Анализ финансового состояния СПК
УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
ВЫПУСКНАЯ РАБОТА
Тема : «Анализ финансового
состояния СПК имени Чапаева»
______________2002
г.
Ульяновск 2002 г.
Содержание
Введение.................................................................................................................... 3
Глава 1. Содержание финансового анализа............................................................ 5
1.1 Сущность финансового анализа и его задачи................................................... 5
1.2 Классификация методов и приемов финансового анализа............................... 6
1.3 Информационная база финансового анализа.................................................... 6
1.4 Основные подходы к финансовому анализу..................................................... 8
Глава 2. Анализ финансового состоянияСПК имени Чапаева.............................. 23
2.1 Предварительный обзор баланса..................................................................... 23
2.2 Оценка ликвидности баланса............................................................................ 29
2.3 Характеристика имущества предприятия........................................................ 30
2.4 Характеристика источников средств предприятия......................................... 38
2.5 Оценка финансовой устойчивости СПК имени Чапаева................................. 41
2.6 Оценка платежеспособности предприятия....................................................... 44
Глава 3 Анализ прибыли и рентабельности.......................................................... 52
3.1 Анализ формирования и распределения прибыли......................................... 52
3.2 Анализ рентабельности.................................................................................... 55
3.3 Рекомендации по совершенствованию
управления финансовой деятельностью предприятия................................................................................................... 60
Заключение.............................................................................................................. 63
Список используемой литературы......................................................................... 65
В настоящее время, с переходом экономики к рыночным
отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и
юридическая ответственность. Резко возрастает значение финансовой устойчивости
субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового
состояния: наличия, размещения и использования денежных средств.
Результаты такого анализа нужны прежде всего собственникам,
а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. В
данной работе проводится анализ финансового предприятия именно с точки зрения
собственников предприятия, т.е. для внутреннего использования и оперативного
управления финансами.
Главная цель данной работы – исследовать финансовое
состояние предприятия СПК имени Чапаева, выявить основные проблемы финансовой
деятельности и дать рекомендации по управлению финансами.
Исходя из поставленных целей, можно сформировать задачи:
–
предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;
–
характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств и их
оборачиваемости, выявление проблем;
–
характеристика источников средств предприятия: собственных и заемных;
–
оценка финансовой устойчивости;
–
расчет коэффициентов ликвидности;
–
анализ прибыли и рентабельности;
–
разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности.
Для решения вышеперечисленных задач была
использована годовая бухгалтерская отчетность СПК имени Чапаева за 1999, 2000,
2001 годы, а именно:
– бухгалтерский
баланс (форма № 1 по ОКУД),
– приложение
к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД),
-
отчет о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД),
–
отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД),
–
специализированные формы годовой отчетности СПК имени Чапаева.
Предмет анализа – финансовые процессы
предприятия и конечные производственно-хозяйственные результаты его
деятельности.
При проведении данного анализа были использованы следующие приемы
и методы:
–
горизонтальный анализ вертикальный анализ,
–
анализ коэффициентов (относительных показателей),
–
сравнительный анализ.
В данной работе проводится анализ финансового
состояния СПК имени Чапаева. Это сельскохозяйственное предприятие, которое
занимается производством сельскохозяйственной продукции, имеет зерно-молочную
специализацию. Конечным продуктом является зерно, молоко, которые предприятие
реализует как на внутреннем, так и на внешнем рынках. В настоящее время на
предприятии работает около 270 человек.
СПК имени Чапаева находится в с. Красная Река Старомайнского
района Ульяновской области. В районе очень сложное экономическое положение,
т.к. район сельскохозяйственный, многие сельскохозяйственные предприятия находятся
на грани банкротства. В связи с этим сельскохозяйственные предприятия района
находятся в условиях неблагоприятной внешней среды (взаимные неплатежи, срывы
поставок и т.д.) у них существует множество финансовых и других проблем,
которые необходимо анализировать для выявления ключевых, и возможности
воздействовать на них. В силу всего выше перечисленного необходимо детально
рассмотреть все стороны и аспекты финансового состояния данного предприятия.
Оценка финансового состояния может быть выполнена с
различной степенью детализации, в зависимости от цели анализа, имеющейся
информации и т.д.
Содержание и основная целевая установка финансового анализа
– оценка финансового состояния и выявления возможности повышения эффективности
функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой
политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта – это характеристика его
финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности),
использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед
государством и другими хозяйствующими объектами /4/.
В традиционном понимании финансовый анализ представляет
собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на
основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа
– внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия
(финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися
посторонними лицами для предприятиями (например, аудиторами).
Анализ финансового состояния предприятия преследует
несколько целей:
–
определение финансового положения;
–
выявления изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном
разрезе;
–
выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;
–
прогноз основных тенденций финансового состояния.
Достижение этих целей достигается с помощью
различных методов и приемов.
Существуют различные классификации методов
финансового анализа. Практика финансового анализа выработала основные правила
чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить
основные:
Горизонтальный анализ (временной) – сравнение каждой
позиции отчетности с предыдущим периодом.
Вертикальный анализ (структурный) – определение
структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции
отчетности на результат в целом.
Трендовый анализ – сравнение каждой позиции
отчетности с рядом предшествующих периодов и определенного тренда, т.е. основой
тенденции динамики показателя. С помощью тренда ведется перспективный
прогнозный анализ.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) –
расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями форм
отчетности по отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязи показателей.
Сравнительный анализ – это как внутрихозяйственный
анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия с
показателями конкурентов, со средне отраслевыми и средними хозяйственными
данными.
В условиях рыночной экономики бухгалтерская
отчетность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и
важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое
предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных
источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая
потенциальных инвесторов и кредиторов путем объективного информирования их о
своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью
финансовой отчетности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые
результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние
предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников
финансирования.
Основные требования к информации, представленной в
отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, т.е.
чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых
решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим
критериям /24/:
–
уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние
на решение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной,
если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа;
–
достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического
содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной
обоснованностью;
–
информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных
оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни;
–
нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента
на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб
другой;
–
понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности
без специальной подготовки;
–
сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы
с аналогичной информацией о деятельности других предприятий.
В ходе формирования отчетной информации должны
соблюдаться определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:
–
оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление
отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от
представления этих данных заинтересованным пользователям;
–
принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности
не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки
обязательств;
–
конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных,
которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.
Пользователи информации различны, цели их
конкурентны, а нередко и противоположны. Классификация пользователей
бухгалтерской отчетности может быть выполнена различными способами, однако, как
правило, выделяют три укрупненные группы: пользователи, внешние по отношению к
конкурентному предприятию; сами предприятия (точнее их управленческий
персонал); собственно бухгалтеры.
В соответствии со статьей 13 III
главы Федерального закона РФ «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. №
129-ФЗ все организации «… обязаны составлять на основе данных синтетического и
аналитического учета бухгалтерскую отчетность». Бухгалтерская отчетность
организации, за исключением отчетности бюджетных организаций, состоит из:
–
бухгалтерского баланса;
–
отчета о прибылях и убытках;
–
приложений к ним, предусмотренных нормативными актами;
–
аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности,
если она в соответствии и Федеральным законом подлежит обязательному аудиту;
–
пояснительной записки».
В том же Законе отмечено, что пояснительная записка
к годовой бухгалтерской отчетности должна содержать существенную информацию об
организации, ее финансовым положении, сопоставимости данных за отчетный период
и предшествующий ему год и т.д.
Разные авторы предлагают разные методики финансового
анализа. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит
от поставленных целей также различных факторов информационного, временного,
методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает
ее организацию в виде двухмодульной структуры:
–
экспресс-анализ финансового состояния,
–
детализированный анализ финансового состояния /8/.
Экспресс-анализ финансового состояния
Его целью является наглядная и простая оценка финансового
благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа
В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами,
основанными на опыте и квалификации специалиста.
Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в
три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности,
экономическое чтение и анализ отчетности.
Цель первого этапа – принять решение о
целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к
чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по
формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм
и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность
отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.
Цель второго этапа – ознакомление с пояснительной
запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в
отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а
также качественные изменения в имущественном и финансовом положении
хозяйствующего субъекта.
Третий этап – основной в экспресс-анализе; его цель –
обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового
состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации
в интересах различных пользователей (Таблица 1).
В.В. Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ
финансового состояния по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может
завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и
детального анализа финансовых результатов и финансового положения.
Таблица 1.
Совокупность
аналитических показателей для экспресс-анализа /8/.
|
Направление
анализа
|
Показатели
|
|
1.1 Оценка имущественного положения
|
1. Величина
основных средств и их доля в общей сумме активов.
2. Коэффициент
износа основных средств.
Общая сумма хозяйственных средств,
находящихся в распоряжении предприятия.
|
|
1.2 Оценка финансового положения
|
1. Величина
собственных средств и их доля в общей сумме активов.
2. Коэффициент
износа основных средств.
3. Общая
сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
|
Продолжение таблицы 1.
|
Направление
анализа
|
Показатели
|
|
4.
Векселя выданные (полученные) просроченные.
|
|
2. Оценка результатов
финансово-хозяйственной деятельности.
|
|
2.1 Оценка прибыльности
|
1. Прибыль.
2. Рентабельность
общая.
3. Рентабельность
основной деятельности.
|
|
2.2 Оценка динамичности
|
1. Сравнительные
темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала.
2. Оборачиваемость
активов.
3. Продолжительность
операционного и финансового цикла.
4. Коэффициент
погашаемости дебиторской задолженности.
|
|
2.3 Оценка эффективности
использования экономического потенциала
|
1. Рентабельность
авансированного капитала.
2. Рентабельность
собственного капитала.
|
|
|
|
Детализация анализа финансового состояния
Его цель – более подробная характеристика
имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его
деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития
субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные
процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желание
аналитика.
В.В. Ковалев предлагает следующую программу углубленного
анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
1. Предварительный обзор экономического и финансового
положения субъекта хозяйствования:
- характеристика
общей направленности финансово-хозяйственной деятельности;
- выявление
«больных» статей отчетности.
