Анализ финансового состояния предприятия на примере ООО 'МТС'
Анализ финансового состояния
предприятия на примере ОАО "МТС"
Содержание
Введение
Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия на примере ОАО
"МТС"
1.1 Общая характеристика деятельности предприятия ОАО
"МТС"
1.2 Анализ показателей финансового состояния ОАО "МТС"
1.3 Оценка показателей деловой активности ОАО "МТС"
Глава 2. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния
ОАО "МТС"
2.1 Разработка проекта направленного на улучшение финансового
состояния
2.3 Экономическая оценка эффективности предполагаемого проекта
Заключение
Литература
Приложение
Введение
Актуальность темы обусловлена следующим. Финансовое состояние
является важнейшей характеристикой деловой активности надежности предприятия.
Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом
сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических
интересов всех участников хозяйственной деятельности, как самого предприятия,
так и его партнеров.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить
банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой
должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю
должны занимать собственные и заемные средства.
Финансовое состояние предприятия - это сложная категория,
отражающая на определенный момент способность субъекта хозяйствования
финансировать свою деятельность и вовремя рассчитываться по своим
обязательствам.
В процессе финансовой деятельности происходит непрерывный
процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников
формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие -
финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает
платежеспособность.
Анализом финансового состояния предприятия, организации
занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы
с целью изучения эффективности использования ресурсов. Банки для оценки условий
предоставления кредита и определение степени риска, поставщики для
своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана
поступлений средств в бюджет и т.д. Финансовый анализ является гибким
инструментом в руках руководителей предприятия. Финансовое состояние
предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия.
Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основным фактором,
определяющими финансовое состояние предприятия, являются, во-первых, выполнение
финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного
оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости
оборотных средств (активов).
Финансовое состояние оценивается с точки зрения краткосрочной
и долгосрочной перспектив.
С позиции краткосрочной перспективы критериями финансового
состояния являются ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е.
способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным
обязательствам.
С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние
предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, а также результативностью
функционирования предприятия, т.е. его рентабельностью.
Актуальность выбранной темы обуславливается тем, что для
эффективного управления предприятием необходимо грамотное управление его
деятельностью, способности и умение анализировать и принимать верные решения. В
связи с этим существенно возрастают приоритетность и роль финансового анализа,
т.е. комплексного системного изучения финансового состояния предприятия и
факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и
прогнозирования уровня доходности капитала.
Финансовое состояние предприятия - совокупность экономических
и финансовых показателей, характеризующих способность предприятия к устойчивому
развитию, в т. ч. к выполнению им финансовых обязательств.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым
(предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и
развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся
внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и
инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска
свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Если платежеспособность - это внешние проявление финансового
состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона,
отражающая сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и
источников их формирования.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно
обладать гибкой структурой капитала и уметь организовать его движение таким
образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью
сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и
стабильность зависит от результатов его производственной, коммерческой и
финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно
выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия.
Напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение
ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие -
ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно.
Устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью. А итогом
грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих
результаты хозяйственной деятельности предприятия.
Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает
положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд
производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как
составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на
обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов,
выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного
и заемного капитала и наиболее эффективного его использование.
Объектом является анализ финансового состояния предприятия
ОАО "МТС".
Предметом является финансовая деятельность предприятия.
Цель данной курсовой работы: провести анализ финансового
состояния предприятия ОАО "МТС".
В соответствии с курсовой работой были сформулированы
следующие задачи:
Рассмотреть понятие, содержание, цели и основные задачи
финансового анализа;
Изучить бухгалтерскую (финансовую) отчетность как
информационную базу финансового анализа;
Проанализировать методику проведения анализа финансового
состояния;
Рассмотреть организационно-экономическую характеристику предприятия;
Изучить анализ абсолютных и относительных показателей
финансового состояния предприятия;
Проанализировать оценку вероятности банкротства предприятия.
Информационной базой исследования является финансовая
отчетность ОАО "МТС" (бухгалтерские балансы и отчеты о прибылях и
убытках), представленная в Приложениях.
В качестве теоретического и методологического основания в
работе использовались следующие группы источников:
- работы отечественных и зарубежных
теоретиков и практиков финансового менеджмента по вопросам проведения анализа
финансового состояния предприятия;
- статьи специалистов в области финансового
анализа.
Глава 1.
Оценка финансового состояния предприятия на примере ОАО "МТС"
1.1 Общая
характеристика деятельности предприятия ОАО "МТС"
Открытое акционерное общество "Мобильные
ТелеСистемы" (МТС) является ведущим телекоммуникационным оператором в
России и странах СНГ. Консолидированная абонентская база компании, без учета
абонентской базы "МТС Беларусь", составляет более 102 миллионов абонентов.
МТС и ее дочерние компании оказывают услуги в стандарте GSM во всех регионах
России, а также в Армении, Беларуси, Украине и Туркменистане; в стандарте UMTS
- во всех регионах РФ, Армении и Беларуси; в стандарте CDMA-450 - в Украине; в
стандарте LTE - в России и Армении. Компания также предоставляет услуги
фиксированной связи и кабельного телевидения во всех федеральных округах России
и в Украине - количество абонентов платного домашнего телевидения МТС
составляет около 2,8 миллиона домохозяйств, количество абонентов
широкополосного доступа в Интернет - свыше 2,3 миллиона.
В 2013 году бренд МТС шестой год подряд вошел в топ-100 самых
дорогих брендов в мире по рейтингу BRANDZ™, опубликованному международным
исследовательским агентством Millward Brown, и признан самым дорогим
телекоммуникационным российским брендом стоимостью $10,63 миллиарда. В 2011
году Standard&Poor’s третий год подряд называл МТС наиболее информационно
прозрачной компанией в России.
Компания регулярно представляет новые тарифные планы и
услуги, отвечающие потребностям различных групп абонентов. Наряду с голосовыми
услугами высокого качества, МТС постоянно расширяет спектр предоставляемых
дополнительных услуг на основе технологий передачи данных в мобильных и
фиксированных сетях, цифрового ТВ-вещания, геопозиционирования, а также
развивает собственную брендированную линейку мобильных аппаратов, как телефонов
и смартфонов, так и устройств для беспроводного доступа в Интернет -
USB-модемов и роутеров. МТС оказывает услуги мобильной передачи данных на базе
первой российской сети четвертого поколения стандарта TDD LTE в Москве и
Подмосковье, а также активно строит собственную сеть стандарта FDD LTE - первые
участки этой сети запущены в Москве, Московской области и Тамбове.
МТС активно осваивает новые направления бизнеса - совместно с
МТС Банком (бывшим МБРР) предлагает передовые комплексные решения на стыке
банковской и телекоммуникационной сфер - оказывает банковские и финансовые
услуги в своей розничной сети, развивает сервисы мобильной коммерции и
бесконтактных платежей на основе технологии NFC. МТС также запустила
мультимедийный развлекательный портал Stream.ru (ранее Omlet.ru) -
универсальный интерактивный магазин с широким выбором лицензионного видео
контента. МТС развивает портал совместно с АФК "Система".
МТС уделяет приоритетное внимание сервису и обслуживанию
абонентов. Компания развивает собственную розничную сеть, которая насчитывает
около 4200 салонов по всей России, и имеет широкую дистрибьюторскую сеть
пунктов продаж дилеров МТС по всей стране.
Благодаря широкой зоне покрытия собственной сети и набору
роуминговых соглашений абоненты МТС остаются на связи практически во всех
странах мира. Интернет-роуминг МТС доступен в более чем 200 странах.
МТС успешно реализует задачи по укреплению лидерства и
поддержанию высокой эффективности бизнеса. Основными направлениями стратегии
развития группы МТС "3i" стали развитие инфраструктуры и построение
новых сетей, использование "умных сетей" и активное развитие
Интернет-сервисов для создания дополнительной ценности; объединение
возможностей мобильного и фиксированного бизнеса МТС, внедрение конвергентных
сервисов, развитие инноваций для предоставления абонентам широкого портфеля
эксклюзивных аппаратов и сервисов.
МТС является одной из компаний - "голубых фишек"
российского рынка акций и входит в десятку крупнейших мобильных операторов мира
по размеру абонентской базы. С июня 2000 года акции МТС котируются на
Нью-йоркской фондовой бирже под кодом MBT. Крупнейшим акционером МТС является
АФК "Система", которая владеет 50,8% акций сотового оператора,
порядка 49,2% акций находятся в свободном обращении.
В приведенной ниже таблице обобщены основные финансовые
результаты деятельности ОАО"МТС" за весь анализируемый период.
Таблица 1.1 Результаты деятельности ОАО "МТС" за
весь анализируемый период
|
Показатель
|
Значение
показателя, млн. руб.
|
Изменение
показателя
|
Средне- годовая
величина, млн. руб.
|
|
2011 г.
|
2012 г.
|
2013 г.
|
млн. руб. (гр.4
- гр.2)
|
± % ( (4-2): 2)
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
1. Выручка
|
19 819 956
|
22 997 913
|
27 694 342
|
+7 874 386
|
+39,7
|
23 504 070
|
|
2. Расходы по
обычным видам деятельности
|
19 100 506
|
22 932 589
|
27 720 952
|
+8 620 446
|
+45,1
|
23 251 349
|
|
3. Прибыль
(убыток) от продаж (1-2)
|
719 450
|
65 324
|
-26 610
|
-746 060
|
↓
|
252 721
|
|
4. Прочие
доходы и расходы, кроме процентов к уплате
|
-1 189 128
|
610 215
|
1 135 342
|
+2 324 470
|
↑
|
185 476
|
|
5. EBIT
(прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)
|
-469 678
|
675 539
|
1 108 732
|
+1 578 410
|
↑
|
438 198
|
|
6. Проценты к
уплате
|
561 618
|
289 987
|
378 279
|
-183 339
|
-32,6
|
409 961
|
|
7. Изменение
налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее
|
-96 952
|
-139 546
|
-309 992
|
-213 040
|
↓
|
-182 163
|
|
8. Чистая
прибыль (убыток) (5-6+7)
|
-1 128 248
|
246 006
|
420 461
|
+1 548 709
|
↑
|
-153 927
|
|
Справочно: Совокупный финансовый результат периода
|
-1 075 550
|
256 821
|
413 039
|
+1 488 589
|
↑
|
-135 230
|
|
Изменение за
период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского
баланса (измен. стр.1370)
|
-1 075 550
|
216 457
|
413 040
|
х
|
х
|
х
|
За весь анализируемый период отмечен рост выручки на 7 874
386 млн. руб., или на 39,7% (до 27 694 342 млн. руб.).
За период 01.01-31.12.2013 значение убытка от продаж
составило - 26 610 млн. руб. Отмечено весьма значительное снижение финансового
результата от продаж за 3 года - на 746 060 млн. руб.
Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует
отметить, что организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы
в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет
реализации.
Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме №2
(стр.2450) за последний отчетный период, не соответствует изменению данных по
строке 1160 "Отложенные налоговые активы" Баланса. Подобная проблема
имеет место и с показателем отложенных налоговых обязательств - данные "Отчета
о прибылях и убытках" расходятся с соответствующим показателем Баланса.
Выявленную ошибку подтверждает и то, что даже в сальдированном виде отложенные
налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за последний отчетный
период не совпадают.
Таблица 1.2 Анализ рентабельности
|
Показатели
рентабельности
|
Значения
показателя (в %, или в копейках с рубля)
|
Изменение
показателя
|
|
2011 г.
|
2012 г.
|
2013 г.
|
коп., (гр.4 -
гр.2)
|
± % ( (4-2): 2)
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
1.
Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом
рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 4% и более.
|
3,6
|
0,3
|
-0,1
|
-3,7
|
↓
|
|
2.
Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов
и налогов в каждом рубле выручки).
|
-2,4
|
2,9
|
4
|
+6,4
|
↑
|
|
3.
Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом
рубле выручки).
|
-5,7
|
1,1
|
1,5
|
+7,2
|
↑
|
|
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный
в производство и реализацию продукции (работ, услуг)
|
3,8
|
0,3
|
-0,1
|
-3,9
|
↓
|
|
Коэффициент
покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5.
|
-0,8
|
2,3
|
2,9
|
+3,7
|
↑
|
Убыток от продаж в анализируемом периоде составляет - 0,1% от
полученной выручки. К тому же имеет место отрицательная динамика рентабельности
обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за 2011 год
(-3,7%).
Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до
налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за 2013 год
составила 4%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 4 коп.
прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
В следующей таблице представлена рентабельность использования
вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.
Таблица 1.3
|
Показатель
рентабельности
|
Значение
показателя, %
|
Изменение показателя
(гр.4 - гр.2)
|
Расчет
показателя
|
|
2011 г.
|
2012 г.
|
2013 г.
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
Рентабельность
собственного капитала (ROE)
|
-91,6
|
7,3
|
11,3
|
+102,9
|
Отношение
чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение
для данной отрасли: 18% и более.
|
|
Справочно: Рентабельность собственного капитала
(ROE), рассчитанная по совокупному финансовому результату
|
-87,3
|
7,6
|
11,1
|
+98,4
|
Отношение
совокупного финансового результата к средней величине собственного капитала.
|
|
Рентабельность активов
(ROA)
|
-9,4
|
2
|
3
|
+12,4
|
Отношение
чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной
отрасли: 6% и более.
|
|
Справочно: Рентабельность активов (ROA),
рассчитанная по совокупному финансовому результату
|
-9
|
2
|
3
|
+12
|
Отношение совокупного
финансового результата к средней стоимости активов.
|
|
Прибыль на
инвестированный капитал (ROCE)
|
-9,3
|
10,4
|
16,2
|
+25,5
|
Отношение
прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и
долгосрочным обязательствам.
|
|
Рентабельность
производственных фондов
|
11,8
|
1
|
-0,3
|
-12,1
|
Отношение
прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и
материально-производственных запасов.
|
|
Справочно: Фондоотдача, коэфф.
|
11,9
|
15,1
|
17,1
|
+5,2
|
Отношение
выручки к средней стоимости основных средств.
|
За последний год каждый рубль собственного капитала
ОАО"МТС" обеспечил 0,113 руб. чистой прибыли. В течение
анализируемого периода рентабельность собственного капитала выросла на 102,9%.
За период 01.01-31.12.2013 значение рентабельности собственного капитала не
удовлетворяет нормативному значению.
Рентабельность активов за 2013 год составила 3%. Изменение
рентабельности активов за 3 последних года составило +12,4%. Рентабельность
активов сохраняла значение, не соответствующие нормальному, в течение всего периода.
финансовое состояние показатель оценка
1.2 Анализ
показателей финансового состояния ОАО "МТС"
Приведенный ниже анализ финансового состояния
ОАО"МТС" выполнен за период с 01.01.2011 по 31.12.2013 г. (3 года).
При качественной оценке финансовых показателей учитывалась принадлежность
ОАО"МТС" к отрасли "Розничная торговля; ремонт бытовых и личных
изделий" (класс по ОКВЭД - 52).
Таблица 1.4 Структура имущества и источники его формирования
|
Показатель
|
Значение
показателя
|
Изменение за
анализируемый период
|
|
в млн. руб.
|
в % к валюте
баланса
|
млн. руб.
(гр.5-гр.2)
|
± % (
(гр.5-гр.2): гр.2)
|
|
31.12.2010
|
31.12.2011
|
31.12.2012
|
31.12.2013
|
на начало
анализируемого периода (31.12.2010)
|
на конец
анализируемого периода (31.12.2013)
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
|
Актив
|
|
1. Внеоборотные
активы
|
3 514 062
|
4 560 920
|
3 976 580
|
3 724 377
|
29,9
|
25,2
|
+210 315
|
+6
|
|
в том числе:
основные средства
|
1 756 492
|
1 577 518
|
1 460 423
|
1 773 347
|
14,9
|
12
|
+16 855
|
+1
|
|
нематериальные
активы
|
1 089
|
11 080
|
11 014
|
11 430
|
<0,1
|
0,1
|
+10 341
|
+10,5 раза
|
|
2. Оборотные,
всего
|
8 248 504
|
7 664 630
|
9 021 121
|
11 029 961
|
70,1
|
74,8
|
+2 781 457
|
+33,7
|
|
в том числе:
запасы
|
4 297 715
|
4 603 657
|
5 595 484
|
7 034 852
|
36,5
|
47,7
|
+2 737 137
|
+63,7
|
|
дебиторская
задолженность
|
1 530 856
|
1 492 991
|
865 667
|
1 770 895
|
13
|
12
|
+240 039
|
+15,7
|
|
денежные
средства и краткосрочные финансовые вложения
|
2 329 139
|
1 542 081
|
2 382 638
|
1 972 633
|
19,8
|
13,4
|
-356 506
|
-15,3
|
|
Пассив
|
|
1. Собственный
капитал
|
-794 055
|
3 258 191
|
3 498 216
|
3 922 866
|
-6,8
|
26,6
|
+4 716 921
|
↑
|
|
2. Долгосрочные
обязательства, всего
|
5 270 329
|
2 350 391
|
2 398 237
|
44,8
|
16,3
|
-2 872 092
|
-54,5
|
|
в том числе:
заемные средства
|
5 268 419
|
2 350 000
|
3 850 000
|
2 397 563
|
44,8
|
16,2
|
-2 870 856
|
-54,5
|
|
3.
Краткосрочные обязательства*, всего
|
7 286 292
|
6 714 229
|
5 769 900
|
8 565 675
|
61,9
|
58,1
|
+1 279 383
|
+17,6
|
|
в том числе:
заемные средства
|
2 440 064
|
1 323 850
|
97 602
|
607 799
|
20,7
|
4,1
|
-1 832 265
|
-75,1
|
|
Валюта баланса
|
11 762 566
|
12 225 550
|
12 997 701
|
14 754 338
|
100
|
100
|
+2 991 772
|
+25,4
|
Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на
31.12.2013 в активах организации доля иммобилизованных средств составляет 1/4,
а текущих активов - 3/4. Активы организации за 3 последних года увеличились на
2 991 772 млн. руб. (на 25,4%). Отмечая увеличение активов, необходимо учесть,
что собственный капитал увеличился еще в большей степени - в 6,9 раза.
Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения
активов является положительным показателем.
Рост величины активов организации связан, главным образом, с
ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения
данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):
запасы - 2 737 137 млн. руб. (56,2%)
денежные средства и денежные эквиваленты - 960 349 млн. руб.
(19,7%)
долгосрочные финансовые вложения - 656 567 млн. руб. (13,5%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост
наблюдается по строкам:
добавочный капитал (без переоценки) - 5 030 396 млн. руб.
(61,8%)
кредиторская задолженность - 2 979 208 млн. руб. (36,6%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить
"краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных
эквивалентов)" в активе и "долгосрочные заемные средства" в
пассиве (-1 316 855 млн. руб. и - 2 870 856 млн. руб. соответственно).
На 31.12.2013 собственный капитал ОАО"МТС" равнялся
3 922 866,0 млн. руб., что на 4 716 921,0 млн. руб. превышает значение
собственного капитала организации на начало анализируемого периода.
Таблица 1.5 Оценка стоимости чистых активов организации
|
Показатель
|
Значение
показателя
|
Изменение
|
|
в млн. руб.
|
в % к валюте
баланса
|
млн. руб.
(гр.5-гр.2)
|
± % (
(гр.5-гр.2): гр.2)
|
|
31.12.2010
|
31.12.2011
|
31.12.2012
|
31.12.2013
|
на начало
анализируемого периода (31.12.2010)
|
на конец
анализируемого периода (31.12.2013)
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
|
1. Чистые
активы
|
-794 055
|
3 258 191
|
3 498 216
|
3 922 866
|
-6,8
|
26,6
|
+4 716 921
|
↑
|
|
2. Уставный
капитал
|
158
|
296
|
296
|
296
|
<0,1
|
<0,1
|
+138
|
+87,3
|
|
3. Превышение
чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)
|
-794 213
|
3 257 895
|
3 497 920
|
3 922 570
|
-6,8
|
26,6
|
+4 716 783
|
↑
|
Чистые активы организации на 31 декабря 2013 г. намного (в 13
252,9 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно
характеризует финансовое положение ОАО"МТС", полностью удовлетворяя
требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же,
определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых
активов в 4,9 раза в течение анализируемого периода. Приняв во внимание
одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение
за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному
признаку. Рост уставного капитала в рассматриваемом периоде имел скачкообразный
характер.
Таблица 1.6 Основные показатели финансовой устойчивости
организации
|
Показатель
|
Значение
показателя
|
Изменение
показателя (гр.5-гр.2)
|
Описание
показателя и его нормативное значение
|
|
31.12.2010
|
31.12.2011
|
31.12.2012
|
31.12.2013
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
1. Коэффициент
автономии
|
-0,07
|
0,27
|
0,27
|
0,27
|
+0,34
|
Отношение
собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной
отрасли: 0,4 и более (оптимальное 0,5-0,7).
|
|
2. Коэффициент
финансового левериджа
|
-15,81
|
2,75
|
2,72
|
2,76
|
+18,57
|
Отношение
заемного капитала к собственному. Нормальное значение для данной отрасли: 1,5
и менее (оптимальное 0,43-1).
|
|
3. Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
-0,52
|
-0,17
|
-0,05
|
0,02
|
+0,54
|
Отношение
собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и
более.
|
|
4. Индекс
постоянного актива
|
-4,43
|
1,4
|
1,14
|
0,95
|
+5,38
|
Отношение
стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации.
|
|
5. Коэффициент
покрытия инвестиций
|
0,38
|
0,46
|
0,57
|
0,43
|
+0,05
|
Отношение
собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.
