Анализ финансовой деятельности предприятия

Содержание

Введение

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и увеличения инвестиционной активности.

Актуальность данной работы состоит в том, что определение устойчивости финансового состояния предприятия на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.  

Основной целью финансового анализа исследуемого предприятия  является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом кредитора и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. 

Объектом анализа дипломной работы является ОАО «ОКБ «Искра».

Целью исследования является:

- оценка реального состояния предприятия и его прогноз на перспективу.

Основными задачами исследования финансового состояния предприятия является:

- определить общую оценку финансового состояния и факторов его изменения;

- изучить соответствия между средствами и источниками, рациональность их размещения и эффективности их использования;

- определить ликвидность и финансовую устойчивость предприятия;

- изучить соблюдение финансовой, расчетной и кредитной дисциплины;

- определение уровня платежеспособности и рентабельности предприятия;

- разработать основные мероприятия для улучшения финансового состояния.

Практическая значимость данной работы заключается в выявлении основных проблем предприятия и предложение путей повышения финансовой деятельности, разработки стратегии и тактики развития предприятия, принятие обоснованных планов и управленческих решений.

Методологической основой написания работы явились:

1. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 24.11.1995г. №208-ФЗ.

2. Федеральный закон РФ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» от 08.08.2001г. № 129-ФЗ.

3. Федеральный закон РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998г. №14- ФЗ.

4. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 08.01.1998г.№6- ФЗ.

5. Налоговый кодекс РФ: части первая и вторая, 2005г.

6. Положение о бухгалтерском учете и отчетности в РФ (утверждена приказом Минфина РФ от 27.08.1998г. №1598 с дополнениями и приложениями).

А также периодическая статистическая отчетность:

1. Бухгалтерский баланс ОАО ОКБ «Искра» за 2003,2004, 2005 годы, форма№1 по ОКУД (приложение 10) бухгалтерского баланса.

2. Форма№2 по ОКУД (приложение 7), отчет о прибылях и убытках.

3. Форма№3 по ОКУД (приложение 9) ,отчет об изменениях капитала.

Глава 1 Сущность финансового анализа и его задачи

1.1 Содержание, методы и приемы финансового анализа

Основными источниками информации для анализа финансового состояния  предприятия являются данные финансовой отчетности.

Финансовый анализ - это совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующих субъектов в истекшем периоде, а так же его возможности на ближайшую и долгосрочную перспективу.

Предметом финансового анализа является финансовое состояние предприятия, позволяющее оценить текущее финансовое состояние и изменения, проходящие в финансовых результатах деятельности предприятия[1].

Финансовое состояние предприятия – совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Задачами финансового анализа является улучшение характера действия экономических законов, установление закономерностей, тенденций финансовых выявлений и процессов в конкретных условиях предприятия; контроль за выполнением планов и управленческих решений; оценка результатов деятельности предприятия и разработка мероприятий по использованию мероприятий по использованию выявленных  резервов. Анализ должен базироваться на государственном подходе; требует охвата всех значимых сторон деятельности, всестороннего изучения причин.

Финансовая отчетность - это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью представления пользователем обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в установленной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений[2].

Ведь для того, чтобы принять решение необходимо проанализировать обеспеченность финансовыми ресурсами целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия, его финансовые взаимоотношения с партнерами. Оценка этих показателей, нужна для эффективного управления фирмой. С их помощью руководители осуществляют планирование, контроль, улучшают и совершенствуют направление своей деятельности. Финансовая отчетность является по существу  “лицом” фирмы. Она представляет собой систему обобщенных показателей, которые характеризуют итоги финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Кроме функции источника информации, финансовая отчетность выполняет контрольную функцию, которая заключается в наблюдении, как внешних, так и внутренних органов управления за правильностью отражения финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Внутренними пользователями являются непосредственно бухгалтера предприятия, управленческий персонал и другие лица, которые используют отчетность в своей работе. Внешними пользователями выступают субъекты, которые используют публикуемую информацию для получения сведений о предприятии. Ими являются акционеры, инвестиционные компании, банки, партнеры и клиенты фирмы[3].

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

1. Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой а масштабах всей страны.

2. Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

3. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия[4].

Аналитический баланс используется для проведения вертикального и горизонтального анализа, в ходе которого изучаются структура баланса, тенденция изменения его отдельных статей и разделов, степень прогрессивности  и оптимальности имущества предприятия.

Устойчивости финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамики этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к валюте баланса. Можно выделить две основные черты, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

- переход к относительным показателям позволят проводить;

- межхозяйственное сравнение экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

- относительные показатели сглаживают негативное влияние;

- инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построение аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга. Оба эти анализа позволяют сравнивать отчетности совершенно разных по роду деятельности и объемам производства предприятия.

Комплексная оценка финансового положения выполняется с помощью показателей, характеризующих потенциальную и фактическую возможности предприятия рассчитываться по текущим обязательствам, а также его финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе.

Текущая деятельность предприятия может быть охарактеризована с различных сторон. Основными оценочными показателями считаются объем реализации и прибыль. 

Для определения весомости прибыли для предприятий различной степени масштабности вводится показатели экономической эффективности.

Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта, определяемая коэффициентами рентабельности[5].

1.2 Система показателей для анализа финансовой деятельности

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства (т.е. по степени их ликвидности) и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков[6].

В зависимости от степени ликвидности,  активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1) наиболее ликвидные активы — денежные средства предприятия и

краткосрочные финансовые вложения без займов, предоставленных организациям (сумма строк 260 и 270 раздела II актива баланса);

А2) быстрореализуемые активы — краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев и прочие активы .

В этой группе желательно также вычесть иммобилизацию оборотных средств, т. е. расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования (стр. 240,215,250 и стр. 270 раздела II актива баланса);

А3) медленнореализуемые активы включают запасы минус товары отгруженные, минус расходы будущих периодов, плюс долгосрочная дебиторская задолженность, плюс долгосрочные финансовые вложения из раздела 1 актива баланса, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других организаций (стр. 210-215-216+230+140);

А4) труднореализуемые активы — статьи раздела I актива баланса за исключением долгосрочных финансовых вложений, включенных в предыдущую группу. Сюда включаются и вложения в уставные фонды других предприятий, исключенных из предыдущей группы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства — к ним относятся кредиторская задолженность  и прочие краткосрочные обязательства, в т. ч. обязательства, не погашенные в срок, отраженные обособленно в разделах 1; 2 и в справке к разделу 2 формы № 5.

П2) краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610 раздела V пассива баланса);

П3) долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела IV пассива баланса);

П4) постоянные пассивы — статьи раздела III пассива баланса.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму расходов будущих периодов и сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива баланса и увеличиваются на сумму задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов ( стр. 630,640,650 раздела V пассива баланса).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

Если некоторые неравенства не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Причем следует иметь в виду, что менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой из-за невозможности погашения такими активами более срочных обязательств.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайшее время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами показывает перспективную ликвидность. Перспективная ликвидность отражает прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно, поэтому данная схема анализа ликвидности баланса приближенна. Однако, с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов, проводимый по данной схеме анализ достаточно полно представляет финансовое состояние.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платёжеспособность, т. е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платёжные обязательства. Внешним проявлением ее является платежеспособность предприятия.

Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций платежного характера.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса.  Ликвидность баланса предполагает изыскание платёжных средств только за счёт внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заёмные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятие «платёжеспособность» и «ликвидность» очень близки, но второе более ёмкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платёжеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчётов, так и перспективу.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель характеризующий величину собственных оборотных средств. 

С_о = А_о – Д_к,                                                                (2)

где С_о – собственные оборотные средства;

А_о – оборотные активы;

Д_к – краткосрочные пассивы (краткосрочная кредиторская задолженность.    

К относительным показателям относятся коэффициенты ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент срочной ликвидности и коэффициент текущей ликвидности[7].

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия.  Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счёт имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при его небольшом значении предприятие может быть всегда платёжеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объёму и срокам.  Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платёжеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность[8].

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательстве. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1.  Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то  это соотношение  может быть меньше[9].

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершённое производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы[10].

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих по­казателей, то определяется коэффициент восстановления платеже­способности (Квп) за период, равный шести месяцам:

Квп=(К_ТЛ1+6 : Т (Ктл₁-К_ТЛ0))) : Ктл н,                                  (3)

где Ктл1 и Ктл0— соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;  Ктлн - норма­тивное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 — период восстановления платежеспособности, мес.; Т - отчетный период, мес.. Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность вос­становить свою платежеспособность, и наоборот, если Квп < 1 -у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платеже­способность в ближайшее время.

В случае если фактический уровень Ктл равен или выше норма­тивного значения, на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособнос­ти (Куп_.) за период, равный трем месяцам К уп=(Ктл1+3 : Т(Ктл1-Ктл0)) : Ктлн.

Если Куп > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохра­нить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Наиболее распространенными в практике прогнозирования возможного банкротства являются предложенные американским профессором Э. Альтманом Z- модели.

Простейшей из них является двухфакторная модель. Для нее выбираются два показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности (рассмотренный ранее) и коэффициент финансовой зависимости, который определяет долю заемного капитала в собственном капитале.

В результате статистического анализа западной практики были установлены весовые коэффициенты, характеризующие значимость каждого из этих факторов.

Данная модель выражается зависимостью:

Z = - 0.3877 — 1.0736K_ТЛ + 0.0579K_ФЗ.                                 (4)

Если Z = 0, вероятность банкротства равна 50%.

Если Z  0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.

Если Z  0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Оценка деловой активности.

Деловая активность предприятия проявляется в динамичности его развития,  в достижении поставленных целей, в эффективном использовании экономического потенциала, в расширении рынков сбыта продукции.

Количественная оценка и анализ деловой активности можно рассчитать по двум направлениям:

- по темпам роста основных показателей;

- по уровню эффективности использования ресурсов.

Наиболее оптимальные соотношения темповых показателей называется «золотым правилом» экономики:  

Т_{р.п. от продаж} >  Т_{р.в.продаж}  > Т_р.в.б. > 100%,                                 (5)

где  Т_{р. п. от продаж} – темп роста прибыли от продаж;

Т_{р. в. продаж} – темп роста выручки от продаж (объема реализации); 

Т_р.в.б. – темп роста валюты баланса (темп изменения совокупного капитала).

Из первого неравенства видно, что прибыль предприятия возрастает опережающими темпами по сравнению с темпами роста выручки от продаж, что свидетельствует о снижении издержек производства и обращения в результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами. Второе неравенство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами; т. е. ресурсы используются более эффективно, повышается отдача с каждого вложенного рубля. Третье неравенство означает, что экономический потенциал возрастает, т. е. масштабы деятельности предприятия увеличиваются, увеличиваются и его размеры, что является одной из основных целевых установок, формулируемых управленческим персоналом.

Уровень эффективности использования ресурсов определяется коэффициентами деловой активности:

- коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача); показывает эффективность использования имущества (скорость оборота);

- коэффициент оборачиваемости мобильных средств,  отражает скорость оборота всех  оборотных средств;

- коэффициент отдачи нематериальных активов, отражает эффективность использования нематериальных активов;

- фондоотдача, отражает эффективность использования основных средств;

- коэффициент отдачи капитала, отражает скорость оборота собственного капитала, количество выручки приходящейся на 1 руб. вложенного собственного капитала;

- коэффициент оборачиваемости материальных средств, число оборотов запасов и  затрат за анализируемый период;

- коэффициент оборачиваемости денежных средств, отражает скорость оборота  денежных средств;

- коэффициент оборачиваемости  средств в расчетах, снижение или расширение  коммерческого кредита предоставляемого организацией;

- срок окупаемости средств в расчётах, показывает средний срок погашения дебиторской задолженности;

- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, снижение или расширение  коммерческого кредита  предоставляемого организацией;

- срок оборачиваемости кредиторской задолженности, средний срок возврата долгов предприятия по текущим обязательствам;

- срок оборачиваемости капитала, срок совершения одного оборота капитала[11].

Финансовая устойчивость — это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Балансовая модель финансовой устойчивости имеет следующий вид:

F + Z + R^a = И^С + К^Т + К^t + R^p + K^O,                                             (6)

где условные обозначения имеют тот же смысл, что и в таблице 1.

На основании данных полученных из агрегированного баланса можно провести классификацию типов финансовой устойчивости согласно таблицы 1.

Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: с позиции структуры источников средств и с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. К коэффициентам капитализации относят соотношение собственных и заемных средств и их доле в валюте баланса.

К коэффициентам покрытия относятся:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансовой зависимости), равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств; Нормативное значение К_з/с 1;

- коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования средств – это отношение собственных оборотных средств к величине запасов, показывает какую долю запасов и затрат предприятие обеспечивает собственными источниками К_озсс 0,6 – 0,8;

- коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств, показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Нормативное значение К_мск 0,5;

- коэффициент автономии равный доле источников собственных

средств в валюте баланса. Означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Нормативное значение К_а   0,5;

- коэффициент финансовой устойчивости - это отношение

финансовых активов к обязательствам. Нормативное значение К_фу1;

- коэффициент прогноза банкротства – это отношение разности

между суммой запасов и денежных средств и краткосрочной кредиторской задолженностью к валюте баланса. К_пб 0.

Таблица  1

Баланс предприятия (в агрегированном виде)

Показатели типов финансовой устойчивости представлены в таблице 2, расположенной ниже по тексту.

Абсолютная устойчивость встречается редко. Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательств, связано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетах организации. Поэтому абсолютная устойчивость представляет собой крайний тип финансовой устойчивости[12].

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств[13].

Предкризисная (минимальная устойчивость) связана с нарушением текущей платежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам[14].

Кризисное финансовое состояние возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства. Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы предприятия и др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно[15].

Таблица  2

Классификация типов финансовой усойчивости

Глава 2 Анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «ОКБ «Искра»

2.1 Характеристика показателей производственно - хозяйственной деятельности

Особое конструкторское бюро «Искра» (ОКБ «Искра») организовано как государственное предприятие Комитетом по управлению имуществом Ульяновской области распоряжением №155-У от 14.09.1992 г. на основании приказа МЭП от 14.03.1991 г. №135 в результате выделения из завода «Искра».

Распоряжением главы администрации Ленинского района «274 от 08.07.1994г. ГП «ОКБ «Искра» было преобразовано в акционерное общество открытого типа «Особое конструкторское бюро «Искра» (АООТ «ОКБ «Искра»).

