Лизинг как один из новых способов кредитования

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

              

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Тема: Лизинг как один из новых способов кредитования

(на примере ООО «Лизинговый Центр»)

 

 

 

 

 

 

Студент          Саночкина Екатерина Михайловна              _____________

                                                             (Ф.И.О.)                                                                                              (подпись)

Руководитель Богданова Лариса Степановна                    

                                                                           (Ф.И.О.)                                                                                              (подпись)                                                                                         

Рецензент       Федорова Марина Сергеевна                        _____________

                                                                           (Ф.И.О.)                                                                                              (подпись)

 

                                                                                            Допустить к защите ГАК

                                                                       Зав.кафедрой

                                                                                         ____________________

                                                                                                                                                   (Ф.И.О.)                                                                                             

                                                                                          «___» __________ 2006г.                                                                               

 

 Ульяновск 2006

СОДЕРЖАНИЕ

Введение                                                                                                                               3

Глава 1 Теоретические основы лизинговых отношении                                                 5

1.1  Сущность и значение новых кредитных отношений                                                 5

1.2   Предмет и субъекты лизинговых отношений                                                          20

1.3  Законодательные и правовые основы нетрадиционных кредитных

отношений                                                                                                                          30

1.4  Развитие лизинга в России и зарубежных странах                                                  38

Глава 2 Использование новых видов кредитования через ООО «Лизинговый

Центр»                                                                                                                                56

2.1 Общая характеристика деятельности                                                                        56

2.2 Оценка финансового положения лизинговой компании                                         62

Глава 3 Совершенствование лизинговых операции ООО «Лизинговый Центр»       75

3.1 Амортизация как способ списания лизинговых платежей                                      75

3.2 Расчет экономической эффективности лизинга                                                       77

3.3 Рекомендации по улучшению деятельности ООО «Лизинговый Центр»             84

Заключение                                                                                                                        92

Список использованных источников                                                                              96

Приложение А                                                                                                                 100

Приложение Б                                                                                                                  101

Приложение В                                                                                                                  102

Приложение Г                                                                                                                  103

Приложение Д                                                                                                                  104

Приложение Е                                                                                                                  105

Приложение Ж                                                                                                                 106

Приложение И                                                                                                                  107

Приложение К                                                                                                                  108

Приложение Л                                                                                                                 109

ВВЕДЕНИЕ

Для развития российской промышленности и выпуска конкурентоспособной продукции предприятиям необходимы современные средства производства, что требует значительных инвестиций. При недостатке собственных средств, которые могли бы направляться на инвестирование в основные фонды, и практической недоступности внешних заимствований в банковской системе, у предприятия, желающего обновить оборудование и машины, возникает необходимость поиска нетрадиционных для России источников финансирования. Одним из эффективных финансовых институтов обновления материально-технической базы предприятий, позволяющим осуществлять крупномасштабные капитальные вложения, является лизинг, который в силу присущих ему возможностей становиться импульсом технического перевооружения, создания необходимых мощностей промышленных предприятий и структурной перестройки экономики в целом. Лизинг дает возможность быстрее выйти из кризисного состояния экономики и обеспечить ее устойчивое развитие. В распространении лизинговых операций заинтересованы производители оборудования, поскольку они постоянно сталкиваются с ограниченностью платежеспособного спроса, с недоверием потенциальных потребителей к новым видам техники, к новым производителям технологического оборудования. Становление лизингового рынка в России происходит в условиях, когда потенциальный спрос на эти услуги остается стабильно высоким, что связано потребностью в модернизации и замене основных фондов российских компаний, поэтому выбранная тема дипломной работы является актуальной в современной экономической ситуации.

Объектом исследования данной работы является общество с ограниченной ответственностью «Лизинговый Центр», которые используют лизинговые отношения в своей деятельности.

Предметом исследования является деятельность лизинговой компании, предоставляющей оборудование в лизинг и способствующей экономическому развитию предприятий.

Целью дипломной работы является исследование особой формы экономической деятельности – лизинг и всей его совокупности производственно - хозяйственных отношений и выявление экономической эффективности лизинговой деятельности.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить теории основ лизинга и лизинговых отношений;

- определить сущность и значение новых кредитных отношений;

- выявить предмет, субъектов и экономическую выгоду лизинга;

- исследовать законодательные и правовые основы лизинговых отношений;

- оценить развития лизинга в России и зарубежных странах;

- провести диагностику финансового состояния лизинговой компании;

- рассчитать  экономическую эффективности лизинга;

-обосновать рекомендаций по улучшению деятельности лизинговой   компании.

Исследование проводилось на основе изучения современных экономических теорий российского и зарубежного опыта, материалов периодических публикаций, информации об организации деятельности лизинговой компании, а также законов и других нормативно-правовых документов.

Для решения поставленных задач в дипломной работе использованы экономико-математические, аналитические, графические методы, а также методы системного подхода и системного анализа.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГОВЫХ ОТНОШЕНИЙ

1.1 Сущность и значение новых кредитных отношений

Оригинальная идея разделения права владения и права собственности с возможностью извлекать выгоду из владения известна праву с древнейших времен.

Хотя лизинг во многих странах мира давно уже получил широкое распространение  и считается более целесообразным способом организации предпринимательской деятельности даже по сравнению с ведением ее на основе частной собственности, в России все еще определяются пути и формы его развития в многоукладной экономике.

Успех лизингового бизнеса в любой отрасли во многом зависит от правильного понимания его внутреннего содержания и специфических особенностей, их адекватного отражения в методических рекомендациях и практических решениях [27, с.54].

Сам термин «лизинг» произошел от английского глагола «to lease», что означает «арендовать» или «брать в аренду» [42, с.9].

 Лизинг представляет собой сложную трехстороннюю сделку, в которой финансирующая лизинговая фирма (арендодатель) в соответствии со спецификацией фирмы-арендатора приобретает у фирмы-изготовителя движимое или недвижимое имущество и передает его в распоряжение фирмы-арендатора.   

 Кроме того, лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования вложений в основные фонды при посредничестве специализированной (лизинговой) компании, которая приобретает для третьего лица имущество и отдает ему в аренду на долгосрочный период.

Таким образом, лизинговая компания фактически кредитует арендатора. Поэтому лизинг иногда называют «кредит – аренда». В отличие от договора купли-продажи, по которому право собственности на товар переходит от продавца к покупателю, при лизинге собственность на предмет аренды сохраняется за арендодателем, а лизингополучатель приобретает лишь его во временное пользование. По истечении срока лизингового договора лизингополучатель может приобрести объект сделки по согласованной цене, продлить договор лизинга или вернуть оборудование владельцу по истечении срока договора.

          С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным на покупку оборудования. При кредите в основные фонды заемщик вносит в установленные сроки платежи в погашение долга; при этом банк для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуемый объект до полного погашения ссуды. При лизинге арендатор становится владельцем взятого в аренду имущества только по истечении срока договора и выплаты им полной стоимости арендованного имущества.

Лизинговые операции приравниваются к кредитным со всеми вытекающими из этого правами и нормами государственного регулирования. Однако от кредита лизинг отличается тем, что после окончания его срока и выплаты всей обусловленной суммы договора объект лизинга остается собственностью лизингодателя (если договором не предусмотрен выкуп объекта лизинга по остаточной стоимости или передача в собственность лизингополучателя). При кредите же банк оставляет за собой право собственности на объект как залог ссуды.

Свою трактовку лизинга предлагает М.И. Лещенко [35, с.55] в своем учебном пособии «Основы лизинга»: лизинг – это кредит, который отличается от традиционной банковской ссуды тем, что предоставляется лизингодателем лизингополучателю в форме переданного в пользование имущества (оборудование, машины, суда и др.), то есть своего рода товарный кредит.

Л.Л. Игонина [32, с.125] предлагает рассматривать лизинг как особую форму, имеющую признаки и производственного инвестирования, и кредита. Двойственная природа лизинга заключается в том, что с одной стороны, он является своеобразной инвестицией капитала, поскольку предполагает вложение средств в материальное имущество с целью получения доходов, а с другой стороны, сохраняет черты кредита (предоставляется на началах платности, срочности, возвратности).

Выступая как разновидность кредита в основной капитал, лизинг вместе с тем отличается от традиционного кредитования. Преимущества лизинга перед кредитованием состоят в более широком комплексе предоставляемых услуг. Этот комплекс, включает: организацию и кредитование транспортировки, монтаж, техническое обслуживание и страхование объектов лизинга, обеспечение запасными частями, консультационные, координирующие и информационные услуги. Исходя из этого, можно  заключить, что с финансовой стороны отношений, лизинг можно рассматривать как форму финансирования, альтернативную традиционной банковской ссуде.

Европейская федерация национальных ассоциаций  по лизингу оборудования (Евролиз) определяет лизинг как договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем, и он сохраняет за собой право собственности [42, с.9].

Несмотря на многообразие определений лизинга, есть мнение, что любое определение лизинга является ограниченным и не может учесть всех форм проявлений этого нового кредитного инструмента [42, с.9].

Экономическая сущность лизинга в течение длительного времени остается спорной. Одни рассматривают лизинг как своеобразный способ кредитования предпринимательской деятельности, другие полностью отождествляют его с долгосрочной арендой или с одной из ее форм, которая в свою очередь сводится к наемным или подрядным отношениям. Третьи считают лизинг завуалированным способом купли-продажи средств производства или права пользования чужим имуществом, а четвертые интерпретируют лизинг как действия за чужой счет, т. е. управление чужим имуществом по поручению доверителя [35, с.8].

Считается общепризнанным, что лизинг тесным образом связан с арендным механизмом, и это действительно так. Но в деловом обороте лизинг имеет более широкую, сложную тройственную экономическую основу и сохраняет в себе одновременно существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной и арендной деятельности, которые тесно сочетаются и взаимопроникают друг в друга, образуя в совокупности новую организационно-правовую форму бизнеса. В нем реализуется комплекс имущественных отношений, связанных с передачей средств производства во временное пользование путем их купли и последующей сдачи в аренду, поэтому любое определение лизинга с позиции только одного из трех участников сделки не может адекватно выразить его сущность.

В то же время каждый из участников лизинговой сделки (инвестор, лизингодатель и лизингополучатель) по своему статусу и преследуемым целям фактически является предпринимателем соответствующей сферы национального хозяйства. Так, инвестирование, в общем – это,  как известно, долгосрочное вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли или социального эффекта.

Аналогичны ориентации и лизингополучателя и лизингодателя. Но лизинг относится к предпринимательской деятельности более высокого уровня по сравнению с арендной, банковской или коммерческой деятельностью, так как он требует глубоких знаний и финансового бизнеса, и положения в производстве, на рынках оборудования и недвижимости, а также изменяющихся потребностей клиентов и особенностей аренды.

Следовательно, под лизингом понимается система предпринимательской деятельности, включающая в себя три вида организационно-экономических отношений: арендные, инвестиционные и торговые, содержание каждого из которых в отдельности полностью не исчерпывает сущности специфических имущественно финансовых лизинговых операций. Лизинговой же деятельностью считается выполнение лизингодателем функций по договору лизинга [18, с.10].

Экономическая сущность лизинга объясняется характером имущественных отношений, возникающих при лизинговых сделках. Имущество – предмет договора лизинга – является собственностью лизингодателя, а лизингополучатель же в течение срока действия договора получает право владения и пользования этим имуществом за определенную плату [35, с.64]

По мнению В. Д. Газмана [10, с.9], сущность лизинга как экономико-правовой категории заключается в инвестировании временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставляет это имущество лизингополучателю во временное пользование.

Лизинг, как сложное социально-экономическое явление, выполняет важнейшие функции по формированию многоукладной экономики и активизации производственной деятельности. Из многочисленных функций лизинга уточним только некоторые из них.

Финансовая функция заключается в том, лизинг является формой вложения средств в основные фонды. С ростом технического прогресса инвестиционные потребности народного хозяйства уже не могут в полной мере удовлетворяться за счет традиционных каналов финансирования. Лизинг становится дополнением к традиционным источникам средств для удовлетворения инвестиционных потребностей предприятий. Расширение масштабов лизингового бизнеса может сузить сферу использования долгосрочного кредитования, но в целом приведет к общему росту доли заемных средств в источниках финансирования и кредитования основных фондов.

Производственная функция лизинга заключается в оперативном и гибком решении лизингополучателем своих производственных задач посредством временного использования машин и оборудования. Это эффективный способ материально-технического снабжения производства и доступа к новейшей технике. При лизинге передача имущества может сопровождаться широким сервисом: техобслуживание, страхование, обеспечение сырьем, рабочей силой и т.д.

Сбытовая функция лизинга пока полностью не может быть реализована. Ограничения роли лизинга как дополнительного канала сбыта производственной продукции определяется общим падением уровня производства и разбалансированностью рынка технической продукции. Сбытовая функция имеет значение, если к нему прибегают в целях расширения круга потребителей и завоевания новых рынков сбыта.

Функция получения налоговых и амортизационных льгот имеет следующие особенности:

- взятое по лизингу имущество может не отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности сохраняется за лизингодателем;

- лизинговые платежи относятся на себестоимость производимой продукции (услуг), что соответственно снижает налогооблагаемую прибыль;

- применение ускоренной амортизации с коэффициентом ускорения не выше 3 снижает облагаемую прибыль и ускоряет обновление имущества.

Лизинговая форма предпринимательства основывается на системе принципов или исходных положений, правил, определяющих единство и связи общих, частных и особенных ее свойств и внешних проявлений, которые необходимо учитывать в практической деятельности [18, с.17]: обособление права пользования имуществом от собственника; платность, срочность и возвратность имущества; право выкупа имущества лизингополучателем; добровольность отношений; договорные отношения; нерасторжимость договора при смене собственника имущества; равноправие сторон; экономичность и имущественная ответственность; инновационность; целенаправленность и конкретность; смена хозяйствующего субъекта.

Лизинг обладает многофакторным прямым и опосредованным воздействием на все стороны производства, жизни и быта широких слоев населения.

Для организации целенаправленной практической работы по освоению лизинговых отношений важное значение имеет правильное определение возможных видов, форм и способов их реализации, тем более что мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых соглашений.

Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» [5, (ст.6)] по сфере рынка выделяет основные формы лизинга: внутренний лизинг и международный лизинг. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель и лизингополучатель являются резидентами Российской Федерации. При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации.

По продолжительности лизинг подразделяется на следующие основные типы:

          - долгосрочный лизинг – осуществляется в течение трех и более лет;

          - среднесрочный лизинг – осуществляется в течение от полутора до трех лет;

           - краткосрочный лизинг – осуществляется менее полутора лет.

Для дифференциации видов лизинга применяются различные критерии. В. А. Горемыкин в своей работе [18, с.31], выделяет следующие виды лизинга.

В зависимости от формы организации сделки и техники проведения операций различают: прямой лизинг; косвенный лизинг; возвратный лизинг; лизинг поставщику.

По признакам продолжительности сделок, объему обязанностей лизингодателя и степени окупаемости объектов выделяют два основных вида лизинга: финансовый лизинг; оперативный лизинг.

В рамках финансового лизинга возможны его разновидности: раздельный простой и сложный, групповой (акционерный), прямой.

По объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества выделяют: «чистый» лизинг; лизинг с полным или неполным набором услуг; генеральный.

По объектам сделок различают: лизинг движимого имущества (станки, транспортные средства); лизинг недвижимости (здания, сооружения, суда, самолеты).

В зависимости от условий амортизации различают: лизинг с полной амортизацией; лизинг с неполной амортизацией.

По признаку налоговых и амортизационных льгот выделяют: фиктивный лизинг; действительный лизинг.

По характеру лизинговых платежей различают: денежный лизинг; компенсационный лизинг; смешанный лизинг.

По степени окупаемости имущества выделяют: лизинг с полной окупаемостью; лизинг с неполной окупаемостью.

По сфере рынка различают: внутренний лизинг; внешний лизинг.

В качестве разновидностей выделяют прямой экспортный и импортный лизинг, транзитный лизинг.

Прямой лизинг имеет место в том случае, когда поставщик (изготовитель) сам без посредников сдает объект в лизинг в упрощенном порядке. Работа без посредников не только значительно упрощает механизм лизинговой сделки и снижает затраты на ее проведение, но и позволяет самому товаропроизводителю получать все экономические преимущества от лизинга своей продукции и обращать их на расширение и техническую реконструкцию производства (рисунок 1).

 

                             1                                                 1

                                  

                                   2                                          2

3   3           

Рисунок 1 - Организация прямой лизинговой сделки [18, с.37]

          Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников. В косвенном лизинге участвуют, как минимум, три лица: промышленное предприятие, лизинговая компания и лизингополучатель, но может быть и многосторонним (рисунок 2).

Лизингополучатель

Поставка оборудования

Изготовитель оборудования

                                                                               3

                                                                    

Лизинговые платежи

                  

               1                           3                                              4                 2

 

Договор купли-продажи имущества

Договор лизинга

Посредник (лизингодатель)

                                                             4

                                        1                                         2

                                    

Рисунок 2 - Простой случай организации косвенного лизинга [18, с.38]

Возвратный лизинг представляет собой систему взаимоотношений, при которой изготовитель продукции продает оборудование лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор о сдаче ему (изготовителю) проданного оборудования на условиях лизинга, выступающему с этого момента в роли лизингополучателя (рисунок 3). Возвратный лизинг является разновидностью финансового лизинга [10, с.65].

	1. Продажа имущества

 

                                1                                                        1

2. Сдача в аренду (ссуда)

Лизингодатель - покупатель

Собственник: поставщик - пользователь

   

                                       2                                           2

 

                                3                                                          3

Рисунок 3 - Структура возвратного лизинга [18, с.38]

При использовании возвратного лизинга лизингодатель как бы дает ссуду под залог имущества, находящегося у продавца и одновременно лизингополучателя. Но полностью отождествлять возвратный лизинг с получением средств под залог своего имущества нельзя, так как сам залог не оформляется. Совпадает только внешняя форма у этих двух различных сделок. Операции возвратного лизинга позволяют предпринимателям временно высвобождать связанный капитал за счет продажи имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им уже на правах аренды. Не исключается и возможность последующего выкупа имущества и восстановления права собственности на его первоначального поставщика-пользователя. Этот вид лизинга используется в тех случаях, когда предприятие испытывает финансовые затруднения и остро нуждается в средствах.

Возвратный лизинг представляет собой эффективный способ улучшения его финансового состояния. Следует отметить, что операции такого рода проводятся в основном в отношении оборудования, бывшего в употреблении и дают возможность использовать налоговые льготы, предоставляемые участникам лизинговой сделки.

Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и лизингополучателя одновременно, но не является пользователем имущества, которое он обязательно передает в сублизинг третьему лицу [18, с.40]. Для этого не требуется согласие лизингодателя, а сдача оборудования в сублизинг является обязательной [25, с.83].

Под финансовым лизингом понимается такой вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование (рисунок 4).

При этом срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его.

Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга [35, с.15].

	Страхование

 

Лизинговая компания

Лизинговые платежи

                                    6

Поставщик, изготовитель имущества

Договор лизинга

Купля-продажа объекта

Выбор объекта лизинга

Лизингополучатель

Поставка объекта

Возврат ссуды

Банк

ссуда

                                                                                      6                     8                       3                                  2                                                        2                                                                                                                                             4                                                3                           4                                                        5                                                                 7                                                                                                 1                                                                     4                      5                                                            7                                              4                                                                                                        1                                                         1                                                                                                                                                                                                       

Рисунок 4 - Модель финансового лизинга [18, с.41]

По завершении срока контракта лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости, заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке, вернуть объект сделки лизинговой компании [44, с.50].

Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:

- участие третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки), выбор объекта лизинга и его продавца по общему правилу осуществляет лизингополучатель;

- лизингодатель приобретает лизинговое имущество для лизингополучателя с уведомлением продавца о передаче имущества в лизинг определенному лицу;

- сумма лизинговых платежей включает полную (или близкую к ней) стоимость лизингового имущества в ценах на момент сделки;

- сервисное обслуживание и страхование входит в обязанности лизингополучателя;

- риск случайной гибели, утраты, порчи лизингового объекта переходит к арендатору в момент передачи ему объекта лизинга;

- лизингодатель не несет ответственности за выполнение продавцом условий договора купли-продажи объекта лизинга кроме случаев, когда продавца выбирает он сам;

- продолжительность лизингового срока близкая к нормативному сроку службы и окупаемости объекта лизинга, невозможность расторжения договора в течение основного срока лизинга, т.е. срока, необходимого для возмещения расходов лизингодателя;

- переход права собственности на лизинговое имущество пользователю может быть предусмотрен в конце или до истечения срока договора после выплаты всей суммы лизинговых платежей;

- предметы лизинга являются обычно дорогостоящими объектами с длительным сроком физического износа.

При финансовом лизинге с дополнительным привлечением средств важное значение приобретают вопросы залога, страхования, гарантий и процедура приобретения лизингового имущества.

Оперативный (сервисный) лизинг предполагает возможность лизингодателя сдавать свое имущество в аренду неоднократно в течение нормативного срока его службы [18, с.47]. При данном виде лизинга лизингодатель закупает по своему усмотрению и на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю.  Оперативный лизинг применяется при небольших сроках аренды оборудования, когда продолжительность его жизненного цикла значительно больше срока договора. Лизингодатель берет на себя обязательство самостоятельно заключать контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание оборудования [48, с.50].

