Оценка бизнеса

В современных условиях ведения бизнеса становится очевидным, что компании для сохранения долгосрочной конкурентоспособности должны осуществлять корректировку своей текущей деятельности с учетом требований окружающей действительности. При этом одним из инструментов, позволяющим увеличить стоимость бизнеса является получение муниципального заказа.

Переход к рыночным отношениям, формирование товарных, финансовых рынков и конкуренция предъявили новые жесткие требования к предприятиям. Одним из таких требований и является проведение тендера, который позволяет выявить наиболее профессиональное предприятие в той или иной области и, в случае признания победителем, чётко прогнозируемый доход, а в конечном итоге улучшаются финансово-экономические показатели. В проведении тендера заинтересованы все предприятия - адаптировавшиеся к рынку, не успевшие пока приспособится к нему, а также находящиеся в тяжелом финансово-экономическом состоянии.

Каждое предприятия разрабатывает свою концепцию управления стоимостью предприятия, которая сводится к тому, что менеджеры фирм нацеливаются на действия и управленческие решения, которые не столько увеличивают текущие либо надёжно планируемые на ближайшие периоды прибыли фирмы, сколько создают основу для получения гораздо больших и даже, возможно, чётко не прогнозируемых прибылей в более отдалённом будущем, что, однако, способно резко повысить текущую или будущую рыночную стоимость компании.

Актуальность проведения тендера и получения муниципального заказа обусловлена несколькими причинами, главными из которых являются переход России к рыночной экономической системе, повышение финансовых рисков предприятий в условиях рыночной экономики, развитие конкурентной борьбы между компаниями и группами компаний в различных сегментах рынка, борьба за передел собственности и ряд глубоких финансово – экономических кризисов, постигших российскую экономику за последние десять лет.

В последнее время большое количество предприятий стремятся участвовать в конкурсах на получение муниципального заказа, в том числе многие предприятия города Ноябрьска.

Целью данной дипломной работы является разработка рекомендаций по управлению муниципальным заказом для повышения стоимости бизнеса.

Для того чтобы достичь поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить сущность, порядок формирования и законодательные основы размещения муниципального заказа в современных условиях;

- провести диагностику финансовых результатов участника размещения муниципального заказа ООО «Диалогстрой»;

- проведение SWOT-анализа для разработки стратегии предприятия, получающего муниципальный заказ;

- оценка бизнеса при альтернативных вариантах управления муниципальным заказом на примере ООО «Диалогстрой» за 2003-2005 годы;

- оценка эффективности участия ООО «Диалогстрой» в качестве подрядчика при размещении муниципального заказа.

Объектом исследования выступает предприятие ООО «Диалогстрой». Анализируемым периодом является отрезок времени, когда предприятие выиграло на торгах в 2003 и 2004 годах, а также когда не получило муниципальный заказ, но работало на подряде у организации, выигравшей на тендере в 2005 году.

Предметом данной дипломной работы являются финансово-экономические отношения предприятия – получателя муниципального заказа.

Данная дипломная работа состоит из трех глав.

В первой главе излагаются теоретические аспекты муниципального заказа: приводятся определение муниципального заказа, дается понятие принципам, излагается сущность, определяются основные направления и главные цели, а также приводятся подходы к оценке стоимости бизнеса.

Во второй главе представлен материал, касающийся диагностики финансовых результатов участника размещения муниципального заказа. В этой главе проводится аналитическая оценка (диагностика) состояния предприятия, проводится анализ финансового состояния предприятия, определяются и раскрываются критерии оценки предприятия.

Третья глава будет посвящена разработке мероприятий (программы) по улучшению финансовой ситуации предприятия посредством лизинговой аренды оборудования. При наличии нового, современного оборудования, у ООО "Диалогстрой" достаточно много шансов на получение муниципального заказа. Также в данной главе будут представлены расчеты стоимости бизнеса ООО "Диалогстрой" в 2003-2005 гг. и прогноз на 2007 год с условием всех планируемых изменений.

При подготовке и написании дипломной работы были использованы нормативные и законодательные акты, научная, методическая, справочная литература, деловые периодические издания и деловые информационные сайты в сети Интернет.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ МУНИЦИПАЛЬНЫМ ЗАКАЗОМ В ЦЕЛЯХ ПОВЫШЕНИЯ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

1.1 Сущность и порядок формирования муниципального заказа

Муниципальный заказ представляет собой совокупность заключённых муниципальных контрактов на поставку товара, производство работ, оказание услуг за счёт средств соответствующего бюджета.

В свою очередь муниципальный контракт – договор, заключённый органом местного самоуправления или бюджетным учреждением, уполномоченным органом или организацией от имени муниципального образования с физическими или юридическими лицами в целях обеспечения муниципальных нужд, предусмотренных в расходах соответствующего бюджета.

Отношения, связанные с муниципальными контрактами, регулируются федеральными законами, законами и законодательными актами субъектов Российской Федерации, нормативно правовыми актами представительных органов местного самоуправления. [1]

Под муниципальными нуждами понимаются обеспечиваемые за счёт средств местных бюджетов в соответствии с расходными обязательствами муниципальных образований.

Муниципальными заказчиками могут выступать органы местного самоуправления, а также уполномоченные указанными органами местного самоуправления на размещение заказов получатели бюджетных средств при размещении заказа на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг за счёт бюджетных средств.

Организационная диаграмма

Рис. 1.1. Способы размещения муниципального заказа[2]

При размещении заказа путём проведения торгов устанавливаются следующие обязательные требования к участникам размещения заказа:

1. соответствие участников размещения заказ требованиям, предъявляемым законодательством Российской Федерации к лицам, осуществляющим поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг, являющихся предметом торгов;

2. непроведение ликвидации участника размещения заказа – юридического лица или непроведение в отношении участника размещения заказа – юридического лица, индивидуального предпринимателя процедуры банкротства;

3. неприостановление деятельности участника размещения заказа в порядке, предусмотренном Кодексом РФ об административных правонарушениях, на день рассмотрения заявки на участие в конкурсе или заявки на участие в аукционе;

4. отсутствие у участников размещения заказа задолженности по начисленным налогам, сборам и иным обязательным платежам в бюджеты любого уровня или государственные внебюджетные фонды за прошедший календарный год, размер которой превышает 25 % балансовой стоимости активов участника размещения заказа по данным бухгалтерской отчётности за последний завершённый отчётный период.

Участниками размещения заказа являются лица, претендующие на заключение государственных или муниципальных контрактов.

При размещении заказа путём проведения конкурса, аукциона, а также запроса котировок цен на товары, работы, услуги создаётся конкурсная, аукционная или котировочная комиссия. Конкурсной комиссией осуществляется вскрытие конвертов с заявками на участие в конкурсе и открытие доступа к находящимся в информационной системе общего пользования, поданным в форме электронных документов заявкам на участие в конкурсе.

Для участия в конкурсе участник размещения заказа подаёт в письменной форме в запечатанном конверте или в форме электронного документа заявку на участие в конкурсе в указанный в извещении о проведении открытого конкурса по форме, установленной конкурсной документации.[3]

1.2. Законодательные аспекты размещения муниципального заказа в современных условиях

Новый Федеральный закон от 21 июля 2005 года № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд», введённый в действие с 01 января 2006 года, кардинально меняет существовавшую ранее практику размещения государственного и муниципального заказа.

Под действие закона теперь попадают заказы, начиная с 60 000 рублей, а не с 200 000 рублей, как ранее. Выведены новые способы размещения заказа такие, как аукционы, запрос котировок при оказании гуманитарной помощи либо ликвидации последствий чрезвычайных ситуаций, закупка на товарных биржах. Предусмотрено создание органов, уполномоченных на размещение заказов, осуществление контроля, ведение Реестра государственных контрактов, ведение официального сайта.

Процесс размещения заказа регламентирован, начиная с принятия решения о размещении и заканчивая процедурами обжалования результатов и действий субъектов, обеспечивающих его размещение. Предусматривается единое нормативно-правовое и методическое обеспечение процесса размещения заказа с обязательной разработкой типовых форм конкурсной и аукционной документации, извещений, протоколов и т.д.

Давая общую оценку вновь принятому закону, мы должны отметить главное – его прогрессивный характер. С одной стороны, он открывает путь к реальному повышению эффективности размещения бюджетных средств. А с другой, даёт органам исполнительной власти реальную возможность стратегического управления размещением бюджетных средств при проведении необходимых закупок товаров, работ, услуг муниципальных нужд. С принятием 94-ФЗ сделан существенный шаг в направлении регламентирования процедур размещения заказа, делающий этот процесс более прозрачным. В то же время это ставит новые задачи по организации всей системы размещения заказа в рамках как отдельно взятого субъекта РФ или муниципального образования, так и на федеральном уровне. С принятием 94-ФЗ значение системного фактора при организации размещения заказа возрастает. Управленческие решения, которые принимаются органами исполнительной власти, уполномоченным органом, государственными или муниципальными заказчиками, формирующие ее, во многом определяют экономическую эффективность процесса размещения заказа.

Поэтому применение нового закона может принести ожидаемый эффект, прежде всего, в сочетании с правильно выбранной стратегией и тактикой организации всего процесса размещения заказа.

Принятый 31 декабря 2005 г. федеральный закон № 207-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд» относится к стратегическим решениям, корректирующим 94-ФЗ с целью более эффективного решения возникающих в практике размещения заказа проблем. [4]

Таблица 1.1.

Преимущества и недостатки нового закона «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд» № 94-ФЗ

Преимущества	Недостатки
1. Процесс размещения заказа стал более динамичным	1. «Не утонуть в мелочах»: слишком низкий порог сумма размещения заказа
2. Уточнены условия обеспечения заявки на участие в конкурсе и исполнения контракта	2. Отсутствие практики регистрации государственных или муниципальных контрактов
3. Предусмотрено создание специализированных организаций	3. Необходимость решения дополнительных организационных проблем
4. Уточнена процедура определения результата конкурса	4. Возможность усложнения участия в процессе размещения заказа для малых предприятий
5. Процесс размещения стал более открытым	5. Фактическое исключение механизма предварительного отбора участников

Продолжение таблицы 1.1.

Преимущества	Недостатки
6. Электронизация процесса размещения заказа	6. Излишняя открытость процесса размещения заказа
7. Появился механизм действенного контроля за процессом размещения заказа	7. Отсутствие профессионально разработанных методик оценки сравнительной эффективности размещения заказа
8. Технологически обеспечена возможность оперативного проведения анализа хода размещения заказа	8. Необходимость интенсификации процесса обучения
9. Появились возможности адекватной сравнительной оценки эффективности размещения заказа	9. Отсутствие «электронного документа»

Далее более подробно рассмотрим преимущества и недостатки федерального закона № 94-ФЗ, представленные в таблице 1.1.

И действительно, процесс размещения заказа стал более динамичным: срок подачи заявок (от размещения извещения об открытом конкурсе до его проведения) сократились с 45 дней (97-ФЗ) до 30 дней (94-ФЗ). Более того, согласно 94-ФЗ, заявка на участие в конкурсе может быть представлена непосредственно в момент вскрытия конвертов. При проведении аукционов срок подачи заявок сокращается до 20 дней, а при запросе котировок до 4 дней.

В случае признания конкурса несостоявшимся по согласованию с уполномоченным органом по контролю заказа может быть размещён у единственного поставщика. Таким образом, может отпасть необходимость в проведении повторного конкурса.

Также в новом законе уточнены условия обеспечения заявки на участие в конкурсе и исполнения контракта.

Заказчик или Уполномоченный орган по размещению заказа вправе определять размер, срок и порядок внесения денежных средств в качестве обеспечения поданной заявки на участие в конкурсе, а также в качестве обеспечения исполнения контракта. При этом сумма обеспечения заявки на участие в конкурсе не может превосходить 5%, а исполнения контракта – 30% начальной цены контракта. Допускается возможность использования в качестве обеспечения банковских гарантий и страхования ответственности по контракту. При практическом отсутствии механизма предварительного отбора участников размещения заказа роль обеспечения заявки на участие в размещении заказа и исполнения контракта возрастает.

Предусмотрено создание специализированных организаций. Заказчик, уполномоченный орган вправе привлекать специализированные организации для осуществления части функций по размещению заказа таких, как разработка конкурсной (аукционной) документации, публикация в печатном издании и размещение на официальном сайте извещений о проводимых торгах и т.д.

В настоящее время на конкурсной основе отобраны организации, удовлетворяющие предъявляемым к ним требованиям, получившие право работать в качестве специализированной организации и включенные в соответствующий перечень.[5]

Уточнена процедура определения результата конкурса. В новом федеральном законе впервые введена процедура присвоения каждой поступившей заявке порядкового номера по результатам оценки ее сравнительной предпочтительности конкурсной комиссией в соответствии с предъявленными в конкурсной документации требованиями. Упорядочение (ранжирование) по предпочтительности поступивших заявок конкурсной комиссией исключает необходимость проведения повторного конкурса в случае отказа победителя от заключения контракта. В этом случае он заключается с участником, получившим второй порядковый номер. Такое уточнение процедуры сопоставления заявок, поступивших на конкурс, предъявляет дополнительные требования и к самой процедуре определения победителя конкурса. В законе определены критерии, по которым должны оцениваться поступившие конкурсные заявки. Это делает актуальным использование технологий сравнительной оценки поступивших заявок по нескольким критериям, определенным в конкурсной документации. При наличии единственного критерия, как правило, должен проводиться аукцион. В готовящемся нормативном документе Правительства Российской Федерации «Об утверждении порядка оценки заявок на участие в конкурсе» определяются технологии сравнительной оценки, основанные на балльном подходе или расчёте стоимостных эквивалентов. В любом случае это определенный шаг в сторону уточнения самой процедуры определения победителя конкурса.

Процесс размещения заказа стал более открытым. В соответствии с новым законом информация об основных этапах процесса размещения заказа размещается на официальном сайте:

- извещения о предстоящем размещении заказа, а также информацию об изменениях или его отмене;

- конкурсную (аукционную) документацию, а в случае необходимости, её изменения и разъяснения;

- протоколы работы конкурсной (аукционной, котировочной) комиссии;

- данные об итогах размещения заказа, заключённые контракты и необходимые сведения о них;

- сведения об исполнении государственных контрактов.

Электронизация процесса размещения заказа. Впервые в отечественной практике участник процесса размещения заказа может представлять заявку на участие в конкурсе в виде электронного документа, а для аукционов предусмотрена электронная форма их проведения. Конкурсная (аукционная) документация может быть распечатана непосредственно с официального сайта, наряду с ее получением на бумажном носителе.

Появился механизм действенного контроля за процессом размещения заказа. Он позволяет контролировать размещение заказа, начиная от контроля обоснованности выбора способа размещения заказа и кончая контролем соблюдения прав участников процесса размещения. Конкурсы, проводимые с нарушениями, могут приостанавливаться, а их результаты признаваться недействительными. Поставщики и заказчики, участвующие в процессе размещения заказа, могут понуждаться к выполнению обязательств арбитражным судом или судом общей юрисдикции. За несоблюдение требований федерального закона 94-ФЗ может наступать административная или уголовная ответственность. Предусмотренный законом Уполномоченный орган по контролю за размещением заказа наделяется значительными полномочиями влиять на ход конкурсного процесса. Поставщики, нарушившие требования этого закона, вносятся в Реестр недобросовестных поставщиков[6].