С 21 июня 2000 г. регистрационный №40-НР общество преобразовано в открытое акционерное общество (ОАО «ОКБ «Искра») с количеством акционеров 300 человек.

По состоянию на 01 января 2005г.  акции ОАО «ОКБ «Искра» в количестве 16749 шт. распределены между:

- юридическим лицом ОАО «Российская электроника» - 8375 обыкновенных акций;

- физическими лицами в количестве 299 человек – 8374 акции, в т. ч. обыкновенные 4187 шт. и привилегированные типа А – 4187 шт[16].

ОАО «ОКБ «Искра» входит в холдинг ОАО «Российская электроника».

Уставный капитал был сформирован в сумме 16749,0 тыс. руб. из имущества предприятия согласно балансу на 1 января 1996г. и разделен на 16749 акций стоимостью 1000,0 руб. каждая. В 1998г. произошла деноминация, после которой уставный капитал составлял 16749,0 руб. со стоимостью одной акции 1,0 руб.  В 2003г. уставный капитал был увеличен до 334980,0 руб. за счет добавочного капитала путём увеличения номинальной стоимости одной акции до 20,0 руб.

ОАО «ОКБ «Искра» имеет два основные направления деятельности:

1. Полупроводниковый комплекс (ППК)– занимается разработкой и изготовлением мощных высоковольтных транзисторов, транзисторных модулей и диодов, используемых в: электроприводах (применяемых в самолетах, электровозах, электрических пилах и др.); преобразователях частоты (области применения – машиностроение, электронная и радиоаппаратура, сварочное оборудование, преобразователи частоты для нагрева и др.); системах питания (области применения – самолетостроение, нефтехимическая, перерабатывающая промышленность, машиностроение); светотехнике (электронные балласты систем освещения); системах строчной развертки телевизионных приемников и мониторов.

2. Производственно – технический отдел  (ПТО) - занимается разработкой и изготовлением ряда комплектующих изделий для ОАО «УАЗ», а также разработкой и изготовлением нестандартного оборудования и оснастки для НИОКР,  выполняемых ППК. Основные показатели деятельности характеризуют данные показатели таблицы 3.

Результаты производственно - финансовой деятельности можно увидеть из анализа таблицы 3.

Анализ выпуска товарной продукции показывает увеличение в 2003г. по сравнению с 2002г. на 266,0 тыс. руб. и составил 102,6% , а в 2004г. по сравнению с 2003 г увеличение на 11532,3 тыс. руб. и составил 208,9%.

Анализ реализации показывает уменьшение в 2003 г. по сравнению с 2002г. на - 440,0 тыс. руб. и составил 96,1% , а в 2004г. по сравнению с 2003г. увеличение на 10685,9 тыс. руб. и составил 208,9%.

Затраты в2002, 2003 гг. находились на одном уровне и составляли 0,9 руб. на 1 руб. товарной продукции, а в 2004г. затраты составили 0,9 руб. на 1 руб. товарной продукции.

Таблица 3

Основные итоги производственно – хозяйственной деятельности ОАО ОКБ «Искра»

Выработка на 1 работающего в 2003г. по сравнению с 2002г. увеличилась на 598,5 тыс. руб. и составил 106,9% , а в 2004г. по сравнению с 2003г. увеличилась на  12305,8 тыс. руб. и составила  227,5%.

Средняя заработная плата на 1 работающего в 2003г. по сравнению с 2002г. уменьшилась на - 17,8 руб. и составила 99,1% , а в 2004г. по сравнению с 2003г. увеличилась на 873,0  руб. и составила  144,1%.

Дебиторская задолженность в 2003 г по сравнению с 2002 г. уменьшилась на - 28,0 тыс. руб., а в 2004 году по сравнению с 2003г. увеличилась на 1960тыс.  руб.

Кредиторская задолженность в 2003г. по сравнению с 2002г. уменьшилась на  - 450,0 тыс. руб., а в 2004г. по сравнению с 2003 г. уменьшилась на - 465,0 тыс.  руб.

Валовая прибыль в 2003г. по сравнению с 2002г. увеличилась на290,0 тыс. руб., а в 2004г. по сравнению с 2003г. увеличилась на 1567,0 тыс. руб. Несоответствие значений прибыли в 2003г. объясняется тем, что в 2004г. введена новая форма №2 «Отчет о прибылях и убытках, поэтому прибыль 2003г. была приведена к аналогии 2004г..

Чистая прибыль в 2003г. по сравнению с 2002г. увеличилась на 21,0 тыс. руб., а в 2004г. по сравнению с 2003г. увеличилась на 280,0 тыс. руб[17].

Увеличение: выпуска товарной продукции; реализации; выработки на одного работающего; заработной платы; валовой и чистой прибыли; а также снижение: затрат на 1 руб. товарной продукции; дебиторской и кредиторской задолженностей указывают на усиление деловой активности управления предприятием, наиболее эффективное использование оборотного капитала и пересмотру финансовой политики по отношению к покупателям (введение 100% предоплаты за отгруженную продукцию), так как в результате проведенной работы по улучшению качества, продукция стала востребованной. 

2.2 Анализ баланса предприятия (в агрегированном виде)

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия.

Рассматривая изменения разделов и статей баланса, необходимо их оценить и сопоставить. Положительной оценки заслуживает увеличение в активе баланса остатков денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений и, как правило, основных средств, капитальных вложений и нематериальных активов; в пассиве баланса - итого I раздела  и особенно сумм прибыли, фондов специального назначения и целевого финансирования, а так же доходов будущих периодов. Отрицательной оценки обычно заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности в активе и пассиве баланса. Во всех случаях отрицательно оценивают наличие и увеличение остатков по статье “Убытки” состояние актива баланса характеризуют данные таблицы 4.

Анализ динамики валюты баланса показывает уменьшение в 2003г. по сравнению с 2002г. на – 422,0 тыс. руб. или на 2,7%, а в 2004г. по сравнению с 2003г. увеличение на + 115,0 тыс. руб. или на +0,76%.

Состав и структура актива баланса представлены данные в таблице 4.

Анализ активов баланса. Анализ внеоборотных активов показывает увеличение в 2003г. по сравнению с 2002г. на + 110,0 тыс.руб. ,относительное отклонение составило + 1,2%, а в 2004г. по сравнению с 2003г. – уменьшение на – 173,0 тыс.руб., относительное отклонение составило -1,91%. Доля в валюте баланса составляла: в 2002г. -57,3%; в 2003г. -59,6%; в 2004г.- 58,0%.

Анализ оборотных активов. Анализ запасов показывает уменьшение в 2003г. по сравнению с 2002г. на – 877,0, относительное отклонение составило -16,8%, а в 2004г. по сравнению с 2003г. - уменьшение на – 2881,0 тыс. руб., относительное отклонение составило - -1,91%. Доля в валюте б, относительное отклонение составило в 2002г.-33,6%, в 2003г.- 28,8%, в 2004г.- 9,7%.

