Рынок ценных бумаг
Министерство образования Российской Федерации
МИ ИНФО-РУТЕНИЯ
Московский государственный технический университет "МАМИ"
Контрольная работа
Рынок ценных бумаг
Специальность: экономика и управление на предприятии
Задачи
Задача №1
Имеются следующие данные: фактически функционирующий собственный капитал - 1000000руб.; коэффициент задолженности (соотношение заемных и собственных средств) - 0,5; прибыль от продаж - 20% к активам; ставка ссудного процента - 5%; чистая прибыль - 162,5 тыс. руб.; прирост нераспределённой прибыли - 82,5 тыс. руб. (остальная чистая прибыль пошла на выплату дивидендов).
Определить величину учредительской прибыли.
Решение:
Составим таблицу по данным:
показатели Тыс. руб. 1Фактически функционирующий собственный капитал10000002Заемный капитал5000003Весь функционирующий капитал (с.1+с.2) 15000004Прибыль от продаж (20% к активам) 3000005Ставка ссудного процента 5%6Выплаченные проценты (5% от с.2) 250007Часть прибыли представляющая выплаты высшим служащим (5% от с.1) 500008. Налогооблагаемая прибыль (с.4 - с.6 - с.7) 2250009Налог (с.8 - с.10) 6250010Чистая прибыль 16250011Прирост нераспределенной прибыли8250012Дивиденды (8% от с.1) 8000013Курсовая стоимость акций (с.12 *100% / 5%) 160000014Учредительская прибыль (с.13-с.1) 600000
1. Находим заемный капитал (Зк) из формулы коэффициента задолженности (Кз): Кз = соотношение заемных и собственных средств, следует что Зк. = произведение Кз. * Сср. - 0,5*1000000=500000 руб.
вексель капитал дивиденд акция
2. находим прибыль от продаж (20% к активам) - 1500000*20% /100%=300000 руб.
. находим выплаченные проценты (5% от с.2) - 500000*5% /100%=25000
. находим часть прибыли выплаты высшим служащим - 1000000*5% /100%= 50000 руб.
. находим налогооблагаемую прибыль - 300000-25000-50000=225000
. вычисляем налог - 225000-162500=62500 руб.
. находи курсовую стоимость акций (сумма дивидендов капитализированная из 5%) - 80000*100% / 5% = 1600000 руб.
. вычисляем учредительскую прибыль 1600000-1000000=600000руб.
Ответ: учредительская прибыль = 600 тыс. руб.
Задача № 2.
Дисконтный вексель выписывается на сумму 1500000руб. со сроком платежа 100 дней, банковская ставка 20% годовых. Год = 360 календар. дням. Определить цену размещения коммерческим банком таких векселей (налогообложение не учитывается).
Решение:
В решении используем формулу D1 * t1 = D2 * t2, t1=1, t2 = 360/100=3.6
Z1 Z2
Учитывая, что банковская ставка =20%
D1 * t1 =0,2 ; тогда D2 * t2 =0.2 , отсюда 1500000-Z2 * 3.6 =0.21 Z2 Z2
5400000-3.6Z2 =0.2Z2
.8Z2 = 5400000 руб. Z2 = 1421053 руб.
Ответ: 1421053 руб.
Задача № 3
Какая схема вложений представляется наиболее выгодной:
) вложение денежных средств на 1 день под 30% годовых с последующим ежедневным инвестированием денежных средств на таких же условиях в течении месяца.
) вложение на 10 дней под 40% годовых с последующим реинвестированием денежных средств каждую декаду в течение месяца.
) вложение на 1 месяц под 45% годовых.
Принять, что в году 360 дней, в месяце 30 дней.