2. Оценка и анализ экономического потенциала
субъекта хозяйствования:
- оценка
имущественного положения;
- построение
аналитического баланса-нетто;
- вертикальный
анализ баланса;
- горизонтальный
анализ баланса;
- анализ
качественных сдвигов в имущественном положении;
- оценка
финансового положения;
- оценка
ликвидности;
- оценка
финансовой устойчивости.
3. Оценка и анализ результативности
финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования:
- оценка
основной деятельности;
- анализ
рентабельности;
- оценка
положения на рынке ценных бумаг.
Характеристика основных показателей, используемых в
анализе финансово-хозяйственной деятельности будет проведена в практической
части данной работы.
Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния,
предлагаемую И.Т. Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента» /4/.
Движение любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов
сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому
финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его
производственно-торговой деятельности. Характеристику финансового состояния
И.Т. Балабанов предлагает провести по следующей схеме:
- анализ
доходности (рентабельности);
- анализ
финансовой устойчивости;
- анализ
кредитоспособности;
- анализ
использования капитала;
- анализ
уровня самофинансирования;
- анализ
валютной самоокупаемости.
Анализ доходности хозяйствующего субъекта
характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный
показатель доходности – это сумма прибыли, или доходов.
Относительный показатель – уровень рентабельности.
Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность производственно-
торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности
хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ,
услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к
себестоимости продукции.
В процессе анализа изучают динамику изменение объема чистой
прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие.
Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за
счет собственных средств показывает средства, вложенные в активы (основные
фонды, НМА, оборотные средства), не допускается неоправданной дебиторской и
кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.
Главным в финансовой деятельности, считает И.Т. Балабанов, являются правильная
организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа
финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств
уделяет основное внимание.
Характеристика финансовой устойчивости включает в себя
анализ:
- состав
и размещение активов хозяйствующего субъекта;
- динамики
и структуры источников финансовых ресурсов;
- наличия
собственных оборотных средств;
- кредиторской
задолженности;
- наличия
и структуры оборотных средств;
- дебиторская
задолженности;
- платежеспособности.
Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается
наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в
срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при
расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и
перспективам изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные
средства из различных источников.
При анализе кредитоспособности используется целый ряд
показателей. Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал
и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы
прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего субъекта –
это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется
соотношением величины задолженности и ликвидации средств. Более подробно
показатели характеризующие ликвидность будут рассмотрены во второй главе данной
работы.
Вложение капитала должно быть эффективным. Под
эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся
на 1 (один) рубль вложенного капитала оборотных средств, основных фондов и НМА.
Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям:
- эффективность
использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью.
Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения
средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных
средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количество
оборотов за отчетный период;
- эффективность
использования капитала в целом. Капитал в целом представляет сумму оборотных
средств, основных фондов НМА. Эффективность использования капитала лучше всего
измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным
отношением балансовой прибыли к величине капитала.
Самофинансирование означает финансирование за счет
собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность
самофинансирования и его уровень зависит от удельного веса собственных источников.
Уровень самофинансирования можно определить с помощью коэффициента
самофинансирования:
(1)
Кс- коэффициент самофинансирования;
П – прибыль, направляемая в фонд накопления;
А – амортизационные отчисления;
К – заемные средства;
З – кредиторская задолженность и др. привлеченных средств.
Однако хозяйствующий субъект не всегда может
полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко
использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий
самофинансирования.
Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении
поступлений валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что
хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно накапливает
его.
Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник
под редакцией Е.С. Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика». Данный
автор особое внимание уделяет специфическим методам анализа: это расчеты эффекта
финансового рычага и оперативного рычага, а также расчету финансовых
коэффициентов.
Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом
управлении по Е..С. Стояновой, являются:
- коэффициенты
ликвидности (коэффициенты текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый
оборотный капитал);
- коэффициенты
деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость
активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость
материально-производственных запасов и длительность операционного цикла);
- коэффициенты
рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность
реализации, рентабельность собственного капитала);
- коэффициенты
структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой
зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);
- коэффициенты
рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции,
соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и
доля выплаченных дивидендов).
Важным инструментом финансового менеджмента является не
только анализ уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной
базой, считает автор, но и определения оптимальных пропорций между ними с целью
разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии /23/.
Эффект финансового рычага (ЭФР) – это приращение к
рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита,
несмотря на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные
средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической
рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает
рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и
заемных средств в пассиве от величины процентной ставки. Тогда возникает эффект
финансового рычага /24/.
(2)
ЭР – экономическая рентабельность, равная отношению
прибыли до выплаты процентов и налогов к активам;
СРСП – среднерасчетная ставка процента;
ЗС – заемные средства;
СС – собственные средства.
То есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных
средств, предприятия должно регулировать соотношение собственных и заемных
средств.
Большое внимание Е.С. Стоянова уделяет оперативному анализу,
называемому также анализом «издержки – объем - прибыль», отражающим зависимость
финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства / сбыта.
Ключевыми элементами оперативного анализа служит:
операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.
Действие операционного рычага проявляется в том, что любое
изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.
В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага
применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения
переменных затрат) к прибыли /25/.
Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации, при
которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибыли. Вычислив
порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства
– ниже этого количества предприятию производить не выгодно: обойдется себе
дороже. Пройдя порог рентабельности, предприятие имеет дополнительную сумму
валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращивается и масса прибыли.
Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации
и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.
Так как в данной работе не используются элементы
оперативного анализа, то нет смысла более подробно останавливаться на выше
описанном методе.
Применение матричных балансов для оценки
финансового состояния
В статье КЭН М.И. Литвина /13/, рассматриваются некоторые
возможности применения матричных методов оценки и анализа финансовых показателей,
увязанных с действующей формой бухгалтерского баланса.
Как известно, матричная модель представляет собой
прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она
очень удобна для финансового анализа, поскольку является простой и наглядной
формой совмещения разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений.
Бухгалтерский баланс предприятия можно представить как
матрицу, где горизонтали расположены статьи актива (имущество), а по вертикали
– статьи пассива (источники средств). Размерность матрицы бухгалтерского
баланса может соответствовать количеству статей по активу и пассиву баланса
42х35, но для практических целей вполне достаточно размерности 10х10 по сокращенной
форме баланса.
В матрице баланса необходимо выделить четыре квадранта по
следующей схеме:
|
Актив
|
|
|
Внеоборотные средства
|
Собственный капитал
|
|
Оборотные средства
|
Обязательства
|
При составлении сокращенной формы баланса следует не только
сгруппировать его статьи, но и исключить из сумм уставного и добавочного
капитала статьи актива баланса «Расчеты с учредителями» и «Убытки прошлых лет и
отчетного года». Понадобятся также данные из отчета о финансовых результатах и
их использовании.
На основе выше перечисленных данных, надо составить четыре
аналитических таблицы:
1. Матричный
баланс на начало года.
2. Матричный
баланс на конец года.
3. Разностный
(динамический) матричный баланс за год.
4. Баланс
денежных поступлений и расходов предприятия.
Матричные балансы предприятия составляются по единой
методике. Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние
средств предприятия на начало и конец года. Третий баланс отражает динамику –
изменение средств предприятия за год (наиболее пригоден для аналитических и
прогнозных расчетов).
Правила составления матричной модели для первых трех
балансов не сложны:
1.
Выбирается размер матрицы, статьи активов отражаются по горизонтали матрицы,
статьи пассива – по вертикали.
2.
Заполняются балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии с данными
бухгалтерского баланса.
3.
Последовательно, начиная с первой строки актива баланса, подбираются источники
средств, находящиеся в распоряжении предприятия (Таблица 1).
4.
Проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы
(Таблица 2).
Наиболее ответственным является третий этап
составления матрицы – подбор источников средств, находящихся в распоряжении
предприятия. Здесь следует исходить из круга финансовых прав и полномочий
предоставленных предприятию, экономической природы внеоборотных и оборотных,
собственных и заемных средств, хозяйственной целесообразности.
Таблица 2.
|
Статьи актива баланса
|
Источники средств (статьи пассива)
|
|
Внеоборотные средства
|
|
1. Основные средства и
нематериальные активы.
|
1. Уставный
и добавочный капитал.
2. Долгосрочные
кредиты и займы.
3. Фонды
накопления и нераспределенная прибыль.
|
|
2. Капитальные вложения.
|
1. Долгосрочные
кредиты и займы.
2. Уставный
и добавочный капитал.
3. Фонды накопления и
нераспределенная прибыль.
|
|
3. Долгосрочные финансовые
вложения.
|
1. Уставный
и добавочный капитал.
2. Фонды
накопления и нераспределенная прибыль.
|
|
Статьи баланса
|
Источники средств (статьи пассива)
|
|
Оборотные средства
|
|
1. Запасы и затраты.
|
1. Уставный
и добавочный капитал (остаток).
2. Резервный капитал.
3. Фонды
накопления и нераспределенная прибыль (остаток).
4. Краткосрочные
кредиты и займы.
5. Кредиторы.
6. Фонды
потребления и резервы.
|
|
2. Дебиторы.
|
1. Кредиторы.
2. Краткосрочные
кредиты и займы.
|
|
3. Краткосрочные финансовые
вложения.
|
1. Резервный
капитал.
2. Кредиторы
3. Фонды
потребления и резервы.
|
Продолжение
таблицы 2.
|
Статьи актива баланса
|
Источники средств (статьи пассива)
|
|
4. Денежные средства.
|
1. Резервный
капитал
2. Фонды
накопления и нераспределенная прибыль
3. Кредиты
и займы
4. Фонды
потребления и резервы.
|
Можно предложить следующий вариант подбора средств
(Таблица 3).
Подбор источников средств проводится в названной
последовательности и в пределах остатка средств.
Матричные балансы существенно расширяют
информационную базу для финансового анализа. С их помощью можно: определить
увязку статей актива (имущества предприятия) и статей пассива баланса
(источники средств); рассчитать структуру и определить качество активов по
балансу предприятия и достаточность источников их финансирования; рассчитать
весь набор показателей и коэффициентов, необходимых для оценки финансовой
устойчивости, платежеспособности, использования ресурсов предприятия;
объективно оценить финансовое состояние предприятия. Выяснить причины его изменения
за отчетный период; установить параметры, характеризующие приближение предприятия
к порогу неплатежеспособности (банкротству) /14/.
Таблица 3.
