СП как целого:

Вр = Объём выпуска продукции * Реализация за руб.* Цр = 1000 тыс.ед.* 60% * 24,2 руб./ед. = 14520 тыс. руб. во 2-м и 3-м годах.

Вр = Объём выпуска продукции * Реализация за руб.* Цр= 1500 тыс.ед.* 60% * 24,2 руб./ед. = 21 780 тыс. руб. во 4-м и 6-м годах.

Вр = Объём выпуска продукции * Реализация за руб.* Цр= 2200 тыс.ед.* 50% * 24,2 руб./ед. = 26 620 тыс. руб. в остальные годы.

Вв организации X = Объём выпуска продукции * Реализация за валюту в организации X * Цв в организации X = 1000 тыс. ед * 30% * 1,6 $/ед. = 480 тыс.$ во 2-м и 3-м годах.

Вв организацииY = Объём выпуска продукции*Реализация за валюту в организации Y * Цв в организации Y = 1000 тыс.ед. * 10% * 1,2 $/ед. = 120 тыс.$ во 2-м и 3-м годах.

Вв организации X = Объём выпуска продукции * Реализация за валюту в организации X * Цв в организации X = 1500 тыс.ед * 20% * 1,6 $/ед. = 480тыс.$ во 4-м и 6-м годах.

Вв организацииY = Объём выпуска продукции*Реализация за валюту в организации Y * Цв в организации Y = 1500 тыс.ед. * 20% * 1,2 $/ед. = 360тыс.$ во 4-м и 6-м годах.

Вв организации X = Объём выпуска продукции*Реализация за валюту в организации X * Цв в организации X = 2200 тыс.ед * 30% * 1,6 $/ед. = 1056тыс.$ в остальные годы.

Вв организацииY = Объём выпуска продукции*Реализация за валюту в организации Y * Цв в организации Y = 2200 тыс.ед. * 10% * 1,2 $/ед. = 264 тыс.$ в остальные годы.

Итого выручка = Всего Вв * Кдолл + Вр = 600 тыс.$ * 30 руб./долл. + 14520 тыс.руб. = 32520 тыс.руб. во 2-м и 3-м годах.

Расчет итоговой выручки по остальным годам аналогичный.

И = С * Объём выпуска продукции + Сп =

= 12,27 руб. * 1000 тыс.ед. + 450 тыс.руб. = 12721 тыс.руб. во 2-м году.

= 12,12 руб. * 1000 тыс.ед. + 450 тыс.руб. = 12574тыс.руб. в 3-м году.

= 11,98 руб. * 1500 тыс.ед. + 450 тыс.руб. = 12428 тыс.руб. в 4-м году.

= 11,83 руб. * 1500 тыс.ед. + 450 тыс.руб. = 12284 тыс.руб. в 5-м году.

= 11,69 руб. * 1500 тыс.ед. + 450 тыс.руб. = 12142 тыс.руб. в 6-м году.

= 11,55 руб. * 2200 тыс.ед. + 450 тыс.руб. = 12002 тыс.руб. в 7-м году.

= 11,41 руб. * 2200 тыс.ед. + 450 тыс.руб. = 11864 тыс.руб. в 8-м году.

= 11,28 руб. * 2200 тыс.ед. + 450 тыс.руб. = 11727 тыс.руб. в 9-м году.

Ил = Лицензионные платежи * Объём выпуска продукции * Кдолл =

= 12 $/тыс.ед. * 1000 тыс.ед. * 30руб./долл. = 360 тыс. руб. во 2-м и 3-м годах.

Ил = Лицензионные платежи * Объём выпуска продукции * Кдолл =

= 12 $/тыс.ед. * 1500 тыс.ед. * 30руб./долл. = 540 тыс. руб. в 4-м и 6-м годах.

Ил = Лицензионные платежи * Объём выпуска продукции * Кдолл =

= 12 $/тыс.ед. * 2200 тыс.ед. * 30руб./долл. = 792 тыс. руб. в остальные годы.

Амортизация переносится из таблицы № 2 Аåруб по каждому году.

