Анализ финансового состояния предприятия

Вид работы:

Другое
Предмет:

Другое
Язык:

Русский
,
Формат файла:
MS Word

95,65 kb
Опубликовано:

2012-03-30

Все учебные материалы по другим направлениям

Скачать неопознаный вид работы Читать текст online Посмотреть все учебные материалы

Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.

Анализ финансового состояния предприятия

Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)

Федеральное агентство по образованию

Исполнитель: студент Лещанов Александр Сергеевич

Адресат: ВКР

Форма обучения_____________Институт_______________Кафедра_________

Специальность______________________________________________________

Специализация______________________________________________________

___________________________________________________________________

Группа __________________

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

Тип работы ________________________________________________________

Тема «Анализ финансового состояния предприятия

(на примере ООО «Диалинк»)»

Студент Лещанов Александр Сергеевич ______________ ______________

Подпись дата

Руководитель Шаброва Антонина Ивановна ____________ ______________

Подпись дата

Консультант _________________________ ____________ ______________

Ф.И.О. Подпись дата

Рецензент _________________________ ____________ ______________

Ф.И.О. Подпись дата

Председатель комиссии по предварительной защите

_________________________ ____________ ______________

Ф.И.О. Подпись дата

Москва 2006г

Содержание

Введение…………………………………………………………………...

Глава 1 Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия……………………………………………………………….

1.1 Содержание, методы и информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия в современных условиях……...

1.2 Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия……………………………………………………………….

Глава 2 Анализ финансового состояния предприятия на примере ООО «Диалинк»…………………………………………………………..

2.1 Характеристика основных производственных и экономических показателей деятельности предприятия………………………………...

2.2 Анализ структуры стоимости имущества предприятия и средств, вложенных в него…………………………………………………………

2.3 Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия………...

2.4 Анализ финансовой устойчивости………………………………….

2.5 Анализ деловой активности предприятия…………………………. 2.6 Анализ доходности и рентабельности………………………………

Глава 3 Основные направления улучшения финансового состояния предприятия………………………………………………………………..

3.1 Определение предпосылок банкротства……………………………..

3.2 Пути улучшения финансового состояния предприятия…………...

Заключение………………………………………………………………..

Список использованных источников…………………………………….

Приложение 1 «Отчет о прибылях и убытках за 2004г.»……………...

Приложение 2 «Отчет о прибылях и убытках за 2005г.»………………

Приложение 3 «Бухгалтерский баланс на 01.01.2005г.»……………….

Приложение 4 «Бухгалтерский баланс на 01.01.2006г.»……………….

Продолжение Приложения 4 «Бухгалтерский баланс на 01.01.2006г.»

Введение

Рыночная экономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели ¹.

Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в его распоряжении.

В рыночной экономике давно уже сформировалось самостоятельное направление, позволяющее решать ряд поставленных нами задач, известное как «Финансовое управление» или «Финансовый менеджмент».

Финансовый менеджмент как наука имеет сложную структуру. Одной из составных его частей является финансовый анализ, базирующийся на данных ____________________

¹Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – С. 193.

бухгалтерского учёта и вероятностных оценках будущих факторов хозяйственной жизни. Связь бухгалтерского учёта с управлением очевидна. Управлять – значит принимать решения. Управлять – значит предвидеть, а для этого необходимо обладать достойной информацией ¹.

Финансовый менеджмент базируется на нескольких основных концепциях: временная ценность денежных ресурсов, денежные потоки, финансовый риск, цена капитала, эффективный рынок и др. Для финансового менеджера временная ценность денежных ресурсов имеет особое значение, поскольку в аналитических расчётах приходится сравнивать денежные потоки, генерируемые в разные периоды времени ².

В настоящих условиях финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа решения, принятого руководством предприятия, и предложения наиболее приемлемого варианта действия. Деятельность финансового менеджера в общем виде может быть представлена следующими направлениями: общий финансовый анализ и планирование; обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств), распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика)³.

Итак, успешное финансовое управление, направленное на:

– выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;

– избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

– лидерство в борьбе с конкурентами;

– приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;

____________________

¹Крейнина М. Н. Цели и задачи финансового менеджмента //Менеджмент в России и за рубежом.- 2000.-№5.-С. 21-25.

²Трянина М. А. От финансового анализа к финансовому менеджменту //Бухгалтерский бюллетень.- 2005.- №10,11.-С. 7-10.

³Негашев Е. В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Изд - во «Высшая школа», 2001. – С. 92.

– рост объёмов производства и реализации;

– максимизацию прибыли;

– минимизацию расходов;

– обеспечение рентабельной работы фирмы

и есть цель финансового менеджмента ¹.

Цель данной дипломной работы заключается в изучении методов анализа финансового состояния как инструментов принятия управленческого решения и выработки на этой основе практических рекомендаций и выводов.

Исходя из цели поставлены следующие задачи:

- изучить теоретические основы анализа финансового состояния предприятия;

- провести предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;

- охарактеризовать состояние имущества и источников средств предприятия: собственных и заемных;

- оценить финансовую устойчивость, уровень прибыли и рентабельность;

- разработать мероприятия по улучшению финансово - хозяйственной деятельности.

Объектом исследования в данной работе является фирма ООО «Диалинк». Предприятие осуществляет два основных вида деятельности: а) дилерская деятельность, осуществляемая по Агентскому Договору с ОАО «Мобильные Системы Связи – Поволжье». При этом доходом предприятия является агентское вознаграждение по договору о поручении агентских функций; б) розничная торговля мобильными телефонами и аксессуарами к ним.

Предприятие было создано в ноябре 2003г. как официальный дилер Оператора сотовой связи Мегафон-Поволжье в г. Инза с целью оказания услуг по подключению Абонентов и приему платежей, а также продажи сотовых телефонов и аксессуаров к ним. Предприятие имеет пять салонов сотовой связи: 3 ____________________

¹Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2005. – с. 110.

в г. Инза и 2 в р.п. Базарный Сызган. ООО «Диалинк» является частным предприятием с правом юридического лица, имеет самостоятельный баланс и расчётный счёт.

Предметом исследования являются финансовый процессы предприятия и конечные производственно-хозяйственные результаты его деятельности.

Методологическую основу исследования составляют: Гражданский Кодекс РФ, Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия»

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются:

- отчетность (публичная финансовая бухгалтерская отчетность (годовая), квартальная отчетность (непубличная, представляющая собой коммерческую тайну), выборочная статистическая и финансовая отчетность (коммерческая отчетность, производимая по специальным указаниям), обязательная статистическая отчетность);

- хозяйственный (экономический) учет, оперативный учет, бухгалтерский учет.

Глава 1 Теоретические основы анализа финансового

состояния предприятия

1.1 Содержание, методы и информационное обеспечение

анализа финансового состояния предприятия в

современных условиях

Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами ¹.

Цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия ².

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, ____________________

¹Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- М.: Финансы и статистика, 2003.- С. 72

²Хеддевик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий. - М. : Финансы и статистика, 2004.-С. 58

программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ дает возможность оценить:

- имущественное состояние предприятия;

- степень предпринимательского риска;

- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- способность к наращиванию капитала;

- рациональность привлечения заемных средств;

- обоснованность политики распределения и использования прибыли ¹.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.

Не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результат выполненных формализованных аналитических процедур не является или, по крайней мере, не должен являться единственным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Результаты анализа - "материальная основа" управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.

Все это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера ².

____________________

¹Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - 2-е изд., испр. - М.; Изд-во «Дело и сервис», 2000. - С. 156.

²Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. -2-е изд. доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. – С. 88.

Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает отпечаток как на порядок подготовки документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния. Именно такое понимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной экономики.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской отчетности - внешний анализ; внутрихозяйственный анализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективности авансирования капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли и т.п. ¹.

Финансовый анализ деятельности предприятия включает в себя: оценку имущественного положения, ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, доходности и рентабельности.

По содержанию процесса управления выделяют: перспективный (прогнозный, предварительный) анализ, оперативный анализ, текущий (ретроспективный) анализ по итогам деятельности за тот или иной период.

Текущий (ретроспективный) анализ базируется на бухгалтерской и статической отчётности и позволяет оценить работу объединений, предприятий и их подразделений за месяц, квартал и год нарастающим итогом.

Главная задача текущего анализа – объективная оценка результатов коммерческой деятельности, комплексное выявление имеющихся резервов, мобилизация их, достижение полного соответствия материального и морального стимулирования по результатам труда и качеству работы.

Текущий анализ осуществляется во время подведения итогов хозяйственной деятельности, результаты используются для решения проблем управления.

____________________

¹Артеменко В.Т., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие, 2е издание. М.: Дело и сервис, 2001.- С. 109.

Особенность методики текущего анализа состоит в том, что фактические результаты деятельности оцениваются в сравнении с планом и данными предшествующих аналитических периодов. Текущий анализ – наиболее полный анализ финансовой деятельности, вбирающий в себя результаты оперативного анализа и служащий базой перспективного анализа.

Оперативный анализ приближён по времени к моменту совершения хозяйственных операций. Он основывается на данных первичного (бухгалтерского и статического) учёта. Оперативный анализ представляет собой систему повседневного изучения выполнения плановых заданий с целью быстрого вмешательства в процесс производства и обеспечения эффективности функционирования предприятия.