Матричный
баланс предприятия
Баланс денежных поступлений
и расходов предприятия увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми
результатами работы, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотом
денежных средств. Он позволяет реально оценить, сколько денежных средств и на
каком этапе требуется предприятию, а также дает наглядное представление о
составе и структуре денежных доходов и расходов, факторах, повлиявших на
изменение денежных остатков на счетах.
При необходимости информация о доходах и расходах
может быть расширена и детализирована по каждой статье.
Все перечисленные выше методики имеют свои
достоинства и недостатки. Исходя из поставленных целей, в данной работе
используется методика анализа финансовой деятельности, предлагаемая В.В.
Ковалевым.
Финансовое состояние предприятия характеризуется
системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых
ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность
предприятия.
Основной формой при анализе финансового состояния
является баланс. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее
время составляется в оценке нетто (учет основных средств и МБП по остаточной
стоимости без износа). Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств,
находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и динамику
финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного баланса /5/.
Сравнительный аналитический баланс можно получить из
исходного баланса путем сложения однородных по своему составу и экономическому
содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики.
Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих
статистику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает
показатели как горизонтального, так и вертикального анализа /8/.
Непосредственно из аналитического баланса можно
получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним
относятся:
1.
Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса (строка 300
или 699);
2.
Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или недвижимого
имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка 190);
3.
Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 актива баланса
(строка 290);
4.
Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);
5.
Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 пассива
баланса (строка 490);
6.
Величина заемных средств равная сумме итогов раздела 5 и 6 пассива
баланса (строка 590+690);
7.
Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела
4,1 и 3 баланса (строка 410-190-390).
Актив
Из данных таблицы 4 видим, что за отчетный период
имущество предприятия увеличилось на 3104 тыс. руб. или 5,0%. Данное увеличение
произошло в основном за счет увеличения в оборотных активах почти по всем
статьям, в том числе материально оборотные средства (запасы) увеличились на
3854 тыс. руб. или на 42,3%; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
уменьшились на 1 тыс. руб., дебиторская задолженность возросла на 507 тыс. руб.
или на 24,1%. В то же время недвижимое имущество уменьшилось на 1256 тыс. руб.,
что составляет 2,8% от величины на начало года.
После оценки изменения имущества предприятия
необходимо выявить так называемые «больные» статьи баланса. Их можно
подразделить на две группы:
1.
Сразу свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия
в отчетном периоде и сложившимся в результате этого плохом финансовом положении.
К таким статьям относится «Непокрытый убыток отчетного года» (стр. 475). В СПК
имени Чапаева на начало периода такой статьи не наблюдается, не наблюдается ее
и на конец отчетного года, что свидетельствует о удовлетворительной работе
предприятия за 2001 год. На рассматриваемом предприятии присутствует
«Непокрытый убыток прошлых лет» в размере 2763 тыс. руб., составляющий 4,6% от
стоимости имущества, что говорит о неудовлетворительной работе предприятия в
2000 году.
2.
Статьи, говорящие об определенных недостатках в работе предприятия:
-
наличие сумм «плохих» долгов в статьях: «Дебиторская задолженность
(платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)»
(строка 230) и «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидается в
течение 12 месяцев после отчетной даты)» (строка 240).
В СПК имени Чапаева отсутствует долгосрочная
дебиторская задолженность, что снижает долю медленно реализуемых активов. Но
на предприятии имеет место краткосрочная дебиторская задолженность в сумме 2609
тыс. руб. на конец года, увеличившаяся за год на 507 тыс. руб. (+ 24,1%), что
увеличило итог баланса на 2,5%.
Несмотря на то, что дебиторская задолженность
краткосрочная, наличие ее в такой значительной сумме характеризует
иммобилизацию (отвлечение) оборотных средств предприятия из
производственно-хозяйственного оборота.
-
Наличие в строке 246 «Прочие дебиторы» сумм, отражающих: расчеты
по возмещению материального ущерба и недостачи и потери от порчи ТМЦ,
несписанные с баланса в установленном порядке.
В СПК имени Чапаева данная статья на конец года
составила 749 тыс. руб. против начала года 448 тыс. руб. или возросла в 1,7
раза /11/.
Пассив
Пассивная часть баланса увеличилась за счет роста
заемных средств на 3104 тыс. руб. в том числе за счет увеличения по следующим
статьям:
-
«Кредиторская задолженность» увеличилась на 1204 тыс. руб. (на
24,4%);
-
«Краткосрочные кредиты и займы» на начало периода равные 30 тыс.
руб. к концу 2001 года они составили также 30 тыс. руб.
Удельный вес собственных средств в структуре
баланса на начало года всего составляет 9,4%; к концу периода произошло
увеличение их доли до 14,8%. Причиной небольшой доли собственных средств в
статье баланса явился рост кредиторской задолженности с 4944 тыс. руб. до 6148
тыс. руб. или на 124,4%.
Однако из самых «больных» статей в СПК имени Чапаева
является кредиторская задолженность. Наибольший вес в ней имеет задолженность
поставщикам и подрядчикам (29,1% от суммы кредиторской задолженности) по неоплаченным
в срок расчетным документам, а также задолженность перед государственными и
внебюджетными фондами 63,8%. Это свидетельствует о финансовых
затруднениях.(таблица 4).
Таблица 4.
|
Показатели
|
1999 год
|
2000 год
|
2001 год
|
2001 год в % к 1999 году
|
|
Финансовый результат, тыс. руб.
|
+855
|
+2077
|
+2267
|
2,7 раза
|
|
Рентабельность, %
|
7,1
|
14,8
|
21,2
|
X
|
|
Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб.
|
4352
|
5335
|
8837
|
2 раза
|
|
Задолженность по долгосрочным ссудам, тыс. руб.
|
90
|
108
|
108
|
120,0
|
|
Задолженность по краткосрочным ссудам, тыс. руб.
|
95
|
30
|
30
|
31,6
|
|
Денежные средства – всего, тыс. руб.
|
1
|
14
|
13
|
13 раз
|
|
В т.ч. на расчетном счете, тыс. руб.
|
-
|
-
|
-
|
|
|
Кредиторская задолженность, тыс. руб.
|
2674
|
4944
|
6148
|
2,4 раза
|
|
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
|
1184
|
2102
|
2609
|
2,2 раза
|
|
Коэффициент срочной ликвидности
|
0,43
|
0,43
|
0,43
|
|
Коэффициент покрытия
|
2,82
|
2,26
|
2,53
|
89,7
|
Таким образом, на основании проведенного
предварительного обзора баланса СПК имени Чапаева 2000-2001 годов, можно
сделать вывод о неудовлетворительной работе предприятия и росте больных статей
в 2001году. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности
предприятия, которая производится на основе анализа ликвидности баланса. Анализ
приводится в таблице 5 /12/.
Таблица 5.
Анализ
ликвидности баланса в 1999 году
|
Актив
|
Начало года, тыс. руб.
|
Конец года, тыс. руб.
|
Пассив
|
Начало года, тыс. руб.
|
Конец года, тыс. руб.
|
Платежный излишек или недостаток
|
|
на начало года, тыс. руб.
|
на конец года, тыс. руб.
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
1. Наиболее ликвидные активы А1
|
17
|
17
|
1. Наиболее срочные обязательства П1
|
2706
|
2674
|
-2689
|
-2657
|
|
2. Быстро реализуемые активы А2
|
687
|
1184
|
2. Краткосрочные пассивы П2
|
|
95
|
+687
|
+1089
|
|
3. Медленно реализуемые активы А3
|
5013
|
6602
|
3. Долгосрочные пассивы П3
|
90
|
90
|
+4923
|
+6512
|
Продолжение таблицы 5.
|
Актив
|
Начало года, тыс.
руб.
|
Конец года, тыс.
руб.
|
Пассив
|
Начало года, тыс.
руб.
|
Конец года, тыс.
руб.
|
Платежный излишек или недостаток
|
|
на начало года,
тыс. руб.
|
на конец года,
тыс. руб.
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
4. Труднореализуемые активы А4
|
46551
|
45280
|
4. Постоянные пассивы П4
|
49472
|
50224
|
-2921
|
-4944
|
|
БАЛАНС
|
52268
|
53083
|
БАЛАНС
|
52268
|
53083
|
|
|
|
Анализ ликвидности баланса в 2001 году
|
45376
|
44120
|
4. Посто-янные пассивы
П4
|
51540
|
53440
|
-6164
|
-9320
|
|
1. Наиболее ликвидные активы А1
|
30
|
29
|
1. Наиболее срочные обязательства П1
|
4944
|
6148
|
-4914
|
-6119
|
|
2. Быстро реализуемые активы А2
|
2102
|
2609
|
2. Краткосрочные пассивы П2
|
30
|
30
|
+2072
|
+2579
|
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи
с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его
способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим
обязательствам.
Ликвидность баланса определяется как степень
покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в
деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса
следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина,
обратная времени, необходимому для прекращения их в денежные средства. Чем
меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в
деньги, тем выше ликвидность.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении
средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и
расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания
сроков. 5.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет
место следующие соотношения:
|
Абсолютно ликвидный баланс
|
Соотношение активов и пассивов баланса СПК имени Чапаева
|
|
2000 год
|
2001 год
|
|
На начало года
|
На конец года
|
На начало года
|
На конец года
|
|
А1³П1;
А2³П2;
А3³П3;
А4<П4
|
А1<П1;
А2<П2;
А3>П3;
А4>П4
|
А1<П1;
А2>П2;
А3>П3;
А4<П4
|
А1<П1;
А2>П2;
А3>П3;
А4<П4
|
А1<П1;
А2<П2;
А3>П3;
А4<П4
|
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность
баланса СПК имени Чапаева как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1
(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На
анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно
ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому
моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою
платежеспособность. Причем, за отчетный год возрос платежный недостаток
наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств с 4944
тыс. руб. до 6148 тыс. руб. В начале анализируемого года соотношение А1 и П1
было 0,006:1 (30 тыс. руб./ 4944 тыс. руб.), а на конец года 0,005:1. Хотя теоретически
значение данного соотношения должно быть 0,2:1. Таким образом в конце года
предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 0,6% своих краткосрочных
обязательств, что свидетельствует о существенном недостатке абсолютно ликвидных
средств.
Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев
показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалеком будущем. Текущая
ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности
(-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
ТЛ на конец
года=(А1+А2)-(П1+П2)=(29+2609)-(6148+30)= - 3540 тыс. руб.
