Политика управления оборотными активами
Задание 1
Вопрос 1. Изменением каких показателей
обусловлен резкий рост оборотных активов?
Для того чтобы определить, какими
показателями обусловлен рост оборотных активов необходимо посмотреть структуру
оборотных активов.
Как видно из таблицы 3 больше всего
изменения произошли по статье краткосрочные финансовые вложения (темп прироста
составил 441%) в частности за счет увеличения прочих краткосрочных финансовых
вложений.
Видимо предприятие вплотную занялось
инвестированием своих средств в активы других компаний.
Вопрос 2. Чем обусловлено ухудшение
показателя финансовой независимости за отчетный период?
Показатель финансовой независимости
(коэффициент автономии) определяется как отношение источников собственных
средств предприятия к общей сумме средств, вложенных в имущество данного предприятия.
Ухудшение этого показателя возможно за
счет уменьшения суммы собственных средств, или за счет увеличения вложенных в
имущество данного предприятия средств, или же за счет одновременного изменения
этих показателей. Что явилось причиной снижения показателя автономии для
данного предприятия точно сказать нельзя, потому как нет данных о суммах собственных
средств и заемных.
Вопрос 3. Проанализируйте изменение
стоимости всего имущества предприятия и его составляющих за 2001 год.
Анализ изменения стоимости всего
имущества предприятия и его составляющих представлен в таблице 2.
За 2001 год стоимость имущества
предприятия увеличилась на 406 636 тыс. руб. Темп прироста составил 21%.
Что же касается составляющих имущество
предприятия, то они делятся на две группы: оборотные активы и внеоборотные
активы.
Стоимость оборотных активов увеличилась в
2001 году 392 711 тыс. руб., что соответствует темпу прироста 47%.
Причем в данной группе самое большое
увеличение наблюдается по статье краткосрочные финансовые вложения –
169 835 тыс. руб. с темпом прироста 441%, после него высокий темп роста
присутствует по статье НДС по приобретенным ценностям. Сумма увеличения
составила 14200 тыс. руб., что соответствует 37%.
При рассматривании внеоборотных активов
видно, что стоимость их также увеличилась, но только на 13925 тыс. руб. с
темпом прироста 1%. Можно сделать вывод, что сумма оборотных активов
практически не изменилась.
Внутри группы самое большое увеличение
наблюдается по незавершенному производству – 72 665 тыс. руб. (темп
прироста – 40%). Кроме этого статья «основные средства» так же возросла, но с
меньшим темпом прироста – ее изменение составило 17 162 тыс. руб. (темп
прироста – 3%).
А вот стоимость нематериальных активов
уменьшилась на 593 тыс. руб. или на 7%. Долгосрочные финансовые вложения так же
уменьшились, но на большую сумму 75 309 тыс. руб. – 29%.
Задание 2
Вопрос 1. Сделать анализ изменения
структуры оборотных активов.
Анализ изменения структуры оборотных
активов представлен в таблице А.
Таблица А. Анализ изменения структуры
оборотных активов ОАО «Северсталь» в 2001 году
Показатели
|
Сумма, тыс. руб.