При оперативном лизинге расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в лизинг предметов, не покрываются лизинговыми платежами в течение одного лизингового контракта, а риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право продлить срок договора на более выгодных условиях, вернуть оборудование лизингодателю, купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по справедливой рыночной стоимости. На дефицитную технику она всегда будет выше остаточной.

Однако формирование и развитие данного вида лизинга возможно только при появлении вторичного рынка соответствующего оборудования, так как арендодателю необходимо будет либо реализовать имущество, либо повторно сдать его в лизинг. Поэтому быстрое развитие данного вида лизинга в России не ожидается [48, с.51].

Основные особенности оперативного лизинга [18, с.47]:

-  срок сделки значительно короче периода физического износа объекта (сезонное, разовое, целевое использование);

-  сервисное обслуживание берет на себя лизингодатель;

- ставки лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества;

- оперативный лизинг предпочтителен в случаях, когда арендатор не желает нести риски по владению имуществом, не уверен в своей длительной платежеспособности, не имеет средств для покупки объекта и хочет убедиться в правильности выбора объекта;

- риски по возмещению стоимости имущества, порче или гибели объекта лизинга несет лизингодатель, за один срок аренды лизинговые платежи не возмещают первоначальной стоимости объекта лизинга;

- объект оперативного лизинга чаще всего обладает высокими темпами морального старения, требует специального технического обслуживания, состоит на учете у лизингодателя, по окончании срока сделки повторно сдается в аренду желающим;

- лизингополучатель имеет право досрочно прекратить лизинг и возвратить имущество собственнику и не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга.

Деление лизинга на «оперативный» и «финансовый» в России решается зачастую слишком упрощенно – по степени окупаемости объекта сделки. В гражданском законодательстве [2, (ст.665)] и нормативных документах нет систематических определений ни финансового, ни оперативного лизинга.

В международном стандарте бухгалтерского учета №17 термины «финансовый лизинг» и «оперативный лизинг» связаны исключительно с порядком учета лизинговых сделок [18, с.48].

Раздельный (левередж) лизинг состоит в том, что объединяет несколько кредитных организаций для финансирования крупных лизинговых проектов. Он предусматривает привлечение лизингодателем долгосрочного займа у одного-двух (простой вариант) или у нескольких (сложный вариант) кредиторов на сумму до 70-80% от стоимости объекта лизинга, используя предмет лизинга в качестве залогового обеспечения [18, с.41].

Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов.

При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества [13, с.66]. В мировой практике левередж-лизинг используется достаточно давно. В России эту форму лизинга только начинают применять.

 «Мокрый» лизинг (wet leasing) предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Предметом такого вида лизинга, как правило, бывает сложное специализированное оборудование.

Данный вид лизинга обычно используют либо изготовители этого оборудования, либо лизинговые компании. Финансовые учреждения и банки редко обращаются к этому виду лизинга, поскольку в их распоряжении отсутствует необходимая техническая база.

Одной из разновидностей лизинга с обслуживанием является лизинг с полным обслуживанием, который предполагает оказание лизингодателем целого ряда дополнительных услуг.

Например, лизингодатель может провести исследования, предшествующие приобретению оборудования, осуществить поставку необходимых сырьевых материалов для работы оборудования, предоставляемого в лизинг.

В связи с тем, что в России пока еще не сложился рынок лизинговых услуг, и практически нет лизинговых компаний, которые могли бы обеспечить качественное техническое обслуживание объектов лизинга, наиболее распространенным видом лизинга является чистый.

«Чистый» лизинг (net leasing) представляет собой отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель [36, с.12].

По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется: на лизинг с полной окупаемостью, когда  в течение срока действия лизингового договора  происходит полная или близкая к полной амортизация  имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества; на лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия  одного лизингового договора  происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть её.

Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» [5, (ст.7)] выделяет сублизинг как вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и в пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга.

При передаче имущества в сублизинг право требования к продавцу переходит к лизингополучателю по договору сублизинга. При этом необходимо отметить, что при передаче предмета  лизинга в сублизинг обязательным является согласие лизингодателя в письменной форме.

Таким образом, для освоения и развития лизинговых отношений важное значение имеет правильное понимание внутреннего содержания и специфических особенностей лизинга, их адекватное отражение в методических рекомендациях и практических решениях. Но в теории и практике содержание и роль лизинга трактуется по-разному, а зачастую и противоречиво.

Упрощенное понимание, сведение его содержания лишь к долгосрочной аренде, имеющее место не только в экономических публикациях, но и в ГК РФ, далеко не исчерпывает всей сущности этого вполне доступного, но еще недостаточно осознанного и оцененного в нашей стране инструмента предпринимательства. Экономическая сущность лизинга остается спорной.

Отсутствие ясности и однозначности в толковании видов лизинга, определенности и упорядоченности в сложившейся терминологии, смешение понятий, многообразие и противоречивость взглядов объясняется в основном недостаточной разработкой теоретических вопросов лизинга и, следовательно, отсутствием единого методического подхода на практике.

1.2 Предмет и субъекты лизинговых отношений

Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» [5, (ст.2)] определяет договор лизинга как договор, в соответствии с которым лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Также в законе определено, что предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

В договоре лизинга должны быть указаны данные, позволяющие определенно установить имущество, подлежащее передаче лизингопо-лучателю в качестве предмета лизинга. При отсутствии этих данных в договоре лизинга условие о предмете, подлежащем передаче в лизинг, считается не согласованным сторонами, а договор лизинга не считается заключенным, т.е. единственным существенным условием договора, без которого он считается незаключенным – это предмет договора.

Имущество, переданное в лизинг, в течение всего срока действия договора является собственностью лизингодателя. В договоре может быть предусмотрено право выкупа лизингового имущества лизингополучателем по истечении или до истечения срока договора [48, с.49]. Федеральным законом могут быть установлены случаи запрещения перехода права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю [5, (ст.14)].

Важным критерием определения имущества, которое может быть предметом лизинга, является непотребляемость вещей в производственном процессе [5, (ст.3)]. Принято, что не потребляемые вещи не теряют своих натуральных свойств в процессе использования, то есть по окончании срока лизинга предмет должен быть пригодным для продажи или последующей сдачи в аренду. Этому требованию отвечают основные средства производства, предприятия и другие имущественные комплексы.

Различают также индивидуально-определенные вещи, определяемые родовыми признаками. Последние характеризуются свойствами, общими для всех предметов данного рода, и определяются числом, мерой и весом. Вещи, определяемые родовыми признаками, заменимы и потому их гибель не освобождает должника от обязанности передать вещи кредитору. Индивидуально-определенная вещь всегда конкретна. Она либо уникальна, либо хотя и подпадает под вещи, определяемые родовыми признаками, но обладает только ей присущими качествами.

Утрата предмета лизинга или утрата предметом лизинга своих функций по вине лизингополучателя не освобождает лизингополучателя от обязательств по договору лизинга, если договором лизинга не установлено иное [5, (ст.19)].

Объектом лизинга часто являются сложные вещи, состоящие из разнородных вещей, образующих единое целое (например, предприятие). В данной совокупности предметом лизинга может быть главная вещь и ее принадлежность, например, здание и пристройка к нему. Поэтому, если главная вещь передана в лизинг, то вместе с ней в аренду передается и принадлежность. Предмет лизинга передается в лизинг вместе со всеми его принадлежностями и со всеми документами (техническим паспортом и другими), если иное не предусмотрено договором лизинга [5, (ст.12)].

В случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации, права на имущество, которое передается в лизинг, и (или) договор лизинга, предметом которого является данное имущество, подлежат государственной регистрации [5, (ст.15)].

Таким образом, во всех случаях объект лизинга должен быть наиболее точно определен, идентифицирован [18, с.87].

В Федеральном законе «О финансовой аренде (лизинге)» [5, (ст.4)] определено, что субъектами лизинга являются: лизингодатель, лизингополучатель и продавец лизингового имущества. Они относятся к прямым участникам договора лизинга

Лизингодателем является физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга [5, (ст.4)]. В течение лизингового договора лизингодатель получает от лизингополучателя лизинговые платежи, при этом договором может быть предусмотрено выполнение дополнительных услуг [46, с.38].

Лизингополучателем является физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга. Платой за пользование имуществом служат лизинговые платежи, которые лизингополучатель должен уплачивать лизингодателю. По окончании срока финансового лизинга лизингополучатель может приобрести лизинговое имущество в собственность.

В договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа лизингового имущества и до истечения срока договора. Выкуп имущества производится по его остаточной стоимости [40, с.38].

С самого начала в России лизинг относился к лицензируемым видам деятельности. Лицензирование лизинговой деятельности осуществляло Минэкономики России.

Для получения лицензии соискателю необходимо было предоставить определенный действующим законодательством пакет документов.

Можно считать, что 2002 год стал переломным годом для развития лизинга в России.

С 10 февраля 2002 г. финансовая аренда (лизинг) в Российской Федерации не лицензируется.

База данных Государственной регистрационной палаты ведется со 2 сентября 1996 года. За то время, когда лизинг в России являлся лицензируемым видом деятельности, Комиссией при Минэкономики России и Комиссией при Минэкономразвития России выдано 2577 лицензий, в том числе 2429 лицензий – резидентам Российской Федерации и 148 лицензий – нерезидентам Российской Федерации.

В настоящее время в России можно выделить шесть основных типов лизинговых компаний [48, с.51]:

- дочерние лизинговые компании крупных банков либо компании, которые сами являются коммерческими банками (ТОО «Интеррослизинг» (созданное ОНЭКСИМ-банком и Международной  финансовой компанией), ОАО «Лизинговая компания Лизингбизнес» (Мосбизнесбанк), ЗАО «РК-лизинг» (банк Российский кредит), ЗАО «СБС-лизинг» (банк СБС-Агро);

- коммерческие лизинговые компании, созданные по отраслевому или производственному признаку («Росагроснаб», ЗАО «Аэролизинг», ЗАО «Лукойл-лизинг», ЗАО «Медлизинг», ЗАО «Лизингуголь»);

- полукоммерческие лизинговые компании, созданные при участии государственных или муниципальных органов и финансируемые за счет соответствующих бюджетов, а также региональные организации, оказывающие поддержку малому предпринимательству (ЗАО «Московская лизинговая компания», Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, ЗАО «Сибирская лизинговая компания», ОАО «Тюменская лизинговая компания», Фонд поддержки малого предпринимательства Нижегородской области, ОАО «Росагролизинг»);

- лизинговые компании, созданные торговыми компаниями, и прочие лизинговые компании, не имеющие связи с банковскими, промышленными, государственными ресурсами (ЗАО «Крейт лизинг», ЗАО «Юнит лизинг», ООО «Лизинговый центр»);

- иностранные фирмы – поставщики оборудования, технологий и автотранспортных средств, использующие лизинг для сбыта продукции при возросшей конкуренции и насыщении рынка (Xerox, Iveco, DAF, Scania);

- международные лизинговые компании (Российско-британское СП «Рыбкомфлот» и ЗАО Российско-германская лизинговая компания «РГ-лизинг», занимающаяся лизингом полиграфического оборудования).

Коммерческие лизинговые компании, созданные банками, либо сами являющиеся коммерческими банками, в большинстве случаев ориентируются на оказание стандартных лизинговых услуг широкому кругу клиентов, что не исключает преимущественного обслуживания клиентов «собственного» банка. Обычно банки не только финансируют деятельность дочерних компаний, но и активно поставляют им клиентов из числа тех, кто обращается напрямую в банк за получением кредита на приобретение основных средств. Естественно, что компании, входящие в структуру крупных банков, и сами являются наиболее крупными на рынке, имеют большой портфель заказов. Они, как правило, похожи на западные, используют наиболее современные методы работы, имеют квалифицированный персонал [18, с.23].

Отраслевые лизинговые компании ориентируются на обслуживание предприятий определенной отрасли. Отраслями, наиболее привлекательными для развития российского лизинга, практики считают: сельское хозяйство, строительство, тяжелое машиностроение, транспорт (авиа- и судоперевозки).

Полукоммерческие лизинговые компании, созданные при участии государственных или муниципальных органов и финансируемые (частично или полностью) за счет соответствующих бюджетов, а также региональные организации, созданные для поддержки малого предпринимательства и получившие лицензию на проведение лизинговых операций осуществляют лизинговые сделки только с определенными типами клиентов. Условия лизинга у таких компаний более выгодные, однако, доступность их услуг сильно ограничена [48, с.51].

Лизинговые компании, созданные торговыми компаниями, и прочие лизинговые компании, не имеющие прямых связей ни с банковскими, ни с промышленными, ни с государственными ресурсами, как правило, организуются с целью увеличения объемов продаж и привлечения корпоративных клиентов.

Иностранные фирмы – поставщики оборудования, автотранспортных средств и технологий, в основном большегрузных автомобилей, хотя в последнее время эта тенденция постепенно распространяется и на производителей множительной, оргтехники, в некоторых случаях, печатного оборудования. Они используют лизинг в качестве инструмента сбыта своей продукции. Они были вынуждены создавать лизинговые компании в связи с постепенным насыщением рынка и возросшей конкуренцией [18, с.24]. Обычно в лизинговых сделках таких компаний участвует российский банк, выступающий в качестве гаранта [48, с.52].

Международные лизинговые компании предоставляют более дешевые (по сравнению с внутренними) кредитные ресурсы и сотрудничают только с хорошо зарекомендовавшими себя российскими лизинговыми компаниями. Основным видом их деятельности в нашей стране является финансирование продаж оборудования зарубежных поставщиков для российских предприятий и иностранных фирм, работающих в России [48, с.52].

Международные лизинговые компании создают свои филиалы с полным владением или совместные предприятия, или одновременно следуют обеим этим стратегиям. Объем международного лизинга в России достаточно велик, особенно при аренде телекоммуникационного оборудования и авто-трейлеров. Несколько крупных европейских лизинговых компаний оформляют лицензии на организацию международного финансирования лизинга в России. Предполагается значительное расширение этой формы международного финансирования.

Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» [5, (ст.4)] определяет, что продавец  может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения, т. е. лизинг может осуществляться не только лизинговой финансирующей компанией, но и непосредственно предприятием-изготовителем [18, с.23].

Приобретение имущества лизингодателем с помощью привлечения кредитных ресурсов – типичный случай в лизинговом бизнесе, поэтому банки и другие финансовые институты, кредитующие лизингодателя, оказываются важнейшими, хотя и косвенными, участниками лизинговой сделки.

Участие кредитующих организаций в лизинговой операции приводит к тому, что сумма лизинговых платежей должна не только возместить стоимость лизингового имущества и принести доход лизингодателю, но и обеспечить выплату процентов за полученные кредитные ресурсы [13, с.38].

В лизинговых сделках помимо вышеперечисленных субъектов могут  участвовать страховые компании, а также различные посредники.

Страховая компания обеспечивает страхование имущества участников лизинговой сделки и предоставляемых кредитов.

Страхование является одним из необходимых элементов лизинговой деятельности.

Эта деятельность направлена на частичное возмещение потерь от наступления непредвиденных обстоятельств при выполнении договорных обязательств участниками лизинговой сделки, транспортных услуг, производственных и эксплуатационных функций, а также не возврата лизинговых платежей, порчи имущества и других возможных потерь [9, с.11].

Источником эффективного развития лизингового бизнеса являются заложенные в нем потенциальные преимущества и широкие возможности для каждого участника сделки.

Основные преимущества лизинга для продавца (производителя) имущества состоят в следующем:

- производитель находит в лизинге, прежде всего, дополнительный канал сбыта машин и оборудования, позволяющий расширить объем продаж потребителям, не имеющим достаточно средств для их покупки;

- позволяет расширить круга потребителей за счет тех, кто: не нуждается в постоянном владении техникой, не может приобрести оборудование в собственность, хочет сначала апробировать технику в деле;

- лизинг позволяет снять риск неплатежей, так как оплату за объект сделки и гарантии берет на себя лизинговая компания;

- лизинг способствует повышению спроса на вспомогательное оборудование. Эксплуатация основного объекта обычно требует различных приборов, оснастки, которые могут продаваться потребителям;

- происходит уменьшение негативных последствий колебаний конъюнктуры, так как устанавливаются долгосрочные отношения с пользователями и стабильные лизинговые платежи.

Преимущества лизинга для лизингополучателя состоят в следующем:

- лизинг позволяет отнести сроки платежа за оборудование к моменту его интенсивного использования и вести расчеты с лизингодателем за счет производимой с его применением продукции, отсрочить эти платежи не за счет прибыли (как в случае банковского финансирования), а за счет себестоимости продукции;

- лизингополучатель освобождается от налога на имущество, если оно учитывается на балансе лизингодателя. В связи с этим у лизингополучателя упрощается бухгалтерский учет, поскольку амортизационные отчисления производит сторона договора лизинга, на балансе которой находится предмет лизинга;

- гарантом лизинговых сделок, как правило, выступает коммерческий банк или страховая компания, что снижает риск лизинговой сделки для лизингодателя и расширяет возможности заключения сделки для лизингополучателя;

- происходит экономия на налоге на прибыль. В целях налогообложения прибыли лизинговые платежи относятся в соответствии с законодательством о налогах и сборах к расходам, связанным с производством и (или) реализацией. В случае покупки данного оборудования за счет банковского кредита проценты за кредит относились бы не на себестоимость, а выплачивались из прибыли после вычета налогов;

- лизинг позволяет ускорить обновление оборудования благодаря применению режимов ускоренной амортизации с коэффициентом ускорения – не выше 3 как при линейном, так и при нелинейном методе начисления амортизации;

- лизинговые платежи не рассматриваются как долг, они фигурируют в балансе в качестве текущих расходов пользователя оборудования, то есть лизинг не ухудшает финансовых показателей работы предприятий;

- лизинг дает возможность предприятию расширить производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости применения заемных средств;

- смягчается проблема ограниченности ликвидных средств, затраты на приобретение оборудования равномерно распределяются на весь срок действия договора. Высвобождаются средства для вложения в другие виды активов.

Кроме того, стоимость лизинга меньше стоимости кредита. Так, по оценке специалистов компании «Инкомлизинг», при сроке лизинга в 5 лет экономичность лизинговой схемы по сравнению с кредитной составляет 10,6%, а по сравнению с покупкой за счет собственных средств достигает 14%.

В Промстройбанке России подсчитали, что лизинг выгоднее кредита со сроком свыше двух лет на 17 и более процентов.

При обосновании экономической целесообразности создания компании «РусЛизингСвязь» было установлено, что новая схема позволит снизить цену закупаемого оборудования на 15% по сравнению с нынешней формой поставок в виде товарного кредита.

По расчетам компании «Интерлизинг», проводимые ими сделки обходятся клиентам на 7% дешевле по сравнению со схемами приобретения оборудования за счет кредита. В компании «Гарантинвест» выгодность лизинга автотранспортных средств по сравнению с их приобретением за счет кредита – от 8 до 16%.

Преимущества лизинга для банков, осуществляющих лизинговые операции, состоят в следующем [18, с.26]:

- предоставление кредита фактически происходит в натуральной, а не денежной форме, что уменьшает риски, связанные с его покрытием и исключает возможность не целевого использования кредита;

- лизинг позволяет использовать режим ускоренной амортизации, который дает возможность быстро вернуть через амортизационные отчисления полную стоимость оборудования;

- когда заключается договор лизинга с дополнительным привлечением средств, то лизинговый отдел банка или лизинговая компания оплачивает только часть стоимости оборудования, но пользуется налоговыми льготами в полном объеме, которые рассчитываются, исходя из полной стоимости оборудования, а не только той его части, которая приходится на ее счет;

- когда лизингодатель берет ссуду у кредиторов для осуществления лизинговой сделки с дополнительным привлечением средств, то ссуда берется без права обратного требования, то есть лизингодатель не несет ответственность за выплату ссуды, которая погашается за счет лизинговых платежей, а в некоторых случаях выплачивается им непосредственно кредитору или кредиторам.

Несмотря на то, что лизинг обладает потенциальными преимуществами и дает широкие возможности для каждого участника лизинговых отношений, как и любое экономическое явление, он может иметь и негативные последствия [18, с.30]:

- пользователь теряет на повышении остаточной стоимости объекта из-за инфляции;

- научно-технический прогресс ведет к устареванию используемого имущества, в то время как лизинговые платежи не прекращаются до окончания контракта;

- стоимость лизинга может быть больше соответствующей ссуды, поскольку риск устаревания оборудования лежит на лизингодателе, что требует повышения комиссионных для компенсации;

- увеличивается сложность организации сделки;

- в лизинг может быть вовлечена только часть имущества, которую нет возможности или целесообразности покупать на весь нормативный срок эксплуатации.

Таким образом, источником эффективного развития лизингового бизнеса являются заложенные в нем потенциальные преимущества и широкие возможности для каждого субъекта лизинговых отношений. Производитель (продавец) находит в лизинге, прежде всего, дополнительный канал сбыта машин и оборудования, позволяющий расширить объем продаж потребителям, не имеющим достаточных средств для их покупки.

Для лизингодателя лизинг – это выгодный способ вложения капитала, позволяющий эффективно использовать свои денежные активы.

 Для банков лизинг снижает риски нецелевого использования кредита. Для лизингополучателя лизинг является средством финансирования необходимого имущества для предпринимательской деятельности  и реализации своего творческого потенциала.

1.3 Законодательные и правовые основы нетрадиционных кредитных  отношений

Далеко не во всех странах, где практикуются лизинговые операции, принято специальное законодательство для их регулирования. Первые законы, специально посвященные передаче машин и оборудования во временное пользование, были прияты во Франции и Бельгии [25, с.55].