То есть на конец года текущая ликвидность
предприятия отрицательна. Так как второе неравенство не соответствует условию
абсолютной ликвидности баланса (А2<П2), то даже при погашении СПК имени
Чапаева краткосрочной дебиторской задолженности, предприятие не сможет погасить
свои краткосрочные обязательства и ликвидность не будет положительной. Можно
отметить, что по сравнению с 1999 годом ситуация кардинально изменилась, т. е.
в конце 1999 года при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности,
предприятие смогло бы погасить свои краткосрочные обязательства /1/.
Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества,
находящегося в распоряжении предприятия. А также выделить в составе имущества
оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства. Имущество это
основные фонды, оборотные средства и другие ценности, стоимость которых
отражена в балансе. Данные аналитических расчетов приведены в таблице 6.
Анализируя в динамике показатели таблицы 6 можно
отметить, что общая стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный год
на 3104 тыс. руб. или на 5,0%, в то время как за предыдущий год данный
показатель также увеличился на 3539 тыс. руб., или 7,0%. Увеличение имущества
предприятия в 1997 году можно характеризовать как негативное, т.к. их рост
произошел не за счет роста собственных средств, а за счет роста заемных
средств.
В составе имущества к началу отчетного года
оборотные средства составляли 19,9%. За прошедший период они возросли на 4360
тыс. руб., а их удельный вес в стоимости активов предприятия поднялся до 38,8%
Доля наиболее мобильных денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений уменьшилось на 0,1% (уменьшилось на 1 тыс.
руб.) в структуре оборотных средств. Уменьшилась доля их в структуре оборотных
средств и составила лишь 0,2% на конец отчетного года, при 0,3% на конец 2001
года.
Таблица 6.
Оценка
имущества (средств) предприятия.
|
Показатели
|
2000 год
|
2001 год
|
Отклонения 2000
|
Отклонения 2001
|
|
На начало года,
тыс. руб.
|
На конец года,
тыс. руб.
|
На начало года,
тыс. руб.
|
На конец года, тыс.
руб.
|
Абсолют, тыс.
руб.
|
%
|
Абсолют, тыс.
руб.
|
%
|
|
1. Всего имущества
(строка 300)
|
53083
|
56622
|
56622
|
59726
|
+3539
|
107,0
|
+3104
|
105,0
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Внеоборотные активы
|
|
2. ОС и прочие внеоборотные.
Активы (строка 190)
|
45280
|
45376
|
45376
|
44120
|
+96
|
102
|
-1256
|
97,2
|
|
2.1 Нематериальные
активы (строка 110)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Продолжение
таблицы 6.
|
Показатели
|
2000 год
|
2001 год
|
Отклонения 2000
|
Отклонения 2001
|
|
На начало года,
тыс. руб.
|
На конец года,
тыс. руб.
|
На начало года,
тыс. руб.
|
На конец года,
тыс. руб.
|
Абсолют, тыс.
руб.
|
%
|
Абсолют, тыс.
руб.
|
%
|
|
- то же в % к внеоборотным
активам
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.2 Основные средства
(строка 120)
|
45126
|
44929
|
44929
|
43136
|
-197
|
99,6
|
-1793
|
96,0
|
|
- то же в % к внеоборотным
активам
|
99,7
|
99,0
|
99,0
|
97,8
|
-0,7
|
|
-1,2
|
|
|
2.3 Незавершенное строительство
(строка 130)
|
154
|
447
|
447
|
983
|
+293
|
290,3
|
+536
|
220
|
|
то же в % к внеоборотным
активам
|
0,3
|
1,0
|
1,0
|
2,2
|
+0,7
|
|
+1,2
|
|
|
2.4 Долгосрочные
финансовые вложения (строка 140)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
то же в % к внеоборотным
активам
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. Оборотные (мобильные
средства) (строка 290)
|
7803
|
11246
|
11246
|
15606
|
+3443
|
144,1
|
+4360
|
138,8
|
Продолжение
таблицы 6.
|
Показатели
|
2000 год
|
2001 год
|
Отклонения 2000
|
Отклонения 2001
|
|
На начало года,
тыс. руб.
|
На конец года,
тыс. руб.
|
На начало года,
тыс. руб.
|
На конец года,
тыс. руб.
|
Абсолют, тыс.
руб.
|
%
|
Абсолют, тыс.
руб.
|
%
|
|
то же в % к имуществу
|
14,7
|
19,9
|
19,9
|
26,1
|
+5,2
|
|
+6,2
|
|
|
3.1 Материальные
оборотные средства (с.210)
|
6602
|
9114
|
9114
|
12968
|
+2512
|
138,1
|
+3854
|
142,3
|
|
то же в % к оборотным
средствам
|
84,6
|
81,0
|
81,0
|
83,1
|
-3,6
|
|
+2,1
|
|
|
3.2 Денежн. средства и
краткосрочные финансовые вложения (250+260)
|
17
|
30
|
30
|
29
|
+13
|
176,5
|
-1
|
96,7
|
В тоже время ликвидные средства – дебиторская
задолженность составила на начало года 18,7% оборотных средств, а на конец года
16,7%, такое снижение можно характеризовать позитивно. Ее абсолютное увеличение
на 507 тыс. руб.(в 124,1%), способствовало росту оборотных средств лишь на
11,6% (507/4360х100%). На СПК имени Чапаева данная задолженность является краткосрочной
(платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты), что
уменьшает риск не возврата долгов. Но наличие непогашенной дебиторской
задолженности на конец года в сумме 2609 тыс. руб. свидетельствует об
отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции
(работ, услуг) и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой
части оборотных средств из производственного процесса.
Материальные оборотные средства с каждым годом
росли, которые увеличились на 3854 тыс. руб. в 2001 году или на 42,3%, при их
увеличении в 2000 году на 2512 тыс. руб. или 38,1%. Несмотря на абсолютный рост
доля их общей стоимости оборотных средств в 2000 году упала с 84,6% до 81,0%, в
2001 году доля материальных оборотных средств возросла с 81,0% до 83,1% (+2,1).
Необходимо отметить что доля запасов в составе имущества на конец 2001 года составила
21,7%, т.е. имеет значительный вес. Это говорит о том, что у предприятия много
запасов сырья на 5515 тыс. руб., животные на откорм на 6257 тыс. руб., готовой
продукции (зерна) на 590 тыс. руб. Причиной такого положения являются
затруднения со сбытом продукции, которые обусловлены тем что на рынке очень
низкая закупочная цена на зерно.
СПК имени Чапаева необходимо наиболее эффективно
управлять запасами: рассчитать оптимальный объем запасов необходимый для
удовлетворения потребностей рынка и нормального обеспечения производственного
процесса.
С финансовой точки зрения структура оборотных
средств ухудшилась по сравнению с предыдущим годом, т.к. доля наиболее
ликвидных средств снизилась (денежные средства и краткосрочные финансовые
вложения), а доля менее ликвидных активов (дебиторская задолженность) возросла.
Это понизило их возможную ликвидность. Эффективность использования оборотных
средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью
/20/.
Таким образом, перейдем к анализу оборачиваемости
всех оборотных средств и их составляющих. Оценка оборачиваемости произойдет
путем сопоставления ее показателей за несколько хронологических периодов по
анализируемому предприятию. Показатели оборачиваемости являются:
-
коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборотов
анализируемых средств за отчетный период и равный отношению выручки от реализации
без НДС к средней стоимости оборотных средств.
-
время оборота, показывающее среднюю продолжительность
одного оборота в днях и определяемое отношением средней стоимости к выручке от
реализации и умноженное на число календарных дней в анализируемом периоде.
Рассчитанные показатели оборачиваемости оборотных
средств приведены в таблице 7.
Таблица 7.
Показатели
оборачиваемости оборотных средств за 2000-2001.
|
№
|
Показатели
|
Значение показателей по годам
|
|
2000
|
2001
|
% к 2000
|
|
1
|
Средняя стоимость
материальных оборотных средств, тыс. руб.
|
7858
|
11041
|
140,5
|
|
2
|
Средняя дебиторская
задолженность, тыс. руб.
|
1643
|
2356
|
143,4
|
|
3
|
Средняя стоимость
оборотных средств, тыс. руб.
|
9525
|
13426
|
141,0
|
|
4
|
Выручка от реализации без
НДС, тыс. руб.
|
12727
|
14121
|
111,0
|
|
Расчетные показатели
|
|
5
|
Коэффициент
оборачиваемости материальных оборотных средств.
|
1,6
|
1,3
|
79,9
|
|
6
|
Время оборота матер. обор.
средств, дни
|
225
|
285
|
126,7
|
|
7
|
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности
|
7,7
|
6,0
|
77,9
|
|
8
|
Время оборота дебиторской
задолженности, дней
|
47,1
|
61
|
129,5
|
|
9
|
Коэффициент
оборачиваемости оборотных средств.
|
1,3
|
1,1
|
84,6
|
|
10
|
Время оборота средств,
дней.
|
273
|
347
|
Из данных таблицы видно, что произошло снижение
оборачиваемости всех приведенных показателей. Оборачиваемость дебиторской
задолженности уменьшилась по сравнению с 2000 годом с 7,7 оборотов в год до 6,0
оборотов, то есть по сравнению с предыдущим годом погашение дебиторской задолженности
происходило более медленными темпами. Время оборота дебиторской задолженности
составляет 47,1 дней в 2000 и 61 дней а 2001 году. Это говорит о том, что
дебиторская задолженность погашается медленно.
Уменьшилась оборачиваемость материальных оборотных
средств с 1,6 оборотов в 2000 году до 1,3 оборотов в 2001 году. Соответственно
время оборота увеличилось до 285 дней, это очень замедленный темп. Уменьшение
оборачиваемости в 2001 году произошло за счет затруднений со сбытом продукции
(зерна) в свою очередь вызваны неэффективностью управления запасами.
Оценим изменения внеоборотных активов.
Величина внеоборотных активов в течении 2-х лет
колебалась. В 2000 г. увеличение составило 96 тыс. руб., а в 2001 году
уменьшилась на 1256 тыс. руб. или 2,8%. Их доля в имуществе снизилась. Так в
2001 г. она упала с 80,1% до 73,8%. В то же время, как уже отмечалось оборотные
средства выросли на 42,3%. Таким образом темп прироста оборотных средств был в
1,53 раза выше, чем внеоборотных средств (138,8%/97,2%). Такую тенденцию можно
было бы охарактеризовать положительно, если бы не факторы повлиявшие на их
рост, а именно, резкое увеличение количества запасов, которые заморозили часть
оборотных средств. Данные приведенные в таблице 8 /18/.
