Анализ финансовой отчетности ОАО "Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод"
ВПО
«РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ
им.
Г.В.ПЛЕХАНОВА»
Общеэкономический
факультет
Практическое
занятие
Анализ
финансовой отчетности
ОАО
«Московский Межреспубликанский Винодельческий
Завод»
Москва-2009
ООО «Торговый дом «Межреспубликанский
винзавод» - крупнейший холдинг алкогольной отрасли, на сегодняшний день
включающий в себя шесть заводов, специализирующихся на производстве алкогольной
продукции. В структуру холдинга входят:
Коньячный дом «JENSSEN», производитель элитных коньяков
(Франция);
«Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод» / ММВЗ
(Россия);
ОАО «Корнет», Московский завод шампанских вин (Россия);
«Винпром Русе» (Vinprom Rоusse), болгарский винзавод;
«Кэлэрашь Дивин» (Calarasi Divin), молдавский винно-коньячный
завод;
«Мильстрим Холдинг», Краснодарский край (Россия).
Московский Межреспубликанский
Винодельческий Завод был
введен в эксплуатацию в 1971 году. Сегодня это одно из крупнейших в России
предприятий по производству и розливу виноградных вин, коньяка и водки. Общая
площадь производственных и подсобных помещений ММВЗ - около 100 тысяч
квадратных метров. Штат завода насчитывает порядка 850 человек. Подтверждением
высокого качества продукции служат многочисленные награды, полученные заводом
на различных международных и российских выставках и конкурсах. Завод удостоен
очень престижных международных призов "GOLD
GLOBE" ("Золотой Глобус"), "Arch of Europe Star for
Excellence and Quality" ("Арка Европы-Золотая Звезда Качества"),
является победителем в международном соревновании на Приз
за Лучшее Качество. Награжден отличительными призами "Golden
Bunch" ("Золотая Гроздь"), и "Golden
Label" ("Золотой Ярлык"). В 1999
году продукция завода была удостоена 6
золотых медалей на
выставке"Гурман-99", золотой и серебряной медали на "Международном
конкурсе вин" в
С.Петербурге; в 2000 году продукция завода получила 12
золотых , 3 серебряных и 1 бронзовую медали на
различных международных выставках. В 2003 году Всероссийским
научно-исследовательским институтом пивоваренной, безалкогольной и
винодельческой промышленности ОАО «ММВЗ» было присвоено звание «Лучший
производитель винодельческой промышленности 2003 года». Кроме
того, продукция ОАО «ММВЗ» удостоена множества других отличительных призов и
дипломов. ММВЗ является обладателем сертификата, удостоверяющего, что он входит
в состав ведущих предприятий России, имеющих статус "Лидер
Российской экономики".
Производственные и административные
корпуса завода расположены на площади 10 гектар. Общая площадь производственных и подсобных помещений составляет около 100 000 квадратных метров, в т.ч. площадь
складских помещений – 12756,9 кв.м. В цехе розлива вина установлены 6
автоматизированных линий розлива производительностью от 6 до 16 тыс.бут/час
известных зарубежных фирм Германии, Италии, Франции. Розлив коньяка и водки
осуществляется в отдельном трехэтажном корпусе на 3-х современных
автоматизированных линиях, выпускающих продукцию не только в традиционной
расфасовке в бутылке 0,5л, но и в сувенирном оформлении.
Доля рынка сбыта алкогольной
продукции ОАО «ММВЗ» в Москве составляет: по вину 10%, коньяку 5%, водке 3%.
Поставки продукции осуществляются в Москву, Подмосковье и другие регионы
России. (45% поступает в Москву, 30% - в Подмосковье, 25% – в остальные
регионы).
Краткая характеристика организации в
свете отраслевой принадлежности.
Наименование
показателя
|
ОАО
«"Московский
межреспубликанский винодельческий завод" (ОАО «ММВЗ»)
|
Коды
ОКВЭД (с расшифровкой)
|
15.91 Производство дистиллированных алкогольных
напитков (эта группировка включает: -
производство дистиллированных алкогольных напитков: водки, виски, бренди,
джина, ликеров и т.п.)
15.93
Производство виноградного вина (эта группировка включает: - производство
виноградных вин: - столовых вин - ординарных и марочных вин - игристых вин -
шипучих вин)
15.95
Производство прочих недистиллированных напитков из
сброженных материалов (эта группировка включает: -
производство вермута и прочих ароматизированных натуральных виноградных вин.
15.98 Производство минеральных вод и других безалкогольных
напитков.
