Особенности формирования рынка ценных бумаг в современных условиях

Вид работы:

Другое
Предмет:

Другое
Язык:

Русский
,
Формат файла:
MS Word

159,59 kb
Опубликовано:

2012-03-28

Все учебные материалы по другим направлениям

Скачать неопознаный вид работы Читать текст online Посмотреть все учебные материалы

Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.

Особенности формирования рынка ценных бумаг в современных условиях

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Тема: Особенности формирования рынка ценных бумаг в современных условиях

Студент Мизинова Марина Николаевна ________________

(Ф.И.О.) (подпись)

Руководитель Филиппова Ирина_Александровна ________________

(Ф.И.О.) (подпись)

Рецензент _Степанов Евгений Анатольевич ________________

(Ф.И.О.) (подпись)

Допустить к защите ГАК

Зав. кафедрой

______________________

(Ф.И.О.)

«___» _____________200 г.

Ульяновск 2005 г.

Содержание

Введение

Глава 1 Общая характеристика рынка ценных бумаг

1.1 История возникновения и развития рынка ценных бумаг

1.2 Рынок ценных бумаг и его инфраструктура

1.3 Виды ценных бумаг и основы их обращения

Глава 2 Анализ современного состояния рынка ценных бумаг

2.1 Анализ рынка ценных бумаг в России

2.2 Анализ рынка ценных бумаг в г.Инза

2.3 Анализ рынка ценных бумаг зарубежных стран

Глава 3 Особенности развития и совершенствования регионального

рынка ценных бумаг

3.1 Анализ основных видов деятельности Инзенского ОСБ №4261

3.2 Операции и услуги Инзенского ОСБ №4261

3.3 Особенности развития и совершенствования регионального

рынка ценных бумаг

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

Законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства. Тем не менее сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства.

Выбранная тема дипломной работы является, в настоящее время, достаточно актуальной, поскольку в России интенсивно идет процесс формирования рыночных отношений. Конкретным подтверждением этому служит внедрение в хозяйственную практику рынка ценных бумаг.

Ранее, до наступления рыночных отношений, в полностью огосударствленной экономике, оборот ценных бумаг был очень небольшим и был представлен облигациями (целевыми и нецелевыми), сберегательными книжками на предъявителя, выигрышными лотерейными билетами, аккредитивами гострудсберкасс. Между юридическими лицами использовались расчетные чеки. С развитием рыночных отношений увеличилось количество видов ценных бумаг и стал формироваться фондовый рынок.

Относительно серьезно рынок ценных бумаг начал работать в России в 1991 году и тогда же началось активное законотворчество в этой области. К 1993 году в Российской Федерации действовало уже около 100 нормативных актов, регулирующих эту сферу деятельности.

В целом, действующее законодательство наиболее полно регулирует такие вопросы, как допуск тех или иных лиц на рынок ценных бумаг, порядок и условия лицензирования профессиональных участников. В последнее время появляется все больше нормативных актов, посвященных вопросам защиты прав и интересов инвесторов, а также усилению государственного контроля в данной сфере.

Рынок ценных бумаг играет важную роль в экономическом развитии общества. Посредством ценных бумаг формируются права собственности; обеспечивается реальная возможность управления производственным процессом; происходит перераспределение денежных средств на экономической основе; осуществляется инвестиционный процесс, связанный с вложением капитала в ценные бумаги секторов экономики, дающих наиболее быструю отдачу; появляется возможность приумножать имеющийся капитал.

В условиях современной рыночной экономики практически каждый хозяйствующий субъект вовлечен в рынок ценных бумаг, выступая на нем в качестве эмитента, инвестора или посредника. Деятельность на рынке ценных бумаг требует наличия в штате предприятий и организаций специалистов, способных оптимально и с наименьшими затратами осуществлять размещение ценных бумаг с целью привлечения инвестиционных ресурсов; формировать и управлять инвестиционным портфелем ценных бумаг; оценивать доходность и инвестиционные свойства ценных бумаг; достоверно отражать операции с ценными бумагами в бухгалтерском учете.

Современный рынок с его демократически организованными финансовыми институтами - величайшее достижение человеческой цивилизации. Могут изменяться его институциональные и отраслевые структуры, методы управления субъектами деятельности и т.п., но это перемены частного порядка, которые не в состоянии повлиять на фундаментальные основы и принципы функционирования рынка.

ГК РФ включил в себя четко определенные категории правовых институтов, регулирующих имущественные права, осуществление или передача которых возможны при предъявлении ценной бумаги.

Целью дипломной работы является исследование формирования рынка ценных бумаг в современных условиях. Предметом исследования является ценные бумаги, которые выпускает Инзенское ОСБ №4261 Сбербанка России. Ими являются: вексель (простой и валютный), сертификат (депозитный и сберегателый).

В соответствии с поставленной целью в работе решаются следующие задачи:

- изучить историю развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации;

- рассмотреть сущность, функции и видов рынка ценных бумаг в России, в г. Инза и зарубежных странах;

- изучить общих положений о ценных бумагах;

- провести анализ рынка ценных бумаг и определить перспективы развития регионального рынка ценных бумаг.

Информационной базой дипломной работы является нормативно-правовые акты, без которых не возможно понять всю суть рассматриваемого вопроса. Опираясь на положения Конституции Российской Федерации, Гражданского Кодекса Российской Федерации и других нормативных актов в работе определяются основные правовые устои экономики рыночного типа: организационно-правовые формы предпринимательской деятельности, свободу договора, позволяющую сторонам договора самостоятельно определять своих партнеров и условия своих хозяйственных связей.

В последние годы наблюдается быстрое развитие регионального рынка ценных бумаг . В этой связи стоит напомнить об оригинальной версии государственных ценных бумаг в виде принудительного распределявшихся в СССР облигаций государственных займов, а также о нелегальном рынке подобных облигаций, на котором они скупались за бесценок.

Некое подобие рынка ценных бумаг возникло в связи с созданием вторичного рынка купли-продажи приватизационных чеков - “ваучеров”. Цена первичного рынка - 10 тыс. рублей за “ваучер”, учитывая и то, что не взималась с приобретателей этой своеобразной ценной бумаги, оказалась весьма условной. А вот вторичные рынки продемонстрировали применительно к этому виду государственных ценных бумаг возможность действия рыночного механизма ценообразования [18,С.48].

“Ваучеризация” ознаменовала начало реального процесса становления российского рынка государственных ценных бумаг, сопровождавшегося некоторыми трудностями . Сегодня наблюдается довольно быстрое расширение ёмкости этого рынка, т.е. объёма проводимых на нём операций. Всё большее число юридических и физических лиц стремятся выйти на этот развивающийся сектор отечественного финансового рынка в качестве и покупателей, и продавцов. Некоторые из них хотят стать настоящими инвесторами, рассчитывая на часть доходов от дел, в которые вложены деньги, затраченные на приобретение ценных бумаг. Значительное же количество участников рынка государственных ценных бумаг предпочитает видеть в них оптимальное орудие спекулятивных операций (тем более, что рынок негосударственных “ценных” бумаг принёс разочарования и прямые потери).

В связи со стремлением Правительства РФ использовать государственные краткосрочные и среднесрочные обязательства в качестве одного из определяющих источников бюджетных поступлений рынок ценных бумаг получает мощный импульс.

Глава 1 Общая характеристика рынка ценных бумаг

1.1 История возникновения и развития рынка ценных бумаг

Возникновение ценных бумаг как особого объекта имущественного оборота связывают с тем историческим периодом, когда люди, получив необходимость перемещать большие количества товаров и денег, столкнулись с отсутствием экономически оправдавшего себя способа такого перемещения.

Выход нашли юристы, уже в VI – V вв. до н.э. догадавшись превратить сами документы, удостоверяющие конкретные сделки, в особого рода товар, особую систему ценностей, не совпадающих ни с товарами в собственном смысле слова, ни с деньгами. До тех пор пока документы о сделках выполнялись на глиняных и восковых табличках, папирусе или пергаменте, они не получили широкого распространения [26,С.6].

В VI веке нашей эры в Китае изобретается бумага, а в IX – X вв. рецепт ее производства заносится в Западную Европу. Именно там, в условиях натурального хозяйствования и феодальной раздробленности, чрезвычайно далеких от рыночного хозяйствования, выполненные на бумаге документы по конкретным сделкам получили всеобщее признание и распространение как особые объекты экономического оборота.

Сфера деятельности, в которой осуществляются операции с ценными бумагами представляет собой рынок ценных бумаг. Появление ценных бумаг и

совершение с ними различного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом сделок с ценными бумагами являлся процесс обмена одной валюты на другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы разных стран существовали меняльные конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее комиссионное вознаграждение. Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок постепенно объектом финансовых операций стали долговые расписки - векселя. Вексель – это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию рынка ценных бумаг [8,С.312].

Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках. Родиной фондовой биржи официально считается Бельгийский порт город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными бумагами состоялись в 1592 году. Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появление их новых классических типов. Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объединение купцов судовладельцев, банкиров-промышленников в своего рода товарищества с целью создания общего капитала. Внесение пая оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем капитале и право на получение части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название «акция», а товарищество стало именоваться акционерным обществом или компанией. Известны первые в мире акционерные общества – это Голландская и Английская Ост-Индийские компании. Активизация рынка фондовых ценностей и бурный рост биржевой торговли приходится на первую треть 18 века и последующие годы. Именно тогда образовались биржи во Франции, Великобритании, Германии и США. В конце 18 начале 19 века роль фондовой биржи в капиталистической экономике значительно возрастает. Идет процесс первоначального накопления капитала. В странах Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации , хотя тогда операции с ценными бумагами еще не оказывали существенного влияния на процессы, происходящие в экономике. Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограниченный перелив крупных денежных средств из отрасли в отрасль, минуя государственное распределение, через фондовую биржу и сферу кредитования. Столь интенсивный рост общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению жизненного уровня, а также к изменению роли финансового капитала в системе экономических отношений [13,С.11]. Данный период характеризуется как время неорганизованного «дикого» рынка. Действительно, тогда почти отсутствовало законодательство, регламентирующее те или иные хозяйственные операции, не были сформированы органы регулирования, большинство сделок никак не регистрировалось. Все это в прямую относится и к рынку ценных бумаг, как составной части государственной экономики капиталистических стран прошлого века. С возникновением монополий, крупных объединений, предприятий и увеличения эмиссии ценных бумаг растет биржевой и внебиржевой оборот финансовых активов. Большую роль при этом играют коммерческие банки, осуществляющие первичное размещение акций корпораций.

После мирового кризиса 1929-1933 годов правительства большинства стран, переживших кризис, взяли курс на проведение экономических реформ. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жесткого регулирования и контроля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и финансовое законодательство. В США был принят Закон «О ценных бумагах» (1933 г.) и постепенно фондовый рынок приобрел свой современный вид.

С середины 70-х годов фондовый рынок капиталистических стран с развитой экономикой уже представлял собой сложное образование с отработанным и отлаженным механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных структур, а также с тесными международными связями.

Огромную роль на мировой арене стали играть транснациональные промышленные и банковские корпорации, которые аккумулируют значительные денежные средства и проводят политику экспорта капитала.

За последние двадцать лет международная торговля ценными бумагами возросла в десятки раз по сравнению с послевоенным периодом. В обращении появились евроакции и еврооблигации, которые стали главным объектом сделок на мировом фондовом рынке. В России развитие фондового рынка проходило те же этапы, что и в других государствах с учетом национальных особенностей.

Операции с ценными бумагами в России организованно стали совершаться еще в период Петра Первого. Сначала сделки заключались на собраниях купцов и других торговый людей, а в 1703 году была открыта первая товарно-фондовая биржа в Санкт-Петербурге, которая положила начало развитию биржевого дела в России. На этой бирже первоначально обращались иностранные ценные бумаги, в основном векселя, но позднее появились акции и облигации, как иностранных эмитентов, так и отечественных . Вслед за Санкт-Петербургской появились биржи в Одессе, Москве и других городах. Пик развития фондового рынка в дореволюционной России пришелся на вторую половину прошлого века, что связано с большим экономическим подъемом, становлением товарного рынка и рынка капиталовложений. В этот период большое влияние на Российский рынок ценных бумаг оказали фондовые биржи Франции и Германии. В начале XX-го столетия усиливается связь Санкт-Петербургской и Московской фондовой биржи с биржами Западной Европы. На Парижской, Берлинской, Лондонской биржах котировались ценные бумаги на общую сумму около 8 миллиардов рублей, что составляло примерно одну треть совокупной стоимости всех выпущенных в то время в России финансовых активов. Большую роль на Российском фондовом рынке играли крупнейшие банки и корпорации с участием иностранного капитала . Развивался внебиржевой оборот и росло число маклерских контор и ассоциаций. Этот процесс сопровождался импульсивными вспышками биржевой активности на фондовом рынке, спекулятивными сделками и кризисами. Например, в России наблюдалось резкое падение курсов отечественных и иностранных ценных бумаг в 1868, 1875, 1895, 1912 и 1914 годах [9,С.6]. С началом первой Мировой войны официально все фондовые биржи были закрыты, но нелегально сделки с ценными бумагами продолжались до революции 1917 года. С приходом к власти большевиков и образованием советского правительства все государственные займы как внешние так и внутренние были аннулированы, а операции с фондовыми ценностями запрещены особым декретом от 23 декабря 1917 года. Правда период НЭПа способствовал возрождению акционерной формы собственности и некоторому оживлению биржевой активности. За короткий период 1923-1924 годов было зарегистрировано свыше 100 торговых, промышленных и кредитных компаний. Кроме того государство активно привлекало частный капитал в наиболее важные отрасли экономики через механизм акционирования внебиржевой и биржевой торговли. В 1922 году правительство выпустило облигации внутреннего выигрышного займа на общую сумму 100 млн. рублей, а всего было выпущено за семь лет 24 различных краткосрочных займа.

В октябре 1922 года вновь были разрешены операции с ценными бумагами, реорганизованы и открыты товарно-фондовые биржи во многих городах бывшего Советского Союза. Операции с финансовыми активами способствовали переливу свободно-денежных средств, улучшению денежного обращения и стабилизации курса рубля по отношению к иностранной валюте. Однако в конце 1929 года установление командно-административной системы в экономике вызвало полный отказ от рыночных отношений в государстве и как следствие закрытия всех бирж в России, в том числе и фондовых. В связи с осуществлением процесса реформ в Российской Федерации и перестроечной системы всех социально-экономических отношений с 1990 года в нашей стране начался этап возрождения рынка ценных бумаг и фондовой биржи.

1.2 Рынок ценных бумаг и его инфраструктура

Сущность рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал [25,C.17].

Цель функционирования рынка ценных бумаг - состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

Классификация видов рынков ценных бумаг

- международные национальные рынки ценных бумаг;

- национальные региональные (региональные) рынки;

- рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций);

- рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

- рынки первичных и производных ценных бумаг.

Функции рынка ценных бумаг

Общерыночные функции:

- коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

- ценовая функция, т.е. рынок, обеспечивает складывание рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

- информационная функция, т.е. рынок, производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

- регулирующая функция, т.е. рынок, создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

Специфические функции:

- перераспределительная функция:

а) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

б) перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

в) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов [15,С.21].

По способам торговли рынок ценных бумаг разделяют на рынки:

- первичные и вторичный;

- организованный и неорганизованный;

- биржевой и внебиржевой;

- традиционный и компьютеризированный;

- кассовый и срочный.

Первичный рынок -это первое появление ценной бумаги на рынке обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок-это обращение ранее выпущенных ценных бумаг.

Организованный рынок ценных бумаг-это их обращение на основе твердо устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками-участниками рынка по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок-обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников правил [10,С.275].

Биржевой рынок-торговля ценными бумагами на фондовых биржах; это организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно выбираются всех других участников рынка. Внебиржевой рынок-может быть организованным и неорганизованным. Организованный основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Традиционный рынок. Компьютеризированный рынок-торговля ведется через компьютерные сети, полная автоматизация торговли и его обслуживания.