Технологически обеспечена возможность оперативного проведения анализа хода размещения заказа. Электронизация процедур размещения заказа, ведение реестра муниципальных контрактов, позволяет получать необходимую информацию для формирования аналитических отчётов о результатах размещения заказа. Новые технологические возможности позволяют получать статистические данные о результатах размещения заказа по мере поступления соответствующих сведений в заданном временном разрезе без дополнительного заполнения заказчиками дополнительных форм. Оперативный доступ к статистическим данным позволяет своевременно принимать или корректировать управленческие решения, в том числе направленные на совершенствование процедур размещения заказа в соответствии с новым федеральным законом.[7]

Появилась возможность адекватной сравнительной оценки эффективности размещения заказа. Возможность получения достаточно полной информации, характеризующей ход размещения заказа и его результаты, дает возможность адекватной, основанной на точных данных, оценки его эффективности. Появилась возможность сравнительной оценки эффективности размещения заказа заказчиками, уполномоченными органами, регионами, муниципальными образованиями. Эта задача технологически сопоставима с задачей определения победителя конкурса. Однако для внедрения в практику сравнительной оценки эффективности размещения заказа необходимы соответствующие методические разработки, обеспечивающие ее. Такая сравнительная оценка может стать дополнительным стимулирующим фактором к более эффективному и экономически оправданному размещению заказа.

В то же время, как и любой законодательный акт, новый федеральный закон не в состоянии решить всех проблем в области размещения государственного или муниципального заказа. И повышение экономической эффективности процесса размещения заказа, и повышение качества закупаемых товаров, работ, услуг, и стимулирование дополнительного подъема российской промышленности, и снижение уровня коррупции не может быть достигнуто только с помощью законодательной деятельности. Поэтому необходимо отчетливо представлять и те проблемы, которые предстоит решить, в том числе возникающие с введением нового федерального закона.

«Не утонуть в мелочах». Расширение поля действия нового законодательства в области размещения государственного заказа включило в этот процесс заказы на сумму свыше 60 тысяч рублей. Это предполагает значительный дополнительный объем работы по их размещению и информационному обеспечению. Запрос котировок, как правило, используемый при размещении заказа от 60 до 250 тысяч рублей, предполагает облегченные и ускоренные процедуры. Но вместе с тем они должны готовиться, информация о них должна размещаться на официальном сайте, должны работать котировочные комиссии, даваться разъяснения на поступающие запросы, котировочные заявки должны рассматриваться и оцениваться, что должно подтверждаться соответствующим протоколом, также размещаемом на официальном сайте и в официальных печатных изданиях. В определенных случаях запрос котировок должен проводиться повторно. Результаты запроса котировок могут быть обжалованы и стать предметом рассмотрения уполномоченного органа по контролю, арбитражного суда, суда общей юрисдикции. При неэффективной организации процесса размещения перечисленные процедуры могут потребовать затрат времени и ресурсов, сопоставимых с получаемым экономическим эффектом. Процесс размещения заказа должен быть организован так, чтобы размещение заказов, существенно менее значимых, не сказывалась отрицательно на размещении заказов более значимых и экономически более «весомых».

Отсутствие практики регистрации государственных или муниципальных контрактов. Процедура регистрации государственных или муниципальных контрактов предъявляет определенные требования к технической и программной оснащенности заказчиков, органов, уполномоченных на ведение реестра, наличию подготовленных специалистов. Поскольку данные реестра могут использоваться при организации процесса финансирования закупок на основании контрактов, заключенных по результатам размещения заказов, повышаются требования к качеству вводимой информации и ее организации. Каждому контракту должен быть присвоен уникальный номер. При этом должны приниматься меры по исключению ввода ошибочных данных.

Необходимость решения дополнительных организационных проблем. Для реализации новаций, содержащихся в новом федеральном законе, необходимо решение ряда дополнительных организационных проблем. Так решения требует проблема организации процесса размещения значительного объема информации на официальном сайте. Помимо необходимости разработки соответствующего программного обеспечения, необходима организация процесса размещения и актуализации значительных массивов информации. Ее отсутствие или несвоевременная актуализация могут стать предметом обжалования со стороны участников конкурсного процесса. В соответствии с новым законом обязательным является размещение на официальном сайте конкурсной документации. При проведении подрядных работ объем конкурсной документации может оказаться значительным, в ее состав входят чертежи. Их размещение на официальном сайте создает дополнительные трудности технического характера и требует дополнительных организационных мероприятий. Предоставленная возможность участникам процесса размещения представлять заявки на участие в размещении заказа в момент их вскрытия также требует дополнительных организационных решений. Перечень проблем, требующих дополнительных организационных решений может быть продолжен.

Возможность усложнения участия в процессе размещения заказа для малых предприятий.[8] Возможность для заказчика, уполномоченного органа включить требование обеспечения, в том числе с помощью банковских гарантий, заявок на участие в размещении заказа до 5% и исполнения контракта до 30% начальной цены контракта может ограничивать круг потенциальных участников размещения заказа, в особенности для малых предприятий. Для этой категории предприятий, по всей видимости, возможно ослабление требований необходимого обеспечения участия в размещении заказа, например, за счет создания специального венчурного фонда.

Фактическое исключение механизма предварительного отбора участников. В отличие от ранее действовавшего законодательства в новом законодательстве требования, предъявляемые к участникам размещения заказа (статья 11)[9], сведены к минимуму и затрудняют отсев претендентов, не способных обеспечить поставку качественной продукции, работ, услуг. Такая законодательная норма снижает возможность со стороны организаторов торгов манипулирования требованиями к участникам, содержащимися в конкурсной документации. Но, с другой стороны, обостряется проблема отсева недобросовестного поставщика. Значит, дополнительная нагрузка ложится на формулировку требований, содержащихся в других разделах конкурсной документации, а также требований к обеспечению заявки и контракта.

Отсутствие «электронного документа». Существенно затрудняет процесс внедрения в практику размещения заказа предусмотренных в законе электронных технологий отсутствие законодательно введенного «электронного документа». При его отсутствии не обеспечена возможность подачи заявки на участие в электронном виде, участие в аукционах, проводимых в электронной форме и т.д.

Излишняя открытость процесса размещения заказа. Открытость процесса размещения заказа является, безусловно, положительным фактором. В то же время размещение на официальном сайте протоколов, содержащих фамилии членов комиссий по размещению заказов, в особенности на этапе вскрытия конвертов, открывает возможность воздействия на них со стороны недобросовестных поставщиков и может создавать дополнительные трудности. Отказ от признанного в мировой практике принципа конфиденциальности работы комиссий по размещению заказов вряд ли оправдан.

Отсутствие профессионально разработанных методик оценки сравнительной эффективности размещения заказа. Предложенные на сегодняшний день методики, в частности для сравнительной оценки регионов по эффективности размещения заказа, не соответствуют уровню поставленной задачи. Ведь помимо определения состава критериев, по которым должна производиться оценка, что само по себе требует профессионального подхода, необходимо соотносить и сравнительную важность используемых критериев. При этом, скажем, критерий экономической эффективности не должен иметь такой же вес, как и десяток других критериев, характеризующих непосредственно процесс размещения заказа. В этом случае он становится малозначимым, хотя повышение экономической эффективности размещения заказа относится к числу основных при размещении государственного или муниципального заказа. Неоправданны и рекомендации, определяющие оптимальные число участников конкурса, скажем от 4 до 6, поскольку мировая практика и здравый смысл говорят о том, что, чем больше реальных участников процесса размещения заказа, тем выше его экономические результаты и качество закупок. [10]

Необходимость интенсификации процесса обучения. Значительный объем новаций, содержащихся в новом федеральном законодательстве, создание, помимо конкурсных комиссий, аукционных и котировочных комиссий делают необходимым обучение дополнительного контингента специалистов.

Таким образом, вступающий в действие с 1 января 2006 г. новый федеральный закон коренным образом меняет процесс размещения заказов для государственных или муниципальных нужд. Он открывает возможности дальнейшего совершенствования процесса размещения заказов, делая его более прозрачным, регламентированным, сокращая базу для злоупотреблений при размещении бюджетных средств, делая возможным реальное повышение эффективности размещения заказа.

В то же время уже сегодня стали понятны проблемы, с которыми придется столкнуться при внедрении положений нового федерального закона в практику размещения заказов. А значит, необходимо будет как совершенствование и корректировка практики применения процедур размещения заказов, так и уточнение нормативно-правовых актов и методических разработок, регламентирующих размещение заказов.

Это соответствует современной концепции стратегического управления при реализации государственной политики в области экономики и социального развития, предусматривающей при необходимости корректировку стратегии и принимаемых стратегических решений в соответствии с изменениями как внешних, так и внутренних условий ее реализации.

Организация процесса размещения заказов для государственных или муниципальных нужд оказывает сегодня определяющее воздействие на реализацию экономической и социальной политики государства. Поэтому повышение эффективности размещения бюджетных средств с полным основанием может быть отнесено к категории задач государственной важности, для решения которых должны быть использованы современные технологии стратегического управления.

1.3. Подходы к оценке стоимости бизнеса

Оценка предприятия изначально зависит от того, в расчёте на какой сценарий его развития, то есть на какой вариант решения по поводу его дальнейшей судьбы, она делается. Поэтому грамотный подход к бизнесу однозначно требует, чтобы любая его оценка делалась в расчёте на изначально указываемые определения стоимости предприятия, которых в принципе может быть два (с учётом промежуточных решений):

1. оценка предприятия как действующего (on-going-concern);

2. оценка ликвидационной стоимости предприятия (в расчёте на его ликвидацию, подразумевающую прекращение бизнеса).

Главной целью получения муниципального заказа является повышение стоимости предприятия. Для того чтобы определить достигнута цель проведения тендера или нет, необходимо оценить стоимость бизнеса до и после получения муниципального заказа.

Существуют следующие подходы к оценке предприятия, в разной мере соответствующие тому или иному определению стоимости бизнеса (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Классификация подходов к оценке стоимости бизнеса[11]

Далее рассмотрим подходы к оценке стоимости бизнеса согласно рис. 1.2.

Доходный подход состоит в том, чтобы определить стоимость предприятия на основе тех доходов, которые оно способно в будущем принести своему владельцу, включая выручку от продажи того имущества, которое не понадобится для получения этих доходов.

Доходный подход к оценке бизнеса предполагает два метода: метод дисконтированного денежного потока и метод капитализации ожидаемого дохода; осуществляется в основном применением метода дисконтирования денежных потоков.

Метод капитализации используется в случае, если ожидается, что будущие чистые доходы или денежные потоки будут приблизительно равны текущим или темпы их роста будут умеренными и предсказуемыми. Причём он применим для доходов, являющихся достаточно большими и стабильно развивающегося бизнеса.

Показатель чистой прибыли обычно используется для оценки компаний, в активах которой преобладает быстро изнашивающееся оборудование. Для компаний, обладающих значительной недвижимостью, балансовая стоимость которой уменьшается, а фактическая остаётся почти неизменной, предпочитают использовать денежный поток.

Суть метода капитализации заключается в определении величины ежегодных доходов и соответствующих этим доходам ставок капитализации, на основе которых рассчитывается цена компании. При применении этого метода возникает ряд проблем. Во-первых, как определить чистый доход компании, и, во-вторых, как выбрать ставку капитализации[12].

Широкое распространение в западной практике получил метод дисконтирования будущих доходов, так как он позволяет учесть будущие перспективы развития.

В качестве дохода используется либо чистый доход, либо денежный поток. Денежные потоки бывают денежными потоками для собственного капитала, бездолговыми, номинальными, реальными. Использование в оценке бизнеса конкретной категории денежных потоков обуславливает необходимость применения для их дисконтирования особой ставки дисконта, учитывающей или не учитывающей инфляцию, средневзвешенную стоимость капитала предприятия и др. При этом финансовый смысл дисконтирования ожидаемых от бизнеса денежных потоков таков, что в результате дисконтирования они уменьшаются на те суммы, которые инвестор мог бы заработать к моменту получения этого денежного потока, если бы он свои средства вложил сейчас не в данный бизнес, а в некий иной общедоступный инвестиционный актив типа банковского депозита либо ликвидной ценной бумаги. [13]

Основными этапами метода дисконтирования будущих доходов являются:

- анализ прогнозирования доходов и расходов,

- анализ и прогнозирование инвестиций,

- расчет денежного потока для каждого прогнозируемого года,

- выбор ставки дисконта,

- определение дохода, который будет получен в постпрогнозный период (FV остат);

- расчет текущей стоимости будущих денежных доходов в прогнозный (PVпрогноз) и постпрогнозный периоды (PV остат).[14]

Стоимость

t прогнозное t остаточное

Рис 1.3. Определение прогнозного и остаточного периода[15].

Остаточный срок, в котором реализуется проект, представляет собой время, остающееся до завершения жизненного цикла этого проекта на момент оценки. Определение дохода, который будет получен в постпрогнозный период (FVостат) происходит преимущественно с помощью модели Гордона:

FV_остат = CF(1+g)(r-g)[16], (1.1)

где CF- денежный поток, ожидаемый в начале остаточного периода,

g – темповая компонента,

r – ставка дисконтирования.

Отталкиваясь от определенной FV остат по модели Гордона, можно оценить ее текущий эквивалент:

PV _остат= FV_остат/(1+r)[17]. (1.2)

Текущая стоимость прогнозного периода определяется по формуле:

PV_{прогноз}=SCFi *(1/ (1+r)^i-0.5)

ⁱ⁼¹

[18]. (1.3)

Далее, учитывая возможные поправки (наличие или отсутствие заемных средств, нефункционирующих активов и др.) определяется итоговая стоимость бизнеса.

Одним из наиболее сложных и ответственных моментов оценки предприятий с помощью этого метода является составление прогноза денежных потоков на ближайшие пять лет. Однако некоторые специалисты считают, что достаточно сделать реалистичный прогноз на три года, а затем пользоваться темповой компонентой. В любом случае возможность отклонения от прогноза очень велика, поэтому составляются следующие прогнозы: пессимистический, реалистический и оптимистический. Под оптимистическим прогнозом понимается оценка доходности компании при ее функционировании в наиболее благоприятных условиях. Под реалистическим – прогноз, составленный, исходя из наиболее вероятных условий. Под пессимистическим – прогноз, получаемый исходя из представлений о функционировании предприятия в наихудших условиях. Далее рассчитывается средневзвешенная доходность.

Далее производится анализ и прогноз расходов. Так как темпы роста постоянных и переменных издержек обычно отличаются, то темпы роста постоянных издержек и рост переменных прогнозируются отдельно. Исходя из наличия основного капитала и прогнозов капитальных вложений определяют величину амортизационных отчислений. На основе анализа управления компанией и планов сбыта определяют административные расходы и расходы на продажу продукции (услуг). На основе планов получения долгосрочных кредитов рассчитывают проценты за кредит. Далее определяют сумму налогов, которые должна будет выплатить компания.

В результате вычета из валовых доходов постоянных, переменных издержек, амортизационных расходов и расходов на продажу, процентов и налогов получают прогноз чистого дохода на каждый год прогнозного периода. Важным этапом дисконтирования денежного потока является инвестиционный анализ, включающий в себя:

- определение излишка или недостатка чистого оборотного капитала компании. Излишек увеличивает рыночную стоимость компании, а недостаток должен быть восполнен, поэтому он снижает рыночную стоимость;

- анализ капитальных вложений с целью замены основного капитала по мере его износа и расширения производительных мощностей;

- расчет изменения (увеличения или уменьшения) долгосрочной задолженности (для модели денежного потока для собственного капитала).