Бурное развитие лизинга в отдельных государствах не могло не привести к его распространению на международном уровне. Это вызвало необходимость международного регулирования лизинга. В Оттаве 28 мая 1988 г. на дипломатической конференции с участием 55 государств, в том числе СССР, был принят текст Конвенции о международном финансовом лизинге [25, с.79]. 

Одним из решающих условий высокой эффективности лизинговой деятельности является надежное правовое обеспечение экономических отношений всех взаимодействующих хозяйствующих субъектов, учитывающее интересы каждого участника сделки.

На современном этапе в России можно выделить четыре характерных периода в становлении лизинга, как экономической формы определенной совокупности хозяйственных операций, и формирования его правовой среды [18, с.67].

В первом периоде отсутствие специального законодательства о лизинге сочеталось с неразвитостью самой этой формы предпринимательства, а точнее с отсутствием достаточного опыта и установившихся представлений о правовом положении сторон лизинговых сделок [18, с. 67].

На втором периоде, с начала 90-х годов, лизинговая деятельность в России осуществлялась по аналогии с арендой без специальных нормативных и законодательных документов. Правовая неопределенность увеличивала степень риска партнеров и тем самым сдерживала предпринимательскую инициативу и ограничивала практическую реализацию достижений научно-технического прогресса. Развитие экономики и предпринимательская активность послужили толчком для зарождения законодательного обеспечения лизинга.

Третий период, с сентября 1994 г., характеризуется активным формированием специальной нормативной базы лизинговых сделок. К январю 1996 г. были приняты следующие нормативные акты:

1. Указ Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 г. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности».

2. Постановление Правительства Российской Федерации от 29 июня 1995г. № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности», включая Временное положение о лизинге.

3. Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 25 сентября 1995 г. № 105 «Об отражении в бухгалтерском учете и отчетности лизинговых операций».

4. Постановление Правительства Российской Федерации от 20 ноября 1995 г. № 1133 «О внесении дополнений в Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли» предусматривает, что проценты, выплачиваемые сторонами лизинговой сделки по заемным средствам, использованным для реализации лизингового договора, могут быть включены в себестоимость продукции с учетом установленных ограничений.

5. Гражданский Кодекс Российской Федерации, часть вторая.

6. Временная инструкция о взимании таможенных платежей от 8 июня 1995 г. № 01-20/8107.

До 1996 года в соответствии с российским гражданским правом лизинговые операции могли проводиться в качестве сделок «хотя не предусмотренных законом, но не противоречащих ему» (ст. 4 ГК РСФСР 1964 г., ст. 8 ГК РСФСР 1994 г.).

Гражданский Кодекс Российской Федерации, Часть II вступил в действие в марте 1996 г. Раздел Гражданского Кодекса (параграф 6, гл. 34, ст. 665-670), посвященный финансовой аренде (лизингу), закрепляет нормы, апробированные практикой. Гражданским Кодексом установлено, что лизинговая сделка определяется отношениями трех сторон: продавца, арендодателя, арендатора. Арендодатель является собственником арендованного оборудования. Вступление в действие II части Гражданского Кодекса в марте 1996 г. закрепило правовую базу лизинга и явилось серьезным шагом на пути формирования целостной системы правового регулирования лизинговых отношений, что через 2,5 года привело к принятию закона «О лизинге» [19, с.45].

Федеральный Закон «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» от 8 февраля 1998 г. № 16-ФЗ дает возможность российским участникам лизинга осуществлять этот вид деятельности в рамках Конвенции, что является позитивным шагом, так как Конвенция получила широкое признание во всем мире как серьезная база для разработки национальных законов, регулирующих лизинговую деятельность [64, ст.15].

Четвертый период наступил с 29.10.1998 года, когда вступил в действие закон РФ «О лизинге». Указы Президента РФ, постановления Правительства России и другие нормативные акты, регулирующие лизинговые отношения, должны быть приведены в соответствии с Законом.

Федеральный Закон «О лизинге» от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ принят в целях развития форм инвестиций в средства производства на основе операций лизинга, защиты прав собственности, прав участников инвестиционного процесса, обеспечения эффективности инвестирования.

Привлекательность лизинга как финансового механизма модернизации и реструктуризации промышленного производства нельзя переоценить в связи с установлением в новом Налоговом Кодексе Российской Федерации (часть вторая) специального коэффициента к основной норме амортизации (коэффициент ускорения – не выше 3) [3, (ст. 259, п.7)]. Причем это право можно задействовать как при линейном, так и при нелинейном методе начисления амортизации. Таким образом, Налоговый Кодекс способствует дальнейшему развитию лизинга в России.

С самого начала в России лизинг относился к лицензируемым видам деятельности, что и было установлено Федеральным Законом от 25 сентября 1998 г. № 158-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности».                                   Можно считать, что 2002 год стал переломным годом для развития лизинга в России. В целях дебюрократизации и либерализации экономики в России был принят Федеральный Закон от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности», в соответствии с которым, с 10 февраля 2002 г. финансовая аренда (лизинг) а Российской Федерации не лицензируется [19, с.47].

29 января 2002 г. был принят Федеральный Закон № 10-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в закон «О лизинге». С введением изменений в Федеральный Закон «О лизинге» – теперь он называется закон «О финансовой аренде (лизинге)» – был существенно либерализован целый ряд его положений, убраны лишние ограничения по содержанию и по форме договора, а также ненужные с практической точки зрения определения и понятия (например, определения различных видов лизинга, помимо финансовой аренды как таковой). Фактически это новый закон, поскольку изменения очень масштабны.

В результате принятия нового закона большинство препятствий для развития внутреннего лизинга ликвидировано и следует ожидать бурного развития этого вида деятельности в ближайшее время в виду его очевидной привлекательности для лизингополучателей как инструмента финансирования бизнеса, так и с налоговой точки зрения. В то же время международный лизинг остается малопривлекательным из-за того, что вопросы таможенного регулирования остаются нерешенными.

Среди важнейших положений нового Закона «О лизинге» можно отметить следующие [20, с.61].

Значительно упрощены требования к обязательным положениям договора лизинга. Единственное существенное условие договора, без которого он считается незаключенным – это предмет договора.

Как Налоговый Кодекс [3, (ст.259, п.7)], так и новый закон «О лизинге» [5, (ст.21)] предоставляет участнику договора лизинга, на балансе которого находится предмет лизинга, право применять механизм ускоренной амортизации.

Новый закон существенно расширяет спектр дополнительных услуг, включаемых в договор лизинга. В отличие от предыдущей, новая редакция закона предполагает открытый список расходов, включаемых в лизинговый договор, однако оговаривается, что данные услуги должны быть непосредственно связаны с реализацией договора лизинга.

С введением последних изменений были упразднены ограничения на совмещение участниками договора лизинга своих функций и обязательств, например, кредитора и лизингополучателя, что теоретически запрещало лизингополучателям осуществлять авансовые лизинговые платежи. При этом на практике это положение в отношении авансовых платежей игнорировалось участниками сделок [20, с.61].

К стимулирующим развитие лизинга нововведениям можно отнести отмену лицензирования лизинговой деятельности (что также зафиксировано в новом законе о лицензировании). Следует отметить, что с принятием нового закона не устранены существенные проблемы, препятствующие развитию лизинга, а именно проблема таможенного регулирования. Необходимо внесение изменений в Таможенный Кодекс, чтобы таможенные органы стали выполнять предписания Закона «О лизинге».

Также необходимо отметить, что новая редакция Закона «О лизинге» полностью устранила водораздел между двумя видами правоотношений, совершенно разными по экономической и юридической сущности, но очень близкими по форме: лизингом и куплей-продажей в рассрочку. Нигде в законе не прописаны отличительные признаки лизинга, четко выделяющие его из всей гаммы близких отношений. Договор купли-продажи в рассрочку на основании Закона «О лизинге» (в новой редакции) вполне может проходить как лизинговая сделка. Однако в рамках НК РФ эти два вида договора имеют существенные различия. Неравные условия в налогообложении лизинга и отсутствие в Законе «О лизинге» призначных характеристик, отличающих лизинг от купли-продажи в рассрочку, будут провоцировать торгующие организации выступать в форме лизинговых, а свои договора представлять как лизинговые, не меняя ничего, по сути. Причины проведения лжелизинговых операций кроятся в недостатках Закона «О лизинге» новой редакции [30, с.63]:

- не установлен источник возмещения инвестиционных затрат лизингодателя: амортизационные отчисления по предмету лизинга;

- не оговорены правила определения срока лизинга и их взаимосвязь со сроком амортизации предмета лизинга.

Эти призначные характеристики лизинга присутствовали в ранее действующем Законе «О лизинге» и были удалены из новой редакции этого Закона. В то же время, такого рода характеристики лизинга как обязательные указаны в Международной Конвенции УНИДРУА. Подобные недостатки новой редакции Закона «О лизинге» могут привести к большой путанице, а также злоупотреблениям, когда сделки купли-продажи будут маскироваться «под лизинг» с целью использования налоговых льгот.

Значительным моментом стало принятие благоприятной для развития лизинга 25 главы Налогового Кодекса РФ. Она вызывала наибольшие опасения у участников лизингового бизнеса, поскольку предварительно предусматривалось изъятие из законодательства по лизингу всех основных льгот. Глава 25 «Налог на прибыль организаций» формирует, по сути, новую амортизационную политику в стране. Теперь все амортизируемое имущество объединяется в десять групп в зависимости от сроков полезного использования (организация-налогоплательщик самостоятельно определит срок полезного использования каждого своего основного средства)  и прини-мается на учет по первоначальной (восстановительной) стоимости [15, с.84].

В соответствии со ст. 665 ГК РФ предмет договора финансовой аренды (лизинга) должен быть в обязательном порядке приобретен лизингодателем у продавца (поставщика) по договору купли-продажи, наличие которого необходимо  для заключения договора финансового лизинга. Кроме того, лизингодатель обязан указывать в договоре купли-продажи, что имущество приобретается с целью сдачи его в лизинг конкретному лизингополучателю [2, (ст. 667)]. Федеральный Закон «О финансовой аренде (лизинге)» [5, (ст.11)] определяет, что для выполнения своих обязательств по договору лизинга субъекты лизинга заключают обязательные и сопутствующие договоры. При этом к обязательным относится договор купли-продажи имущества.

В силу подписания п. 1 ст. 1 Конвенции о международном финансовом лизинге лизингодатель заключает по указанию другой стороны (лизингополучателя) контракт с третьей стороной (поставщиком), в соответствии с которым закупает оборудование, имущество на условиях, утвержденных лизингополучателем [18, с.72].

Согласно п. 7 ст. 258 НК РФ имущество, полученное (переданное) в финансовую аренду по договору лизинга, включается в определенную амортизационную группу той стороной, у которой данное имущество должно учитываться в соответствии с условиями договора лизинга.

Таким образом, в Налоговом Кодексе РФ, так же как и в ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» [5, (ст.21)], закреплено право свободы выбора стороны договора лизинга, на чьем балансе будет учитываться имущество.

С 1 января 2002 г. в соответствии со ст. 259 Налогового Кодекса РФ налогоплательщики могут по своему выбору пользоваться двумя способами начисления амортизации – линейным и нелинейным. Причем оба способа могут использоваться для налоговых целей [15, с.87]. В случае нелинейной амортизации суммарный объем лизинговых платежей снижается на 3-3,5% по сравнению с линейным методом при прочих равных условиях [4, с.54].

Значительно улучшает условия для развития в России импортного и экспортного международного лизинга письмо Государственного таможенного комитета РФ от 20.07.95 г. № 01-13/10268 «О таможенном оформлении товаров, временно ввозимых в рамках лизинговых соглашений». Оно предусматривает частичное освобождение от уплаты таможенных пошлин и налогов объектов международного финансового лизинга, временно ввозимых на территорию РФ.

С 1 января 1996 года введены в действие «Указания об отражении в бухгалтерском учете лизинговых операций» (приложение к приказу Минфина РФ от 25.09.95 г. № 105 «Об отражении в бухгалтерском учете и отчетности лизинговых операций»), которые логически завершают начальное формирование нормативной базы лизинга в России.

В сельскохозяйственном производстве и перерабатывающей промышленности лизинговый механизм развивается в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 16.06. 94 г. № 686 «Об организации обеспечения агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией на основе долгосрочной аренды (лизинга)» и Постановлением Правительства РФ от 26.02.99 г. № 228 «О лизинге машиностроительной продукции в агропромышленном комплексе РФ с использованием средств федерального бюджета». В целях совершенствования обеспечения предприятий и организаций АПК машиностроительной продукцией на основе финансового лизинга Правительством РФ 22 мая 2001 г. принято Постановление № 404 «О совершенствовании лизинговой деятельности в агропромышленном комплексе».

Таким образом, далеко не во всех странах, где практикуются лизинговые операции, принято специальное законодательство для их регулирования. В России лизинг первые шаги начал делать без какого-либо законодательного обеспечения. Развитие экономики и предпринимательская активность послужили толчком для зарождения законодательного обеспечения лизинга. Правовая база регулирования лизинговых отношений  в России имеет очень высокий статус, поскольку понятие договора лизинга определено специальным законом и введено в Гражданский Кодекс.

Среди положительных аспектов нормативной базы, регулирующей лизинговую деятельность, целесообразно отметить следующие: наличие основных определений и терминов лизинга, достаточная свобода договорных отношений, ускоренная амортизация лизингового оборудования, включение затрат на осуществление лизингового договора в себестоимость продукции, рекомендации о снижении некоторых налогов и установлении таможенных льгот для лизинговых компаний, ратификация Конвенции о Международном финансовом лизинге УНИДРУА.

 Нормы новой редакции Закона «О лизинге» устранили в своем большинстве существующие противоречия с Гражданским и Налоговым Кодексом и намного упростили порядок проведения лизинговых операций. Фактически поправки к закону отразили те отношения, которые уже сложились на данный момент в практике работы лизинговых компаний. Очевидно, что сохранена неразрывность и правопреемственность с его первой версией.

Следует отметить, что с принятием нового закона не устранены существенные проблемы, препятствующие развитию лизинга, а именно проблема таможенного регулирования.

1.4 Развитие лизинга в России и зарубежных странах

В России с понятием «лизинг» познакомились во время второй мировой войны, когда в 1941-1945 гг. по ленд-лизу (leand-lease) осуществлялись поставки американской техники.

До начала 90-х годов в России лизинг применялся в сравнительно небольших масштабах и лишь в международной торговле. В 70-80-е  годы лизинг рассматривался внешнеторговыми организациями, прежде всего, как одна из форм приобретения и реализации такого оборудования, как крупногабаритные универсальные и другие дорогостоящие станки, поточные линии, дорожно-строительное, кузнечно-прессовое, энергетическое оборудование, а также ремонтные мастерские, самолеты, морские суда, автомашины, вычислительная техника на базе ЭВМ, с использованием специальной формы кредита. Лизинг обычно фиксировался в соглашениях, заключенных между советскими и иностранными партнерами, на определенный срок. Разновидностью лизинговой операции, активно применявшейся Минморфлотом СССР, можно считать «бербоут-чартер» – наем морского судна без экипажа [23, с.93].

В 90-х годах международным лизингом стали заниматься такие организации, как «Совтрансавто», «Автоэкспорт», «Тракторэкспорт». Так, в 1990 г. ряд советских и иностранных организаций (Внешэкономбанк СССР, Госснаб СССР, Совкомфлот СССР, французский банк «Насьональ де Пари» и немецкая компания «Митфинанд Гмбк») создали совместное предприятие «Юролизинг», которое специализировалось на лизинговых сделках [9, с.133].

Вместе с тем в международных операциях лизинг применялся крайне незначительно. До конца 80-х годов развитие международного лизинга сдерживалось главным образом из-за того, что у советских предприятий не было валюты для оплаты иностранного оборудования. После того как с апреля 1989 г. предприятия получили право самостоятельного выхода на внешний рынок, у многих из них появился собственный источник валютных поступлений. Кроме того, в отдельных случаях допускалось использование иностранных станков и другой техники предприятиями, не имеющими валютных ресурсов. Такие сделки предусматривали оплату обязательств поставкой продукции, произведенной на этом оборудовании [23, с.94].

Внешнеторговые организации (такие как «Совтрансавто», «Автоэкспорт», «Тракторэкспорт») выступали в основном как потребители услуг, тогда как генерирующая роль в этой сфере принадлежала советским заграничным банкам и созданным с их участием лизинговым компаниям. Среди последних можно назвать: «Промлиз», созданную во Франции в 1974г. коммерческим банком для Северной Европы («Эйробанк»). Не без оснований считалось, что лизинг может стать одним из методов повышения эффективности экономики нашей страны. Тогда же появились первые предположения о том, что лизинг может быть эффективнее традиционных кредитных линий, открываемых иностранными банками на 7-8 лет в пользу Внешэкономбанка, или дорогостоящего кредита Внешэкономбанка в иностранной валюте.

Начало развития лизинговых операций на отечественном внутреннем рынке можно определить серединой 1989 г. в связи с переводом предприятий на  арендные формы хозяйствования. Развитие сети коммерческих банков способствовало внедрению лизинговых операций в банковскую практику.

В июне 1991 г. была создана, а с декабря того же года начала свою деятельность международная лизинговая компания «Евролизинг». Ее учредителями с советской стороны стали Внешэкономбанк СССР, Совморфлот и Госснаб СССР, с французской – один из крупнейших банков Европы «Банк Насиональ де Пари», с немецкой – одна из крупнейших лизинговых компаний Западной Германии – «Митфинанц ГмбХ».

Российские лизинговые компании начали образовываться с середины 1990г. В октябре 1994 г. была создана Российская ассоциация лизинговых компаний «Рослизинг». Она объединяет свыше 30 лизинговых компаний. В 1994 г. «Рослизинг» стал корреспондентским членом Европейской федерации ассоциаций лизинговых компаний «Leaseurope». Считается, что важным этапом в развитии лизинговых сделок в России являются операции Международного промышленного банка.

В России существенную активность лизинговая деятельность получила сравнительно недавно, после 1994 г. (в странах Западной Европы и США широкое распространение лизинг получил с начала 50-х гг. ХХ века). Это объясняется тем, что, с одной стороны, в стране были сформированы определенные рыночные структуры, которые предопределяют эффективное использование лизинговых операций, с другой стороны, стала остро выявляться необходимость в инвестициях для обновления производственно-технического потенциала предприятий, для приобретения конкурентоспо-собной техники. Но потребность в инвестициях не могла быть удовлетворена традиционными методами. Использование же лизинга позволяло получить дополнительный источник для реализации инвестиционных процессов [9, с.26]. В это время развитию лизинга в России способствовало снижение уровня инфляции, падение доходности операций на рынке государственных краткосрочных облигаций, возможность получения по лизинговым сделкам более дешевых кредитов западных банков, появление в стране платежеспособных потребителей ряда видов продукции [25, с.135].

Лизинг в условиях ограниченных возможностей государственных ассигнований призван существенно активизировать инвестиционную деятельность. Как показывает опыт зарубежных стран, лизинг дает возможность быстрее выйти из кризисного состояния экономики и обеспечить ее устойчивое развитие, поэтому увеличение объемов лизинговых сделок является актуальной задачей народного хозяйства России [9, с.30].

Становление лизингового рынка в России происходит в условиях, когда потенциальный спрос на эти услуги остается стабильно высоким, что связано с потребностью в модернизации и замене основных фондов российских компаний. Минимальная потребность российской экономики в инвестициях капитального характера на ближайшие 4-5 лет оценивается в 150-200 млрд. долларов. По различным оценкам, дефицит средств по инвестициям капитального характера составляет более 90-95% от потребности, что превышает средние показатели развитых стран в 12-15 раз, а развивающихся стран и стран с переходной экономикой – в 5-7 раз. Особенно тяжелая ситуация сложилась в секторах экономики, где используется дорогостоящее и капиталоемкое оборудование. В срочной замене в этих секторах нуждается около 60-70% парка оборудования, а выбытие основных фондов превышает ввод почти на порядок [4, с.53].

Общеэкономическая ситуация в России, с одной стороны, обуславливает высокую потребность в использовании такого финансового и инвестиционного инструмента, как лизинг, а с другой стороны, продолжает оставаться неблагоприятной для реализации его преимуществ: отсутствует доступ к долгосрочным кредитам, предоставляемым под доступной ставке;  остается нерешенной проблема таможенного регулирования.

Вместе с тем, позитивные изменения в экономике страны, а также изменения в налогообложении открывают для лизинга новые возможности. Среди них можно особенно выделить [4, с.53]:

- уменьшение сроков амортизации. В среднем, по капиталоемкому оборудованию промышленного назначения снижение сроков амортизации, по сравнению с ранее действовавшими, составляет от 25 до 40%, что, очевидно, позволяет быстрее осуществлять обновление основных фондов предприятий;

- возможность выбора между линейным (традиционным) и нелинейным методом начисления амортизации. В случае нелинейной амортизации снижается суммарный объем лизинговых платежей;

- снижение ставки налога на прибыль компаний с 35% до 24%. Снижение ставки налога на прибыль влечет за собой и снижение лизинговой маржи, при сохранении текущей нормы доходности компании.