|
Изменение за год (+/–)
|
Темп прироста, % (+/–)
|
Удельный вес в
оборотных активах, %
|
на начало года
|
на конец года
|
На начало года
|
На конец года
|
1. Оборотные активы,
всего
|
28672249
|
28438337
|
-233912
|
-0,82%
|
100,00%
|
100,00%
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
2. Запасы
|
6828131
|
6774016
|
-54115
|
-0,79%
|
23,81%
|
23,82%
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
сырье, материалы (2.1)
|
4427580
|
4855065
|
427485
|
9,66%
|
15,44%
|
17,07%
|
незавершенное
производство (2.2)
|
1113045
|
1516252
|
403207
|
36,23%
|
3,88%
|
5,33%
|
готовая продукция (2.3)
|
84487
|
148431
|
63944
|
75,69%
|
0,29%
|
0,52%
|
товары отгруженные
(2.4)
|
1096230
|
-1013134
|
-92,42%
|
3,82%
|
0,29%
|
расходы будущих
периодов (2.5)
|
106789
|
171172
|
64383
|
60,29%
|
0,37%
|
0,60%
|
3. НДС по приобретенным
ценностям
|
693334
|
771201
|
77867
|
11,23%
|
2,42%
|
2,71%
|
4. Дебиторская
задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев
|
7793289
|
10036889
|
2243600
|
28,79%
|
27,18%
|
35,29%
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
покупатели и заказчики
(4.1)
|
4236220
|
5090800
|
854580
|
20,17%
|
14,77%
|
17,90%
|
векселя к получению
(4.2)
|
18404
|
8300
|
-10104
|
-54,90%
|
0,06%
|
0,03%
|
задолженность дочерних
и зависимых обществ (4.3)
|
3492
|
3492
|
0
|
0,00%
|
0,01%
|
0,01%
|
авансы выданные (4.4)
|
2218547
|
2470397
|
251850
|
11,35%
|
7,74%
|
8,69%
|
прочие дебиторы (4.5)
|
1316626
|
2463900
|
1147274
|
87,14%
|
4,59%
|
8,66%
|
5. Краткосрочные
финансовые вложения
|
11812670
|
9006776
|
-2805894
|
-23,75%
|
41,20%
|
31,67%
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
займы, предоставленные
на срок менее 12 месяцев (5.1)
|
6617340
|
2801278
|
73,41%
|
13,31%
|
23,27%
|
прочие краткосрочные
финансовые вложения (5.2)
|
7996608
|
2389436
|
-5607172
|
-70,12%
|
27,89%
|
8,40%
|
6. Денежные средства
|
1544825
|
1849455
|
304630
|
19,72%
|
5,39%
|
6,50%
|
Оборотные активы предприятия уменьшились
на 233 912 тыс. руб., что соответствует 0,82% по сравнению с 2000 годом.
Вопрос 2. Сделать анализ эффективности
использования оборотных активов.
Анализ эффективности использования
оборотных активов представлен в таблице Б.
Таблица Б. Анализ эффективности
использования оборотных активов
Показатели
|
Формула расчета
|
2000 год
|
2001 год
|
Изменение за год, (+/–)
|
Темп прироста, % (+/–)
|
1. Выручка (нетто) от
продажи продукции (за минусом НДС, акцизов и аналогичных платежей), тыс.
руб.)
|
В
|
25694230
|
34924807
|
9230577,0
|
35,9%
|
2. Средняя величина
оборотных активов, тыс. руб.
|
ОбА
|
28672249
|
28438337
|
-233912,0
|
-0,8%
|
3. Коэффициент
оборачиваемости, Коб
|
Коб = В/ОбА
|
0,896
|
1,228
|
0,3
|
37,0%
|
Анализ влияния факторов
на изменение Коб:
|
|
|
|
|
|
Изменение Коб из-за
изменения выручки
|
выручка за 2001
год/средняя величина оборотных активов 2000 год
|
1,6
|
1,2
|
-0,4
|
-23,9%
|
Изменение Коб из-за
изменения величины оборотных активов
|
выручка за 2000
год/средняя величина оборотных активов 2001 год
|
1,6
|
0,9
|
-0,7
|
-43,5%
|
4. Продолжительность
одного оборота, дней
|
П = ОбА*365/В
|
407
|
297
|
-110,1
|
-27,0%
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
Продолжительность
одного оборота сырья и материалов, дней
|
сумма материалов*365/В
|
63
|
-12,2
|
-19,3%
|
Продолжительность
одного оборота незаверешенного производства, дней
|
сумма незавершенного
производства*365/В
|
16
|
16
|
0,0
|
0,2%
|
Продолжительность
одного оборота готовой продукции, дней
|
сумма готовой продукции*365/В
|
1
|
2
|
0,4
|
29,3%
|
Продолжительность
одного оборота дебиторской задолженности, дней
|
сумма дебиторской
задолженности*365/В
|
111
|
105
|
-5,8
|
-5,2%
|
5. Сумма высвобожденных
(–) или дополнительно привлеченных (+) оборотных средств по сравнению с предыдущим
годом, тыс. руб.
|
П2001*В2001/365 – П2000*В2000/365
|
|
|
-233912,0
|
|
Так как в задаче не сказано о сумме
выручки, поэтому она была выбрана в случайном порядке.
Данная таблица позволяют в целом сделать
вывод об улучшении основных показателей, характеризующих эффективность
использования оборотных средств. На 37% увеличился коэффициент оборачиваемости
оборотных активов. Из таблицы видно, что повышение коэффициента оборачиваемости
произошло главным образом из-за уменьшения стоимости оборотных активов. Соответственно
уменьшилась продолжительность одного оборота, в отчетном периоде она составила
297 дней. И, наконец сумма высвобожденных оборотных средств в 2001 году по
сравнению с 2000 годом составила 233912 тыс. руб.