Используемая ставка дисконта должна соответствовать применяемому потоку доходов[19]. В случае использования чистого дохода применяется модель роста прибыли, согласно которой ставка дисконта рассчитывается так[20]:

, (1.4)

где R – ставка дисконта,

E – прибыль за последний год,

g – ожидаемый темп прироста прибыли,

P₀ – текущая цена акций.

Вторым подходом к оценке бизнеса является рыночный (сравнительный) подход.

Теоретической основой данного подхода является предположение, что цену компании можно определить, используя сравнительный анализ уровня цен на сходные предприятия, который сформирован рынком. Инвестор руководствуется принципом выбора среди альтернатив, это означает, что оцениваемый бизнес должен быть ориентирован на цены акций аналогичных компаний, свободно обращающихся на рынке, при условии проведения всех необходимых корректировок.

Сравнительный подход предполагает использование следующих методов:

- метод рынка капитала. Основан на реальных ценах акций открытых АО, сложившихся и свободно обращающихся на рынке. Этот метод используется при покупке контрольного пакета акций;

- метод сделок основан на использовании фактических цен на акции, проданных при слияниях и поглощениях компаний. Этот метод применяется при покупке контрольного пакета акций, либо небольших фирм;

- метод отраслевых коэффициентов предполагает использование формул или показателей, основанных на данных о продажах компаний по отраслям и отражающих их конкретную специфику.

Преимущество сравнительного подхода состоит в том, что он базируется на рыночных данных и отражает реально сложившееся соотношение спроса и предложения на конкретной бирже, адекватно учитывающее доходность и риск. К основным недостаткам относятся сложность получения информации по достаточному кругу аналогичных компаний; необходимость внесения поправок для сопоставимости анализируемого материала, при этом метод не учитывает будущие ожидания и базируется на ретроспективных данных.

Процесс оценки бизнеса методом рынка капитала состоит из следующих этапов:

- поиск аналога или сходных компаний;

- финансовый анализ и повышение уровня сопоставимости информации;

- отбор и вычисление оценочных мультипликаторов;

- применение мультипликаторов к оцениваемой компании;

- выбор величины стоимости оцениваемой компании;

- внесение итоговых поправок.[21]

Поиск аналогичных компаний должен базироваться на достаточно жёстких критериях отбора. Аналитик должен учитывать не только идентичность отрасли и продукции. Компании должны быть сопоставимы по мощности, степени диверсификации производства, зрелости бизнеса; иметь сходные финансовые характеристики, географические факторы стратегию развития.

Оценка бизнеса методом аналога предполагает, что сходные предприятия имеют достаточно близкое соотношение между ценой и такими финансовыми показателями, как прибыль, денежный поток, уровень дивидендов, выручка от реализации, мощность производства, стоимость активов. Это соотношение называют мультипликатором (множителем).

Ценовой мультипликатор – это коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой предприятия или акции и финансовой базой.[22]

В оценочной практике используется два типа мультипликаторов: интервальные и моментные.

К интервальным мультипликаторам относят:

1. цена/прибыль;

2. цена/денежный поток;

3. цена/дивидендные выплаты;

4. цена/выручка от реализации.

К моментным мультипликаторам относят:

1. цена/балансовая стоимость активов;

2. цена/чистая стоимость активов.

Метод сделок является разновидностью сравнительного подхода оценки бизнеса. Сравнительной базой в данном случае является информация о слияниях и поглощениях компаний. Этот метод применяется аналитиками при оценке контрольных пакетов акций либо небольших фирм. Основные отличия метода сделок от метода рынка капитала заключается в следующем:

Метод рынка капитала базируется на данных о текущих ценах на акции компаний – аналогов, метод сделок использует информацию о ранее совершенных продажах контрольных пакетов, слияниях, поглощениях.

Метод рынка капитала используется при оценке миноритарного пакета акций, метод сделок дает возможность оценить компанию в целом либо контрольный пакет.

Последовательность и содержание основных этапов оценки бизнеса практически совпадают с методом рынка капитала. Оценщик использует аналогичные критерии при выборе сопоставимых компаний. Финансовый анализ и сопоставление дают информацию о степени риска для дальнего бизнеса, что позволяет определить оптимальную величину оценочного мультипликатора. Финансовый анализ предполагает изучение структуры капитала, уровня ликвидности операционных коэффициентов, сопоставление балансовых отчетов, отчетов о прибылях и убытках, прогнозирование риска. Вычисление оценочных мультипликаторов из-за сложности получения информации по аналогичным сделкам обычно ограничивается коэффициентами "цена/прибыль" и "цена/балансовая стоимость активов". Поправки должны учитывать неоперационные активы, избыток или недостаток собственных оборотных средств, страховой риск, ликвидность.

Существенное сходство между этими методами позволяет использовать метод сделки для оценки миноритарного пакета акций и, наоборот, методом рынка капитала можно оценить компанию в целом. Это возможно, если в первом случае сделать скидку на неконтрольный характер оцениваемого пакета. Во втором случае стоимость компании должна быть увеличена на сумму премии за контроль.

Наиболее распространенным методом расчета премий за контроль является сравнение цен, по которым акции компании-аналога продавались на свободном рынке за некоторое время (обычно за два месяца) до совершения сделки слияния или поглощения. Разница в цене, выраженная в процентах к цене неконтрольного пакета акций, представляет величину премии за контроль. Полученный результат является базой для определения обоснований премии за контроль, которую оценщик может скорректировать исходя из имеющейся информации по оцениваемой компании.

Рыночный метод позволяет оценить компанию на основе информации о ценах на акции компаний, свободно обращающихся на финансовом рынке, либо на данных о сделках по слиянию или поглощению, совершенных в недавнее время. Необходимо отобрать не менее 7-8 компаний-аналогов, сходных по отраслевой принадлежности, номенклатуре продукции, объему продукции, рентабельности и другим финансовым показателям и коэффициентам. Предварительная стоимость оцениваемой компании определяется на основе использования одного или нескольких мультипликаторов.

Окончательный вариант обоснованной рыночной цены компании определяется методом взвешивания стоимостей, полученных при использовании рыночных мультипликаторов и проведения всех необходимых поправок на контрольный (неконтрольный) характер, ликвидность, страховой риск и т.д.

Метод отраслевых коэффициентов основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определёнными финансовыми параметрами. Отраслевые коэффициенты рассчитаны на основе длительных статистических наблюдений специальными исследовательскими институтами за ценой продажи предприятия и его важнейшими производственно-финансовыми характеристиками.

Название этого метода показывает, что его применимость ограничена специфическими отраслями – теми, в которых действительно наблюдается достаточно надёжная корреляция между рыночной стоимостью компании с ликвидными акциями и объёмом реализации ими продукции (их продажами).[23]

И всё-таки, метод отраслевых коэффициентов пока не получил достаточного распространения в отечественной практике в связи с отсутствием необходимой информации, требующей длительного периода наблюдения.

Третьим, последним подходом к оценке бизнеса является затратный подход (имущественный), который сводится к следующему. Сначала определяют затраты на строительство зданий и сооружений. После этого из них вычитается износ зданий и сооружений с учётом их физического, функционального, технологического и экономического старения.

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесённых издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры, используемых методов учёта, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встаёт задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.

Собственный капитал = Активы – Обязательства [24], (1.5)

Имущественный подход к оценке бизнеса реализуется методом накопления активов и методом избыточных прибылей.

Оценка компаний методом накопления активов используется для компаний, обладающих значительными материальными и финансовыми активами. Обычно это инвестиционные фирмы или холдинги. Данный метод применяется также при отсутствии ретроспективных данных о прибылях или невозможности достаточно точно оценить прибыли фирмы или ее денежные потоки. Используется он и для оценки новых компаний.

Метод накопления активов имеет, по сути, две модификации:

Первая, основная, рассчитана на определение стоимости фирмы, в которой будет ликвидироваться её бизнес.

Вторая модификация предназначена для оценки стоимости фирмы как действующего предприятия (on-going-concern).

Метод избыточных прибылей в западной практике используют для оценки "гудвилла". Суть его сводится к следующему. Сначала определяют рыночную стоимость материальных активов. Далее рассчитывают среднюю доходность по отрасли на активы (или на собственный капитал) и умножением его на величину рыночной стоимости активов определяют прибыль, полученную компанией на материальные активы. Зная прибыль от операционной деятельности и прибыль, которая приходится на материальные активы, определяют избыточную прибыль. Разделив ее на соответствующий коэффициент капитализации, определяют стоимость "гудвилла". К недостаткам оценки "гудвилла" методом избыточных прибылей относится то, что его стоимость и стоимость других нематериальных активов оценивается в совокупности.

Рис. 1.4. Система понятий и целей оценки при использовании имущественного подхода к оценке бизнеса (метод накопления активов)[25]

Существует несколько точек зрения на понятие «гудвилл». Одни экономисты интерпретируют «гудвилл» как совокупность практически всех элементов бизнеса, которые стимулируют клиентов продолжать пользоваться услугами данного предприятия и обеспечивают прибыль сверх той, что приносится материальными активами и той частью нематериальных активов, которая не отражена в бухгалтерской отчётности. В любом случае сторонники обеих точек зрения сходятся в том, что «гудвилл»:

- присутствует только при наличии избыточной прибыли;

- не может быть амортизирован;

- не может быть отделён от предприятия, то есть не может быть продан отдельно от него.

Метод избыточных прибылей применим и для оценки отдельных видов нематериальных активов предприятия, если точно известно, что именно наличие данного актива является причиной определённой экономии либо дополнительных продаж для предприятия.

ГЛАВА 2. ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ УЧАТНИКА РАЗМЕЩЕНИЯ МУНИЦИПАЛЬНОГО ЗАКАЗА

2.1 Краткая характеристика предприятия

В целях оказания услуг и выхода на рынок в сентябре 1996 года было создано общество с ограниченной ответственностью «Диалогстрой» с местом расположения Ямало-Ненецкий автономный округ, город Ноябрьск.

Рис. 2.1 Основные виды деятельности предприятия ООО «Диалогстрой»[26]

Среди основных видов деятельности рассматривается обслуживание и ремонт вентиляционного оборудования как услуга, по которой в 2003-2004 гг. был получен муниципальный заказ.

Зона деятельности ООО «Диалогстрой» достаточна широка – это города Ямало-Ненецкого автономного округа такие, как Ноябрьск, Муравленко, Губкинский. Организационная структура представлена в Приложении 1.

Среди основных заказчиков на услуги этого предприятия являются некоторые крупные муниципальные учреждения, такие как Управление образования Администрации г. Ноябрьска, МУ «Дирекция муниципального заказа», МУП СЭЗ «Городское хозяйство», МУ «Центральная городская больница», а также другие организации города.

Важно отметить, что выбранная для данной дипломной работы организация обладает всеми необходимыми характеристиками для того, чтобы победить в конкурсе на размещение муниципального заказа. Это и достаточно оснащенная производственная база, многолетний опыт работы, налаженные связи, квалифицированный персонал, репутация ответственного и надежного партнера.

В 2005 году по результатам конкурса победителем стало другое предприятие. В ходе исполнения этого договора стало очевидным, что другой подрядчик не справляется со своими обязательствами на том уровне, который продемонстрировало ООО «Диалогстрой». И в 2006 году оно снова получает муниципальный заказ (этот период не включен в анализ в силу того, что окончательный результат еще не получен и основные итоги 2006 года не подведены).

2.2. Анализ технико-экономических показателей ООО «Диалогстрой» за 2003-2005 годы

Для более полного анализа необходимо провести диагностику технико-экономических показателей деятельности исследуемого предприятия за 2003-2005 гг.

Таблица 2.1.

Технико-экономические показатели ООО "Диалогстрой" за 2003-2005 гг.

№ п/п	Наименование показателя	2003 г.	2004 г.	2005 г.	Отклонение 2004 г. к 2003 г., %	Отклонение 2005 г. к 2004 г., %
1	Выручка от реализации, тыс.руб.	66109	66221	104217	100,17	157,38
2	Себестоимость произведенных работ, реализованных услуг, тыс.руб.	65213	64787	104650	99,35	161,53
3	Валовая прибыль, тыс.руб.	896	1434	-433	160,04	-30,20
4	Чистая прибыль, тыс.руб.	958	727	179	75,89	24,62
5	Сумма основных средств, тыс.руб.	8558	7353	6236	85,92	84,81
6	Среднесписочная численность, чел.	410	410	604	100,00	147,32
7	Фонд оплаты труда, тыс.руб.	32610	32400	50648	99,36	156,32
8	Средняя заработная плата, руб.	6628	6586	6988	99,37	106,10

По результатам финансовой деятельности за 2003 год предприятие получило валовую прибыль в сумме 896 тыс. рублей, в 2004 году – 1434 тыс. рублей. Это, безусловно, не лучший результат, хотя по сравнению с последующим годом его можно назвать показательным, так как в 2005 году он был на уровне - 433 тыс. рублей. При этом в 2005 году была получена положительная чистая прибыль (179 тыс.руб.) за счет продажи контрольного пакета акций крупного торгово-промышленного предприятия. Цена сделки составила 709 тыс.руб. Данное решение было необходимо для покрытия убытков 2005 года и получения муниципального заказа в 2006 году.

За 2005 год выручка от реализации работ и услуг на сторону составила 104 217 тыс. рублей и превысила этот показатель в 2003-2004 году в среднем на 64 %.

Себестоимость выполненных работ и услуг за 2003 год составила 65213 тыс. рублей, в 2004 году она была равной 64787 тыс. рублям, тогда как в 2005 году заметна тенденция значительного увеличения себестоимости (104 650 тыс. руб.).

Исследуемое предприятие ООО "Диалогстрой" является достаточно небольшим и, конечно, занимает не первое место по численности в городе. Однако, даже с численностью в 410 человек, руководству предприятия удавалось получать многомиллионные муниципальные заказы. 2005 год стал исключением, так как муниципальный заказ был получен конкурирующей фирмой, у которой ООО "Диалогстрой" стало подрядчиком. В связи с производственной необходимостью был увеличен штат сотрудников (ремонтно-строительный отдел). В 2005 году в ООО "Диалогстрой" уже трудятся 604 человека. Также в 2005 году на 57% увеличилась и выручка от реализации за счет большого объема работ. Но увеличение себестоимости более быстрыми темпами, чем выручка от реализации привело предприятие к началу кризиса – получение отрицательной прибыли в дальнейшей деятельности могло сыграть большую роль и ООО "Диалогстрой" не могло бы уже рассчитывать на муниципальный заказ в 2006 году. Однако посредством продажи акций ситуацию удалось исправить и в 2006 году муниципальный заказ был получен. Также увеличился в 2005 году и фонд оплаты труда работников, но в связи с тем, что и количество работающих в ООО "Диалогстрой" также возросло, средняя заработная плата увеличилась в 2005 году только на 6,1% по сравнению с 2004 годом.

Поэтому при разработке мероприятий оптимизации деятельности ООО "Диалогстрой" необходимо в сметы затрат закладывать увеличение заработной платы как минимум вдвое, так как конкурирующие фирмы переманивают высококвалифицированных специалистов к себе с назначением им более высокой заработной платы. А в условиях жесточайшей конкуренции необходимо удерживать этих работников, так как их квалификация отражается на конечном результате производственной деятельности ООО "Диалогстрой".