51.34.2
Оптовая торговля алкогольными напитками, включая пиво.
51.70
Прочая оптовая торговля (эта
группировка включает: - специализированную оптовую торговлю, не включенную в
предыдущие группировки - оптовую торговлю товарами универсального
ассортимента без какой-либо определенной специализации.
52.25
Розничная торговля алкогольными и другими напитками.
65.23 Финансовое посредничество, не включенное в
другие группировки (эта группировка включает: - финансовое посредничество,
связанное, в основном, с размещением финансовых средств, кроме предоставления
займов).
70.20 Сдача внаем собственного недвижимого
имущества.
|
Основная
хозяйственная деятельность
|
Производство
и реализация винодельческой и другой алкогольной продукции.
|
Структура баланса за 3
квартал 2009 года в общей сумме активов (к концу анализируемого периода):
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
Доля в %
|
Сумма,тыс.руб
|
Нематериальные активы
|
0,0099%
|
393
|
Основные средства
|
15,8050%
|
624 421
|
Незавершенное строительство
|
0,4267%
|
16 858
|
Доходные вложения в материальные ценности
|
|
|
Долгосрочные финансовые вложения
|
26,8024%
|
1 058 903
|
прочие долгосрочные финансовые вложения
|
2,2176%
|
87 611
|
Отложенные налоговые активы
|
|
|
Прочие внеоборотные активы
|
0,0053%
|
210
|
ИТОГО по разделу I
|
45,2669%
|
1788396
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
Запасы
|
20,0137%
|
790 698
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
6,9298%
|
273 782
|
животные на выращивании и откорме
|
|
|
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)
|
10,2427%
|
готовая продукция и товары для перепродажи
|
2,4063%
|
95 066
|
товары отгруженные
|
|
|
расходы будущих периодов
|
0,4349%
|
17 182
|
прочие запасы и затраты
|
|
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
0,2243%
|
8 863
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более
чем через 12 месяцев после отчетной даты)
|
0,7884%
|
31 149
|
покупатели и заказчики
|
|
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в
течение 12 месяцев после отчетной даты)
|
33,7025%
|
1 331 512
|
покупатели и заказчики
|
20,4683%
|
808 658
|
Краткосрочные финансовые вложения
|
|
|
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев
|
|
|
собственные акции, выкупленные у акционеров
|
|
|
прочие краткосрочные финансовые вложения
|
|
|
Денежные средства
|
0,0042%
|
164
|
Прочие оборотные активы
|
|
|
ИТОГО по разделу II
|
54,7331%
|
2 162 387
|
БАЛАНС
|
100%
|
3 950 783
|
Анализ динамики
структуры баланса за 3 квартал 2009 г. по сравнению с 3 кварталом 2008г.
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
3 квартал 2008г,тыс.руб
|
Темп роста, %
|
Нематериальные активы
|
292
|
134,589%
|
Основные средства
|
301048
|
207,42%
|
Незавершенное строительство
|
306303
|
5,5%
|
Доходные вложения в материальные ценности
|
|
|
Долгосрочные финансовые вложения
|
947641
|
111,74%
|
прочие долгосрочные финансовые вложения
|
|
|
Отложенные налоговые активы
|
2418
|
|
Прочие внеоборотные активы
|
210
|
100%
|
ИТОГО по разделу I
|
1557912
|
114,8%
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
Запасы
|
1060099
|
74,59%
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
365616
|
74,88%
|
животные на выращивании и откорме
|
|
|
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)
|
99,2%
|
готовая продукция и товары для перепродажи
|
109237
|
87,03%
|
товары отгруженные
|
|
|
расходы будущих периодов
|
177272
|
9,69%
|
прочие запасы и затраты
|
|
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
15121
|
58,61%
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более
чем через 12 месяцев после отчетной даты)
|
31149
|
100%
|
покупатели и заказчики
|
|
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в
течение 12 месяцев после отчетной даты)
|
656165
|
202,92%
|
покупатели и заказчики
|
383510
|
210,86%
|
Краткосрочные финансовые вложения
|
138829
|
|
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев
|
|
|
собственные акции, выкупленные у акционеров
|
|
|
прочие краткосрочные финансовые вложения
|
|
|
Денежные средства
|
1696
|
9,669811
|
Прочие оборотные активы
|
|
|
ИТОГО по разделу II
|
1903059
|
113,6269
|
БАЛАНС
|
3460971
|
114,1524
|
В общей сумме активов
наибольший удельный вес занимают долгосрочные финансовые вложения – 26,8%, что
составляет 1 058 903 тыс.руб. В целом баланс активов возрос на 14,15
% в 3 квартале 2009г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Наибольший темп роста наблюдается у основных средств, на 30 сентября 2009 года
он составляет 207,42%.