Снижение стоимости внеоборотных активов обусловлено
сокращением такого элемента, как «Основные средства», которые за год
уменьшились на 1793 тыс. руб., или на 4,0% при их удельном весе во внеоборотных
активах на конец года 97,8%. Снижение внеоборотных активов в 2000 году также
связано с уменьшением статьи «Основные средства» за год на 197 тыс. руб. или на
0,4%, их удельный вес за 2000 год сократился на 0,7% (с 99,7 до 99,0%). Статья
«Незавершенное строительство» на протяжение двух лет постепенно растет. В 2000
году она возросла на 293 тыс. руб. или в 2,9 раза, а ее доля в внеоборотных активах
увеличилась с 0,3 до 1,0% (0,7%). В 2001 году «Незавершенное строительство»
увеличилось на 536 тыс. руб. или 120%, при ее росте в доле внеоборотных активов
с 1,0% до 2,2% (1,2%). Поскольку эта статья не участвует в производственном
обороте и, следовательно, увеличение ее доли в структуре вне оборотных активов
отрицательно сказывалось на результативности финансово-хозяйственной
деятельности предприятия.
В СПК имени Чапаева долгосрочных финансовых вложений
не имелось.
В структуре внеоборотных активов наибольшую долю
составляют основные средства.
Рассмотрим изменения реальных активов,
характеризующих производственную мощность предприятия. К реальным активам
относят средства предприятия, которые принимают непосредственное участие в
производственном процессе:
-
основные средства (строка 120);
-
сырье, материалы и другие аналогичные ценности (строка 211);
-
МБП (строка 213);
-
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)
(строка 214).
Рассчитаем стоимость реальных активов и их долю в
имуществе:
1. На
начало года:
Р.А. на
начало года =44929+5157=50086 тыс. руб.
Доля
Р.А. на начало года = 50086 тыс. руб./56622х100%=88,0%
2. На
конец года:
Р.А. на
конец года = 43136+6711=49847 тыс. руб.
Доля
Р.А. на конец года =49847 тыс. руб./59726х100%=83,0
В абсолюте сумма реальных активов уменьшилась с
50086 тыс. руб на 239 тыс. руб. или на 1,0%, что произошло в основном за счет
уменьшения стоимости ОС. В структуре имущества доля реальных активов упала на
5,04%. В целом можно отметить повышенный уровень реальных активов и на начало
года (более 50%), и на конец года, что говорит о низких производственных возможностях
предприятия.
В целом по активу можно отметить
неудовлетворительное состояние анализа СПК имени Чапаева, хотя и произошло
увеличение доли оборотных средств, однако сокращение доли дебиторской
задолженности, и в то же ухудшение коэффициентов оборачиваемости, отвлекли
денежные средства из оборота. Существенным негативным моментом является наличие
непокрытого убытка прошлого года в сумме 2763 тыс. руб.
СПК имени Чапаева может приобрести основные,
оборотные средства и нематериальные активы за счет собственных и заемных
(привлеченных) источников (собственного и заемного капитала). Необходимо
отметить, что уменьшение итога баланса сам по себе не всегда является
показателем негативного положения дел на предприятии. Так, например, при росте
активов необходимо анализировать источники в пассиве, послужившие их росту.
Если рост активов происходил за счет собственных источников (нераспределенной
прибыли, уставный капитал, резервы и т.д.), то это оптимальный вариант. Если же
рост активов произошел за счет заемных средств под высокие проценты годовых и
при низкой рентабельности, а также при наличии убытков прошлых лет, то сложившееся
положение дел должно настораживать. Наоборот, уменьшение стоимости активов
может происходить в частности за счет снижения или полного покрытия убытков
прошлых отчетных периодов /17/.
Данная таблица 8 показывает, что общее увеличение
источников составило 3104 тыс. руб. или 5,0%. Этот рост получен за счет
увеличения наличия собственных оборотных средств на 3502 тыс. руб. или 66,0%. В
то же время доля собственных средств сократилась на 0,9%, при абсолютной
величине 52957 тыс. руб.. за аналогичный период прошлого года заемные средства
увеличились на 2460 тыс. руб. или 71,3%, что в основном и повлияло на
увеличение пассивов на 2442 тыс. руб.
Удельный вес собственных средств предприятия в 2000
году снижен на 3,9%, а в 2001 году их удельный вес сократился на 0,9% и
составил к концу анализируемого периода 88,7% от средств предприятия, что
вызвано (как уже было отмечено) ростом доли наличия собственных оборотных
средств. Необходимо отметить, что если удельный вес собственных средств
составляет 50%, то можно считать что, продав принадлежащую предприятию часть
активов оно сможет полностью погасить задолженность разным кредиторам.
Для оценки данного пассива баланса составляется
аналитическая таблица 8.
Таблица 8.
Собственные и
заемные средства.
|
Показатели
|
2000
|
2001
|
Отклонения
|
|
На начало года
|
На конец года
|
На начало года
|
На конец года
|
Абсолютные
|
%
|
|
2000
|
2001
|
2000
|
2001
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
1. Всего средств
предприятия, тыс. руб. (стр.699); - в том числе:
|
53083
|
56622
|
56622
|
59726
|
+3539
|
3104
|
107,0
|
105,0
|
|
2. Собственные средства предприятия, тыс. руб.
(строка 490);
|
49632
|
50711
|
50711
|
52957
|
+1079
|
+2246
|
102,0
|
104,0
|
|
- то же в % к имуществу
|
93,5
|
89,6
|
89,6
|
88,7
|
-3,9
|
-0,9
|
|
|
|
из них:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.1 Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб.
(490-190-290)
|
4352
|
5335
|
5335
|
8837
|
+983
|
+3502
|
123,0
|
166,0
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Продолжение
таблицы 8.
|
Показатели
|
2000
|
2001
|
Отклонения
|
|
На начало года
|
На конец года
|
На начало года
|
На конец года
|
Абсолютные
|
%
|
|
2000
|
2001
|
2000
|
2001
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
- то же в % к собственным средствам
|
8,77
|
10,52
|
10,52
|
16,69
|
-
|
-
|
1,75
|
6,17
|
|
3. Заемные средства, тыс. руб. (590+690)
|
3451
|
5911
|
5911
|
6769
|
+2460
|
+858
|
171,3
|
114,5
|
|
- то же в % к имуществу
|
6,50
|
10,44
|
10,44
|
11,33
|
+3,94
|
0,89
|
|
|
|
из них:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.1 Долгосрочные займы, тыс. руб. (строка 590);
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
- в % к заемным средствам
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.2 Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб. (610);
|
95
|
30
|
30
|
30
|
-65
|
-
|
|
|
|
- в % к заемным средствам
|
2,75
|
0,51
|
0,51
|
0,44
|
-2,24
|
0,07
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Продолжение
таблицы 8.
|
Показатели
|
2000
|
2001
|
Отклонения
|
|
На начало года
|
На конец года
|
На начало года
|
На конец года
|
Абсолютные
|
%
|
|
2000
|
2001
|
2000
|
2001
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
3.3 Кредиторская задолженность, тыс. руб. (620);
|
2674
|
4944
|
4944
|
6148
|
+2270
|
+1204
|
184,9
|
124,4
|
|
- в % к заемным средствам.
|
77,5
|
83,6
|
83,6
|
90,83
|
+6,10
|
+7,23
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
В рыночных условиях, когда хозяйственная
деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет
самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов – за
счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая
устойчивость предприятия /15/.
Финансовая устойчивость –это определенное
состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.
В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое
состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо
ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как
бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной
перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения
источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или
производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных
операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к
повышению его устойчивости.
Задачей анализа финансовой устойчивости является
оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить
на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет
или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и
пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.
На практике применяют разные методики анализа
финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с
помощью абсолютных показателей.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости
является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и
затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и
величины запасов и затрат. Общая величина запасов и затрат равна сумме строк
210 и 220 актива баланса (ЗЗ).
Для характеристики источников формирования запасов и
затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды
источников:
-
наличие собственных оборотных средств (490-190-390);
-
наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования
запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590-190);
-
общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(490+590+610-190). В виду отсутствия краткосрочных заемных средств (610) данный
показатель суммарно равен второму /16/.
Рассчитанные показатели приведены в таблице 9.
Таблица №9.
Определение
типа финансового состояния предприятия (тыс. руб.)
|
Показатели
|
2000
|
2001
|
|
На начало года
|
На конец года
|
На начало года
|
На конец года
|
|
1. Общая величина запасов и затрат (33)
|
6602
|
9114
|
9114
|
12968
|
Продолжение
таблицы 9.
|
Показатели
|
2000
|
2001
|
|
На начало года
|
На конец года
|
На начало года
|
На конец года
|
|
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)
|
4352
|
5335
|
5335
|
8837
|
|
3. Функционирующий капитал (КФ)
|
4442
|
5443
|
5443
|
-8945
|
|
4. Общая величина источников (ВИ)
|
5129
|
5503
|
5503
|
8975
|
Трем показателям наличия источников формирования
запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат
источниками формирования:
|
1. Излишек (+) или недостаток
(-) СОС (Фс =СОС-33)
|
2250
|
-3779
|
-3779
|
-4131
|
|
2. Излишек (+) или недостаток
(-) собственных и долгосрочных заемных источников (Фт =СОС-33)
|
-2160
|
-3671
|
-3671
|
-4023
|
|
3. Излишек (+) или недостаток
(-) общей величины основных источников (Фо =ВИ-33)
|
-1473
|
-3611
|
-3611
|
-3993
|
То есть ни одного из вышеперечисленных источников не
хватало ни начало, ни на конец года.
С помощью этих показателей определяется
трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации /9/
1,
если Ф>0
S(Ф)= 0, если Ф<0
Возможно выделение 4 – х типов финансовых ситуаций:
-
абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип
ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости
и отвечает следующим условиям: Фс³О;
Фт³О; Фо³О; т.е. S=
1,1,1 ;
-
нормальная устойчивость
финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс<О; Фт³О; Фо³О;
т.е. S= 0,1,1 ;
-
неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с
нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за
счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:
Фс<О; Фт<О; Фо³О; т.е. S= 0,1,1 ;
-
кризисное финансовое состояние,
при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации
денежных средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не
покрываются даже его кредиторской задолженности: Фс<О; Фт<О; Фо<О;
т.е. S= 0,0,0 .