Нормальное значение: 0,7 и более.
|
|
6. Коэффициент
маневренности собственного капитала
|
-
|
-0,4
|
-0,14
|
0,05
|
+0,05
|
Отношение
собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное
значение для данной отрасли: не менее 0,15. (коэффициент не рассчитывается
при отрицательном собственном капитале)
|
|
7. Коэффициент
мобильности имущества
|
0,7
|
0,63
|
0,69
|
0,75
|
+0,05
|
Отношение
оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую
специфику организации.
|
|
8. Коэффициент
мобильности оборотных средств
|
0,28
|
0,2
|
0,26
|
0,18
|
-0,1
|
Отношение
наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых
вложений) к общей стоимости оборотных активов.
|
|
9. Коэффициент
обеспеченности запасов
|
-1
|
-0,28
|
-0,09
|
0,03
|
+1,03
|
Отношение
собственных оборотных средств к стоимости запасов. Нормальное значение: 0,5 и
более.
|
|
10. Коэффициент
краткосрочной задолженности
|
0,58
|
0,74
|
0,59
|
0,78
|
+0,2
|
Отношение
краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.
|
Коэффициент автономии организации по состоянию на 31.12.2013
составил 0,27. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации
от заемного капитала. Полученное здесь значение показывает, что ввиду
недостатка собственного капитала (27% от общего капитала организации)
ОАО"МТС" в значительной степени зависит от кредиторов. В течение
анализируемого периода отмечен очень сильный рост коэффициента автономии - на
0,34.
На 31.12.2013 коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами равнялся 0,02. Это намного (на 0,54) больше, чем на начало
анализируемого периода (31.12.2010). На 31.12.2013 значение коэффициента не
соответствует нормативу. В течение всего рассматриваемого периода коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял значение, не
соответствующее норме.
За 3 последних года коэффициент покрытия инвестиций
увеличился с 0,38 до 0,43 (на 0,05). Значение коэффициента на 31 декабря 2013
г. значительно ниже допустимой величины (доля собственного капитала и
долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 43%).
Значение коэффициента обеспеченности материальных запасов на
31 декабря 2013 г. составило 0,03. В течение анализируемого периода произошел
весьма значительный рост коэффициента обеспеченности материальных запасов - на
1,03. Коэффициент в течение всего рассматриваемого периода не укладывался в
нормативное значение. По состоянию на 31.12.2013 значение коэффициента
обеспеченности материальных запасов не удовлетворяет нормативному значению.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что
величина краткосрочной кредиторской задолженности ОАО"МТС"
значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (77,9% и 22,1%
соответственно). При этом в течение анализируемого периода доля долгосрочной
задолженности уменьшилась на 19,8%.
Таблица 1.7 Анализ финансовой устойчивости по величине
излишка (недостатка) собственных оборотных средств
|
Показатель
собственных оборотных средств (СОС)
|
Значение
показателя
|
Излишек (недостаток)
|
|
на начало
анализируемого периода (31.12.2010)
|
на конец
анализируемого периода (31.12.2013)
|
на 31.12.2010
|
на 31.12.2011
|
на 31.12.2012
|
на 31.12.2013
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
СОС1
(рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)
|
-4 308 117
|
198 489
|
-8 605 832
|
-5 906 386
|
-6 073 848
|
-6 836 363
|
|
СОС2
(рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому
оборотному капиталу, Net Working Capital)
|
962 212
|
2 596 726
|
-3 335 503
|
-3 555 995
|
-2 223 434
|
-4 438 126
|
|
СОС3
(рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной
задолженности по кредитам и займам)
|
3 402 276
|
3 204 525
|
-895 439
|
-2 232 145
|
-2 125 832
|
-3 830 327
|
Поскольку на последний день анализируемого периода
(31.12.2013) наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных
по всем трем вариантам, финансовое положение организации по данному признаку
можно характеризовать как неудовлетворительное. Более того два из трех
показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат в течение
анализируемого периода ухудшили свои значения.
Таблица 1.8 Расчет коэффициентов ликвидности
|
Показатель
ликвидности
|
Значение
показателя
|
Изменение
показателя (гр.5 - гр.2)
|
Расчет,
рекомендованное значение
|
|
31.12.2010
|
31.12.2011
|
31.12.2012
|
31.12.2013
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
1. Коэффициент
текущей (общей) ликвидности
|
1,13
|
1,16
|
1,6
|
1,31
|
+0,18
|
Отношение
текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и
более.
|
|
2. Коэффициент
быстрой (промежуточной) ликвидности
|
0,53
|
0,46
|
0,58
|
0,44
|
-0,09
|
Отношение
ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и
более.
|
|
3. Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
0,32
|
0,23
|
0,42
|
0,23
|
-0,09
|
Отношение
высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение:
не менее 0,2.
|
На последний день анализируемого периода значение
коэффициента текущей ликвидности (1,31) не соответствует норме. Несмотря на это
следует отметить положительную динамику - в течение анализируемого периода (с
31 декабря 2010 г. по 31 декабря 2013 г.) коэффициент вырос на 0,18. В течение
анализируемого периода имело место разнонаправленное изменение коэффициента
текущей ликвидности (как повышение, так и снижение); максимальное значение
составило 1,6, минимальное - 1,13.
Коэффициент быстрой ликвидности на 31.12.2013 также оказался
ниже нормы (0,44). Это свидетельствует о недостаточности у ОАО"МТС"
ликвидных активов (т.е. наличности и других активов, которые можно легко
обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.
Значения коэффициента быстрой ликвидности в течение всего анализируемого
периода не соответствовали нормативным.
При норме 0.2 значение коэффициента абсолютной ликвидности
составило 0,23. Несмотря на это следует отметить, что за весь анализируемый
период коэффициент снизился на - 0,09.
Таблица 1.9 Анализ соотношения активов по степени ликвидности
и обязательств по сроку погашения
|
Активы по
степени ликвидности
|
На конец
отчетного периода, млн. руб.
|
Прирост за
анализ. период, %
|
Норм.
соотношение
|
Пассивы по
сроку погашения
|
На конец
отчетного периода, млн. руб.
|
Прирост за
анализ. период, %
|
Излишек/
недостаток платеж. средств млн. руб., (гр.2 - гр.6)
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
А1.
Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)
|
1 972 633
|
-15,3
|
≥
|
П1. Наиболее
срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)
|
7 825 436
|
+61,5
|
-5 852 803
|
|
А2.
Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)
|
1 770 895
|
+15,7
|
≥
|
П2.
Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит.
задолж.)
|
607 799
|
-75,1
|
+1 163 096
|
|
А3. Медленно
реализуемые активы (прочие оборот. активы)
|
7 286 433
|
+66
|
≥
|
П3.
Долгосрочные обязательства
|
2 398 237
|
-54,5
|
+4 888 196
|
|
А4.
Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)
|
3 724 377
|
+6
|
≤
|
П4. Постоянные
пассивы (собственный капитал)
|
3 922 866
|
+6,9 раза
|
-198 489
|
Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных
активов у организации, выполняется три. Организация неспособна погасить
наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений), которые составляют только лишь
25% от достаточной величины. В соответствии с принципами оптимальной структуры
активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно
быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной
задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае
краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные
обязательства ОАО "МТС".
1.3 Оценка
показателей деловой активности ОАО "МТС"
Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда
активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление
предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости
кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.
Таблица 1.10
|
Показатель
оборачиваемости
|
Значение в днях
|
Коэфф. 2011 г.
|
Коэфф. 2013 г.
|
Изменение, дн.
(гр.4 - гр.2)
|
|
2011 г.
|
2012 г.
|
2013 г.
|
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
Оборачиваемость
оборотных средств (отношение средней величины оборотных активов к
среднедневной выручке*; нормальное значение для данной отрасли: 101 и менее
дн.)
|
147
|
132
|
132
|
2,5
|
2,8
|
-15
|
|
Оборачиваемость
запасов (отношение средней стоимости запасов к среднедневной выручке;
нормальное значение для данной отрасли: 46 и менее дн.)
|
82
|
81
|
83
|
4,4
|
+1
|
|
Оборачиваемость
дебиторской задолженности (отношение средней величины дебиторской
задолженности к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли:
30 и менее дн.)
|
28
|
19
|
17
|
13,1
|
21
|
-11
|
|
Оборачиваемость
кредиторской задолженности (отношение средней величины кредиторской
задолженности к среднедневной выручке)
|
93
|
86
|
88
|
3,9
|
4,1
|
-5
|
|
Оборачиваемость
активов (отношение средней стоимости активов к среднедневной выручке)
|
221
|
200
|
183
|
1,7
|
2
|
-38
|
|
Оборачиваемость
собственного капитала (отношение средней величины собственного капитала к
среднедневной выручке)
|
23
|
54
|
49
|
16,1
|
7,4
|
+26
|
Данные об оборачиваемости активов в среднем в течение
анализируемого периода свидетельствуют о том, что организация получает выручку,
равную сумме всех имеющихся активов за 201 календарный день. При этом в среднем
требуется 82 дня, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку
материально-производственных запасов.
Выводы по результатам анализа
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели
финансового положения (по состоянию на 31 декабря 2013 г.) и результаты
деятельности ОАО"МТС" за весь анализируемый период.
Анализ выявил следующие показатели, исключительно хорошо
характеризующие финансовое положение и результаты деятельности
ОАО"МТС":
чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь
анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;
опережающее увеличение собственного капитала относительно общего
изменения активов (сальдо баланса) организации;
прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2013 год
составила 420 461 млн. руб. (+174 455 млн. руб. по сравнению с предшествующим
годом);
положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения
(EBIT) на рубль выручки ОАО "МТС" (+6,4 коп. к 2,9 коп. с рубля
выручки за 2011 год).
Положительно финансовое положение организации характеризует
следующий показатель - коэффициент абсолютной ликвидности соответствует
нормальному значению.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
С отрицательной стороны финансовое положение и результаты
деятельности ОАО "МТС" характеризуют такие показатели:
низкая величина собственного капитала относительно общей
величины активов ОАО"МТС" (27%);
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами, равное 0,02, не соответствует нормативному значению;
коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в
нормативное значение;
недостаточная рентабельность активов (3% за последний год).
В ходе анализа были получены следующие критические показатели
финансового положения и результатов деятельности организации:
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности значительно
ниже нормы;
отрицательная динамика рентабельности продаж по валовой
прибыли (-3,7 процентных пункта от рентабельности 0,3% за 2011 год);
коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля
собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО
"МТС" составляет 43% (нормальное значение: 70% и более);
крайне неустойчивое финансовое положение по величине
собственных оборотных средств;
за 2013 год получен убыток от продаж (-26 610 млн. руб.),
причем наблюдалась отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом
(-91 934 млн. руб.).