2.3. Оценка финансовых результатов участника размещения муниципального заказа на примере ООО «Диалогстрой» за 2003-2005 годы

Как уже отмечалось, одной из главных целей получения муниципального заказа является улучшение его основных финансово-экономических показателей. Для того, чтобы определить была ли достигнута эта цель, проведем сравнительный анализ показателей за 2003-2004 год (когда предприятие выполняло муниципальный заказ) и 2005 год (когда предприятие не получило муниципальный заказ и работало по договору подряда у организации, получившей муниципальный заказ), тем самым оценим финансовый эффект.

Для этого рассмотрим такие показатели, как финансовая устойчивость, ликвидность, рентабельность и деловая активность. Именно эта группа показателей наиболее ярко характеризует финансовое положение предприятия.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность.[27] Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятия) и активные расчёты (расчёты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств.[28]

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заёмных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растёт или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние её активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

ОА < (СК*2 – ВнА),[29] (2.1)

где ОА – оборотные активы,

СК – собственный капитал,

ВнА – внеоборотные активы.

за 2003 год: 29 108 < (23 000*2 – 9 222)

29 108 < 36 778

за 2004 год: 29 796 < (23 000*2 – 8 218)

29 796 < 37 782

за 2005 год: 59 380 < (23 000*2 – 7864)

59 380 > 38 136

По балансу анализируемой нами организации условие (2.1) выполняется только в 2003-2004 годах, следовательно, организация является финансово независимой только во время получения муниципального заказа.

Это самый простой и приблизительный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия – система показателей, характеризующая структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Для осуществления такой оценки используются показатели, основные из которых приведены в таблице 2.2.

Таблица 2.2.

Показатели финансовой устойчивости[30]

Показатели	Формула расчета	Нормальное ограничение
Коэффициент долговой загрузки (Собственный капитал + Заемный капитал)
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	Заемный капитал/ Собственный капитал	Не выше 1,5
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	(Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы	Нижняя граница 0,1; opt. К≥0,5

Продолжение таблицы 2.2.

Показатели

Формула расчета

Нормальное ограничение

Коэффициент автономии (финансовой независимости)

Собственный капитал/

(Внеоборотные активы + Оборотные активы)

К≥0,4÷0,6

Коэффициент финансирования

Собственный капитал /заёмный капитал

К≥0,7;

Opt. ≈1,5

Таблица 2.3.

Расчёт и динамика показателей финансовой устойчивости

Показатели	2003 г.		2004 г.		2005 г.
Показатели	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние
Коэффициент долговой загрузки	15330/ (23000 +15330)	0,40	15014/ (23000+ 15014)	0,39	44244/ (23000+ 44244)	0,66
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	15330/ 23000	0,67	15014/ 23000	0,65	44244/ 23000	1,92
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	(23000- 9222)/ 29108	0,47	(23000- 8218)/ 29796	0,50	(23000- 7864)/ 59380	0,25
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	23000/ (9222 + 29108)	0,60	23000/ (8218 + 29796)	0,61	23000/ (7864 + 59380)	0,34
Коэффициент финансирования	23000/ 15330	1,5	23000/ 15014	1,53	23000/ 44244	0,52

Коэффициент долговой загрузки показывает долю кредиторов в общей структуре авансированного в предприятие капитала.

Из таблицы видно, что по сравнению с 2003 и 2004 годами этот показатель в 2005 году увеличился на 40%. Это связано с тем, что в 2005 году предприятие увеличило долг перед своими поставщиками на 7 000 тыс. руб.

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) показывает, сколько заёмных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

Видно, что этот коэффициент значительно увеличился. Другими словами в 2005 году отношение Заемный капитал/Собственный капитал значительно выше положенной нормы. Динамика данного коэффициента в 2003-2004 годах свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Из таблицы видно, что наиболее оптимальное значение данного коэффициента достигается в 2003-2004 годах, тогда как в 2005 году наблюдается снижение значения коэффициента, за счёт уменьшения внеоборотных активов и роста оборотных активов.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности, потенциального возникновения денежного дефицита у компании.

Этот коэффициент достиг своего нормального значения (0,4-0,6) в 2003-2004 году и составил 0,60 – 0,61 соответственно, риск неплатежеспособности наблюдается в 2005 год, так как значение данного коэффициента значительно понизилось.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных средств, а какая за счёт заёмных средств.

Из таблицы видно, что наиболее благоприятная ситуация сложилась в 2003-2004 годах, во время получения организацией муниципального заказа. Тогда как в 2005 году значение коэффициента ниже положенной нормы.

На основании всего вышеизложенного можно сделать вывод, что произошли отрицательные сдвиги, которые дали свой отрицательный финансовый эффект.

Рассмотрим коэффициенты ликвидности предприятия

Коэффициенты ликвидности используются для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства.

Таблица 2.4.

Показатели ликвидности[31]

Показатели	Формула расчёта
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные средства /краткосрочные пассивы
Коэффициент быстрой ликвидности	(Дебиторская задолженность + Денежные средства)/ краткосрочные пассивы
Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства/Краткосрочные пассивы
Чистый оборотный капитал	Оборотные средства – Краткосрочные пассивы

Таблица 2.5.

Расчёт и динамика показателей ликвидности

Показатели

2003 г.

2004 г.

2005 г.

Расчёт

Значе-

ние

Расчёт

Значе-

ние

Расчёт

Значе-

ние

Коэффициент текущей ликвидности

29108/

15330

1,90

29796/

15014

1,98

59380/

44244

1,34

Продолжение таблицы 2.5.

Показатели	2003 г.		2004 г.		2005 г.
Показатели	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние
Коэффициент быстрой ликвидности	20329+ 39/ 15330	1,33	19783+ 512/ 15014	1,35	46247+ 748/ 44244	1,06
Коэффициент абсолютной ликвидности	39/ 15330	0,003	512/ 15014	0,034	748/ 44244	0,017
Чистый оборотный капитал	29108- 15330	13778	29796- 15014	14782	59380- 44244	15136

Коэффициент текущей ликвидности (главный показатель платежеспособности) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств предприятия. Вместе с тем, коэффициент текущей ликвидности является довольно грубым инструментом, так как он не учитывает ликвидность отдельных составных частей оборотных средств и краткосрочных обязательств. То есть, многие компании могут продолжать функционировать и успешно вести торговлю с коэффициентом значительно меньше, чем 2:1, в то время как другие фирмы с коэффициентами, равными или превышающими 2:1, могут выйти из игры вследствие проблем с ликвидностью.

Из таблицы видно, что в 2003-2004 годах, когда предприятие выполняло муниципальный заказ, значение коэффициента было значительно приближено к нормальному значению (≥ 2), однако в 2005 году заметна тенденция снижения значения данного коэффициента.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает способность фирмы расплатиться по краткосрочным обязательствам, не прибегая к продаже товарно-материальных запасов.

По сравнению с 2003-2004 годами в 2005 году коэффициент быстрой ликвидности уменьшился на 21 %. Такое снижение показателя объясняется ростом дебиторской задолженности, но вместе с тем значительным увеличением краткосрочных пассивов в 2005 году.

Коэффициент абсолютной ликвидности наиболее жесткий критерий. Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Как в 2003-2004 годах, так и в 2005 году этот показатель находится на очень низком уровне, за счет небольшого наличия денежных средств.

Чистый оборотный капитал характеризует ту часть собственного капитала, которая является источником покрытия оборотных активов предприятия. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

Из таблицы видно, что в целом имеет место отрицательная динамика коэффициентов, хотя и не очень значительная. Таким образом, можно говорить, что произошли изменения и дали отрицательный финансовый эффект.

Проанализируем ликвидность статей баланса.

Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости будет неполной без анализа структуры активов и пассивов баланса.[32]

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, то есть её способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счёт наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Таблица 2.6.

Анализ ликвидности статей баланса [33]

2003 г.				2004 г.				2005 г.
А₁	39	П₁	3000	А₁	512	П₁	3000	А₁	748	П₁	21786
А₂	25022	П₂	12330	А₂	23809	П₂	12014	А₂	53424	П₂	22458
А₃	4047	П₃	0	А₃	5475	П₃	0	А₃	5208	П₃	0
А₄	9222	П₄	23000	А₄	8218	П₄	23000	А₄	7864	П₄	23000
А₁<П₁				А₁<П₁				А₁<П₁
А₂>П₂				А₂>П₂				А₂>П₂
А₃>П₃				А₃>П₃				А₃>П₃
А₄<П₄				А₄<П₄				А₄<П₄

А₁- наиболее ликвидные активы;

А₂- легко реализуемые активы (дебиторская задолженность, НДС к уплате, прочие оборотные активы);

А₃- медленно реализуемые активы (группа запасов);

А₄- трудно реализуемые активы (раздел 1 баланса).

П₁- кредиторская задолженность;

П₂-краткосрочные пассивы за исключением кредиторской задолженности;

П₃- долгосрочные пассивы (раздел 4 баланса);

П₄- собственный капитал (раздел 3 баланса).

Баланс считается ликвидным при выполнении неравенства:

А₁> П₁

А₂ > П₂

А₃ > П₃

А₄ < П₄ - основное неравенство, выполнение его обязательно.

На основе полученных результатов и заданных условий делаем вывод, что баланс не является абсолютно ликвидным, опять же за счет небольшой наличности денежных средств.

Рассмотрим коэффициенты рентабельности, которые показывают, насколько прибыльна деятельность компании:

Рентабельность – это результат действия большого числа факторов. Каждый из рассмотренных выше аналитических коэффициентов характеризует деятельность фирмы с какой-то одной стороны, и лишь коэффициенты рентабельности дают общую характеристику эффективности работы предприятия в целом.

Таблица 2.7.

Коэффициенты рентабельности[34]

Наименование показателя	Формула расчета
Коэффициент рентабельности валовой прибыли	Валовая прибыль/суммарная выручка
Коэффициент рентабельности операционной прибыли	Операционная прибыль/суммарная выручка
Коэффициент рентабельности чистой прибыли	Чистая прибыль/суммарная выручка
Коэффициент рентабельности оборотных активов	Чистая прибыль /оборотные средства
Коэффициент рентабельности внеоборотных активов	Чистая прибыль /внеоборотные (основные) средства

Продолжение таблицы 2.7.

Наименование показателя	Формула расчета
Коэффициент рентабельности активов	Чистая прибыль/сумма всех активов
Коэффициент рентабельности собственного капитала	Чистая прибыль/суммарный акционерный капитал
Экономическая рентабельность	Чистая прибыль / средняя стоимость имущества

Таблица 2.8.

Расчёт и динамика показателей рентабельности

Показатели	2003 г.		2004 г.		2005 г.
Показатели	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние
Коэффициент рентабельности валовой прибыли	896/ 66109	1,4	1434/ 66221	2,2	-433/ 104217	-0,4
Коэффициент рентабельности операционной прибыли	1076/ 66109	1,6	151/ 66221	0,22	1557/ 104217	1,5
Коэффициент рентабельности чистой прибыли	958/ 66109	1,4	727/ 66221	179/ 104217	0,2
Коэффициент рентабельности оборотных активов	958/ 29108	3,3	727/ 29796	2,4	179/ 59380	0,3
Коэффициент рентабельности внеоборотных активов	958/ 9222	10,4	727/ 8218	8,8	179/ 7864	2,3

Продолжение таблицы 2.8.

Показатели	2003 г.		2004 г.		2005 г.
Показатели	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние
Коэффициент рентабельности активов	958/ 38330	2,5	727/ 38014	2	179/ 67244	0,3
Коэффициент рентабельности собственного капитала	958/ 23000	4,2	727/ 23000	3,2	179/ 23000	0,78
Экономическая рентабельность	958/ 38330	2,5	727/ 38014	1,9	179/ 67144	0,3

Коэффициент рентабельности валовой прибыли (Gross priofit margin – GPM) демонстрирует долю валовой прибыли в объёме продаж предприятия. В непроизводственных компаниях в качестве себестоимости продаж обычно берут закупки, скорректированные с учётом начального и конечного запаса, которые отражают применяемую надбавку или норму прибыли. В производственных компаниях себестоимость включает затраты на сырьё, рабочую силу и накладные расходы, вложенные в производство товаров, которые были проданы. Коэффициент рентабельности валовой прибыли показывает эффективность производственной деятельности предприятия. Он также показывает эффективности политики цен на продукцию.

Отрицательное значение рентабельности валовой прибыли объясняется тем, что за 2005 год предприятие сработало в убыток. Это может являться следствием затрат, которые понесло предприятие, не получив муниципальный заказ.

Коэффициент рентабельности операционной прибыли (Operating profit margin – ОРМ) демонстрирует долю операционной прибыли в объеме продаж или рентабельность компании после вычета затрат на производство и сбыт товаров. Коэффициент рентабельности операционной прибыли является одним из лучших инструментов определения операционной эффективности. При рассмотрении этого коэффициента совместно с коэффициентом валовой прибыли можно получить представление о том, чем вызваны изменения рентабельности.

Коэффициент рентабельности чистой прибыли, (Net profit margin – NPM) демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж.

Рентабельность оборотных активов (Return on current assets – RCA) демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

Рентабельность внеоборотных активов (Return on fixed assets – RFA) демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства. Этот коэффициент также является показателем эффективности структуры капитала. Он также определяет эффективность, с которой использованы активы.

Коэффициент рентабельности активов (рентабельность инвестиций) (Return on investment – ROI) показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

Рентабельность собственного капитала (Return on shareholders' equity – ROE) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. Этот коэффициент представляет интерес для инвесторов, т.к. он показывает прибыль, имеющуюся для обыкновенных акционеров.

Экономическая рентабельность показывает эффективность использования всего имущества организации. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчёте на рубль своего имущества. Из таблицы видно, что наблюдается тенденция уменьшения эффективности использования имущества организации, что заметно снижает прибыль организации к 2005 году.

Столь низкие значения рентабельности в 2005 году объясняются тем, что чистая прибыль имеет очень маленькое значение. Это связано со значительными затратами как на основную деятельность, так и с внереализационными расходами.

Далее рассмотрим коэффициенты деловой активности.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.[35]

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств.[36] Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Во-первых, от скорости оборота зависит размер годового оборота.

Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно – постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечёт за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, её платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Таблица 2.9.

Коэффициенты деловой активности[37]

Наименование показателя	Формула расчета	Обозначение
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов, раз	CGS / I	CGS – (Coast of goods sold) – переменные (прямые) издержки I – (invtentory) – стоимость запасов
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней	(AR / NS) x 365	AR (account receivable) – среднее значение дебиторской задолженности за год, NS (net sales) – суммарная выручка за год
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней	(АР / Р) х 365	АР (accounts payable) – среднее значение кредиторской задолженности за год, P (perchases) – общая сумма закупок за год
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, раз	NS / NWC	NS (net sales) – суммарная выручка за год NWC (net working capital) – средне значение чистого оборотного капитала за год

Продолжение таблицы 2.9.

Наименование показателя

Формула расчета

Обозначение

Коэффициент оборачиваемости основных средств, раз

NS / FA

NS (net sales) – суммарная выручка за год

FA (fixed assets) – среднее значение суммы внеоборотных активов за год

Коэффициент оборачиваемости активов, раз

NS / TA

NS (net sales) – Суммарная выручка за год

TA (total assets) – среднее значение суммы всех активов за год

Таблица 2.10.