Кассовый рынок - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок-это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня.

Важнейшую роль в перемещении средств в рамках финансовой системы играют финансовые посредники (институты), которые на финансовом рынке взаимодействуют с хозяйственными субъектами, населением и между собой.

Основные участники рынка ценных бумаг

Рисунок 1- Участники рынка ценных бумаг

Эмитент -это юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими [2,С.15].

Схематично состав эмитентов можно представить следующим образом:

Рисунок 2-Состав эмитентов

Первенство среди эмитентов удерживает государство. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск. Однако, благодаря высокой степени надежности, эти ценные бумаги не всегда обеспечивают высокие доходы. Тем не менее, государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на фондовом рынке.

Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределенностью экономических перспектив и малопредсказуемостью показателей [4,С.22].

Лидером среди корпоративных ценных бумаг остаются банки. Условия выпуска и обращения ценных бумаг, жестко регламентируемых Центральным банком, позволяют банкам занимать второе место после государственных ценных бумаг.

Частные предприятия как эмитенты могут выпускать только долговые ценные бумаги. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению.

Инвестора - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец) [2,С.16].

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым считается их статус. Тогда инвесторов можно разделить на индивидуальных (физических лиц), институциональных (коллективных) и профессионалов рынка.

Основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, является индивидуальный инвестор, т.е. физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг.

Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют институционных инвесторов.

Рисунок 3-Состав инвесторов

В эту группу входят государство; корпоративные инвесторы, к которым относятся предприятия и организации, располагающие денежными средствами, но не имеющие осуществлять собственные инвестиции. Кроме того, существуют инвестиционные компании. Осуществляя деятельность на рынке ценных бумаг, они получают доход, доля которого не может быть ниже 50% от совокупного. В противном случае последует отзыв лицензии [12,С.21].

Несомненно, инвесторами выступают и профессионалы фондового рынка, осуществляющие весь комплекс операций на нем, но лишь в том случае, если они вкладывают собственные средства в ценные бумаги.

Основной задачей профессиональных участников рынка ценных бумаг является выполнение функций по сведению продавца и покупателя инвестиционных ресурсов и организация взаимодействия между ними.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг-юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг [2,С.22]:

1) брокерская деятельность;

2) дилерская деятельность;

3) деятельность по управлению ценными бумагами;

4) деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);

5) депозитарная деятельность;

6) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

7) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Брокерской деятельностью является совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.

Дилерской деятельностью является совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Отличие дилера и брокера заключается в том, что дилер занимается куплей-продажей ценных бумаг за свой счет и по поручению, а брокер - за счет и по поручению клиента.

Деятельность по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданных ему во владение и принадлежащих другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами;

Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком РФ.

Депозитарная деятельность - это предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица.

Деятельностью по организации торговли ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа относится к участникам рынка, организующим их куплю-продажу. Биржа может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами только с депозитарной и клиринговой деятельностью, но не с иными профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг [3,С.27].

Инфраструктура рынка ценных бумаг

Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтов(организациях), нормах и правилах [32,С.14].

Для обеспечения нормального функционирования рынка ценных бумаг, инфраструктура должна состоять из следующих систем:

Инфраструктура

1.Система раскрытия информации

2.Торговая система

3.Система регистрации прав собственности

4.Система клиринга

5.Система платежа

6.Система ведения реестра

Рисунок 4-Инфраструктура рынка ценных бумаг

1) Система раскрытия информации

Инвестор на рынке ценных бумаг должен иметь информацию о существующих ценных бумагах, их достоинствах и недостатках. Для того, чтобы сделать эту информацию доступной, нужно организовать систему раскрытия информации об эмитентах и о состоянии рынка.

2) Торговая система

Чтобы сделка состоялась, инвесторам необходимо найти друг друга. При этом они пожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники - брокеры. В свою очередь брокеры находят друг друга в одной из торговых систем (фондовые биржи).

3) Система регистрации прав собственности

Для уменьшения рисков участников торгов принимаются специальные меры, позволяющие бирже принять на себя существенную их часть. В ряде случаев для выставления ценных бумаг на торги биржа требует заранее передать продаваемые бумаги на хранение - депонировать их в депозитарии. Депозитарий - это особое хранилище, в которое владельцы ценных бумаг могут отдать их на хранение.

4) Система клиринга

Задачей этой системы является контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовались и выверялись.

5) Система платежа

Это часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций, связанных с торговыми сделками.

6) Система ведения реестра

В случае, когда эмитент выпустил небольшое их число, подтверждение прав акционера относительно несложно - в администрации эмитента ведется реестр - специальная база данных, в которой отражается, кто и каким количеством акций владеет. Регистратор - держатель реестра.

Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг содержит ряд подсистем:

- учета прав на ценные бумаги (регистраторы и депозитарии);

- торговые системы (биржи и внебиржевые);

- системы клиринга;

- системы платежа (банковская система);

- система раскрытия информации (информационные агентства, рейтинговые агентства и др.).

1.3 Виды ценных бумаг и основы их обращения

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности [28,С.8].

Следует различать два вида прав, связанных с ценной бумагой. С одной стороны ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на нее могут возникать права собственности или иные вещные права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое «право на бумагу». С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги (кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу путем ее передачи.

К ценным бумагам относятся следующие документы: государственная облигация, облигация, вексель, чек депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг [1,С.9].

Таким образом, новые виды ценных бумаг могут быть введены только законами о ценных бумагах или в определенном ими порядке [1,С.16].

Таблица 1- Характеристика ценных бумаг

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные Бессрочные
Происхождение	Первичные Вторичные
Форма существования	Бумажные (документарные) Безбумажные (бездокументарные)
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные Неинвестиционные
Порядок владения	Предъявительские Именные
Форма выпуска	Эмиссионные Неэмиссионные
Форма собственности	Государственные Негосударственные

Продолжение таблицы 1

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Характер обращаемости	Рыночные Нерыночные
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые Владельческие долевые
Экономическая сущность(вид прав)	Акции Облигации Векселя
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые Рисковые

Временные характеристики:

- Срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;

- Происхождение: Первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Например, депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.

Пространственные характеристики:

- форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма;

- национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная;

- территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики [26,С.45]:

- тип использования: инвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала( акции, облигации и т.д.); неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты);

- порядок владения: предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому . Именная ценная бумага содержит имя владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре;

- форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;

- характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

- экономическая сущность с точки зрения прав, которые предоставляет ценная бумага;

- наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет;

- форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности;

- уровень риска: по уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск (таблица 1).

Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга. Это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство [27,С.36].

В зависимости от критерия различают несколько группировок:

По виду эмитента:

- ценные бумаги центрального правительства;

- муниципальные ценные бумаги;

- ценные бумаги государственных учреждений;

- ценные бумаги, которым придан статус государственных.

По форме обращаемости:

- рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

- нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателям, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

- краткосрочные (до 1 года);

- среднесрочные (от 1 до 5-10 лет);

- долгосрочные (свыше 10-15 лет).

По способу выплаты доходов:

- процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, плавающей, ступенчатой);

- дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница образует доход по облигации;

- индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

- выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

- комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

Акция

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации [2,С.27].

Держателей (акционеров) можно разделить на:

- физических (частных, индивидуальных);

- коллективных (институциональных);

- корпоративных.

Акции обладают следующими свойствами:

- акция – это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

- для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества;

- для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками;

- акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

- акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. При консолидации число акций уменьшается.

В зависимости от порядка владения, акции могут быть именные и на предъявителя. Согласно Федеральному закону об акционерных обществах «все акции являются именными». Это предполагает, что владелец должен быть внесен в реестр акционерного общества [4,С.35].

В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции:

- акции открытых акционерных обществ, которые могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества;

- акции закрытого акционерного общества, когда акционеры имеют преимущественное право их приобретения (таблица 2).

Акции акционерных обществ можно разделить на:

- Размещенные – акции, уже приобретенные акционерами;

- Объявленные – акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно.

В зависимости от объема прав, акции принято делить на обыкновенные и привилегированные.

Владелец обыкновенной акцией имеет права, предоставляемые акциями, участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса, получать дивиденды, а в случае ликвидации общества – получить часть его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций [4,С.17].

Привилегированная акция не дает права голоса не дает право голоса на общем собрании, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что при ликвидации общества выплачиваются дивиденды, которые определяются в денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества [1,С.25].

Правительство РФ или Госкомитет по управлению имуществом могут принять решение о выпуске «золотой акции» (таблица 2). «Золотая акция» предоставляет ее владельцу на срок до 3 лет право «вето» при принятии собранием акционером решений о:

- внесении изменений в устав АО;

- его реорганизации или ликвидации;

- его участии в других предприятиях;

- передаче в залог или аренду;

- продаже или отчуждении иными способами имущества.

Решения, принимаемые собранием акционеров в отсутствии владельца «золотой акции», являются недействительными. Передача «золотой акции» в залог или траст не допускаются. Продажа и отчуждение иными способами до истечения срока ее действия допускаются только по решению органа, принявшего решение о ее выпуске при учреждении акционерного общества. Таким образом, выпускаемые акции можно представить таблицей 2.

Таблица 2- Виды выпускаемых акций

Признак классификации	Вид акции
Привлечение средств на развитие предприятия	Трудового коллектива Предприятий
Тип акционерного общества	Открытых акционерных обществ Закрытых акционерных обществ
Отражение в уставе АО	Размещенные Объявленные
Характер распоряжения	На предъявителя Именные
Объем прав	Обыкновенные Привилегированные
Контроль государства	«Золотая акция»

Обращение акций регулируется Положением о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах. Согласно данному акту, при учреждении АО все акции должны быть распределены только между учредителями как в закрытом, так и в открытом АО. Дополнительный выпуск акции возможен в случае, когда все ранее выпущенные данным обществом акции полностью оплачены. Каждый выпуск акций возможен лишь при регистрации данного выпуска и его проспекта [4,С.19].

Облигации

Еще одним важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ей срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента» [2,С.18].

Таким образом, облигация – это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

- обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле(лицевой стороне) облигации;

- обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Поскольку существует большое разнообразие облигаций, классифицируем их по ряду признаков:

1. В зависимости от эмитента

а) государственные;

б) муниципальные;

в) корпораций;

д)иностранные.

2. В зависимости от сроков

2.1 Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые делятся на:

а) краткосрочные;

б) среднесрочные;

в) долгосрочные.

Временные рамки, для каждой страны различны и определяются законодательством, действующем в этой стране.

2.2. Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя:

а) бессрочные или непогашаемые;

б) отзывные облигации могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения;

в) облигации с правом погашения представляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступлении срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;

д) продлеваемые облигации;

е) отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

3. В зависимости от порядка владения облигации могут быть

а) именные, права владения которыми подтверждаются занесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;

б) на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.

4. По целям облигационного займа облигации подразделяются на:

а) обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные мероприятия;

б) целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов.

5. По способу размещения различают:

а) свободно размещаемые облигационные займы;

6. В зависимости от формы, в которой размещается позаимствованная сумма, облигации делятся на:

а) с возмещением в денежной форме;

б) натуральные, погашаемые в натуре.

7. По методу погашения номинала:

а) Облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;

б) облигации с распределенным по времени погашением;

в) облигации с последовательным погашением (лотерейные или тиражные займы).

8. По характеру обращения облигации бывают:

а) Неконвертируемые;

б) Конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента.

9. В зависимости от обеспечения облигации делятся на 2 класса:

а) обеспеченные залогом;

б) не обеспеченные залогом.

10. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

а) Облигации с фиксированной купонной ставкой;

б) Облигации с плавающей купонной ставкой;

в) Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа.

Вексель

Вексель удостоверяет ничем необусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в нем плательщика выплатить векселедержателю по наступлению предусмотренного срока обусловленную сумму.

Вексель – это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. Это значит, что векселем является только тот документ, который содержит все необходимые реквизиты векселя, сформулированные в соответствии с Положением о переводном и простом векселе от 24 июня 1991 года [27,С.42].

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. Простой вексель означает обязательство векселедателя оплатить в указанный срок оговоренную сумму векселедержателю или тому, кого он назовет. Более широко используется переводной вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).

Переводной вексель содержит следующие реквизиты:

- вексельные метки;

- вексельная сумма;

- наименование получателя платежа;

- место платежа;

- указание места и даты составления;

- подпись векселедателя.

К обязательным реквизитам простого векселя относятся:

- наименование «векселя», включенное в текст документа и написанное на языке документа;

- обязательство оплатить определенную сумму денег;

- указание срока платежа;

- указание места платежа;

- наименование получателя платежа, которому или приказу которого он должен быть совершен.

Вексель может быть передан по индоссаменту. Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования по векселю от одного лица к другому. Не допускается передача части суммы векселя, т.е. частичный индоссамент. Индоссант отвечает за акцепт(акцепт – согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате) и платеж. Однако, он может и снять с себя ответственность, если вексель индоссируется с оговоркой «без оборота на меня» [27,С.45].

Индоссаменты могут быть следующих видов:

- инкассовый индоссамент – это передаточная надпись в пользу какого-то банка, уполномочивающая последний получить платеж по векселю;

- бланковый индоссамент – отличается от остальных тем, что в нем не содержится индоссанта и такой вексель является предъявительским;

- именной индоссамент. Фиксирует переход права собственности на вексель от одного лица к другому;

- залоговый индоссамент – делается в том случае, когда векселедержатель передает кредитору вексель в залог выданного кредита.

Платеж по векселю может быть обеспечен полностью или в части вексельной суммы посредством аваля – гарантии по вексельному обязательству. Авалист отвечает за оплату векселя перед любым законным векселедержателем. Авалист и лицо, за которое он поручается, несут солидарную ответственность (солидарная ответственность – это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем) за платеж по векселю. В случае если лицо, за которое было дано поручительство, не в состоянии оплатить вексель, обязанность платить по векселю возлагается на авалиста. Наиболее часто в практике авалистами выступают банки, дающие поручительства за лиц, финансовое положение которых находится под их контролем [28,С.21].

Депозитные и сберегательные сертификаты

Депозитные и сберегательные сертификаты – ценные бумаги, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам. Выпуск и обращение депозитных и сберегательных сертификатов регулируется ст. 844 Гражданского кодекса РФ, а также Письмом Банка России № 14-3-20 от 10 февраля 1992 года «О депозитных и сберегательных сертификатах банков» с дополнениями и изменениями к нему от 18.12.92 г. № 23 и от 24.06.93 г. № 40.

Депозитный (сберегательный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока сумму вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат. Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо – сберегательный [30,С.7].

Особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может быть выпущен только в документарной форме. При этом сертификат может быть именным и на предъявителя. Бланк сертификата должен содержать следующие обязательные реквизиты:

- наименование «Депозитный (сберегательный) сертификат»;

- указание на причину выдачи сертификата;

- дата внесения депозита или сберегательного вклада;

- размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом;

- безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад;

- дата востребования вкладчиком суммы по сертификату;

- ставка процента за пользования депозитом или вкладом;

- сумма причитающихся процентов;

- наименования и адреса банка – эмитента и для именного сертификата – бенефициара (вкладчика);

- подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, закрепленные печатью банка.

Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным.

Чтобы выпустить депозитные (сберегательные) сертификаты, банк должен утвердить условия их выпуска и обращения. Для этого они должны предоставить их в 3 экземплярах в Главное территориальное управление ЦБ РФ, Национальный Банк Республик в составе РФ по месту нахождения корреспондентского счета в 10-дневный срок со дня принятия решения о выпуске [16,С.54].

В настоящий момент существуют определенные ограничения по субъектному составу коммерческих банков, которые могут выпускать сберегательные сертификаты:

- осуществляющие банковскую деятельность не менее 1 года;

- опубликовавшие годовую отчетность, подтвержденную аудиторской фирмой;

- соблюдающие банковское законодательство и нормативные акты Банка России;

- имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями Банка России;

- имеющие резервный фонд в размере 15% от фактически оплаченного уставного фонда.

Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется на основании общих норм гражданского права. Срок обращения депозитного сертификата не может превышать 1 года, а сберегательного – 3 лет. При этом сертификаты не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги [21,С.73].

Уступка права требования по сертификатам на предъявителя осуществляется простым вручением этого сертификата. Уступка права по именному сертификату оформляется двусторонним соглашением лица, уступающего свои права, и лица, приобретающего эти права.

Чек

Чек – это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег. По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме при предъявлении в банк [24,С.45].

Обязательные реквизиты:

- наименование «Чек»;

- поручение банку выплатить чекодателю указанную в чеке денежную сумму;

- наименование плательщика по чеку и номера счета, с которого должен быть произведен платеж;

- подпись чекодателя;

- указание валюты платежа;

- дата и место составления чека.

Чек имеет несколько видов:

- именной чек – выписывается на конкретное лицо;

- ордерный чек – выписывается на конкретное лицо, но возможна дальнейшая передача чека путем передаточной подписи –индоссамента;

- предъявительский чек – выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручению;

- расчетный чек – по нему разрешена оплата наличными деньгами;

- денежный чек – предназначен для получения наличных денег в банке.

Коносамент

Коносамент – это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение [23,С.26].

Как ценная бумага, коносамент может быть:

- на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;

- именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; именной коносамент не подлежит передаче другому лицу;

- ордерный, т.е. передача от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем – индоссамента.

Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента:

- наименование судна;

- наименование фирмы – перевозчика;

- место приема груза;

- наименование отправителя груза;

- наименование получателя груза;

- наименование груза и его главные характеристики;

- время и место выдачи коносамента;

- подпись капитана судна.

Глава 2 Анализ современного состояния рынка ценных бумаг

1.1 Анализ рынка ценных бумаг в России

В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

Рынок ценных бумаг в России – это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, с все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой [7,С.12].

Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам:

1. Участники рынка (2004г.)

а) 3400 коммерческих банков;

б) Центральный банк РФ (около 200 территориальных управлений);

в) Сберегательный банк (44000 территориальных банков, отделений, филиалов);

д) 100 фондовых бирж;

е) 860 институциональных фондов;

ж) более 850 негосударственных пенсионных фондов;

к) более 4000 страховых компаний;

л) саморегулируемая организация – Союз фондовых бирж.

2. Объемы рынка

Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:

- долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 37 млрд. руб.);

- государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска;

- долгосрочный 30-летний облигационный займ (с учетом вложений Банка России 65-70 млрд. руб.);

- внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (около 55.5 трлн. Руб.);

- казначейские обязательства (до 8 трлн. Руб.).

3. Рынок частных ценных бумаг:

- эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 1000 млрд. руб.);

- эмиссия акций и облигаций банков (более 3 трлн. Руб.);

- эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2.5 трлн. Руб.);

- эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (85-86 трлн. Руб.);

- облигации банков и предприятий (60-70 трлн. Руб.) [32,С.26];

Российский фондовый рынок характеризуется следующим:

- небольшими объемами и неликвидностью;

- «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);

- неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;

- раздробленной системой государственного регулирования;

- отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

- высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;

- значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

- крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;

- отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;

- инвестиционным кризисом;

- отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;

- агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;

- высокой долей спекулятивного оборота;

- расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок – это динамичный рынок, развивающийся на основе: быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов – профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов [20,С.14].

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

В данном разрезе можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции – направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3. Улучшение качественных характеристик рынка:

а) наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг (для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду развивающихся, размер капитализации рынка акций в процентах к номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%, т.е. увеличиться в 10-15 раз), что невозможно без укрупнения и рекапитализации фондового рынка;

б) пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и незаконной профессиональной деятельности (контроль за данным процессом должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые организации).

4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:

а) создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);

б) формирование согласованной системы государственного регулирования фондового рынка для преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов;

в) формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;

д) ускоренное создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы для ограничения рисков инвесторов;

е) создание системы отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

ж) формирование активно действующей системы контроля за небанковскими инвестиционными институтами;

к) государственная поддержка образования в области фондового рынка;

л) преодоление опережающего развития рынка государственных ценных бумаг, которое переключает большую часть денежных ресурсов на обслуживание непроизводительных расходов государства, сокращая поступление средств в производство [14,С.32].

5. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

6. Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.

7. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

8. Реализация принципа представительства и консолидации регионов посредством:

а) создания консультативного органа, объединяющего представителей государственных органов, банков, небанковских инвестиционных институтов, регионов и публики;

б) передачи части прав по регулированию рынка регионам;

в) введения представителей публики в состав директоратов регулятивных органов государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж;

д) государственной поддержки саморегулируемых организаций;

е) создания системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых и т.п.).

2.2 Анализ рынка ценных бумаг г. Инза

Развитие Инзенского рынка ценных бумаг находится на низком уровне. Это связано с финансовой неустойчивостью предприятий и населения города.

В 2004г. Предприятия перестали приобретать векселя по следующим причинам: низкие остатки на расчетных счетах, инкассовые поручения налоговой службы на счета предприятий либо решение НГИ о приостановлении операций по счету, а именно по организациям:

- ООО «Кизельгур» - арестован счет;

- ООО «Нетканщик», ООО «Инзатекс», ООО «Торговля» - низкие остатки средств на расчетных счетах.

В 2003г. Группа малого бизнеса включала в себя организации:

ООО «Инзенский Мехэнергосервис», ООО «Торговля», ООО «Нетканщик», которые в основном составляли объем проданных векселей по данной группе (до 3718 тыс. руб.). В 2004 же году векселя этими организациями не приобретались. В данную группу вошли 2 организации: ООО «Технофильтр» и ОАО «Завод фильтровальных порошков». Объем приобретенных ими векселей составляет всего лишь 253 тыс. руб.

Группа средних организаций, приобретавших векселя в 2004г. Полностью изменилась, поменяв её качественный состав, исключив из себя 4 предприятия.

Объем продажи векселей в 2004г. По данной группе уменьшился с 8748 тыс. руб. в 2003г. До 5891 тыс. руб. в 2004г., или же на 2857 тыс. руб.

Также причиной не выполнения является и то, что предприниматели, использующие векселя для приобретения вино-водочных изделий в 2003г., с векселями не работают в связи с тем, что предприятие ООО «Выбор», расположенный в г. Инза, торгующее вино – водочными изделиями, работает по системе «Клиент-Сбербанк» и с векселями не работают.

Некоторые организации ранее более крупные обанкротились и были закрыты, из-за потери прибыли.

В настоящее время наиболее экономически развитыми предприятиями являются: ООО ПК «Инзенский ДОЗ»- завод по переработки дерева, ОАО «Диатомит-Инвест» - добыча диатомита, которые приобретают векселя в Инзенском ОСБ №4261 Сбербанка России.

Основными задачами ОАО Инзенского ОСБ №4261, привлечения денежных средств клиентов в ценные бумаги Сбербанка России в 2005г. Являются:

- увеличение объемов комиссионных доходов от совершения операций с ценными бумагами банка, а также доходов от досрочного учета векселей;

- сохранение доли средств юридических лиц, привлеченных в векселя и депозитные сертификаты банка, в общем, объеме средств, привлеченных от данной категории клиентов на уровне не ниже 23 %;

- увеличение объемов привлеченных средств физических лиц в сберегательные сертификаты банка, которое позволило бы обеспечить доведения доли остатка средств данных ценных бумаг в привлеченных средствах физических лиц в руб. до 1,3 %.

В целях решения поставленных задач на 2005г. Отделениям рекомендуется предусмотреть осуществление следующих мер:

- увеличить объем вексельного кредитования;

- проработать возможность реализации векселей муниципальным предприятиям в случае отсутствия запрета на операции данного вида;

- продолжить работу с предприятиями, занимающимися закупкой сельхозпродукции;

- привлекать средства страховых компаний учебных заведений в депозитные сертификаты.

2.3 Анализ рынка ценных бумаг зарубежных стран

В настоящее время в развитых западных странах различают две модели фондовых рынков: американскую и европейскую.

Более эффективной и глубоко продуманной считается американская модель, к созданию которой стремится большинство стран, еще только формирующих свои фондовые рынки. Американская модель отличается от европейской, прежде всего глубоким вмешательством государства в регулирование рынком ценных бумаг.

Начало государственного регулирования рынка ценных бумаг зарубежных стран относится к периоду “Великой депрессии” 1929-1933 гг., и вот уже больше 60 лет является предметом пристального внимания правительственной администрации[23,С.67].

Федеральное законодательство о ценных бумагах представляет собой шесть основных законодательных актов, принятых между 1933 и 1940 годами и систематически дополнявшихся в последующие годы. Это закон о ценных бумагах (1933г.); Закон о ценных бумагах и биржах (1934г.); Закон о холдинговых компаниях по коммунальному обслуживанию (1935г.); Закон о контрактах между держателями акций и компаниями-эмитентами (1939г.); Закон об инвестиционных компаниях (1940г.); Закон о предоставлении консультаций по инвестированию (1940г.). В 1970 году к ним прибавили еще ряд законов, в том числе Закон о защите интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

Основная цель Акта о ценных бумагах 1933 года состояла в обеспечении всех участников фондового рынка полной и достоверной информацией, позволяющей обоснованно принимать инвестиционные решения. Для этого требовалось, чтобы любая ценная бумага до ее выпуска на рынок проходила государственную регистрацию. Первоначально регистрация поручалась Федеральной комиссии по торговле, а с 1934 г. – Комиссии по ценным бумагам и биржам. Закон об обязательной регистрации действует и в настоящее время.

В США существует типовая форма регистрационного документа. В нем содержатся сведения об эмитенте: его имя, название фирмы, вид бизнеса, информация о его имуществе и условиях выпуска ценных бумаг. Обязательно представляется финансовая отчетность: баланс эмитента, составленный не ранее, чем за три месяца до предполагаемого выпуска ценных бумаг, и такого же рода сводный отчет за истекшее пятилетие. Проверкой правдивости этой информации занимаются специальные аудиторы. Они контролируют составление регистрационных документов, проводят сравнительный анализ результатов деятельности различных фирм, как за текущий, так и за предыдущие годы [32,С.48].

Принятие в США в 1934г. “Закона о ценных бумагах и биржах” сопровождалось созданием при Конгрессе “Комиссии по ценным бумагам и биржам” (КЦББ). Она несет основную ответственность за применение и соблюдение федеральных законов о ценных бумагах.

Среди перечисленных выше федеральных законов о ценных бумагах особое место занимает Закон 1970 года о защите интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. На основе этого закона создана “Корпорация по защите инвесторов”. Она может контролировать ликвидацию акционерных компаний, испытывающих финансовые трудности, и обеспечивать выплаты по претензиям владельцев ценных бумаг этих фирм. Поставлены под защиту закона интересы брокеров, дилеров и других лиц, обслуживающих фондовые биржи. Вместе с тем, законом было установлено, что и брокеры, и дилеры, и другого рода агенты рынка несут ответственность за “скалпинг”, т.е. за неразрешенную спекуляцию и другие схожие с ней недобросовестные действия. В США имеют место и другие виды регулирования рынка ценных бумаг. Их арсенал пополняется и находится под постоянным наблюдением со стороны государства.

Главное внимание в законодательстве о ценных бумагах уделяется рынкам обычных акций. В настоящее время в США существует два вида рынков акций – фондовые биржи и “биржи без посредников”. Фондовые биржи имеют специальные помещения и операционные залы, действуют на основе жестких правил, определяющих количество и квалификацию членов биржи, выполняемые ими функции, а до 1975 года и размер комиссии, взимаемый по всем видам сделок. “Биржи без посредников” традиционно не имеют ни структуры, ни своих помещений. Это рынок, на котором любая фирма может участвовать в сделках с ценными бумагами [13,С.78].

Фондовые биржи различаются по размерам проводимых операций. Наряду с фондовыми биржами национальных масштабов, такими как Нью-Йоркская (в других странах – Токийская, Лондонская, Торонтская, Франкфуртская и др.), существует много менее крупных бирж. Это биржи региональные, осуществляющие операции с акциями мелких и средних компаний. В США среди региональных бирж особенно выделяются Средне-Западная, Филадельфийская, Тихоокеанская, Бостонская и другие. Операциями с ценными бумагами занимается ряд товарных бирж, например, Чикагская.

В последние двадцать лет происходит заметное стирание различий между биржами и другими рынками ценных бумаг. Этому способствуют системы котировки ценных бумаг, использующие современные технологии телекоммуникаций и глобальные информационные сети. Выступая в качестве альтернативы крупным фондовым биржам, региональные и электронные фондовые биржи выполняют специфические функции: создают рынки акций местного значения, формируют более дешевый, конкурентоспособный рынок ценных бумаг, позволяют избегать жесткого регулирования, в чем заинтересована значительная часть эмитентов и т.д. (это не исключает того, что и на этих рынках существуют строгие правила торговли).

Российский рынок ценных бумаг строится преимущественно по американской модели. Так, в частности, схожи законодательные требования в обеих странах в части обязательной государственной регистрации выпуска ценных бумаг, участников рынка ценных бумаг, и ряд других. Однако было бы неверно говорить о полном соответствии и идентичности двух систем. Различия в правовом регулировании рынка ценных бумаг между нашими странами существуют и порой они довольно значительны. Прежде всего, это касается вопроса о том, какие именно отношения попадают под действие законов, регулирующих рынок ценных бумаг, что такое ценные бумаги в России и что также securities США[11,С.45].

Согласно Закону 1933 года термин securities содержит только перечисление видов, не выделяя существенных признаков, которые присущи отдельным видам securities, как объекту регулирования закона. Это произошло потому, что к 1933 году все основные виды уже реально существовали в США, и Сенат США, принимая закон, ограничился только их перечислением. По этой причине слишком широкое определение securities вызывает порой серьезные проблемы правоприемной и, прежде всего в судебной деятельности.

Судебное толкование понятия “securities” вытекает из анализа цели, которую преследовало государство, принимая Закон 1933 года. Суды исходят из того, что важнее проанализировать смысл закона, его основную идею, не ограничиваясь только буквальным прочтением текста. Цель принятия Закона 1933 года можно охарактеризовать следующим образом: уменьшить для инвесторов риск возможных потерь, защитить права и интересы инвесторов-владельцев securities от недобросовестных эмитентов.

Таким образом, основная задача американских судов – определение круга инвесторов, которые должны пользоваться повышенной правовой защитой Закона 1933 года. В настоящее время определяющим для понимания является тест Ховей, который применяется в тех случаях, когда инструмент не может быть однозначно определен и необходимо использовать более широкое определение.

В соответствии с тестом Ховей под инвестиционным контрактом (и соответственно под securities) следует понимать договор, на основании которого физическое или юридическое лицо инвестирует (вкладывает) свои деньги в предприятие, руководствуясь при этом целью получения дохода, создаваемого исключительно усилиями либо самого учредителя этого предприятия, либо третьих лиц [28,С.178].

Отдельные элементы теста Ховей крайне важны для понимания природы securities. Можно выделить четыре основных элемента теста Ховей:

- “Инвестирование денег”. Инвестирование понимается как процесс передачи инвестором денег в собственность (пользование) другого лица (эмитента) с целью получения для себя прибыли (дохода). В соответствии с законодательством в качестве вложения могут выступать не только деньги, но и товары, услуги и результаты творческой деятельности или личного труда. С другой стороны, отмечается, что трудовой контракт, согласно которому работник вкладывает свой труд в обмен на получение вознаграждения, включая пенсию, сам по себе не является инвестированием и, соответственно, не является securities.

- “Предприятие”. Предприятие в данном случае понимается как любое дело в сфере бизнеса, в котором участвуют в той или иной степени несколько человек или организаций. Термин обозначат также то, что вложение средств производилось на основании общих для всех инвесторов условий, и контракт по приобретению securities не является результатом персональной договоренности инвестора и организатора выпуска – эмитента.