Глава 2.
Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО "МТС"
2.1
Разработка проекта направленного на улучшение финансового состояния
Традиционным вопросом для финансового менеджмента является
определение источников средств среди которых значительную часть, как правило,
занимают кредиты и займы.
Рациональная заёмная политика может дать предприятию эффект финансового
рычага, который состоит в том, что даёт дополнительное приращение к
рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита,
несмотря на платность последнего.
Это значит, что предприятие, использующее только собственные
средства ограничивает их рентабельность примерно до 2/3 экономической
рентабельности. Предприятие же использующее кредит, увеличивает либо уменьшает
рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и
заёмных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Но надо помнить, что
этот эффект возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и
ценой заёмных средств, а это значит, что предприятие должно наработать такую
экономическую рентабельность, чтобы, как минимум, хватило для уплаты процентов
за кредит.
Количественные соотношения тех или иных источников средств
определяются с учетом следующих факторов:
. Темпы наращения оборота предприятия ОАО "МТС".
Повышенные темпы роста требуют повышенного финансирования.
При этом фирма чаще всего пользуется долговым финансированием, поскольку
эмиссионные расходы, издержки первичного размещения акций и выплаты дивидендов
обычно превышают стоимость долговых инструментов.
. Стабильность динамики оборота ОАО "МТС".
Предприятие ОАО "МТС" - со стабильным оборотом
может позволить себе больший удельный вес заемных средств.
. Уровень и динамика рентабельности ОАО "МТС".
Предприятие с высокой динамикой рентабельности генерирует
достаточно средств для финансирования развития и выплаты дивидендов и обходится
в большей степени собственными средствами.
. Налогообложение.
Чем выше налоги, тем выгоднее брать кредит (так как проценты
относятся на себестоимость, а если финансировать из собственных средств, то
такая же доля уйдет в налоги).
. Отношение кредиторов к предприятию.
. Конкретные условия предоставления кредитов.
. Мнение консультантов.
Прирост капитализации ОАО "МТС" зависит не только
от того, насколько рентабельны продажи предприятия, но и насколько рационально
удается управлять оборотным капиталом.
Выбор соответствующих источников финансирования оборотных
активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности
использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и следует строить
политику управления финансированием оборотных средств ОАО "МТС".
Этой цели служат следующие методы рефинансирования
дебиторской задолженности предприятия (ускорения ее конверсии в денежные
активы):
Спонтанное финансирование - назначение скидок покупателям за
сокращение сроков расчета (при оплате товара до истечения определенного срока
покупатель получает скидку с цены, после этого срока - укладываясь в договорный
срок платежа - он платит полную сумму).
Факторинг - уступка предприятием-продавцом банку (или
специализированной "фактор-фирме") права получения денежных средств
по платежным документам за поставленную продукцию, при этом банк (фактор-фирма)
возмещает предприятию-продавцу основную часть суммы долга по таким платежным
документам, взимая определенный процент комиссионных в зависимости фактора
риска, от платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее
оплаты.
Далее необходимо представить рекомендации, способствующие
повышению ликвидности и платежеспособности предприятия.
Во-первых, предприятию с неустойчивым положением можно
посоветовать улучшить организационную структуру предприятия, то есть уделить
внимание развитию менеджмента, в частности, создать, например, службу
внутреннего аудита, что позволило бы снизить злоупотребления внутри
предприятия.
Во-вторых, предприятию необходимо оценивать ликвидность
баланса путем расчета коэффициентов ликвидности. В процессе анализа ликвидности
баланса могут быть выявлены отклонения в сторону как снижения минимально
допустимых значений, так и их существенного превышения. В первом случае
предприятию нужно в месячный срок привести показатели ликвидности в
соответствие с нормативными значениями. Это возможно за счет сокращения прежде
всего кредитов, кредиторской задолженности и других видов привлеченных
ресурсов, а также за счет увеличения собственных средств организации. Однако
следует иметь в виду, что привлечение дополнительного капитала в форме выпуска
новых акций вызовет сокращение дивидендов и неодобрение пайщиков.
С другой стороны, для предприятия общей основой ликвидности
выступает обеспечение прибыльности производственной деятельности.
Следовательно, существо управления ликвидностью состоит в
гибком сочетании противоположных требований ликвидности и прибыльности.
В-третьих, предприятие должно определять потребность в
ликвидных средствах хотя бы на краткосрочную перспективу.
В решении этой задачи поможет также предварительное изучение
хозяйственных и финансовых условий на местном рынке, специфики потребителей,
возможностей выхода на новые рынки, а также перспективы развития производства,
в том числе инновационного и т.д. Причем, кроме местных факторов, необходимо
учитывать также и общенациональные. Например, изменения в денежно-кредитной
политике, в законодательстве и т.д.
Изучение всего этого, а также прогнозирование, поможет
предприятию более точно определить необходимую долю ликвидных средств в активе
баланса. При этом предприятие должно опираться на свой опыт.
Решающим фактором роста прибыли, по нашему мнению, должно
стать снижение себестоимости.
Основные направления снижения себестоимости:
. Повышение технического уровня ОАО "МТС":
а) расширение масштабов применения и совершенствование
применяемой технологии;
б) повышение эффективности использования имеющегося и
применение новых видов оборудования.
. Улучшение организации, труда и управления:
а) развитие специализации;
б) совершенствование инфраструктуры, в том числе и
управленческой,
в) сокращение затрат на управление;
г) ликвидация излишних потерь и затрат;
д) улучшение организации труда, материально-технического
снабжения.
В целях увеличения доходов, на наш взгляд, ОАО
"МТС" следует уделять больше внимания изучению рынка. Важно более
гибко реагировать на изменение конъюнктуры рынка. Необходимо также уделять
больше внимания рекламной работе.
Также в целях улучшения финансового состояния и финансовых
результатов деятельности ОАО "МТС" необходимо осуществление следующих
мер:
рационализировать использование доходов предприятия;
снизить отдельные статьи издержек путем рационализации
использования материалов и улучшения организации труда;
увеличить валовые доходы путем некоторого роста и изменения
его структуры предприятия.
.2 Оценка вероятности банкротства
Проведем оценку вероятности банкротства.
Таблица 2.1 Рейтинговая оценка финансового положения и
результатов деятельности ОАО"МТС"
По результатам проведенного выше анализа получены следующие
качественные оценки: финансовое положение ОАО"МТС" - 0,39; результаты
деятельности за весь рассматриваемый период - 0,47. Согласно рейтинговой шкале
это B (удовлетворительное положение) и CCC (неудовлетворительные результаты)
соответственно. Данные оценки произведены с учетом как значений ключевых
показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей,
включая их прогнозные значения на последующий год. На основе двух указанных
оценок рассчитана итоговая рейтинговая оценка финансового состояния
ОАО"МТС". Финансовое состояние получило оценку В -
неудовлетворительное.
Рейтинг "В" свидетельствует о неудовлетворительном
финансовом состоянии организации, при котором финансовые показатели, как
правило, не укладываются в норму. Причины такого состояния могут быть как
объективные (мобилизации ресурсов на реализацию масштабных проектов, крупные сделки,
общий спад или кризис в экономике страны или отрасли и т.п.), так и явиться
следствием неэффективного управления. На получение кредитных ресурсов такие
организации могут претендовать лишь при надежных гарантиях возврата денежных
средств, не зависящих от финансового состояния и результатов деятельности
организации в будущем (неудовлетворительная кредитоспособность).
В следующей таблице рассчитаны показатели, рекомендованные в
методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение
N 31-р от 12.08.1994).
Таблица 2.2
|
Показатель
|
Значение
показателя
|
Изменение
(гр.3-гр.2)
|
Нормативное
значение
|
Соответствие
фактического значения нормативному на конец периода
|
|
на начало
периода (31.12.2012)
|
на конец
периода (31.12.2013)
|
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
1. Коэффициент
текущей ликвидности
|
1,6
|
1,31
|
-0,29
|
не менее 2
|
не
соответствует
|
|
2. Коэффициент
обеспеченности собственными средствами
|
-0,07
|
0,01
|
+0,08
|
не менее 0,1
|
не
соответствует
|
|
3. Коэффициент
восстановления платежеспособности
|
x
|
0,58
|
x
|
не менее 1
|
не
соответствует
|
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2013
года по 31.12.2013 г.
Поскольку оба коэффициента на 31.12.2013 оказались меньше
нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления
платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы
восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в
течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики
первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления
платежеспособности (0,58) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной
возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо
отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются
достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в
совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме
того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.
В данном разделе приведен анализ кредитоспособности
ОАО"МТС" по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка
России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р).
Таблица 2.3
|
Показатель
|
Фактическое
значение
|
Категория
|
Вес показателя
|
Расчет суммы
баллов
|
Справочно:
категории показателя
|
|
|
|
|
|
1 категория
|
2 категория
|
3 категория
|
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
0,17
|
1
|
0,05
|
0,05
|
0,1 и выше
|
0,05-0,1
|
менее 0,05
|
|
Коэффициент
промежуточной (быстрой) ликвидности
|
0,44
|
3
|
0,1
|
0,3
|
0,8 и выше
|
0,5-0,8
|
менее 0,5
|
|
Коэффициент
текущей ликвидности
|
1,31
|
2
|
0,4
|
0,8
|
1,5 и выше
|
1,0-1,5
|
менее 1,0
|
|
Коэффициент
соотношения собственных и заемных средств (для торговых и лизинговых
организаций)
|
0,27
|
1
|
0,2
|
0,2
|
0,25 и выше
|
0,15-0,25
|
менее 0,15
|
|
Рентабельность
продукции
|
-<0,01
|
3
|
0,15
|
0,45
|
0,1 и выше
|
менее 0,1
|
нерентаб.
|
|
Рентабельность
деятельности предприятия
|
0,02
|
2
|
0,1
|
0,2
|
0,06 и выше
|
менее 0,06
|
нерентаб.
|
|
Итого
|
х
|
х
|
1
|
2
|
|
По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от
полученной суммы баллов на три класса:
первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений
(сумма баллов до 1,25);
второго класса - кредитование требует взвешенного подхода
(свыше 1,25 но меньше 2,35);
третьего класса - кредитование связано с повышенным риском
(2,35 и выше).
В данном случае сумма баллов равна 2.
Следовательно организация может рассчитывать на получение
банковского кредита.