Расчёт и динамика коэффициентов деловой активности

Показатели	2003 г.		2004 г.		2005 г.
Показатели	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней	(20907/ 66109)* 365	115	(20056/ 66221)* 365	110	(33015/ 104217)* 365	116
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней	(5300/ 4661)* 365	415	(3000/ 2690)* 365	407	(12393/ 12062)* 365	375
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, раз	66109/ 14377,50	4,6	66221/ 14280	4,6	104217/ 14959	7,0

Продолжение таблицы 2.10.

Показатели	2003 г.		2004 г.		2005 г.
Показатели	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние	Расчёт	Значе- ние
Коэффициент оборачиваемости основных средств, раз	66109/ 8622,50	7,7	66221/ 8720	7,6	104217/ 8041	13,0
Коэффициент оборачиваемости активов, раз	66109/ 38781,50	1,7	66221/ 38172	1,73	104217/ 52629	1,98

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней (Average collection period – СР) показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а, следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях с взысканием средств по счетам дебиторов.

Из таблицы видно, что как в 2003-2004 годах, когда предприятие выполняло муниципальный заказ, так и в 2005 году, когда предприятие проиграло на торгах, произошли незначительные изменения значения данного коэффициента.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней (Creditor/Purchases ratio – СР). Этот показатель представляет собой среднее количество дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов. Чем меньше дней, тем больше внутренних средств используется для финансирования потребностей компании в оборотном капитале. И наоборот, чем больше дней, тем в большей степени для финансирования бизнеса используется кредиторская задолженность. Лучше всего, когда эти две крайности сочетаются. В идеальном случае предприятию желательно взыскивать задолженность по счетам дебиторов до того, как нужно выплачивать долги кредиторам. Большое количество дней может говорить о недостаточном количестве денежных средств для удовлетворения текущих потребностей из-за сокращения объема продаж, увеличения затрат или роста потребности в оборотном капитале.

Из таблицы видно, что в целом по годам наблюдается положительная тенденция снижения сроков оборачиваемости кредиторской задолженности, что свидетельствует тому, что в 2005 году предприятие было значительно лучше обеспечено денежными средствами, чем в предыдущие годы.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, раз (Net working capital turnover – NCT). Показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

Значение данного коэффициента наиболее оптимально в 2005 году, когда предприятие проиграло на торгах, это связано с тем, что выручка в данный период резко возросла, за счёт значительного увеличения себестоимости.

Коэффициент оборачиваемости основных средств, раз (Fixed assets turnover – FAT). Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в его распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений в реальные активы. Однако значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Также значение данного коэффициента сильно зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Таким образом, может сложиться ситуация, что показатель оборачиваемости основных средств будет выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства.

По сравнению с 2003-2004 годами в 2005 году коэффициент оборачиваемости основных средств увеличился в 1,7 раза. Такое увеличение показателя свидетельствует о том, что в 2005 году предприятие более эффективно использует основные средства.

Коэффициент оборачиваемости активов, раз (Total assets turnover – ТАТ). Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в ее распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли.

Из таблицы видно, что в 2005 году наблюдается тенденция увеличения значения данного коэффициента, опять же за счёт резкого увеличения выручки.

2.4. Применение SWOT – анализа для разработки стратегии предприятия, получающего муниципальный заказ

Понятие SWOT – анализа заимствовано из английского языка. SWOT – это сокращение английских слов:

S – strengths – сильные стороны;

W – weaknesses – слабые стороны;

O – opportunities – возможности;

T – threats – угрозы.

SWOT – анализ – это лёгкий и эффективный инструмент, он подчёркивает, что необходимо для наилучшим способом сочетать внутренние возможности (иными словами - сильные и слабые стороны) и внешнюю ситуацию (отражённую в возможностях и угрозах).

Сила – это то, что принесёт успех, предоставит дополнительные возможности. Сила может заключаться в особых ресурсах, конкурентных возможностях, позитивном потенциале.

Слабость – отсутствие чего-то важного для осуществления идеи. Нечто ставящее бизнес в неблагоприятные условия. То, что может сделать бизнес уязвимым.

Возможность – это условия, которые можно использовать для собственного успеха или нет. Эти условия могут быть различны по привлекательности, и отсюда предпочтение одних над другими.

Угрозы – это неблагоприятные факторы внешней среды, от которых необходимо защищаться.

SWOT – анализ – нечто большее, чем упражнение по заполнению четырёх разделов. Самое главное в SWOT – анализе сделать выводы о ценности бизнес - идеи и стратегии её осуществления.[38]

SWOT – анализ является одним из первых этапов стратегического планирования. На наш взгляд, идея SWOT – анализа заключается в следующем:

- приложение усилий для превращения слабостей в силу и угроз в возможности;

- развитие сильных сторон фирмы в соответствии с её ограниченными возможностями.

Рассмотрим пример такого анализа, выполненного для предприятия ООО «Диалогстрой».

Таблица 2.11.

SWOT – анализ

1. Наличие квалифицированного персонала, имеющего опыт работы в данной отрасли.

2. Накопленный многолетний опыт работы в данной отрасли.

3. Хорошие деловые связи с поставщиками и подрядчиками. В том числе с муниципальными организациями.

4. Наличие производственных мощностей, позволяющих поддержать новое производство за счёт существующего.

5. Завоёванная доля рынка вентиляционных услуг.

6. Наличие деловых и производственных связей с другими организациями.

7. Устойчивое финансовое положение.

8. Наличие собственного помещения.

9. Адекватные финансовые ресурсы.

1. Наличие старого, изношенного оборудования на предприятии.

2. Затягивание сроков поставки оборудования.

3. Затягивание заказчиками сроков оплаты услуг, в случае неполучения муниципального заказа.

4. Недостаток денег на финансирование необходимых изменений в стратегии.

1. Спрос в регионе на данный вид услуг достаточно высок.

2. Сложившийся имидж ООО «Диалогстрой» у потребителей данного вида услуг.

3. Поддержка со стороны областных и городских органов власти (в частности при получении муниципального заказа для выполнения работ по муниципальным учреждениям).

4. Желание поставщиков оборудования содействовать привлечению инвестиций для реализации проекта.

5. Желание специализированных фирм поставлять оборудование на Российский рынок.

6. Снижение кредитной процентной ставки.

7. Использование новых технологий.

8. Ослабление позиций фирм-конкурентов.

1. Нестабильная политическая ситуация.

2. Нестабильность хозяйственного, налогового, банковского и других законодательств в РФ.

3. Изменение законодательства о размещении муниципальных заказов.

4. Задержка роста инвестиционной активности.

5. Растущая требовательность покупателей и поставщиков.

6. Дорогостоящие законодательные требования.

Проанализировав SWOT – анализ, можно сделать следующие выводы: большинство сильных сторон способствует удовлетворению спроса на данный вид слуг, данный спрос обеспечивает стабильность выполняемых работ.

Такая сильная сторона как устойчивое финансовое положение, способствует дальнейшему развитию предприятия и получению прибыли. Ещё одной сильной стороной является наличие собственного помещения, как под офис, так и под склад. Это говорит о том, что предприятие не имеет издержек по оплате аренды.

Многие слабые стороны можно ликвидировать за счёт имеющихся возможностей. Так, например, такую слабую сторону, как старое и изношенное оборудование можно исправить за счёт приобретения новых технологий и новейшего оборудования.

Таким образом, сопоставив сильные и слабые стороны с возможностями и угрозами, мы не обнаружили каких-либо серьёзных препятствий для разработки стратегии предприятия, получающего муниципальный заказ.

ГЛАВА 3. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ МУНИЦИПАЛЬНЫМ ЗАКАЗОМ

3.1 Оценка бизнеса при альтернативном управлении муниципальным заказом на примере ООО «Диалогстрой» за 2003-2005 годы

Под управлением муниципальным заказом в данной дипломной работе понимается получение муниципального заказа в ходе принятия участия в проведении тендера как первый способ управления муниципальным заказом, либо получение муниципального заказа путём заключения договора подряда с организацией, получившей муниципальный заказ на конкурсе, как второй способ управления муниципальным заказом.

Далее проведём оценку, какой вид управления муниципальным заказом ведёт к увеличению стоимости бизнеса.

Главной целью получения муниципального заказа является повышение стоимости предприятия. Для того чтобы определить достигнута цель выполнения муниципального заказа предприятием или нет, необходимо оценить стоимость бизнеса при различном управлении муниципальным заказом. Для оценки воспользуемся двумя наиболее приемлемыми подходами: доходным - методом дисконтированного денежного потока и затратным - методом чистых активов.

Для начала оценим стоимость бизнеса в 2003 году, т.е. во время получения муниципального заказа доходным подходом, применяя метод дисконтирования денежных потоков (CF).

Таблица 3.1.

Расчет стоимости бизнеса во время первого способа управления муниципальным заказом (2003 год) доходным подходом.[39]

Показатели	Формула расчета	Значение
CF1 (на 01.01.04)	Прибыль (убыток) + Амортизация – % по кредитам – Налог на прибыль – Инвестиции + Прирост долгосрочной задолженности – -Уменьшение долгосрочной задолженности - Прирост собственных оборотных фондов.	1817,50
CF2 (на 01.01.05)	-//-	1586,50
FVостат	CF2(1+g)/(r-g)	16658,25
PVостат	FVостат/(1+r)	14485,43
PVпрогноз	CF1(1+r)^0.5 + CF2(1+r)^1.5	2666,12
Стоимость базовая	PVостат +PVпрогноз	17151,55
Стоимость	Стоимость базовая ± поправки	4821,55

Первым шагом является определение денежных потоков, в данном случае определяем потоки в 2002 (CF1) году и в 2003 году (CF2).

При определении стоимости в остаточный срок (FV_остат) использовали ставку роста g, равную 5%. Она характеризует умеренную темповую компоненту.

Одним из сложных момент в определении стоимости является выбор ставки дисконтирования. В расчетах при выборе ставки дисконтирования r основывались уровень инфляции, который составлял в 2003 году 15%. С учетом этой ставки был произведен расчет текущей стоимости остаточного периода (PV_остат).

Далее определяется текущая стоимость прогнозного периода (PV_{прогноз}).

На следующем этапе определяется стоимость базовая путем сложения полученных стоимостей на предыдущих этапах PV_остат и PV_{прогноз}.

При определении окончательной стоимости необходимо учесть такой момент, как наличие или отсутствие у предприятия заемных средств, наличие или отсутствие нефункционирующих активов. Так как у предприятия имелись заемные средства в размере 12330 тысяч рублей, для получения итоговой стоимости необходимо вычесть их значение из базовой стоимости предприятия.

Таким образом, окончательная стоимость бизнеса во время выполнения муниципального заказа равна четырём миллионам восьмисот двадцать одной тысяче пятьсот пятидесяти рублям.

После того, как определена стоимость по доходному подходу, оценим стоимость этого же предприятия по методу чистых активов.

Под чистыми активами понимается стоимость имущества организации, приобретённого за счёт собственных (незаёмных) источников – уставного капитала, прибыли, оставшейся в распоряжении общества, фондов, образованных за счёт прибыли, и других фондов, созданных в соответствии с законодательством.[40]

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Реальный же размер имущества, на который могут рассчитывать кредиторы при возврате задолженности, определяется как раз величиной чистых активов.

Методика оценки чистых активов акционерного общества утверждена совместным приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.01.2003 № 10н/03-6/пз.

Порядок расчёта чистых активов организации ООО «Диалогстрой» за 2003-2005 г. по данным её баланса приведён в таблицах 12,14,16 соответственно.

Таблица 3.2.

Расчет чистых активов во время первого способа управления муниципальным заказом 2003 год[41]

№	Показатели	Стоимость, тыс. руб.
АКТИВЫ
1.1	Нематериальные активы	-
1.2	Основные средства	8 558
1.3	Незавершенное строительство	-
1.4	Доходные вложения в материальные ценности	-
1.5	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	694
1.6	Прочие внеоборотные активы	664
1.7	Запасы	4 047
1.8	Налог на добавленную стоимость	3 999
1.9	Дебиторская задолженность	20 329
1.10	Денежные средства	39
1.11	Прочие оборотные средства	-
1.12	Итого активы (сумма п. 1.1-1.10)	38 330
ПАССИВЫ			Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	-
2.2	Прочие долгосрочные обязательства	-
2.3	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	12 330
2.4	Кредиторская задолженность	3 000
2.5	Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-

Продолжение таблицы 3.2.

№	Показатели	Стоимость, тыс. руб.
2.6	Резервы предстоящих расходов и платежей	-
2.7	Прочие краткосрочные обязательства	-
2.8	Итого пассивы (сумма п. 2.1-2.7)	15 330
20	Стоимость чистых активов (п. 1.12-2.8)	23 000

По методу чистых активов стоимость предприятия во время выполнения муниципального заказа равна двадцати трём миллионам.

По среднеарифметической определим итоговую стоимость предприятия:

4821,55+23000/2 = 16 321,55 тыс. руб.

Таким образом, итоговая стоимость равна шестнадцати миллионам тремстам двадцати одной тысяче пятистам пятидесяти рублям.

Следующим этапом будет являться определение стоимости бизнеса в 2004 году, то есть во время получения муниципального заказа доходным подходом, применяя метод дисконтирования денежных потоков (CF).

Таблица 3.3.

Расчет стоимости бизнеса во время первого способа управления муниципальным заказом (2004 год) доходным подходом.[42]

Показатели	Формула расчета	Значение
CF1 (на 01.01.05)	Прибыль (убыток) + Амортизация –% по кредитам – Налог на прибыль – Инвестиции + Прирост долгосрочной задолженности – -Уменьшение долгосрочной задолженности - Прирост собственных оборотных фондов.	1586,50
CF2 (на 01.01.06)	-//-	1038,50
FVостат	CF2(1+g)/(r-g)	10904,25
PVостат	FVостат/(1+r)	9481,96

Продолжение таблицы 3.3.

Показатели	Формула расчета	Значение
PVпрогноз	CF1(1+r)^0.5 + CF2(1+r)^1.5	2974,91
Стоимость базовая	PVостат +PVпрогноз	12456,87
Стоимость	Стоимость базовая ± поправки	442,87

Таблица 3.4.

Расчет чистых активов во время первого способа управления муниципальным заказом 2004 год[43]

№	Показатели	Стоимость, тыс. руб.
АКТИВЫ
1.1	Нематериальные активы	-
1.2	Основные средства	7353
1.3	Незавершенное строительство	-
1.4	Доходные вложения в материальные ценности	-
1.5	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	-
1.6	Прочие внеоборотные активы	865
1.7	Запасы	5 475
1.8	Налог на добавленную стоимость	4 026
1.9	Дебиторская задолженность	19 783
1.10	Денежные средства	512
1.11	Прочие оборотные средства	-
1.12	Итого активы (сумма п. 1.1-1.10)	38 014
ПАССИВЫ
2.1	Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	-

Продолжение таблицы 3.4.

№	Показатели	Стоимость, тыс. руб.
2.2	Прочие долгосрочные обязательства	-
2.3	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	12 014
2.4	Кредиторская задолженность	3 000
2.5	Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-
2.6	Резервы предстоящих расходов и платежей	-
2.7	Прочие краткосрочные обязательства	-
2.8	Итого пассивы (сумма п. 2.1-2.7)	15 014
20	Стоимость чистых активов (п. 1.12-2.8)	23 000

По среднеарифметической определим итоговую стоимость предприятия:

442,87+23000/2 = 11 942, 87 тыс. руб.