Оперативный анализ проводят обычно по следующим группам показателей: отгрузка и реализация продукции; использование рабочей силы, производственного оборудования и материальных ресурсов; себестоимость; прибыль и рентабельность; платёжеспособность. При оперативном анализе производится исследование натуральных показателей, в расчётах допускается относительная неточность т. к. нет завершённого процесса.

Перспективным анализом называют анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем.

Раскрывая картину будущего, перспективный анализ обеспечивает управляющему решение задач стратегического управления.

В практических методиках и исследованиях задачи перспективного анализа конкретизируются по: объектам анализа; показателям деятельности; наилучшее обоснование перспективных планов.

Перспективный анализ как разведка будущего и научно-аналитическая основа перспективного плана тесно смыкается с прогнозированием, и такой анализ называют прогнозным.

Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов и приемов.

Способы применения финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические.

К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок.

Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитических таблиц.

Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

На практике существуют следующие основные методы анализа финансовой отчётности: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный (временный) анализ – сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - анализ влияния и отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования.

Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.

Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессивный анализ, и др., вошли в круг аналитических разработок значительно позже.

Методы экономической кибернетики и оптимального программирования, экономические методы, методы исследования операций и теории принятия решения, безусловно, могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа ¹.

Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне.

____________________

¹Ефимова О.В. Финансовый анализ.- М.: Бухгалтерский учет, 2003.- С. 97.

В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы и приёмы, ранее не используемые в нем.

Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи:

- на основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;

- прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

- разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия ¹.

В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово - хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько ____________________

¹Кричевский Н. А. Как улучшить финансовое состояние предприятий //Бухгалтерский учет.- 2004.-№12.- С. 5-7.

привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

Основное требование к информации, представленной в отчетности, заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, т. е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:

- уместность - означает, что данная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа;

- достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью;

- информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни;

- нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой;

- понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки;

- сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.

В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:

- оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям;

- принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств;

- конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.

Пользователи информации различны, цели их конкурентны, а нередко и противоположны. Классификация пользователей бухгалтерской отчётности может быть выполнена различными способами, однако, как правило, выделяют три укрупнённые их группы: пользователи, внешние по отношению к конкретному предприятию; сами предприятия (точнее их управленческий персонал); собственно бухгалтеры ¹.

В соответствии со статьей 13 главы Федерального закона РФ «О бухгалтерском учёте» от 21 ноября 1996г. №129-ФЗ все организации «...обязаны составлять на основе данных синтетического и аналитического учёта бухгалтерскую отчётность. Бухгалтерская отчётность организаций, за исключением отчётности бюджетных организаций, состоит из:

- бухгалтерского баланса;

- отчёта о прибылях и убытках;

- приложений к ним, предусмотренных нормативными актами;

- аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчётности, если она в соответствии и Федеральным законом подлежит обязательному аудиту;

____________________

¹Ульянов И. П., Попова Л. В. Деловая стратегия в руках бухгалтера //Бухгалтерский бюллетень.- 2004.-№2.- С. 9-15.

- пояснительной записки».

В том же Законе отмечено, что пояснительная записка к годовой бухгалтерской отчётности должна содержать существенную информацию об организации, её финансовом положении, сопоставимости данных за отчётный период и предшествующий ему год и т.д.¹.

1.2 Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия.

Финансовая деятельность - это рабочий язык бизнеса, и практически невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия иначе, чем через финансовые показатели.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов - финансовым показателям или коэффициентам.

Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции.

Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов ниже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия.

____________________

¹О бухгалтерском учете. Федеральный закон от 21.11.96 г., № 129-ФЗ. – М.: Финансы и статистика, 1996.

Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа ¹.

Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчётности, акционерами и кредиторами. Целевые ориентиры проводимого финансового анализа зависят от того, кто его проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы (акционеры) предприятия или его кредиторы.

Налоговому органу важен ответ на вопрос: способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое положение характеризируется следующими показателями:

– балансовая прибыль;

– рентабельность активов = балансовая прибыль в % к стоимости активов

– рентабельность реализации = балансовая прибыль в % к выручке от реализации;

– балансовая прибыль на 1 рубль средств на оплату труда.

Исходя из этих показателей, налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджет на перспективу.

Банки должны получить ответ на вопрос о платёжеспособности предприятия, т. е. о его готовности возвращать заемные средства, ликвидации его активов.

Управляющие предприятием главным образом интересуются эффективностью использования ресурсов и прибыльностью предприятия.

Характеристика показателей оценки имущественного положения представлена в таблице 1.

____________________

¹Сухова Л. Ф., Чернова Н. А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия. Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005. – С. 36.

Таблица 1

Система показателей, характеризующих имущественное положение

предприятия

Показатели

Характеристика

показателя

Алгоритм расчета

Нормативное значение

1) Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия

2) Доля активной части основных средств

3) Коэффициент износа

4) Коэффициент годности

5) Коэффициент обновления

6) Коэффициент выбытия

показатель обобщенной стоимости оценки активов, числящихся на балансе предприятия

машины, оборудование и транспортные средства

характеризует состояние основных фондов

показывает, какую часть от имеющихся на конец отчётного периода основных средств составляют новые основные средства

показывает, какая часть основных средств выбыла из-за ветхости и по другим причинам

Коэффициент износа-100

Рост этого показателя оценивается положительно

Характеристика показателей оценки ликвидности и платежеспособности представлена в таблице 2.

Таблица 2

Показатели оценки ликвидности и платежеспособности

Показатели

Характеристика

показателя

Алгоритм расчета

Нормативное

значение

1) Величина собственных оборотных средств

2) Манёвренность функционирующего капитала

3) Коэффициент покрытия

4) Коэффициент быстрой ликвидности

5) Коэффициент абсолютной ликвидности

6) Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов

7) Коэффициент покрытия запасов

характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов

характеризирует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств

даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств по смыслу аналогичен «коэффициенту покрытия», однако из расчёта исключены производственные запасы

показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно

характеризирует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами

рассчитывается соотношением величин «нормальных» источников покрытия запасов, и суммы запасов

численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами

Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1

В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1, но это условно

В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0,2 – 0,25

Рекомендуется нижняя граница 50%

Если значение показателя < 1, то текущее финансовое состояние неустойчивое

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Характеристика показателей финансовой устойчивости приведена в таблице 3.

Таблица 3

Показатели оценки финансовой устойчивости

Показатели

Характеристика

показателя

Алгоритм расчета

Нормативное значение

1) Коэффициент концентрации собственного капитала

2) Коэффициент финансовой зависимости

3) Коэффициент маневренности собственного капитала

4)Коэффициент структуры долгосрочных вложений

5) Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств

6) Коэффициент отношения собственных и привлечённых средств

характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность

является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала

показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства

показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами

характеризирует структуру капитала

он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво предприятие

Рост этого показателя в динамике означает привлечение заемных средств

Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов

Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов

Нужно сказать, что единых нормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств и др.

Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий. Единственное правило, которое «работает»: владельцы предприятия (инвесторы и другие лица, сделавшие взносы в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

При оценке деловой активности качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

– степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

– уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

В частности, оптимально следующее соотношение:

Тнб > Тр > Так > 100%; (1)

Где Тнб, Тр, Так, – соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

а) экономический потенциал возрастает;

б) объём реализации возрастает более высокими темпами;

в) прибыль возрастает опережающими темпами.

Это « золотое правило экономики предприятия ».

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оценка авансированного капитала.

К обобщающим показателям относятся: показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

1. Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) – характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия.

2. Коэффициент устойчивости экономического роста – показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие.

К основным показателям оценки доходности и рентабельности относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. При расчёте можно использовать либо балансовую прибыль, либо чистую.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, следует принимать во внимание три ключевых особенности:

– временный аспект, когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии и виды продукции;

– проблемы риска;

– проблемы оценки: прибыль оценивается в динамике, собственный капитал - в течении ряда лет.

Однако далеко не всё может быть отражено в балансе. Например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы ¹.

____________________

¹Прудников А. Г. Анализ финансового состояния предприятия: Лекция.- Краснодар: КГАУ, 2004. – С. 6.

Глава 2 Анализ финансового состояния предприятия на примере ООО «Диалинк»

2.1 Характеристика основных производственных и

экономических показателей деятельности предприятия

Предприятие было создано в ноябре 2003 года как официальный дилер Оператора сотовой связи Мегафон-Поволжье в г. Инза с целью оказания услуг по подключению Абонентов и приему платежей, а также продажи сотовых телефонов и аксессуаров к ним. Предприятие имеет пять салонов сотовой связи: 3 в г. Инза и 2 в р.п. Базарный Сызган. ООО «Диалинк» является частным предприятием с правом юридического лица, имеет самостоятельный баланс и расчётный счёт. Единственным учредителем предприятия является директор.

Предприятие осуществляет два основных вида деятельности:

- Дилерская деятельность, осуществляемая по Агентскому Договору с ОАО «Мобильные Системы Связи – Поволжье». При этом доходом предприятия является агентское вознаграждение по договору о поручении агентских функций. Налогообложение данного вида деятельности осуществляется по упрощенной системе налогообложения. Объектом налогообложения при этом являются доходы, т.е. агентское вознаграждение, поступившее на расчетный счет Агента. Налоговый учет ведется в книге учета доходов и расходов.