В качестве одного из показателей вероятности банкротства
организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ОАО"МТС" взята
4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T1 + 3,26T2 + 6,72T3
+ 1,05T4, где
Таблица 2.4
|
Коэф-т
|
Расчет
|
Значение на
31.12.2013
|
Множитель
|
Произведение
(гр.3 х гр.4)
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
T1
|
Отношение
оборотного капитала к величине всех активов
|
0,18
|
6,56
|
1,15
|
|
T2
|
Отношение
нераспределенной прибыли к величине всех активов
|
-0,26
|
3,26
|
-0,83
|
|
T3
|
Отношение EBIT
к величине всех активов
|
0,08
|
6,72
|
0,5
|
|
T4
|
Отношение
собственного капитала к заемному
|
0,36
|
1,05
|
0,38
|
|
Z-счет
Альтмана:
|
1,21
|
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от
значения Z-счета Альтмана составляет:
.1 и менее - высокая вероятность банкротства;
от 1.1 до 2.6 - средняя вероятность банкротства;
от 2.6 и выше - низкая вероятность банкротства.
Для ОАО"МТС" значение Z-счета по состоянию на
31.12.2013 составило 1,21. Это означает, что ОАО"МТС" находится в
зоне риска, существует некоторая вероятность банкротства. Однако следует
обратить внимание на то, что полученные на основе Z-счета Альтмана выводы
нельзя признать безоговорочно достоверными - на них влияют различные факторы, в
том числе экономические условия той страны, где работает организация.
Таблица 2.5 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и
результатов деятельности
|
Показатель
|
Вес показателя
|
Оценка
|
Средняя оценка
(гр.3 х 0,25 + гр.4 х 0,6 + гр.5 х 0,15)
|
Оценка с учетом
веса (гр.2 х гр.6)
|
|
|
прошлое
|
настоящее
|
будущее
|
|
|
|
I. Показатели
финансового положения организации
|
|
Коэффициент
автономии
|
0,25
|
-1
|
-1
|
+1
|
-0,7
|
-0,175
|
|
Соотношение
чистых активов и уставного капитала
|
0,1
|
+2
|
+2
|
+2
|
+2
|
+0,2
|
|
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
0,15
|
-2
|
-1
|
+2
|
-0,8
|
-0,12
|
|
Коэффициент
текущей (общей) ликвидности
|
0,15
|
-1
|
-1
|
-1
|
-1
|
-0,15
|
|
Коэффициент
быстрой (промежуточной) ликвидности
|
0,2
|
-1
|
-2
|
-2
|
-1,75
|
-0,35
|
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
0,15
|
+2
|
+1
|
+2
|
+1,4
|
+0,21
|
|
Итого
|
1
|
Итоговая оценка
(итого гр.7: гр.2):
|
-0,385
|
|
II. Показатели
эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
|
|
Рентабельность
собственного капитала
|
0,3
|
-2
|
-1
|
+2
|
-0,8
|
-0,24
|
|
Рентабельность
активов
|
0,2
|
-2
|
-1
|
+2
|
-0,8
|
-0,16
|
|
Рентабельность
продаж (по валовой прибыли)
|
0,2
|
-1
|
-2
|
-2
|
-1,75
|
-0,35
|
|
Динамика
выручки
|
0,1
|
+2
|
+2
|
+2
|
+2
|
+0,2
|
|
Оборачиваемость
оборотных средств
|
0,1
|
-1
|
-1
|
-1
|
-1
|
-0,1
|
|
Соотношение
прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности
|
0,1
|
+2
|
+2
|
+1
|
+1,85
|
+0,185
|
|
Итого
|
1
|
Итоговая оценка
(итого гр.7: гр.2):
|
0,2
В противном случае это может привести к излишнему отвлечению
финансовых средств, снижению уровня платежеспособности предприятия, увеличению
расходов по взысканию долгов и, как следствие, снижению рентабельности
оборотных средств и используемого капитала.
Особую актуальность приобретает вопрос об эффективном
управлении дебиторской задолженностью, цель которого - оптимизация ее общей
величины и обеспечение ее своевременного погашения.
Наиболее значимым инструментом управления дебиторской задолженностью
является кредитная политика предприятия.
Наиболее распространенная структура кредитной политики
выглядит следующим образом.
Соответствие стратегии
) Цель кредитной политики.
Разрабатывается и устанавливается предприятием
самостоятельно. Сформулированная цель должна соответствовать основным
стратегическим целям. Например, если стратегическая цель - завоевание рыночной
ниши, то цель кредитной политики может заключаться в построении надежных
взаимоотношений с клиентами и сборе (изъятии) задолженности, при этом торговые
отношения не должны подвергаться опасности.
Кредитная политика - это внутренний документ предприятия,
определяющий рамки и направления эффективной деятельности по коммерческому
кредитованию.
Оптимальность
) Тип кредитной политики.
В зависимости от жесткости условий кредитования и взимания
платежей выделяют 3 типа кредитной политики: агрессивную, консервативную и
умеренную. При выборе оптимальной кредитной политики предприятие должно
постоянно сравнивать потенциальные выгоды от увеличения объема продаж со
стоимостью предоставления торговых кредитов, а также с риском возможной потери
платежеспособности.
Индивидуальные условия
) Стандарты оценки покупателей.
Покупатели продукции и (или) услуг предприятия имеют
различные возможности относительно объемов закупок и своевременности оплаты.
Необходимо разработать алгоритм оценки покупателей и определить индивидуальные
условия коммерческого кредитования для каждого из них. Этот алгоритм, в свою
очередь, включает следующие этапы:
отбор показателей, на основании которых будет проводиться
оценка кредитоспособности контрагента;
определение принципов присвоения кредитных рейтингов клиентам
компании;
разработка кредитных условий для каждого кредитного рейтинга.
К ним относятся, в частности, цена реализации, срок предоставления кредита,
максимальный размер коммерческого кредита, система скидок и штрафов.
Разграничение полномочий
) Подразделения, задействованные в управлении дебиторской
задолженностью.
Следует разграничить полномочия и ответственность между
различными подразделениями, вовлеченными в процесс управления дебиторской
задолженностью (финансовая служба, отдел продаж, юридическая служба).
Кадры
) Действия персонала на предприятии.
В данном разделе прописываются действия сотрудников, занятых
в управлении дебиторской задолженностью.
Таблица 2.6 Исходные данные для анализа
|
Показатель
|
Значение
|
|
Фактический
объем реализации, у. е.
|
1000
|
|
Увеличение
объемов реализации, %
|
25
|
|
Предоставляемая
скидка, %
|
2
|
|
Срок, в течение
которого действует скидка, дни
|
10
|
|
Срок
коммерческого кредита, дни
|
60
|
|
Фактический
средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности, дни
|
90
|
|
Погашение
задолженности покупателями, не воспользовавшимися скидкой, дни
|
120
|
|
Себестоимость,
% от реализации
|
80
|
|
Доля продаж,
задолженность по которым погашается в течение срока действия скидки, %
|
60
|
|
Альтернативные
расходы в год (цена капитала), %
|
20
|
Оформление
) Формы документов, используемых в процессе управления
дебиторской задолженностью.
Количественные элементы
Основными количественными элементами кредитной политики, которые
устанавливаются в разд.3 "Стандарты оценки покупателей", являются:
продолжительность временного промежутка, в течение которого
покупатель обязан произвести оплату;
величина скидки, предоставляемой покупателям за оплату до срока;
продолжительность временного промежутка, в течение которого
покупатель имеет право воспользоваться скидкой.
Варьирование значений вышеперечисленных элементов и является
изменением кредитной политики предприятия, а следовательно, механизмом
управления дебиторской задолженностью.
При разработке и (или) изменении кредитной политики важно помнить,
что она прежде всего должна способствовать максимизации ценности (стоимости)
компании. Поэтому нужно оценивать кредитную политику путем сравнения
потенциальных выгод от изменения ее параметров с затратами, вызванными ее
смягчением/ужесточением.
В настоящее время для оценки влияния изменения кредитной политики
на доходы и затраты компании существует множество моделей и методов.
Как правило, решение о принятии/отклонении изменений кредитной
политики зависит от уровня маржинальной прибыли (т.е. разницы между выручкой и
переменными затратами), полученной в результате моделирования, выполненного на
основе заданных количественных параметров.
Такой метод можно считать достаточным и эффективным, однако он не
позволяет оценить влияние изменений кредитной политики на стоимость компании.
Метод NPV-анализа заключается в оценке инвестиций в дебиторскую
задолженность аналогично оценке любого инвестиционного проекта.
В качестве притоков рассматриваются поступления денежных средств
от реализации товаров (выполнения работ, оказания услуг). Оттоками средств
являются:
себестоимость реализации, расходы на сбор дебиторской
задолженности, списание безнадежных долгов.
Рассмотрим пример оценки эффективности изменения кредитной
политики двумя способами.
Компания АВС производит продукт Х и в настоящий момент
рассматривает решение об изменении действующей кредитной политики.
Новые кредитные условия предполагают предоставление скидки в
размере 2% при оплате продукции покупателями в течение 10 дней. При этом общий
срок отсрочки платежа составляет 60 дней. Продажи и расходы осуществляются
компанией ежедневно в течение года.
Предполагается, что изменение кредитной политики отразится на
росте объемов продаж на 25%.
Дополнительная информация для анализа представлена в таблице.
Нужно определить, выгодно ли компании изменять действующую кредитную политику.
Вариант решения N 1.
Прирост объемов реализации при изменении кредитной политики:
у. е. x 25% = 250 у. е.
Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности при
изменении кредитной политики:
% x 10 дней + 40% x 120 дней = 54 дня.
Изменение уровня средней величины дебиторской задолженности:
фактический уровень дебиторской задолженности:
у. е. x 90 дн.: 365 дн. = 246,58 у. е.;
прогнозируемый уровень дебиторской задолженности при принятии
измененной кредитной политики:
у. е. x 54 дн.: 365 дн. = 184,93 у. е.;
итого высвобождение средств:
,58 у. е. - 184,93 у. е. = 61,65 у. е.
Прибыль от прироста продаж:
у. е. x (1 - 0,80) = 50 у. е.
Альтернативные доходы от принятия измененной кредитной политики:
,65 у. е. x 0,20 = 12,33 у. е.
Альтернативные расходы = (1250 у. е. x 0,6) x 0,02 = 750 у. е. x
0,02 = 15 у. е.
Итого эффект от принятия измененной кредитной политики: 50 у. е. +
12,33 у. е. - 15 у. е. = 47,33 у. е.
Общая величина прибыли от дополнительного объема реализации и
сумма альтернативной экономии (от высвобождения средств из дебиторской
задолженности) превышает величину альтернативных издержек, следовательно,
компания АВС может принять решение об изменении кредитной политики.
Вариант решения N 2.