- “Получение прибыли”. В качестве цели инвестирования подразумевается получение инвестором прибыли (дохода) от объекта вложения средств. Большинство специалистов исходят из того, что в качестве прибыли (дохода) могут быть получены не только деньги, но и иного рода объекты.

- “Усилия исключительно самого учредителя предприятия или третьих лиц”. Указанное условие является весьма важным для понимания природу securities и во многом позволяет отделять securities от иного вида инвестиций.

Например, в полном товариществе партнеры также вкладывают средства в совместное предприятие и ожидают получения прибыли. Однако такие правоотношения в судебной практике, как правило, не характеризуются как securities, поскольку получение прибыли зависит, прежде всего, от самих партнеров. Только в том случае, если кто-либо из партнеров не имеет реальной возможности участвовать в управлении делами товарищества и, соответственно, влиять на процесс использования вложенных средств и получение прибыли, судебная практика США характеризует такие отношения как securities.

Таким образом, securities – это не вид договора, соглашения и тем более это не документы. Securities есть особый режим правового регулирования, установленный государством в отношении определенной, ограниченной группы имущественных отношений, с предоставлением дополнительной правовой защиты одной категории субъектов отношений и возложением дополнительной правовой ответственности на другую категорию субъектов, выделенную на основании наличия повышенного риска, связанного с возможной потерей вложенных в частный бизнес средств. Взаимоотношения между этими двумя категориями субъектов и определяют в конечном итоге сферу регулирования всего законодательства, посвященного securities [31,С.478].

Понятия “ценные бумаги” по российскому праву и “securities“ в американском не совпадают между собой. Российское право на основе исторически сложившихся представлений исходит, прежде всего, из такой характеристики ценных бумаг, как наличие связи между имущественным правом и документом, посредством которого это право фиксируется, в то время как американское право сконцентрировано на инвестиционном характере securities как инструментах, связанных с высокой степенью риска потери средств, потраченных на их приобретение, не придавая значения форме, в которой соответствующее право зафиксировано.

В связи с этим следует посмотреть более внимательно на проблему инвестиционной деятельности в России, на создание механизма защиты прав инвесторов вне зависимости от того, какого рода сделки и под каким наименованием лежат в основе передачи средств в собственность (пользование) другого лица с целью получения возможной прибыли. Необходима разработка широкого определения инвестиционных ценных бумаг, которое охватывало бы все возможные виды инструментов (правоотношений), требующих предварительной государственной регистрации их выпуска. В противном случае недобросовестные эмитенты будут придумывать все новые и новые наименования инструментов с целью завлечь инвесторов, а судебные органы будут анализировать правовую основу этих инструментов вместо того, чтобы не только аннулировать сделки, осуществленные без соответствующей регистрации, но и прекратить деятельность такого рода эмитентов. Разработка такого определения (и соответствующего законодательства) необходима, прежде всего, для защиты интересов российских инвесторов, для активизации инвестиционной деятельности [23,С.154].

Глава 3 Особенности развития и совершенствования регионального рынка ценных бумаг

3.1 Анализ основных видов деятельности Инзенского отделения ОСБ №4261

Инзенское отделение №4261 Сбербанка России открыто в 1929 году и расположено по адресу: Ульяновская область, г. Инза, ул. Труда, д.17.

Имеет круглую печать со своим фирменным полным наименованием, указанием местонахождения, штампы, бланки со своим наименованием, собственную эмблему и другие средства визуальной идентификации.

Инзенское ОСБ входит в банковскую систему Российской Федерации и в своей деятельности руководствуется законодательством Российской Федерации, нормативными документами Банка России, а также настоящим Уставом.

Инзенское отделение №4261 является юридическим лицом. Его акционерами могут быть юридические и физические лица, в том числе иностранные, в соответствии с законодательством Российской Федерации. Он создается без ограничения срока действия и осуществляет свою деятельность на основании лицензии Банк России.

Численность работающих в Инзенском отделении №4261 составляет 114 человек. Отделение имеет 19 филиалов.

Инзенское ОСБ 4261 одной из основных задач ставит аккумулирование и использование свободных денежных средств предприятий и граждан для содействия экономического и социального развития одного из крупных районов области.

Задачей отделения является дальнейшее наращивание общих объемов ресурсной базы путем увеличения остатков на вкладах.

На протяжении последнего десятилетия Инзенское ОСБ 4261 Сбербанка России прошел путь от сберегательных касс, в которых совершались лишь операции по привлечению вкладов физических лиц и распространению лотерейных билетов, до универсального банка, в котором совершаются различные банковские операции, как с физическими, так и юридическими лицами(рисунок4).

Рисунок 5-Структура Инзенского отделения №4261

Отделение работает по определенным принципам:

- работа в приделах имеющихся ресурсов (коммерческий банк должен обеспечивать полное соответствие между своими ресурсами и вложениями);

- полная экономическая самостоятельность в сочетании с полной экономической ответственности за свою деятельность;

- взаимоотношения коммерческого банка со своими клиентами строятся на рыночных условиях;

- регулирование деятельности коммерческого банка может осуществляться только косвенным экономическим путем.

Результатом этой деятельность является банковский продукт в виде создаваемых платежных средств и предоставляемых услуг. В практике термин «банковский продукт» появился с переходом к рыночной экономике.

Продукт Инзенского ОСБ носит стоимостной характер и состоит из платежных собственных и привлеченных средств, поэтому деятельность банка сводится к организации расчетов в наличной и безналичной формах через вклады, депозиты, кредитование, поручительство, гарантии, консультации и прочее, одним словом к предоставлению услуг.

Особенность банковских услуг отделения в том, что они должны обладать свойством самовозрастающей стоимости. Для этого каждая оказанная услуга сбербанка должна соответствовать получению дохода и увеличению стоимости для участия в последнем обороте капитала. Для банковских услуг характерны следующие свойства:

- они абстрактны, не имеют материальной субстанции, но приобретают конкретный характер на основе договорных отношений;

- не могут быть произведены «про запас»;

- носят производственный характер;

- объектом банковских услуг выступает капитал (оказание услуг связано с использованием денег в различных формах и качествах (денежные средства предприятий, граждан, коммерческих банков, НБУ в форме наличности, бухгалтерских записей и платежно-расчетных документов));

- охватывает активные и пассивные операции;

- купля-продажа банковских услуг характерна продолжительностью во времени.

Выполняя функцию мобилизации денежных средств и превращения их в капитал, ОСБ № 4261 аккумулируют денежные доходы и сбережения в виде вкладов. Вкладчики получают вознаграждение в виде процента или оказываемых банком услуг. Сконцентрированные на вкладах сбережения превращаются в капитал, используемый банком для предоставления кредитов предприятиям. Использование кредита обеспечивает развитие производительных сил страны в целом. Заемщики вкладывают средства в расширение производства, покупку недвижимости, потребительских товаров и т. п. В результате с помощью сбербанков сбережения, в конечном счете, превращаются в капитал.

Кредитные возможности банков зависят от накопления денежных средств населением и увеличением собственных денежных средств предприятиями. Постоянный рост этих средств в промышленно развитых государствах и потребность в этих ресурсах со стороны предприятий создают условия для расширения предприятий.

Эмиссионно-учредительская функция осуществляется Инзенским ОСБ путем выпуска и размещения ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.). Выполняя эту функцию, сбербанк становится началом, обеспечивающим направление сбережений для производственных целей. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней.

Располагая возможностями постоянно контролировать экономическую ситуацию, коммерческие банки дают своим клиентам консультации по широкому кругу проблем (по слияниям и поглощениям, новым инвестициям и регистрации предприятий, составлению квартальных и годовых отчетов и т.п.).

Инзенское отделение выполняет два типа операций – активные и пассивные.

Под пассивными операциями понимаются такие операции банка, в результате которых происходит увеличение денежных средств, находящихся на пассивных счетах или активно-пассивные счетах в части превышения пассивов над активами. Именно с помощью пассивных операций сбербанк приобретают кредитные ресурсы на рынке.

Существуют четыре формы пассивных операций:

- первичная эмиссия ценных бумаг;

- отчисления от прибыли банка на формирование либо увеличение фондов;

- получение кредитов от других юридических лиц;

- депозитные операции.

С помощью первых двух форм пассивных операций создается первая крупная группа кредитных ресурсов – собственные ресурсы. Следующие две формы пассивных операций создают заемные средства, или привлеченные кредитные ресурсы. Собственные ресурсы ОСБ №4261 представляют собой банковский капитал и приравненные к нему статьи. За счет собственного капитала сбербанк покрывают менее 10 % общей потребности в средствах (тем ни менее, соотношение между собственными средствами и заемными средствами должно быть не менее 5 %).

Активные банковское операции – это операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы в целях получения необходимого дохода и обеспечения своей ликвидности.

Активные банковские операции многообразны по форме и назначению, в них банки выступают в разных ролях, что отражает разное экономическое содержание активов банка.

Наиболее распространенными видами активных операций отделения являются: ссудные, инвестиционные, депозитные и прочие.

Назначение активных депозитных операций заключается в создании текущих и длительных резервов платежных средств на счетах в НБУ (корреспондентские и резервные счета) сбербанка. К этой же группе активов относится и остаток кассовой наличности, находящийся у самого банка (эти активы бездоходны), а так же вложения в высоколиквидные ценные бумаги, приносящие доход банку.

Классификация активных банковских операций осуществляется по нескольким критериям:

1. С точки зрения доходности:

а) приносящие доход;

б) не приносящие доход.

2. С точки зрения ликвидности:

а) высоколиквидные;

б) ликвидные;

в) труднореализуемые и безнадежные активы.

3. По степени риска:

а) активы с нулевой степенью риска (наличность, государственные обязательства, средства в НБУ);

б) активы с 10 % степенью риска (остатки на корреспондентских счетах в иностранных банках);

в) активы с вероятностью риска в 20 %;

д) активы с вероятностью риска в 50 % (гарантии и поручительства, выданные банком);

е) активы с вероятностью риска в 100 % (просроченные и долгосрочные ссуды).

Таким образом, сектор банковских услуг Инзенского ОСБ №4261 весьма широк, и их количество постоянно растет. Наряду с перечисленными операциями Инзенское ОСБ 4261 выполняет следующие услуги: представляет интересы предприятий, организаций, финансовых и хозяйственных органов; осуществляет расчеты по поручениям клиентов и банков - корреспондентов их кассовое обслуживание, а также услуги по инкассации; ведет счета клиентов и банков корреспондентов; проводит операции по обмену валюты, валютные аукционы и другие валютные операции по лицензии Центрального банка России, оказывает брокерские, консультативные и другие виды услуг.

3.2 Операции и услуги Инзенского ОСБ №4261

В соответствии с российским законодательством к банковским операциям Инзенского ОСБ №4261 относятся следующие:

- привлечение денежных средств юридических и физических лиц во вклады до востребования и на определенный срок;

- предоставление кредитов от своего имени за счет собственных и привлеченных средств;

- открытие и ведение счетов физических и юридических лиц;

- перевод наличных денежных средств в валюте РФ;

- осуществление расчетов по поручению клиентов, в том числе банков-корреспондентов;

- продажа и покупка ценных бумаг;

- покупка у юридических и физических лиц и продажа им иностранной валюты;

- осуществление операций с драгоценными металлами в соответствии с действующим законодательством;

- выдача банковских гарантий;

- выдача поручительства за третьих лиц;

- оказание консультационных и информационных услуг [29,С.101].

Вкладные операции

На 1 января 2005 года в Инзенском отделении 4261 Сбербанка 4186 счетов физических лиц с остатком вкладов 777336 рублей. На 1 января 2004 года в отделении было 4130 счетов на сумму 785851 рублей, на 1 января 2003 года - на сумму 796423 рублей. Отсюда видно, что количество счетов увеличилось, но остаток вкладов не увеличился, а снизился. Бизнес-план по остаткам вкладов в валюте РФ выполнен всего на 83 %.

Таблица 3- Изменение структуры вкладов населения Инзенского ОСБ 4261 Сбербанка за 2002-2004 гг.

Вид вклада

Уд. вес на

1.01. 2003г.

(%)

Уд. вес на

1.01.2004г.

(%)

Уд. вес на

1.01.2005г.

(%)

Изменение

(+) (-)

срочный в т.ч компенсационный

6,47

6, 54

6,71

+ +0,24 +0,24

срочный с ежемесячной выплатой дохода

21,61

7, 24

1,86

-19,75

срочный пенсионный

23, 15

31,04

+25, 04

сберегательные вклады

9, 51

17, 84

23,63

+14,12

вклады довостребования

18, 30

16, 91

15,21

-3,09

срочные депозиты

5, 63

3, 0

1,0

-4, 63

срочные фиксированные депозиты

1, 21

1, 32

1,45

+0, 24

пенсионные вклады

17, 70

15, 74

11,29

-6, 41

целевые на детей

8, 05

4, 21

1,64

-6, 41

неподвижные, объединенные и другие

5, 52

2, 61

1,15

-4, 37

юбилейные

1, 14

3,05

+3, 05

молодежный Сбербанк России

0, 30

1,97

+1, 97

ВСЕГО

100

Удельный вес вкладов населения в структуре пассивов составлял:

- 2002 году - 41%;

- 2003 году - 44%;

- 2004 году - 71,6%.

Исчислим средний срок хранения вкладного рубля, для оценки вкладов в качестве ресурсов кредитования и для более рационального использования средств, привлеченных во вклады, что выполним по формуле:

CД = (Оср: В) х Д, (1)

где СД - средний срок хранения (в днях );

Оср - средний остаток вкладов (тыс. р);

В - оборот по выдаче вкладов (тыс. р);

Д - количество дней в анализируемом периоде.

За 2003 год СД = (105619: 2302488) х 360 = 165,2 дня

За 2004 год СД =(777439: 1995864) х 360 = 140,3 дня

Из расчета видно, что в 2004 году средний срок хранения вкладов снизился на 24,9 дней. Это говорит о том, что вклады в основном привлекались на короткий срок, что не давало возможности отделению размещать их в долгосрочное кредитование и другие долгосрочные проекты. За 2004 год удельный вес безналичных перечислений в общем, приходе вкладов составил 28%, что на 0,2 % больше, чем в 2003 году. Увеличение этого показателя положительно, т. к. безналичные перечисления являются самыми недорогими пассивами для отделения.

Только после принятия закона “ О банках и банковской деятельности 2 декабря 1990 года Инзенское ОСБ постепенно обретает все признаки крупного универсального банка. В 1992 году после либерализации цен произошло резкое обесценение вкладов граждан в Сбербанке, это в какой-то мере подорвало доверие вкладчиков к Инзенскому отделению Сбербанка.

Таблица 4 - Динамика роста вкладов граждан Инзенского ОСБ за 2002-2004 гг.

Год	Остаток вкладов на конец года, в руб.	Темп роста к предыдущему году, в %
2002	495050	143
2003	785851	159
2004	777336	98, 9

Резкий рост цен, задержки во взаиморасчетах привели к нарастанию платежного кризиса в народном хозяйстве и, следовательно, к снижению остатков вкладов (таблица 4). На 1 января 2005 года предприятия района не выплатили в установленные сроки своим работникам 18836 тыс. рублей заработной платы, в том числе: промышленные предприятия -2571 тысяч рублей, строительные организации - 4741 тысяч рублей, колхозы-10618 тыс. руб., что на 47% больше, чем было задолженности на 1 января 2004 года.