На СПК имени Чапаева
трехкомпонентный показатель финансовой ситуации S= 0,0,0
как в 2000 так и в 2001 году. Таким образом финансовую устойчивость в начале и
в конце отчетного периода можно считать неудовлетворительной /26/.
Ликвидность предприятия – это способность
возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность
оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной
финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом
следует использовать общий показатель ликвидности (L1),
вычисляемый по формуле, приведенной в таблице 10. С помощью данного показателя
осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки
зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее
надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.
Различные показатели ликвидности не только дают
характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной
степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних
пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и
материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели
предприятия в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей
ликвидности.
Исходя из данных баланса на СПК имени Чапаева
коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующее значения
(таблица 10).
Проанализируем коэффициенты L2,
L3, L4 и их изменение.
-
Коэффициенты абсолютной ликвидности на конец 2001 года составил
0,006, при его значении на начало года 0,006. Это значит, что только 0,6% (из
необходимых 20%) краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно
погашено за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Это
показатель практически в 30 раз ниже нормативного, что может вызывать недоверие
к данному предприятию со стороны поставщиков (сумма задолженности поставщикам
составляет 29,2% от общей суммы кредиторской задолженности), но львиная доля
составляет задолженность в внебюджетные фонды – 6,38%.
-
Значение промежуточного коэффициента покрытия на начало 2001 года
и на конец года составило 0,43, что ниже нормативного значения на 0,27. То есть
за счет дебиторской задолженности, в случае ее выплаты, СПК имени Чапаева
сможет погасить 42% кредиторской задолженности. Но в целом значение данного
коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать
когда и в каком количестве дебиторы погасят свои обязательства. То есть
практически соотношение можно считать на конец 2001 года не удовлетворительным,
и в действительности может еще более ухудшиться вследствие зависимости от
факторов, как: скорости платежного документооборота банков; сроков дебиторской
задолженности; платежеспособности дебиторов.
-
Общий текущий коэффициент покрытия L4
увеличился за отчетный период на 0,27 и составил на конец года 2,53 (при норме
>2). Смысл этого показателя состоит в том, что если предприятие направит все
свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует краткосрочную
кредиторскую задолженность на 100% и у него останется часть оборотных активов
после погашения данной задолженности для продолжения своей деятельности.
Таким образом все показатели L4,
L5, L6, характеризующие платежеспособность
предприятия СПК имени Чапаева находятся на уровне ниже нормы. В целом вывод о
платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности (L1). Его значение на конец года составляло 0,84, то есть в
среднем предприятие не сможет покрыть еще 16,0% обязательств в порядке их
срочности. По сравнению с 2000 годом общая ликвидность средств предприятия
несколько улучшилась. Так в прошлом году СПК имени Чапаева не могло погасить в
порядке срочности 24% обязательств /28/.
Таблица 10.
Коэффициенты,
характеризующие платежеспособность
|
Наименование показателя
|
Норма
|
На начало 1999 года
|
На конец 1999 года
|
На конец 2000 года
|
На конец 2001 года
|
Отклонение 2001 г - конец 1999 года
|
|
Общий показатель
ликвидности L1
|
³1
|
0,68
|
0,94
|
0,76
|
0,84
|
-0,1
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности L2
|
³0,2
|
0,006
|
0,006
|
0,006
|
0,006
|
-
|
Продолжение
таблицы 10.
|
Наименование показателя
|
Норма
|
На начало 1999 года
|
На конец 1999 года
|
На конец 2000 года
|
На конец 2001 года
|
Отклонение 2001 г.- конец 1999 года
|
|
Промежуточный коэффициент
покрытия L3
|
³0,7
|
0,26
|
0,43
|
0,43
|
0,43
|
-
|
|
Общий текущий коэффициент
покрытия L4
|
³2
|
2,11
|
2,82
|
2,26
|
2,53
|
-0,29
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности L5
|
³2
|
2,02
|
2,32
|
1,94
|
2,34
|
+0,32
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами L6
|
0,1
|
0,44
|
0,56
|
0,47
|
0,57
|
+0,01
|
|
Коэффициент утраты
платежеспособности L7
|
1
|
|
1,5
|
1,1
|
1,3
|
-0,2
|
— осуществляется оценка изменения финансовой ситуации
предприятия.
— показывает какую часть краткосрочной задолжности
предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.
— отражает прогнозируемые платежные возможности при условии
своевременного проведения расчетов с дебиторами.
— показывает
платежные возможности не только своевременных расчетов с дебиторами, но и
продажей материальных оборотных средств.
— характеризует
общую обеспеченность оборотными средствами.
— характеризует
наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его
финансовой устойчивости.
Расчет показателей кредитоспособности СПК имени
Чапаева
На основании Регламента Сберегательного банка по
представлению кредитов юридическим лицам №285.
Основными оценочными показателями являются:
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1),
Коэффициент критической ликвидности (К2),
Коэффициент покрытия (К3),
Коэффициент соотношения собственных и заемных
средств (К4),
Экономическая рентабельность продаж (К5).
Другие показатели оборачиваемости и рентабельности
используются для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к
первым пяти показателям.
|
Коэффициенты
|
1 категория
|
2 категория
|
3 категория
|
|
К1
|
0,2 и выше
|
0,15-0,2
|
менее 0,15
|
|
К2
|
0,8 и выше
|
0,5-0,8
|
менее 0,5
|
|
К3
|
2,0 и выше
|
1,0-2,0
|
менее 1
|
|
К4
|
1,0 и выше
|
0,7-1,0
|
менее 0,7
|
|
К5
|
0,15 и выше
|
менее 0,15
|
нерентаб.
|
Таблица 11.
Таблица
расчета суммы баллов.
|
Показатель
|
Фактическое значение
|
Категория
|
Вес показателя
|
Расчет суммы баллов
|
|
К1
|
0,006
|
3
|
0,11
|
0,33
|
|
К2
|
0,43
|
3
|
0,55
|
0,15
|
|
К3
|
2,53
|
1
|
0,42
|
0,42
|
|
К4
|
7,8
|
1
|
0,21
|
0,21
|
|
К5
|
17,8
|
1
|
0,21
|
0,21
|
|
Итого
|
Х
|
Х
|
1
|
1,32
|
Формула расчета суммы баллов S
имеет вид:
S=0,11х категория К1+0,05х
категория К2+0,42х категория К3+0,21х категория К4+0,21х категория К5.
Сумма балов S влияет на
рейтинг Заемщика следующим образом:
S=1 или 1,05 – Заемщик может
быть отнесен к 1 классу кредитоспособности;
S больше 1,05, но меньше
2,42 – соответствует 2 классу;
S равно или больше 2,242 –
соответствует 3 классу.
СПК имени Чапаева относится ко 2-му классу
кредитоспособности. Это значит, что кредитование данного предприятия возможно с
незначительной степенью разумного риска.
Система критериев для
оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации была
определена в постановлении Правительства РФ №498 от 20 мая 1994 года «О
некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности
(банкротстве) предприятий», принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от
22.12.1993 г.
В соответствии с данным
постановлением Федеральное управление по делам о несостоятельности
(банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжение №31-р от 12.08.1994 г.
утвердило Методическое положение по оценке финансового состояния предприятий и
установлению неудовлетворительной структуры баланса.
Согласно этому
Методическому положению анализ и оценка структуры баланса организации
проводится на основе показателей:
-
коэффициента текущей ликвидности (L5);
-
коэффициента обеспеченности собственными средствами и (L6);
-
коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособность (L7).
Чтобы организация была
признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать
нормативным, указанным в таблице 10.
Согласно статье 1 Закона
РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий, внешним признаком
несостоятельности является приостановление текущих платежей, неспособности
погашать обязательства кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления
сроков исполнения».
СПК имени Чапаева
коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода равен 2,34, при его
значении на начало года 1,94. То есть это значение свидетельствует о достаточно
общей обеспеченности предприятия оборотными средствами (выше предельного уровня
на 15%).
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами находимыми для его финансовой устойчивости,
на начало 2000 года составил 0,56, а на конец 2001 года составил 0,57, что выше
нормативного значения (0,1). Также произошло увеличение данного коэффициента по
сравнению с началом 2001 года, когда он составлял 0,47.
Согласно Методическим
положениям, если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение меньше
нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности.
На анализируемом предприятии коэффициент текущей ликвидности находится на
уровне выше нормы, следовательно, отпадает необходимость анализировать L7.
В соответствии с расчетом,
данный показатель принимает значение в 2001 году 1,3, при нормативе >1. Это
свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев есть реальная
возможность восстановить свою платежеспособность.
На основе приведенного
анализа финансовой деятельности СПК имени Чапаева были сделаны выводы:
Финансовая устойчивость
СПК имени Чапаева улучшилась по ряду показателей. Часть показателей,
характеризующие платежеспособность, находятся на уровне ниже нормы, что
объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской
задолженности, которая увеличилась в 2001 году на 24%. Это говорит о том, что
на предприятии плохо организовано управление кредиторской задолженностью,
скорость оборота которой составляет почти 215 дней, что свидетельствует о том,
что ее погашение происходит слишком медленными темпами. Для решения сложившейся
ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги по срокам
выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности.
Доля оборотных средств в
составе имущества составляет 26%. Несмотря на это, предприятие испытывает
острую потребность в оборотных средствах. Такое положение на предприятии
сложилось из-за замораживания значительной части оборотных средств в виде
материальных запасов (83%). За отчетный период предприятие не смогло уменьшить
остатки готовой продукции на складах сырья и материалов, а также животных на
ферме. Причинами такого положения являются проблемы со сбытом, которые обусловлены
жесткой конкуренцией на рынке готовой продукции.
Для решения сложившейся
ситуации необходимо четко изучить рынок своего товара, возможности создания
новых каналов сбыта продукции, повышения конкурентоспособности продукции за
счет увеличения качества или снижения цены.