Таким образом, итоговая стоимость равна одиннадцати миллионам девятистам сорока двум тысячам восьмидесяти сети рублям.

Следующим этапом будет являться определение стоимости бизнеса в 2005 году, то есть во время неполучения муниципального заказа, но работая по договору подряда, доходным подходом, применяя метод дисконтирования денежных потоков (CF).

Таблица 3.5.

Расчет стоимости бизнеса во время второго способа управления муниципальным заказом (2005 год) доходным подходом.[44]

Показатели	Формула расчета	Значение
CF1 (на 01.01.06)	Прибыль (убыток) + Амортизация –% по кредитам – Налог на прибыль – Инвестиции + Прирост долгосрочной задолженности – -Уменьшение долгосрочной задолженности - Прирост собственных оборотных фондов.	1038,50
CF2 (на 01.01.07)	-//-	1282
FVостат	CF2(1+g)/(r-g)	13461
PVостат	FVостат/(1+r)	11 705,22
PVпрогноз	CF1(1+r)^0.5 + CF2(1+r)^1.5	2688,06
Стоимость базовая	PVостат +PVпрогноз	14393,28
Стоимость	Стоимость базовая ± поправки	-8064,72

Денежный поток 2 был спрогнозирован следующим образом:

Из расчета того, что прогнозном году выручка останется на прежнем уровне, а внереализационные расходы снизятся хотя бы до уровня 2003 года, можно предположить, что прибыль сформируется на уровне 600-700 тысяч рублей.

Таблица 3.6.

Расчет чистых активов во время второго способа управления муниципальным заказом 2005 год [45]

№	Показатели	Стоимость, тыс. руб.
АКТИВЫ
1.1	Нематериальные активы	-
1.2	Основные средства	6 236
1.3	Незавершенное строительство	-
1.4	Доходные вложения в материальные ценности	-
1.5	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	-
1.6	Прочие внеоборотные активы	1 628
1.7	Запасы	5 208
1.8	Налог на добавленную стоимость	7 177
1.9	Дебиторская задолженность	46 247
1.10	Денежные средства	748
1.11	Прочие оборотные средства	-
1.12	Итого активы (сумма п. 1.1-1.10)	67 244
ПАССИВЫ
2.1	Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	-
2.2	Прочие долгосрочные обязательства	-
2.3	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	22 458
2.4	Кредиторская задолженность	21 786
2.5	Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-

Продолжение таблицы 3.6.

№	Показатели	Стоимость, тыс. руб.
2.6	Резервы предстоящих расходов и платежей	-
2.7	Прочие краткосрочные обязательства	-
2.8	Итого пассивы (сумма п. 2.1-2.7)	44 244
20	Стоимость чистых активов (п. 1.12-2.8)	23 000

По методу чистых активов стоимость предприятия во время управления муниципальным заказом вторым способом равна двадцати трём миллионам.

По среднеарифметической определим итоговую стоимость предприятия:

-8064,72+23000/2 = 3 435,28 тыс. руб.

Таким образом, итоговая стоимость равна трём миллионам четыремстам тридцати пяти тысячам двумстам восьмидесяти рублям.

Таким образом, видно, что стоимость бизнеса в 2005 году во время работы предприятия ООО «Диалогстрой» по договору подряда значительно уменьшилась, по сравнению с 2003 годом на 79 % (или на 12 886,27 тыс. руб.), а по сравнению с 2004 годом на 71 % (или на 8 507,59 тыс. руб.).

3.2. Оптимизация работы предприятия ООО "Диалогстрой"

Как показали результаты расчетов оценки бизнеса, приведенные в предыдущем параграфе, предприятию ООО "Диалогстрой" необходимо получение муниципального заказа для стабилизации финансово-экономической ситуации. В 2003-2004 гг. предприятие получило муниципальные заказы по обслуживанию и ремонту вентиляционного оборудования. Для расширения бизнеса необходимы кардинальные меры. Нужно находить те виды деятельности, которые в данный конкретный момент могут принести дополнительные финансовые вливания и, естественно, увеличить прибыльность производственной деятельности. Для этого предлагается два пути. Первый – освоение нового вида деятельности – строительство и ремонт дорог. В качестве второго варианта предлагается сделать упор на увеличение доли строительных работ (зданий, сооружений) в общей выручке от реализации. Рассмотрим каждый вариант.

3.2.1. Расширение сферы деятельности ООО "Диалогстрой"

Для расширения сферы деятельности необходимо в штатную численность предприятия добавить одну единицу – специалист по ремонту и строительству дорожного полотна.

В последнее время в Ямало-Ненецком округе большое количество финансовых ресурсов выделяется на ремонтные и строительные работы дорожного полотна. Частый ремонт дорог обусловлен болотистой местностью, на которой делают насыпи из песка и строят дороги. Дороги быстро разрушаются вследствие перемещения водно-болотистых масс под отсыпкой и в местах стыков плит под асфальтом последний просто ломается, создавая огромные ямы и расщелины, которые необходимо ликвидировать, чтобы не создавать аварийные ситуации на дорогах.

Данный вид деятельности является сезонным, так как в северных условиях заниматься ремонтом и строительством дорог можно, в лучшем случае, 5 месяцев в году (май-сентябрь), в худшем – 3 месяца (июнь-август). Это обусловлено климатическими условиями. Достаточно часто бывает так, что в мае снег еще не стаял, а в сентябре он уже выпал. Поэтому для безубыточности данного вида работ нет необходимости введения в штат дополнительных сотрудников. Достаточно нанимать дорожных строителей на время проведения работ по договору найма. Также в связи с отсутствием необходимости приобретения дорожно-строительной техники в собственность предлагается использовать лизинговую аренду. Предприятия, производящие подобные машины и оборудование, охотно идут на лизинг, так как стоимость их продукции достаточно велика, а используя лизинговую аренду лизингодатель получает процент за использование машин.

В городе Ноябрьске действует только два предприятия, занимающиеся строительством и ремонтом дорог:

- МУП «Дорожно-ремонтно-строительное управление» (ДРСУ), которое занимается только ремонтом и строительством дорог;

- ООО «Ноябрьскнефтеспецстрой» (ННСС), которое занимается достаточно разнообразными видами деятельности: строительство, обустройство и ремонт нефтегазовых месторождений, строительство дорог к ним, в том числе и строительство дорог в городе, однако последний вид деятельности имеет достаточно маленький удельный вес в общей производственной деятельности.

Таким образом, можно говорить о практически монополизации данного рынка муниципальным унитарным предприятием ДРСУ. Проведение конкурсов на получение муниципального заказа, как правило, является формальным, так как кроме МУП ДРСУ никакие организации не изъявляют желание заниматься строительством и ремонтом дорог. В связи с этим суммы заказов не уменьшаются и остаются на уровне предложенных Дирекцией Муниципального Заказа.

В декабре 2006 года в Дирекции Муниципального Заказа города будет проводиться конкурс на получение муниципального заказа на: ремонт дороги г. Ноябрьск – мкр. Вынгапуровский протяженностью 93 км. и строительство дорог в промышленной зоне города протяженностью 40 км. Начальная стоимость работ составляет 15 млн. и 10 млн. соответственно. Выиграет конкурс предприятие, предложившее наименьшую стоимость работ. Рассчитаем затраты на два предложенных объекта строительства при условии отсутствия у ООО "Диалогстрой" необходимых машин и механизмов, которые планируется взять в лизинговую аренду на 5 мес. и найме работников временно также на 5 мес.

1. Ремонт дороги г. Ноябрьск – мкр. Вынгапуровский.

Необходимые машины и механизмы (Урал «Самосвал» - 4 шт., асфальтоукладчик, асфальтоукатчик) на сумму 20000 тыс.руб.

Средний срок эксплуатации оборудования – 10 лет.

Условия лизинга: процент инфляции – 10%, ставка рефинансирования – 12%, процент за аренду – 5%. Сумма всех процентов составит 27%. Срок лизинга 10 лет (120 мес.).

Сумма ежемесячного платежа = (20000 тыс.руб. * 1,27)/120 мес. = 212 тыс.руб.

Сумма затрат на материалы (щебень, песок и т.д.) составит 5000 тыс.руб.

Для проведения данных ремонтных работ необходимо 20 работников, в том числе 4 чел. – работники АУП, 16 чел. – рабочие.

Фонд оплаты труда с начислениями составит:

работники АУП = (4 чел. * 20 тыс.руб.) * 5 мес. = 400 тыс.руб.

рабочие = (16 чел. * 18 тыс.руб.) * 5 мес. = 1440 тыс.руб.

ИТОГО ФОТ составит 1840 тыс.руб.

Амортизация оборудования = (20000 тыс.руб. / 120 мес.) * 5 мес. = 833 тыс.руб.

Прочие затраты (лопаты, спецодежда, респираторы, каски и т.д.) = 500 тыс.руб.

Сумма затрат на ремонт дороги г. Ноябрьск – мкр. Вынгапуровский составит

5000+1840+833+500 = 8173 тыс.руб.

Рентабельность = 25%

Стоимость всех работ составит 8173 тыс.руб. *1,25 = 10216 тыс.руб.

Таким образом, при получении данного муниципального заказа экономия по расходам бюджета составит

15000 - 10216 = 4784 тыс.руб.

2. Строительство дорог на промышленной зоне г. Ноябрьска

Необходимые машины и механизмы (Урал «Самосвал» - 2 шт., асфальтоукладчик, асфальтоукатчик) на сумму 14000 тыс.руб.

Средний срок эксплуатации оборудования – 10 лет.

Сумма ежемесячного платежа = (14000 тыс.руб. * 1,27)/120 мес. = 148 тыс.руб.

Сумма затрат на материалы (щебень, песок и т.д.) составит 4000 тыс.руб.

Фонд оплаты труда с начислениями составит:

работники АУП = (4 чел. * 20 тыс.руб.) * 5 мес. = 400 тыс.руб.

рабочие = (16 чел. * 18 тыс.руб.) * 5 мес. = 1440 тыс.руб.

ИТОГО ФОТ составит 1840 тыс.руб.

Амортизация оборудования = (14000 тыс.руб. / 120 мес.) * 5 мес. = 583 тыс.руб.

Прочие затраты (лопаты, спецодежда, респираторы, каски и т.д.) = 300 тыс.руб.

Сумма затрат на ремонт дороги г. Ноябрьск – мкр. Вынгапуровский составит

4000+1840+583+300 = 6723 тыс.руб.

Рентабельность = 25%

Стоимость всех работ составит 6723 тыс.руб. *1,25 = 8404 тыс.руб.

Таким образом, при получении данного муниципального заказа экономия по расходам бюджета составит

10000 – 8404 = 1596 тыс.руб.

Мы произвели расчет затрат двух объектов строительства и ремонта дорог. В общей сумме муниципалитет сможет сэкономить 6380 тыс.руб. в случае, если муниципальный заказ получит ООО "Диалогстрой". То есть анализируемое предприятие при условии отсутствия у него в собственности машин и оборудования и временном найме работников, сможет не только качественно выполнить необходимую работу, на и сэкономить значительную сумму бюджетных средств.

3.2.2. Увеличение объемов строительства ООО "Диалогстрой"

В последние 3 года в городах Ноябрьск, Муравленко и мкр. Вынгапуровский наблюдается рост строительства социально значимых объектов, а также объектов муниципального значения. В г. Ноябрьске построены 2 спортзала, детский сад, здание суда, больница, здание для Комитета по образованию, а в настоящее время ведется строительство школы, стадиона, здания Управления внутренних дел. В г. Муравленко – досуговый комплекс, 2 детских сада, школа, спорткомплекс с бассейном и теннисным кортом. В мкр. Вынгапуровский построена больница, школа, спортзал, игровой клуб для детей, музыкальная школа. Все эти объекты были построены по муниципальному заказу с проведением конкурсов. ООО "Диалогстрой" участвовало в строительстве некоторых из перечисленных объектов. Однако в 2005 году не смогло выиграть ни одного конкурса, так как большая часть основных производственных фондов уже выработала свой ресурс и их необходимо заменять более современным оборудованием.

В 2007 году ООО "Диалогстрой" планирует получить муниципальный заказ на строительство спортивно-оздоровительного комплекса в г. Ноябрьске, здания Отдела внутренних дел в г. Муравленко и детского сада в мкр. Вынгапуровский. Начальная цена строительства составляет 100 млн., 200 млн. и 300 млн. соответственно.

Для получения муниципального заказа в 2006 году заключены договоры лизинга с последующим выкупом на машины, механизмы и оборудование для строительства вышеуказанных объектов.

Как и в предыдущем параграфе рассчитаем затраты на каждое строительство отдельно.

1. Строительство спортивно-оздоровительного комплекса в г. Ноябрьске. Площадь 1500 кв.м. Начало строительства – февраль 2007 г. Срок строительства – 18 мес.

Необходимые машины и механизмы (бульдозер, экскаватор) числятся на балансе ООО "Диалогстрой". Их амортизация в месяц равна: экскаватор = 30 тыс.руб., бульдозер = 34 тыс.руб.

Необходимые машины, механизмы и оборудование (Урал «Самосвал», сваебой, подъемный кран, миницементомешалка – миксер и т.д.) на сумму 11100 тыс.руб.

Средний срок эксплуатации оборудования – 10 лет.

Сумма ежемесячного платежа = (11100 тыс.руб. * 1,27)/120 мес. = 175 тыс.руб.

Сумма затрат на материалы (цемент, сваи, пеноблоки – панели, деревянные и металлические перекрытия, кирпичи, металочерепица, оконные рамы – стеклопакеты, двери, сантехника, электропроводка, лакокрасочные материалы и т.д.) составит 45000 тыс.руб.

Для проведения данных строительных работ необходимо 75 работников, в том числе 5 чел. – работники АУП, 70 чел. – рабочие.

Фонд оплаты труда с начислениями составит:

работники АУП = (5 чел. * 20 тыс.руб.) * 18 мес. = 1800 тыс.руб.

рабочие = (70 чел. * 18 тыс.руб.) * 18 мес. = 22680 тыс.руб.

ИТОГО ФОТ составит 24480 тыс.руб.

Амортизация оборудования = (11100 тыс.руб. / 120 мес.) * 18 мес. = 1665 тыс.руб.

Амортизация оборудования = (30 тыс.руб. + 34 тыс.руб.) * 18 мес. = 1152 тыс.руб.

Прочие затраты (лопаты, спецодежда, респираторы, каски и т.д.) = 1000 тыс.руб.

Сумма затрат на строительство спортивно-оздоровительного комплекса составит

45000+24480+1665+1152+1000 = 73297 тыс.руб.

Рентабельность = 25%

Стоимость всех работ составит 73297 тыс.руб. * 1,25 = 91621 тыс.руб.

Таким образом, при получении данного муниципального заказа экономия по расходам бюджета составит

100000 – 91621 = 8379 тыс.руб.

2. Строительство здания Отдела внутренних дел г. Муравленко. Площадь 2000 кв.м. Начало строительства – март 2007 г. Срок строительства – 12 мес.

Необходимые машины и механизмы (экскаватор, сваебой) числятся на балансе ООО "Диалогстрой". Их амортизация в месяц равна: экскаватор = 30 тыс.руб., сваебой = 22,5 тыс.руб.