Несмотря на существенный рост объемов лизинговых операций в последние годы, их доля в общем объеме инвестиций остается очень незначительной и составляла в 1996 году 1% (заключено договоров о лизинге оборудования на общую сумму 130 млн. долларов), в 1997 году – 5% (500 млн. долларов), в том время как в развитых западных странах она достигает 25 – 30% [13, с.65]. Остается крайне низким удельный вес лизинговых сделок в кредитном портфеле банков, который в среднем не превышает 3-5%. Кризис несколько снизил активность участников рынка лизинга [48, с.48].

В 2005 году структура передаваемых в лизинг активов выглядит следующим образом: машиностроительное и металлургическое оборудование – 6,9%, нефтяное и газовое оборудование – 22,3%, горная техника – 4,9%, лесозаготовительное и деревообрабатывающее оборудование – 1,6%, торговое и сервисное оборудование – 0,7%, пищевое оборудование – 5,7%, полиграфическое и бумагоделательное оборудование – 2,6%, строительная и дорожно-строительная техника – 5,7%, информационные системы – 15,3%, оборудование для сельского хозяйства – 4,6%, автотранспортные средства – 13,9%, железнодорожная техника – 1,3%, авиатранспорт – 5,3%, суда – 1,7%, другое оборудование – 7,5% [14, с.8]. Главными потребителями лизинговых услуг являются предприятия промышленного и строительного сектора экономики. На их долю приходится около 74% потребления этого вида услуг. Далее следуют сектор частных (7%) и общественных (6%) услуг. Крайне тяжелое положение в сельском, лесном и рыбном хозяйстве препятствует развитию здесь лизинга: на этот сектор экономики в 1996 году приходилось лишь около 2% от общего объема лизинговых операций, хотя именно здесь велики потребности в инвестиционных ресурсах. В 2005 году на долю сельского хозяйства приходилось 4,6% от общего объема лизинговых операций.

В течение последних двух лет рынок лизинговых услуг России динамично развивается. По расчетам, основанным на данных 93 лизинговых компаний, в 2004 году стоимость заключенных договоров лизинга в нашей стране увеличилась на 8,9% и достигла 1415 млн. долларов. Результаты деятельности ряда ведущих лизинговых компаний, таких как ЛК-лизинг, Альфа-Лизинг, Финансовая лизинговая компания, Глобус-лизинг, Сибирская лизинговая компания (г. Саранск), РТ-лизинг, Югорская лизинговая компания, Инкаслизинг, Авангард-лизинг и других, в течение первых трех кварталов 2005 года свидетельствуют о росте лизингового бизнеса по сравнению с предыдущим годом в 1,5-3 раза [15, с.84].

Такому значительному увеличению во многом способствовали изменения в законодательстве, которые недавно произошли в России. Принятые 29 января 2002 года изменения и дополнения к Закону «О лизинге» сняли ряд ограничений для участников лизинговых сделок. Значительным моментом стало принятие благоприятной для развития лизинга 25 главы Налогового Кодекса РФ. С 10 февраля 2002 года для осуществления финансовой аренды (лизинга) как резидентами, так и нерезидентами РФ на территории Российской Федерации получения лицензии не требуется. За все то время, когда лизинг в России являлся лицензируемым видом деятельности, география размещения иностранных лизинговых компаний, работающих на российском лизинговом рынке, практически не изменилась: основное их количество представляет Западную Европу, значительно меньшее количество из стран Азии и США. Африка, Австралия и Южная Америка не представлены ни одной компанией. В географии отечественных лизинговых компаний наблюдается тенденция дальнейшей их концентрации в Европейской части России (84%), причем значительная часть из них (почти 46%) приходится на Москву. На долю Урала и Западной Сибири приходится всего чуть более 14%, доля Восточной Сибири и Дальнего Востока вообще снизилась до 2%. Среди лизинговых компаний, которые первыми были зарегистрированы в России 2 сентября 1996 г., можно назвать ЗАО «Балтийский лизинг» (лицензия №0001) и ЗАО «Московская лизинговая компания» (лицензия №0002) [21, с.48].  

Существенное содействие развитию лизинга в России могло бы оказать расширение практики международных лизинговых операций. Важной предпосылкой для этого является более низкая стоимость западного ссудного капитала. В 2003 году произошло снижение стоимости кредитных ресурсов на российском рынке до 14-17% годовых в валюте [15, с.91]. Вместе с тем, стоимость привлечения западного капитала к участию в лизинговой сделке, предполагающей передачу российскому лизингополучателю необходимого оборудования, может обойтись, как показывает практика, в 6 - 10% [17, с.23]. По сути, именно международные лизинговые операции, осуществляемые крупными российскими компаниями, и определяют сегодня развитие лизинга в России. Значительный объем операций международного финансового лизинга осуществляют в России непосредственно зарубежные производители (нерезиденты) передаваемого в лизинг оборудования и техники или их уполномоченные западные фирмы.

Наряду с жестким налоговым и таможенным законодательством серьезным препятствием приходу иностранного капитала в сферу лизинговой деятельности в России являются сохраняющиеся серьезные ограничения на деятельность нерезидентов в российском финансовом секторе. При доле иностранного капитала свыше 49% лизинговая компания считается компанией-нерезидентом, и на нее не распространяются налоговые и таможенные льготы, предусмотренные действующим законодательством.

В 25 главе Налогового Кодекса РФ решена важная проблема, связанная с осуществлением международного лизинга. В российских федеральных законах в области внешнеэкономической деятельности ничего не говорилось о коэффициенте ускоренной амортизации - 3, поэтому не было возможности распространять на операции международного лизинга льготу, которая применялась при операциях внутреннего лизинга. В Налоговом Кодексе РФ такого ограничения нет и теперь все налогоплательщики, в том числе и лизингодатели-нерезиденты, могут использовать коэффициент ускоренной амортизации – не выше 3. Это позволит существенно расширить операции международного лизинга в России [15, с.89].

В настоящее время с учетом законодательно установленного снижения ставки налога на прибыль с 35 до 24%, реального уменьшения в 2003 году стоимости кредитных ресурсов на российском рынке до 14-17% годовых в валюте, снижения лизинговой маржи (без учета налогов) до 3-4% фактическая экономия у участников лизинговых операций по сравнению с приобретением оборудования за счет кредита составляет свыше 10%. Это относится, прежде всего, к тем операциям, по которым срок договора кредита и срок договора лизинга – 3 года. В России такой срок договора лизинга наиболее «популярен», поскольку позволяет в основном полностью самортизировать большинство видов оборудования с учетом коэффициента ускоренной амортизации – 3 [15, с.91].

С развитием лизингового рынка в России у целого ряда лизинговых компаний появились возможности получать различные по форме заимствования от поставщиков имущества, заинтересованных в расширении своей товаропроводящей сети, на сроки от трех месяцев до трех лет, т. е. периоды, сопоставимые со значительной частью продолжительности лизинговых договоров или даже полностью им соответствующие. При этом ставки кредитования составляют от 5 до 11% годовых. Это значительно дешевле банковского кредитования, но в то же время колебания или разброс цен заимствования внутри группы превышают 20%. Наименьшее по стоимости кредитование получают лизинговые компании, работающие с оборудованием для связи и телекоммуникаций (РТК-Лизинг, Телекомлизинг, Промсвязьлизинг), а также с грузовиками (Ликострой). Мировой лидер производства деревообрабатывающих станков – германский концерн Michael Weinig AG готов предоставлять коммерческие кредиты российским лизинговым компаниям под 8% годовых при наличии соответствующих гарантий. У некоторых ведущих российских лизингодателей, например, у таких компаний как «РТК-Лизинг», «Русско-германская лизинговая компания», «Сахалинская лизинговая компания», кредиты поставщиков стали наиболее крупным направлением финансирования лизинговых операций и доходят до 60% [15, с.93]. 

В современной экономике лизинг оборудования и другого имущества, используемого в предпринимательской деятельности, приобретает все большее значение. Неразвитость в России механизмов кредитования, недостаточность собственных средств российских предприятий и изношенность производственного оборудования делает лизинг наиболее привлекательным для предприятий способом обновления фондов и развития бизнеса. Однако, чтобы широкие экономические возможности, связанные с применением лизинга, могли реализоваться на практике, необходим ряд макроэкономических условий, включая, прежде всего, различные методы государственного стимулирования инвестиционных процессов, в том числе через лизинг. Федеральным Законом РФ «О финансовой аренде (лизинге)» предусмотрены меры государственной поддержки лизинговой деятельности [5, (ст.24)].

В регионах, заинтересованных в применении механизма лизинга для развития местных предприятий, зарегистрированным в регионе лизинговым компаниям предоставили льготы по уплате налога на имущество и по уплате налога на прибыль в части, зачисляемой в местный бюджет (Республика Мордовия, Воронежская, Владимирская, Московская, Новгородская, Ростовская, Тюменская области).

Отмена лицензирования лизинговой деятельности и все возрастающий спрос на услуги лизинговых компаний привели к резкому росту числа лизингодателей. Однако объем лизинговых операций остается незначительным. Одна из причин заключается в недостаточной защищенности инвесторов от неисполнения лизингополучателями своих обязательств по договору лизинга и отсутствие действенного механизма исполнения решений суда по изъятию предмета лизинга у недобросовестного лизингополучателя [44, с.58]. Следующим важным условием «классического лизинга» является наличие вторичного рынка имущества. Без этого фактора лизинговые компании ограничивают приобретение в лизинг оборудования необходимостью предоставления надежного обеспечения со стороны лизингополучателей. В противном случае риск лизинговой компании становится несоизмеримым с той комиссией, которую она получает от реализации лизинговой сделки. Только там, где отлажен рынок вторичного оборудования, могут существовать развитые лизинговые отношения. В развитых рыночных отношениях поставщик организует вторичный рынок собственного оборудования. Именно поставщики должны выработать систему уценки ими произведенного имущества и выкупа вторичной техники [8, с.65]. ОАО «Сибмашхолдинг» поставляет технику для осуществления федерального лизинга и гарантирует ее обратный выкуп, тем самым не нарушается ценовой баланс на рынке. В данном случае рассматривают комбайны, которые  не попадают на вторичный рынок по заниженным ценам, что отрицательно сказывается на формировании рынка сельхозмашин.

В связи с сохраняющимся вот уже многие годы диспаритетом цен на машиностроительную продукцию и продукцию сельского хозяйства, а также снижением покупательской способности сельскохозяйственных товаропроизводителей, в 2005 году продолжалось сокращение машинно-тракторного парка.

С 1990 года парк тракторов уменьшился более чем на 49%, плугов – на 56%, сеялок – на 51%, зерноуборочных и кормоуборочных комбайнов, соответственно, на 53% и 51%. Пополнение машинно-тракторного парка в целом по Российской Федерации составляет менее 1% в год, выбытие (списание) техники – 6-10% в год. Обеспеченность сельскохозяйственных товаропроизводителей основными видами техники составила: тракторами – 54%, плугами – 37%, культиваторами – 60%, сеялками – 63%, зерноуборочными и кормоуборочными комбайнами – соответственно 54% и 67%. Это на 2-5% ниже, чем было в 2004году.

Сложившееся положение с обеспеченностью техникой усугубляется тем, что 50-70% машинно-тракторного парка выработало свой срок службы и требует повышенных затрат на поддержание его в работоспособном состоянии.

Сегодня обновление машинно-тракторного парка предприятий сельского хозяйства происходит в основном на основе лизинга. В соответствии с Федеральным законом «О федеральном бюджете на 2001 год» на финансирование мероприятий по приобретению отечественной техники и племенного скота для сельхозтоваропроизводителей на условиях финансового лизинга было выделено 7,0 млрд. рублей [7, с.20].

С целью реализации политики государственной поддержки сельхозто-варопроизодителей на основе новой национальной системы аграрного лизинга как наиболее защищенной формы инвестиций на федеральном и региональном уровнях в феврале 2001 года создано ОАО «Росагролизинг» с уставным капиталом 5 млрд. рублей. ОАО «Росагролизинг» является государственной (99,99% акций в собственности государства) специализированной лизинговой компанией, которая реально приступила к работе в начале 2002 года. Деятельность этой компании нацелена на обеспечение непрерывности инвестиционного процесса государственной поддержки сельского хозяйства России материально-техническими ресурсами посредством немедленного реинвестирования возвращенных лизинговых средств в приобретение и дальнейшую передачу в лизинг сельхозтоваропроизводителям новой техники и оборудования на стабильных, в течение длительного времени, условиях. По мнению специалистов, данная система позволит значительно улучшить оперативность применения лизинга как формы инвестиционной и региональной политики Правительства РФ в области АПК, повысить возвратность средств, выделенных на лизинг [7, с.20].

Таким образом, начало развития лизинговых операций  на отечественном внутреннем рынке можно определить серединой 1989 года в связи с переводом предприятий на арендные формы хозяйствования, но существенную активность лизинговая деятельность получила сравнительно недавно, после 1994 года. Лизинг дает возможность быстрее выйти из кризисного состояния экономики и обеспечить ее устойчивое развитие, поэтому увеличение объемов лизинговых сделок является актуальной задачей народного хозяйства России. В течение последних двух лет рынок лизинговых услуг России динамично развивается, чему во многом способствовали изменения в законодательстве, которые недавно произошли в России. Существенное содействие развитию лизинга в России могло бы оказать расширение практики международных операций. В современной экономике долгосрочная аренда (лизинг) оборудования и другого имущества, используемого в предпринимательской деятельности, приобретает все большее значение. Неразвитость в России механизмов кредитования, недостаточность собственных средств российских предприятий и изношенность производственного оборудования делает лизинг наиболее привлекательным для предприятий способом обновления фондов и развития бизнеса. Поскольку лизинг играет важную роль в оживлении экономической ситуации, оздоровлении производственного аппарата, в преодолении инвестиционного и экономического кризиса, целесообразно было бы обеспечить на государственном уровне реальную поддержку лизинга в переходный к рыночной экономике период. Для поддержки сельхозтоваропроизодителей на основе аграрного лизинга в России создано ОАО «Росагролизинг». Возросшая инвестиционная активность в агропромышленном секторе делает лизинг все более привлекательным инвестиционным инструментом. С его помощью появляется возможность решения проблемы долгосрочного кредитования сельхозпредприятий, но при этом нельзя не учитывать ограниченность выделяемых государством ресурсов и низкую платежеспособность большинства конечных лизингополучателей.

Следует также отметить, что если условия для развития лизинга в России не будут улучшены, путем совершенствования лизингового законодательства и улучшения общеэкономической ситуации, то из-за ее огромных потребностей в обновлении основных фондов промышленности на ее территории быстрее, чем отечественный лизинговый бизнес, будет развиваться международный лизинг, осуществляемый компаниями, зарегистрированными в тех странах, где действует более благоприятный климат, определяемый лизинговым, налоговым и инвестиционным законодательством.

Однако, несмотря на все существующие сложности и препятствия, складывающаяся на российском рынке ситуация открывает новые перспективы развития лизингового рынка. Износ оборудования в экономике достиг огромных размеров и без использования кардинальных мер по исправлению ситуации экономическая катастрофа неизбежна. Лизинг остается практически единственным реальным инструментом, способным исправить данное положение.      

Развитие лизинга в России требует не только обобщения теории и практики, накопленной в различных регионах страны, но и всестороннего анализа форм и методов организации лизинговой деятельности в зарубежных странах и особенно в промышленно развитых.

Анализ мирового опыта показывает, что в последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью стабилизации и развития экономики во многих странах. Темпы прироста объема лизинга в них значительно превышают темпы прироста частных капиталовложений в производство машин и оборудования. Лизинг широко используется при сбыте продукции, как на внутренних, так и внешних рынках [18, с.342].

В промышленно развитых странах роль лизинга в воспроизводстве основного капитала в различных отраслях экономики возрастает. Так, путем лизинга в США финансируется от 20 до 30% капиталовложений, в Англии 11-20%, во Франции 16-17%, Германии 15-16%, Италии 14-15%, Канаде 8-10%. Европейская федерация национальных ассоциаций лизинговых компаний (ЛИЗЮРОП), в которую входит свыше 25 национальных ассоциаций, свидетельствует, что около 25% промышленного оборудования в этих странах приобретается по лизингу [27, с.20].

Также существуют разные подходы к определению минимального срока лизинга. В большинстве случаев он устанавливается в процентном отношении от экономического или нормативного срока службы имущества. От 40% в Польше до 75% в Великобритании, Японии, Ирландии, Израиле, Гонконге, Канаде, Австралии, Нидерландах, США и 80% в Казахстане и Таиланде. В Германии, Австрии и Люксембурге устанавливаются минимальные и максимальные граничные условия – от 40 до 90% экономического срока службы имущества. В Южной Корее эти условия зависят от нормативного срока службы (60%, если нормативный срок составляет  до 5-ти лет и 70% - больше 5-ти лет). Существуют также ограничения, выраженные в годах – в основном 3 года и по максимальному сроку лизинга в процентном отношении [5, с.72].

Практика регулирования лизинговых отношений в зарубежных странах позволяет выделить три уровня их правового обеспечения [18, с.343]:

- страны, имеющие специальные законы, регулирующие лизинговые сделки (Франция, Бельгия, Италия и др.);

- страны, имеющие специальные законодательные акты (Англия, Австралия);

- страны, не имеющие специальных Законов и подзаконных актов (США, Германия).

В специальных законах стран первой группы сочетается стремление к регулированию всего комплекса трехсторонних отношений, возникающих при лизинге, с отсутствием подробной регламентации многих важных вопросов.

В соответствии с этими актами в лизинговом соглашении на трехсторонней основе обязательно указывается, что оборудование приобретается с целью последующей сдачи в аренду и что оно может использоваться только в производственных целях, а также ограничиваются условия о праве на покупку и цена, по которой оборудование приобретается после окончания срока договора. Вместе с тем в этих странах вопросы риска и возникновения ответственности решаются общими нормами гражданского и торгового права. Во второй группе стран правовое регулирование лизинга осуществляется исходя из двух принципов – в зависимости от стоимости имущества, передаваемого во временное пользование, и в зависимости от субъектов лизингового соглашения.

Для третьей группы стран характерно право США, где отсутствие специального законодательства не препятствует развитию лизинга. Это объясняется тем, что до недавнего времени в США главным побудительным мотивом обращения к лизингу выступали амортизационные и налоговые льготы. Они, в свою очередь, регламентировались в законодательных актах по вопросам налогообложения. В странах этой группы применительно к лизинговым сделкам также широко используются общие положения гражданского и торгового права.

По-разному решается во многих странах и вопрос о субъектах лизинговых отношений. Так, во Франции лизинговые сделки могут осуществлять банки и связанные с ними специализированные финансовые организации. В Бельгии заниматься лизингом могут только организации, получившие специальное разрешение Министерства экономики. В Италии лизингодатель должен иметь определенный размер капитала. В США получили распространение четыре вида лизинговых компаний: банки и их отделения, независимые лизинговые фирмы, специализированные отделения по лизингу фирм-производителей техники и другие организации (страховые, брокерские) [18, с.346].

Одной из причин быстрого развития лизинга в США являлись налоговые льготы: ускоренная амортизация и инвестиционная налоговая льгота (до 10% стоимости новых инвестиций вычиталось из суммы налога) [18, с.347]. Помимо стимулирующего налогообложения к факторам развития лизинга в США следует отнести также устойчивый экономический рост и благоприятное положение финансовых рынков. Успех лизинга в США не оставляет вопросов об эффективности данной формы финансирования инвестиций. Сыграв значительную роль в самом продолжительном периоде экономического роста за историю США, лизинг остается необходимой альтернативой банковскому кредиту. Дальнейшее развитие лизинга в США будет обусловлено как общим экономическим положением в стране, так и способностью лизинговых компаний использовать новые информационные технологии для более быстрого обслуживания потребителей.

Существенно отличаются в нормативных актах положения об отнесении сделок к лизинговым операциям. Кроме того, само законодательство по отдельным аспектам лизинга даже в одной стране нередко меняется.

Таким образом, в последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью стабилизации и развития экономики во многих странах. В промышленно развитых странах роль лизинга в воспроизводстве основного капитала в различных отраслях экономики возрастает. Лизинг широко используется при сбыте продукции, как на внутренних, так и внешних рынках. Но лизинговое законодательство во многих странах имеет существенные различия. До настоящего времени в мировой практике не установилась даже единая трактовка самого понятия лизинга, что связано с правовыми и экономическими особенностями каждой страны. Более того, в большинстве стран (в том числе в США) отсутствует специальное законодательство, регулирующее лизинговые сделки.

Экономическая сущность лизинга в течение длительного времени остается спорной. В теории и практике содержание и роль лизинга трактуется по-разному, а зачастую и противоречиво. Во многих экономических публикациях, также как и в Гражданском Кодексе РФ, содержание лизинга сводится к долгосрочной аренде, что далеко не исчерпывает всей сущности этого вполне доступного, но еще недостаточно осознанного  и оцененного в нашей стране инструмента предпринимательства. Отсутствие ясности и однозначности в толковании видов лизинга, определенности и упорядоченности в сложившейся терминологии, смешение понятий, многообразие и противоречивость взглядов объясняется в основном недостаточной разработкой теоретических вопросов лизинга и, следовательно, отсутствием единого методического подхода на практике.