- Розничная торговля мобильными телефонами и аксессуарами к ним. Данный вид деятельности облагается единым налогом на вмененный доход. Физическим показателем для исчисления данного налога является торговая площадь каждой торговой точки.

На предприятии ведется раздельный налоговый учет по данным видам деятельности. Расходы предприятия распределяются по видам деятельности по удельному весу каждого вида деятельности в общем объеме.

На основании данных приложений 1 и 2 в таблице 4 рассмотрим сводные экономические показатели работы предприятия за 2004-2005 гг. и проведём сравнительный анализ.

Таблица 4

Экономические показатели ООО «Диалинк» за 2004-2005гг., руб.

Показатели

2004г.

2005г.

Отклонение

Прирост (+);

Снижение (-)

Темпы роста, %

1) Выручка от продажи товаров, работ, услуг

2) Себестоимость проданных товаров, работ, услуг

3) Валовая прибыль

4) Коммерческие расходы

5) Рентабельность основной деятельности (%).

6) Затраты на один рубль выручки от всей реализации.

7) Затраты на оплату труда

8)Основные фонды

9) Фондоотдача

10) Среднесписочная численность

3116770

1788404

1328366

593339

74,28

753655

12526

248,82

5601360

3300335

2301025

1896327

69,72

0,34

791399

347798

16,10

+2484590

+31214946

+972659

+1302988

-4,56 процентных пункта

+0,15

+37744

+335272

-232,72

В 1,8 раза

+84,50

+73,20

В 3,2 раза

+78,90

+5,01

В 27,8 раза

-93,50

+1,2

В результате сравнительного анализа по экономическим показателям видно, что выручка от реализации увеличилась к концу 2005 г. по сравнению с 2004 г. на 2484590 руб., т.е. на 79,70%. Себестоимость проданных товаров увеличилась на 31214946 руб.. Темп роста при этом составил 84,50%. Прибыль предприятия выросла на 972659 руб., или на 73,20%. При этом произошло увеличение коммерческих расходов на 1302988 руб., или на 319,60%. Увеличение себестоимости привело к снижению рентабельности предприятия с 74,28% до 69,72% к концу 2005г.

Если рассматривать более детально, то можно сделать вывод, что затраты на один руб. выручки от реализации составили в 2005 году 0,34 руб., что на 78,90% больше, чем в 2004г.

Стоимость основных фондов возросла с 2004г. на 335272 руб. Это произошло в связи с приобретением организацией легкового автомобиля. Наряду с этим снизилась фондоотдача, т.е. сумма реализуемой продукции на 1 руб. среднегодовой стоимости основных фондов. Собственной недвижимости, включаемой в состав основных средств, предприятие не имеет, а торговые помещения салонов связи находятся в аренде.

Предприятие образовалось в конце 2003г., поэтому в силу новизны для данного региона подобного направления деятельности экономические показатели 2004г. значительно ниже, чем в 2005г.

2.2 Анализ структуры стоимости имущества предприятия и средств, вложенных в него

Анализ финансовой деятельности ООО «Диалинк» за период 2004 – 2005 гг. проводится по данным бухгалтерского баланса (форма №1), отчёта о финансовых результатах и их использовании (форма №2).

Основой анализа является система показателей и аналитических таблиц.

Экономический потенциал может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны - нерациональная структура имущества, её некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения.

Необходимым звеном в системе рыночной экономики является институт несостоятельности (банкротства) хозяйственных субъектов. Поэтому особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, т.к. по неудовлетворительной структуре баланса принимается решение о несостоятельности предприятия.

Структура стоимости имущества даёт общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношении заёмных и собственных средств, покрывающих их в пассивах ¹.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. По данным приведённого в приложениях 3 и 4 баланса, динамика имущественного положения предприятия может быть охарактеризована следующим образом (таблица 5).

Таблица 5

Изменение имущественного положения предприятия

Показатели

2004г.

2005г.

Отклонение

Сумма, руб.

Уд. вес, %

Сумма, руб.

Уд. вес, %

прирост (+)

снижение (–)

Темп прироста, %

Всего имущества

В том числе:

1) Иммобилизованные активы.

2) Мобильные активы

В том числе:

Запасы и затраты

Расчёты с дебиторами

Денежные средства

778483

12526

765957

352335

225983

187639

100

1,60

98,40

45,30

29,00

24,10

1024458

347798

676660

603055

69179

4426

100

33,90

66,10

58,90

6,80

0,40

+2455975

+335272

-89297

+250720

-156804

-183213

+31,60

В 27,8 раза

-11,70

+71,20

-69,40

-97,60

____________________

¹Ефимова О. В. Анализ показателей ликвидности // Бухгалтерский учет.-2002.-№6.- С. 11-14.

Из данных таблицы 5 видно, что за 2005г. у предприятия произошло изменение структуры баланса. Имущество предприятия увеличилось на сумму 2455975 руб., что на 31,60% больше по сравнению с началом года. Большая часть прироста связана с приростом основных средств, а именно – с приобретением предприятием легкового автомобиля и контрольно-кассовых машин.

К концу 2005г. размер товарных запасов увеличился на 250720 руб. Это связано с увеличением размеров товарного обращения за год почти на 80,00%. Дебиторская задолженность к концу года уменьшилась на 156804 руб., запас денежных средств снизился на 97,60%. На основании этого можно судить о значительном снижении платёжеспособности предприятия в целом на конец 2005г.

Формализованными критериями имевших место качественных изменений имущественного положения предприятия и степени их прогрессивности выступают и такие показатели, как доля активной части основных средств, коэффициенты годности, обновления, выбытия и износа. В связи с этим рассмотрим характеристику основных средств предприятия, представленную в таблице 6.

Таблица 6

Характеристики основных средств предприятия

Показатели

Алгоритм

расчета

2004г.

2005г.

Отклонение

Прирост (+)

Снижение (–)

Сумма,

руб.

Сумма,

руб.

1) Первоначальная стоимость основных средств

2) Коэффициент годности

3) Коэффициент обновления

4) Коэффициент выбытия

5) Коэффициент износа

Остаточная стоимость ОФ / Первоначальная стоимость ОФ

Ср/годовая стоимость поступивших ОФ / Стоимость ОФ на конец года

Ср/годовая стоимость выбывших ОФ / Стоимость ОФ на начало года

Сумма начисленного износа / Первоначальная стоимость ОФ

12526

---

403107

0,86

0,97

---

0,14

+32,2 раза

+86,00

+97,00

---

+14,00

Приведённые данные показывают, что доля активной части основных средств выросла в 32,2 раза по сравнению с началом года, что безусловно является значительным приростом. За 2005г. были приобретены новый автомобиль и два контрольно-кассовые аппарата.

В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общие представления об имевших место качественных изменениях в структуре средств их источниках можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчётности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятий и их источников. Преимуществом вертикального анализа по сравнению с горизонтальным является использование в нём относительных показателей, которые в определённой степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчётности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Ниже приведен вариант вертикального анализа актива и пассива баланса по трансформированной номенклатуре статей (таблицы 7,8).

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру баланса, так и динамику отдельных её показателей ¹.

Проанализировав и сравнив представленные выше аналитические таблицы можно сделать следующее описание и заключение.

Судя по данным баланса, доля основных средств в активах предприятия за 2005г. возросла на 32,30 %.

Оборотные средства предприятия снизились почти на 32,30% и составили на конец года 676660 руб., что на 89297 руб. больше. В составе имущественной массы текущих активов резко возрос удельный вес производственных запасов с 42,30% на начало года до 58,90% на конец года.

____________________

¹Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. - Пер. с англ. - М. : Дело, 2003.- С. 29.

Таблица 7

Вертикальный анализ баланса за 2004 - 2005гг. Структура активов баланса

Статьи баланса	2004г.		2005г.		Отклонение Прирост (+) Снижение (-)
Статьи баланса	Сумма, руб.	Удельный. вес, %	Сумма, руб.	Удельный. вес, %	В сумме, руб.	Удельный. вес, %
1)Основные средства и прочие в необоротные активы. а) Нематериальные активы. б)Основные средства в) Незавершённые капитальные вложения. 2)Оборотные средства. а) Производственные запасы. в т. ч. - Сырьё и материалы. - МБП б) НДС по приобретённым ценностям. в) Расчеты с дебиторами в т. ч. - Расчеты с потребителями и заказчиками. г) Денежные средства. в т. ч - Касса. - Расчетный счет	12526 --- 12526 --- 765957 352335 --- --- --- 225983 215350 187639 --- 187639	1,60 --- 1,60 --- 98,40 42,30 --- --- --- 29,00 27,70 24,10 --- 24,10	347798 --- 347798 --- 676660 603055 --- --- --- 69179 60518 4426 --- 4426	33,90 --- 33,90 --- 66,10 58,90 --- --- --- 6,80 5,90 0,40 --- 0,40	+335272 --- +335272 --- -89297 +250720 --- --- --- -156804 -154832 -183213 --- -183213	+32,30 --- +32,30 --- -32,30 +16,60 --- --- --- -22,20 -21,80 -23,70 --- -23,70
Валюта баланса.	778483	100,00	1024458	100,00	+245975	---

Доля дебиторской задолженности снизилась на 22,2 пункта и составила к концу года 6,80 % по сравнению с началом. Абсолютно ликвидная часть - денежные средства - снизилась за истекший год на 183213 руб. и составила 0,40% от общей суммы активов, что на 23,70% меньше по сравнению с базисом.