Необходимые машины, механизмы и оборудование (бульдозер, Урал «Самосвал» - 5 шт., подъемный кран, автовышка и т.д.) на сумму 24200 тыс.руб.

Средний срок эксплуатации оборудования – 10 лет.

Сумма ежемесячного платежа = (24200 тыс.руб. * 1,27)/120 мес. = 256 тыс.руб.

Для проведения данных строительных работ необходимо 115 работников, в том числе 7 чел. – работники АУП, 108 чел. – рабочие.

Фонд оплаты труда с начислениями составит:

работники АУП = (7 чел. * 20 тыс.руб.) * 12 мес. = 1680 тыс.руб.

рабочие = (108 чел. * 18 тыс.руб.) * 12 мес. = 23328 тыс.руб.

ИТОГО ФОТ составит 25008 тыс.руб.

Амортизация оборудования = (24200 тыс.руб. / 120 мес.) * 12 мес. = 2420 тыс.руб.

Амортизация оборудования = (30 тыс.руб. + 22,5 тыс.руб.) * 12 мес. = 630 тыс.руб.

Прочие затраты (лопаты, спецодежда, респираторы, каски и т.д.) = 2000 тыс.руб.

Сумма затрат на строительство спортивно-оздоровительного комплекса составит

95000+25008+2420+630+2000 = 125058 тыс.руб.

Рентабельность = 25%

Стоимость всех работ составит 125058 тыс.руб. * 1,25 = 156323 тыс.руб.

Таким образом, при получении данного муниципального заказа экономия по расходам бюджета составит

200000 – 156323 = 43677 тыс.руб.

3. Строительство детского сада в мкр. Вынгапуровский. Площадь 5000 кв.м. Начало строительства – январь 2007 г. Срок строительства – 18 мес.

При проведении данного строительства не нужно закладывать фундамент, так как он уже есть. Ранее уже проводился конкурс на строительство данного детского сада, однако генеральный подрядчик был отстранен от строительства в связи с несоблюдением сроков.

Необходимые машины, механизмы и оборудование (Урал «Самосвал» - 4 шт., автовышка подъемный кран, бетономешалка и т.д.) на сумму 21500 тыс.руб.

Сумма ежемесячного платежа = (21500 тыс.руб. * 1,27)/120 мес. = 228 тыс.руб.

Для проведения данных строительных работ необходимо 150 работников, в том числе 10 чел. – работники АУП, 140 чел. – рабочие.

Фонд оплаты труда с начислениями составит:

работники АУП = (10 чел. * 20 тыс.руб.) * 18 мес. = 3600 тыс.руб.

рабочие = (140 чел. * 18 тыс.руб.) * 18 мес. = 45360 тыс.руб.

ИТОГО ФОТ составит 48960 тыс.руб.

Амортизация оборудования = (21500 тыс.руб. / 120 мес.) * 18 мес. = 3225 тыс.руб.

Прочие затраты (лопаты, спецодежда, респираторы, каски и т.д.) = 3000 тыс.руб.

Сумма затрат на строительство спортивно-оздоровительного комплекса составит

165000+48960+3225+3000 = 220185 тыс.руб.

Рентабельность = 25%

Стоимость всех работ составит 220185 тыс.руб. * 1,25 = 275231 тыс.руб.

Таким образом, при получении данного муниципального заказа экономия по расходам бюджета составит

300000 – 275231 = 24769 тыс.руб.

Таким образом, в случае получении муниципального заказа на строительство всех трех рассчитанных объектов экономия бюджетных средств составит:

8379 тыс.руб. + 43677 тыс.руб. + 24769 тыс.руб. = 76825 тыс.руб.

Далее необходимо составить прогнозный баланс на 2007 год, проанализировать финансово-экономическую ситуацию и оценить стоимость бизнеса ООО "Диалогстрой" при получении муниципального заказа на все объекты.

3.3. Анализ финансовых результатов ООО «Диалогстрой» в 2007 году

До проведения оценки бизнеса необходимо проанализировать прогнозируемое финансовое состояние ООО "Диалогстрой" в 2007 году и сравнить эти данные с показателями, рассчитанными в параграфе 2.3 данной дипломной работы. Для этого используются данные прогнозных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (Приложение 2 и 3), составленные с учетом выигрыша конкурса и реализации всех планируемых объектов.

Таблица 3.7.

Анализ финансовой устойчивости ООО "Диалогстрой"

№ п/п	Наименование показателя	Расчет	Значение
1	Коэффициент долговой загрузки	(47779+10656) / (56729+58435)	0,51
2	Коэффициент капитализации	58435/56729	1,03

Продолжение таблицы 3.7.

№ п/п	Наименование показателя	Расчет	Значение
3	Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	(56729-65500)/56200	-0,16
4	Коэффициент автономии	56729/121700	0,47
5	Коэффициент финансирования	56729/58435	0,97

В виде рисунка представим динамику рассчитанных показателей финансовой устойчивости.

Рис. 3.1. Динамика показателей финансовой устойчивости ООО "Диалогстрой".

Значение коэффициента долговой загрузки в 2007 году снизилось на 23%, что говорит об уменьшении кредиторской задолженности предприятия. это, безусловно, положительная тенденция, так как в 2005 году кредиторская задолженность составляла 49% от всех краткосрочных обязательств. В 2007 году ее доля составила уже 38%.

Значение коэффициента капитализации в 2007 году практически достигло идеального (1). Это говорит о более рациональной структуре собственных и заемных средств.

Ухудшение до отрицательного значения коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования является следствием приобретения в лизинг большого количества основных средств. Конечно, тенденцию на резкое снижение данного показателя можно было бы назвать отрицательной, однако приобретение основных средств в лизинг позволит ООО "Диалогстрой" значительно обновить основные производственные фонды, что повлияет на получение муниципального заказа.

Значение коэффициента автономии в 2007 году опять находится в пределах норматива, что говорит об отсутствии риска неплатежеспособности.

Значение коэффициента финансирования в 2007 году еще не достигает оптимального значения (1,5), однако оно уже преодолело нижний нормативный рубеж (0,7). Это говорит о том, что производственная деятельность ООО "Диалогстрой" финансируется одинаково и за счет собственных средств и за счет заемных.

Таблица 3.8.

Анализ ликвидности ООО "Диалогстрой"

№ п/п	Наименование показателя	Расчет	Значение
1	Коэффициент текущей ликвидности	56200/17192	3,28

Продолжение таблицы 3.8.

№ п/п	Наименование показателя	Расчет	Значение
2	Коэффициент быстрой ликвидности	(56200-6991)/17192	2,86
3	Коэффициент абсолютной ликвидности	3500/17192	0,21
4	Чистый оборотный капитал	56200-17192	39008

Рис. 3.2. Динамика показателей ликвидности ООО "Диалогстрой".

Значение всех коэффициентов ликвидности в 2007 году улучшится, что говорит о сокращении краткосрочной задолженности, в том числе и за счет значительного (на 70%) кредиторской задолженности, что является, безусловно, положительной тенденцией.

Таблица 3.9.

Анализ ликвидности статей баланса

2005 год
А₁	3500	П₁	6537
А₂	45709	П₂	10655
А₃	25970	П₃	17192
А₄	6550	П₄	56729
А₁<П₁
А₂>П₂
А₃>П₃
А₄<П₄

Данная структура баланса не является идеальной, так как не выполняется первое неравенство (А1 должно быть > П1). Однако в абсолютном выражении эти суммы значительно сократились и если в 2005 году П1 было больше А1 в 29 раз, то в 2007 году – в 1,9 раза. То есть положительная динамика налицо.

Таблица 3.10.

Анализ коэффициентов рентабельности ООО "Диалогстрой"

№ п/п	Наименование показателя	Расчет	Значение
1	Коэффициент рентабельности валовой прибыли	108199/580355	0,19
3	Коэффициент рентабельности чистой прибыли	69113/580355	0,12
4	Коэффициент рентабельности оборотных активов	69113/56200	1,23
5	Коэффициент рентабельности внеоборотных активов	69113/65500	1,06

Продолжение таблицы 3.10.

№ п/п	Наименование показателя	Расчет	Значение
6	Коэффициент рентабельности активов	69113/121700	0,57
7	Коэффициент рентабельности собственного капитала	69113/56729	1,22
8	Экономическая рентабельность	69113/121700	0,57

Рис. 3.3. Динамика показателей рентабельности ООО "Диалогстрой".

Коэффициент рентабельности чистой прибыли снизился, однако нельзя сказать, что данная динамика является негативной. В 2005 году для получения положительной чистой прибыли ООО "Диалогстрой" было вынуждено продать контрольный пакет акций крупного торгово-промышленного предприятия, так как в 2005 году была получена отрицательная валовая прибыль. В 2007 году не прибегая к подобным мерам у ООО "Диалогстрой" в распоряжении появилась положительная чистая прибыль, абсолютная сумма которой в разы превышает чистую прибыль 2005 года. Поэтому следует говорить об улучшении ситуации.

Снижение рентабельности внеоборотного капитала вызвано увеличением суммы основных средств, направленных на производство. все остальные коэффициенты рентабельности улучшились по сравнению с 2005 годом, что говорит об эффективной финансово-экономической политике, проводимой в ООО "Диалогстрой" в 2007 году.

Таблица 3.11.

Анализ деловой активности ООО "Диалогстрой"

№ п/п	Наименование показателя	Расчет	Значение
1	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней	(46247/580355)*365	29
2	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней	(6537/580355)*365	4
3	Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, раз	580355/56200	10,3
4	Коэффициент оборачиваемости основных средств, раз	580355/63036	9,21
5	Коэффициент оборачиваемости активов, раз	580355/121700	4,8

Рис. 3.4. Динамика показателей деловой активности ООО "Диалогстрой".

Сокращение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности является положительным, так как сокращение числа дней, требуемого для взыскания и погашения задолженности, повышает ликвидность предприятия.

Увеличение оборачиваемости оборотного капитала говорит о его более эффективном использовании предприятием.

Снижение оборачиваемости основных средств является нежелательным, так как это свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации продукции, работ, услуг, либо о слишком высоком уровне капитальных вложений. Однако из приведенных в данной главе расчетов необходимого оборудования и техники видно, что определено минимальное количество основных средств для проведения планируемых на 2007 год работ. Однако необоснованно завышать стоимость работ с целью увеличения выручки от реализации также не представляется возможным, поскольку выигрывает конкурс на получение муниципального заказа предприятие, стоимость работ которого будет наименьшей из всех предложенных.

Значение коэффициента оборачиваемости активов говорит о том, что в 2007 году 4,8 раза совершен полный цикл производства и обращения. Таким образом, за счет эффективной производственной деятельности ООО "Диалогстрой" в 2007 году получило и положительную прибыль, и положительную динамику по основным финансово-экономическим показателям.

3.4. Прогноз стоимости бизнеса ООО "Диалогстрой" в 2007 году

В предыдущих параграфах данной главы были рассчитаны затраты на муниципальные заказы. ООО "Диалогстрой" ставит своей целью выиграть конкурс на реализацию всех обозначенных объектов. Для достижения этой цели в 2006 году заключены договоры с заводами-производителями автотранспортной и строительной техники на ее приобретение посредством лизинга и взятие в лизинговую аренду на определенный промежуток времени.

В приложениях 2 и 3 представлены прогнозные отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс, составленные с учетом выигрыша конкурса и реализации всех планируемых объектов.

В 2003-2004 гг. основным направлением деятельности ООО "Диалогстрой" являлось обслуживание и ремонт вентиляционного оборудования, по которой был получен муниципальный заказ. В 2005 году ООО "Диалогстрой" является подрядчиком предприятия-конкурента и выполняет строительные работы (с этой целью в 2005 году была увеличена штатная численность работников). В 2007 году предприятие планирует получить муниципальный заказ также на строительные и ремонтные работы. Новшеством для ООО "Диалогстрой" станет строительство и ремонт дорожного полотна. В связи с отсутствием необходимой техники на период строительства и ремонта дорог (5 месяцев) заключены договоры лизинговой аренды.

Далее рассчитаем стоимость бизнеса ООО "Диалогстрой" в 2007 году, то есть во время получения муниципального заказа доходным подходом, применяя метод дисконтирования денежных потоков (CF).

Таблица 3.12.

Расчет стоимости бизнеса во время первого способа управления муниципальным заказом (2007 год) доходным подходом.[46]

Показатели	Формула расчета	Значение
CF1 (на 01.01.07)	Прибыль (убыток) + Амортизация – % по кредитам – Налог на прибыль – Инвестиции + Прирост долгосрочной задолженности – -Уменьшение долгосрочной задолженности - Прирост собственных оборотных фондов.	1282
CF2 (на 01.01.08)	-//-	52532
FVостат	CF2(1+g)/(r-g)	1103172
PVостат	FVостат/(1+r)	1002884
PVпрогноз	CF1(1+r)^0.5 + CF2(1+r)¹^.0	59007
Стоимость базовая	PVостат +PVпрогноз	1061891
Стоимость	Стоимость базовая ± поправки	1003457

Одним из сложных момент в определении стоимости является выбор ставки дисконтирования. В расчетах при выборе ставки дисконтирования r основывались уровень инфляции, который прогнозируется на 2007 году 10%.

При определении окончательной стоимости необходимо учесть такой момент, как наличие или отсутствие у предприятия заемных средств, наличие или отсутствие нефункционирующих активов. Так как у предприятия имелись заемные средства в размере 58434 тысячи рублей, для получения итоговой стоимости необходимо вычесть их значение из базовой стоимости предприятия.

Таким образом, окончательная стоимость бизнеса во время выполнения муниципального заказа равна одному миллиону трем тысячам четыремстам пятидесяти семи рублям.

Таблица 3.13.

Расчет чистых активов во время первого способа управления муниципальным заказом 2007 год

№	Показатели	Стоимость, тыс. руб.
АКТИВЫ
1.1	Нематериальные активы	-
1.2	Основные средства	63036
1.3	Незавершенное строительство	-
1.4	Доходные вложения в материальные ценности	-
1.5	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	-
1.6	Прочие внеоборотные активы	2464
1.7	Запасы	6 991
1.8	Налог на добавленную стоимость	25 970
1.9	Дебиторская задолженность	19 739
1.10	Денежные средства	3500
1.11	Прочие оборотные средства	-

Продолжение таблицы 3.13.

№	Показатели	Стоимость, тыс. руб.
1.12	Итого активы (сумма п. 1.1-1.10)	121 700
ПАССИВЫ
2.1	Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	47779
2.2	Прочие долгосрочные обязательства	-
2.3	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	10 655
2.4	Кредиторская задолженность	6 537
2.5	Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-
2.6	Резервы предстоящих расходов и платежей	-
2.7	Прочие краткосрочные обязательства	-
2.8	Итого пассивы (сумма п. 2.1-2.7)	64 971
20	Стоимость чистых активов (п. 1.12-2.8)	56 729

По методу чистых активов стоимость предприятия во время выполнения муниципального заказа равна пятидесяти шести миллионам семистам двадцати девяти тысячам рублей.

По среднеарифметической определим итоговую стоимость предприятия:

(1003457 + 56729) / 2 = 530 093 тыс. руб.

Для сравнения представим изменение стоимости бизнеса ООО "Диалогстрой" за 2003-2007 гг.

Рис. 3.5. Изменение стоимости бизнеса ООО "Диалогстрой".