Анализ расчетов, денежных средств и прочих активов, показывает их увеличение в 2003г. по сравнению с 2002г. на +345,0 тыс. руб., относительное отклонение составило 24,4%, а в 2004г. по сравнению с 2003г.- увеличение на +3169,0 тыс. руб. относительное отклонение составило + 180,4%, доля в валюте баланса составляла: в 2002г.-9,1%; в  том числе:

- по расчетам и прочим активам (дебиторская задолженность, займы, предоставленные организациям наблюдается уменьшение в 2003г. по сравнению с 2002г. на – 235,0 тыс. руб., относительное отклонение составило – 17,3%, а в 2004г. по сравнению с 2003г. – увеличение на + 2332,0 тыс. руб. относительное отклонение составило + 207,5%, доля в валюте баланса составила: в 2002г.- 8,8%,; в 2003г.- 7,4%; в 2004г.- 22,7%;

- по денежным средствам, ценные бумаги и прочим краткосрочным финансовым вложениям наблюдается увеличение в 2003г по сравнению с 2002г. на +580,0 тыс.руб., относительное отклонение составило +1094,0%, а в2004г. по сравнению с 2003г. – увеличение на +837,0 тыс.руб., доля в валюте баланса составляла: в 2002г. -0,3%; в 2003г.- 4,2%; в 2004г. – 9,6%.

Из приведенных анализов вытекает, что произошло незначительное изменение динамики баланса. При незначительных изменениях динамики необоротных активов значительно изменилась структура оборотных активов: значительно уменьшились запасы с 33,6% в 2002г. до 9,7% в 2004г., что увеличивает экономическую эффективность использования капитала. Кроме того, что произошло  уменьшение всех оборотных активов, что, свидетельствует о высокой деловой активности предприятия и увеличения спроса на продукцию и, как следствие произошло увеличение долгосрочной дебиторской задолженности.

Увеличение расчетов, денежных средств и прочих активов с 9,1% в 2002г. до 32,3% в 2004г. обуславливает увеличение ликвидности и платежеспособности предприятия, а в целом улучшение финансовой устойчивости. Анализ пассива баланса представлен в таблице 5.

Таблица 4

Состав и структура баланса, тыс. руб.

Анализ источников собственных средств показал увеличение в 2003г. по сравнению с  2002 г. и  составил  + 28,0 тыс. руб., относительное отклонение составило + 0,2 % . Динамика роста была также и в 2004 г. по сравнению с 2003г. и составила  + 292,0 тысячи рублей, относительное отклонение составило +2,4 %. Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса также увеличивался на протяжении всего исследуемого периода и составил: в 2002 г.– 78,2 %, в 2003г. – 80,6 % и в 2004г. – 81,9 %, что свидетельствует о положительной тенденции повышении финансовой независимости предприятия. Увеличение собственного капитала произошло в результате  увеличения уставного капитала  за счет добавочного в результате переоценки акций, увеличения резервного фонда на 12 тыс. руб. и уменьшения убытка на 280 тыс. руб.;

Анализ кредитов и других заемных средств показал их уменьшение в 2003г. по сравнению с 2002 г. и составил  -450,0 тыс. руб., относительное отклонение составило –13,3 %. В 2004г. по сравнению с 2003г. также видно дальнейшее уменьшение кредитов и заемных средств с 2945,0  тыс. руб. до 2768,0 тыс. руб., что составляет абсолютное отклонение - 177,0 тыс. руб. и относительное отклонение – 6,0 %.

Как следствие, снижается и удельный вес всех привлеченных средств на протяжении всего исследуемого периода и составляет: в 2002г.– 21,8 %, в 2003г.– 19,4 %  и в 2004 г. -  18,1 %, в том числе:

- по долгосрочным кредитам и займам наблюдается их снижение в 2002г.

по сравнению с 2002г. на  - 831,0 тыс. руб., относительное отклонение составило - 36,9 %  а в 2004г. по сравнению с 2003г. на  - 1088,0 тыс. руб., относительное отклонение составило – 76,8 %. На протяжении всего исследуемого периода уменьшается удельный вес долгосрочных кредитов и займов и составляет: в 2002г. – 14,4 %, в 2003г. – 9,3 %, в 2004г. 2,0 %;

- по краткосрочным кредитам и займам, напротив, наблюдается их увеличение в 2003г. по сравнению с 2002г.  на  + 381,0 тыс. руб., относительное отклонение 33,2 %,  и в 2004г. по сравнению с 2003г. на +911,0 тыс. руб., относительное отклонение 59,6 %. Удельный вес краткосрочных кредитов и заемных средств  в общей валюте баланса растет на протяжении всего периода и составляет: в 2002 г – 7,4 %, в 2003 г– 10,1 % и в 2004 г– 16,0 %. 

Из проведенного анализа пассива балансов за период 2002 – 2004 гг. видно, что значительно возросла доля собственных средств предприятия с 78,2 % (12179 тыс. руб.) в 2002 г до 81,9 % (12499,0 тыс. руб.) в 2004 г. На протяжении всего периода снижалось общее количество кредитов и заемных средств с 3395,0 тыс. руб. в 2002г. до 2768,0 тыс. руб. в 2004г., это происходило в основном за счет погашения долгосрочных кредитов и заемных средств, так как именно они снижались на протяжении всего периода и относительное отклонение в 2004г. по сравнению с 2003г. составило – 76,8 %. В то время как краткосрочные кредиты и заемные средства постепенно увеличивались с 1147,0 тыс. руб. в 2002г., до 2439,0 тыс. руб. в 2004г. Это говорит о том, что, наблюдается положительная тенденция увеличения доли собственных средств и уменьшения заемных в общей валюте баланса, т. е. увеличения финансовой независимости и улучшения общей структуры пассива баланса[18].

Проведем анализ финансовой устойчивости на основе агрегированного баланса по данным таблицы 4.

Из приведенной ниже таблицы 5  видно, что в текущий момент финансовая устойчивость за все три года находится в стадии абсолютной устойчивости, в краткосрочном периоде в 2002 и 2004 гг.  предприятие находится в стадии нормальной устойчивости, а в 2003г. в предкризисной стадии, что подтверждается выходом в 2004г. из кризиса. В долгосрочном периоде  в 2002 и 2003г. ОАО «ОКБ «Искра» находилось в стадии минимальной устойчивости и в 2004г. выходит на уровень нормальной устойчивости, что гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.

Таблица 5

Классификация типов финансовой устойчивости

Из проведенного анализа можно сделать вывод, что после кардинальных перемен в 2003г. (выигрыша тендера на получение госзаказа на НИОКР), в 2004г. предприятие вышло на путь стабильного роста и развития в результате грамотно организованной системы менеджмента и принятия управленческих решений.

Несмотря на нестабильную выручку по годам из-за нестабильного государственного заказа,  предприятие обеспечило эффективную финансово – экономическую деятельность за счет хорошей деловой активности и правильной финансовой политики.

Таблица 5

Классификация типов финансовой устойчивости на примере ОАО «ОКБ «Искра»

2.3 Анализ структуры прибыли и эффективности использования оборотного капитала предприятия.

Отчет о прибылях и убытках отражает такие важные показатели, как выручка от реализации продукции, налогооблагаемая прибыль, направление использования прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия.

Для определения источников получения доходов вся деятельность предприятия разделяется на:

- основную или операционную деятельность (производство и реализация продукции, работ и услуг предприятия);

- финансовую деятельность (получение кредитов и выдача их другим предприятиям; участие предприятий в деятельности других компаний; операции предприятий на финансовых рынках, курсовые разницы и др.);

- чрезвычайные статьи (операции, не являющиеся характерными для

деятельности предприятия).

Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных как от основной деятельности предприятия, так и из других источников. Финансовый результат предприятия характеризуют данные таблицы 6.

Анализируя данную таблицу можно сделать следующие выводы:

- динамика выручки от продаж нестабильна. В 2003 г. она на 440,0 тыс. руб. ниже, чем в 2002 г., а в 2004 г. по сравнению с 2003 г. возросла на 10365,0 тыс. руб., это объясняется тем, что продажи очень сильно зависят от количества государственных заказов на разработку НИОКР (см. таблицы 1 и 2 -  выручка от продаж  НИОКР в 2003 г. уменьшилась по сравнению с 2002 г. на 1076,4 тыс.руб., а в 2004 г.  по сравнению с 2003 г. увеличилась на 5944,0 тыс.руб.);

- чистая прибыль предприятия постоянно растет, в2002 г. она составляла 29,0 тыс. руб., в 2003 г. – 50,0тыс. руб., в 2004г. – 330 тыс. руб.

Это указывает на то, что деловая активность на данном предприятии имеет положительную тенденцию, за счет умелого использования внутренних резервов и грамотной финансовой политики.

Распределение прибыли на анализируемом предприятии.

В 2002г. и 2003г. вся чистая прибыль была направлена на выплату дивидендов.

Данные распределение чистой прибыли за 2004г. представлены в таблице 7.

Таблица 6

Отчет о прибылях и убытках (выдержки из отчета), тыс. руб.

Таблица 7

Распределение чистой прибыли за 2004 год

По данным таблицы видно, что большую часть чистой прибыли перечисляется на реинвестиции в основные фонды 112,0.

Анализ эффективности использования оборотного капитала.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей (коэффициентами деловой активности)[19].

Рассмотрим наиболее важные финансовые коэффициенты деловой активности и рентабельности, на примере данных таблицы 8.

Из анализа финансовых коэффициентов деловой активности следует,  что наблюдается активизация эффективности использования капитала.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала составлял в 2002 г. 0,7; в 2003 г. - 0,7; а в 2004 г. – 1,4; то есть вырос за счет резкого повышения выручки от реализации по сравнению валюты баланса.

Коэффициент оборачиваемости мобильных активов составлял в 2002 году 1,7; в 2003 г. – 1,8; а в 2004 г. – 3,3; это  отражает увеличение скорости оборота всех оборотных средств, что значительно увеличивает эффективность их использования.         

Коэффициент общей оборачиваемости капитала составлял в 2002 г. 0,72; в 2003 г. - 0,71; а в 2004 г. – 1,38; это  показывает на эффективность использования имущества.

Фондоотдача составляла в 2002 году 1,3; в 2003 г. – 1,2; а в 2004 г. – 2,4; это  показывает на эффективность использования основных средств.

Коэффициент отдачи собственного капитала составлял в 2002 г 0,93; в 2003 г – 0,89; а в 2004 г. – 1,69; это  отражает увеличение скорости оборота собственного капитала. Это означает, что увеличилась отдача  с каждого рубля собственного капитала.

Коэффициент  оборачиваемости материальных средств составлял в 2002 году 2,2; в 2003 г. – 2,5; а в 2004г. – 14,4; это  показывает на эффективность использования запасов и затрат.

Коэффициент  оборачиваемости денежных средств составлял в 2002г. 212,6; в 2003г. – 17,1; а в 2004г. – 11,0;  что улучшает ликвидность, платежеспособность  и финансовую устойчивость.

Коэффициент  оборачиваемости  средств на расчетах составлял в 2002г. 9,15; в 2003 г. – 10,8; а в 2004 г. – 7,7; это  показывает на то, что в 2002 г. и в 2004г. предприятие более активно кредитовало своих покупателей и поставщиков. Коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности составлял в 2002г. 3,3; в 2003 г. – 3,7; а в 2004 г. – 7,5; это  показывает на расширение коммерческого кредита предоставляемого предприятию.

Увеличились: коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача).

Таблица 8

Коэффициенты деловой активности

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств, фондоотдача, коэффициент отдачи капитала, коэффициент оборачиваемости материальных средств, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности и как следствие, снизился срок оборачиваемости кредиторской задолженности, все это свидетельствует об эффективной работе предприятия и стабильном росте на протяжении 3 – х лет, а так же об эффективности использования ресурсов[20].

Динамика показателей показана в приложение 1.

2.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия по абсолютным и относительным показателям

Финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового положения предприятия.

Финансовая устойчивость определяется как относительными, так  и абсолютными показателями. К абсолютным показателям относят обеспеченность запасов и затрат источниками формирования. Для определения этого коэффициента рассчитываются следующие показатели:

- общая величина запасов и затрат (ЗИЗ);

- собственные оборотные средства (СОС);

- собственные и долгосрочные источники формирования запасов и затрат (СДОС):

- общая величина основных источников (ООС).

Предприятие считается финансово устойчивым, если состояние его счетов гарантирует его постоянную платежеспособность. Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена за счет сокращения запасов и затрат.

Рассмотрим основные коэффициенты, необходимые для оценки финансовой устойчивости[21].

Из таблицы 9 видно, что уменьшилось соотношение заемных и собственных средств, данный факт характеризуется как положительный, т. к. возросла величина собственных ее данных средств и данный коэффициент соответствует нормативу.

Снизились коэффициенты обеспеченности собственными средствами и маневренности собственных средств, но они соответствуют нормативам, что не является отрицательной характеристикой.

Таблица 9

Показатели финансовой устойчивости за 2002 – 2004 гг.

Стабильно увеличивался коэффициент финансовой независимости, что говорит о увеличении обеспеченности активов собственными средствами.

На протяжении всего периода коэффициент финансовой устойчивости находился в пределах нормы и на конец периода составил 0,8.

В результате проведенного анализа следует, что финансовое состояние предприятия устойчивое, с высокой финансовой независимостью и инвестиционным потенциалом; находящееся в состоянии финансово-экономической устойчивости по результатам данных таблицы 10.

Таблица 10

Коэффициенты финансовой устойчивости

Все результаты расчетов показаны в таблице  10.

Глава 3 Анализ платежеспособности и ликвидности

3.1 Определение уровня платежеспособности и рентабельности

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Она влияет на формы и условия коммерческих сделок. Платежеспособность рассчитывается как отношение  мобильных средств к его текущим обязательствам.  

Рентабельность- это относительный показатель интенсивности производства. Он отражает уровень эффективности (прибыльности) хозяйственно- финансовой деятельности предприятия относительно определенной базы.  

Рентабельность продаж это отношение чистой прибыли к выручки от продаж, который показывает какое количество чистой прибыли приходиться на каждый рубль полученной  от реализации.

Рентабельность основной деятельности - это отношение прибыли от реализации к затратам на производство реализованной продукции, который показывает какое количество прибыли от реализации продукции приходится  на 1 рубль затрат на производство продукции.

Рентабельность всего капитала – это отношение чистой прибыли к валюте баланса, показывает эффективность использования всего капитала.

Рентабельность собственного капитала – это отношение чистой прибыли сумме собственного капитала, и отражает долю прибыли в собственном капитале.

Рентабельность внеоборотных активов - это отношение чистой прибыли к сумме внеоборотных активов, показывает эффективность использования внеоборотных активов.