Таблица 8

Структура пассива баланса за 2004 - 2005гг.

Статьи баланса	2004г.		2005г.		Отклонение Прирост (+) Снижение (-)
Статьи баланса	Сумма, руб.	Уд. вес, %	Сумма, руб.	Уд. вес, %	В сумме, руб.	Уд. веса, %
Источники 1) Уставный и добавочный капитал. 2) Фонды специального назначения. 3) Нераспреде- ленная прибыль (непокрытый убыток) Привлечённые (заемные) средства. 1) Кредиты банков и займы. 2) Кредиторская задолженность в т.ч. а) Поставщики и подрядчики б) Перед персоналом в) Перед внебюджетными фондами г) По налогам и сборам. д) Прочие кредиторы	677776 16000 --- 661776 100707 --- 100707 29217 33246 8363 29881 ---	87,1 2,1 --- 85,0 12,9 --- 12,9 3,8 4,2 1,1 3,8 ---	819252 16000 --- 803733 204725 --- 204725 85679 71495 6650 27902 12999	80,0 1,5 --- 78,5 20,0 --- 8,4 7,0 0,6 2,7 1,3	+141476 --- --- +141957 +104018 --- +104018 +56462 +38249 -1713 -1979 +12999	-7,1 -0,6 --- -6,5 +7,1 --- +7,1 +4,6 +2,8 -0,5 -1,1 +1,3
Валюта баланса	778483	100	1024458	100	+245975	---

Рассмотрим "пассивную" часть баланса. В составе источников средств предприятия удельный вес собственного капитала возрос на 7,10% или на 141476 руб.

В составе собственных средств значительно выросла прибыль за отчетный год и составила 78,00% от общей суммы всех источников.

Доля уставного и добавочного капитала к концу года не изменилась. Задолженности по займам и кредитам на конец года нет, т.к. в течение 2005г. предприятие своевременно и даже досрочно погасило кредит, предоставленный банком, на покупку автомобиля.

Задолженность по оплате труда возросла в 2 раза и составила 71495 руб., задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами снизилась в общей сложности на 3692 руб.

Обобщив рассмотренные показатели, можно сделать следующие выводы:

1. Активы предприятия возросли в основном за счет увеличения производственных запасов, в первую очередь товаров, что не могло не сказаться на ликвидности предприятия, поскольку произошло некоторое «затоваривание» салонов связи.

2. Более ликвидные средства - дебиторская задолженность и денежные средства - по удельному весу снизились в активах предприятия, составив 7,2 % на конец года по сравнению с началом 2005г., когда они составляли в совокупности 53,1 %.

3. Имущество предприятия увеличилось на 32,3% за 2005г. Это произошло вследствие приобретения предприятием таких объектов основных средств, как легковой автомобиль и контрольно-кассовые машины.

4. При анализе пассивной части баланса обращает на себя внимание увеличение доли собственных средств в имуществе предприятия за счет нераспределенной прибыли отчетного 2005 года. Среди привлеченных средств увеличились долги на конец 2005г. перед покупателями и заказчиками, а также перед персоналом организации.

Обобщая выше рассмотренную главу, можно сказать, что на данном предприятии за 2005г. произошёл рост имущественного потенциала предприятия. Чтобы говорить об эффективности данного потенциала, необходимо проанализировать данное предприятие на ликвидность и платёжеспособность и выяснить, сможет ли предприятие погасить все свои краткосрочные обязательства без нарушений сроков погашения, и имеет ли предприятие достаточное количество денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

2.3 Оценка ликвидности и платёжеспособности предприятия

Цель данного анализа - определить способность предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства.

Детализированный анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей.

Большое значение для расчетов ряда аналитических коэффициентов имеет показатель величины собственных оборотных средств, который характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами, поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо или косвенно влияют на размер и качество данной величины. Как правило, разумный рост собственного оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция, однако могут быть исключения. Например, рост данного показателя за счет увеличения безнадёжных дебиторов вряд ли улучшит качественный состав собственных оборотных средств.

За основу расчетов возьмем таблицу 9.

На основании таблицы 9 рассчитаем ряд абсолютных показателей (таблица 10).

Таблица 9

Уплотнённый баланс нетто.

Показатели.	2004г.			2005г.
Показатели.	Сумма, руб.	Удельный вес, %		Сумма, руб.	Удельный вес, %
Актив 1)Текущие активы. в том числе а) Денежные средства. б) Расчеты с дебиторами. в) Запасы и затраты. 2) Основные средства и прочие внеоборотные активы. в том числе а) Основные средства и капитальные вложения. б) Долгосрочные финансовые вложения. в) Прочие внеоборотные активы.	778483 765957 187639 225983 352335 12526 12526 --- ---	100,00 98,39 24,10 29,03 45,26 1,61 1,61 --- ---		1024458 676660 4426 69179 603055 347798 347798 --- ---	100,00 66,05 0,43 6,75 58,87 33,95 33,95 --- ---
Пассив 1)Привлеченный капитал 2) Собственный капитал.	778483 100707 677776		100,00 12,94 87,06	1024458 204725 819733	100,00 19,98 80,02
Баланс.	778483		100,00	1024458	100,00

Таблица 10

Удельный вес собственных оборотных средств в текущих активах

Показатели.

2004г.

2005г..

Отклонение

Прирост (+)

Снижение (-)

1) Собственные оборотные средства, руб.

2) Доля собственных оборотных средств в активах, %

3) Доля производственных запасов в текущих активах, %

4) Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов, %

5) Коэффициент. обеспеченности собственными оборотными средствами.

765957

98,4

45,3

217,4

0,46

676660

66,1

58,9

112,2

0,89

-89297

-32,3 процентных пункта

+13,6 процентных пункта

-105,2 процентных пункта

+0,43 процентных пункта

Обобщая результаты произведённых расчетов, можно сказать, что за период 2005г. собственные оборотные средства предприятия заметно снизились и составили 676660 руб. на конец года, что на 89297 руб. больше по сравнению с началом года. Доля собственных оборотных средств в активах предприятия также снизилась, что является нежелательным моментом. Несмотря на то, что доля производственных запасов в текущих активах значительно возросла - на 13,60%, все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие в достаточной мере обеспечено данными источниками средств для развития хозяйственной деятельности независимо от внешних кредиторов.

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой отрезок времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (т.е. быть платежеспособным) или краткосрочные обязательства (т.е. быть ликвидным). Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. Для определения ликвидности предприятия обычно используют баланс. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

1) абсолютно ликвидные активы > наиболее срочные обязательства;

2) быстро реализуемые активы > краткосрочные пассивы;

3) медленно реализуемые активы > долгосрочные пассивы;

4) постоянные активы < постоянные пассивы;

Активы предприятия по степени ликвидности делятся на четыре группы (таблица 11). Пассивы по степени срочности также можно сгруппировать в группы (таблица 12).

Таблица 11

Группировка активов предприятия по степени ликвидности, руб.

Показатели	Обозна-чение	Комментарий	2004г.	2005г.	Отклонение Прирост (+) Снижение (-)
наиболее ликвидные активы	А1	денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	187639	4426	-183213
быстро реализуемые активы	А2	дебиторская задолженность (свыше 12 месяцев), дебиторская задолженность (до 12 месяцев) и прочие оборотные активы	225983	69179	-156804
медленно реализуемые активы	А3	запасы, дебиторская задолженность (свыше 2 месяцев), НДС, прочие оборотные активы, долгосрочные финансовые вложения за вычетом расходов будущих периодов	352335	603055	+250720
трудно реализуемые активы	А4	внеоборотные активы за минусом долгосрочных финансовых вложений	12526	347798	+335272

Таблица 12

Группировка пассивов предприятия по степени срочности, руб.

Показатели	Обозна-чение	Комментарий	2004г.	2005г.	Отклонение Прирост (+) Снижение (-)
наиболее срочные обязательства	П1	кредиторская задолженность	100707	204725	+104018
краткосрочные пассивы	П2	заемные средства и прочие краткосрочные пассивы	---	---	---
долгосрочные пассивы	П3	долгосрочные пассивы	---	---	---
постоянные пассивы	П4	капитал и резервы, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей за вычетом расходов будущих периодов	677776	819252	+141476

На основе данных об активах и пассивах предприятия рассчитывается несколько коэффициентов, характеризующих платежеспособность предприятия.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

___А1___

(П1 + П2) (2)

Данный коэффициент показывает, какая часть задолженности может быть погашена предприятием немедленно. В теории финансов существует нормативное значение этого показателя – 0,2, но из-за отсутствия денежных средств на счетах предприятия коэффициент абсолютной ликвидности на практике исчисляется сотыми долями единицы, поэтому он не может дать оценку платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде. Необходимость расчёта этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко неодинакова, и если например денежные средства могут служить непосредственным источником погашения текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели непосредственно после их реализации, и зачастую по пониженной цене. А эта процедура в свою очередь предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у него денежных средств.

Применительно к рассматриваемому предприятию определим значение данного коэффициента:

- На начало 2005г.он равен 1,86. Это означает, что на начало 2005г. предприятие могло погасить своими средствами всю текущую задолженность перед кредиторами.