Источником эффективного развития лизингового бизнеса являются заложенные в нем потенциальные преимущества и широкие возможности для каждого субъекта лизинга. Производитель (продавец) находит в лизинге, прежде всего, дополнительный канал сбыта машин и оборудования, позволяющий расширить объем продаж потребителям, не имеющим достаточных средств для их покупки. Для лизингодателя лизинг – это выгодный способ вложения капитала, позволяющий эффективно использовать свои денежные активы. Для банков лизинг снижает риски нецелевого использования кредита. Для лизингополучателя лизинг является средством финансирования необходимого имущества для предпринимательской деятельности и реализации своего творческого потенциала. Среди важнейших преимуществ лизинга по сравнению с другими формами инвестирования для лизингополучателя можно выделить возможность использования механизма ускоренной амортизации и отнесение лизинговых платежей на себестоимость продукции.

Однако далеко не во всех странах, где практикуются лизинговые операции, принято специальное законодательство для их регулирования. В России лизинг первые шаги начал делать без какого-либо законодательного обеспечения. Развитие экономики и предпринимательская активность послужили толчком для зарождения законодательного обеспечения лизинга. Правовая база регулирования лизинговых отношений  в России имеет очень высокий статус, поскольку понятие договора лизинга определено специальным законом и введено в Гражданский Кодекс. Нормы новой редакции Закона «О лизинге» устранили в своем большинстве существующие противоречия с Гражданским и Налоговым Кодексом и намного упростили порядок проведения лизинговых операций. Фактически поправки к закону отразили те отношения, которые уже сложились на данный момент в практике работы лизинговых компаний. Очевидно, что сохранена неразрывность и правопреемственность с его первой версией. Следует отметить, что с принятием нового закона не устранены существенные проблемы, препятствующие развитию лизинга, а именно проблема таможенного регулирования.

Начало развития лизинговых операций  на отечественном внутреннем рынке можно определить серединой 1989 года в связи с переводом предприятий на арендные формы хозяйствования, но существенную активность лизинговая деятельность получила после 1994 года. В течение последних двух лет рынок лизинговых услуг России динамично развивается, чему во многом способствовали изменения в законодательстве, которые недавно произошли в России. Существенное содействие развитию лизинга в России могло бы оказать расширение практики международных операций. В современной экономике лизинг оборудования и другого имущества, используемого в предпринимательской деятельности, приобретает все большее значение. Неразвитость в России механизмов кредитования, недостаточность собственных средств российских предприятий и изношенность производственного оборудования делает лизинг наиболее привлекательным для предприятий способом обновления фондов и развития бизнеса. В связи с этим целесообразно было бы обеспечить на государственном уровне реальную поддержку лизинга в переходный к рыночной экономике период. Для поддержки сельхозтоваропроизодителей на основе аграрного лизинга в России в 2001 году создана государственная агропромышленная лизинговая компания ОАО «Росагролизинг». Возросшая инвестиционная активность в агропромышленном секторе делает лизинг все более привлекательным инвестиционным инструментом. С его помощью появляется возможность решения проблемы долгосрочного кредитования сельхозпредприятий, но при этом нельзя не учитывать ограниченность выделяемых государством ресурсов и низкую платежеспособность большинства конечных лизингополучателей.

Тем не менее, несмотря на все существующие сложности и препятствия, складывающаяся на российском рынке ситуация открывает новые перспективы развития лизингового рынка. Износ оборудования в экономике достиг огромных размеров и без использования кардинальных мер по исправлению ситуации экономическая катастрофа неизбежна. Лизинг остается практически единственным реальным инструментом, способным исправить данное положение.      

ГЛАВА 2 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ НОВЫХ ВИДОВ КРЕДИТОВАНИЯ

ЧЕРЕЗ ООО «ЛИЗИНГОВЫЙ ЦЕНТР»

2.1 Общая характеристика деятельности

Общество с ограниченной ответственностью «Лизинговый Центр» зарегистрировано 24 декабря 2001 года. Свидетельство о государственной регистрации № 320033687 выдано Администрацией Ульяновской области. В 1988 году общество осуществляло свою деятельность при «Ульяновскглавснаб» и в этот период времени оно имело название «Пункт проката строительной техники и механизмов». В 1989 году переименовано в «Заволжское предприятие по прокату технических средств» при «Ульяновскглавснаб». В 1992 году переименовано в государственное предприятие «Лизинговый Центр».

 В 1995 и 2001 годах переименовано в ОАО «Лизинговый Центр» и затем в ЗАО «Лизинговый Центр» соответственно. ООО «Лизинговый Центр» создано с целью насыщения рынка товарами и услугами и извлечения прибыли от осуществляемой деятельности. Основными видами деятельности ООО «Лизинговый Центр» являются:

-осуществление собственной производственной деятельности по производству, ремонту и техническому обслуживанию автомобильных средств;

-лизинговые услуги, прокат технических средств;

-коммерческая, торговая, посредническая, закупочная, сбытовая деятельность;

-осуществление маркетинговых, дилерских и других коммерческих услуг;

-производство товаров народного потребления;

-производство, переработка и реализация сельхозпродукции;

-выполнение строительных, строительно-монтажных, отделочных, пусконаладочных, реставрационно-восстановительных работ;

-риэлтерская деятельность;

-все виды транспортных услуг, транспортирование грузов, оказание услуг складского хозяйства;

-внешнеэкономическая деятельность;

Виды деятельности, подлежащие лицензированию, осуществляются обществом только при наличии специального разрешения (лицензии), оформленной в соответствии с действующим законодательством. Право заниматься лизинговой деятельностью не требует лицензии, деятельность осуществляется на основании Устава ООО «Лизинговый Центр». 

Кроме «Лизингового Центра» в Ульяновске лизинговую деятельность осуществляют ООО «Интер Лизинг», ООО «Лизинг-форс», Авиационная лизинговая компания ООО «Туполев» (специализируется на лизинге воздушных судов и авиадвигателей), Картрэйд (официальный дилер Balkancar, Deawoo, реализует погрузчики, тележки новые и бывшие в употреблении).

Кроме того, Ульяновский Городской Фонд поддержки предпринимательства предлагает юридическим и физическим лицам возможность приобретения для предпринимательских целей автотранспорта и специальной техники в лизинг.

В лизинговой деятельности ООО «Лизинговый Центр» можно выделить три основных стадии: подготовительная, организационная и эксплуатационная стадии, каждая из которых в свою очередь подразделяется на отдельные элементы и конкретные виды работ.

На первой стадии ООО «Лизинговый Центр» ведет подготовительную работу с потенциальными лизингополучателями, которая подразделяется на следующие основные этапы:

1. Анализ предложений. На этом этапе лизинговая компания осуществляет сбор данных о клиентах, изучает заявки и технические спецификации на предметы лизинга, анализирует бизнес-планы предлагаемых проектов, изучает экономический потенциал заявителей.

2. Выработка предварительного решения. На этом этапе проводятся переговоры с клиентами, лизинговая компания изучает потенциального поставщика, оценивает стоимость лизинга и возможности кредитования, анализирует таможенные условия. Итогом данного этапа является подготовка оценочного заключения.

3. Принятие предложения. ООО «Лизинговый Центр» осуществляет выбор предпочтительного лизингополучателя и вырабатывает схему организации работы. Также на этом этапе определяется способ платежей, и разрабатываются проекты договоров. После проведения всех необходимых работ лизинговая компания направляет заказ-наряд поставщику.

Для осуществления лизинговых операций ООО «Лизинговый Центр» проводит работу по их рекламе в специализированных справочниках, а также на сайте в Интернете, изучает лизинговый рынок, т. е. спрос на определенные виды оборудования, цены и тарифы на сопутствующие лизингу услуги (ремонт, транспортные тарифы), создает банк данных на предметы лизинга, осуществляет поиск клиентов-пользователей.

При принятии решения о передаче в лизинг оборудования ООО «Лизинговый Центр» учитывает такие факторы как: обоснованность бизнес-плана, финансово-экономическое положение фирмы, опыт работы в хозяйственной сфере, наличие производственных площадей.

Пользователь должен направить лизинговой компании заявку на лизинг оборудования, которая составляется в произвольной форме, но обязательно содержит техническое описание необходимого оборудования (спецификация), реквизиты поставщика, копию своего устава и информацию об экономическом положении и перспективах развития по форме и в сроки, установленные компанией (паспорт предприятия, личные анкеты руководителей предприятия-заявителя, основные характеристики проекта).

ООО «Лизинговый Центр» проводит оценку текущей и перспективной платежеспособности клиента, анализ лизингового проекта, и выявление возможности повторной сдачи в лизинг оборудования или его продажи. В случае положительного заключения лизинговая компания принимает решение о заключении договора лизинга и направляет поставщику заказ-наряд, в котором указывает свое наименование и реквизиты, характеристику оборудования, срок его изготовления в целом и по этапам. К заказу прилагаются технические требования и другие документы, определяющие условия выполнения работ.

Продолжительность подготовительных лизинговых процедур составляет 20-30 дней. На второй организационной стадии ООО «Лизинговый Центр» заключает договор купли-продажи с поставщиком на согласованных с лизингополучателем коммерческих и технических условиях, договор лизинга, а также систему других двух- и многосторонних договоров в зависимости от вида лизинга (кредитный договор, договор сервисного обслуживания, страхования рисков, залога или гарантии). Также на данной стадии осуществляется поставка и наладка оборудования, обучение персонала лизингополучателя, пуск объекта в эксплуатацию и подписание акта-приемки.

На третьей эксплуатационной стадии в период использования предмета лизинга производятся лизинговые платежи, ремонт и развитие производства, мониторинг экономических показателей реализации проекта, а также оформление отношений по дальнейшему использованию объекта после окончания срока лизинга.

Взаимоотношения между субъектами классического лизинга строятся по следующей схеме. Лизингополучатель самостоятельно подбирает поставщика необходимого ему имущества, но поскольку у него нет собственных средств и доступа к кредитам, он обращается к ООО «Лизинговый Центр» с предложением об участии в сделке, которое покупает имущество и на определенных условиях передает его в пользование лизингополучателю. Организация лизинговых операций «Лизингового Центра» представлена на рисунке (рисунок 5).

Лизингополучатель направляет заявку на лизинг оборудования лизингодателю (1). ООО «Лизинговый Центр» проводит анализ проекта (2) и в случае положительного решения направляет заказ-наряд изготовителю имущества (3). При необходимости лизингодатель берет ссуду в банке для приобретения оборудования (4), затем заключает договор купли-продажи с изготовителем имущества (5). Между лизингодателем и лизингополучателем заключается договор лизинга (6), а также договор залога (7). После этого происходит поставка имущества лизингополучателю и оформляется акт приемки имущества в эксплуатацию (8). На протяжении срока действия договора лизинга лизингополучатель выплачивает лизингодателю лизинговые платежи (9), а лизингодатель осуществляет обслуживание полученного кредита (10). По окончании срока договора лизинга происходит возврат имущества лизингодателю, заключается новый лизинговый договор или имущество переходит в собственность к лизингополучателю (11).      

Лизингодатель:                    ООО «Лизинговый Центр»

БАНК:  Сбербанк РФ

                                                                          4

                                                                         10

                               3

 

Изготовитель имущества

                           5

                    1    2   6   7   9  11

         или

 

                                                                                                           8

Страхование

Лизингополучатель

 

 

Рисунок 5 - Организация лизинговых операций ООО «Лизинговый Центр»

Помимо осуществления классических лизинговых операций ООО «Лизинговый Центр» реализует схему сублизинга в силу сотрудничества с государственной специализированной лизинговой компанией «Росагролизинг». «Росагролизинг» в соответствии с утвержденным порядком использования средств уставного капитала ОАО «Росагролизинг» выбрал в качестве сублизинговой компании ООО «Лизинговый Центр», чтобы через нее осуществлять поставку техники в сублизинг конечному лизингополучателю.

ОАО «Росагролизинг» и ООО «Лизинговый Центр» заключают договор  финансовой аренды (лизинга), в соответствии с которым полученное по лизингу оборудование может быть передано в сублизинг сельскохозяйственным предприятиям. ООО «Лизинговый Центр» заключает договор сублизинга с сельхозтоваропроизводителем и выступает в качестве сублизингодателя. Лизингополучатель по договору сублизинга обязан своевременно предоставить надлежащим образом оформленное гарантийное обеспечение своих обязательств. Формами гарантийного обеспечения по договору сублизинга могут являться:

1. Гарантия субъекта РФ, подтвержденная защищенной статьей бюджета субъекта РФ.

2. Гарантии коммерческих банков.

3. Залог имущества и других активов лизингополучателя либо третьих лиц, выступающих за него гарантами или поручителями. При определении залоговой стоимости имущества применяется коэффициент 0,5 к балансовой или рыночной стоимости передаваемого в залог имущества, относящегося к категории «основных средств» (мобильная сельскохозяйственная техника не старше 3 лет, автотранспортные средства не старше 3 лет, племенной скот, объекты недвижимости). К балансовой или рыночной стоимости передаваемого в залог имущества, относящегося к категории «товаров» (зерно на элеваторе, товары на складе и/или в обороте), применяют коэффициент 0,7. Также в качестве залога принимаются ценные бумаги.

Таким образом, осуществление «Лизинговым Центром» сублизинговых операций можно представить в виде следующей схемы (рисунок 6).

Сельхозтоваропроизводитель, нуждающийся в оборудовании, направляет в ООО «Лизинговый Центр» заявку на технику, которая ему необходима (1). Сублизинговая компания направляет заявку в «Росагролизинг» (2), который анализирует ее и проводит комплексный анализ платежеспособности и финансовой устойчивости сельхозпредприятия в соответствии с «Методикой отбора лизингополучателя». При положительном решении «Росагролизинг» заключает с заводом-изготовителем договор купли-продажи и приобретает в собственность технику в соответствии со Спецификацией (3). Приобретенная техника подлежит обязательному имущественному страхованию (4). Выгодопотребителем по договору страхования (страховому полису) является «Росагролизинг». «Росагролизинг» и ООО «Лизинговый Центр» заключают договор лизинга (5). С целью обеспечения своевременной поставки техники потребителям «Росагролизинг» совместно с заводом организовывает отгрузку техники на ответственное хранение к ООО «Лизинговый Центр» (6). ООО «Лизинговый Центр» заключает договор сублизинга и сопутствующие договоры с сельхозтоваропроизводителем (7), которому поставляется предмет лизинга (8). За приобретенную по лизингу технику сельхозпредприятие обязано выплачивать лизинговые платежи (9). 

 

               4

Завод-изготовитель

Государственная специализированная лизинговая компания  «Росагролизинг»

                                                         3

 

                                                                                        6

                                                          5                                

Сублизинговая компания «Лизинговый Центр»

                                  9            2   

 

Сельхозтоваропроизводитель-лизингополучатель

                                                     9       1         7       8   

Рисунок 6 - Организация сублизинговых операций

2.2 Оценка финансового положения лизинговой компании

Оценка финансового состояния ООО «Лизинговый Центр» произведена на основании бухгалтерского баланса за 2005 год. Анализ проведен по следующим срезам: имущественное положение, финансовая устойчивость и платежеспособность.

Анализ имущественного состояния компании по кварталам за 2005 год показывает  увеличение имущества предприятия за второй квартал по сравнению с первым кварталом на 60% (см. приложение А), а за третий квартал рост имущества составил 96% по сравнению со вторым кварталом (см. приложение Б). За четвертый квартал имущество компании увеличилось по сравнению с третьим кварталом на 46% (см. приложение В). В целом рост имущества свидетельствует о позитивном изменении баланса.

Наиболее высокий удельный вес в имуществе предприятия занимают мобильные средства или оборотный капитал, доля которых увеличивается на протяжении анализируемого периода до 92%, что является благоприятным фактором (норма 0,5) и ведет к тому, что компания имеет достаточный уровень ликвидности. Однако увеличение оборотного капитала должно происходить с учетом того фактора, что максимум прибыли возможен при некотором оптимальном уровне оборотного капитала, поэтому политика управления оборотным капиталом должна быть компромиссом между риском потери ликвидности и эффективностью работы компании. На протяжении анализируемого периода удельный вес иммобилизованных средств снижается и составляет около 10%, это показывает, что компания имеет слабую материально-техническую базу.

В целом имущественное положение ООО «Лизинговый Центр» можно признать удовлетворительным.

Залогом выживаемости, основой стабильности положения и инвестиционной привлекательности предприятия служит его устойчивость, на которую оказывают влияние различные факторы (положение предприятия на товарном рынке, его потенциал).

Финансовая устойчивость характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютные показатели характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

 Для характеристики источников формирования запасов необходимо определить три основных показателя: наличие собственных оборотных средств (СОС), собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) и общую величину основных источников формирования запасов и затрат (ОИ).

Этим трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования: DСОС, DСД, DОИ.

Для оценки финансовой устойчивости анализируемой компании по абсолютным показателям необходимо составить следующие таблицы 1,2,3.

Таблица 1 - Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости за II квартал

(руб.)

Показатели	Условные обозначения	На начало периода 01.04.05г.	На конец периода 01.07.05г.	Изменения за период
1. Источники формирования     собственных оборотных     средств	III рП	34712	46030	+11318
2. Внеоборотные активы	I рА	35415	35236	-179
3. Наличие собственных     оборотных средств     (стр. 1 – стр. 2)	СОС	-703	10794	+10091
4. Долгосрочные пассивы	IV рП	0	0	0
5. Наличие собственных и     долгосрочных заемных     источников формирования     средств (стр.3 + стр.4)	СД	-703	10794	+10091
6. Краткосрочные заемные     средства	КЗС	0	29000	+29000
7. Общая величина основных     источников формирования     запасов и затрат     (стр. 5 + стр. 6)	ОИ	-703	39794	+39091
8. Общая величина запасов	З	80715	80970	+255
9. Излишек (+), недостаток (-)     СОС (стр. 3 – стр.8)	DСОС	-81418	-70176	+11242
10.Излишек (+), недостаток (-)     собственных и долгосроч-     ных заемных источников     формирования запасов              (стр. 5 – стр.8)	DСД	-81418	-70176	+11242
11.Излишек (+), недостаток (-)      общей величины основных      источников формирования      запасов (стр. 7 – стр. 8)	DОИ	-81418	-41176	+40242

Таблица 2 - Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости за III

квартал

(руб.)

Показатели	Условные	На начало	На конец	Изменения за период
	обозначения	периода	периода
		01.07.05г.	01.10.05г.
1 Источники формирования
собственных оборотных	III рП	46030	57400	+11370
средств
2 Внеоборотные активы	I рА	35236	43710	+8474
3  Наличие собственных
оборотных средств	СОС	10794	13690	+2896
(стр. 1 - стр. 2)
4 Долгосрочные пассивы	IV рП	0	0	0
5  Наличие собственных и
долгосрочных заемных	СД	10794	13690	+2896
источников формирования
средств
6  Краткосрочные заемные	КЗС	29000	31270	+2270
средства
7  Общая величина основных
источников формирования	ОИ	39794	44960	+5166
запасов и затрат
(стр. 5 + стр. 6)
8  Общая величина запасов	З	80970	97417	+16447
9  Излишек (+), недстаток (-) СОС	∆СОС	-70176	-83727	-13551
(стр. 3 - стр. 8)
10 Излишек (+), недостаток (-)
собственных и долгосрочных
заемных источников	∆СД	-70176	-83727	-13551
формирования запасов
(стр. 5 - стр. 8)
11 Излишек (+), недостаток (-)
общей величины основных	∆ОИ	-41176	-52457	-11281
источников формирования
запасов (стр. 7 - стр. 8)

Таблица 3 - Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости за IV квартал

(руб.)

Показатели	Условные обозначения	На начало периода 01.10.05г.	На конец периода 01.01.06г.	Изменения за период
1. Источники формирования     собственных оборотных     средств	III рП	57400	88470	+31070
2. Внеоборотные активы	I рА	43710	55025	+11315
3. Наличие собственных     оборотных средств     (стр. 1 – стр. 2)	СОС	13690	33445	+19755
4. Долгосрочные пассивы	IV рП	0	0	0
5. Наличие собственных и     долгосрочных заемных     источников формирования     средств	СД	13690	33445	+19755
6. Краткосрочные заемные     средства	КЗС	31270	36500	+5230
7. Общая величина основных     источников формирования     запасов и затрат     (стр. 5 + стр. 6)	ОИ	44960	69945	+24985
8. Общая величина запасов	З	97417	102730	+5313
9. Излишек (+), недостаток (-)	DСОС	-83727	-69285	+14442
10.Излишек (+), недостаток (-)     собственных и долгосроч-     ных заемных источников     формирования запасов              (стр. 5 – стр.8)	DСД	-83727	-69285	+14442
11.Излишек (+), недостаток (-)      общей величины основных      источников формирования      запасов (стр. 7 – стр. 8)	DОИ	-52457	-32785	+19672

Рассматривая абсолютные показатели финансовой устойчивости лизинговой компании за II квартал 2005 года (таблица 1), следует отметить, что положительная динамика прослеживается по следующим позициям:

- увеличение источников формирования собственных оборотных средств за счет увеличения нераспределенной прибыли отчетного периода;

-  увеличение собственных оборотных средств;

-  появление краткосрочных заемных средств;

-  увеличение запасов;

- как итог увеличение общей величины основных источников формирования запасов и затрат. Значения этого показателя на начало и конец периода являются положительными, что свидетельствует о том, что у компании достаточно средств для пополнения оборотных средств, подтверждением этому является и наличие нераспределенной прибыли у компании в анализируемом периоде.

Отрицательным моментом является уменьшение внеоборотных активов за счет уменьшения основных средств.

В целом у компании недостаточно собственных оборотных средств, основных источников формирования запасов, хотя наблюдается улучшение этих показателей за анализируемый период.