Эту задачу можно решить, используя NPV-метод. Воспользуемся
следующей формулой:
где: P - эффект
от принятия измененной кредитной политики;- фактический объем реализации;-
планируемый (предполагаемый) объем реализации;- средний срок оборачиваемости
оплат расходов на реализацию (в данном случае "0");- предоставляемая
скидка;- доля продаж, оплачиваемых в течение срока, на который предоставляется
скидка;- себестоимость реализации;- увеличение объемов реализации;- количество
дней, в течение которых действует скидка;- количество дней, в течение которых
погашают задолженность оставшиеся покупатели;- фактический срок оборачиваемости
дебиторской задолженности;- ставка дисконтирования в день (цена капитала/365).
Подставим
значения в формулу:
Эффект от принятия измененной кредитной политики положителен и
составляет 47,33 у. е., следовательно, компания АВС может принять новую
кредитную политику.
Доступность финансового кредита и возможность привлечения
средств безвозмездного финансирования в посткризисный период начали повышаться.
При реализации Банком России политики снижения ставки рефинансирования и
доведении до 7,75% коммерческие банки и другие финансовые организации реально
предоставляют краткосрочные кредиты хозяйствующим субъектам по ставке 15% и
выше. Однако по-прежнему сложно получить долгосрочные кредиты, так как не
сложились в настоящее время экономические предпосылки, благоприятствующие
долгосрочному кредитованию. Этот фактор оказывает отрицательное влияние на
формирование денежных потоков, длительность производственных и финансовых
циклов.
Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость
и возможные изменения его чистой кредитной позиции в течение определенного
периода времени, как известно, является ликвидный денежный поток. Как известно,
величина ликвидного денежного потока тесно связана с показателем финансового
левериджа, характеризующего тот предел, до которого компания может улучшать
результаты финансово-хозяйственной деятельности за счет банковских кредитов.
Это, несомненно, важный объективный фактор, который появляется при использовании
заемных средств, отраженных в пассиве баланса, и дает представление о величине
возможной дополнительной прибыли на собственный капитал. Такая ситуация
возникает тогда, когда рентабельность активов компании выше средней ставки
банковского процента.
Расчет величины ликвидного денежного потока необходимо
использовать в посткризисный период с целью экспресс-диагностики финансового
состояния компании в условиях наличия значительных финансовых заимствований. В
этом случае ликвидный денежный поток или изменение в чистой кредитной позиции
компании покажет величину избыточного или дефицитного сальдо денежных средств
данного хозяйствующего субъекта, возникающего в случае полного покрытия всех
его долговых обязательств по заемным средствам.
Таким образом, при аналитической оценке возможных финансовых
затруднений компании до сих пор отечественными финансовыми менеджерами
недооценено значение показателя ликвидного денежного потока как носителя
информации о результативности деятельности компании и эффективности управления
денежными потоками.
В посткризисном периоде деятельности российских компаний,
когда общей тенденцией стало снижение доли денежных средств в составе оборотных
активов при постоянно растущих объемах краткосрочных обязательств, общим
критерием текущей оценки платежеспособности стала величина ликвидного денежного
потока. Этот показатель, хотя и является внутренним показателем оценки
финансового состояния компании, одновременно является и информативным для
внешних инвесторов.
Внутренние факторы, влияющие на формирование денежных потоков
компании, достаточно подробно освещены в специальной литературе и включают в
себя: жизненный цикл компании, продолжительность операционного цикла,
сезонность производства и реализации продукции, неотложность инвестиционных
программ, амортизационную политику компании, коэффициент операционного
левериджа, финансовый менталитет собственников и менеджеров компании и др.
факторы, носящие отраслевой характер.
На реализацию этих факторов оказывает существенное влияние
общая экономическая ситуация в стране и в банковской сфере, а также
профессионализм топ-менеджеров конкретного хозяйствующего субъекта.
Таким образом, подробный анализ влияния внешних и внутренних
факторов в течение определенного временного периода является основой
оптимизации денежных потоков компании.
Для целей оптимизации целесообразно дополнительно
классифицировать денежные потоки в зависимости от степени управляемости и
прогнозирования.
В зависимости от степени управляемости денежные потоки
подразделяют на:
поддающиеся изменению денежные потоки (например, величина
выплат заработной платы работающим, оплата товарно-материальных ценностей,
приобретаемых компанией, амортизационные отчисления, лизинговые и страховые
платежи и т.п.);
не поддающиеся изменению денежные потоки (к ним относятся
налоговые платежи и штрафные санкции).
В зависимости от степени прогнозирования денежные потоки
классифицируются как:
прогнозируемые (планируемые) денежные потоки. К таким
денежным потокам относят поддающиеся изменению во времени денежные платежи;
непрогнозируемые денежные потоки, которые не подлежат
оптимизации, поскольку не поддаются изменению.
Отсюда реальным объектом управления становятся прогнозируемые
денежные потоки, оптимизация которых основана на их анализе.
При анализе денежных потоков компании может быть выявлена их
несбалансированность, в результате чего возникает превышение исходящего
денежного потока над входящим. Выбор методов оптимизации потоков зависит от
длительности этого дисбаланса. В случае если дисбаланс возник в краткосрочном
периоде, чаще всего применяется метод, который получил название "Системы
ускорения-замедления платежного оборота" (или "Системы лидс энд
легс"). Его сущность состоит в разработке специальных мер по привлечению
дополнительных средств, что приведет к увеличению входящего денежного потока и
сокращению исходящего денежного потока предприятия. Увеличение входящего
денежного потока компании в краткосрочном периоде может быть достигнуто за
счет:
использования предоплаты за всю или большую часть готовой
продукции, которая пользуется на рынке повышенным спросом;
сокращения сроков, на которые покупателям предоставляется
товарный кредит;
осуществления поощрительной кредитной политики, заключающейся
в предоставлении системы скидок с оптово-отпускной цены предприятия при ее
оплате добросовестными покупателями или реализации продукции, которая не
пользуется спросом;
использования современных форм рефинансирования просроченной
дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга;
индивидуальной работы с каждым покупателем с целью сокращения
дебиторской задолженности;
использования краткосрочных финансовых кредитов и ссуд.
Для замедления выплат денежных средств в краткосрочном
периоде можно проводить следующие мероприятия:
увеличить сроки (при условии согласия поставщиков) товарного
кредита;
реструктурировать (с согласия кредиторов) краткосрочные
финансовые задолженности путем переноса сроков возврата кредитов;
рассмотреть возможность использования налоговых льгот по
платежам в бюджет;
пересмотреть сроки командировок работающих на более поздний
период с целью сокращения расходов;
использовать "флоут" (срок между предоставлением
чека в банк и его оплатой, т.е. фактическим списанием средств с расчетного
счета компании) для замедления выплат денежных средств;
снизить затраты на производство и реализацию продукции за
счет внутренних факторов снижения себестоимости.
В долгосрочной перспективе увеличения входящего денежного
потока можно достичь путем:
обеспечения роста собственного капитала;
привлечения дополнительных финансовых кредитов и ссуд;
продажи неиспользуемых активов или сдачи их в аренду для
привлечения дополнительных денежных средств в оборот;
увеличения объема продаж товаров или услуг;
диверсификации деятельности.
Уменьшения объема исходящего денежного потока в долгосрочном
периоде можно достигнуть:
введением ограничений на приобретение основных средств,
которые не смогут обеспечить существенный рост входящего денежного потока в
долгосрочной перспективе;
сокращением объемов инвестирования объектов
непроизводственного назначения;
улучшением использования оборотных активов путем сокращения
неликвидов и сверхнормативных запасов;
оптимизацией транспортных и складских расходов, ликвидировав
встречные и нерациональные перевозки;
достижением превышения темпов роста производительности труда
над темпами роста заработной платы работающих;
снижением издержек производства.
В процессе оптимизации денежных потоков компании очень важно
обеспечить их сбалансированность во времени. Для этого на практике используют
два основных метода: выравнивание и синхронизацию.
Выравнивание денежных потоков имеет своей целью регулирование
их объемов в разрезе отдельных временных периодов, что позволяет устранить
сезонные и циклические колебания в формировании входящего и исходящего денежных
потоков. Однако в конкретной работе финансовых служб компании достичь
абсолютного согласования входящего и исходящего денежных потоков достаточно
сложно, но существенно уменьшить периоды между их пиковыми значениями возможно,
что и составляет основу процедуры выравнивания. Сближение периодов поступления
и выбытия денежных средств выравнивает совокупный денежный поток компании.
Синхронизация денежных потоков компании (посредством
бюджетирования доходов и расходов) обеспечивает баланс между величиной входящих
и исходящих денежных потоков. В качестве основного критерия синхронизации
выступает коэффициент корреляции потоков, который должен стремиться к единице.
Решение задачи по синхронизации потоков денежных средств конкретной компании во
времени:
обеспечивает бесперебойность текущей деятельности компании;
обеспечивает финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта;
создает основу для эффективного управления денежными
потоками;
снижает реальную потребность предприятия в текущем и
страховом остатках денежных активов, которые обслуживают основную деятельность;
уменьшает необходимый финансовый резерв для осуществления
реального инвестирования.
В результате осуществления мероприятий по оптимизации
денежных потоков компании создаются реальные предпосылки для максимизации
чистого денежного потока, так необходимого в посткризисном периоде при
необходимости погашения финансовых заимствований. Тогда максимизация денежного
потока может быть достигнута в результате разработки:
рациональной финансовой и налоговой политики;
продуманной ценовой политики;
Таким образом, со всей очевидностью формулируется конечная
цель оптимизации денежных потоков компании - максимизация чистого денежного
потока, повышение уровня самофинансирования компании и снижение зависимости от
внешних источников финансирования. На основе оптимизации денежных потоков
компании может быть построена система планов рационального использования
денежных средств компании с учетом их специфики и внедрена соответствующая
система контроля над ее исполнением.
Заключение
Итак, проведение постоянного финансового анализа состояния бизнеса
компании является необходимым условием для принятия эффективных управленческих
решений <http://mfp-maluta.narod.ru/uu.html>.
Основная цель оценки финансового состояния - выявление возможности
повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью
рациональной финансовой политики.
Среди основных задач оценки финансового состояния предприятия
можно назвать следующие:
- определение финансового состояния;
- выявление изменений финансового состояния
в пространственно-временном разрезе;
- выявление основных факторов, вызывающих
изменения в финансовом состоянии;
- прогноз основных тенденций финансового
состояния.
Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия,
оценка финансового состояния направлена на снижение неопределенности
относительно его будущего состояния.
Основными направлениями анализа финансового состояния
являются:
. Анализ качества управления формированием и размещением
капитала.
. Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия.
. Анализ финансовых результатов и эффективности деятельности
предприятия.
При этом в распоряжении аналитика есть множество методов
финансового анализа: метод горизонтального и вертикального анализа, балансовый
метод, коэффициентный анализ и др. Каждый из указанных методов имеет свои
достоинства и недостатки. Так, горизонтальный и вертикальный анализ позволяет
выявить основные тенденции развития предприятия, однако он недостаточно
позволяет оценить устойчивость и платежеспособность предприятия. Данный
недостаток устраняет оценка с помощью балансового метода и метода
коэффициентного анализа. Таким образом, наиболее полную оценку финансового
состояния предприятия позволяет получить использование различных методов в
совокупности.