- На конец 2005г. он равен 0,02. Это означает, что предприятием на конец 2005г. может быть немедленно погашена задолженность в размере 2,00%. В целом на конец года коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 1,84 пункта.

2. Коэффициент быстрой ликвидности:

__(А1+А2)_

(П1+П2) (3) Обобщив данные расчета коэффициента быстрой ликвидности можно сказать, что с помощью дебиторской задолженности предприятия в состоянии расплатиться по своим долгам, но при условии, что расчеты с дебиторами будут произведены в предусмотренные сроки.

Идеальный случай, когда коэффициент быстрой ликвидности равен или больше 1. По данным рассматриваемого предприятия:

- На начало 2005г.он равен 4,1. Это оценивается положительно.

- На конец 2005г. он равен 0,4. Он меньше единицы, поэтому это говорит о недостаточно быстрой ликвидности активов на конец года. В целом коэффициент быстрой ликвидности резко снизился к концу года на 3,7 пункта.

3. Коэффициент покрытия:

__(А1+А2+А3)_

(П1+П2) (4)

Он дает общую оценку предприятия, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на 1 руб. текущих обязательств. В настоящее время в условиях нестабильности в экономике его минимальную величину стали оценивать выше 3.

Применительно к данному предприятию коэффициент покрытия составил:

- На начало 2005г. он равен 7,6. Это означает, что на 1 руб. текущих обязательств приходится 7,6 руб. текущих активов.

- На конец 2005г. он равен 3,3. Это означает, что на 1 руб. текущих обязательств приходится 3,3 руб. текущих активов. По сравнению с началом года коэффициент покрытия снизился на 4,3 руб.

2.4 Анализ финансовой устойчивости

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является стабильность его производственно-хозяйственной деятельности в свете долгосрочной перспективы. Стабильность деятельности всякого предприятия связана с общей структурой капитала, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Дело в том, что многие фирмы предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. А, имея стабильную финансовую структуру собственных средств, предприятие имеет возможность притягивать к себе инвесторов.

Наиболее значимы в оценке финансовой устойчивости предприятия показатели, характеризующие обеспеченность предприятия собственными источниками оборотных средств (СОС).

СОС = собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы. (5)

Используя показатель СОС, можно рассчитать ряд аналитических показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятий. Данные показатели представлены в таблице 13.

Таблица 13

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатели

Буквенное

обозначение

Алгоритм расчета

Нормативное значение

1) Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами

2) Коэффициент обеспеченности запасов СОС

3) Коэффициент маневренности собственных средств

Ко

Км

К = СОС / Оборотные активы

Ко = СОС / Запасы

Км = СОС / Источник собственных средств

Среднее нормативное значение этого коэффициента – не менее 0,1

Считается нормой, если запасы, необходимые предприятию для нормального функционирования, полностью покрываются СОС

Чем выше показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, рассчитываемые без использования показателя СОС, представлены в таблице 14.

Таблица 14

Показатели финансовой устойчивости предприятия без

использования показателя СОС

Показатели

Буквенное

обозначение

Алгоритм расчета

Нормативное значение

1) Индекс постоянного актива

2) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

3) Коэффициент автономии

4) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Кп

Кд

Ка

Кз

Кп = Внеоборотные активы / Собственные средства

Кд = Долгосрочные пассивы / Собственные средства

Ка = Собственные средства / Валюта баланса

Кз = Краткосрочные обязательства / Собственные средства

Финансовая устойчивость предприятия тем выше, чем значение этого показателя ниже

Критическое значение коэффициента – 0,6, т.е. если он больше 0,6, все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами

Критическое значение Кз составляет 0,9 – 1,0; чем больше коэффициент превышает его, тем ниже финансовая устойчивость предприятия

Все приведенные выше коэффициенты финансовой устойчивости зависят от небольшого количества одних и тех же балансовых данных: стоимости внеоборотных активов, оборотных активов, величины капитала и резервов, размеров финансовой задолженности, т.е. показатели, характеризующие финансовую устойчивость, тесно связаны между собой и влияют друг на друга.

Необходимо сказать, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Можно сказать лишь одно, что владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и т. д.) предпочитают разумный рост в динамике доли заёмных средств и напротив, кредиторы (поставщики сырья, банки, контрагенты и т. д.) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала.

Динамика показателей финансовой устойчивости представлена в таблице 15.

Таблица 15

Динамика показателей финансовой устойчивости

Показатели

2004г.

2005г.

Отклонение

Прирост (+)

Снижение (-)

1)Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами

2)Коэффициент обеспеченности запасов СОС

3)Коэффициент маневренности собственных средств

0,8

1,9

6,7

0,7

0,8

4,0

-0,1

-1,1

-2,7

На основании результатов, приведённых в таблице 15, сделаем следующие заключения. Средним нормативным значением этого коэффициента считается показатель не менее 0,1, однако в нашем случае Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами имеет тенденцию к снижению, что в целом нежелательно для предприятия.

Коэффициент обеспеченности запасов на конец 2005г. по сравнению с его началом снизился больше чем вдвое. Считается нормой, если запасы, необходимые предприятию для нормального функционирования, полностью покрываются СОС. В нашем случае запасы были покрыты собственными оборотными средствами только на начало года, а к концу года их стало даже недостаточно.

Коэффициент маневренности снизился на конец 2005г. по сравнению с началом года на 2,7 пункта. Считается, что чем выше этот показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. В нашем случае наблюдается тенденция снижения значения данного показателя, что нежелательно для предприятия.

В заключение проследим изменение коэффициента соотношения привлеченных и собственных средств в динамике. На начало 2005г. данный показатель составлял 0,15, а на конец года он составил 0,25. Рост показателя коэффициента соотношения привлеченных и собственных средств в динамике свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. говорит о некотором снижении финансовой устойчивости данного предприятия. Проведя вышеизложенный анализ финансовой устойчивости ООО «Диалинк» можно сказать, что в целом по предприятию складываются отрицательные тенденции в общем финансовом состоянии. При падении ликвидности и достаточно низкой платёжеспособности в дальнейшем при необходимости данному хозяйствующему субъекту всё труднее будет иметь возможность пользоваться средствами на заёмной основе.

2.5 Оценка деловой активности предприятия

Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной деятельности предприятия. Такой анализ может проводиться как на качественном уровне, так и с помощью количественных критериев. В первом случае неформальными критериями являются широта оказываемых услуг и рынков сбыта продукции, наличие прогрессивных форм управления и репутация предприятия, условия работы и отдыха работников.

Так как данная дипломная работа заключается в анализе финансового состояния предприятия, то рассмотрим производственно-хозяйственную деятельность анализируемого предприятия в данном аспекте, и дадим количественную оценку, позволяющую проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы.

Для реализации данного направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основными из них являются показатели выработки, фондоотдачи и показатели оборачиваемости. Данные показатели имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платёжеспособность. Кроме того, увеличение скорости оборота средств отражается на повышении производственного потенциала фирмы, что в целом влияет на эффективность всей деятельности.

Проведём оценку текущей торгово-посреднической деятельности ООО «Диалинк» с помощью показателей оборачиваемости и определим уровень эффективности использования собственных и заёмных средств предприятием. Для облегчения расчётов приведу вспомогательную таблицу средних величин собственных и заёмных средств предприятия за анализируемый период - 2004 – 2005гг. (таблица 16).

Таблица 16

Сумма средних величин собственных и заёмных средств, руб

Показатели

2004г.

2005г.

Отклонение

Прирост (+)

Снижение (-)

Актив

1) Текущие активы

В т.ч.

а) Денежные средства

б) Расчеты с дебиторами

2) Основные средства и прочие внеоборотные активы

780083

767557

187639

227584

352334

12526

1024458

676660

4426

69179

603055

347798

+244375

-90897

-183213

-158405

+250721

+335272

Пассив

1) Привлеченный капитал (кредиторская задолженность)

2) Собственный капитал

780083

102307

677776

1024458

204725

819733

+244375

+102418

+141957

Баланс

780083

1024458

+244375

На основании таблицы 16 произведём расчёт коэффициентов общей оборачиваемости капитала, дающих общее представление о хозяйственной активности предприятия. Расчёты произведём в таблице 17.

Таблица 17

Коэффициенты оборачиваемости капитала

Показатели

Алгоритм расчета

2004г.

2005г.

Отклонение

Прирост (+)

Снижение (-)

Оборачиваемость активов (ресурсоотдача)

Фондоотдача

Оборачиваемость собственного капитала

Коэффициент устойчивости экономического роста

выручка от реализации / средняя величина активов

выручка от реализации /средняя величина основных фондов

выручка от реализации /величина собственного капитала

4,06

248,82

2,50

0,54

8,28

16,11

2,54

0,53

+4,22

-232,71

+0,04

-0,01

Проанализировав данные таблицы 17, можно сделать следующие обобщающие выводы.

Показатель оборачиваемости активов характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов предприятия независимо от источников их привлечения, т. е. показывают, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая стоимостная единица активов. Судя по результатам расчетов, наблюдается увеличение оборачиваемости активов предприятия. Оборачиваемость собственного капитала также увеличилась. Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившегося соотношения между различными источниками финансирования. Обобщив сравнительные данные, можно заключить, что, если руководство данного предприятия намерено наращивать свой производственный потенциал с целью увеличения объемов производства, необходимо изменить финансовую политику. Например, за счет повышения оборачиваемости, сокращения издержек производства, либо повышения доли привлеченных средств в общей сумме авансированного капитала.