Стоимость бизнеса в 2005 году составляла 3 435,28 тыс. руб. В этот год предприятие не получило муниципального заказа. Стоимость бизнеса за 2 года (2006-2007) при получении всех запланированных муниципальных заказов возрастет в 155 раз. И хотя данные значение может показаться несколько абстрактным, при вложении средств в активы предприятия сторонние инвесторы достаточно часто обращают внимание на значение данного показателя. В более развитых странах, с более совершенной экономикой (Европа, Америка, Канада, Япония и т.д.) стоимость бизнеса является ключевым моментом при принятии решения о вложении финансовых ресурсов в развитие производственной деятельности предприятия.

Заключение

В данной дипломной работе автор поставил цель – определить влияние получения муниципального заказа на стоимость бизнеса в целом. Рассмотрен целый ряд показателей и взаимосвязей, которые выявляют эту зависимость. В России рассматриваемый вопрос до последнего времени не стоял на повестке дня, что объективно связано с недавним прошлым государства, а именно – планово-распределительной экономикой бывшего СССР. Понятно, что такая экономика не нуждалась и, соответственно, не стимулировала развитие каких-либо видов конкуренции, в том числе и при размещении заказа. Что же касается понимания вопроса о рассматриваемом аспекте, то опыта здесь до настоящего времени накоплено немного.

Первая глава дипломной работы посвящена теоретическим аспектам изменения стоимости бизнеса при получении муниципального заказа, изучены законодательные аспекты размещения муниципального заказа, а также обозначены основные подходы к оценке бизнеса.

Вторая глава посвящена анализу финансового состояния исследуемого предприятия ООО "Диалогстрой" за 2003-2005 гг. В данной главе приведена краткая характеристика предприятия, проанализированы технико-экономические показатели, а также показатели финансово-экономической деятельности предприятия.

Третья глава работы является знаковой, так как в ней предложены мероприятия по повышению эффективности управления и увеличению стоимости бизнеса.

Результаты расчетов оценки бизнеса показатели, что предприятию ООО "Диалогстрой" необходимо получение муниципального заказа для стабилизации финансово-экономической ситуации. В 2003-2004 гг. предприятие получило муниципальные заказы по обслуживанию и ремонту вентиляционного оборудования. Для расширения бизнеса необходимы кардинальные меры. Нужно находить те виды деятельности, которые в данный конкретный момент могут принести дополнительные финансовые вливания и, естественно, увеличить прибыльность производственной деятельности. Для этого предлагается два пути. Первый – освоение нового вида деятельности – строительство и ремонт дорог. В качестве второго варианта предлагается сделать упор на увеличение доли строительных работ (зданий, сооружений) в общей выручке от реализации.

Для расширения сферы деятельности необходимо в штатную численность предприятия добавить одну единицу – специалист по ремонту и строительству дорожного полотна. Предлагается использовать лизинговую аренду оборудования и механизмов.

После проведения всех расчетов сделан вывод: в общей сумме муниципалитет сможет сэкономить 6380 тыс.руб. в случае, если муниципальный заказ получит ООО "Диалогстрой". То есть анализируемое предприятие при условии отсутствия у него в собственности машин и оборудования и временном найме работников, сможет не только качественно выполнить необходимую работу, на и сэкономить значительную сумму бюджетных средств.

Для увеличения объема ремонтно-строительных работ в 2007 году ООО "Диалогстрой" планирует получить муниципальный заказ на строительство спортивно-оздоровительного комплекса в г. Ноябрьске, здания Отдела внутренних дел в г. Муравленко и детского сада в мкр. Вынгапуровский. Начальная цена строительства составляет 100 млн., 200 млн. и 300 млн. соответственно. В случае получении муниципального заказа на строительство всех трех объектов экономия бюджетных средств составит 76825 тыс.руб.

Таким образом, ООО "Диалогстрой" реально претендует ан получение всех муниципальных заказов, так как оно предлагает самые низкие затраты при использовании нового оборудования, машин и механизмов.

Расчет финансово-экономических показателей на 2007 год свидетельствует о целесообразности предлагаемых мероприятий, а также об их прибыльности.

В последнем параграфе главы была оценена стоимость бизнеса при условии получения муниципального заказа на все рассчитанные объекты. Стоимость бизнеса в 2005 году составляла 3 435,28 тыс. руб. В этот год предприятие не получило муниципального заказа. Стоимость бизнеса за 2 года (2006-2007) при получении всех запланированных муниципальных заказов возрастет в 155 раз. И хотя данные значение может показаться несколько абстрактным, при вложении средств в активы предприятия сторонние инвесторы достаточно часто обращают внимание на значение данного показателя. В более развитых странах, с более совершенной экономикой (Европа, Америка, Канада, Япония и т.д.) стоимость бизнеса является ключевым моментом при принятии решения о вложении финансовых ресурсов в развитие производственной деятельности предприятия.

Список используемой литературы

1. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации части первой, части второй, части третьей (постатейный) с постатейными материалами / Сост. А.Б. Борисов. - 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Книжный мир, 2004. – 1159 с.

2. Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации / Под ред. А.Н. Козырина. – М.: ЭКАР, 2002. – 800 с.

3. О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд: Федеральный закон от 21.06.2005 № 94-ФЗ // Консультант +

4. О процентной ставке рефинансирования, установленной с 26.12.2006 года: Телеграмма ЦБ РФ от 23.12.2005 № 1643-У // www.kadis.ru/newstext.phtml?id = 10672

5. Устав открытого акционерного общества «Диалогстрой». – Ноябрьск, 1996.-8 с.

6. Абрютина М.С., Грачёв А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – 2-е изд., испр. – М.: Дело и сервис, 2000. -256 с.

7. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. проф. Э.М. Короткова. – М.: Инфра-М, 2000. – 356 c.

8. Бендиков М.А., Джамай Е.В. Концептуальный подход к оценке финансового состояния предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. - №5. – С. 85-86.

9. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчётности: теория, практика и интерпретация. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 624 с.: ил.

10. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб: Питер, 2002. – 240с.: ил.

11. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 720 с.

12. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 800 с.

13. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. – М.: ИНФА-М, 1997. – 30 с.

14. Грушенко В.И., Фомченкова Л.В. Кризисное состояние предприятия: поиск причин и способов его преодоления // Менеджмент в России и за рубежом. – 1998. - №1. – С. 31-39.

15. Грязновой А.Г., Федотовой М.А. Оценка бизнеса. – М.: Финансы и статистика. – 2000. – 512 с.

16. Дёгтев Г.В., Б.Г. Литвак. Размещение государственного заказа в новых условиях // www. tender. mos. ru

17. Дойль П. Менеджмент: стратегия и тактика / Под ред. Ю.Н. Каптуревского – СПб.: Питер, 199. – 560 с.

18. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности. – 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Дело и Сервис, 2005. – 368 с.

19. Завьялова З.М. Теория экономического анализа. Курс лекций. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 192 с.

20. Зарук Н., Винничек Л. Управление финансовой устойчивостью предприятий // АПК: экономика, управление. – 2002. - №12. – С. 66-74.

21. Казак А. Ю. Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки и внедрения. – Екатеринбург.: АМБ, 2003. – 412 с.

22. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 429 с.

23. Ковалёв В.В., О.Н. Волкова. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000. – 424 с.

24. Ковалева А.М. и др. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 293 с.

25. Курошева Г.М. Теория антикризисного управления предприятием.- СПб.: Речь, 2002. – 372 с.

26. Мелкумов Я.С. Финансовые вычисления. Теория и практика.– М.: ИНФРА-М, 2002. – 383 с.

27. Методы управления дебиторской задолженностью // www.uu.com.ua/Fin_Ch_0_8.html

28. Миляков Н.В. Финансы: 2-е изд. – М.: ИНФА-М, 2004. – 543 с. – (Высшее образование).

29. Оценка бизнеса / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – 2-е изд, перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 736 с.: ил.

30. Оценка стоимости корпорации // CD: Управление бизнесом. Курс дистанционного обучения: в 3-х ч. Ч.1. – Екатеринбург: Изд-во УрГУ, 2002.

31. Оценочные финансовые показатели // CD: Управление бизнесом. Курс дистанционного обучения: в 3-х ч. Ч.1. – Екатеринбург: Изд-во УрГУ, 2002.

32. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 639 с.

34. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия / Под ред. Л.П. Белых. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997. – 375 с.

35. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК. – 2-е изд., испр. – М.: Новое издание. – 2002. – 678 с.

36. Семь Нот Менеджмента. Настольная книга руководителя. – 5-е - изд. – М.: Журнал Эксперт, 2002. – 656 с.

37. Ткачук М.И., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента. – 2-е изд., стереотип. – Мн.: Книжный Дом; Экоперспектива, 2005. – 416 с.

38. Управление организацией / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 669 с.

39. Финансовые показатели // www.bizoffice.ru

40. Финансовый директор: Как оценить эффективность работы компании // www.fd.ru

41. Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 518 с.

42. Финансы предприятий / Под общ. ред. Н.Е. Заяц, Т.И. Василевской. – 2-е изд. – Мн.: Высшая школа, 2005. – 528 с.

43. Финансы предприятий / Под ред. Проф. Н.В. Колчиной. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 447 с.

44. Хайнер Б. Размещение публичных (государственных, муниципальных) заказов // www. rusto wns.com

45. Чернов В.А. Финансовая политика организации / Под ред. М.И. Баканова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 247 с.

46. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: ИНФА-М, 2002. – 333 с.

Приложение 1

Организационная структура ООО "Диалогстрой"

Приложение 2

ОТЧЕТ

о прибылях и убытках ООО "Диалогстрой"

Наименование показателя	2003 г.	2004 г.	2005 г.	Прогноз на 2007 г.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	66109	66221	104217	580355
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	65213	64787	104650	472157
Валовая прибыль	896	1434	-433	108199
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж	896	1434	-433	108199
Проценты к получению
Проценты к уплате				1871
Доходы от участия в других организациях
Прочие операционные доходы			709
Прочие операционные расходы
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения	896	1434	276	106327
Налог на прибыль и аналогичные обязательные платежи	314	502	97	37215
Чистая прибыль отчетного периода	582	932	179	69113

Приложение 3

Бухгалтерский баланс ООО "Диалогстрой"

АКТИВ	Код стр.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	Прогноз на 2007 г.
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110
Основные средства	120	8558	7353	6236	63036
Незавершенное строительство	130
Прочие внеоборотные активы	150	1358	865	1628	2464
Итого по разделу I	190	9916	8218	7864	65500
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	4 047	5 475	5 208	6991
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211
готовая продукция и товары для перепродажи	214
расходы будущих периодов	216
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	3 999	4 026	7 177	25970
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	20329	19783	46247	19739
в том числе: покупатели и заказчики	241
авансы выданные	245
прочие дебиторы	246
Денежные средства	260	39	512	748	3500
в том числе: касса	261
расчетные счета	262	39	512	748	3500
прочие денежные средства	264
Прочие оборотные активы	270
Итого по разделу II	290	28414	29796	59380	56200
БАЛАНС	300	38330	38014	67244	121700

ПАССИВ	Код стр.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	Прогноз на 2007 г.
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	410	23000	23000	23000	23000
Нераспределенная прибыль прошлых лет	460
Непокрытый убыток прошлых лет	465
Нераспределенная прибыль отчетного года	470				33729
Непокрытый убыток отчетного года	475
Итого по разделу III	490	23000	23000	23000	56729
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510				47779
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	511
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	512
Прочие долгосрочные обязательства	520
Итого по разделу IV	590	0	0	0	47779
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610	12 330	12 014	22 458	10655
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты	611
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты	612
Кредиторская задолженность	620	3000	3000	21786	6537
в том числе:
поставщики и подрядчики	621
задолженность перед персоналом организации	624
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	625
задолженность перед бюджетом	626
авансы полученные	627
прочие кредиторы	628
Прочие краткосрочные обязательства	660
Итого по разделу V	690	15 330	15 014	44 244	17192
БАЛАНС	700	38330	38014	67244	121700

[1] Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации / Под ред. А.Н. Козырина. - М., 2002.-С.179

[2] О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд: Федеральный закон от 21.06.2005 № 94-ФЗ // Консультант +

[3] Там же.

[4] Дёгтев Г.В., Литвак Б.Г. Размещение государственного заказа в новых условиях // www.tender.mos.ru

[5] Там же

[6] Там же.

[7] Там же.

[8] Там же.

[9] О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд: Федеральный закон от 21.06.2005 № 94-ФЗ // Консультант +

[10] Дёгтев Г.В., Литвак Б.Г. Указ. Соч.

[11] Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. – М., 2001. – С. 105,121,137,153

[12] Там же.

[13] Там же.

[14] Оценка стоимости корпорации// CD: Управление бизнесом. Курс дистанционного обучения: в 3-х ч. Ч.1.– Екатеринбург, 2002.

[15] Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. - М., 2001.- С.119

[16] Там же.

[17] Там же.

[18] Там же.

[19] Оценка стоимости корпорации// CD: Управление бизнесом. Курс дистанционного обучения: в 3-х ч. Ч.1.– Екатеринбург, 2002.

[20] Там же.

[21] Оценка стоимости корпорации// CD: Управление бизнесом. Курс дистанционного обучения: в 3-х ч. Ч.1.– Екатеринбург, 2002.

[22] Оценка бизнеса / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М., 2000. – С.131

[23] Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия:- М. , 2001.- С. 237-238

[24] Оценка бизнеса: под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М., 2000. – С.153-154

[25] Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. - М. , 2001.- С. 264

[26] Устав общества с ограниченной ответственностью «Диалогстрой». – Ноябрьск, 1996. - С. 5

[27] Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б. Поляка. – М., 1997. с.284.

[28] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности. - 3-е изд., перераб. и доп. – М., 2005. - С. 142-143

[29] Там же. - С. 143

[30] Оценка стоимости корпорации// CD: Управление бизнесом. Курс дистанционного обучения: в 3-х ч. Ч.1.– Екатеринбург, 2002.

[31] Там же.

[32] Финансы предприятия: учебное пособие / Под общ. ред. Н.Е. Заяц, Т.И. Василевской. – 2-е изд. – Мн., 2005 – с. 367

[33] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности / 3-е изд., перераб. и доп. – М., 2005, С. 106-107

[34] Оценка стоимости корпорации// CD: Управление бизнесом. Курс дистанционного обучения: в 3-х ч. Ч.1.– Екатеринбург, 2002.

[35] Оценка стоимости корпорации// CD: Управление бизнесом. Курс дистанционного обучения: в 3-х ч. Ч.1.– Екатеринбург, 2002.

[36] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности. - 3-е изд., перераб. и доп. – М., 2005. - С. 166-167

[37] Там же

[38] Оценка стоимости корпорации// CD: Управление бизнесом. Курс дистанционного обучения: в 3-х ч. Ч.1.– Екатеринбург, 2002.

[39] Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. - М., 2001.- С.132

[40] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности / 3-е изд., перераб. и доп. – М., 2005. - С. 227-228

[41] Там же.

[42] Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. - М., 2001.- С.132

[43] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности / 3-е изд., перераб. и доп. – М., 2005. - С. 229

[44] Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. - М., 2001.- С.132

[45] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности / 3-е изд., перераб. и доп. – М., 2005. - С. 229

[46] Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. - М., 2001.- С. 132

Оценка бизнеса

Оценка бизнеса

Введение

2.4. Применение SWOT – анализа для разработки стратегии предприятия, получающего муниципальный заказ

Похожие работы на - Оценка бизнеса