Объектом исследования в работе выступало предприятие ОАО
"МТС".
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели
финансового положения (по состоянию на 31 декабря 2013 г.) и результаты
деятельности ОАО"МТС" за весь анализируемый период.
Анализ выявил следующие показатели, исключительно хорошо
характеризующие финансовое положение и результаты деятельности
ОАО"МТС":
чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь
анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;
опережающее увеличение собственного капитала относительно
общего изменения активов (сальдо баланса) организации;
прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2013 год
составила 420 461 млн. руб. (+174 455 млн. руб. по сравнению с предшествующим
годом);
положительная динамика прибыли до процентов к уплате и
налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО "МТС" (+6,4 коп. к 2,9
коп. с рубля выручки за 2011 год).
Положительно финансовое положение организации характеризует
следующий показатель - коэффициент абсолютной ликвидности соответствует
нормальному значению.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
С отрицательной стороны финансовое положение и результаты
деятельности ОАО "МТС" характеризуют такие показатели:
низкая величина собственного капитала относительно общей
величины активов ОАО"МТС" (27%);
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами, равное 0,02, не соответствует нормативному значению;
коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в
нормативное значение;
недостаточная рентабельность активов (3% за последний год).
В ходе анализа были получены следующие критические показатели
финансового положения и результатов деятельности организации:
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности значительно
ниже нормы;
отрицательная динамика рентабельности продаж по валовой
прибыли (-3,7 процентных пункта от рентабельности 0,3% за 2011 год);
коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля
собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО
"МТС" составляет 43% (нормальное значение: 70% и более);
крайне неустойчивое финансовое положение по величине
собственных оборотных средств;
за 2013 год получен убыток от продаж (-26 610 млн. руб.),
причем наблюдалась отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом
(-91 934 млн. руб.).
Литература
1. Абрютина
М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.
Учебно-практическое пособие. - М.: "Дело и сервис", 2013
2. Абрютина
М.С. Анализ деятельности предприятия торговой деятельности. Учебное пособие. -
М.: " Дело и сервис", 2012
. Акулов
В., Рудаков М. К характеристике субъекта финансового менеджмента // Проблемы
теории и практики управления. - 2012. - №4.
. Анализ
финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов/Под
ред. проф. Н.П. Любушина - М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2011.
. Артеменко
В.Г., Беллендир М.Ф. Финансовый анализ. - М.: ДИС, 2012.
. Баканов
М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа деятельности предприятия. - М.: Финансы и
статистика. - 2013.
. Банк
В.Р., Банк С.В., Тараскина Л.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ТК
Велби, Изд-во Проспект, 2012.
. Басовский
Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учеб. пособие. - М.:
ИНФРА-М, 2012.
. Бочаров
В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2011.
. Бродская
Т.Г., Видяпин В.И., Громыко В.В. и др. Экономическая теория: Учеб. пособие. -
М.: РИОР. - 2012
11. В.В. Журавлев, Н.Т.
Савруков "Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий
<http://www.oboi.prompter.ru/analiz_hozyaistvenno-finansovoi_deyatel'nosti_predpriyatii.htm>"
2011 г. - Астрель, 2012
. Васильева Л.С.,
Петровская М.В. Финансовый анализ: учебник. - М.: КНОРУС, 2012
. Волкова К.А.,
Дежкина И.П., Казанова Ф.К., Сергеева И.А. Предприятие: стратегия, структура,
положения об отделах и службах, должностные инструкции. // М.: Экономика. -
Норма. - 2012
. Волкова О.Н. Ковалев
В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 2012.
. Гаврилова А.Н.,
Попов А.А. Финансы организации (предприятия). М., 2012.
. Грищенко О.В. Анализ
и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М., БЕК,
2012.
. Гуськова Н.Д.,
Макаркин Н.П., Шичкин П.В. Микроэкономика: Учеб. пособие. - Саранск: Изд-во
Мордов. Ун-та. - 2013.
. Гогина Г.Н.
Финансовый анализ: учебное пособие. - Самара: Самар. гуманит. акад., 2012.
19. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой
отчетности: Учебное пособие. - 6-е изд. - М.: "Дело и Сервис", 2011.
. Дыбаль С.В.
Финансовый анализ: теория и практика: Учеб. Пособие. СПБ.: Бизнес-пресса, 2012
. Ефимова О.В.
Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет. 2012
. Канке А.А., Кошевая
И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие.
- 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИД "ФОРУМ": ИНФРА-М, 2012.
. Ковалёв А.И.,
Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия - изд.2-е, перераб. и
доп. - М.: Центр экономики и маркетинга. - 2012
. Ковалев В.В.
Финансовый анализ. Методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2012.
. Ковалев В.В., Патров
В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2013
. Кондраков Н.П.
Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка.
- М.: Перспектива, 2013
. Кондраков Н.П.
"Бухгалтерский учет", Изд\ Инфа - М, 2012
. Коноков Д.Г., Рожков
М.А., Смирнов А.Ю., Яниковская О.Н. Организационная структура предприятий.
Учебно-методическое пособие. Серия "Бизнес-Тезаурус".М., КОНСЭКО,
2013.
. Кравченко Л.М.
Анализ хозяйственной деятельности предприятий общественного питания:
Учебно-практическое пособие. - Мн.: "Финансы, учет, аудит", 2012
. Литвин М.И. О
факторном методе планирования прибыли и рентабельности. // Финансы. - 2011. -
№2.
. Орлова Е.В. Об
определении ликвидности бухгалтерского баланса организации // Налоговый
вестник. - 2011. - № 10.
. Риполь-Сарагоси Ф.Б.
Финансовый и управленческий анализ. - М.: Издательство Приор, 2012
. Савицкая Г.В. Анализ
хозяйственной деятельности предприятия АПК: Учебное пособие. - Мн.: ИП
"Экоперспектива", 2011
. Савицкая Г.В.
"Экономический анализ предприятия" 12-е изд., испр. и доп. 2011
. Скамай Л.Г.,
Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятия.
"ИНФРА-М", 2012
. Тронин Ю.Н. Анализ
финансовой деятельности предприятия - Предприятие: анализ хозяйственной, 2012
. Черныш Е.А.
Прогнозирование и планирование: Учебное пособие / Е.А. Черныш, Н.П. Молчанова,
А.А. Новикова, Т.А. Салтанова. - М.: Издательство ПРИОР, 2011.
. . Шеремет А.Д.,
Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: Инфра - М, 2012
. Шеремет А.И.,
Сайфулин Р.С. Финансы предприятий: учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М. - 2013
. Финансовый
менеджмент / Под ред.Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2012.
. Финансовый
менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под
ред. проформы Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2012.
Приложение
Аналитический
баланс
|
Показатели
|
Значение
|
31.12.2010
|
31.12.2011
|
31.12.2012
|
31.12.2013
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
|
значение, тыс.
руб.
|
3 514 062
|
4 560 920
|
3 976 580
|
3 724 377
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+1 046 858
|
-584 340
|
-252 203
|
|
изменение, %
|
x
|
+29,8%
|
-12,8%
|
-6,3%
|
|
удельный вес, %
|
29,9%
|
37,3%
|
30,6%
|
25,2%
|
|
Нематериальные
активы
|
значение, тыс.
руб.
|
1 089
|
11 080
|
11 014
|
11 430
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+9 991
|
-66
|
+416
|
|
изменение, %
|
x
|
в +10,2 раза
|
-0,6%
|
+3,8%
|
|
удельный вес, %
|
<0,1%
|
0,1%
|
0,1%
|
0,1%
|
|
Основные
средства
|
значение, тыс.
руб.
|
1 756 492
|
1 577 518
|
1 460 423
|
1 773 347
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-178 974
|
-117 095
|
+312 924
|
|
изменение, %
|
x
|
-10,2%
|
-7,4%
|
+21,4%
|
|
удельный вес, %
|
14,9%
|
12,9%
|
11,2%
|
12%
|
|
Финансовые
вложения
|
значение, тыс.
руб.
|
1 091 255
|
2 385 859
|
1 931 244
|
1 747 822
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+1 294 604
|
-454 615
|
-183 422
|
|
изменение, %
|
x
|
+118,6%
|
-19,1%
|
-9,5%
|
|
удельный вес, %
|
9,3%
|
19,5%
|
14,9%
|
11,8%
|
|
Отложенные
налоговые активы
|
значение, тыс.
руб.
|
661 194
|
583 908
|
435 018
|
103 550
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-77 286
|
-148 890
|
-331 468
|
|
изменение, %
|
x
|
-11,7%
|
-25,5%
|
-76,2%
|
|
удельный вес, %
|
5,6%
|
4,8%
|
3,3%
|
0,7%
|
|
Прочие
внеоборотные активы
|
значение, тыс.
руб.
|
4 032
|
2 555
|
138 881
|
88 228
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-1 477
|
+136 326
|
-50 653
|
|
изменение, %
|
x
|
в +54,4 раза
|
-36,5%
|
|
удельный вес, %
|
<0,1%
|
<0,1%
|
1,1%
|
0,6%
|
|
II. ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
|
значение, тыс.
руб.
|
8 248 504
|
7 664 630
|
9 021 121
|
11 029 961
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-583 874
|
+1 356 491
|
+2 008 840
|
|
изменение, %
|
x
|
-7,1%
|
+17,7%
|
+22,3%
|
|
удельный вес, %
|
70,1%
|
62,7%
|
69,4%
|
74,8%
|
|
Запасы
|
значение, тыс.
руб.
|
4 297 715
|
4 603 657
|
5 595 484
|
7 034 852
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+305 942
|
+991 827
|
+1 439 368
|
|
изменение, %
|
x
|
+7,1%
|
+21,5%
|
+25,7%
|
|
удельный вес, %
|
36,5%
|
37,7%
|
43%
|
47,7%
|
|
Налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
значение, тыс.
руб.
|
10 161
|
5 449
|
56 564
|
60 555
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-4 712
|
+51 115
|
+3 991
|
|
изменение, %
|
x
|
-46,4%
|
в +10,4 раза
|
+7,1%
|
|
удельный вес, %
|
0,1%
|
<0,1%
|
0,4%
|
0,4%
|
|
Дебиторская
задолженность
|
значение, тыс.
руб.
|
1 530 856
|
1 492 991
|
865 667
|
1 770 895
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-37 865
|
-627 324
|
+905 228
|
|
изменение, %
|
x
|
-2,5%
|
-42%
|
+104,6%
|
|
удельный вес, %
|
13%
|
12,2%
|
6,7%
|
12%
|
|
Финансовые
вложения (за исключением денежных эквивалентов)
|
значение, тыс.