Рассмотрев общие показатели оборачиваемости, нужно сказать, что данные результаты (хотя и имеют существенные погрешности в связи с искажающим действием различных факторов: инфляция, переоценка, и т.д.) могут быть основанием для принятия управленческих решений.

Для уточнения выводов об оборачиваемости средств и финансовом состоянии в целом данного исследуемого субъекта, рассмотрим ряд частных показателей оборачиваемости текущих активов и текущих обязательств. Для этого воспользуемся таблицей 18.

Таблица 18

Показатели оборачиваемости текущих активов и обязательств

Показатели

Алгоритм расчета

2004г.

2005г.

Отклонение

Прирост (+)

Снижение (-)

Оборачиваемость текущих активов:

число оборотов;

продолжительность оборотов в днях;

выручка от реализации / текущие активы

360 / Коборачиваемости

4,06

8,28

+4,22

-45

Оборачиваемость

дебиторской задолженности:

число оборотов;

продолжительность оборотов в днях;

выручка от реализации / средняя дебиторская задолженность

360 / Коборачиваемости

13,70

81,00

+67,3

-22

Оборачиваемость запасов:

число оборотов;

продолжительность оборотов в днях;

выручка от реализации / запасы

360 / Коборачиваемости

8,8

9,3

+0,5

-2

Оборачиваемость кредиторской задолженности:

число оборотов;

продолжительность оборотов в днях;

выручка от реализации / средняя кредиторская задолженность

360 / Коборачиваемости

30,46

27,36

-3,1

Рассмотрев данные таблицы 18, нужно заметить, что оборачиваемость текущих активов возросла в 2,04 раза. В целом данная тенденция является положительной, но в том случае, когда эта оборачиваемость обусловлена ростом оборачиваемости средств в расчётах и оборачиваемости запасов, при одновременном снижении или некотором сдерживании оборачиваемости кредиторской задолженности.

Однако на общей оборачиваемости текущих активов отразилось влияние действия разнонаправленных факторов, таких как оборачиваемость дебиторской задолженности, которая увеличилась почти в 6 раза и оборачиваемость запасов, которая увеличилась в 1,06 раза, сократившись с 41 до 39 дней в отчётном периоде. Следует также сказать, что на оборачиваемость текущих активов оказывает большое влияние движение денежных средств. Очевидно, что существуют оптимальные сроки периода хранения денежных средств на расчётных счетах предприятия.

Как покажет дальнейший анализ, период хранения денежных средств на анализируемом предприятии за отчётный год по сравнению с прошлым годом резко сократился, что вызвало недостаточность абсолютно ликвидной части оборотных средств для текущих расчётов.

В обобщение вышеприведенному анализу можно сделать следующее заключение: исследуемое предприятие находится в крайне неустойчивом финансовом положении, т.к. любой значительный рост кредиторской задолженности при сложившейся структуре расчетов может привести предприятие на грань банкротства.

2.6 Анализ доходности и рентабельности

Функционирование предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. При этом следует иметь в виду, что руководство предприятия имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов. Так, исходя из принятой финансовой стратегии, предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора того или иного способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока использования и т.д.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели позволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли за ряд лет. При этом следует отметить, что для получения более объективных результатов следует рассчитывать данные показатели с учетом инфляционных процессов.

Относительные показатели меньше подвержены влиянию инфляции т.к. представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала, или прибыли и производственных затрат ¹.

Произведём расчет рентабельности предприятия в таблице 19.

Таблица 19

Обобщающие показатели рентабельности

Показатели

2004г.

2005г.

Отклонение

Темп прироста, %

Балансовая прибыль

649159

202075

-68,87

1) Прибыль в распоряжении предприятия.

2) Выручка от реализации продукции

3) Уровень издержек обращения, %

4)Рентабельность собственного капитала, %

5)Рентабельность совокупных активов, %

6)Рентабельность текущих активов, %

7)Рентабельность основной деятельности, %

661776

3116770

19,04

21,23

41,4

82,0

56,7

862252

5601360

33,85

15,39

43,0

103,3

51,9

+30,29

+79,72

+14,81 процентных пункта

-5,84 процентных пункта

+1,6 процентных пункта

+21,3 процентных пункта

- 4,8 процентных пункта

____________________

¹ Шишкин А. К., Вартанян С. С. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях: Практическое руководство. 3-е изд. доп. - М.: ИНФРА – МЛ, 2005. – С.168.

На основании результатов таблицы 19 скажем следующее. В отчетном периоде предприятие получило прибыль в размере 202075 руб., что на 68,87 % ниже, чем в предыдущем году. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, возросла на 30,29%. Уровень издержек на предприятии значительно вырос - на 14,81 процентных пункта, что нашло своё отражение в снижении уровня рентабельности в целом и повлияло на уровень полученной прибыли.

Показатель рентабельности собственного капитала показывает, сколько рублей прибыли приходится на один рубль собственных средств. Результаты расчетов данного показателя говорят нам о снижении прибыли полученной с каждой единицы денежных средств, вложенных собственниками предприятия.

В зависимости от направления вложенных средств, используют различные показатели рентабельности.

Из рассмотренной таблицы 19 также видно, что рентабельность совокупных активов предприятия к концу 2005г. незначительно выросла. Можно сказать, что в 2005г. предприятие стало лучше использовать свое имущество. С каждого рубля средств, вложенных в его активы, в 2005г. предприятие получило прибыли на 1,60 процентных пункта больше, чем за 2004г.

Рентабельность текущих активов заметно выросла и составила 103,30%, что на 21,00 процентных пункта больше, чем в предыдущем 2004г. Рост в динамике данного показателя является положительной тенденцией, однако данный рост рентабельности текущих активов не является результатом эффективной производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Скорее основополагающим фактором роста данного показателя является увеличение прибыли. Но результаты ранее проведенного исследования: недостаток денежных средств, существенное увеличение периода хранения запасов, а также снижение натуральных объемов выполненных работ и оказанных услуг не позволяют нам расценивать данный факт позитивно.

Рентабельность основной деятельности существенно снизилась - на 4,80%. Рассчитанные коэффициенты рентабельности свидетельствуют о необходимости радикального пересмотра производственной политики ведения хозяйства. В дальнейшем предприятию необходимо наращивать объем реализации не за счет повышения цен, а за счет снижения издержек, расширения спектра предлагаемых услуг, а также ускорения оборачиваемости товарных запасов.

В заключение анализа финансового состояния предоставим итоговую таблицу основных соотношений экономических показателей, характеризующих финансовое положение ООО «Диалинк» за анализируемый период. Результат расчетов представлен в таблице 20.

Данные, приведенные в таблице 20, предоставляют возможность составить аналитическое заключение о финансовом состоянии анализируемого предприятия. Структура имущества в отчетном году характеризуется наибольшим весом долгосрочных активов составляющих 33,90% в общей сумме хозяйственных средств предприятия, которые возросли по сравнению с 2004г. на 32,30%.

В структуре источников средств предприятия преобладает собственный капитал, при этом доля его снизилась на 7,13 проц.пункта в отчетном году. Доля заемных средств возросла с 12,90% в 2004г. до 20,00% в 2005г.

Ликвидность предприятия характеризуется тем, что текущие активы полностью покрывают его обязательства. Величина коэффициента покрытия снизилась в 2005г. на 4,33 процентных пункта. Однако свидетельством недостаточной платежеспособности является отношение денежных средств предприятия к его обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности снизил свое значение с 1,86 до 0,02. Наблюдается неспособность предприятия в срочном порядке расплатиться по своим долгам. Данное свидетельство говорит о том, что финансовая устойчивость предприятия заметно пошатнулась в 2005г. За отчетный год у предприятия наблюдается замедление оборачиваемости оборотных средств на 17,80 оборота, текущих активов - ускорение на 4,22 оборота, однако сократился срок хранения товарных запасов на 2 дня.

Таблица 20

Сводная таблица финансового состояния предприятия. Оценка экономического потенциала и результативности финансово-хозяйственной деятельности

Показатели

2004г.

2005г.

Отклонение

Прирост (+),

Снижение (-)

Оценка имущественного положения

1) Величина основных средств и внеоборотных активов в общей сумме активов, %

2) Величина оборотных средств в общей сумме активов, %

3) Общая сумма хозяйственных средств, руб.

Оценка финансового положения

1) Величина собственного капитала и его доля в общей сумме источников, %

2) Величина заёмных средств в общей сумме источников, %

3) Доля собственных оборотных средств в общей их сумме, %

4) Коэффициент покрытия (общий)

5) Коэффициент быстрой ликвидности

6) Коэффициент абсолютной ликвидности

7) Доля производственных запасов в текущих активах, %

8) Доля дебиторской задолженности в текущих активах, %

9) Доля денежных средств в текущих активах, %

Оценка прибыльности и рентабельности

1) Прибыль в распоряжении предприятия, руб.