В III квартале 2005 года положительная динамика сохранилась по тем же позициям, что и во II квартале. Также можно отметить увеличение внеоборотных активов за счет увеличения основных средств. Вместе с тем наблюдается снижение и недостаток собственных оборотных средств, основных источников формирования запасов (собственных и заемных).

В IV квартале 2005 года положительная динамика прослеживается по всем позициям. Тем не менее, наблюдается недостаток собственных оборотных средств и основных источников формирования запасов. На протяжении анализируемого периода наиболее благоприятные показатели наблюдались в IV квартале.

Все относительные показатели финансовой устойчивости  можно разделить на две группы (таблица 4,5,6). Первая группа – показатели, определяющие состояние оборотных средств   [22, с.212-215]:

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс).

                  Косс = (IIIрП – IрА):IIрА >0,1,                   (1)

где IIIрП –  III раздел пассива баланса;

                   IрА  –  I раздел актива баланса;

                   IIрА – II раздел актива баланса.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз). Нормальное значение 0,6-0,8.

                      Комз = (IIIрП – IрА):З,                            (2)

где З – запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).

3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км). Оптимальное значение – 0,5.

                    Км = (IIIрП – IрА):III рП.                            (3)

Вторая группа – это, во-первых, показатели, определяющие состояние основных средств [22, с.212]:

1. Индекс постоянного актива (Кп).

                            Кп = IрА:IIIрП.                                      (4)

2. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа).

                Кдпа = IVрП:(IIIрП + IVрП),                            (5)

где IVрП – IV раздел пассива баланса.

3. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси). Нормативное значение равно 0,5.

           Крси = (стр. 122 + стр. 211, 213, 214):ВБ,                 (6)

где ВБ – валюта баланса;

      стр. 122, 211, 213, 214 – соответствующие строки баланса.

Во-вторых, это показатели, характеризующие степень финансовой независимости [22, с.212]:

4. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) (Ка).

                          Ка = IIIрП:ВБ,                                                        (7)

где IIIрП – III раздел пассива баланса.

5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Ксзс).

                     Ксзс = (IVрП + VрП)/IIIрП < 1.                            (8)

где IVрП – IV раздел пассива баланса;

             VрП – V раздел пассива баланса.

Таблица 4 - Оценка относительных показателей финансовой устойчивости за II квартал

Показатели	Условное обозначе- ние	По состоянию на		Измене-ния	Предлагае- мые нормы
		Начало периода 01.04.05г.	конец периода 01.07.05г.
1. Коэффициент обеспеченнос-     ти собственными средствами	Косс	-0,006	0,048	+0,054	>0,1
2. Коэффициент обеспеченнос-     ти материальных запасов     собственными средствами	Комз	-0,009	0,133	+0,142	0,6-0,8
3. Коэффициент маневренности     собственного капитала	Км	-0,02	0,234	+0,254	>0,5
4. Индекс постоянного актива	Кп	1,02	0,766	-0,254	-
5. Коэффициент долгосрочного     привлечения заемных     средств	Кдпа	0	0	0	-
6. Коэффициент реальной стои-     мости имущества	Крси	0,721	0,445	-0,276	-
7. Коэффициент автономии	Ка	0,215	0,176	-0,039	>0,5
8. Коэффициент соотношения     заемных и собственных     средств	Ксзс	3,6	4,7	+1,1	<1

Таблица 5 - Оценка относительных показателей финансовой устойчивости за III квартал

Показатели	Условное обозначе-ние	По состоянию на		Изменения	Предлагае- мые нормы
		начало периода 01.07.05г.	конец периода 01.10.05г.
1. Коэффициент обеспеченнос-     ти собственными средствами	Косс	0,048	0,028	-0,02	>0,1
2. Коэффициент обеспеченнос-     ти материальных запасов     собственными средствами	Комз	0,133	0,141	+0,008	0,6-0,8
3. Коэффициент маневренности     собственного капитала	Км	0,234	0,239	+0,005	>0,5
4. Индекс постоянного актива	Кп	0,766	0,761	-0,005	-
5. Коэффициент долгосрочного     привлечения заемных     средств	Кдпа	0	0	0	-
6. Коэффициент реальной стои-     мости имущества	Крси	0,445	0,267	-0,178	-
7. Коэффициент автономии	Ка	0,176	0,109	-0,067	>0,5
8. Коэффициент соотношения     заемных и собственных     средств	Ксзс	4,7	8,21	+3,51	<1

   

Таблица 6 - Оценка относительных показателей финансовой устойчивости за IV квартал

Показатели	Условное обозначе-ние	По состоянию на		Изменения	Предлагае- мые нормы
		начало периода 01.10.05г.	конец периода 01.01.06г.
1. Коэффициент обеспеченнос-     ти собственными средствами	Косс	0,028	0,046	+0,018	>0,1
2. Коэффициент обеспеченнос-     ти материальных запасов СС	Комз	0,141	0,326	+0,326	0,6-0,8
3. Коэффициент маневренности     собственного капитала	Км	0,239	0,378	+0,139	>0,5
4. Индекс постоянного актива	Кп	0,761	0,622	-0,139	-
5. Коэффициент долгосрочного     привлечения заемных средств	Кдпа	0	0	0	-
6. Коэффициент реальной стои-     мости имущества	Крси	0,267	0,203	-0,064	-
7. Коэффициент автономии	Ка	0,109	0,114	+0,114	>0,5
8. Коэффициент соотношения     заемных и собственных     средств	Ксзс	8,21	7,767	-0,443	<1

Рассматривая относительные показатели финансовой устойчивости лизинговой компании за анализируемый период, следует отметить, что ни один из коэффициентов не соответствует предлагаемым нормам. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств не работает, т.к. долгосрочные кредиты и займы у компании отсутствуют. Коэффициент реальной стоимости имущества может что-то характеризовать лишь в динамике на одном и том же предприятии, но несопоставим для разных предприятий разных отраслей и неодинаковой специализации (ООО «Лизинговый Центр» относится к предприятиям сферы услуг). Поскольку некоторые коэффициенты либо дублируют друг друга, либо находятся в функциональной зависимости, то из всего набора традиционных коэффициентов финансовой устойчивости можно ограничиться двумя: коэффициентом соотношения заемных и собственных средств и коэффициентом обеспеченности собственными средствами. Так, на начало анализируемого периода обеспеченность компании собственными средствами имела отрицательное значение, а на конец II квартала составила 4,8%. За III квартал наблюдается некоторое снижение этого показателя до 2,8%, но уже к концу IV квартала обеспеченность компании собственными средствами выросла до 4,6%. Тем не менее, значение этого показателя является ниже предлагаемой нормы.

Несмотря на то, что у лизинговой компании отсутствуют долгосрочные пассивы, коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличился более чем в 2 раза за счет увеличения краткосрочных обязательств компании, в частности кредиторской задолженности. На начало анализируемого периода значение этого показателя было равно 3,6, а на конец II квартала – 4,7. За III квартал данный показатель возрос до 8,21. Рост данного показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости компании от привлеченного капитала. К концу IV квартала наблюдается некоторое снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств до 7,7. Тем не менее, значение данного показателя остается чрезмерно высоким по сравнению с предлагаемой нормой (норма <1). На начало анализируемого периода все обязательства лизинговой компании могли быть покрыты собственными средствами на 21,5%, а к концу 2005года – на 11,4%, что свидетельствует о снижении финансовой независимости.

Одним из важнейших  критериев оценки финансового положения предприятия для инвесторов является его платежеспособность. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью. Для оценки реальной степени ликвидности компании необходимо провести анализ ликвидности баланса. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается ликвидным, если выполняются условия: А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

Анализ ликвидности баланса (см. приложение Г, Д, Е), показывает, что баланс фирмы не является абсолютно ликвидным, поскольку срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы. За анализируемый период платежный недостаток по данной позиции увеличился в 5 раз. Тем не менее, выполняется последнее неравенство (А4<П4), которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у компании собственных оборотных средств, что означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Кроме оценки ликвидности баланса следует рассчитать и оценить показатели ликвидности и платежеспособности: коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности или коэффициент общего покрытия).

Коэффициент покрытия (Кп) равен отношению текущих активов (А1+А2+А3) к краткосрочным обязательствам (П1+П2) и определяется следующим образом [22, с.212]:

                      Кп = (А1+А2+А3):(П1+П2)                          (9)

Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент строгой ликвидности, критический коэффициент ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия) показывает, какая часть текущих активов за вычетом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (А1+А2), покрывается текущими обязательствами (П1+П2). Коэффициент быстрой ликвидности (Кб) рассчитывается по формуле [22, с.212]:

                                Кб = (А1+А2):(П1+П2)                           (10)         

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) (или абсолютного покрытия, или платежеспособности) определяется отношением наиболее ликвидных активов (А1) к текущим обязательствам (П1+П2) и рассчитывается по формуле [22, с.212]:

                                     Кал = А1:(П1+П2)                             (11)

Все вышеперечисленные коэффициенты сведены в таблице 7.

Таблица 7 - Коэффициенты ликвидности

Показатели	На 01.07.05г.	На  01.10.05г.	На 01.01.06г.	Рекомендуемые значения
1. Коэффициент     покрытия	1,226	1,029	1,049	2
2. Коэффициент   быстрой ликвидности	0,594	0,691	0,771	0,8-1,0
3. Коэффициент     абсолютной     ликвидности	0,02	0,238	0,252	0,2

Анализ коэффициентов ликвидности свидетельствует о том, что структура баланса лизинговой компании неудовлетворительная и компания имеет недостаточную ликвидность. На протяжении анализируемого периода наблюдается сначала снижение коэффициента покрытия с 1,226 до 1,029, а затем увеличение до 1,049. Значение данного коэффициента не соответствует рекомендуемой норме 2. Оценивая возможность погашения компанией краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы, можно увидеть, что на протяжении анализируемого периода значение коэффициента быстрой ликвидности приближается к нормативу и становится равным 0,771, что связано с увеличением у лизинговой компании наиболее ликвидных активов, т.е. денежных средств. Оценивая возможность погашения компанией краткосрочной задолженности в ближайшее время, можно увидеть, что коэффициент абсолютной ликвидности превышает рекомендуемое значение (норма – не ниже 0,2) и его величина равна 0,252, что также свидетельствует об увеличении у компании денежных средств.

Одним из направлений деятельности ООО «Лизинговый Центр» является осуществление лизинговых операций. С ноября 2002 года «Лизинговый Центр» принимает участие в реализации программ федерального лизинга, являясь региональным лизинговым оператором, и выступает в качестве партнера государственной агропромышленной лизинговой компании ОАО «Росагролизинг». Главным конкурентом «Лизингового Центра» в осуществлении лизинговых операций является Ульяновский Городской Фонд поддержки предпринимательства, который имеет возможность предоставлять оборудование в лизинг на более выгодных условиях. 

Анализируя финансовое состояние ООО «Лизинговый Центр», можно сделать вывод, что в компании система финансового менеджмента только начинает формироваться. Имущественное положение «Лизингового Центра» можно признать удовлетворительным. В целом у компании недостаточно собственных оборотных средств, основных источников формирования запасов, хотя наблюдается улучшение этих показателей за анализируемый период. Наиболее тревожным и неблагоприятным фактором является усиление зависимости компании от привлеченного капитала, что связано с увеличением кредиторской задолженности компании. Необходимо оптимизировать и упорядочить расчеты с поставщиками и подрядчиками, своевременно производить расчеты с бюджетом и государственными внебюджетными фондами, т. е. существует потребность в улучшении управления кредиторской задолженностью компании. Но в целом компания характеризуется нормальной устойчивостью финансового состояния, т. е. запасы обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и привлеченных средств.

ГЛАВА 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

ООО«ЛИЗИНГОВЫЙ ЦЕНТР»

3.1 Амортизация как способ списания лизинговых платежей

В рассмотренном примере предмет лизинга учитывался на балансе «Росагролизинга», поэтому у «Лизингового Центра» не было необходимости начислять амортизацию передаваемого в сублизинг имущества. В соответствии с Федеральным Законом «О финансовой аренде (лизинге)» [5, (ст. 21)], предмет лизинга, переданный лизингополучателю по договору лизинга, учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по взаимному соглашению. В случае осуществления лизинговой компанией оперативного лизинга предмет лизинга будет учитываться на ее балансе.

Поэтому определение наиболее эффективного метода начисления амортизации передаваемого в лизинг оборудования является актуальной проблемой для ООО «Лизинговый Центр».

Для того чтобы определить, какой из этих методов является более эффективным, необходимо начислить амортизацию по линейному и нелинейному методу и проанализировать полученные результаты.

Расчет остаточной стоимости оборудования по состоянию на отчетные даты линейным и нелинейным методом начисления амортизации представлен в приложении Ж. Балансовая стоимость оборудования 698667 рублей, основной срок полезного использования 9лет.При начислении амортизации линейным методом годовая норма амортизации с учетом коэффициента ускорения 3 составляет 33,33% (1:108×100%×3×12). Норма амортизации в месяц равна 2,778% (33,33%:12). Ежемесячные отчисления производятся в размере 19409 рублей (698667×2,778%).

При начислении амортизации нелинейным методом годовая норма амортизации с учетом коэффициента ускорения 3 составляет 66,66% (2:108×100%×3×12). Норма амортизации в месяц равна 5,7% (66,66%:12).

Амортизация начисляется от остаточной стоимости оборудования. Из анализа видно, что при применении нелинейного метода начисления амортизации (с учетом коэффициента ускорения 3) в течение первого года исполнения договора лизинга будет начислена амортизация на 50,5% стоимости оборудования, а за два года – на 75,5%. Соответственно в последний, третий год действия договора лизинга будет самортизирована только четверть стоимости оборудования – 24,5%.

При применении нелинейного метода начисления амортизации, лизинговая компания имеет возможность уменьшить выплаты по налогу на имущество. Так, при линейном методе начисления амортизации налог на имущество за 3 года составляет 20954 руб., а при нелинейном методе – 16735 руб. Таким образом, экономия по налогу на имущество составляет 4219 руб. (20954-16735) или 25,2%.

После того, как была принята 25 глава Налогового кодекса РФ, у лизинга появились дополнительные преимущества по сравнению с другими формами инвестирования в реальный сектор экономики (например, кредитованием). Одной из наиболее значимых для лизинга в Налоговом Кодексе РФ представляется норма, закрепляющая право использования налогоплательщиком коэффициента ускоренной амортизации при лизинговых операциях – не выше 3. Причем это право можно задействовать как при линейном, так и при нелинейном методе начисления амортизации. Проведенные расчеты при начислении ускоренной амортизации оборудования с коэффициентом 3 и с основным сроком полезного использования в 9 лет нелинейным методом показали, что в течение первого года исполнения договора лизинга будет начислена амортизация почти на половину стоимости оборудования, а за два года – на 3/4.  За третий год действия договора лизинга будет самортизирована только четверть стоимости оборудования. Начисление амортизации нелинейным методом позволяет лизинговой компании ускорить возврат вложенных средств, уменьшить выплаты по налогу на имущество на 4219 руб., т.е. экономия составляет 25,2%  по сравнению с начисленным за 3 года налогом на имущество при применении линейного метода начисления амортизации. Таким образом, при разработке многих лизинговых проектов у лизинговой компании появляются новые возможности. При лизинге ускоренная амортизация при использовании нелинейного метода начисления амортизации получила еще и дополнительное ускорение с коэффициентом не выше 3.

3.2 Расчет экономической эффективности лизинга

Для реализации политики государственной поддержки сельских товаропроизводителей на основе новой национальной  системы аграрного лизинга как наиболее защищенной формы инвестиций в феврале 2001 года было создано ОАО «Росагролизинг». В силу своего федерального статуса и в соответствии с поставленными правительством задачами «Росагролизинг» работает со всеми регионами и территориями России. Работа с регионами осуществляется по схеме сублизинга. В качестве сублизинговой компании для работы в Ульяновской области выбрано ООО «Лизинговый Центр», которое использует механизм передачи оборудования в сублизинг конечному лизингополучателю. Сельхозтоваропроизводителем-лизингополучателем был выбран СПК «Вперед» Сенгилеевского района, который нуждается в сельскохозяйственной технике, в частности в тракторах.

ООО «Лизинговый Центр» и СПК «Вперед» заключают договор финансовой аренды (сублизинга) сроком на 3 года, согласно которому «Лизинговый Центр» обязуется приобрести и предоставить в сублизинг СПК «Вперед» оборудование (трактор ДТ-75 ДС4). Для определения экономической эффективности использования лизингового механизма в сравнении с прямым кредитованием для СПК «Вперед» необходимо произвести расчет лизинговых платежей за переданный в сублизинг трактор и определить общую сумму выплат, которые необходимо произвести через кредитный механизм.          

Расчет лизинговых платежей по договору финансовой аренды (сублизинга) между ООО «Лизинговый Центр» и СПК «Вперед» за трактор ДТ-75 ДС4 приведен в приложении И. Структура лизинговых платежей определяется в соответствии с Порядком использования уставного капитала ОАО «Росагролизинг».

Анализируя приложение И, можно увидеть, что удорожание техники по договору лизинга составляет 16% в год. Общая рублевая сумма лизинговых платежей фиксируется и остается неизменной в течение всего срока действия договора лизинга (3 года). При этом необходимо учитывать, что сумма процентов за использование средств уставного капитала ОАО «Росагролизинг» (7% годовых) исчисляется как при кредитовании, т.е. сумма процентов уменьшается по мере выплаты основного долга (97360 руб. с НДС за весь срок лизинга). Данная процентная ставка привязана к льготной ставке кредитования, обозначенной в ФЗ РФ «О федеральном бюджете на 2002 год». Размер вознаграждения ОАО «Росагролизинг» не может превышать 1,5% в год от общей суммы инвестиционных затрат и составляет за 3 года 32762 руб. с НДС. Размер вознаграждения ООО «Лизинговый Центр» - тоже не более 1,5% в год, но только от стоимости техники и составляет за весь срок лизинга 31400 руб. с НДС. Также ООО «Лизинговый Центр» делает наценку за обеспечение подготовки предмета лизинга 4% в год, которая составляет за весь срок лизинга 45413 рублей с НДС.

Также необходимо отметить, что компания «Росагролизинг» при ведении коммерческих переговоров и заключении договоров поставки с машиностроительными предприятиями основывается на решениях ценовой комиссии Минсельхоза России, которая устанавливает цены на единицу закупаемой техники. ОАО «Росагролизинг» проводит постоянную работу с заводами-изготовителями по снижению закупочных цен на технику. В результате в 2005 году цена по всем видам техники снижена в среднем на 10-17% по сравнению с ценой, установленной заводом-изготовителем, т.е. ОАО «Росагролизинг» приобрел трактор ДТ-75 ДС4 для СПК «Вперед» у завода-изготовителя (ОАО «Волгоградский тракторный завод») по цене, сниженной на 10% по сравнению с ценой, установленной заводом.

Началом лизинга техники считается дата подписания «Лизинговым Центром» и СПК «Вперед» акта приема-передачи готовой к эксплуатации техники. Вышеуказанный акт подписывается сторонами только после получения лизинговой компанией от СПК «Вперед» авансового платежа 20% (171184 руб. с НДС) и

надлежащим образом оформленное гарантийное обеспечение своих обязательств. Лизинговые платежи являются равномерными и выплачиваются ежеквартально. Порядок расчетов по договору лизинга можно представлен в приложении К.

Таким образом, общие затраты при приобретении техники в лизинг СПК «Вперед» составляют 1102560 рублей с НДС.

СПК «Вперед» может также приобрести нужный ему трактор при помощи банковского кредита. Поскольку при приобретении техники в сублизинг СПК «Вперед» получал трактор по цене, сниженной на 10% по сравнению с ценой, установленной заводом-изготовителем, то в случае банковского кредитования ему необходимо будет взять кредит на сумму 922240 рублей (698667×10%×20%), т.е. стоимость трактора возрастает до 922240 руб., в том числе НДС 153707 руб.  Сбербанк может предоставить предприятию кредит на покупку трактора по ставке 23% годовых.

Сумма процентов по кредиту рассчитывается по следующей формуле [38, с.32]:

                              S= (ОД × r × T):360 × 100,                       (12)

где   S  – сумма процентов по кредиту;

            ОД – сумма основного долга;

                r –  ставка банковского процента;

               T –  число дней пользования кредитом.

Расчет платежей по банковскому кредиту представлен в таблицах 8, 9, 10.

Таблица 8 - Расчет платежей по банковскому кредиту за 1 год

Показатели	Всего	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
1. Выплата основного     долга	307414	76853,5	76853,5	76853,5	76853,5
2. Неоплаченный     остаток	922240	845386	768532	691678	614824     (23%)	185601	53029	48610	44191	39771
4. Плата за кредит     (п.1 + п.3)	493015	129882,5	125463,5	121044,5	116624,5

Таблица 9 - Расчет платежей по банковскому кредиту за 2 год

Показатели	Всего	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
1. Выплата основного     долга	307414	76853,5	76853,5	76853,5	76853,5
2. Неоплаченный     остаток	614824	537970	461116	384262	307408
3. Сумма процентов     (23%)	114894	35352	30933	26514	22095
4. Плата за кредит     (п.1 + п.3)	422308	112205,5	107786,5	103367,5	98948,5

Таблица 10 - Расчет платежей по банковскому кредиту за 3 год

Показатели	Всего	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
1. Выплата основного     долга	307414	76853,5	76853,5	76853,5	76853,5
2. Неоплаченный     остаток	307408	230554	153700	76846	0
3. Сумма процентов     (23%)	44190	17676	13257	8838	4419
4. Плата за кредит     (п.1 + п.3)	351604	94529,5	90110,5	85691,5	81272,5

Полученный СПК «Вперед» кредит в 922240 рублей является основным долгом, который необходимо разделить на 3 года, поэтому ежегодные выплаты по кредиту составят 307414 руб. Основной долг выплачивается ежеквартально равномерными платежами по 76853,5 руб. На неоплаченный остаток основного долга ежеквартально начисляются проценты (23% годовых). Так, за первый квартал проценты по кредиту составляют 53029 рублей (922240×23×90:360×100). За второй квартал – 48610 рублей (845386×23×90:360×100). За третий и последующие кварталы сумма процентов рассчитывается аналогично. По мере осуществления выплат основного долга сумма процентов будет уменьшаться. За первый год сумма процентов составляет 185601 руб., за второй – 114894 руб., за третий – 44190 рублей. Общая сумма процентов за 3 года составляет 344685 рублей.