Период окупаемости вложенных средств - это величина обратная рентабельности собственного капитала, характеризует срок окупаемости собственных средств. Данные характеризующие рентабельность показаны в таблице 11.   

Таблица 11

Показатели рентабельности, %

Анализ рентабельности продаж показывает увеличение в 2003г. о сравнению с 2002г. на  + 0,2, а в 2004г. о сравнению с 2003г. - увеличение на + 0,1, то есть она постоянно растет.

Анализ рентабельности основной деятельности показывает увеличение в 2003г. по сравнению с 2002г. на + 0,2, а в 2004г. по сравнению с 2003г. – увеличение на  +0,9, то есть динамика ее положительна.

Анализ рентабельности всего капитала показывает увеличение в 2003г. по сравнению с 2002г. на  + 0,2, а в 2004г. по сравнению с 2003г. - увеличение на+ 1,8, то есть она тоже постоянно растет.

Анализ рентабельности затрат показывает увеличение в 2003г. по сравнению с 2002г. на + 0,2, а в 2004г. по сравнению с 2003г. - увеличение на + 1,3, то есть  динамика ее положительна.

Анализ рентабельности внеоборотных активов показывает увеличение в 2003 году по сравнению с 2002г. на  + 0,2, а в 2004г. по сравнению с 2003г. - увеличение на + 3,2,  то есть динамика ее положительна.

Анализ рентабельности собственного капитала показывает увеличение в 2003г. по сравнению с 2002г. на  + 0,0017, а в 2004г. по сравнению с 2003г. - увеличение на + 2,2,  то есть динамика ее положительна.

Анализ периода окупаемости вложенных средств показывает снижение в 2003 году по сравнению с 2002г. на  -172,6 г., а в 2004г. по сравнению с 2003 г. - снижение на -206 лет,  то есть идет снижение срока окупаемости, а это положительный фактор.

Из проведенного анализа вытекает следующее: предприятие развивается, имеет положительную динамику по рентабельности оборотных и внеоборотных активов, за счет этого уменьшаются сроки окупаемости вложенных средств.   Динамика показателей рентабельности представлена в приложении 2.

Для определение рейтинга платежеспособности ОАО «ОКБ «Искра» сведем результаты коэффициентов в таблицу 12. 

Дополнительно вводится корректирующие баллы по дебиторской задолженности в оборотных активах:  

                                        633 . 100

Фактичекий ДЗ₂₀₀₄ = ----------------   =   42%

                                           6114      

                                     2744 . 100

Фактичекий ДЗ₂₀₀₃ = ----------------   =   10,4%

                         6402     

                                            53

Фактичекий ДЗ₂₀₀₂ = ----------------   =   0,8%

                                   6646

Для определения корректирующих баллов по дебиторской задолженности в оборотных активах сведем результаты в таблицу 13.

Таблица12

Рейтинг платежеспособности

Таблица 13

Определение коррекции балов

За выполнение «золотого правила» экономики добавляются еще  5 баллов.

Для определения «золотого правила» экономики необходимо рассчитать коэффициенты которые представлены в таблице 13.

Таблица 13

Коэффициент «золотого правила экономики»,%

Т_{р.п. от продаж} >  Т_{р.в.продаж}  > Т_р.в.б. > 100%                -   «золотое правило»                      (7)

                                                                                                         экономики                        

Результаты анализа «золотого правила» экономики:

2002 г.          56.1 > -4.2 < 0.3< 100%

2003 г.         45.8 > -3.9 < -2.7 < 100%

2004 г.          159.3 > 95.7 > 0.75 < 100%

Из приведенных расчетов видно, что за анализируемые периоды «золотое правило» экономики не выполняется, поэтому дополнительные 5 баллов не добавляются[22].

Общее количество баллов

2002 г.           50 + 5 = 55

2003 г.           60 + 5 = 65

2004 г.           70 + 10 = 80

Определение платежеспособности представлены в таблице 14.

Следовательно как показывают данные таблицы 14, и по платежеспособности  ОАО «ОКБ «Искра» в 2002г. и 2003 г. попадает во 2  класс и видна положительная тенденция к росту итоговой оценки, что мы и видим в 2004 г, где предприятие  попадает в 1 класс, что свидетельствует о высокой кредитоспособности и финансовой  устойчивости.

Таблица 14

Характеристика классов платежеспособности

3.2 Ликвидность баланса и банкротства

Ликвидность баланса – это способность покрывать обязательства предприятия активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенным в порядке возрастания сроков. Уровень ликвидности характеризуют относительные показатели, представленные в таблице 15.

Анализируя коэффициент абсолютной ликвидности можно сказать, что произошел скачек показателя за период 2002 – 2004 г.г., это говорит о стабильном росте предприятия и о том, что значительная часть (более 80 %) краткосрочных обязательств может быть погашена без дополнительной мобилизации  средств.

Таблица 15

Коэффициенты ликвидности

Тоже самое можно сказать и о коэффициенте срочной ликвидности, что свидетельствует о высокой ликвидности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности наоборот уменьшился за этот период  с 5,6 до 2,6 – это говорит о более эффективном использовании ресурсов и повышении платежной возможности за счет запасов и оборотных средств.

Из проведенного анализа следует, что предприятие ликвидно и представляет интерес как для коммерческих структур, так и для кредитных и финансовых учреждени

Динамика изменения ликвидности приведена в приложении 3.

Методы прогнозирования банкротства[23].

Для прогнозирования возможного банкротства используется двухфакторная модель -  Zeta. По этой модели для предсказания банкротства используется два основных показателя: коэффициент текущей ликвидности Ктл  и коэффициент финансовой зависимости (отношение заемных средств к собственным) – Кфз.

Z= - 0,3877-1,0736Ктл +0,0579Кфз

Z₂₀₀₂= -0,3877 – 1,0736 х 5,62 + 0,0579 х 0,28 = - 6,404

Z₂₀₀₃= - 0,3877 – 1,0736 х 3,83 + 0,0579 х 0,24 = - 4,486

Z₂₀₀₄= - 0,3877 – 1,0736 х 2,62 + 0,0579 х 0,22 = - 3,188

Если Z = 0, вероятность банкротства – 50%, если Z < 0, вероятность меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z, при Z > 0 вероятность банкротства более 50% и возрастает с ростом Z.

Из полученных результатов видно, что на предприятии ОАО «ОКБ «Искра»

за все годы Z < 0, это означает очень низкую вероятность банкротства, то есть оно ликвидно и устойчиво на протяжении всего исследуемого периода.

Российскими учеными модифицированы модели прогнозирования банкротства с их адаптацией к отечественным условиям. Модель показателя риска банкротства, имеет следующий вид:

R = 8.38K₁ + Рск  + 0.054K₃ + 0.63K₄,                                  (8)

- где K₁ (Кок/а)— отношение оборотного капитала к активу;

- К₂  (Рск) — отношение чистой прибыли к собственному капиталу;

- K₃ (Ко2 )—— отношение выручки от реализации к активам;

- K₄ (Рз)— отношение чистой прибыли (непокрытого убытка, взятого с отрицательным знаком) к затратам - рентабельность затрат.

Для оценки значений модели R используется шкала из 5 интервалов.

Таблица16

Коэффициенты для расчета R

Анализ полученных результатов показывает, что значение R₂₀₀₂  =3,7; 

R₂₀₀₃   =3,5; R₂₀₀₄   =3,8, что значительно превышает значение R =0,4 для минимальной вероятности банкротства, следовательно предприятие ликвидно и имеет большой запас прочности по финансовой устойчивости. 