Пб = Итого выручка - И - Ил = 32520 тыс. руб. - 12721 тыс. руб. - 360 тыс. руб. = 19439,04 тыс. руб. в 2-м году

Пб = Итого выручка - И - Ил = 32520 тыс. руб. - 12 574 тыс. руб. - 360 тыс. руб. = 19586,29 тыс. руб. в 3-м году.

Расчет Пб по остальным годам аналогичный.

Фз = Ку * Доля резервного фонда от уставного фонда = 34200 тыс. руб. *0,5 % = 171 % тыс. руб.

Пнал = Пб - Фз = 19439,04 тыс.руб. - 171 тыс. руб. = 19268,04 тыс.руб.во 2-м году.

Расчет Пнал по остальным годам аналогичный.

Н = Пнал * Ставка налога на прибыль =

= 19268,04 тыс. руб. * 20% = 3853,61 тыс. руб. во 2-м году.

Расчет Н по остальным годам аналогичный.

Пч = Пб - Н = 19439,04 тыс. руб. - 3853,61 тыс. руб. = 15585,43 тыс. руб. за 2-ой год.

Расчет Пч в остальные года аналогичен.

Бв = Проценты за кредит * Кдолл = 1,86 тыс. долл. * 30 руб./долл. =

,69 тыс. руб. за 2-ой год.

Расчет Бв по остальным годам аналогичный.

Фп = Пч * Отчисления в фонд потребления =

Фп = 15585,43 тыс. руб. * 12 % = 1870,25 тыс. руб. во 2-м году.

Расчет Фп по остальным годам аналогичный.

Праспр = Пч - Бв - Фа - Фп - Фз =

= 15585,43 тыс. руб. - 55,69 тыс. руб. - 1400 тыс. руб. - 1870,25 тыс. руб. - 171 тыс. руб. = 12088,49 тыс. руб. за 2-ой год.

Расчет Праспр по остальным годам аналогичный.

Ксумм = Кр * Кдолл + Ку = 44,2 тыс. долл. * 30 руб./долл. + 34,200 тыс. руб. = 35526 тыс. руб.

Lт = Ку * 10 % = 34200 тыс. руб. * 15 % = 5130 тыс. руб. в 9-м году.

Rt = (Пч+А)/Ксумм * 100 =

= (15585,43 тыс.руб. + 3633,75 тыс.руб.)/35,526 тыс.руб.*100 = 54,1 % за 2-й год.

Расчет Rt по остальным годам аналогичный.

Среднегодовая Rt = (Rt2 год+Rt3 год +Rt4 год+Rt5 год+Rt6 год +Rt7 год +Rt8 год +Rt9 год)/

/8лет = 96,68 %

NCF = Пч + А - Ксумм - К + Lt =

=15585,43 тыс.руб. + 3633,75 руб. - 0 - 0 + 0 = 19219,18 тыс.руб. за 2-ой год.

Расчет NCF по остальным годам аналогичный.

NCF нарастающим итогом = NCF нарастающим итогом за 1-ый год + NCF за 2-ой год = - 35526 тыс. руб. + 19219,18 тыс. руб. = -16306,82 тыс. руб.

за 2-ой год.

Коэффициент дисконтирования = 1 / (1+Норма дисконта)t-1 = 1 / (1+0,12)3-1 = 0,893 во 2-м году.

Дисконтированный денежный поток = NCF*Коэффициент дисконтирования =19219,18 тыс.руб. * 0,893 = 17159,98 тыс.руб. во 2-м году.

Расчет коэффициента дисконтирования и дисконтированного денежного потока по остальным годам производится аналогичным образом.

Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом рассчитывается подобно чистому денежному потоку NCF нарастающим итогом по каждому году.