Решение:
) при вложении на 10 дней под 40% годовых с последующим реинвестированием денежных средств каждую декаду в течении месяца вычисляют по формуле: X (1+b) (1+b) = X (1+2b+b), где b - процентная ставка случай сложной процентной ставки. По условию предлагают - 40% годовых X (1+0.4) =1.4X, X (1+2b+b) =1.4X, b+2b-0.4=0, b=0.183 т.е. полугодовая процентная ставка составляет 18,3%, 0,183 /6 = 0,0305 - месячная процентная ставка. X0 (1+0.0305) = X01.0305 - сумма которую получит вкладчик при данном вложении.
) при вложении на 1 месяц под 45% годовых, пользуемся той же формулой что и в 1 случаи: X (1+2a) =1.45X, 2a = 0.45, a = 0.225 =22.5% - полугодовая % ставка.0,225/6=0,0375 - месячная % ставка. Можно рассчитать её сразу: X0 (1+12a) =1.45X, 12a=0.45, a=0.45/12=0.0375. X0 (1+0.0375) = X01.0375 - сумма которую получит вкладчик при данном вложении.
Ответ:
Из проведенных выше вычислений видно, что наиболее выгодный вклад при вложении на 1 месяц под 45% годовых.
Задача № 4
Спекулянт приобрел опцион "колл" на 1000 акций с ценой исполнения 5 руб.
За акцию, премия 20коп. за акцию. Что он предпримет и каков будет его финансовый результат, если к моменту исполнения цена акции на спот-рынке составит: а) 4руб.80коп. б) 5руб.40коп. в) 5руб.15коп.
Решение:
А) спекулянт - покупатель опциона "колл" не будет, исполнят свой опцион при рыночных ценах. Нет смысла покупать акции, а потом продавать за меньшую цену, не имея прибыли. Спекулянт исполнит свой опцион, когда это ему выгодно, т.е. когда цена исполнения для него будет выгоднее рыночной.
Если же он продает акции по цене 4руб.80коп., то он потеряет премию 200руб. (5 - 4,80 - 0,2) * 1000 = 0
Б) спекулянт исполнит опцион и потом продает актив на спот-рынке по цене 5,40руб. за акцию. Прибыль составит 200 руб. (5,40 - 5 - 0,2) * 1000 = +200.
В) исполнит опцион и потом продает акции на спот-рынке по цене 5,15 руб. за акцию, (5,15 - 5,00 - 0,2) * 1000 = - 50 Убыток составит 50руб.
Задача № 5.
Четыре года назад дивиденд выплачивался в размере 2дол. За акцию. Последний выплаченный дивиденд составил 4 дол. Такой же темп прироста дивидендов сохранится в течение следующих пяти лет. Потом темп прироста дивидендов установиться на уровне 6% в год. Приемлемая рыночная доходность - 17 %. Какова текущая стоимость акции?
Решение:
Найдем изначальный темп прироста дивидендов. Если Со=2, С4= 4, то С4= С0 (1+g), 4 = 2 (1+g), g = \/ 2 - 1 = 0, 19,Найдем дивиденды последующих пяти лет, если известно, что С0 = 4 - последний выплаченный дивиденд, то остальные дивиденды находим по формуле: С1 = С0 (1+g) - дивиденд первого года, С2 = С0 (1+ g) - дивиденд второго года и т.д. С1 = 4 (1+0, 19) = 4,76,С2 = 4 (1+0, 19) = 5,66, С3 = 6,74, С4 = 8, С5 = 9,28
По условию: после пяти лет устанавливается постоянный темп прироста = 6%.
Приемлемая рыночная доходность - 17%.
Находим текущую стоимость акции по формуле: PV = Ct + CK+1 * 1
T=1 (1+r) r - p (1+r)= 4 + 4.76 + 5.66 + 6.74 + 8 + 9.28 + 9.28 * 1.06 * 1 =
= 4 * 0.855 + 4.76 * 0.731 +5.66 * 0.624 +6.74 * 0.534 + 8 *0.456 + 9.28* 0.389 +
+ 89.42 * 0.389 = 3.42 + 3.48 + 3.70 + 3.60 + 3.65 + 3.61 + 34.78 = 56.24 руб.
Ответ: текущая стоимость акции 56,24 руб.