Вероятность банкротства предприятия в зависимости от значений R:

Помимо рассмотренных формальных признаков вероятности потенциального банкротства, существуют различные неформальные критерии прогнозирования возможного банкротства организации. К их числу относятся:

- неудовлетворительная структура имущества организации, особенно текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов с длительным периодом оборота) может привести к неспособности организации выполнять свои обязательства;

- замедление оборачиваемости средств организации (перенакопление запасов, ухудшение состояния расчетов с дебиторами);

- повышение срочности погашения краткосрочных обязательств при замедлении оборачиваемости текущих активов;

- тенденция к вытеснению в составе обязательств дешевых заемных средств (с низкими процентными ставками) дорогостоящими (с высокими ставками) и их неэффективное размещение в активах;

- наличие просроченных обязательств и увеличение их удельного веса в общей сумме обязательств организации;

- значительные суммы безнадежной к получению дебиторской задолженности, относимой на убытки;

- тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов;

- падение значений коэффициентов ликвидности;

- нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;

- убытки, отражаемые в балансе[24].

3.3 Основные мероприятия по улучшению финансового состояния

Из анализа баланса можно заметить, что внеоборотные активы находятся практически без изменения, это не совсем хороший показатель с точки зрения дальнейшего развития производства, наращивания мощностей под выпуск товаров.

Из анализа распределения чистой прибыли вытекает, что реинвестиции в основные фонды очень малы. Они позволяют приобретать вычислительную технику и другое недорогое оборудование.

В современных условиях брать крупные кредиты рискованно из-за нестабильного рынка сбыта, инфляции и других факторов, поэтому необходимо использовать собственные резервы. Одним из путей вливания средств во внеоборотный капитал, а конкретнее в новое прогрессивное, высокопроизводительное оборудование является реструктуризация основных активов.

На предприятии разработана долгосрочная программа реструктуризации активов, которая позволит выполнить вышеуказанные задачи.  Она предусматривает два направления реструктуризации.

Мероприятия по реструктуризации профильного производства включают в себя следующие действия:

Для выполнения поставленных задач разработаны мероприятия по реструктуризации профильного и непрофильного производства го производства – разработка и производство спецтехнологического оборудования и спецоснастки.

Для проведения работ по реструктуризации активов необходимы финансовые средства. Необходимые источники финансирования для выполнения мероприятий приведены в таблице 20.

Средства, необходимые для реструктуризации составят  7811,0 тыс. руб., в т.ч.:

-   2004 г – 1118,0 тыс. руб.;

-   2005 г – 5193,0 тыс. руб.

-   2006 г – 1500,0 тыс. руб.

В результате проведения реструктуризации ожидается высвобождение

финансовых ресурсов.

Средства,  вырученные  в  результате реструктуризации, составят 7847,0 тыс. руб. в т.ч.:

- 2004 г. –  462,0  тыс. руб.;

- 2005 г. – 5497,0 тыс. руб.;

- 2006 г. –  1888,0 тыс. руб.

Высвобождаемые средства в сумме 6493,0 тыс. руб.  используются по решению Совета директоров на финансирование работ по затратной части Программы реструктуризации.

Планируемые результаты реструктуризации по итогам финансово – хозяйственной деятельности на 2004 – 2006 гг.. (приложение 13).

Финансовые результаты реструктуризации активов предприятия составляют:

- на 2004 г. объем продаж - 17000,0; чистая прибыль - 300,0;

- на 2005 г. объем продаж - 25000,0; чистая прибыль - 1200,0;

- на 2006 г. объем продаж - 30000,0; чистая прибыль - 2000,0.

Устойчивость финансового состояния может быть повышена также и путем активизации оборотных активов:

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутрен­них и внешних источников.

Для более эффективного использования оборотных активов на предприятии ежегодно разрабатывается бизнес – план,  который предусматривает основные  цели на 2005 год:

Финансовые цели:

- темпы роста доходов до 15% по отношению к 2005 г;

- рост рентабельности собственного капитала более 1 %;

- увеличение притоков и денежных средств до 15% по отношению к 2004г.;

- реструктуризация активов;

- рентабельность продукции – не ниже 0,04.

Маркетинговые цели:

- увеличение доли рынка более 15% по отношению к 2004 г;

- повышение качества продукции – отсутствие возвратов и рекламаций от   потребителей;

- улучшение обслуживания потребителей, своевременные поставки  продукции;

Производственные цели:

- добиться затрат на 1 руб. товарной продукции не более 0,9 руб.;

- концентрация площадей для более компактного размещения;

- реконструкция кристального и сборочного производства;

- получение Сертификата качества на разработки и производство спец изделий и комплектующих для ОАО "УАЗ";

- объемы товарной и реализованной продукции  - не менее 25 млн. руб.;

- средняя заработная плата – не ниже 3300,0 руб.

Цели по управлению персоналом:

- создание условий для привлечения, продвижения, расстановки и развития кадров;

 - создание системы аттестации для всех категорий персонала;

- создание системы мотивации, основанной на материальных и  нематериальных стимулах и нацеленной на достижение установленных целей.

Результаты производственно - финансовой деятельности по бизнес – направлениям приведены в сводном бюджете затрат и финансовых результатов (приложение 14).

При незначительном отклонении по выручке в 2004 и 2005 году, в результате выполнения данного бизнес – плана ожидается увеличение чистой прибыли в 1200,0 / 300,0 = 3,6 раза, что значительно увеличивает отдачу всего капитала на рубль затрат, то есть увеличивается эффективность экономической деятельности. Распределение прибыли.

Из чистой прибыли произвести:

- выплату дивидендов - 170,0 тыс. руб. (по 10,1 руб. на каждую обыкновенную и привилегированную акцию);

- оказание материальной помощи – 200,0 тыс. руб.;

- реинвестиция в основные фонды – 830,0 тыс. руб.

Для усиления контроля за использованием оборотных средств предусматривается разработка бюджета доходов и расходов (приложение 15).

Из анализа бюджета доходов и расходов видно, что доходы составляют 22615,5 тыс. руб., в том числе доходы от основной производственной деятельности составляют 17038,5 тыс. руб., доходы от выполнения мероприятий по реструктуризации составляют 5577,0 тыс. руб.

Расходы составляют 21415,5 тыс. руб. Таким образом, профицит бюджета составляет 1200,0 тысяч рублей.

Для определения ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости был составлен прогнозный баланс предприятия. Данные представлены в приложении 11.

Таблица 17

Сравнительный анализ эффективности бизнеса по отношению

к прошедшему году.

В таблице 17  приведены сравнительные показатели бизнеса 2004 – 2005 гг.

Из таблицы видно, что в 2005 г.:  

- вырастут темпы роста выручки на 19,0 %;

-  значительно вырастут темпы роста чистой прибыли – 300 %;

- увеличится отношение дебиторской задолженности к кредиторской;

-  увеличится рентабельность продаж больше 10 %;

- останется высоким коэффициент текущей ликвидности > 2;

- увеличится  рост производительности труда по отношению к росту среднемесячной зарплаты;

-  вырастет темп изменения чистых активов больше 20 %;

- увеличится  отношение  финансовых активов к обязательствам Кф.у больше 1.