2) Рентабельность общая, %

3) Рентабельность совокупных активов, %

4) Рентабельность текущих активов, %

5) Рентабельность основной деятельности, %

6) Рентабельность продаж, %

7) Оборачиваемость совокупных активов, число оборотов

8) Оборачиваемость текущих активов, число оборотов

9) Оборачиваемость дебиторской задолженности, число оборотов

10) Оборачиваемость производственных запасов, число оборотов

12) Оборачиваемость кредиторской задолженности, число оборотов

13) Рентабельность собственного капитала, %

1,60

98,40

780083

87,10

12,90

98,40

7,60

4,10

1,86

42,30

29,00

24,10

661776

19,04

21,23

82,00

56,70

19,04

192,50

4,06

13,70

8,80

30,46

21,23

33,90

66,10

1024458

80,00

20,00

66,10

3,30

0,40

0,02

58,90

6,80

0,40

862252

33,85

15,39

103,30

51,90

33,85

174,70

8,28

81,00

9,30

27,36

15,39

+32,3 проц.пункта

-32,30проц.пункта

+31,33%

-7,10проц.пункта

+7,10проц.пункта

-32,30проц.пункта

-4,30

-3,70

-1,84

+16,60проц.пункта

- 22,20проц.пункта

-23,70проц.пункта

+30,29%

+14,81 проц.пункта

-5,84 проц.пункта

+21,30 проц.пункта

- 4,80 проц.пункта

+14,81 проц.пункта

- 17,80 оборота

+4,22 оборота

+67,30 оборота

+0,50 оборота

- 24,40 оборота

-5,84 проц.пункта

Глава 3 Основные направления улучшения финансового

состояния предприятия

3.1 Определение предпосылок банкротства

В настоящее время большинство предприятий России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как решения о несостоятельности предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.

Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия – обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным в соответствии с системой критериев, утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Основными источниками анализа являются ф.№1 «Баланс предприятия», ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках» ¹.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.

____________________

¹Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является одно из следующих условий:

- Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог раздела 4 пассива баланса ) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела 1 актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств:

Коб = (4П – 1А)

2А (6)

где 4П – итог раздела 4 пассива баланса; 1А – итог раздела 1 актива баланса; 2А – итог раздела 2 актива баланса.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива (Кло<2, а Коб <0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности Квос определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициенты между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:

Квос = К¹ло + 6:Т(К¹ло- К⁰ло) ,

Кнло (7)

где Кнло – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, Кнло = 2; 6 – период восстановления платежеспособности за 6 месяцев, Т – отчетный период, мес.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности Ку определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:

Ку = К¹ло х Ту :Т(К¹ло - К⁰ло) ,

К^нло (8)

где Ту – период утраты платежеспособности предприятия, мес.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что предприятие в ближайшие три месяца может утратить платежеспособность.

Рассчитанные коэффициенты заносятся в таблицу 21, которая имеется в приложениях к «Методическим положениям по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса».

Таблица 21

Оценка структуры баланса предприятия

Показатели	2004г.	2005г.	Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности	1,86	0,02	Не менее 2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,46	0,89	Не менее 0,1
Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия. По данной таблице расчет по формуле: стр.1гр.4+6:Т(стр.1гр.4-стр.1гр.3)	---	-0,45	Не менее 1,0
Коэффициент утраты платежеспособности предприятия. По данной таблице расчет по формуле: стр.1гр.4+3:Т(стр.1гр.4-стр.1гр.3), где Т принимает значения 3,6,9 или 12 месяцев	---	-0,22	Не менее 1

На основании таблицы 21 можно сделать вывод о том, что в ООО «Диалинк» коэффициент текущей ликвидности на конец 2005г. меньше 2, поэтому необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности. Его значение равно -0,45. Это говорит о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Коэффициент утраты платежеспособности принимает значение -0,22, что меньше 1, и это свидетельствует о том, что предприятие в ближайшие три месяца может утратить платежеспособность.

Принятие решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным осуществляется при наличии оснований (Кло<2, а Коб <0,1), а также отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Нормативное значение коэффициентов, рассчитанное по таблице 21, должно различаться по стадиям жизненного цикла систем. Существующая методика по установлению неудовлетворительной структуры баланса разработана без учета динамики циклического развития систем.

При наличии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, но выявлении реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки принимается решение об отложении признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным на срок до 6 месяцев.

Рассматриваемое предприятие было образовано сравнительно недавно, поэтому категорически утверждать о надвигающейся неплатежеспособности было бы нерезонно. Рентабельность основной деятельности имеет тенденцию к увеличению. Также в 2006г. планируется увеличить размер уставного капитала, увеличить объем продаж, снизить расходы. Если эти планы будут выполнены, с уверенностью можно сказать, что предприятие сможет увеличить свою платежеспособность и достойно побороться с конкурентами.

3.2 Пути улучшения финансового состояния предприятия

Проблема банкротства многих существующих предприятий различных отраслей хозяйства и сфер деятельности становится достаточно актуальной на данный момент времени. Сотни банков и других финансовых компаний, тысячи производственных и коммерческих фирм, особенно мелких и средних, уже прекратили свое существование. Анализ показал, что главной причиной этого оказалось неумелое управление ими, т. е. низкая квалификация большинства менеджеров как среднего, так и высшего звена.

Знания, необходимые в области управления трудовыми ресурсами, финансами и в целом производством, даёт наука, называемая менеджментом. Данную глобальную систему можно разбить на три основные функционирующие подсистемы:

- Управление производством;

- Маркетинг;

- Управление финансами.

Менеджмент - как управление в условиях рынка - обеспечивает ориентацию фирмы на удовлетворение потребностей рынка, на запросы конкретных потребителей, на организацию производства тех видов продукции, которые пользуются спросом и способны приносить фирме предполагаемую прибыль.

Для современного менеджмента характерны:

- стабильное стремление к повышению эффективности производства;

- широкая хозяйственная самостоятельность, обеспечивающая свободу принятия решений;

- постоянная корректировка целей и программ в зависимости от состояния рынка, изменений внешней среды;

- ориентация на достижение запланированного конечного результата деятельности предприятия;

- использование современной информационной базы для многовариантных расчетов при принятии управленческих решений;

- изменение функции планирования - от текущего к перспективному;

- упор на все основные факторы улучшения деятельности фирмы;

- оценка управления работой в целом только на фундаменте реально достигнутых конечных результатов;

- максимальное применение математических методов и достижений информатики на базе ПК;

- привлечение всех сотрудников фирмы к управлению ею;

- осуществление управления на основе предвидения изменений, гибких решений;

- опора на инновации, нововведения в каждом сегменте работы предприятия, нестандартные решения;

- проведение глубокого экономического анализа каждого управленческого решения;

- способность разумно рисковать;

- возрастание роли маркетинга в бизнесе до ключевой.

Термин «Менеджмент» относится к управлению социально -экономическими процессами на уровне фирмы, действующей в рыночных условиях. Управляющий менеджер обычно независим от собственности на капитал фирмы, в которой работает. Работа менеджера - производственный труд, характерный для условий комбинирования высокотехнологического производства с высоким уровнем специализации работников, обеспечивающий связь и единство всего производственного процесса. Таким образом, менеджмент можно определить как интеграционный процесс, с помощью которого профессионально подготовленные специалисты формируют организацию и управляют ею путем постановки целей и разработки способов их достижения. Процесс менеджмента предполагает выполнение функций планирования, организации, координации, мотивации, осуществляя которые менеджер создает условия для производительного и эффективного труда занятых в организации работников и добивается результатов, соответствующих поставленным целям. Отсюда менеджмент - это ещё и умение реализовать поставленные цели, направляя труд, интеллект, мотивы поведения людей, работающих в организации.

Менеджер объединяет работников различных специальностей - инженеров, проектировщиков, экономистов, статистиков, психологов, плановиков, бухгалтеров, финансистов и других специалистов, действующих под его руководством, выступая таким образом в качестве процесса воздействия на деятельность каждого отдельного работника, группы, организации в целом с целью достижения максимальных конечных результатов. Основная задача менеджера - обеспечить нормальное существование фирмы на рынке при любых изменениях ситуации ¹.

Возросшие сегодня требования к управлению обусловлены увеличением размеров предприятий, сложностью технологий, необходимостью овладения самыми современными управленческими навыками.

____________________

¹Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2000.-С. 68.

Все решения по финансовым, организационным и другим вопросам подготавливаются и вырабатываются ныне профессионалами в сфере организации управления, которые осуществляют и контроль за выполнением намеченного.

Многие организации в России сейчас сталкиваются с рыночными трудностями. Их руководители изо всех сил борются за выживание в рамках меняющихся потребительских отношений и скудеющих финансовых ресурсов. В поисках ответов на возникающие перед ними проблемные вопросы многие организации поневоле поворачиваются лицом к маркетингу. Маркетинг выступает основной концепцией управления в условиях рынка. При этом важно не только изучение теории маркетинга, но и улучшение умения его практически применять.

Маркетинг - это одновременно и комплекс мероприятий в области исследования торгово-сбытовой деятельности предприятия, связанный с изучением всех факторов, оказывающих воздействие на процесс производства и продвижения товаров и услуг от производителя к потребителю. В него входит: изучение потребителя, мотивов его поведения на рынке; исследование продукта (услуг); анализ форм и каналов сбыта продукции, а также объёма товарооборота предприятия; изучение конкурентов, определение форм и уровня конкуренции; выявление особенностей рекламной деятельности; определение наиболее эффективных способов продвижения товаров на рынке; изучение своей «ниши» на рынке.