 

Эффективность участия российского партнера в СП

Таблица 4

№	Показатели	Ед.изм.	Годы									Итого
			1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Чистая прибыль российского участника Прtч	тыс.руб.	-	5 908,85	6 357,37	11 621,48	11 677,75	13 312,23	18 315,77	18 363,47	18 410,60	103967,53
2	Вклад российского участника в уставный фонд Кр	тыс.руб.	17784,00	-	-	-	-	-	-	-	-	17784,00
3	Годовая рентабельность Rp	%	-	33,23	35,75	65,35	65,66	74,86	102,99	103,26	103,52	584,61
4	Среднегодовая рентабельность вклад в уставный фонд Rp	%	73,08
5	Окупаемость вклада в уставный фонд Ток	лет	4,00
6	Ликвидационная стоимость (доля российского участника) Lt	тыс.руб.	-	-	-	-	-	-	-	-	18495,36
7	Чистый денежный поток, NCF	тыс.руб.	-17 784,00	5 908,85	6 357,37	11 621,48	11 677,75	13 312,23	18 315,77	18 363,47	36 905,96	104678,89
8	NCF нарастающим итогом	тыс.руб.	-17 784,00	-11 875,15	-5 517,78	6 103,71	17 781,46	31 093,69	49 409,46	67 772,93	104 678,89	-
8	Коэффициент дисконтирования,at		1,000	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567	0,507	0,452	0,404	-
9	Эффект российского участника (дисконтированный денежный поток) Эр	тыс.руб.	-17 784,00	5 275,76	5 068,06	8 271,94	7 421,42	7 553,72	9 279,34	8 306,70	14 905,70	-
10	Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом	тыс.руб.	-17 784,00	-12 508,24	-7 440,18	831,76	8 253,18	15 806,90	25 086,24	33 392,94	48 298,64	93937,24

Эффективность участия иностранного партнера в СП

Таблица 5

№	Показатели	Ед.изм.	Годы									Итого
			1	2	3	4	5	6	7	8	9
1.	Чистая прибыль иностранного участника, включая лицензию	тыс.руб	-	4 932,10	5 306,48	9 700,42	9 747,39	11 111,68	15 288,12	15327,94	15367,28	86781,41
2.	Вклад иностранного участника в уставный фонд Ки	тыс.руб	16 416,00	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3.	Годовая рентабельность Rр	%	-	30,04	32,33	59,09	59,38	67,69	93,13	93,37	93,61	528,64
4.	Среднегодовая рентабельность вклада в уставный фонд Rи	%	66,08
5.	Окупаемость вклада в уставный фонд Ток	лет	4
6.	Ликвидационная стоимость (доля иностранного участника) Lt	тыс.руб	-	-	-	-	-	-	-	17072,64
7.	Чистый денежный поток NCF	тыс.руб	-16416,00	4 932,10	5 306,48	9 700,42	9 747,39	11 111,68	15 288,12	15327,94	32439,92	87438,05
	NCF нарастающим итогом	тыс.руб	-16416,00	-11 483,90	-6 177,42	3 523,00	13 270,39	24 382,07	39 670,19	54998,13	87438,05	-
8.	Коэффициент дисконтирования, At		1,000	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567	0,507	0,452	0,404	-
9.	Эффект иностранного участника (дисконтированный денежный поток) Эр	тыс.руб	-16416,00	4 403,66	4 230,29	6 904,57	6 194,64	6 305,07	7 745,44	6 933,58	13101,94	39403,19
10.	Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом	тыс.руб	-16416,00	-12 012,34	-7 782,04	-877,48	5 317,16	11 622,23	19 367,67	26301,25	39403,19	-

Расчет показателей эффективности участия российского партнера в СП

Пptч = Праспр * yр - Нучастн.СП =

= 12088,49 тыс. руб. * 52% *0,94 = 5908,85 тыс. руб. во 2-м году.

Расчет по остальным годам аналогичный.

Кр = Ку * ур = 34200 тыс. руб. * 52% = 17784 тыс. руб.

Rp = Пptч / Кр * 100% = 5908,85 тыс. руб. / 17784 тыс. руб. * 100% = 33,23 % во 2-м году.

По остальным годам Rp рассчитывается аналогично.

Среднегодовая Rp=(Rp2 год+Rp3 год+Rp4 год+Rp5 год+Rp6 год+Rp7 год+Rp8 год+Rp9 год) / 8лет = 73,08%

Lt = (åА + åФз + åLt) * ур = (29070 тыс. руб. + 1368 тыс. руб. + 5130 тыс. руб.) * 52% = 18495,36 тыс. руб.