Из вышеприведенных данных видно, что при выполнении намеченных путей повышения финансовой устойчивости предприятие будет оставаться ликвидным, платежеспособным и финансово устойчивым, но экономическая эффективность выразившаяся в чистой прибыли увеличиться.

Заключение

Используя данные полученные при анализе производственных, экономических и финансовых результатов деятельности предприятия, можно сказать что,  в ОАО «ОКБ «Искра» наблюдается положительная динамика основных показателей.

В результате проведенного анализа было выяснено:

1. Валюта баланса нестабильна: в 2003 г по отношению к 2002 г она

уменьшилась на 422,0 тыс. руб., а в 2004 г по сравнению с 2003 г имеет место рост на 115,0 тыс. руб.

2. Основный капитал в2003 г  по отношению к 2002 г увеличился 110,0 тыс. руб., а в 2004 г по сравнению с 2003 г имеет место уменьшение на 115,0 тыс. руб. Это говорит о том, что при падении выручки средства направлялись только в оборотный капитал в 2003 г, а при увеличении выручки в 2004 г снова были выделены средства в основные фонды.

3. Произошло уменьшение всех оборотных активов, что свидетельствует о высокой деловой активности предприятия и увеличении спроса на продукцию и, как следствие произошло увеличение долгосрочной дебиторской задолженности. 

4. Поддерживается на необходимом минимуме денежный запас, который связан с тем, что имеет место неритмичные расчеты государства за выполненные НИОКР.

5. Увеличился собственный капитал в результате  увеличения уставного капитала  за счет добавочного в результате переоценки акций, увеличения резервного фонда на 12 тыс. руб. и уменьшения убытка на 280 тыс. руб.

6.Уменьшились долгосрочные обязательства - стабильно уменьшался заемный капитал, который регулярно погашался несмотря на нестабильную выручку.

7. Практически до  одного уровня доведены дебиторская и кредиторская задолженности.

8.Увеличилась выручка предприятия в 1,9 раза.

9.Постоянный рост чистой прибыли.

Из проведенного анализа можно сделать вывод, что после кардинальных перемен в 2003 г (выигрыша тендера на получение госзаказа на НИОКР), в 2004 г. предприятие вышло на путь стабильного роста и развития в результате грамотно организованной системы менеджмента и принятия управленческих решений.

Несмотря на нестабильную выручку по годам из-за нестабильного государственного заказа,  предприятие обеспечило эффективную финансово – экономическую деятельность за счет хорошей деловой активности и правильной финансовой политики.

Используя анализ финансовой несостоятельности по  двухфакторной модели Альтмана - Zeta  на предприятии ОАО «ОКБ «Искра» наблюдается  низкая вероятность банкротства, т. е. оно ликвидно и устойчиво на протяжении всего исследуемого периода.

По платежеспособности  ОАО «ОКБ «Искра» в 2002 и 2003 гг. относилось ко 2 классу, а в 2004 г - к 1 классу, что свидетельствует о высокой кредитоспособности и финансовой устойчивости.

На основании анализа коэффициентов финансовой устойчивости наблюдается: уменьшение соотношения заемных и собственных средств; снижение коэффициентов обеспеченности собственными средствами и маневренности собственных средств, но они соответствуют нормативам, что не является отрицательной характеристикой; увеличился коэффициент финансовой независимости, что говорит о увеличении обеспеченности активов собственными средствами; на протяжении всего периода коэффициент финансовой устойчивости находился в пределах нормы и на конец периода составил 0,8, это подтверждает тот факт, что финансовое состояние предприятия устойчивое, с высокой финансовой независимостью и инвестиционным потенциалом; находящееся в состоянии финансово-экономической устойчивости.

Несмотря на положительные тенденции развития и устойчивое финансовое состояние предприятие имеет большую зависимость от государственных заказов по НИОКР, поэтому  основным риском является отсутствие заказов в последующие периоды. Чтобы избежать этой негативной ситуации службе маркетинга необходимо разрабатывать новые рынки сбыта продукции, искать новых покупателей. Для этого имеются неплохие предпосылки, так как данный вид продукции востребован на российском рынке. 

1. Для улучшения финансовых результатов необходимо провести реструктуризацию основных средств, что позволит получить дополнительные доходы и направить их на техническое перевооружение.

2. Для обновления изношенного  и  приобретения современного оборудования необходимо привлекать инвестиции и использовать  долгосрочные кредиты.

3. Устойчивость финансового состояния необходимо повышать путем активизации оборотных средств.

4. Для увеличения чистой прибыли, необходимо разрабатывать новый бизнес-план предприятия.

Список использованных источников

1.   Налоговый кодекс Российской Федерации: Части первая и вторая 2005.

2.   Положение о бухгалтерском учете и отчетности в РФ (утверждено приказом Минфина РФ от 27. 08. 1998 №1598 с дополнениями и приложениями).

3.   Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 24.11.95 № 208-Ф3.

4.   Федеральный закон РФ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» от 08.08.01 № 129-Ф3.

5.   Федеральный закон РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.98 № 14-Ф3.

6.   Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от8.01.1998 № 6 – ФЗ.

7.   Нормативный документ о классификации основных средств, включаемых в амартизационные группы. Постановление Правительства РФ от 01.01.2002 №1.

8.   Авторский коллектив / Под ред. Г.П. Иванова Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2003. – 250 с.

9.   Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2005. – 238с.

10. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Составление и анализ годовой финансовой отчетности. – М.: ИКЦ ДИС, 2003. – 98с.

11. Коллас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие / Пер.с французкого под редакцией профессора Я.В. Соколова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005. – 564с.

12. Катасанов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. - М.: Анкил, 2004. – 235с.

13. Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект, 2004. – 176с.

14. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. - М.: Финансы и статистика,2000. – 215с.

15. Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2004. – 116с.

16. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - 4 –е издание переработка и дополнения. - М.; Финансы и статистика, 2002. – 52с.

17. Методы учета затрат и калькуляция фактической себестоимости // Финансовая газета. – 2003. - № 24. – С. 4 – 5.

18. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом. - М.: Финансы и статистика, 2004. – 180с.

19. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экстернат диагностика и аудит финансово - хозяйственного положения предприятия. - М.: Перспектива, 2003. – 281с.

20. Справочник финансиста предприятия. -  М.: Инфра – М, 2003. – 130с.

21. Татарников Е. А. Экономика предприятия: Учебное пособие для вузов. - М.: Экзамен, 2005. – 118с.

22. Томпсон А. А., Стрикленд А. Дж., Стратегический менеджмент: Учебник для вузов / Пер. с англ. / Под ред. Л. Г. Зайцева, М. И. Соколовой. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004. – 423с.

23. Финансы: Учебное пособие / Под ред. проф. А. М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2005.  – 120с.

24. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под. ред. Е. С. Стояновой. -  М.: Перспектива, 2004. – 180с.

25. Четыркин Е. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 2004. – 211с.

26. Шеремет А.Д., Сайфулина Р.С. Методика финансового анализа предприятия. - М.: ЮНИ - ГЛОБ, 2003г. – 342с.

27. Щиборщ К. В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. - М.: Дело и сервис, 2004. – 138с.

28. Якобсон Л.И. Государственный сектор экономики, экономическая теория и политика: Учебник для вузов / Л.И.Якобсон. - 2000. – 264с.