Различные стороны производственной, сбытовой,
снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную
денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно
наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия
представлены в форме №2 «Отчет о финансовых результатов». К ним относятся:
-
прибыль (убыток) от реализации продукции;
-
прибыль (убыток) от прочей реализации;
-
доходы и расходы от внереализационных операций;
-
балансовая прибыль;
-
налогооблагаемая прибыль;
-
чистая прибыль и др.
Показатели финансовых результатов характеризуются
абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них
являются показатели прибыли, которая в условия перехода к рыночной экономике составляет
основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую
базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем
социальных и материальных потребностей трудового коллектива. За счет прибыли
выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и
другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли
становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности
предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового
благополучия.
Конечный финансовый результат деятельности
предприятия – это балансовая прибыль или убыток, который представляет собой
сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей
реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.
Анализ финансовых результатов деятельности
предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование:
-
изменений каждого показателя за текущий анализируемый период («горизонтальный
анализ» показателей финансовых результатов за отчетный период);
-
исследование структуры соответствующих показателей и их изменений («вертикальный
анализ» показателей);
-
исследование влияние факторов на прибыль («факторный анализ»);
-
изучение в обобщенном виде динамики изменения показателей за ряд
отчетных периодов (то есть «трендовый анализ» показателей). Для проведения
вертикального и горизонтального анализа рассчитаем таблицу 12, используя данные
отчетности предприятия из формы №2.
Таблица 12.
Анализ прибыли отчетного года
|
Наименование показателя
|
Код
стр.
|
За отчетный год,
тыс. руб.
|
За предыдущий год,
тыс. руб.
|
Отклонения
|
|
+/-, тыс. руб.
|
%
|
|
1. Выручка от реализации товаров, работ, услуг (за
минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей (В)).
|
010
|
12727
|
14121
|
-1394
|
90,1
|
|
2. Себестоимость реализации товаров, продукции,
работ, услуг (С).
|
020
|
10502
|
12302
|
-1800
|
85,4
|
|
3. Коммерческие расходы (КР).
|
030
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
4. Управленческие расходы (УР).
|
040
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
5. Прибыль (убыток) от реализации (стр.
010-020-030-040) (ПР).
|
050
|
2225
|
1819
|
+406
|
122,3
|
|
6. Проценты к получению.
|
060
|
-
|
-
|
-
|
-
|
Продолжение таблицы 12.
|
Наименование показателя
|
Код
стр.
|
За отчетный год, тыс. руб.
|
За предыдущий год, тыс. руб.
|
Отклонения
|
|
+/-, тыс. руб.
|
%
|
|
7. Проценты к уплате.
|
070
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
8. Доходы от участия в
других организациях (ДрД)
|
080
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
9. Прочие операционные
доходы (ПрД)
|
090
|
27
|
750
|
-723
|
3,6
|
|
10. Прочие операционные
расходы (ПрР)
|
100
|
16
|
135
|
-119
|
11,9
|
|
11. Прибыль (убыток) от
финансово-хозяйственной деятельности (стр.о50+060-070+080+090-100) (Пфхд)
|
110
|
2236
|
2434
|
-199
|
91,87
|
|
12. Прочие внереализационные
доходы
|
120
|
122
|
-
|
+122
|
-
|
|
13. Прочие внереализационные
расходы (ВнР)
|
130
|
91
|
357
|
-266
|
25,5
|
|
14. прибыль (убыток) отчетного
периода (стр. 110+120-130) (Пб)
|
140
|
2267
|
2077
|
+190
|
109,2
|
|
15. налог на прибыль (НП)
|
150
|
-
|
419
|
+419
|
-
|
|
16. Отвлеченные средства
(ОтС)
|
160
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
17. Нераспределенная прибыль
(убыток) отчетного периода (стр. 140-150-160) (Пн)
|
170
|
2267
|
1658
|
+609
|
136,7
|
Из данных таблицы видно, что балансовая прибыль в
2001 году увеличилась по сравнению с 2000 годом на 190 тыс. руб. или на 9,2%. В
2000 году прибыль по сравнению с 1999 годом значительно возросла на 1222 тыс.
руб. или в 2,4 раза. Таким образом наметилась положительная тенденция изменения
величины балансовой прибыли.
Таким образом факторы, уменьшающие балансовую
прибыль по сумме были перекрыты действием увеличивающих ее факторов, что в
итоге и обусловило рост балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с
предыдущим почти на 190 тыс. руб.
В условиях рыночных отношений велика роль
показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности
(убыточности) ее производства. Показатели рентабельности являются
относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности
деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность
предприятия. Измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных
позиций.
Показатели рентабельности – это важнейшие
характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По
этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и
оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели
рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.
Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:
-
рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления);
-
рентабельность производственных фондов;
-
рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной деятельности).
Рентабельность продукции показывает, сколько
прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя
является следствием роста цен при постоянных затратах на производство
реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при
постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, а также
более быстрым ростом цен чем затрат.
Показатели рентабельности продукции включают в себя
следующие показатели:
-
рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой отношения
прибыли от реализации продукции на выручку от ее реализации (без НДС);
-
общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выручке от
реализации продукции (без НДС);
-
рентабельность продаж по чистой прибыли, определяемая как отношение чистой
прибыли к выручке от реализации (без НДС);
-
рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от реализации
данного вида продукта к его продажной цене.
Расчет данных показателей по СПК имени Чапаева
представлен в таблице №13.
Таблица №13.
Показатели
рентабельности продукции СПК имени Чапаева. (тыс. руб.)
|
Показатели
|
Расчет
|
1999
|
2000
|
2001
|
Отклонения +/-
|
|
1999
|
2000
|
|
1. Выручка от реализации товаров, работ, услуг (без НДС. акцизов и
аналогичных обязательных платежей).
|
стр.010
|
7921
|
14121
|
12727
|
+6200
|
-1394
|
|
2. Прибыль от реализации.
|
стр.050
|
525
|
1819
|
2225
|
+1294
|
+406
|
|
3. Балансовая прибыль.
|
стр.140
|
855
|
2077
|
2267
|
+1222
|
+190
|
|
4. Чистая прибыль.
|
стр.140-150
|
843
|
1658
|
2227
|
+815
|
+609
|
|
Расчетные показатели (%)
|
|
1. Рентабельность всей продукции.
|
стр.050
стр.010
|
6,63
|
12,9
|
17,5
|
+6,27
|
+4,60
|
Продолжение
таблицы №13.
|
Показатели
|
Расчет
|
1999
|
2000
|
2001
|
Отклонения +/-
|
|
1999
|
2000
|
|
Расчетные показатели (%)
|
|
2. Общая рентабельность.
|
стр.140
стр.010
|
10,8
|
14,7
|
17,8
|
+3,90
|
+3,10
|
|
3. Рентабельность продаж
по чистой прибыли.
|
стр.140-150
стр.010
|
10,6
|
11,7
|
17,5
|
+1,10
|
+5,80
|
На основе расчетов можно сделать следующие выводы.
Показатель общей рентабельности за отчетный период
вырос с 14,7% в 2000 до 17,8% в 2001 году, то есть увеличился на 3,1%. Это
говорит о том, что в 2001 году каждый рубль реализации приносил в среднем около
17 копеек балансовой прибыли. Надо отметить резкое увеличение данного
показателя по сравнению с 1999 на 7%.
Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли
также вырос в 2001 году с 11,7 на начало года до 17,5 на конец отчетного
периода. Это говорит о том, что спрос на продукцию несколько возрос. Таким
образом в 2001 году также на 1 руб. реализованной продукции предприятие имело
лишь 17 копеек чистой прибыли.
Рентабельность всей реализованной продукции возросла
за отчетный период на 4,6% и составила к концу 2001 года 17,5%. Это значит, что
в конце отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 5 копеек
больше прибыли от реализации.
Как видно из выше сказанного, все показатели рентабельности
продукции по сравнению с 1999 годом и 2000 сравнительно улучшились.
Рентабельность вложений предприятия – это
следующий показатель рентабельности, который показывает эффективность
использования всего имущества предприятия.
Среди показателей рентабельности предприятия
выделяют 5 основных:
1.
Общая рентабельность вложений, показывающая какая часть балансовой прибыли
приходится на 1 руб. имущества предприятия, то есть насколько эффективно оно
используется.
2.
Рентабельность вложений по чистой прибыли.
3.
рентабельность собственных средств, позволяющий установить зависимость
между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной
от их использования.
4.
Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая эффективность
вложений предприятия в деятельность других организаций.
5. Рентабельность перманентного капитала. Показывает
эффективность использования капитала, вложенного в деятельность данного
предприятия на длительный срок.
Необходимая информация для расчета представлена в таблице
14.
Таблица 14.
|
|
Код
стр.
|
1999,
тыс. руб.
|
2000,
тыс. руб.
|
2001,
тыс. руб.
|
|
1. Прибыль балансовая
|
140 (Ф № 2)
|
855
|
2 077
|
2 267
|
|
2. Прибыль чистая
|
140-150 (Ф № 2)
|
843
|
1 658
|
2 267
|
|
3. Среднегодовая стоимость
имущества
|
300 (Ф № 1)
|
53 083
|
56 622
|
59 726
|
|
4. Собственные средства
|
490 (Ф № 1)
|
49 632
|
50 711
|
52 957
|
|
5. Доходы от участия в других
организациях
|
080 (Ф № 2)
|
-
|
-
|
-
|
140 (Ф № 1)
|
-
|
-
|
-
|
|
7. Долгосрочные заемные средства
|
590 (Ф № 1)
|
90
|
108
|
108
|
Общая рентабельность вложений в 2000 году
возросла с 1,61% в 1999 году до 3,67% , в 2001 году возросла до 3,8%. То есть
на 1 руб. стоимости имущества предприятия в отчетном году приходилось 3,8 коп.
балансовой прибыли. Значение данного показателя свидетельствует о более
эффективном использовании активов предприятия 2000 года.
На основе данных показателей рассчитываются
показатели рентабельности вложений, которые представлены в таблице 15.