NCF = Пptч - Кр = 5908,85 тыс. руб. - 0 = 5908,85 тыс. руб. во 2-м году.

NCF аналогично рассчитывается по каждому году.

NCF нарастающим итогом = NCF нарастающим итогом в 1-м году + NCF во 2-м году = -17784 тыс. руб. + 5908,85 тыс. руб. = -11875,15 тыс. руб.

Аt = 1 / (1 + Норма дисконтирования)t-1 = 1 / (1 + 0,12)3-1 = 0,893 во 2-м году.

Расчет NCF нарастающим итогом и Аt по остальным годам производится аналогично.

Эр = NCF * Аt = 5908,85 тыс. руб. * 0,893 = 5275,76 тыс. руб. во 2-м году.

В остальных годах аналогично.

ДДП нарастающим итогом находится подобно NCF нарастающим итогом по каждому году.

Расчет показателей эффективности участия иностранного партнера в СП

Пиtч = Пиаспр * yин - Нучастн.СП =

= 12088,49 тыс. руб. * 48% *0,85 = 4932,1 тыс. руб. во 2-м году.

В остальных годах аналогично.

Ки = Ку * уин = 34200 тыс. руб. * 48% = 16416 тыс.руб.

Rи = Пиtч / Ки * 100% = 4932,1 тыс. руб. / 16416 тыс. руб. * 100% = 30,04 %

во 2-м году.

По остальным годам Rp рассчитывается аналогично.

Среднегодовая Rp=(Rp2 год+Rp3 год+Rp4 год+Rp5 год+Rp6 год+Rp7 год+Rp8 год+Rp9 год)/8лет= 66,08 %

Lt = (åА + åФз + åLt) * уин = (29070 тыс. руб. + 1368 тыс. руб. + 5130 тыс. руб.) * 48% = 17072,64 тыс. руб.

NCF = Пиtч - Ки = 4932,1 тыс. руб. - 0 = 4932,1 тыс. руб. во 2-м году.

NCF аналогично рассчитывается по каждому году.

NCF нарастающим итогом = NCF нарастающим итогом в 1-м году + NCF во 2-м году = -16416 тыс.руб. + 4932,1 тыс. руб. = - 11483,90 тыс. руб.

Аt = 1 / (1 + Норма дисконтирования)t-1 = 1 / (1+0,12)3-1 = 0,893 во 2-м году.

Расчет NCF нарастающим итогом и Аt по остальным годам производится аналогично.

Эр = NCF * Аt = 4932,1 тыс. руб. * 0,893 = 4403,66 тыс.руб. во 2-м году.

В остальных годах аналогично.

ДДП нарастающим итогом находится подобно NCF нарастающим итогом по каждому году.

Оценка валютной сбалансированности СП, тыс.USD

Таблица 6

	Показатели	Ед. изм.	Годы									Итого
			1	2	3	4	5	6	7	8	9
Поступления
1	Остаток инвалюты на начало года, Во	тыс. USD	-	11,66	212,83	382,14	652,82	927,66	1 336,92	1612,19	1 891,38	-
2	Выручка от реализации продукции в инвалюте, Вв.	тыс. USD	-	484	484	726	726	887	887	887	887	5969
3	Накопление амортизации импортного оборудования, Ав	тыс. USD	-	100,32	200,69	301,13	401,62	500,39	599,17	697,94	796,72	-
4	Накопленный резервный фонд. Фзв сумм	тыс. USD	-	171,00	342,00	513,00	684,00	855,00	1 026,00	1197,00	1 368,00	-
5	Поступления от выплаты процентов по валютным средствам СП, хранящимся в банке,wb	тыс. USD	-	-	5,22	10,64	15,96	21,29	26,52	31,76	36,99	-
6	Полученный кредит в инвалюте, Кр	тыс. USD	44,2	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Расход
7	Затраты инвалюты на содержание резервного фонда, Фзв	тыс. USD	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
8	Амортизация импортного оборудования, Ав	тыс. USD	-	100,32	100,38	100,43	100,49	98,78	98,78	98,78	98,78
9	Затраты инвалюты на развитие и модернизацию производственного аппарата, Кв	тыс. USD	27,34
10	Выплаты по инвалютным кредитам, включая проценты, Бв	тыс. USD		12,91	12,44	11,98	11,51					48,84
11	Прибыль иностранного участника в инвалюте, Пв	тыс. USD	-	164,40	176,88	323,35	324,91	370,39	509,60	510,93	512,24	2892,71
12	Часть заработной платы иностранных работников, выплачиваемая в инвалюте, Зив	тыс. USD	-	-	25	25	25	25	25	25	25	-
13	Сумма командировок российских специалистов для обучения работников, Зкв	тыс. USD	5,2	5,2	5,2	5,2	5,2	5,2	5,2	5,2	5,2	-
14	Сальдо инвалютных поступлений и расходов	тыс. USD	11,66	212,83	382,14	652,82	927,66	1336,92	1612,19	1891,38	2 174,48	7027,60