Кредитование физических и юридических лиц

При выдаче кредитов Инзенское отделение 4261 Сбербанка строго придерживается инструкций Сберегательного банка РФ о кредитовании населения и кредитования юридических лиц. Ссуды, выданные юридическим лицам носят краткосрочный характер и выдаются на срок 3; 6 месяцев. В условиях инфляции такой подход к выдаче кредитов в какой-то мере оправданный для банков, но плохо то, что предприятия не могут взять долгосрочный кредит для расширения производства и освоения новых программ [19,С.42]. Кредиты юридическим лицам выдаются под залог имущества и недвижимости на основании решения, созданного при отделении кредитно-инвестиционного комитета. За год выдано юридическим лицам кредитов всего на сумму 274 тысячи рублей. Это произошло не потому, что отделение не располагало кредитными ресурсами, их как раз было достаточно, попав в жестокую сеть неплатежей предприятия района не могут своевременно гасить и выплачивать проценты по ссудам, ставя тем самым отделение сбербанка в трудное положение.

Таблица 5- Кредитование юридических лиц Инзенским ОСБ 4261 за 2002-2004гг.

Год	Остаток ссудной задолженности, в руб.	Темп роста к предыдущему году, в %	Остаток просроченной задолженности, в руб.	Удельный вес просроченной задолженности в общей сумме, в %
на 01.01.2003	603545	44,7	603545	100
на 01.01.2004	1350897	57,2	367700	27,2
на 01.01.2005	2360291	-	0	0

Вся ссудная задолженность юридических лиц на 1 января 2005 года была во время погашена, на 1 января 2004года погашена частично, а на 1 января 2003 года ссудная задолженность является просроченной (таблица 5).

Кроме юридических лиц отделение занимается кредитованием населения. Кредиты предоставляются только гражданам России. Уплата процентов за кредит производится ежемесячно, одновременно с погашением кредита, начиная с первого числа месяца, следующего за месяцем заключения кредитного договора. Величина процентной ставки устанавливается комитетом Сбербанка России по процентным ставкам; при ее изменении в действующие кредитные договора вносятся изменения. В качестве обеспечения при выдаче кредита банк принимает:

- поручительства граждан России, имеющих постоянный источник доходов;

- поручительства платежеспособных предприятий и организаций клиентов банка;

- передаваемые в залог физическим лицом ликвидные ценные бумаги;

- передаваемые в залог физическим лицом объекты недвижимости и другое имущество [6,С.37]. Таблица 6 - Кредитование населения Инзенским ОСБ 4261 за 2002-2004гг.

Год	Остаток ссудной задолженности, в руб.	Темп роста к предыдущему году, в %	Остаток просроченной задолженности, в руб.	Удельный вес просроченной задолженности, в %
на 01.01.2003	1613483	---	16597	1, 0
на 01.01.2004	2711700	68	51706	1,9
на 01.01.2005	3974712	246	34166	0,9

Всего за 2003 год выдано кредитов населению краткосрочных (до 1 года) - 53000 рублей, долгосрочных - 1306750 рублей, в том числе на строительство жилых домов 272600 рублей, что намного меньше, чем в 2004 году. За 2004 год остаток ссудной задолженности по отношению к 2002 году увеличился в два с лишним раза, за 2003 год увеличился почти на половину, при этом остаток просроченной ссуды наоборот снизился (таблица 6). Для Инзенского ОСБ 4261 определенную трудность представляет выбор надежного, платежеспособного ссудозаемщика. В настоящее время, ведя осмотрительную кредитную политику, отделение выдает кредиты большому числу ссудозаемщиков, но в небольших размерах. Проанализируем возвратность кредитов в 2002- 2004 годах, рассчитав такой показатель, как оборачиваемость кредитов.

Таблица 7- Оборачиваемость кредитов в Инзенском отделении Сбербанка за 2002 год

Категория заемщика	Погашено кредитов за год, в руб.	Погашено кредитов в среднем в день, в руб.	Среднегодовой остаток ссудной задолженности, в руб.	Оборачиваемость, в днях
0	1	2 (1/ 360)	3	4 (3/2)
Юр. Лица	3256394	9045	1801706	199
Физ. Лица	2753730	7649	2954475	386

Таблица 8- Оборачиваемость кредитов за 2003 г.

Категория заемщика	Погашено кредитов за год, в руб.	Погашено кредитов в среднем в день, в руб.	Среднегодовой остаток ссудной задолженности в руб.	Оборачиваемость, в днях
0	1	2 (1/360)	3	4 (3/2)
Юр. Лица	3769164	104699	20824631	198, 9
Физ. Лица	2841696	7894	1799832	228

Таблица 9- Оборачиваемость кредитов за 2004 г.

Категория заемщика	Погашено кредитов за год, в руб.	Погашено кредитов в среднем в день, в руб.	Среднегодовой остаток ссудной задолженности в руб.	Оборачиваемость (в днях)
0	1	2 (1/360)	3	4 (3/2)
Юр. Лица	4267589	11854	1185400	100
Физ. Лица	3741623	10393	1870740	180

Возвратность кредитов юридических лиц в 2004 году увеличилась в 1,1 раза, чем в 2003 году и составила 100 дней, вместо 90 дней (на 3 месяца), а по сравнению с 2002г.- 1,3 раза (таблица 7-9). Многие предприятия возвращали кредит более чем через три месяца и так как инструкцией по кредитованию предусмотрена пролонгация кредитного договора, если ссудозаемщик не платежеспособен в данный момент, то таким правом кредитный комитет отделения пользуется. Оборачиваемость кредитов населения в 2004 году уменьшилась на 48 дня по сравнению с 2003 годом, а по сравнению с 2002 годом – 206 дней, что говорит о том, что возвратность кредитов население проходит во время. Это способствует банку к уменьшению просроченной ссудной задолженности. За 2004 год Инзенское отделение 4261 на 593 тысячи рублей больше получило доходов от кредитования юридических лиц и населения по сравнению в 2002году и 2003 году.

Валютные операции

Инзенское ОСБ 4261 Сбербанка валютными операциями стало заниматься с апреля 1995 года, получив разрешение от Центрального Банка России. В отделении работает обменный пункт иностранной валюты, принимаются и выдаются вклады в иностранной валюте.

Таблица 10- Структура вкладов населения в иностранной валюте по Инзенскому отделению 4261 Сбербанка за 2002-2004 гг.

Вид вклада	Удельный вес на 01.01.2003г., в %	Удельный вес на 01.01.2004г., в %	Удельный вес на 01.01.2005г., в %	Изменение (+)(-)
Вклады до востребования	11, 4	5, 4	1,2	-10,2
Срочные вклады	14, 2	15, 6	16,2	+2, 0
Вклады с ежемес. начислен. %	31, 4	71, 0	73,6	+42,2
Срочный депозит на 6 мес.	3, 9	6, 4	7,4	+2, 5
Срочный депозит на 1,1 год	27, 2	1, 6	0,5	-26, 7
срочный с дополнительным взносом	11, 9	0	1,1	-10, 8
Всего	100	100	100

Самый большой удельный вес (73,6 %) в структуре валютных вкладов населения занимают на 1. 01. 2005 года в Инзенском отделении 4261 вклады с ежемесячным начислением процентов, их удельный вес по сравнению с 2002 годом увеличился на 42, 2 %, зато снизился удельный вес вкладов довостребования на 10,2 %, срочных депозитов на 1,1 год на - 26, 7% и срочных с дополнительным взносом на 10, 8 % (таблица 10). Бизнес - план по остаткам вкладов населения в иностранной валюте выполнен только на 34 %. Приведем условия самого популярного в Инзенском ОСБ валютного вклада: минимальная сумма первоначального взноса по срочному вкладу с ежемесячным начислением процентов 1000 долларов США, дополнительные взносы не менее 300 долларов США, срок хранения не ограничен. Частичная выдача валюты со вклада не производится, вкладчик может получать ежемесячно или одновременно за несколько месяцев причисленные проценты, по взносам, хранившимся больше одного месяца.

Таблица 11- Покупка иностранной валюты в Инзенском ОСБ (тыс. дол. США)

Месяц	2002 год	2003 год	2004 год
Январь	21, 61	19,05	18,8
Февраль	22, 02	15,8	14,01
Март	23, 02	17,86	21,2
Апрель	8, 94	8,04	9
Май	8, 7	9,5	11,7
Июнь	16, 4	15,01	14,8
Июль	6	7,08	8,15
Август	17, 8	16,7	17,05
сентябрь	24, 5	25,2	32,4
октябрь	13, 46	12,46	15,6
Ноябрь	10, 08	27,03	33,9
декабрь	16, 09	36,45	47,50
Всего	188, 62	210,18	244,11

Таблица 12-Продажа иностранной валюты в Инзенском ОСБ (тыс. дол США)

Месяц	2002 год	2003 год	2004 год
Январь	5,05	13,6	14,4
февраль	5,3	11,6	9,8
Март	5, 7	4,2	9
апрель	5,08	1,25	6,78
Май	6,91	2,50	8,03
Июнь	9	7, 7	11,4
Июль	6, 9	8, 3	12,08
август	8, 1	21, 0	20,71
сентябрь	7, 34	0, 2	15,9
октябрь	9, 28	3, 48	17,4
ноябрь	3, 83	2, 8	21,5
декабрь	6, 1	8, 2	23,6
Всего	78, 66	84, 83	170,60

Сравнительный анализ покупки и продажи валюты показывает, что покупалось Инзенским отделением 4261 валюты в 2004 году больше, чем в 2003 году в 1,1 раза, чем 2002 году-1,2 раза, как продано валюты в 2004 году больше, чем в 2003 году в 2 раза и 2002 году -2,1 раза (таблица 11,12). За прошедшие года по отделению получено доходов от операций с инвалютой 399 тыс. рублей, что составляет 8, 3 % от общей суммы доходов, расходов произведено на сумму 471 тысячу рублей, что составляет 11, 8 % от общей суммы расходов.

Инзенское отделение Сбербанка России осуществляет перевод наличных денежных средств в валюте РФ. Условия перевода:

- Срочные переводы наличных денег осуществляется только между уполномоченными структурными подразделениями Сбербанка России.

- Простые переводы наличных денежных средств осуществляется между структурными подразделениями Сбербанка России, а также за пределы РФ.

- Выплата наличных денег по срочному переводу производится уполномоченными структурными подразделениями Сбербанка России в срок не более чем через 24 часа с момента приема от отправителя-резидента заявления о переводе либо со счета по вкладу, либо без открытия счета (приложение А,Б).

- Общая сумма простых переводов, принятых в Филиале Банка в течение одного операционного дня от физического лица-резидента для перевода из РФ, в соответствии с Законодательством РФ, не должна превышать в эквиваленте 5000 долларов США.

- Простые и срочные переводы не могут быть связаны с осуществлением физическими лицами предпринимательской деятельности.

- За выполнение перевода, прием поручения о его отмене, уведомление отправителя или получателя о поступление перевода и передачу текстового сообщения (SMS-сообщение, на пейджер, на Е-mail в сети Интернет) получателю размером не более 10 слов, которое не является указанием, определяющим дополнительные условия выдачи денежных средств.

- За выполнение перевода, прием поручения о его отмене, уведомление отправителя или получателя о поступлении перевода и передачу текстового сообщения получателю с отправителя, а за выплату наличными деньгами перевода, поступившего из кредитной организации, с получателя - взимается плата в соответствии с действующими тарифами Сбербанка России.

- По письменному заявлению отправителя об отмене перевода банк может осуществить возврат денежных средств, принятых от него для выплаты получателю наличными деньгами, если сумма перевода не выплачена получателю. Заявление об отмене перевода принимается банком только при предъявлении отправителем паспорта либо документа, его заменяющего, и документа, выданного отправителю при оформлении данного перевода. При этом плата за прием заявления об отмене перевода, в случае невозможности его отмены по причине выплаты перевода получателю, возврату не подлежит.

- При невостребовании получателем суммы простого или срочного перевода в течение шести месяцев со дня его поступления или при невозможности зачисления суммы перевода на счет получателя, перевод возвращается в Структурное подразделение Сбербанка России, принявшее наличную валюту РФ для перевода. При этом ранее уплаченная отправителем плата за перевод не возвращается.

- Все операции, связанные с переводом, осуществляются по предъявлении физическим лицом документа, удостоверяющего личность в соответствии с законодательством РФ, а в случае совершения операции от имени физического лица его поверенным, также и доверенности или иных документов, подтверждающих полномочия поверенного.

- Сбербанк России не несет ответственности и не возвращает отправителю полученную плату за операцию вследствие ошибочных указаний данных получателя в тексте заявления отправителя, отсутствия у кредитной организации, в пользу которой отправлен перевод, возможности выплатить его получателю без открытия банковского счета, нарушения отправителя требований законодательства РФ, а также в других случаях, когда по независящим от банка причинам перевод не может быть отправлен по назначению.

- В случае выплаты перевода поверенному лицу получателя, Банк вправе в течение 3-х рабочих дней осуществить проверку правильности оформления доверенности в целях подтверждения полномочий поверенного лица на получение суммы перевода.

Операции с ценными бумагами

Выдача (реализация) и оплата векселей.

Инзенское отделение 4261 Сбербанка России выпускает простые рублевые векселя и валютные векселя.

Рублевый вексель представляет собой стандартное долговое денежное обязательство банка, имеющее номинал, выраженный в рублях, который подразделяется на процентный и дисконтный (приложения В, Г).

Основанием для выдачи (реализации) векселя является Договор купли-продажи простого векселя Сбербанка России (вместе с Приложениями и Дополнениями, не противоречащими самому договору, а также не отменяющими пункты типового договора), именуемый далее – Договор. Договор составляется в двух экземплярах, один из которых остается в Банке, а второй передается первому владельцу векселя [26,С.58].

Вексель составляется на основании договора, подготовленного в соответствии с типовой формой (приложение Д), заключенного между Инзенским ОСБ и первым владельцем векселя. Договор подготавливается уполномоченным работником и визируется юридической службой Сбербанка.

Оригинал договора передается в бухгалтерию отделения. После зачисления средств на счет ОСБ 4261 оригинал договора с поставленными на нем визами главного бухгалтера или его заместителя, подтверждающими факт поступления средств на счет Банка, передается в уполномоченную службу Сбербанка.

Реализация векселя производится:

- юридическим лицам, в том числе филиалам - резидентам Российской Федерации;

- физическим лицам - гражданам Российской Федерации;

Наличные деньги в уплату за вексель от юридических лиц (филиалов) не принимаются.

Вексель выдается векселеприобретателю только после поступления на счет Банка полного объема денежных средств, оговоренного в договоре.

Векселеприобретателю по одному договору может быть выдано несколько векселей. Сумма номиналов всех процентных векселей или цен реализации всех дисконтных векселей должна быть равна сумме средств, перечисленных по договору на покупку векселя (векселей) на счет Банка.

Работу по оформлению и выдаче векселей производит уполномоченный работник отделения.

Чистые бланки векселей уполномоченный работник получает из кладовой Банка и хранит их в течение дня в металлическом ящике (сейфе, несгораемом шкафу), специально выделенном для этого.

Оформление и выдачу векселя Инзенское ОСБ 4261 производит на основании оригинала договора, заключенного с векселеприобретателем, при наличии на нем визы главного бухгалтера или его заместителя отделения, подтверждающей факт поступления денежных средств на счет Банка.

Сбербанк осуществляет оплату векселя только при его предъявлении. Вексель может быть оплачен любому юридическому или физическому лицу - законному владельцу векселя.

Инзенское отделение Сбербанка России принимает к оплате вексель сроком платежа «на определенный день» за один день до наступления даты срока платежа или вексель сроком платежа «по предъявлении, но не ранее и не позднее» («по предъявлении, но не ранее») за один рабочий день до наступления первого дня срока платежа, указанного в векселе. При наличии в реестре векселей (приложение Ж) письменного указания векселедержателя произвести оплату в указанный на векселе срок, при наступлении срока платежа векселедержателю выплачивается вексельная сумма с причитающимися процентами по процентному векселю или номинал дисконтного векселя, с учетом удержанного налога в порядке.

- паспорт;

- реестр векселей (приложение Ж) в двух экземплярах;

- акт приема-передачи в двух экземплярах (приложение К);

- доверенность векселедержателя (доверенность, выданная в порядке передоверия, должна быть заверена нотариально) (приложение Л), выданную предъявителю на предъявление и погашение векселя.