руб.
|
1 845 886
|
999 158
|
1 459 955
|
529 031
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-846 728
|
+460 797
|
-930 924
|
|
изменение, %
|
x
|
-45,9%
|
+46,1%
|
-63,8%
|
|
удельный вес, %
|
15,7%
|
8,2%
|
11,2%
|
3,6%
|
|
Денежные
средства и денежные эквиваленты
|
значение, тыс.
руб.
|
483 253
|
542 923
|
922 683
|
1 443 602
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+59 670
|
+379 760
|
+520 919
|
|
изменение, %
|
x
|
+12,3%
|
+69,9%
|
+56,5%
|
|
удельный вес, %
|
4,1%
|
4,4%
|
7,1%
|
9,8%
|
|
Прочие
оборотные активы
|
значение, тыс.
руб.
|
80 633
|
20 452
|
120 768
|
191 026
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-60 181
|
+100 316
|
+70 258
|
|
изменение, %
|
x
|
-74,6%
|
в +5,9 раза
|
+58,2%
|
|
удельный вес, %
|
0,7%
|
0,2%
|
0,9%
|
1,3%
|
|
III. КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ
|
значение, тыс.
руб.
|
-794 055
|
3 160 930
|
3 377 387
|
3 790 426
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+3 954 985
|
+216 457
|
+413 039
|
|
изменение, %
|
x
|
↑
|
+6,8%
|
+12,2%
|
|
удельный вес, %
|
-6,8%
|
25,9%
|
26%
|
25,7%
|
|
Уставный
капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)
|
значение, тыс.
руб.
|
158
|
296
|
296
|
296
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+138
|
0
|
0
|
|
изменение, %
|
x
|
+87,3%
|
-
|
-
|
|
удельный вес, %
|
<0,1%
|
<0,1%
|
<0,1%
|
<0,1%
|
|
Переоценка
внеоборотных активов
|
значение, тыс.
руб.
|
145
|
145
|
145
|
145
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
0
|
0
|
0
|
|
изменение, %
|
x
|
-
|
-
|
-
|
|
удельный вес, %
|
<0,1%
|
<0,1%
|
<0,1%
|
<0,1%
|
|
Добавочный
капитал (без переоценки)
|
значение, тыс.
руб.
|
2 667 788
|
7 698 185
|
7 698 185
|
7 698 184
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+5 030 397
|
0
|
-1
|
|
изменение, %
|
x
|
+188,6%
|
-
|
-<0,1%
|
|
удельный вес, %
|
22,7%
|
63%
|
59,2%
|
52,2%
|
|
Резервный
капитал
|
значение, тыс.
руб.
|
8
|
8
|
8
|
8
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
0
|
0
|
0
|
|
изменение, %
|
x
|
-
|
-
|
-
|
|
удельный вес, %
|
<0,1%
|
<0,1%
|
<0,1%
|
<0,1%
|
|
Нераспределенная
прибыль (непокрытый убыток)
|
значение, тыс.
руб.
|
-3 462 154
|
-4 537 704
|
-4 321 247
|
-3 908 207
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-1 075 550
|
+216 457
|
+413 040
|
|
изменение, %
|
x
|
↓
|
↑
|
↑
|
|
удельный вес, %
|
-29,4%
|
-37,1%
|
-33,2%
|
-26,5%
|
|
IV.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
значение, тыс.
руб.
|
5 270 329
|
2 350 391
|
3 850 414
|
2 398 237
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-2 919 938
|
+1 500 023
|
-1 452 177
|
|
изменение, %
|
x
|
-55,4%
|
+63,8%
|
-37,7%
|
|
удельный вес, %
|
44,8%
|
19,2%
|
29,6%
|
16,3%
|
|
Заемные
средства
|
значение, тыс.
руб.
|
5 268 419
|
2 350 000
|
3 850 000
|
2 397 563
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-2 918 419
|
+1 500 000
|
-1 452 437
|
|
изменение, %
|
x
|
-55,4%
|
+63,8%
|
-37,7%
|
|
удельный вес, %
|
44,8%
|
19,2%
|
29,6%
|
16,2%
|
|
Отложенные
налоговые обязательства
|
значение, тыс.
руб.
|
1 910
|
391
|
414
|
674
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-1 519
|
+23
|
+260
|
|
изменение, %
|
x
|
-79,5%
|
+5,9%
|
+62,8%
|
|
удельный вес, %
|
<0,1%
|
<0,1%
|
<0,1%
|
<0,1%
|
|
V.
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
значение, тыс.
руб.
|
7 286 292
|
6 714 229
|
5 769 900
|
8 565 675
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
-572 063
|
-944 329
|
+2 795 775
|
|
изменение, %
|
x
|
-7,9%
|
-14,1%
|
+48,5%
|
|
удельный вес, %
|
61,9%
|
54,9%
|
44,4%
|
58,1%
|
|
Заемные
средства
|
значение, тыс.
руб.
|
2 440 064
|
1 323 850
|
97 602
|
607 799
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-1 116 214
|
-1 226 248
|
+510 197
|
|
изменение, %
|
x
|
-45,7%
|
-92,6%
|
в +6,2 раза
|
|
удельный вес, %
|
20,7%
|
10,8%
|
0,8%
|
4,1%
|
|
Кредиторская
задолженность
|
значение, тыс.
руб.
|
4 846 228
|
5 293 118
|
5 551 469
|
7 825 436
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+446 890
|
+258 351
|
+2 273 967
|
|
изменение, %
|
x
|
+9,2%
|
+4,9%
|
+41%
|
|
удельный вес, %
|
41,2%
|
43,3%
|
42,7%
|
53%
|
|
Доходы будущих
периодов
|
значение, тыс.
руб.
|
-
|
97 261
|
120 829
|
132 440
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+97 261
|
+23 568
|
+11 611
|
|
изменение, %
|
x
|
-
|
+24,2%
|
+9,6%
|
|
удельный вес, %
|
-
|
0,8%
|
0,9%
|
0,9%
|
|
Актив/Пассив
|
значение, тыс.
руб.
|
11 762 566
|
12 225 550
|
12 997 701
|
14 754 338
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+462 984
|
+772 151
|
+1 756 637
|
|
изменение, %
|
x
|
+3,9%
|
+6,3%
|
+13,5%
|
Аналитический
отчет о прибылях и убытках
|
Показатели
|
Значение
|
2011 г.
|
2012 г.
|
2013 г.
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
Выручка
|
значение, тыс.
руб.
|
19 819 956
|
22 997 913
|
27 694 342
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+3 177 957
|
+4 696 429
|
|
изменение, %
|
x
|
+16%
|
+20,4%
|
|
Себестоимость
продаж
|
значение, тыс.
руб.
|
12 149 477
|
14 852 822
|
18 409 276
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+2 703 345
|
+3 556 454
|
|
изменение, %
|
x
|
+22,3%
|
+23,9%
|
|
Валовая прибыль
(убыток)
|
значение, тыс.
руб.
|
7 670 479
|
8 145 091
|
9 285 066
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+474 612
|
+1 139 975
|
|
изменение, %
|
x
|
+6,2%
|
+14%
|
|
Коммерческие
расходы
|
значение, тыс.
руб.
|
5 843 484
|
6 866 875
|
7 917 245
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+1 023 391
|
+1 050 370
|
|
изменение, %
|
x
|
+17,5%
|
+15,3%
|
|
Управленческие
расходы
|
значение, тыс.
руб.
|
1 107 545
|
1 212 892
|
1 394 431
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+105 347
|
+181 539
|
|
изменение, %
|
x
|
+9,5%
|
+15%
|
|
Прибыль
(убыток) от продаж
|
значение, тыс.
руб.
|
719 450
|
65 324
|
-26 610
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-654 126
|
-91 934
|
|
изменение, %
|
x
|
-90,9%
|
↓
|
|
Доходы от
участия в других организациях
|
значение, тыс.
руб.
|
18 198
|
47 038
|
25 007
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+28 840
|
-22 031
|
|
изменение, %
|
x
|
+158,5%
|
-46,8%
|
|
Проценты к
получению
|
значение, тыс.
руб.
|
172 861
|
188 657
|
125 964
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+15 796
|
-62 693
|
|
изменение, %
|
x
|
+9,1%
|
-33,2%
|
|
Проценты к
уплате
|
значение, тыс.
руб.
|
561 618
|
289 987
|
378 279
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-271 631
|
+88 292
|
|
изменение, %
|
x
|
-48,4%
|
+30,4%
|
|
Прочие доходы
|
значение, тыс.
руб.
|
1 172 227
|
1 507 736
|
2 660 393
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+335 509
|
+1 152 657
|
|
изменение, %
|
x
|
+28,6%
|
+76,4%
|
|
Прочие расходы
|
значение, тыс.
руб.
|
2 552 414
|
1 133 216
|
1 676 022
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-1 419 198
|
+542 806
|
|
изменение, %
|
x
|
-55,6%
|
+47,9%
|
|
Прибыль
(убыток) до налогообложения
|
значение, тыс.
руб.
|
-1 031 296
|
385 552
|
730 453
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+1 416 848
|
+344 901
|
|
изменение, %
|
x
|
↑
|
+89,5%
|
|
Постоянные
налоговые обязательства (активы)
|
значение, тыс.
руб.
|
-334 724
|
-82 618
|
-178 214
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+252 106
|
-95 596
|
|
изменение, %
|
x
|
↑
|
↓
|
|
Изменение
отложенных налоговых обязательств
|
значение, тыс.
руб.
|
1 519
|
-23
|
-259
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-1 542
|
-236
|
|
изменение, %
|
x
|
↓
|
↓
|
|
Изменение
отложенных налоговых активов
|
значение, тыс.
руб.
|
-129 983
|
-159 705
|
-324 046
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-29 722
|
-164 341
|
|
изменение, %
|
x
|
↓
|
↓
|
|
Прочее
|
значение, тыс.
руб.
|
31 512
|
20 182
|
14 313
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-11 330
|
-5 869
|
|
изменение, %
|
x
|
-36%
|
-29,1%
|
|
Чистая прибыль
(убыток)
|
значение, тыс.
руб.
|
-1 128 248
|
246 006
|
420 461
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+1 374 254
|
+174 455
|
|
изменение, %
|
x
|
↑
|
+70,9%
|
|
Результат от
прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода
|
значение, тыс.
руб.
|
52 698
|
10 815
|
-7 422
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
-41 883
|
-18 237
|
|
изменение, %
|
x
|
-79,5%
|
↓
|
|
Совокупный
финансовый результат периода
|
значение, тыс.
руб.
|
-1 075 550
|
256 821
|
413 039
|
|
изменение, тыс.
руб.
|
x
|
+1 332 371
|
+156 218
|
|
изменение, %
|
x
|
↑
|
+60,8%
|
Похожие работы на - Анализ финансового состояния предприятия на примере ООО 'МТС'
|