Структура
кредиторской задолженности эмитента (за 9мес 2009г)
Наименование обязательств
|
Срок наступления платежа
|
|
До 1 года
|
Свыше 1 г
|
Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками,
руб.
|
167 547 000
|
|
в том числе просроченная, руб.
|
|
x
|
Кредиторская задолженность перед персоналом организации, руб.
|
546 500
|
|
в том числе просроченная, руб.
|
|
x
|
Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными
внебюджетными фондами, руб.
|
69 446 000
|
|
в том числе просроченная, руб.
|
|
x
|
Кредиты, руб.
|
1 829 119 207
|
458 760 597
|
в том числе просроченные, руб.
|
|
x
|
Займы, руб.
|
696 123 026
|
192 656 660
|
в том числе просроченные, руб.
|
|
x
|
в том числе облигационные займы, руб.
|
|
|
в том числе просроченные облигационные займы, руб.
|
|
x
|
Прочая кредиторская задолженность, руб.
|
6 447 000
|
|
в том числе просроченная, руб.
|
Итого, руб.
|
2 774 147 233
|
651 417 257
|
в том числе просрочено, руб.
|
|
x
|
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Сравнительный анализ структуры краткосрочных обязательств организации
на конец 3кв 2009 года
Наименование кредиторской задолженности
|
ОАО «ММВЗ»
|
|
|
Тыс. руб.
|
Доля в %
|
|
|
к итогу
|
Кредиторская задолженность перед
поставщиками и подрядчиками, тыс. руб.
|
167 547 000
|
6,04%
|
Кредиторская задолженность перед
персоналом организации, тыс. руб.
|
546 500
|
0,02%
|
Кредиторская задолженность перед бюджетом
и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб.
|
69 446 000
|
2,50%
|
Кредиты, тыс. руб.
|
1 829 119 207
|
65,93%
|
Займы, всего, тыс. руб.
|
696 123 026
|
25,09%
|
в том числе облигационные займы, тыс. руб.
|
-
|
-
|
Прочая кредиторская задолженность, тыс.
руб.
|
6 447 000
|
0,23%
|
Итого, тыс. руб.
|
2 774 147 233
|
100
|
Коэффициент финансовой
зависимости = Заемный капитал/Собственный капитал
1)
на
начало 2008г = 2,11
2)
на
конец 3кв 2008г = 2,65
3)
на
начало 2009г = 6,14
4)
на
конец 3кв 2008г = 6,58
Таким образом,
коэффициент финансовой зависимости увеличился в 3 раза в 3 квартале 2009 года
по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что указывает на то, что
у компании стало больше долгосрочных обязательств. Данный уровень показателя
может привести к дефициту денежных средств у компании.
Прибыль (структура и
динамика)
Наименование показателя
|
2008, 9 мес.
|
2009, 9 мес.
|
Темп роста, %
|
Доля в %
|
Выручка, руб.
|
789 120 000
|
943 635 000
|
119,58%
|
71,52%
|
Валовая прибыль, руб.
|
177 944 000
|
375 297 000
|
210,90%
|
28,45%
|
Проценты к получению
|
45 954
|
48 286
|
105,07%
|
0,00%
|
Доходы от участия в других организациях
|
4066
|
4 058
|
99,80%
|
0,00%
|
Прочие операционные доходы
|
600223
|
27,91%
|
0,01%
|
Чистая прибыль
|
701
|
-166 055
|
-23688,30%
|
0,01%
|
Наибольший удельный вес
в прибыли организации принадлежит выручке (нетто) от продажи товаров, продукции
(71,52%). Выручка от реализации возросла на 19,58 %, что составляет 154 515
тыс.руб.