Таким образом, плата за кредит за первый год составляет 493015 руб., за второй – 422308 руб., за третий – 351604 руб. Общая сумма затрат при кредитовании составляет 1266927 рублей.

Для того, чтобы определить, что выгоднее для СПК «Вперед»: лизинг или банковский кредит, необходимо сравнить общие затраты приобретения техники в лизинг и с помощью банковского кредита (таблица 11).

Таблица 11 - Сравнение затрат по лизингу и затрат при кредитовании

Года	Кварталы	Затраты по Лизингу	Затраты при кредитовании	Разница,  руб.	Разница, (%)
Авансовый платеж		171184	-	-	-
1 год	1 квартал	77614,67	129882,5	-52267,83	-67,3%
	2 квартал	77614,67	125463,5	-47848,83	-61,6%
	3 квартал	77614,67	121044,5	-43429,83	-55,9%
	4 квартал	77614,67	116624,5	-39009,83	-50,3%
2 год	1 квартал	77614,67	112205,5	-34590,83	-44,6%
	2 квартал	77614,67	107786,5	-30171,83	-38,9%
	3 квартал	77614,67	103367,5	-25752,83	-33,2%
	4 квартал	77614,67	98948,5	-21333,83	-27,5%
3 год	1 квартал	77614,67	94529,5	-16914,83	-218%
	2 квартал	77614,67	90110,5	-12495,83	-16,1%
	3 квартал	77614,67	85691,5	-8076,83	-10,4%
	4 квартал	77614,67	81272,5	-3657,83	-4,7%
Общие затраты		1102560	1266927	-164367	-14,9%

Проведя анализ видно, что лизинговые платежи значительно меньше выплат по кредиту и являются равномерными. Плата за кредит уменьшается по мере сокращения суммы основного долга и на протяжении трех лет превосходит лизинговые платежи. Таким образом, приобретение техники в лизинг позволит СПК «Вперед» сэкономить 164367 рублей по сравнению с банковским кредитованием, т. е. лизинг выгоднее кредита на 14,9%.

Помимо того, что лизинг требует меньших затрат, СПК «Вперед» имеет возможность воспользоваться преимуществами лизинга по сравнению с банковским кредитом:

- лизинговые платежи начинаются после поставки трактора, поскольку началом лизинга техники считается дата подписания лизинговой компанией и СПК «Вперед» акта приема-передачи готового к эксплуатации трактора;

- поскольку лизинг является более гибким по сравнению с банковской ссудой, то при лизинге СПК «Вперед» может рассчитать поступление своих доходов и выработать с лизинговой компанией соответствующую, удобную для него схему финансирования (платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т. д., суммы платежей могут отличаться друг от друга). Погашение может осуществляться после получения выручки от эксплуатации полученной в лизинг техники;

- при лизинге СПК «Вперед» имеет право относить лизинговые платежи на себестоимость, а проценты по кредиту на приобретение техники не относятся на себестоимость продукции, а их погашение осуществляется за счет прибыли предприятия (после ввода оборудования в эксплуатацию);

- СПК «Вперед» в случае лизинга имеет возможность применить механизм ускоренной амортизации с коэффициентом ускорения 3. Причем это право можно задействовать как при линейном, так и при нелинейном методе начисления амортизации. Начисление ускоренной амортизации имущества с коэффициентом 3 нелинейным методом позволяет в течение первого года исполнения договора лизинга начислить амортизацию почти на половину стоимости имущества, а за два года – на 3/4. Соответственно в последний, третий год действия договора лизинга будет самортизирована только четверть стоимости имущества;

- поскольку лизинговые платежи равномерно распределяются на весь срок действия договора, то смягчается проблема ограниченности ликвидных средств, высвобождаются средства для вложения в другие виды активов;

- заемный капитал не привлекается, поэтому в балансе СПК «Вперед» поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов;

- СПК «Вперед» пользуется гарантией на технику, обеспечиваемой ОАО «Волгоградский тракторный завод» (18 месяцев), а послегарантийное обслуживание, снабжение запасными частями осуществляет ООО «Лизинговый Центр».

Осуществление сублизинговых операций является выгодным и для ООО «Лизинговый Центр». В силу сотрудничества с ОАО «Росагролизинг» данная лизинговая компания приобретает оборудование в лизинг, т. е. сама выступает в роли лизингополучателя, и имеет возможность воспользоваться преимуществами лизинга. «Росагролизинг» предоставляет «Лизинговому Центру» право передать оборудование в сублизинг сельскохозяйственным предприятиям. ООО «Лизинговый Центр»  имеет право устанавливать по договорам сублизинга снабженческо-сбытовую наценку в размере не более 7% от стоимости оборудования без НДС и транспортных расходов, а также вознаграждение в размере не более 1,5% в год от стоимости оборудования. Расчет чистой прибыли «Лизинговый Центр» можно провести на основе рассмотренного примера (см. приложение Л).

На основе проведенного анализа видно, лизинговая компания от реализации договора сублизинга получает чистую прибыль в размере 36269,48 руб. Предмет лизинга учитывается на балансе ОАО «Росагролизинг», поэтому «Лизинговый Центр» не платит налог на имущество. Все затраты, которые должен возместить «Лизинговый Центр» «Росагролизингу», погашаются путем включения их в лизинговые платежи при реализации договора сублизинга. Таким образом, «Лизинговый Центр» не несет фактически никаких инвестиционных затрат, выполняя функции регионального лизингового оператора, и получает прибыль от реализации схемы сублизинга. Затраты «Лизингового Центра» связаны с доставкой техники, хранением предмета лизинга, отгруженного ему на ответственное хранение, и осуществлением деятельности лизинговой компании, и составляют 29130 рублей (23255+5875). Рентабельность вложения средств для лизинговой компании является очень высокой (124,5%), т.е. на один вложенный рубль «Лизинговый Центр» получает 1 рубль 24,5 копейки. Проведенные расчеты позволяют сделать вывод, что деятельность лизинговой компании является очень прибыльной и эффективной.  

Проведенные расчеты показали, что для СПК «Вперед»  в случае применения схемы сублизинга для приобретения техники удорожание трактора в год составит 16% от первоначальной стоимости. Если учесть, что уровень инфляции сегодня составляет порядка 18% [49, с.4], то можно говорить, что средства по лизингу предоставляются на достаточно льготных условиях. Также существенным моментом является то, что цена, по которой техника поставляется для СПК «Вперед» по договору лизинга, снижена на 10% по сравнению с ценой, установленной заводом-изготовителем. Общие затраты по лизингу для сельхозтоваропроизводителя составляют 1102560 рублей.

В случае банковского кредитования кредит выдается на 3 года под 23% годовых. Необходимо отметить, что реально действующей системы долгосрочного кредитования сельскохозяйственных товаропроизводителей в настоящее время нет, поскольку задолженность сельхозпредприятий по долгосрочным кредитам за последние годы возросла более чем в 2 раза. Многие коммерческие банки отказываются предоставлять кредиты сельхозпредприятиям, так как велик риск их утраты. Поэтому у СПК «Вперед» могут возникнуть определенные трудности с получением кредита. В случае приобретение техники с помощью банковского кредита затраты СПК «Вперед» составят 1266927 рублей.

Таким образом, приобретение техники в лизинг позволит СПК «Вперед» сэкономить 164367 рублей, т.е. эффективность лизинга составляет 14,9% по сравнению с банковским кредитом. Помимо того, что предприятие понесет меньшие затраты, если прибегнет к финансированию с помощью лизинга, оно имеет возможность воспользоваться преимуществами лизинга, важнейшими из которых является отнесение лизинговых платежей на себестоимость продукции и возможность использования механизма ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3.  

Осуществление лизинговых операций является выгодным и для ООО «Лизинговый Центр», поскольку данная лизинговая компания выступает в качестве партнера ОАО «Росагролизинг» в реализации крупных инвестиционных проектов, являясь региональным лизинговым оператором. От реализации договора сублизинга лизинговая компания получает чистую прибыль в размере 36269,48 рублей, а рентабельность вложения средств составляет 124,5%.

3.3 Рекомендации по улучшению деятельности ООО «Лизинговый Центр»

      

В настоящее время среди направлений деятельности ООО «Лизинговый Центр» можно выделить осуществление операций финансового лизинга и сублизинга. Проведенные расчеты показали, что участие «Лизингового Центра» в реализации программ федерального лизинга в качестве сублизинговой компании является прибыльным и выгодным для него. Поэтому «Лизинговый Центр» должен стремиться к упрочению взаимоотношений с «Росагролизингом» и продолжать выступать в качестве его надежного партнера в реализации крупных инвестиционных проектов.

Поскольку «Лизинговый Центр» имеет продолжительный опыт работы, то за это время ему удалось накопить большую базу данных о поставщиках и производителях оборудования и номенклатуре изделий. Имеющаяся информация очень важна при осуществлении лизинговых операций, поскольку она обеспечивает знание конъюнктуры рынка имущества, как нового, так и бывшего в употреблении. Помимо осуществления операций финансового лизинга «Лизинговый Центр» занимается прокатом технических средств, т.е. уже имеет опыт управления имуществом, когда оборудование необходимо сдавать во временное пользование несколько раз для возмещения его стоимости. Для обслуживания технических средств лизинговая компания имеет необходимую сервисную базу.

Таким образом, продолжительный опыт работы, наличие базы данных о поставщиках и производителях, сервисной базы, осуществление проката технических средств дают возможность «Лизинговому Центру» осуществлять операции не только финансового лизинга, но и оперативного лизинга.

Использование оперативного лизинга позволит лизинговой компании:

- увеличить число своих потенциальных клиентов-лизингополучателей за счет тех, кто не желает нести риски по владению имуществом или неуверен в своей длительной платежеспособности;

- поскольку срок договора оперативного лизинга значительно меньше нормативного срока службы имущества, то лизинговая компания не возместит его стоимость за счет поступлений от одного договора, поэтому имущество необходимо будет сдавать в лизинг неоднократно;

- в лизинг сдается не специально приобретаемое по заявке лизингопо-лучателя имущество, а имеющееся у лизинговой компании;

- ставки лизинговых платежей при оперативном лизинге являются более высокими, чем при финансовом лизинге, потому что лизинговой компании необходимо учитывать риски по возмещению стоимости имущества и его порчи или гибели. Поэтому в целом осуществление операций оперативного лизинга при условии сдачи имущества неоднократно и возмещении его полной стоимости обеспечит лизинговой компании получение большей прибыли, чем при осуществлении финансового лизинга.

В целом условия оперативного лизинга являются выгодными для лизингополучателя. Это связано с тем, что при оперативном лизинге лизингополучатель имеет возможность досрочного прекращения договора лизинга, что позволяет своевременно избавиться от морально устаревшего оборудования и заменить его более высокотехнологичным и конкурентоспособным. Кроме того, при возникновении неблагоприятных обстоятельств лизингополучатель может быстро прекратить данный вид деятельности, досрочно возвратив соответствующее оборудование лизинговой компании, и существенно сократить затраты, связанные с ликвидацией и реорганизацией производства. В случае реализации разовых проектов или заказов оперативный лизинг освобождает от необходимости приобретения и последующего содержания оборудования, которое в дальнейшем не понадобиться. Поскольку объектами оперативного лизинга являются не только быстро устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная и множительная техника, различные виды оргтехники), но и технически сложные, требующие постоянного сервисного обслуживания (например, грузовые и легковые автомобили), то использование сервисных услуг, оказываемых лизинговой компанией или производителем оборудования, позволит сократить расходы на текущее техническое обслуживание и содержание соответствующего персонала. Наличие у лизинговой компании необходимой сервисной базы позволит ей оперативно осуществлять текущее техническое обслуживание сдаваемого в лизинг оборудования. За предоставление сервисных услуг лизинговая компания будет взимать отдельную плату, либо включать их стоимость в лизинговые платежи.   Анализируя преимущества оперативного лизинга для лизинговой компании и потенциальных лизингополучателей по сравнению с финансовым лизингом, можно сделать вывод, что осуществление лизинговой компанией оперативного лизинга будет способствовать ее развитию и увеличению масштабов деятельности. Объектами оперативного лизинга для «Лизингового Центра» могут быть грузовые и легковые автомобили, поскольку одним из направлений деятельности компании является ремонт и техническое обслуживание автомобильных средств.  

Оперативный лизинг связан с риском лизинговой компании по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. Поэтому формирование и развитие данного вида лизинга становится возможным с появлением вторичного рынка лизингуемого оборудования, поскольку у лизинговой компании появляется проблема реализации имущества по окончании срока лизинга.                  При лизинге используется механизм ускоренной амортизации и платежи рассчитаны так, чтобы эту амортизацию покрывать. В итоге, через год эксплуатации оборудование стоит 70% (при линейном методе начисления амортизации) или 50% (при нелинейном методе начисления амортизации), через два года – 30% или 25% при линейном и нелинейном методе начисления соответственно и т.д. Может сложиться ситуация, когда через два года оборудование, за которое не расплатился лизингополучатель, попадет на рынок по цене, равной 30% от первоначальной стоимости. В связи с этим, многие производители считают, что им выгоднее оборудование, бывшее в употреблении, купить, восстановить и реализовать его как восстановленный, при этом сохранить качество техники и не нарушить ценовой баланс на рынке. Поэтому работа лизинговой компании в направлении получения гарантий обратного выкупа оборудования от производителей является обоснованной и позволит ей расширить свою деятельность путем включения в нее операций оперативного лизинга.

В случае оперативного лизинга имущество, являющееся предметом лизинга, учитывается на балансе лизинговой компании. А в случае финансового лизинга предмет лизинга учитывается на балансе лизингополучателя или лизинговой компании по взаимному соглашению. Поэтому  в тех случаях, когда предмет лизинга учитывается на балансе «Лизингового Центра», необходимо использовать нелинейный метод начисления амортизации. Проведенные расчеты показали, что при начислении ускоренной амортизации имущества с коэффициентом 3 и с основным сроком полезного использования в 9 лет нелинейным методом в течение первого года исполнения договора лизинга будет начислена амортизация почти на половину стоимости имущества, а за два года – на 3/4. Соответственно в последний, третий год действия договора лизинга будет самортизирована только четверть стоимости имущества. Это позволит лизинговой компании ускорить возврат вложенных средств, а также дает экономию по налогу на имущество. В случае если предмет лизинга находится на балансе лизингополучателя, лизинговая компания может предложить предприятиям, работающим много лет и у которых получаемое в лизинг оборудование является лишь какой-то частью их большого имущественного комплекса основных средств, или предприятиям, у которых удельный вес лизингуемого оборудования может быть большим, но данное предприятие имеет очень высокий уровень рентабельности, использовать ускоренную амортизацию при нелинейном методе начисления амортизации. Поскольку амортизационные отчисления включаются в состав лизинговых платежей, то это позволит лизинговой компании быстрее вернуть вложенные средства, а предприятию-лизингополучателю

ускорить обновление основных фондов. 

В настоящее время «Лизинговый Центр» при осуществлении лизинговой деятельности использует такие формы гарантийного обеспечения, как гарантии субъекта РФ, гарантии коммерческих банков, залог имущества и других активов лизингополучателя, поручительства третьих лиц. Для минимизации рисков, связанных с осуществлением лизинговой деятельности, лизинговой компании необходимо использовать все доступные в данном конкретном случае методы снижения риска, в том числе и страховую защиту, которая не должна сводиться только к страхованию имущества, являющегося предметом лизинга. Лизинговая компания должна обратиться в страховую компанию, которая может предоставить развернутую программу страхования рисков, возникающих в ходе осуществления лизинговой сделки. Страховая компания, учтя интересы сторон договора лизинга, сможет предложить развернутую программу страхования рисков, возникающих в ходе осуществления лизинговой сделки, которая обеспечит страховую защиту от финансовых последствий многих неблагоприятных случайных событий. Не учет или недоучет возможных рисков может иметь самые пагубные последствия. Но при этом понятно, что страховая компания не примет на страхование все риски, поскольку не все риски являются страховыми, т.е. подлежат страхованию. Поэтому в обязанности лизингополучателя даже при организации страховой защиты лизинговой сделки будет входить обеспечение дополнительных финансовых гарантий (гарантии субъекта РФ, гарантии коммерческих банков, залог активов лизингополучателя, поручительства третьих лиц). Предоставление надлежащим образом оформленного гарантийного обеспечения является одним из обязательных условий заключения договора лизинга между «Лизинговым Центром» и лизингополучателем.

Поскольку прибыль лизинговой компании возникает лишь в случае выполнения лизинговых контрактов в полном объеме, т. е. внесения лизинговых платежей точно и в срок, то у «Лизингового Центра» имеется своя выверенная и отлаженная система отбора клиентов. Очевидно, лизинговая компания видит в отборе клиентов свой главный риск, поэтому наличие у лизинговой компании подобной системы позволяет его снизить.

Помимо обеспечения страховой защиты лизинговых сделок, «Лизинговый Центр» должен усилить контроль над деятельностью лизингополучатей в той части, которая относится к предмету лизинга, формированием финансовых результатов деятельности лизингополучателя и выполнением лизингополучателем обязательств по договору лизинга. Одним из способов усилить контроль со стороны лизинговой компании за финансовым состоянием лизингополучателя является открытие или перевод существующих расчетных, депозитных и иных счетов лизингополучателя из других банков в банк, являющийся надежным партнером лизинговой компании. Для «Лизингового Центра» таким банком является Сбербанк РФ. Осуществив открытие или перевод необходимых счетов лизингополучателя в «свой» банк, лизинговая компания сможет в любой момент получать информацию о финансовых показателях деятельности лизингополучателя (размер выручки и структура затрат, круг должников и кредиторов и размер из взаимных обязательств, а также затруднения с их выполнением, своевременность уплаты налогов и платежей во внебюджетные фонды, изменение уставного капитала, структуры основных фондов, юридического адреса и фактического местонахождения лизингополучателя) и в случае их ухудшения оперативно защитить свои интересы. В случае если лизингополучатель отказывается от выполнения своих обязательств, необоснованно ссылаясь на временные финансовые затруднения, лизинговая компания, получая информацию через «свой» банк (легально или полулегально), может потребовать от лизингополучателя выполнения своих обязательств, а в случае неперечисления лизинговых платежей более двух раз подряд по истечении установленного договором лизинга срока платежа их списание со счета лизингополучателя осуществляется в бесспорном порядке. В случае же объективных затруднений, лизинговая компания имеет возможность при определенных условиях блокировать операции по счетам лизингополучателя и обеспечить первоочередную выплату средств по договору лизинга.

Для лизингополучателей перевод счетов в банк, являющийся надежным партнером лизинговой компании, имеет определенные выгоды. Поскольку риск лизинговой компании снижается, она может не предъявлять дополнительных залоговых требований и лизингополучатель сможет уменьшить затраты на страхование своих финансовых рисков в пользу лизинговой компании. А для банка подобный перевод счетов связан с обслуживанием нового клиента, что позволяет банку получать дополнительную прибыль. В качестве ответной меры банк может предложить лизинговой компании более дешевые кредитные ресурсы.

Проведенные расчеты показали, что участие «Лизингового Центра» в реализации программ федерального лизинга в качестве региональной сублизинговой компании является очень выгодным и прибыльным для него. Поэтому лизинговой компании необходимо стремиться к продолжению сотрудничества с «Росагролизингом» в реализации крупных инвестиционных проектов. Для улучшения собственной лизинговой деятельности «Лизинговому Центру» необходимо:

 - помимо осуществления финансового лизинга и сублизинга использовать в своей деятельности оперативный лизинг, что позволит расширить деятельность лизинговой компании и будет способствовать ее развитию;

- при начислении амортизации имущества, являющегося предметом лизинга, использовать ускоренную амортизацию при нелинейном методе, что позволит лизинговой компании ускорить возврат вложенных средств;

- использовать гарантии обратного выкупа оборудования производителем, что будет способствовать снижению риска лизинговой компании, связанного с тем, что лизингополучатель может вернуть предмет лизинга и у лизинговой компании не будет возможности повторно сдать его в лизинг в силу отсутствия спроса на данный вид оборудования;

- для снижения рисков при проведении лизинговых операций использовать страховую защиту. Для этого необходимо обратиться в страховую компанию, которая сможет предложить развернутую программу страхования рисков, возникающих в ходе осуществления лизинговой сделки;

- для защиты своих интересов и снижения риска открыть или перевести все необходимые счета лизингополучателя в банк, который является надежным партнером лизинговой компании.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В дипломной работе лизинг рассмотрен как наиболее эффективный способ кредитования и приобретения основных фондов для предприятия.