На сегодняшний день маркетинг представляет нечто большее, нежели просто проталкивание товаров и услуг на рынке. Маркетинг - двусторонний процесс: в распоряжение фирмы поступает информация о потребностях покупателя с тем, чтобы она могла разработать и предложить ему необходимые товары и услуги. Маркетинг, таким образом, основан на союзе потребителя и производителя. Следовательно, маркетинг выступает как процесс планирования и управления разработкой изделий и услуг, ценовой политикой, продвижением товаров к покупателю и сбытом.

Если предприятие намерено получать прибыль, нужно продавать продукцию, а для этого необходимо искать покупателя, выявлять его нужды, создавать соответствующие товары, продвигать их на рынке, договариваться о ценах.

А чтобы обеспечить предприятию оптимальную прибыль, необходимо в первую очередь рационализировать затраты ¹.

В связи с этим предлагается разрабатывать целевые программы по осуществлению режима экономии расходов на продажу и осуществлять следующие мероприятия:

- обеспечение устойчивого экономического роста торговой деятельности;

- обеспечение конкурентоспособности по основным товарам и товарным группам и организации в целом, использование сильных сторон хозяйствующего субъекта;

- ускорение оборачиваемости оборотных средств, вложенных в товарные запасы и формирование ассортимента, обеспечивающего конкурентные преимущества по сравнению с другими торговыми единицами;

- повышение производительности труда за счет экстенсивных и интенсивных факторов;

- достижение эффективного использования торговых площадей, внедрение новых технологий;

- упорядочение численности и повышения квалификации работников;

- экономия транспортных расходов (заключение договоров с поставщиками товаров, определение оптимальных партий и частоты завоза товаров и т.д.);

- осуществление режима экономии по всему перечню статей расходов в разрезе торговых структурных единиц;

- определение оптимальных расходов на оплату труда по схеме: доходы минус материальные затраты равны расходам на оплату труда.

____________________

¹Любушин Н. П., Лещева В. Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для ВУЗов/ Под ред. проф. Н. П. Любушина. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2000. – С. 383.

В целях повышения эффективности расходования средств на оплату труда предлагается: сокращение до оптимальных размеров численности торговых работников; улучшение использования рабочего времени; разработку рациональных графиков выхода на работу; расширение зон обслуживания покупателей, совмещение профессий, специальностей и должностей; внедрение систем управления качеством труда. Снизить расходы на оплату труда можно за счет обеспечения равномерного, ритмичного выполнения плана оборота розничной торговли; следует проверить правильность распределения объема продаж по магазинам, отделам, секциям, бригадам (за год, по кварталам и месяцам); изучить расходование средств на оплату труда по месяцам и кварталам; рациональнее расходовать средства фонда оплаты труда (не производить необоснованные выплаты за работу в выходные и праздничные дни, сверхурочно).

Рост объема продаж, увеличение в нем доли сложноассортиментных товаров с замедленной оборачиваемостью ведут к увеличению размера товарных запасов. Поэтому ООО «Диалинк» необходима ликвидация сверхнормативных товарных запасов, уценка и распродажа залежалых и неходовых товаров.

Можно сделать вывод, что предприятие функционирует не на полную мощность, ему нужно повышать оборачиваемость активов и собственного капитала, сделать финансовые инвестиции, повысить рентабельность, а пока что возможность банкротства ему не угрожает, но необходимо принять меры по расширению деятельности предприятия.

Заключение

Главная цель предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.

В первой главе данной работы был показан механизм формирования финансовых ресурсов предприятия, составляющих основу экономического потенциала государства. Основным источником финансовых ресурсов действующих предприятий выступает выручка от реализации продукции, услуг, работ. В процессе перераспределения выручки отдельные её части принимают форму доходов и накоплений.

В главе второй, занимающей большую часть работы, было обследовано действующее предприятие и его финансовое положение. В ходе работы было установлено реальное положение дел на предприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие эти изменения.

В третьей главе был составлен и проанализирован прогноз некоторых основных тенденций развития предприятия. Проделанный анализ выполнен по методикам О. В. Ефимовой, В. В. Ковалева, Е. С. Стояновой, А. Д. Шеремета.

Исследования показали, что деятельность предприятия финансируется за счет собственных средств. Баланс предприятия можно считать в достаточной мере ликвидным, хотя оно и постоянно испытывает недостаток в денежных средствах (факт, осложняющий положение предприятия). Произведенные расчеты оборачиваемости элементов текущих активов привели к выводу, что руководство предприятия не в достаточной мере использует имеющиеся резервы, т. к. изменение скорости оборота не отражает повышения экономического потенциала предприятия.

Нужно сказать, что необоснованно высокий уровень производственных запасов, значительно влияющий на общую оборачиваемость активов предприятия; негибкая политика расчетов с заказчиком и клиентом на условиях взаимной выгоды, предполагающей в частности систему скидок - все это говорит о неумелом управлении капиталом. Проведенный анализ также показал, что доходность собственного капитала снизилась в отчетном году. Это вызвало уменьшение отдачи с каждого рубля вложенных средств за прошлый год.

Налицо тенденция к снижению финансовой устойчивости фирмы. Поэтому для стабилизации финансового состояния предприятия хотя бы до уровня прошлых лет предлагается провести следующие мероприятия:

- необходимо в первую очередь изменить отношение к управлению,

- осваивать новые методы и технику управления,

- усовершенствовать структуру управления,

- самосовершенствоваться и обучать персонал,

- совершенствовать кадровую политику,

- тщательно планировать политику ценообразования,

- изыскивать резервы по снижению затрат,

- активно заниматься планированием и прогнозированием управления финансами предприятия.

Как уже говорилось выше, предприятия являются основными звеньями хозяйствования и формируют основу экономического потенциала государства.

Чем прибыльнее фирма, чем стабильнее её доход, тем большим становится её вклад в социальную сферу государства, в её экономический потенциал, наконец, тем лучше живут люди, работающие на таком предприятии.

Список использованных источников

1.	Налоговый кодекс Российской Федерации. – М.: Изд-во Эксмо, 2005.
2.	Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. – М.: НОРМА-ИНФРА, 2005.
3.	Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».
4.	О бухгалтерском учете. Федеральный закон от 21.11.96 г., № 129-ФЗ. – М.: Финансы и статистика, 1996.
5.	Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - 2-е изд., испр. - М.: Изд-во «Дело и сервис», 2000. - 256 с.
6.	Артеменко В.Т., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие, 2е издание.- М.: Изд-во «Дело и сервис», 2001.-190 с.
7.	Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. -2-е изд. доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 208 с.: ил.
8.	Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2005. - 200 с.
9.	Донцова Л. В. Анализ эффективности производственно-хозяйственной деятельности строительной организации // Менеджмент в России и за рубежом.- 2000.- №5.- С. 16-22.
10.	Ефимова О.В. Финансовый анализ.- М.: Бухгалтерский учет, 2003.- 190 с.
11.	Ефимова О. В. Анализ показателей ликвидности // Бухгалтерский учет.-2002.- №6.- С. 11-14.
12.	Зайцев М. Г. Об оценке эффективности использования оборотных средств предприятия //Дайджест финансы.-2001.- №8.- С.10-13.
13.	Керимов В. Э., Роженецкий О. А. Анализ соотношения «затраты объем - прибыль» //Менеджмент в России и за рубежом.-2000.- №4.- С.13.
14.	Крейнина М. Н. Цели и задачи финансового менеджмента //Менеджмент в России и за рубежом.- 2000.- №5.- С. 21-25.
15.	Кричевский Н. А. Как улучшить финансовое состояние предприятий //Бухгалтерский учет.- 2004.- №12.- С.5-7.
16.	Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- М.: Финансы и статистика, 2003.-120 с.
17.	Колпакова Г. М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 368 с.
18.	Любушин Н. П., Лещева В. Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для ВУЗов / Под ред. проф. Н. П. Любушина. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2000. - 471 с.
19.	Негашев Е. В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Изд - во «Высшая школа», 2001. - 192 с.
20.	Прудников А. Г. Анализ финансового состояния предприятия: Лекция.- Краснодар: КГАУ, 2004. - 36 с.
21.	Сухова Л. Ф., Чернова Н. А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия. Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 160 с.: ил.
22.	Трянина М. А. От финансового анализа к финансовому менеджменту //Бухгалтерский бюллетень.- 2005.- №10,11.- С. 7-10.
23.	Ульянов И. П., Попова Л. В. Деловая стратегия в руках бухгалтера //Бухгалтерский бюллетень.- 2004.- №2.- С. 9-15.
24.	Управление инвестиционным проектом. Опыт IBM. Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2003. – 256 с.
25.	Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: ИНФРА-М, 2002. - 320 с.
26.	Финансы. Денежное обращение и кредит. Учебник / Под ред. В. К. Сенчагова, А. И. Архипова - М.: «Проспект», 2000. - 496 с
27.	Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. - Пер. с англ. - М. : Дело, 2003.- 161 с.
28.	Хеддевик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий. - М. : Финансы и статистика, 2004.-192с.
29.	Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2000.-208с.
30.	Шишкин А. К., Вартанян С. С. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях: Практическое руководство. 3-е изд. доп. - М.: ИНФРА – МЛ, 2005. - 268 с.

Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия

Федеральное агентство по образованию

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

Москва 2006г

Похожие работы на - Анализ финансового состояния предприятия