Вопрос 3. Какие положительные и
отрицательные стороны развития ОАО «Северсталь» можно выделить?
Положительные стороны развития ОАО «Северсталь»:
1.
Снижение стоимости запасов – меньшие
расходы на складирование, хранение и закупку.
2.
Увеличение основных средств сказывается
на возрастании стоимости имущества предприятия и способствует улучшению платежеспособности
предприятия.
3.
Увеличение долгосрочных финансовых
вложений свидетельствует о большой доли инвестированных средств. Эти средства
не замораживаются на предприятии, а вкладываются в другие отрасли, принося тем
самым дополнительный доход.
4.
Увеличение денежных средств говорит о
возрастании объемов реализации продукции при уменьшении объемов производства.
5.
Увеличение добавочного капитала влияет
на рост собственных средств предприятия.
6.
Уменьшение кредиторской задолженности
свидетельствует о погашении большей части задолженностей.
Отрицательные стороны развития
предприятия ОАО «Северсталь»:
1.
Увеличение стоимости НДС по
приобретенным ценностям, что свидетельствует об увеличении доли покупных
полуфабрикатов и в то же время снижением объема производства.
2.
Увеличение статьи «Незавершенное
строительство» говорит о вложении крупных сумм в строительство объектов, а не в
производство или разработку новой продукции.
3.
Рост долгосрочных и краткосрочных обязательств
является основанием для предположения о нехватке у предприятия собственных
средств на осуществление деятельности, поэтому приходится прибегать к сторонней
помощи.
4.
Появление задолженности участникам по
выплате доходов также является отрицательным фактором в связи с наличием невозможности
предприятия выплатить указанные суммы. Правда это может быть лишь моментом,
когда прибыль еще не была распределена и в следующем году она будет исправлена.
Вопрос 4. Как вы считаете, сопровождался
ли рост объемов производства ростом конкурентоспособности ОАО «Северсталь»
Во-первых, по предоставленным данным
предприятие ОАО «Северсталь» переживает трудный период в деятельности.
Поэтому сам рост объемов производства не возможен. Компании с трудом удалось не
допустить значительного падения объемов производства и сохранить позиции лидера
в отрасли. Соответственно ни о каком росте конкурентоспособности речи не может
быть.
Во-вторых, пусть даже и возможен рост
продаж, то рост конкурентоспособности все равно не реален, потому что
предприятие является лидером в отрасли и соответственно на него ориентируются
другие компании. Кроме того предприятие выпускает такой вид продукции, который является
чуть ли не монопольным в связи с очень малым количеством заводов по
производству стали.
Все эти факторы способствуют очень
высокому уровню конкурентоспособности, так что рост объемов производства
практически совсем не повлияют на рост конкурентоспособности.
Задание 3
Вопрос 1. Сделать анализ изменения
оборотных активов в предшествующий период.
Анализ изменения оборотных активов в
предшествующий период будет проведен в таблице В.
Таблица В. Анализ изменения оборотных
активов в предшествующий период
Показатели
|
Сумма, тыс. руб.
|
Изменение за год (+/–)
|
Темп прироста, % (+/–)
|
Удельный вес в оборотных
активах, %
|
2001
|
2000
|
2001
|
2000
|
Оборотные активы:
|
1654176
|
667711
|
-986465
|
-59,63%
|
100,00%
|
100,00%
|
денежные средства
|
51649
|
27086
|
-24563
|
-47,56%
|
3,12%
|
4,06%
|
599276
|
7988
|
-591288
|
-98,67%
|
36,23%
|
1,20%
|
Дебиторская задолженность,
уменьшенная на резерв по сомнительным долгам $46 409 и $33 750 соответственно
|
765794
|
448695
|
-317099
|
-41,41%
|
46,29%
|
67,20%
|
товарно-материальные
ценности
|
232876
|
169117
|
-63759
|
-27,38%
|
14,08%
|
25,33%
|
расходы будущих
периодов
|
4581
|
14825
|
10244
|
223,62%
|
0,28%
|
2,22%
|
Если рассматривать стоимость оборотных
активов, то общая их сумма в предшествующем году была меньше на 986465 тыс.
дол., что составило 59,63%.
Если рассматривать структуру оборотных
средств, то больший удельный вес в предыдущем году занимала дебиторская
задолженность (67,2%).