Расчет показателей оценки валютной сбалансированности СП

Во = Поступления - Расход = 11,66 тыс.USD +484 тыс.USD + 100,32 тыс.USD -100,32 тыс.USD - 12,91 тыс.USD - 164,4 тыс.USD - 5,2 тыс.USD = 212,83 тыс.USD в 2-м году.

Аналогичен расчет Во по остальным годам.

Вв = Вр / 30 = 14520 тыс.руб. / 30 = 484 тыс.USD.

Накопление Ав = Авt+Авt+1 = 100,32 тыс.USD. + 100,32 тыс.USD. =200,69 тыс.USD в 3-м году.

Расчет Накопления Ав по остальным годам аналогичный.

Wв = Ав * 5,2 % = 100,32 тыс.USD. * 5,2% = 5,22 тыс.USD. в 3-м году.

По остальным годам Wв находится подобным образом.

Ав переносится из таблицы № 2 “Аåдолл.” по каждому году.

Бв переносится из таблицы № 1 “Погашение кредита, включая проценты” по каждому году.

Пв = Пинtч / Кдолл = 4932,1 тыс.руб. / 30руб./долл.=164,4 тыс.USD. во 2-м году. Расчет Пв по остальным годам аналогичен.

Сальдо инвалютных поступлений находится аналогично расчету Во, т.е. Поступления - Расход по каждому году.

Раздел 4. Анализ полученных результатов

В данной курсовой работе было проведено экономическое обоснование создания и деятельности совместного предприятия на территории России с учетом согласования интересов российского и зарубежного партнеров.

Необходимо отметить рост годовой рентабельности, начиная со 2-ого года и на протяжении последующих восьми лет, причем среднегодовая рентабельность составляет 97,3%, т.е. такова доля чистой прибыли и амортизации, приходящейся на каждый рубль первоначального капитала на создание предприятия в среднем за 8 лет. Таким образом, деятельность данного СП прибыльна и будет приносить стабильный доход.

Вклады российского партнера в уставный фонд составили 52% (17784 тыс. руб.), иностранного партнера 48% (16416 тыс. руб.). Период окупаемости 4,0 - 4,5 лет (рисунок 1), а дисконтированный денежный поток, в частности 93937,24 тыс. руб. (российский участник) и 39403,19 тыс. руб. (иностранный участник), показывает, что деятельность СП при участии данных партнеров эффективна. Это подтверждает и постоянный рост годовой рентабельности в течение всего периода функционирования СП, начиная со 2-ого года.

В ходе оценки валютной сбалансированности СП получили положительное валютное сальдо за все 9 лет, т.е. величина поступлений превышает величину расходов по всем 9-ти годам. Доходы, получаемые предприятием в результате своей деятельности, покрывают производимые им расходы, причем необходимо отметить постоянный и стабильный рост доходов в течение всего периода функционирования, что свидетельствует об эффективной деятельности данного СП, таким образом, создание такого СП при предложенных условиях рационально.

Рис. 1