Банк не оплачивает вексель, предъявленный к оплате со дня истечения сроков (срок давности).

Валютный вексель есть ценная бумага с номиналом в долларах США, который подразделяется на процентный и дисконтный (приложения М,Н). Приобретая его, клиент при наступлении срока платежа по векселю получает указанный в векселе номинал в валюте и начисленные в валюте проценты. При переуступке прав по валютному векселю индоссамент дополняется фразой «Без оборота на меня». По векселю, переданному таким образом, обязан только банк, и, соответственно, валютная операция возможна только через банк.

Покупка валютного векселя Инзенского ОСБ 4261 совершается физическими и юридическими лицами (независимо от того, в какой кредитной организации юридическое лицо находится на расчетном обслуживании) только за иностранную валюту.

При указании в векселе вексельной суммы в иностранной валюте, валюта должна быть обозначена также прописью и указана с помощью стандартного сокращения согласно Общероссийскому классификатору валют ОК 014-94, утвержденному Постановлением Госстандарта России от 26 декабря 1994 г. N 365.

Наличные валютные средства в уплату за вексель не принимаются. Перечисление денежных средств на покупку (выдачу) валютного векселя на счет Сбербанка производится:

- с текущего валютного счета (вклада) резидента (юридического или физического лица) в уполномоченном банке (имеющем валютную лицензию) Российской Федерации;

- с ссудного счета.

Валютный вексель может использоваться в качестве расчетного средства только в разрешенных валютным законодательством Российской Федерации случаях.

Валютный вексель, предъявленный владельцем в Инзенское отделение к погашению, может быть оплачен в валюте, в которой выдан, либо, по желанию векселедержателя и с согласия Банка, в рублях Российской Федерации по курсу Банка России, действующему на день предъявления векселя к оплате.

Депозитные и сберегательные сертификаты

Инзенское ОСБ 4261 Сбербанка России с целью привлечения дополнительных денежных ресурсов осуществляет выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами (денежный документ-удостоверение). В зависимости от ориентации на инвестора сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные.

Все сертификаты, выпущенные Сбербанком, являются срочными, поскольку выпуск этих ценных бумаг до востребования законодательством не допускается.

Срок обращения сертификата определяется с даты его выдачи до даты, когда владелец получает право востребования по этому сертификату. Предельный срок обращения депозитных сертификатов – один год, сберегательных – три года. Если срок получения вклада по сертификату просрочен, то сертификат становится документом до востребования и Сбербанк обязан оплатить его сумму немедленно, по первому требованию владельца [24,С.39]. В связи с этим у отделения возникает риск одновременного предъявления к оплате большого количества просроченных сертификатов, что вызывает необходимость держать большие свободные ресурсы.

Совершая эмиссию сертификатов, Инзенское ОСБ 4261 заранее предусматривают возможность досрочного предъявления их к оплате. При досрочной оплате ОСБ выплачивает владельцу сертификата его сумму и проценты, но по пониженной ставке, установленной банком при выдаче сертификата. Нормативными актами установлено, что независимо от времени покупки сертификатов банк-эмитент по истечении срока их обращения обязан выплачивать владельцам сертификатов проценты, рассчитанные по первоначально установленной ставке. Сертификаты выпускаются в обращение в форме специальных бланков, которые должны содержать все необходимые реквизиты. Последние устанавливаются специальными подзаконными актами.

Бланки сертификатов являются бланками строгой отчетности, учитываются отделением на отдельном внебалансовом счете и хранятся в денежных хранилищах или несгораемых шкафах.

В момент продажи сертификатов их владелец должен заполнить бланк сертификата и корешок сертификата. Корешок сертификата после подписи бенефициара или его уполномоченного лица отделяется от сертификата и хранится в отделение.

При наступлении срока востребования вклада по сертификату Инзенское ОСБ 4261 осуществляет платеж против предъявленного сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производиться как в безналичной форме, так и наличными деньгами. При оплате сертификатов, которые в процессе обращения переуступались другим владельцам, Сбербанк дополнительно проверяет непрерывность ряда договоров переуступки права требования, а также соответствие наименования, печати и подписей уполномоченных лиц этим же реквизитам в заявлении на зачисление средств. Депозитные и сберегательные сертификаты пользуются устойчивым спросом у юридических лиц и у граждан. Они используются Инзенским отделением для быстрой мобилизации дополнительных ресурсов.

Следует отметить, что на протяжении года доля Сбербанка России на вексельном рынке сильно менялась – 37,9 % до 71,4 %. Это объясняется выдачей финансовых векселей на крупные суммы иногородним клиентам рядом коммерческих банков нашего региона.

Тенденция на рынке депозитных сертификатов имела аналогичный характер. За 12 месяцев 2004г. Его размер увеличился на 61,6 млн. руб. или 79% и на 01.01.05г. составил 139,6 млн. руб.

Следует отметить, что доля Сбербанка России на региональном рынке депозитных сертификатов на протяжении 2004г. Оставалась стабильной.

В 2004г. По Ульяновской области в целом выросла доля ценных бумаг в общем, объеме привлеченных средств с 3,9%-в декабре 2003г. До 4,9 %-в декабре 2004г.Однако при подробном изучении особенностей развития и совершенствования рынка ценных бумаг в Инзенском отделении №4261 Сбербанка России наблюдается нестабильное развитие рынка ценных бумаг.

Показатели по привлечению денежных средств юридических и физических лиц в ценные бумаги Сбербанка России по состоянию на 01.01.2005г. выполнение бизнес-плана составило:

- по среднедневным остаткам размещения сберегательных сертификатов на 60 % (при плане 3000 тыс. руб., фактически составил 1700,2 тыс. руб.), что составляет к уровню 2003 г. 295 %, а к уровню 2002 г.- 324 %.

- по среднедневным остаткам выданных банковских векселей юридическим лицам к валюте РФ -29,5% (при плане 1585 тыс. руб., фактически составил 493,6 тыс. руб.), что составляет к уровню 2003 года 89%, а к уровню 2002г.- 67%;

- по среднедневным остаткам выданных банковских векселей физическим лицам в валюте-243,4% (при плане 215 тыс. руб., фактически составил 527,4 тыс. руб.), что составляет к уровню 2003 года 297%, а к уровню 2002г.- 338%;

- по среднедневным остаткам депозитных сертификатов 0%, что составляет к уровню прошлого года 0%;

- общий объем комиссионного дохода, относящегося к компетенции ОЦБ в целом по ОСБ от работы с ценными бумагами составляет 86253 рубля, что составляет к уровню 2003 года 89,9%, а к уровню 2002г.-72,6 %.

К (%)

300

200

100

0 2002 2003 2004 Т (год)

где К – показатель по привлечению сертификатов;

Т- период.

График 1- Динамика роста рынка банковских сертификатов

К(%)

300

200

100

2002 2003 2004 Т (год)

где К – показатель по привлечению векселей;

Т- период.

График 2- Динамика снижения роста рынка банковских векселей

Снижение роста рынка банковских векселей, как показано в графике, обусловлено низким уровнем экономического развития предприятий в Инзенском районе, что является главной проблемой на рынке ценных бумаг (график 2). Также к основным проблемам российского рынка ценных бумаг относится:

- создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования, т.к. без законодательного регулирования рынок ценных бумаг не может выполнять своего основного назначения: быть источником средств для преодоления инвестиционного кризиса. Важные положения закона – установление единых требований при осуществлении профессиональной деятельности для кредитных организаций и других инвестиционных компаний;

- повышение информационной открытости рынка, увеличение его прозрачности;

- проблема мелкого инвестора. Рынок государственных ценных бумаг самых ликвидных и надежных на сегодняшний день закрыт для мелких и средних инвесторов, что так же создает проблемы для самого рынка, для мотивации деятельности банка на этом рынке, что порождает финансовые проблемы более широкого характера;

- отсутствие на нашем рынке таких институтов, как дилеры-оптовики и джоберские конторы.

Риски

Для эффективной работы в условиях современных рынков Инзенское ОСБ, прежде чем выбрать стратегию развития должен точно оценить состав рисков, которые будут сопровождать тот или иной вид деятельности, определить тактику действий в случае, если события на рынке будут развиваться в неблагоприятную для него сторону. Все риски, принятые на себя банком должны находиться в жестокой системе управления, не допускающей нарушений политики банка, а также норм установленных банком России. Активы банка в зависимости от степени риска вложений и их возможного обесценения подразделяются на пять групп, для которых устанавливаются определенные коэффициенты риска в процентах. Взвешивание активов по степени риска производится путем умножения остатка средств на определенных счетах на коэффициент риска ( в %) и деления на 100 % .

Таблица 13-Оценка активов отделения по группам риска

Наименование показателей	N счетов	Коэффициент риска в %	Остаток по счету на 01.01.2004 г. в тыс. руб.	Остаток по счету на 01.01.2005 г. в тыс. руб.	Сумма риска на 01.01.2004 г.	Сумма риска на 01.01.2005 г.
1	2	3	4		6 (3*4)/100	7
1 гр. Риска : средства на корсетах	30302, 30102, 319	0	2130	2063	0	0
обязательные резервы	30202, 30204	0	653	0	0	0
средства депонирован. Для расчет. Чеками	30206	0	0	0	0	0
вложения в гос. ц/бумаги	50102	0	38	52	0	0
касса	20202, 20209 20206 204	2	59	180	1, 2	3, 6
Продолжение таблицы 13
Наименование показателей	N счетов	Коэффициэнт в риска в %	Остаток по счету на 01.01.2004г. в тыс. руб.	Остаток по счету на 01.01.2005г. в тыс. руб.	Сумма риска на 01.01.2004г.	Сумма риска на 01.01.2005г.
счета расчетных центров	30106	0	0	0	0	0
счета на накопит. счете по акциям	30208	0	0	0	0	0
счета по кассовому обслуживан. фил.	30210	0	0	0	0	0
итог 1 группы			2880	2295	1, 2	3, 6
2 гр. риска: ссуды гарант. правител		10	0	0	0	0
ссуды пол залог гос. ц/бумаг		10	0	0	0	0
ссуды под залог драг. мет.		10	0	0	0	0
средства в расч. центах ФЦБ	30402 30404 30409	10	0	0	0	0
средства депонир. для завершен. расчет.	30406	10	0	0	0	0
итог 2 группы			0	0	0	0
3 гр. риска:вложен ия в долговые обязат. субъект. РФ	502 А	20	0	0	0	0
итог 3 группы			0	0	0	0
4 гр. риска коды : 8979, 8980, 8954	30110	70	0	0	0	0
итог 4 группы			0	0	0	0
5 группа риска 1)все прочие обязат.		100	10181	12049	10181	12049
2)гарантии и поруч. выд., банком	в/н б сч 91404	50	0	0	0	0
итог 5 группы			10181	12049	10181	12049
Всего активов	-----	------	13061	14344	10182, 2	12052, 6

На 1 января 2004 года в отделении всего активов было 13061 тыс. руб., на 1 января 2005 года сумма активов увеличилась на 1283 тыс. руб. и составила 14344 тыс. рублей (таблица 13). Увеличение активов произошло в основном за счет активов относящихся к пятой группе риска, с коэффициентом риска 100 %, следовательно отделение размещает ресурсы с большим риском потерь, так как практически не имеет активов с небольшими коэффициентами риска. Качество активов в основном зависит от качества кредитного портфеля. Качество же кредитного портфеля определяют также на основе коэффициентов риска.

Банки обязаны создавать резерв на возможные потери по ссудам, относящимся к 3- 4 группам риска. По ссудам третьей группы риска - резерв не менее 50 %, по четвертой группе риска - 100% резерв от величины выданных ссуд. По ссудам относящимся к первой и второй группам риска необходимость создания резерва банки определяют самостоятельно.

Таблица 14- Динамика изменения качества кредитного портфеля

Показатели	Сумма на 01.01.2004г. в тыс. рублей	Удельный вес в %	Сумма на 1. 01.01.2005г. в тыс. рублей	Удельный вес(%)	Темп роста в %
Ссудная задолж. всего	5166. 3	100	3315, 3	100	-36
Стандартная (1 гр. риска)	3770, 8	73	2205, 1	67	-42
Нестандартная(2 гр риска)	160	3	165, 3	5	3
Сомнительная(3 гр риска)	775, 5	15	201, 2	6	-74
Безнадежная (4 гр риска)	460, 3	9	743, 7	22	62
Сумма создан. резерва	183, 6	4	668, 8	20	264

Безнадежная ссудная задолженность ( 4 гр. риска) на начало 2005 года в отделении стало больше, ее удельный вес с 9% увеличился до 22%. Соответственно увеличилась и сумма резерва по ссудам с 183, 6 тыс. рублей на 1 января 2004 года, до 668, 8 тыс. рублей на 1 января 2005 года (таблица 14). Следовательно, можно сделать вывод, что отделение имеет возможность, в случае невозврата кредитов, погасить задолженность за счет резерва по ссудам, что является фактором стабильности банковской системы.

Рассчитаем некоторые коэффициенты, например коэффициент риска = ( кредитные вложения - резерв по ссуде ) / кредитные вложения

на 1. 01.2004 г. = (5166, 3 - 183, 6) / 5166, 3 = 0, 96

на 1. 01.2005 г. = (3315, 3- 668, 8) / 3315, 3= 0, 80

чем больше значение данного коэффициента и ближе к единице, тем лучше качество кредитного портфеля, с точки зрения возвратности.

Коэффициент резерва = (резерв по ссудам / кредитные вложения ) х 100%

на 1. 01.2004 г. = ( 183, 6 / 5166, 3) х 100 = 3, 6 %

на 1. 01.2005 г. = ( 668, 8 / 3315, 3) х 100 = 20, 2 %

Оптимальное значение этого коэффициента считается 15 %, то есть на начало 2005 года в отделении создано резерва по ссудам даже немного больше нормы, качество же кредитного портфеля стало хуже, о чем свидетельствует снижение коэффициента риска.

Финансово- экономическая деятельность

Основной задачей любого банка в его деятельности, является максимальное получение прибыли, Инзенское отделение не исключение.

Таблица 15- Финансовый результат Инзенского отделения Сбербанка 2002-2004гг.

Год	Прибыль(+) Убыток (-) в тыс. рублей	Темп роста к предыдущему году (%)
2002	+2092	184
2003	+556	27
2004	+617	111

Все предыдущие года отделение работало прибыльно, самая высокая прибыль была получена в 2002 году (таблица 15). Рентабельность работы любой организации требует обеспечения полного покрытия всех расходов, за счет полученных доходов и обеспечения средней нормы прибыли по отрасли. Только при этих условиях возможно дальнейшее развитие организации в том числе и банка.

Таблица 16- Показатели рентабельности отделения в динамике 2003-2004гг.

Содержание	Сумма за 2003 г. в тыс. рублей	Удельный вес %	Сумма за 2004 г. в тыс. рублей	Удельный вес %
Доходы всего	3130, 5	100	4785, 8	100
в т. ч а)процентные	2619, 9	83, 7	2447, 4	51, 1
б) беспроцентный	510, 6	16, 3	2338, 4	48, 9
Расходы всего	2574, 5	100	4168, 8	100
в т. ч а) процентные	913, 9	35, 5	1043, 1	25, 0
б) непроцентные расходы	1660, 6	64, 5	3125, 7
финансовый результат	+556	-	+617
средняя сумма активов	12777, 4	--	13456, 0	--
рентабельность, как отношение 1) прибыли к сумме активов	4, 4%		4, 6%
2) прибыли к расходам	21, 6%		14, 8%
процентная маржа	1706		1404, 3

Рентабельность отделения на начало 2005 года увеличилась на 0, 2 %, как отношение прибыли к сумме активов, но снизилась на 6, 8 %, как отношение прибыли к расходам, так как прибыль отделения за 2004 год выросла только на 61 тысячу рублей, а расходы увеличились в 1, 6 раз, при этом очень увеличились непроцентные расходы, за счет увеличения таких статей расходов, как резерв по ссудам, отрицательная курсовая разница по купле- продаже инвалюты, оплата труда, административно-хозяйственные расходы (таблица 16).