Анализ
результатов финансово-хозяйственной деятельности
Наименование показателя
|
3 кв 2008год
|
3 кв 2009год
|
|
Рентабельность собственного капитала, %
|
0,07
|
-36
|
|
Рентабельность активов, %
|
0,02
|
-6,83
|
|
Коэффициент чистой прибыльности, %
|
0,089
|
-22,01
|
|
|
Рентабельность продукции (продаж), %
|
-2,3
|
22,89
|
|
Оборачиваемость активов
|
120,386
|
0,6404
|
|
Рентабельность активов и собственного
капитала достигли отрицательных значений и это означает, что сумма активов и
собственного капитала за год уменьшались на сумму процентов рентабельности
активов и собственного капитала. Низкий показатель оборачиваемости активов объясняется
высокой капиталоёмкостью деятельности, т. к. Финансовое положение предприятия
находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства,
вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Коэффициенты ликвидности (Liquidity
Ratios) - финансовые показатели, характеризующие платежеспособность компании в
краткосрочном периоде, ее способность выдерживать быстротечные изменения в
рыночной конъюнктуре и бизнес-среде. Показатели ликвидности,
как правило, рассчитываются на основе данных баланса компании. Наиболее
распространенные коэффициенты:
·
Коэффициент текущей ликвидности
·
Коэффициент быстрой ликвидности
·
Коэффициент
абсолютной ликвидности
Коэффициент текущей
ликвидности (CR) - рассчитывается как частное от деления оборотных
средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у
предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения
краткосрочных обязательств. Согласно с международной практикой, значения
коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух
(иногда до трех). У ОАО «ММВЗ» коэффициент текущей ликвидности равен 0,77
означает, что оборотных средств недостаточно для погашения краткосрочных
обязательств. Рассчитывается по формуле:
CR = Текущие
активы/Текущие обязательства
Коэффициент быстрой ликвидности -
характеризует отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к
краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого
показателя было больше 1. Однако реально значения для российских предприятий
редко составляют более 0,7-0,8, что признается допустимым. Рассчитывается по
формуле: QR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции + Счета и
векселя к получению)/Текущие обязательства Значение данного показателя также
ниже допустимой нормы.
Коэффициент абсолютной ликвидности (LR) - показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть
покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг
и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами. Рассчитывается по
формуле:
LR = (Денежные средства + Краткосрочные
инвестиции)/Текущие обязательства
Рекомендованные значения: 0.2 - 0.5.
Наименование показателя
|
3 кв. 2008год
|
3 кв. 2009 год
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
3,16
|
0,77
|
Коэффициент быстрой ликвидности
|
1,35
|
0,48
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,27
|
0,13
|
Вывод
ОАО «ММВЗ» по
показателям финансовой устойчивости является предприятием, находящимся в
сильной зависимости от заемных средств. В условиях кризиса у предприятия с большими
расходами по обслуживанию займов высок риск банкротства. Использование
дополнительного (заемного) капитала можно понимать как усиление собственного
капитала с целью получения большей прибыли, но в данном случае это привело к
отрицательным значениям рентабельности предприятия.
Также ОАО «ММВЗ»
подвержено множеству рисков: отраслевым (насыщение спроса на алкогольную
продукцию, сезонные колебания рынка и т.д.), финансовым (валютные риски - динамика валютного курса влияет на цену
сырья и материалов, приобретаемых эмитентом по контрактам, цены в которых
зафиксированы в иностранной валюте и т.д.), правовым, риски, связанные с
деятельностью эмитента.
По поводу финансовых
рисков, связанных с изменением законодательства:
«Сенаторы отклонили
закон, предполагающий повышение на 10% ставок акцизов на подакцизные товары в
2010-2012 годах. Соответствующий закон "О внесении изменений в главы 22 и
28 части второй Налогового кодекса РФ" отклонен сенаторами 18 ноября на заседании Совета Федерации.
Сенаторы не
согласились с повышением на 10% специфических ставок акцизов на подакцизные
товары по отношению к их уровню предыдущего года, за исключением алкогольной
продукции, спиртосодержащей продукции, вин, пива, а также табачной продукции. В
частности, предполагалось повышение акцизов на бензин.
Ставки
акцизов на алкогольную продукцию с объемной долей этилового спирта свыше 9%
предлагалось проиндексировать на 2012 год на 10%. Ставки акцизов на алкогольную
продукцию с объемной долей этилового спирта до 9% включительно,
спиртосодержащую продукцию и вино на 2010-2012 годы планировалось повысить в
среднем на 30%, на пиво - в три раза.
Комитет Совфеда по бюджету считает необоснованным снижение на
33% ставки обложения спиртосодержащей продукции. Глава комитета Евгений Бушимин
отметил, что по данным Минсельхоза РФ объем производства пива в 2010 году
уменьшится по сравнению с 2009 на 15%, что не учитывается законопроектом.
Расчеты показывают, что бюджеты могут недополучить около 1,4 млрд рублей. Совфед
предлагает создать согласительную комиссию и включить в ее состав сенаторов Евгения Бушмина, Владимира Петрова и Александра Смирнова».