Но примечателен и тот факт, что в
предыдущем году была очень большая доля краткосрочных займов, а в 2001 году практически
вся она была погашена, что означает уменьшение у предприятия дополнительных
источников привлечения средств в случае неплатежеспособности.
Вопрос 2. Сделать анализ эффективности
использования оборотных активов.
Анализ эффективности использования
оборотных активов представлен в таблице Г.
Таблица Г. Анализ эффективности
использования оборотных активов
Показатели
|
Формула расчета
|
2001 год
|
2000 год
|
Изменение за год, (+/–)
|
Темп прироста, % (+/–)
|
1. Выручка (нетто) от
продажи продукции (за минусом НДС, акцизов и аналогичных платежей), тыс.
руб.)
|
В
|
1985639
|
2135689
|
150050,0
|
7,6%
|
2. Средняя величина
оборотных активов, тыс. руб.
|
ОбА
|
667711
|
1654176
|
986465,0
|
147,7%
|
3. Коэффициент
оборачиваемости, Коб
|
Коб = В/ОбА
|
3,0
|
1,3
|
-1,7
|
-56,6%
|
Анализ влияния факторов
на изменение Коб:
|
|
|
|
|
|
Изменение Коб из-за
изменения выручки
|
выручка за 2001
год/средняя величина оборотных активов 2000 год
|
13
|
3,2
|
-9,8
|
-75,4%
|
Изменение Коб из-за
изменения величины оборотных активов
|
выручка за 2000
год/средняя величина оборотных активов 2001 год
|
13
|
1,2
|
-11,8
|
-90,8%
|
П = ОбА*365/В
|
123
|
283
|
160,0
|
130,3%
|
в том числе:
|
|
|
|
0,0
|
|
Продолжительность
одного оборота сырья и материалов, дней
|
сумма материалов*365/В
|
31
|
43
|
11,7
|
37,7%
|
Продолжительность
одного оборота дебиторской задолженности, дней
|
сумма дебиторской
задолженности*365/В
|
82
|
141
|
58,3
|
70,7%
|
5. Сумма высвобожденных
(–) или дополнительно привлеченных (+) оборотных средств по сравнению с
предыдущим годом, тыс. руб.
|
П2001*В2001/365 – П2000*В2000/365
|
|
|
986465,0
|
|
Сумма выручки от реализации была взята
случайно в связи с отсутствием данных о ней.
Данная таблица позволяют в целом сделать
вывод об ухудшении основных показателей, характеризующих эффективность
использования оборотных средств. На 1,7% уменьшился коэффициент оборачиваемости
оборотных активов. Из таблицы видно, что уменьшение коэффициента
оборачиваемости произошло главным образом из-за увеличения стоимости оборотных
активов. Соответственно увеличилась продолжительность одного оборота, в
отчетном периоде она составила 283 дня. И, наконец, сумма дополнительно
привлеченных оборотных средств в 2001 году по сравнению с 2000 годом составила 986465,0
тыс. руб.
Вопрос 3. Какие положительные моменты
можно выделить в развитии компании?
Положительные моменты в развитии компании
«Сибнефть»:
1.
Рост денежных средств свидетельствует
об улучшении ликвидности компании.
2.
Рост краткосрочных займов характеризует
вложения средств в другие компании. Средства не замораживаются, а используются
и наращивают капитал.
3.
То же самое касается и долгосрочных
финансовых вложений.
4.
Уменьшение суммы краткосрочных кредитов
говорит о погашении предприятием части задолженности.
5.
Наличие высокой нераспределенной
прибыли свидетельствует об эффективности деятельности предприятия.
Список используемой литературы
1. Барнгольц С.Б.,
Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности
хозяйствующего субъекта: Уч. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 240 с.:
ил.
2. Барнгольц С.Б. Экономический
анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. //
Финансы и кредит, №2–3, 1998, с 24.
3. Вахрушина М.А. Управленческий
анализ. – М.: Омега-Л; 2004. 432 с.
4. Ефимов О.В. Финансовый
анализ. – 4-е изд., – М.: Бухгалтерский учет, 2002. – с. 133.
5. Ковалев В.В. Финансовый
анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности 2-е изд. –
М.: Финансы и статистика, 1998.
6. Савицкая Г.В. Экономический
анализ: Учеб./ Г.В. Савицкая. – 8-е изд., перераб. – М.: Новое знание,
2003. – 640 с.