Проанализируем, как за прошедший 2004 год изменилось состояние активов, с точки зрения их ликвидности, ведь отделению нужны средства в ликвидной форме, то есть такие которые легко могут быть превращены в наличные деньги с небольшим риском потерь, или вообще без него.

Банк считается ликвидным, если суммы наличных средств и других ликвидных активов могут быстро и своевременно погасить все его финансовые обязательства.

Таблица 17-Динамика изменения активов отделения с точки зрения их ликвидности

Показатели	на 1.01.2004 г.	на 1.01.2005 г.	Увеличение(+) уменьшение (-)
1. Ликвидные активы всего	2880	2295	-585
в т. ч а) касса	59	180	+121
б) корсчет	2130	2063	-67
в) резервы	653	0	-653
г) вложено. в ц/бумаги	38	52	+14
2. Дебиторская задолженность	106	51	-55
3. Кредитные вложения	5166, 3	3315, 3	-1851
4. Основные средства	1146	1670	+524
5. Средства в расчетах	3762, 7	7012, 7	+3250
Всего активов	13061	14344	+1283
Обязательства банка всего:	8926, 4	10116, 2	+1189, 8
а) средства на расчетных, тек. счетах п/п	750	1663	+913
б)вклады населения всего	8161	8439	+278
в) средства в расчетах	9, 7	2, 2	-7, 5
г) кредиторская задолженность	5, 7	12, 0	+6, 3

Рассчитаем некоторые коэффициенты, например отношение ссудной задолженности к вкладам населения

на 1. 01.2004 г. = ( 5166, 3 / 8161) = 0, 63

на 1. 01.2005 г. = (3315, 3 / 8439) = 0, 39

чем больше доля вкладов помещается в ссуды, тем ниже показатель ликвидности.

На начало 2005г. данный коэффициент снизился, то есть показатель ликвидности стал лучше, так как только третья часть вкладов размещена в ссуды, а не половина их, как было на начало 2004 г. (таблица 17).

Удельный вес ликвидных активов в общей сумме активов на начало 2005г. также снизился

на 1.01.2004г. = (2880 / 13061) х100 % = 22%

на 1.01.2005г. = ( 2295 / 14344) х100 % = 16 %

Общий коэффициент ликвидности = ( ликвидные активы / обязательства банка )

на 1.01.2004 г. = 2880 / 8926, 4 = 0, 32

на 1.01.2005 г .= 2295 / 10116, 2 = 0, 23

по норме этот коэффициент не должен быть меньше 0, 50

Среднегодовая процентная ставка по кредитным вложениям = ( доходы от кредитования / среднемесячные остатки кредитных вложений ) *100

на 1.01.2004 г. = ( 1518 т. р / 5166 т. р) х100= 29, 4 %

на 1.01.2005 г. = (925 т. р / 3315 т. р ) х100= 27, 9 %

Средняя процентная ставка по кредитным ресурсам = ( процентные расходы / среднегодовой остаток кредитных ресурсов ) х100

на 1.01.2004 г. = (863 / 8911) х 100 = 9, 7 %

на 1.01.2005 г. = ( 781 / 10102 ) х 100 = 7, 7 %

“ Спрэд”

на 1.01.2004г. = ( 29, 4 - 9, 7) = 19, 7 %

на 1.01.2005г. = ( 27, 9 - 7, 7 ) = 20, 2 %

Финансовая маржа = ( процентные доходы и доходы по ц/бумагам минус процентные расходы ) / средние остатки кредитных ресурсов

на 1.01.2004г. = (2620- 903) / 8911 х 100 = 19, 3 %

на 1.01.2005г. = ( 2445 - 1043) / 10102 х 100 = 13, 9 %

Разница между Спрэдом и финансовой маржой показывает процент потери доходов отделения из-за отвлечения кредитных ресурсов в активы не приносящие доход за 2003 г. потери равны 0, 4 % ( 19, 7 - 19, 3 ) за 2004г. потери доходов отделения составили 6, 3% ( 20,2 - 13,9 ).

Из произведенных расчетов можно сделать вывод, что хотя активы отделения за 2004г. увеличились на 1283 тыс. рублей, ликвидные активы не только не увеличились, а даже снизились на 585 тыс. рублей. Обязательства же отделения увеличились на 1189, 8 тыс. рублей, в основном за счет роста средств на расчетных и текущих счетах предприятий и организаций. Общий коэффициент ликвидности меньше нормы и еще снизился за 2004 г. на 0, 09.

Поэтому, ни смотря на то, что отделение и работает прибыльно, нужно увеличить объем ликвидных активов и активов приносящих доход, свести до минимума просроченную задолженность по кредитам, повысить качество кредитного портфеля, увеличить объем стандартной ссудной задолженности, увеличить количество кредитных ресурсов, путем привлечения средств во вклады населения и на счета предприятий и организаций, снижать непроцентные расходы.

3.3 Особенности развития и совершенствования регионального рынка ценных бумаг

Современный региональный рынок акций начал формироваться в процессе приватизации, когда почти единовременно на рынок было выброшено огромное количество ценных бумаг. Не все они сразу стали предметом активной торговли. Первоначально большой объем сделок проходил лишь с ограниченным кругом акций наиболее известных эмитентов. Постепенно в обращение на рынке втягивалось все большее количество ценных бумаг.

Региональный рынок ценных бумаг является еще довольно аморфным. Нет четкого разграничения между первичным и вторичным, биржевым рынкам. Наличие относительно рыхлого законодательства привело к серьезным мошенничествам в 1993-1994гг, что вынудило преобразовать Комиссии по ценным бумагам при Президенте РФ в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг при Правительстве РФ.

Несмотря на определенные трудности формирования рынка ценных бумаг, были сделаны определенные шаги к его созданию и развитию.

Сбербанк призван сыграть важную роль в ограничении прироста денежной массы в стране и проведении антиинфляционной политики на основе активного привлечения средств населения и их эффективного вложения в развитие экономики России.

Повышение эффективности сбережений требует проведения ряда мероприятий. Данные мероприятия могут охватывать общие цели социально- экономической политики, структуру и систему хозяйственных связей.

Всемерно должно развиваться предложение товаров и услуг. Важную роль здесь играют учреждения Сберегательного Банка, Инзенское ОСБ конкретно, которые аккумулируют денежные средства населения. Значительная доля сбережений сейчас находится в наличном виде. На современном этапе задача состоит в том, чтобы деньги вложить в те отрасли, которые смогут дать быструю отдачу, смогут покрыть дефицит нужных товаров, принесут высокий процент рентабельности. От надежности и выгодности форм сбережений, их вариантности зависит активизация сберегательного процесса. В условиях инфляции начинает преобладать тенденция, которая выражается в покупке населением “ненужных“ товаров с одной целью - избавиться от наличных денег. ОСБ №4261 обязан принять в этой ситуации меры, направленные на смещение ценностных ориентиров населения, чтобы усилить мотивацию сбережений. Необходим дифференцированный подход всей банковско- сберегательной системы к нуждам и проблемам всех слоев населения. Внедрять новые формы сбережений возможно только с учетом всей многоаспектности сберегательного процесса. Работа в данном направлении должна учитывать социальную структуру вкладчиков и тенденции ее развития, психологическое предпочтение тех или иных форм накопления, исторически сложившиеся стереотипы, привязанности определенных возрастных групп к сохранению денег на счетах по вкладам.

К особенностям формирования регионального рынка ценных бумаг следует отнести выпуск акций при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества в процессе приватизации. Массовая приватизация привела к появлению в обороте огромного количества ценных бумаг. Однако, для мирового опыта такой путь расширения фондового рынка нехарактерен. Обычно в странах с развитой рыночной экономикой приватизируемые предприятия уже являются акционерными обществами, контрольный пакет акций (то есть пакет, дающий возможность полного контроля над предприятием) которых принадлежал до приватизации государству.

Рынок ценных бумаг не является единым: размещение и продажа государственных и частных ценных бумаг идет разрознено, независимо друг от друга, механизм конкуренции по существу не действует. Еще одним негативным моментом в развитии рынка ценных бумаг является отсутствие ценных бумаг местных органов власти и крупных городов. За счет этого вида ценных бумаг они обеспечивают определенную часть финансирования своих потребностей, главным образом местной инфраструктуре. Поэтому одним из факторов расширения рынка ценных бумаг региона является законодательная регламентация и организация выпуска ценных бумаг местных органов власти и городов.

Еще одной особенностью формирования рынка ценных бумаг в регионе стала эмиссия органами власти части государственных ценных бумаг не для привлечения денежных средств, а с целью придания более цивилизованно-рыночной (как следствие и более ликвидной) формы государственным долгам. Именно с этой целью были эмитированы облигации Внутреннего государственного валютного займа, Казначейские обязательства, «Сельские» облигации, также сюда с некоторыми оговорками можно отнести Приватизационные чеки РФ образца 1993 года. Как и случае с акциями приватизируемых предприятий. Эти государственные ценные бумаги сыграли важную роль при формировании современного регионального рынка ценных бумаг [20,С.14].

Одна из особенностей развития рынка ценных бумаг в современных условиях заключается и в том, что рынок наполняется ценными бумагами довольно хаотично, что обусловлено замедленными масштабами приватизации. А также отсутствием систематизированного выпуска государственных бумаг по линии Министерства финансов и Центрального банка.

Следовало бы отметить признание России в качестве развивающегося рынка, и начало ежедневного расчета отечественных фондовых индикаторов авторитетной Международной финансовой корпорации, что должно повысить статус нашей страны в глазах иностранных инвесторов. Рынок наиболее ликвидных региональных корпоративных ценных бумаг имеет такую изменчивость, с которой не может сравниться развитые рынки.

Для дальнейшего успешного развития регионального рынка ценных бумаг предстоит работа по возрождению доверия к рынку ценных бумаг путем ликвидации сомнительных финансовых структур, и необходимо ужесточение требований к регулированию, стандартам и правилам.

В настоящее время значительная доля оборота рынка государственных ценных бумаг приходится на финансовые инструменты, первичное размещение которых было «условно добровольным». Это, например, бумаги, выпущенные в рамках новации замороженных в августе 1998 года государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федеральных займов (ОФЗ).

Таким образом, в отличие от развитых рынков, большинство ценных бумаг, обращающихся на региональном рынке, были приобретены их первыми владельцами путем обмена одних ценных бумаг или долговых обязательств на другие.

Оценивая итоги деятельности банковского сектора области за 2004г., можно говорить об усилении его позитивного влияния на развитие экономики региона, его востребованности, причем не только в качестве накопительно - сберегательной

и расчетной системы, но и как важного источника финансовых ресурсов для развития экономики области.

Заключение

Рынок ценных бумаг в регионе находится все еще в фазе становления. Однако темпы, которыми он развивается, гораздо более быстрые, чем эволюция рынка ценных бумаг в свое время на Западе. В последнее время были сделаны определенные шаги к его созданию и расширению. Прежде всего, это касается создания фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж. Это вселяет, с одной стороны, надежды на скорейшее обретение рынком ценных бумаг достаточного уровня цивилизованности, с другой стороны, порождает неизбежные издержки роста и высокий риск при работе на этом рынке.

Положительной стороной становления регионального рынка ценных бумаг является рост профессиональных кадров на рынке ценных бумаг, освоение новых видов ценных бумаг, улучшение технической оснащенности.

Не маловажным является и то, что в настоящее время происходит активное сотрудничество российских бирж с крупнейшими биржами США, Западной

Европы и Азиатско-тихоокеанского региона (установление контрактов и кооперативных связей). Эти связи используются, прежде всего, для изучения опыта функционирования фондовых бирж этих стран.

Кроме того, были созданы также государственные органы, регулирующие деятельность рынка ценных бумаг (Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг и саморегулируемые организации). Как показывает мировой опыт, эффективное функционирование рынка ценных бумаг невозможно без регулирующей и контролирующей деятельности государственных органов. В условиях становления рынка ценных бумаг функционирование подобных структур приобретает исключительное значение.

Особенность развития рынка ценных бумаг в регионе заключается в том, что рынок наполняется ценными бумагами довольно хаотично, что обусловлено

замедленным процессами приватизации, а также отсутствием систематизированного выпуска государственных бумаг по линии Министерства Финансов и Центрального Банка.

Развитие первичного рынка будет возможным при осуществлении следующих условий. Более широкая и активная приватизация предприятий, компаний и ассоциаций приведут к появлению новых видов ценных бумаг, а также дополнительных источников капиталовложений. Так как на нашем рынке нет посредников, то необходимо развить такие институты, как инвестиционные банки и брокерские фирмы, которые могли бы осуществлять посредническую функцию между эмитентами и покупателями так, как это принято в мировой практике.

Банковская система сыграла роль движущей силы в создании регионального рынка ценных бумаг. Без активного участия коммерческих банков было бы невозможно размещение государственных ценных бумаг. Но наблюдается смещенность на рынок государственных ценных бумаг. А интенсивный рост государственных ценных бумаг в последние годы и развитие корпоративного рынка ценных бумаг создает множество рабочих мест, и требуются квалифицированные кадры.

Несмотря на то, что рынок ценных бумаг находится в стадии становления он представляет собой эффективный механизм функционирования рыночной экономики, является инструментом мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств, повышения активности человека как реального собственника. Развитие рынка ценных бумаг будет способствовать подъему экономики лишь при реализации других мер: формировании и развитии товарного рынка, демонополизации, поддержке малых предприятий, укреплении денежного обращения. Рынок ценных бумаг и его институты играют важную роль в общем, рыночном взаимодействии: через покупку и продажу акций осуществляется перелив капиталов между предприятиями, отраслями и секторами экономики. Происходит аккумуляция свободных денежных ресурсов для направления их в те сферы, которые остро в них нуждаются.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой систему отношений по поводу купли-продажи, где сталкиваются спрос и предложение, определяется цена. Величина рынка непосредственно связана со степенью специализации общественного труда.

В зависимости от того, как нормативная база в дальнейшем будет совершенствоваться, будет зависеть развитие рынка ценных бумаг в регионе. В последние годы законодательство, касающееся ценных бумаг, одно из наиболее динамично развивающихся. Это развитие становится наиболее заметным после 90-х годов, с принятием ГК РФ (части первой в 1995 г. и потом части второй в 1996 г.), а также с принятием ряда Федеральных законов, в частности ведущая роль определена Федеральному закону « О рынке ценных бумаг». И в последующем, на наш взгляд, нормотворческая база рынка ценных бумаг будет пополняться все новыми и новыми нормативно-правовыми актами. Это связано, прежде всего, с тем, что на сегодняшний день все больше появляется новых видов ценных бумаг, появляются новые формы обращения их на рынке, появляются новые условия заключения сделок. Все это только положительно будет отражаться на деятельности участников рынка ценных бумаг и на всем региональном рынке в целом.

Для решение главной проблемы Инзенского ОСБ №4261 Сбербанка России в целях привлечения денежных средств физических лиц в ценные бумаги необходимо:

- Расширить сбыт сберегательных сертификатов, в первую очередь, среди экономически активной части населения. При привлечении клиентов пенсионного возраста заострить внимание на таких привлекаемых качествах сберегательных сертификатов, как документарная форма, простота оформления для клиента, возможность оплата в любом филиале.

- Предлагать расчетные векселя для их использования физическими лицами при приобретении дорогостоящих товаров/недвижимости, в целях повышения безопасности клиента за счет отказа снятия крупных сумм наличных денежных средств с вкладов для проведения последующих расчетов на основе схем, разработанных с торговыми предприятиями, строительными организациями, автомобильными дилерами.

- На постоянной основе проводить рекламно-информационные мероприятия, направленные на активное продвижение на рынок инструментов и услуг Сбербанка (рассылка индивидуальных писем с предложениями о сотрудничестве, а также рекламной продукции по ценным бумагам банка, обеспечение филиальной сети листовками и буклетами по векселям и банковским сертификатам).