Были исследованы сущность и виды лизинга, выявлены основные участники лизинговых отношений и преимущества, которые дает лизинг для каждого из них, исследованы законодательные и нормативно-правовые основы лизинга, проведена оценка развития лизинга в России и зарубежных странах.

В результате проведенного исследования было выявлено, что:

1.  существует множество мнений относительно того, как трактовать лизинг. Ни одному из исследователей не удалось наиболее исчерпывающим образом ответить на вопрос, какова же природа лизинга и чем он отличается от всех прочих отношений коммерческого оборота;

2.  на сегодняшний день лизинг является одним из основных финансовых инструментов, позволяющих осуществлять крупномасштабные капитальные вложения в развитие материально-технической базы любого производства;

3.  лизинг – это форма отношений, созданная для удовлетворения новых инвестиционных требований. С экономической точки зрения лизинг содержит в себе одновременно свойства кредита, финансово – инвестиционной и арендной деятельности, которое неразрывны и образуют новую форму бизнеса;

4.  развитию лизинговых отношений в значительной мере способствует их надлежащее законодательное регулирование, но в целом оно недостаточно и противоречиво, что неизбежно приводит к применению по аналогии традиционных норм (аренды и купли – продажи);

5.  по сравнению с другими формами инвестирования лизинг имеет ряд существенных преимуществ, важнейшими из которых является использование механизма ускоренной амортизации и отнесение лизинговых платежей на себестоимость продукции;

6.  отрицательным фактом является то, что отсутствует порядок рассрочки таможенных платежей на срок лизингового контракта;

7. лизинг, имеет ряд недостатков, в частности, на лизингодателя ложится риск морального старения оборудования, особенно если договор лизинга заключается не на полный срок его амортизации, а для лизингополучателя стоимость лизинга выходит более высокой, чем цена покупки оборудования;

         8.при лизинге создается феноменальная ситуация, когда у лизингополучателя работающий  предмет лизинга создает фонд, используемый для его же выкупа.

В результате проведенного исследования развития лизинга в России было установлено, что в течение последних двух лет рынок лизинговых услуг России динамично развивается, чему во многом способствовали изменения в законодательстве, которые недавно произошли. Вместе с тем, дальнейшему распространению лизинговых операций препятствует общая экономическая ситуация в стране, несовершенство нормативно-правовой базы лизинга, а также проблемы таможенного регулирования.

На основе проведенных расчетов и сравнительного анализа лизинга и банковского кредита было установлено, что наименьшие затраты предприятие понесет, если прибегнет к финансированию с помощью лизинга. Кредит на покупку оборудования для предприятий выдается под 23% годовых и все платежи по обслуживанию кредита необходимо осуществлять из прибыли предприятия. Было рассчитано, что в случае применения лизингового механизма для приобретения основных средств экономия составляет 14,9%. Помимо того, что предприятие понесет меньшие затраты, если прибегнет к финансированию с помощью лизинга, оно имеет возможность воспользоваться преимуществами, которые дает лизинг. В частности лизинговые платежи будут отнесены на себестоимость продукции, а при начислении амортизации предприятие имеет возможность использовать механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3. Поскольку изменения в законодательстве, которые недавно произошли в связи с принятием 25 главы Налогового Кодекса РФ, позволяют предприятиям использовать механизм ускоренной амортизации, как при линейном, так и при нелинейном методе, то при начислении амортизации нелинейным методом было установлено, что в течение первого года исполнения договора лизинга будет начислена амортизация почти на половину стоимости оборудования, а за два года – на 3/4.  За третий год действия договора лизинга будет самортизирована только четверть стоимости оборудования. Экономическая эффективность и преимущества лизинга обуславливают то, что предприятие обращается в лизинговую компанию для приобретения оборудования.

В результате проведенного анализа финансового положения ООО «Лизинговый Центр» было выявлено, что в компании система финансового менеджмента только начинает формироваться. Компания характеризуется нормальной устойчивостью финансового состояния, а осуществление лизинговых операций является для нее очень прибыльной и эффективной деятельностью. Рентабельность вложения средств при реализации механизма сублизинга составляет для компании 124,5%. Поэтому лизинговой компании необходимо стремиться к продолжению сотрудничества с «Росагролизингом» в реализации крупных инвестиционных проектов.

Для улучшения деятельности «Лизинговому Центру» необходимо:

 - помимо осуществления финансового лизинга и сублизинга использовать в своей деятельности оперативный лизинг, что позволит расширить деятельность лизинговой компании и будет способствовать ее развитию;

- при начислении амортизации имущества, являющегося предметом лизинга, использовать ускоренную амортизацию при нелинейном методе, что позволит лизинговой компании ускорить возврат вложенных средств;

- использовать гарантии обратного выкупа оборудования производителем, что будет способствовать снижению риска лизинговой компании, связанного с тем, что лизингополучатель может вернуть предмет лизинга и у лизинговой компании не будет возможности повторно сдать его в лизинг в силу отсутствия спроса на данный вид оборудования;

- для снижения рисков при проведении лизинговых операций использовать страховую защиту. Для этого необходимо обратиться в страховую компанию, которая сможет предложить развернутую программу страхования рисков, возникающих в ходе осуществления лизинговой сделки;

- для защиты своих интересов и снижения риска открыть или перевести все необходимые счета лизингополучателя в банк, который является надежным партнером лизинговой компании.

Предложенные рекомендации по улучшению деятельности лизинговой компании будут способствовать ее развитию и расширению деятельности. Практика показывает, что каковы бы ни были законодательные и экономические условия, лизинг сохраняет и укрепляет свои позиции на рынке. Это объясняется тем, что эта форма осуществления предпринимательской деятельности оказывается гибкой и имеющей возможность приспособиться к конкретной экономической и правовой ситуации.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.   Конвенция УНИДРУА «О международном финансовом лизинге» от 28.05.88 (по состоянию на 31.12.94).

2.   Гражданский Кодекс РФ: часть I от 30.11.94 (в редакции изменений и дополнений от 12.08.96), часть II от 26.01.96 (в редакции изменений и дополнений от 24.10.97).

3.   Налоговый Кодекс РФ: часть II от 06.08.2001.

4.   Федеральный закон РФ «О присоединении РФ к конвенции УНИДРУА «О международном финансовом лизинге» от 08.02.98 №16-ФЗ.

5.   Федеральный закон РФ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98 №164-ФЗ12 (с учетом изменений и дополнений в соответствии с Федеральным законом №10-ФЗ от 29.01.2002г.).   

6.   Постановление Правительства РФ от 16.06.94  № 686 «Об организации обеспечения агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией на основе долгосрочной аренды (лизинга)».

7.   Постановление Правительства РФ от 20.11.95 №1133 «О внесении изменений и дополнений в Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования результатов, учитываемых при налогообложении прибыли».

8.   Постановление Правительства РФ от 27.06.96 № 752 «О мерах государственной поддержки развития лизинговой деятельности в РФ».

9.   Постановление Правительства РФ от 26.02.99 № 228 «О лизинге машиностроительной продукции в агропромышленном комплексе РФ с использованием средств федерального бюджета».

10. Постановление Правительства РФ от 22.05.2001 № 404 «О совершенствовании лизинговой деятельности в агропромышленном комплексе».

11. Указ Президента РФ от 17.09.94 №1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности».

12. Приказ Министерства финансов РФ от 25.09.95 №105 «Об отражении в бухгалтерском учете и отчетности лизинговых операций».

13. Письмо Государственного таможенного комитета РФ от 20.07.95 №01-13/10268 «О таможенном оформлении товаров, временно ввозимых в рамках лизинговых соглашений».

14. Анисимов М., Маслова И. Лизинговый бизнес в США // Экономист. – 2002. - №8. – С.88-90.

15. Белоус А. Повышение конкурентоспособности лизинга в свете изменений в налоговом законодательстве. – 2004. - №1. – С.53-55. 

16. Белоус А., Шевченко В. Обновленный закон о лизинге – начало большого пути // Технологии лизинга и инвестиций. – 2004. - №1. – С.66-72. 

17. Боенко А. АПК России – инвесторы принимают решение // Технологии лизинга и инвестиций. – 2004. - №1. – С.16-22. 

18. Валиев Ф. На карте законодательства о лизинге остаются белые пятна // Технологии лизинга и инвестиций. – 2003. - №1. – С.64-65. 

19. Васильев Н. М., Катырин С. Н. Лизинг: организация, нормативно-правовая основа, развитие. – М.: ТОО Инжиниринго-Консалтинговая компания «Дека», 1997. – 176с.

20. Газман В. Д. Рынок лизинговых услуг. – М.: Правовая культура, 1999. – 374с.

21. Газман В. Д. Кризис законодательства о лизинге // Хозяйство и право. – 2004. - №4. – С.95-97.

22. Газман В. Д. Особенности применения регионального законодательства о лизинге // Хозяйство и право. – 2000. - №12. – С.79-88.

23. Газман В. Д. Лизинг: виды, формы и практика применения // Консультант. – 2004. - №13. – С.62-67.

24. Газман В. Д. Российский лизинг // Лизинг-ревю. – 2004. - №3. – С.2-13.

25. Газман В. Д. Лизинг в Налоговом Кодексе РФ // Хозяйство и право. – 2004. – №2. – С.84-95.

26. Голощапов В. Состояние перспективы развития лизингового бизнеса в России //  Финансы. – 2002. - №10. – С.19-30.

27. Горемыкин В. А. Технологии лизинговых операций. – 2004. - №1. – С.455.

28. Дементьев В. Новые правовые основы регулирования деятельности лизингодателя в России // Технологии лизинга и инвестиций. – 2004. - №1. – С.45-47.

29. Донченко В. Новый закон о лизинге – долгожданный прорыв // Технологии лизинга и инвестиций. – 2004. - №1. – С.61-62. 

30.  Дружинин А.И. и др. «Невидимая рука» и государственное регулирование экономики: диалектика взаимодействия. – М.: ООО «Юрайт», 1999. – 396с.

31. Зорькин А. Р. Владеть или пользоваться? // ЭКО.– 2000. - №12 – С.84-100. 

32. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под редакцией д.э.н., проф. В.А.Слепова. – М.: Юристъ, 2002.- 480с.

33. Кабатова Е. В. Лизинг: правовое регулирование, практика. – М.: Инфра-М, 1998. – 204с.

34. Кабамбет А. и др. Роль лизинга в реновации основного капитала в АПК // Инвестиции в России. – 2002. - №3. – С. 17-22.

35. Киркорова Н. Важнейший признак лизинга остался за рамками закона // Технологии лизинга и инвестиций. – 2002. - №1. – С.62-63. 

36.  Кожевников А. Лизинг в России имеет хорошие перспективы // Лизинг-ревю. – 2003. - №3. – С.13-15.

37. Лещенко М.И. Основы лизинга. – М.: Финансы и Статистика, 2003. –336с.

38. Матовников М. Ю. Лизинг: новый баланс возможностей и рисков // Банковское дело. – 2002. - №5. – С.32-37.

39. Меняйлов С. С. Перераспределение прав собственности при лизинге и эффективность производственного объединения // ЭКО. – 2003. - №9. – С.118-120. 

40. Овчинникова В. Ф., Зубина С. В. Лизинг и коммерческий кредит. – М.: ИСТ-Сервис, 2003. – 100с.

41. Панских Н. Еще несколько шагов в поддержку лизинга // Технологии лизинга и инвестиций. – 2004. - №1. – С.58-59. 

42. Руднев Ю., Саприцкий Э. Моделирование лизинговых проектов // Инвестиции в России. – 2004. - №2. – С.38-45.

43. Руднев Ю., Газман В. Расчет платежей, безубыточных для лизингодателя // Инвестиции в России. – 2004. - №2. – С.43-46.

44. Синько В., Черноусов Е. Лизинг – средство подъема производства // Экономист. – 2003. - №3. – С.48-55.

45. Скрынник Е. Б. Мы будем стимулировать тех, кто активно работает.– 2004. – №1. – С.4-11.

 

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Анализ состава и структуры имущества за II квартал 2005года

Размещение имущества	Начало квартала		Конец квартала		Изменение за квартал
	руб.	%% к итогу	руб.	%% к итогу	руб.	%% к итогу
1	2	3	4	5	6	7
Иммобилизованные средства
Нематериальные активы	0	0%	0	0%	0	0%
Основные средства	35415	22%	35236	14%	-179	-0,5%
Незавершенное строительство	0	0%	0	0%	0	0%
Долгосрочные финансовые вложения	0	0%	0	0%	0	0%
Прочие внеоборотные активы	0	0%	0	0%	0	0%
Итого иммобилизованных средств:	35415	22%	35236	14%	-179	-0,5%
Мобильные средства
Запасы и затраты	80715	50%	80970	31%	255	0,3%
Расчеты с дебиторами	44989	138747	54%	93758	208%
Краткосрочные финансовые вложения	0	0%	0	0%	0	0%
Денежные средства	0	0%	3598	1%	3598	0%
Прочие оборотные активы	0	0%	0	0%	0	0%
Итого мобильных средств:	125704	78%	223315	86%	97611	78%
ВСЕГО:	161119	100%	258551	100%	97432	60%

                                                                                                                                     

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Анализ состава и структуры имущества за III квартал 2005 года

Размещение имущества	Начало квартала		Конец квартала		Изменение за квартал
	руб.	%% к итогу	руб.	%% к итогу	руб.	%% к итогу
1	2	3	4	5	6	7
Иммобилизованные средства
Нематериальные активы	0	0%	0	0%	0	0%
Основные средства	35236	14%	43710	9%	8474	24%
Незавершенное строительство	0	0%	0	0%	0	0%
Долгосрочные финансовые вложения	0	0%	0	0%	0	0%
Прочие внеоборотные активы	0	0%	0	0%	0	0%
Итого иммобилизованных средств:	35236	14%	43710	9%	8474	24%
Мобильные средства
Запасы и затраты	80970	31%	97417	19%	16447	20%
Расчеты с дебиторами	138747	54%	254505	50%	115758	83%
Краткосрочные финансовые вложения	0	0%	0	0%	0	0%
Денежные средства	3598	1%	112300	22%	108702	3021%
Прочие оборотные активы	0	0%	0	0%	0	0%
Итого мобильных средств:	223315	86%	464222	91%	240907	108%
ВСЕГО:	258551	100%	507932	100%	249381	96%

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Анализ состава и структуры имущества за IV квартал 2005 года

Размещение имущества	Начало квартала		Конец квартала		Изменение за квартал
	руб.	%% к итогу	руб.	%% к итогу	руб.	%% к итогу
1	2	3	4	5	6	7
Иммобилизованные средства
Нематериальные активы	0	0%	0	0%	0	0%
Основные средства	43710	9%	55025	8%	11315	26%
Незавершенное строительство	0	0%	0	0%	0	0%
Долгосрочные финансовые вложения	0	0%	0	0%	0	0%
Прочие внеоборотные активы	0	0%	0	0%	0	0%
Итого иммобилизованных средств:	43710	9%	55025	8%	11315	26%
Мобильные средства
Запасы и затраты	97417	19%	102730	14%	5313	5%
Расчеты с дебиторами	254505	50%	409916	55%	155411	61%
Краткосрочные финансовые вложения	0	0%	0	0%	0	0%
Денежные средства	112300	22%	172907	23%	60607	54%
Прочие оборотные активы	0	0%	0	0%	0	0%
Итого мобильных средств:	464222	91%	685553	92%	221331	48%
ВСЕГО:	507932	100%	740578	100%	232646	46%

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

Анализ ликвидности баланса за II квартал 2005 года  

 (руб.)

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный  излишек или недостаток на
						начало	конец
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	-	3598	1.Наиболее  срочные обязательт-ва (П1)	95441	155415	-95441	-151817
2. Быстроре- ализуемые активы (А2)	12259	106017	2. Кратко-срочные пассивы (П2)	-	29000	+12259	+77017
3. Медлен-нореализуе-мые активы (А3)	113445	116560	3. Долго-срочные пассивы (П3)	0	0	+113445	+116560
4. Трудноре- ализуемые активы (А4)	35415	35236	4. Постоян-ные пассивы (П4)	65678	76996	-30263	-41760
Баланс	161119	261411	Баланс	161119	261411

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

Анализ ликвидности баланса за III квартал 2005год     

                                                       (руб.)

Актив	На  начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный  излишек или  недостаток на
						начало	конец
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	3598	112300	1.Наиболее  срочные обязательства (П1)	155415	439983	-151817	-327683 активы (А2)	106017	213105	2. Кратко-срочные пассивы(П2)	29000	31270	+77017	+181835
3. Медлен-нореализуе-мые активы (А3)	116560	159538	3. Долго-срочные пассивы (П3)	0	0	+116560	+159538
4. Трудноре- ализуемые активы (А4)	35236	43710	4. Постоян-ные пассивы (П4)	76996	57400	-41760	-13690
Баланс	261411	528653	Баланс	261411	528653

ПРИЛОЖЕНИЕ Е

Анализ ликвидности баланса за IV квартал 2005 года   

(руб.)

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На  начало периода	На конец периода	Платежный  излишек или недостаток на
						начало	конец
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	112300	172907	1. Наиболее  срочные обязательст-ва (П1)	439983	650647	-327683	-477740
2. Быстроре- ализуемые активы (А2)	213105	356948	2. Кратко-срочные пассивы (П2)	31270	36500	+181835	+320448
3. Медлен-нореализуе-мые активы (А3)	159538	190737	3. Долго-срочные пассивы (П3)	0	0	+159538	+190737
4. Трудноре- ализуемые активы (А4)	43710	55025	4. Постоян-ные пассивы (П4)	57400	88470	-13690	-33445
Баланс	528653	775617	Баланс	528653	775617

ПРИЛОЖЕНИЕ Ж

Расчет остаточной стоимости оборудования и налога на имущество

Года	Кварталы	Остаточная стоимость оборудования, руб.		Налог на имущество по годам (2%), руб.
		Линейный  Метод	нелинейный метод	линейный метод	нелинейный метод
1 год	1 квартал	698667	698667	11644	10056
	2 квартал	640440	585876
	3 квартал	582213	491294
	4 квартал	523986	411980
2 год	1 квартал	465759	345471	6986	4972
	2 квартал	407532	289699
	3 квартал	349305	242930
	4 квартал	291078	203712
3 год	1 квартал	232851	170824	2328	1707
	2 квартал	174624	143246
	3 квартал	116397	85355
	4 квартал	58170	27464
Налог на имущество за 3 года				20954	16735

ПРИЛОЖЕНИЕ И

Расчет лизинговых платежей за трактор ДТ-75 ДС4

Показатели	Без НДС	НДС	С учетом НДС
Цена за единицу	698667	139733	838400
Стоимость доставки	14600	2920	17520
Всего затрат на приобретение оборудования	713267	142653	855920
Стоимость регистрации техники	812	162	974
Страхование имущества на 3 года (2%)	13973	2795	16768
ВСЕГО:	728052	145610	873662
Сумма авансовых платежей (20%)	142653	28531	171184
Вознаграждение ОАО «Росагролизинг»  (1,5% в год)	32762	6552	39314
Сумма % за использование средств уставного капитала ОАО «Росагролизинг» за весь срок лизинга (7% в год)	81133	16227	97360
Вознаграждение ООО «Лизинговый Центр» за 3 года (1,5% в год)	31440	6288	37728
Наценка ООО «Лизинговый Центр» за 3 года (4% в год)	45413	9083	54496
ИТОГО сумма договора лизинга	918800	183760	1102560
За вычетом авансового платежа	776147	155229	931376
Лизинговые платежи равномерные, выплачиваются ежеквартально	64678,92	12935,75	77614,67

ПРИЛОЖЕНИЕ К

Порядок расчетов по договору лизинга

Года	Кварталы	График осуществления платежей по договору лизинга
		без НДС	НДС	с НДС
Авансовый платеж		142653	28531	171184
1 год	1 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
	2 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
	3 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
	4 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
2 год	1 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
	2 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
	3 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
	4 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
3 год	1 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
	2 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
	3 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
	4 квартал	64678,92	12935,75	77614,67
ИТОГО:		918800	183760	1102560

ПРИЛОЖЕНИЕ Л

Расчет чистой прибыли и рентабельности вложения средств ООО «Лизинговый Центр»

Показатели	Сумма за 3 года (руб.)
1. Вознаграждение ООО «Лизинговый Центр» за 3 года по договору сублизинга (1,5% в год) без НДС	31440
2. Наценка  ООО «Лизинговый Центр» за 3 года по договору сублизинга (4% в год) без НДС	45413
3. Затраты ООО «Лизинговый Центр» на подготовку предмета лизинга (без НДС), в том числе: -   доставка оборудования; -   ответственное хранение;	23255 14900 8355
4. Текущие расходы ООО «Лизинговый Центр»	5875
5. Налогооблагаемая прибыль (п.1+п.2-п.3-п.4)	47723
6. Налог на прибыль (24%)	11453,52
7. Чистая прибыль	36269,48
8. Рентабельность вложения средств, %	124,5%

Дипломная работа выполнена мной совершенно самостоятельно. Все использованные в работе материалы и концепции из опубликованной научной литературы и других источников имеют ссылки на них.

Отпечатано в      1     экземпляре.

Общее количество листов 99.

Библиография __45 _наименований.

«_  _» ___________ 2006 год

_____________                                                Саночкина Е.М.                                   

         (подпись)                                                                                                                          (Ф.И.О.)