Таблица 15.
|
Показатели
|
Расчет
(код стр.)
|
1999
|
2000
|
2001
|
Отклонение
2001 от 2000
|
|
1. Общая рентабельность вложений
|
140
(Ф № 2) 300
|
1,61
|
3,67
|
3,8
|
0,13
|
|
2. Рентабельность вложений по чистой прибыли
|
140-150
(Ф № 2) 300
|
1,59
|
2,93
|
3,8
|
0,87
|
|
3. Рентабельность собственных средств
|
140-150
(Ф № 2) 490
|
1,7
|
3,27
|
4,28
|
1,01
|
|
4. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений
|
080 (Ф № 2)
140 (Ф № 1)
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
5. Рентабельность перманентного капитала
|
140-150
(Ф№2) 490+590
|
1,7
|
3,26
|
4,27
|
0,01
|
В целом можно отметить, что все показатели рентабельности
находятся на должном уровне, что говорит о более эффективном вложении средств
СПК имени Чапаева.
В условиях рыночных отношений, самостоятельности
предприятия, ответственности за результаты своей деятельности возникает
объективная необходимость определения тенденций финансового состояния,
ориентации в финансовых возможностях и перспективах (получение банковского
кредита, привлечение иностранных инвестиций), оценки финансового состояния
других хозяйствующих субъектов. Решению этих вопросов служит финансовая
стратегия предприятия.
Финансовая стратегия – это генеральный действий по
обеспечению предприятия денежными средствами. Она охватывает вопросы теории и
практики формирования финансов, их планирования и обеспечения, решает задачи,
обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях
хозяйствования. Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности
рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в
новых условиях подготовки и ведения стратегических финансовых операций.
Финансовая стратегия предприятия охватывает все
стороны деятельности предприятия, в том числе оптимизацию основных и оборотных
средств, распределение прибыли, безналичные расчеты, налоговую и ценовую политику,
политику в области ценных бумаг.
Всесторонне учитывая финансовые возможности
предприятия, объективно рассматривая характер внутренних и внешних факторов,
финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических
возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продукции. В противном
случае предприятие может обанкротиться.
Различают генеральную финансовую стратегию,
оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных
стратегических задач (достижение частных стратегических целей).
Генеральной финансовой стратегией называют
финансовую стратегию, определяющую деятельность предприятия (взаимоотношения с
бюджетами всех уровней, образование и использование дохода предприятия,
потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования) на год.
Оперативная финансовая стратегия – это стратегия
текущего маневрирования финансовыми ресурсами (стратегия контроля за
расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, что особенно
актуально в современных условиях экономической нестабильности), разрабатывается
на квартал, месяц. Оперативная финансовая стратегия охватывает валовые доходы и
поступления средств (расчеты с покупателями за проданную продукцию, поступления
по кредитным операциям, доходы по ценным бумагам) и валовые расходы (платежи
поставщикам, заработная плата, погашение обязательств перед бюджетами всех
уровней и банками), что создает возможность предусмотреть все предстоящие в
планируемый период оборотные средства.
Таким образом, проведя анализ финансового состояния
СПК имени Чапаева установлено, в связи с ростом общего, текущего коэффициента
ликвидности в 2001 году до 2,53 (при нормативе >2) можно судить о том, что
если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно
ликвидирует краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% и у него останется
часть оборотных активов после погашения данной задолженности для погашения
перед внебюджетными фондами. Необходимо отметить, что удельный вес собственных
средств УСПК имени Чапаева составляет 50%, то можно считать, что продав
принадлежавшую предприятию часть активов, оно сможет полностью погасить
задолженность разным кредиторам.
В целом на основе проведенного анализа, были сделаны
выводы свидетельствующие о проблемах связанных прежде всего с текущем
оперативным управлением финансами на СПК имени Чапаева. Управлению финансами на
предприятии отводится слишком малая роль. По существу, управление финансами
происходит на уровне бухгалтерской службы и руководителя предприятия, поэтому
необходимо организовать службу управления финансами и провести ряд мероприятий
по улучшению финансового состояния в соответствии с данными рекомендациями.
Балансовая прибыль на СПК
имени Чапаева в 2001 году увеличилась по сравнению с 2000 г. на 190 тыс. руб.
или на 9,2 процента. Ее увеличению способствовало: увеличение прибыли от
финансово-хозяйственной деятельности на 406 тыс. руб. и снижением операционных
и внереализационных расходов в текущем году на 385 тыс. руб., что увеличило
прибыль на 17%.
В 2001 году получена
прибыль от внереализационных доходов на 122 тыс. руб., что увеличило балансовую
прибыль на 5,4%.
Снижение балансовой
прибыли способствовал убыток от операционных операций на 723 тыс. руб., что
уменьшило прибыль 32%.
Таким образом факторы,
уменьшающие балансовую прибыль по сумме были перекрыты действием увеличивающих
ее факторов, что в итоге и обусловило рост балансовой прибыли в отчетном году
по сравнению с предыдущем годом.
Результатом от реализации
сельскохозяйственной продукции стал убыток в сумме 1237 тыс. руб., промышленной
продукции – 157 тыс. руб. Однако за счет снижения себестоимости реализуемой
продукции в целом на 1800 тыс. руб. в том числе от сельскохозяйственной
продукции н 1470 тыс. руб. и промышленной на 330 тыс. руб., получено прибыли от
реализации 406 тыс. руб.
В отчетном году результат от прочих операционных
доходов принес убытки предприятию в сумме 723 тыс. руб. и составил в сумме 27
тыс. руб., зато от вне реализационных доходов получена прибыль в сумме 122 тыс.
руб. В 2000г. она отсутствовала. В 2001 за счет снижения операционных и внереализованных
расходов – на 385 тыс. руб., получила прибыль на данную сумму.
Таким образом прибыль до налогообложения увеличилась
по сравнению с 2000 года на 190 тыс. руб. и составила в сумме 2267 тыс. руб. В
2001 г. налог с прибыли предприятию не начислялся, в 2000 г. налог на прибыль
предприятием было уплачен в сумме 419,0 тыс. руб.
А поэтому чистая прибыль у предприятия в 2001 г.
выразилась в сумме 2267 тыс. руб., этих средств не достаточно для покрытия всех
расходов. В 2000 г. прибыль получения в сумме 1658 тыс. руб. за 2001 г.
показатели общей рентабельности продукции и рентабельность продаж по чистой
прибыли увеличилась по сравнению с 2000 и 1999 гг.
Также в 2001 г. показатели рентабельности вложений
СПК имени Чапаева возросли по сравнению с прошлым годом и 1999 г. Однако на 1
руб. имущества предприятия приходилось всего 3,8 коп. балансовой прибыли.
В целом все показатели прибыли и рентабельности в
отчетном году возросли, что положительно характеризуют деятельность СПК имени
Чапаева в 2001 году относительно 2000 г.
На основе проведенного анализа финансовой
деятельности СПК имени Чапаева были сделаны следующие выводы. Не смотря на
увеличение стоимости имущества предприятия в 2001 году ее финансовая
устойчивость ухудшилась по ряду показателей.
Имея на балансе значительную по величине стоимость
оборотных активов, предприятие нуждается в большой величине оборотных средств,
несмотря на значительный удельный вес в составе имущества. Часть показателей,
характеризующих платежеспособность находятся на уровне ниже нормы, что объясняется
в основном наличие у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности.
1.
Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть I,II. Новая
редакция официальный тенс по состоянию на 15.02.02 г. с изменениями и
дополнениями согласно ФЗ №179 от 28.12.2001 г., ФЗ №180 от 28.12.2001 г., ФЗ
№187 от 29.12.2001 г., ФЗ №190 от 29.12.2001 г., ФЗ №198 от 31.12.2001г.
2.
Астапов К.Л. О реформе налоговой политики// Финансы №10,2000.
3.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализы: учебник. - М.:
Финансы и статистика, 1999,с.409.
4.
Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?
- М.: Финансы и статистика, 1999.
5.
Безруких П.С. Бухгалтерский учет. – М.: Бухгалтерский учет, 1999.
6.
Горский И.В. Налоговая политика и экономический рост// Финансы №1, 1999,
с.22-25.
7.
Горский И.В. Налоговая политика и экономический рост// Финансы №1, 1999,
с.22-25.
8.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций.
Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1999,с.432.
9.
Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. – М.:
ИКЦ Дис, 1997, с.224.
10.
Колесник И.В. Налоговые проверки и гражданское право. – М.: Издательство
ПРИОР, 1998, с.144.
11.
Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет – 2 издание. - М.: ИНФРА, 2000.
12.
Кричевский Н.А. Как улучшить финансовое состояние предприятие.// Бухгалтерский
учет, 1998, №12, с.53-55.
13.
Литвин М.И. Применение матричных балансов для оценки финансового состояния
предприятия // Финансы, 1995, №6, с.14-17.
14.
Лишанский М.Л., Маслова И.Б.: Финансы в сельском хозяйстве: учебное для
ВУЗов, - 6 –е издание, переработано и дополнено – М.: Агропромиздат, 191, с.319.
15.
Мартынов А.В. Решить проблему неплатежей// Финансы, 1997, №10.
16.
Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. – М.:
ФиС, 1996.
17.
Налоги: учебное пособие, под редакцией Д.Г. Черника, 4-е издание, переработано
и дополнено.- М.: Финансы и статистика, 1999, с.542.
18.
Общая теория финансов: учебник Л.А. Дробозина, Ю.Н. Константинова, Л.П.
Окунева и др. Под редакцией Л.А. Дробозиной. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995,
с. 256.
19.
Пронина Л.И. О местных финансах в налоговом Кодексе и антикризисных
налоговых законах и законопроектах// Финансы, 1998, №9, с.22-23.
20.
Пушкарева В.М. История финансовой мысли и политики налогов.учеб. пособие.
М.: ИНСАФ, 1996.
21.
Расман З.А., Шеремет А.Д. Бухгалтерский учет в рыночной экономике. –
М.: ИНФРА, 1999.
22.
Скоун Т. Управленческий учет. – М.: Изд-во ЮНИТИ, 1997.
23.
Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного
положения предприятия . – М.: Перспектива, 1993.
24.
Финансовый менеджмент: теория и практика./ Под ред. Стояновой
Е.С. – М.: Перспектива, 1999.
25.
Финансы предприятий. Учебник для вузов/ Н.В. Колчина, Ф. 59, Т.Б.,
Поляк, Л.П. Павлова и др. Под ред. Проф. Н.В. Колчиной.- 2 изд, перераб. и доп.
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001., с.447.
26.
Финансы: учебное пособие под редакцией А.М. Ковалевой. – 3-е издание, переработано
и дополнено. – М.: Финансы и статистика, 1999, с.384.
27.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА –
М, 1998, с.176.
28.
Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализа затрат. – М.:
Филинъ, 1996.