В целях привлечения ресурсов для своей деятельности Инзенскому отделению важно разработать стратегию политики исходя из целей и задач, закрепленных в уставе, для получения максимальной прибыли и сохранения банковской ликвидности. Политика сбербанка в области сбережений населения нацелена на сохранение лидирующего положения в этом секторе финансового рынка, путем совершенствования действующих и внедрения новых видов вкладов и депозитов.

В своей дальнейшей деятельности Инзенскому отделению сбербанка следует вести работу по следующим направлениям :

- активное развитие операций по перечислению всех видов доходов граждан во вклады;

- ускорить развитие системы безналичных расчетов с применением пластиковых карточек;

- провести целенаправленную работу по привлечению на обслуживание новых юридических лиц;

- повысить эффективность работы с иностранной валютой;

- изменить структуру активов, увеличив ликвидные активы и активы приносящие доход;

- повысить качество кредитного портфеля;

- активизировать рекламную деятельность.

Можно предложить новый вид вклада “ Летний отдых “, действует с 1 сентября до 1 июня, открывается лицам с 18 лет, обязательным условием вклада является регулярное, ежемесячное зачисление сумм части зарплаты (600 руб. ). Доход по этому вкладу исчисляется из 15 процентов годовых на весь остаток средств во вкладе. Вклад “ Летний отдых “, как разновидность вклада довостребования, совершаются расходные операции в любых суммах, в пределах остатка, но не менее 1/3 из зачисленных ежемесячно 600 рублей должно оставаться на счете ( 600 : 3 = 1800 руб). Значит на 1 июня вклад будет в сумме 1800 руб. ( 100 х 9 мес = 1800 руб). Первого июня вклад можно закрыть, или доход будет начисляться по нему из расчета 2 процента годовых. как по вкладу довостребования. Если условия не соблюдаются по зачислению сумм и по расходным операциям, то доход начисляется также 2 процента годовых.

Доход по вкладу на 1 июня = ( 1800 руб х 15 х 270 дней ) / 100 / 365 =188, 86 рублей, где 1800 - остаток вклада,

15- процент по вкладу,

270- срок хранения вклада,

100 - постоянная величина,

365 - количество дней в году.

Произведем расчет стоимости привлеченного вклада, то есть среднюю процентную ставку.

% по вкладу (доход)

Средняя процентная ставка по вкладу = -------------------------------------

среднегодовой

остаток вклада

Среднегодовой остаток вклада ( по средней хронологической )=

( 100 / 2 + 200 + 300 + 400 + 500 + 600+ 700 + 800+ 900 / 2 ) : 8 = 500 руб.

Средняя процентная ставка по вкладу = 99,86 / 500 х 100 % = 19,97%. Если учитывать, что средняя процентная ставка за 2004 г. по кредитным вложениям отделения составила 27,90 %, то доход банка от привлечения вклада “Летний отдых“ будет равен 7,93 % (27,90% - 19,97 %).

Несмотря на все усилия Правительства и Министерства финансов, региональный рынок еще далеко от мировых стандартов, потому что вся группа негативных факторов еще оказывает значительное влияние на его развитие.

Список использованных источников:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1-2. М.: Новая волна, 1998.-25с.

2. Федеральный Закон от 22 апреля 1996г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

3. Федеральный Закон от 20 февраля 1992г. «О товарных биржах и биржевой торговле».

4. Федеральный Закон от 26 декабря 1995г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах».

5. Федеральный Закон от 8 февраля 1998г. «Об обществах с ограниченной ответственностью».

6. Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996г. №1008 Гл.3-4 «Концепция развития рынка ценных бумаг Российской Федерации».

7. Постановление Правительства Российской Федерации от 15 апреля 1995г. «О мерах по развитию рынка ценных бумаг в Российской Федерации».

8. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. –М.:Финансы и статистика,1991.-265с.

9. Базовый курс по рынку ценных бумаг // Деловой экспресс.-1998.-N12.-С.48.

10. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие.- М.: Финансы и статистика,2002.-145с.

11. Благодин А.А. Рынок ценных бумаг и биржевой анализ. – М.: МЭСИ,1999.-489с.

12. Брауг М.К. Экономическая мысль в ретроспективе. –М.: Дело ЛТД,1994.-167с.

13. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России / Под ред. М.Х. Лапидуса. - М.: Финансы и статистика,1996.-240с.

14. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. -М.: Финансы и статистика,1998.-54с.

15. Быкова Е.С. Муниципальные займы: как снизить риски инвестора и риски эмитента// Рынок ценных бумаг.-1996.-N9.-С.21.

16. Де ковни Ш., Такки К. Стратегия хеджирования.–М.: Инфра –М,1996.-63с.

17. Ермакова М.А., Якубов А.Б. Биржи и их роль в рыночной экономике. –М.: Соминтэк,1991.-112с.

18. Ефанов А.Б., Хабаров С.В. Обзор российского фондового рынка за декабрь 2003г.// Финансы и кредит.-2004.- N4.-С.32.

19. Ефимова Л.Г. Банковское право.- М.:БЕК,1994.-18с.

20. Жуков Е.Ф. Развитие ценных бумаг в РФ // Финансы.-2004.- N11.-С.54-56.

21. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности: Учебное пособие.-М.: Русская Деловая литература.-1999.-256с.

22. Лаврушин О.И. Банковское дело. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 672с.

23. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.- М.: Перспектива,1995.- 274с.

24. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2002г. // Финансы и кредит.-2002.- N4.-С.42.

25. Потемкин А.П. Фондовый рынок России ищет себя // Финансы.-2000.-N5.-С.14.

26. Радченко П.В. Кризис на финансовом рынке России // Финансы.-2000.-N5.-С.35.

27. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1998.-179с.

28. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика:

Учебник.- М.:Инфра-М,1997.-254с.

29. Фельдман А.А. Российский рынок ценных бумаг.-М.: Атлантика-Пресс, 1997.-176с.

30. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для ВУЗов.- М.: ЮНИТИ, 1997.-428с.

31. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского.- М.: Инфра-М,2001.-389с.

32. Ческидов Б.М. Развитие банковских операций с ценными бумагами.-М.:Финансы и статистика,2002.-478с.

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

Д О Г О В О Р № _____

купли - продажи простых векселей Сбербанка России

г. _______ «___» __________ 200_ г.

Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (открытое акционерное общество), именуемый в дальнейшем «Банк», в лице ____________________________________, действующего на основании Устава Сбербанка России, Положения об ___________________, Доверенности ____________, и ____________________________________________________________, именуемое в дальнейшем «Векселеприобретатель», в лице ____________________________________ __________________________________________________, действующего на основании _______________________________, заключили настоящий договор о нижеследующем:

1. Банк обязуется передавать в собственность, а Векселеприобретатель оплачивать и принимать простые векселя Акционерного коммерческого Сберегательного банка Российской Федерации.

2. В рамках настоящего договора Банк может выдавать простые процентные векселя со следующими сроками платежа: «по предъявлении», «по предъявлении, но не ранее», «по предъявлении, но не ранее и не позднее» и простые дисконтные векселя со следующими сроками платежа: «по предъявлении», «по предъявлении, но не ранее», «на определенный день».

3. Банк рассматривает Заявки (Приложение № __ к настоящему договору), поступившие от Векселеприобретателя на приобретение (выдачу) векселя и принимает решение о согласии либо не согласии на выдачу векселя на условиях, указанных в заявке.

Векселеприобретатель в заявке должен указать размер перечисляемой суммы, срок платежа и требуемую разбивку суммы по номиналам векселей, а также процентную ставку при приобретении процентного векселя.

4. Векселеприобретатель перечисляет на счет Банка денежные суммы на покупку простых векселей, указанных в пункте 2 настоящего договора и заявке, согласованной с Банком. Банк вправе не выдавать вексель в случае расхождения суммы, указанной в согласованной с Банком заявкой, с суммой, фактически поступившей от Векселедержателя на счет Банка.

5. Дата поступления вексельной суммы на счет Банка указывается в векселях как дата их составления. Отсчет срока платежа, установленного настоящим договором и заявкой, исчисляется с даты, следующий за днем составления векселя.

6. Денежные средства на приобретение векселей не могут быть перечислены другим лицом.

7. В случае неполучения Векселеприобретателем каждого векселя в течение двух рабочих дней с даты их составления, неполученные векселя принимаются Банком на ответственное хранение. Плата за хранение векселей не взимается.

7.1. (вариант № 1) Векселеприобретатель вправе получить вексель (я), указанные в пункте 2 настоящего Договора, по предъявлении доверенности, оформленной в соответствии с Приложением № __ к настоящему договору, в течение двух рабочих дней, считая с даты обращения в Банк. При этом доверенность остается в Банке.

7.2. (вариант № 2) Векселеприобретатель вправе получить вексель (я), указанные в пункте 2 настоящего Договора, по предъявлении доверенности, оформленной в соответствии с Приложением № __ к настоящему договору, в течение двух рабочих дней, считая с даты обращения в Банк, но не позднее ____ рабочих дней, предшествующих сроку платежа по векселю (ям), указанному в заявке. При этом доверенность остается в Банке. В случае если Векселеприобретатель не истребовал векселя до наступления срока платежа, Банк в день наступления срока платежа перечисляет на счет Векселеприобретателя сумму, указанную в пункте 11 настоящего договора.

8. Обращение простого векселя регулируется действующим законодательством Российской Федерации.

9. Банк может принять и оплатить вексель до наступления срока платежа по векселю. Досрочная оплата векселя производится на условиях, установленных Банком. В случае принятия векселя к досрочной оплате Банк обязуется выплатить оговоренную сумму в течение ____ дня (ей) с момента предъявления векселя к досрочной оплате.

10. При предъявлении векселя к оплате позже срока платежа, но в пределах срока давности, вексельная сумма выплачивается в течение дня с даты предъявления векселя к оплате.

11. Банк выплачивает сумму, причитающуюся по векселю при предъявлении Векселеприобретателем простого векселя, путем безналичного перечисления на счет Векселеприобретателя.

12. При утрате Векселеприобретателем или индоссатом векселя Банк не производит его возобновления. Восстановление прав по утраченным векселям производится в установленном законом порядке.

13. Все споры и разногласия, которые могут возникнуть из настоящего договора или в связи с ним, разрешаются в судебном порядке.

14. Настоящий договор вступает в силу со дня подписания его сторонами и действует до «___» ________ 200 __ г.

15. Все изменения и дополнения к настоящему договору действительны, если они совершены в письменной форме и подписаны полномочными представителями сторон.

16. Настоящий договор составлен в двух экземплярах, один из которых хранится в Банке, а второй передается Векселеприобретателю. Все экземпляры имеют одинаковую юридическую силу.

Юридические адреса и платежные реквизиты сторон:

БАНК	ВЕКСЕЛЕПРИОБРЕТАТЕЛЬ
Юр. адрес, банковские реквизиты, ИНН,	Юр. адрес, банковские реквизиты, ИНН,
Должности, Ф.И.О.	Должности, Ф.И.О.
____________________________________	_____________________________________
(подписи)	(подписи)
М.П.	М.П.
«____» ___________ 200__г.	«____» ___________ 200__г.

ПРИЛОЖЕНИЕ Ж

ТИПОВАЯ ФОРМА РЕЕСТРА ВЕКСЕЛЕЙ, ПРЕДОСТАВЛЯЕМОГО ВЕКСЕЛЕДЕРЖАТЕЛЕМ БАНКУ ПРИ ПРЕДЪЯВЛЕНИИ ВЕКСЕЛЯ К ОПЛАТЕ

РЕЕСТР ВЕКСЕЛЕЙ

_________________________________________________________________________

(полное наименование и адрес векселедержателя)

просит перечислить причитающуюся денежную сумму в размере ________________

_________________________________________________________________________

(цифрами и прописью)

и причитающиеся проценты из расчета _____________________________ процентов годовых на _______________________________________________________________ .

(банковские реквизиты и ИНН векселедержателя)

Список предъявленных векселей

№	Серия и номер векселя	Дата составления векселя	Наименование и номер Банка, выдавшего вексель	Вексельная сумма	Срок и дата платежа, установленные по векселю	Примечания
1
...
Итого

Телефон векселедержателя: ______________________

Дата составления реестра: «___» __________ 200 __ г.

Подпись _______________________ /___________________/

М. П.

Дата принятия реестра «___ « _______________ 200 _ г.

_____________________________________________________________________

(должность, Ф.И.О. работника Сбербанка России, принявшего векселя и реестр)

М.П.

ПРИЛОЖЕНИЕ К

А К Т

приема-передачи векселей

(по договору № ___ от «___» ________ 200_г.)

г. __________ "____"_____________ 200__ г.

Нами, представителями _____________________ в лице _______________, с одной стороны, и представителями ____________________ в лице _________________, с другой стороны, составлен настоящий акт в том, что _________________________ принимает, а __________________________ передает простые векселя Сбербанка России

_____________________ в количестве ______________________________________ штук на общую сумму _________________________________________________________

(цифрами и прописью)

согласно перечню:

№ п/п	Серия	Номер	Номинал	Дата срока платежа по векселю

с оформленным на них __________________________________________ индоссаментом.

(вид индоссамента, при отсутствии индоссамента - прочерк)

Векселя передал: Векселя принял:

Юридический адрес: ___________________	Юридический адрес: _______________
Почтовый адрес: ______________________	Почтовый адрес: ___________________
Банковские реквизиты, ИНН	Банковские реквизиты, ИНН
Телефон (факс): _______________________	Телефон (факс): ____________________
Должности, Ф.И.О.	Должности, Ф.И.О.
____________________________________	__________________________________
М.П.	М.П.
«____» ___________ 200__г.	«____» ___________ 200__г.

ПРИЛОЖЕНИЕ Л

ТИПОВАЯ ФОРМА ДОВЕРЕННОСТИ,

ПРЕДЪЯВЛЯЕМОЙ ВЕКСЕЛЕДЕРЖАТЕЛЕМ ПРИ ОПЛАТЕ ВЕКСЕЛЯ

_________________________________________________________________________

(наименование лица, выдавшего доверенность)

Д О В Е Р Е Н Н О С Т Ь

Дата выдачи: ___________________________

(прописью)

Выдана ______________________________________________________________

(Ф.И.О.)

паспорт серии ______ № ____________ выдан «_____» ____________ 200 ____ г. ___________________________________________________________________________ на совершение финансовых операций, связанных с предъявлением и погашением в ______________________________________________ Акционерного коммерческого

(наименование Банка)

Сберегательного банка Российской Федерации _____________________ векселя (ей)

(вид векселя)

серии ___________ № _______________________________________________________

___________________________________________________________________________

от «___» _____ 200 _ г. в количестве ______ на вексельную сумму ______________.

Доверенность действительна по «___» __________ 200 __ г.

Подпись ____________________________ настоящим удостоверяем.

(образец подписи поверенного лица)

Руководитель _______________________/_________________________________

(подпись) (Ф.И.О.)

Главный

бухгалтер * __________________________/_________________________________

(подпись) (Ф.И.О.)

М.П.

* - подпись главного бухгалтера требуется только на доверенностях, выданных организациями государственной и муниципальной форм собственности.

Особенности формирования рынка ценных бумаг в современных условиях

Особенности формирования рынка ценных бумаг в современных условиях

1.2 Рынок ценных бумаг и его инфраструктура

Сущность рынка ценных бумаг

Рисунок 1- Участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Инфраструктура рынка ценных бумаг

1.3 Виды ценных бумаг и основы их обращения

Государственные ценные бумаги

Акция

Облигации

Вексель

Депозитные и сберегательные сертификаты

Чек

Коносамент

Глава 2 Анализ современного состояния рынка ценных бумаг

1.1 Анализ рынка ценных бумаг в России

2.2 Анализ рынка ценных бумаг г. Инза

2.3 Анализ рынка ценных бумаг зарубежных стран

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

ПРИЛОЖЕНИЕ Ж

ПРИЛОЖЕНИЕ К

ПРИЛОЖЕНИЕ Л

Похожие работы на - Особенности формирования рынка ценных бумаг в современных условиях